5
PPrrooff..uunniivv..ddrr..DDuummiittrruu TTuuddoorraacchhee
MONEDA
6
PPRREEFFAA
Este unanim acceptat c n economia de pia, rolul banilor i al
bncilor este imens. Economia de pia nseamn n primul rnd,
economie de schimb, iar schimbul se realizeaz prin bani i bnci.
Lucrarea de fa se adreseaz n primul rnd, studenilor
economiti i, n consecin, are un pronunat caracter didactic.
n prima parte a lucrrii, care este intitulat MONEDA se pune
accent pe coninutul, funciile monedei, sisteme monetare, politici
monetare, masa monetar, emisiunea, puterea de cumprare a monedei,
inflaia. De asemenea, date fiind adevratele revoluii existente n
circulaia monetar n primul rnd sub aspectul perfecionrii
modalitilor i instrumentelor de plat, aceste aspecte i gsesc n
carte, un loc pe msur.
n economia de pia,moneda si bncile ptrund cu un pas naintea
altor sectoare economice, tocmai pentru c trebuie s le susin pe
acestea n demersul lor temerar. De aceea, partea a doua a lucrrii se
intituleaz Institutii de credit
In ultimele doua decenii i n ara noastr s-a trecut la realizarea
unei reforme economice care a avut i urcuuri i coboruri, dar a
crei evoluie este, indiscutabil, ctre economia de pia.Acest caracter
s-a accentuat odata cu aderarea Romaniei la Uniunea Europeana
Sectorul bancar romnesc a fost nsoit de schimbri profunde n
principalele sale domenii i anume: produse i servicii, capitalizare,
privatizare, informatizare, dezvoltarea reelei, pregtirea personalului,
activitatea de coresponden cu bncile din strintate. ntreg sistemul
7
bancar a fost organizat pe dou niveluri, iar legislaia a fost mult
mbuntit. Banca Naional a Romniei a devenit banc central i
de emisiune, ct i cu sarcini de supraveghere i control pentru bncile
comerciale. Al doilea segment al sectorului bancar romnesc este
format tocmai din societile bancare, care au rol operativ.
Lucrarea de fa prezint cititorilor si i un segment al activitii
complexe a bncilor i anume management bancar, elemente de tehnic,
operaiuni i strategie bancar. Dac tehnicile bancare au existat o
dat cu bncile i ele reflect operaiunile bancare n conexiunea lor,
elementele de management i strategie bancar sunt relativ noi ntruct
pn de curand, ele erau confundate de cele mai multe ori cu
principiile politicii economice. Centralismul excesiv fcea ca i aici,
rolul bncilor n stabilirea strategiilor de aciune i de dezvoltare s fie
foarte redus.
Cartea nu cuprinde ntreaga mulime de tehnici, produse, servicii i
strategii monetare si bancare. Ar fi imposibil acest lucru, avnd n
vedere dimensiunile lucrrii, dar i faptul c unele din aceste elemente,
abia acum se definitiveaz i se aaz. Desigur c, aproape ntregul
material are n vedere prezentarea produselor monetare si bancare
aa cum sunt ele n bnci, de altfel, acestea interesnd n cel mai nalt
grad pe specialitii economiti n general, i pe cei din sectorul monetar
si bancar in mod special .
Principalele aspecte abordate n a doua parte a lucrrii,intitulata
INSTITUTII DE CREDIT, se refer la:
-continutul institutiilor de credit
8
-organizarea institutiilor de credit
- organizarea sistemului bancar;
- management bancar;
- strategii bancare;
- marketing bancar;
- operaiuni bancare;
- tehnici bancare;
- contabilitate bancar;
- operaiuni de cas n bnci;
- operaiuni i tehnici de creditare;
- garanii bancare;
- asigurri bancare;
- control bancar;
- riscul bancar.
Lucrarea ncearc s rspund exigenelor actuale de abordare i
analiz a fenomenului monetar i bancar. Oriunde i-ar desfura
activitatea, economitii realizeaz legturi complexe i frecvente cu
circulaia monetar i cu bncile, mai ales o dat cu dezvoltarea fr
precedent a produselor i serviciilor bancare. Desigur, creditul a rmas
produsul principal al bncilor noastre i ca atare are afectat un spaiu
mai mare n lucrare.
n aceast concepie i form, cartea reprezint o prim apariie,
autorul fiind contient de unele nempliniri, printre care i
imposibilitatea tratrii mai pe larg a unor laturi ale activitii monetare
i bancare (din cauza spaiului restrns).
9
Autorul mulumete sincer colegilor care vor transmite eventuale
sugestii pentru mbuntirea cursului.
2008 AUTORUL
10
11
12
MMOONNEEDDAA
13
CCAAPPIITTOOLLUULL II
CONINUTUL I FUNCIILE MONEDEI
1.1. Conceptul de moned
Moneda se manifest, se situeaz n centrul vieii economice sociale.
Este utilizat permanent de ctre toi agenii economici, toate instituiile
i persoanele fizice.
Moneda este un bun indirect, reprezentnd un drept de crean i
constituind un instrument cu putere liberatorie general, nedeterminat i
imediat.
Moneda se gsete actualmente n forme foarte variate, care au
evoluat i continu s evolueze n sensul dematerializrii. Se poate
afirma c moneda este n sensul cel mai ferm, o instituie uman.
A) Actualmente, este foarte utilizat termenul de moned virtual sau
dematerializat. Valoarea acestei monede este pur simbolic, nu are nici
o valoare intrinsec.
Prima form a monedei dematerializate a fost moneda de
hrtie(biletul), care la rndul ei a evoluat astfel:
1) un bilet ce reprezenta un metal preios(un simplu certificat c
exist aurul nscris pe el, ntr-un depozit la o banc;
2) biletul de banc convertibil sau moneda fiduciar(mbinarea
ntre emisiunea de bilete reprezentative i scontarea efectelor de
comer;acesta era defapt, un titlu de credit la purttor constnd n
obligaia de a vrsa o sum precis de bani la o anumit dat; acest bilet
prezenta urmtoarele avantaje:
- era invariabil ;
14
- avea un nivel dat ;
- era anonim ;
- era transmisibil ;
- era pltibil la vedere.
3) biletul neconvertibil sau moneda-hrtie propri-zis, care nu
presupune o ncasare de metal preios i este investit de ctre stat cu
putere circulatorie; de exemplu, tratatul de la Maastricht constituie baza
legal a emisiunii de moned fiduciar EURO(art. 106 al acestui tratat).
B) Moneda scriptural care se numete aa, pentru ca are nscris
instituia emitent(de regul, o banc), sub forma deschiderii unui cont
ctre un client. Aceast deschidere de cont d natere unui depozit la
vedere, care reprezint o recunoatere a datoriei pe care titularul de cont
o contracteaz la banc. Deci moneda scriptural circul doar n
nscrisuri, n documente i prin ea sunt efectuate cele mai multe pli.
Circulaia prin moned scriptural se efectueaz prin instrumente
diverse i anume:
1) cecul bancar(un ordin de plat scris);
2) viramentul bancar;
3) crile bancare n cazul n care informaiile privind contul
bancar al pltitorului sunt coninute direct i ncorporate n carte;
4) moneda electronic(dreptul de crean asupra emitentului
nregistrat pe un suport electronic i acceptat peste tot la plat) ;moneda
electronic are i ea dou forme:un card cu microprocesor(port monnaie
electronique PME) i care poate fi independent sau asociat unei cri
bancare;
15
- portmoneul virtual(le port monnaie virtuel-PMV) care nseamn c
datele sunt stocate n memoria unui calculator personal sau ntr-un
server accesibil la distani care permite efectuarea de pli la distan,
utiliznd reele electronice de tip internet.
Banii reprezint bunuri ca oricare altele, indiferent c se
prezint sub forma variat de la nceput, sau sub forma lor proprie. Cu
toate acestea subliniem nc de la nceput c este o mare deosebire ntre
bani i celelalte bunuri. Cele mai multe bunuri sunt destinate
consumului, ntrebuinrii permanente sau temporare, pe cnd banii au
ca destinaie schimbul celorlalte bunuri. Banii circul permanent i
continuu. Cu ct banii sunt mai mult folosii, cu att ei ajut desfurrii
normale a schimbului de mrfuri.
Banii au aprut ca urmare a unei ndelungate evoluii economice.
La nceputuri, banii erau constituii din unele bunuri economice cu o
circulaie mai intens i mai recunoscut pe zone geografice ct mai
mari. Aceste bunuri ndeplineau i funcia lor de schimb, de bani, dar i
pe cea normal lor i anume de utilizare sau de consum.
Dup un timp ndelungat, banii au luat forma lor proprie i precis,
devenind moned! Moneda a fost realizat la nceput din metale i a
cptat forma ei consacrat prin metale preioase aur sau argint.
n perioada cnd banii se gseau sub form de moned metalic, ei
aveau o latur comun cu celelalte bunuri economice, deci erau
considerai moned marf. Era cazul ndeosebi, al monedelor de aur i
argint, care aveau o valoare proprie apropiat de valoarea metalului
preios din care erau confecionate.
16
Exist deci, pe lng valoarea lor legal, adic cea imprimat de
stat sau de organul de emisiune, o valoare comercial dat de valoarea
metalului preios coninut. De aceea, nu era necesar simpla numrare
n procesul schimbului, ci i cntrirea, deci determinarea valorii reale.
Se poate afirma c aceast deosebire ntre marf i moned, concretizate
n acelai bun economic se mai practic i acum, chiar dac nu mai este
aproape nici o legtur ntre moned i aur. De exemplu, de curnd au
fost emise de ctre BNR, monezi de aur i argint, care nglobau n
valoarea lor nominal, att valoarea metalului preios, ct i valoarea
numismatic. Evident c nainte de 1974 (cnd a fost eliminat etalonul
aur) aceast practic era mult mai frecvent, dei banii de hrtie
deveniser atotputernici n circulaie.
Aurul i argintul puteau fi cumprate ca marf, chiar dac se gseau
sub form de moned, ca urmare a utilizrii lor n industrie, ca bijuterii,
n medicin etc.
Limita dintre marf i moned era stabilit precis prin lege (se putea
schimba la banc o anumit cantitate de aur i se putea obine o anumit
cantitate de moned, sau altfel spus, moned de o anumit valoare).
Deci aurul nu avea ntotdeauna calitatea de moned, ci doar cnd lua
forme monetare, precis stabilite prin lege.
n definirea banilor nu putem face abstracie de un element extrem
de important i anume c ei au n principal destinaia de a folosi la
circuitul normal, la schimbul altor bunuri i de a stabili valoarea
acestora. Banii nu sunt un scop n sine, ci sunt utilizai ntr-un scop bine
17
determinat. Ei au un rol imens n economie, aceasta neputnd exista fr
bani.
De-a lungul secolelor i chiar mileniilor, banii au influenat foarte
puternic economia, modul ei de organizare i desfurare.
n abordarea problematicii monedei, nu este suficient s cunoatem
numai coninutul, evoluia, formele i procesul monetar, ci i aspectele
legate de natura i esena economiei (de schimb sau autarhic, de pia
sau planificat etc.), sistemele monetare, puterea de cumprare, inflaia,
politicile i tehnicile monetare, instrumentele i formele de plat.
Conceptul de bani este complex, subtil, dar esenial pentru orice
economie modern. Banii nu trebuie confundai nici cu moneda, nici cu
avuia, bogia sau veniturile. Valoarea banilor depinde i de modul cum
sunt ei acceptai, utilizai i cum servesc circulaiei celorlalte bunuri. Ea
depinde de modul n care sunt ndeplinite funciile monedei.
n teoriile monetare moderne, banii nu sunt definii numai ca
moned. Banii au o sfer mai larg dect moneda. Numai o mic parte
din valoarea n bani a schimburilor, a cumprturilor este pltit cu
ajutorul monedei.
Banii cuprind nu numai moneda propriu-zis, ci i depozitele i
disponibilitile din conturi (cecurile).
Banii sunt depozite eseniale, iar moneda este o form redus de
exprimare a sistemului monetar. De pild, oamenii de afaceri nu
utilizeaz numerarul, ci n principal, fluxul, transferul fr fir, adic prin
mesaje.
18
Banii nu pot fi confundai nici cu avuia pentru c nu cuprind
aciunile, obligaiunile i alte forme de avuie.
Moneda poate fi definit numai prin rolul i funciile sale n
economie, anume n economia de pia.
Prin cele de mai sus, banii i moneda au acelai neles deoarece au
acelai rol i funcii.
Fluxurile monetare nsoesc procesele economice i contribuie la
modificarea i dezvoltarea acestora. Dei economia real are rolul
hotrrilor, moneda se ntreptrunde permanent cu economia, ea este n
centrul vieii economice a unei ri i pe planul economiei mondiale.
Coninutul monedei s-a modificat de ndat ce moneda-marf a fost
eliminat din mecanismele monetare i din circulaia monetar propriu-
zis, fiind nlocuit cu moneda-semn.
1.2. Funciile monedei
Moneda are urmtoarele funcii:
- instrument unic de schimb;
- etalon al valorii;
- instrument de rezerv a valorii;
- instrument de plat;
- mijloc de transfer al valorilor;
- baz a creditului.
Manualul Moned, credit, bnci, elaborat de catedra de moned
din ASE n coordonarea Profesor Univ. Dr. Cezar Basno, subliniaz c
cele mai importante funcii ale monedei sunt:
a) moneda - instrument unic al tranzaciilor;
19
b) moneda - etalon al valorii;
c) moneda - rezerv a valorii.1
De altfel, moneda are mult mai multe funcii dect cele enumerate
mai sus, dat fiind rolul copleitor al ei n economia de pia.
Funciile acestea s-au consolidat de-a lungul vremii, pentru c
moneda a urmat pas cu pas dezvoltarea economic.
Necesitatea monedei a aprut i s-a impus din nevoia schimbului
produselor i serviciilor.
1.2.1. Moneda, instrument unic de schimb
Aceast funcie a monedei a aprut ca urmare a necesitii crerii
unui instrument care s mijloceasc schimbul economic. Acest
instrument de schimb servete n acelai timp ca msur a valorii
bunurilor schimbate.
Producia, circulaia, consumul sunt realizate prin mai multe cicluri
de operaiuni:
M-B-M
B M B
Acestea se realizeaz continuu prin intervenia monedei.
Marele economist Victor Slvescu susinea c moneda este tot att
de necesar schimbului de bunuri i servicii economice, pe ct este de
necesar graiul pentru nelegerea oamenilor ntre ei.2
Mijlocirea schimbului este cea mai important funcie a monedei,
pentru c i economia de pia se bazeaz n cel mai nalt grad pe
schimb. Economia de schimb este o economie a banului.
1 Cezar Basno, Nicolae Dardac, Constantin Floricel, Moned, credit, bnci, Ed.P. 1997, pag 8.
2 Victor Slvescu, Curs de moned, credit, schimb, Ed. Scrisul Romnesc Craiova 1932, pag.90.
20
Moneda poate ndeplini funcia de schimb, pentru c este singura
marf general acceptat. Fiecare din participanii la schimb tie c o
poate ceda pentru a obine un alt bun de care are nevoie.
Moneda nu numai c mijlocete schimbul, dar l i simplific.
Prin prezena monedei nu mai este nevoie de prezena simultan a
dou produse. Cu ajutorul monedei, schimbul se descompune n dou
acte: vnzare i cumprare, desprite n timp i spaiu. Prin moned,
schimbul are mult mai mult libertate de aciune i de micare.
Progresul omenirii se datoreaz n bun parte interveniei monedei
n schimbul produselor i serviciilor.
Funcia de instrument unic de schimb a monedei d posibilitatea
disocierii fluxurilor reale (specifice trocului), n fluxuri reale i
monetare (vnzare), iar apoi n fluxuri monetare i fluxuri reale
(cumprare).
Abordnd funcia de mijloc unic de schimb a monedei, nu putem
face abstracie de rolul finanator al acesteia. Participanii la pia au
nevoie n prealabil de ncasri n moned pentru a avea capacitatea de a
cumpra produsele i serviciile de care au nevoie (inclusiv produse de
investiii).
1.2.2. Funcia de msurare (etalon) a valorii bunurilor
schimbate
Desigur c mijlocind schimbul, moneda servete la msurarea
valorii acestor bunuri ce se schimb.
21
Valoarea bunurilor schimbate este exprimat n bani, n moned.
Deci, n mod firesc instrumentul de msurare a valorii mrfurilor este
moneda, pentru c ea este un numitor comun ntre bunuri eterogene.
Aceast funcie a devenit tot mai necesar o dat cu dezvoltarea
economic i implicit diversificarea i multiplicarea bunurilor.
Moneda este invariabil, numai puterea ei de cumprare crete sau
scade pentru asigurarea unei echivalene pe pia. Dac o moned se
depreciaz, duneaz celor ce o posed i folosete celor ce o datoreaz.
Dac puterea monedei crete (de cumprare), folosete celor ce o posed
i duneaz celor ce o datoreaz.
Variaia puterii de cumprare a monedei este n contradicie cu
funcia acesteia de etalon al valorii i cea de schimb de bunuri.
Dac moneda ca msur a valorii nu este fix, stabil, apare
dezordinea n economie, cumprtorii fiind mereu pclii, deza-
vantajai.
n calitate de msur a valorii mrfurilor ce se schimb, moneda este
i instrument de plat.
Autoritatea statului trebuie s creeze o moned legal, unanim
acceptat de toi actorii de pe pia. Prin mijlocirea acestei monede
sunt lichidate toate obligaiile ntre aceti actori. Moneda naional unic
trebuie s constituie singurul mijloc legal de plat. Statul i autoritile,
agenii economici i persoanele fizice sunt datoare s o accepte la plat.
Statul se ngrijete ca moneda naional s fie stabil i pentru
aceasta elaboreaz politica monetar.
22
1.2.3. Funcia monedei de rezerv a valorii
Moneda este un rezervor de valoare pentru c permite
nmagazinarea valorii ntr-o marf compact, acceptat unanim i care
poate fi pstrat n mod nedefinit, fr pierderi (n condiii de
stabilitate).
Oamenii pstreaz bani din mai multe motive (pruden, prevedere,
vanitate). Condiia este ca moneda s poat fi pstrat vreme
ndelungat, s-i menin valoarea i s poat fi schimbat oricnd
contra altor bunuri.
Moneda nu este niciodat marf de ocazie. Ea este totdeauna egal
cu ea nsi i nu pierde nimic dac este nmagazinat.
Pentru moned nu exist riscul deteriorrii fizice i este totdeauna
uor schimbabil.
Moneda favorizeaz economisirea ntr-o form foarte uoar i
mobil. ntr-o mare perioad de timp, moneda simbolizeaz bogia
nsi.
n orice moment ea se poate schimba n alt bogie.
Aceast funcie a monedei prezint actualmente o importan mai
redus n economiile moderne.
Acum banii sunt folosii pentru depozite, procurarea de aciuni i
obligaiuni. Moneda nu numai c se pstreaz, dar se i nmulete prin
dobnzi, dividende etc.
Desigur c funcia monedei de rezerv a valorii nu poate s dispar.
De exemplu, ntre dou tranzacii, orice firm are o rezerv de valoare,
23
fiind un instrument de tezaurizare. Orice persoan fizic pstreaz
moned pentru procurarea curent de bunuri de consum.
Pentru agenii economici moneda este un activ ca oricare altul
(depozite, aciuni, obligaiuni, bunuri imobiliare). Moneda face parte
din activele lichide (poate fi schimbat n orice moment). Rezerva de
valoare nseamn de fapt, puterea de cumprare (evident, alturi de
alte active cu un mare grad de lichiditate). Puterea de cumprare mai
nseamn i capacitatea de schimb a agenilor economici i persoanelor
fizice.
Fa de alte active lichide, moneda prezint avantajul c poate fi
schimbat imediat, fr cost de transformare i cu un risc minim.
1.2.4. Moneda ca instrument de plat
Moneda este un instrument legal al fiecrui stat de efectuare a
plilor. Plile n moneda naional sunt obligatorii pe teritoriul unei ri
(evident c doar pe piaa intern i cu unele excepii). Plile ntr-o
anumit moned sunt unanim acceptate.
Cu excepia unor piee monetare internaionale (de exemplu, zona
EURO), pe teritoriul fiecrei ri exist o singur moned cu curs legal
i a crei valoare este stabilit prin lege sau prin calcule complexe. Toi
actorii pieei monetare sunt obligai s primeasc moneda naional ca
plat. Evident c unele pli sunt legate de convertibilitatea monedei
naionale. De exemplu, cu leul romnesc nc nu se fac pli
internaionale, ntruct are o convertibilitate limitat. Statul este obligat
s asigure toate condiiile pentru ca moneda naional s poat fi un
mijloc de plat deplin.
24
1.2.5. Moneda ca mijloc de transfer al valorilor
Aceast funcie poate fi ndeplinit, ntruct moneda poate cuprinde
o valoare mare ntr-un volum mic. De asemenea, moneda are o valoare
mai constant, mai stabil i care poate fi schimbat pe alte valori. Prin
aceast funcie, moneda permite transferul de valori dintr-un loc n altul.
De asemenea, cnd schimburile de mrfuri sunt inegale, se poate face
compensarea valorilor rmase neachitate.
Chiar avuia unei persoane fizice poate fi mai uor transferabil n
bani, dect n bunuri.
1.2.6. Moneda, baz a creditului
Creditul este de multe ori emisiune monetar. O dat ce a fost
aprobat creditul, se deschide un cont clientului solicitant, iar acesta face
din acest cont, pli diverse.
Banii din cont sunt bani reali, moned scriptural.
De asemenea, moneda servete pentru efectuarea unor pli
amnate. Moneda mijlocete deci, creditul. Achitarea unor bunuri se
poate face ulterior, conform contractelor ncheiate ntre parteneri.
n al treilea rnd, moneda st la baza emisiunii i circulaiei titlurilor
de credit (obligaiuni, cambii, bilete la ordin). Toate acestea au o valoare
nominal, una de pia etc., dar exprimate n moned. n aceste
tranzacii este indicat ca moneda s aib o valoare ct mai constant,
bazat pe o putere de cumprare relativ ridicat.
1.3. Evoluia monedei
n perioadele de nceput ale schimburilor, funciile banilor erau
ndeplinite de alte bunuri economice, care n acelai timp serveau i
25
scopurilor de ntrebuinare sau consum (animale, cereale, peti, metale).
Cnd banii au cptat forma lor proprie i precis, ei au devenit
moned.
Moneda a fost confecionat mult timp din metale, ndeosebi metale
preioase. Tocmai prin aceasta s-a difereniat mult fa de alte bunuri,
mrfuri.
Evoluia monedei a fost determinat de nsi funcia pe care ea o
ndeplinea n viaa economic.
n perioada cnd banul era reprezentat de moneda metalic, el mai
avea o latur comun cu celelalte mrfuri i anume c materialul din
care era confecionat putea fi socotit marf.
Monedele de aur i argint aveau o valoare proprie nu departe de
valoarea metalului preios din care erau confecionate.
Dar pe lng valoarea legal imprimat i fixat de stat, monedele
metalice aveau i o valoare comercial egal cu valoarea metalului
preios ce l coninea. Diferenele de coninut metalic atrgeau dup sine
diferene de valoare. Apreau incertitudini n determinarea valorii reale
a monedei, de aceea, schimbul se fcea prin cntrirea monedelor, deci
prin cantitatea de metal preios coninut de moned. Aceste diferene au
condus la abuzuri n emiterea monedelor.
Monedele de aur i argint puteau fi uor apreciate i cumprate ca
marf. Moneda era marf, dar nu orice obiect (marf) de metal preios
este moned.
Deosebirea s-a accentuat i a devenit definitiv o dat ce banul a luat
forma proprie de hrtie-moned, adic bilete de banc. Acestea nu mai
26
au o valoare intrinsec, ci doar garania celor ce le-au emis, sau cea
conferit de autoritatea statului care le punea pe pia.
Pentru a se ajunge aici a fost nevoie de o lung evoluie istoric, de
o puternic dezvoltare economic i de cadrul juridic bine precizat.
Prin ea nsi, crearea de moned nu aduce avantaje. De pild, dac
crem mai multe bunuri i servicii, oamenii triesc mai bine.
Dac producem mai mult moned, nu se poate spune acelai lucru.
Cu toate acestea, moneda i instituiile legate de ea au o mare
nsemntate pentru economie.
Moneda este mai activ ntr-o societate cu o economie dinamic,
dezvoltat. O dat cu sporirea veniturilor primare sau derivate, fluxul de
moned sporete.
Fluxurile monetare influeneaz puternic procesele economice,
deinnd un rol esenial n mecanismul de funcionare a acestora, n
mecanismele autoreglrii. Economia nu poate fi desprit de moned,
pentru c aceasta este prezent permanent n schimburile dintre persoane
fizice, firme, stat, organisme financiare internaionale.
Totui aurul nu a disprut de pe pia, chiar dac a fost eliminat ca
baz a sistemelor monetare. El este utilizat mai ales n tranzaciile
internaionale i ca rezerv valutar n toate rile.
1.4. Semnele monetare
O dat cu dezvoltarea economiilor a crescut cantitatea de bunuri
supuse schimbului, pe cnd producerea de moned-marf sau metalic
(metalele preioase) era limitat. A aprut un dezechilibru ntre cererea
27
i oferta de moned marf, ceea ce a avut drept efect apariia monedei
de hrtie (fiduciare).
Moneda de hrtie se prezint sub dou forme:
- bancnotele (biletele de banc);
- moneda de cont (scriptural).
Apariia monedei de hrtie a avut precedente n efecte de comer
sau scrisori de schimb. Ea a aprut prima dat n Europa la sfritul
secolului al XII-lea i a avut drept cauz, limitarea pericolului
transportului de moned metalic. Efectele de comer propriu-zise sau
tratele comerciale au aprut de fapt n secolele XVII - XVIII.
Scrisoarea de schimb i tratele nu au o valoare intrinsec. Ele sunt
doar un angajament de plat al celui ce le emite, pentru o anumit dat.
n aceeai perioad apar primele bilete de banc i moneda de
cont.
Moneda de hrtie sau biletele de banc puteau fi schimbate oricnd
n moned metalic, la ghieele bncii i era garantat de rezerva de aur-
moned pe care o deinea banca emitent. Moneda de hrtie s-a
generalizat n secolul al XIX-lea.
Moneda de cont sau scriptural a aprut ca urmare a dezvoltrii
bncilor comerciale, n a doua jumtate a secolului al XIX-lea.
Bncile comerciale au creat moneda de cont, adic nscriau ntr-un
cont suma de bani deinut de un client al su-titular de cont.
Actualmente, sunt mult mai multe forme ale monedei scripturale printre
care amintim aici cecurile i viramentele (ordinul de virament, de
plat).
28
Moneda scriptural i moneda de hrtie sunt forme ale monedei
semn, i au aceleai funcii i valoare precum moneda marf.
Emisiunea monedei este un drept al statului, care deleag n acest
scop, o instituie de emisiune, care de regul este banca central.
Treptat, moneda semn va lua locul monedei marf.
Sub form de valut, moneda semn preia i rolul de a realiza
tranzaciile pe plan internaional, avndu-se n vedere ns, converti-
bilitatea.
n epoca modern, se face i emisiune de moned internaional de
ctre FMI (DST) sau Sistemul Monetar European (ECU, EURO).
S-a ajuns i la dispariia (n unele cazuri) a suportului de hrtie al
monedei scripturale prin apariia crilor electronice de plat i de
credit, care nlocuiesc cecurile clasice.
1.5. Puterea de cumprare a monedei
Puterea de cumprare este dat de valoarea monedei. Aceast
valoare se calculeaz la rndul ei pe baza cantitii de bunuri ce pot
fi procurate cu o unitate monetar, deci pe baza preurilor.
Puterea de cumprare a unei monede este variabil, deoarece
cantitatea i valoarea bunurilor ce pot fi procurate difer i ele.
Variaia valorii monedei i deci a puterii ei de cumprare este n
funcie de:
- perioade;
- loc;
- situaii conjuncturale.
Rezultatul se concretizeaz n fluctuaiile de pre.
29
ntr-o economie instabil, caracterizat prin inflaie, evident c
aceast fluctuaie este de fapt, o cretere permanent a preurilor, care de
multe ori ia forme galopante. n aceste perioade, puterea de cumprare a
monedei naionale este greu de determinat i se schimb rapid n sensul
descreterii ei.
Asanarea monetar din perioadele de criz are mare nsemntate
pentru stabilirea puterii de cumprare a unei monede naionale. Aceast
asanare poate fi efectuat i prin limitarea circulaiei monedei de hrtie.
n orice moment trebuie fixat un raport raional ntre circulaia monetar
i cantitatea de produse i servicii realizate de economia real. Cnd
moneda avea acoperire n aur sau argint, puterea ei de cumprare era
apropiat de valoarea intrinsec a aurului sau argintului coninut de
fiecare moned. Cu att mai mult exista aceast acoperire, cnd
monedele erau confecionate din aur sau argint.
Puterea de cumprare a monedei poate crete prin aplicarea unor
msuri deflaioniste. Deflaia presupune n primul rnd, restrngerea
semnelor monetare aflate n circulaie. De asemenea, trebuie avut n
vedere abuzul de credit, care alturi de abuzul de hrtie moned
constituie cauze principale ale inflaiei ridicate i deci ale puterii reduse
de cumprare a monedei. Statul trebuie s-i echilibreze bugetul numai
prin venituri normale, nu prin emisiune de moned. Deflaia este n mare
parte sinonim n aceast situaie, cu revalorizarea sau aprecierea
monetar.
Prin inflaie, preurile cresc i se creeaz o situaie economic de
fapt, care nu poate fi schimbat dintr-o dat. Creterea preurilor poate fi
30
brusc i nalt. Scderea lor, deci revenirea la situaia iniial, este foarte
complex i aproape imposibil de realizat.
O putere de cumprare stabil se poate realiza prin existena
excedentelor bugetare i a balanei de pli externe.
n sfrit, o reform monetar profund poate redimensiona puterea
de cumprare a unei monede.
Puterea de cumprare a unei monede se poate stabili pe plan
naional i la nivel internaional. i n acest din urm caz, puterea de
cumprare are la baz sistemul de preuri, dar prin raportare la alte
monede naionale prin cursul valutar sau rata de schimb. Raportarea se
face de cele mai multe ori nu n mod direct, ci pe baza unor monede de
referin cum ar fi: dolarul american, marca german, lira sterlin, yenul
japonez i francul francez.
Pe plan internaional, n stabilirea puterii de cumprare a intervenit
noiunea de standard al valorii. Standardul de valoare este moneda
naional ntr-o anumit perioad i care se bazeaz pe funcia banilor de
mediu de schimb i pe lichiditatea lor. Pentru determinarea puterii de
cumprare sunt luate n consideraie doar moneda, cecurile de
cltorie i depozitele stocabile.
Ali specialiti americani acord o mai mare atenie n determinarea
puterii de cumprare a monedei, a raportului macroeconomic ntre
venituri i cheltuieli. De exemplu, cheltuielile de consum sunt explicate
cu ajutorul venitului disponibil, avuiei, investiiilor i ratelor dobnzii.
Sau alt exemplu: schimbrile n mrimea avuiei determin urmri
majore asupra cheltuielilor consumatorilor.
31
n concluzie, se poate afirma c puterea de cumprare a monedei,
nseamn de fapt valoarea ei n raport cu un bun. Deci ce cantitate
dintr-un bun poate fi achiziionat cu o unitate monetar sau cu un
numr de uniti monetare. De exemplu, dac o pine are un pre de
2000 lei, puterea de cumprare a leului nostru este de 1/2000 dintr-o
pine.
Teoria modern privind puterea de cumprare a monedei utilizat pe
plan mondial, ct i n ara noastr se bazeaz pe un co, n care
bunurile sunt ponderate n funcie de rolul lor n operaiunile
comerciale i care la rndul lor au n vedere utilitatea produselor luate
n consideraie. Coninutul coului difer de la o ar la alta, n funcie
de obiceiuri, necesiti stricte, tradiii, locul geografic etc. De exemplu,
pentru o ar dintr-o zon geografic cald, n co nu va intra nclzirea
apartamentelor pe timpul iernii.
n conformitate cu produsele pe care le cuprinde, coul are un pre,
care poate fi exprimat prin urmtoarea relaie matematic:3
P = aipi
n care:
P = preul coului;
ai = ponderea produsului i n totalul operaiunilor comerciale;
pi = preul monetar al produsului i.
n final se stabilete valoarea produsului co, format din i produse
i care - aa cum am mai artat, difer de la o ar la alta.
3 Cezar Basno, Nicolae Dardac, Constantin Floricel, op. cit, pag. 22.
32
Rezult c fiecare moned naional are o putere de cumprare
intern i una extern.
Aceasta din urm are la baz cursurile reale de schimb, care sunt
determinate de organisme financiar-monetare internaionale, de marile
bnci sau de burse, pe baza unor indicatori printre care: produsul intern
brut, productivitatea muncii, inflaia, dobnda, riscul de ar, creterea
economic, deficitul bugetar i al balanei de pli externe etc.
n practic, puterea de cumprare a unei monede naionale pe plan
extern se determin pe baza paritii monetare.
1.6 Rolul monedei n economia de piaa
Desigur c acest rol trebuie abordat dintr-o perspectiv istoric i
gradual.
Primul rol al monedei i cel mai important pn azi l constituie
separarea de ctre aceasta a schimbului cu caracter de troc (ca act
unitar) n dou laturi distincte i anume, vnzarea i cumprarea. De aici
decurge i rolul c vnzarea nemaifiind nsoit obligatoriu sau automat
de cumprare, s-a creat posibilitatea economisirii monedei, a crerii
depozitelor i a amnrii plilor. n acest fel se accelereaz creterea
economic. De asemenea, prin disponibilitile foarte mari de moned,
aceasta devine principalul finanator al economiilor naionale. Cu
ajutorul monedei are loc, de cele mai multe ori, stingerea datoriilor n
economie i societate, fie c este vorba de firme, persoane fizice sau
stat.
33
Rolul monedei apare ca fiind mult mai mare i complex, dac avem
n vedere cererea i oferta global de bani, pot fi evitate dezechilibrele n
economie, poate fi gestionat inflaia, poate fi determinat necesarul de
credit i multiplicatorul creditelor.
Moneda are un mare rol n determinarea gradului de lichiditi a
firmelor i bncilor, n analiza fluxului de numerar i n consecin, n
fixarea bonitii n legtur cu activitile de finanare i creditare.
Cantitatea de moned aflat n circulaie influeneaz foarte mult
rata dobnzii de refinanare i chiar nivelul dobnyii interbancare (de
exemplu, surplusurile foarte mari de capital al unor mari bnci conduc la
reducerea dobnzii interbancare.
O moned puternic, eficient are i rolul important de a fi un
motor pentru dezvoltarea economiei reale dintr-o anumit ar.
Moneda este un denominator comun, ceea ce face ca toate
bunurile materiale, ndeosebi produsele i serviciile s devin omogene.
Moneda are i rolul de a inocula ncredere firmelor i statelor
strine pentru ara care a emis-o. n funcie de ceast ncredere este i
puterea de cumprare a acestei monede naionale i pe care pieele
financiare internaionale o accept. Acelai rol al monedei naionale este
demonstrat prin mijloacele de plat pe care o ar sau firmele din ara
respectiv le utilizeaz n tranzaciile internaionale.
Rolul monedei a fost pe larg dezbtut n literatura de specialitate.
Astfel, monetaritii n funte cu americanul Milton Friedman i Karl
Bruner dar i Allan Meltzer, adepi ai teoriei contitative, subliniind rolul
34
hotrtor al monedei n economie, leag cererea global din economie
de cantitatea de moned necesar procurrii produselor i serviciilor.
Moneda are un rol imens n fixarea i evoluia preurilor. Nu este
vorba, n primul rnd, de faptul c preurile produselor i tarifele
serviciilr se exprim n moned, ci mai ales de faptul c moneda, prin
puterea sa de cumprare determinat obiectiv, determin la rndul ei,
nsi mrimea acestor preuri, valorile produse ntr-o economie sau
ntr-o ar, produsul intern brut, datoria extern, productivitatea
muncii i alte mrimi reprezentative pentru fiecare stat.
Nu ntmpltor moneda este unul din simbolurile fiecrei ri.
Rolul monedei este demonstrat i n teoria economistului englez
John Maynard Keynes, a crei esen const n analiza cererii globale
prin luarea n considerare a componentelor sale consum venit,
investiii cererea consumatorilor ratele dobnzii. Evident c toate
acestea sunt raportate la valorile i funciile monedei.
35
CCAAPPIITTOOLLUULL IIII
SISTEME MONETARE
2.1. Conceptul de sistem monetar. Etalonul monetar
n literatura de specialitate, conceptul de sistem monetar are
nelesuri i abordri diferite.
Costin Kiriescu a dat definiia cea mai cuprinztoare la noi
Sistemul monetar reprezint ansamblul normelor legale i
instituiilor care reglementeaz, organizeaz i respectiv suprave-
gheaz relaiile bneti dintr-un stat.4 Pentru ca Sistemul Monetar
s fie omogen este necesar i existena unui sistem de relaii ntre
instituiile ce au ca obiect de activitate circulaia monetar (bnci,
trezoreria public, organisme specializate, casieriile etc.)
Fiecare ar are sistemul su monetar.
Sistemele monetare sunt foarte diferite. De aici apare necesitatea
calculrii echivalenei de valoare (curs valutar i schimb valutar).
Nu se poate ajunge la un sistem monetar unitar.
ncercri de realizare a unor sisteme monetare unitare au fost fcute
mai de mult, dar primul mai elaborat i mai credibil a aprut n prima
jumtate a secolului al XIX-lea prin crearea Uniunii Latine. A fost un
eec total. Nu s-a putut ajunge la un sistem monetar unitar i pentru c
rile i cetenii lor in la monedele lor naionale, fiind considerate
uneori chiar simbol al independenei rii respective. Dovada c aa stau
lucrurile este recenta realizare a Pieei Monetare Europene, cnd
introducerea monedei EURO a determinat mari convulsii interne i ntre
4 Costin Kiriescu, Moneda, mic enciclopedie, Ed. tiinific, 1982, p.278
36
rile membre ale Uniunii Europene, o parte din aceste ri amnnd
intrarea n zona EURO, tocmai pentru motivele menionate mai sus.
Sistemul monetar unitar nu poate fi realizat nici ca urmare a
disparitilor de curs, de pondere de cumprare, paritate sau etalon
monetar.
Etalonul este unitatea monetar stabilit i recunoscut de ctre
stat i care este utilizat ca unitate de baz pentru msurarea
valorilor bunurilor i serviciilor.
2.2. Sisteme monetare
Primele sisteme monetare au fost constituite pe baza metalelor
preioase, folosite ca material pentru confecionarea diferitelor monede.
Ca urmare, la baza primelor sisteme au stat monedele metalice.
Cnd etalonul monetar era metalic, un stat putea s-i aleag unul
sau dou metale din care putea s-i confecioneze monedele etalon.
Dac alegea un metal, sistemul monetar se numea monometalist.
Dac erau folosite doua metale, era sistem monetar bimetalist. La rndul
lor, aceste sisteme erau de mai multe feluri. De exemplu, cel
monometalist putea fi:
- sistem monetar monometalist de aur;
- sistem monetar monometalist de argint.
n orice caz, numai monedele confecionate din aceste metale aveau
putere total, adic erau considerate monede etalon.
Bimetalismul, ca sistem monetar poate fi i el:
37
- integral (cnd se stabilea un raport de valoare ntre cele dou
metale preioase i ambele metale aveau aceeai putere de plat,
iar confecionarea lor era nelimitat);
- parial (cnd numai aurul se putea folosi nelimitat n
confecionarea monedei, iar argintul era fixat de stat a fi folosit
doar pentru un numr i o valoare limitate de monede);
- paralel (cnd cele dou monede au o putere nelimitat i sunt
independente una de alta, neexistnd ntre ele un raport de
valoare).
Cel mai vechi sistem monetar monometalist a fost cel de argint.
El nu excludea i utilizarea i a altor monede n circulaie, de
exemplu a celor de argint. Acestea aveau ns, doar o valoare comercial,
etalon, moneda legal, atotputernic, era numai din argint. Celelalte
monede erau considerate ca orice marf.
Etalonul de argint s-a manifestat mai puternic n secolele XVI-
XVIII n ri dezvoltate, precum Anglia, Frana, Germania, dar i n ri
ca Rusia i n ntregul continent european. Cu timpul, au nceput s
circule tot mai multe monede de aur, crendu-se un sistem monetar
paralel.
Deprecierea permanent a argintului, descoperirea mai multor
zcminte (ceea ce a dus i mai mult la scderea valorii acestui metal) a
contribuit hotrtor la introducerea sistemului monetarist bazat pe
etalonul aur. Monedele de aur erau tot mai mult tezaurizate sau utilizate
n pli peste grani. n sistemul monetar de aur, numai monedele de
aur aveau putere legal i puteau fi confecionate nelimitat. Dar nu mai
38
era absolut necesar i obligatoriu s fie puse n circulaie numai monedele
de aur. Ele puteau fi confecionate i din aur, dar i din alte metale,
inclusiv din argint.
Confecionarea monedelor din alt material era ns limitat i o
putea face numai statul.
Sistemul bimetalist. n acest sistem, confecionarea monedelor era
total liber, iar circulaia celor dou monede era simultan.
Se stabilea un raport ntre aur i argint, n general acesta fiind de
1/15,5-16 (un kilogram de aur echivala cu 1/15.5-16 kilograme de
argint).
ara clasic a bimetalismului a fost Frana, care a introdus acest
sistem nc din anul 1803. Ambele monede (de aur i de argint) aveau o
valoare corespunztoare valorii legale imprimate pe ele. Deci ambele
monede aveau o valoare intrinsec i erau socotite ca monede principale.
Dar foarte greu putea s se menin pe o perioad de timp, o echivalen,
un raport corect ntre valoarea legal i valoarea intrinsec.
Moneda slab alunga din circulaie moneda bun (criteriul lui
Gresham). Dei aurul se devaloriza din mai multe cauze, el devenea tot
mai mult, moneda rea care izgonea din circulaie moneda bun,
adic cea de argint, care se rrete ca moned de circulaie.
n a doua jumtate a secolului al XIX-lea a fost fcut i prima
ncercare de sistem monetar internaional. Este vorba de Uniunea Latin
creat prin Convenia Monetar din 23 Decembrie 1865. La ea au aderat
iniial Frana, Belgia, Elveia, iar din 1874 i Grecia. Ea s-a format
avnd la baz urmtoarele principii:
39
- meninerea sistemului bimetalist integral (monedele de aur i
argint erau considerate n continuare monede etalon, deci puteau fi
emise nelimitat i acceptate fr limit);
- pentru monede sub 5 franci se reducea dreptul de emisie iar suma
limit liberatorie era de pn la 50 de franci; peste aceast sum,
nimeni nu putea s fie obligat s primeasc n plat aceste
monede;
- fixarea unei anumite cantiti de monede (de exemplu 6 franci pe
locuitor).
n anii 1870, preul aurului a sporit, iar al argintului a sczut.
Valoarea monedelor de argint a sczut i ea ca urmare a modificrii
raportului aur-argint de la 15 la 1, la 20 la 1 i chiar mai mult. A fost
necesar retopirea unor monede de argint i rebaterea lor cu adugarea
unei cantiti noi de argint. Dar acest lucru era foarte greu de realizat i a
devenit necesar un nou acord ntre state. n 1878 a fost convocat o nou
Convenie (o conferin internaional), care la 5 noiembrie 1878
prsete definitiv sistemul monetar al bimetalismului. A urmat aa-zisul
sistem monetar bimetalist chiop.
Apoi a urmat sistemul monetar monometalist aur. El a avut diferite
forme i diferite raporturi ntre aur i argint n funcie de condiiile din
fiecare ar. De exemplu, n Statele Unite ale Americii, prin legea din 14
martie 1900, s-a instituit dolarul-aur ca baz monetar, dar s-a pstrat i
pentru dolarul de argint, puterea de circulaie nelimitat. n timp, s-a
pierdut importana argintului ca baz a unui sistem monetar, cu toate ca
aceast pierdere a fost de durat, ca urmare a tradiiei de 300 de ani a
40
sistemului monetar bazat pe argint. Unul din factorii care au ngreunat
prsirea sistemului monetar bazat pe argint a fost respectarea
principiului stabilitii preurilor (de multe ori variaiile de pre nu se
datorau schimbrii valorii bunurilor i serviciilor, ci mai ales modificrii
valorii monedelor).
nc din secolul al XIX-lea, sistemele monetare metalice au avut de
suferit prin apariia monedei de hrtie, puse n circulaie de ctre bnci
de emisiune. Totui, aceast moned fiduciar avea acoperire n aur,
ceea ce a fost nc un factor al devenirii aurului n plan mondial n
comparaie cu argintul.
A nceput deci, perioada de existen a sistemelor monetare bazate
pe etalonul aur (aur-moned, aur-lingouri, aur-devize) i moneda de
hrtie.
Hrtia moned a mbrcat dou forme i anume:
- moneda de hrtie reprezentativ;
- moneda de hrtie convenional.
1. Moneda de hrtie reprezentativ are la baz o valoare real.
Aceast valoare nu este ncorporat n moneda de hrtie (aa cum
era cazul cu moneda metalic). Valoarea real este dat de
reglementrile foarte precise ale emisiunii i circulaiei acestei monede.
Mai intervine i aspectul psihologic al ncrederii. Elementul de ncredere
se mai numete i fiduciar i este determinant n cazul monedelor de
hrtie. De aceea, moneda de hrtie se mai numete i moneda
fiduciar. Moneda de hrtie este reprezentat de biletul de banc sau
bancnot.
41
2. Moneda de hrtie convenional este emis i pus n circulaie
din ordinul i pe cheltuiala statului. Ea nu are alt acoperire sau garanie.
Statul nu are obligaii cu privire la modalitile i condiiile de
rambursare. Aceast moned se asimileaz titlurilor de credit ale statului
i care nu sunt purttoare de dobnd. Ea are putere de plat legal i
nelimitat.
Aceast moned convenional a fost utilizat n momente mai grele
pentru stat i anume: conflicte armate, crize economice, tulburri
sociale.
Aa cum s-a amintit deja mai sus, un alt tip de sistem monetar este
cel bazat pe etalonul aur. El a funcionat la noi i n lume, pn la
nceputul anilor 70. Etalonul aur a constituit baza sistemelor monetare
naionale. Conform acestui sistem, metalul monetar circula liber pe piaa
monetar intern i internaional. n paralel, circula i moneda de hrtie.
Emisiunea monedelor de aur era liber, ca i convertibilitatea
bancnotelor.
Etalonul aur-moned a fost introdus i generalizat n Anglia n
1818. n Romnia, el a fost aplicat ncepnd cu anul 1890.
Un alt sistem bazat pe etalonul aur a fost etalonul aur-lingouri.
Perioada lui de aplicare a fost scurt (dup primul rzboi mondial).
n cazul lui, aurul-moned a fost retras de pe pia i pstrat la bncile
emitente sub form de lingouri. n felul acesta a fost limitat
convertibilitatea n aur a monedei de hrtie.
Mai aproape de zilele noastre a fost utilizat sistemul monetar bazat
pe etalonul aur-devize. El a fost adoptat de majoritatea statelor, nc
42
din 1944, la Conferina de la Brettan Woods. Pentru prima dat, un
sistem monetar are i instituiile financiar-monetare care s l organizeze
i s l susin. Pentru prima dat, bncile de emisiune depoziteaz pe
lng aur, titluri de credit i valute puternice. Cu timpul, valutele forte
au devenit principala rezerv a bncilor centrale.
O dat cu introducerea etalonului aur-devize i cu gestionarea
circulaiei monetare internaionale de ctre instituiile specializate (FMI,
Banca Mondial, Banca Reglementelor Internaionale etc.), circulaia
monetar internaional i n interiorul multor ri s-a dezvoltat foarte
mult, scznd treptat rolul aurului. Sistemul monetar bazat pe etalonul
aur a slbit foarte mult, iar n 1974 a fost abandonat.
Din anul 1974, sistemul monetar este construit pe baza unui nou
etalon i anume puterea de cumprare a monedei naionale. Era firesc
s se ajung aici, ntruct circulaia monetar este direct legat de
vnzare-cumprare, deci de preuri, de cantitatea de bunuri i/sau
servicii care pot fi procurate cu o unitate monetar.
S-au dezvoltat i fenomenele inflaioniste i dezechilibrele, o dat cu
intrarea n vigoare a acestui sistem monetar bazat pe puterea de
cumprare.
Puterea de cumprare reprezint un etalon aparte. El se bazeaz pe
contribuia bunurilor i serviciilor fiecrei ri la determinarea cursului
monetar. La determinarea puterii de cumprare a unei monede naionale,
sarcini i contribuii mari revin acum Sistemului Financiar Internaional
i ndeosebi Fondului Monetar Internaional i Bncii Mondiale. Acestea
stabilesc puterea de cumprare a monedelor naionale, pe baza costului
43
valutar, care ine seama de ponderea i preurile produselor de baz, dar
i de unii indicatori realizai de ara respectiv, cum ar fi: preurile
interne raportate la cele internaionale, nivelul produsului intern brut,
ritmul creterii economice, productivitatea muncii, datoria extern,
deficitele bugetare i ale balanei de plai externe, etc. Etalonul putere de
cumprare este deci abstract, nu are un corespondent material, este mai
degrab un calcul, un model.
n concluzie, putem afirma c sistemele monetare moderne,
performante, au aprut i s-au dezvoltat o dat cu moneda de hrtie,
cnd aurul nu mai ndeplinete funcii monetare principale.
Acum, valoarea etalon este cuprins n puterea de cumprare a
monedei naionale sau internaionale.
2.3. Sisteme monetare n Romnia
Pn n a doua jumtate a secolului al XIX lea, n Romnia nu
exista un adevrat sistem monetar.
Prima lege monetar a rii noastre a fost adoptat n 1867.
Ea a adoptat un sistem monetar zecimal i regimul monetar
bimetalist. Tot prin aceast lege a fost creat moneda naional-leul de
argint de 5 grame cu o puritate de 835/1000. De la nceput, Romnia a
adoptat normele monetare aplicate de Uniunea Latin. Principalele
monede romneti au fost confecionate n Anglia i erau de aram.
Apariia monedelor de aur i de argint a avut loc dup 5-6 ani. La
nceput, monedele romneti au circulat n paralel cu monedele de aur i
argint strine. Abia n 1873 se pun n circulaie monede de argint n
valoare de 25 milioane lei (n monede de cte 2 lei). n acelai an se
44
confecioneaz i monede de aur de 20 lei (n valoare de 3 milioane lei).
Confecionarea s-a realizat n Belgia.
Se consider c legea monetar din 1867 a constituit baza
organizrii monetare a Romniei. Apoi au fost efectuate reforme
complementare.
Nu exista o banc de emisiune. Se recurge la sistemul monetar hrtie-
moned prin emiterea de nscrisuri (bilete) ipotecare.
Dup ncheierea Rzboiului de Independen, moneda ncepe s se
revigoreze i se confecioneaz monede de argint (1879, 1881, 1882).
n 1880-1881 se nfiineaz Banca Naional a Romniei.
Funciona deja sistemul bimetalist argint-aur.
n luna mai a anului 1889 Romnia a trecut oficial la etalonul
monetar aur. Pn n 1915, statul era autorizat s confecioneze i s
pun n circulaie monede metalice n valoare de 100 milioane lei. Cea
mai mare parte (78%) era confecionat din argint, dar operaiunile erau
raportate la aur. Monedele au mai fost confecionate n 1900, 1905,
1906 i 1927.
ntre cele dou rzboaie mondiale, Romnia i-a modernizat
circulaia monetar i sistemul bancar i s-a aliniat tot mai mult la
reglementrile i normele emise pe plan internaional. Au acionat
parial i incomplet, sistemele monetare aur-lingouri i aur-devize.
n perioada comunist, n Romnia, circulaia monetar s-a rupt de
contextul internaional. Moneda naional nu a avut practic acoperire
nici n aur i nici mcar (doar parial) n bunuri i servicii.
45
Dup anul 1989, Romnia ncearc s se alinieze din nou rigorilor
Sistemului Monetar Internaional. Dei a fost o perioad economic
grea, cu inflaie, depreciere monetar continu i scdere economic,
dei a crescut mult datoria extern, public i deficitele, totui ara
noastr se implic tot mai mult n mecanismele monetare internaionale.
Fiind membr a organismelor financiare internaionale, evident c
Romnia a adoptat sistemul monetar bazat pe puterea de cumprare
a monedei naionale.
46
CAPITOLUL III
SISTEMUL MONETAR EUROPEAN
3.1 Oganizarea Sistemului Monetar European
Actualmente, principala instituie care organizeaz i reglementeaz
Sistemul Monetar European este Banca Central European, dar acest
proces complex s-a perfecionat pe parcursul a circa 40 de ani,
constituind azi o puternic baz pentru integrarea economic.
Astfel, n 1969 a aprut Planu Barre acesta fiind considerat printre
primele proiecte de modernizare economic i monetar a Europei.
Acesta presupunea, printre altele:
- interdependena economie-moned;
-convergena politicilor bugetare i monetare .
In 1970 a fost elaborat Planul Werner care a dezvoltat Planul Barre
n sensul c propune:
-crearea unei monede unice;
-liberalizartea micrii capitalurilor ;
-fixarea irevocabil a unor pariti monetare;
-pstrarea simbolurilor monetare naionale.
n 1971, SUA. a suspendat convertibilitatea dolarului n aur. Era un
semn de mare slbiciune pentru ntreg Sistemul Monetar Internaional.
De aceea, UE. a ntrit interdependena i solidaritatea ntre monedele
statelor membre.
47
n 1972, la Paris, a fost lansat Fondul European de Cooperare
Monetar. Acesta gestiona cursurile de schimb , fcea compensare
bancar i gestiona creditele pe termen scurt ntre statele membre.
n 1979, la Berna , a fost lansat Sistemul Monetar European.
La nceput, acesta avea urmtoarele atribuii de baz:
1. Crearea unei monede co (ECU);
2. Participarea la mecanismele de schimb europene,prin aciuni
simetrice;
3. Crearea unor rezerve comune de susinerea a monedelor statelor
membre aflate n dificultate;
4. Includerea Fondului European de Cooperare Monetar n Sistemul
Monetar Internaional;
5. Ecu devine moned de cont prin care se realizeaz contracte
economice, dar i rezerv de valoare i modalitate de plat.
n 1989 apare Raportul Jacques Delors care accentueaz necesitatea
unei uniuni economice i monetare caracterizat prin:
1) O pia unic bazat pe politica de concuren ;
2) Politici de ajustare structural ( cote, ponderi);
3) Politici de dezvoltare regional;
4) Coordonare politicilor macroeconomice;
5) O convertibilitate total a monedelor rilor membre ntre ele;
6) Fixarea irevocabil a paritilor;
7) Integrare complet a pieelor montare i financiare ale rilor
membre.
48
n 1992 a fost aprobat Tratatul asupra Uniuni Europene la
Maastricht. Acesta subliniaz obiectivele principale n domeniile
economic i monetar i anume :
1. Existena unei monede unice
2. O derulare pe trei etape:
1) libera circulaie a capitalurilor (1 iulie 1990)
2) crearea Institului Monetar European cu sediul la Frankfurt
3) moneda unic s fie euro ncepnd cu anul 1999
3. Criterii de convergen nominal:
a) criteriul stabilitii preurilor (procentul de inflaie nu
trebuie s depeasc mai mult de 1,5% n raport cu cele trei state cu
rezultatele cele mai bune n materie)
b) criteriul de convergen al preurilor curente
c) criteriul de participare la mecanismul de schimb din cadrul
SME.
d) criteriul finanelor publice care prevede c un stat membru
nu trebuie s aib un deficit excesiv (deficitul public din PIB nu trebuie
s depeasc 3%, iar datoria public 60% din PIB)
4. Statele derogatoare posibile ( se pot gsi n dou forme)
1) Clauza ,,opting-out-este clauza stipulat n tratat prin care un
stat membru poate s adere sau nu la Uniunea European Monetar (
UEM.) ca n cazul Regatului Unit i Danemarcei.
2) Nerespectarea criteriilor-reprezint nerespectarea criteriilor de
convergen cerui.
49
La 3 mai 1998, 11 state ale Uniunii din 15 au fost calificate de ctre
o decizie a Consiliului Uniunii Europene. Dou state nu ndeplineau
criteriile de convergen i acestea sunt: Grecia i Suedia ; iar dou au
apelat la clauza derogatoare ( Danemarca i Regatul Unit ).
5. Lansarea euro
Din primele zile ale luni ianuarie 1999 i anul 2002, euro devine
moned scriptural ; iar lansarea n circulaie a monedei se va face
ncepnd cu data de 1 ianuarie 2002 pn la 1 iulie 2002.
Raporturile de pre al monedelor statelor member n corelaie cu moneda
EURO au ramas fixe timp de trei ani.
3.2 Moneda unic EURO, pilon de baz al Sistemului Monetar Eu-
ropean prin Banca Central European
Desigur c Europa concentreaz o foarte mare parte a circulaiei
monetare internaionale. De aceea, marile puteri europene au ncercat
s-i unifice nu numai piaa economic, dar i pe cea monetar )facem
referire la moneda ECU pe care nu o putem trata pe larg din lips de
spaiu i la recenta trecere la moneda unic EURO, pe care o abordm
pe scurt n continuare).
Introducerea monedei unice EURO este o treapt n constituirea
Uniunii Economice i Monetare Europene. Este n acelai timp o etap
n consituirea unui Sistem Monetar Regional.
50
EURO a fost introdus de la 1 ianuarie 1999 n 11 i apoi 12 cu
Grecia din cele 15 ri ale Uniunii Economice Europene. A avut o
perioad de tranziie pn la 1 ianuarie 2002 i nc 6 luni (primul
semestru al anului 2002) pentru generalizarea folosirii ei i renunarea la
monedele naionale ale celor 12 ri membre i ale lator ri care vor mai
adera din cei 15 membri ai U.E. Introducerea EURO are un impact
deosebit de puternic asupra pieei financiar-valutare. De exemplu, a
disprut riscul valutar ntre cele 12 state membre ale zonei EURO. Se
menin numai ratele CROSS cu monedele externe (EURO/dolar,
EURO/yen etc).
Statele membre U.E. realizeaz o politic monetar comun.
Au fost afectate mai ales operaiunile valutare pe termen scurt (cu
scaden sub un an). S-a realizat convergena pieelor naionale de
capital pentru c de la 1 ianuarie 1999 cotaiile au fost exprimate n
aceeai moned. Moneda EURO este influenat esenial i de
activitile agenilor economic, ale firmelor. Crete accesul firmelor pe
piaa unic european printr-o transparen a preurilor i prin reducerea
costurilor tranzaciilor externe. Reducerea costurilor operaiunilor
valutare are loc ca urmare a exprimrii preurilor numai n EURO.
Se nsprete concurena pe piaa european i deci a crescut
calitatea serviciilor valutare. Se simplific gestionarea trezoreriilor i se
reduc nevoile de fond de rulment.
Pentru rile din Europa de Est, criteriile de convergen stabilite la
Maastrich nu sunt obligatorii, dar aceste ri vor fi supuse unei tranzacii
putnd s-i urmeze politicile de austeritate i s se pregteasc pentru a
51
deveni membre ale Uniunii Monetare Europene. Prin participarea la
Sistemul Monetar European, rile din Centrul i Estul Europei vor
ctiga credibilitate internaional i vor beneficia de condiii
avantajoase de finanare extern. Este posibil ca finanrile directe din
aceste ri s scad pentru c simplificarea n cadrul zonei EURO ar
putea ndrepta anumiti investitori din Est spre aceast zon. Investiiile
de portofoliu din Est ar putea s se reduc pentru c, ancornd monedele
naionale la EURO, bncile centrale vor avea mai puin libertate n
stabilirea propriilor dobnzi.
Deoare companiile multinaioanle, care i desfoara activitile n
Est i deruleaz n mare parte tranzaciile n EURO, aceasta (moneda)
s-a impus ca mijloc de plat n tranzaciile comerciale i valutare din
zon i ca mijloc de rezerv, ceea ce crete interesul acestor ri de a
opera n EURO pentru a reduce costul tranzaciilor.
Introducerea EURO constituie una din cele mai mari schimbri
strategice n instituiile financiare i bancare din ntreaga lume.
Bncile romneti au fost pregtite s serveasc clienii care au
optat pentru folosirea monedei EURO. Aceasta s-a putut realiza prin
conturile lor deschise la bncile corespondente din strintate. Bncile
corespondente permit accesul la sistemele naionale i internaionale de
pi. Bncile corespondente din lume, au trimis deja bncilor romneti
oferte pentru deschiderea de conturi pentru derularea operaiunilor cu
EURO.
52
Tranziia pn n anul 2002 a nsemnat i petnru bncile noastre
necesitatea adaptrii line, treptate, fr perturbri, odat cu dispariia
celor 12 monede naionale.
n prezent, bncile romneti acioneaz n urmtoarele direcii
principale:
- meninerea unor conturi n valute naionale ale rilor membre
ale Uniunii Monetare Europene prin intermediul crora s poat
fi efectuate operaiuni n EURO;
- meninerea unor conturi n valute naionale i deschiderea n
paralel a unui cont n EURO;
- nchiderea conturilor n valute naionale i deschiderea unui cont
n EURO.
Aceste oferte de cont vor fi susinute suplimentar prin serviciile de
banc electronic. Acestea vor permite urmrirea constant i
permanent a situaiei operative dispuse n i din cont, ct i a soldurilor
conturilor. Informaiile n legtur cu EURO se numesc ERI.
Bncile rilor din zona EURO, n primul rnd cele din cele 12 ri
i vor actualiza standardele mesajelor SWIFT, inclusiv vor determina
rata de conversie a monedelor i a monedei naionale n EURO.
Deci EURO va concura cu dolarul ca moned de decontare a
operaiunilor valutare internaionale i de pstrare a rezervelor publice i
private. Bncile romneti asigur dup 4 ianuarie 1999, informaii
privind produsele de trezorerie (cotaii ferme i informative, spot i la
termen, pe piaa valutar intern, cotaii de schimb valutar ntre valutele
53
convertibile, operaiuni de arbitraj, operaiuni de acoperire a riscului
valutar, depozitele n cont curent i la termen).
Acestea vor fi exprimate i n EURO sau n raport cu EURO.
Alegerea momentului tranzaciei de ctre clieni le va aparine
conform principiului: nu obligi, nu opreti.
Pentru Romnia, introducerea EURO nu are momentan un impact
important. Leul are curs liber dar BNR a introdus din 1999 o band
lejer n ceea ce privete evoluia valorii monedei naionale situat
deasupra inflaiei, care s fac cursul leului mai previzibil i atractiv.
Introducerea EURO nseamn crearea unei piee financiare lichide
foarte mari, la care ara noastr va adera gradual.
Trebuie rezolvate problemele legate de:
- rezerva valutar;
- datoria extern;
- rata de schimb (cursul valutar);
- amortizarea legislaiei.
Bncile autorizate s participe pe piaa valutar sunt obligate s
coteze permanent pe ecranele de tranzacionare cursurile de schimb ale
leului la vedere i la termen pentru urmtoarele valute: dolar, EURO,
lir sterlin i francul elveian ct i cursurile celor 12 valute ale rilor
participante la EURO.
De la 1 aprilie 2003, EURO a devenit moned de referin pentru
Romnia.
Condiiile de aderare sunt forte aspre i anume:
- inflaia anual s nu depeasc 2-3%;
54
- rata dobnzii de baz s fie sub 8%;
- datoria public s fie sub 60% din produsul brut;
- deficitul bugetar s fie sub 2% din produsul intern brut.
EURO va accentua presiunea asupra rentabilitii bncilor din
statele U.E. i va precipita reorganizarea sectorului bancar.
Procesul de ajustare a avut drept efect, un sector bancar mai
puternic i mai bine adaptat. UEM va aciona pentru reducerea
supracapacitilor i pentru diversificarea i accelerarea fuziunilor i
achiziiilor interbancare.
A crescut gradul de concentrare a sistemului bancar european.
Bncile trebuie s-i reduc capacitile excedentare, care rezult
dintr-o concuren imperfect. Deci bncile i vor reduce numrul
sucursalelor i a salariailor. Dup 1 ianuarie 2002, monedele naionale
au fost nlocuite treptat (pn la sfritul lunii iunie 2002) cu EURO.
Ele au circulat n paralel cu EURO n aceast jumtate de an
(2002).
Politica monetar a zonei EURO este nfptuit de ctre Banca
Central European, care are sediul n Germania i ca preedinte
Director general pe olandezul Wim Duisenberg. Mandatul este pe 8 ani.
Banca Central European este o instituie independent care
elaboreaz i decide politica monetar acum i n perspectiv a celor 12
membri. Ea definete i aplic politica monetar, coordoneaz
operaiunile valutare, gestioneaz rezervele valutare oficiale ale rilor
membre i realizeaz emisiunea monetar EURO. Chiar dac
actualmente EURO este doar o moned de cont, pregtirea emisiunii
55
propiu-zise a acesteia se face nc de pe acum. Astfel, s-a stabilit c
bancnotele au pe avers, pori i ferestre cu arhitectur european (ceea
ce simbolizeaz deschiderea) iar pe revers, un pod (simbol al
comunicrii ntre europeni i restul lumii).
Monedele au pe avers o hart a Uniunii Europene pe fondul
drapelului european iar pe revers, un desen specific fiecrei ri membre
a Uniunii Monetare Europene.
Indiferent de ara unde sunt confecionate, monedele i bancnotele
sunt folosite n toate cele 12 ri membre (deci indiferent de desenul rii
specifice).
Ratele de conversie au fost fixe pn la 1 ianuarie 2002 i se
prezentau astfel:
1 EURO = 1,9558 MMrrccii ggeerrmmaannee
1 EURO = 6,5595 Franci francezi
1 EURO = 40,3399 Franci Luxemburg
1 EURO = 40,3399 Franci belgieni
1 EURO = 0,7875 Lire irlandeze
1 EURO = 1936,2700 Lire italiene
1 EURO = 166,3860 Pesetas spaniole
1 EURO = 2,2037 Guldeni olandezi
1 EURO = 13,7603 ilingi austrieci
1 EURO = 200,4820 Escudas portughezi
1 EURO = 5,945
7
Mrci finlandeze
56
La 1 ianuarie 1999 un EURO = 1,16 USD; = 132,81 yeni japonezi;
= 0,705 lire sterline; = 7,448 coroane daneze; = 9,488 coroane suedeze.
3 .3 Valorile monedei unice europene (EURO)
Integrarea european este un proces dinamic. Poate c accelerarea
cea mai spectaculoas a procesul de reglementare i aderare se petrece
n sectorul bancar. A existat i o premis favorabil n acest sens i
anume, alinierea la standardele europene a fost precedat de obligaia
bncilor de a introduce standardele financiare internaionale. Aceast
implementare a nceput nc din anul 1992 prin asigurarea de
consultan de specialitate de ctre Banca Mondial, n scopul
compatibilizrii bncilor romneti cu sectorul bancar internaional i al
armonizrii termenelor de tranziie la economia de pia.
Procesul de integrare a Romniei n structurile Uniunii Europene a
nceput cu negocierea unor capitole, care cuprind segmentele cele mai
importante ale vieii economice i sociale. Din punct de vedere al
sectorului bancar, cele mai importante capitole negociate pentru aderare
sunt:
Capitolul III Libera circulaie a serviciilor;
Capitolul IV Libera circulaie a capitalurilor;
Capitolul XI Uniunea economic i monetar
Aderarea la Uniunea European presupune, n domeniul sectorului
bancar, respectarea calendarului legislativ (mbuntirea legislaiei
57
bancare), liberalizarea fluxului de capital, alinierea practicilor bancare
din ara noastr la cele din Uniunea European. n viitor, accentul va
cdea pe implementarea Agus-ului comunitar care este n strns
legtur cu stadiul reformelor structurale.
Integrarea sectorului bancar romnesc n Uniunea European se
bazeaz i pe prevederile Planului de Aciune privind Serviciile
Financiare (FSAP) elaborat n 1999.
Obiectivele principale ale acestui plan sunt:
- s creeze o pia retail a serviciilor financiare care s fie
funcional;
- introducerea de regului, uzane i practici prideniale moderne n
sectorul bancar;
- s constituie o pia financiar integrat de vnzri unic.
n sectorul bancar romnesc au loc deja, modificri de structur,
precum concurena i concentrarea n sectorul bancar, reducerea riscului
bancar i creterea eficienei activitii bancare. Acestea sunt cu att mai
necesare cu ct ntregul sistem financiar, att n Romnia ct i din
Uniunea European, se bazeaz pe sectorul bancar ca principal surs de
finanare (avem n vedere capitalizarea bursier foarte redus la noi).
Apropierea sectorului bancar de cel european se realizeaz i prin
concentrarea capitalului social cu bncile romneti, chiar peste
exgenele Uniunii Europene. Astfel, din 31 mai 2004, capitalul social al
bncilor comerciale romneti trebuie s fie cel puin 8,5 milioane
58
EURO, adic 370 miliarde lei iar exigenele Uniunii Europene sunt de 5
milioane EURO (minim).
i n Uniunea European i n Romnia se constat o reducere a
numrului de bnci i o concentrare continu a capitalului bancar.
Rezultatele bune ale sectorului bancar romnesc trebuie privite i
sub prisma a doi indicatori i anume, rentabilitatea activelor bancare i
rentabilitatea capitalurilor bancare.
ROA (Return on Assets)
ROE (Return of Equity)
Primul a crescut de la 0,06% n 1998 la 2,43% iar al doilea de la
1,03% la 17,17% n 2003.
Se poate vorbi chiar de o cretere a ponderii bncilor care au
capital din UE. De exemplu, BRD GSG, sucursalele unor bnci strine.
Ponderea acestora a ajuns la 46,58% n 2003 n total capital social al
bncilor din Romnia i 83,48% n total capital strin n bnci.
Integrarea sectorului bancar n UE este n strns legtur cu
integrarea european a capitalurilor bancare romneti i mobilitatea
acestora pe pieele financiare europene. Pentru aceasta este nevoie s
cunoatem ponderea portofoliului n moned naional cu cea efectiv
nregistrat la nivelul bncilor. Se constat o cretere a plasamentelor n
valut la bncile comerciale romneti i o ptrundere a lor n sistemul
de pli din U.E.
O alt mobilitate demn de luat n consideraie n legtur cu
integrarea sectorului bancar romnesc n U.E. este tendina de
reducere, de flexibilizare a granielor dintre diferitele segmente ale
59
pieei financiare. Putem lua cu titlu de exemplu, apropierea dintre
sectorul bancar i piaa asigurrilor.
Valorile EURO trebuie subliniate pornind de la dezideratul c
moneda este activul simbolic cel mai general (universal), pornind de la
faptul c economia nsi este real i simbolic.
Automatizarea pieelor simbolice este mult mai accentuat n raport
cu toate pieele reale. n acest context se poate considera c EURO
acioneaz ca un mecanism de transmitere a impulsului simbolic ntre
pieele financiare i ntre rile membre ale Uniunii Europene i nu
numai. Acest impuls simbolic, iniial apare la interfaa dintre economia
real i cea simbolic. De exemplu, inflaia, impulsul inflaionist apare
ca urmare a raportului dinamic dintre cererea i oferta de bunuri i
servicii din economia real. Deci impulsul simbolic iniial nu este
generat la nivelul pieelor financiare, ci la nivelul economiei reale n
strns legtur cu moneda.
Moneda EURO, n principal prin funcia ei de mijloc de schimb,
acioneaz asupra pieei creditului, transformndu-se n impuls al ratei
dobnzii bancare, cu aciune direct asupra pieei valutare (impuls al
cursului valutar).
3.4 Rolul B.C.E.in sistemul monetar european
Banca Central European (BCU) reprezint o instituie unic i
complex
60
a) Unic deoarece nici o alt banc central modern nu a mai fost
creat prin voina politic a 15 state dezvoltate n cadrul unui tratat;
b) Complex datorit faptului c reprezint vrful Sistemului Euro-
pean al Bncilor Centrale (SEBC), care influeneaz bncile centrale
naionale.
Banca Central European trebuie analizat prin prizma a dou
caracteristici de baz: este o banc central i o instituie
supranaional.
Este banc central deoarece:
administreaz ncepnd cu 1 ianuarie 1999 sistemul monetar n
euro
joac un rol important n conducerea politicilor economice
Se poate implica n meninerea stabilitii preurilor i a resur-
selor umane.
Instituie supranaional pentru c :
organizeaz relaiile monetare ntre mai multe ri cum a fcut
i Sistemul Monetar European (SME) lansat n 1979 i care a
supravieuit pn la apariia euro
este banc central a statelor din Uniunea European
este instan federal n UE
Aceasta are aceleai atribuii ca i Fondul Federal de Rezerve
(FED) n Statele Unite ale Americii.
Sistemul European al Bncii Centrale este cuprins din:
Banca Central European (BCE)
61
Bncile Centrale Naionale (BCN) ale tuturor statelor membre
Uniunii Europene chiar dac aparin sau nu zonei euro.
S-au creat dou zone:
a) Eurosistemul-cuprinde statele n care circul euro (state ale UE)
b) SEBC ce cuprinde Eurosistemul i se extinde pe teritoriul aces-
tuia, state membre ale Uniunii Europene.
Caracteristici ale BCE
1) Federalismul reprezint sistemul SEBC i este un sistem de tip
federal unde deciziile sunt luate n mod colegial i central n cadrul
Bncii Centrale Europene;
2) Independena; de aici rezult c SEBC este independent fa de
puterea politic i anume:
-Independena instituional care interzice acceptarea de
instruciuni ce nu aparin sferei SEBC;
-Independena personal ce decurge din statutul decidenilor ;
-Independena funcional de unde rezult obligaiea de a
stpni inflaia ;
-Independena financiar provine din capitalul i din resursele
proprii ale SEBC-ului;
3) Obiectivul de stabilitate a preurilor;
4) Subsidiaritatea de unde rezult metoda de repartiie a
competenelor ntre Uniunea European i statele membre;
5) Transparena ce arat independena Sistemului European al
Bncii Centrale i confer o obligaie de transparen vis--vis de statele
membre;
62
6) Responsabilitatea n a atinge obiectivele de stabilitate a
preurilor pe care tratatul le-a fixat;
7) Cooperarea n interiorul Uniunii Europene;
8) Comunicarea spre exterior a monedei EURO prin interme-
diul Bncii Centrale Europene.
Banca Central European, nfiinat la 1 iunie 1998 i devenit
operaional la 1 ianuarie 1999 cu sediul la Frankfurt are urmtoarele
stucturi:
Consiliul guvernatorilor reprezint organ de decizie supreme, i
are n alctuirea sa ase membrii ai Bncilor Centrale Naionale
care aparin Eurosistemului iar n anul1999 numrul membrilor s-a
mrit, ajungnd la 17.
Responsabiliti:
definete politica monetar a Eurosistemului;
ia deciziile privind obiectivele monetare intermediare i a
aprovizionrilor n rezerve a Eurosistemului;
decide recursul la alte metode operaionale de control monetar;
reglementeaz limita rezervelor obligatorii;
autorizeaz emisiunea de bilete de banc n euro i a volumului
acesteia;
decide asupra regulilor contabile i de informaii ale
operaiunilor Bncilor Centrale Naionale;
adopt regulamentul interior al BCE i a organelor de decizie.
63
Consiliul director se compune din preedinte, vice-preedinte i ali
patru membrii, care sunt alei pe un mandate de opt ani care nu se
poate rennoi.
Responsabiliti:
pun n practic politica monetar adoptat de Consiliul guverna-
torilor;
transmite instuciuni necesare Bncilor Centrale Naionale:
pregtete ntrunirea Consiliului guvernatorilor:
are responsabilitatea afacerilor curente a BCE.
Preedintele prezid ansamblul organelor ale Bncilor Centrale Eu-
ropene i o reprezint n exterior.
Consiliul general al Bncii Centrale Europene se compune din
preedinte i vice-preedinte BCE i guvernatorii tututror Bncilor
Centrale Naionale (BCN).
3.4 BCE, reprezentant a Sistemul Monetar European
Numrul de salariai ai Bncii Centrale Europene se ridic la 604,
iar la acest numr se adaug i personalul bncilor centrale naionale ale
statelor membre.
Exemplu: Banca Naional a Franei nregistreaz un numr de
14.000 salariai.
Articolele 104 i 104A a Tratatului stipuleaz interzicerea SEBC-
ului de a finana deficitele publice prin emisiune de moned.
FMI reprezint centrul Sistemului Monetar Internaional (SMI), iar
Sistemul European al Bncii Centrale este reprezentat i el de bncile
naionale ale statelor membre UE.
64
La 21 decembrie 1998 FMI a acordat Bncii Centrale Europene un
post de observator permanent.
Resursele Bncii Centrale Europene
Capitalul BCE la creare a avut un fond de 5 miliarde de euro
Rezervele de schimb n afar de moneda euro, aceasta mai are
rezeve i n cadrul FMI-ului i DST-ului n valoare de 50 mi-
liarde de euro.
Contribuia fiecrui membru este fixat n mod proporional n
funcie de capitalul subscris.Fiecare BCN primete din partea
BCE n contrapartid o crean echivalent acestei contribuii.
Repartizarea beneficiilor BCE
Comitetul Economic i Financiar nu este un organism al SEBC,
dar are o funcie important n politica monetar a UE. A fost creat la 1
ianuarie 1999 i succeed Comitetul Monetar .
Misiunile CEF:
formeaz propriile iniiative n faa Consiliului Ecofin i a Comi-
siei
organizeaz situaia n materie a micrilor de capital i libertii
plilor
contribuie la pregtirea lucrrilor Consiliului Ecofin n domenii
ca: afacerile bugetare,financiare i plile internaionale.
3.5 Politica monetar a BCE
Politica monetar a SEBC a fost creat de ctre Institutul Monetar
European(IME).
Strategiile Bncii Centrale Europene
65
O strategie de politic monetar reprezint ansamblul de pro-
ceduri care fondeaz coerena deciziilor luate de o banc central pentru
a atinge obiectivul su final. Obiectivul principal al SEBC reprezint
meninerea stabilitii preurilor i susinerea politicilor economice n
Comunitate.
Afirmarea caracterului monetar al inflaiei
Inflaia, fr prezena monetar i nivelul general al preurilor nu ar
putea exista, i deci cauza principal a acesteia reprezint o cretere
necontrolat corespunztor a masei monetare n circulaie.
Avantajele stabilitii preurilor se bazeaz pe patru argumente:
eliminarea distorsiunilor n mecanismul de ajustare a preurilor rela-
tive
diminuarea preurilor curente de interes nominal
economia din punct de vedere a resurselor reale care este mobilizat
pentru a reduce efectele de incertitudine asupra preurilor viitoare
dispariia efectelor inflaioniste asupra repartiiei patrimoniilor reale
i financiare i asupra repartiiei veniturilor ntre creditori i debito-
ri.
Nici o banc central nu dispune de instrumente de politic
monetar care s i permit controlul direct asupra nivelului preului.
Cutarea unei credibiliti operaionale
O politic monetar utilizeaz anumite instrumente pentru a-i
atinge obiectivele finale. Uneori pentru a ajunge i a controla inta final
este mai uor de a ntrebuina un obiectiv intermediar ;deci se poate vor-
bi de inte finale i inte intermediare.
66
Credibilitatea operaional a BCE presupune:
eficien;
transparen;
responsabilitate din partea BCE;
orientare pe termen mediu-anticipri inflaioniste pe termen me-
diu;
continuitate;
coeren cu statutul de independen a SEBC.
Institutul Monetar European (IME) a reinut dou strategii posibile
pentru Banca Central European:
un obiectiv monetar ca int intermediar;
o int direct asupra inflaiei.
Obiectivul monetar ca int intermediar se bazeaz pe compararea
evoluiilor prevzute i constate a agregatelor monetare ca int. Dac
creterea nregistrat a unui agregat monetar este mai rapid dect
creterea anticipat, politica monetar trebuie s devin mai restrictiv.
inta direct asupra inflaiei se bazeaz pe compararea ntre
inflaia prevzut i cea realizat.
BCE a decis s-i impun propria politic monetar ndreptat asu-
pra unui obiectiv final reprezentat de pre i un obiectiv intermediar un
agregat monetar.
Pentru a pune n aplicare aceste dou strategii BCE s-a ajutat de
cele patru recomandri ale IME:
fixarea unui obiectiv cuantificat pentru inflaie;
fixarea unui obiectiv cuantificat pentru masa monetar;
67
a utiliza o larg gam de indicatori;
a fi prospectiv.
Politica monetar a BCE n domeniul inflaiei presupune:
a) un obiectiv al inflaiei strict cuantificat
- Un nivel al inflaiei < 2% pe termen mediu. Acesta subliniaz
faptul c BCE fixeaz limitele precise a valorii maxime a inflaiei
compatibil cu stabilitatea preurilor;
- Recurgerea la indicele IPCA (Indicele de Pre a Consumului
Armonizat). Acest indice a fost creat pentru a evalua mrimea inflaiilor
naionale n cursul celei de-a II-a faze a Uniunii Economice Monetar, i
este calculat lunar pentru fiecare Eurostat.
b) o int monetar
agregat monetar la nivelul preurilor.
n concepia BCE inflaia reprezint n ultim instan un fenomen
monetar i deci va trebui s controleze tendina evoluiei masei mone-
tare de unde rezult un aa numit agregat monetar.
alegerea agregatului M3
Un agregat monetar se definete ca fiind suma monedei n
circulaie i atragerea anumitor exigibiliti ale instituiilor financiare.
Aceste exigibiliti trebuie s aib un carcater puternic monetar din
punct de vedere ai agenilor economici i deci ne ndreptm ctre lichi-
ditate.
n sens mai restns i imediat, moneda reprezint o moned
fiduciar (bancnote i monezi) i ansamblul depozitelor la vedere dein-
ute de public.
68
__________________________________________________________
M1 (40%) = Moned fiduciar (7%)
(agregat restns) (+) Depozite la vedere (33%)
M2 (88%) = M1 (40%)
(agregat intermediar) (+) Depozite la termen < 2ani (20%)
(+) Depozite rambursabile cu preaviz
3 luni (28%)
M3 (100%) = M2 (88%)
(+) Pensiuni (4%)
(+) Titluri monetare i instumente
din piaa monetar (6%)
(+) Titluri de crean cu o durat
2ani (2%)
____________________________________________________________
O cretere anual de referin pentru M3
Consiliul Guvernatorilor a anunat la data de 1 decembrie 1998 o
valoare de referin cuantificat pentru creterea M3 pentru anul 1999.
Acesta va trebui s fie de 4,5%.
c) tendinele inflaioneste
Cauzele non-monetare generale a preurilor:
-factori exogeni (TVA-ului)
- factori endogeni
Recurgerea la o gam larg de indicatori ca:
-Indicatorii cererii :- evoluia salariilor
- evoluia patrimoniilor financiare private
- Indicatorii ofertei:
- procentul omajului
- procentul utilizrii capacitii de
69
producie
- evoluia costurilor salariale
- costul materialelor prime
- evoluia procentului de schimb
- subveniile asupra produciei
- evoluia preurilor industriale
- distana ntre producia potenial i cea efectiv
Instrumentele i procedurile de politic monetar fixeaz cadrul
operaional al politicii dus de ct