CURS MONEDA 2 martie 2016 Prof univ dr Teodora Cristina Barbu

1. ABORDARI ALE MONEDEI 1.1 Functiile monedei

1.2 Abordarea conceptuala 1.3 Abordarea formala

2. MONEDA SI MASA MONETARA

Exista 3 abordari in literatura de specialitate ,in functie de care se poate defini moneda:

abordarea functionala –ce face Moneda?Abordarea conceptuala – ce este moneda?Abordarea formala-ofera o viziune concreata;

ABORDAREA FUNCTIONALA -explica functiile monedei

Functia de etalon al valorii; Functia de úntate de cont; Functia de mijloc de plata (schimb); Functia de rezerva a valorii; Functia de standard al platilor viitoare ;

Moneda trebuie analizata in contextul economiilor monetare,in care la baza tuturor tranzactiilor se afla moneda;Marfa contra Bani

Exista inca barterul sau trocul(schimbul bunurilor in natura),in care tranzactiile sunt de tipul:

Marfa contra Marfa

Functia de etalon al valorii –permite evaluarea bunurilor si serviciilor in termeni monetari ; realizarea de comparatii prin intermediul preturilor; este importanta puterea de cumparare a monedei, Are importanta in cadrul economiilor in care un anumit bun/marfa

indeplineste rolul de bani,respectiv masoara valoarea bunurilor;

Functia de unitate de cont

-permite realizarea de comparatii in timp si cuantificarea valorii adaugate in cadrul activitatii economice;realizarea de inregistari contabile si tinerea evidentelor in timp;

Aceasta functie nu este legata de existenta fizica a monedei (exemple:moneda DST,moneda ECU );

Functia de mijloc de plata si schimb

Conduce la disocierea schimbului de marfa contra marfa in 2 operatiuni distincte;

o operatiune de vanzare si o operatiune de cumparare. M- B; si B-M;

Pentru ca un bun sa fie acceptat ca mijloc de plata este necesara increderea utilizatorilor si larga acceptare a acestora ;

De a lungul timpului ,anumite bunuri au fost acceptate ca bani,in aceasta functie(in anumite regiuni ale lumii) orezul sarea, rachiul, mirodeniiile, vitele;

Functia de mijloc de tezaurizare (rezerva a averii) -inclinatia spre economiosire a populatiei cat si a agentilor economice

conduce la rezerve de valoare ;

preferinta populatiei si a agentilor economici pentru moneda ,ca si modalitate de conservare a averii ,trebuie analizata in corelatie cu alte tipuri de active financiare si reale din economie;

activele reale(cladiri si terenuri);activele financiare

(actiuni,obligatiuni,alte tipuri de titluri,depozite bancare),aur,tablouri,bijuterii,constituie alternative la rezervele de moneda.

Principalul avantaj al monedei este lichiditatea sporita;

Optiunea pentru moneda ca rezerva a valorii fluctueaza in timp,in perioade de inflatie si in functie de ciclurile economice;

Functia monedei in contractele la termen

-dezvoltarea contractelor la termen a generat o noua functie a monedei,anume de exprimare in prezent a valorii unui contract a carui executare se va realiza la un termen viitor.

Existenta monedei permite asemenea tipuri de contracte;

ABORDAREA CONCEPTUALA –ce este moneda?

Moneda este un bun economic? Moneda este un activ? Moneda este o institutie?

A 640 BC one-third stater coin from Lydia, shown larger.

Forme ale banilor/anumite bunuri/

MONEDA CA BUN;

-atunci cand un anumit bun din economie indeplineste numai functii monetare ,atunci acesta este bun specific;

-daca se utilizeaza si pentru consum,se numeste bun marfa;(metalele pretioase);

-moneda poate fi privita si ca bun material sau ca bun dematerializat;

-moneda poate fi bun public(prin functia de únitate de cont),dar

poate fi si bun privat(prin functia de mijloc de schimb);

MONEDA CA ACTIV

pentru ca indeplineste functia de rezerva si intra in patrimoniul agentilor economici si al populatiei;

deseori,moneda este luata in considerare la constituirea portofoliilor de active si in arbitrajul intre active monetare si nemonetare;

MONEDA CA INSTITUTIE

-moneda este legata de piata; aceasta semnifica faptul ca utilizatorii de moneda adopta

moneda in functie de propriile interese,fara un acord prealabil si fara constrangeri legislative.

Prin amploarea mecanismelor si participantilor implicati(institutii si utilizatori) moneda este o INSTITUTIE!

ABORDAREA FORMALA –formele monedei/a se vedea primul CURS!!!

MONEDA SI MASA MONETARA

CE ESTE MASA MONETARA ?

MONEDA ca stoc la nivelul unei economii =Masa monetara= reprezinta cantitatea totala de bani din economie.

Moneda reprezinta datorii ale sistemului bancar fata de sistemul nebancar;

-Moneda reprezinta creante ale sistemului nebancar fata de sistemul bancar;

Detinatorii de moneda detin active ,deci moneda este un activ ,iar emitentii de moneda detin titluri de datorie;

Masa monetara =un indicator care se cuantifica pe baza bilanturilor utilizatorilor de moneda (bancari si nebancari);

Bilant pop. si ag. Economici Bilant banci comerciale Moneda emisa de banca Centrala (1 -credite acordate in economie. depozite atrase de la populatie si agenti economici (2) -sume la banca centrala(3)Depozite la banci (2)

Masa monetara : suma elementelor din pasivul bilanturilor sau suma elementelor de activ!!!!

Bilant banca centrala

-emisiune de moneda centrala moneda catre ag economici si populatie(1)

- sume de la banci (3)

Pentru masurarea cantitatii de bani din economie se folosesc agregatele monetare;

Acestea reprezinta diferite masuri ale cantitatii de bani din

economie,respectiv,o structurare a elementelor masei monetare in functie de lichiditatea lor.

Agregatul reprezentativ al msei monetare este M3,folosit de

BCE si statele membre ale UE,inclusiv Romania din anul 2007.

STRUCTURA MASEI MONETARE

Agregatul M1 numerar in circulatie(monede si bancnote in

circulatie);sau moneda fiduciara numerarul aflat in casieriile institutiilor financiar

monetare(BANCI,si alte instit financiare ) nu este inclus in aceasta categorie;

depozite overnight ,care se pot converti imediat in numerar,depozite la vedere,conturi curente;

Agregatul M2= Agregatul M1 plus

depozite cu durata initiala de pana la 2 ani inclusiv; depozite cu preaviz mai mic sau egal cu 3 luni;

Agregatul M3 =Agregatul M2 plus

imprumuturi din operatiuni repo(acorduri deimprumut intre banca centrala si bancile din sistem);

unitati ale fondurilor de piata monetara;

titluri de valoare negociabile cu maturitatea de pana la 2 ani(certificate de depozit);

BAZA MONETARA=este formata din elemente care pot fi controlate de banca centrala prin instrumentele de politica monetara;

Baza monetara=numerar in circulatie+numerar in casieriile Institutiilor financiare monetare+conturi si depozite ale bancilor la Banca Centrala;

Valoarea Bazei Monetare se obtine prin insumarea numerarului cu sumele aflate in conturile bancilor la banca centrala ;

INDICATORI AI MASEI MONETARE

1.Gradul de monetizare al economiei reprezinta raportul dintre baza monetara M3 si PIB;

-arata care este gradul de alimentare al economiei cu moneda(cat de monetizata este economia);

Viteza de rotatie a monedei este raportul dintre PIB si un agregat monetar (M1,sau M2,sau M3);

Cu cat agregatul este mai larg,mai cuprinzator,cu atat viteza de rotatie este mai mica;

Multiplicatorul monetar sau al bazei monetare -reprezinta raportul dintre agregatul M1,sau M2 sau M3 si Baza monetara;

-arata cu cat se modifica masa monetara daca baza monetara s-a modificat cu o unitate ;

Influenta modificarii masi monetare asupra altor variabile

Teoria cantitativa a banilor;

MxV=PxY Ecuatia schimburilor (Irving Fisher)

M=masa monetara; P =nivelul preturilor; v=viteza de rotatie a banilor; Y=volumul de bunuri si servicii tranzactionate intr o

economie (masurat prin PIB real; Conform teoriei cantitative,modificarea preturilor se

datoreaza modificarii masei monetare.

Conform viziunii monetaristilor(M.Friedman, A. Schwartz), ritmul de crestere al masei monetare determina rata inflatiei din

economie ; atunci cand ritmul de crestere al masei monetare se amplifica, se

va inregistra cresterea ratei inflatiei;daca ritmul de cresere al masei monetare scade,atunci,se va diminua si inflatia.

Teoria neo –keynesista sustine ca moneda nu nu influenteaza inflatia si nici politica monetara;

Bancile centrale se preocupa ,in primul rand de rata de dobanda si cursul de schimb, si ulterior masa monetara se regleaza.

Banca Centrala Europeana sustine ca modificarea cantitatii de bani din economie

se reflecta pe termen lung in evolutia preturilor ,dar

nu si in evolutia unor variabile reale ,precum PIB sau rata somajului;

Obiectivul BCE este sa mentina rata inflatiei in jur de 2% ;in conditiile unei modificari a masei monetare de 4,5%.(reflectata in agregatul monetar M3);

Se poate afirma ca M3 a crescut in perioada 2015/2014 cu procentul prevazut de ECB ?

CORELATIA DINTRE

Inflatie si masa monetara -in opinia guvernatorului BNR –MUGUR ISARESCU

Dacă creşti masa monetară nu înseamnă că neapărat creşti inflaţia;

Relaţia dintre masa monetară şi inflaţie este una pe termen lung, o relaţie istorică pe care nu o neagă nimeni.

în mod categoric, inflaţia este monetară, dar a spune că este numai monetară este echivalent cu a spune că un împuşcat este un fenomen balistic”

Potrivit acestuia, de multe ori relaţia dintre creşterea masei monetare şi inflaţie este “creşte masa monetară, creşte inflaţia”.

intre inflaţie şi masa monetară intră cel puţin două variabile, anume viteza de circulaţie a banilor şi cantitatea de bunuri produsă şi schimbată.

Matematic pot spune aşa: creşte masa monetară şi cresc preţurile, fie creşte producţia.

De aici simplificarea: creşti masa moentară, ca să creşti producţia. Istoria ne-a arătat că, de regulă, dacă creşti masa monetară nu prea creşti producţia”, a mai afirmat guvernatorul BNR.

creştere a masei monetare se duce mai degrabă în preţuri.

“De asemenea, nu ştii cum evoluează viteza de circulaţie a banilor. A neglija viteza de circulaţie a banilor înseamnă să negi un fenomen care apare frecvent după o perioadă de inflaţie.

Se numeşte remonetizare”;

Pe de altă parte, banca centrală are o rezervă substanţială de bani tipăriţi, de câteva zeci de procente din masa monetară.

“Nu înseamnă că numerarul respectiv creează inflaţie, sperăm să nu fie folosit. Este un stoc indispensabil pentru funcţionarea sistemului de plăţi”

Stocul este necesar pentru momente de panică bancară, precum cele din anii ‘90-2000.

“O panică bancară se tratează cu munţi de bani vizibili”.

panică iraţională, moment pe care l-am trăit de câteva ori, ultima dată în 2000, şi niciodată n-a fost tratat cu sfaturi.

La ghişeu, unde sunt mai mulţi care vor să îşi retragă banii, să ţii o predică despre cât de periculoasă este tiparniţa de bani ar creşte cererea de numerar”, a spus guvernatorul băncii centrale.

CREATIA MONETARA

Procesul de multiplicare al banilor din economie ;

se realizeaza pornind de la urmatorul rationament;

pe baza unui depozit initial,D,bancile acorda credite ,care se vor regasi sub forma de depozite in bilantul altor banci din sistemul bancar;

Formula este : m=D/rRMO+n- rRMO x n;in care: D=depozit initial creat in economie; r RMO= rata rezervei m minime obligatorii; n=preferinta pentru numerar a utilizatorilor;

CONTRAPARTIDELE MASEI MONETARE

Stocul de moneda aflata la utilizatorii bancari siu nebancari se regaseste in pasivul bancilor comerciale si la bancii centrale.

Contrapartida contabila aelementelor de pasib este activul bilantier;

Astfel,contrapartidele masei monetare sunt elementele din activul bilantului bancii centrale;

Gruparea elementelor bilantiere conduce la distinctia intre Contrapartida externa si contrapartida Interna.

Contrapartida externa =aur,devize-titluri exprimate in moneda straina,valute.

Orice modificare in aceasta contrapartida determina modificari ale masei monetare;

Contrapartida interna=credite de refinantare acordate bancilor si credite guvernamentale;

Acordarea de credite guvernamentale presupune creatie monetara si majorarea bazei monetare.TEMA

Pe baza informatiilor cu privire la masa monetara din Romania ,sa se analizeze contrapartidele masei monetare si sa se gaseasca explicatii !