III.2 III.2 SISTEMUL MONETAR SISTEMUL MONETAR EUROPEANEUROPEAN

1

SISTEMUL MONETAR EUROPEANSISTEMUL MONETAR EUROPEAN

1.1. Etapele Etapele constituirii SMEconstituirii SME2.2. Uniunea Monetară Uniunea Monetară

Europeană şi condiţii de Europeană şi condiţii de aderareaderare

3.3. Banca Centrală EuropeanăBanca Centrală Europeană

EtapeEtape

1. Constituirea (în anii ’50) a:◦Comunităţii Economice a Cărbunelui

şi Oţelului◦Comunităţii Europene a Energiei

Atomice◦Comunităţii Economice Europene

2. 1967 – fuziunea celor 3 = Comunitatea Economică Europeană (Tratatul de la Roma)

Tratatul de la RomaTratatul de la Roma

realizarea unei uniuni vamale prin intermediul căreia ţările CEE să fie protejate de concurenţa celorlalţi participanţi de pe piaţă;

asigurarea circulaţiei libere a capitalurilor, forţei de muncă;

realizarea unei politici agrare la nivelul comunităţii, care se protejeze producătorii Comunităţii de restul producătorilor de pe piaţă ce obţin produsele agricole la preţuri mult mai mici.

In plan valutarIn plan valutar

Aparitia şarpelui valutar prin intermediul căruia se urmăreau:◦evoluţiile monedelor din cadrul SME

faţă de dolarul american (marja de fluctuaţie fiind de +/-2,25%);

◦marjele de fluctuaţie ale monedelor din cadrul SME între ele (marja de fluctuaţie admisă fiind de +/- 4,5%).

Consiliul Monetar de la Bruxelles Consiliul Monetar de la Bruxelles (1978)(1978) Crearea SMEŢări participante: Franţa,

Germania, Belgia, Italia, Danemarca, Olanda, Luxemburg şi Anglia

Adoptarea monedei europene ECUSusţinerea cursului valutar al

propriei monede viza intervenţii directe pe piaţă ale autorităţii monetare emitente

Etapa I - ERM IEtapa I - ERM I

Elementele aranjamentului:◦ECU – monedă compozită ◦Stabilirea mecanismului de schimb

valutar (Curs valutar fix bazat pe un curs plafon şi planşeu)

◦Crearea European Monetary Cooperation Fund (1973) – rol important în menţinerea sub control a ratelor de schimb

Structura ECUStructura ECUCurrency 13.03.1979-

16.09.1984

17.09.1984-21.09.1989

21.09.1989-31.12.1998

BEF 9.64% 8.57% 8.183%

DEM 32.98% 32.08% 31.955%

DKK 3.06% 2.69% 2.653%

ESP - - 4.138%

FRF 19.83% 19.06% 20.316%

GBP 13.34% 14.98% 12.452%

GRD - 1.31% 0.437%

IEP 1.15% 1.20% 1.086%

ITL 9.49% 9.98% 7.840%

LUF - - 0.322%

NLG 10.51% 10.13% 9.98%

PTE - - 0.695%

Raportul Delors (1988)Raportul Delors (1988)

Consiliul European mandateaza aşa-numitul Cimitet Delors pentru elaborarea proiectului privind UME.

Aprobrarea Raportului Delors – 1989◦realizarea UME în 3 etape:

1. reducerea discrepanţelor dintre ţările membre (la nivelul politicilor macroeconomice), eliminarea restricţiilor privind integrarea financiară, intensificarea cooperării monetare

2. constituirea cadrului instituţional al UME şi asigurarea convergenţei economice

3. stabilirea parităţilor fixe şi trecerea la moneda unică

Tratatul de la Maastricht (1992)Tratatul de la Maastricht (1992)

amendamente şi adnotări pe cele trei Tratate adoptate iniţial, Comunitatea Economică Europeană devenind din acest moment Comunitatea Europeană.

prevederi referitoare la autorităţile politice şi juridice;

prevedere referitoare la politica valutară comună;

reguli speciale privind politica socială.

Calendarul adoptării Calendarul adoptării EUROEURO

1. 1 noiembrie – 31 decembrie 1993

2. 1 ianuarie 1994 – 1 ianuarie 1999

3. 1 ianuarie 1999 – 1 ianuarie 2002

4. 1 ianuarie – 1 iulie 2002

1. 1. 1 noiembrie – 31 decembrie 19931 noiembrie – 31 decembrie 1993

Caracteristici:◦stoparea monetizării deficitelor bugetare◦eliminarea restricţiilor privind circulaţia

capitalurilor între ţările membre◦lărgirea cooperării dintre băncile centrale◦libera utilizare a ECU

Eveniment:◦Intrarea în vigoare a Tratatului de la

Maastricht

2. 2. 1 ianuarie 1994 – 1 ianuarie 19991 ianuarie 1994 – 1 ianuarie 1999

Crearea Institutului Monetar European (predecesorul BCE)

Austria, Finlanda si Suedia devin membre UE◦Rol: asigurarea trecerii la moneda

unică - EuroEveniment: Selecţia ţărilor ce au

fost incluse in Zona Euro: Austria, Belgia, Franţa, Finlanda, Germania, Italia, Irlanda, Luxemburg, Olanda, Portugalia, Spania

Stabilirea denumirii monedei europeneStabilirea denumirii monedei europene

Consiliului European de la Madrid (1995)

Propuneri:◦„ducat”, „ecu”, „florin”, „franc”◦sau cea de utilizare a euro ca prefix la

valute existente (de exemplu „euromarca”)

Decizie: simplu ”EURO”

3. 1 ianuarie 1999 – 1 ianuarie 3. 1 ianuarie 1999 – 1 ianuarie 20022002

Constituirea Zonei Euro şi adoptarea monedei unice EURO

ECB ia locul Institutului Monetar European

Eveniment: din 4 ianuarie 1999 tranzacţiile pe piaţa financiară nu se mai derulează în monedele statelor membre UME

4. 4. 1 ianuarie 2002 – 1 iulie 2002 1 ianuarie 2002 – 1 iulie 2002

Încheierea procesului de punere în circulaţie a monedei europene

Eveniment: 1 iulie 2002 monedele ţărilor membre UME nu mai au capacitate liberatorie

Convergenţa nominalăConvergenţa nominală

un grad înalt de stabilitate a preţurilor

finanţe publice solideun curs de schimb stabilrate scăzute și stabile ale

dobânzilor pe termen lung

Criteriile de convergenţăCriteriile de convergenţăCRITERIUL CONDIŢIA DE ADERARE

DEFICITUL BUGETAR

Raportul între deficitul bugetar prevăzut sau efectiv şi PIB nu poate depăşi 3%, doar dacă: - raportul a fost diminuat în mod substanţial şi constant tinzând către nivelul impus; - depăşirea nivelului impus este temporară şi excepţională, fiind, însă, în apropierea nivelului impus.

FINANŢELE PUBLICE

DATORIA PUBLICĂ

Raportul între datoria publică şi PIB nu poate depăşi 60%, iar dacă nu, acest raport trebuie să tindă către nivelul impus.

INFLAŢIA Asigurarea stabilităţii preţurilor, rata medie a inflaţiei, observată pe o perioadă de 1 an, să nu depăşească cu mai mult de 1,5% pe cele aferente a 3 ţări cu cele mai bune performanţe.

MECANISMUL VALUTAR

Pe parcursul a doi ani moneda analizată să nu fi înregistrat devalorizări puternice care să genereze grave tensiuni.

RATA DOBÂNZII PE TERMEN LUNG

Rata dobânzii pe termen lung (observată pe o perioadă de un an) să nu depăşească cu mai mult de 2% cele mai bune 3 performanţe în domeniu.

Criteriile de convergentă: http://www.ecb.int/pub/pdf/conrep/cr1998en.pdf

1 ianuarie 19991 ianuarie 1999

1 ECU = 1 EUROUSD/ECU = 1.1042128

(1 ian.1999) 1 EURO =(1 ian.1999) 1 EURO =

40.3399 Belgian francs1.95583 Deutsche Mark

340.750 Greek drachmas166.386 Spanish pesetas

6.55957 French francs0.787564 Irish pounds

1,936.27 Italian lire40.3399 Luxembourg francs

2.20371 Dutch guilders13.7603 Austrian schillings

200.482 Portuguese escudos5.94573 Finnish markkas

Cronologia integrării europene: UECronologia integrării europene: UEAnul Organizatia Nr ţări participante Tări participante

1952 - Comunităţii Economice a Cărbunelui şi Oţelului

- Comunităţii Europene a Energiei Atomice 6

Belgia, Germania, Franţa, Italia, Luxemburg,Olanda1958 - Comunitatea Economică

Europeană

1973

Extinderea CEE

3 Danemarca, Irlanda, Marea Britanie

1981 1 Grecia

1986 2 Spania ,Portugalia

1986 CEE devine Uniunea Europeană

12

1995

Extindere UE

3 Austria, Finlanda, Suedia

2004 10Cehia, Estonia, Cipru, Letonia, Lituania, Ungaria, Malta, Polonia, Slovenia şi Slovacia

2007 2 RomaniaBulgaria

2013 Extindere UE 1 Croația

Banca Centrală Europeană - RolBanca Centrală Europeană - Rol

Definirea politicilor la nivelul Eurosistemului Stabilirea, coordonarea şi monitorizarea operaţiunilor

de politică monetară la nivelul Eurosistemului Emisiune monetară – stabileste strategia in acest

sens, coordonează şi monitorizează emisiunea monetară

Intervenţii pe piaţa forex alături de băncile centrale naţionale

Asigură cooperarea monetară internaţională şi europeană

Monitorizează riscurile financiare Coordonează gestionarea rezervelor valutare la

nivelul Eurosistemului Asigurarea sistemului de decontare la nivel european