Fondurile de pensii private, în revenire de optimism

Radu CRĂCIUN, Președintele APAPR

Românii au 13,5 mld. EUR economisiți în pensiile private

Pilonul II (obligatoriu)31 dec. 2019

Pilonul III (facultativ)31 dec. 2019

• lansat: mai 2008

• 11 ½ ani de funcționare

• 7 fonduri

• 7,46 mil. participanți

• 13 mld. EUR active nete

• 8,35% randament mediu

anualizat de la lansare până azi

• adică 12,86 mld. RON

câştig net din investiţii

• lansat: mai 2007

• 12 ½ ani de funcționare

• 10 fonduri

• cca. 501.000 participanți

• 524 mil. EUR active nete

• 6,46% randament mediu

anualizat de la lansare până azi

• adică 530 mil. RON

câştig net din investiţii

Pilonul II este subdezvoltat în context internațional

57

70

88

104

126

134

141

142

155

173

199

0 50 100 150 200 250

Israel

Chile

Suedia

Marea Britanie

Media OECD

SUA

Australia

Elvetia

Canada

Olanda

Danemarca

5.2

5.3

6.8

7.2

8.5

9.2

11.7

12.5

13.8

16.9

27.3

0 5 10 15 20 25 30

Romania

Ungaria

Slovenia

Lituania

Polonia

Cehia

Slovacia

Bulgaria

Letonia

Estonia

Croatia

➢ Cat reprezintă activele Pilonului II în PIB (%)

State cu % mai mare decât România: Kenya, Uganda, Tanzania, Nigeria, Costa Rica, etc. Sursa: OECD Pension Markets in Focus 2019

Surse: calcule pe baza datelor ASF, APAPR si INS

Pilonul II în 2019: randament record pentru ultimii 9 ani

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Date anuale: randament P II vs. rata inflatiei

Randament Pilon II

Rata inflatiei

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Date cumulate: randament P II vs. rata inflatiei

Randament Pilon II Rata inflatiei

Date ASF și

APAPR:

Plăți totale de peste 467 mil.

RON (P II + P III ) către 70.000 de beneficiari, între

2008-2019.

Pilonul II a furnizat, istoric, un câștig net de 12,86 mld. lei

Contribuții brute primite în administrare = 49,36 mld. RON

+

Câștig brut generat din investiții = 15,19 mld. RON

-

Plăți efectuate către clienți = 252 mil. RON

-

Comisioane totale reținute de administratori = 2,33 mld. RON

=

Active nete administrate = 61,97 mld. RON

➢ Câștig net pentru participanți = 12,86 mld. RON

Randament mediu real, peste inflație, % anualizat, 5 și 10 ani, state OECD și altele:

Sursa: OECD Pension Markets in Focus 2019

0

2

4

6

8

10

5 ani (2014-2018)

10 ani (2009-2018)

Performanța investițională pe termen lung, context: OECD

Performanța administrării Pilonului II, recunoscută la nivel european

➢Pilonul II din România: “Fondurile de pensii cu cele mai bune randamente reale

(ajustate cu rata inflației și nivelul comisioanelor) dintre 15 state UE analizate între2007-2018”, timp de 4 ani consecutivi (sursa: “Pension Savings. The Real Return”, 2019, BetterFinance, Federatia

Europeana a Investitorilor si Utilizatorilor de Servicii Financiare)

➢“Recenta reducere a contribuțiilor la fondurile de pensii din Pilonul II, care auînregistrat rezultate solide de la momentul constituirii lor, (….) ar putea avea

consecințe negative asupra dezvoltării piețelor de capital.” (sursa: Raportul privind Semestru

European, Romania, 2018, realizat de Comisia Europeana)

➢Pilonul II din România, locul 9 dintre 51 de state analizate după randamentul mediureal (peste inflație) în perioada 2008-2018 (sursa: “OECD Pension Markets in Focus 2019”, realizat de OECD)

➢“Pilonul II a înregistrat performanțe investiționale pozitive de la lansarea sa în 2008.Se poate spune că Pilonul II se bucură de o reputație favorabilă în România“ (sursa:

“Review of the Romanian Private Pension System for the Financial Supervisory Authority”, 2015, realizat de BERD pentru ASF)

➢“Sectorul fondurilor de pensii private (Pilonul II și Pilonul III) a continuat evoluțiapozitivă, în pofida efectelor generate de incertitudinea cadrului legislativ.“ (sursa: “Raport

asupra stabilitatii financiare, Banca Nationala a Romaniei, decembrie 2019)

Valoarea medie a unui cont cu contribuții de cel puțin 10 ani este de peste 19.000 de lei (sursa: date ASF)

Estimări APAPR:

> 2.100.000 de participanți au în cont peste

10.000 RON

> 850.000 de participanți au

în cont peste20.000 RON

Mărimea pensiei private va depinde esențial de mărimea contribuției

Rata de înlocuire (a salariului prin pensie), ca % din ultimul salariu

➢Studii independente confirmă relevanța Pilonului II

➢Toate scenariile în care contribuția la Pilonul II este menținută sau chiar majorată au rezultate mai bune decât scenariul fără Pilon II

31.8%27.0% 25.3% 24.2%

13.6% 18.7% 21.7%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

Fara contributiila Pilonul II

Starea de fapt(3,75% la P II)

5,1% la P II,restul la stat

6% la P II, restulla stat

Pensia de stat Pilonul II

43.0%37.0%

34.0%

15.0% 22.0%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

Fara contributiila Pilonul II

Starea de fapt(3,75% la P II)

6% la P II, restulla stat

Pensia de stat Pilonul II

Statul nu a virat în Pilonul II contribuții în valoare de 10 mld. RON

➢ Din cauza nerespectării L411/2004, românii au sume cu 17% mai mici în

contul lor personal de Pilon II decât ar fi avut dacă legea ar fi fost respectată(2008-2019).

➢ Impactul la nivelul Pilonului II (contribuții totale nevirate) este de 10 mld. RON

(2,1 miliarde de euro).

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Evolutia cotei de contributie virate Pilonului II (%)

L411/2004

Realitate

Pilonul III, la maximul încrederii românilor, reflectate prin contribuțiilevirate în sistem

➢ Majorarea deductibilității fiscale este esențială pentru ca românii să poată să

continue să economisească suplimentar pe termen lung.

104

108

123

150

181

214

247

271

297

343

0 100 200 300 400

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

Contributii virate anual (mil. RON)

11.4%

1.6%

10.0%

11.3%

7.4%

2.5%

3.0%

4.1%

-0.5%

10.9%

-5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0%

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

Randamentul mediu anual (%)

Priorităţile APAPR sunt legate de actualizarea cadrului legislativ șicreșterea valorii contribuțiilor

➢ În 2020:

- Actualizarea cadrului legislativ pentru Pilonul II (L411/2004) și Pilonul III (L204/2006) pentru digitalizarea sistemului și alte măsuri de susținere;

- Includerea unei obligații a angajatorului de informare a salariaților privind PilonulII (fie în Ordinul Ministrului Muncii 64 / 2003, fie în Codul Muncii);

- Obținerea de către fondurile de pensii private a Codurilor de Înregistrare Fiscală(CIF) pentru a putea recupera impozitul pe câștigul din investiții externe (UE);

- Majorarea deductibilității fiscale pentru pensiile facultative (Pilonul III)

➢ Ulterior:

- Reluarea creșterii contribuțiilor virate la Pilonul II către 5%;

- Analiza privind o lege viabilă de plată a pensiilor private ca anuități;

- Diversificarea investițiilor premise pentru fondurile de pensii.

În loc de concluzii

➢ Funcționare ireproșabilă, fără sincope, fără scandaluri

➢ Rezultate investiționale remarcabile

➢ Costuri de funcționare reduse (comisioane mult sub media piețelor similare)

➢ Stimularea culturii de economisire în rândul populației

➢ Singurul instrument de economisire pentru marea majoritate a românilor

➢ Dublu rol economic + social, exercitat cu deplină responsabilitate

Vă mulţumesc pentru atenţie!

Radu CRĂCIUN, Președintele APAPR