7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

1/20

1. Consideraii generale asupra datoriei publice externe n Romnia

n Romnia, datoria public guvernamental extern este definit, ncepnd cu anul

2005, prin Legea nr. 313/2004 a datoriei publice, ca parte a datoriei publice a statului care

reprezint totalitatea obligaiilor financiare externe ale statului provenind din mprumuturi

contractate direct sau garantate de Guvern, prin Ministerul Finanelor Publice, n numele

Romniei, de pe pieele financiare externe. Pn n 2005, datoria public a Romniei era

reglementat de Legea nr. 81/1999, care a fost modificat ca urmare a negocierilor cu Uniunea

European, n vederea alinierii la prevederile legislaiei acesteia referitoare la interzicerea

finanrii directe a sectorului public. Astfel, pentru ndeplinirea angajamentului asumat, a fost

elaborat i aprobat de Guvern un proiect de modificare a Legii privind Datoria public.

Guvernul Romniei poate angaja, n condiiile legii, mprumuturi externe pe termen

mediu i lung, contractate direct sau de ctre societile comerciale, regiile autonome i

autoritile publice locale cu garania statului, pentru realizarea unor obiective sau aciuni de

interes public, crearea i meninerea rezervei valutare a statului, asigurarea resurselor necesare

nlturrii efectelor determinate de calamiti naturale sau n alte cazuri de for major.

Ca i n cazul mprumuturilor externe contractate direct de stat, cele externe garantate de

stat se pot angaja numai pentru ndeplinirea de obiective considerate de importan prioritar

pentru Romnia; n cazul imposibilitii financiare a beneficiarului de a le rambursa, acestea cad

n sarcina statului (prin reprezentantul acestuia Ministerul Finanelor Publice) i majoreaz

datoria public extern. Contractarea de noi credite externe n fiecare an trebuie s se fac pe

baza unor criterii riguroase, inndu-se cont de capacitatea rii de a asigura serviciul datoriei

publice externe (de a rambursa ratele de capital, mpreun cu dobnzile i comisioanele

aferente). Astfel, necesarul de mprumuturi externe se determin pe baza strategiei privinddatoria public extern, n limita plafonului de credite externe i de ndatorare extern, propus

de Guvern i aprobat de Parlament.

Derularea operaiunilor privind realizarea angajamentelor de datorie public extern se

efectueaz de ctre Ministerul Finanelor care, n acest scop, ncheie convenii cu bncile

comerciale i cu beneficiarii mprumuturilor contractate. Rambursarea ratelor scadente i plata

dobnzilor, spezelor i comisioanelor aferente angajamentelor de datorie public extern se

realizeaz din resursele cu aceast destinaie prevzute n bugetul de stat, n bugetul local sau nbugetul propriu al beneficiarului de mprumut, dup caz.

1

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

2/20

2. Evoluia datoriei publice externe a Romniei n perioada 1990-2009

Rdcinile a ceea ce se poate numi dezechilibrul structural al economiei romneti

coboar n timp pn la nceputul anilor 70, cnd autoritile romne au decis industrializarea n

ritm sufocant. Romnia a aderat la FMI i Banca Mondial n 1972 i a lansat un supraambiios

program de investiii, aproape n exclusivitate bazate pe tehnologie occidental: petrochimie,

metalurgie, ciment, maini grele, dar i elicoptere, autoturisme, motoare electrice, avioane mediu

curier. Din pcate aceast dezvoltare a generat o dramatic dependen de pieele externe, att

pentru materii prime, ct i pentru desfacerea unor produse prea puin sofisticate; n al doilea

rnd, pentru c eficiena economic real a proiectelor a fost prea puin, dac a fost, luat n

calcul; n al treilea rnd, balana de pli externe a devenit mai mult dect vulnerabil la ocuri

externe, ca urmare a nivelului greu sustenabil al serviciului datoriei externe: la apogeu, datoria

extern a ajuns la circa 280% din exportul de bunuri i servicii n devize convertibile.

Dup declanarea ocului datoriilor externe de la nceputul anilor 80, autoritile

romne au schimbat cu 180o orientarea politicii economice nspre rambursarea n ritm forat a

datoriilor, prin generarea unor excedente dramatice n contul curent, concomitent cu meninerea

unei rate a acumulrii cifrate la peste 30% din PIB. Cifrele reci par incredibile : n perioada

1983-1989 Romnia a rambursat credite n valoare de 13,8 miliarde dolari i a pltit dobnzi de4,5 miliarde dolari, n condiiile n care exporturile n devize convertibile depeau cu greu 5

miliarde dolari anual. n perioada 1983-1989, consumul final al populaiei a reprezentat numai

50-53% din PIB-ul fiecrui an.

Comprimarea brutal a importurilor a dus, printre altele, la uzura fizic i moral

prematur a echipamentelor i tehnologiilor achiziionate un deceniu mai nainte i la ntrzierea

costisitoare a unor proiecte majore de investiii, cum ar fi centrala nuclearo-electric, construit

cu tehnologie canadian. Primul reactor a putut intra n funciune abia n 1996, cu o ntrziere depeste 5 ani fa de proiect.

Pe scurt, prbuirea comunismului n 1989 a gsit o Romnie fr datorii externe i cu

rezerve valutare considerabile, dar cu economia vlguit i grav dezechilibrat structural. Dup

mai bine de dou decenii cu rate ale acumulrii de peste 30% din PIB, dup ce s-a mprumutat

pentru dezvoltare i a restituit circa 15 miliarde dolari, Romnia i-a ncheiat experiena de

economie planificat centralizat fr datorii, dar cu un PIB pe locuitor de numai 1.400 dolari,

penultimul din Europa.

2

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

3/20

Cu acest trecut, constrngerea extern a prut autoritilor romne post-comuniste cea

mai slab. Utilizarea PIB a suferit o dramatic rsturnare nc din 1990. Ponderea consumului a

crescut an de an; formarea brut a capitalului fix a sczut mult; acumularea masiv de stocuri,

chiar n condiiile comprimrii produciei, arat continuarea inerial a produciei n industrii

fr pia de desfacere. Tendina de cretere a ponderii consumului i de reducere a investiiilor

n-a gsit corespondent dect ntr-o prea mic msur n capacitatea industriilor de a-i adapta

oferta la noua structur a cererii. Restructurarea economiei reale oricum, un proces dificil i de

durat a fost mai lent dect ar fi trebuit, n parte, pentru c nivelul relativ sczut al

constrngerii externe a permis, pentru un numr de ani, susinerea unei structuri nvechite a

economiei prin deficite mari ale contului curent

Dei la nceputul anului 1990 Romnia nu ntregistra datorii externe i dispunea de

rezerve valutare de circa 1,5 miliarde dolari SUA, aceast situaie era rezultatul politicilor

economice iraionale de forare a exporturilor i amputare exagerat a importurilor. Ulterior,

neconcordana dintre mecanismul de alocare a resurselor i performana economic, reglarea

forat, ncordat a echilibrului din economie, au condus la discrepane grave n cadrul

sistemului, atribuind economiei o stare normal de dezechilibru stabil(cauzat n fond de

restricia de ofert). Tabloul iluzoriu al cifrelor favorabile s-a deteriorat an de an, dezechilibrul

structural al economiei adncindu-se i antrennd deficite continue i n bugetul de stat.

3

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

4/20

Evoluia comparativ a datoriei publice externe a Romniei (DPE) i a ponderii datoriei publice externe n

PIB (DPE/PIB) n perioada 1990-2009

2.1. Perioada 1990-1995

Acumularea datoriei s-a realizat n acest interval preponderent pe seama celei externe (cu

un vrf n anul 1993, cnd a reprezentat 90% din totalul datoriei publice), spre deosebire de

rile dezvoltate, unde situaia este invers. Prin urmare, dei era aproape zero nainte de 1990,

dup 1990 datoria public extern a Romniei a nceput s creasc vertiginos .

.Datoria public extern (DPE) direct i garantat, ntre 1990-1995 (mil. USD)

Indicatori 1990 1991 1992 1993 1994 1995DPE - total, din care: 209,9 1.005,8 2.199,1 3.116,8 4.230,1 4.934,1Datoria public extern

direct 209,9 1.005,8 2.009,4 2.369,2 2.980,6 3.388,4Datoria public extern

garantat 0,0 0,0 189,7 747,6 1.249,5 1.545,7Sursa: ntocmit pe baza datelor furnizate de Ministerul Finanelor Publice.

n perioada analizat datoria public extern a Romniei a crescut, n medie, cu

aproximativ 1 mld. USD pe an cu meniunea c datoria public extern garantat a cunoscut

ponderi anuale n continu cretere n totalul datoriei publice externe, ceea a creat i a sporit

obligaiile poteniale de plat pentru bugetul de stat, n condiiile n care situaia

macroeconomic necesita o mbuntire substanial. Astfel, dac n 1990-1991 datoria public

extern garantat a fost nul, n 1992 aceasta reprezenta 8,63% din datoria public extern

total, urmnd ca n 1995 s ajung la 31,33% din aceasta.

Finanrile FMI i ale creditorilor oficiali (BERD, BIRD, UE) au jucat un rol major

n primii ani ai tranziiei, acetia acionnd aproape ca mprumuttori de ultim instan, n

absena altor intrri de capital care s echilibreze fluxurile financiare externe: ponderea finanrii

de ctre FMI a deficitului contului curent era n 1991 de 76,2%, scznd la 50,4% n 1994. Per

ansamblu, ponderea mprumuturilor de la creditori multilaterali a sczut de la 80,79% n 1991 la

56,02% n 1995, continund totui s dein o poziie important n totalul datoriei publice

externe.

Asistena financiar din partea FMI s-a concretizat ntr-o serie de acorduri stand-by, n 1991,

1992, 1994 i 1995, acordul din 1994 fiind extins i reealonat, cu meniunea c n cazul

ultimelor dou acorduri, Romnia nu a ndeplinit ntru totul intele macroeconomice impuse de

4

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

5/20

FMI referitoare la deficitul fiscal, dezvoltarea agregatelor monetare, rezervele valutare i datoria

extern net.

Creditele externe contractate de stat au fost destinate n perioada 1990-1995 n

principal finanrii dezechilibrelor externe (echilibrarea balanei de pli i consolidarea rezervei

valutare a rii) i ntr-o mai mic msur realizrii unor obiective de infrastructur, finanrii

unor obiective de investiii, derulrii unor importuri critice sau realizrii reformei sectoriale a

economiei. Astfel, n 1992, datoria public extern era folosit n proporie de 85,8% pentru

balana de pli i rezerva valutar i numai n proporie de 14,2% pentru proiecte. n 1994,

situaia era aproape neschimbat, ponderile fiind de 84,2% i, respectiv, 15,8%. Cu alte cuvinte,

ndatorarea Romniei s-a fcut n mare msur pentru nevoi de consum i ntr-o proporie mai

mic pentru diverse proiecte social-economice, societatea romneasc consumnd mai mult

dect a produs.

Potrivit metodologiei Bncii Mondiale privind gradul de ndatorare a rilor cu o

dezvoltare medie fa de strintate, Romnia se numra, n perioada 1990-1995 printre rile

puin ndatorate, indicatorii calculai fiind sub limitele superioare privind rile puin ndatorate.

Indicatorii de ndatorare privind datoria public extern (DPE) i

2.2. Perioada 1996-2000

Acumularea datoriei publice externe a continuat i n acest interval, ns cu ritmuri decretere mai mici de la un an la altul, n 1999 nregistrndu-se chiar o scdere a acesteia .

Datoria public extern (DPE) direct i garantat,

ntre 1996-2000 (mil. USD)

Indicatori 1996 1997 1998 1999 2000

DPE - total, din care: 6.149,8 6.848,9 6.966,1 6.174,2 6.857,6Datoria public extern

direct 4.317,8 4.810,6 4.814,1 3.925,4 4.639,4Datoria public extern

garantat1.832,0 2.038,3 2.152,0 2.248,8 2.218,2

Sursa: ntocmit pe baza datelor furnizate de Ministerul Finanelor Publice.

Ponderea datoriei publice externe garantate n datoria public extern total a cunoscut

o cretere mai lent de-a lungul perioadei (de la 29,79% n 1996 la 32,35% n 2000), comparativ

cu intervalul 1990-1995, concomitent cu o scdere mic a ponderii datoriei publice externe

directe (de la 70,21% n 1996 la 64,60% n 2001) n total .ncepnd din 1996, Romnia, prin

Banca Naional, a ptruns pe piaa privat de capital, prin mprumuturi sindicalizate i emisiuni

5

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

6/20

de obligaiuni. Pentru a putea efectua astfel de operaiuni, Banca Naional a primit

mputernicirea Parlamentului, n virtutea recunoaterii prestigiului i ncrederii de care se bucur

aceast instituie n mediile financiare internaionale. Obiectivul declarat a fost mai puin acela

de a finana deficitul extern, ct de a consolida rezervele valutare i a deschide calea pieei de

capital pentru ntreprinztorii romni, cu atingerea aparent a ambelor obiective: rezervele

valutare au crescut, iar accesul la capitalul strin privat a fost deschis, materializndu-se prin

operaiuni directe sau intermediate de bnci ce opereaz n Romnia.

Pe lng aceast nou surs de finanare a datoriei publice externe, s-au meninut sursele

anterioare, provenind de la creditori multilaterali, bilaterali, bnci private i alii: ponderea

surselor provenind de la creditori multilaterali i bnci private a crescut pe ansamblul perioadei

(de la 43,20% i, respectiv, 20,43% n 1996, la 49,75% i, respectiv, 22,44%) .

Asistena FMI a constat ntr-o serie de acorduri de finanare stand-by ncheiate n 1997,

1999 i 2000, cel din 1999 fiind extins i reealonat n 2000, Romnia nereuind s

ndeplineasc toate criteriile de performan privind problema ntreprinderilor de stat (nivelul

arieratelor, creterile salariale) i implementarea reformelor structurale. Prin urmare, Romnia a

beneficiat doar de o parte a acestui acord stand-by, reuind s trag i s utilizeze numai dou

trane. n luna iunie 1999, Guvernul Romniei a ncheiat acordul de mprumut cu Banca

Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) pentru programul de ajustare a

sectorului privat (PSAL I), care cuprindea obiective majore n ceea ce privete privatizareasocietilor comerciale cu capital majoritar de stat, privatizarea bncilor, piaa titlurilor i

obligaiunilor de stat, reforma sectorului utilitilor i mbuntirea mediului de afaceri1. Acest

program a fost incheiat cu succes n luna iunie 2000.

Evoluia destinaiilor datoriei publice externe n perioada analizat a fost urmtoarea:

Structura datoriei publice externe (DPE) pe destinaii, 1996 i 2000

Nr.crt

.

Explicaii31.12.199

6 (mil.

USD)

%21.12.200

0 (mil.

USD)

%

1 Soldul datoriei publice externe 6150 100 6847 100a) pentru susinerea balanei de pli 3325 54 2471 36b) pentru proiecte, din care: 2825 46 4375 64- destinate agenilor economici 1723 28 1926 28- destinate instituiilor publice 1102 18 2449 36

2 Soldul DPE directe a statului, din 4318 100 4639 100

1 Moceanu, Rzvan, mprumuturi pentru restructurare de la Banca Mondial, articol publicat n revista TribunaEconomic nr. 42/2004.

6

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

7/20

care:

a) pentru susinerea balanei de pli 3325 77 2471 53b) pentru proiecte 993 23 2168 47

3

Soldul DPE garantate de stat, din

care: 1832 100 2207 100

a) pentru proiecte ale agenilor

economici 1440 79 1137 52

b) pentru proiecte ale instituiilor

publice 392 21 1070 48Sursa: ntocmit pe baza pe baza datelor preluate din Cartea Alb, Ministerul Finanelor

Publice, 2000.

Indicatori de ndatorare privind datoria public extern (DPE) i

serviciul datoriei publice externe (SDPE) n perioada 1996-2000, comparativ cu limitele

standard

Indicatori u.m.

199

6

199

7

199

8

199

9

200

0 Standard

DPE medie pe locuitor USD 276 304 310 275 305 -Ponderea DPE n PIB % 22,7 21,8 20,7 20,7 22,1 50Ponderea DPE n volumul

exportului % 77,1 81,2 83,9 72,6 56,5 250

Ponderea SDPE n PIB % 3,8 4,9 4,6 7,3 4,3 -Ponderea SDPE n volumul

exportului % 12,9 18,4 18,8 25,8 11,0 25Sursa: Calculat pe baza datelor furnizate de Ministerul Finanelor Publice.

Ponderea datoriei publice externe n PIB nu a prezentat tendine majore de descretere

de-a lungul perioadei 1996-2000, aceasta ajungnd la sfritul anului 2000 aproximativ egal cu

cea din 1996. De asemenea, dei pe parcursul anilor 1996-1999 ponderea serviciului datoriei

publice externe n PIB a cunoscut tendine de cretere, aceasta a revenit n 2000 destul de

aproape de valoarea din 1996, ceea ce semnific o evoluie favorabil a acestui indicator.

Ponderea servicului datoriei publice externe n volumul exportului de bunuri i servicii a

cunoscut o cretere accelerat pn n anul 1999. Dar folosirea mprumuturilor externe pentru

acoperirea soldului nefavorabil al contului curent mpovreaz balana de pli cu noi cheltuieli

n valut legate de rambursarea ratelor de capital i achitarea dobnzilor i comisioanelor

aferente datoriei publice externe, care conduc la majorarea decalajului ntre cheltuielile i

veniturile n valut, adic la accentuarea deficitului extern. Situaia s-a redresat n anul 2000,

7

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

8/20

cnd ponderea indicatorului a nregistrat o scdere important (pn la 11%, n condiiile n care

n 1999 ajunsese la 25,8%), situndu-se sub valoarea din 1996 (12,9%).

2.3. Perioada 2001-2009

S-a manifestat o tendin general de cretere a datoriei publice externe de la un an la

altul, cu excepia perioadei anului 2006, cnd aceasta a nregistrat o scdere fa de anul 2005,

urmnd ca n anul 2007 sa se reia creterea cu 4,28%.

Datoria public extern (DPE) direct i garantat, ntre 2001-2009 (mil. USD)

Indicatori 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

DPE -

total

8,354.9

4

9,684.3

3

11,935.7

9

12,481.6

7

13,815.6

2

12,118.6

2

14,067.6

7

15,479.4

8DPE

direct

5,397.3

0

7,531.5

4 9,399.92 9,340.74 9,899.56 9,108.68

11,176.4

3

12,892.9

8

DPE

garantat

2,957.6

4

2,152.7

9 2,535.87 3,140.93 3,916.06 3,009.94 2,891.24 2,586.49

Sursa: ntocmit pe baza datelor furnizate de Ministerul Finanelor Publice.

Ponderile datoriei publice externe directe i garantate n totalul datoriei publice externe a

fluctuat putin n perioada 2002 (77,75%, respectiv 21,25%), fa de anul 2009 (87,93%,

respectiv 12,07%), ceea ce demonstreaz c oportunitile sectorului privat de a obine garaniipentru mprumuturi au rmas aproximativ aceleai n decursul celor 9 ani De menionat c la

sfritul anului 2002, cei mai mari debitori din mprumuturi garantate de stat erau. CONEL,

Romtehnica (n numele Ministerului Aprrii), Ministerul Sntii i Familiei, Tarom,

Ministerul Lucrrilor Publice, Transporturilor i Locuinei, Societatea Naional

Nuclearelectrica, Serviciul de Telecomunicaii Speciale, Grand Hotel, Romtelecom, SNCFR.

Structura pe creditori a fost marcat de sporirea ntr-un ritm descendent de la un an la

altul a mprumuturilor contractate de la creditori multilaterali, pastrndu-i ns aproximativaceeai pondere n total, precum i de diminuarea accentuat a mprumuturilor pe baze bilatrale,

att ca valoare absolut, ct i ca pondere n total (de la 10,24% n 2001 la 3,89% n 2009).

Aceste descreteri au fost compensate de emisiunile de obligaiuni n cretere, precum i de

mprumuturile contractate de la bnci private .

n octombrie 2001 Romnia a incheiat un nou acord stand-by cu FMI pe 18 luni, de

aproximativ 383 mil. USD, condiiile impuse fiind legate de salariile i reducerea numrului de

salariai n ntreprinderile de stat i alte msuri pentru reducerea deficitului cvasi-fiscal, generat

n principal de sectorul energetic. n septembrie 2002 s-au semnat al doilea mprumut pentru

8

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

9/20

Ajustarea Structural a Sectorului Privat (PSAL II) i mprumutul asociat acestuia, destinat

consolidrii capacitii instituionale n sectoarele public i privat (PPIBL). Obiectivul principal

al proiectului l constituia relansarea economiei naionale, opiunile strategice viznd asigurarea

creterii economice, realizarea unei macrostabiliti consolidate i mbuntirea substanial a

mediului de afaceri. Programul PSAL II coninea msuri adresate privatizrii sectorului bancar

i msuri adresate privatizrii, restructurrii sau lichidrii ntreprinderilor de stat.

La nceputul lunii iulie 2004, FMI a aprobat derularea, pe o perioad de 2 ani, a unui nou

acord stand-by de tip preventiv cu Romnia, care nu presupunea tragerea sumelor creditului.

Obiectivele principale avute n vedere n cadrul noului aranjament se refereau la consolidarea

stabilizrii macroeconomice, reducerea gradual a inflaiei pn n 2006, meninerea deficitului

de cont curent n limite sustenabile i a unor rezerve valutare la un nivel confortabil.

Aparitia crizei economice si diminuarea accesului la pietele financiare face ca in octombrie 2008

Romnia a incheiat un nou acord stand-by cu Fondul Monetar Internationl, Comisia European,

Banca Mondial i BERD pentru o finanare de circa 20 miliarde euro pentru doi ani.Romnia

are un acord stand-by cu FMI pe doi ani, pentru suma de 12,95 miliarde euro, bani care intr n

rezerva BNR, pachetul total de finanare extern, de la Fond, Uniunea European (5 miliarde de

la CE), BM (1 miliard) i BERD-BEI-International Finance Corporation (1 miliard) nsumnd

19,95 miliarde euro.

Prima transa a imprumutului de la FMI, in suma de 5 miliarde euro, a fost contractata decatre Banca Nationala a Romaniei, pentru sustinerea balantei de plati si a a avut ca destinatie

consolidarea rezervelor valutare ale tarii iar fondurile respective au jucat un rol important in

reducerea rezervelor minime obligatorii in valuta ale bancilor romanesti, ajutand la crearea de

lichiditati corespunzatoare in piata monetara.

Acest imprumut nu reprezinta datorie publica potrivit Ordonantei de Urgenta a

Guvernului nr 64/2007 privind datoria publica, rambursarea urmand sa fie efectuata din sursele

proprii ale BNR.A doua tran de la FMI a avut ca destinai bugetul de stat, pentru a acoperi o parte din deficit, i

nu la rezerva valutar de la BNR, aa cum s-a ntmplat cu prima tran. Luna septembrie

(2009) a marcat obinerea aprobrii Consiliului Executiv al FMI pentru eliberarea celei de-a

doua trane din mprumut, n valoare de 1,9 miliarde de euro.

Destinaiile mprumuturilor reprezentnd datoria public extern direct i garantat la

sfritul anului 2001 evideniaz sporirea, comparativ cu sfritul perioadei anterioare analizate

(1996-2000), ponderii utilizate pentru susinerea balanei de pli (40%), n detrimentul

proiectelor (60%). n schimb, n cadrul acestora din urm, a sczut ponderea mprumuturilor

9

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

10/20

utilizate pentru proiecte destinate instituiilor publice (de la 36% n 2000 la 29% n 2001), n

favoarea finanrii proiectelor destinate agenilor economici (de la 28% n 2000 la 31% n 2001).

De asemenea, n cadrul datoriei publice externe garantate, proiectele destinate agenilor

economici au cunoscut o evoluie uor favorabil, reuind s le egaleze pe cele destinate

instituiilor publice.

n 2003, datoria public extern a fost destinat finanrii deficitului bugetar (23,9%),

spijinirii balanei de pli i pentru ajustare structural (12,8%) i creterii rezervei valutare a

statului (4,9%). Principalul sector economic beneficiar al finanrii externe a fost sectorul

transporturilor (17,9%), urmat de cel energetic (6,4%), de importurile de combustibili (6,4%),

sntate (3,7%), industrie (3,0%) etc.

mprumuturile externe primite n anul 2002 au fost destinate finanrii deficitului bugetar

(20,6%) i unor activiti din economie: energie electric i termic, gaze i ap (16,9%),

industria prelucrtoare (15%), administraia public (11,1%), transport (9,3%), pot i

teecomunicaii (8,4%).

Creditele externe contractate direct de stat n anul 2004 au fost destinate eliminrii efectelor

inundaiilor, pentru construirea de sli de sport, infrastructura educaional, diminuarea riscurilor

n cazul producerii calamitilor naturale i pentru reforma sectorului irigaiilor, n timp ce

creditele garantate de stat au fost direcionate spre sectorul transporturilor i comunicaiilor,

sectorul energetic, protecia mediului, sntate, ordine public i siguran naional, securizareafrontierei, radiocomunicaii, dou garanii pentru privatizarea BCR, precum i pentru import de

combustibil.

n anul 2005, creditele contractate direct de stat au fost utilizate pentru ajustarea

structural a economiei, infrastructurile municipal i rural, dezvoltarea ntreprinderilor mici i

mijlocii, restructurarea transporturilor, modernizarea sistemului informaional n agricultur,

nlturarea efectelor inundaiilor. n ceea ce privete creditele garantate de stat, acestea au fost

destinate n special sectorului energetic (importului de combustibil) i extinderii centralelortermice.

Se observ o tendin de cretere pe ansamblu a mprumuturilor contractate pe toate

tipurile de scadene, cu excepia anului 2005 cnd, datorit existenei unei datorii publice externe

n scdere comparativ cu anul 2004, s-a diminuat si volumul mprumuturilor cu scadene ntre 1

i 5 ani (cu 38,67%), respectiv ntre 5 i 10 ani (cu 8,25). De asemenea, ponderea datoriei

publice externe cu scaden de pn la 5 ani a cunoscut o scdere de aproape 50% n 2006 fa

de 2005, ceea ce indic o situaie favorabil care nu ngreuneaz cu mult serviciul datoriei

publice externe din anii urmtori .n acelai timp, aceast pondere s-a diminuat considerabil pe

10

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

11/20

tot parcursul perioadei: dac n 2001 aceasta era de 19,05%, n 2006 reprezenta 4,98% din

totalul datoriei publice externe.

Evoluia favorabil s-a manifestat pe ntreaga perioad, sugernd mbuntirea

managementului datoriei publice externe, prin contractarea de mprumuturi cu scadene mai

lungi i innd cont ca acestea s nu se aglomereze foarte mult ntr-o anumit perioad n

general, s-a manifestat o tendin de diminuare a ponderii serviciului datoriei publice externe

garantate, ajungnd la sfritul perioadei la 13.73% (fa de 35,39% la nceputul perioadei),

respectiv o screstere a ponderii serviciului aferent datoriei directe a statului, la 64,60% n 2001,

comparativ cu 87.92% n 2009.

Toi indicatorii de ndatorare s-au situat n perioada analizata pe un trend descendent, sub

nivelurile nregistrate pentru fiecare dintre acetia n anul 1992. Scderea accelerat a

indicatorilor de la un an la altul arat, pentru perioada analizat, o evoluie favorabil a

economiei romneti, precum i o utilizare mai eficient a mprumuturilor externe, printr-o

selecionare mai atent a obiectivelor de finanare i printr-o eficien sporit a acestora la darea

lor n exploatare, comparativ cu perioadele anterior analizate.

Romnia nregistra la finalul lunii noiembrie 2009 o datorie extern n cretere cu 6.47%

fa de finalul lui 2008, conform raportrii Bncii Naionale a Romniei.

Datoria pe termen mediu i lung reprezenta 80,72% din totalul datoriei externe a Romniei la

finalul lunii noiembrie 2009, potrivit datelor Bncii Naionale a Romaniei, iar ponderea datorieipe termen scurt a sczut uor, la 19,28%.

Din punctul de vedere al structurii se pot observa dou trenduri:

pn n 2007 a fost un trend de cretere a datoriei pe termen scurt n totalul datoriei

externe de la 14,91% n 2004 la 33,97% n 2007

ncepand cu 2008 un trend de diminuare , ajungnd de la 32,57% n noiembrie 2008 la

19,28% noiembrie 2009

Produsul Intern Brut a nregistrat n ultimele trei luni ale anului 2008 o scdere de 1,5%,n termeni reali, comparativ cu trimestrul trei, astfel c economia Romniei nu a ieit din

recesiune, pe ntreg anul 2009 declinul fiind de 7,2%, potrivit datelor publicate de Institutul de

Naional de Statistic n 12 februarie 2009. Pentru 2010 se prognozeaz c economia naional

va avea o cretere de 1.3%.

Din punct de vedere al evoluiei, datoria public, a cunoscut un trend descedent n

perioada de dupa 1999 i pn n 2006, urmnd s creasc uor n 2007, accelerndu-se odata cu

apariia crizei economice n 2008. La sfritul lui 2008, datoria public total era de 109,75miliarde lei i reprezenta 21,78% din PIB, urcand brusc cu 7,65% in 2009 la 29.43%.

11

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

12/20

Ca structura, in 2009, datoria public a fost contractat prin mprumuturi de stat

(37,95%), urmat de certificate de trezorerie (15,44%) i obligaiuni de stat (14,09%). De

asemenea, 7,24% din datoria public a fost contractat prin eurobonduri, 0,07% prin leasing

financiar, iar 25,2% prin alte surse.

Produsul Intern Brut in 2008 a fost de 503,958.7 miliarde lei, iar datoria public era 51,7% n

lei, 35,9% era denominat n euro, 6,8% era n dolari, 1,5% era n yeni japonezi, iar restul n alte

valute.

Potrivit Ministerului Finanelor Publice, din totalul titlurilor emise de stat aflate n

derulare la 31 noiembrie 2009, de 37,2 miliarde lei, 58,08% aveau scaden pe termen scurt - de

mai puin de un an, 38,44% erau pe termen mediu - ntre 1 si 5 ani, iar 3,48% urmau s ajung la

scaden peste mai mult de 5 ani. Titlurile luate n calcul de Ministerul Finanelor Publice n

aceast eviden nu includ eurobondurile i certificatele de depozit adresate populaiei, dar

cuprind obligaiunea de stat denominata n euro (n echivalent lei). Valoarea medie a scadenei

rmase pentru titlurile de stat active la 31 octombrie 2009 este de 1,7 ani.

Situatia datoriei publice externe 2009

Datoria public a Romniei a crescut in 2009 cu aproape 40 de miliarde de lei, ajungnd

la 29,29% din PIB, n urcare cu aproape opt puncte procentuale fa de nivelul nregistrat la

finele anului 2008, de 21,8% din PIB, reiese din datele prezentate de Ministerul FinanelorPublice (MFP)

Conform datelorBNR, la sfarsitul lunii septembrie 2009, datoria externa pe termen mediu

si lung a Romaniei a ajuns la 62.86 miliarde euro, cu 14.76 mld mai mare decat cea inregistrata

in urma cu exact un an, cand suma era de 48.1 mld euro.

In acelasi timp insa, datoria externa pe termen scurt a scazut cu 5.3 miliarde euro comparativ cu

decembrie 2008, ajungand in septembrie la 15.26 mld, ceea ce duce totalul datoriei externe la

valoarea de 78.1 miliarde eur, cu aproximativ 6 miliarde euro mai mare decat la sfarsituluianului trecut.De mentionat totusi ca in aceasta perioada, o parte a datoriei pe termen scurt s-a

transformat in datorie pe termen mediu si lung prin prelungirea finantarilor atrase de banci pe

termene mai lungi.Analizata pe componente, cresterea in ultimul an cu 30% a datoriei externe pe

termen mediu si lung se justifica astfel:

- datoria publica directa, respectiv imprumuturile externe contractate direct de

MEF/autoritatile administratiei publice locale, a crescut in ultimele 12 luni cu 2388 milioane

euro, de la 8.816 la 11.204 milioane euro;

12

http://www.bnr.ro/page.aspx?prid=3533http://www.bnr.ro/page.aspx?prid=1263http://www.bnr.ro/page.aspx?prid=3533http://www.bnr.ro/page.aspx?prid=1263

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

13/20

- datoria public garantata, respectiv imprumuturile luate in principal de companii

cu garantia statului, a ajuns la 1557 milioane euro, in scadere cu 253 de milioane comparativ cu

septembrie 2008;

- datoria negarantata public, ce reprezinta in special datoria companiilor private, a facut un

salt de 5.770 mil euro, de la 31.501 mil in septembrie 2008, la 37.271 mil euro in septembrie

2009;

- depozitele pe termen mediu si lung ale nerezidentilor, ce reflecta in principal finantari atrase

de bancile locale de la actionarii din strainatate, a crescut in ultimele 12 luni cu 1.214 mil euro,

ajungand la 7.189 mil euro.

Sumelor mentionate mai sus se mai adauga soldul in valoare de 5.642 mil euro cat

reprezinta imprumutul de la FMI.

Mai jos se poate observa evolutia datoriei externe pe termen mediu si lung intre 2001 si

septembrie 2009, precum si evolutia PIB, click pe grafic pentru marire

In urmatoarea perioada, datoria pe termen mediu si lung nu poate decat sa creasca,

insa un lucru foarte bun este faptul ca cel putin o parte din datoria pe termen scurt se transforma

treptat in datorie pe termen mediu si lung, proces care genereaza o scadere a riscului economic

asociat Romaniei.

Situatia datoriei publice externe 2010

Datoria extern a Romniei la 28 februarie 2010i serviciul datoriei externe n perioada ianuarie-februarie 2010

13

http://www.zf.ro/banci-si-asigurari/bancherii-isi-iau-finantari-pe-termen-lung-de-la-actionarii-din-strainatate-5009064/http://picasaweb.google.com/cristianorgonas/Grafice#slideshow/5402935001907302802http://www.zf.ro/banci-si-asigurari/bancherii-isi-iau-finantari-pe-termen-lung-de-la-actionarii-din-strainatate-5009064/

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

14/20

*) Soldul datoriei externe este calculat pe baz cash (nu include dobnda acumulat i care nu a

ajuns la scaden); de asemenea nu sunt incluse alocrile de DST de la FMI.

a) mprumuturi externe contractate direct de MFP i autoritile administraiei publice locale n

baza legislaiei privind datoria public, inclusiv cele conform OUG nr. 99/2009 privind

ratificarea Acordului Stand-By dintre Romnia i FMI;

b) mprumuturi externe garantate de MFP i autoritile administraiei publice locale, conform

legislaiei privind datoria public;

c) mprumuturi de la FMI n baza Acordului Stand-By cu Romnia, exclusiv suma primit de

MFP de la FMI conform OUG nr. 99/2009.

e - date estimate p - date provizorii r - date revizuite

Rata serviciului datoriei externe pe termen mediu i lung1 a fost 40,4 la sut n perioada

ianuarie-februarie 2010, comparativ cu 33,1 la sut n anul 2009. Gradul de acoperire2 a fost

10,1 luni de importuri de bunuri i servicii la 28 februarie 2010, fa de 8,6 luni la 31 decembrie

2009.

- milioane euro -

Datoria extern Serviciul datoriei

externeianuarie-

februarie 2010p

Sold la

31.12.2009p

Sold la

28.02.2010p

I. Datorie extern pe termen mediu i

lung65 ,465 67 ,737 2 ,313

I.1. Datorie public directa) 11 ,969 13, 334 148

I.2. Datorie public garantatb) 1 ,520 1 ,527 33

I.3. Datorie negarantat public 39 ,048 38 ,480 1 809

I.4. Depozite pe termen mediu i lung ale

nerezidenilor7 ,242 7, 234 307e

I.5. mprumuturi de la FMIc) 5 ,686 7 ,162 16

II. Datorie extern pe termen scurt 14 ,596 14, 611 4 179e

Total datorie extern (I+II) 80, 061 82 ,348 6 492

14

http://www.bnr.ro/page.aspx?prid=4053#pelochttp://www.bnr.ro/page.aspx?prid=4053#pelochttp://www.bnr.ro/page.aspx?prid=4053#pelochttp://www.bnr.ro/page.aspx?prid=4053#peloc

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

15/20

1) Rata serviciului datoriei externe pe termen mediu i lung se calculeaz ca raport ntre

serviciul datoriei externe pe termen mediu i lung i exportul de bunuri i servicii.

2) Gradul de acoperire a rezervei n luni de importuri se calculeaz ca raport ntre rezerva

oficial a BNR (valut + aur) la sfritul perioadei i importul mediu lunar de bunuri i serviciidin perioada respectiv

Datoria externa pe termen mediu si lung a fost la 31 ianuarie 2010 de peste 64 miliarde de

euro (82,5 la suta din total datorie externa), inregistrand aproximativ acelasi nivel de la 31

decembrie 2009.

Datoria externa pe termen scurt a inregistrat la 31 ianuarie 2010 nivelul de 13,6 miliarde de euro

(17,5 la suta din total datorie externa), in scadere cu 5,5 la suta fata de 31 decembrie 2009.

Datoria extern total a Romniei a ajuns la 82,3 mld. euro

Romnia nregistra la finalul lunii februarie a acestui an o datorie extern total de

82,348 mld. euro, n cretere cu 2,9% (2,3 mld. euro) fa de finalul lui 2009, mai ales n urma

intrrii tranelor de la FMI, potrivit datelor BNR. La sfritul anului trecut, Romnia avea o

datorie extern total de 80,061 mld. euro, potrivit datelor revizuite ale bncii centrale. n urm

cu o lun, BNR evalua datoria extern total a Romniei de la finalul lui 2009 la doar 78,656mld. euro.

Datoria pe termen mediu i lung reprezenta 82,3% din totalul datoriei externe a

Romniei la 28 februarie, potrivit datelor provizorii ale BNR, n cretere cu circa 2,3 mld. fa

de finalul lui 2009. Ponderea datoriei pe termen scurt era de 17,7%. Astfel, la finalul lui

februarie, datoria extern pe termen mediu i lung a Romniei nsuma 67,737 mld. euro, fa de

65,465 mld. euro la 31 decembrie 2009, iar datoria pe termen scurt se cifra la 14,611 mld. euro,

uor peste nivelul de la finalul lui decembrie.

Datoria public direct, ce include mprumuturi externe contractate direct de Ministerul

de Finane i autoritile locale, a crescut cu 1,365 mld. euro n primele dou luni din acest an,

pn la 13,334 mld. euro, n timp ce datoria extern garantat public a crescut nesemnificativ, la

1,527 mld. euro.

n schimb, datoria extern negarantat public a sczut cu peste jumtate de miliard n

primele dou luni, la 38,48 mld. euro. Depozitele constituite pe termen lung n Romnia de

nerezideni au sczut uor n primele dou luni, la 7,234 mld. euro.

mprumuturile de la FMI - n baza acordului stand-by cu Romnia, exclusiv suma

primit de Ministerul Finanelor de la Fond - nsumau 7,162 mld. euro la 28 februarie, n

15

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

16/20

cretere de la 5,686 mld. euro la finalul anului trecut, mai arat datele bncii centrale. BNR a

mai anunat c serviciul datoriei externe - pe termen scurt, mediu i lung - a nsumat n primele

dou luni 6,492 mld. euro, din care 4,179 mld. euro a fost pe partea datoriei pe termen scurt.

Rata serviciului datoriei externe pe termen mediu i lung - sau raportul dintre serviciul

datoriei i exporturi - a fost de 40,4% n ianuarie-februarie 2010, comparativ cu 33,1% n 2009,

iar gradul de acoperire a rezervei oficiale de valute i aur a Romniei a fost de 10,1 luni de

import la 28 februarie, n uoar scdere fa de ianuarie.

3.Prognoze asupra cresterii datoriei publice a Romaniei.

3.1.Prognoza Standard & Poor's.

Datoria public a Romniei a crescut rapid n ultimii doi ani i va continua s urce, de

la 27,4% din PIB n acest an la 32,5% n 2011, din cauza performanei bugetare slabe,

anticipeaz analitii ageniei de evaluare financiar Standard & Poor's.

Datoria public a crescut de la de la nivelul relativ redus de 13,3% din PIB nregistrat n 2008 la

21,8% din PIB anul trecut.

"Nivelul pe care l anticipm pentru datoria public n acest an, de 27,4% din PIB, este

sub nivelul din alte state precum Croaia (36,3%), Serbia (35,5%) i Ungaria (80,4%), dardepete rata din Bulgaria (16%). Totui, performana bugetar slab implic, n opinia noastr,

c datoria va continua s creasc i va atinge probabil nivelul de 32,5% din PIB pn la finele

anului 2011", se arat ntr-un raport al S&P, citat de MEDIAFAX analitii S&P menioneaz c

avansul rapid al gradului de ndatorare a sectorului privat din Romnia face posibil apariia

unei "poveri fiscale" pentru Guvern, dac va fi forat s ajute o instituie financiar cu probleme.

S&P previzioneaz c datoria public va continua s creasc pn la 36,6% din PIB n 2013.

3.2.Prognoza germanilor de la Deutsche Bank

Perspectivele datoriei publice pentru urmatorii 10 ani arata ca, daca guvernul nu reduce

cheltuielile publice, atunci vom vedea majorari de taxe.

Asta pentru ca la un deficit bugetar de numai 3% pe an, in limita impusa de Comisia Europeana,

datoria publica va ajunge sa reprezinte 53% din PIB pana in 2020, considera analistii Deutsche

Bank. Pentru acest an, ponderea este estimata de Comisia Europeana si de FMI la 26%-27% din

PIB.

Nivelul datoriei publice este una dintre conditiile care trebuie indeplinite pentru trecereala euro. Astfel, criteriile de la Maastricht spun ca datoria publica trebuie sa fie mai mica de 40%

16

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

17/20

din PIB. Iar cum tara noastra intentioneaza sa intre in zona euro dupa 2014, consolidarea fiscala

pentru diminuarea datoriei publice este un pas necesar.

Analistii germani spun ca Romania, alaturi de Republica Ceha, Polonia, Ungaria si

Turcia sunt tarile care trebuie fie sa isi diminueze cheltuielile bugetare, fie sa majoreze impozi-

tele.

Prognoza germanilor de la Deutsche Bank este doar scenariul de baza, care tine cont de

un deficit bugetar de 3%. Dar daca executia bugetara va duce la un sold negativ mai mare (spre

exemplu, deficitul stabilit pentru 2010 este de 5,9% din PIB), atunci si datoria publica va creste

mai rapid.

Mai mult, pentru a reduce datoria publica, Executivul trebuie sa diminueze drastic

deficitul sau chiar sa treaca pe excedent. Spre exemplu, pentru ca in perioada 2010-2020 ponde-

rea datoriei publice in PIB sa se mentina la 26%-27%, atunci deficitul bugetar ar trebui sa fie de

numai 0,7%. Iar pentru a reveni la nivelul datoriei (...)

4.Declaraii despre datoria publica extern a Romaniei.

FMI- Jeffrey Franks.

Datoria Romniei este mult mai mic n comparaie cu cea a altor state, a

declarat pe 22 ianuarie 2010, eful misiunii FMI pentru Romnia,

Jeffrey Franks.

Datoria public este mult mai mic n comparaie cu cea a altor ri, cum ar fi, spre

exemplu, Grecia. Este unul dintre principalele motive pentru care deficitul bugetar va trebui

adus sub 3 la sut n 2011, pentru a respecta criteriile tratatului de la Maastricht. Cu ct mai

repede procedm astfel, cu att mai rapid pericolele vor fi mai reduse, a afirmat Jeffrey Franks.

De asemenea, oficialul FMI a precizat c discuiile cu autoritile romne s-au axat petema veniturilor i cheltuielilor bugetare. Am discutat probleme legate de veniturile i

cheltuielile bugetare pentru 2010 i de reforme ce vizeaz problemele bugetare. Am discutat cu

ministrul Muncii, Mihai eitan, n legtur cu reformele din aceast zon, dar nu avem decizia

final, deocamdat. Vom continua discuiile smbt i duminic, a menionat Franks.

eful delegaiei FMI n Romnia a precizat c a constatat existena unor distribuiri a

cheltuielilor diferite fa de cele stabilite n luna decembrie 2009. Exist o serie de distribuiri a

cheltuielilor diferite fa de cele stabilite n luna decembrie 2009. Nu cred c vom avea

obstacole, dar trebuie s ne asigurm c, pe parcursul anului, ne ncadrm n inta de deficit.

17

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

18/20

Conform unui comunicat al MMFPS, tema principal de discuie de pe agenda ntlnirii a

avut n vedere analiza situaiei actuale a ndeplinirii condiionalitilor impuse de FMI, Banca

Mondial i Uniunea European, n vederea deblocrii tranei a treia i a patra a acordului de

mprumut.

Preedintele Traian Bsescu

Preedintele Traian Bsescu a declarat c, din cauza unor cheltuieli cu "sporuri inventate"

i pentru "tot soiul de avantaje speciale", exist riscul ca Romnia s fie nevoit s fac un

nou mprumut la sfritul acestui an.

"S ne imaginm c Guvernul nu ar reui s impun nite cheltuieli rezonabile de

funcionare a statului, n care intr i cheltuielile cu sporuri inventate i cheltuilelile cu tot soiul

de avantaje speciale i aa mai departe. Efectul ar fi c la sfritul anului 2010 ar trebui s facem

un nou mprumut ca s putem s pltim toate facilitile de care au beneficiat categorii n mod

nejustificat - sporuri de zmbet n administraia local, spor s vin mbrcat decent sau mai tiu

eu ce sporuri, c are anten deasupra cartierului. Am dat cteva exemple care arat c am mers

prea departe cu bucuria, cu veselia de a cheltui, fr s avem i responsabilitatea de a ne ntreba

de unde sursele de finanare", a declarat Traian Bsescu.

"Nu putem cheltui mai mult dect producem"

El a menionat c nu pune lipsa de resurse strict pe seama crizei i c au fost civa ani

de "lips de viziune", cnd s-a crezut c "putem consuma mai mult dect poducem, ceea ce ne-a

adus astzi n situaia de a mprumuta bani pentru a asigura salarii, pensii, funcionarea

sistemului de sntate i aa mai departe".

Am scos-o la imrimanta"Va trebui s ne dimensionm exigenele pe realitile Romniei

i va trebui s nelegem odat pentru totdeauna c nu putem cheltui mai mult dect producem, i

asta nu o spun pentru armat, ci o spun n general. (...) Din acest punct de vedere, profit de

ntlnirea cu dumneavoastr pentru a spune public c voi fi un susintor al Guvernului n

optimizarea cheltuielilor cu funcionarea statului. Nu putem s ne bttorim perspectiva de amprumuta ali bani pentru 2011-2012, pentru c sacrificm chiar dezvoltarea Romniei", a

adugat eful statului.

CONCLUZII

18

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

19/20

Construirea treptat a unei economii de pia nu a fost uoar pentru Romnia, dificultile

nentrziind s apar i ncetinind procesul tranziiei, schimbrile structurale n cadrul economiei

i, ulterior, alinierea acestora la standardele europene.

Pentru realizarea acestui obiectiv, statul romn a avut nevoie de infuzii masive de capital,

care nu au fost ntotdeauna utilizate n scopuri bine definite, pe baza unei evaluri corecte a

prioritilor (o greeal a constituit-o, spre exemplu, axarea spre consum i nu spre latura

productiv a datoriei publice externe pentru o lung perioad de timp). Aceste neajunsuri au

determinat i o anumit reticen a instituiilor financiare internaionale n acordarea de

mprumuturi n unele perioade i au fcut ca fluxurile de capital strin s ocoleasc teritoriul

Romniei o un inteval destul de ndelungat, n condiiile n care ara se confrunta cu deficit de

reurse. Astfel, acumularea deficitelor externe n fiecare an a condus, de asemenea, la ntrzierea

procesului de tranziie.

De aceea, n lipsa unor fluxuri considerabile de capital strin, contractarea de

mprumuturi externe s-a fcut n mare parte pentru susinerea balanei de pli (deci, n scopuri

de consum), n primii ani ai tranziiei statul romn apelnd la creditorii multilaterali ca

mprumuttori de ultim instan, i n proporii mai mici pentru proiecte social-economice de

care Romnia avea nevoie. Mai mult, nu a existat, cel puin pn n anul 1999, o gestionare

eficient a datoriei publice, contractarea acesteia ducnd la creteri ale serviciului datoriei

superioare mprumuturilor externe care l-au generat.Cu toate acestea, n ceea ce privete gradul de ndatorare, Romnia nu a depit limitele standard

impuse pentru diferite categorii de indicatori, nici chiar n momente de vrf ale serviciului

datoriei publice externe (cum a fost cel din 1999), dei au existat i creteri ngrijortoare de la

an la an ale acestora.

Anul 2008 si aparitia crizei economice a facut ca datoria externa sa creasca din nou. De data asta

motivul care a dus la noi imprumuturi a fost generat de instabilitatea de pe pietele financiareinternationale, care a dus la o diminuare a fondurilor externe disponibile, pe fondul unor iesiri

importante de capital.

19

7/30/2019 Datoria Externa a Romaniei

20/20

Bibliografie

Albu, Lucian-Liviu, Pelinescu, Elena, Sustenabilitatea datoriei externe (versiunea

februarie 2002), Centrul Romn de Politici Economice, Bucureti, 2002;

Bcescu, Marius, Bcescu-Crbunaru, Angelica, Macroeconomie i politicimacroeconomice, Editura All Educational, Bucureti, 1998;

Beleanu, Pavel, Anghelache, Gabriela,Finanele publice ale Romniei, EdituraEconomic, Bucureti, 2005

Raportele Anuale ale BNR pe anii 2001-2009;

www.capital.ro www.newsin.ro

www.financiarul.ro

www.ectap.ro

www.epp.eurostat.ec.europa.eu

www.x-rates.com

www.zf.ro

www.sfin .ro

www.imf.org/external/pubs

http://devdata.worldbank.org/DataVisualizer/

http://www.capital.ro/http://www.newsin.ro/http://www.financiarul.ro/http://www.ectap.ro/http://www.x-rates.com/http://www.zf.ro/http://www.imf.org/external/pubshttp://devdata.worldbank.org/DataVisualizer/http://www.capital.ro/http://www.newsin.ro/http://www.financiarul.ro/http://www.ectap.ro/http://www.x-rates.com/http://www.zf.ro/http://www.imf.org/external/pubshttp://devdata.worldbank.org/DataVisualizer/