S vorbim despre piaa financiar ne-bancar

Introducere n piaa de capital

Cuprins

01. Puin istorie

02. Noiuni generale

03. Instituiile pieei de capital

04. Tipuri de instrumente financiare

05. nelegerea riscurilor

Puin istorieINTRODUCERE N PIAA DE CAPITAL

01

Puin istorieIntroducere n piaa de capital

Primele nscrisuri comerciale transmisibilePrima atestare documentar a unor asemenea titluri are n prim plan tranzaciile cvasibursiere care aveau loc n Luques. n anul 1111, comercianii i ali ageni de schimb aveau ca loc de ntlnire Piaa San Martino din Luques pentru a negocia aceste tranzacii cvasibursiere.

Prima burs din afara spaiului italic - Brugesi datoreaz denumirea familiei Van der Borse care deinea un han pe frontispiciul cruia se aflau gravate 3 sculeicu bani (bourses), n acest loc desfurndu-se periodic negocieri de metale preioase, iar mai trziu, de hrtii devaloare. Datorit participanilor, ntlnirile informale de aici devin instituionalizate sub denumirea de Bursa din Bruges. Ideea s-a rspndit rapid n Flandra i zonele limitrofe, alte bourses deschizndu-se curnd n Gent iAmsterdam.

mprumuturile de stat i titlurile aferente acestorancepnd cu anul 1328 n oraele din Nordul Italiei au nceput s se negocieze titluri pentru mprumuturile de statemise. O perioad ntins de timp, dezvoltarea centrelor de acest gen nu a luat amploare, fiind concentrat nexclusivitate n oraele-port deoarece era condiionat de existena unei activiti economice constante.

1602 Prima societate are aciunile listate la bursSocietatea Indiilor de Est (Vereenigde Oost-Indische Compagnie) are aciunile listate la Bursa din Amsterdam, primaburs de capital din lume. n 1688 tranzacionarea aciunilor a demarat i n cadrul Bursei din Londra.

17 mai 1792 nelegerea Buttonwood (Buttonwood Agreement)24 de brokeri s-au reunit pe strada Wall Street nr. 68, semnnd nelegerea Buttonwood (Buttonwood Agreement), actul constitutiv al Bursei din New York, un document prin care agreau s efectueze tranzaciile cu titluri conformunui program stabilit de comun acord.

8 martie 1817 apariia Bursei din New YorkBrokerii de pe Wall Street au dat organizaiei lor un nume: New York Stock and Exchange Board (prescurtat n 1836la New York Stock Exchange) i au impus reguli stricte de desfurare a tranzaciilor i desemnarea unui preedinte.

1111

1309

1602

1792

1817

sec. XIV

Puin istorieIntroducere n piaa de capital

n Romnia:

1 dec. 1882 deschiderea oficial a Bursei de Valori Bucureti (Legea asupra burselor, mijlocitorilor de schimb i mijlocitorilor de mrfuri din 1881)

1948 se ntrerupe activitatea Bursei de Valori Bucureti (naionalizarea economiei Romniei)

1990 se constituie piaa primar de capital

1991 se nfiineaz piaa secundar de capital

1992 se nfiineaz Agenia Naional pentru Titluri de Valoare (n cadrul Ministerului de Finane) iCentrul de Proiectare i Implementare a Pieelor de Capital (n cadrul BNR) care aveau ca principalactivitate elaborarea legislaiei necesare funcionrii organizate a pieei de capital

1994 se nfiineaz Bursa Monetar Financiar i de Mrfuri Sibiu (BMFMS)

1995 Bursa de Valori Bucureti (BVB) este renfiinat ca instituie de interes public i n data de 20noiembrie are loc prima edin de tranzacionare

1996 este nfiinat piaa extrabursier Rasdaq, pentru tranzacionarea tuturor aciunilor distribuite cutitlu gratuit ca urmare a ncheierii procesului de privatizare n mas

Noiuni generale

02

Noiuni generale

Ce este piaa de capital?Ansamblul relaiilor i mecanismelor princare se realizeaz transferul fondurilorbneti de la cei care au un surplus decapital (investitorii) ctre cei care au nevoiede capital (companii, organizaii, stat), cuajutorul unor instrumente specifice (valorilemobiliare) i prin intermediul unor operatorispecifici (societile de servicii de investiiifinanciare - SSIF).

Transferul de capital finaneaz economiareal, dnd drepturi de participare laaceast finanare acelora care au devenitinvestitori.

n plus, piaa de capital cuprinde i fondurilede investiii, care grupeaz mai muliinvestitori, colectnd toat participaiaacestora i substituindu-se lor, tranferndcapitalul ctre economia real.

Investitori

Operatori

Emiteni

Introducere n piaa de capital

Cum se realizeaz finanarea prin intermediul pieei de capital?

Noiuni generaleIntroducere n piaa de capital

finanare direct

solicitant fonduri

emisiune titluri

intermediere

deintor fonduri

finanare indirect

solicitant fonduri

intermediere

fonduri de investiii

deintor fonduri

Investiiile presupun ateptarea din partea investitorului a unei multiplicri a sumelor (prin dobnzi, dividende, diferene de preuri etc.), spre diferen de economisirea lor, care

reprezint doar pstrarea banilor.

Tipuri de piee

Noiuni generaleIntroducere n piaa de capital

Piaa primar prima solicitare definanare a unei companii/entiti (IPO) listare la burs

Piaa secundar investitorii pot schimba ntre ei

deinerile

Dup tipul titlurilor deinute:

De aciuni (pia spot)

De obligaiuni (pia spot)

De instrumente financiare derivate (pia la termen)

Sistem alternativ de tranzacionare

ROL:- lichiditatea i mobilitatea capitalurilor investite

- recuperarea capitalurilor investite nainte de scaden- evaluarea titlurilor cotate

- nu stimuleaza inflaia- diversificarea portofoliului

ROL:-finanarea economiei

-ia natere calitatea de investitor

Actorii pieei de capital

Noiuni generaleIntroducere n piaa de capital

Investitori i emiteni de titluri

SSIF, bnci, fonduri de investiii

Contrapri

Intermediari

Operatori i contrapri centraleBurse, case de compensare,depozitari

Protecie Fondul de Compensare a Investitorilor

Noiuni generaleIntroducere n piaa de capital

Investitorul este acea persoan care deine fonduri bneti pe careintenioneaz s le utilizeze n tranzacii cu instrumente financiare.

- pot fi investitorilor individuali sau de retail (retail investor), categorie ce include majoritatea investitorilor persoane fizice sau investitori profesionali (calificai).

A fi investitor presupune asumarea unui risc cuscopul de a realiza un profit ct mai ridicat.Fiecare persoan i asum riscul n funcie detolerana individual fa de acesta. Nu exist oformul universal de investiie i nu existinstrument financiar fr risc!

Noiuni generaleIntroducere n piaa de capital

Drepturile acionarilor:

Aciunile confer posesorilor urmtoarele drepturi:

- dreptul de a participa la adunarea general a acionarilor;- dreptul de vot n adunarea general;- dreptul de informare asupra desfurrii activitii societii;- dreptul la dividende n cazul n care societatea realizeaz profit;- dreptul asupra prii cuvenite din lichidarea societii.

Legea oblig acionarii s-i exercite drepturile cu bun-credin, curespectarea drepturilor i a intereselor legitime ale societii i alecelorlali acionari.

Noiuni generale

Intermediarii

Pentru a pstra un cadru ordonat de funcionare dar i pentru a elimina o seriede riscuri, pe piaa bursier tranzaciile se realizeaz prin intermediul unorintermediar financiari autorizai:- societi de servicii de investiii financiare (SSIF)- instituii bancare autorizate n acest sens

Introducere n piaa de capital

Intermediarii vor cumpra i/sau vor vinde instrumente financiare n numele ipe contul tu, sau vor pstra n contul tu banii sau instrumentele financiare.

Societile de administrare a investiiilor (SAI) care administreaz fonduri deinvestiii distribuie (vnd) sau rscumpr de la investitori uniti de fond.Unitile de fond sunt instrumente financiare emise de organismele deplasament colectiv (OPC), la un pre stabilit n funcie de valoarea activului netal organismului respectiv.

Instituiile Pieei de Capital

03

Instituiile Pieei de Capital

Bursa de Valori Bucuresti

Operatorul de pia care administreaz cea mai mare pia reglementat la vedere (spot)din Romnia i un sistem alternativ de tranzacionare.

Aciuni, drepturiasociate aciunilor,obligaiuni i titluri destat, uniti de fond(emise de Organismede Plasament Colectiv),produse structurate

Instrumente financiare derivate

Ofer acces lafinanare companiilornou nfiinate,companiilor mici imijlocii precum i altorsocieti care nu sunttranzacionate pe piaareglementat

Piaa spot

Piaa la termen

Sistemul alternativ detranzacionare

Introducere n piaa de capital

Instituiile Pieei de Capital

Sibex - Sibiu Stock Exchange - nfiinat n 1994 ca societate pe aciuni subnumele de Bursa Monetar Financiar i de Mrfuri Sibiu (BMFMS). n calitate deoperator de pia i operator de sistem, administreaz o pia reglementat lavedere, o pia reglementat a instrumentelor financiare derivate i un sistemalternativ de tranzacionare.

Depozitarul central - instituie fundamental a pieei de capital din Romnia, careasigur compensarea i decontarea tranzaciilor cu instrumente financiare alepieei spot, precum i evidena registrelor societilor emitente. Avnd i funciade registru, la cerere, depozitarul central va emite, un extras de cont care sdovedeasc: deinerile, operaiunile n conturile deinute i procentul deinut dinnumrul total al instrumentelor din aceeai clas, emise de un emitent, al unuiinvestitor.

Casa de compensare - instituie ce se constituie n contraparte n tranzaciile pieei latermen (de instrumente financiare derivate), prelund riscul de contraparte alinvestitorilor.

Fondul de Compensare a Investitorilor - entitate independent, nfiinat cu scopul dea compensa, n limita unui anumit plafon, creanele investitorilor provenind dinincapacitatea unui intermediar autorizat de a restitui fondurile bneti i/sauinstrumentele financiare datorate sau aparinnd investitorilor, care sunt deinutei/sau administrate n numele acestora n cadrul prestrii de servicii de investiiifinanciare.

Introducere n piaa de capital

Tipuri de instrumente financiare

04

Tipuri de instrumente financiare

titluri de capital emise de societile comerciale. Oaciune reprezint o parte din capitalul unei societi,divizat n pri egale.

veniturile obinute din aciuni = dividende = cota parte din profiturile care nu sunt reinvestite de societate, la care deintorul de aciuni este ndreptit.

Aciunile

titluri de crean prin care emitentul autorizat semprumut de la deintorii de obligaiuni i esteobligat s plteasc periodic o dobnd (cupon) i sramburseze valoarea obligaiunii (principal) la o datviitoare denumit scaden.

Obligaiunile

valori mobiliare care confer deintorului drepturi iobligaii aferente aciunilor suport n baza crora aufost emise, precum i dreptul de a obine, princonversie, aciunile suport.

Certificatele de depozit

Introducere n piaa de capital

Tipuri de instrumente financiare

instrumente financiare emise pe termen scurt (pn lamomentul subscrierii aciunilor nou emise) = conferacionarilor dreptul de a subscrie aciuni nou emise,nainte ca respectivele aciuni s fie oferite spresubscriere altor acionari sau unor pri tere.

Drepturile aferente deinerilor de aciuni

titluri de crean prin care emitentul autorizat semprumut de la deintorii de obligaiuni i este obligats plteasc periodic o dobnd (cupon) i sramburseze valoarea obligaiunii (principal) la o datviitoare denumit scaden.

Obligaiunile

instrumente financiare care atest datoria public,constituind mprumuturile statului pe termen scurt/mediu/ lung, n moneda naional sau n valut,

pot fi sau nu purttoare de dobnd.Titlurile de stat

instrumente financiare emise de organismele deplasament colectiv (OPC), la un pre stabilit n funciede valoarea activului net al organismului respectiv.

Unitile de fond

Introducere n piaa de capital

Tipuri de instrumente financiare

contracte financiare a cror valoare este determinat de fluctuaiile valorii activului suport (aciuni, indice bursier, rata dobnzii, rata de schimb valutar etc.)

pot fi utilizate pentru a transfera sau prelua riscurile deevoluie a preurilor activelor suport

contracte futures, opiuni, CFD etc.

Instrumentele financiarederivate

instrumente finaciare hibrid de natura titlurilor de creditcare au caracteristici specifice privind formarea preului sicare au la baz un activ suport

La momentul emiterii, produsele structurate sunt nsoite de un prospect de baz, care definete principiile generalede funcionare

Produsele structurate

Introducere n piaa de capital

nelegerea riscurilor

06

nelegerea riscurilorIntroducere n piaa de capital

Investitorii ar trebui s-i bazeze investiiile nu numai pe obiective i pevolumul de capital disponibil, ci i pe preferina acestora pentru risc.

Toate investiiile presupun un anumit nivel de risc.-risc mare cu toleran fa de risc - strategie de investire agresiv-risc mic investitor cu aversiune fa de risc - strategie de investiremoderat/conservatoare

portofoliu = diversificarea investiiilor

Chart1

401

30

15

5

9

valuare

10

Sheet1

Value 0140

Value 0230

valuare 315

valuare 305

valuare 109

.

nelegerea riscurilor

De ce este importantnelegerea riscului n cazulinvestiiilor financiare?

Introducere n piaa de capital

nelegerea riscurilor = factoresenial care trebuie evaluatanterior realizrii unei investiii.Riscul = volatilitatea valoriiportofoliului, nerealizare aobiectivelor propuse sau pierdereapermanent a capitalului investit.

Riscul = posibilitatea uneipierderi financiare parialesau totale sau a realizrii unor venituri mai mici dectcele ateptate

INVESTITOR

Riscul de inflaie

Riscul de delistare

Risculvalutar

Riscul de pia

Riscul de lichiditate

Riscul de faliment

Riscul de fraud

Riscul de contrapart

e

Introducere n piaa de capital

Riscurile mari nu garanteaz profituri mai mari.

Unele riscuri pot fi acoperite prin strategii de investitii, de exemplu prin diversificarea portofoliului de instrumente financiare.

nelegerea riscurilor

nelegerea riscurilorIntroducere n piaa de capital

Atunci cnd se obin bani = profit Mathematic: Profit = Investiie Cost

Cnd un emitent are o situaie financiar bun, mai muli oameni vor s

cumpere titlurile emise iar preul acestora crete

Cnd un emitent are o situaie financiar proast, mai muli oameni vor s

vnd titlurile deinute iar preul acestora scade

Bull market Bear market

Value 01 Value 02

Grafic de evoluiePreul instrumentelor financiare deinute variaz n funcie de o serie de factori decizia de a le pstra n potrofoliu se bazeaz pe ateptrile investorului

nelegerea riscurilorIntroducere n piaa de capital

Chart1

3020

2025

4545

7060

8030

9040

7530

6020

5010

8520

1

2

Sheet1

1 2 3

value0130202

value0220252

value0345453

value0470605

value058030

value069040

value077530

value086020

value095010

value108520

value1120

value1225

value1345

value1460

value1530

n loc de ncheiere.....Introducere n piaa de capital

nelegerea Buttonwood -(Buttonwood Agreement)

17 Mai, 1792

S vorbim despre piaa financiar ne-bancar

V MULUMIM PENTRU PARTICIPARE!

Stylish templates can be a valuable aid to creative

professionals

Stylish design

Introducere n piaa de capital

FACEBOOKhttps://www.facebook.com/asf.romaniawww.asfromania.ro

A.S.F.

office@asfromania.ro

Telverde:0800 825 627

Slide Number 1Slide Number 2Slide Number 3Slide Number 4Slide Number 5Slide Number 6Slide Number 7Slide Number 8Slide Number 9Slide Number 10Slide Number 11Slide Number 12Slide Number 13Slide Number 14Slide Number 15Slide Number 16Slide Number 17Slide Number 18Slide Number 19Slide Number 20Slide Number 21Slide Number 22Slide Number 23Slide Number 24Slide Number 25Slide Number 26Slide Number 27Slide Number 28