2 1.Prezentarea datelor de identificare ale firmei. Societatea comercialMARELBO S.A. are sediul n municipiul Suceava, strada Bujorului, nr.12iestenmatriculatlaRegistrulComeruluicasocietatepeaciunicunumrulde nmatriculare 1290/13.12.1990. Capitalul social este 100000 lei, divizat n aciuni, valoarea nominal a unei aciuni fiind de 10 lei. Acionarii sunt n numr de 5, care i-au adus aportul astfel: 1.PopescuIon,domiciliatnjudeulSuceava,stradaLuceafrului,nr.4,bl.G69,sc.A,ap.11,a adus aportul n natur, reprezentat de o cldire evaluat la 18000 lei, pentru care s-au repartizat 1800 de aciuni i aportul n numerar constnd n suma de 2000 lei. 2. AnghelMaria,domiciliatnjudeulSuceava,stradaEroilor,nr.5,bl.B9,sc.C,ap.21,aadus aportulnnatur,reprezentatdeunterenevaluatla14000lei,pentrucares-aurepartizat1400de aciuni i aportul n numerar constnd n suma de 6000 lei. 3. PopaVictor,domiciliatnjudeulSuceava,stradaPetruRare,nr.13,bl.E17,sc.C,ap.14,a adus aportul n numerar n sum de 20000 lei. 4.FlorescuMihai,domiciliatnjudeulSuceava,stradanarciselor,nr.10,bl.G23,sc.D,ap.21,a adus aportul n numerar n sum de 20000 lei. 5.Amihiesei Angela,domiciliat n judeul Suceava, strada Mihai Eminesc, nr.13, bl. D10, sc. A, ap.17, a adus aportul n numerar n sum de 20000 lei. Societatea are urmtorul obiect de activitate: -confecionarea de nclminte pentru brbai,femei,copii,adolesceni, ntr-o gam sortimental diversificat (sandale,cisme,bocanci, pantofi ) i nmultiplesistemede confecie (nclminte cu talp lipit, vulcanizat sauinjectat); -prelucrareapieilor brute porcine i ovine n pieidestinate confeciei de nclminte (piei pentru fee i cptueli i de haine); S.C. Marelbo S.A. are un efectiv de 1793 angajai. Suprafaa deproducie este de 3000 mp i se utilizeazlantreaga capacitate. Liceneledeproducieutilizatesuntnceamaimare partede provenienromneasc,cu excepia uneisingurecapaciti unde se utilizeaz licena de provenien german.Unitatea se ncadreaz n standardele internaionale,avnd nvedere cooperareacu firmele dinGermania(OtterSchutz, Wortman), SUA, Italia. Compartimentuldedesign,cercetare,dezvoltarecuprinde unnumr de61deangajai.n cadrulacestuicompartiment, coleciilepentruclieniiexterni,serealizeazlacerere,ciclulde cercetarefiind de dou sptmni, pentru mostre i circatrei sptmni, pentru pregtirea fabricaiei i introducerea ncircuitul productiv.Pentru piaa intern se realizeaz colecii din ase nase luni.n cadrul Departamentului Industriei Textile -Pielrie,sectorul pielrie-nclminteeste specializat nprelucrarea pieilor brute animale i realizarea de articole de nclminte. Subsectorul de pielrieesteaxatpe prelucrarea pieilorbrute bovine,ovine,caprinei altele,attn sistem mineralctinsistemvegetalsausistemcombinat(mineral-vegetal)n vederea obineriidepieimoiipieitaripentrurealizarea deconfecii (nclminte,articole tehnice, articole de protecie, tlpi din piei tari). Subsectorul denclminteestespecializatn producereade nclmintepentru copii-adolesceni, femei i brbai,confecionat din piele natural inlocuitori. Realizareaacestor bunuri de larg consum se obine prin diferite sisteme de confecie, i anume: ocu talp aplicat prin lipire ; o cu talp aplicat prin injecie direct pe feele denclminte ; ocu talp cusut pe ram ; ocu talp cusut prin bran ; onclminte tubular ; oalte sisteme. 3 Se observ din celeprezentatemaisus, c sectorul depielrie-nclminte se caracterizeazprintr-ungrad deosebitdecomplexitatedeterminatattdenumrulmarede tehnologii debaz aplicatectidediversitateamaredetipuri de materiiprimeimateriale auxiliare utilizate i respectiv semifabricate i produse finite de baz realizate. 2.Prezentarea programului investiional al firmei. SocietateacomercialMarelboS.A.adecissdezvolteactivitateasocietii,astfel nct n urmtorii treiani societatea screasc cifra deafaceri anual cel puin de2 ori fa de anul 2006, n preuri valabile n ianuarie 2007. nacestscopntreprindereadoretesrealizezeoinvestiiececonstn achiziionareaunuiechipamenttehnologicdeultimgeneraiecarevapermitefirmei extinderea produciei prin fabricarea unor articole noi din piele(haine, marochinrie). S.C. Marelbo S.A. se caracterizeaza prin urmatorii parametrii tehnico-economici: - valoarea capitalului fix este de 2000 mld. lei; - veniturile la 1000 lei capital fix sunt de 1500 lei; - rata profitului este de 15%; - rata amortizrii este de 12%. Anual se scot din folosin 9% din capitalul fix i se d n folosin capitalul fix n proporie de 70% din investiiile realizate. Profitul obinut se repartizeaz astfel: - plata dividendelor 40%; - pentru investiii nete 30%; - pentru procurarea capitalului circulant 30%. Sseanalizezeinfluenamodificrilorveniturilorla1000leicapitalfixiapoiinfluena ponderii investiiilor nete n profit asupra rezultatelor economice ale societii comerciale. Sevorluanconsiderareurmtoarelevariantedeproiectedeinvestiiicaracterizatede urmatorii indicatori: Varianta 1: Varianta 2: Varianta 3: V= 1500 leiV= 1700 leiV= 1500 lei d=40% d=40% d=50% i=30%i=30%i=30% c=30% c=30%c=20% nanuldebazinvestiiileneterminatesuntnvaloarede20mldlei,iarorizontuldetimp pentru care se va realiza prognozaeste de 4 ani. Se vor utiliza urmtoarele formule de calcul: Vh=CFhV Ph=Vh1 + PP Dh=Phd INh=PhI CCh=Phc Ah=CFha IBh=INhAh SFh=CFho ITh=IBh + Ineterminata h-1 PFh= ITh| Ineterminata h = ITh PFhACFh=PFh-SFh CFh2=CFh1+ACF 4 VAR.1:Anul CFh VhPhDhInhCCh AhIbhSFhIthPFhIneterm. CFh-1,hI. 2000,00 3000,00 391,30 156,52 117,39 117,39 240,00 357,39 180,00 377,39 264,17 113,22 84,17II. 2084,17 3126,26 407,77 163,11 122,33 122,33 250,10 372,43 187,58 456,60 319,62 136,98 132,04III. 2216,21 3324,32 433,61 173,44 130,08 130,08 265,95 396,03 199,46 528,07 369,65 158,42 170,19IV. 2386,40 3579,60 466,90 186,76 140,07 140,07 286,37 426,44 214,78 596,63 417,64 178,99 202,86Total 8686,78 13030,18 1699,58 679,83 509,87 509,87 1042,42 1552,29 781,82 1958,69 1371,08 587,61 589,26VAR.2:I. 2000 3400 443,48 177,39 133,04 133,04 240 373,04 180 393,04 275,13 117,91 95,13II. 2095,13 3561,72 464,57 185,83 139,37 139,37 251,42 390,79 188,56 385,92 340,14 145,78 151,58III. 2246,71 3819,41 498,18 199,27 149,45 149,45 269,61 419,06 202,2 570,64 399,45 171,19 197,25IV. 2443,96 4154,73 541,92 216,77 162,58 162,58 293,28 455,86 219,96 653,11 457,18 195,93 237,22Total 8785,8 14935,86 1948,15 779,26 584,44 584,44 1054,31 1638,75 790,72 2002,71 1471,9 630,81 681,18VAR.3:I. 2000,00 3000,00 391,30 195,65 117,39 78,66 240,00 357,39 180,00 377,39 264,31 113,28 84,31II. 2084,31 3126,47 407,80 203,90 122,34 81,56 250,12 372,46 187,59 456,77 319,74 137,03 132,15III. 2216,46 3324,69 433,66 216,83 130,08 86,73 265,98 396,08 199,48 528,23 369,76 158,47 170,28IV. 2386,74 3580,11 466,97 233,49 140,07 93,39 286,41 426,51 214,81 596,79 417,75 179,04 202,94Total 8687,51 13031,27 1699,73 849,87 509,88 340,34 1042,51 1552,44 781,88 1959,18 1371,56 587,82 589,68Concluzie:n varianta 2 creterea capitalului fix a permis o cretere mai rapid a profitului astfelfolosireaeficientaresurselorconducelaobinereadeveniturimaimariiimplicitaunui profit mai mare. Pemsuraceprofitulcreteacestavaasiguraocreteresuplimentaravolumului mijloacelor fixe in condiiile n care rata investiional net nu se modific, drept urmare din analiza efectuatpeorizontuldetimpalesobservmcnivelulrezultatelor(venit,profitsiinvestiii)e influenat att de eficena mai ridicat ct i de volumul mai mare de mijloace fixe. n concluzie varianta optim de proiect este varianta 2. 3. Realizarea analizei mediului de afaceri folosind matricea SWOT Mediul intern Mediul extern Puncte forte (S) S1 calitate ridicat a produselor S2 existena unei imaginifavorabile despre firm S3 aliana cu Denis Puncte slabe (W) W1 reducerea volumuluide vnzri W2 vulnerabilitate lapresiunile concurenei W3 export redus Oportuniti (O) O1 societatea are posibilitatea extinderii nomenclatorului de produse prin fabricarea pelng nclminte din piele i haine din piele O2 piaa european S2O1 W3O2 Ameninri (T) T1 materiale nlocuitoare T2 schimbri ale nevoilor,gusturilor sau preferinelorclienilor T3 - importurile S1S2S3T3

W3T1 5 S2O1 firmatrebuiessefoloseascdeimagineafavorabildecaresebucurpentrua satisface cererea de haine din piele. W3O2 ntreprinderea trebuie s creasc mrimea exporturilor folosind oportunitile oferite de piaa european. S1S2S3T3 ntreprindereatrebuiessefoloseascdefaptulcproduselesalesunt superioaredinpunctdevederecalitativ,csebucurdeprestigiuidealianacuDenis pentru a face fa exporturilor.W3T1 firmatrebuiesutilizezematerialenlocuitoarepentrurealizareaproduciei destinate exportului. 4.Prezentareasituaieibilaniereirealizareaanalizeidiagnosticparcurgnd urmtoarele etape: - analiza pe baz de bilan (analiza economico financiar); - analiza ALT MAN; - analiza CONAN HOLDER. ntreprindereaacreianalizorealizmdoretes-iextindproduciaislanseze unnouprodusdinpielenatural:hainapentrufemeiibrbai,ideacceatrebuies contracteze un credit. lei Active Capitaluri proprii + datorii Active curente: Cont n banc Casa Stocuri Facturi emise i nencasate 1500 27508550 11500 Datorii curente: Furnizori + creditori Credite pe termen scurt Salarii i impozite 6900 5600 5000 Total datorii curente17500 Total active curente24300Credite pe termen lung9900 Active fixe Amortizare 23800 7800 Pasive proprii: Capital social Fond de rezerv 10500 2400Total active fixe16000 Total active40300Total passive proprii12900 Total capitaluri proprii + datorii40300 Situaia veniturilor si cheltuielilor firmei se prezint astfel:- venituri totale37800 lei- cheltuieli totale28300 lei- profit brut9500 lei - impozit pe profit (16%) 1520 lei - impozit de repartizat 7980 lei - dividente (30%)2394 lei - profit net5586 leiAlte date necesare pentru calculul indicatorilor:- cheltuieli directe22100 lei - rate de capital scadente850 lei - dobnzi aferente500 lei- politica de creditare a firmei: a) recuperarea creanelor120 zile b) plata furnizorilor i a creditorilor 30 zile - informaii legate de tranzacionarea capitalului propriu: 6 - valoarea nominal a unei aciuni = 10 lei - valoarea de pia a unei aciuni = 12 lei

Analiza pe baz de bilan -indicatori de activitate -rata capitalului de lucru RCL =82,15% 10068005586 100lucru de capitalnet profit= = situaie favorabil Capital de lucru = active curente datorii curente = 24300 17500 = 6800 -rata de eficien a stocurilor RES =258,48% 100855022100100stocuridirecte cheltuieli= = situaie nefavorabil -indicatori de rentabilitate -rata profitului calculat la CA RPV =14,78% 100378005586100CAnet profit= = situaie favorabil -rata profitului calculat la total active RPA =13,86% 100403005586100active totalnet profit= = situaie favorabil -indicatori de lichiditate -rata rapid a lichiditii RRL = 0,9175008550 - 24300 curente pasivestocuri - curente active= =situaie favorabil -rata recuperrii creanelor RRC =zile 111,04 3653780011500365CAnencasate i emise facturi= = situaie favorabil -rata de plat a debitelor RPD = zile 113,96 365221006900365directe cheltuielicreditori furnizori= = +situaie nefavorabil -rata de acoperire a creditelor RAC =8,14500 8502394 - 7800 5586 aferente dobnzi scadente capital de rateplatite dividente - amortizare netprofit =++=++ situaie favorabil -rata de autofinanare RA =3,121290040300 propriu capital totale datorii= =situaie nefavorabil Situaia firmei este favorabil, ns pot aprea unele probleme din cauza nivelului stocurilor, din cauza lipsei lichiditilor sau din cauza faptului c datoriile totale nu pot fi acoperite din capitalul propriu. Analiza ALTMAN ZA = 0,012 X1 + 0,014X2 + 0,033X3 + 0,006 X4 + 0,999X5 X1 =0,174030017500 - 24300 active totalcurente datorii - curente active= =7 X2 =13,86% 100403005586100active totalnet profit= = X3 =23,57% 100403009500100active totalbrut profit= = X4 =76,36% 10010900 560012600100 totale datoriipropriui capitalulu a piata de valoarea= += 10501010500 actiuni unei a nominala valoareapropriu capitalact. . Nr = = =Valoareadepiaacapitaluluipropriu=valoareadevnzareaaciunilornr.ac.=121050= 12600 X5 =0,944030037800 active totalCA= =ZA = 0,012 0,17 + 0,014 13,86 + 0,033 23,57 + 0,006 76,36 + 0,999 0,94 = 2,37 riscul financiar este sczut, situaia financiar a firmei nu este bun. Analiza CONAN HOLDER ZCH =- 0,16 R1 - 0,22R2 + 0,87R3 + 0,10 R4 - 0,24R5 R1 =0,39403008550 - 24300 active totalstocuri - curente active= =R2 =0,324030012900 active totalpermanente capitaluri= =Capitaluri permanente = capital propriu + fondul de rezerv = 10500 + 2400 = 12900 R3 =0,0137800500 CAfinanciare cheltuieli= =R4 =0,7468005000 adaugata valoareasalariale cheltuieli= =Valoarea adugat = active curente datorii curente = 24300 17500 = 6800 R5 =3,82990037800 globala indatorareCA= =ZCH =- 0,16 0,39 0,22 0,32 + 0,87 0,01 + 0,10 0,74 0,24 3,82 = - 0,97 firma nu prezint situaie de faliment. AvndnvedererezultateleobinutenurmaacestoranalizesepoateconcluzionacS.C. MARELBO S.A. ndeplinete majoritatea condiiilor cerute pentru a putea contracta un mprumut. 5. Identificarea surselor de finanare pentru programul de investiii propus i efectuarea analizei efectului de levier financiar. Societateaacreianalizoefectumnevoiedefonduripentrurealizareaprogramului investiional n valoare de 15000 lei. Pentru a-i putea realiza programul investiional, care const n cumprareaunuiechipamenttehnologicmodernnecesarproducieidehainedinpiele, ntreprindereaareladispoziiedinsurseinternesumade8000leiimaiarenevoiede7000lei,pe careivamprumutacuoratanualadobnziide14%.Ssedetermineefectuldelevieri rentabilitatea financiar n acest situaie,tiind c impozitul este de 16%,iar rezultatul economic brut este 9500 lei. K= 8000 lei, D = 7000 lei, Rec= 9500 lei, Impozit = 16%, e=15%. 61 , 015000327927000 80007000 % 15 lei 8142D KD e RRe= =+ +=+ +=8 e D = 14% 7000 = 980 lei Rezultatul nainte de impozitare = 9500 lei 980 lei = 8520 lei Impozit = 16% 8520 = 1363,2 R = 9500 1363,3 = 8136,8 lei 02 , 1lei 8000lei 8 , 8136KRRf= = = Pentruaanalizaevoluiaefectuluidelevierfinanciariarentabilitiifinanciareseaun vedere urmtoarele variante: 1.Re>e, Re= 16 2.Re=e, Re= 14 3.Re