Universitatea Spiru Haret BucuretiFacultatea de Medicin VeterinarChiri Aurel MarianCru DanDurlea Adrian

Gestiunea financiar i de creditfuncioneaz n orice economie modern este format din mai multe subsisteme:finanele ntreprinderilor,bugetul statului, asigurrile sociale,relaiile de credit, etc.Fiecare subsitem reflect anumite fonduri cu diferite destinaii.

Finanele ntreprinderilor reprezint veriga primar a sistemului financiar i de credit pentru c majoritatea fondurilor formate la nivelul economiei naionale i au izvorul n veniturile create n aceste subsisteme de baz. Fenomenul financiar se nate din relaiile pe care ntreprinderea le are cu agenii economici i financiari, cu statul, etc.

ntreprinderea e o combinaie de factori materiali (capital tehnic) i factori umani; un agent economic care e un centru de decizie format din 4 universuri independente : -universul economic, -universul financiar,-universul statal, -universul social.Ca agent economic ntreprinderea intr n relaii cu ali ageni economici pe care ii ntlnete pe diferite piee n care se schimb bunuri i servicii. Aceste schimburi aparin universului financiar care apare odat cu universul economic. Agenii economici care se ntlnesc pe diferite piee constituie contextul social n care funcioneaz ntreprinderea.

Aceti ageni pot fi grupai n funcie de piee n : -furnizori sunt ntlnii pe pieele de materii prime i servicii-clieni pe pieele de produse i servicii-salariai i manageri cei care intr n relaia cerere-ofert pe piaa muncii-acionari, asociai, creditori ntreprinderea interacioneaz pe pieele financiareTotalitatea raporturilor ce apar n cadrul activitii economice, financiare i sociale la nivelul ntreprinderii reprezint esena finanelor ntreprinderii. n plan suprastructural finanele ntreprinderii se prezint ca o ramur a tiinei financiare. Izvoarele acestor surse financiare n vederea satisfacerii nevoilor ntreprinderii sunt nelimitate. Fondurile create ntr-o ntreprindere reflect necesitatea acoperirii principalelor necesaruri de funcii : fondul de investiii, fondul de rulment, fondul de rezerv, etc.

Principalele metode de colectare a fondurilor sunt : aportul asociailor,autofinanare, creditare, finanare de la buget.

Sursele i metodele de constituire a acestor fonduri difer n funcie de formele juridice ale societilor comerciale i de structura proprietii. Astfel vom ntlni particulariti la finanele regiilor autonome, companii naionale, societi comerciale cu capital mixt, de stat sau privat, respectiv cu capital romn i strin, precum i societi cooperatiste.

innd cont de stadiul actual de dezvoltare al Romniei i de tranziia la economia de pia se impun a fi luate unele msuri de perfecionare a finanelor ntreprinderii precum :

continuarea nlturrii caracterului centralizat al finanelor

nstituirea unor prghii financiare

renunarea la cele vechi

mbuntirea mecanismelor de formare i gestionare a capitalului

accelerarea circuitului fondului

folosirea unor metodologii adecvate de stabilire a necesarului de fonduri, a rezultatului financiar i de analiz financiar

stimularea sau restrngerea de ctre stat a unor activiti i reorientarea altora

creterea rolului creditelor i dobnzilor n finanarea activitii economice

aplicarea unor metode corespunztoare de amortizare a activelor fixe n raport cu specificul acestora

Finanele ntreprinderii trebuie s contribuie la consolidarea economiei de pia, a dezvoltrii proprietii private, la o mai bun gestionare a patrimoniului, asigurarea unui circuit eficient al capitalurilor, la armonizarea tutror intereselor, la promovarea progresului tehnic i la creterea calitii produselor n vederea unei participri eficiente la circuitul mondial al bunurilor i valorilor.

Ca orice subsistem financiar, finanele ntreprinderii ndeplinesc 2 roluri importante i anume funcia de repartiie i funcia de control prin intermediul crora se poate adnci i analiza i rolul finanelor.

FUNCIA DE REPARTIIE

n condiiile economiei de pia funcia de repartiie are alte valene imprimate de forma de proprietate, autonomia ntreprinderii i strategiile dezvoltate.La modul general se poate spune c funcia de repartiie const n formarea capitalurilor, n alocarea i folosirea lor n scopul realizrii obiectivului ce const n : producie, comercializare, obinere de profit, etc.FUNCIA DE CONTROL

n economia de pia centrul de greutate al funcei de control se desfoar la nivelul celulelor de baz ale economiei, efectundu-se descentralizat.Functia de control are 2 laturi : una constatativ i una corectiv care se ntreptrund n procesul managerial. Funcia de control nu trebuie s se rezume doar la latura constatativ, principala sa menire e s contribuie prin aciuni de prevenire i de corectare la optimizarea activitii.Controlul activitii prin intermediul finanelor necesit crearea unui cadru organizatoric ce s acioneze unitar n vederea prevenirii abaterilor i creterii rentabilitii.

Activitatea ntreprinderii poate fi controlat i de organe financiare de stat (Ministerul Finanelor, Direcia Finanelor Publice, Garda Financiar) care urmresc i verific modul de fundamentare i plat la timp a impozitelor i taxelor i a altor obligaii, respectarea normelor de ntocmire a bilanelor ca i verificarea de fond a activitii economico-financiare a regiilor autonome i a societilor comerciale cu capital majoritar de stat.

Prin mecanisme financiare ale ntreprinderii se neleg metodele, prghiile, instrumentele i procedurile de formare i gestionare a capitalurilor. Ele au o importan deosebit n organizarea i conducerea activitii financiare i sunt puse n micare prin tehnici specifice ce sunt utilizate n procesele de creare i derulare a fluxurilor i ciclurilor financiare, n constituirea i utilizarea surplusurilor, n acoperirea necesarului global de finanare.

Mecanismele financiare sunt foarte numeroase, dintre care : Mecanismele formrii i utilizrii fondurilor proprii

Mecanismele privind autofinanare, creditare

Mecanismul amortizrii mijloacelor fixe

Mecanismele ciclurilor de investiie i exploatare

Mecanismele relaiilor cu bugetul statului

Mecanismele circuitului capitalului

Mecanismul formrii i utilizrii surplusului monetar

Aceste mecanisme trebuie s fie utilizate astfel nct s se dea un impuls desfurrii unei activiti raionale, asigurrii rentabilitii, eficienei i nlturrii riscurilor, satisfacerii necesitilor de consum i ntreinerii unui sistem de cointeresare i stimulare a salariailor.

O ntreprindere se caracterizeaz prin deinerea de capital, punerea n micare a unei funcii de producie i participarea la schimburi cu exteriorul.Schimburile ntre agenii economici se fac pe baz de moned, dnd natere relaiilor financiare externe. Orice relaie de schimb implic dou transferuri: transfer de bunuri i servicii; transfer de active financiare.Cantitile de bunuri i moned transferate ntr-o anumit perioad se numesc fluxuri. Aceste fluxuri pot fi reale sau fizice (de bunuri i servici) i comerciale (de moned).Cantitatea de bunuri i moned existent ntr-o ntreprindere reprezint un stoc.Mecanismele financiare sunt bazate pe relaia dintre fluxuri i stocuri. Fluxurile financiare pot fi : fluxuri de contrapartid

fluxuri decalate

fluxuri multiple

fluxuri autonome

Un ciclu financiar este un ansamblu de operaiuni i proceduri care intervin ntre momentul transferului monedei n bunuri/servicii pn n momentul n care moneda este recuperat. Activitatea ntreprinderii trebuie s se desfoare astfel nct s se poat obine nu doar recuperarea volumului iniial de moned ci i generarea unui surplus monetar.

n cadrul ntreprinderii apar 3 cicluri financiare principale :

-ciclul de investiie-amortizare

-ciclul de exploatare

-ciclul operaiunilor financiare

NOIUNI PRIVIND CAPITALUL, SURPLUSUL DE MONED I CEREREA DE MONEDCorespunztor celor 3 cicluri, ntreprinderea dispune de diferite active care formeaz capitalul economic al firmei. Mrimea capitalului economic este dat de activul brut al bilanului. Bunurile care formeaz activul brut particip la diferite cicluri financiare i se caracterizeaz prin natura lor i duratele de via economic. Fluxurile financiare i reale modific capitalul economic iniial, att ca volum ct i pe structur. n sens financiar, capitalul reprezint suma de bani adus de asociai/acionari la care se adaug sumele generate din activitatea proprie i mobilizate n diferite forme ale capitalului economic.

Noiunea astfel desemnat este cunoscut sub numele de capital propriu i se poate determina prin deducerea datoriilor totale din mrimea capiatalului economic. Capitalul propriu poate fi schimbat la preul pieii care este dat de cursul bursier al aciunilor. De aici apare i noiunea de capitalizare bursier care reprezint valoarea capitalului propriu comensurat prin mecanismele pieii i nu prin nregistrrile contabile. Capitalizarea bursier se obine prin nmulirea numrului de aciuni comune cu cursul sau preul acestora nregistrat la burs.

Capitalul social este o noiune cu caracter juridic care exprim contribuia n numerar a acionarilor la formarea capitalului economic al firmei. Nivelul prilor din capitalul social deinut de fiecare asociat i d dreptul de a participa la conducerea ntreprinderii i la distribuirea rezultatelor. Din ciclurile financiare se creaz un surplus monetar care sporete suma de bani angajat iniial.Acest surplus provine din excedentul preului de vnzare asupra costului total de producie i comercializare. n acelai timp amortizarea permite nregistrarea unui cost de producie care nu atrage nici o cheltuial. Astfel surplusul monetar poate proveni att din profitul aferent activitii de producie i comercializare ct i suma amortizrii.

Constituirea activelor care compun capitalul economic necesit imobilizarea unor sume de bani iar cererea de moned depinde n primul rnd de volumul activitii. Totui, necesarul de moned este mai mic dect suma activului brut deoarece pentru acoperirea acestuia poate fi folosit i creditul comercial precum i pasivele stabile care apar din relaiile cu diferite bugete ale statului ca i alte elemente asimilate relaiilor de ncasri i pli cu mediul extern firmei.Necesarul de finanare va fi acoperit n primul rnd din surplusul monetar acumulat iar diferena va fi atras din surse externe. Necesarul de finanare extern reprezint cererea de moned a firmei fa de teri, cerere care poate fi acoperit prin contractarea de mprumuturi pe termen scurt, mediu i lung, precum i prin apelul la asociai/acionari.

Din analiza acestor aspecte ies n eviden doua probleme fundamentale ale desfurrii activitii economico-financiare ale fiecrei firme :

a)necesitatea echilibrrii ansamblului de fluxuri referitoare la intrrile i ieirile de numerar

b)necesitatea obinerii unei anumite rentabiliti a fondurilor angajate.

Situaia de echilibru care-i permite ntreprinderii s asigure plata datoriilor reprezint de fapt nivelul solvabilitii i lichiditii firmei de care depind autonomia i chiar existena acesteia. n plus, pe lng necesitatea asigurrii echilibrului financiar, orice decizie privind atragerea i utilizarea fondurilor trebuie s ndeplineasc criteriul de eficien i rentabilitate.

METODE DE FORMARE A CAPITALURILOR FIRMEIPrincipalele metode de constituire a fondurilor necesare sunt :

-metoda aporturilor n bani i natur

-metoda autofinanrii

-metoda creditrii

-metoda finanrii bugetare

1.Aportul presupune angajarea de ctre proprietarii asociai a unor capitaluri n bani sau n natur n scopul crerii sau dezvoltrii ntreprinderii. Aceast metod poate fi folosit la nfiinarea firmei sau cu ocazia majorrii de capital. Atunci cnd ntreprinderea este organizat ca societate, ea poate emite aciuni n contul aporturilor acionarilor. Aceast metod genereaz formarea fondurilor proprii.2.Metoda autofinanrii d natere la fonduri proprii i presupune reinerea unei pri din rezultatele nete care se degaj din activitatea lor. Aplicarea pe scar larg a acestei metode este condiionat mai ales de capacitatea firmei de a realiza un profit ct mai ridicat. Tot pentru acoperirea nevoilor de autofinanare se poate folosi i o parte din surplusul monetar care apare sub forma amortismentului nregistrat ca urmare a uzurii capitalului fix. Dei este o metod de baz n constituirea fondurilor firmei, ea nu este mereu i suficient, sau foarte eficient, fiind necesar utilizarea sa alturi de alte metode de finanare. Autofinanarea poate fi imediat sau amnat, de meninere sau de expansiune, ultimele dou fiind autofinanarea total.

Avantajele autofinanrii se pot concretiza astfel :

-creterea cointeresrii firmei n obinerea de rezultate superioare

-identificarea i mobilizarea resurselor interne

-folosirea raional a resurselor

-subordonarea dezvoltrii ntreprinderii fa de rezultatele activitii proprii

-reprezint un mijloc sigur de acoperire financiar a necesitilor ntreprinderii

-protejeaz libertatea de aciune a firmei,asigurndu-i autonomia n gestionarea activitilor sale economico-financiare

3.Metoda creditrii este acea metod prin care se creaz fondurile mprumutate.Aceste fonduri au caracter restituibil i sunt purttoare de dobnd. Debitorul, pentru a putea rambursa ratele scadente i dobnzile aferente, va trebui s sporeasc rulajul financiar,s ncerce reducerea perioadei pentru care folosete fondurile i s foloseasc un volum mai raional de resurse mprumutate.Toate acestea deoarece fondurile mprumutate pot conduce i la crearea unei dependene financiare fa de creditori care le pot impune firmelor debitoare modul de utilizare a resurselor mprumutate i pot controla activitatea economico-financiar a datornicilor pentru a-i asigura recuperarea sumelor mprumutate.4.Finanarea bugetar se utilizeaz de obicei n cazul regiilor autonome i societilor comerciale cu capital de stat,n special la nceputul activitii acestora prin dotarea cu active fixe i circulante, dar i pe parcursul activitii, atunci cnd apar unele nevoi de finanare care nu pot fi acoperite prin resurse proprii.n condiiile aplicrii unui sistem prea extins de finanare de la bugetul statului, se pot genera consecine negative care constau n scderea interesului ntreprinderii respective pentru desfurarea unei activiti rentabile i n creterea dependenei fa de fondurile primite de la stat.

STRUCTURA I POLITICA FINANCIAR A FIRMEIStructura financiar a firmei reflect compoziia capitalurilor acesteia. Capitalurile firmei pot fi proprii i mprumutate,cu meniunea c cele proprii pot proveni numai din autofinanare sau aporturi,iar capitalurile mprumutate se constituie din diverse credite pe termen scurt,mediu i lung. Capitalurile proprii mpreun cu datoriile pe termen mediu i lung formeaz capitalul permanent. Acesta se caracterizeaz printr-o stabilitate sporit n timp. Stabilirea unei anumite strategii financiare este un atribut al politicii financiare i care vizaez mai multe aspecte.n primul rnd trebuie identificat un raport corespunztor ntre creditele pe termen scurt i capitalurile permanente. n al doilea rnd, n interiorul capitalurilor permanente trebuie stabilite cea mai bun proporie ntre fondurile proprii i fondurile atrase. n principiu trebuie s se in seama de tipul de finanare care corespunde cel mai bine cu natura investiiilor sau a activelor firmei care se concretizeaz n investiii de natura activelor fixe i investiii n active circulante.

GESTIUNEA FINANCIARGestiunea finaciar poate fi definit ca un ansamblu de activiti care concur la realizarea i ajustarea fluxului financiar i a fondurilor precum i la buna administrare a resurselor financiare ale firmei.

n plan analitic, gestiunea financiar poate fi definit ca o funcie a firmei care are drept scopuri eseniale urmtoarele :

-de a asigura constant firma cu fondurile necesare exploatrii.

-de a controla buna utilizare a fondurilor i rentabilitii operaiunilor pentru care sunt afectate aceste fonduri.

Gestiunea are scopuri multiple : obinerea profitului, creterea economic a firmei.

Aceste scopuri pot fi sintetizate astfel :

-asigurarea echilibrului financiar i al lichiditii;

-asigurarea rentabilitii;

-creterea activului i patrimoniului;

-asigurarea flexibilitii firmei;

Scopurile gestiunii se pot controla cu mai muli indicatori,precum :a.nivelul fondului de rulment b.coeficientul de ndatorarec.rentabilitatea economic corelat cu efectul de prghie financiard.ratele de cretere a cifrei de afaceri, a valorii adugate, etc.

Gestiunea financiar se nscrie ntr-un sistem de previziune i control pentru a asigura conducerea relaiilor cu mediul nconjurtor. De aceea se elaboreaz planuri strategice care reflect resursele financiare i utilizrile acestora.

Controlul presupune urmtoarele :

-s msoare diferena dintre previziuni i realizri;

-diagnosticarea simptomelor firmei (greutile financiare i eventualele ameninri interne/externe);

-s indice decizii colective ce au consecine financiare directe;

-s revizuiasc i s modifice obiectivele i previziunile iniiale;

Rezult c gestiunea finaciar are un domeniu foarte larg, impunnd rezolvarea a 2 probleme eseniale :echilibrarea ansamblului de fluxuri financiare (ncasri i pli) i rentabilitatea folosirii fondurilor astfel nct s asigure att remunerarea surselor ct i dezvoltarea firmei.

FUNCIA FINANCIAR A NTREPRINDERII I PRINCIPII DE ORGANIZARE A ACTIVITII FINANCIAREFuncia financiar rezult din convergena unor factori de ordin teoretic i practic. Dezvoltarea tehnicilor manageriale i a teoriei financiare a permis depirea cadrului contabil i juridic tradiional. n prezent funcia financiar dispune de o doctrin coerent, iar politica financiar se sprijin pe concepte specifice.Dezvoltarea firmelor a impus mobilizarea unor capitaluri foarte mari,iar diminuarea lichiditii ridic probleme legate de asigurarea necesarului de lichiditi i de gestiune optim a trezoreriei. Rolul trezoreriei iese tot mai mult n eviden n perioadele de slbire a pieei financiare,de reducere a autofinanrii, de limitare a creditelor, etc. Analiza contabil tradiional este completat pe baza tablourilor de finanare, document operativ de informare,ce a devenit obligatoriu n rile avansate.

SISTEMUL INFORMAIONAL FINANCIAR I DECIZIA FINANCIARDesfurarea activtii financiare implic organizarea unui sistem de informaii care st la baza analizei, controlului i deciziilor. Sistemul informaional financiar al firmei cuprinde totalitatea informaiilor ce reflect formarea, repartizarea fondurilor bneti.Pentru obinerea unor informaii de calitate este necesar folosirea unor indicatori expresivi care s reflecte fenomenele i activitatea economico-financiar a unei firme.Dintre indicatorii cu un impact major asupra activitii de decizie i gestionare aferente conducerii operaionale i strategice a firmei, menionm : capitalul economic, capitalul social, capitalul mprumutat, capitalul permanent, profitul i ratele de rentabilitate, valoarea adugat, costurile de exploatare, preurile, etc.Compartimentul financiar i conducerea firmei trebuie s fie informai la timp pentru a se lua decizii financiare oportune i corespunztoare. Informaiile financiare se culeg din diferite documente : bilanul contabil, balana, bugetul.Deciziile financiare se iau att pe baza indicatorilor financiari primari, a celor pariali i a celor sintetici.

DECIZIA FINANCIARDecizia finaciar este o hotrre, un proces raional de alegere a unei linii de aciune care se ia pe baz de analiz i informaii multiple privind activitatea cu efecte directe asupra capitalului.Decizia finaciar implic alegerea unei variante sau soluii din mai multe posibile.D.p.d.v. al complexitii deciziei, acestea pot fi : curente (operative), strategice (de perspectiv).

1.Deciziile curente sunt legate de activitatea curent i au un caracter interactiv sau repetitiv. Asemenea decizii intr n competena cadrelor ce au funcii de rspundere.Deciziile operative au o sfer foarte larg viznd numeroase activiti (ex : stabilirea i vrsarea la buget a impozitelor, contractarea i rambursarea creditelor, etc.)2.Deciziile strategice privesc linia de urmat n desfurarea activitii pe o perioad mai ndelungat i vizeaz activiti de mare amploare privind formarea, modificarea, repartizarea i utilzarea capitalului, efectuarea de investiii, creterea fondului de rulment.

n ultim instan, obiectivul oricrei decizii are un caracter financiar care const n special n asigurarea lichiditii, n obinerea unei rentabiliti i n minimizarea riscurilor.Deciziile strategice au la baz o documentare ampl precum i folosirea unor resurse externe i interne de informaii.