Valoarea unei aciuniValoarenominalValoareintrinsecValorile mobiliare4ValoaredeemisiuneValoaredepiaValoarederandament

5Valorile mobiliare

Evaluarea fundamental a unei aciuni

Randamentul aciuniiDividendpe aciuneProfit pe aciuneRata dedistribuire a dividenduluiValoare actualizatP/EP/BV

Evaluarea grafic a unei aciuni

Obiective: proiectarea n viitor a comportamentului trecut i actual al cursului titlurilor cercetarea i urmrirea micrilor ciclice ale pieei urmrirea tendinei actuale pentru a stabili cnd o variaie de pre va indica un punct de ntoarcere a tendinei

Premiz: evoluia preurilor valorilor mobiliare urmeaz scheme constante piaa este influenat de orice preurile se mic n trend istoria se repetValorile mobiliare6

Construcia graficelor trasare dreapt suport, dreapt de rezisten, determinare trendValorile mobiliare7TRENDDirecie a micrii pieeiTrendascendentTrenddescendentMicarefrtrend

CONFIGURAII GRAFICE- Existena unui trend anterior poate constitui o premiz pentru schimbarea trendului actual- Inversarea evoluiei unui titlu este semnalizat de depirea unei linii importante de trend- Cu ct trendul este mai mare, cu att micarea ce va urma va fi mai ampl- Formaiunile de maxim top prezint o durat mai mic i o volatilitate mai ridicat Formaiunile de minim bottom se formeaz ntr-o perioad mai mare i au o amplitudine mai sczut a variaiilor de pre- n perioadele de cretere a pieei, volumul de tranzacii este mai mare

Graficele:- indic o evoluie a preurilor ntr-o anumit perioad de timp ofer informaii despre volatilitatea pieei sunt instrumente utile celor care realizeaz analiz fundamental pot fi folosite ca instrumente de management financiar reflect comportamentul pieeiValorile mobiliare9Configuraii graficeConfiguraian MConfiguraian WConfiguraiaCap-UmeriConfiguraiaCap-UmeriInversatConfiguraian Triunghi

CONFIGURAIA CAP UMERI (head and shoulders) perioad de formare: 2 3 luni componente: umr stng, cap, umr drept, depirea liniei gtului depirea liniei gtului > trend descresctor > semnal de vnzare volum maxim tranzacii: formarea capului graficului

CONFIGURAIA N W (double bottom) perioad de formare: 4 5 sptmni amplitudinea modificrilor de curs ~ 10 - 20% depirea dreptei de rezisten > trend cresctor > semnal de cumprare

CONFIGURAIA N M (double top) semnale: scderea cursului cu 10 20% dup primul vrf (1) i formarea a dou vrfuri similare (sau cu diferene de 3 4%) depirea dreptei suport > trend descresctor > semnal de vnzare

CONFIGURAIA N TRIUNGHI SIMETRIC (symmetrical triangle) perioada de analiz: minim 6 luni semnale: micri succesive de cretere / scdere de curs cu amplitudine din ce n ce mai sczut i convergen ctre un singur punct ieirea cursului din vrful triunghiului indic trendul viitor de cretere / scdere de curs > semnal de cumprare / de vnzare

TRIUNGHI ASCENDENT / DESCENDENT perioad de formare: 3 4 sptmni graficele indic creteri / scderi n volumul tranzacionat, iar cursul nu poate depi dreapta de rezisten (triunghi ascendent) sau dreapta suport (triunghi descendent) depirea dreptei de rezisten / suport > trend cresctor / descresctor > semnal de cumprare / de vnzare

INDICATORI DE ANALIZ TEHNICINDICATORI DE TREND MA, MACD, DMIINDICATORI DE MOMENT Momentum, RSI, SIINDICATORI DE VOLATILITATE BB, RVIMA (moving average simpl, ponderat, exponenial) indicator retroactiv utilizat pentru confirmarea direciei de trend i detectarea semnalelor de vnzare / cumprareMACD (moving average convergence / divergence) semnalizeaz schimbrile de trend i indic direcia trenduluiDMI (directional movement index) permite identificarea trendului de pia n special n situaia unei volatiliti accentuateMomentum msoar intensitatea cu care se produce o schimbare

INDICATORI DE ANALIZ TEHNIC - continuareBB (bollinger bands) curbe volatile utilizate pentru a identifica vrfurile de maxim sau de minim n evoluia preului unui instrument financiarRVI (relative volatility index) se utilizeaz pentru a determina direcia volatilitiiSI (stochastic index) are n vedere preul unui instrument financiar n raport cu valorile de maxim sau de minim dintr-o perioad anterioarRSI (relative strenght index) compar variaia medie a preurilor de pia din perioadele de cretere cu variaia medie a preurilor de pia din perioadele de scdere

ANALIZ TEHNIC versus ANALIZ FUNDAMENTAL Analiza fundamental > raportul forelor cerere/ofert care influeneaz preurile de pia Analiza tehnic > trendul pieei Analiza fundamental > cauza micrii pieei Analiza tehnic > efectul micrii pieei Analiza fundamental i Analiza tehnic > au ca scop final determinarea direciei n care preurile este probabil s evolueze Tehnicienii > analiza tehnic include analiza fundamental Analiza fundamental > prelucreaz o mare cantitate de informaii diferite Analiza tehnic > adaptabilitate crescut tuturor titlurilor financiare

Dividendul i politica de dividendParametrii politicii dedividendFormeledividendului= partea din profitul net repartizat acionarilor ca urmare a dreptului de coproprietate= modul de repartizare a profitului ntre remunerarea acionarilor i autofinanareValorile mobiliare

rata de distribuire a dividendului rata de cretere a dividendului pe aciune n numerar n aciuni

anual prioritar provizoriu repartizat sub form de noi aciuni16Politici de dividend: politica ratelor politica rezidual politica stabilizat