Home >Documents >Daniela Rodica SILVESTRU (Cas. Popescu) Teza Doctorat Finantare Imm

Daniela Rodica SILVESTRU (Cas. Popescu) Teza Doctorat Finantare Imm

Date post:01-Jan-2016
Category:
View:136 times
Download:1 times
Share this document with a friend
Description:
teza
Transcript:
  • UNIVERSITATEA BABE-BOLYAI FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I GESTIUNEA AFACERILOR

    DEPARTAMENTUL DE FINANE

    REZUMAT TEZ DE DOCTORAT

    FINANAREA IMM-URILOR DIN ROMNIA N CONTEXT

    EUROPEAN

    COORDONATOR TIINIFIC: Prof. Univ.Dr. Ioan Nistor

    DOCTORAND:

    Daniela-Rodica Silivestru (cas. Popescu)

    Cluj-Napoca

    2013

  • STRUCTURA TEZEI DE DOCTORAT

    INTRODUCERE

    CAPITOLUL 1: IMPORTANA ECONOMIC A IMM-URILOR - ABORDARE TEORETIC I PRACTIC

    1.1. DELIMITAREA IMM-URILOR ASPECTE TEORETICE 1.2. ROLUL IMM-URILOR N ASIGURAREA CRETERII ECONOMICE OPINII PRO I CONTRA

    1.3. CONTRIBUIA SISTEMULUI FINANCIAR N DEZVOLTAREA IMM-URILOR I ASIGURAREA CRETERII ECONOMICE 1.4. APORTUL IMM-URILOR LA CRETEREA ECONOMIC A UNIUNII EUROPENE N PERIOADA 2005-2011 STUDIU EMPIRIC 1.4.1 METODOLOGIE I DATE UTILIZATE 1.4.2 ANALIZA VARIABILELOR I PRINCIPALELE REZULTATE EMPIRICE OBINUTE

    1.5. IMPACTUL DEZVOLTRII SISTEMULUI FINANCIAR ASUPRA SECTOARELOR DE ACTIVITATE DOMINATE DE IMM-URI LA NIVELUL UNIUNII EUROPENE N PERIOADA

    2005-2011 1.5.1. METODOLOGIE I DATE UTILIZATE 1.5.2. REZULTATELE ANALIZEI EMPIRICE

    CAPITOLUL 2: STADIUL DEZVOLTRII IMM-URILOR LA NIVELUL UNIUNII EUROPENE I IMPACTUL ACESTUIA N ROMNIA

    2.1. ACIUNILE NTREPRINSE LA NIVELUL UNIUNII EUROPENE N SPRIJINUL IMM-URILOR

    2.2. EVOLUIA IMM-URILOR N EUROPA N PERIOADA 2005-2011 2.3. POZIIA IMM-URILOR N CADRUL ECONOMIEI ROMNETI N PERIOADA 2005-2011 2.3.1. DINAMICA IMM-URILOR PE CATEGORII DE MRIME I SECTOARE DE ACTIVITATE 2.3.2. STRATEGIA GUVERNAMENTAL DE DEZVOLTARE A SECTORULUI IMM-URILOR DIN

    ROMNIA N PERIOADA 2012-2013

    CAPITOLUL 3: MODALITI DE FINANARE A IMM-URILOR DIN ROMNIA 3.1. ACCESUL LA FINANARE - O PROBLEM N DEZVOLTAREA IMM-URILOR 3.2. CRETEREA CAPITALURILOR PROPRII 3.2.1. AUTOFINANAREA 3.2.2. FONDURI CU CAPITAL DE RISC

    3.2.3.BUSINESS ANGELS

    3.3. FINANAREA IMM-URILOR PRIN MPRUMUT 3.3.1.CREDITELE BANCARE

    3.3.2. CREDITUL FURNIZOR

    3.3.3.LEASINGUL

    3.3.4.FACTORINGUL

    3.3.5.MICROCREDITUL

    3.3.6.PRODUSE DE GARANTARE

    3.4. FONDURI EUROPENE I GUVERNAMENTALE 3.4.1. PROGRAMUL OPERAIONAL SECTORIAL CRETEREA COMPETITIVITII ECONOMICE 3.4.2. PROGRAMUL OPERAIONAL REGIONAL 3.4.3. PROGRAMUL OPERAIONAL SECTORIAL DEZVOLTAREA RESURSELOR UMANE 3.4.4. PROGRAMUL NAIONAL DE DEZVOLTARE RURAL 3.4.5 PROGRAMUL OPERAIONAL PENTRU PESCUIT 3.4.6. PROGRAME GUVERNAMENTALE DE SUSINERE A IMM-URILOR DIN ROMNIA

    CAPITOLUL IV: STUDIU EMPIRIC PRIVIND OPIUNILE DE FINANARE ALE IMM-URILOR DIN ROMNIA

    4.1. PREMISELE CERCETRII

  • 4.2. DESCRIEREA VARIABILELOR UTILIZATE N REALIZAREA ANALIZEI I SELECTAREA ECUAIEI DE BAZ 4.3. TESTE APLICATE VARIABILELOR

    4.4. PRINCIPALELE REZULTATE ALE CERCETRII NTREPRINSE CAPITOLUL 5 : CERCETARE EMPIRIC PRIVIND FACTORII DE INFLUEN AI STRUCTURII CAPITALULUI IMM-URILOR DIN ROMNIA

    5.1. UNELE TEORII I MODELE PRIVIND STRUCTURA CAPITALULUI NTREPRINDERILOR VALIDATE EMPIRIC

    5.1.1. TEORII PRIVIND STRUCTURA CAPITALULUI NTREPRINDERII

    5.1.2. CERCETRII EMPIRICE REALIZATE N LITERATURA DE SPECIALITATE CU PRIVIRE LA STRUCTURA CAPITALULUI IMM-URILOR

    5.2. STUDIU DE CAZ PRIVIND FACTORII DE INFLUEN AI STRUCTURII CAPITALULUI IMM-URILOR DIN ROMNIA PE CATEGORII DE MRIME I SECTOARE DE ACTIVITATE 5.2.1. IPOTEZE DE CERCETARE

    5.2.2. EANTIONUL DE DATE I CARACTERIZAREA ACESTUIA 5.2.3. METODOLOGIA DE STUDIU

    5.2.4. EXAMINAREA VARIABILELOR INCLUSE N CADRUL ANALIZEI

    5.2.5. REZULTATELE CERCETRII EMPIRICE CU EVIDENIEREA EFECTELOR PARIALE ALE VARIABILELOR EXPLICATIVE ASUPRA VARIABILEI DEPENDENTE

    CONCLUZII I PERSPECTIVE ALE CERCETRII REFERINE BIBLIOGRAFICE

    Cuvinte cheie: microntreprinderi, ntreprinderi mici, ntreprinderi mijlocii, modaliti de

    finanare a IMM-urilor, fonduri europene, programe guvernamentale de susinere a IMM-

    urilor, credite bancare, leasing, factoring, microcredit, business angels, fonduri cu capital de

    risc, structura capitalului ntreprinderii.

  • 1

    INTRODUCERE

    n ultimii 50 de ani, microntreprinderile, ntreprinderile mici i mijlocii (IMM-uri)

    au devenit actori economici valoroi n economiile rilor lumii, prin prisma locurilor de

    munc asigurate i a contribuiei lor directe la creterea nivelului de trai al comunitailor n

    care opereaz. Prin dimensiunile lor reduse, IMM-urile poteneaz caracterul de atomicitate al

    pieei, reducnd puterea ntreprinderilor mari de a o influena. n plus, numrul lor mare

    stimuleaz concurena limitnd poziiile de monopol ale marilor ntreprinderi i micornd

    astfel posibilitatea acestora de a crete preurile. Prin abilitatea lor de a rspunde prompt

    cerinelor locale, datorit flexibilitii de care dau dovad, deseori IMM-urile ajung s

    acioneaze pe pieele locale mult mai eficient dect agenii economici mari.

    Importana i actualitatea temei de cercetare rezult din poziia ocupat de IMM-uri n

    cadrul sectorului privat al statelor dezvoltate i a celor n curs de dezvoltare. n acest sens doar

    la nivelul Uniunii Europene (UE), la sfritul anului 2011 erau nregistrate peste 20,8

    milioane de astfel de entiti care asigurau aproximativ 87,5 milioane locuri de munc

    (Ecorys, Cambridge Econometrics, 2011). mbuntirea accesului la finanare al IMM-urilor

    joac un rol crucial n promovarea spiritului antreprenorial i intensificarea concurenei la

    nivelul Statelor Membre ale Uniunii Europene. Accesul la capital suficient i adecvat pentru a

    crete i a se dezvolta este unul din principalele obstacole cu care se confrunt cele mai multe

    dintre IMM-urile europene. Aceast situaie este agravat de dificultile ntmpinate de

    ntreprinderile mici i mijlocii n relaia cu intermediarii financiari care consider finanarea

    lor ca o activitate cu risc crescut i rentabilitate sczut. Reticena intermediarilor financiari

    vizavi de finanarea IMM-urilor este accentuat de o serie de factori (World Bank, 2008):

    costuri administrative ridicate. Indiferent de mrimea mprumutului acordat sau clasa

    de mrime a ntreprinderii solicitante creditorii suport o serie de costuri fixe (de analiz a

    dosarului solicitantului, de nregistrare, de monitorizare), n momentul n care acord

    mprumuturi. Din aceast perspectiv costurile administrative ridicate asociate cu acordarea

    de mprumuturi mici fac ca finanarea IMM-urilor s nu reprezinte pentru intermediarii

    financiari o afacere profitabil;

    lipsa bunurilor tangibile care ar putea fi utilizate ca i garanii. IMM-urile sunt

    considerate de ctre creditori i investitori ca fiind debitori cu risc ridicat datorit insuficienei

    activelor deinute, a vulnerabilitii lor la fluctuaiile pieei i a ratelor ridicate de mortalitate;

  • 2

    asimetria informaional existent ntre IMM-uri i creditori/investitori. Lipsa de

    experien a IMM-urilor n a furniza creditorilor situaii financiare sau planuri de afaceri

    adecvate, ngreuneaz activitatea de evaluare a propunerilor de investiii.

    Multe guverne i instituii financiare internaionale au ncercat s abordeze problemele

    legate de barierele n calea finanrii IMM-urilor prin dezvoltarea unor programe de susinere

    a micilor ntreprinztori. Acesta este i cazul guvernului Romniei, care, de la intrarea rii n

    Uniunea European, a susinut crearea de pachete de instrumente financiare (fonduri de

    garantare, produse de creditare, etc) orientate spre facilitarea accesului IMM-urilor la

    finanare, n concordan cu cele mai bune practici europene. Iniiativele n acest domeniu,

    derulate pn n prezent, au ncercat s ntreasc capacitatea intermediarilor financiari

    (instituii de microcreditare, bnci, fonduri cu capital de risc etc.) de a susine, la nivel

    naional i regional, investiiile derulate de sectorul privat. n plus statutul de membru al

    Uniunii Europene asigur Romniei dreptul de a beneficia de transferuri financiare orientate

    spre facilitarea accesului la cunoatere i inovare, sporirea claritii i predictibilitii mediului

    de afaceri, educaia i pregatirea n domeniul afacerilor. Sprijinul financiar este acordat prin

    intermediul instrumentelor structurale care cuprind (UGIR, 2006:6):

    a) Fonduri structurale i de Coeziune (Fondul European de Dezvoltare Regional

    (FEDR), Fondul Social European (FSE), Fondul de Coeziune (FC));

    b) Fonduri complementare (Fondul European Agricol pentru Dezvoltare Rural

    (FEADR) i Fondul European pentru Pescuit (FEP)).

    Accesul IMM-urilor la finanare este legat indisolubil de costul modalitilor de

    finanare i de structura financiar a solicitantului. De multe ori ns, intermediarii financiari

    pun la ndoial capacitatea IMM-urilor de a prezenta proiecte viabile n care s se poat

    investi. Sursele de finanare ale ntreprinderilor difer ntre ri datorit caracteristicilor

    specifice ale ntreprinderilor, nivelului de dezvoltare al sistemului financiar i mediului

    instituional care guverneaz. La nivel de ar diferenele privind modul de finanare al

    activitii microntreprinderilor, ntreprinderilor mici i mijlocii sunt mai pregnante din

    motive care in n mare parte de factori specifici ntreprinderii cum ar fi profitabilitatea,

    tangibilitatea activelor, volumul vnzrilor, oportunitile de dezvoltare, costurile de faliment

    etc. nelegerea modelelor de finanare a ntreprinderilor mici i mijlocii i a modului n care

    acestea se modific o dat cu dezvoltarea instituional are implicaii politice importante. La

    nivelul multor ri, inclusiv al celor din cadrul Uniunii Europene, factorii de decizie consider

    c ntreprinderile mici i mijlocii au acces inadecvat l