CAPITOLUL I ASPECTE GENERALE PRIVIND OPERATIUNILE DE LEASING

1.1. Definirea conceptului de leasing Leasingul este un pas inainte in finanarea intreprinderilor care doresc sa i achiziioneze utilaje i echipamente, dar care nu au posibiliti financiare. Aceast tehnic de finanare care presupune un risc ridicat, vine s dea sadisfacie agenilor economici care nu pot sa obtin credite de la bnci, ori nu vor s-si greveze bunurile mobile i imobile prin instituirea de ipoteci sau gajuri, sarcini de natur a afecta dinamismul specific domeniului comercial. Interesul practic al leasingului este de a asigura finanarea integral prin fonduri imprumutate a unei investiii fara ca beneficiarul s constituie msuri asiguratorii; prin aceast, leasingul se distinge de tradiionala creditare a investiiilor, unde ntreprinderea beneficiar suport o parte din valoarea investiiei. De aceea, leasingul ca tehnic de finanare vizeaz in primul rnd intreprinderile care urmresc lrgirea activitaii si ridicarea performanelor, iar pe plan mai general, asigur progresul tehnic. Termenul de leasing este necunoscut n limba romn, fiind preluat din jargonul economic i comercial englez, unde s-a impus de aproximativ un secol, fiind apoi preluat de rile europene occidentale. Definiia leasingului poate fi dat att din punct de vedere economic, ct si juridic. Din punct de vedere juridic, leasingul prezint un contract complex care permite unei personae sa obtin si s utilizeze un lucru fr a plati imediat preul. Prima definiie legal a leasingului in Europa continental provine din Frana,referindu-se doar la leasingul imobiliar, operaiunea numindu-se credit-bail. Operaiunile de credit-bail sunt cele prin care o ntreprindere d n locaie bunuri imobiliare n vederea unei utilizri profesionale, indiferent de calificarea lor, permit locatarului s devin proprietarul bunurilor fie printr-o promisiune unilateral de vnzare, fie prin achiziionarea directa ori indirect a dreptului de proprietate a terenului pe care au fost edificate imobilele nchiriate, fie prin transferul de plin drept a dreptului de proprietate asupra construciilor edificate pentru acel locator. O definiie mai recent a leasingului n Frana pune in evidena funciile economice ale acestuia: leasingul reprezinta o finanare, in principiu integral, a unei investiii productive garantat de beneficiar. 5

O definiie foarte sumar a leasingului a fost data n Germania prin circularele fiscale din anul 1971 i respectiv 1972, stabilind drept criteriu unic n caracterizarea contractului, durata sa fix i perioada n care este reealonat restituirea capitalului investit de finanator. Circularele menionate prevd urmtoarele: a) contractul este incheiat pe o perioad (irevocabil), timp n care nici una din pri nu este ndreptait a proceda la reziliere; b) mrimea plilor care se fac de ctre beneficiar, cuprinde, n afara costului de achiziie ori de producie, i toate cheltuielile accesorii suportate de societatea finanatoare. n Italia, leasingul (locaziune financiaro) este prevzut n mod expres prin Legea nr.183 din 2 aprilie 1986, care la art. 17 alin. 2 definete leasingul prin nchirierea bunurilor mobile ori imobile, pe care finanatorul le dobndete, ori le confecioneaz, n raport cu indicaiile date de utilizator, acesta din urm asumndu-i toate riscurile pe timpul valabilitaii contractului, avnd i dreptul de a deveni proprietarul bunului primit n locaiune, cu condiia de a pltii preul stabilit la data ncheierii. Nu se specific nimic despre natura plilor i a preului. n legislaia romn operaiunile de leasing sunt definite ca fiind acele operaiuni prin care o parte, denumit locator, se angajeaz la indicaia unei alte pari, denumit utilizator, s cumpere sau s preia de la un ter, denumit furnizor, un bun mobil sau imobil i s transmit utilizatorului posesia sau folosina asupra acestuia contra unei pli numit redeven, n scopul exploatrii sau, dupa caz, a achiziionrii bunului(Ordonana 51/97, completat i modificat prin Legea nr. 90/28.04.1998, art. 1, alin. 1). n 1998 a aprut Legea privind reglementarea activitii de leasing care a adus unele complectri ordonanei iniiale. Totui, ultimile coordonate juridice n care se defoar aceast activitate au fost stabilite n 1999 prin Legea 99. Din punct de vedere economic, leasingul reprezint o operaiune de finanare, pe baza unui contract de leasing, n care finanatorul asigur fondurile necesare pentru ntreaga investiie. Pe toat durata contractului, nchiriatorul-proprietar permite utilizatorului-chiria s foloseasc un anumit bun n schimbul promisiunii ultimului de a efectua o serie de pli (rate de leasing) pe durata contractului. Ctigurile obinute prin leasing sunt derivate din utilizarea bunului, nu din dreptul de proprietate asupra acestuia. Utilizatorul negociaz preul, dup ce echipamentul i aspectele au fost specificate, iar contractul de vnzare-cumprare negociat, utilizatorul ncheie un contract de locaiune cu finanatorul-proprietar, negociin cu acesta durata contractului, ratele de leasing, dac taxele de vnzare, livrare, instalare vot fi incluse n preul contractului, precum si alte considerente operaionale. Termenul de leasing include o varietate de tranzacii de la cele n care leasingul 6

reprezint folosirea proprietaii nchiriate pentru o scurt perioad de timp, pn la cele n care leasingul este, de fapt, un mijloc de finanare a utilizatorului-chiria pentru a achiziiona bunul nchiriat. Privind din punct de vedere al societaii de leasing, leasingul constituie o cumprare a unui bun cu scopul nchirierii, urmat de o nchiriere n scopul vnzarii. Deci leasingul este o operaie de finanare (creditare) pe baza unui contract prin care utilizatorul poate folosi un bun cu posibilitatea de a-l cumpra la finele locaiei, dup ce a fost pltit chiria aferent i ultima trana de plat (valoarea rezidual). Prin prisma finalitaii, operaiunea de leasing poate fi asemnat cu cea de vnzare-cumprare cu plata n rate, n cazul n care bunul trece n proprietatea beneficiarului. Deosebirea este aceea c prin operaiunea de vnzare un anumit bun este cedat contra unei sume de bani, n timp ce prin leasing se cedeaz dreptul de folosin a bunului respectiv. Din punct de vedere al beneficiarului, leasingul reprezint o form de creditare n cadrul creia sumele necesare achiziionrii bunului se obin din exploatarea acestuia, iar rambursarea lui se face ealonat, sub forma ratelor de leasing, i, n final a valorii reziduale. n aceast situaie, leasingul apare ca o vnzare n rate, n cadrul creia dreptul de proprietate se transform odat cu achitarea valorii reziduale, respectiv odat cu achitarea bunului. Diferenta fa de vanzarea n rate se observ la durata de rambursare a ratelor, care este de minim 75% din durata de funcionare normal a bunului, n anumite ari.

1.2.

Scurt istoric al conceptului de leasing Leasingul, ca tehnic de afaceri economice, a aprut dintr-o nevoie stringent de a

soluiona o problem. nca din antichitate s-a observat c beneficiile sunt obinute prin folosirea unui lucru, avnd mai puin importan cine deine titlul de proprietate. Prin anii 210, n oraul samaritean Ur, proprietarii de unelte agricole le nchiriau fermierilor, pstrnd o eviden a acestui fapt pe plci de argil. Aristotel, n lucrarea sa Retorica, exprima ideea c bogaia nu se msoar prin titlurile de proprietate, ci prin efectiva utilizare a unor lucruri, chiar dac sunt proprietatea altora. Leasingul i afl rdcinile n forma arhaic a creditului pe care o constituia n dreptul roman fiducia: mprumutatorul i rezerva pentru garania creanei sale proprietatea unui lucru.

7

n epoca modern, spre sfritul secolului al XIX-lea, avea loc n S.U.A. primele operaiuni care prefigurau leasingul. n 1877 aparatele de telefon au fost nchiriate abonailor, iar acest contract avea s fie denumit lease. n 1936 Safe Stores Inc. A cumprat un teren pe care ulterior a ridicat super-magazinul Safeway Stores; avnd nevoie de capital mobil, acesta l-a vndut imediat unui grup de investitori care la rndul lor l-au lsat spre exploatare fostului proprietar, n regim lease pe o perioada ndelungat. Leasingul (lease financing) s-a folosit n S.U.A. n anii 30 pentru finanarea bunurilor imobile. Operaiunile de lease financing s-au dezvoltat foarte mult dup al II-lea rzboi mondial i datorit ncurajrilor pe care S.U.A. le-au dat prin facilitile fiscale. Leasingul financiar este strns legat de numele omului de afaceri californian Schoenfeld, care a fondat n 1952, alpturi de civa parteneri, ntre care i D.P. Bootle Jr. United States Leasing Corporation prima societate specializat n operaiuni de leasing al echipamentelor mobiliare, societate care este i astzi una din cele mai puternice n domeniu. Schoenfeld i D.P. Bootle pot fi considerai pe drept cuvnt, prini ai leasingului modern. Principalele susintoare ale leasingului echipamentelor ndustriale au fost bncile, fie indirect, prin intermediul unor societi specializate de leasing, fie direct dup ce acestea au primit autorizaia s desfoare asemenea operaiuni. n 1963, cea mai important reea bancar, National Banks, a primit aceast autorizaie urmat de Bank Holding Companies n 1970. Pn n anul 1975, deci n mai puin de 15 ani, bncile fuseser autorizate s desfsoare operaiuni de leasing n mod direct n 41 de state americane. Dezvolarea exploziv a leasingului n America a avut loc pe fondul unei economii expansive i ntr-un climat fiscal ncurajator. Foarte rapid, aceast operaiune a fost preluat n Marea Britanie, pentru ca apoi, ncepnd cu anii 60, s se rspndeasc n Europa continental (Frana, Olanda, Belgia, etc.), unde au aprut reglementri juridice specifice. Ca i n Statele Unite, prima form a leasingului care s-a rspndit n Marea Britanie a fost sale and lease-bank. Dupa anii 70 leasingul se extinde i n Asia i n America Latin, rare fiind rile n care leasingul nu este practicat sub form sau alta. n rile socialiste leasingul a fost utilizat i reglementat prima dat n Cehoslovacia prin anii 80. iar apoi a fost utilizat n ari ca Polonia i Bulgaria. n Ungaria leasingul apare pe la mijlocul anilor 80. La sfritul anului 2007 pe Glob existau 7 asociaii multinaionale de leasing.

8

1.3. Clasificarea operaiunilor de leasing n funcie de durata nchirierii, operaiunile de leasing se clasific n: a) leasing pe termen scurt const n nchirierea bunurilor pe o durat de cteva ore, zile sau luni, mai multor beneficiari, n vederea amortizrii. Operaiunile de renting sau hire sunt vzute ca operaiuni intermediare de leasing, ns ele nu ndeplinesc condiia esenial a unui contract de leasing (de a nu fi revocat de nici una dintre pri). Operaiunea de hire presupune nchirierea unor echipamente, mijloace de transport etc. pe o perioad scurt (cteva ore, o zi) odat cu service-ul aferent. La renting, perioada este ceva mai mare dect n cazul anterior. b) lesing pe termen mediu (equipment leasing) presupune amortizarea bunului prin nchirierea consecutiv a acestuia mai multor beneficiari pe termene scurte de 2-3 ani. c) leasing pe termen lung (plant leasing) se realizeaz pe termen lung, durat normal de leasing corespunznd celei de funcionare normal a bunului; dup perioada de nchiriere beneficiarul poate opta pentru cumprarea acestuia la un pre inferior celui iniial. Leasingul pe termen lung se practic n mod frecvent pe piaa bunurilor imobiliare pentru cldiri complet utilate. n funcie de ponderea ratelor n preul de vnzare a bunului, avem: a) leasing operaional (de mentenan, tehnic) se deruleaz pe o perioad mai mic dect durata de via estimat a echipamentului i presupune recuperarea n perioada de locaie doar a unei pri din bunul nchiriat, dei locatorul ateapt s recupereze toate costurile prin rennoirea contractlui sau prin nchirierea ctre ali locatari. Ofernd att finanarea, ct i servicii de mentenan pentru echipamentul nchiriat, costul asigurrii mentenanei fiind inclus n chiria leasingului. Acest tip de leasing nu este complet amortizat. Principalele tipuri de echipamente implicate n tranzacii de leasing operaional sunt computerele, copiatoarele de birou, automobilele i camioanele. n mod frecvent, exist o clauz de anulare a contractului, care d posibilitatea locatarului s renune la locaie i s restituie echipamentul nainte de expirarea contractului de baz, deci echipamentul poate fi inapoiat dac se uzeaz moral sau dac locatarul nu mai are nevoie de el. Aceast flexibilitate i avantajeaz pe locatari, diminundu-le riscul. b) leasing financiar (de capital) urmrete recuperarea integral a valorii bunului n perioada de locaie i obinerea unui profit. Specificul acestei forme de leasing const n faptul c societatea de leasing de regul nu alege, nu produce i nu livrez bunul, doar achiziioneaz bunul sau dreptul de proprietate i folosin de la furnizor. Acesta urmeaz a fi livrat 9

beneficiarului direct de ctre furnizor. Leasingul financiar nu ofer mentenan, nu poate fi reziliat si este complet amortizat. La sfritul perioadei, locatarul poate opta pentru cumprarea bunului prin achitarea valorii reziduale. Societatea de leasing este deci doar un intermediar financiar ntre furnizor si beneficiar. Lesorul transfer toate riscurile incidente deinerii obiectului. c) lease-back reprezint p form mascat de finanare a unei societi comerciale fiind similar cu ipoteca. n acest caz, beneficiarul vinde bunurile aflate n proprietatea sa finanatorului, care i le nchiriaz n baza unui contract de leasing. La finele locaiei, bunurile revin n proprietatea beneficiarului n urma achitarii valorii reziduale. n funcie de prile participante la contract, distingem: a)leasing direct, n care finanatorul i furnizorul(productorul) b)leasing indirect, n care finanarea i revine unei societai specializate(intermediere) n funcie de reptul de achiziie i de folosin Locatorul finanator proprietarul transmite dreptul de folosin locatarului-utilizator, la solicitarea acesteia, contra unei pli perioadice, denumit rat de leasing, iar la sfritul perioadei de leasing locatorul se oblig s respecte dreptul de opiune al locatarului de a cumpara bunul, de a prelungi contractul de leasing fr a schimba natura leasingului ori de a nceta raproturile contractuale. Locatarul poate opta pentru cumprarea bunului nainte de sfritul perioadei de leasing, dar nu mai devreme de 12 luni, dac prile convin astfel i dac achit toate obligaiile asumate prin contract. n situaia n care locatarul unui bun care face obiectul unui contract de leasing, ncheie cu un alt locatar, denumit locatar/utilizatr final, un contract de leasing avnd ca obiect acelai lucru. Contractul de leasing ncheiat dup abinerea acordului prealabil scris al locatorului/finanatorului iniial i ndeplinirea de ctre locatar a condiiilor cerute societilor de leasing. n aceste cazuri, desfiinarea titlului locatarului iniial din orice motive va conduce la ncetarea de drept a contractului de leasing ncheiat ntre acesta din urm i locatarul final. n funcie de aspectul costurilor ratelor de leasing: a) leasing brut (full service leasing) n care ratele includ i cheltuieli de ntrainere i reparai. Aceas form de leasing se folosete n scopul permanentizarii relaiilor dintre firme i se ntalnete n general la instalaiile complexe sau acolo unde se dorete cucerirea pieei. b) leasing net ratele se calculeaz doar pe baza preului net de vnzare al obiectului contractului.

10

n de caracteristicele pieei creia i se adresez i de relaii stabilite cu clienii, au aprut i unele forme de leasing, cum ar fi: a) leasing experimental presupune nchirierea bunurilor pe perioade scurte, urmate de vnzarea lor, n cazul n care corespund exigenelor beneficiarului; b) time-sharing se bazez pe o nchiriere pe timpi partajai, adic a mai multor clieni simultan. Ratele pltite lunar la asemenea contracte sunt de aproximativ 3-4 ori mai mici dect cele de leasing. Se practi n special n turism prin nchirierea bazei materiale n cazul tehnicii de calcul sau a unor mijloace de trasnport. Acest form de leasing reprezint dou forme: term leasing, ce presupune o nchiriere pe un termen dat, i trip leasing - nchirierea mijloacelor aferente voiajului. c) leasing de personal de regul, leasingul sau nchirierea se refer la o colaborare pe o perioad de timp (1 sau cteva zile). n rile vestice, varianta de lucru temporar este uzitat i de persoane care au deja un lc de munc permanent i doresc s-i suplimenteze veniturile. Leasingul internaional Legislaia n domeniu din ara noastr, concratizat prin legea 99/1999 cu modificarea i completarea Ordonanei Guvernului nr. 51/1997 privind operaiunile de leasing i societile de leasing prevede desfurarea operaiunii de leasing fr a trata n mod special leasingul internaional. Aceast operaiune se subnelege c poate fi practicat conform art. 25 astfel: Bunurile mobile care sunt introduse n ar de ctre utilizatori, persoane fizice sau juridice romne, n baza unor contracte de leasing ncheiate cu societaile de leasing persoane juridice strine, se ncadreaz n regimul vamal de admitere temporar, pe toat durata contractului de leasing, cu exonerarea total de la obligaia de plat a sumelor aferente drepturilor de import, inclusiv a garaniilor vamale. Bunurile mobile care sunt introduse n ar de societai de leasing, persoane juridice romne, baza unor contracte ncheiate cu utilizatorii, persoane fizice sau juridice romne, se ncadreaz n regimul vamal de import, cu exceptarea de la plat a sumelor aferente tuturor drepturilor de import. n cazul n care utilizatorul, din vina societaii de leasing sau a furnizorului nu i-a exercitat dreptul de opiune prevzut n contract, privind prelungirea termenului de leasing sau achiziia bunului iar bunul nu a fost restituit, urilizatorul este obligat s achite taxa vamal la

11

valoarea rezidual a bunului, care nu poate fi mai mic de 20% din valoarea de intrare a bunului. Leasingul intern, la fel ca i leasigul extern, sunt operaiuni de finanare n care practicanii sunt aceai, particularitatea constnd n faptul c, att utilizatorul ct i societatea de leasing sunt persoane rezidente ale aceleiai ri. Alte forme de leasing mai des ntlnite sunt leasingul imobiliar i leasingul acionar. Leasingul imobiliar ar putea reprezenta un instrument financiar eficient n achiziionarea de sedii de firme sau locuine. Fiscalitatea i preul de achiziie a imobilelor sunt dou dintre piedicile dezvoltrii acestuia. Apariia pe pizza romneasc a unei bnci ipotecare ar duce la scurtarea termenului de executare a unui astfle de contract. Fiecare form de manifestare reprezint caracteristici propii care o indicidualizeaz de celelalte ajutnd totodat la alegerea n funie de tranzacia respectiv a unui tip sau altul de operaiune de leasing.

1.4. Participanii la operaiunea de leasing

Pornind de la definiia de leasing care presupune transferul dreptului de utilitate al unui bun sau utilaj de la o parte (finanator) ctre alta (utilizator), ne confruntm cu aceti termeni i cu alii, care vor fi explicai n cele ce urmeaz. Furnizorul poate fi productorul bunului sau o societate comercial care l-a achiziionat de la productor. Finanator(locatorul) poate fi companie financiar, unholding, o banc de investiii sau comercial, societate de asigurare, o societate de leasing sau chiar furnizorul. Sunt situaii n care aceasta atrage i alte companii la finanarea operaiunii, dac valoarea bunului este ridicat(n cazul avioanelor sau a instalaiilor complexe). n cazul n care finanatorul este o banc, acesta nu are controlul asupra ntrinerii exploatrii bunului, ea ncasnd doar contravaloarea ratelor restante din nprumutul acordat (dac la sfritul locaiei bunul reintr n posesia furnizorului). Prin urmare, bunul va trebui protejat printr-un colateral (garanie). n acest caz ratele de leasing vor fi mai ridicate ntruct bncile, spre deosebire de societaile de asigurare, nu urmresc profituri din manevrarea unor bunuri, ci din manevrarea banilorcare sunt mai scumpi deoarece, fiind lichizi, au o rotaie mai mare.

12

Beneficiarul (locatarul) de regul este uni. Doar n anumite situaii, stipulate prin contractul de leasing, este posibil exploatarea bunului n asociere cu un alt beneficiar adic subnchirierea acestuia. Societatea de asigurare are urmtoarele atribuii: a) nchirierea contractului de asigurare cu proprietarul bunului; b) c) emite polia de asigurare; achit contravaloarea poliei n caz de necesitate;

1.5. Scheme de derulare i finanare a operaiunilor de leasing Prezentm n continuare cteva scheme de derulare i finanare a operaiunilor de leasing pentru evidenierea situaiilor posibile n practic. A. Schema clasica este aceea n care finanatorul dispune de resurse financiare proprii, pe care le antreneaz n finanarea achiziiei bunului care va face obiectul contractului de leasing. Schematic, acest lucru poate fi reprezentat astfel:

Fig. 1.1. Schema clasic a operaiunilor de leasing

n acest caz, bunul este achiziionat din resurse financiare proprii, iar n structura ratelor de leasing va aprea dobnda pe care beneficiarul ar plti-o unei bnci, daca ar achiziiona un credit, dobnd care trebuie s fie atractiv pentru acesta. Aceast dobnd va

13

acoperii riscul de plasament al sumelor antrenate. Adeseori dobnda acoper i prfitul vizat de finanator din operaiune. B. O alt schem este aceea reprezentat n figura urmtoare, n care societatea de leasing finaneaz operaiunile de baz unor surse financiare atrase (de regul de la bnci).

Fig. 1.2 Schema operaiunilor de leasing cu finanarea extern n acest caz, dobnda perceput de banc este transferat beneficiarului n cadrul ratelor de leasing. Aceast este schema cea mai ntlnit n practic, intru-ct volumul operaiunilor de leasing depete potenialul financiar al societilor specializate n operaiunile de leasing. C. Exist o form de leasing denumit leasing leveraj, utilizat frecvent n tranzacii cu echipamente de mare valoare, cum ar fi avioanele, n care secietatea finaneaz doar o parte din valoarea bunului, restul fiind acoperit de diferiti creditori (societai de finanare) care, contra unei dobnzi, i voir recupera sumele avansate din ratele de leasing ncasate de la beneficiari. Aceti creditori nu vor solicita societii de leasing rambursarea sumelor n afara clauzelor prevzute n contractul de leasing, asumndu-i astfel riscurile operaiunii. Garania rambursrii sumelor o reprezint garaniile oferite n cadrul contractului de leasing de ctre beneficiarii societii de leasing.

14

Fig 1.3. Schema operaiunilor de leasing laveraj D. Sunt situaii n care furnizorul livreaz bunul pe credit, urmnd a recupera contravaloarea lui pe msura ncasrii ratelor de leasing de la beneficiar.

Fig 1.4. Schema leasingului cu credit furnizor E. O alt situaie posibila este aceea n care furnizorul este productorul bunului, efectuand operaiunea de leasing. Lucrurile n acest caz se simplific, ntru-ct nu sunt 15

necesare fonduri pentru achiziionarea bunului de ctre societatea de leasing, care este aceeai cu cea a furnizorului.

Fig 1.5. Schema leasigului furnizor F. n pactic pot aprea situaii n care beneficiarul s nu aib bonitate solicitat de finanator petru a putea beneficia de facilitile contractrii n leasing a unui bun. De aceea se poate apela la o alt societate comercial care s devin titularul contractului de leasing i cu care s se asocieze n participaiune petru a derula contractul. n acest caz, contractul de leasing va fi ncheiat de societatea care deine garaniile necesare derulrii operaiunii.

Fig 1.6. Schema lesingului cu operator intercalat G. Exist o schem de derulare a operaiunilor de leasing specific lease-back-ului, n care intervin doar beneficiarul si societatea de leasing (fenanatorul). Relaia dintre acetia se reduce la urmtoarele: beneficiarul trimite scrisoarea de intenie societii de leasing n vaderea solicitrii unui credit. Societatea de leasing accept sau respinge solicitarea beneficiarului. n cazul acceptului beneficiarului vinde bunurile aflate n proprietatea finanatorului care le nchiriaz n baza unui contract de leasing. La finele locaiei bunurile revin n proprietatea beneficiarului n urma achitrii valorii lor reziduale. 16

Fig 1.7 Schema oparaiunii de lease-back H. Analog cu mecanismul de derulare a lease-back este cel al leasingului acionar. Deosebirea apare n faptul c beneficiarul nu vinde bunuri, ci aciuni ale societii unui fond de investiii care le va lua n schimbul unei chirii stipulate n contractul de locaie. Aadar, n acest caz beneficiarul vinde aciuni pe care le preia n locaie urmnd a le rscumpra la finele perioadei de locaie.

CAPITOLUL II

17

ANALIZA EVOLUIEI PIEEI LEASINGULUI N LUME N ULTIMII ANI

2.1. Primele 50 de ri pe piaa mondial a leasingului

Variaiile continentale neobinuite de mari n performana economic mondial n 2007, ar prea s nregistreze ca rezultat o cretere nelator de mare. Tendinele anuale pentru fiecare ar nu sunt astfel afectate de factorul ratei de schimb, care poate s distorsioneze totalurile continentale (vezi mai jos), dei cteva dintre aceste 50 de ri, de exemplu Rusia, a crei moned a suferit o mare inflaie n 2007, ar prea s nregistreze ca rezultat o cretere neltor de mare. Peru este singura ar care poate s-i fi pierdut locul n topul celor 50 doar datori pierderii calitii n ceea ce privete informaiile disponibile din resurse locale. 2.1.1 Patrunderea lesingului n ultimii 12 ani Raportul Naional de Leasing a ncercat sa aprecieze ct mai exact gradul de ptrundere a leasingului n aconomiile naionale trecute n revist. nainte exista un singur criteriu de evaluare a ptrunderii leasingului i anume ca procentaj din totalul investiiilor n utilaje i echipamente. Acum este introdus un nou criteriu de apreciere a ptrunderii leasingului i anume ca procentaj din volumul produciei interne (G.D.P.). Acest nou criteriu va rearanja topul celor 50 de ri. Statisticile efectuate prezint faptul c rile mari, n care ptrunderea leasingului a nceput s se fac remarcat cu aproape 13 ani n urm, au ajuns deja la un nivel constant n top, dup o remarcabil cretere nregistrat de-a lungul anilor `90. Totui s-au stabilit nivele diferite precum 30% n (din piaa disponibil) i doar sub 10% n Japonia. Cu siguran exist un numr variabil de factori care determin o ampl variaie a procentului de ptrundere a leasingului, de la o ar la alta. Dintre aceti factori amintim: disponibilitatea la alternativele de leasing mai ales pentru nchirieri de tip mic i mijlociu, din punct de vedere al accesului la faciliti bancare; taxele de leasing care influenez atracia pentru operaiunea de leasing. Pentru cele mai multe din rile Europene de Vest nivelul de ptrundere al leasingului pare a se fi stabilit nu mai jos de 15% din totalul de investiii n echipamente. 18

2.1.2. Influena ratei de schimb Dei s-au nregistrat creteri considerabile n activitatea de leasing n 2007 n America de Nord, cea mai de vrf cretere n acest continent ntru-un singur an estimarea fcndu-se cum ar trebui s se fac adic n valut convertibil, s-au datorat parial i puterii mai mari a EU n comparaie cu alte valute. Astfel, de exemplu, pentru Europa singura parte a lumii unde activitatea de leasing este evaluat n valut convertibil alta dect EU - Raportul de Leasing Global indic din punct de vedere al EU o stagnare n perioada 2006 2007. n acelai timp statisticile leasingului European indic o crtere anual de 12,2 %. Diferena dintre cele dou tendine este aproape n totalitate atribuit modificrii ratei de schimb n aceast perioad.

2.2. Evoluia leasingului pe continentele americane Valoarea afacerilor de leasing Nord American a fost mai sus de 3% spre a atinge valoarea de 195 mld. dolari SUA n 2007. Piaa american care deine aproximativ 95% din acel total a reprezentat apogeul anului 2007. Creterea numerarului cu 2% cu greu a reprezentat o cretere real, dar s-a meninut la nivelul mecanismelor de investiie i industrie din America, astfel ncat a fost susinut o rat de penetrare ridicat a leasingului american. Altundeva n America de Nord, Canada a nregistrat o cretere puternic a leasingului pentru al doilea an succesiv, dar totalul mexican a rmas constant n 2007, dup schimbarea nregistrat n anul anterior. Afacerile de leasing Sud-Americane au crescut cu 5,1% n 2007, i aici o singur pia naional reprezint majoritatea n totalul continental. n acest caz Brazilia a nregistrat o cretere continu a leasingului la 9 % n valut local, dei puin mai bine situat decat o stagnare n termenii dolarului, n ceea ce privete deprecierea ratei de schimb. n alte pri, situaia a fost amestecat. Relativ bine stabilita, piaa de leasing columbian a nregistrat un procent de aproximativ 13%. Argentina, care a nlocuit Peru ca membru Sud-American al primelor 50 de ri din lume, a nregistrat un salt anual de 44% n afaceri, dei penetrarea leasingului pe acea pia rmne la un nivel foarte sczut. n America Latin sunt cele mai importante f1uctuaii n regimul ratei dobnzii, iar rata de schimb a suferit importante modificri. De asemenea, pentru economiile unor regiuni ale Americii Latine o importan deosebit o are si preul ridicat al petrolului. 19

n industria leasingului din America Latin mai sunt destule aspecte de mbuntit pentru dezvoltarea activitii att intern ct i n afara granielor. Este important, n acest sens, i adoptarea unor criterii intenaionale. De ajutor au fost i acordurile comerciale semnate. Statele Unite ale Americii SUA este liderul mondial n domeniu, att ca volum al tranzaciilor (183 mld. U.S.D) ct i din punct de vedere al penetrrii pieei ( cca. 25 % din activele imobilizate noi din SUA au fost achiziionate prin leasing ). SUA este ara cu cea mai mare pondere n cadrul industriei mondiale a leasingului, deinnd mai mult de jumtate din valoarea contractelor de leasing la nivel mondial. Mai mult dect n oricare ar, industria american de leasing este direct influenat de politica de impozite. n SUA ratele de leasing sunt n totalitate deductibile fiscal. Pentru aceasta contractul de leasing trebuie s ndeplineasc criteriile prevzute de Internal Revenue Service (IRS), dintre care principalele sunt: durata contractului s fie mai mic de 30 de ani, altfel leasingul este privit ca o form de vnzare; ratele s reprezinte un venit rezonabil pentru locator; s existe posibilitatea rennoirii contractului; s nu existe posibilitatea reachiziionrii bunului de ctre locator. Pe lng regimul legislativ favorabil, ali factori care au stimulat avntul industriei leasingului n SUA ar fi: stabilitatea economiei americane, ntrirea i consolidarea concurenei, creterea costului capitalului, regimul legislativ i fiscal favorabil. Dou tipuri principale de leasing se practic azi n SUA.: leasingul financiar i cel operaional. n cazul leasingului financiar, n cursul termenului de nchiriere, beneficiarul leasingului achit ntreaga contravaloare a bunurilor nchiriate iar la ncheierea termenului contractual bunurile trec n proprietatea acestuia. n SUA leasingul financiar se utilizeaz n principal pentru achiziionarea de utilaje de mare valoare: avioane, platforme maritime de foraj, material rulant de cale ferat. n cazul leasingului operaional, contravaloarea bunului se achit parial, iar n momentul ncheierii termenului de nchiriere, beneficiarul pierde dreptul asupra bunului nchiriat (bunul se returneaz locatorului). Leasingul operaional a luat o mare amploare n 20

SUA n ultimul timp. Acesta se utilizeaz n special la nchirierea de maini i utilaje pe termen relativ scurt i adesea prevede posibilitatea ntreruperii aciunii acordului nainte de termen, la dorina beneficiarului, ceea ce este deosebit de important n condiiile dezvoltrii rapide a progresului tehnico-tiinific i a modernizrii produciei (este vorba n primul rnd de tehnica de calcul). Una din organizaiile de leasing mari din SUA care apr interesele membrilor si este Echipement Leasing Asociation (ELA) nfiinat n 1961 i care cuprinde n prezent peste 800 de membri.

2.3. Evoluia leasingului n ASIA

Japonia Dup cum s-a menionat anterior, rile din Asia la Pacific au suferit distorsiuni economice severe pe parcursul a 18 luni. Afacerea de leasing japonez a sczut cu aproximativ 10%, o a doua scdere succesiv anual. Aceasta se datoreaz nencrederii tot mai mari n economia japonez att din partea oamenilor de afaceri, ct i a consumatorilor, nencredere sporit de managementul instituiilor financiare i insecuritatea tot mai mare a unui loc de munc, fapte care conduc la cereri tot mai reduse de locuine, investiii de echipament i investiii de locaie. n ceea ce privete celelalte ri din Asia, este vorba n majoritatea cazurilor de ri n curs de dezvoltare, ptrunderea leasingului pe aceste piee s-a fcut la nceput prin intermediul unor puternice societi sau organizaii internaionale provenind din ri dezvoltate ce au elaborat programe de leasing menite s ajute rile provenind din rndul celor defavorabile. Astfel, aici au aprut societi ce folosesc leasingul n special pentru a importa utilaje i echipamente necesare produciei. Introducerea primelor companii de leasing n Coreea, Bangladesh, Sri Lanka, Thailanda i alte cteva regiuni din India s-a realizat prin intermediul Corporaiei Financiare Internaionale. Tot prin aceast organizaie a fost ncurajat competiia n Indonezia, Filipine. Recurgerea la leasing face posibil obinerea de echipamente i utilaje accelernd dezvoltarea economic i progresul tehnic. n perspectiv viaa economic din aceste ri se va mbunti ca urmare a dezvoltrii produciei locale ce va determina dezvoltarea schimburilor comerciale, cu efecte benefice pentru zonele respective.

21

2.4. Evoluia industriei leasingului n EUROPA

n Europa leasingul a ptruns mai trziu, mai nti n Anglia i apoi rspndindu-se mai ales n rile occidentale (Germania, Frana, Olanda, Belgia). Se pun bazele juridice ale leasingului pentru fiecare ar iar terminologia cunoate unele nuanri: de exemplu, n Frana apare sub denumirea de credit-bail. Adoptarea terminologiei privind leasingul n Europa continental s-a fcut denaturat fa de sensul su original. Astfel, majoritatea rilor europene (este i cazul Romniei) au preluat termenul de leasing cu sensul de leasing financiar folosit n S.U.A. Leasingul operaional, n forma preluat de europeni, reprezint o simpl locaiune cunoscut i sub numele de renting. n consecin, contractele de leasing operaional n variant continental, nu pot s includ o opiune de cumprare a bunului la sfritul termenului de leasing ceea ce este denaturat fa de sensul real al unui contract de leasing care are drept caracteristic principal chiar posibilitatea exercitrii acestei opiuni. n 1972 se nfiineaz Federaia European a Societilor de Leasing (LEASEUROPE) alctuit atunci din 16 ri i care controla cca. 80 % din industria leasingului european. Aceasta, dup 8 ani, la un activ de 25 mld. E.U.R., finana un sistem al tranzaciilor de 82. mld EURO. n urmtorii 15 ani volumul operaiunilor de leasing derulate de LEASEUROPE a crescut cu o rat anual de 22 %. n 1990 volumul investiiilor finanate de LEASEUROPE a fost de cca. 94. mld. EURO. Ponderea investiiilor finanate prin leasing n totalul investiiilor derulate de rile membre LEASEUROPE era de cca. 21 %, fiind totui inferioar celei din SUA unde era de 33 %. Rata de penetrare a pieei leasingului, adic valoarea imobilizrilor finanate prin leasing n total investiii, difer de la ar la ar. Calculat pe un eantion de 12 ri europene, rata de penetrare a leasingului este n medie de 12 %, aa cum rezult din tabelul de mai jos.

Tabel nr. 2.1. 2007 Austria Rata de penetrare a pieei de leasing (%) 13,7 22

Belgia Danemarca Finlanda Frana Germania Italia Olanda Portugalia Spania Suedia Marea Britanie Medie

9,8 9,1 4,7 16,7 11,9 16 6,3 10,1 6,6 13,1 14,6 12,5

La sfritul anului 2007 LEASEUROPE cuprindea 30 de ri i unea 1348 de instituii membre. n 2007 afacerile de leasing din Europa au atins nivelul valoric de 199 mld. euro. Volumul operaiunilor de leasing a crescut ntr-un ritm accelerat n ultimii ani, fiind n medie de 11 % , ntre anii 1999-2007, aa cum rezult din graficul de mai jos:Graficul nr. 1: Evoluia tranzactiilor de leasing n rile europene (1999-2007) 250 200 mld.euro 150 100 50 019 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07

86

119 95 107

137

160 174

193 199 volum ul tranzactiilor de leasing

ani

Sursa: Rapoartele LEASEUROPE publicate la adresa: www.leaseurope.org/pages/statistics.

n ce privete distribuirea volumului tranzaciilor de leasing pe rile europene n 2007, aceasta rezult din diagrama prezentat mai jos:

23

Grafic nr.2: Structura tranzactiilor de leasng pe rile europene (2007)Germ ania Marea Britanie 9% 13% 7% 7% 5% Italia 22% Franta Tarile din Europa de est(EE)* 19% Tarile m editeraneene (Med)** Benelux+Elvetia*** Scandinavia (Scan)****

18%

Sursa: Rapoartele LEASEUROPE publicate la adresa: www.leaseurope.org/statistics Din Graficul nr. 2 se observ c, la sfritul anului 2007, Germania se afla pe primul loc ntre rile membre LEASEUROPE n ce privete volumul total al tranzaciilor de leasing ( 44.000 mil euro adic cca. 22 % din total) urmat ndeaproape de Italia (37.559 mil. euro adic cca. 19 % din total) i Marea Britanie (35.479 mil euro adic 18 % din total). Frana ocup locul patru n ierarhia european la sfritul anului 2007 (26.563 mil euro, ceea ce reprezint aproximativ 13 % din totalul tranzaciilor de leasing). Din cele prezentate se constat c 72 % din volumul total al tranzaciilor de leasing este realizat de Germania, Italia, Marea Britanie i Frana restul de 28 % mprindu-se ntre celelalte ri membre LEASEUROPE. Vom analiza in continuare cele mai importante piee de leasing din Europa: 2.4.1. Germania Germania conteaz ca una dintre rile cu o pia de leasing nereglat, unde nu e necesar nici admisia la o banc, nici licena de leasing. Punctul central n ceea ce privete consideraiile legate de taxe l reprezint cine trebuie s aprecieze obiectul de leasing, n bilanurile lor. Dac locatarul este proprietarul economic, atunci el trebuie s aprecieze i s preia deprecierea asupra obiectului. n perspectiva standardelor contabile, starea obinuit n Germania este caracterizat printr-o situaie n care contractele de leasing nu se afl sub controlul specific al vreunei legi comerciale. 24

Dac contractele de leasing sunt armonizate cu directivele de leasing cu referire la taxe, activarea obiectului de leasing trebuie s se realizeze n bilanul locatarului activ, pe baza costurilor de achiziie, respectiv de producie. Leasingul a fost introdus n Germania n 1962 cnd au fost fondate primele companii de leasing. La sfritul anului 2007, aproximativ 2,850 de companii de leasing erau nregistrate, dar numai 340 dintre acestea aveau un aport important pe pia. Pe piaa de leasing privind proprietatea imobiliar i aduc aportul doar 15 companii specializate. Toate sunt membre ale BDL. Leasingul s-a dezvoltat rapid n Germania. Volumul de investiii n bunuri nchiriate a crescut de la 6,3 miliarde n 1976 la 82,6 miliarde n 2007, conform unui studiu fcut de institutul-ifo, care este un institut independent de studiu economic. Acest studiu subliniaz o cretere de mai mult de 12,1 11% pe o perioad de 23 ani. Cele mai importante bunuri implicate n astfel de tranzacii sunt vehiculele (51,2%), calculatoarele i echipamentul de birou (10,6%) precum i construciile de birouri (9,1%). Cei mai importanti clieni aparin altor sectoare de servicii (32,8%), produciei (27,6%), transporturi i comunicaii (19,2%). Tipul celor mai importante bunuri i valoarea medie a contractului (50.000 ) indic faptul c tranzaciile de leasing sunt concentrate n cadrul companiilor mici si mijlocii.

2.5. Piata leasingului n Romnia 2.5.1. Scurt istoric al leasingului n Romnia n Romnia nainte de 1989 se practica leasingul chiar dac nu era cunoscut sub aceast denumire. Acest tip de operaiuni era folosit de marile ntreprinderi productoare pentru a-i vinde produsele la export. Domeniile cele mai importante n care era folosit leasingul erau: construcii de maini, maini pentru construcii rutiere, containere, vapoare. Dintre societile romneti care au practicat nchirierea nainte de 1989 erau: Arcom Bucureti, Tractorul Braov, Forexim iar dintre societile strine cu care se lucra putem enumera: Interpool (USA), Contrans GmbH (Germania), VTG Wien (Austria), Ermefer Geneva (Elveia). n 1994 Corporaia Financiar Internaional (CFI) a aprobat finanarea primei firme de leasing din Romnia Romlease S.A.. Aceasta funciona ca o societate mixt avnd ca acionari instituii finaniciare internaionale i romneti. Curnd dup apariia acestei firme, 25

au fost nfiinate i alte firme de leasing fie ca societi mixte fie ca societi cu capital integral autohton. n 1996 Romlease S.A. mpreun cu alte trei societi comerciale: General Leasing S.A., Austro Leasing S.A. i Net Leasing & Factoring Co SLR au fondat Uniunea (n prezent Asociaia) Naional a Societilor de leasing din Romnia (ANSLR) avnd n prezent 36 membrii. ANSLR este o societate profesional, nonguvernamental, apolitic i independent. Primele reglementri legale ale leasingului au fost date prin O.G. 51/28.08.1997 privind operaiunile de leasing i societile de leasing, ulterior republicat n temeiul art. VII din Legea 99/1999 privind unele msuri pentru accelerarea reformei economice. Republicarea reglementrii mai sus precizate a avut n vedere punerea n practic a mbuntirilor majore aduse operaiunilor de leasing, prin Legea 99/1999, pe linia asigurrii unui cadru economicolegal care s tind spre perfeciunea celui existent n rile dezvoltate. Ca urmare a reglementrii leasingului n Romnia, acesta a luat o tot mai mare amploare astfel nct din septembrie 2002, ea devine membr LEASEUROPE, sub umbrela ANSLR. Acesta reprezint un pas important pentru piaa leasingului din Romnia, intrnd astfel n circuitul organizaional european. 2.5.2. Evoluia volumului tranzaciilor de leasing din ultimii ani n Romnia

Grafic nr.1:Evoluia volumului tranzaciilor de leasing n Romnia (2002-2007) 1030 607 625 128.5 202.9 340 volumul tranzaciilor de leasing

1200 1000 800 600 400 200 0

mil.euro

Graficul de mai sus relev o cretere ntr-un ritm accentuat a volumului tranzaciilor de leasing pe perioada 2002-2007, la sfritul anului 2007 realizndu-se de 8 ori volumul acestor tranzacii constatat pentru sfritul anului 2002. n anul 2007 din totalul tranzaciilor de leasing, o pondere covritoare (1030 mil. euro, adic aproximativ 99 %) este reprezentat de leasingul mobiliar, leasingul imobiliar 26

20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07

Anii

meninndu-se constant, la valoarea de 1 mil. euro, adic aproximativ 1 % din total, att n 2007 ct i n 2006. Se ateapt ns ca operaiunile de leasing cu terenuri i cldiri, astzi nesemnificative, dup cum am vzut mai nainte, s nregistreze creteri n anii urmtori. Structura bunurilor mobiliare n regim de leasing, la sfritul anului 2007, n Romnia, se prezint astfel:

Gradfic nr.2:Structura bunurilor m obiliare n leasing, n Rom nia (2007)

34%

0%

6% 17%

m asini si echipam ente industriale com putere, echipam ente de birou vehicule utilitare

autoturism e

1% 42%

vapoare, avioane, m aterial rulant altele

Sursa: Rapoartele LEASEUROPE publicate la adresa: www.leaseurope.org/statistics Graficul de mai sus releva faptul c ponderea n volumul total al tranzaciilor de leasing mobiliar o reprezint leasingul cu vehicule utilitare (42 %) urmat de leasingul cu autoturisme (34 %). Constatm deci c din volumul total al tranzaciilor cu bunuri mobiliare l reprezint leasingul cu autovehicule n timp ce este reprezentat de alte bunuri mobiliare (n principal maini i echipamente industriale - 17 % , alte mobiliare 6% i computere i aparatur de birou 1%). Comparativ cu valorile nregistrate n rile europene din top, constatm o pondere foarte nsemnat a leasingului cu vehicule utilitare n Romnia, de 42 %, fa de 20 % ct reprezint aceasta n Marea Britanie, 27 % n Frana sau 8 % n Germania. Aceast pondere foarte mare a leasingului cu vehicule utilitare este ns n detrimentul leasingului cu computere, care fa de rile din top este foarte puin dezvoltat - are o pondere de 1 % fa de aproximativ 14 % ct reprezint aceast pondere n Marea Britanie, Frana sau Germania. n ce privete leasingul cu vapoare, avioane i material rulant, acesta nregistreaz valori mici i n rile din top mai sus menionate. O analiz pe tipurile de utilizatori ai leasingului, ar reflecta faptul ca aproximativ 50 % din valoarea tranzaciilor de leasing mobiliar sunt destinate sectorului servicii private, cca. 40 27

% sunt destinate consumatorilor persoane fizice iar restul de 10 % se mparte ntre sectorul serviciilor publice i alii. 2.5.3. Piaa leasingului n 2007 in Romania Piaa de leasing din Romania este formata din cateva mii de agenti economici care ndeplinesc cele dou conditii impuse de lege pentru a fi operatori pe aceasta pia si anume: includerea activitii de leasing n obiectul de activitate si un capital social de 50.000 RON. Dintre acestea, aproximativ 200 de societai sunt active, iar din acestea 36 sunt membre ASLR, deinand nsa o cot de pia de peste 57 %. ncepand cu 2001, volumul tranzaciilor ncheiate, la nivelul pieei, a crescut continuu, astfel c la sfritul anului 2007 s-a nregistrat o valoare a bunurilor finanate n leasing de aproximativ 0,84 mld Euro, respectiv o valoare total a contractelor de aproximativ 1,81 mld. Euro. Aceast evoluie poate fi explicat prin prisma mai multor factori: dezvoltarea pieei, contientizarea n rndul clienilor a importanei tranzaciilor n leasing, ca mod de finanare a investiiilor. Leasingul financiar continu sa reprezinte principala direcie de derulare a contractelor pe piaa leasingului din Romnia. n anul 2007 valoarea bunurilor finanate n leasing pentru persoane juridice a reprezentat cca. 74.90 % din total pia, 17.40 % fiind reprezentat de sectorul public si ONGuri , restul de 7.70 % fiind reprezentat de persoanele fizice. Putem concluziona c cei mai importani clieni ai firmelor de leasing sunt persoanele juridice. Este demn de remarcat si cresterea semnificativ (de peste 17%), fa de datele statistice din primele luni, a finanrilor pentru sectorul public si ONG-uri. Cea mai mare parte a contractelor de leasing ncheiate n anul 2007 a fost reprezentat de contracte cu furnizori externi: 75.4 % din valoarea bunurilor finanate n leasing. Asupra pieei leasingului din Romnia vom mai poposi i n capitolul V al prezentei lucrri.

2.6. Tendine n evoluia leasingului

Analiza tendinelor de evoluie a leasingului este strns legat de evoluia tehnologiilor industriale, a politicilor fiscale i monetare, precum i de evoluia n ansamblu a economiei mondiale. Toi aceti factori au o evoluie specific la nivelul fiecrei ri, motiv pentru care 28

piaa leasingului cunoate particulariti pe ri, regiuni sau continente. n ceea ce privete activele ce fac obiectul operaiunilor de leasing ntrevedem o continuare a expansiunii leasingului de autovehicule n strns corelare cu politicile fiscale i evoluia performanelor tehnice ale acestora. Insuficient de dezvoltat este leasingul imobiliar care presupune faciliti aparte dar care permite ndeplinirea obiectivelor guvernelor pe linia construciei de locuine sociale. Un alt produs care va cunoate expansiune pe piaa leasingului este software-u1 de aplicaii. n plus, achiziiile realizate de instituiile publice vor cunoate n viitorul apropiat o tendin de evoluie ascendent pe msura creterii gradului de autonomie teritorial. Sursele de finanare i pun amprenta n mod decisiv asupra pieei leasingului, motiv pentru care pe msura dezvoltrii pieei de capital, creditul obligatar ar putea substitui cu succes creditul bancar. n perspectiv ntrevedem apariia unor noi forme de leasing (derivate din cele existente) precum i noi domenii n care va penetra acesta.

CAPITOLUL III

COMPARAIA LEASINGULUI CU ALTE FORME DE29

ACHIZIIONARE A BUNURILOR

n opiunea utilizatorului asupra achiziionrii bunului, din multiplele variante pe care le are, costul net al achiziiei are un rol primordial. Acesta se calculeaz innd seama, pe lng preul de achiziie al bunului, i de o serie de alte elemente ce infiueneaz mrimea acestuia: economia fiscal factorul de actualizare diferitele tipuri de asigurare pe care utilizatorul este obligat s le efectueze cheltuieli specifice fiecrui tip de achiziionare

Presupunem c o societate comercial X, are nevoie pentru desfurarea activitii sale s achiziioneze un autocamion, al crui pre CIP este de 122.589 . Vom analiza n continuare posibilitile societii X de achiziionare a acestui camion.

3.1. Achiziionarea bunului cu plata cash

n cazul opiunii pentru aceast variant, utilizatorul va imobiliza ntreaga sum de 122.589 . Dreptul de proprietate va reveni utilizatorului n momentul livrrii bunului. De asemenea, utilizatorul va plti contravaloarea impozitului pentru sumele avansate. Din suma de 122.589 , utilizatorul va recupera pe costuri doar 2.043 , echivalentul amortizrii autocamionului pe luna n care se efectueaz plata, diferena de 120.546 va reprezenta venituri impozabile. La un impozit pe profit de 25%, utilizatorul va plti statului 30.136 (25%x120.546 ). Prin urmare, n luna n care va achiziiona bunul, beneficiarul va plti 122589 + 30136 = 152725 . ntru-ct finanarea achiziiei bunului poate fi realizat din fonduri de investiii, este posibil existena unor faciliti fiscale care s diminueze mrimea impozitului. Ideal ar fi ca sumele totale avansate s fie echivalente cu preul bunului achiziionat. 3.2. Achiziionarea bunului prin contractarea unui credit bancar

Este o variant destul de dificil de pus n practic datorit condiiilor actuale ale 30

economiei romaneti i mrimii dobnzilor la creditele acordate. Dac utilizatorul opteaz pentru aceast variant, trebuie s in seama de urmtoarele elemente: valoarea creditului reprezint 80% din valoarea investiiei, restul de 20% reprezint aport propriu; operatorul trebuie s gireze cu un bun a crui valoare este cel puin de dou ori mai mare ca a creditului; utilizatorul este obligat s efectueze asigurarea CASCO (4% din valoarea autocamionului pe an); pe lng aceast asigurare, utilizatorul trebuie s realizeze asigurarea bunului cu care gajeaz (Asigurare Property) n valoare de 0,07% din valoarea acestuia; comisionul de gestiune perceput de banc (3,9% din valoarea creditului); cheltuielile cu realizarea studiului de fezabilitate se ridic la valoarea de 500; rata dobnzii la valut este de 13% pe an; creditul se acord pe o perioad de 2 ani; Deci, valoarea creditului va fi de 98071 (80%) restul de 20% reprezentnd aportul propriu. Costul net actualizat al achiziionrii bunului prin contractarea unui credit bancar este de 128.870 .

3.3. Achiziionarea bunului cu plata n rate Din considerente economice, exemplul prezentat n continuare este unul ipotetic. n realitate, nici o firm ce comercializeaz autocamioane nu folosete sistemul de rate, datorit preului mare al acestora i riscului mare de neplat al cumprtorilor (dat fiind faptul c cumprtorul devine proprietar n momentul livrrii bunului). Opiunea pentru aceast variant trebuie s in seama de urmtoarele elemente: avansul reprezint 40% din valoarea bunului; utilizatorul - trebuie s gireze cu un bun a crui valoare este cel puin de 2 ori mai mare dect valoarea autocamionului contractat; trebuie s efectueze obligatoriu asigurarea CASCO i Property; trebuie s plteasc asigurarea de risc de neplat. Asigurarea de risc de neplat (de risc 31

financiar) se realizeaz ntre societatea furnizoare a bunului i o societate de asigurri pentru asigurarea situaiilor n care utilizatorul nu-i mai respect obligaiile financiare. n acest caz societatea de asigurri despgubete societatea ce comercializeaz bunul n rate prin plata tuturor obligaiilor pe care societatea beneficiar a bunului 1e mai avea de plat pn la sfaritul contractului, i de asemenea se ocup de recuperarea bunului sau a garaniilor. ntr-un contract de asigurare pentru vnzarea de bunuri cu plata n rate, riscurile acoperite sunt att riscul de neplat, ct i riscurile generale pentru care se asigur bunul (incendiu, explozie, furt). dobnda perceput este de 1 5% contractul cu vnzarea n rate se desfoar pe o perioad de 2 ani Cheltuielile deductibile n acest caz sunt reprezentate de amortizare, dobnda i cele trei tipuri de asigurri. n aceste condiii costul net actualizat al bunului achiziionat cu plata n rate este de 146.925 .

3.4. Achiziionarea bunului n leasing

n acest paragraf sunt prezentate cteva argumente pro i contra pentru achiziionarea bunului n leasing n comparaie cu formele de achiziionare prezentate. Valoarea bunului (preul CIP) este de 122.589 . n paragraful 3.1. am prezentat metodologia de calcul a costului achiziionrii bunului prin leasing, lund n considerare economia fiscal i actualizarea. Astfel, costul net (achiziionat) al leasingului financiar a fost de 132.084 . n tabelele 3.1, 3.2 i 3.3 sunt prezentate comparativ formele de achiziionare amintite. Comparaia achiziionrii bunului prin leasing cu achiziionarea cu plata cash Tabel nr.3.1 Leasing Imobilizarea n prima lun este de 20% (valoarea avansului). Plata cash Imobilizarea n prima lun este de 152.725 (preul bunului i impozitul pltit statului). 32

Plata bunului se face ealonat, n rate lunare, pe msura obinerii de rezultate economice din folosirea bunului. Beneficiarul devine proprietarul bunului la sfaritul contractului. Nu exist un decalaj de timp ntre momentul efecturii plii i deducerea cheltuielilor.

Plata se face n momentul ncheierii contractului. Beneficiarul devine proprietarul n momentul livrrii bunului. Exist un decalaj de timp ntre momentul efecturii plii i deducerea cheltuielilor (plata se face n momentul livrrii, pe cnd deducerea cheltuielilor cu amortizarea se face ealonat, n fiecare lun, pe toat durata normat de funcionare a bunului).

Comparaia achiziionrii n leasing cu achiziionarea prin contractarea unui credit bancar Tabel nr.3.2 Leasing Costul net actualizat 132.084 Nu se garanteaz cu active fixe din proprietatea beneficiarului Credit bancar Costul net actualizat 128.870 Se garanteaz cu active imobilizate cu o valoare mult mai mare dect creditul contractat. Condiiile impuse de societatea de uor de ndeplinit. Exigenele bncii privind bonitatea firmei contractarea unui credit este mai greu de obinut.

leasing privind bonitatea firmei sunt mai sunt mult mai mari; de aceea n realitate,

Comparaia achiziionrii bunului n leasing cu achiziionarea cu plata n rate Tabel nr.3.3 Leasing Costul net actualizat: 132.084 Achiziionarea n leasing nu necesit garanii din partea beneficiarului. Cheltuielile cu asigurarea riscului de neplat sunt mai mici. 33 Plata n rate Costul net actualizat: 146.925 Se garanteaz cu active imobilizate afiate n proprietatea beneficiarului. Riscul de neplat este mai mare, de aceea cheltuielile cu asigurarea de risc de

Dreptul de proprietate se transfer opiunea acestuia.

neplat sunt de obicei mai mari. Dreptul de proprietate revine contractului.

beneficiarului la sfaritu1 contractului, la beneficiarului n momentul ncheierii

n concluzie, se poate observa avantajul leasingului fa de celelalte forme de achiziionare a bunului.

3.5. De ce finanare prin leasing?

Decizia de achiziionare a unui bun n leasing trebuie luat numai dup o atent analiz a avantajelor si dezavantajelor pe care aceasta le poate aduce companiei. Numai astfel se va achiziiona bunul dorit cu un maxim de efect si cu un minim de efort pentru companie. Astfel trebuiesc luate in considerare urmatoarele avantaje ale leasingului : 1. nefiind obligatorie; 2. 3. variante de leasing; 4. dezvoltare a activitii; 5. riguroas a cheltuielilor; 6. 7. mici la nceput); 8. Se poate conveni cu furnizorul s se nlocuiasc utilajele cu altele mai moderne, beneficiarul fiind astfel ferit de efectele nocive ale uzurii morale care a devenit foarte intens n condiiile revoluiei tehnico-tiinifice actuale; Durata de nchiriere poate fi stabilit astfel nct ntreprinderea Posibilitatea de a negocia modul de ealonare a ratelor (rate mai s fie dotat permanent cu mainile cele mai moderne i cu cel mai bun randament; Mrimea constant a chiriei faciliteaz programarea mai Reprezint o cale de acces la tehnologii avansate i de Nu necesit garanii suplimentare; Flexibilitatea ce deriv din posibilitatea formulrii mai multor Mecanismul de plat prin ratele de leasing constituie un avantaj pentru utilizator prin economisirea n faza iniial a capitalului propriu, plata unui avans

34

9. 10. 11. 12.

Obinerea de utilaje pe perioade foarte scurte pe care nu se Posibilitatea folosirii n continuare i dup ncheierea

justific cumprarea (operaii de hire-renting); contractului, a mainilor solicitndu-se ns chirii mai reduse; Posibilitatea de a achiziiona bunul la ncheierea contractului la Cheltuielile cu redevenele pltite societilor de leasing sunt, n un pre mai sczut dat de valoarea rezidual; rile dezvoltate, n totalitate deductibile din profitul impozabil. Exist i opinia potrivit creia aceast deductibilitate trebuie s in seama de reglementrile privind impozitul pe profit, i anume cheltuielile deductibile s fie aferente veniturilor obinute de utilizator prin exploatarea utilajelor obinute prin leasing, n caz contrar, realizndu-se un act contrar de evaziune fiscal ; 13. Pentru bunurile provenite din import, plata taxelor vamale i a accizelor se calculeaz doar la valoarea rezidual (la noi, potrivit reglementrilor legale n vigoare, acestea nu se pot calcula la o valoarea rezidual sub 20 % din valoarea de intrare a bunului); 14. 15. Graficul de pli a unei operaiuni de leasing este mult mai Utilizatorul poate beneficia la preuri modice de know-how flexibil dect al unui credit bancar; privind exploatarea optim a mainilor, utilajelor, instalaiilor aflate n folosina sa, pregtirea personalului i creterea nivelului de calificare; 16. Bilanul contabil al ntreprinderii locatare nu este afectat n cazul sistemelor de contabilitate grefate pe principiul prevalenei aparenei juridice supra realitii economice (form over substance principle) dar i pentru sistemele de contabilitate ce aplic principul prevalenei realitii economicului asupra aparenei juridicului (substance over form principle) ns aici numai pentru leasingul operaional; 17. Avantaj pentru obinerea unui credit bancar, prin faptul c leasingul ofer o mai bun imagine financiar a ntreprinderii prin influenarea indicatorilor determinai pe baza bilanului contabil (mai ales n cazul aplicrii principiului contabil form over substance principle). Totui pe o pia funcional investitorii nu se mai las pclii cu asemenea trucuri transparente; 18. Permite depirea anumitor dificulti legate de legislaie, de exemplu atunci cnd legislaia naional interzice anumite importuri de utilaje;

35

Ins, pe lang aceste avantaje exist i o serie de limite i riscuri ale leasingului asupra societii: 1. Este eficient numai n condiiile n care se poate exploata obiectul contractului de leasing n toat perioada de nchiriere; 2. Adeseori este mai costisitor dect cumprarea pe credit iar opiunea pentru o astfel de operaiune se justific numai dac sumele eliberate pot fi investite n alte domenii rentabile; 3. Prezint condiii restrictive n ceea ce privete obligaiile de ntreinere a bunului mai ales n cazul leasingului operaional; 4. n cazul leasingului financiar, imposibilitatea rezilierii contractului nainte de termen chiar dac bunul devine inutilizabil; rezilierea contractului poate avea loc numai prin plata unei penaliti substaniale din partea utilizatorului care s-i asigure finanatorului profitul proiectat i s acopere riscul de a nu putea gsi un utilizator pentru bunul n cauz; 5. Avantajul reducerii impozitului datorat prin includerea ratelor de leasing pe cheltuieli deductibile este adeseori supraestimat, putnd conduce la decizii greite privind unele oferte de leasing. Astfel, n luarea deciziei de finaare prin leasing trebuie puse n balan att avantajele economico-financiare ct i dezavantajele pe care leasingul le poate avea pentru societate. Aa cum am artat i n capitolul anterior, fa de alte modaliti de finanare, leasingul este net superior att din punct de vedere economico-finaciar ct i din punct de vedere contabil, iar avantajele sunt multiple.

CAPITOLUL IV36

LEASINGUL FINANCIAR VS. LEASINGUL OPERAIONAL

Pe piaa internaional ct i pe piaa romneasc a leasingului cele mai rspndite i cele mai cutate forme de leasing, din cele existente, sunt leasingul financiar i cel operaional. n acest capitol ne propunem s realizm o distincie ct mai clar ntre aceste dou tipuri de leasing i s relevm avantajele i dezavantajele fiecruia, analizndu-le att impreun ct i separat.

4.1. Aspecte generale ale leasingului financiar i ale leasingului operaional Vom ncepe cu scurt prezentare de ansamblu a celor 2 tipuri de leasing pe care dorim s le analizam. Astfel : Leasingul financiar conform legislaiei americane acesta consemneaz urmtoarele caracteristici1: Obligaiile prilor contractante (finanator i beneficiar) devin irevocabile din momentul semnrii contractului de leasing i nu al sosirii la destinaie a bunului. Orice abatere de la specificaia tehnic a bunului va fi soluionat de ctre beneficiar direct cu furnizorul. Orice ntrziere n livrarea bunului va fi semnalat de furnizor i nu de societatea de leasing. De asemenea orice obligaie ce revine de regul finanatorului asupra bunului este transferat utilizatorului. Finanatorul nu i asum obligatoriu garania c bunul este adecvat destinaiei (scopul comercial); Nerespectarea termenului de garanie, a condiiilor de ntreinere i service reprezint o problem ntre furnizor i beneficiar, acesta din urm fiind beneficiarul tuturor garaniilor care apar n legtur cu livrarea bunului. n Germania leasingul financiar este reglementat printr-un Decret emis de Ministerul Federal al Afacerilor Financiare. Acest decret definete leasingul financiar astfel2: Sub aspect fiscal leasingul este financiar cnd contractul de nchiriere este ncheiat pentru o anumit perioad de timp, n decursul creia prile contractante nu pot, n conformitate cu stipulaia1 2

Uniform Consumer Comrecial Code Sec. 2A (i,j)-legislaia S.U.A. citat dup A. Ionescu, Leasingul n lume, Revista Economistul, nr. 126, pag. 14.

37

contractului, s rezilieze contractul, iar utilizatorul este obligat s plteasc rate care acoper valoarea bunului (preul de cost plus taxe incidentale). Cu privire la leasingul financiar, literatura de specialitate consemneaz urmtoarele caracteristici principale3: Contractul se ncheie pe aa-numita perioad de baz (prima nchiriere) care, de obicei, coincide cu durata normat de utilizarea a bunului; Utilizatorul la finele perioadei de leasing, adeseori, opteaz pentru prelungirea contractului chiria cuprinde ealonat ntregul pre de vnzare al contractului inclusiv costurile auxiliare i o cot de profit; Contractul de leasing financiar nu poate fi reziliat de nici una din pri; riscurile economico-financiare sunt transferate asupra clientului iar n cazul ntrzierii plii ratelor de ctre client proprietarul are dreptul s dispun de obiectul nchiriat; La ncheierea contractului se specific cine este responsabil de plata reparaiilor, ntreinerii, impozitelor, asigurrilor i a altor cheltuieli. De obicei sarcina plii acestor cheltuieli revine locatarului, caz n care contractul se numete net iar dac sarcina revine locatorului, leasingul se mai numete i full-service sau de mentenan. Leasingul Operational - denumit i funcional sau de exploatare, literatura de

specialitate4 a constatat urmtoarele caracteristici principale ale acestuia: Durata contractului de leasing este mult mai mic dect durata de via economic a bunului nchiriat; Din preul de vnzare al bunului se recupereaz prin chirii, n perioada de baz, numai o parte din valoarea acestuia i nu integral ca i n cazul leasingului financiar; De regul, contractul de leasing operaional se combin cu cel de service i ntreinere cnd costul acestor servicii se include n ratele de leasing sau pe lng contractul de leasing se ncheie i un contract separat de service; O caracteristic a leasingului operaional este c, adesea, dup expirarea perioadei de baz exist o clauz de anulare (reziliere) care d posibilitatea locatarului s renune la locaie i s restituie echipamentul nainte de expirarea contractului; aceasta este o facilitate important pentru locatar deoarece echipamentul poate fi napoiat dac se uzeaz moral ca urmare a evoluiei tehnologiei sau dac locatorul nu mai are nevoie de el datorit declinului afacerilor.3 4

S.A. Ross, R. W. Westerfield, Corporate finance, Irwin, Boston, 1993, pag. 675. J.O. Maurice, Introduction to financial management, Irwin, Homewood, 1983, pag. 337.

38

Leasingul operaional este folosit mai ales de societile de leasing sau de productorii care dispun de mrfuri foarte cutate pe pia i la care dein poziii cheie. De exemplu binecunoscutele copiatoare Xerox sunt nchiriate de firma Rank Xerox pe baza unor contracte reziliabile lunar, clauz contractual mai mult comercial cci, deinnd pe piaa mondial o poziie forte, nu exist nici un fel de nencredere privind pierderea clienilor.

4.2. Abordarea leasingului financiar i a celui operaional conform IASB IASB a surprins o multitudine de aspecte contabile n cadrul celor 41 de norme internaionale de contabilitate iar norma care surprinde problematica leasingului este IAS 17 Leasing aprut n 1994 i revizuit n 1997, cu aplicabilitate de la 1 ianuarie 1999. Astfel, acest standard5 prevede c: ,,Leasingul financiar este operaiunea de leasing care transfer, n mare msur, toate riscurile i beneficiile aferente dreptului de proprietate asupra bunului. Titlul de proprietate poate fi transferat, n cele din urm, sau nu. Leasingul operaional este operaiunea de leasing care nu intr n categoria leasingului financiar. Paragrafele 8 i 9 din IAS 17 prezint exemple de operaii de leasing n care riscurile i beneficiile aferente dreptului de proprietate se transfer locatarului. Astfel, IAS 17 (paragraful 8) prezint urmtoarele exemple care conduc, n mod normal, la clasificarea unei operaiuni de leasing ca fiind leasing financiar: a) Contractul prevede c proprietatea bunului va fi transferat la locatar pn la sfritul termenului de leasing; b) Locatarul are opiunea de a cumpra bunul la un pre estimat a fi suficient de avantajos (suficient de mic n raport cu valoarea sa just), astfel nct, la nceputul leasingului, exist n mod rezonabil certitudinea c opiunea devine exercitat; c) Termenul de leasing acoper cea mai mare parte din durata de via economic a activitii chiar dac nu apare transferul de proprietate; d) Valoarea actualizat a ratelor minime de leasing (plilor minime de leasing) la data intrrii n vigoare a contractului este cel puin egal cu aproape ntreaga valoare just a activului n regim de leasing; e) Activele ce constituie obiectul contractului de leasing sunt de natur special astfel nct numai locatarul le poate utiliza fr efectuarea unor modificri ulterioare.5

*** Standardele Internaionale de Contabilitate 2001, Ed. Economic, Bucureti, 2001, pag. 377.

39

De asemenea IAS 17 (paragraful 9) furnizeaz o serie de situaii care n mod individual sau n combinaie, pot de asemenea s conduc la clasificarea unei operaii de leasing ca fiind leasing financiar. Acestea sunt: a) n cazul n care locatarul poate rezilia contractul de leasing, pierderile locatarului generate de rezilierea contractului revin locatarului; b) ctigurile sau pierderile rezultate din variaia valorii juste reziduale sunt n sarcina locatarului (de exemplu sub forma unei reduceri a chiriei echivalent cu cea mai mare parte a ncasrilor din vnzri la sfritul contractului de locaie); c) locatarul are capacitatea de a continua leasingul pentru o a doua perioad, la o chirie substanial mai redus dect chiria pieei. n nelesul IAS 17 (paragraful 3) urmtorii termeni au semnificaia prezentat mai jos: Valoarea just este suma la care poate fi tranzacionat un activ sau decontat o datorie, de bunvoie, ntre pri aflate n cunotin de cauz, n cadrul unei tranzacii n care preul este determinat obiectiv Termenul de leasing reprezint perioada de timp irevocabil pentru care locatarul a contractat bunul n leasing i orice alte termene suplimentare pentru care locatarul are opiunea de a continua utilizare bunului n regim de leasing, cu sau fr plata suplimentar, opiune a crei exercitare de ctre locatar este cert, ntr-o msur rezonabil, la nceputul leasingului. Durata de via economic este fie: perioada de-a lungul creia se estimeaz c un bun este utilizat economic de numrul unitilor de producie similare care se estimeaz a se obine prin Durata de via util este perioada estimat care rmne, de la nceputul termenului de leasing, fr a fi limitat la aceasta, pe parcursul creia se ateapt ca beneficiile economice ncorporate s fie consumate de ctre ntreprindere. Plile minime de leasing sunt acele pli de-a lungul termenului de leasing, pe care locatarul trebuie sau poate fi obligat s le efectueze excluznd chiria contingent, costurile serviciilor i impozitele pe care locatorul le va plti i care se vor rambursa acestuia. Valoarea rezidual reprezint valoarea real sau de pia estimat a activului preluat n regim de leasing la sfritul contractului. 40 ctre unul sau mai muli utilizatori; fie utilizarea bunului de ctre unul sau mai muli utilizatori.

Valoarea rezidual garantat este: n cazul locatarului, acea parte a valorii reziduale ce este garantat de locatar sau de o parte afiliat acestuia (valoarea garaniei constituind valoarea maxim ce devine pltibil n orice situaie); n cazul locatorului, acea parte a valorii reziduale ce este garantat de locatar sau de o ter parte neafiliat locatorului ce este capabil, din punct de vedere financiar, s onoreze obligaiile asumate prin garanie. Diferenierea celor dou valori garantate la locatar respectiv la locator apare din aceeai cauz prezentat mai sus i practic aceasta duce la diferenierea valorii plilor minime de leasing care poate s existe la locatar respectiv la locator. n cazul leasingului financiar, riscurile i beneficiile aferente transferului de proprietate sunt suportate n mare msur de locatar. n cazul returnrii bunului la sfritul termenului de leasing, pentru a se proteja mpotriva diverselor riscuri care planeaz asupra activitii sale i care pot afecta valoarea rezidual a bunului, la solicitarea locatorului, locatarul va asigura realizarea unei valori reziduale a bunului, la cel puin o anumit valoare, consimit de locator, denumit astfel valoarea rezidual garantat. n cazul transferului dreptului de proprietate al bunului la sfritul termenului de leasing, locatarul se poate proteja mpotriva riscurilor ce poate afecta valoarea rezidual a bunului dar acest lucru nu este solicitat expres de locator, pentru c el oricum nu va primi napoi bunul. El va ncasa n schimb preul opiunii de cumprare sau un alt pre convenit iniial prin contract care va avea de asemenea rolul de valoare rezidual garantat. Valoarea rezidual negarantat reprezint acea parte din valoarea rezidual a bunului n regim de leasing, a crei realizare de ctre locator, nu este sigur sau este garantat numai de o parte afiliat locatorului. Rata dobnzii marginale a locatarului reprezint rata dobnzii pe care locatarul ar trebui s o plteasc pentru un leasing similar sau, dac aceasta nu este determinabil, rata pe care, la nceputul leasingului, locatarul ar trebui s o suporte pentru a mprumuta, pentru aceeai perioad, i cu o garanie similar, fondurile necesare pentru achiziionarea bunului. Rata implicit a dobnzii din contractul de leasing reprezint rata de actualizare care, la nceputul leasingului, determin ca valoarea actualizat cumulat a plilor minime de leasing i a valorii reziduale negarantate s fie egal cu valoarea just a bunului n regim de leasing.

41

Chiria contingent este acea parte a plilor de leasing care nu are o valoare determinat, dar este stabilit n funcie de un factor, altul dect trecerea timpului (de exemplu, un procentaj din vnzri, gradul de utilizare, indici de pre, ratele dobnzilor practicate pe pia). Potrivit IAS 17 (paragraful 3) leasingul operaional este operaiunea de leasing ce nu intr n categoria leasingului financiar. IAS 17 (paragraful 6) prezint totui explicit o definiie a leasingului operaional ca reprezentnd o operaiune de leasing care nu transfer, n mare msur, toate riscurile i beneficiile aferente titlului de proprietate. Deoarece, n cazul leasingului operaional, nu se transfer, n mare msur, toate riscurile i beneficiile aferente titlului de proprietate locatarului, ci aceste riscuri rmn la locator, acesta va suporta deci i riscurile derivate eventual dintr-o depreciere accelerat rezultat ca urmare a unei utilizri excesive, dar i riscul avarierii sau furtului bunului (acest risc apare n special n cazul mijloacelor de transport). n funcie de clauzele contractuale, locatarul poate garanta valoarea de returnare a bunului la o anumit valoare apropiat de valoarea estimat a bunului pentru sfritul termenului de leasing, primind n schimb din partea locatorului o cot parte din diferena pn la preul de vnzarea obinut prin vnzarea lui pe pia, reprezentnd recompensa pentru garantarea unei valori ale bunului corespunztoare unei utilizri normale. Pe de alt parte n ce-l privete pe locatar, acesta nu suport n mare msur riscurile i beneficiile ce rezult din utilizarea bunului. Ca urmare nici riscul diminurii valorii bunului (din diverse motive) nu i-l asum, deci teoretic nu este obligat s garanteze o anumit valoare a bunului la returnare (direct sau prin intermediul unei tere pri afiliate lui). Date fiind cele prezentate mai sus putem conchide c, n general, n cadrul unui contract de leasing operaional, valoarea rezidual a bunului estimat pentru sfritul termenului de leasing de ctre locator, va fi n aproape toate situaiile, n ntregime negarantat. Pentru clasificarea unui contract de leasing n financiar sau operaional n viziune IASB, foarte util ar fi deci urmtoarea schem logic:6

6

L. Olimid (coordonator), Sinteze teoretice i lucrri practice la disciplina Sisteme Contabile Comparate, Ed. A.S.E., Bucureti, 1999, pag. 9.

42

Se poate constata, avnd n vedere cele mai sus prezentate, c problema clasificrii unui contract de leasing n cele dou categorii, financiar sau operaional, nu este foarte uor de realizat, n practic putnd fi interpretat n mod facil, la una sau alta din cele dou categorii. Clasificarea operaiunii de leasing se realizeaz la nceputul leasingului. Dac locatarul i locatorul convin, n orice moment, s modifice clauzele contractului de leasing fr a rennoi contractul astfel nct s se modifice clasificarea contractului n conformitate cu criteriile stipulate, contractul revizuit este considerat un contract nou n afar de durata sa. n ce privete rspndirea clasificrii leasingului n financiar/operaional, potrivit criteriilor de clasificare solicitate de IAS 17, este de menionat studiul7 fcut de Federaia7

www.leaseurope.org/studiesandstatements/nationalstatisticssurvey.html.

43

European a Societilor de Leasing (LEASEUROPE), pe rile membre care aplic IAS 17, reflectat n tabelul de mai jos:ri Austria Danemarca Estonia Frana Distincia ntre leasingul operaional i cel financiar dup IAS 17 Nu aplic IAS 17, nu exist distincie. Nu aplic IAS 17, nu exist distincie: Exist distincie: 30% leasing operaional i 70% leasing financiar. Nu aplic IAS 17, nu exist distincie.. Existena opiunii de cumprare difereniaz ns leasingul (denumit credit bail) de o nchiriere obinuit (location simple) Germania Italia Norvegia Exist distincie: majoritatea leasingului este operaional. Nu aplic IAS 17, nu exist distincie. Exist distincie: 30% leasing operaional (utilizat pentru autovehicule) i 70% leasing financiar. Portugalia Slovacia Spania Exist distincie: 100% leasing financiar. Nu aplic IAS 17, nu exist distincie. Nu aplic IAS 17, nu exist distincie. Toate contractele de leasing sunt asimilate celui financiar. Totui o distincie este fcut ntre leasing i nchiriere obinuit (aceasta din urm nu are opiune de cumprare). Suedia Republica Ceh Exist distincie:: 10% leasing operaional i 90% leasing financiar. Exist distincie: 1998: 2.5% leasing operaional, 97.5% leasing financiar; 1999: 2.7% leasing operaional, 97.3% leasing financiar ; 2000: 3.5% leasing operaional, 96.5% leasing financiar Olanda Exist distincie: Autovehiculele sunt nchiriate 100% n regim de leasing operaional ; echipamentele sunt nchiriate 50% n regim de leasing operaional i 50% n regim de Romnia leasing financiar. Exist distincie:.: 87 % leasing financiar, 13 % leasing operaional.

Rezultatele studiului de mai sus se concretizeaz n urmtoarele: Principala concluzie este c IAS 17 nu este aplicat n toate rile membre n medie, acolo unde IAS 17 este aplicat, operaiunile de leasing sunt rspndite n LEASEUROPE. Doar una din trei dintre rile membre aplic IAS 17. proporie de 70 % pentru leasingul financiar i 30 % pentru leasingul operaional. Germania este o excepie de la aceast medie, aici fiind n proporie covritoare rspndit leasingul operaional.

44

Trebuie s menionm c acolo unde am precizat c exist distincie pe cele dou categorii de leasing, criteriile solicitate de IAS 17, n clasificarea contractelor de leasing, se aplic difereniat: o n primul rnd diferenele pot proveni din politica economic a fiecrei ri, care acord un grad mai mare sau mai mic de libertate manifestrii profesiei contabile, dar i n funcie de alte criterii interne. De exemplu durata de via economic la care se raporteaz termenul de leasing poate fi reprezentat de o durat de via util sau o durat de via impus legal. Durata de via util este inferioar duratei de via economice atunci cnd se ncheie contracte de leasing cu transfer de proprietate. n ce privesc duratele de via impuse legal este clar c nu au relevan n reflectarea unei durate de via economice reale. o De asemenea criteriile de clasificare pot s elimine din caracterizarea leasingului unele elemente considerate specifice nchirierii prin Codul Comercial al operaional

acelei ri (de exemplu existena opiunii de cumprare este valabil doar pentru operaiunile de leasing financiar n Germania, Romnia).

4.3. Abordarea leasingului financiar i a celui operaional conform FASB Organismul de normalizare contabil din S.U.A, care a influenat n mare msur i normele contabile internaionale de contabilitate elaborate de IASB, este Comitetul Normelor de Contabilitate Financiar Financial Accounting Standards Boards (FASB). Acest organism este autorul unui Cadru conceptual contabil i al unui numr de aproximativ 130 de norme sau dispoziii referitoare la contabilitatea financiar. De asemenea el a publicat numeroase interpretri care completeaz normele. Din punct de vedere al locatarului, un contract de leasing financiar este un contract de leasing care ndeplinete una din urmtoarele condiii (Grupul A):8 1. La sfritul contractului, proprietatea bunului este automat transferat locatarului (contractul prevede c bunul va fi vndut locatarului la scaden). 2. Locatarul are posibilitatea s achiziioneze bunul n cursul contractului, la un pre suficient de avantajos pentru ca, la data semnrii contractului, s fie aproape sigur c va beneficia de aceast opiune. 3. Durata contractului este cel puin egal cu 3/4 din durata de via estimat a bunului (durata de via economic); n aceast durat sunt inclui i anii de utilizare ce au8

Patrick R.Delaney i alii, Wiley GAAP 2002 Interpretation and application of generally accepted accounting principles 2002, New York, 2001, pag. 585.

45

precedat locaia; ca excepie acest criteriu nu poate fi utilizat pentru un contract care ncepe n ultima perioad de via a bunului (ultimul sfert din durat). 4. Valoarea actualizat a plilor de efectuat n virtutea contractului (chirii i alte elemente) este cel puin egal cu 90 % din valoarea de pia a bunului (valoarea just) diminuat cu suma cheltuielilor accesorii (asigurri, ntreinere) care cad n sarcina proprietarului i cu suma creditelor de impozit, deduse i susceptibile a fi recuperate de ctre proprietar; ca excepie, acest ultim criteriu nu poate fi utilizat pentru o locaie care ncepe n ultimul sfert din durata de via estimat a bunului. Rata de actualizare utilizat de locatar este dat de minimum dintre rata implicit a dobnzii din contract utilizat de locator i rata dobnzii marginale a locatarului. Dac nu ndeplinete nici una din criteriile prevzute mai sus, contractul de leasing este operaional din punct de vedere al locatarului. Din punct de vedere al locatarului, clasificarea unui contract de leasing n financiar i operaional s-ar putea realiza dup urmtoarea schem logic:

46

Din punct de vedere al locatorului (societatea de leasing), exist un tratament juridic difereniat, putnd fi ntlnite (identificate) patru situaii i anume: a) contract de leasing tip vnzare; b) contract de leasing cu finanare direct; c) contract de leasing prghie (leverage); d) contract de leasing de exploatare (operaional). Primele trei forme de leasing sunt forme diverse ale leasingului financiar. Din punct de vedere al locatorului, orice contract de leasing care nu se ncadreaz n primele trei categorii este un contract de leasing operaional. De asemenea, pentru locator, leasingul financiar, sub cele trei forme, se ntlnete ndeplinesc i urmtoarele condiii (Grupul B): atunci cnd, pe lng criteriile specifice leasingului financiar (una din cele patru menionate n cadrul grupului A de criterii) se mai

47

ncasarea redevenelor locator.

minime contractuale este asigurat n mod rezonabil pentru

Nu exist incertitudini importante care s planeze asupra costurilor nerambursabile asumate de locator, adic performana locatorului este complet. Condiiile din grupul B sunt foarte strns legate de clauza nerezilierii contractului de

leasing financiar pe perioada de baz, clauz care este foarte generalizat la acest tip de leasing, fiind ntlnit ca i o caracteristic a leasingului financiar. n cazul n care locatarul din diferite motive dorete s ntrerup contractul de leasing financiar, el este obligat la plata ratelor de leasing stabilite prin contract indiferent dac mai are sau nu nevoie de bunul respectiv. Cu alte cuvinte un contract de leasing cu clauz de reziliere, n general, este un contract de leasing operaional n viziune FASB. Clauza de reziliere d dreptul la ntreruperea contractului de leasing din partea utilizatorului nainte de expirarea termenului de leasing. Valoarea clauzei de ntrerupere depinde de posibilitatea ca circumstanele, condiiile tehnologice i economice viitoare s duc la situaia n care valoarea bunului pentru utilizator s ajung mai mic dect viitoarele rate de leasing. Pentru clasificarea unui leasing financiar pe cele trei categorii (leasing tip vnzare, leasing cu finanare direct, leasing prghie sau leverage), din punct de vedere al locatorului, trebuie ndeplinite condiii distincte suplimentare. Astfel, dac locatorul (societatea de leasing sau productorul) nregistreaz un profit sau pierdere din exploatare atunci pentru locator se poate vorbi despre un leasing tip vnzare.9 n aceast situaie valoarea just a proprietii va fi diferit de valoarea costului acesteia.10 n caz contrar, adic dac locatorul (societatea de leasing sau productorul) nu nregistreaz venituri din exploatare (profit din exploatare) ci venituri din dobnzi, este vorba despre un leasing tip finanare direct. ntr-un astfel de contract de leasing, valoarea just a proprietii la nceputul leasingului va fi egal cu valoarea costului proprietii. Leasingul prghie (leverage) este un leasing cu finanare direct n care o parte substanial din valoarea finanrii este asigurat de un creditor, n general o banc. Locatorul are n aceast situaie o poziie diferit. Ca debitor acesta trebuie s fac pli de dobnzi n contul mprumutului contractat. Mrimea acestor pli depind de gradul de ndatorare utilizat, care la rndul su afecteaz mrimea i periodicitatea fluxurilor de numerar net ale locatorului. Clasificarea leasingului financiar n una din cele trei forme menionate

9

10

J.F. Weston, T.E. Copeland, Managerial Finance, eight edition, The Dryden Press Orlando, Florida, pag. 828. Patrick R.Delaney i alii Wiley GAAP 2002 Interpretation and application of generally accepted accounting principles 2002, New York, 2001, pag. 586.

48

mai sus are importan deosebit pentru locator furniznd informaiile necesare ntocmirii situaiilor financiare. Condiiile incluse n grupul B sunt verificate de locator pentru a se asigura c ntradevr se transmit riscurile i beneficiile aferente proprietii. Din punct de vedere al locatorului, clasificarea leasingului ntr-o categorie sau alta se realizeaz potrivit schemei logice de mai jos:

4.4. Leasingul finaciar i leasingul operaional n Romnia 49

n Romnia leasingul este reglementat pentru prima dat prin O.G. 51/28.08.1997 privind operaiunile de leasing i societile de leasing11 aprobat i modificat de Legea nr. 90/28.04.199812 i apoi republicat. Pn n mai 1999 normele romneti privind leasingul nu fceau distincie ntre leasingul financiar i cel operaional. Legea nr. 99/26.05.1999 introduce aceast separare adoptnd criterii din practicile internaionale. Prin noile reglementri privind leasingul s-a fcut un pas important pe linia armonizrii la Standardele Internaionale de Contabilitate. n liniile cerute de Standardele Internaionale de Contabilitate, normele legale romneti privind leasingul menionate prevedeau pn la apariia noului Cod Fiscal, urmtoarele criterii de clasificare a unui leasing: Leasingul financiar este operaiunea de leasing care ndeplinete una sau mai multe din urmtoare condiii: 1. 2. 3. Riscurile i beneficiile aferente dreptului de proprietate trec asupra Prile au prevzut expres c la expirarea contractului de leasing se transfer Utilizatorul poate opta pentru cumprarea bunului iar preul de cumprare va utilizatorului din momentul ncheierii contractului de leasing; utilizatorului dreptul de proprietate asupra bunului; reprezenta cel mult 50 % din valoarea de intrare (pia) pe care acesta o are la data la care opiunea poate fi exprimat. 4. transferat. Leasingul operaional este operaiunea de leasing care nu ndeplinete nici una din condiiile enumerate mai sus. Prevederile Cod Fiscal intrat n vigoare la 1 ianuarie 2007 care modific O.G. 51/1997 republicat, precum i legea 287 din iulie 2006 n ce privete problema clasificrii leasingului, astfel: Contractul de leasing financiar este orice contract de leasing care ndeplinete cel puin una dintre urmtoarele condiii: a) riscurile i beneficiile aferente dreptului de proprietate asupra bunului care face obiectul leasingului sunt transferate utilizatorului la momentul la care contractul de leasing produce efecte;11 12

Perioada de folosire a bunului n sistem de leasing acoper cel puin 75 % din

durata normat de utilizare a bunului chiar dac n final dreptul de proprietate nu este

publicat n M.O., partea I, nr. 224/30.08.1997. publicat n M.O., partea I, nr. 170/30.04/1998.

50

b) contractul de leasing prevede expres transferul dreptului de proprietate asupra bunului care face obiectul leasingului ctre utilizator la momentul expirrii contractului; sau c) perioada de leasing depete 75% din durata normat de utilizare a bunului ce face obiectul leasingului; n nelesul acestei definiii, perioada de leasing include orice perioad pentru care contractul de leasing poate fi prelungit. Un contract de leasing operaional reprezint orice contract de leasing ncheiat ntre locator i locatar, care nu ndeplinete condiiile contractului de leasing financiar. Dac analizm modul de clasificare a leasingului potrivit celor dou reglementri legale menionate, constatm trei modificri majore aduse de noul Cod Fiscal, vechiului cadru de clasificare prevzut de O.G. 51/1997 i anume: Manifestarea riscurilor i responsabilitilor referitoare la dreptul de proprietate asupra

bunului ncepe s curg din momentul la care contractul de leasing produce efecte i nu din momentul ncheierii contractului de leasing, aa cum era prevzut iniial. Noutatea adus n acest sens este bine venit n condiiile n care, n Romnia exist un decalaj semnificativ ntre cele dou momente (cel puin de dou sptmni), timp n care exista o incertitudine general asupra prii care trebuie s suporte diversele riscuri i responsabiliti legate de dreptul de proprietate asupra bunului. Se elimin criteriul opiunii de cumprare la pre chilipir, acesta reprezentnd cel 50 % din valoarea de intrare (pia) pe care acesta o are la data la care opiunea mult

poate fi exprimat. Considerm c eliminarea criteriului opiunii chilipir nu este oportun i n conformitate cu practica general din rile cu tradiie n domeniul leasingului precum i cu IAS. Se d o definiie perioadei de leasing, aceasta incluznd, orice perioad pentru care contractul de leasing poate fi prelungit. Acest concept nu era definit de legislaia romneasc, pn la intrarea n vigoare a noului Cod Fiscal, n mod facil locatarul se putea sustrage de la clasificarea unui leasing ca fiind financiar, prin ncheierea unor contracte de leasing operaional succesive. Referitor la eliminarea criteriului opiunii de cumprare chilipir realizat prin noile prevederi aprobate prin Codul Fiscal, apreciem c aceasta a avut n vedere urmtoarele aspecte consacrate att de teoria ct i de practica operaiunilor de leasing din Romnia: Pe de-o parte se realiza o contradicie terminologic referitoare la definirea valorii reziduale dup normele romneti privind leasingul i respectiv dup prevederile IAS 17. 51

n acest sens valoarea rezidual este definit la art. 2 lit. c) din O.G. 51/1997 ca fiind valoarea la care la expirarea contractului de leasing, se face transferul dreptului de proprietate n timp ce la art e), pct 3 din aceeai reglementare se preciza c preul de cumprare (valoarea rezidual n.n.) este cel mult 50 % din valoarea de intrare (pia) pe care acesta o are la data la care opiunea poate fi exprimat. Adic, dac avnd n vedere c va