Evaluarea unei societati cu activitate bancara.doc

8/14/2019 Evaluarea unei societati cu activitate bancara.doc

1/27

REFERATEvaluarea unei societtii cu activitate

bancarRAIFFEISEN BANK

CUPRINS

Cap.1 e!inirea "isiunii #e evaluare Pag.31.1 Baza de evaluare Pag.31.2 Proprietarul participatiei evaluate Pag.41.3 Scopul si utilizarea raportului de evaluare Pag.4

Cap.$ Cunoasterea obiectului supus evaluriiPag.4

2.1 Scurt istoric Pag.42.2 Tipul ntreprinderii Pag.42.3 Situatia juridic a activelor Pag.42.4 Produse si servicii Pag.52.5 Piata bancar Pag.2. !oncurenta Pag."Cap.% ia&nosticul strii actuale Pag.#

Powered by www.referate-gratis.ro

$$$.re
http://www.referate-gratis.ro/http://www.referate-gratis.ro/


2/27

3.1 Bilantul contabil consolidat pentru e&.%inanciare 2''( si2''#

Pag.#

3.2 )valuarea indicatorilor de pro%itabilitate Pag.1'3.3 *naliza co+parativ a acestor indicatori Pag.11Cap.' Ale&erea "eto#elor #e evaluare Pag.14

4.1 *ctivul net contabil Pag.144.2 *ctivul net corectat Pag.144.3 ,iscounted !as-/lo$0,!/ Pag.1Cap.( ia&nosticul strii viitoare Pag.1#Cap.) Conclu*ii Pag.22

E T A P E + EREA+I,-RII PRCESU+UI E E/A+UARE A UNEI SCIET-TI

C0ERCIA+E CU BIECT E ACTI/ITATE BANCAR

RAIFFEISEN BANK R0NIA

Cap.1 e!inirea "isiunii evalurii.Serviciile evaluatorului pot %i solicitate %ie pentru evaluarea unor bunuri sau

active individuale din patri+onial societtii evaluate %ie pentru deter+inarea valorii

globale a entittii ca intreg sau pentru deter+inarea valorii activelor societtii.

isiunea evalurii unei societti co+erciale cu obiect de activitate bancar este

acela de a stabili valoarea global a ntreprinderii ca ntreg prin punerea n evident a

pozitiei %inanciare a societtii date de valoarea unor indicatori precu+

+ijloacele %i&e terenuri cldiri utilaje si +ijloace de lucru 0rentabilitatea

econo+ic a acestora uzura %izic si +oral



3/27

gradul de ndatorare %at de clienti %at de alte institutii bancare si %at de alti

agenti econo+ici

nivelul disponibilittilor bnesti nivelul rezervei +ini+e obligatorii

capacitatea de a+ijloci activitti econo+ice si %lu&uri de nu+erar +odalitti de %inantare actionariat capitalul propriu.

1.1 Ba*a #e evaluare

Situatiile %inanciare consolidate au %ost ntoc+ite pe baza costului istoric cu

e&ceptia ur+toarelor ele+ente se+ni%icative din situatia consolidat a pozitiei

%inanciare

instru+entele %inanciare derivate sunt evaluate la valoarea just

instru+entele %inanciare la valoarea just prin contul de profit sau pierderesuntevaluate la valoarea just

activele %inanciare disponibile pentru v6nzare sunt evaluate la valoarea just

datoriile a%erente aranja+entelor de plat pe baz de actiuni cu decontare n

nu+erar sunt evaluate la valoarea just.

7ucrarea opereaz n +are parte cu ele+entele de active ale bncii n care o

pondere deosebit o au si i+obilizrile %inanciareca i+portant ele+ent de active al

Bncii 8ai%%eisen. ,e ase+eneala acestea se +ai adaug si situatia %lu&urilor de

trezoreriecare vor %i evaluate n perioada de previzionare e&plicit.

1.$ Proprietarul participatiei evaluate

((4(9 8ai%%eisen Ban: ;nternational *


4/27

Cap.$ Cunoasterea obiectului supus evalurii

$.1 Scurt istoric

8ai%%eisen Ban: 8o+6nia este subsidiara 8ai%%eisen ;nternational Ban: >olding

*


5/27

Prin 8ai%%eisen ,irect banca este +ai aproape de client %ar ca acesta s

%ac cel +ai +ic e%ort si %ar sa plteasca co+isioane si ta&e supli+entare

Serviciul S$eep e&istent n cadrul 8ai%%eisen Ban: o%er posibilitatea de

a trans%era auto+at su+ele care depsesc un nivel prestabilit n alt cont

indicat de ctre client

Serviciul S+artTel o%er in%or+atiile despre cont disponibile 24 de ore

din 24 " zile pe spta+6n direct pe ecranul tele%onului +obil sub %or+a

unor +esaje te&t de tip SS.

Progra+ul *sigurarea ta n caz de incendiu presupune o asigurare pe viat

titularilor de conturi curente n lei desc-ise la 8ai%%eisen Ban:.

Prin Plti directe %urnizor 8ai%%eisen Ban: va plti clientului din contul

curent toate %acturile pentru tele%onul %i& si +obil la gaze la lu+ina si altele.

,e ase+enea 8ai%%eisen Ban: +ai o%er credite de pre%inantare a e&porturilor si

%inantarea co+ertului cu bunuri %ungibile.

An acord cu legea bancar obiectul de activitate al bncii include

atragere de depozite si de alte %onduri ra+bursabile

contractare de credite incluz6nd printre altele credite de consu+credite

ipotecare

%inantarea tranzactiilor co+erciale

operatiuni de %actoring scontare %or%etare

servicii de trans%er +onetar

e+itere siad+inistrare de +ijloace de plat cu+ ar %i crti de creditcecuri de cltorie si alte ase+enea inclusiv e+itere de +oned electronic

e+itere de garantii si asu+are de angaja+ente



6/27

tranzactionare n cont propriu sau n contul clientilor n conditiile legii

cu instru+ente ale pietei +onetare cu+ sunt cecuri ca+bii bilete la

ordin certi%icate de depozit valut

contracte %utures

instru+ente av6nd la baza cursul de sc-i+b si rata dob6nzii

valori +obiliare si alte instru+ente %inanciare

$.( Piata bancar

8ai%%eisen ;nternational deserveste +ai +ult de 13 +ilioane de clienticea +ai +are

retea de distributie dintre grupurile bancare occidentale prezente n )uropa !entral si de)st 0)!) 3.''' de unitti bancare a+plu progra+ de e&tindere de unitti sucursalele

r+an canalul principal de distributie n regiunea )!)prezenta este puternic n trile

cu crestere econo+ic rapid.

8ai%%eisen ;nternational Ban:>olding *


7/27

=craina si 8usia.!resterile sunt spectaculoase n special pe piata bancar din 8usia. 7a

aceast crestere a contribuit si dezvoltarea rapid a 8ai%%eisenban: *ustria oscova.

8ai%%eisen ;nternational detine cea +ai i+portant retea bancar din )uropa !entral

si de )st %iind prezent n 1# piete din regiune prin unitti bancare co+panii de leasing

dou reprezentante si alti %urnizori de servicii %inanciare.

8?B este cea +ai +are banc corporatist si de investitii din *ustria si institutia

central a


8/27

Cap.% ia&nosticul strii actuale

%.1 Bilantul contabil consoli#at pentru e5ercitiile !inanciare $667 si $668

Tabelul nr.1Bilantul contabil 2009 si

2008 $667Ron 1666

$668Ron 1666

Activeu+erar si ec-ivalente de nu+erar 4."3#.(2 5.(4".5(*ctive %inanciare detinutept.tranzactionare

((.#"4 44.#'

,erivative detinute pt+anage+entul riscului

5(.23' 52.'""

!redite si avansuri acordate bncilor 5'5.#1# 35(.("3!redite si avansuri acordate

clientilor

1'.5((.23 1'.('.54#

Titluri de valoare 3.5"#.'#' 1.1(".53'Participatii 5'.35 44.'((;+obilizri corporale 33".3(( 3"3."'3;+obilizri necorporale 1'2."4 1'4."5#!reante privind i+pozitul a+6nat 4.5' .#4!reante privind i+pozitul pe pro%it "'.43# "4"*lte active 1"'."15 2".354Total active $6.%19.8(( 17.%)7.6((atorii,atorii %inanciare detinute

pt.tranzactionare

3.1#5 3.3'

,erivative detinutept.+anage+entul riscului

24.#1' 1'5.3#

,epozite de la bnci 2.455.1"5 "".514,epozite de la clienti 14.3#.2( 14.14.'(4!redite de la bnci si alte institutii%inanciare

44'."45 ""2.'4'

,atorii subordonate 3#'.22 351.(4Provizioane 4'.4(4 4(.'2,atorie privind i+pozitul a+6nat 4.2'4 "'.1##,atorie privind i+pozitul pe pro%it 15 51"*lte datorii 3('."24 4(4.(3Total #atorii 18.1$).6)6 19.$$8.961Capitaluri proprii!apital social 1.1(.25( 1.1(.25(8ezultatul reportat (14.3"3 #"(.##5*lte rezerve #1.13 4.21'Total capitaluri proprii $.171.97( $.1'6.%('



9/27

Total #atorii si capitaluri proprii $6.%19.8(( 17.%)7.6(( Sursa: Prelucrare proprie dup Situatiile Financiare Consolidate din Raportulanual 20092008!pa".#2 respecti$% pa".&2 al Bncii Raiffeisen Ro'(nia.

Contul #e pro!it si pier#ere consoli#at pentru e5ercitiile !inanciare la%1.1$.$667 si %1.1$.$668

Tabelul nr.2 Contul de profit sipierdere$667

Ron 1666$668

Ron 1666

@enituri din dob6nzi 1.#'(.25 1.5#1.454!-eltuieli cu dob6nzile 0("5.3(5 04.'(1/enituri nete #in #ob:n*i 8%%.896 719.%)%@enituri din speze si co+isioane #13.#5" #3.#''!-eltuieli cu speze si co+isioane 0#'.'33 0#.5"(/enit. nete #in spe*e si co"isioane

9%%.8$' 9)8.$$1@enituri nete din tranzactionare 31.54( 4'(."5#@enituriJ0c-eltuieli nete din alteinstru+ente %in.la val.just prin !PP

51.22' 03(.44(

*lte venituri operationale 52.4' 4.4'/enituri operationale 1.788.16% $.16$.(%%

!-eltuieli operationale 0"'5.(5 02.1#2!-eltuieli salariale 0525.25" 05'.223!-eltuieli nete cu provizioanelepentru deprecierea valorii activelor

%inanciare

0431.4" 01(3.35"

!6stiguriJ0pierderi din participatii nentitti asociate

1'.11 ;

Pro!it 2nainte #e i"po*itare %%(.8%) 9$8.1('

!-eltuiala cu i+pozitul pe pro%it 045."1( 0114.14(Pro!itul net al e5ercitiului!inanciar

$76.119 )1'.66(

*lte ele+ente ale rezultatului globalodi%icarea net a valorii juste aactivelor %inanciare disponibilepentru v6nzare

5"' ;

Total re*ultat &lobal a!erente5ercitiului !inanciar


10/27

%.$ Evaluarea in#icatorilor #e pro!itabilitate

8ezultatele activittii bncii trebuiesc deter+inate at6t sub %or+a unor valori

absolute ct si sub %or+a unor valori relative pentru a realiza co+paratia cu

concurenta.

An evaluarea indicatorilor sau utilizat valorile relative ale rezultatelor activittii

8ai%%eisen Ban: 8o+6nia S.*.

Pentru a calcula indicatorii speci%ici de apreciere a per%or+antelor activittii

bancare se i+pune a se cuanti%ica veniturile c-eltuielile si a stabili situatia

rezultatelor %inanciare.

Tabelul nr.) Principalii indicatori utili*ati +n aprecierea perfor'antelor bancare

DENUMIREA INDICATORULUI FORMULA DE CALCUL

,ndicatorii profitabilit-ii:

1. Rata 'arei nete de dob(nd/et ,nterest ar"in rentabile3cti$e

ndadobcuC4eltuieli5enituri 610

2. Rata profituluitotale5enituri

netofitPr

). Rata de utili*are a acti$elor /R63totale3cti$e

totale5enituri

7. Rata rentabilit-ii econo'ice

/Return of 3ssets totale3cti$enetofitPr

&. fectul de p(r"4ie /'ultiplicatorul

capitalului propriuCapitaltotale3cti$e

#. Rata rentabilit-ii financiare

/Return of uit propriuCapitalnetofitPr

Sursa : Prelucrare proprie dup ;;;.scritube.co'econo'ie,3,>

3R,,,>S,>


11/27

Tabelul nr.7 Situatia principalilor indicatori ai profitabilittii

>1000 Ron >

DENUMIREA

INDICATORULUI

FORMULA

DECALCUL

VALORI ANUALE RELATIVE

$667 $668

' 1 2 3,ndicatorii profitabilittii:

RMD

3P

C


12/27


13/27

. Efect!l "e #$r%&ie 'EP( nregistreaz niveluri de peste 2'9 pentru bncile +ari

n vre+e ce bncile +ici le este caracteristic nivelul de 1' K 2'9 al levierului.

An cazul de %at nivelul +ultiplicatorul capitalului se ncadreaz aproape la li+ita

nivelului +ini+ opti+ 0('59 n 2''# si n (2"9 n 2''(. Pentru a putea ajunge lanivelul opti+ considerat pentru bncile +ari se i+pune atragerea de clienti si poate

cresterea nu+rului de unitti teritoriale.

*cest indicator nregistreaz valori opti+e ca ur+are a %aptului c bncile opereaz n

principal pe sea+a resurselor atrase. !u c6t gradul de ndatorare a bncii este +ai +are cu

at6t rentabilitatea capitalului propriu este +ai +are.

). Rata rentabilit*ii ec+n+,ice 'Ret!rn +f A--et-( reprezint cea +ai cuprinztoare Gi

per%ect +sur contabil a per%or+anHei globale a unei bnci. )a +soar pentru

8ai%%eisen Ban: pro%itabilitatea cu care sunt %olosite toate activele din patri+oniu.

Pragul de variaHie a indicatorului este de '5 K 19. Bncile de di+ensiuni %oarte +ari

nregistreaz rate +ai +ici de 19.

. Rata !tili/rii acti0el+r 'RUA(

ri+ea acestui indicator depinde de +ri+ea dob6nzii active pe piaH Gi de

structura activelor bancare. ;ndicatorul arat veniturile totale ce se obHin din utilizarea

activelor 0venituri din dob6nzi co+isioane ta&e.

8ata utilizrii activelor calcult pe baza rezultatelor obHinute la %inele anilor analizaHi

este n crestere 2''( co+parativ cu anul 2''# ca ur+are a creGterii activelor totale cu n

ulti+ul an.

. Rata #r+fit!l!i net 'RPN( reprezint principalul indicator de analiz c6nd se are n

vedere reducerea costurilor cu activitatea bncii.

Pentru anul 2''# rata pro%itului se ncadreaz sub valoarea +ini+ nor+al 03'

5'9 datorit pro%itului +ini+ realizat 0c-eltuieli +ari de %uncHionare investiHii nin%rastructur. An anul 2''( rata pro%itului creGte cu "3" 9.

2. Rata ,ar3ei nete "e "+b$n" 'Net Intere-t Mar%in(

8ecurg6nd la e&e+pli%icare bncile de detaliu nregistreaz +arje nete de dob6nzi +ai

ridicate n ti+p ce bncile +ari unele +ai sczute datorit costurilor +ari ale %ondurilor.



14/27

An cazul de %aH +arja net de dob6nd a sczut n anul 2''(co+parativ cu 2''#

cu 3559 este e&presia +anage+entul putin de%ectuos n cadrul ele+entelor de activ Gi

pasiv dar poate %i Gi e&presia unui plasa+ent n active %oarte riscante.

Cap.' Ale&erea "eto#elor #e evaluare

An general nu e&ist reguli speci%ic pentru alegerea +etodelor de evaluare si nici nu

se poate utilize o +etod universal. etodele de evaluare se di%erentiaz n general

prin i+portanta care se d unor ele+ente ca patri+oniul ntreprinderii rentabilitatea

ci%ra de a%aceri .@aloarea unei societti poate %i dat de relatia

/ P5 R CA* unde 5< < * sunt coe%icienti de pondere.

Ponderea alocat %iecrui ele+ent deter+in +etoda de evaluare aleas dar

ponderea este di%erit de la un caz la altul n %unctie de conditiile speci%ice ale

ntreprinderii evaluate.

An cazul nostru este vorba despre +etoda activului net corectat0*! care este o

+etod patri+onial si de +etoda discounted !as-/lo$0,!/ care este o +etod

bazat pe venit.

,e ase+enea se poate aplica si +etoda patri+onial a activului net contabil care este

considerat de specialisti ca %iind cea +ai usoar +etod patri+onial de evaluare.

'.1 Activul net contabil8eprezint +etoda cea +ai rapid de esti+are a valorii unei entitti. ,eter+inarea

activului net contabil n optica evalurii rapide a sociattilor co+erciale pe baza

unui raport de evaluare si+pli%icat se %ace pe baza relatiilor dintre indicatorii

ulti+ului bilant contabil.

!alcularea activului net contabil presupune e%ectuarea unor corectii care a%ecteaz

c6teva din ele+entele activului si pasivul bilantului.

'.$ Activul net corectat

ecesitatea corectrii bilantului contabil si constituirii unui bilant econo+ic care s

re%lecte +ai aproape de realitate patri+oniul net al unei societti rezult din

necesitatea depsirii inconvenientele +etodei activului contabil.

*ctivul net corectat reprezint +ri+ea capitalului necesar pentru a reconstrui

patri+onialul e&istent al societtii la nivelul valorii reale de utilitate al acestuia.



15/27

etoda activului net corectat reprezint o %otogra%ie clar a patri+oniului net al

unei ntreprinderi la data evalurii dar nu e&pri+ pretul la care poate %i cu+prat o

societate n +od direct pentru c aceast valoare trebuie corectat cu o alt valoare

calculat la o alt +etod de evaluare.

Ele"entele #e activsunt corectate dup cu+ ur+eaz

*ctivele considerate nonvalori nu sunt luate n considerare

Pltile anticipate nu se includ n evaluare

*vansurile pri+ite si nici cele acordate nu sunt luate n calcul

,isponibilittile bnesti sunt evaluate la valoarea lor contabil iar cele

e&pri+ate n valut sunt convertite n lei la cursul B8 din ziua evalurii.

A3ustarea creantelor se corecteaz dup cu+ ur+eaz

cele +ai vec-i de un an cu probabilitatea +are de nencasare si de vec-i+ea

lor

!reantele a cror lic-iditate depseste 1 an nu sunt luate n considerare

!reantele cu o lic-iditate cuprins ntre luni si 1 an se di+inueaz cu 25

3'9 n %unctie de riscul de nencasare si de rata dob6nzii practicat la creditul

co+ercial

!reantele e&pri+ate n valute se evalueaz la cursul B8 din ziua evalurii.

I"obili*rile corporalesunt evaluate n %unctie de natura lor

terenurile se evalueaz la pretul pietei

cldirile constructiile speciale si +ijloace %i&e se evalueaz n +od speci%ic%r a se tine cont de a+plasarea loruzura lor %izic si +oral

investitiile n curs se evalueaz dup aceleasi +etode ca si investitiile.

I"obili*ri necorporalesunt %or+ate din titluri de participare titluri i+obilizate ale

activittii de porto%oliu alte titluri i+obilizate si creante i+obilizate.



16/27


17/27

Proiectia profitului netpe baza evolutiei previzibile a veniturilor si

c-eltuielilor0ct.!PP

)sti+area evolutiei necesarului de fond de rul'ent/FR

Stabilirea valorii investitiei necesare pentru %unctionarea e%icient a societtii si a

i+pactului lor econo+ic asupra e$olutiei C3/cifrei de afacerisi ele+entelor de c-.

!alcularea $alorii re*iduale

Stabilirea ratei de actuali*are

!alcularea $alorii financiarea ntreprinderii

!orectarea $alorii finalecu pri+a de control si cu di+inuarea pentru lipsa de

lic-iditate.

Tabelul nr.& Situatia acti$elor si datoriilor la Raiffeisen Ban? 2009

Ele"entepatri"oniale

/aloarecontabilRonG666

CorectiiRonG666

/aloarecorectatRonG666

u+erar si ec-ivalent denu+erar

4."3#.(2 4."3#.(2

*ctive %inanciaredetinute

15(.1'4 15(.1'4

!redite si avansuriacordate bncilor

5'5.#1# 5'5.#1#

!redite si avansuriacordate clientilor

1'.5((.23 1'.5((.23

Titluri de valoare 3.5"#.'#' 3.5"#.'#'Participatii 5'.35 5'.35;+obilizri corporale 33".3(( L'.'''35.''' 32.3((



18/27

;+obilizari necorporalec-eltuieli de dezvoltarealte i+ob.necorporale 1'2."4 1'.''' (2."4!reante privindi+pozitul a+6nat

4.5' 4.5'

!reante privind

i+pozitul pe pro%itulcurent

"'.43# "'.43#

*lte active 1"'."15 1"'."15

TTA+ ACTI/E $6.%19.8(( 1(.666 $6.%%$.8((,atorii %inanciaredetinute

2".((5 2".((5

,epozite de la bnci 2.455.1"5 2.455.1"5,epozite de la clienti 14.3#.2( 14.3#.2(!redite de la bnci si alteinstitutii %inanciare

44'."45 44'."45

,atorii subordonate 3#'.22 3#'.22Provizioane 4'.4(4 4'.4(4

,atorie privind i+pozitula+6nat

4.2'4 4.2'4

,atorie privind i+pozitulpe pro%it

15 15

*lte datorii 3('."24 "'' 3('.'24TTA+ ATRII 18.1$).6)6 ;966 18.1$(.%)6 Sursa: Prelucrare proprie cu date din Situatiile Financiare ale Raiffeisen Ban?

*ctivul net contabil 2'.31".#55 lei K 1#.12.'' lei 2.2'".4(5 lei

*ctivul net corectat se calculeaz ca di%erent dintre activul contabil corectat si datoriile

totale corectate 0pe ter+en scurt +ediu si lung.

;n%or+atii supli+entare privind evaluarea prin +etoda activului corectat acestea sunt

ur+atoarele

1. An categoria altor i+obilizri necorporale este inclus un progra+ in%or+atic pentru

baza de date a bncii ac-izition6nduse n ur+ cu 2 ani la pretul de 1'.''' lei

care nu +ai este utilizat n prezent n societate si pentru care aceasta nu detinelicent de v6nzare.

$. @aloarea contabil a unui teren intravilan detinut de banc este de 5.''' lei iar

supra%ata de teren detinut este de #'' +.p. Pretul de tranzactionare pentru terenuri

si+ilare la data raportului este de 145 leiJ +.p.


ACTIVUL NET CONTA4IL .56.7

ACTIVUL NET CORECTAT ACTIVUL CONTA4IL CORECTAT8 DATORII TOTALE CORECTATE

*ctivul net corectat 2'.332.#55 lei K 1#.125.3' lei 2.2'".4(5lei

ACTIVUL NET CORECTAT.56.7lei


19/27

)valuarea terenului se realizeaz prin co+paratie cu valoarea de piat si anu+e

@aloarea de piat #' +.p. M 145 leiJ+.p. 11.''' lei

@aloarea contabil 5.''' lei

,i%erenta de pret este ur+toarea L '.''' lei

%. Pe parcursul anului n sedinta *


20/27

asigurarea %unctionrii curente a societtii care s asigure o dezvoltare constant a

activittilor.

Metoda discounted Cash- Flow (DCF)

Estimarea valorii societtii prin metoda DCF se bazeaz pe

urmtoarea relatie:

/ unde

a rata de actualizare i nu+rul de ani ai perioadei de previziune e&plicit

/R valoarea rezidual CFi cas- %lo$ pentru %iecare an al perioadei de previziune

e&plicit. Ipote* #e lucru4

1. Profitul net/P esti'at se stabili*ea* la 27%&A din cifra de afaceri/C3.

2. ecesarul de fond de rul'ent /FR se esti'ea* stabil ca 'ri'e relati$ la )&A

din cifra de afaceri /C3.

3. ,n$estitiile se esti'ea* la 11.&00 lei an.

4. 3'orti*area se consider stabil la #.#00 leian.

5. n perioada de pre$i*iune eplicit /) ani are loc ra'bursarea unui credit cu rate

e"ale de 12.&00 lei an.

. ecesarul de fond de rul'ent/FR anul de ba*/anul +n care +ncepe' calculele

este de

1.0#8.D92 lei.

Tabelul nr.&


21/27

Tabelul nr.&


22/27

CASJ;F+ TTA+ 9)'.9$$ 9%'.'7) 971.1)8

TTA+ LENERA+ = $.$76.%8)

Sursa: Prelucrare

proprie

Estimarea valorii societtii prin metoda DCF se bazeaz pe urmtoarea

relatie:

(1.000 Ron

/ unde

a rata de actualizare i nu+rul de ani ai perioadei de previziune e&plicit

/R valoarea rezidual CFi cas- %lo$ pentru %iecare an al perioadei de previziune

e&plicit.

,in %or+ula valorii calcul+ +ai nt6i al doilea ter+en adic +ai departe din

acest ter+en calcul+ /R0valoarea rezidual si atunci vo+ avea /R

unde

a este rata de actualizare si& este rata de crestere atunci /R

Date post:	04-Jun-2018
Category:	Documents
Upload:	mihaela
View:	386 times
Download:	6 times

Evaluarea unei societati cu activitate bancara.doc

Documents