Bursa este o piaţă pe care se oferă şi se desfac.docx

7/23/2019 Bursa este o pia pe care se ofer i se desfac.docx

1/47

PIAA BURSIER I PIAA EXTRABURSIER


2/47

1 bursa ctc o pia public;1 bum este o pia reglementat,

1 2ranzaciile la bunele de valori au o importan foarte mare peturu3ntreconomia publici cb fi cea privata. 2ranzaciile de acest fel4 pot produc

vieii economice fi asupra credibilitii financiare a emitenilor, nu

participanilorAceste tranzacii 5far obiectul unor reglementri foarte precise,cu

- modul dc stabilire fi publicare a cursului6


3/47

n ceea ce privete funciile specifice, bursele de valori rspund la tni ttouii tb n

$nltriu,nentfi

Df+5E2p

IfSIlM


4/47

"uncil*mli+luale#

Bursa faciliteaz obinerea de lic"iditi de ctre acionari7ii mi7lo

evaluare a averii personale Acionarii pot, n orice moment, s vndvalorile mobiliare pe care le dein. n sc"imbul unui pre de pia a

(eintorii titlurilor trebuie s aib posibilitatea, in orice moment, G cu

sunt cotate oficial titlurile n care au investit


5/47

rmnA stabile atunci cnd societile fi economia. n generai, arata semne de

n concluzie evoluia cursurilor la bursa poate fi un indicator ai trendulu


6/47

m"#$ %&'(#')'l-.i$nstn?I

bursecu strigare liber n cadrul crora tranzaciile se nc"eie prin viu gr


7/47

$a bursele de valori clasicese formeaz un curs unic, centralizat, 3ntr

supus regulamentului de funcionare, adic este gestionai i supraveg"eat


8/47


9/47

))Acionarilor, dac aceasta este prevzul de statutul societii.

8omisia de cenzoria bursei eercit controlul activitii economfco-fin


10/47


11/47


12/47

Pil emitentul desfoar activitate timp de m mai puin de trei ani i dispune

perioada menionat;

X. U emitentul trebuie s fi obinut profit net -n ultimii doi ani de activitate;

R raportul financiar pentru ultimul an de activitate trebuie s corespund

internaionale i s fie confirmai de ctre o organizaie independent de au

tn afar de cazul 3nscrierii iniiale a valorilor mobiliare la nivelul ) de c

valori mobiliare trebuie s fie cotat la nivelul 9 nu mai puin de XM zile.


13/47

- ordinele ZuniteCsunt compuse din dou elemente0 o vnza

trebuie s aib ioc n aceeai edin bursier. >lientul ppierdere& ntre cele dou cursuri de eecuie.

- ordinul,mai -nainte i apoi; comport de asemenea dou

care trebuie s fie eecutate succesiv, ntr-o ordine indicat d

Y ordinul Za se utiliza pentru]nu indic dect totalul de ca

mobiliar desemnat, fr a preciza numrul de titluri ce vor fi

numrul titlurilor nu trebuie s depeasc suma total fiat

8.N. 'iaa etrabursier0 generaliti i caracteristici

a7oritatea statelor cu economie de pia au pe lng o


14/47

++

+2J:2:$: RA>A: (:EA2:

Z.). nstrumente financiare derivate0 generaliti, necesitate i diversitate


15/47

b/ dup aspectul contractului#

contracte standard 1n care clauzele i elementele contractului su

n care se tranzacioneaz obiectul de contract6 contracte alternat

nu respect legtura de mrime cu piaa real, au clauze con7un

altui produs&, au evoluii sau obiect de contract %la comand&, a

legat de alte activiti sociale


16/47


17/47


18/47


19/47


20/47

))f-

JHmmt},,!) -

JE)


21/47

7 l94r cYYt4YEE4q2444:@4Y442

pr"ile contractante sunt cumprtorul contractului futures i v

cumprtorul contractului uture$ este acel investitor care $e ang

suport al contractului la maturitate. 'oziia cumprtorului e$te c

el urmeaz s ac"iziioneze activul !e #a, n lim#a de speciali

numete 5ong uture$ %$R&6 vnztorul contractului uture$ este acevnd actiul $uport la maturitate. 'oziia sa este considerat des

intrrii n contract, vnztorul ar putea s nu dein activul suport

fie s cumpere activul suport de pe piaa spot, pentru al v

cortiractualr fie va trebui s-l 3mprumute, i r aces c00r 1 U


22/47


23/47


24/47

Hotui, principala diferen const !n faptul c un contract for7ard este u

cumprtor i un vnztor, in timp ce un contract futures reprezint o succesiune de con

Z.=. >ontracte options0 tipuri i caracteristici

#piunile sunt titluri derivate, deoarece simt construite pe baza unui activ financi


25/47

(urata devia%A - standardizarea se referl la duma opiunii, respectiv perioada d

data finali pentru eercitarea opiunii te numete data epirrii %epiratiort date&, data e

Perioada de 9alabilitate a contractului de op"iuni poate f de = N sau X uni


26/47


27/47

prima contractului este suma dc bani pc care cumprtorul contractului dc o

fa reprezint preul contractului U

poziiile asumate de cei care intra ntr-un contract de opiune 0 cHtm cumpr

dc specialitate, va avea ntotdeauna opi long i vnztorul contractului ca

s=on


28/47

(repturile i obligaiunile ptifilor participa

Drepturile &l o#li/a"iunile pr"ilor participante la op"iuni

Gpiune de cumprare caiiOreptul Gbligai un Pltitorul Gbligaiune

d d i i d


29/47

n acest gen de opiune, operatorul poate obine un ctig care est

mrimea pierderii este nelimitat.

ezultatul final al operatorului, care a iniiat operaiunea %vnztorul&

&fx P Y 08urs1 PQ/ 0w.6/,

unde#&* 1rezultnd operatorului;

#rnanta cu


30/47

diferiteV indicii dm

%TBBY)) I p

pieei B an grad m

(cl ia m

prezettt eist indic

ar ti0 !e e^emplu

di9ersi


31/47

1 sunt derivate etrabilaniere6


32/47

-772Vr22 II2 l 2itflif u ]] ];;&.

$n funcie fl MitfV 0$muflnr rontr5' turtit i SS5 ontri tele s7ap \unt delimitau In dou meri categorii#

)) iFp eatoe%GGoc G;]C >oamei4 mp Q4 1

1 conlflFtt fFap pc rtmt de cndll dd &6


33/47

$n &epublica Moldova evaluarea valorilor mobiliare primarese efectueaz

de estimare0

*. Metoda fluurilor financiare, }~ se bazeaz pe#

a& metoda capitalizrii6

b& metoda actualizrii fluurilor financiare.


34/47

n vederea aprecierii corecte a preului de pia a aciunilor,i pentru a aplica evaluarea

fundamentali este necesar s se cunoasc valoarea unei aciuni.

ndiferent de tipul aciunii, pentru evaluarea acestora prezint importan modul de

eprimare a valorii unei aciuniprin0

a) Valoarea nominal 0V/.Amintim c, E reprezint o


35/47


36/47

OR dividendul distribuit pe o aciune; &dobR rata medie a dobnzii pe p

unde#

.B]BBaa44--

financiare, fiind calculat ca raport dintre profitul net repartizat ce re

pe o aciune[ rata medie a dobnzii pe pia#

PPA

'do4

Profitulpi aciuneeprim capacitatea emitentului de a obin

te Cfbftntae cu uiuitoarea formul


37/47

unde:PP%4priitul pe aciune#Pn 1 profit net 0profitul brut1 impozitul pe profit/#N$ numrul total de aciuni eistente pe pia.

Oividendul pe aciunereprezint, pentru posesorul ac

sa, deci este unflu financiar,iar pentru emitent reprezint un elem

aciuni fi te calculeaz conform formulei0

OP%unde#OP%? dividendul pe aciune;Ot1 valoarea total a dividendelor 0profitul net repartizat sub form dnumrul de aciuni pe pia.

te Cfbftntae cu uiuitoarea formul.

PP% Pn


38/47

1 daci ZdC : SWW,se apeleaz la rezervele acumulate anterior, n vedereca dividende.

&andamentul unei aciunise calculeaz att n funcie de creterea cu

unde#&1 randamentul unei aciuni;O 1 dividendul repartizat;

8i1 cursul la revnzarca aciunii; 8J1 cursul la cumprarea aciu

8oeficientul de multiplicare a capitalizrii ZPQ&C 0engl. Price Qar

pre-ctig reprezint indicatorul cel mai utilizat pentru a caracteriza eficiena

ceea ce indic ct pltete investitorul la ac"iziionarea aciunii pentru o unitat

i n flmcie de valoarea de remunerare a investitorului,


39/47

IfntaNfttnrrC capitalului $nvestiteprim renia#ililaica pro!u$ !e !ii!

nominal V aciunii0

(G.H4.).

SS rmtabtlitatca capitalului investit#OP% $ dividendul pe aciune#

$ valoarea nominal.

Oividendele ateptate tn viitor reprezint fructificarea viitoare a plasamentului pr

formulei#

(G.H).

unde#HH 9aloarea unei aciuni;Dt= dividendele la momentul.. i rentabilitatea cerut de

)MM@

Gion


40/47

obligaiune, fie ca parte componeni a unui portofoliu de valori mobiliare.

+copul urmrit de investitori, respectiv de cei care cumpra obligaiunile emise de guverne sau

societi private, este cel al unei valorificri ct mai avanta7oase a activelor financiare atrase prin

emisiunea acestor titluri pe piaa de capital. n acest scop. e efectueaz evaluarea titlurilor de crean.

$a evaluarea instrumentelor primare de crean se utilizeaz un set de indicatori, care

constituie elementele te"nice ale obligaiunii. (up cum sVa menionat anterior elementele te"nice ale

obligaiunii sunt0 valoarea nominal6 preul de emisiune6 termenul de rambursare6 rata nominal a

dobnzii6 rata dobnzii la termen6 cuponul de dobnd6 cursul obligaiunii6 prima de rambursare %costul

rambursrii&6 rata anual de rambursat6 valoarea real6 randamentul cuponului6 randamentul curent6

randamentul la maturitate.

Valoareanominaleste o valoare

convenional stabilit la emisiunea obligaiunilor i reprezint raportul dintre suma 3mprumutului lansat

pe pia i numrul obligaiunilor emise6


41/47

$plgt+liif|3 44SW

aW 4G, apfcmV GV4

U "0" Q"G= ?df> gh=G ii =GGG actori paneW N

?S# StarmNWn W c!rui =D==E= WPU aoU loc tu N1tor

5t p unaa5t caia Nalacta GfH===k M !e l!

la a!aatb !awHructor*ratei re#aan la 2

Garvemaa pto. etnrf rata dabteai m dapiada de

atrucmm aaoaa!aniA. cn! G= !oteia, jM==

jU cnd mi ifirlrnili nimrV li ]n6

acmcmra comple,cnd tF dobnzii diferi !a laCaiui aria"ieittiodaaoao!am nu !aacan!aC

>iFiaa5 dr dobndreprermt ftuaifleam plaianaini4ri ta nHott ca alo

conform formulei6

4VI ftV V1 VVVVVVV

U


42/47

ta obinut este prociMua2d fi poate fi mai mic 0sti= pari/, egal 0mart


43/47

unde.

Jto1rata anual de rambursat;

T= numrul de ani pe care este contractat mprumutul;Z N valoarea nominal

(ac rambursarea se face sub forma cuponuconorm ormuleiq

C eu%a47tGu/%Jr[a

unde#

Vr ? valoarea real a -mprumutului;

V ? valoarea nominal a obligaiunii;

&nd 1 rata nominal a dobnzii#

&dt ? rata dobnzii de pia; n ?

durata de via a obligaiunii.

odalitatea de rambursare influeneaz mrimea preului de emisiune. (ec

calculul valorii reale de plasament0

unde0

PQ l d i i

%!UV


44/47

poate calcula urmtorii indicatori6

a& randamentul cuponului %venitul nominal& este determinat ca raport procentual dintre venitul anual de

dobflndA %>c& si valoarea nominali a 3mprumutului %E&.

2rf-Cl##

unde#

td1

randamentul cuponului;

84 cuponul obligaiunii;V R valoarea nominal.

R(in punct de vedere al investitorului care ia decizia vnzrii obligaiunii 3nainte de

scaden, dac piaa ofer un pre care s-i satisfac, n acest caz indicatorii de apreciere a

d l i

0.Lw.+.


45/47


46/47

[. venitul 0cui P. preul obli,a-iuniiS

V1 valoarea nominal a obligaiunii, n perioada de timp rmas pn la scaden; d x0V1P/ 1 efect favorabilsau

nefavorabil (a,iodisa,io).Cotiul pentru care !ou obli,a-iuni cu aceeaBi maturitate reac"ionea, !ierit la aria"ii

!e rat a !o#n ,ii l repre,intduratele di


47/47

egal cu maturitatea, ceea ce nseamn c are cea mai mare!urat po$i#il &i cea mai mare fluctuaie depre.

Date post:	19-Feb-2018
Category:	Documents
Upload:	mireluta-pritcan
View:	216 times
Download:	0 times

Bursa este o piaţă pe care se oferă şi se desfac.docx

Documents