Bursa NYSE

Date post:06-Aug-2015
Category:
View:135 times
Download:13 times
Share this document with a friend
Description:
sucinta prezentarea a bursei de valori
Transcript:

BURSA DE VALORI DIN N.Y.S.E. (NEW YORK STOCK EXCHANGE)

1

INTRODUCERE Piaa valorilor mobiliare apare ca unul din mecanismele-cheie de atragere a resurselor bneti n scopul investiiilor, modernizrii economiei, stimulrii creterii economice. Cu toate acestea, piaa mondial a valorilor mobiliare, dup cum ne arat practica ultimilor ani, poate fi sursa instabilitii economice, a riscurilor macroeconomice i a zguduiturilor sociale. Cele mai problematice fiind pieele mobiliare n formare, printre care se numr i piaa valorilor mobiliare naional. Importana i necesitatea acestei piee este de necontestat. Piaa valorilor mobiliare este una din cele mai importante structuri ale economiei de pia. La etapa actual de dezvoltare a economiei naionale, un rol deosebit i revine pieei valorilor mobiliare, care asigur acumularea de capital att din interior, ct i din exterior i, n acelai timp, direcionarea acestuia n dezvoltarea i prosperarea economiei naionale. Din aceste considerente se acord o atenie deosebit instrumentelor de conducere utilizate de ctre autoritile administrative i anume: reglementrii i supravegherii pieei valorilor mobiliare ca elemente funcionale ale mecanismului de gestiune a pieei valorilor mobiliare. Prin intermediul acestora, autoritile administrative stimuleaz sau blocheaz dezvoltarea pieei valorilor mobiliare. Dat fiind rolul primordial pe care l joc bursa N.Y.S.E. pe aceast pia n economia fiecrei ri, tratarea acestui subiect prezint un interes de maxim actualitate.

2

1. Scurt istoric

Bursa de Valori din New York (New York Stock Exchange), cea mai mare bursa de valori din lume, si-a inceput activitatea inca din secolul al XVIII-lea, cand a fost initial destinata pentru a servi la plata datoriilor de razboi ale guvernului nou-createlor State Unite ale Americii. Ulterior s-a dezvoltat n asa masura incat sa indeplineasca rolul primordial pe care o piata bursiera organizata il are: procurarea capitalului pentru societatile listate, prin mobilizarea disponibilitatilor banesti ale investitorilor individuali i institutionali. n anul 1790, n Statele Unite se puteau tranzactiona doar doua tipuri de titluri: obligaiuni de razboi emise pentru a acoperi o datorie de razboi de 80 de milioane de dolari i actiunile primei banci centrale americane, Bank of United States. Brokerii i dealerii vindeau i cumparau aceste titluri n birouri, cafenele, piete n jurul Wall Street. n lipsa unui loc bine stabilit i a unui program de tranzactionare, vanzatorii i cumparatorii trebuiau sa se caute unii pe altii prin tot orasul, ceea ce facea ca aceasta piata sa nu aiba o prea mare lichiditate. Abia n 17 mai 1792 toate aceste probleme au fost rezolvate, brokerii new-yorkezi semnand un document prin care conveneau sa tranzactioneze titlurile doar intre ei. n acest fel, cea mai mare bursa de valori din lume si-a inceput existenta datorita unui simplu document ntitulat The Buttonwood Agreement, al carui nume a fost inspirat dup locul de intalnire al brokerilor , sub un copac la numarul 68 Wall Street. De abia un sfert de secol mai tarziu, n 1817, brokerii de pe Wall Street au dat organizatiei lor un nume: New York Stock and Exchange Board ( scurtat n 1836 la New York Stock Exchange) i au impus reguli stricte de desfasurare a tranzactiilor precum i desemnarea unui presedinte. n 1817, la Bursa din New York erau listate treizeci de titluri (actiuni). n fiecare zi lucratoare presedintele sedintei striga numele celor treizeci de actiuni, una cate una (sistemul "call"). La fiecare nume, brokerii faceau oferte de cumparare i de vanzare pentru titlul respectiv, n cadrul unei licitatii deschise. Atunci ca i acum, numai brokerii membrii ai bursei puteau vinde i cumpara titluri n ringul de tranzactionare. n 1817, dreptul de a deveni membru al bursei costa 25 de dolari, n timp ce n prezent un loc ("seat") n ringul de tranzactionare costa aproximativ 1 milion de dolari, pentru a deveni membru al bursei fiind necesara i respectarea unor conditii financiare i profesionale foarte stricte. Expansiunea spre vest a tinerei natiuni americane, conditiile economice favorabile precum i inventarea telefonului (prin intermediul caruia tranzactiile au devenit accesibile investitorilor din toate colturile Statelor Unite) au facut necesare, n 1872, extinderea duratei sesiunilor i renuntarea3

la sistemul "call" n favoarea tranzactionarii continue a tuturor titlurilor listate, pastrand insa licitaia. Bursa din New York a evoluat rapid din ziua neagra a Marii Depresiuni. Volumul zilnic era de 10 milioane de dolari pe zi, in 1929. De atunci, cel mai mare volum zilnic al NYSE a fost de 7,3 miliarde de dolari, pe 10 octombrie 2008. Schimbari notabile ale NYSE din 1929:1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

1943 Sunt acceptatele traderii - femei 1953 Sunt introduse cotatiile automate 1966 Este adus ceasul in timp real 1977 Brokerii straini sunt admisi 1978 Se stabileste sistemul de trading ntre piee - Intermarket trading system (ITS) 1997 Este folosit pentru prima data sistemul de date wireless 2000 Este lansat primul indice global NYSE 2001 Tranzactionarea se schimba, de la fractii la zecimaleTrading switched from fractions to decimals 2007 - Apare NYSE Euronext, prima bursa global din lume n prezent, alturi de New York Stock Exchange n Statele Unite functioneaza alte sase burse

9.

de valori ( American, Boston, Cincinnati, Chicago, Pacific i Philadelphia Stock Exchange), precum i piata extrabursiera Nasdaq (OTC-Over The Counter Market) unde sunt tranzactionate aciunile companiilor care nu indeplinesc conditiile de listare impuse de burse. Din 1978, cele opt piee au fost legate printr-o reea electronic de comunicaii numita Intermarket Trading System (ITS), care permite tranzactionarea prin intermediul calculatorului pe oricare din pieele mentionate. n anul 2007, luna aprilie, s-a realizat fuziunea ntre Bursa Euronext i Bursa New York Stock Exchange. Grupul nou format, NYSE Euronext (NYX) este grupul bursier cel mai important i cel mai lichid din lume i are misiunea de a oferi cele mai nalte niveluri ale calitii, o vast alegere a clienilor i o inovaie permanent. Pieele bursiere pe care le regrupeaz, cu locaii n 6 ri, includ New York Stock Exchange, cea mai mare pia de aciuni din lume, Euronext, cea mai mare pia de aciuni din zona Euro, Liffe, principala pia de derivate din Europa n ceea ce privete valoarea schimburilor i NYSE Arca Option, una dintre platformele de negociere a opiunilor care a cunoscut cea mai mare cretere n Statele Unite ale Americii. NYSE Euronext ofer o gam diversificat de produse i servicii financiare pentru investitori, emiteni i instituiile financiare : aciuni, contracte la termen i opiuni, ETF-uri, obligaiuni, date despre pia i soluii tehnologice.4

n iunie 2007, grupul bursier NYSE Euronext, a intrat n cursa pentru preluarea operatorului bursier italian Borsa Italiana, prin lansarea unei oferte preliminare care va concura cu cea facut de un alt gigant bursier, London Stock Exchange Group. Oferta NYSE Euronext, aflat n stadiu preliminar i care poate suferi modificri n orice moment, se ridic la aproximativ 1,5 miliarde euro (2 miliarde dolari), valoare apropiat de cea recent naintat de LSE.

2. Particularitile bursei de valori NYSE, principal componenta a sectorului A al pieei bursiere americane, are 1366 membri i coteaza n prezent peste 1.700 dintre firmele americane i straine cele mai vechi i recunoscute.Conditiile de cotare NYSE impun un venit minim anual de 2,5 mil. $, un numar minim de actiuni 1,1 mil. Distribuite public cu o valoare de piata de minim 10 mil.$ i active tangibile nete de minim 18 mil. $. New York Stock Exchange este o pia de licitatie, tranzactionarea titlurilor listate avand loc prin intalnirea n ringul bursei a ordinelor deschise de vanzare i cumparare ale membrilor NYSE, care actioneaza n numele investitorilor lor individuali sau institutionali. Fiecare actiune listata la bursa din New York este alocata unui broker specializat, care tranzactioneaza numai o anumita categorie de titluri intr-un loc bine definit. Toate vanzarile i cumpararile respectivelor actiuni au loc n acest loc fix, numit post de tranzactionare (trading post). Vanzatorii i cumparatorii, reprezentati de brokerii din ring, se intalnesc n acest loc pentru a obtine cel mai bun pret pentru un anumit titlu. La inceputul fiecarei zi de tranzactionare, pe baza mecanismului cerere-oferta, brokerii specialisti fixeaza pretul de piata pentru fiecare din actiunile lor. De asemenea, ei executa ordinele brokerilor din ring i mentin o piata ordonata a titlurilor, cu minime fluctuatii pe parcursul sedintei de tranzactionare. Orice hrtie de valoare poate fi tranzacionat numai n locul stabilit de burs postul de tranzacionare (trdig post). Fiecare post poate tranzaciona cteva mii de aciuni, iar bursa are avnd trei sli tranzacionare are 16 posturi. Exist 4 categorii de membri la N.Y.S.E.: brokers de comision, specialitii, brokers de 2 dolari i traders nregistrai. Cea mai numeroas grup (aproximativ, 500 persoane) este cea a brokers de comision (issio brkr), care au dreptul de aciona n numele clienilor. Ei pot efectua operaiuni pe cont propriu.

5

Specialitii (scilists) dealers, (aproximativ, 400 persoane) cumpr i vnd pe cont propriu aciunile unor emiteni, poart obligaia de a cota unele aciuni. Ei nu au dreptul de a efectua operaiuni n numele clienilor, ns pot efectua operaiuni de brokeraj pentru ali membri ai bursei. Conform regulilor bursei sunt 4 tipuri de specialiti: regulari (rglr), auxiliari (rlif), asociai (assiat) i temporari (trry). Nici un membru al bursei nu are dreptul de a exercita funcia de specialist fr acordul bursei. Specialitii auxiliari ndeplinesc funciile celor regulari n lipsa acestora. Specialitii asociai ajut membrilor regulari n efectuarea operaiilor, nu au dreptul de a cota titluri i de a efectua operaiuni pe cont propriu, toate aciunile lor se efectueaz numai n pr

Click here to load reader

Embed Size (px)
Recommended