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AÑO XXXIII - N° 1747 - 26 DE FEBRERO DE 2016 EDITORIAL: NUEVO FORMATO Y ALGUNOS CAMBIOS EN EL CONTENIDO Lo digital es parte de nuestras vidas desde hace rato, cada vez más presente pero inadvertido, como el reloj en nuestras muñecas. Desde hace muchos años nuestro Semanal está en la web y hemos comprobado que la for- ma dio paso a un montón de posibilidades: la búsqueda de una palabra o texto en una biblioteca digital y en el universo de las 3w; la distribución compartiendo lo que gusta -o lo que se quiere criticar-; la presencia en webs impensadas; la consulta en Internet por celular, a falta de computadora o notebook a mano; ............... Pág. 2 SALDO COMERCIAL 2015 CON DÉFICIT SIGNIFICA MAYOR DEPENDENCIA EN EL AGRO La desaceleración de las exportaciones del año 2015 aunada a importaciones relativamente estables dejó un saldo negativo de la Balanza Comercial argentina de 3.035 millones de dólares, lo cual representa una caída del 8% respecto al resultado neto del año anterior. De acuerdo al informe de Intercambio Comercial Ar- gentino difundido por el INDEC el déficit del año pasado fue consecuencia de una caída del valor de las exporta- ciones del 17% respecto al 2014, que surge de la combi- nación de una deflación del 16% en los precios de los productos que vendimos ............................... Pág. 3 OFERTA TIRANTE DE ACEITES VEGETALES La oferta mundial de aceites vegetales ha reducido su tasa de crecimiento respecto del promedio de los últimos años, creando déficits de abastecimiento en al- gunas regiones. De hecho, en la campaña actual el ritmo de incremento en la producción será el más bajo de las últimas dos décadas, forzando una caída de los stocks acumulados en 2015 para cubrir las necesidades de con- sumo. Este escenario contrasta fuertemente con el pa- norama de los últimos dos años, ...................... Pág. 5 OTRA VOLÁTIL SEMANA DE ALIVIO PARA LOS MERCADOS DE CAPITALES Por segunda semana consecutiva el grueso de las principales plazas accionarias del mundo finalizaron en terreno positivo, encontrado, no obstante, dificultades para quebrar niveles de resistencia de principios de año. Más allá de los avances realizados hacia .......... Pág. 13 1,5 MT MÁS DE MAÍZ EMBARCADO ENTRE ENE Y 3° SEMANA DE FEB El maíz protagonizó la otra gran sorpre- sa del verano, con muchísima actividad en los puertos en cumplimiento de los pro- gramas de embarque. Todavía sin datos ofi- ciales, se estiman provisoriamente unas 2,5- 2,7 M tn de exportación .............. Pág.9 FORO AGRÍCOLA ANUAL DEL USDA: MÁS MAÍZ, MENOS SOJA EN EE.UU. En el frente externo, la atención se concentró en el Foro Agrícola anual del USDA que se desarrolló durante los días jueves y viernes. El organismo ofreció una perspectiva para la próxima campaña, así como también ......................... Pág.12 LA DEMANDA MARCA RÉCORDS PARA MAÍZ Y SOJA Se acerca el inicio de los trabajos de recolección de la soja y los compradores refuerzan sus estrategias de originación para cubrir el empalme de campañas, ofre- ciendo diferenciales de hasta u$s 30/ton entre los precios para ................ Pág.8 INFORMATIVO SEMANAL 0 200 400 600 800 1.000 1.200 Miles tn Semana del... DJVE semanales de trigo pan y baja proteína Trigo baja proteína Trigo pan 0 50 100 150 200 250 300 350 400 M tn Producción de soja y maíz en Estados Unidos: proyecciones a largo plazo Soja Maíz
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Page 1: T:DIYEE - IYEEPrivadoArch Pa - bcr.com.ar semanal/bcr2016_02... · 4 - INFORMA TIV O SEMANAL BCR - 26/02/16 ECONOMÍA en el comercio exterior creció al 64% durante el año 2015,

AÑO XXXIII - N° 1747 - 26 DE FEBRERO DE 2016

EDITORIAL: NUEVO FORMATO Y ALGUNOSCAMBIOS EN EL CONTENIDO

Lo digital es parte de nuestras vidas desde hace rato,cada vez más presente pero inadvertido, como el relojen nuestras muñecas. Desde hace muchos años nuestroSemanal está en la web y hemos comprobado que la for-ma dio paso a un montón de posibilidades: la búsquedade una palabra o texto en una biblioteca digital y en eluniverso de las 3w; la distribución compartiendo lo quegusta -o lo que se quiere criticar-; la presencia en websimpensadas; la consulta en Internet por celular, a faltade computadora o notebook a mano; ............... Pág. 2

SALDO COMERCIAL 2015 CON DÉFICITSIGNIFICA MAYOR DEPENDENCIA EN EL AGRO

La desaceleración de las exportaciones del año 2015aunada a importaciones relativamente estables dejó unsaldo negativo de la Balanza Comercial argentina de 3.035millones de dólares, lo cual representa una caída del 8%respecto al resultado neto del año anterior.

De acuerdo al informe de Intercambio Comercial Ar-gentino difundido por el INDEC el déficit del año pasadofue consecuencia de una caída del valor de las exporta-ciones del 17% respecto al 2014, que surge de la combi-nación de una deflación del 16% en los precios de losproductos que vendimos ............................... Pág. 3

OFERTA TIRANTE DE ACEITES VEGETALESLa oferta mundial de aceites vegetales ha reducido

su tasa de crecimiento respecto del promedio de losúltimos años, creando déficits de abastecimiento en al-gunas regiones. De hecho, en la campaña actual el ritmode incremento en la producción será el más bajo de lasúltimas dos décadas, forzando una caída de los stocksacumulados en 2015 para cubrir las necesidades de con-sumo. Este escenario contrasta fuertemente con el pa-norama de los últimos dos años, ...................... Pág. 5

OTRA VOLÁTIL SEMANA DE ALIVIO PARA LOSMERCADOS DE CAPITALES

Por segunda semana consecutiva el grueso de lasprincipales plazas accionarias del mundo finalizaron enterreno positivo, encontrado, no obstante, dificultadespara quebrar niveles de resistencia de principios de año.Más allá de los avances realizados hacia .......... Pág. 13

1,5 MT MÁS DE MAÍZ EMBARCADOENTRE ENE Y 3° SEMANA DE FEB

El maíz protagonizó la otra gran sorpre-sa del verano, con muchísima actividad enlos puertos en cumplimiento de los pro-gramas de embarque. Todavía sin datos ofi-ciales, se estiman provisoriamente unas 2,5-2,7 M tn de exportación.............. Pág.9

FORO AGRÍCOLA ANUAL DEL USDA:MÁS MAÍZ, MENOS SOJA EN EE.UU.

En el frente externo, la atención seconcentró en el Foro Agrícola anual delUSDA que se desarrolló durante los díasjueves y viernes. El organismo ofreció unaperspectiva para la próxima campaña, asícomo también .........................Pág.12

LA DEMANDA MARCA RÉCORDSPARA MAÍZ Y SOJA

Se acerca el inicio de los trabajos derecolección de la soja y los compradoresrefuerzan sus estrategias de originaciónpara cubrir el empalme de campañas, ofre-ciendo diferenciales de hasta u$s 30/tonentre los precios para ................ Pág.8

INFORMATIVO SEMANAL

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Semana del...

DJVE semanales de trigo pan y baja proteína

Trigo baja proteína

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Producción de soja y maíz en Estados Unidos:

proyecciones a largo plazo

Soja

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Propietario: Bolsa de Comercio de Rosario. - Director: Lic. Julio Calzada - Dirección de Informaciones y Estudios Económicos

Córdoba 1402 - S2000AWV Rosario, Santa Fe, Argentina - Tel.: (54 341) 525-8300 /410-2600 - Interno 1094

Contenido: [email protected] - Suscripciones y avisos: [email protected]

Imprenta: Acquatint - Alem 2254 , 2000 Rosario, Santa Fe - Tel. (0341) 481 2267 / 3768Este Informativo Semanal es una publicación de la Bolsa de Comercio de Rosario y su material puede ser reproducido de manera total o parcial,

citando la fuente. Registro de la Propiedad Intelectual N° 5138430

CONTENIDO

MERCADO DE COMMODITIES

Granos. Apéndice estadístico de preciosPrecios para granos de las Cámaras del país ..................... 16Precios orientativos para granos de la Cámara Arbitral deCereales de Rosario ................................................... 16Cotizaciones de productos derivados (Cámara de Cerealesde Buenos Aires) ........................................................ 16Mercado Físico de Granos de Rosario .............................. 17Mercado a Término de Rosario (ROFEX) ........................... 18Mercado a Término de Buenos Aires (MATBA) ..................... 19Cálculo del precio FAS teórico a partir del FOB ................... 21Tipo de cambio vigente para el agro ............................... 21Precios internacionales ............................................... 22

Granos. Apéndice estadístico comercialNABSA: Situación de buques programados para la carga degranos, aceites y harinas en terminales portuarias delUp River Paraná del 25/02 al 25/03/16 ........................... 24

EDITORIAL

MAGyP: Compras semanales y acumuladas de la exportacióny la industria y embarques por grano al 17/02/16 ............. 25

MERCADO DE CAPITALES

Apéndice estadísticoMercado de Argentino de Valores

Reseña semanal de los volúmenes negociados ..................... 26Resumen semanal de cheques de pago diferidos negociados ... 26Operaciones registradas en el Mercado de Valores de Rosario 27Análisis de las acciones negociadas ................................. 28Análisis de los títulos públicos negociados ......................... 30

NUEVO FORMATO Y ALGUNOSCAMBIOS EN EL CONTENIDOPatricia Bergero

Lo digital es parte de nuestras vidas desde hacerato, cada vez más presente pero inadvertido, comoel reloj en nuestras muñecas. Desde hace muchosaños nuestro Semanal está en la web y hemos com-probado que la forma dio paso a un montón deposibilidades: la búsqueda de una palabra o textoen una biblioteca digital y en el universo de las3w; la distribución compartiendo lo que gusta -olo que se quiere criticar-; la presencia en websimpensadas; la consulta en Internet por celular, afalta de computadora o notebook a mano; por sólonombrar algunas.

A poco más de dos meses de cumplir 34 añosde vida, el Informativo Semanal BCR se despide dela distribución en papel para quedarse con la dis-tribución en formato exclusivamente digital. Mu-chos de los que escribimos y hacemos este sema-nario somos libros-papel adictos; nos gusta el olordel papel y la tinta, la textura de los distintos pa-peles en la punta de los dedos cuando damos vuel-ta la página, el poder ojear un libro mientras pasa-mos rápidamente varias hojas, el chequear los tex-tos en dos páginas distintas al mismo tiempo, enfin... Pese a ello, reconocemos que cuando se tra-

ta de artículos o noticias la inmediatez exige queel estándar sea la forma digital y deja de tenersentido la emisión en papel. Para nuestros lecto-res papel adictos, o para quienes les gusta guar-dar la edición completa, seguirá existiendo la al-ternativa de imprimir el archivo pdf que subimos anuestra web pero dejará de llegarles por el co-rreo tradicional o por la mensajería.

Además de circunscribirnos a la distribucióndigital, esta semana íbamos a publicar con un nue-vo diseño, un diseño web reponsive, y con algunoscambios de contenido. El fuerte temporal que cayósobre Rosario provocó serios problemas energéti-cos y de allí en más todo empezó a complicarsehasta hacernos imposible salir esta semana con elnuevo formato. Así que los primeros cambios po-drán apreciarse recién la semana próxima.

¿Qué cambiará, además de la cuestión de dise-ño en el nuevo Informativo Semanal? Dejaremos delado la publicación de cuadros que acumulan in-formación estadística o de precios ya que esa in-formación está disponible en sus fuentes primariase innumerables fuentes secundarias en sus pági-nas en Internet; fácil de acceder, fácil de descar-gar. Además que, si de precios se trata, los merca-dos institucionales o los proveedores de informa-ción suelen tener desarrollados sus aplicativos paramóviles. No obstante, para quienes necesiten ubi-car la estadística comercial o de precios últimos ohistóricos habrá una sección que los guiará a las

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ECONOMÍA

mejores fuentes.Algunos de esos datos estadísticos o indicadores

formarán parte de los artículos ya que la idea esdar una "vuelta de tuerca" a la información. Aunasí, incluiremos tres secciones estadísticas con lapretensión de resumir las variables más interesan-tes de la economía, del mercado financiero -y decapitales en particular, y de los mercados decommodities.

Como siempre, gracias por leernos, gracias porescribirnos, gracias por criticarnos.

SALDO COMERCIAL 2015 CONDÉFICIT SIGNIFICA MAYORDEPENDENCIA EN EL AGROJulio Calzada y Emilce Terrè

La desaceleración de las exportaciones del año2015 aunada a importaciones relativamente esta-bles dejó un saldo negativo de la Balanza Comer-cial argentina de 3.035 millones de dólares, lo cualrepresenta una caída del 8% respecto al resultadoneto del año anterior.

De acuerdo al informe de Intercambio Comer-

cial Argentino difundido por el INDEC el déficit delaño pasado fue consecuencia de una caída delvalor de las exportaciones del 17% respecto al 2014,que surge de la combinación de una deflación del16% en los precios de los productos que vendimosal exterior y una caída de apenas el 1% en las can-tidades. Del lado de las importaciones, en tanto,el valor del conjunto de bienes y servicios adquiri-dos en el exterior cayó un 8% respecto al año2014, frente a una combinación de mayores canti-dades adquiridas (+5%) pero a un menor precio,los cuales perdieron un 13% en un año.

Si nos adentramos en el análisis de las exporta-ciones argentinas durante el 2015, podemos ob-servar que en todos los grandes rubros del infor-me (Productos Primarios, Manufacturas de OrigenAgropecuario -MOA, Manufacturas de Origen In-dustrial -MOI, y Combustibles y Energía) se registraun menor valor de los envíos al exterior pero enlos dos primeros, para los vinculados al agro el ma-yor volumen de exportaciones compensa parcial-mente la caída en los precios de venta, inclusodejando de lado los envíos de biocombustible quese cuentan dentro del rubro Combustibles y Ener-gía.

De este modo, del 59% que representaba la sumade Productos Primarios y Manufacturas de OrigenAgropecuario (MOA) en las exportaciones totalesdel año 2014, la gravitación del sector agroindustrial

2014 2015Variación

Relativa2014 2015

Variación

Relativa

EXPORTACIÓN

Total 68.335 56.752 -17% 100% 100%Productos Primarios 14.229 13.274 -7% 21% 23% 3%

MOA 26.418 23.288 -12% 39% 41% 2%

MOI 22.777 17.940 -21% 33% 32% -2%

Combustibles y Energía 4.911 2.251 -54% 7% 4% -3%

IMPORTACIÓN

Total 65.229 59.787 -8% 100% 100%Bienes de Capital 11.676 11.761 1% 18% 20% 2%

Bienes Intermedios 18.645 18.094 -3% 29% 30% 2%

Combustibles y Lubricantes 11.454 6.865 -40% 18% 11% -6%

Piezas y Accesorios para bs de

capital 13.057 12.668 -3% 20% 21% 1%

Bienes de Consumo 6.579 6.785 3% 10% 11% 1%

Vehículos automotores de

pasajeros 3.569 3.344 -6% 5% 6% 0%

Resto 249 271 9% 0% 0% 0%

Años

Rubros/Usos

Participación

Cuadro 1 - Exportaciones e Importaciones por Grandes Rubros y Usos Económicos

Fuente: Elaboración BCR en base a datos del INDEC

En millones de dólares

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4 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 26/02/16

ECONOMÍA

en el comercio exterior creció al 64% durante elaño 2015, incluso pese a que los precios de losprincipales bienes que vendemos al extranjerosufrieron una notable corrección bajista y que lasventas al exterior biocombustibles se contabilizandentro del rubro Combustibles y Energía.

La participación de las Manufacturas de Ori-gen Industrial (MOI) en las exportaciones totales,por su parte, pasaron del 33% en el año 2014 al 32%para el 2015, mientras que la participación relativade las exportaciones de Combustibles y Energía enel total cayó del 7% al 4%.

Del lado de las importaciones, dentro de la bajaglobal del 8% mencionado el rubro Combustibles yLubricantes fue el que más cayó, con una varia-ción porcentual del -40% en el 2015 respecto alaño anterior y atado, fundamentalmente, al de-rrumbe del precio externo del petróleo. La dismi-nución del resto de las subcuentas no alcanza enningún caso el 10%, con los casos excepcionalesde importación de bienes finales tanto para con-sumo como para inversión, que subieron un 3% yun 1%, respectivamente.

Extendiendo el análisis hasta el año 2011, mo-mento en que se implementan un conjunto demedidas de control cambiario con el objeto depreservar las reservas internacionales en manosdel Banco Central sin por ello embarcarse en unabrusca depreciación de la moneda local, puedeobservarse que el debilitamiento de nuestras ex-portaciones es de larga lata.

Tal como predice la Teoría Económica, si el tipode cambio de un país resulta artificialmente bajoéste pierde competitividad externa, erosionandosus exportaciones. El cuadro número 2 refleja queel total de ventas internacionales argentinas cayónada menos que un 32% entre los años 2011 y 2015,

hasta totalizar los US$ 56.752 millones.En tanto las exportaciones del complejo olea-

ginoso (soja, girasol, derivados y biodiesel), si bienreplican la tendencia bajista han caído menos queel promedio total. Con US$ 18.639 millones envia-dos al exterior durante el último año, la compara-ción respecto al año 2011 arroja una caída del 21%y se debe más a un menor valor de los productosque exportamos que a una disminución en los vo-lúmenes.

Por su parte, las exportaciones de otros gra-nos y derivados cayó de US$ 8.032 millones en elaño 2011 a US$ 4.712 millones para el 2015, resin-tiéndose fundamentalmente las ventas al extran-jero de cereales. Esta baja representa una caídadel 41% en el valor de nuestros envíos del rubro.

Sumando ambas cuentas, obtenemos que du-rante el año pasado se exportó un total de US$23.351 millones en concepto de granos oleaginosos,trigo, maíz, cebada sorgo y productos derivados,incluidos el biodiesel. Pese a que ello evidenciauna caída del 26% en relación a los envíos del año2011, la participación de los mismos dentro deltotal de exportaciones argentinas pasó durante elmismo lapso del 28% al 33%. Nuevamente, los núme-ros confirman la mayor participación de las expor-taciones del agro en la balanza comercial argenti-na, con fundamental gravitación en torno a lasventas de los complejos oleaginosos.

Cuando decimos que la caída en las exporta-ciones agro obedecen más a un ajuste a la baja desus precios internacionales que al volumen de losexcedentes producidos por nuestro país no debepasarse por alto que esta tendencia decrecientede los precios no pareciera mostrar señales dedetenerse.

Desde el 2012 a esta parte los valores interna-

2011 2012 2013 2014 2015

EXPORTACIONES

Total 83.950 81.205 81.660 68.335 56.752 -32%

Complejos oleaginosos de soja, más

biodiesel, y girasol (1)23.675 20.671 21.723 20.678 18.639 -21%

Otras de granos y derivados (2) 8.032 9.184 8.092 4.879 4.712 -41%

Subtotal (1) + (2) 31.707 29.855 29.815 25.557 23.351 -26%

Complejo oleaginoso (1) versus

Total28% 25% 27% 30% 33%

Subtotal (1) + (2) versus Total 38% 37% 37% 37% 41%

Fuente: Elaboración BCR en base a datos del INDEC

En millones de dólares

Cuadro 2 - Importancia de las exportaciones de granos y subproductos en el total nacional

AñosProducto

Var. 2011

/2015

RELACIÓN ENTRE EXPORTACIONES

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COMMODITIES

cionales de la generalidad de los commodities agrí-colas han comenzado a transitar una fase descen-dente del ciclo, atados a un mayor volumen deinventarios a nivel mundial. Esta situación de ofer-ta más holgada llevó tranquilidad a los mercados,notándose además una menor volatilidad relativade los precios.

En lo inmediato no hay elementos que señalenuna reversión de tales tendencias: los volúmenesproducidos en Brasil, Estados Unidos, Argentina,entre otros, se encuentran aún dentro de las ex-pectativas de los operadores. Sumado a ello, losmercados externos apoyan la baja de precios agrí-colas: caída del petróleo, suba de las tasas de in-terés de referencia en Estados Unidos y el fin dela era del "dinero barato" se combinan para limitarla posibilidad de repuntes notables en los preciosinternacionales. En este panorama, sólo un cam-bio abrupto en las condiciones climáticas queestrese el desarrollo de los cultivos podría ponerun límite más rígido a la caída en las cotizaciones.

Por otro lado y como corolario, el estrangula-miento externo no deja de ser un factor de pre-ocupación para la Argentina. Los límites al creci-miento impuestos desde el sector externo nosresultan de larga data y hoy, nuevamente, los titu-lares que cotidianamente contabilizan el montode nuestras reservas internacionales siguen llenan-do las páginas de los diarios.

Con los escollos a sortear para conseguir divi-sas a través del financiamiento externo o inversio-nes extranjeras en nuestro país, queda claro cuá-les son los sectores claves en los tiempos que co-rren para captar las tan codiciadas reservas víabalanza comercial. Amén de los pruritos que pue-dan tenerse en relación a la especialización de lasexportaciones de un país (está claro que una ba-lanza más diversificada permite sortear mejor losvaivenes de la economía internacional, y en esesentido deberían apuntar las políticas de desarro-llo), ningún programa que tenga como objetivomaximizar la captación de divisas podrá dejar delado en el corto plazo la potenciación de las ex-portaciones del agro. A largo plazo deberá pensar-se la mejor manera de insertarnos al mundo enbase a los factores de competitividad relativa delos que goza nuestro país, entre los cuales, estáclaro, los recursos naturales serán uno de los másapreciados, punto que dejaremos para abordar conmayor precisión en otro momento.

OFERTA TIRANTE DE ACEITESVEGETALES EN EL MUNDOGuillermo Rossi

La oferta mundial de aceites vegetales ha re-ducido su tasa de crecimiento respecto del pro-medio de los últimos años, creando déficits deabastecimiento en algunas regiones. De hecho, enla campaña actual el ritmo de incremento en laproducción será el más bajo de las últimas dosdécadas, forzando una caída de los stocks acumu-lados en 2015 para cubrir las necesidades de con-sumo. Este escenario contrasta fuertemente conel panorama de los últimos dos años, en los que lademanda permaneció cómodamente por debajo dela expansión de la oferta, hecho que deprimióconsiderablemente los precios.

El USDA ajustó recientemente su proyecciónde producción global de los principales aceitespara el ciclo en curso hasta 178,6 M tn , volumenque de concretarse marcaría un aumento del 1,3%frente al año precedente. Dado el crecimientodel consumo esperado para el año, estimado en3,7%, los stocks caerían a mínimos desde 2011. Larelación de inventarios a consumo, un indicadorclave de la disponibilidad al cierre de la hoja debalance, se ubicaría por debajo del 10%, lo querepresenta apenas algo más de un mes de utiliza-ción. Esta variable se encuentra en el nivel másbajo de las últimas cuatro décadas, justificando lafirmeza reciente del mercado.

La contracara de la ajustada disponibilidadmundial de aceites es la sobreoferta generada enel mercado de harinas. Como respuesta a ello, larelación de precios entre ambos ha mejoradosostenidamente en favor de los primeros durantelos últimos meses. En semillas oleaginosas, la ecua-ción de procesamiento que miran las firmas indus-triales -clave para las decisiones de originación ycrushing- está crecientemente influenciada porel mercado de los aceites. Algunos analistas espe-ran que esta situación persista al menos durantetodo el primer semestre del año.

La producción de palma, que cubre alrededordel 35% de la demanda mundial de aceites vegeta-les y se concentra mayoritariamente en el sudes-te asiático, tendrá su peor año desde la campaña1997/98 en términos de tasa de crecimiento. Tan-to en aquel momento como ahora, coincide el he-cho de que el fenómeno del Niño se presentó connotable fuerza, alterando los patrones de lluvias yvientos con la consecuencia de generar precipi-

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COMMODITIES

taciones insuficientes en las zonas de producciónde Indonesia y Malasia. Estos dos países abarcancerca del 85% de la oferta de este producto. Re-giones clave como Sabah o Sarawak, ambas ubica-das en la Malasia oriental, recibieron en enero ylas primeras semanas de febrero aproximadamenteun tercio de las lluvias habituales. La situación hasido peor en la zona peninsular, ubicada en el con-tinente, cuya participación en la producción delpaís es poco más de la mitad.

Cabe recordar que el aceite de palma repre-senta desde hace algunos años unas tres quintaspartes del comercio mundial de todos los aceites.Esto lo convierte en líder de la formación de pre-cios en la "familia", aunque su descuento frente asustitutos va cambiando en función de la disponi-bilidad relativa y las pautas de consumo. Su parti-cipación dentro del comercio mundial ha ido enaumento con el paso del tiempo, promediando 34%en los 1980s, 46% en los 1990s y 58% en los 2000s.Desde hace algunos años se estabilizó en los nive-les actuales. Para la campaña 2015/16 se esperaque las exportaciones mundiales de aceite de pal-ma crezcan apenas un 0,3%, por debajo del creci-miento del comercio de todos los aceites, que seproyecta en el 1,1%.

Ante los fundamentos planteados, el mercado

no demoró en reaccionar a la suba. Los futuros deBursa Malasia -la referencia global- acumulan ga-nancias del 27% en el último semestre, práctica-mente sin cambios en la cotización de la monedalocal entre puntas. Expresados en dólares por to-nelada, los precios del aceite de palma subierondesde u$s 450 a finales de agosto hasta más de u$s600 en la actualidad, con picos más elevados amediados de este mes. Los valores CIF en el no-roeste europeo llegan ahora a u$s 640/ton, segúndatos de Oil World.

A las complicaciones que afectan a este pro-ducto se le suma la caída que sufrió este año lacolza, cultivo cuya cosecha se redujo en todos lospaíses productores de relevancia con excepciónde Canadá. La superficie mundial perdió más de 2M ha en la campaña 2015/16, llegando a mínimosdesde 2009/10. Problemas climáticos en algunasregiones afectaron a los rendimientos por hectá-rea, disminuyendo la disponibilidad de oferta paracrushing. En este contexto, la producción mun-dial de aceite de colza se reduciría este año a sólo26,3 M tn, la cifra más baja de las últimas tres cam-pañas. Dado que en la Unión Europea la superficievolvió a caer para el ciclo 2016/17, el diferencialde precio de este producto frente a sus sustitu-tos está en aumento y se avizora firme de cara a

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

Tasa de crecimiento de la producción de aceite de palma

de Malasia e Indonesia y años Niño/Niña

Intensidad Niño/Niña (izq) Var % en producción (der)

Niño

fuerte

Niña

fuerte

Neutral

Niño

débil

Niña

débil

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COMMODITIES

los próximos meses.Con oferta más ajustada en palma y colza, el

mundo incrementa su dependencia hacia el acei-te de soja, el único entre los principales que seencamina a un salto de producción este año res-pecto del anterior. En la campaña 2015/16 el pro-cesamiento de soja para extracción de su materiagrasa será récord y la producción de aceite supe-rará por primera vez en la historia las 50 M tn. Casitodo el incremento en la oferta será absorbidopor la demanda, es decir, no se espera que la acu-mulación de stocks sea significativa.

Una cuestión interesante a tener en cuentaen la industrialización de soja es su distribuciónespacial. Luce improbable que las fábricas de Es-tados Unidos capturen una porción significativadel mayor crushing esperado para este año, yaque el grueso se distribuiría entre las plantas deArgentina y China. El enfoque de estas es comple-tamente distinto. Mientras que en nuestro país laindustria está volcada principalmente a la expor-tación, en el gigante asiático la amplísima mayoríade los productos obtenidos (harina y aceite, másotros menores) se colocan en el mercado interno.

Para otros aceites vegetales de menor inciden-cia en la matriz global de oferta y utilización, lasituación es ampliamente dispar. En cuarto lugar

se ubica el complejo girasol, cuya producciónmundial está estancada hace dos años. La disponi-bilidad de este aceite se ubicaría apenas por enci-ma de 15 M tn, sin quebrar el récord de la campa-ña 2013/14. El aceite de almendra de palma, por suparte, tendría un récord de producción en el ci-clo 2015/16, aunque la tasa anual de crecimientode la misma caería a 0,9% frente a 3,3% el año pasa-do y 5,8% de promedio entre 2010 y 2014. Final-mente, se espera que la oferta global de aceite demaní se reduzca este año a sólo 5,3 M tn, frente a5,5 M tn en la campaña pasada y 5,6 M tn en laanterior. Sólo el aceite de oliva se destaca por sucrecimiento interanual, que se encamina a supe-rar el 18%. No obstante, se trata de una produc-ción muy orientada al consumo humano y con bajacorrelación de mercado con el resto.

Por el lado de la demanda, se destaca que bue-na parte del incremento en el comercio se debe alos mayores requerimientos de la India. El USDAproyecta las importaciones de este país para elperíodo octubre-septiembre en 15,5 M tn, un 10%más que a lo largo del ciclo 2014/15. El año pasadolas compras externas de aceites ya se habíanincrementado un 22% frente a la campaña ante-rior. Esta situación está asociada a la menor pro-ducción doméstica. De hecho, el procesamiento

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COMMODITIES

local para elaboración de aceites acumula una dis-minución cercana al 40% en los últimos tres años.Según Oil World, este año el 77% del consumo delsegundo país más poblado del mundo será cubier-to con importaciones, frente a 64% hace cuatroaños. En este contexto, otros importadores hantratado de acumular stocks anticipando menor dis-ponibilidad de oferta durante los próximos meses.

Finalmente, se sabe que el biodiesel es proba-blemente el principal motor en la elaboración deaceites, al menos en aquellos países cuya indus-tria de biocombustibles cuenta con amplia capaci-dad instalada. Entre ellos se destacan Argentina,Brasil y Estados Unidos. Sin embargo, a pesar deque los mandatos se han incrementado en el últi-mo tiempo, el nivel de utilización cayó durante el2015, frenando una tendencia de más de una dé-cada de crecimiento. Esto se debió, en parte, alcolapso del petróleo, que le quitó competitividada la industria. A medida que el precio de los hidro-carburos se vaya recuperando, cabe esperar quela demanda voluntaria de biodiesel recupere velo-cidad de crecimiento. Si esto ocurre, será unabuena noticia para Argentina.

i Esta categoría incluye aceites de coco, algodón, oliva,

palma, almendra de palma, maní, colza, soja y girasol.

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Importaciones de aceites vegetales de India

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LA DEMANDA MARCA RÉCORDSPARA SOJA Y MAÍZGuillermo Rossi

Se acerca el inicio de los trabajos de recolec-ción de la soja y los compradores refuerzan susestrategias de originación para cubrir el empalmede campañas, ofreciendo diferenciales de hastau$s 30/ton entre los precios para entrega casi in-mediata y los contratos pactados para mayo. Enlos últimos días hubo negocios en la zona de Rosa-rio en el rango de $ 3.650 a 3.670 por toneladabajo condición disponible, bien por encima de losu$s 210-212 que prevalecen para la descarga dife-rida hasta la cosecha. Estas referencias se fuerondebilitando a lo largo de la semana, producto de lacaída que sufrió el mercado internacional.

En vista del volumen en juego, se avizoran difi-cultades logísticas en la zona portuaria de Rosarioa partir de la segunda quincena de marzo, períododesde el cual las áreas de descarga de los puertostrabajarán al límite de su capacidad. En días picoel ingreso de camiones a las terminales rondará las15.000 unidades diarias, es decir, alrededor de unos10 camiones por minuto (uno cada seis segundos).

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COMMODITIES

Afortunadamente, fuentes del sector confían enque este año habrá menor conflictividad gremial,lo que permitirá cumplir con los programas de en-trega y desarrollar la actividad de las plantas connormalidad. El gran interrogante son las condicio-nes climáticas, puesto que se esperan nuevas llu-vias que podrían seguir deteriorando el ya pésimoestado de los caminos rurales.

En los próximos meses el ritmo de procesamien-to de soja crecerá todavía más, partiendo de altosniveles en el verano. El Ministerio de Agroindustriaestimó preliminarmente el crushing de enero en3,84 M tn, volumen que significa un récord históri-co para el mes y más que duplica a los registroscorrespondientes al mismo período del año pasa-do. De este modo, el acumulado de la campaña2014/15 (período abril-marzo) se encamina a ce-rrar tentativamente en 45,5 M tn, suponiendo unaleve reducción en el nivel de actividad de las plan-tas durante febrero. Esto se suma a exportacionespor 11,5 M tn -más de un 80% hacia China- y otros

usos domésticos por alrededor de 3,1 M tn.El maíz protagonizó la otra gran sorpresa del

verano, con muchísima actividad en los puertos encumplimiento de los programas de embarque. To-davía sin datos oficiales, se estiman provisoriamenteunas 2,5-2,7 M tn de exportación entre enero ylas primeras tres semanas de febrero, volumen quede cumplirse implicaría un incremento superior almillón de toneladas frente al mismo lapso del año2015. En vista de estos números, el Ministerio deAgroindustria corrigió recientemente su proyec-ción de exportaciones de la campaña 2014/15 a19,1 M tn, dejando un stock de 4,30 M tn comoremanente para el nuevo ciclo comercial.

Algo similar ocurrió con la cebada, aunque auna escala obviamente menor. El cereal recuperócompetitividad externa y los compromisos con elexterior treparon rápidamente hasta 1,5 M tn, conembarques a razón de más de 100.000 tn semana-les. En puertos del sur hubo buques que salieroncon destino a China, siempre con estándar para

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alimentación animal. En este producto la estima-ción de producción oficial se ajustó recientementehasta 4,9 M tn, cantidad que dejaría un saldo ex-portable superior a 2 M tn. En términos de volu-men, el escenario de oferta luce similar al de lacampaña 2013/14, con la diferencia de que esteaño la calidad de la cosecha es menor y el merca-do forrajero internacional se encuentra muchomejor abastecido.

Trigo y sorgo, por su parte, se mostraron másrezagados que el resto de los granos. De hecho,recién en los últimos días pudo detectarse en elcereal panadero un repunte en el ingreso de ca-miones a las terminales portuarias. La creación delas DJVE-90 -que conceden mayor plazo para elembarque- contribuyó a agilizar la operatoria delos traders, favoreciendo la salida exportadora delos holgados inventarios disponibles. Desde el 17/02 se concertaron operaciones con el exteriorpor 1,3 M tn, incluyendo un negocio pactado elúltimo jueves con el GASC de Egipto por 60.000toneladas de trigo con 11,5% de proteína, a valorFOB de u$s 172/ton. La expectativa es colocar unmayor volumen del cereal en el mercado brasileñoa partir de la segunda quincena de marzo, paracuando la industria molinera de este país deberíacomenzar a prever una reposición de los stocks

de la materia prima.

Clima y cultivos en la miraEn aquellos lugares del centro del país en don-

de el clima lo permite ya comenzó la recolecciónde los maíces de siembra temprana, con resulta-dos dispares. En la mitad norte de Santa Fe el ren-dimiento promedio se ubicaría entre 85 y 87 qq/ha, aunque con una importante caída en la super-ficie implantada respecto del año pasado. Hacia elextremo sur de la provincia, en cambio, se aguar-da una reducción en la humedad del grano paracomenzar la trilla, al tiempo que las expectativasde rinde se mantienen en el rango de 70 a 115 qq/ha, según el último relevamiento de GEA - Guía Es-tratégica para el Agro. El promedio de la regiónrondaría 95 qq/ha, ligeramente por debajo de lasmarcas del año pasado. Esto se debe fundamental-mente al impacto de las altísimas temperaturas delmes de enero y principios de febrero, que condi-cionaron el ingreso de los cultivos a su madurez.

Las lluvias de los últimos días fueron más quebienvenidas para la soja, aunque para algunoscultivares de ciclo corto el alivio no llegó a tiempopara contrarrestar el deterioro. De todos modos,no ha podido estimarse aún el impacto de las fuer-tes lluvias de la madrugada del viernes, que au-

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Variación interanual del crushing de soja en Argentina marcó un

récord histórico en enero

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COMMODITIES

GEA - GUÍA ESTRATÉGICA PARA EL AGROAGUA EN EL SUELO PARA PRADERA PERMA-NENTE

MAPA DE PORCENTAJE DE AGUA EN EL SUEL:

PRADERA PERMANENTE (AL 25/02/16)

DIAGNÓSTICO - 18 AL 24 DE FEBRERO:La semana se caracterizó por la presencia de importan-tes lluvias en la mayor parte de la región. Si bien, al igualque la semana pasada, hubo grandes diferencias de re-gistros en pocos kilómetros, igualmente los montos acu-mulados fueron muy importantes en toda la región. Lasmayores precipitaciones se observaron sobre territo-rio santafesino, mientras que en Buenos Aires se produ-jeron lluvias más escasas. El registro acumulado másimportante se midió en Gódeken, Santa Fe, con 146,8mm, seguido de Clason, en la misma provincia, con untotal de 140,4 mm. Los valores máximos de temperaturase mantuvieron por encima de los parámetros normalespara la época del año, con marcas que promediaron en-tre 33 y 35ºC, siendo similares a los de la semana pasada.Se destaca Pozo del Molle, Córdoba, que registró unamáxima de 36,5ºC. La temperatura mínima se mantuvodentro de los parámetros normales para la época delaño. En promedio, las marcas más bajas de la semana semantuvieron entre 18 y 20ºC. El mínimo de la semana fueel medido en Ramallo, provincia de Buenos Aires, con unamarca de 16,3ºC.Con las importantes lluvias que se recibieron en la regióndurante la semana, y pese a las elevadas temperaturasregistradas, se puede ver que las reservas se mantienenmuy elevadas en la mayor parte de la región GEA; ya nose observan zonas con déficit hídrico; por el contrario,las reservas presentan algunos excesos en diferentessubzonas, especialmente sobre Córdoba y Santa Fe.Durante los próximos 15 días, no se necesitan precipita-ciones significativas en Córdoba, mientras que en SantaFe se necesitarían apenas 20 mm y en Buenos Aires entre40 y 60 mm para alcanzar condiciones óptimas de hume-dad edáfica.

ESCENARIO - 25 DE FEBRERO AL 2 DE MARZO:La semana comienza con condiciones de tiempo relati-vamente estable, ya que el pasaje del sistema frontalfrío que avanzó el miércoles 24 permitió el ingreso deuna masa de aire con características más frescas y se-cas. Pero, esta situación sólo perduraría durante el jue-ves ya que rápidamente se restablecerá el viento delsector norte, aumentarán la humedad y la temperaturay se prevé que una nueva perturbación genere lluvias ytormentas de variada intensidad sobre toda la franjacentral del país, incluyendo la zona GEA. Estas precipi-taciones se concentrarán casi con exclusividad el vier-nes, ya que avanzarán hacia el norte de manera rápida.Con este escenario se espera que las condiciones semantengan estables para el resto del período. Las mar-cas térmicas presentarán algunas variaciones a lo largodel período, con un descenso moderado durante el iniciode la semana y un aumento temporario el viernes. Final-mente, se espera que, a partir del fin de semana, lastemperaturas se estabilicen en valores dentro de losregistros promedio de la época. En cuanto a la circula-ción del viento, en esta semana en particular habrá unadiferencia notable con respecto a las semanas previas,ya que, en general, prevalecerá del sector sur durantela mayor parte de la semana. Si bien habrá variacionesen el período, en general, habrá una importante compo-nente del sector sur, con moderada intensidad. Estasituación favorecerá mantener las condiciones de tiem-po estable. Se espera que sólo el viernes se presenteabundante cobertura nubosa, mientras que en el restode la semana el cielo se mantendrá despejado o ligera-mente nublado, por lo que se prevé una semana confuerte radiación solar. Por último, la humedad en las ca-pas bajas de la atmósfera se mantendrá baja debido alingreso de aire más fresco y seco, luego del pasaje de laperturbación del viernes. Este escaso contenido de hu-medad permitirá mantener las condiciones estable du-rante la mayor parte del período bajo pronóstico.

MAPA DE PORCENTAJE DE AGUA EN EL SUEL:

PRADERA PERMANENTE (AL 18/02/16)

http://www.bcr.com.ar/gea

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COMMODITIES

mentaron las complicaciones de zonas anegadascomo el extremo sudeste de Córdoba y el depar-tamento Gral. López de la provincia de Santa Fe.Buena parte de las pérdidas de área de soja en laactual campaña, que a nivel nacional se estimancercanas a 800.000 hectáreas, pertenecen a estaregión del país. Hacia el oeste de Rosario, a lolargo del cordón de localidades que bordean laruta Nacional N° 9, hubo picos de precipitacionesde más de 150mm hasta el mediodía.

La situación del maíz de siembra tardía, en tan-to, es más que satisfactoria. De este modo, se re-petiría por tercer año consecutivo el éxito de estamodalidad de siembra, que reduce costos a basede una menor densidad en la implantación y debi-do a la demanda menos exigente de fertilización.Los técnicos todavía no arriesgan potenciales derinde, aunque probablemente los mismos se en-cuentren por encima de los 80 qq/ha de promedioen esta parte del país.

De a poco comienzan a perfilarse las primerasintenciones de siembra para el ciclo 2016/17, to-davía con escasas referencias de precio. El nuevocontexto de la agricultura argentina, con menorpresión impositiva y un tipo de cambio más compe-titivo -el dólar BNA comprador trepó a un récordde $ 15,37 este viernes- debería favorecer el cre-

cimiento de la superficie destinada a cultivos, algoque se vislumbra prácticamente un hecho para lacampaña fina. Seguramente el trigo estará ganan-do una parte del área que perdió en la última dé-cada, aunque subsiste la duda respecto de lo queharán la cebada y otras producciones alternativasde invierno como algunas legumbres. Una limitantepodría ser la disponibilidad de semillas. Para la grue-sa, la incertidumbre es mayor, aunque se especulacon una recuperación del maíz y una caída de lasoja, con gran disenso en su magnitud entre losespecialistas.

Proyecciones agrícolas a largo plazoEn el frente externo, la atención se concen-

tró en el Foro Agrícola anual del USDA que se desa-rrolló durante los días jueves y viernes. El organis-mo ofreció una perspectiva para la próxima cam-paña, así como también proyecciones hacia el 2025para las principales variables de los mercados. EnEstados Unidos se avizora una reducción de la su-perficie agrícola con destino comercial superioral millón de hectáreas para el ciclo 2016/17, en elmarco de una gran pérdida de rentabilidad. El cul-tivo más afectado sería el trigo, aunque tambiéncaerían el sorgo, la cebada, la avena y en menormedida la soja. Otras 2,5 M ha se perderían paula-

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Producción de soja y maíz en Estados Unidos:

proyecciones a largo plazo

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tinamente durante la próxima década de conti-nuar el actual escenario de políticas y suponiendoclima normal.

El gran desafío para Estados Unidos es mejorarsus posibilidades de colocación de saldos exporta-bles entre los países importadores. La oferta nor-teamericana de maíz y trigo volverá a ubicarse porencima de la demanda durante la próxima campa-ña, incluso a pesar de que este último grano utili-zará la superficie más baja de los últimos 46 años.En un contexto de amplios inventarios mundiales,el fortalecimiento del dólar otorga mayor compe-titividad a orígenes alternativos. Mientras en maízla principal competencia llegará desde Sudamérica,en trigo se advierte mayor potencia exportadoraen Europa occidental y la zona del Mar Negro. Laexcepción será Ucrania, país para el cual se espe-ra un importante retroceso interanual en la pro-ducción. Allí, aproximadamente un tercio de lasuperficie de invierno enfrenta serios problemas.

De cara a la próxima campaña, el USDA esperauna caída en los rendimientos de la soja y el maízen Estados Unidos respecto de los números delúltimo año, volviendo a los niveles de tendencia.De todos modos, la cosecha de maíz treparía porencima de 351 M tn gracias a mayor superficie uti-lizada, mientras que la de soja se reduciría a 103,7

M tn. Los precios promedio de estos granos en elmercado norteamericano se avizoran en u$s 135,8y 312,3 por tonelada, en ambos casos por debajode los valores de cierre de Chicago de este vier-nes. De cumplirse esta expectativa, la carrera ba-jista que siguieron los precios en los últimos 18meses comenzaría a atenuarse.

OTRA VOLÁTIL SEMANA DE ALIVIOPARA LOS MERCADOSNicolás Ferrer

Por segunda semana consecutiva el grueso delas principales plazas accionarias del mundo finali-zaron en terreno positivo, encontrado, no obs-tante, dificultades para quebrar niveles de resis-tencia de principios de año. Más allá de los avan-ces realizados hacia acuerdos de producción en-tre los exportadores de petróleo más sobresalien-tes, los fundamentals de la economía global no hanmostrado considerables cambios, dejando vigentela sensación de que el rally podría rápidamenteesfumarse ante una toma de ganancias.

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14 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 26/02/16

FINANZAS

Las autoridadesmonetarias mantienensu discurso afirmandola vigencia de ciertomargen para operaren términos de asegu-rar mayor liquidez -con el director delPBOC, ZhouXiaochuan, reafirman-do esta postura du-rante un simposio delG-20. No obstante, semantiene la ambigüe-dad respecto a lo queello podría implicar entérminos cambiarios.El yuan se ha depre-ciado un 3% frente aldólar desde su inclu-sión entre las DEG (de-rechos especiales de giro) del FMI a partir de oc-tubre pasado. Si bien puede no parecer una caídaconsiderable, la persistencia de dicha tendenciase magnifica en relevancia al considerar que Chinarepresenta un alrededor más de un 12% de las ex-portaciones globales y algo más de un 10% de lasimportaciones. A pesar de estas declaraciones, elíndice compuesto de Shanghai Shenzen mostró unretroceso superior al 3%, siendo, junto al Bovespa,los únicos que no mostraron un comportamientosensiblemente alcista.

Los mercados norteamericanos encontraron unimpulso adicional la jornada del viernes con la pu-blicación de un incremento interanual del 1% enel PBI de los EE.UU. durante el último semestre del2015, muy por encima del recorte hacia 0,4% esti-mado por los analistas. Dicha alza se debió funda-mentalmente a un incremento en inventarios. Noobstante, el gasto en consumo habría mostradoun repunte durante enero, creciendo un 0,5% endicho período, su mayor suba en los últimos diezmeses. Ello vino de la mano con un incrementomayor al esperado de la tasa de inflación, lo cualavala expectativas de mayores chances de unanueva alza de las tasas de interés durante el co-rriente año. Con ello, el S&P 500 y al DJIA finalizarla semana con ganancias de 1,6% y 1,5% respectiva-mente, apoyándose en el desempeño de algunasde las empresas de mayor capitalización.

Los papeles locales tuvieron una performanceinmejorable. El Merval logró su mayor alza semanaldesde fines del mes pasado, y dos de sus compo-nentes (Tenaris y Edenor) pasaron a registrar un

saldo positivo para lo que va del año. Justamentefueron las más aletargadas las acciones más gana-doras: Aluar (+18,6%), Siderar (+13,4%) y PetrobrasBrasil (+13,3) lideraron el alza. Estas subas debenrelativizarse en la medida en que gran parte de susustento posee un carácter nominal relacionadocon el sensible incremento del valor del dólar, deun 2,7% para la semana.

Los títulos de deuda del Gobierno Nacionaldenominados en dólares también se hicieron ecode esta depreciación en la moneda. El Bonar X(también conocido como AA17) registró una subadel 2,56%, mientras que los Bonar con vencimientoen 2020 y 2024 mostraron un alza en su precio del3,19% y 1,7% respectivamente. El Banco Central tuvoque intervenir activamente para evitar una caídasuperior del peso, a la vez que convalidó tasas másaltas en su última licitación de Lebacs con respec-to a la semana anterior. La necesidad de continuaraplicando este tipo de medidas depende en granparte de una rápida resolución del conflicto conlos holdouts, la cual si bien se avizora, podría noestar exenta de conflictos que la aplacen.

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¿Vuelve la nominalidad al Merval?

Correlación Tipo de Cambio - Merval para 25 días

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26/02/16 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 15

MERCADO DE COMMODITIES

SemanaÚltimos

365 días

Desde inicio

2016MERVAL 12.929,23 9,3% 38,5% 10,7% 14.597,20 -11% 23/11/15

MERVAL ARGENTINA 14.599,98 8,9% 55,8% 16,6% 15.494,69 -6% 23/11/15

Aluar $ 10,70 18,9% 23,5% -8,9% $ 13,43 -20% 10/12/15

Petrobras Brasil $ 27,25 13,3% -27,5% -8,6% $ 135,20 -80% 02/09/14

Banco Macro $ 107,80 4,2% 82,4% 34,8% $ 108,00 -0,2% 23/11/15

Comercial del Plata $ 3,41 3,0% 43,3% -4,7% $ 4,05 -16% 23/11/15

Edenor $ 13,00 4,8% 69,1% 4,4% $ 15,50 -16% 23/11/15

Banco Francés $ 119,00 13,3% 78,7% 30,8% $ 130,00 -8% 23/11/15

Grupo Galicia $ 46,20 8,2% 92,3% 25,5% $ 46,20 0% 23/11/15

Pampa Energia $ 14,25 10,0% 131,7% 22,8% $ 16,50 -14% 23/11/15

Siderar $ 8,40 13,4% 25,8% -2,1% $ 10,50 -20% 10/12/15

Tenaris $ 166,45 5,1% 0,6% 2,2% $ 341,74 -51% 30/09/14

Transener $ 8,10 8,0% 68,8% -2,1% $ 9,40 -14% 17/11/15

YPF $ 291,00 9,8% -1,5% 32,3% $ 558,86 -48% 30/09/14

COMMODITIESPetróleo WTI 32,92 29,64 49,76 147,27 -78% 11/07/08

Petróleo Brent 35,17 33,01 62,58 147,50 -76% 11/07/08

Oro 1223,6 1230,4 1212,6 1911,60 -36% 06/09/11

MONEDAS$/U$S Referencia BCRA 15,4350 15,0283 8,7243 15,4350 0% 12/02/16

$/R$ 3,8695 3,7408 3,0704 3,8848 -0,4% 04/09/14

U$S/€ 1,0933 1,1132 1,1193 1,6038 -32% 15/07/08

TASAS TESORO EE.UU.Letra Tesoro EE.UU. 1 Mes 0,25% 0,262% 0,018%

Nota Tesoro EE.UU. 1 Año 0,57% 0,518% 0,193%

Bono Tesoro EE.UU. 10 Años -1,20% 1,748% 1,002%

TASAS REFERENCIA ARGENTINA 09/12/15Lebac 90 días ($) 29,20% 28,50% 26,33% 29%

Badlar 7 a 35 ($) 26,50% 26,00% 20,63% 23,81%

SemanaÚltimos

365 días

Desde inicio

2016EE.UU.

Dow Jones Industrial 16.639,97 1,51% -8,64% -4,51% 18.351,36 -9% 19/05/15

S&P 500 1.950,54 1,71% -7,59% -4,57% 2.134,72 -9% 20/05/15

Nasdaq 100 4.235,62 1,72% -5,08% -7,79% 4.816,35 -12% 24/03/00

UNION EUROPEAFTSE 100 (Londres) 6.096,01 2,49% -12,25% -2,30% 7.122,74 -14% 27/04/15

DAX (Frankfurt) 9.513,30 1,46% -15,91% -11,33% 12.390,75 -23% 10/04/15

IBEX 35 (Madrid) 8.349,20 1,89% -25,05% -12,52% 16.040,40 -48% 09/11/07

CAC 40 (París) 4.314,57 2,17% -12,14% -6,95% 6.944,77 -38% 04/09/00

OTROS PAÍSESBovespa 41.625,35 0,24% -19,55% -3,94% 73.920,38 -44% 29/05/08

Shanghai Shenzen Comp. 2.767,21 -3,21% -16,07% -21,78% 6.124,04 -55% 16/10/07

Nikkei 225 16.188,41 1,39% -13,83% -14,95% 38.915,87 -58% 29/12/89

Fecha Máx.Año anterior

Otros indicadores

CierreMáximo

histórico

Var.

Rel.Semana

pasada

Valor

Al 16/12/2015

Indicador

Mercado accionario argentino: Principales índices y títulos

Indicador Cierre

Variación RelativaMáximo

histórico

Var.

Rel.Fecha Máx.

Viernes, 26 de Febrero de 2016

38%

27,44%

Principales índices accionarios internacionales

Indicador Cierre

Variación RelativaMáximo

histórico

Var.

Rel.Fecha Máx.

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16 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 26/02/16

PRECIOS NACIONALES - ORIENTATIVOS DEL MERCADO DE GRANOS

Cámaras Arbitrales de Granos - Precios pizarra Pesos por tonelada

19/02/16 22/02/16 23/02/16 24/02/16 25/02/16 Promedio Promedio año Diferencia año

Semanal anterior * anterior

Rosario Trigo duro 1.850,00 1.900,00 1.875,00

Maíz duro 2.330,00 2.330,00 2.320,00 2.320,00 2.300,00 2.320,00 958,00 142,2%

Girasol 4.010,00 4.090,00 4.100,00 4.270,00 4.117,50 1.979,00 108,1%

Soja 3.565,00 3.625,00 3.650,00 3.650,00 3.640,00 3.626,00 2.368,40 53,1%

Sorgo 2.000,00 2.100,00 2.100,00 2.100,00 2.075,00 970,00 113,9%

Bahía Blanca

Trigo duro 2.140,00 2.167,00 2.200,00 2.200,00 2.200,00 2.181,40

Maíz duro 2.285,00 2.290,00 2.313,00 2.292,00 2.295,00 1.100,00 108,6%

Girasol 4.180,00 4.194,00 4.205,00 4.193,00

Soja 2.230,00

Córdoba

Trigo Duro 1.990,00 1.989,00 1.958,00 1.979,00 1.019,00 94,2%

Santa Fe

Buenos Aires

BA p/Quequén

Trigo duro 2.115,50 2.190,00 2.210,60 2.220,00 2.184,03

Cámaras Arbitrales de Cereales de Rosario - Precios estimativos Pesos por tonelada

Promedio Promedio año Diferencia año

Semanal anterior * anterior

RosarioTrigo duro 1.950,00 1.880,00 1.880,00 1.903,33 970,00 96,2%

Maíz duro

Girasol 4.270,00 4.270,00 1.940,00 120,1%

Soja

Sorgo 2.000,00 2.000,00

Fecha Pizarra

* Precios ajustados por el IPIB (Indices de Precios Internos Básicos al por Mayor) para Productos Manufacturados y Energía Eléctrica.

Cuando la comisión de semana de la Cámara Arbitral de Cereales, no conoce precios por mercadería disponible con entrega inmediata y pago al contado o cuando los conocidos no se consideren representativos de la realidad del mercado, NO SE FIJAN PRECIOS DE PIZARRA. En tal caso establece PRECIOS ESTIMATIVOS, en base a la ponderación de todos los factores disponibles que existan en el ámbito de su actuación y aplicando su leal saber y entender en un todo de acuerdo con las disposiciones reglamentarias vigentes.

Fecha Pizarra 19/02/16 22/02/16 23/02/16 24/02/16 25/02/16

Bolsa de Cereales de Buenos Aires Pesos por tonelada

Producto 22/02/16 23/02/16 24/02/16 25/02/16 26/02/16 19/02/16Variación semanal

Harinas de Trigo"0000" 4.500,0 4.500,0 4.500,0 4.500,0 4.500,0 4.500,0"000" 3.600,0 3.600,0 3.600,0 3.600,0 3.600,0 3.600,0

Pellets de afrechilloDisponible (Exp) 1.400,0 1.400,0 1.400,0 1.400,0 1.400,0 1.400,0

AceitesGirasol crudo 11.400,0 11.400,0 11.400,0 11.400,0 11.400,0 11.400,0Girasol refinado 14.500,0 14.500,0 14.500,0 14.500,0 14.500,0 14.500,0Soja refinado 7.500,0 7.500,0 7.500,0 7.500,0 7.500,0 7.500,0Soja crudo 9.200,0 9.200,0 9.200,0 9.200,0 9.200,0 9.200,0

SubproductosGirasol pellets (Cons Dna)Soja pellets (Cons Dársena) 3.200,0 3.200,0 3.200,0 3.200,0 3.200,0 3.200,0(Dna) Dársena - (Cba) Córdoba - (Ros) Rosario - (Exp) Exportación - (Cons) Consumo.

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26/02/16 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 17

PRECIOS NACIONALES - MERCADO FÍSICO DE GRANOS DE ROSARIO

Precios del Mercado de Físico de Granos de Rosario Pesos por tonelada

Destino / Localidad Entrega Pago Modalidad 22/02/16 23/02/16 24/02/16 25/02/16 26/02/16 Var.% 19/02/16

Trigo Exp/AS C/Desc. Cdo. M/E 1.850,00 1.850,00 1.850,00 Exp/SM C/Desc. Cdo. PH 78 / Prot 10,5 1.900,00 1.900,00 1.900,00 Exp/GL C/Desc. Cdo. PH 78 / Prot 10,5 u$s 175,00 175,00 175,00 175,00Exp/SM Abr´16 Cdo. M/E u$s 144,00 144,00 144,00 143,00 143,00 -1,4% 145,00Exp/SM May´16 Cdo. M/E u$s 146,00 146,00 146,00 145,00 145,00 -1,4% 147,00Exp/SM Jun´16 Cdo. M/E u$s 148,00 148,00 148,00 148,00 148,00 149,00

Maíz Exp/SM C/Desc. Cdo. M/E 2.300,00 2.300,00 2.250,00 2.250,00 2.200,00 -4,3% 2.300,00Exp/GL C/Desc. Cdo. M/E 2.300,00 2.300,00 2.250,00 2.230,00 2.250,00Exp/Tmb C/Desc. Cdo. M/E 2.300,00 2.250,00 2.230,00 Exp/Tmb Mar'16 Cdo. M/E 2.150,00Exp/Tmb Mar'16 Cdo. M/E u$s 152,00 150,00Exp/SM Mar/Abr´16 Cdo. M/E u$s 152,00 150,00 148,00 148,00 145,00 Exp/Tmb-GL Abr/May'16 Cdo. M/E u$s 148,00 Exp/GL Jun´16. Cdo. M/E u$s 146,00 Exp/Tmb Jul/Ago´16 Cdo. M/E u$s 140,00Exp/GL Jul´16 Cdo. M/E u$s 145,00 145,00 Exp/SL Jul/Agos/Sept´16.Cdo. Grado 2 u$s 145,00 Exp/SL 15/8-15/9 Cdo. M/E u$s 145,00Exp/GL Agos/Nov´16. Cdo. M/E u$s 145,00 145,00 Exp/SL Agos´16. Cdo. Grado 2 u$s 145,00 Exp/SL Sept´16. Cdo. Grado 2 u$s 146,00Exp/SM Agos´16. Cdo. M/E u$s 143,00 140,00 -3,4% 145,00

Cebada Exp/AS C/Desc. Cdo. PH min 62 u$s 130,00 130,00 130,00 125,00 130,00Exp/AS C/Desc. Cdo. Andreia u$s 175,00 175,00 175,00

Sorgo Exp/SM-AS C/Desc. Cdo. M/E 2.000,00 2.050,00 2.100,00 2.100,00 2.000,00Exp/SM-AS Mar/Abr´16 Cdo. M/E u$s 135,00 140,00 140,00 140,00 135,00

Soja Fca/SM Hasta 10/03 Cdo. M/E 3.600,00Fca/Tmb-SM-SL Hasta 10/03 Cdo. M/E 3.600,00 3.650,00 3.650,00 3.600,00Fca/Tmb-GL Hasta 15/03 Cdo. M/E 3.600,00Fca/SL Del 29/02 a 05/03Cdo. M/E u$s 235,00 235,00Fca/SL Del 07/03 a 12/03Cdo. M/E u$s 230,00 230,00Fca/SL Del 14/03 a 19/03Cdo. M/E u$s 225,00 225,00Fca/SL Del 21/03 a 26/03Cdo. M/E u$s 220,00 220,00Fca/Tmb Del 29/02 a 05/03Cdo. M/E u$s 235,00 235,00Fca/Tmb Del 07/03 a 12/03Cdo. M/E u$s 230,00 230,00Fca/Tmb Del 14/03 a 19/03Cdo. M/E u$s 225,00 225,00Fca/Tmb Del 21/03 a 26/03Cdo. M/E u$s 220,00 220,00Fca/Tmb Del 14/03 a 31/03Cdo. M/E u$s 225,00Fca/SM May'16 Cdo. M/E u$s 210,00 208,00 208,00 210,00

Girasol Fca/Junin C/Desc. Cdo. M/E u$s 275,00 275,00 270,00 270,00 270,00 -3,6% 280,00Fca/Rec C/Desc. Cdo. M/E u$s 255,00 255,00 255,00 255,00

(Exp) Exportación. (Fca) Fábrica. (Mol) Molino. (Cdo.) 97,5% Pago contado + 100% IVA, con la LP, y 2,5% con la LF. (Flt/Cnflt) Flete/contra-flete. (C/D) Con descarga incluida. (S/D) Sin incluir costo de la descarga. (C/E) Pago contra entrega. (M/E) Mercadería entregada. (E/Inm) Entrega inmediata. (F/E) Fecha de entrega. (Ros) Rosario (SL) San Lorenzo (SM) San Martín (SF) Santa Fe (Ric)

Ricardone (PA) Punta Alvear (GL) General Lagos (AS) Arroyo Seco (VC) Villa Constitución (SN) San Nicolás (SP) San Pedro (SJ) San Jerónimo Sur.(Ram)Ramallo Precios en dólares convertibles a pesos según el dólar comprador Banco Nacion vigente hasta la entrega. (*) Valores ofrecidos, sin operaciones. (**) retira de procedencia hasta 200 Km de Rosario.

B O L S A D E C O M E R C I O D E R O S A R I O

Biblioteca Germán M. Fernández

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18 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 26/02/16

PRECIOS NACIONALES - MERCADOS DE FUTUROS

ROFEX. Ultimo precio operado de cada día en Opciones de Futuros En U$SPrecio de Tipo deEjercicio opción

PUTISR052016 202 put 20 50 0,90ISR052016 206 put 40 41 1,70 1,60ISR052016 214 put 87 57 6,60 7,40ISR052016 218 put 100 128 8,20 7,90SOY042016 316 put 1.400 1.400 4,10 3,90 4,50CALLISR052016 210,00 call 1 1 5,80ISR052016 218,00 call 2 73 2,40ISR052016 226,00 call 361 141 0,70 1,00ISR052016 230,00 call 10 138 0,40MAI042016 160,00 call 66 0,80 /1 El interés abierto corresponde al día viernes. Nota: Los contratos de cereales y oleaginosas son por 30 tn.

23/02/16 24/02/16 25/02/16 26/02/16 PosiciónVolumensemanal

IA por

posición/1 22/02/16

ROFEX. Precios de ajuste de FuturosPosición Volumen Int. Abierto 22/02/16 23/02/16 24/02/16 25/02/16 26/02/16 var.sem.

FINANCIEROS En $ / U$S

DLR022016 1.041.677 2.315.234 15,195 15,325 15,274 15,340 15,450 3,14%DLR032016 1.147.079 3.420.130 15,390 15,550 15,485 15,545 15,735 3,66%DLR042016 399.589 2.021.517 15,600 15,745 15,720 15,785 15,990 3,90%DLR052016 307.290 1.676.140 15,817 16,000 15,950 16,060 16,275 4,29%DLR062016 259.177 1.869.141 16,085 16,270 16,230 16,310 16,515 4,20%DLR072016 160.843 355.801 16,400 16,620 16,580 16,635 16,840 4,05%DLR082016 31.422 52.834 16,650 16,920 16,855 16,915 17,100 3,70%DLR092016 66.451 72.747 16,920 17,100 17,120 17,195 17,330 3,40%DLR102016 20.818 32.279 17,260 17,470 17,400 17,450 17,570 2,78%DLR112016 8.044 18.224 17,550 17,750 17,700 17,745 17,850 2,88%DLR122016 51.451 48.010 17,840 18,020 18,000 18,000 18,150 3,01%DLR012017 27.441 16.350 18,160 18,450 18,430 18,300 18,500 2,64%DLR022017 29 29 18,415 18,705 18,685 18,555 18,755ORO032016 492 426 1208,000 1224,600 1234,000 1240,900 1229,700 -0,27%ORO052016 1.375 992 1209,000 1226,300 1235,600 1241,700 1232,500 -0,11%WTI032016 755 185 33,560 32,230 32,450 32,950 33,000WTI052016 982 3.474 37,000 36,050 36,870 37,470 37,050 5,02%AA17022016 376 814 1584,000 1602,516 1592,600 1595,000 1605,000 2,69%AA17042016 40 40 1604,000 1622,516 1612,600 1609,000 1619,000 2,27%AA17062016 10 1673,000 1691,516 1681,600 1679,737 1689,000 2,24%AY24022016 459 498 1669,00 1668,86 1668,86 1672,00 1683,25 2,31%AY24042016 25 60 1756,00 1755,86 1755,86 1759,00 1770,25 2,62%AY24062016 224 359 1792,85 1792,72 1792,72 1790,07 1801,25 1,95%DICA042016 45 60 2422,50 2400,51 2406,86 2389,67 2439,32 1,86%AO16022016 5 31 1446,45 1465,62 1461,94 1463,51 1477,51 2,91%I.MERV032016 1.321 744 12718,00 12730,00 12839,00 13150,00 13101,00 8,54%I.MERV062016 24 87 13350,00 13362,00 13550,00 13861,00 13885,00 9,98%

AGRÍCOLAS En U$S / Tm

ISR052016 154 617 214,20 212,60 212,00 211,00 209,70 -1,83%ISR072016 5 219,50 217,50 218,00 216,20 216,00 -1,01%TRI072016 10 158,00 156,50 153,00 153,50 156,00 -1,27%MAI042016 100 153,50 152,00 150,50 149,00 148,50 -2,94%MAI072016 12 148,50 146,50 145,50 144,50 144,00 -2,70%SOF007D 240,00 238,00 234,00 233,50 233,00 -3,32%SOF042016 52 870 213,00 211,10 211,40 210,00 208,80 -1,74%SOF052016 640 4.905 214,00 212,00 212,00 210,60 209,20 -2,11%SOF072016 96 304 220,00 217,50 218,10 216,10 215,50 -1,46%SOF112016 204 65 232,00 230,00 229,60 228,00 227,10 -1,60%SOF052017 12 223,00SOJ052016 14 152 214,00 212,00 212,00 210,80 209,50 -2,06%SOY042016 1.484 10.832 325,90 321,80 322,00 320,00 319,00 -1,79%SOY062016 695 3.526 327,60 323,70 323,90 321,90 321,50 -1,59%SOY102016 174 332 328,80 325,30 325,50 322,90 322,50 -1,53%CRN042016 118 1.668 147,30 145,40 144,40 142,70 142,50 -2,40%CRN062016 10 2.203 149,80 147,90 146,90 145,20 144,80 -2,49%CRN082016 151,90 150,00 149,10 147,60 147,00 -2,33%TOTAL 3.531.087 11.931.817

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26/02/16 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 19

PRECIOS NACIONALES - MERCADOS DE FUTUROS

MATBA. Ajuste de la Operatoria en dólares En tonelada

Posición Volumen (t) Open Interest 22/02/16 23/02/16 24/02/16 25/02/16 26/02/16 var.sem.

TRIGO B.A. 02/2016 400 136,00TRIGO B.A. 03/2016 22.000 481 136,90 135,40 132,00 132,50 137,00TRIGO B.A. 07/2016 18.100 1.040 157,90 156,30 153,00 153,50 156,00 -1,3%TRIGO B.A. 09/2016 600 60 160,80 161,00 157,70 159,20 161,50 -0,2%MAÍZ ROS 02/2016 155,00MAÍZ ROS 04/2016 33.300 3.330 153,80 152,00 150,50 149,00 148,10 -3,2%MAÍZ ROS 07/2016 25.300 2.691 148,20 147,00 145,80 145,00 144,00 -2,7%MAÍZ ROS 09/2016 4.800 129 150,50 149,30 148,30 148,00 146,50 -3,0%MAÍZ ROS 12/2016 500 21 154,50 153,30 152,30 152,00 150,50 -2,9%MAÍZ ROS 07/2017 1.500 15 151,00 148,00SOJA ROS 02/2016 5.700 241,00SOJA ROS 04/2016 200 2 214,00 211,80 211,30 210,00 210,00 -1,6%SOJA ROS 05/2016 145.800 12.388 215,30 213,20 212,70 211,50 211,40 -1,6%SOJA ROS 07/2016 85.800 2.424 220,40 218,20 217,70 216,20 215,80 -1,6%SOJA ROS 09/2016 100 20 227,20 226,00 225,50 224,00 223,20 -1,5%SOJA ROS 11/2016 45.100 997 232,00 230,20 229,70 228,20 227,40 -1,7%SOJA ROS 01/2017 100 235,00 233,20 232,70 231,20 230,40 -1,7%SOJA ROS 05/2017 3.700 102 226,20 225,00 225,00 223,70 224,00 -1,0%SUBTOTALES 393.000 23.700

ROFEX. Precios de operaciones de Futuros22/02/16 23/02/16 24/02/16 var.

máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última sem.

FINANCIEROS En $ / U$S

DLR022016 15,300 14,980 15,110 15,520 15,200 15,325 15,370 15,230 15,274 15,340 15,275 15,340 15,463 15,380 15,450 3,14%

DLR032016 15,400 15,200 15,385 15,720 15,400 15,540 15,620 15,450 15,490 15,550 15,470 15,545 15,742 15,570 15,735 3,66%

DLR042016 15,600 15,390 15,600 15,920 15,670 15,745 15,820 15,680 15,712 15,795 15,720 15,785 16,000 15,850 15,990 3,90%

DLR052016 15,830 15,600 15,830 16,140 15,850 16,020 16,070 15,940 15,960 16,065 15,920 16,065 16,290 16,110 16,270 4,29%

DLR062016 16,090 15,850 16,090 16,400 16,190 16,260 16,350 16,200 16,220 16,315 16,180 16,310 16,515 16,360 16,515 4,20%

DLR072016 16,420 16,280 16,420 16,700 16,400 16,570 16,680 16,500 16,580 16,640 16,575 16,635 16,840 16,640 16,840 3,95%

DLR082016 16,650 16,650 16,650 16,950 16,730 16,900 16,950 16,800 16,850 16,855 16,855 16,855 17,100 17,000 17,100 3,70%

DLR092016 16,880 16,880 16,880 17,250 17,000 17,000 17,130 17,000 17,120 17,195 17,050 17,195 17,350 17,300 17,330 3,15%

DLR102016 17,300 17,180 17,300 17,550 17,450 17,470 17,650 17,350 17,400 17,450 17,400 17,450 17,650 17,550 17,550 2,81%

DLR112016 17,500 17,500 17,500 17,750 17,750 17,750 17,750 17,700 17,700 17,745 17,700 17,745 17,850 17,800 17,850 2,88%

DLR122016 17,850 17,700 17,850 18,100 18,000 18,020 18,000 17,900 18,000 18,020 17,950 18,000 18,150 18,010 18,150DLR012017 18,140 18,095 18,140 18,470 18,440 18,451 18,300 18,300 18,300 18,500 18,429 18,500DLR022017 18,350 18,350 18,350ORO032016 1.208 1.208 1.208 1.250 1.233 1.234 1.244 1.236 1.241 1.234 1.222 1.227 -0,56%

ORO052016 1.211 1.211 1.211 1.228 1.225 1.225 1.253 1.236 1.236 1.242 1.237 1.241 1.235 1.219 1.227 -0,61%

WTI032016 33,850 33,700 33,740 33,000 31,900 32,250 32,450 31,000 32,450 33,400 32,000 32,950 34,700 33,000 33,000WTI052016 37,000 37,000 37,000 36,050 35,540 36,050 36,920 35,150 36,920 37,750 36,200 37,750 38,750 37,350 37,350 4,92%

AA17042016 1.611 1.605 1.611AY24022016 1.669 1.659 1.669 1.672 1.672 1.672AY24042016 1.756 1.756 1.756AY24062016 1.793 1.789 1.793 1.790 1.790 1.790AO16022016 1.458 1.458 1.458I.MERV032016 12.718 12.330 12.718 12.730 12.597 12.730 12.849 12.314 12.839 13.150 12.950 13.150 13.463 13.101 13.101 8,90%

I.MERV062016 13.550 13.550 13.550 14.000 13.885 13.885 9,98%

AGRÍCOLAS En U$S / Tm

ISR052016 214,20 214,20 214,20 212,8 212,8 212,8 212,20 211,90 211,90 211,20 211,00 211,00 211,50 209,60 209,70 -1,83%

SOF042016 213,50 213,00 213,00 211,40 211,40 211,40 210,20 209,70 210,00SOF052016 214,70 214,00 214,00 212,2 211,8 212,0 212,50 211,40 212,00 210,70 210,50 210,60 210,00 208,70 209,20 -4,34%

SOF072016 220,50 219,50 220,50 218,10 218,10 218,10 217,10 216,00 216,10 215,50 215,50 215,50 -6,79%

SOF112016 232,50 231,50 232,50 230,0 230,0 230,0 229,60 229,50 229,60 230,00 227,70 228,30 227,70 227,00 227,10 6,17%

SOF052017 223,00 223,00 223,00SOJ052016 214,00 214,00 214,00SOY042016 327,70 327,10 327,10 322,5 321,5 321,7 322,40 321,10 322,00 322,00 320,00 320,00 319,80 318,50 319,00 -2,60%

SOY062016 324,00 323,50 323,50 324,30 322,50 322,50 322,10 321,50 321,50SOY102016 325,3 325,3 325,3 324,90 323,70 323,70CRN042016 147,30 147,30 147,30 146,8 146,2 146,2 144,50 143,20 143,20 142,80 142,80 142,80CRN062016 146,30 146,30 146,30

3.533.174 Volumen semanal de contratos (futuros + opciones en piso y electrónico) Interés abierto en contratos12.056.264

25/02/16Posición

26/02/16

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20 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 26/02/16

PRECIOS NACIONALES - MERCADOS DE FUTUROS

MATBA. Operaciones en dólares En tonelada

22/02/16 23/02/16 24/02/16 var.

máx. mín. último máx. mín. último máx. mín. último máx. mín. último máx. mín. último sem.

TRIGO B.A. 02/2016 136,0 136,0 136,0TRIGO B.A. 03/2016 137,0 136,5 136,5 136,8 134,5 135,5 134,0 132,0 132,0 133,5 131,0 133,5 137,0 133,5 136,0 -1,1%

TRIGO B.A. 07/2016 158,0 157,0 158,0 157,0 156,0 156,0 155,0 153,0 153,5 155,0 153,0 154,0 156,0 156,0 156,0 -1,9%

TRIGO B.A. 09/2016 162,0 162,0 162,0 161,8 161,0 161,0MAÍZ ROS 04/2016 153,5 153,0 153,0 152,5 151,5 151,5 151,0 150,0 150,0 149,0 148,5 149,0 148,5 147,5 148,1 -3,5%

MAÍZ ROS 07/2016 149,0 148,0 148,0 147,0 146,0 146,7 147,0 145,5 145,5 145,0 144,5 144,5 144,5 143,3 144,0 -3,4%

MAÍZ ROS 09/2016 150,5 150,5 150,5 149,5 149,0 149,5 148,0 148,0 148,0 148,0 148,0 148,0 147,4 147,4 147,4 -2,4%

MAÍZ ROS 07/2017 151,0 150,0 150,0 150,0 148,0 148,0SOJA ROS 02/2016 241,0 240,0 241,0SOJA ROS 04/2016 213,0 213,0 213,0SOJA ROS 05/2016 216,0 215,0 215,1 214,0 213,0 213,6 213,5 212,5 213,0 213,0 211,3 212,0 212,0 211,0 211,4 -1,4%

SOJA ROS 07/2016 220,6 220,0 220,0 218,6 218,2 218,4 218,5 217,6 217,8 217,7 216,0 216,1 216,5 215,6 215,8 -1,6%

SOJA ROS 09/2016 226,0 226,0 226,0SOJA ROS 11/2016 232,5 232,0 232,0 230,5 230,0 230,2 230,0 229,7 230,0 230,0 228,0 228,2 227,5 227,4 227,4 -1,6%

SOJA ROS 01/2017 232,0 232,0 232,0SOJA ROS 05/2017 225,0 225,0 225,0 225,0 225,0 225,0 224,5 223,5 223,7 223,0 223,0 223,0 -1,8%

TRIGO ROS 03/2016 105,0 105,0 105,0

MATBA. Operaciones en dólares En tonelada

var.

máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última sem.

SOJA CME s/e 05/2016 887,0 884,0 886,0 873,0 873,0 873,0 872,0 870,3 870,3 869,5 867,0 867,0 867,0 862,0 862,0 -2,2%

SOJA CME s/e 07/2016 891,8 888,5 891,0 878,8 878,5 878,8 877,5 877,5 877,5 877,0 872,0 872,0 870,0 870,0 870,0 -1,7%

TRIGO CME s/e 03/2016 460,0 458,0 458,0 448,3 448,3 448,3 447,3 444,8 444,8 445,0 442,0 445,0TRIGO CME s/e 07/2016 472,0 472,0 472,0 464,5 464,5 464,5 460,8 460,8 460,8 461,5 460,0 461,5 461,0 458,0 458,0 -3,6%

TRIGO CME s/e 12/2016 484,0 484,0 484,0MAÍZ CME s/e 03/2016 367,0 367,0 367,0 362,3 362,0 362,0 361,0 361,0 361,0 357,0 355,5 355,5MAÍZ CME s/e 05/2016 372,3 372,3 372,3 367,3 366,3 366,3 365,0 365,0 365,0 361,0 361,0 361,0 360,0 357,0 357,0 -3,3%

MAÍZ CME s/e 07/2016 362,8 362,8 362,8

MATBA. Operaciones en pesos En tonelada

22/02/16 23/02/16 24/02/16 var.

máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última sem.

MAÍZ ROS Disp. 2350,0 2350,0 2350,0SOJA ROS Disp. 3600,0 3600,0 3600,0

Posición25/02/16 26/02/16

Posición25/02/16 26/02/16

Posición22/02/16 23/02/16 24/02/16 25/02/16 26/02/16

MATBA. Ajuste de la Operatoria en dólares En tonelada

Posición Volumen (t) Open Interest 22/02/16 23/02/16 24/02/16 25/02/16 26/02/16 var.sem.

TRIGO ROS 03/2016 128 105,50 105,50 105,50 105,50 105,00 -0,5%TRIGO ZAR 03/2016 23 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00MAIZ GUA 04/2016 95,00 95,00 95,00 95,00 95,00SOJA Q.Q. 05/2016 33 95,00 95,00 95,00 95,00 95,00SOJA CHA 05/2016 5 84,50 84,50 84,50 84,50 84,50SUBTOTALES 189TOTALES 393.000 23.889

MATBA. Ajuste de la Operatoria en centavos de dólar En bushels

Posición Vol. (t) Open Interest 21/12/15 22/12/15 23/12/15 24/12/15 25/12/15 var.sem.

SOJA CME s/e 05/2016 5.308 13 886,00 873,00 870,25 867,00 862,00 -2,2%SOJA CME s/e 07/2016 5.444 891,00 878,75 877,50 872,00 870,00 -1,7%TRIGO CME s/e 03/2016 2.720 458,00 448,25 444,75 445,25TRIGO CME s/e 07/2016 1.496 472,00 464,50 460,75 461,50 458,00 -3,6%TRIGO CME s/e 12/2016 484,00MAÍZ CME s/e 03/2016 2.794 367,00 362,00 361,00 355,50 -100,0%MAÍZ CME s/e 05/2016 2.794 5 372,25 366,25 365,00 361,00 357,00 -3,3%MAÍZ CME s/e 07/2016 362,75TOTALES 20.556 18

MATBA. Ajuste de la Operatoria en pesos En tonelada

Posición Vol. (t) Open Interest 21/12/15 22/12/15 23/12/15 24/12/15 25/12/15 var.sem.

TRIGO B.A. Disp. 56 24 1.950,00 1.950,00 1.950,00 1.900,00 2.060,00 5,6%MAÍZ B.A. Disp. 2.350,00 2.350,00 2.350,00 2.300,00 2.300,00 1,3%MAÍZ ROS Disp. 476 22 2.350,00 2.350,00 2.350,00 2.300,00 2.300,00 1,3%MAÍZ GUA Disp. 2.350,00 2.350,00 2.350,00 2.300,00 2.150,00 -5,3%SOJA ROS Disp. 560 27 3.640,00 3.700,00 3.700,00 3.650,00 3.660,00 1,7%SOJA Fábrica ROS Disp. 3.640,00 3.700,00 3.700,00 3.650,00 3.660,00 1,7%SOJA Fábrica GUA Disp. 3.640,00 3.700,00 3.700,00 3.650,00 3.660,00 1,7%TOTALES 1.092 73

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26/02/16 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 21

CALCULO FAS TEÓRICO A PARTIR DEL FOB

Cálculo del Precio FAS Teórico a partir del FOBembarque 22/02/16 23/02/16 24/02/16 25/02/16 26/02/16 sem.ant. var.sem.

Trigo Up River Precio FOB Spot Oficial 195,00 193,00 193,00 193,00 f/i 195,00 -1,0% Precio FAS 187,67 185,61 185,65 185,67 187,25 -0,8% Precio FOB Mar'16 v 197,00 v 195,00 v 195,00 v 195,00 v 197,00 -1,0% Precio FAS 189,67 187,61 187,65 187,67 189,25 -0,8% Precio FOB Abr'16 v 202,00 v 197,00 v 197,00 v 197,00 v 202,00 -2,5% Precio FAS 194,67 189,61 189,65 189,67 194,25 -2,4%Ptos del Sur - Bb Precio FOB Mar'16 v 202,00 v 200,00 v 200,00 v 200,00 v 202,00 -1,0% Precio FAS 193,97 192,02 192,00 192,09 193,89 -0,9%Maíz Up River Precio FOB Spot Oficial 168,00 166,00 165,00 164,00 168,00 -2,4% Precio FAS 158,88 156,92 155,94 155,01 158,48 -2,2% Precio FOB Feb'16 c 165,84 c 165,84 164,64 Precio FAS 156,72 156,72 156,13 Precio FOB Mar'16 c 164,66 c 164,66 163,38 161,41 164,66 -2,0% Precio FAS 155,54 155,54 154,32 152,42 155,14 -1,8% Precio FOB Abr'16 165,25 165,25 162,20 160,13 164,36 -2,6% Precio FAS 156,13 156,13 153,14 151,14 154,85 -2,4% Precio FOB May'16 165,25 165,25 v 164,17 v 163,28 164,36 -0,7% Precio FAS 156,13 156,13 155,10 154,29 152,58 1,1% Precio FOB Jun'16 163,67 163,67 161,02 159,34 162,10 -1,7% Precio FAS 154,56 154,56 151,95 150,35 152,58 -1,5% Precio FOB Jul'16 160,92 160,92 158,85 157,38 159,34 -1,2% Precio FAS 151,80 151,80 149,79 148,38 149,83 -1,0% Precio FOB Ago'16 161,12 161,12 v 158,85 v 157,28 160,23 -1,8% Precio FAS 152,00 152,00 149,79 148,28 150,71 -1,6%Ptos del Sur - Bb Precio FOB Mar'16 v 174,11 v 170,76 v 169,88 v 166,33 170,96 -2,7% Precio FAS 164,47 161,21 160,29 156,84 161,37 -2,8% Precio FOB May'16 v 170,37 v 168,30 v 166,73 Precio FAS 160,81 158,72 157,23Ptos del Sur - Qq Precio FOB Mar'16 v 171,35 v 168,01 v 167,12 v 165,15 v 171,75 -3,8% Precio FAS 161,71 158,45 157,54 155,66 162,16 -4,0% Precio FOB Jul'16 v 170,17 v 168,10 163,38 161,71 v 168,79 -4,2% Precio FAS 160,53 158,55 153,80 152,21 159,21 -4,4%Sorgo Up River Precio FOB Spot Oficial 151,00 151,00 153,00 154,00 149,00 3,4% Precio FAS 142,82 142,67 144,68 145,71 140,49 3,7% Precio FOB Mar/Abr'16 v 164,27 v 162,10 v 161,21 v 159,64 v 163,08 -2,1% Precio FAS 156,79 154,49 153,61 152,06 155,34 -2,1%Soja Up River / del Sur Precio FOB Spot Oficial 326,00 322,00 321,00 318,00 325,00 -2,2% Precio FAS 216,95 214,14 213,46 211,42 215,80 -2,0% Precio FOB May'16 326,93 322,80 322,71 319,58 325,28 -1,8% Precio FAS 217,28 214,04 214,27 211,81 215,49 -1,7%Girasol Ptos del Sur Precio FOB Spot Oficial 380,00 380,00 380,00 380,00 380,00 Precio FAS 346,10 346,16 345,05 345,27 344,31 0,3%Los precios están expresados en dólares por tonelada. Spot: fuente MAGyP

Tipo de cambio de referencia 19/02/16 22/02/16 23/02/16 24/02/16 25/02/16 26/02/16 var.sem.

Tipo de cambio cprdr 14,9600 15,1500 15,2000 15,2500 15,2900 15,3700 2,74%vndr 15,0600 15,2500 15,3000 15,3500 15,3900 15,4700 2,72%

Producto Der. Exp.Trigo 0,0 14,9600 15,1500 15,2000 15,2500 15,2900 15,3700 2,74%Maíz 0,0 14,9600 15,1500 15,2000 15,2500 15,2900 15,3700 2,74%Demás cereales 0,0 14,9600 15,1500 15,2000 15,2500 15,2900 15,3700 2,74%Habas de soja 30,0 10,4720 10,6050 10,6400 10,6750 10,7030 10,7590 2,74%Semilla de girasol 0,0 14,9600 15,1500 15,2000 15,2500 15,2900 15,3700 2,74%Resto semillas oleagin. 0,0 14,9600 15,1500 15,2000 15,2500 15,2900 15,3700 2,74%Harina y Pellets de Trigo 0,0 14,9600 15,1500 15,2000 15,2500 15,2900 15,3700 2,74%Harina y Pellets Soja 27,0 10,9208 11,0595 11,0960 11,1325 11,1617 11,2201 2,74%Harina y pellets girasol 0,0 14,9600 15,1500 15,2000 15,2500 15,2900 15,3700 2,74%Resto Harinas y Pellets 0,0 14,9600 15,1500 15,2000 15,2500 15,2900 15,3700 2,74%Aceite de soja 27,0 10,9208 11,0595 11,0960 11,1325 11,1617 11,2201 2,74%Aceite de girasol 0,0 14,9600 15,1500 15,2000 15,2500 15,2900 15,3700 2,74%Resto Aceites Oleaginos. 0,0 14,9600 15,1500 15,2000 15,2500 15,2900 15,3700 2,74%

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22 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 26/02/16

PRECIOS INTERNACIONALES

TRIGOFOB Golfo Duro (2) FOB Golfo Bldo (3) CBOT (4) CBOT (5)

Emb.cerc. mar-16 abr-16 feb-16 mar-16 feb-16 mar-16 mar-16 may-16 jul-16 mar-16 may-16

26/02/2015 235,00 v235,00 v238,00 245,15 245,10 229,06 227,10 184,92 183,91 185,47 193,74 195,66

Semana anterior 195,00 v197,00 v202,00 204,99 206,50 191,82 193,50 169,67 171,50 174,17 167,92 171,32

22/02/16 195,00 v197,00 v202,00 203,67 205,30 190,43 192,30 168,47 170,49 173,34 166,73 170,31

23/02/16 193,00 v195,00 v197,00 200,75 202,50 183,95 186,60 164,62 167,46 170,49 163,97 167,74

24/02/16 193,00 v195,00 v197,00 199,19 201,20 181,80 184,70 162,69 165,81 168,93 162,69 166,73

25/02/16 193,00 v195,00 v197,00 200,58 202,50 185,60 188,80 163,60 166,82 169,85 163,97 167,92

26/02/16 193,00 f/i f/i f/i f/i f/i f/i 162,87 166,18 168,84 162,59 166,91

Var. Semanal -1,0% -1,0% -2,5% -2,2% -1,9% -3,2% -2,4% -4,0% -3,1% -3,1% -3,2% -2,6%

Var. Anual -17,9% -17,0% -17,2% -18,2% -17,4% -19,0% -16,9% -11,9% -9,6% -9,0% -16,1% -14,7%

MAIZFOB Of (1) FOB Arg-Up River B.Blanca FOB Golfo (2) CBOT (3)

Emb.cerc. mar-16 abr-16 jul-16 mar-16 feb-16 mar-16 abr-16 mar-16 may-16 jul-16 sep-16

26/02/2015 170,00 167,12 169,28 170,86 182,47 175,88 177,20 174,40 149,60 152,95 156,10 158,95

Semana anterior 168,00 c164,66 164,36 159,34 v170,96 166,02 165,90 165,80 143,89 145,37 147,14 149,11

22/02/16 168,00 c164,66 165,25 160,92 v174,11 165,68 166,30 167,00 144,68 146,55 148,52 150,49

23/02/16 166,00 164,66 165,25 160,92 v170,76 163,51 164,20 164,90 142,51 144,38 146,45 148,62

24/02/16 166,00 163,38 162,20 158,85 v169,88 161,89 162,50 163,20 141,63 143,50 145,66 147,83

25/02/16 164,00 161,41 160,13 157,38 v166,33 160,09 160,80 161,60 139,96 141,92 143,99 146,25

26/02/16 164,00 f/i f/i f/i f/i f/i f/i f/i 139,56 141,53 143,40 145,66

Var. Semanal -2,4% -2,0% -2,6% -1,2% -2,7% -3,6% -3,1% -2,5% -3,0% -2,6% -2,5% -2,3%

Var. Anual -3,5% -3,4% -5,4% -7,9% -8,8% -9,0% -9,3% -7,3% -6,7% -7,5% -8,1% -8,4%

SORGO COMPLEJO GIRASOLGrano Pellets AceiteFOB Of (1) FOB Of (1) FOB Arg FOB Of (1) FOB Arg RTTDM (4)

Emb.cerc. abr-16 mar-16 abr-16 Emb.cerc. Emb.cerc. mar-16 Emb.cerc. mar-16 ab/jn-16 jl/st-16 oc/dc-16

26/02/2015 159,00 v162,79 227,56 211,81 390,00 213,00 820,00 785,00 790,00 825,00 815,00

Semana anterior 149,00 v163,08 380,00 140,00 740,00 750,00 865,00 870,00 840,00

22/02/16 151,00 v164,27 164,37 158,37 380,00 140,00 750,00 752,50 850,00 860,00 840,00

23/02/16 151,00 v162,10 162,20 156,20 380,00 140,00 750,00 752,50 842,50 847,50 840,00

24/02/16 151,00 v161,21 161,32 155,31 380,00 140,00 750,00 750,00 830,00 840,00 840,00

25/02/16 154,00 v159,64 159,84 153,84 380,00 140,00 750,00 750,00 835,00 845,00 840,00

26/02/16 154,00 f/i f/i f/i 380,00 140,00 f/i 750,00 f/i 830,00 840,00 840,00

Var. Semanal 3,4% -2,1% 1,4% -4,0% -3,4%

Var. Anual -3,1% -1,9% -29,8% -27,4% -2,6% -34,3% -8,5% -4,5% 5,1% 1,8% 3,1%

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Precios FOB Puertos Golfo de México, EE.UU., para el sorgo. (3) Origen argentino/uruguayo. CIF mercado de Rotterdam. (4) Crudo puesto en tanque en el noroeste de Europa.

FOB Of (1)

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Precios FOB Puertos Golfo de México, EE.UU., para el maíz amarillo N° 3. (3) Maíz amarillo N° 3, a entregar en depósitos autorizados de Chicago.

US$ / Tn

US$ / Tn

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2/3) Precios FOB Puertos Golfo de México, EE.UU. (2) Trigo duro rojo de invierno N° 2, prot. 11%. (3) Trigo blando rojo de invierno N° 2. (4) Chicago SRW: Trigo colorado blando de invierno N° 2, entregado en depósitos autorizados por el mercado de Chicago. (5) Kansas HRW: Trigo colorado duro de invierno, entregado en depósitos autorizados por el mercado de Chicago.

US$ / Tn

FOB Oficial (1)

FOB ArgUp River

FOB Arg FOB Golfo (2)

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26/02/16 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 23

PRECIOS INTERNACIONALES

SOJATGE (4)

GMEmb.cerc. PxmaCos. may-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 mar-16 may-16 jul-16 ago-16 abr-16

26/02/2015 453,00 390,00 388,02 415,43 409,60 403,20 401,40 376,26 377,18 378,47 377,37 491,63

Semana anterior 325,00 327,00 325,28 349,18 347,40 345,60 346,30 322,71 323,63 325,28 325,83 440,18

22/02/16 326,00 328,00 326,93 349,90 348,50 346,90 347,60 323,72 324,91 326,66 327,30 441,40

23/02/16 322,00 325,00 322,80 341,85 341,40 340,90 340,90 319,40 320,78 322,98 323,63 426,33

24/02/16 322,00 325,00 322,71 337,55 338,20 338,80 339,50 318,76 320,50 322,80 323,53 430,17

25/02/16 318,00 322,00 319,58 333,84 335,00 336,30 337,10 315,63 318,02 320,32 321,05 425,29

26/02/16 316,00 322,00 f/i f/i f/i f/i f/i 314,16 317,29 319,68 320,60 420,95

Var. Semanal -2,8% -1,5% -1,8% -4,39% -3,57% -2,69% -2,66% -2,6% -2,0% -1,7% -1,6% -4,4%

Var. Anual -30,2% -17,4% -17,6% -19,64% -18,21% -16,59% -16,02% -16,5% -15,9% -15,5% -15,0% -14,4%

PELLETS DE SOJAFOB Of (1) FOB Arg FOB Paranagua-Br CIF RTTDM - Br (2) Arg (2) CBOT (3)

Emb.cerc. mar-16 ab/jl-16 mar'16 ab/jl'16 mar-16 ab/st-16 feb-16 mar-16 may-16 jul-16 ago-16

26/02/2015 411,00 v416,22 387,12 379,85 378,20 436,00 405,00 444,00 390,87 379,30 375,11 373,13

Semana anterior 300,00 304,78 297,23 274,47 275,74 317,00 315,00 328,00 291,56 293,21 295,75 297,07

22/02/16 300,00 305,22 296,90 273,81 274,30 317,00 316,00 330,00 292,00 293,32 296,08 297,51

23/02/16 300,00 303,35 294,70 270,83 274,03 317,00 315,00 327,00 290,12 291,34 294,20 295,63

24/02/16 300,00 301,92 295,30 271,60 276,29 316,00 312,00 325,00 289,79 291,67 294,53 295,75

25/02/16 296,00 299,27 293,15 266,20 274,42 316,00 314,00 325,00 286,60 289,57 292,33 293,65

26/02/16 293,00 f/i f/i f/i f/i 316,00 314,00 325,00 283,51 287,26 290,23 291,56

Var. Semanal -2,3% -1,8% -1,4% -3,0% -0,5% -0,3% -0,3% -0,9% -2,8% -2,0% -1,9% -1,9%

Var. Anual -28,7% -28,1% -24,3% -29,9% -27,4% -27,5% -22,5% -26,8% -27,5% -24,3% -22,6% -21,9%

ACEITE DE SOJAFOB Of (1) FOB Arg FOB Paranagua-Br CIF RTTDM (2) CBOT (3)

Emb.cerc. mar-16 abr-16 my/jl-16 mar-16 my/jl-16 mar-16 ag/oc-16 mar-16 may-16 jul-16 ago-16

26/02/2015 724,00 732,81 675,49 665,35 730,60 672,62 755,87 744,67 701,94 706,35 710,32 711,20

Semana anterior 676,00 678,80 674,17 668,73 681,00 670,09 767,97 767,97 692,02 697,31 702,38 703,92

22/02/16 680,00 679,90 677,69 672,40 677,69 675,93 754,80 754,80 694,22 699,74 705,03 706,79

23/02/16 665,00 666,89 667,11 660,72 672,62 660,94 753,91 753,91 677,91 683,64 688,93 690,92

24/02/16 665,00 677,25 673,28 666,74 c674,39 664,80 748,68 737,67 681,66 687,61 692,68 694,66

25/02/16 669,00 671,30 663,81 658,37 671,52 658,62 754,19 748,68 675,71 681,44 686,51 688,71

26/02/16 674,00 f/i f/i f/i f/i f/i 748,57 743,10 684,08 688,49 693,78 695,77

Var. Semanal -0,3% -1,1% -1,5% -1,5% -1,4% -1,7% -2,5% -3,2% -1,1% -1,3% -1,2% -1,2%

Var. Anual -6,9% -8,4% -1,7% -1,0% -8,1% -2,1% -1,0% -0,2% -2,5% -2,5% -2,3% -2,2%

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Pellets de soja origen Brasil y Argentina puestos en Rotterdam. (3) Origen Estados Unidos puestos en depósitos autorizados de Chicago.

FOB Golfo (2) CBOT (3)

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Aceite crudo desgomado holandés. (3) Origen Estados Unidos, entregado en depósitos autorizados de Chicago.

US$ / Tn

US$ / Tn

US$ / Tn

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Precios FOB de EE.UU. sobre Puertos Golfo de México. (3) Soja origen EE.UU. entregada en depósitos autorizados de Chicago. (4) Soja origen EE.UU. entregada en depósitos autorizados de Tokio, Kanagawa, Chiba y Saitama.

FOB Arg -Up River

FOB Oficial (1)

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24 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 26/02/16

ESTADISTICAS COMERCIALES NABSASi

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26/02/16 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 25

ESTADISTICAS COMERCIALES MAGYP

Compras - Venta y Embarques del Sector Exportador En miles de toneladas

Producto Cosecha semana Total comprado 1

Total a fijar 2

Total fijado 3

Trigo pan 15/16 207,7 (***) 2.916,7 211,7 89,3 1.453,0(Dic-Nov) (4.915,6) (1.284,5) (158,6) (1.024,0)

14/15 52,4 8.457,3 1.235,5 320,8 3.970,5

(2.842,7) (191,0) (39,3) (1.554,5)

Maíz 15/16 290,3 (***) 5.602,0 (***) 734,0 241,4(Mar-Feb) (5.394,9) (3.429,5) (268,3)

14/15 283,7 20.249,8 4.716,1 2.943,4 16.443,4(20.436,9) (4.831,9) (2.500,6) (15.962,1)

Sorgo 15/16 4,3 27,3 4,1 0,1(Mar-Feb) (43,4) (11,9)

14/15 3,7 810,2 38,8 34,1 928,8(1.290,8) (189,6) (160,5) (1.231,1)

Cebada Cerv. 15/16 23,1 431,2 59,9 35,9

(Dic-Nov) ** (336,6) (25,0) (15,5) (52,1)14/15 0,8 (1.411,2) 33,1 22,6 840,6

(1.242,9) (46,2) (33,9) (756,2)

Cebada Forr. 15/16 71,1 883,9 22,4 15,9(Dic-Nov) ** (398,7) (33,2) (5,4) (57,8)

14/15 0,7 640,6 33,5 15,7 639,9(1.613,2) (137,2) (42,6) (2.036,0)

Soja 15/16 491,3 (****) 2.051,5 (****) 1.726,1 153,6(Abr-Mar) (2.013,6) (1.736,6) (47,8)

14/15 191,8 (****) 15.589,1 3.769,6 3.751,8 10.984,1(10.953,2) (3.433,7) (2.837,5) (7.168,3)

Girasol 15/16 17,6 35,7 9,9 0,8(Ene-Dic) (6,9)

Compras de la Industria En miles de toneladas

estimadas (*) declaradas 1

Trigo pan 15/16 ** 1.045,8 264,2 103,2(1.918,1) (514,8) (205,4)

14/15 5.539,9 5.262,9 980,2 928,5(5.269,5) (5.006,0) (835,7) (737,0)

Soja 15/16 ** 3.114,8 2.557,2 160,7

(2.854,7) (2.470,6) (89,2)14/15 37.649,2 37.649,2 15.441,2 13.232,6

(33.205,6) (33.205,6) (8.710,7) (7.606,1)

Girasol 15/16 ** 746,8 222,0 100,6(833,3) (184,2) (69,3)

14/15 2.642,6 2.642,6 616,7 497,1(2.231,7) (2.231,7) (672,4) (527,0)

Al 30/12/15 Cosecha

Maíz 15/16 ** 20,5 6,7 1,1

(163,1)14/15 5.742,1 5.167,9 797,7 403,0

(5.317,3) (4.785,6) (617,4) (459,2)

Sorgo 15/16 ** 1,4 1,414/15 33,8 30,4 1,1 0,8

(139,2) (125,3) (7,5) (1,8)

Cebada Cerv. 15/16 ** 430,1 233,8 94,0(272,4) (92,1) (59,3)

14/15 970,1 921,6 117,3 81,5(1.444,4) (1.372,2) (189,4) (145,3)

(*) Las compras del sector industrial, respecto de la capacidad instalada, resultan de computar las fábricas que representan: para trigo y cebada cervecera el 95%, para maíz y sorgo 90% y para soja y girasol el 100 %, en ambas cosechas. (**) Esta cosecha no alcanza el porcentaje descripto en el punto anterior. (1) Total comprado: compras efectuadas bajo cualquier modalidad. Incluye "a fijar". (2) Total a fijar: compras que involucran el compromiso de entrega de la mercadería pero sin haber pactado precio. (3) Total fijado: porción del rubro (2) a las que ya se les estableció precio. Fuente: Datos procesados por la Dirección de Mercados Agrícolas según información de la Dirección Nacional de Matriculación y Fiscalización.

Total a fijar 2

Fijado total 3

Embarques acumulados *

Declaraciones de Compras

Nota: los valores entre paréntesis corresponden a la cosecha anterior en igual fecha; hasta noviembre. * Datos de embarque mensuales hasta OCTUBRE y desde NOVIEMBRE es estimado por Situación de Vapores. ** Los datos de exportación corresponden al INDEC, hasta OCTUBRE. Cifras corregidas por (***) actualización de datos (****) pasaje a la industria la próxima semana.

Al 17/02/16

Al 10/02/16 CosechaCompras

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26 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 26/02/16

MERCADO DE CAPITALES

Volúmenes NegociadosInstrumentos/ Total Variación

días 22/02/16 23/02/16 24/02/16 25/02/16 26/02/16 semanal semanal

Títulos Renta FijaValor Nom. 31.517.314,00 120.128.411,00 1.652.180,00 159.315,00 6.758.700,00 160.215.920,00 168,82%

Valor Efvo. ($) 33.443.590,00 63.195.941,86 1.812.867,52 23.619,94 6.656.811,27 105.132.830,59 77,87%

Valor Efvo. (u$s) 16.795,82 99.999,61 148.640,83 32.000,18 297.436,44 -10,20%

CaucionesValor Nom. 202,00 294,00 783,00 456,00 337,00 2.072,00 28,30%

Valor Efvo. ($) 30.252.963,70 22.553.117,38 187.072.115,98 57.150.288,50 55.491.498,13 352.519.983,69 15,99%

TotalesValor Nominal 31.517.516,00 120.128.705,00 1.652.963,00 159.771,00 6.759.037,00 160.217.992,00 2704,53%

Valor Efvo. ($) 63.696.553,70 85.749.059,24 188.884.983,50 57.173.908,44 62.148.309,40 457.652.814,28 53,12%

Valor Efvo. (u$s) 16.795,82 99.999,61 148.640,83 32.000,18 297.436,44 262,09%

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26/02/16 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 27

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28 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 26/02/16

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Teléfonos (0341) 525-8300 / 410-2600 - interno 1111

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