+ All Categories
Home > Documents > CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină...

CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină...

Date post: 18-Mar-2018
Category:
Upload: vongoc
View: 227 times
Download: 5 times
Share this document with a friend
24
PERSPECTIVE UMBRITE PENTRU CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA EMERGENTĂ ȘI ASIA CENTRALĂ 8 octombrie 2014 Adunările anuale Prezentare oferită de Laura Tuck, vicepreședinte, EAC Hans Timmer, economist principal, EAC
Transcript
Page 1: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

PERSPECTIVE UMBRITE PENTRU

CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN

EUROPA EMERGENTĂ ȘI ASIA

CENTRALĂ

8 octombrie 2014

Adunările anuale

Prezentare oferită de

Laura Tuck, vicepreședinte, EAC

Hans Timmer, economist principal, EAC

Page 2: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

Trei tendințe principale pentru Europa Emergentă și Asia

Centrală

• Recuperarea în noile state membre ale UE rămâne apatică, dar se atestă semne de îmbunătățire.

• Cu toate acestea, criza profundă din Ucraina, datorată tensiunilor, nu s-a materializat în turbulențe majore pentru EAC în întregime, cu excepția câtorva industrii.

• Rusia și unele țări vecine manifestă tendințe de încetinire, odată ce declanșatorii precedenți ai creșterii economice puternice s-au epuizat în mare parte. În Rusia, tensiunile geopolitice și un mediu incert de politici umbresc cel mai mult perspectivele pe termen mediu ale Rusiei.

1

Page 3: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

2

Creșterea economică în EAC rămâne slabă în rândul

regiunilor în curs de dezvoltare în 2014 și 2015

4.1

4.9

-0.7

8.3

4.6

7.2

3.0

2.4

1.5

7.4

3.5

4.2

2.4 2.2 2.6

7.2

4.7 4.8

1.2

1.8

3.0

6.9

4.6

5.4

2.0 2.1

4.2

6.9

5.2

6.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

Latin America &Caribbean

Europe & CentralAsia

Middle East & N.Africa

East Asia & Pacific Sub-Saharan Africa South Asia

Creșterea PIB (%), media ponderată pe regiuni

2011

2012

2013

2014e

2015p

Europa și Asia

Centrală

Orientul Mijlociu

și Africa de Nord

Asia de Est și

Pacificul

Africa Sub-

Sahariană

Asia de Sud America Latină

și Caraibele

Page 4: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate în

descreștere din primăvară, în special pentru Ucraina

2014 Real GDP Growth Projections

3

-9

-4

1

6

11

16C

roat

ia

Slo

ven

ia

Esto

nia

Bu

lgar

ia

Cze

ch R

epu

blic

Slo

vak

Rep

ub

lic

Latv

ia

Ro

man

ia

Lith

uan

ia

Po

lan

d

Hu

nga

ry

Bo

snia

an

d H

erze

govi

na

Serb

ia

Alb

ania

Mo

nte

ne

gro

Ko

sovo

FYR

Mac

ed

on

ia

Ukr

ain

e

Ru

ssia

Be

laru

s

Mo

ldo

va

Kyr

gyz

Rep

ub

lic

Arm

enia

Kaz

akh

stan

Aze

rbai

jan

Geo

rgia

Tajik

ista

n

Uzb

eki

stan

Turk

men

ista

n

Turk

ey

EU 11 Western Balkans CIS, Georgia, Turkey, Ukraine

2014 (April 2014 Projection) 2014 (September 2014 Projection)

Prognoza creșterii PIB real 2014

Balcanii de Vest CSI, Georgia, Turcia, Ucraina

Prognoza din aprilie 2014 Prognoza din septembrie 2014

UE 11

Page 5: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

Detalierea celor trei tendințe pentru Europa

Emergentă și Asia Centrală

4

• Recuperarea în noile state membre ale UE rămâne apatică,

dar se atestă semne de îmbunătățire.

• Cu toate acestea, criza profundă din Ucraina, datorată

tensiunilor, nu s-a materializat în turbulențe majore pentru

EAC în întregime, cu excepția câtorva industrii.

• Rusia și unele țări vecine manifestă tendințe de încetinire,

odată ce declanșatorii precedenți ai creșterii economice

puternice s-au epuizat în mare parte. În Rusia, tensiunile

geopolitice și un mediu incert de politici umbresc cel mai

mult perspectivele pe termen mediu ale Rusiei.

Page 6: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

Creșterea încropită în noile state membre ale UE,

criza din Ucraina și stagnarea în Rusia

Notă: Sectorul industrial include producția, exploatarea și utilitățile. Datele de la bază sunt în US$ constant, ajustate sezonier.

70

75

80

85

90

95

100

105

110

Indicele producției industriale (ianuarie 2013=100)

EU11

Russia

Ukraine

UE11

Rusia

Ucraina

Page 7: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

Recuperarea în noile state membre ale UE

rămâne apatică, dar se atestă semne de

îmbunătățire

6

Page 8: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

7

Sursa: Prognozele Consensus

Mediul extern este slab și așteptările s-au deteriorat

0

1

2

3

4

5

6

7

8

China Brazil USA Euro Zone

(Prognoza PIB real Consensus, procente, aprilie vs. septembrie 2014)

April Forecast

September Forecast

Prognoza din aprilie

Prognoza din septembrie

China Brazilia SUA Zona Euro

Page 9: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

Sursa: Autoritățile naționale, FMI, DEC GEP și estimările/prognozele echipelor ECSPE.

Abordarea dezechilibrelor fiscale a fost lentă, dar s-au

înregistrat progrese în Europa Centrală și de Est

-7.0

-6.0

-5.0

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

2010 2011 2012 2013 2014e

(cotă procentuală din PIB) CIS(less Russia&Ukraine)

Ukraine

Russia

Turkey

Western Balkans

EU11

Noile state membre

ale UE

CSI (fără Rusia și Ucraina)

Ucraina

Rusia

Turcia

Balcanii de Vest

UE 11

Page 10: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

9

Forța de muncă a devenit mai costisitoare în toate țările

europene până la criza din 2008

BEL

BLG

CZE

DNK

DEU

EST

IRLGRC

ESPFRAITA

CYP

LAT

LTU

LUX

HUN

MLTNLDAUT

POL

POR

ROM

SVN

SVK

FIN

SWEGBR

NOR

DEU

100

200

300

400

Hou

rly L

abo

ur

Co

sts

Gro

wth

, 2

00

0-2

00

8; 2

00

0=

10

0.0

100 120 140 160 180 200Hourly Real Labour Productivity Growth, 2000-2008; 2000=100.0

Zona de creștere a costurilor

forței de muncă față de

productivitate în raport cu

Germania

Creșterea reală pe oră a productivității forței de muncă, 2000-2008; 2000=100.0 Cre

ște

rea

pe

oră

a p

rod

uctivită

ții f

orț

ei d

e m

un

, 2

00

0-2

008

; 2

00

0=

100

.0

Page 11: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

10

BEL

BLG

CZE

DNKDEU

EST

IRL

GRC

ESP

FRAITA

CYP LAT

LTU

LUX

HUN

MLT NLD

AUT

POLPOR

ROM

SVN

SVK

FIN

SWE

GBR

NOR

DEU

80

100

120

140

160

Hou

rly L

abo

ur

Co

sts

Gro

wth

, 2

00

8-2

01

3; 2

00

8=

10

0.0

90 100 110 120Hourly Real Labour Productivity Growth, 2008-2013; 2008=100.0

Costurile forței de muncă după criza din 2008

s-au ajustat în descreștere

Zona de descreștere a

costurilor forței de muncă

față de productivitate în

raport cu Germania

Creșterea reală pe oră a productivității forței de muncă, 2008-2013; 2008=100.0 Cre

ște

rea

pe

oră

a p

rod

uctivită

ții f

orț

ei d

e m

un

, 2

00

8-2

013

; 2

00

8=

100

.0

Page 12: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

11

În consecință, șomajul este în declin în majoritatea

noilor țări membre ale UE

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25H

UN

RO

U

CZ

E

PO

L

ES

T

SV

K

LV

A

SV

N

BG

R

LT

U

HR

V

TU

R

MK

D

ALB

MN

E

BIH

SR

B

GE

O

KA

Z

RU

S

AZ

E

MD

A

AR

M

UK

R

ML

T

ITA

PR

T

CY

P

ES

P

GR

C

DE

U

NO

R

AU

T

BE

L

GB

R

LU

X

SW

E

FIN

ISL

FR

A

DN

K

NL

D

IRL

EU11 TurkeyWestern Balkans CIS Southern Europe Northern Europe

Unemployment (Change 2010-2014) Unemployment (Change 2008-2010)

Din 2010, multe țări membre noi

ale UE au constatat descreștere

în șomaj

Șomajul (schimbare 2008-2010)

Balcanii de Vest Turcia UE 11 CSI Europa de Sud Europa de Nord

Șomajul (schimbare 2010-2014)

Page 13: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

12

Ratele de șomaj în descreștere în noile țări membre ale

UE pot genera creșterea veniturilor pentru cele mai

sărace 40 la sută din populație...

Notă: Cifrele aferente prosperității partajate începând cu 2011 sunt prognozate , utilizând regresia OLS a creșterii veniturilor

pentru cele mai sărace 40 la sută din populație asupra schimbărilor în șomaj, controlând creșterea PIB și tendințele la nivel de țară.

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

-2

-1

0

1

2

3

4

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Inco

me G

row

th B

ott

om

40

Un

em

plo

ym

en

t R

ate

, A

nn

ual

Ch

an

ge

Unemployment Rate (pct points, change; left axis)

Income Growth of the Bottom 40 (right axis)

Rata șomajului

Creșterea

veniturilor pentru

cele mai sărace

40 la sută

Ra

ta ș

om

aju

lui, s

ch

imb

are

anu

ală

Cre

ște

rea v

enitu

rilo

r, c

ele

ma

i să

race

40 la

su

Rata șomajului (p.p., schimbareș axa din stânga)

Creșterea veniturilor pentru cele mai sărace 40 la sută (axa din dreapta) Rata șomajului (p.p., schimbareș axa din stânga)

Creșterea veniturilor pentru cele mai sărace 40 la sută (axa din dreapta)

Page 14: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

13

Criza profundă din Ucraina, datorată

tensiunilor, nu s-a materializat în

turbulențe majore pentru EAC în

întregime, cu excepția câtorva industrii

Page 15: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

14

Criza afectează economia Ucrainei

Sursa: JP Morgan

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014e*

Fluxurile de investiții străine directe în Ucraina, Investițiile CAPEX transfrontaliere în milioane $

Notă: Anualizate, în baza datelor până în august 2014. Estimările angajaților Băncii Mondiale.

Page 16: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

15

Deprecierile nominale în CSI au reflectat gradul

înalt de incertitudine

Sursa: JP Morgan

-5

5

15

25

35

45

55

65

Serb

ia

Alb

ania

Kosovo

Mo

nte

neg

ro

Bosnia

an

d H

erz

eg

ovin

a

Ma

ce

don

ia, F

YR

Czech R

epu

blic

Hu

nga

ry

Cro

atia

Bulg

aria

Lithu

ania

Esto

nia

La

tvia

Slo

vak R

epub

lic

Slo

ven

ia

Ro

man

ia

Pola

nd

Ukra

ine

Kazakhsta

n

Bela

rus

Mo

ldova

Turk

ey

Ru

ssia

n F

ed

era

tion

Uzbe

kis

tan

Kyrg

yz R

ep

ublic

Geo

rgia

Tajik

ista

n

Arm

enia

Turk

men

ista

n

Aze

rbaija

n

Western Balkans EU11 CIS + Turkey

Rata de schimb (US$-LCU Sep 2014/ Sep 2013)

Balcanii de Vest CSI + Turcia UE 11

Page 17: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

16

Creșterea prețurilor relative la produse alimentare în Rusia era accelerată

până la impunerea sancțiunilor asupra importului produselor alimentare din

Europa. Impactul asupra Europei a fost, de asemenea, modest.

Diferența dintre creșterea prețurilor la produse

alimentare și IPC, procente, de la an la an

Sursa: Eurostat, Bloomberg

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

20

12M

01

20

12M

02

20

12M

03

20

12M

04

20

12M

05

20

12M

06

20

12M

07

20

12M

08

20

12M

09

20

12M

10

20

12M

11

20

12M

12

20

13M

01

20

13M

02

20

13M

03

20

13M

04

20

13M

05

20

13M

06

20

13M

07

20

13M

08

20

13M

09

20

13M

10

20

13M

11

20

13M

12

20

14M

01

20

14M

02

20

14M

03

20

14M

04

20

14M

05

20

14M

06

20

14M

07

20

14M

08

Western Europe EU11 Ukraine RussiaUE 11 Europa de Vest Ucraina Rusia

Creșterea prețurilor

relative la produse

alimentare în Rusia a

început înainte de

impunerea sancțiunilor

și tensiunile recente

Descreșterea prețurilor

relative la produse

alimentare în Europa a

început, de asemenea,

înainte de sancțiunile și

tensiunile recente

Page 18: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

17

Incertitudine financiară sporită în Ucraina și Rusia, dar Rusia

continuă să fie aproape de spread-urile EMBI Global

Sursa: JP Morgan

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

-250

-150

-50

50

150

250

350

450

550

650

16

-Sep

-13

16

-Oct-

13

16

-Nov-1

3

16

-Dec-1

3

16

-Jan

-14

16

-Fe

b-1

4

16

-Mar-

14

16

-Apr-

14

16

-May-1

4

16

-Jun

-14

16

-Jul-

14

16

-Aug

-14

16

-Sep

-14

Spread-ul țării EMBI raportat la spread-urile EMBI Global Strip (bps)

Russia Ukraine (right axis)

Tulburări în

Crimeea

Căderea

aeronavei

Malaysian Airlines

Ucraina (axa din dreapta) Rusia

Page 19: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

18

Rusia și unele țări vecine manifestă tendințe

de încetinire, odată ce declanșatorii

precedenți ai creșterii economice puternice

s-au epuizat în mare parte. În Rusia,

tensiunile geopolitice și un mediu incert de

politici umbresc cel mai mult perspectivele

pe termen mediu ale Rusiei.

Page 20: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

19

Creșterea investițiilor și PIB în Rusia erau în

descreștere înainte de turbulențele recente

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014e

Gross fixed capital formation (annual % growth) GDP growth (annual %)Formarea brută de capital fix (anual, creștere %) Creșterea PIB (anual, %)

Page 21: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

20

Sursa: Bloomberg

70

80

90

100

110

120

130

1/1

/20

09

3/1

/20

09

5/1

/20

09

7/1

/20

09

9/1

/20

09

11

/1/2

009

1/1

/20

10

3/1

/20

10

5/1

/20

10

7/1

/20

10

9/1

/20

10

11

/1/2

010

1/1

/20

11

3/1

/20

11

5/1

/20

11

7/1

/20

11

9/1

/20

11

11

/1/2

011

1/1

/20

12

3/1

/20

12

5/1

/20

12

7/1

/20

12

9/1

/20

12

11

/1/2

012

1/1

/20

13

3/1

/20

13

5/1

/20

13

7/1

/20

13

9/1

/20

13

11

/1/2

013

1/1

/20

14

3/1

/20

14

5/1

/20

14

7/1

/20

14

9/1

/20

14

Notă: Prețul mediu la țițeiul intern rusesc Volgo-Uraltic, jalonat la prețul de export est-siberian, dolari SUA/baril.

US$/

baril

Deși fiind stabile până mai recent, prețurile la petrol în

descreștere nu au constituit un mare impuls pentru

economia Rusiei sau exportatorii de resurse energetice

din CSI în ultimul an

Page 22: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

21

0

10

20

30

40

50

60

70B

LR

AR

M

UZ

B

MD

A

GE

O

KG

Z

KA

Z

LT

U

SE

R

TU

R

LV

A

PO

L

ES

T

SV

N

SV

K

TJK

RO

M

HU

N

BG

R

AZ

E

TK

M

% din totalul exporturilor, 2013

Exports to Ukraine Exports to RussiaExporturi în Ucraina Exporturi în Rusia

Sursa: UN Comtrade

Stagnarea Rusiei și criza din Ucraina au impact asupra

țărilor vecine, însă mai puțin asupra restului țărilor EAC

Page 23: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

Concluzii…

Prognoza EAC rămâne apatică, odată ce factorii

determinanți ai creșterii economice au încetinit.

Tensiunile din Ucraina s-au transformat într-o criză

profundă pentru Ucraina, dar efectele asupra altor țări au

fost limitate până în prezent.

Creșterea economică în Rusia și unele țări vecine este

limitată de impedimente structurale. În Rusia, tensiunile

geopolitice și un mediu incert de politici umbresc cel mai

mult perspectivele pe termen mediu ale Rusiei.

22

Page 24: CREȘTEREA ECONOMICĂ ÎN EUROPA i Africa de Nord Asia de Est și Pacificul ... America Latină Asia de Sud și Caraibele. Perspectivele creșterii economice în EAC au fost ajustate

23

Mulțumim!


Recommended