Ce este Analiza Tehnica ? (1)
Un suport obiectiv pentru luarea deciziilor de cumparare/vanzare
Presupune indentificarea unor modele de evolutie a pretului cu sanse mari de a se repeta in viitor
Necesita analiza unor serii istorice de date formate din maxim 6 tipuri de elemente: deschidere, minim, maxim, inchidere, volum, open interest
Valabila pe toate pietele, pentru orice orizont de timp
Completeaza analiza fundamentala
1
Ce este Analiza Tehnica ? (2)
Analiza tehnica studiaza evolutia pietelor financiare. Teoretic putem aplica analiza tehnica pentru orice tip de instrument tranzactionat pe o piata organizata
“Chartistii” studiaza numai formatiunile grafice (double top, cap-si-umeri etc) sau trendurile in timp ce “analistii tehnici” utilieaza pe langa formatiunile grafice si indicatorii de analiza tehnica (formule matematice/statistice derivate din miscarile de pret)
Analiza tehnica presupune ca toata informatia relevanta pentru piata este deja inclusa in pret, cu exceptia evenimentelor “soc” de tipul dezastrelor naturale, declaratiilor de razboi etc.
Analiza fundamentala mizeaza pe o relatie directa de tip cauza-efect intre valoarea economica a unui activ si evolutia pretului sau de piata. Analiza tehnica insa isi propune sa identifice schimbarile de trend care preced modificarile fundamentelor economice pentru ca intotdeauna piata anticipeaza evolutia economica viitoare
Psihologia investitorilor este surprinsa foarte bine de analiza tehnica
2
Conditii ideale pt. Analiza Tehnica
Lichiditate
Costuri reduse de tranzactionare
Spread-uri minime si cat mai putine GAP-uri de pret
3
Curente de opinie in A.T. (1)
Analiza exclusiva a formatiunilor grafice (chartisti)
4
Curente de opinie in A.T. (2)
Teorii care incearca sa identifice modele repetitive (cicluri) de evolutie a trendurilor: teoria Dow Jones, teoria Elliott Wave.
5
Curente de opinie in A.T. (3)
Analiza tehnica bazata pe indicatori
6
Tipuri de grafice - linie
Cel mai simplu tip de grafic. Scapa insa multe detalii.
7
Tipuri de grafice – bara (1)
Utilizat mult de europeni. Contine toate informatiile utile
8
Tipuri de grafice – bara (2)
Lungimea barei reprezinta amplitudinea de variatie a zilei (maxim – minim)
Pretul de deschidere este reprezentat printr-o linie orizontala situata in partea din stanga a barei verticale
Pretul de inchidere este reprezentat prin o linie orizontala situata in partea din dreapta a barei verticale
9
Tipuri de grafice – lumanare (1)
Utilizat mult de asiatici. Contine toate informatiile utile
10
Tipuri de grafice – lumanare (2)
11
Suport si rezistenta (1)
Regula: o linie orizontala de suport se traseaza pornind de la un punct de minim semnificativ din trecut;
Regula: o linie orizontala de rezistenta se traseaza pornind de la un punct de maxim semnificativ din trecut;
Atat suportul cat si rezistenta sunt cu atat mai puternice cu cat punctul de extrem de la care pornesc este mai semnificativ;
De regula suportul si rezistenta sunt retestate in timp. Daca ele se valideaza din nou atunci capata mai multa semnificatie
12
Suport si rezistenta (2)
Suportul reconfirmat devine asadar foarte puternic;
Reciproc, atunci cand o linie de suport sau de rezistenta cedeaza avem un prim semnal ca un nou trend a fost initiat
Noul trend este cu atat mai puternic cu cat linia de suport sau de rezistenta era mai semnificativa
Atentie! Uneori se intampla ca strapungerile sa fie “false”, adica sa dureze doar 1-2 perioade dupa care cotatiile revin la pozitia initiala
13
Suport si rezistenta (3)
Adesea, o linie de suport foarte importanta care este strapunsa devine rezistenta importanta;
Reciproc, cand o linie de rezistenta este strapunsa ea devine suport
14
Performanta relativa la indice (1)
Un “market outperformer” este un titlu care:
atunci cand piata creste are o evolutie mai accelerata decat media (indicele pietei)
atunci cand piata scade are o scadere mai redusa ca amploare decat indicele
Un “market underperformer” este un titlu care:
atunci cand piata creste are o evolutie mai slaba decat media (indicele pietei)
atunci cand piata scade are o scadere mai accelerata ca amploare decat indicele
15
Performanta relativa la indice (2)
Pe o piata in crestere este de dorit sa avem in portofoliu cat mai multe companii cu performanta superioara indicelui pentru ca astfel vom obtine o crestere mai buna decat media pietei
De asemenea, pe o piata in scadere ne vom dori sa fim cat mai mult lichizi sau cel mult sa avem in portofoliu companii mai stabile decat indicele pentru ca astfel vom suferi scaderi mai reduse fata de media pietei (vom pierde mai putini bani)
16
Performanta relativa la indice (3)
Performanta relativa a unei actiuni fata de indicele pietei se poate calcula in 3 moduri:
Scazand din variatia relativa a pretului variatia relativa a indicelui pe perioada respectiva (P1-P0)/P0 – (I1-I0)/I0
Impartind variatia relativa a pretului la variatia relativa a indicelui pe perioada respectiva [(P1-P0)/P0] / [(I1-I0)/I0]
Impartind direct pretul la indice si reprezentand grafic curba respectiva pe o perioada mai lunga de timp. O curba in crestere identifica un “market outperformer” in timp ce o curba in scadere identifica un “market underperformer”
17
Retragerile Fibonacci (1)
Leonardo Fibonacci din Pisa, cunoscut matematician din secolul XIII
Proportiile dintre numerele consecutive ale sirului Fibonacci sunt frecvent intalnite in natura
Cel mai adesea in evolutiile preturilor actiunilor sunt intalnite fractiile
0,382
0,618
1,618
2,618
18
Retragerile Fibonacci (2)
Dupa orice trend ascendent prelungit are loc o corectie de pret. Statistic s-a observat ca nivelurile de retragere cel mai des intalnite sunt:
38,2% din amplitudinea cresterii
50% din amplitudinea cresterii
61,8% din amplitudinea cresterii
O corectie mai adanca de 61,8% din cresterea anterioara are toate sansele sa fie de fapt nu o corectie ci un nou trend descendent
19
Retragerile Fibonacci (3)
Nivelurile retragerilor Fibonacci constituie zone de suport sau de rezistenta (dupa caz)
De regula un trend foarte puternic se va corecta doar pana la nivelul de 0,382 sau cel mult 0,50 in timp ce un trend mai slab poate avea si corectii de peste 0,50 pana la 0,618
Daca unul din nivelurile de suport Fibonacci este confirmat el constituie o buna oportunitate de cumparare in ipoteza in care trendul ascendent va fi reluat
20
Formatiuni grafice (1)
“Double top”
Este o formatiune de schimbare de trend
Cu cat cele doua varfuri se afla la o distanta mai mare in timp cu atat semnificatia formatiunii este mai ridicata
Teoretic un “double top” este confirmat numai dupa ce pretul scade sub minimul segmentului dintre cele doua varfuri
Permite calculul unui obiectiv de pret situat la o distanta de cele doua varfuri egala cu dublul distantei dintre varfuri si segmentul de mijloc
Cele doua varfuri nu trebuie sa fie perfect egale. Pot exista variatii de +/- 5% intre ele
21
Formatiuni grafice (2)
“Double top”
Un double top valid apare in mod obligatoriu numai dupa un trend ascendent prelungit.
Orice formatiune care apare in zona minimelor nu poate fi considerata un double top demn de incredere
Cele mai bune rezultate sunt obtinute atunci cand se asteapta confirmarea strapungerii liniei de baza (“neckline”)
Cei care vand imediat ce se contureaza al doilea varf pot avea supriza ca trendul ascendent sa continue
22
Formatiuni grafice (3)
23
Formatiuni grafice (4)
“Double bottom”
Este tot o formatiune de schimbare de trend
Cu cat cele doua minime se afla la o distanta mai mare in timp cu atat semnificatia formatiunii este mai ridicata
Teoretic un “double bottom” este confirmat numai dupa ce pretul creste peste maximul segmentului dintre cele doua minime
Permite calculul unui obiectiv de pret situat la o distanta de cele doua minime egala cu dublul distantei dintre minime si segmentul de mijloc
Cele doua minime nu trebuie sa fie perfect egale. Pot exista variatii de +/- 5% intre ele
24
Formatiuni grafice (5)
“Double bottom”
Un double bottom valid apare in mod obligatoriu numai dupa un trend desscendent prelungit.
Orice formatiune care apare in zona maximelor nu poate fi considerata un double bottom demn de incredere
Cele mai bune rezultate sunt obtinute atunci cand se asteapta confirmarea strapungerii liniei de baza (“neckline”)
Cei care cumpara imediat ce se contureaza al doilea minim pot avea supriza ca trendul descendent sa continue
25
Formatiuni grafice (6)
26
Formatiuni grafice (7)
“Triunghi”
Este tot o formatiune de continuare de trend
Exista in trei mari tipuri de triunghiuri: orizontal (simetric), ascendent sau descendent
Permite calculul unui obiectiv de pret situat la o distanta de varf (“apex”) egala amplitudinea sa la baza
Apare atat in cadrul graficelor pe termen lung cat mai ales in cadrul celor pe termen scurt si foarte scurt (intraday)
27
Formatiuni grafice (8)
28
Formatiuni grafice (9)
Triunghi ascendent Triunghi descendent
29
Formatiuni grafice (10)
“Cap si umeri”
Este de asemenea o formatiune de schimbare de trend
Se aseamana destul de mult ca semnificatie si comportament cu double top si double bottom
Apare atat in varianta standard cat si sub forma inversata
Teoretic aceasta formatiune este confirmata numai dupa ce pretul strapunge linia umerilor (“neckline”)
Permite calculul unui obiectiv de pret situat la o distanta de linia umerilor egala distanta dintre “cap” si linia umerilor
30
Formatiuni grafice (11)
31
Medii mobile (1)
Cel mai simplu indicator de analiza tehnica
Poate fi de mai multe tipuri:
Simpla
Exponentiala
Ponderata cu volumul
Variabila
etc
Se calculeaza atat pe termen scurt (3, 5, 10, 14, 21 perioade) cat si pe termen mediu si lung (50, 80, 100,144, 200 perioade)
Da rezultate foarte bune atunci cand piata este pe trend
Da multe semnale false atunci cand piata este in consolidare
32
Medii mobile (2)
Adesea mediile mobile se comporta ca niveluri de suport sau de rezistenta pe termen mediu si lung
Exista cel putin 3 strategii diferite de tranzactionare bazate pe medii mobile:
Semnale de cumparare/vanzare la intersectia dintre pret si media mobila
Semnale de cumparare/ vanzare la intersectia dintre doua medii mobile, una pe termen scurt si cealalta pe termen lung
Pe fondul unui trend ascendent foarte puternic si durabil se cumpara cand pretul are mici corectii care il aduce in zona mediei mobile
33
Medii mobile (3)
34
Medii mobile (4)
35
MACD (1)
Linia MACD se construieste prin diferenta a doua medii mobile exponentiale, una pe termen scurt (12 perioade) si una pe termen mediu (26 perioade)
Peste linia MACD se traseaza o medie mobila exponentiala de 9 perioade care constituie linia de semnal
Patru tipuri de strategii
Semnale date de intersectiile liniei MACD cu linia se semnal
Semnale date de intersectia liniei MACD cu nivelul 0 al graficului
Divergentele dintre linia MACD si evolutia pretului
Pozitii de supra-cumparare sau supravanzare ale liniei MACD
36
MACD (2)
37
ADX (1)
Indicator complex de trend format din 3 componente:
Linia ADX care indica forta trendului (sub 20 trend slab, peste 20 trend semnificativ)
+DI indica forta miscarii ascendente
-DI indica forta miscarii descendente
Semnalele de tranzactionare sunt date de intersectiile celor doua linii (+DI si –DI) cu conditia ca ADX sa se situeze peste pragul de 20
38
ADX (2)
39
ADX (3)
40
RSI (1)
Unul dintre cei mai populari oscilatori:
Variaza intre 0 si 100
Semnalele de tranzactionare sunt date de:
Plasarea peste nivelul de 70 si apoi coborarea sub acesta fapt care da o indicatie de vanzare
Plasarea sub nivelul de 30 si apoi urcarea peste acesta fapt care da o indicatie de cumparare
Divergenta cu evolutia pretului
De regula se calculeaza pentru 5, 7, 9, 14 sau 21 perioade
Ca toti oscilatorii este foarte bun pentru perioadele de consolidare dar da multe semnale false in perioadele de trend puternic
41
RSI (2)
42
Stochastics (1)
Variaza intre 0 si 100
Semnalele de tranzactionare sunt date de:
Plasarea peste nivelul de 80 si apoi coborarea sub acesta fapt care da o indicatie de vanzare
Plasarea sub nivelul de 20 si apoi urcarea peste acesta fapt care da o indicatie de cumparare
Intersectia cu media mobila de semnal (linia punctata)
Divergenta cu evolutia pretului
De regula se calculeaza pentru 5, 7, 9, 14 sau 21 perioade
Ca toti oscilatorii este foarte bun pentru perioadele de consolidare dar da multe semnale false in perioadele de trend puternic
43
Stochastics (2)
Calculul se realizeaza in mai multe etape:
Linia de baza de termina dupa formula: (pretul de inchidere al zilei – minimul perioadei)/ (maximul perioadei – minimul perioadei)
Acestei linii de baza i se aplica o medie mobila pe termen scurt pentru a o uniformiza
Peste indicatorul obtinut astfel se aplica inca o medie mobila pe perioada scurta care constituie linia de semnal (punctata)
Cel mai popular Stochastics se calculeaza pentru 14,5,5 perioade
O varianta inedita de a utiliza Stochastics pentru a genera semnale de tranzactionare este sa cumparam cand trece peste nivelul 50 si sa vindem cand coboara sub acesta
44
Stochastics (3)
45
Bollinger Bands (1)
Create de John Bollinger
“Bollinger on Bollinger Bands”
www.bollingeronbollingerbands.com/
www.bollingerbands.com/
Linia de mijloc este o medie mobila simpla (de regula pe 20 de perioade)
Linia superioara se construieste adaugand la media mobila simpla un numar de deviatii standard
Linia inferioara se construieste scazand din media mobila simpla un numar de deviatii standard
46
Bollinger Bands (2)
De regula se foloseste o medie pe 20 de zile si un numar de 2 deviatii standard. In acest caz benzile contin intreaga micare a pretului cu o probabilitate de 95%
In perioadele de volatilitate ridicata benzile se largesc (pentru ca StdDev creste) iar in zonele de acalmie se ingusteaza
De regula o miscare initiata pe una dintre cele doua benzi exterioare traverseza mijlocul benzilor si ajunge pana la banda exterioara opusa
In strategiile de tranzactionare se foloseste impreuna cu un oscilator sau un indicator de momentum (RSI, Stochastics, foarte rar chiar si MACD)
47
Bollinger Bands (3)
Trei tipuri importante de strategii de tranzactionare:
“the squeeze” presupune specularea momentelor in care benzile se ingusteaza foarte mult si apoi se tranzactioneaza in directia “break-out-ului”
“the rejection” presupune urmarirea situatiilor in care o data ajuns la una dintre benzile exterioare pretul este respins si da semne clare de inversare de tendinta. De regula in astfel de situatii se foloseste impreuna cu un indicator de momentum pentru a cofirma slabirea miscarii anterioare
“reversal” atunci cand pretul face maxime in afara benzilor urmate de maxime in interiorul benzilor. Acesta este un potential moment de reversal care trebuie confirmat cu un oscilator sau un indicator de momentum
48
Bollinger Bands (4)
49
Bollinger Bands (5)
50
