8/18/2019 Aprecierea Investitiilor in RM
1/16
Universitatea de Stat din Moldova
Facultatea tiin e EconomiceȘ ț
Catedra Finan e i bănciț ș
Studiu de caz
Tema: Aprecierea investitiilor in Republica Moldova
Elaborat : Calancea Mariana,an.III
Aprobat: Mihalachi Ruslan
profesor universitar
Chi inău,!"#ș
Cuprins$1
8/18/2019 Aprecierea Investitiilor in RM
2/16
Introducere
I. Capitolul I$ %o iuni &enerale privind investi iile. Aspecte pentru Republica Moldovaț țI." Conceptul de investi'ii........................................................................................(I. )ocul *i rolul investi'iilor +n economia de pia'ă#I.- Inves iile străine +n Republica Moldova...............................................................ț
II. Capitolul II. Anali/a eficien ei proiectelor investi ionae +n Republica Moldovaț țII."0remisele proiectelor investi ionae +n Republica Moldova....................................1țII. %ecesită'ile economice a Re&iunii de 2e/voltare %ord *i municipiului 3ăl'i..1II.- Avanta4ele investitorilor *i re/iden'ilor.""
Conclu/ii i recomandăriș
3iblio&rafie
Introducere
)a sf+r*itul anilor "51! +nceputul anilor "55! ai secolului 66,+n mai multe state din
Europa Centrală i de Est, inclusiv RM, s7au declan at transformări socioeconomice *i politice,ș ș
+n scopul tran/ac'iei de la economia centrali/ată la economia de pia'ă.
8n litreratura economică e9istă mai multe teorii privind abordarea motiva'iilor flu9urilor de
investi'ii străine. 2ar acestea sunt mai mult complementare dec+t diver&ente. %iciuna din ele nu
nea&ă ar&umentările altor teorii. :otu*i,condi'iile actuale ale de/voltării economice demonstrea/ă
2
8/18/2019 Aprecierea Investitiilor in RM
3/16
că, +n cele mai multe ca/uri, flu9urile de investi'ii străine directe pot fi mai amplu e9plicate pe
ba/a unui set de factori, ce se află la ba/a ar&umentării diferitelor teorii. 8n primii ani ai reali/ării
reformelor economice ,accentul principal +n politica investi'ională a Republicii Moldova a fost
pus pe atra&erea creditelor e9terne +n economia na'ională. 8n anii "55"7!!", RM a primit credite
e9terne +n sumă de ""!;,# mil dolari SUA. Ma4oritatea acestor credite au fost utili/ate pentrufinan area importului +n ară a &a/ului natural, combustibilului, cerealelor, medicamentelor, etc.ț ț
RM are o economie ce se află +ntr7o cri/ă de/astruoasă *i de lun&ă durată. Ma4oritatea
indicatorilor care caracteri/ea/ă de/voltarea economică +nre&istrea/ă valoari ce relevă o
economie aflată +n cri/ă totală *i de lun&ă durată. 8n condi'iile actuale, sursa financiară principală
pentru desfă*urarea activită'ii investi'ionale, +n scopul moderni/ării *i retehnolo&i/ării
economiei na'ionale, sunt investi'iile străine. Ele ar putea relansa economia 'ării, sporind
volumul *i calitatea produc'iei, prin introducerea de noi tehnolo&ii avansate, folosirea ra'ională aresurselor umane, implementarea unor noi forme *i metode mana&eriale *i or&ani/atorice, prin
e9tinderea pie'elor de schimb interna'ional,etc.
IS2 contribuie la cre*terea economică at+t prin +mbunătă'irea calită'ii lor căt *i prin al'i
factori cum ar fi transferul de tehnolo&ii avansate,de/voltarea *i perfec'ionarea resurselor
umane,implementarea noilor forme mana&eriale *i or&ani/atorice,e9tinderea pie'elor de schimb
*i interna'ionali/area produc'iei..
8n ultimii ani ,&uvernele Republicii Moldova au +ntreprins un *ir de măsuri +n scopul
atra&erii investi'iilor străine +n economia na'ională. Cu toate acestea, volumul acestor investi'ii
este, deocamdată, nesatisfăcător. 2upă flu9ul cumulativ, al investi'iilor străine la un locuitor,
Republica Moldova ocupă ultimul loc printre 'ările din Europa Centrală aflate pe calea tran/i'iei
spre economia de pia'ă.
Scopul principal al lucrării date este determinarea volumului IS2 +n redresarea economiei
na'ionale, elaborarea i ar&umentarea unei politici active de atra&ere *i promovare a IS2 +nș
economia na'ională precum *i metodele tehnicile oportune de atra&erea a investi'iilor straine +n
interiorul 'ării,+n scopul promovării economiei na'ionale.
3
8/18/2019 Aprecierea Investitiilor in RM
4/16
I. Capitolul I: No iuni generale privind investi iile. Aspecte pentruț ț
Republica Moldova
I.1 Conceptul de investiii
Investi'iile constituie fundamentul de/voltării viitoare a firmelor, av
8/18/2019 Aprecierea Investitiilor in RM
5/16
purtătoare de profit +n viitor. 8n acest sens ne referim la investi'iile financiare, care includ
achi/i'ia de titluri de valoare +n scopul ob'inerii de dividende, plasarea disponibilită'ilor
financiare la bănci pentru dob +n viitor *i care se amorti/ea/ă +ntr7o perioadă mai lun&ă
de timp. 2in punct de vedere economic, investi'iile repre/intă renun'area la utili/area imediată a
unor resurse disponibile, cu scopul ob'inerii de venituri viitoare mai mari sau mai importante
comparativ cu costurile suportate. Se anticipea/ă ca pe seama investi'iilor să se ob'ină beneficii
*i efecte utile de natură diversă, pe parcursul mai multor ani.
Mana&erul financiar consideră investi'ia ca fiind o deci/ie de imobili/are de capitaluri +n
vederea ob'inerii +n viitor a unei bune rentabilită'i. 0rincipalul său rol este de a &ăsi sursele de
finan'are necesare investi'iilor, de a evalua *i ob'ine o rentabilitate corespun/ătoare. Mana&erul
financiar trebuie să compare investi'ia ini'ială cu +ncasările pe care ea le va &enera +n viitor *i să
accepte acea variantă de investi'ii a cărei rentabilitate este superioară costului finan'ării *i care
aduce cash7flo?7uri corespun/ătoare +ntr7o perioadă c
8/18/2019 Aprecierea Investitiilor in RM
6/16
• cre*terea &radului de participare a 'ării la circuitul economic interna'ional@• accelerarea promovarea pro&resului tehnic, de/voltarea, retehnolo&i/area *i +nnoirea
capacită'ilor de produc'ie e9istente@ • stimularea cre*terea eficien'ei +n toate domeniile@• +mbunătă'irea mediului economic, etc.
2intre multiplele efecte sociale ale investi'iilor men'ionăm$ cre*terea calită'ii vie'ii *i a
nivelului de trai@ cre*terea numărului de locuri de muncă *i a &radului de ocupare a for'ei de
muncă@ reducerea *oma4ului@ de/voltarea culturii *i educa'iei@ cre*terea calită'ii for'ei
de muncă@ ocrotirea sănătă'ii@ protec'ia mediului, etc.
Cuprinderea investi'iilor +n pro&ramul firmei *i luarea deci/iei de efectuare a acesteia trebuie
făcute după un studiu amănun'it privind necesitatea, oportunitatea *i eficien'a lor.
Necesitatea investiţiilor este dată de măsura +n care o firmă nu +*i poate +ndeplini pro&ramul de
produc'ie *i desfacere +n condi'ii normale de lucru *i cu capacită'ile de produc'ie e9istente.
Oportunitatea investiţiilor este apreciată +n str
8/18/2019 Aprecierea Investitiilor in RM
7/16
dacă după anul "55; flu9urile de investi ii străine s7au ma4orat, acestea au fost foarte neuniformeț
pe parcursul a "! ani, un trend clar lipsind p+nă +n !!(. Un nea4uns ma4or al Republicii Moldova
+n perioada ini ială a tran/i iei a fost lipsa unei strate&ii +n domeniu investi iilor. %u a e9istat oț ț ț
anali/ă profundă pe termen mediu i lun&, care ar stabili priorită ile, direc iile de de/voltare aș ț ț
ării i ar fi oferit investitorilor o ima&ine clară a pie ei pe care puteau intra. %u au fost eleborateț ș ț politici clare industriale i investi ionale clare, care să ierarhi/e/e priorită ile +n domeniulș ț ț
investi iilor.ț
Fi&. "$ Flu9ul de IS2 +n Republica Moldova "557!!;
Este importantă i structura investi iilor ăn economia na ională. Cea mai mare parte a stoculuiș ț ț
de investi ii străine directe +n Republica Moldova este sub forma capitalului statutar. 8n acela iț ș
timp, ponderea +naltă a venitului reinvestit +n totalul investi iilor străine reflectă confiden a deț ț
lun&ă durată a oamenilor de afaceri care de4a au investit +n economia locală.
:abelul ". Cei mai mari investitori străini +n Republica Moldova
7
8/18/2019 Aprecierea Investitiilor in RM
8/16
Sursa$ MIE0D, &hidul inveti ionalț
Flu9urile relativ mari de investi ii străine din Uniunea Europeană denotă po/i ia &eo&raficăț ț
favorabilă a Republicii Moldova, situată +n apropierea acestei re&iuni. UE dispune de resurse
financiare i Republica Moldova ar trebui să profite de vecinătatea cu aceasta +n vederea atra&eriiș
acestor resurse. 8n acela i timp, i +n cadrul UE e9istă state care +ncă au nevoie de resurse e9terneș ș
pentru finan area economiei. Flu9urile mari de capital din UE sunt +ndreptate i către state multț ș
mai +ndepărtate, dar care oferă &rad de credibilitate i avanta4e mai mari investitorilor străini.ș
Aceasta denotă competi ia apri&ă +n care trebuie să intre Repubica Moldova pentru crearea uneiț
ima&ini favorabile pentru investitorii străini.
Capitolul II. Analiza e'icien ei proiectelor investi ionae $n Republica Moldovaț ț
!.1 (remisele proiectelor investi ionae $n Republica Moldovaț
Mun. 3ăl'i repre/intă cea mai de/voltată localitate a Re&iunii de 2e/voltare %ord
=+n continuare R2%> a Republicii Moldova, care are un poten'ial de de/voltare industrială,inclusiv *i oportunitate de creare a parcului industrial +n ba/a utili/ării terenului proprietate
8
8/18/2019 Aprecierea Investitiilor in RM
9/16
publică.
Actualitatea creării parcurilor industriale +n Republica Moldova re/idă din necesitatea de
de/voltare industrială a economiei, care va contribui la optimi/area costurilor de produc'ie,
ob'inerea produc'iei calitative *i competitive pe pie'ele de desfacere, etc., iar ca efect aferent se
impune accelerarea proceselor investi'ionale +n 'ară.Astfel, parcul industrial este un instrument eficient de cre*tere economică pe plan national,
*i re&ional prin impactul său la de/voltarea produc'iei orientate spre e9port *i de/voltarea
consumului intern +n 'ară.
Conform )e&ii cu privire la parcurile industriale %r. "1 din "#.!;.!"!, parcul
industrial este un teritoriu delimitat ce dispune de infrastructură tehnică şi de producţie, în
care se desfăşoară activităţi economice, preponderent producţie industrială, prestare de
servicii, valorificare a cercetărilor ştiinţifice şi/sau dezvoltare tehnologică într-un regim de facilităţi specifice în vederea valorificării potenţialului uman şi material al unei regiuni.
Re/ultatele pre/entului studiu de fe/abilitate, efectuat +n ba/a )e&ii cu privire la parcurile
industriale, sunt ba/a de luare a deci/iei de către toate păr'ile cointeresate, inclusiv investitorii
poten'iali privind posibilitatea creării parcului industrial pe suprafa'a de -! ha +n cadrul sub/onei
nr.- E) 3ăl'i .‖
Actualitatea creării parcului industrial reiese din necesită'ile socio7economice ale mun.
3ăl'i *i R2% al Republicii Moldova, precum *i din necesitatea &estionării eficiente a activelor
statului.
!.! Necesit%ile economice a Regiunii de )ezvoltare Nord #i municipiului *%li
R2% dispune de un poten'ial industrial, din care peste #!G este concentrat +n
mun.3ălti =fi&.">. enurile de activitate industriale e9istente +n re&iune sunt$ industria
alimentară *i a băuturilor@ fabricarea de articole de +mbrăcăminte, prepararea *i vopsirea
blănurilor@ produc'ia de aparatură *i instrumente medicale, de preci/ie, optice@ produc'ia
*i distribuirea de ener&ie electrică *i termică, &a/e *i apă caldă@ industria e9tractivă.
9
8/18/2019 Aprecierea Investitiilor in RM
10/16
+ig. 1. Sc,ema amplas%rii sectoarelor economice a R)N- anul !1
Dra*ul 3ăl'i este cel mai mare ora* după Chi*inău privind numărul popula'iei, care
la data !".!".!"! a constituit "(1, mii persoane *i un centru principal economico7
industrial din nordul republicii. Structura sectorului industrial +n a.!"! arată, că
domeniile industriale principale ale mun.3ăl'i sunt$ industria alimentară *i a băuturilor cu
cea mai mare pondere +n volumul produc'iei industriale totale H ,-,G, constructoare de
ma*ini cu ponderea respectivă de 1,G, produse din minerale nemetalifere H ;,(G *i
industria u*oară H -,1G .
Astfel, conform situa'iei la !"."!.!"! +n mun. 3ăl'i activau "1( +ntreprinderi,
din care " +ntreprinderi mari, iar "" unită'i pre/intă a&en'ii economici din sectorul8MM.
Structura sectorială a a&en'ilor economici a mun. 3ăl'i reflectă, că partea ma4oră a
+ntreprinderilor, inclusiv 8MM, desfă*oară activitate +n sectorul de comer' cu amănuntul *i
servicii de reparare H #5( +ntreprinderi sau (;G din numărul total al a&en'ilor economici
+nre&istra'i +n municipiu@ +n industria prelucrătoare H respectiv ";5 unită'i sau "(G@ +n
sectorul produc'ie *i distribu'ie a ener&iei electrice *i termice H # unită'i sau !,(G.
Sectorul serviciilor de transport este repre/entat de "" unită'i sau 5G@ sectorul de
10
8/18/2019 Aprecierea Investitiilor in RM
11/16
construc'ie H 11 unită'i sau ;G@ sectorul serviciilor hoteliere *i restaurante H ; unită'i
sau #G@ sectorul serviciilor financiare H "G@ ponderea altor servicii constituie "; G .
0oten'ialul industrial reflectă inde9ul de densitate a +ntreprinderilor +n mun. 3ăl'i
pe o dimensiune de "!!! locuitori v
8/18/2019 Aprecierea Investitiilor in RM
12/16
păm+ntului, stabilit +n momentul dării acestuia +n folosin'ă +ntreprinderii administratoare sau +n
arendă re/iden'ilor parcului industrial, numai după procurarea *isau darea +n e9ploatare a
construc'iilor *i instala'iilor cu destina'ie industrială *i cone9e, conform )e&ii privind pre'ul
normativ *i modul de v+n/are7cumpărare a păm
8/18/2019 Aprecierea Investitiilor in RM
13/16
8/18/2019 Aprecierea Investitiilor in RM
14/16
8/18/2019 Aprecierea Investitiilor in RM
15/16
0entru elaborarea politicii active de atra&ere *i promovare a investi'iilor străine directe +n
Republica Moldova ,trebuie asi&urată stabilitatea politică *i perfec'ionat mediul de activitate
economică, ceea ce implică continuarea reformelor conimice, finali/area privati/+rii, men inereaț
stabili/ării macroeconomice, reforma *i stabili/area sistemului macroeconomic, re&lementarea
veniturilor, elaborarea unei politici fiscale adecvate,etc. 0entru sporirea mai rapidă a volumului investi'iilor străine directe +n economia republicii
este necesar de a acorda următoarele stimulente fiscale suplimentare investitorilor strate&ici$
7investitorii care au alocat +n fonduri fi9e ale +ntreprinderilor lor *i sau de/voltarea infrastructurii
economice na'ionale un capital echivalent cu cel putin "! mil.dolari SUA să fie scuti'i de plata
impo/itului pe profitul ob'inut pe un termen de # ani. Investitorii care au plasat +n fondurile fi9e
ale +ntrprinderilor lor *i sau +n de/voltarea infrastructurii economiei na'ionale un capital
echivalent cu cel pu'in # mil.dolari SUA să fie scu'i de plata impo/itului pe un termen de "!ani.
8n scopul intensificării flu9urilor de investi'ii străine directe in republică ,este necesar de a
elabora o strate&ie ar&umentată,al cărei obiectiv principal să fie promovarea avanta4elor
Republicii Moldova au loc mai atractiv *i mai avanta4os pentru corpora'iile transna'ionale decit
alte 'ări.
Strate&ia atra&erii *i promovării investi'iilor str+ine directe trebuie să includă un pro&ram lar&
de +mbunătă'ire a ima&inii Republicii Moldova at+t din punctul de vedere al amplasării ei
teritoriale ,ca centru de le&ătură dintre spa'iul de est *i cel occidental ,c+t *i din punctul de vedere
a l poten'ialului natural,uman,*i tehnic,favorabil pentru atra&erea investi'iilor străine directe.
Reali/area propunerilor e9puse ar contribui +n masura oportună la schimbarea esen'ială a
atitudinii investitorilor străini fa'ă de Republica Moldova *i ar asi&ura o cre*tere considerabilă a
volumelor investi'iilor străine directe +n economia na'ională.
Knali/a efectuată pentru perioada anilor !!;7!"! demonstrea/ă, că de/voltarea
sectorului industrial al mun. 3ăl'i răm+ne +n urmă fa'ă de R2% *i de/voltarea sectorului
industrial pe republică +n &eneral. 8n sector se observă o tendin'ă ne&ativă de mic*orare a
+ntreprinderilor active, reducere a numărului salaria'ilor *i diminuare a productivită'ii muncii, ce
este re/ultatul scăderii competitivită'ii +ntreprinderilor.
8n acela*i timp, sumarul scurt pre/entat despre sectoarele economice ne permite să
conclu/ionăm, că actualmente a*a ramuri a industriei ca industria alimentară *i a băuturilor *i
industria u*oară s+nt destul de de/voltate +n mun. 3ăl'i *i R2%, datorită că pentru aceste sectoare
e9istă ba/a de resurse locală =resursele materiale *i de muncă>, precum *i pie'ele de desfacere H
locală *i pia'a 'ărilor CSI pentru industria alimentară *i a băuturilor, *i pia'a companiilor străine,care plasea/ă comen/ile la +ntreprinderile industriei u*oare moldovene*ti. Aceste sectoare au un
15
8/18/2019 Aprecierea Investitiilor in RM
16/16
poten'ial pentru reabilitarea treptată prin acumularea resurselor financiare, moderni/area
utila4ului *i implementarea tehnolo&iilor noi *i ele nu pre/intă obiect al pre/entului studiu de
fe/abilitate.
8n acela*i timp, industria constructoare de ma*ini, care este capabilă să producă produc'ie
cu valoare adău&ată +naltă, starea căreia este un indicator de de/voltare a economiei 'ării, asi&urănumai 1, G +n volumul total industrial pe municipiu.
8n astfel de situa'ie, sectorul industrial al municipiului are nevoie de un impuls puternic
investi'ional pentru crearea producerilor noi +n ba/a tehnolo&iilor avansate, cu utili/area
utila4ului modern, or&ani/area producerii efective +n serie *i crearea a unui număr mare de locuri
de muncă. Un a*a impuls pentru municipiu poate deveni crearea parcului industrial, +n care vor fi
atrase investi'ii mari +n scopul de/voltării producerii, preponderent
+n ramura constructoare de ma*ini.
Climatul investi'ional al municipiului se va +mbunătă'i odată cu crearea E) 3ăl'i , +n‖care s+nt atrase investi'ii străine de propor'ii *i de4a e9istă producerea industrială. Ideea creării
parcului industrial +n cadrul E) e9istent, este chemată să intensifice atractivitatea investi'ională
a parcului, care se conchide din unificarea priorită'ilor, care vor fi acordate investitorilor *i
re/iden'ilor 0I, inclu/+nd re&imul facilitar dublu 0I *i E) =L.-."> *i amplasarea avanta4oasă a
parcului.
Re/um