Raport sectorial - 14 Mar 2018 1 Raport sectorial: rezultate preliminare 2017 Medlife a raportat un profit net preliminar aferent anului 2017, in valoare de 8.84 mil. RON, de 8 ori mai mare in termeni absoluti decat pierderea raportata in 2016. Aflata intr-o perioada de expansiune caracterizata prin achizitia de clinici medicale, MedLife si-a majorat cifra de afaceri cu 24%, la 623.2 mil. RON. Evolutia ascendenta a cifrei de afaceri a fost determinata conform declaratiilor MedLife de dezvoltarea si imbunatatirea unor segmente de activitate si de imbunatatirea atitudinii, la nivelul populatiei, fata de importanta serviciilor medicale de preventie. Toate segmentele de activitate ale grupului MedLife au inregistrat cresteri in anul 2017, insa, in structura veniturilor se remarca cresterea segmentului de Clinici cu 28.1% la 166.6 mil.RON, cresterea segmentului Corporate cu 13% la 144.6 mil. RON si nu in ultimul rand, cresterea segmentului de Stomatologie cu 103% la 37.5 mil.RON, cele trei segmente detinand o pondere de aproximativ 55% in total venituri. Aceste cresteri au fost determinate, potrivit companiei, in principal de imbunatatirea numarului de vizite ale pacientilor pe toate segmentele de activitate ale companiei. La nivelul cheltuielilor operationale, remarcam o crestere de 22% fata de anul 2016, insumand 595.5 mil. RON, evolutie determinata in principal de cresterea “Cheltuielilor cu salariile” cu 24% la 152.4 mil.RON, a “Cheltuielilor cu tertii” (include contractele de colaborare cu medicii) cu 24% la 165.6 mil. RON si a “Cheltuielilor cu mat. consumabile” cu 17% la 97.9 mil. RON. La nivel general toate elementele din structura cheltuielilor operationale s-au majorat din cauza momentului de expansiune in care se afla compania, caracterizat de achizitia altor clinici medicale si de achizitii pentru utilarea clinicilor. Chiar si asa, evolutia veniturilor totale din exploatare a fost peste cea a cheltuielilor, ceea ce explica dinamica pozitiva a companiei din 2017 care s-a reflectat si la nivelul profitului operational care a crescut cu 80% la 35.12 mil. RON. Simbol Startrade M Pret de inchidere (RON, 13.03.2018) 34.0000 Variatie YTD +35.57% Capitalizare (mil. RON, 13.03.2018) 752.9 Sursa: Startrade 2.0, calcule proprii *mii RON EVOLUTIE VENITURI 2017 vs. 2016 Sursa date: raport comapnie STRUCTURA VENITURI 2017 vs. 2016 Sursa date: Infront, analiza proprie Multiplii de piata Sursa date: raport comapnie — BET —MEDLIFE Sursa: Infront - date ajustate pentru splitari, neajustate pentru dividende; Evolutie M vs. BET (10.03.2017—13.03.2018) -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% PER P/B EV/Net Sales M 84.62 4.92 1.57 —2017 — 2016 —•— % 17’ vs. 16’ 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 180,000 27% 6% 19% 18% 23% 5% 2% 26% 4% 21% 18% 25% 5% 1% Clinici Stomatologie Spitale Laboratoare Corporate Farmacii Alte venituri 2016 2017
Transcript
Raport sectorial - 14 Mar 2018
1
Raport sectorial: rezultate preliminare 2017
Medlife a raportat un profit net preliminar aferent anului 2017, in valoare de
8.84 mil. RON, de 8 ori mai mare in termeni absoluti decat pierderea
raportata in 2016.
Aflata intr-o perioada de expansiune caracterizata prin achizitia de clinici
medicale, MedLife si-a majorat cifra de afaceri cu 24%, la 623.2 mil. RON.
Evolutia ascendenta a cifrei de afaceri a fost determinata conform
declaratiilor MedLife de dezvoltarea si imbunatatirea unor segmente de
activitate si de imbunatatirea atitudinii, la nivelul populatiei, fata de
importanta serviciilor medicale de preventie. Toate segmentele de activitate
ale grupului MedLife au inregistrat cresteri in anul 2017, insa, in structura
veniturilor se remarca cresterea segmentului de Clinici cu 28.1% la 166.6
mil.RON, cresterea segmentului Corporate cu 13% la 144.6 mil. RON si nu in
ultimul rand, cresterea segmentului de Stomatologie cu 103% la 37.5
mil.RON, cele trei segmente detinand o pondere de aproximativ 55% in total
venituri. Aceste cresteri au fost determinate, potrivit companiei, in principal
de imbunatatirea numarului de vizite ale pacientilor pe toate segmentele de
activitate ale companiei.
La nivelul cheltuielilor operationale, remarcam o crestere de 22% fata de
anul 2016, insumand 595.5 mil. RON, evolutie determinata in principal de
cresterea “Cheltuielilor cu salariile” cu 24% la 152.4 mil.RON, a “Cheltuielilor
cu tertii” (include contractele de colaborare cu medicii) cu 24% la 165.6 mil.
RON si a “Cheltuielilor cu mat. consumabile” cu 17% la 97.9 mil. RON. La nivel
general toate elementele din structura cheltuielilor operationale s-au
majorat din cauza momentului de expansiune in care se afla compania,
caracterizat de achizitia altor clinici medicale si de achizitii pentru utilarea
clinicilor. Chiar si asa, evolutia veniturilor totale din exploatare a fost peste
cea a cheltuielilor, ceea ce explica dinamica pozitiva a companiei din 2017
care s-a reflectat si la nivelul profitului operational care a crescut cu 80% la
35.12 mil. RON.
Simbol Startrade M
Pret de inchidere (RON, 13.03.2018)
34.0000
Variatie YTD +35.57%
Capitalizare (mil. RON, 13.03.2018)
752.9
Sursa: Startrade 2.0, calcule proprii
*mii RON
EVOLUTIE VENITURI 2017 vs. 2016
Sursa date: raport comapnie
STRUCTURA VENITURI 2017 vs. 2016
Sursa date: Infront, analiza proprie
Multiplii de piata
Sursa date: raport comapnie
— BET —MEDLIFE
Sursa: Infront - date ajustate pentru splitari, neajustate pentru dividende;
Evolutie M vs. BET (10.03.2017—13.03.2018)
-10.00%
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
PER P/B EV/Net Sales
M 84.62 4.92 1.57
—2017 — 2016 —•— % 17’ vs. 16’
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
180,000
27%
6%
19%
18%
23%
5%2% 26%
4%
21%18%
25%
5%1% Clinici
Stomatologie
Spitale
Laboratoare
Corporate
Farmacii
Alte venituri
2016
2017
Raport sectorial - 14 Mar 2018
2
Raport sectorial: rezultate preliminare 2017
Simbol Startrade WINE
Pret de inchidere (RON, 13.03.2018)
19.1500
Variatie YTD +0.79%
Capitalizare (mil. RON, 13.03.2018)
383
Sursa: Startrade 2.0, calcule proprii
EVOLUTIE VENITURI 2017 vs. 2016
*mii RON
Sursa date: raport comapnie
STRUCTURA VENITURI 2017 vs. 2016
Purcari Wineries a raportat un profit net preliminar aferent anului 2017, de
31.7 mil. RON, in crestere cu 37% fata de anul precedent. Listata in februarie
2018, compania a luat parte pentru prima data la perioada de raportare a
companiilor de la BVB, surprizand placut prin rezultatele financiare
inregistrate. In 2017, compania si-a imbunatatit cifra de afaceri in comparatie
cu anul precedent (cu 38%) si a inregistrat vanzari de 147 mil. RON. Evolutia
pozitiva a fost determinata de extinderea activitatii si intensificarea activitatii
pe intreg perimetrul geografic in care activeaza compania. Astfel, remarcam
in special avansurile din Romania (vanzari +69%), Republica Moldova (vanzari
+57%), Polonia (vanzari +2%), Asia (vanzari + 56%), in prezent cele patru
piete de desfacere reprezentand 78% din totalul veniturilor.
In 2017, compania a inregistrat o marja bruta de profit de 43.8%, in scadere
cu 6% puncte procentuale fata de anul anterior. Evolutia negativa a marjei
brute a fost determinata, in principal, de aprecierea leului moldovenesc in
raport cu RON-ul cu 7% in 2017. La nivelul cheltuielilor operationale, Purcari
a inregistrat 108.5 mil. RON, in crestere 42% fata de 2016. Momentul de
expansiune al companiei, cheltuielile de marketing in crestere (+4.7%, 10.01
mil.RON) pentru imbunatatirea vizibilitatii companiei si pentru a facilita
accesul pe pietele externe, cresterea cheltuielilor cu salariile (+19.6%, 14.1
mil. RON) coroborate cu o apreciere a leului moldovenesc in raport cu RON-
ul, au condus la cresterea cheltuielilor operationale si inregistrarea unui
rezultat operational de 39.7 mil. RON, mai mare cu 25.5% comparativ cu anul
precedent
In continuare, atentia Purcari este indreptata spre cresterea vanzarilor pe
segmentul Premium ce ofera marje mai ridicate de profitabilitate si spre
efcientizarea procesului de productie si control prin implementarea softurilor
de urmarire prin satelit a podgoriilor si digitalizarea proceselor tehnologice,
in 2017 WINE investind 9 mil. RON in retehnologizare.
Pentru anul 2018, compania estimeaza o crestere a veniturilor de minim 24%
si o crestere a marjei de profit situata in intervalul 23% - 26%.
PER P/B EV/Net Sales
WINE 12.14 3.42 5.82
Sursa date: raport comapnie
Multiplii de piata
Sursa date: raport comapnie
— 2017 —2016 —•— % 17’ vs. 16’
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
30%
20%
14%
8%8%6%
5%3%
6%
37%
24%
11%4%6%
7%
4%
4%
3%
Romania
Moldova
Poland
Belarus
Cehia
Asia
Tarile Baltice
Ucraina
Altele
2017
2016
Raport sectorial - 14 Mar 2018
3
Raport sectorial: rezultate preliminare 2017
Simbol Startrade DIGI
Pret de inchidere (RON, 13.03.2018)
34.9500
Variatie YTD -15.197%
Capitalizare (mil. RON, 13.03.2018)
1,196.82
Sursa: Startrade 2.0, calcule proprii
EVOLUTIE ABONATI 2017 vs. 2016
Sursa date: raport comapnie
Digi Communications a raportat un profit net preliminar in valoare de 61.7
mil. EUR, in crestere cu aproximatv 424% fata de rezultatul din 2016. De la
listarea din mai 2016 pana in prezent, DIGI se afla intr-o perioada de
expansiune a activitatii caracterizata prin achizitii de companii (ex. Invitel
Tavkozlesi), dezvoltarea si imbunatatirea serviciilor oferite clientilor dar si a
infrastructurii detinute de companie in intregul mediu geografic in care
activeaza. In anul 2017, DIGI si-a majorat cifra de afaceri cu 8.7% fata de
2016, la 916.5 mil. EUR, evolutia pozitiva fiind determinata de cresterea
numarului de abonati cu 6.67% la 13.3 mil. abonati, segmentul de telefonie
conducand cresterea cu +14% (4.5 mil. abonati in 2017). Cheltuielile
operationale s-au majorat in acelasi timp cu expansiunea activitatii, in anul
2017 DIGI inregistrand costuri operationale de 800.8 mil. EUR, in crestere cu
5.96%, la nivelul rezultatului operational, compania inregistrand fata de 2016
o crestere de 44.3%, atingand valoarea de 115.4 mil.EURO.
In 2017, cheltuielile financiare au scazut cu 44.7% fata de anul anterior, la
56.08 mil.EUR, fiind influentate pozitiv de rata de dobanda mai mica a
emisiunii de obligatiuni in valoare de 350 mil. EUR din 2016 (5%), comparativ
cu dobanda de 7.5% corespunzatoare emisiunea de obligatiuni din 2013 in
valoare de 450 mil. EUR. Desi DIGI Communications prezinta o valoare a
levierului financiar ridicat, determinat de modul de finantare a activitatii, la
nivelul companiilor din acelasi sector putem observa valori apropiate ale
acestui indicator, fapt ce denota o specificitate a modelului de business.
Totusi, trebuie avut in vedere daca acest model de afaceri raspandit la nivel
sectorial este sustenabil pe termen mai lung.
STRUCTURA ABONATI 2017
Sursa date: raport comapnie
— BET —DIGI
Sursa: Infront - date ajustate pentru splitari, neajustate pentru dividende;
Evolutie DIGI vs. BET (16.05.2017—13.03.2018)
-25.00%
-20.00%
-15.00%
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
Multiplii de piata
Sursa date: raport comapnie
— 2017 —2016
0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000
Romania
Ungaria
Spania
Altele
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
Romania Ungaria Spania Altele
Televiziune cablu
Internet
Telefoniemobila
Telefoniefixa
DTH
PER P/B P/S
DIGI 12.40 - 0.29
Raport sectorial - 14 Mar 2018
4
SSIF Tradeville SA este autorizata de CNVM prin Decizia nr. 2225/15.07.2003.
Continutul acestui raport este proprietatea Tradeville si este protejat prin drepturi de autor, drepturi la marca sau alte drepturi de proprietate intelectuala. Este interzisa republicarea sau redistribuirea acestuia fara acordul prealabil scris al Tradeville. Reproducerea, difuzarea, stocarea, emisia, transmiterea, retransmiterea, transferarea, comunicarea publica, transformarea, inchirierea sau utilizarea in orice alt mod a acestora, fara acordul prealabil si in scris al Tradeville si/sau al titularilor lor, constituie o violare a drepturilor in cauza si poate atrage raspunderea civila, contraventionala sau, dupa caz, penala a persoanei in culpa.
S.S.I.F. Tradeville S.A. nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza acestor Rapoarte.
SSIF Tradeville SA publica o lista cu potentialele conflicte de interese ce poate fi consultata la: http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/lista_potentiale_conflicte.pdf si o raportare privind recomandarile de tranzactionare ce poate fi consultata la: http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/ raport_recomandari_tranzactionare.pdf. Cu aceste posibile exceptii, SSIF Tradeville SA nu are interese proprii, de nicio natura, inclusiv financiara si nici nu se afla (societatea, persoanele relevante din cadrul societatii sau orice persoane implicate cu acestea) in situatii de conflict de interese cu emitentii la care se refera materialul. SSIF Tradeville SA a elaborat si implementat in cadrul societatii o procedura interna pentru evitarea si gestionarea conflictelor de interese; in situatia in care conflictele de interese nu pot fi evitate, acestea vor fi aduse la cunostinta publicului cel tarziu la data furnizarii rapoartelor. Datele utilizate pentru redactarea Rapoartelor au fost obtinute din surse considerate a fi de incredere, insa nu avem nicio garantie privind corectitudinea acestora. Tranzactiile cu instrumente financiare presupun riscuri specifice, incluzand, fara ca enumerarea sa fie limitativa, fluctuatia preturilor pietei, incertitudinea dividendelor, a randamentelor si/sau a profiturilor, fluctuatia cursului de schimb. Tranzactiile in marja cu instrumente financiare derivate de tipul contractelor pentru diferenta (inclusiv pe FOREX) comporta un nivel de risc ridicat, existand posibilitatea multiplicarii pierderilor din cauza efectului de levier si a pierderii unei sume mult mai mari decat cea investita initial. Tranzactionarea acestor instrumente financiare necesita pregatire si experienta si, pentru intelegerea si gestionarea riscurilor implicate, este recomandata angajarea de catre clienti a unor consultanti de investitii independenti. Clientii isi asuma riscurile asociate tranzactiilor cu instrumente financiare derivate, incluzand, fara ca enumerarea sa fie limitativa, volatilitatea preturilor unor asemenea instrumente, a randamentelor si/sau profiturilor, fluctuatia cursului de schimb valutar. Cotatiile instrumentelor financiare derivate pot suferi fluctuatii semnificative in intervale scurte de timp datorita volatilitatii pietelor pe care sunt tranzactionate activele suport ale instru-mentelor financiare respective. Pentru instrumentele financiare denominate in alta moneda decat cea a statului de rezidenta a investitorului castigul estimat poate sa creasca sau sa scada ca urmare a fluctuatiilor monedei respective. Performantele trecute nu reprezinta garantii ale performantelor viitoare ale instrumentelor financiare.
