Universitatea Ovidius Constanța

Facultatea de Științe EconomiceSpecializarea: Contabilitate și Infirmatică de Gestiune

RAPORT DE EVALUAREprivind evaluarea unei societăți cu activitate comercială en-detail

SC CARREFOUR ROMÂNIA SA

CUPRINS

Capitoul I Definirea misiunii evaluării

1. Mic istoric2. Data efectivă a evaluării3. Prezentarea întreprinderii evaluate4. Proprietarul participației evaluate5. Scopul și utilizarea raportului de evaluare6. Clientul și destinatarul raportului de evaluare7. Ipotezele și condițiile limitative8. Cadrul de reglementare

Capitoul II Cunoașterea obiectivului supus evaluării

1. Tipul întreprinderii2. Situația juridică a activelor și clasificarea activelor din cadrul afacerii evaluate3. Produse și servicii4. Piața întreprinderii5. Analiza clienților și furnizorilor6. Concurența7. Management

Capitolul III Diagnosticul stării actuale

1. Prezentarea Situațiilor Financiare pe ultimii 2 ani2. Prezentarea principalilor indicatori financiari din anexele la situațiile financiare anuale3. Analiză comparativă a indicatorilor

Capitolul IV Diagnosticul situației viitoare

1. Proiectarea bugetelor pe următorii 2 ani2. Proiectarea Cash Flow-ului în baza bugetelor pentru următorii 2 ani

Capitolul V Alegerea metodelor de evaluare

1. Identificarea metodelor de evaluare2. Motivarea alegerii metodelor de evaluare

Capitolul I.

Definirea misiunii

1. Mic istoric

În ultimii 50 de ani, grupul Carrefour a crescut pentru a deveni unul din liderii mondiali în grupurile de distribuție.

Al doilea retailer din lume și cel mai mare din Europa, grupul operează în prezent cu următoarele formate principale de magazine: hypermarket-uri, supermarket-uri, hard-discount-uri și convenience. Grupul Carrefoul are în prezent peste 15.500 de magazine, fie organizate sau francize ce funcționează în prezent în trei piețe principale: Europa (Spania, Italia, Belgia, Cipru, Portugalia, Polonia, România, Olanda și Turcia), America Latină (Brazilia, Argentina, Bolivia) și Asia (China, Taiwan, Thailanda, Indonezia, Malaezia și Singapore). Cu o prezență în 35 de țări, peste 56% din cifra de afaceri a grupului provine din afara Franței. Ca țări partenere (în franciză) are: Belgia, Emiratele Arabe Unite, Arabia Saudită, Oman, Quatar, Egipt, Tunisia, Algeria, Franța, Republica Dominicană și Japonia.

Compania a fost înfiinată în anul 1959 de către familiile Fournier și Defforey. În 1960 se construiește primul supermarket Carrefour în Anneccy, Franța. În 1969 Carrefour începe să se lanseze și în exterior, În Belgia, urmând ca în anul 1989 să ajungă pe piața Asiei, iar mai târziu în România, în anul 2001. Crearea societății în România are loc în martie 1999, iar primul Hypermarket Carrefour Militari se deschide pe 27 iunie 2001, în București. În prezent, compania are în România 24 de hypermarketuri, 65 de supermarketuri și 7 magazine în franciză, Carrefour Express.

SC CARREFOUR ROMÂNIA SA este o societate pe acțiuni cu sediul social în municipiul București, sector 6, B-dul Timișoara, Nr. 26 Z, Clădirea Anchor Plaza, Etaj 8, cu capital social subscris de 241.500.000 lei. Societatea este înregistrată la Registrul Comerțului cu numărul J40/7766/18.04.2007, CUI: 11588780, iar contul bancar este RO74BRDE450SV00997684500 BRD-GSG SMCC. Obiectul de activitate declarat al societății este Comerțul cu amănuntul în magazinele nespecializate, cu vânzare predominantă de produse alimentare, băuturi și tutun, conform Nomeclatorului CAEN în vigoare: CAEN 521 – Comerțul cu amănuntul în magazine nespecialzate.

2. Data efectivă a evaluării

Evaluarea a fost realizată la data de 16.10.2012.La baza procesului de evaluare au stat informațiile din situațiile financiare de la

31.12.2010 si situațiile financiare de la 31.12.2011.

Procesul de evaluare s-a desfașurat pe perioada 30.09.2012 – 16.10.2012.

3. Prezentarea întreprinderii evaluate

Carrefour ocupă poziția de lider în cadrul distribuitorilor europeni și locul secund la nivel mondial, după Wal-Mart. La nivel național însă, Carrefour ocupă locul 3, devansat fiind de Metro Cash&Carry și Kaufland.

Obiectul de activitate declarat al societății este Comerțul cu amănuntul în magazinele nespecializate, cu vânzare predominantă de produse alimentare, băuturi și tutun, conform Nomeclatorului CAEN în vigoare: CAEN 521 – Comerțul cu amănuntul în magazine nespecialzate.

Până în prezent, compania Carrefour a dezvoltat o rețea locală formată din 24 de hypermarketuri și 66 de supermarketuri în care lucrează în total peste 9000 de angajați. Dintre aceștia, 20% au studii superioare, 50% au studii medii, iar restul de 30% sunt muncitori necalificați.

Mai jos sunt localizate hipermarketurile, marketurile și unitațile Carrefour Express din România:

Nr. Crt

Carrefour Hipermarket Adresa

1. Carrefour Băneasa Șoseaua București – Ploiești Nr. 44A, sector 1, București2. Carrefour Berceni B-dul Metalurgiei Nr. 12-183. Carrefour Botoșani B-dul Mihai Eminescu Nr. 24. Carrefour Brăila Promenada DN21, Sat Vărsătura, Comuna Chișcani5. Carrefour Brașov Calea București Nr. 107, Brașov6 Carrefour Buzău Bulevardul Unirii, Nr. 232, Buzău7. Carrefour Cluj Centrul Comercial Polus Carrefour CLUJ DN1, Str. Avram

Iancu, Nr. 492-5008. Carrefour Colentina Șoseaua Colentina, Nr. 426-426A, București9. Carrefour Colosseum Șoseaua Chitilei, Nr. 284, Sector 1, București10. Carrefour Constanța B-dul Tomis, Nr. 391, Constanța11. Carrefour Drobeta B-dul Aluniș, Zona Aeroport, Drobeta Turnu Severin12. Carrefour Focșani Calea Moldovei, Nr. 32, Focșani, Vrancea13. Carrefour Iași ERA Șoseaua Păcurari, Nr. 121, Iași14. Carrefour Iași Felicia Centrul Comercial Carrefour Felicia Baza 3, Str. Bucium,

Nr. 36, Iași15. Carrefour Militari Autostrada București-Pitești, km. 11,4, Com. Chiajna, Jud

Ilfov16. Carrefour Oradea ERA Calea Aradului, Nr. 62, Oradea17. Carrefour Oradea Lotus Str. Nufărului, Nr. 30, Oradea18. Carrefour Orhideea Splaiul Independenței, Nr. 210-210B, București19. Carrefour Pitești Intersecția DN 65B cu A120. Carrefour Ploiești DN1B, Km 6, Comuna Blejoi, Jud. Prahova21. Carrefour Sibiu DN1 Km 306, Comuna Selimbar în cadrul Centrului

Comercial Shopping City Sibiu22. Carrefour Suceava Calea Unirii, Nr. 27B, Suceava23. Carrefour Unirii B-dul Corneliu Coposu, Nr. 2, Sector 3, București24. Carrefour Vitantis Șoseaua Vitan-Bărzești, Nr. 7A, Sector 4, București

Tabel nr. 1 „Hipermarketurile Carrefour din România”

Nr. Crt.

Carrefour Market Adresa

1.Carrefour București Chilia Veche

B-dul Drumul Taberei, Nr. 124, Sector 6, București

2.Carrefour București Ghencea

B-dul Ghencea, Nr. 126-132, Sector 6, București

3.Carrefour București Gorjului

B-dul Iuliu Maniu, Nr. 140, Sector 6, București

4. Carrefour București Minis Aleea Barajul Dunării, Nr. 12A, Sector 3, București

5.Carrefour București Razoare

Șoseaua Panduri, Nr. 71, Sector 5, București

6. Carrefour București Șincai B-dul Șincai, Nr. 1, Sector 4, București

7.Carrefour București Veteranilor

B-dul Iuliu Maniu, Nr. 78, 78-80, 92D, Sectro 6, București

8.Carrefour Market Hala Centrală

Str. Anastasie Panu, Nr. 46, București

9.Carrefour Market 1 Decembrie

Str. 1 Decembrie 1918, Bl S4

10.Carrefour Market Alexandria

Str. Libertății, Nr. 242, Alexandria, Jud. Teleorman

11.Carrefour Market Antoniadis

Str. Ștefan cel Mare, Nr. 72, Constanța

12. Carrefour Market Arad Str. Tunarilor 1A, Faleză Sud, Arad

13.Carrefour Market Astra Brașov

Calea București, Nr. 71, Brașov

14.Carrefour Market Bacău BIG

Str. Mioriței, Nr. 16, Bacău

15. Carrefour Market Bistrița Str. Gării, Nr. 17, Bistrița16. Carrefour Market Brăila Ansamblul Hipodrom, Complex Microhale, Brăila17. Carrefour Market Brașov Str. Cris, Nr. 18, Cartier Răcădău

18.Carrefour Market București Huedin

Str. Huedin, Nr. 19, Sector 4, București

19. Carrefour Market Câmpina Str. Republicii, Nr. 16-1820. Carrefour Market Caramfil Str. Nicolae Caramfil, Nr. 71-73, sector 1, București

21.Carrefour Market Caransebeș

Str. Mihai Viteazu, Nr. 18, Caransebeș

22. Carrefour Market Cireșica Str. Cișmelei, Nr. 8, Constanța23. Carrefour Market Cluj Leul Str. Ploiești, Nr. 6-8, Cluj-Napoca

24.Carrefour Market Cluj Mărăști

Calea Dorobanților FN, Cluj-Napoca

25. Carrefour Market Craiova B-dul 1 Mai, Nr. 78(Piața 1 Mai), Craiova

26.Carrefour Market Cultural B-dul Alexandru Obregia, Nr. 31, Bl.15, Sector 4,

București

27.Carrefour Market Dacia Buzău

Str. Piața Dacia, Nr. 1, Buzău

28. Carrefour Market Dej Str. Unirii, Nr. 2, Dej29. Carrefour Market Delfinului Șoseaua Pantelimon, Nr. 249, parter, Sector 2, București

30.Carrefour Market Deva Str. 22 Decembrie, Nr. 37, Deva, Complexul Comercial

Ulpia

31.Carrefour Market Drobeta Turnu Severin

Str. Horea, Nr. 12, Drobeta Turnu Severin, Complexul Comercial Decebal

32. Carrefour Market Dunărea B-dul Brăila, Nr. 220, Complex Comercial Dunărea, Galați

33.Carrefour Market Dunărea Brăila

Str. M. Eminescu, Nr. 90, Brăila, Complex Dunărea

34.Carrefour Market Galați Micro 19

Complex Micro 19, Unitatea Nr. 19

35.Carrefour Market Hala Moldovei

Str. Piața Moldovei, Nr. 1, Focșani

36.Carrefour Market Iulius Mall

B-dul Tudor Vladimirescu, Centru comercial iulius Mall

37.Carrefour Market Lăpușneanu

B-dul Alexandru Lăpușneanu, Nr. 62, Constanța

38. Carrefour Market Lugoj Str. N. Bălcescu, Nr. 5, Lugoj

39.Carrefour Market Malu Roșu

Str. Malu Roșu, Nr. 112

40.Carrefour Market Manastur Str. Bucegi, Nr. 19, Centrul Comercial Winmarkt Someș,

Cluj Napoca

41.Carrefour Market Mihai Viteazul

B-dul Republicii, Nr. 177, Bl. 10E

42. Carrefour Market Oradea Str. Corneliu Coposu, Nr. 10, Oradea43. Carrefour Market Petroșani Str. Horia, Nr. 7, Petroșani

44.Carrefour Market Piața CET Al. Albatros, Nr. 4, Bl AaV23, RDC(Piața CET)

Lapușneanu

45.Carrefour Market Piața Centrală Bacău

Str. Dumbravei, Nr. 4, Bl. 4, Sc.A, parter, Bacău

46. Carrefour Market Pipera B-dul Pipera, Nr. 17, Voluntari, jud. Ilfov

47.Carrefour Market Pitești Centru

Str. Victoriei, Nr. 85, Pitești

48.Carrefour Market Ploiești B-dul Republicii, Nr. 17-25, Centrul Comercial Winmarkt

Grand Center49. Carrefour Market Ploiești Centrul Comerccial Big, Str. 1 Decembrie1918, Nr. 4,

BIG Sud Ploiești

50.Carrefour Market Potcoava Str. Brăilei, Nr. 17, Cartier Mazepa, Complex Comercial

Potcoava de Aur, Jud Galați

51.Carrefour Market Râmnicu Sărat

Str. liviu Rebreanu, Nr. 1, București

52.Carrefour Market Râmnicu Vâlcea

Str. Doctor Hocman, Nr. 29A, Zona Nord

53.Carrefour Market Reșița Govândari

Str. Făgărașului, Nr. 15, Reșița

54.Carrefour Market Reșița Nera

P-ța 1 Decembrie1978, Nr. 1, Reșița, Complexul Comercial Nera

55.Carrefour Market Sannicolau Mare

Str. Republicii, Nr. 17, Sannicolau, jud. Timiș

56.Carrefour Market Sighetu Marmației

P-ța 1 Decembrie 1918, Nr. 23A, Sighetu Marmației

57. Carrefour Market Simeria B-dul Avram Iancu

58.Carrefour Market Târgoviște

Str. Gării, Nr. 6, Târgoviște, Centrul Comercial Pavcom

59.Carrefour Market Târgoviște Mondial

Centrul Comercial Mondial, Str. Tricolorului, Nr. 2, Târgoviște

60. Carrefour Market TIC TAC Str. Cișmelei, Nr. 16, Constanța, Nr. 16 ( Tomis 4)

61.Carrefour Market Timișoara Bega

Str. Carol Telbisz, Nr. 3, Centrul Comercial Bega

62.Carrefour Market Timișoara Clasic

B-dul Dîmbovița, Nr. 49A, Timișoara

63.Carrefour Market Timișoara Dacia

Piața Dacia, Str. Burebista, Nr. 11, Timișoara

64. Carrefour Market Vaslui Str. Ștefan cel Mare, Nr. 82, Vaslui

65.Carrefour Market Zalău Str. Iuliu Maniu, Nr. 25, Zalău, Complex Comercial

Silvana Tabel nr. 2 „Marketurile Carrefour Din România”

Nr. Crt.

Carrefour Express Adresa

1.Carrefour Express 13 Septembrie

Calea 13 Septembrie, Nr. 107-109, Bl. 105, Sector 5, București

2. Carrefour Express Domenii B-dul Ion Mihalache, Nr. 128C, Sector 1, București3. Carrefour Express Mihalache B-dul Ion Mihalache, Nr. 104, Sector 1, București

4.Carrefour Express Moghioros

Drumul Taberei, Nr. 144E, Sect. 6, București

5. Carrefour Express Decebal B-dul Decebal, Nr. 2, Bl. H3, tronson 1+2parter6. Carrefour Express Dorobanți Calea Dorobanți, Nr. 102-110, Bl.2, Sector 1, București7. Carrefour Express Mihai Șoseaua Mihai Bravu, Nr. 123-125, bloc D11, Sector 3,

Bravu București Tabel nr. 3 „Unitățile Carrefour Express din România”

4. Proprietarul participației evaluate

Carrefour România este proprietate a grupului francez Hyparlo. Conducerea și cotrolul Grupului rămân în sarcina familiei Arlaud cu Gilles Pardi ca Președinte al Directoratului și Jean Michel Arlaud – Director General, Robert Arlaud, fondatorul grupului, conservând președenția Consiliului de Supreaveghere a societății holding.

5. Scopul și utilizarea raportului de evaluare

Prezentul raport de evaluare s-a întocmit în vederea cunoașterii situației actuale ale activității desfășurate de Carrefour România pentru finanțarea acesteia.

6. Clientul și destinatarul raportului de evaluare

Raportul de evaluare a fost comandat de Georges Plassat, Directorul General al Carrefour România.

7. Ipotezele și condițiile limitative

Ipoteze:

- Acest raport de evaluare a fost elaborat având la bază informațiile culese de evaluator și urmează a fi folosit în vederea determinării stării actuale ale activității desfășurate de Carrefour România SA;

- În elaborarea lucrării au fost luate în considerare informații publice care au influență asupra parametrilor economico-financiari;

- Evaluatorul nu își asumă nici o responsabilitate în privința completitudinii și corectitudinii datelor furnizate de client și terțe persoane, ele nefiind verificate din surse independente;

- Evaluatorul consideră că presupunerile efectuate la aplicarea metodelor de evaluare au fost rezonabile în limita informațiilor disponibile la data evaluării.

Condiții limitative:

- Acest raport nu se poate publica sau utiliza fără acordul prealabil în scris al evaluatorului;- Evaluatorul nu își asumă responsabilitatea pentru factorii economici sau fizici ce pot

apărea ulterior evaluării și care pot influența opiniile din această lucrare;- Evaluatorul consideră că presupunerile efectuate la aplicarea metodelor de evaluare au

fost rezonabile, luând în considerare informațiile de care a dispus la data evaluării;- Raportul de evaluare este valabil în condițiile economice, fiscale și juridice de la data

întocmirii sale. Dacă aceste condiții se vor modifica este posibil ca și concluziile acestui raport să își piardă valabilitatea.

8. Cadrul de reglementare

Grupul comercial Carrefour consolidează situațiile financiare în concordanță cu IAS și IFRS, standarde internaționale de contabilitate și în conformitate cu OMFP 3055/2009 privind reglementările contabile contabile conforme cu directivele europene.

Activele spre vânzare ”non-current” și operațiile discontinue se înregistrează în conformitate cu IFRS 5. În particular, acest standard cere ca aceste active a căror destinație este vânzarea să fie prezentate separat în bilanț. O operaie discontinuă reprezintă o componentă a unei entități care a fost reparată de companie sau care a fost clasificată ca făcând parte din vânzări.

Metoda de amortizare este cea liniară.Situațiile financiare au fost întocmite pe baza costului istoric cu excepția activelor și

datoriilor declarate în concordanță cu IAS 32 și IAS 39 care aparțin instrumentelor financiare.

Capitolul II.Cunoașterea obiectului supus evaluării

1. Tipul întreprinderii

Carrefour este o companie ce desfășoară o activitate de comerț cu amănuntul, ale cărei vânzări o situează pe locul 3 național, având o cotă de piață de 6% corespunzătoare anului 2011.

2. Situația juridică a activelor și clasificarea activelor din cadrul afacerii evaluate

La data evaluării, societatea comercială nu înregistrază în patrimoniu imobilizări necorporale.

La data raportului, societatea comercială avea în patrimoniu imobilizări corporale a căror valoare netă este de 879.851.000 lei aferentă terenurilor, construcțiilor, instalațiilor tehnice, mijloacelor de transport, echipamentelor tehnologice.

3. Produse și servicii

Carrefour a creat mărci proprii pentru a satisface toate exigențele clienților respectând standarde înalte de calitate pentru fiecare categorie: Carrefour – marcă proprie pentru produse de larg consum și bazar Carrefour Home – marcă proprie pentru produse de menaj și electrocasnice Carrefour Selection – produse marcă proprie premium Carrefour Bio – Gamă de produse alimentare bio Carrefour Baby – gamă de produse alimentare și de igienă destinate bebelușilor Carrefour Kids – gamă de produse alimentare și de igienă destinate copiilor Carrefour Light – gamă de produse dietetice Marca nr. 1 – cel mai bun raport calitate-preț TEX – marcă proprie de produse textile

TeX Basic – ținute de zi, comode, ce includ: pantaloni, tricouri, cămăși, jacheteTeX Casual – o categorie pentru personanele mai puțin formale, ce caută confortulTeX Sport – produse sport, cu o calitate ridicată a materialelor: țesături ant-perspirante și rezinstente la uzurăTeX Lenjerie – gama de lenjerie se adresează atât femeilor, bărbaților cât și copiilor, din materiale de o calitate superioară, în culori vii și modele atractiveTeX Nightware (pijamale) – îmbracaminte pentru noapte, din material plăcut și confortabil

Bluesky – marcă proprie pentru produse electrocasnice Les Cosmetiques – marcă proprie pentru produse cosmetice Reflets de France – gamă de produse regionale din Franța.

Marca Reflets de France este în totalitate dedicată produselor petrimoniului cultural francez.

Carrefour vine în întâmpinarea clienților cu o gamă largă de produse alimentare și nealimentare. Produsele alimentare sunt așezate pe raioane după cum urmează: Băcănie (diverse sortimente de cafea/ceai, făină/zahăr, ulei/oțet, mălai/orez, conserve, hrană

bebeluși, sărate, dulciuri, paste, muștar, ketchup, sosuri) Băuturi ( diverse sortimente de sucuri, vin, energizante, bere, apă, băuturi alcoolice) Fructe și legume Produse proaspete: măcelărie; legume și fructe; produse pescărești Gastronomie și rotiserie Brutărie, patiserie și cofetărie Mezeluri și brânzeturi Specialități tradiționale.Produsele nealimentare sunt împărțite pe raioane după cum urmează: Produse electrocasnice și electronice: consumabile IT și GSM; aparatură de bucătărire; aparatură HI-Fi. Bazar: articole sportive; articole pentru mașină; decorațiuni pentru casă; produse de papetărie; jucării; cărți, muzică și filme. Textile: lenjerie; articole de casă; cămăși, jeans, încălțăminte; textile damă, bărbați și copii. Igienă și frumusețe: cosmetice; produse baie; produse îngrijire corp și păr; boutique machiaj. Întreținerea casei: produse pentru întreținerea casei; detergenți și parfumante.

Servicii Carrefour:

servicii financiare: Cardul de credit Carrefour MasterCard, Credite pentru cumpărarea produselor în rate, credite de nevoi personale, plata facturilor la utilități direct la casele de marcat, transfer rapid de bani – MoneyGram, etc. multiple modalități de plată: carduri, tichete de masă, tichete cadou, etc. asigurări: de locuință, de mașină, de călătorie, de bunuri produsele Loteriei Române care se vând la casele de marcat retușuri textile gratuite livrare gratuită pentru produsele voluminoase în limita a 30 km linie telefonică gratuită TEL VERDE 0800-0800-02, 24h din 24, pentru apeluri fix și mobile

4. Piața întreprinderii

Compania Carrefour activează la nivel mondial: În Europa(Spania, Italia, Belgia, Cipru, Portugalia, Polonia, România, Olanda și Turcia), America de Sud (Brazilia, Argentina, Bolivia) și Asia(China, Taiwan, Thailanda, Indonezia, Malaezia și Singapore).

5. Analiza clienților și furnizorilor

Clienții sunt atât persoane fizice și juridice, care cumpără produse pentru consum propriu, indiferent de mărimea venitului și ocupația acestora. Carrefour a avut și un program special adresat pensionarilor, oferindu-le acestora bonuri de consum pentru o anumită sumă cheltuită de aceștia în magazine.

În ceea ce privesc furnizorii, Carrefour colaborează cu:- compania românească „Farmec” ce comercializează produse cosmetice;- SC Marex – furnizorul de carne de porc cu care Carrefour colaborează înca din 2001;- Romavet – furnizor de pește proaspăt;- Big Land Company sau „Ferma Stoian – Legume Românești”;- SC Producție Agrico M – furnizorii de cartofi;

6. Concurența

Concurenții Carrefour pe segmentul de hipermarketuri sunt Auchan, Cora, Real, și Kaufland, iar pe segmentul de supermarketuri Billa, Mega Image, Interex și Spar.

Rețeaua germană Kaufland cu vânzări de 1,3 miliarde euro se află pe prima poziție în topul retailerilor locali după ce în 2010 a devansat Carrefour, iar în 2011 a detronat Metro Cash&Carry.Auchan urcă de pe locul patru pe locul al doilea, în topul lanțurilor de hipermarketuri din România cu o cifră de afaceri de 375 milioane euro în 2011. Locul trei în ierarhie este ocupat de Carrefour cu vânzări de 960 milioane de euro, iar locul 4 este ocupat de Cora, cu vânzări de 326 milioane euro în 2011.

Kaufland este una dintre firmele de comerț cu amănuntul din Germania,prezentă în România din anul 2005. Strategia companiei este diferită de cea a competitorilor săi direcți: Kaufland este primul lanț de hipermarketuri care a intrat în orașele mici din România, cu 25.000- 40.000 de locuitori, în condițiile în care competitorii săi Carrefour, Real, Auchan și Cora ocolesc localitățile cu mai puțin de 100.000 de oameni.

Auchan este o rețea internațională de hipermarketuri, cu sediul central la Lille, Franța. În România, primul hipermarket Auchan a fost inaugurat la 7 noiembrie 2006 în București.

Real este un lanț de hipermarketuri, parte a companiei Metro. În anul 2006, Compania Metro, a cumpărat cele 85 de magazine WAL-Mart din Germania și le-a redenumi Real, adăugându-le la cele 550 supermarketuri și hipermarketuri Real pe care le deținea deja. Tot din anul 2006, Lanțul de magazine Real este prezent și în România, primul magazin deschis fiind în Timișoara.

7. Management

Compania Carrefour România este condusă de un comitet director condus de Georges Plassat, Directorul General al acestei companii.

Structura organizatorică a societății poate fi urmărită pe organigrama de mai jos. Este o structură ierarhic-liniară, care are avantajul simplității și al clarității în definirea responsabilităților. Acest mod de îmbinare a elementelor structurii organizatorice și a raporturilor existente între compartimentele firmei sunt adoptate de toate magazinele Carrefour.

Carrefour are implementat un sistem de management al calității și anume SR EN ISO 9001:2001 pentru a satisfice nevoile tot mai numeroase ale consumatorilor și pentru a îmbunătății calitatea serviciilor furnizate.

Capitolul III.

Diagnosticul stării actuale

1. Prezentarea Situațiilor Financiare pe ultimii doi ani

Indicatori din Situațiile Financiare la 31.12.2010 ale SC Carrefour România SA, conform OMFP Nr.3055/2009 cu modificările și comletările ulterioare

Indicatori din Situațiile Finanicare Anuale la 31.12.2011 depuse de SC Carrefour România SA la unitățile teritoriale ale Ministerului Finanțelor Publice, conform OMFP

nr. 52/2012 privind aspecte legate de întocmirea și depunerea situațiilor financiare anuale și a raportărilor anuale la unitățile teritoriale ale Ministerului Finanțelor Publice, care a aplicat Ordinul ministrului finanțelor publice nr. 3055/2009, cu

modificările și completările ulterioare

2. Prezentarea principalilor indicatori financiari din anexele la Situațiile Financiare Anuale (la bilanț)

Pe baza analizării informațiilor din bilanțul contabil, se pot determina trei principali indicatori și anume: lichiditatea, solvabilitatea și profitabilitatea.

Lichiditatea reprezintă abilitatea companiei de a-și acoperi obligațiile pe termen scurt. Folosit ca o măsură a capacității societății de a satisface datoriile scadente pe termen scurt, indicatorul lichidității curente compară activele circulante și pasivele curente. Oferă astfel garanția acoperirii datoriilor curente din activele circulante. Se calculează după formula:

Lichiditate curentă = Active circulante/Datorii curenteLichiditate curentă2010 = 908.619.149/637.371.685 = 1,425Lichiditate curentă2011 = 880.633.021/544.208.075 = 1,618Diferența = +0,193

Utilizat ca o măsură a capacității întreprinderii de a satisface datoriile pe termen scurt, indicatorul lichidității imediate ia în considerare numai acele active care se pot vinde și încasa într-un timp foarte scurt, adică acele active care pot fi transferate rapid în bani.

Lichiditate imediată = ( Active Circulante-Stocuri)/Datorii CurenteLichiditate imediată2010 = (908.619.149-310.797.051)/637.371.685 = 0,937Lichiditate imediată2011 = (880.633.021-336.306.344)/544.208.075 = 1,0002Diferența = +0,0632

Solvabilitatea se referă la capacitatea firmei de a face față obligațiilor bănești și de a își onora plățile la termenele scadente. În acest caz, intervine comparația întredisponibilități și obligații.

Solvabilitatea = Active Totale/ Datorii TotaleSolvabilitatea2010 = 1.956.519.318/1.274.743.370 = 1,53Solvabilitatea2011 = 1.907.809.304/1.088.416.150 = 1,75Diferența = +0,22

Profitabilitatea exprimă eficiența entității în realizarea de profit din resursele disponibile.Profitabilitate = Profit din exploatare/Capital angajatProfitabilitate2010 = 186.211.088/696.052.444 = 0,267Profitabilitate2011 = 176.378.530/830.282.521 = 0,212Diferența = -0,055

3. Analiză comparativă a indicatorilor

În ceea ce privește lichiditatea curentă, aceasta a înregistrat în 2011 o creștere de 13,54% față de anul 2010, ajungând la 1,618. Acest indicator arată suma cu care activele circulante depășesc datoriile pe termen scurt și oferă garanția acoperirii datoriilor curente din activele curente. Valoarea recomandată și acceptabilă este în jur de 2. Deci, cu cât valoarea acestuia este mai mare, cu atât situația entității este mai bună.

Lichiditatea imediată a crescut în 2011 cu 6,74% față de anul 2010, atingând valoarea de 1,0002. Acest indicator elimină stocurile. deoarece nu se pot transforma imediat în disponibilități, exprimând capacitatea companiei de a plăti datoriile. Valoarea recomandată este în jur de 1, indicând astfel că pasivele curente sunt acoperite o singură dată de active ușor realizabile. În cazul nostru se depașește ușor valoarea 1, ceea ce înseamnă că societatea comercială are fonduri imobilizate, pe care ar trebui sa le investească, deci trebuie accelerat procesul de producție. În cazul în care indicatorul este mai mic decât 0,7, societatea comercială nu are o lichiditate imediată bună, având foarte multe stocuri ce trebuie reduse. Acest indicator trebuie corelat cu sfera de activitate și stadiul atins în ciclul comercial. Un nivel ridicat al acestui indicator sugerează aparent, o lichiditate pozitivă, dar poate, de asemenea, sugera o blocare nerentabilă a fondurilor în stocuri greu vandabile, creanțe incerte și numerar.

În cazul solvabilității, aceasta a înregistrat o creștere de 14,376% în 2011 față de anul 2010. Indicele de solvabilitate arată măsura în care activele totale ale companiei pot acoperi datoriile totale ale întreprinderii. Practic arată măsura în care datoriile pot fi acoperite pe seama activelor. Nivelul minim acceptabil este de 1,66. indicatorul normal ar fi de cel puțin 2,00. Sub acest nivel firma se află în pericolul incapacității de plată, iar nivelul optim este considerat 3,00.

Indicatorul ce exprimă profitabilitatea a scăzut în 2011 cu 20,59% față de indicatorul din anul trecut, de la 0,267 în 2010, la 0,212 în anul 2011. Atunci când profitabilitatea este mai mică decât rata dobânzii de bază pe termen lung, conducerea enității ar trebui să analizeze situația în sensul orientării activelor într-o altă direcție de utilizare sau chiar să procedeze la lichidarea unității sau altă procedură re reorganizare, în cazul în care profitabilitatea nu poate fi îmbunătățită.

Capitolul IV.

Diagnosticul situației viitoare

1. Proiectarea bugetelor pe următorii doi ani

Buget de venituri și cheltuieli

2011(lei)

2012(lei)

2013(lei)

Venituri din exploatare 2.506.894.263 2.590.589.458 2.680.568.487Cheltuieli din exploatare 2.406.815.733 2.467.785.128 2.498.587.148Rezultat din exploatare 100.078.530 122.804.330 181.981.339Venituri Financiare 1.596.930.368 1.640.587.789 1.709.598.235Cheltuieli Financiare 1.520.630.368 1.550.257.874 1.599.584.558Rezultat financiar 76.300.000 90.329.915 110.013.677Profit Brut 176.378.530 213.134.245 291.995.016Impozit pe profit 28.220.056 34.101.479 46.719.202Profit Net 148.158.474 179.032.766 245.275.814

În urma previziunii se estimează în următorii doi ani o creștere a profitului net cu 20,83% în 2012, respectiv cu 37,00% în 2013.

2. Proiectarea Cash-Flow-ului în baza bugetelor pentru următorii doi ani

Cash-flow brut = Profitul net corectat + Amortizarea + Provizioanele cu caracter de rezervă

Acesta reflectă capacitatea întreprinderii de a face investiții, a plăti dividende acționarilor, a constitui rezerve și majora provizioanele, de a restitui ratele de credit scadente, de a asigura majorarea necesarului de fond de rrulment pentru a susține creșterea cifrei de afaceri.

Cash-flow net disponibil se compune din Cash-flow operațional, din activitatea curentă sau de exploatare, Cash-flow pentru investiții și Cash-flow din activități de finanțare.

Cash-flow operațional din activitatea curentă sau de exploatare = Profitul net + Amortizarea +/- Creșterea/Descreșterea necesarului de fond de rulment

Cash-flow pentru investiții = Cash-flow operațional+/- costul achiziționării mijloacelor fixe + încasări din vânzarea mijloacelor fixe – costul achiziționării altor active pe termen lung + încasări din vânzarea altor active pe termen lung.

Cash-flow din activități de finanțare = Cash-flow pentru investiții + intrări de credite pe termen lung – rambursări de credite pe termen lung + infuzie de capital subscris și vărsatCash flow degajat = rezultat contabil + amortizariCash flow degajat = 176.378.530

Cash Flow Net = Cash Flow 2011 + Intrări 2012 – Ieșiri 2012 + Intrări 2013 – Ieșiri 2013CF Net = 148.158.474 + 1.125.000.000 – 1.035.000.000 + 1.365.000.000 – 1.255.000.000 = 348.158.474

Capitolul V.

Alegerea metodelor de evaluare

1. Identificarea metodelor de evaluare

Pentru evaluarea unei entități ce are ca obiect de activitate comerțul cu amănuntul în magazinele nespecializate, cu vânzare predominantă de produse alimentare, băuturi și tutun (conform Nomeclatorului CAEN în vigoare: CAEN 521 – Comerțul cu amănuntul în magazine nespecialzate) am ales ca metode de evaluare a companiei, metoda Activului Net Corectat, o metoda de evaluare patrimonială și metoda Good Will, o metodă de evaluare bazată pe venituri.

2. Motivarea alegerii metodelor de evaluare

Metoda Activului Net Corectat completează toate deficiențele metodei Activului Net Contabil, corectând fiecare element patrimonial în parte și transformând bilanul contabil într-un bilanț economic, fiind cea mai utilizată metodă de evaluare patrimonială. Această metodă reprezintă mărimea capitalului necesar pentru a reconstitui patrimoniul net existent al întreprinderii la nivelul valorii reale de utilitate a acestuia.

Activul Net Corectat = Activul Contabil Corectat – Datorii Totale CorectateAvând în vedere că prezentul raport trebuie să stabilească o valoare a tuturor activelor și

datoriilor, vom folosi metoda activului net corectat.Pentru estimarea activului net corectat am pornit de la situația patrimoniului de la data de

31.12.2011, conform bilanțului de la această dată.S-a procedat la analiza și corectarea posturilor patrimoniale de activ și pasiv ale societății

în funcție de mai multe criterii, cum ar fi: impactul asupra fluxurilor viitoare de venituri ale societății comerciale, starea fizică actuală a activelor, rata inflației, cursul de schimb, eventualele omisiuni și erori de înregistrare.

În tabelul următor sunt sintetizare valorile evaluate anterior ale imobilizărilor societății și diferența față de valoarea evidențiată în situația contabilă.

Posturi de activ Bilanț Evaluare1. Imobilizări necorporale 605.456.785 610.457.7902. Imobilizări corporale 958.487.963 997.450.9703. Imobilizări financiare 343.864.556 355.870.5604. Stocuri 336.306.344 336.306.3445. Creanțe 234.545.239 234.545.2396. Disponibil 76.663.219 76.663.2197. Cheltuieli în avans 17.860.635 17.860.635A. Total Activ 2.573.184.741 2.629.154.757Posturi de datorii și asimilate1. Datorii totale 1.088.416.150 1.088.416.1502. Venituri în avans 2.718.034 2.718.0343. Provizioane riscuri și cheltuieli 4.253.234 4.253.234B. Total datorii și asimilate 1.095.387.418 1.095.387.418ACTIV NET (A-B) 1.477.797.323 1.533.767.339

Valoarea activului net corectat al companiei Carrefour România la 31.12.2011 este estimată la:

Vactiv net = 55.970.016

În contextul evaluării unei întreprinderi, mărimea Good Will-ului este aprope întotdeauna subiectul negocierilor privind prețul la care se convine adjudecarea parțială sau totală a vânzării unei întreprinderi. Good Will-ul este un activ intangibil care reprezintă în mod normal surplusul valorii unei întreprinderi față de valoarea activelor sale tangibile. Surplusul de valoare este dat de faptul că afacerea generează un profit suplimentar față de masa dobânzii care ar rezulta din investirea unei sume echivalente cu vânzarea activelor sale tangibile. Astfel am ales această metodă pentru a determina aptitudinea companiei de a genera profit în virtutea manierei sale specifice de a valorifica mediul de afaceri.