Metodele de Utilizare a Indicatorilor Relevanti Prezentate Anterior Au Avut Drept Scop Evaluarea...

7/23/2019 Metodele de Utilizare a Indicatorilor Relevanti Prezentate Anterior Au Avut Drept Scop Evaluarea Performantelor P

1/29

Metodele de utilizare a indicatorilor relevanti prezentate anterior au avut drept scop

evaluarea performantelor pe care intreprinderea le poate etala in plan financiar. Ele sunt folosite,

de regula, pentru a caracteriza, la un moment dat, nivelul de eficienta si de bonitate financiara

atins de firma. Practica dovedeste ca sunt absolut necesare preocupari si in directiaprevizionarii

a ceea ce americanii numescfinancial distress, adica a dificultatilor financiare. Este vorba aici in

mod deosebit de evaluarea riscului de faliment si, in consecinta, de 'protejarea', prin cunoasterea

si gestionarea acestui risc, a plasamentelor de capital pe care investitorii si creditorii le-au

efectuat in diverse intreprinderi.

In acest domeniu, s-au facut numeroase si interesante cercetari, studii si analize, s-au

stabilit metodologii de apreciere a aparitiei acestui tip de risc1[1.

!sa cum rezulta din sursele bibliografice citate anterior, metodologiile elaborate se bazeaza pe

utilizarea unor indicatori financiari selectivi, construiti sub forma ratelor. "rmarindu-se in timp

evolutia nivelului inregistrat al acestora, in cazul intreprinderilor falimentare cat si

nonfalimentare, s-a ajuns la concluzia ca urmatoarele rate, prin nivelul lor cifric scazut,pot pune

in evidentafinancial distress-ul firmei si, in consecinta, pot fi folosite in prevenirea

falimentului#[#$

1[1]E. %arle, E.Igonet,!. &leitour, op. cit.,p. #-(#) *. +avaud, .!lbaut,op. cit.,

p. 1-1(1) /. P0ilippatos, . 2i0ler, op. cit., p. 13-14) M..E. /lautier, 5.

"underdo6n, op. cit., p. ##-#7.#[2]vezi *. +avaud, . !lbaur, op. cit., p. 1.8 /. 9epallens, op. cit. p. 1#


2/29

Practic, asa cum se mentioneaza intr-o recenta lucrare[, intr-un astfel de demers se

recurge la o analiza a caracteristicilor financiare calculate sub forma ratelor, surprinzandu-se, in

acest fel, punctele tari si cele slabe ale gestiunii financiare, iar apoi la stabilirea unuiscor :nivel

cifric; care comparat cu un 'prag matematic', rezultat din observatiile facute pe o colectivitate

larga de firme, sa permita o cat mai buna apro


3/29

Potrivit metodologiei lui E. !ltman, nivelul cifric al fiecarei caracteristici financiare > se

e, specifice unei

firme studiate, si se obtine un rezultat mai mare decat #,347 - considerat in studiul statistic a lui

E. !ltman drept unprag- atunci intreprinderea este calificata drept nonfalimentara, ea fiind

apreciata ca avand o situatie financiara sanatoasa. 9impotriva, daca rezultatul este inferior lui

#,347, intreprinderea se considera e


4/29

bancare de evaluare a riscului de faliment, ele fiind menite sa supuna atentiei AsemnaleleB

specifice comportamentului unei firme a carei evolutie tinde spre faliment.

Metodele bancare de evaluare a riscurilor de faliment urmaresc detectarea primilor

indicatori de pericolcare se refera, in principal, la$ depasirea limitelor de creditare fara e1 F -----------------------------------

Pasive curente

!ctive circulante

># F -----------------------------------

@otal pasive

Pasive curente

> F ----------------------------------

@otal active

!ctive curente G Pasive curente

3[6]vezi amelia Minetos, Evaluarea riscului de faliment. *evista apital nr.(C

dec.1(, p.#1.


5/29

>( F -------------------------------------------------

ost de productie G !mortisment

Punctajul de echilibru pentru acest mdel este Z = 0,2.

"n alt model, ce poate fi aplicat cu bune rezultate firmelor ce au pana la 7== de lucratori,

este asa numitul model onan ! "older, a carui constructie pentru intreprinderi industrialeeste urmatoarea$

Z = 0,24 X1 + 0,22 X2 + 0,16 X3 - 0,87 X4 - 0,10 X5

!aracteristicile "lsite au urmatarea semni"icatie#

E# F ----------------------------------

@otal active

!ctive circulante :fara stocuri;

> F ------------------------------------------

ifra de afaceri

0eltuieli financiare

>( F --------------------------------------

ifra de afaceri

0eltuieli cu personalul

>7 F ---------------------------------------

Daloarea adaugata

*iscul de faliment este apreciat in functie de valoarea inregistrata a scorului si anume$


6/29

- ? cu valoarea de peste =,13 reflecta o situatie foarte buna a firmei, riscul de faliment fiind

sub 1=H )

- ? cu valoarea cuprinsa intre =,1 si =,13 reflecta o situatie buna a firmei, riscul de faliment

fiind apreciat intre 1= G =H)

- ? cu valoarea intre =,=( si =,1, pune firma in alerta, riscul de faliment fiind apreciat cu 7 G37H)

- ? cu valoare de =,=7 G =,=( situeaza firma ca fiind in pericol, riscul de faliment fiind situat

intre 37 G =H)

- ? cu valoare mai mica de =,=7 pune in evidenta esecul, riscul de faliment fiind admis cu

peste =H.

In urma aplicarii modelelor prezentate si a efectuarii a numeroase studii pe diferite

esantioane, a rezultat ca principalele cauzece conduc spre falimentul unei firme sunt$

-. 2lab control al incasarii debitorilor #1H

-. 2tocuri supranormative 11H

-. /rad de indatorare prea mare 11H

-. 0eltuieli mari cu personalul 1=H

-. 5oala a conducatorului agentului economic H

-. 2istem de contabilitate gresit ales C aplicat 4H

-. ontrol financiar intern slab 3H

-. Investitii, speculatii financiare proaste 3H

-. &uziuni, descentralizari 7H

-. rganizare proasta (H


7/29

-. onjunctura macroeconomica adversa H

-. !lte cauze 4H.

Total 100%

In aprecierea riscului de faliment, pe langa analiza financiara propriuzisa, bazata pe

indicatori financiari selectivi, de tipul celor prezentati mai sus, deosebit de utila este, asa cum am

mai spus si analiza nonfinanciara, folosita din ce in ce mai mult si in practica bancara din tara

noastra. Ea are in vedere acele aspecte ce nu pot fi surprinse cu ajutorul indicatorilor valorici,

dar care pot contribui la verificarea credibilitatii unui client, a bonitatii sale. 2unt vizate

informatiile ce privesc activitatea desfasurata de client, proprietarii :actionarii;, managementul,

piata pe care se actioneaza, clientii si furnizorii, participatiile cu capital la alte societati,

proiectele de investitii, strategiile aplicate, aspectele juridice ale constituirii si functionarii

firmei, auditul intern si e


8/29

serviciilor, deteriorarea relatiilor cu furnizorii, deteriorarea indicatorilor financiari, in final a

scorului K?B.

'emnalele de alarma ale firmei $un % &radstreet reprezinta de fapt o lista cu zece

aspecte, considerate AamenintariB pentru supravietuirea unei companii si anume$

amplasare gresita, pondere prea mare a capitalului imobilizat in active fi


9/29

activitatea sa

Practic se recurge la asa numita matrice '()Tcare se construieste cu scopul de a releva, in

urma analizei mediului intern si e


10/29

potentiali competitori, comportamentul consumatorilor, implicit puterea economica si financiara

a acestora Ade a absoarbeB produsele firmei etc.

Prin coroborarea rezultatelor celor doua tipuri de analiza, a mediului intern si a celui

e


11/29

mediului e


12/29

- !ctiunile sunt in proprietate privata sau publicaN

- are este contributia managerilor din punct de vedere a pregatirii profesionale si a

implementarii cunostintelor in spatiul firmeiN

- e e


13/29

- are sunt obiectivele si scopul concurenteiN

- are sunt punctele forte si cele slabe ale concurenteiN

- are sunt implicatiile strategiei concurentei pentru piata firmeiN

- are este amenintarea noilor intrati in domeniuN 9ar puterea de negociere a

clientilorN

- um se prezinta situatia produselor inlocuitoareN

- are este puterea de negociere a furnizorilorN 9ar intensitatea rivalitatii intre

concurentii e


14/29

ultura intreprinderii

- are sunt credintele, asteptarile si valorile impartasite in comun de angajatii

intreprinderiiN

- ultura organizationala curenta este bine definitaN

- ultura organizationala e


15/29

o Finantele

- are sunt obiectivele, strategiile, politicile si programele financiareN

- um se prezinta situatia financiara a intreprinderii :structura financiara,gestiunea resurselor financiare, rezultatele; si care sunt factorii principali de

influentaN

- um se efectueaza planificarea financiaraN

- E


16/29

- um este masurata eficienta activitatii de cercetare-dezvoltareN

- e pozitie ocupa managerul de cercetare-dezvoltare in cadrul intreprinderiiN

o 0roductia1serviciile

- are sunt obiectivele, strategiile, politicile si programele de productieN

- um se realizeaza programarea, lansarea si urmarirea productieiN

- 2unt utilizate metodele si te0nicile moderne de management al productieiN

- in ce proportie este utilizata capacitatea de productieN

- 2unt respectate principiile proportionalitatii, ritmicitatii si continuitatiiN

- Este promovata conceptia calitatii totale in cadrul intreprinderiiN

- are sunt metodele utilizate in controlul calitatii produselorN

- e pozitie ocupa managerul de productie in cadrul intreprinderiiN

o /esursele umane

- are sunt obiectivele, strategiile, politic si programele de dezvoltare a resurselor

umaneN

- intreprinderea dispune de necesarul de salariati pe fiecare categorieN

- e metode sunt utilizate in recrutarea, selectia si promovarea personaluluiN

- um se realizeaza pregatirea profesionalaN

- um se prezinta conditiile de munca in intreprindereN

- 2istemul motivational se afla in concordanta cu performantele realizateN


17/29

- are este coeficientul de fluctuatie a angajatilorN

- are este starea de spirit a salariatilorN

- are sunt elementele definitorii pentru relatiile nterpersonale din cadrul grupurilor demuncaN

- e pozitie ocupa managerul de personal in cadrul intreprinderiiN

o 'istemul informational

- are sunt obiectivele, strategiile, politicile si programele in domeniul sistemului

informational al intreprinderiiN

- ircuitul informatiilor este optimizat din punct de vedere economicN

- 5aza de date a intreprinderii este permanent actualizataN

- 2unt realizate analize sistemiceN 2unt implementate sisteme interactive de asistare

a procesului decizionalN

- 2unt utilizate ec0ipamente moderne de procesare a informatieiN

- e pozitie ocupa managerul sistemului informational in cadrul intreprinderiiN

5. $nali%a "actrilr strate*ici

- are sunt factorii c0eie interni si e


18/29

- are sunt raporturile dintre misiunea, respectiv obiectivele intreprinderii si factorii

strategici c0eieN

- 2e impune sc0imbarea misiunii si obiectivelor intreprinderiiN

- are vor fi efectele acestei sc0imbariN

6. o#struirea alter#atielor strategi"e

- !ctualele strategii sunt viabile sau trebuie sc0imbateN

- 2e impun sc0imbari ameliorative, adaptive sau radicaleN

- 2e vor introduce strategii de mentinere, crestere sau restrangereN

- 2e vor introduce strategiile leaders0ip-ului prin cost, diferentiere sau focalizareN

- are sunt alternativele strategice functionale care pot fi utilizate pentru cresterea

performantelor fiecarei diviziuni organizatoriceN

- are sunt avantajele si dezavantajele pe care le prezinta scenariile strategiceN

7. $ple$e#tarea s"e#ariilor strategi"e

- are sunt programele ce trebuie elaborate pentru implementarea noilor strategiiN

- 2e poate sustine implementarea strategiilor prin bugete adecvateN

- ine este responsabil pentru elaborarea programelor si implementarea strategiilorN

- Pot fi stabilite prioritati si grafice de e


19/29

- ine vor fi supervizorii actiunii de implementare a strategiilorN are sunt

responsabilitatile lorN

- um se va realiza feed-bac-ul asupra activitatilor de implementare a strategiilorN

- are vor fi criteriile cantitative si calitative utilizate in evaluarea implementariiN

- um vor fi localizate performantele din punct de vedere functional, spatial si

temporalN

- 2istemul motivational este suficient de performant pentru a recompensa

performantele obtinuteN

$lte mdele mderne de apreciere a riscului de "aliment

Pentru o analiza eficienta a predictiei riscului de faliment, mai pot fi utilizate alte cateva

modele, recunoscute ca instrumente eficace de utilizat in acest domeniu, cum sunt [$ matricea

5oston onsulting /roup, matricea !rt0ur 9. +ittle, si matricea Mc Oinse. !cestea ofera

avantajul unei analize, considerate omogene, a riscului de faliment pentru intreprinderi aflate in

sectoare diferite de activitate, cu conditia ca interpretarea rezultatelor sa tina cont de

caracteristicile conte


20/29

fond de rulment;, iar pe de alta parte, analiza pozitiei relative pe piata a firmei, ofera informatii

privind potentialul sau concurential si rentabilitatea activitatii desfasurate.

/ata de crestere a pietei, determinata cu ajutorul formulei de mai jos, ne ofera un prim indiciu

asupra oportunitatilorpentru a realiza investitii care sunt potential permise in sectorul de piata

in care opereaza firma$

In domeniile cu o rata crescuta de crestere a cotei de piata :considerata de peste 1= H;,

ocuparea unui segment de piata mai mare inseamna o cifra de afaceri mult mai ridicata si, in

consecinta, vanzari mai mici ale principalilor competitori. 9e asemenea, un domeniu in crestere

prezinta oportunitati de scadere a costurilor globale de operare, precum si obtinerea unor

avantaje concurentiale oferite de politica leaders0ipului prin costuri. 9in perspectiva contrara, in

cazul unor domenii cu o rata scazuta de crestere a pietei, efectuarea de investitii este discutabila,

solicita resurse financiare considerabile al caror rezultat este de cele mai multe ori unul unul

incert, deseori , prin rezultate, dezastruos.

0ozitia relativa pe piatapresupune compararea vanzarilor intreprinderii analizate :cifra de

afaceri; cu vanzarile realizate de principalul sau concurent. 2tatutul de lider pe piata, in ce

priveste vanzarile, este intotdeauna asociat G si practica o demnostreaza G cu o rentabilitate

crescuta a capitalurilor si cu flu


21/29

posibilitatea cuantificarii corecte a tuturor situatiilor posibile de pe piata. @otusi, atat cat este

permis,matricea ofera posibilitatea unei Apozitionari de moment a afacerilor firmei cu

ajutorul a patru cadrane, denumite generic$ vedete, vaci de lapte, dileme, povara.

adranul 2edeta2reprezinta afaceri cu segment de piata considerat important intr-un domeniu

caracterizat de crestere rapida. portunitatile pentru investitii, in acest caz, necesita importante

resurse financiare pentru pastrarea pozitiei concurentiale. !ctivitatile desfasurate de firma sunt

considerate foarte rentabile, iar obiectivul financiar principal trebuie sa fie investitia in noi

capacitati de productie, respectiv finantarea nevoilor suplimentare de fond de rulment. adranul

2a"i de lapte2reprezinta afaceri ce detin un segment de piata apreciat ca fiind important, dar

intr-un sector care prezinta cresteri relativ modeste. !cestea impun, de regula, investitii relativ

mici in capacitati de productie sau in nevoile suplimentare de fond de rulment oferind, insc0imb, un surplus de lic0iditati. !ctivitatile sunt considerate foarte rentabile deoarece firma

ocupa o pozitie dominanta pe piata si elibereaza flu


22/29

um este firesc din analiza rezulta si directiile de actiune care pot fi utilizate pentru a cuantifica

si preveni riscul de faliment, acestea fiind, principial vorbind, urmatoarele $

rentabilizarea 'vacilor de lapte' insotita de o gestiune riguroasa si investirea flu


23/29

care ne referim ofera posibilitatea evaluarii riscului sectorial. u cat activitatea este mai 'frageda'

cu atat mutatiile aparute in domeniu sunt mai frecvente, situatie neintalnita in cazul unei

activitati devenita matura.

3ivelurile de maturitatecunoscute, mai ales sub forma etapelor ciclului de viata, sunt

urmatoarele$

demara#ul - etapa care presupune un proces inovativ de realizare a unui nou produs

sau o noua te0nologie, ceea ce va crea o cerere noua sauCsi substituirea unui produs e


24/29

o pozitia dominanta - caracterizata prin superioritate, c0iar monopol, situatie mai rar

intalnita pentru majoritatea firmelor)

o pozitia puternica - caracterizata prin modul de impunere la modul categoric in fata

concurentei si prin e


25/29

firmei fata de concurenta de pe piata. !semanator se procedeaza si in ceea ce priveste

atractivitatea sectorului industrial din care face parte firma. 2unt fi


26/29

functioneaza. Mentinerea ec0ilibrului financiar necesita, intr-o astfel de conjuctura, cautarea

ma


27/29

managerilor din companii care trebuie sa-ti aprecieze cat se poate de obiectiv accesul la noi

resurse de creditare necesare finantarii afacerilor Pentru aceasta, este absolut necesara analiza

sistematica a fiecarei pozitii creditate, atat prin prisma riscurilor financiare, cat si nefinanciare.

Z$) 9eterminarea bonitatii financiare a unei firme prezinta, pentru actul ma

importanta aparte si pretinde din partea personalului financiar implicat

e


28/29

17.


29/29

Date post:	11-Feb-2018
Category:	Documents
Upload:	alinus1980
View:	217 times
Download:	0 times

Metodele de Utilizare a Indicatorilor Relevanti Prezentate Anterior Au Avut Drept Scop Evaluarea...

Documents