INTRODUCERE MOTIVAIA ALEGERII TEMEI I IMPORTANA ACESTEIAntr-oaccepielarg, investiiilereprezintaceaparteaeconomiilor persoanelor fizicesau juridice destinat cumprrii de noi echipamente de producie, perfecionrii celor existente, creterii stocului de capital, construirii de locuine personale, cumprrii unor suprafee de teren sau a hrtiilor de valoare,inclusiv cheltuielile pentru cercetare tiinific, proiectare, demontarea, transportul i remontareaechipamentelor deproducie. naccepiunerestrns, investiiilereprezintunadaosla capitalul sau la patrimoniul personal existent, rezultat din folosirea unei pri a economiilor obinute din activitateaperioadei respective, indiferent dacserefer laelementede capital fix sau circulant, la capitalul lichidsaulabunurileaflatenproprietate. Altfel spus, investiiilesunt definitecafiind cheltuieli sau plasamente de sume bneti n diferite domenii de activitate, economice i extraeconomice; prin activitile investiionale are loc transformarea unei pri a lichiditilor actuale n active reale sau financiare cu scopul de a obine anumite efecte economice sau extraeconomice ntr-o perioad viitoare.Procesele investiionale se constituie ca cel mai important stimul al oricrei activiti economice.Investiiile joac rolul de impuls n orice afacere economic, de element generator, care face ca aceasta s se iniieze, s se dezvolte n condiiile impuse de mediul concurenial al economiei de pia.Realizarea unui proiect de investiii are ca efect sporirea i diversificarea ofertei i implicit, dac aceasta este validat de pia, creterea veniturilor sistemului de producie.ntr-oeconomiemondialputerniccompetitiv, ostructuradecvatdeactivei pasivea companiei poate reprezenta cheia supravieuirii i chiar a succesului. Astfel, investiiile, ca promotor al inovaiei i progresului,devin o component din ce n ce mai important n funcionarea economiei de pia. O axiom prezent n teoriile economice clasice i dovedit de practic este aceea c dezvoltarea economic depinde esenial de consecvena i amploarea investiiilor. Decizia de a investi se nate din necesitatea sau interesul de a realiza o investiie. Orice decizie de a investi trebuie subordonat obiectivului major al finanelor private: maximizarea valorii firmei ia averiiacionarilor. Modulncareoorganizaie crete i se dezvolt,capacitatea de a supravieui i chiar de a fi competitiv depinde de capacitatea de a genera constant fluxuri de idei pentru noi produse, produse mai bune sau cu costuri mai mici, adic de a lua cele mai bune decizii de investiii. O astfel de decizie este bazat pe mai multe considerente: sistemul valoric(valoarea n timp a banilor), contextul economical proiectului, perspectivainvestitorilor, modalitiledefinanare, riscuri, caracterul de previziune al fluxurilor de intrare i ieire, contabilizarea performanei, precum i pe diverse comparaii cu oportuniti investiionale alternative n funcie de resursele disponibile comparaii numite generic costul de oportunitate al investiiei.Sunt tratatenlucrarecupreponderenaspectelegatedeprocesul investiiilor decapital, seriozitatea impus de planificarea investiiilor sub aspectul tehnic i financiar, oportunitate, eficien economic i financiar creeaz n cele mai multe cazuri similitudine de abordare. Tema prezentatconsider c poate asigura bagajul de cunotine necesar pentru abordarea cu anse de reuit a procesului investiional la orice nivel, cunoscndu-se complexitatea lui deosebit.51. INVESTIIILE SUPORT MATERIAL AL DEZVOLTARII ECONOMICE1.1. Conceptul de investiieConceptul de investiie definete o categorie financiar pe ct de complex pe att de controversat. n practica economic, investiia este privit ca o cheltuial pe care o fac persoanele fizice sau juridice cuscopul de a obine bunuri sauservicii. nlimba romn, noiunea de investiie este asemntoare celor de plasare, alocare, dotare. Dac tratm, ns, investiia numai ca o simpl cheltuial, nsensul financiar al cuvntului, nseamncneglijmconinutul concret al efortului investiional pecarel faceoriceagent economicatunci cndrealizeazunproiect deinvestiie. Evaluarea investiiilor n expresie bneasc este o necesitate, n special pentru fundamentarea deciziilor economice care privesc proiectul de investiie.Pe scurt, investiia trebuie privit ca o cheltuial cert pentru un viitor incert.Este remarcabil i semnificativ faptul c nu exist un singur model macroeconomic clasic sau modern n care s nu apar investiiile.n condiiile conducerii economiei prin plan centralizat, pe principii administrative, investiiile reprezint numai ceea ce se aloc pentru crearea i dezvoltarea bazei materiale de producie i a celei pentru sectorul social-cultural. Trecerea la economia de pia implic o schimbare a abordrii noiunii de investiie, determinat de circulaia capitalului pe pia, de lupta concurenial, profitul ateptat. n acestecondiii problematicainvestiiei esteabordatdelasursaceacopercheltuielilerespective. Astfel, investiiilesunt perceputecaaceapartedinvenit destinatformrii capitalului. Ainvesti nseamn a aloca resurse pentru sporirea capitalului real existent la un moment dat. Tot o investiie poatefiutilizarea veniturilorpentru procurarea hrtiilor de valoare (aciuni,obligaiuni) de pe piaa capitalurilor cu scopul final de a obine un ctig n viitor.nacelaitimpsefacimportante cheltuielide investiiipentru dezvoltarea bazeimateriale a activitilor social-culturale, precum i construcia de locuine.n orice economie investiiile fac legtura dintre prezent i viitor. Acumularea de capital fix, att productiv, ct i neproductiv, construireadecldiri delocuit, coli, teatre, etc., asigurpremisele ridicrii standardului de via al populaiei.Rolul managementului financiar l reprezint gsirea surselor de finanare necesare investiiilor, evaluarea rentabilitii investiiei i asigurarea condiiilor, urmrirea realizrii acestei rentabiliti.Imaginea investiiei este tridimensional: contabil, economic i financiar.a)Dimensiuneacontabilesteceamai restrictiv, reducnd-olanoiuneadeimobilizare, n sensul contabil al cuvntului: toate bunurile mobile i imobile, corporale i necorporale, achiziionate sau create de ntreprindere, destinate a rmne constant sub aceeai form.b) Dimensiunea economic lrgete sfera de cuprindere, investiia reprezentnd toate consumurile de resurse din prezent, n sperana obinerii n viitor a unor efecte economice elaborate n timp i care, n sum total sunt superioare cheltuielilor iniiale de resurse.c) Dimensiunea financiar definete investiia ca reprezentnd toate cheltuielile de resurse care genereaz venituri i/sau economii pe o lung perioad de timp i n viitor, amortizarea realizndu-se, n consecin, pe mai muli ani.Sedistingmai multestrategii dedezvoltare, dinpunctul devedereal ntreprinderii, cese concretizeaz n dou tipuri de investiii: investiii interne i investiii externe.Investiiile interne constau n alocarea capitalului pentru achiziia de active materiale i nemateriale, n scopul dezvoltrii i perfecionrii aparatului productiv i de distribuie a bunurilor i serviciilor ce reprezint obiectul de activitate al ntreprinderii.Investiiile externe constau n plasamente de capital pentru creterea participrii financiare la formarea capitalurilor altor societi comerciale. Scopul urmrit fiind acela de diversificare a activitii 6de baz, pentru obinerea de economii de scar, a avantajelor de sinergie i de atingere a taliei optime pentru ntreprindere.Ultimul tip de investiii reflect mai bine conceptul specific pieelor financiare, cel de portofoliu detitluri, carencazul unei ntreprinderi setransformnportofoliudeinvestiii cecaracterizeaz activitatea investiional a firmei. Este evident c un portofoliu de investiii este mai puin flexibil dect unportofoliudetitluri financiare, totui, i ncadrul unei ntreprinderi sepoateaplicacusucces strategia de diversificare a portofoliului de investiii n scopul creterii valorii acestuia.Figura 1.1. Portofoliul de investiii al ntreprinderii i sursele de finanare ale acestuiaAacumsubliniazunii specialiti, investiiilereprezintangajarearesurselor cusperana realizrii unor beneficii ndecursul unei lungi perioadedetimpnviitor sauaciuneprincarese cheltuiesc bani sau alte resurse n sperana c n viitor se vor obine alte beneficii. Aceste formulri pun n eviden coninutul concret, material al investiiilor (resurse materiale, financiare, umane) i scopul final beneficiul. Mijloacele bneti alocate pentru investiii au ca surs economiile ntreprinderilor i celealepopulaiei, iar destinaialor poatefi activitateaeconomicpropriu-zissauplasamentele financiare.Noiunii deinvestiii i estealturatnoiuneatimpului element definitoriual procesului investiional.n acest sens investiia este o cheltuial cert pentru un viitor incert, din care reiese c investiiei i este inerent riscul.Nivelul investiiilor decapital dintr-oeconomieesteconsiderat afi reprezentantul direct al ritmului de dezvoltare al acesteia.7CAPITALURI PROPRIIDATORIIIMOBILIZRInecorporalecorporalefinanciare*NEVOIA DE FOND DE RULMENTTREZORERIAvalori mobiliarede plasament*lichiditiINVESTIII STRATEGICEINVESTIII FUNCIONALEINVESTIII DE ECHILIBRUACIONARICREDITORI*-investiiiexterne,toatecelelaltefiind internenaccepiunea dat de ONUinvestiiile brute includcheltuielile pentrurealizarea de noi mijloace fixe, cheltuieli pentrureparaii capitale, cele pentrucreterea mijloacelor circulante, iar investiiile nete cuprind cheltuielile pentru creterea capitalului fix i a celui circulant.Sintetiznd consideraiile menionate, definirea investiiilor trebuie s releve faptul c:reprezint o plasare de fonduri bneti ntr-o aciune, proiect sau operaie pentru a crea un spor de avuie;scopul urmrit nu const numai n obinerea de bunuri i capaciti de producie, ci i a unui ctig (profit);reprezint un flux al valorilor care au ca punct iniial de pornire fondurile financiare, o parte a veniturilor i economiilor realizate;exist un decalaj de timp ntre momentul investirii i de al obinerii rezultatelor i veniturilor scontate;sunt cheltuieli efectuatenprezent, certe, nscopul obinerii unor efecteviitoare, adeseori incerte;pentru a produce acumulri viitoare de capital fix este necesar funcionarea normal a ntregului sistem economic.1.2.Clasificarea investiiilorInvestiiile se pot clasifica dup mai multe criterii, i anume:Duplegtura pecareoaucuobiectivul proiectat (destinaiacheltuielilor), investiiile se clasific n: investiii directe sunt cele care se fac pentru obiectivul de baz (achiziionarea utilajelor, montarea acestora, executarea fundaiilor i a construciilor etc.); investiiile colaterale se materializeaz n lucrri care asigur utilitile obiectivului de baz (ci de acces, conducte de ap, gaze, aer comprimat, reele telefonice, precum i cele ndreptate spre construirea unor obiecte destinate deservirii obiectivului de baz - magazine, locuine din jurul obiectivului de baz etc.); investiiile conexe sunt cele finalizate n alte obiective economice (n amonte) pentru a asigura viitorului obiectiv materiile prime necesare desfurrii procesului de producie (consolidri de terenuri, lucrri de protecie mpotriva inundaiilor, etc.).Dup destinaia obiectivelor de investiii:Productive, care la rndul lor pot fi grupate astfel: investiii de expansiune referitoare la crearea de noi capaciti de producie; investiii de meninere care se refer la nlocuirea, reutilarea capacitilor de producie existente; investiii de modernizare care se fac cu scopul crerii performanelor tehnice, mbuntirii randamentelor la echipamentele de producie existente; investiii de inovare care au ca scop diversificarea activitii;Neproductive;Pe baza acestui criteriu putem vorbi de investiii pe sectoare: Primar (ramurile extractive); Secundar (ramurile prelucrtoare); Teriar (servicii).Dup modul de execuie al lucrrilor, avem investiii executate n: Antrepriz de ctre uniti specializate;8 Regie de investitor sau agentul economic declanator, viitorul proprietar al obiectivului de investiii. Acest mod de execuie este recomandabil n cazul unor proiecte simple, de mic amploare i de complexitate tehnic redus; Sistemmixt princonlucrareaactivaproprietarului cuantreprenorul. ngeneral proprietarul va executa cu fore proprii lucrri de mic amploare i complexitate tehnic sczut, iar antreprenorul-furnizor va avea sarcini de execuie a lucrrilor complexe care necesit for de munc de nalt calificare.Dup stadiul de realizare al lucrrilor: Neterminate valoarea lucrrilor realizate la obiectivul n curs de execuie; Restante se refer la obiecte ale cror termene au fost depite; Terminate la care toate lucrrile sunt ncheiate.Dup structura lor tehnologic: lucrri de construcii-montaj, compuse din lucrri de construcii i instalaii i lucrri de montaj al utilajelor tehnologice realizate pe antierele de construcii; achiziii de utilaje care necesit montaj fixarea de fundaii, pe piloni sau plasamente; achiziii de utilaje care nu necesit montaj - mijloace de transport, tractoare, etc.; lucrri geologice pentru descoperirea de noi rezerve de substane minerale utile (prospeciunile, explorrile, pentruconturarea ui extinderea zcmintelor nmasiv, lucrri de foraj i explorare, studii i cercetri geologice); altecheltuieli deinvestiii, caresereferlaplantaii pomi-viticole, pnlatrecerea acestora pe rod, cumprarea i creterea animalelor pn dau producie.Dup caracterul lucrrilor: Construireadeuniti noi sunt celecesefacpentruobiectivecarenuauexistat anterior, pe baza lor se construiesc toate elementele care conduc la obinerea obiectivului; Reconstrucia se efectueaz la obiectivele existente, care au suferit n urma unor calamiti naturale, lucrrilerespectiveimplicmodificareaconstruciei, transformri ale procesului tehnologic. n caz de refacere se urmrete doar readucerea construciei la starea ei iniial. Pentrudezvoltareconstauncheltuieli cesefacnvedereamririi capacitii de producie, depozitare; Pentrureamenajaresefaclaobiectiveleexistentenscopul crerii decondiii mai bune desfurrii activitii; Pentru nnoirea unitilor existente (reutilare) constau n introducerea de utilaje noi n locul celor care sunt uzate fizic i moral.Dup destinaia lor i natura rezultatelor activitii: Materiale(cldiri, maini, echipamente) acror naturs-amodificat substanial n zilele noastre, n sensul creterii rapide n volum a cheltuielilor cu tehnica informatic i cuechipamentele deproducieautomatizate, ndefavoareaconstruciei mecanicei cldirilor; Nemateriale acele eforturi destinate s pregteasc viitorul (cheltuieli de logic informatic, dedezvoltarecomercial, depregtireaforei demunc, decercetare dezvoltare). Aceste investiii sunt destinate oricror elemente n msur s amelioreze competitivitatea ntreprinderii n perspectiv.9Dup modul cum investiia influeneaz economia firmelor, rentabilitatea i eficiena agenilor economici: Cu efecte directe, reflectate n gestiunea firmei ce investete (construcia de noi uniti, extinderea capacitilor existente, completarea dotrii i introducerea progresului tehnic, inclusiv investiiile pentru retehnologizare; Cu efecte indirecte asupra situaiei economice a firmelor ce investesc (obiective destinate protejrii mediului, prevenirii polurii, pentru realizarea de obiective cu caracter social i cultural, investiii strategice cu efecte utile n perspectiv).Dup sursa de finanare, investiiile se mpart n investiii finanate din: Surse proprii se constituie din capitalul propriu (din profit, din fondul de amortizare i din ncasrile obinute n urma vnzrii unor utilaje); Surse atrase (piaa de capital, alocaii de la bugetul de stat, investiii strine) n aceast perioad au rol mare n finanarea investiiilor i se constituie din credite bancare interne i externe, alocaii de la buget sau din alte surse.Dup modul de constituire, investiiile se mpart n: Investiii nete - sunt constituite din sumele de bani ce provin din produsul naional net i au ca scop sporirea capitalului fix i a stocurilor de materii prime i materiale; investiii brute- lainvestiianetseadaugamortizareacarearecascopprincipal nlocuirea capitalului fix uzat, artnd creterea absolut a capitalului fix.Dup natura obiectivului, investiiile se materializeaz n: obiective noi; dezvoltri, modernizri, reutilri sau reprofilri.Din perspectiva monetar a intrrilor i ieirilor de trezorerie din ntreprindere, se pot distinge patru tipuri de investiii : proiecte de investiii (n special in agricultur, silvicultur), caracterizate printr-o singur cheltuial iniial (ieire) i o singur ncasare (intrare) la ncheierea duratei investiiei:

proiecte de investiii n echipamente industriale care solicit o singur cheltuial (ieire) a capitalurilor iniiale i ocazioneaz ncasri ealonate petoat durata de viaa a investiiei.10t0 (+)(+)t1 t2tn

(+)t0 t1

t2tn(+) proiectedeinvestiiei nansambluri industrialecomplexe, carereclamocheltuial ealonat a capitalului iniial i degaj o singur ncasare la sfritul duratei investiiei. investiie caracterizat prin intrri i ieiri ealonate de trezorerie pe durata de viaa a proiectului.Tipologia investiiilor se poate prezenta dup mai multe criterii. O investiie financiar poate nsemna n acelai timp o fuziune de tehnologii complementare.Clasificareademaisusevideniaz factorul dedecizie, ealonarean timp a cheltuielilor de investiii i cash-flow-urilor obinutepentruaservi alegerii proiectelor deinvestiii dupcriteriul lichiditii.De menionat c n perioada actual de dezvoltare economic investiiile vor fi orientate spre modernizri, reutilri i retehnologizri care s asigure restructurarea economiei naionale n condiii de eficien i competitivitate.1.3. Rolul investiiilor n angrenajul economic i socialnviaaeconomicactivitateadeinvestiii ocupunloccentral, att nsferaproduciei de bunuri i servicii, ct i n sfera consumului, fiind factorul care influeneaz simultan cererea i oferta. Argumentarea acestei afirmaii este dat de procesele de antrenare i multiplicare a efectelor pe care le genereaz orice proiect de investiii, indiferent de sectorul de activitate n care se implementeaz.Cererea pentru produsele unei ntreprinderi i rentabilitatea constituie doi factori motivaionali aiinvestiiilor. Trebuiedeprecizat c rolul esenial revine cererii,tocmai pentru a satisface aceast cererentreprinderiletrebuies-i dimensionezecapacitateadeproducie. Pentruarspundecererii sporite de pe pia sunt necesare noi investiii care s antreneze creterea produciei. Realizarea unui proiect de investiii n sfera produciei de bunuri i servicii are ca efect sporirea i diversificarea ofertei i, implicit, dac aceasta este validat de pia, creterea veniturilor agenilor economici. Concomitent ns va fi influenat direct prin efectul de antrenare creterea gradului de ocupare a forei de munc. Dar creterea numrului de angajai i/sau a ctigurilor lor salariale conduc, n ultim instan, la sporirea cererii de bunuri i servicii.Pede oparte, vaavealococretere aeconomiilor populaiei, ct i adisponibilitilor financiare ale agenilor economici care vor structuri mai performante, n acord cu opiunile investiiei.11(-)(-)(-)t0t1 t2(+)tnt0 t1

t2(-)(-)

tn(+)(-)Deci, putem afirma c, n cadrul circuitului economic naional, activitatea de investiii joac un dublu rol:nprimul rnd, agenii economici declanatori deaciuni investiionale, careimplementeaz diverseproiectedeinvestiii, isporesc oferta de bunuri i serviciiprin creterea capacitii lor de producie, realiznd venituri suplimentare;n al doilea rnd, orice proiect de investiii va genera nevoi sau cereri suplimentare n sectoarele conexe n amonte (furnizoare de materii prime, materiale, utiliti, etc.) sau n aval (distribuitoare i/sau consumatoare a bunurilor i serviciilor oferite). Implicit va avea loc o cretere n lan a veniturilor la toi agenii economici antrenai.De menionat c dac bunurile i serviciile necesare pentru proiectul de investiii sunt procurate dinimport, delaproductori externi, atunci acetia i sporescvnzrile lor, iar balananoastr comercial se dezechilibreaz n direcia creterii plilor. De aici efectul multiplicator al investiiilor se n cea mai mare parte se gsete n strintate, iar noi beneficiem de aceste efecte n msura cea mai mic. n plan social, investiiile joac rolul de regulator / compensator n ocuparea forei de munc, n mbuntirea caliti vieii. Implementarea unor proiecte sau programe de investiii antreneaz modificri pe piaa muncii, crend o nevoie suplimentar de for de munc n sectoarele care pregtesc i realizeaz aciuni investiionale, dar mai ales beneficiarii de investiii, care exploateaz noile capaciti deproducie. Aceastaarecaefect imediat, atenuareapresiunilor factorilor generatori de omaj, aacumsubliniaH. SCHMIDT, preedintelePSDdinGermania, profituriledeastzi fac investiiile de mine, iar acestea locurile de munc de poimine.n procesul reproduciei investiiile ndeplinesc rolul de prghie a creterii economice, n sensul dirijrii proceselor de materializare a progresului tehnico tiinific. Investiiile au un profund caracter novator n cadrul economiei naionale i numai printr-un efort continuu de investiii poate fi garantat competitivitatea economiei naionale, o economie fr dezechilibre i inflaie. Atunci cnd economia se afl ncriz ntreaga activitate economic este tulburat, capitalul instalat rmne nefolosit sau incomplet folosit. 1.4. Strategii investiionale i restructurarea capacitilor de producieStrategia investiional reprezint o mulime ordonat de informaii cu caracter tehnic, economic sau de alt natur i stabilete, pe baza unor studii, analize i simulri, obiectivele principale ale firmei n domeniul investiional, aciunile ce urmeaz s se desfoare pentru atingerea obiectivelor, modalitile de atingere a acestora, sursele de finanare i metodele de alocare a resurselor.Strategia investiional, ca o strategie parial, dar care ocup un loc central n cadrul strategiilor i politicelor firmei (de pia, de restructurare, privatizare, etc.), nscriindu-se n strategia global a firmei, n politica sa economic. Ea are un puternic caracter novator deoarece, prin investiii, se asigur progresul tehnic.nfunciedeputereaeconomicafirmei, corelareantreceeaceproducei cerereapieei, strategia investiional poate fi : de redresare: nsituaiarii noastre, strategiiletrebuiesfienmarepartederedresare, deadaptarela principiile unei economii concureniale de pia. Aceast strategie se poate materializa prin diminuarea parial a activitii. de consolidare: Strategiadeconsolidareseaplicacolounde seconstat micimodificrin structura pieei, unde au aprut i ali furnizori de produse finite. Strategia aceasta este de adaptare la condiiile concrete ale vieii social-economice. de dezvoltare: 12Firmele trebuie s adopte i strategii de dezvoltare, care s le permit meninerea locului ocupat pe pia. n condiiile economiei de pia, fiecare are drept scop s obin un ct mai mare profit, la un anumit nivel al resurselor i de aceea, elaborarea unei strategii investiionale presupune mult abilitate din partea celui ce o elaboreaz, deoarece investiiile presupun anumite riscuri.O atenie important trebuie acordat cumprtorului, deoarece calitatea produsului este dat de dorina cumprtorului.Elaborarea unei strategii investiionale necesit mult munc, cunotine i ingeniozitate i, n general, se bazeaz pe fore proprii.Trebuiesseaibnvederei economiadepiapromovatdeararespectiv, deoarece strategiile, cel puin ale firmelor mari, depind i de opiunile politice.Orice strategie investiional este complex i trebuie s rspund la cel puin patru ntrebri de baz :Ce urmeaz s se fac ?Cu ce se va face ? Care sunt modalitile n care se va realiza scopul ? Cum se va face evaluarea la ceea ce s-a produs ?n funcie de rspunsurile primite la cele patru ntrebri, se va stabili gradul de realism i de eficien economic a strategiei investiionale.Rspunsul la prima ntrebare (Ce urmeaz s se fac ?) impune alte patru ntrebri :Care este potenialul firmei i care ar trebui s fie ?Ce ar trebui s se realizeze ? Ce este realizabil ?Ce este prioritar ? Prin rspunsurile primite se contureaz obiectivele. n funcie de potenialul de care dispune, firma i va alege criteriul de eficiena economic care st la baza deciziei de investiie i se va stabili relaia corect dintre efecte i eforturi.n funcie de volumul resurselor, de criteriul eficienei economice ce va fi urmrit de firm, se va dimensiona potenialul viitor al firmei, care nu ntotdeauna trebuie s creasc, ci trebuie s asigure utilizarea cu maxim eficien a tuturor resurselor firmei.La ntrebarea Cu ce se va face ? se va rspunde numai dup elaborarea strategiilor de pia, a strategiilor de export, a celor ce vizeaz calitatea produciei.Este cunoscut c nu ntotdeauna unitile economice pot rspunde la comenzile formulate de cererea pieei. Trebuie avut n vedere c investiia este o cheltuial cu caracter ireversibil.O strategie investiional bine fundamentat trebuie s stabileasc prioritile firmei n domeniul resurselor investiionale. Pentru o unitate economic, ordinea de alocare a resurselor trebuie s fie:- pentru modernizarea utilajelor existente i a produciei;- pentru reutilarea seciilor;- pentru dezvoltare;- n ultim instan, pentru constituirea de noi capaciti de producie.Activitateademodernizaretrebuiesdeinunrol important, deoareceprezintoseriede avantajefadecelelaltedirecii dealocareainvestiiilor, porninddelaobaztehnico-material existent care se rennoiete i se adapteaz nivelului tehnic de la momentul respectiv.Rspunsul lantrebareaCaresunt modalitilencaresevarealizascopul?sereferla aspectecevizeaz soluiiletehnice, tehnologice, constructive. Acumsevor stabili, nfunciede 13mrimea capacitilor de producie,felul i calitatea materiilor prime i materialelor necesare pentru viitorul proces de producie.Metodologia de rspuns la ntrebarea Cum se va face evaluarea la ceea ce s-a produs ? trebuie s cuprind urmtoarele particulariti :- evaluarea eficienei economice trebuie s se bazeze pe un sistem de indicatori care s asigure comparabilitatea dintre efecte i eforturi;- la calculul lor trebuie s se foloseasc tehnica actualizrii;- fiecare proiect trebuie s analizat prin prisma investiiei la un nivel microeconomic i prin prisma economiei naionale la nivel macroeconomic;- evaluarea eficienei economice trebuie s fie nsoit de un studiu al sensibilitii proiectului la unele modificri nefavorabile;- evaluarea principalelor elemente ale costurilor trebuie s ia n calcul costul acestora pe piaainternaionalai nupreuriledeconjuncturexistentelaunmoment dat, laun anumit furnizor;- efectuarea evalurii ssefac att pedurata realizrii investiiei, ct i pedurata funcionrii viitorului obiectiv.142. DOCUMENTAII PRIVIND REALIZAREA INVESTIIEI2.1.Etapele aprobrii, autorizrii i avizrii obiectivelor de investiiiOricelucraredeinvestiii, mai alescele din sferaproductiv, necesit fonduri investiionale importante, angajate pe o perioad relativ mare de timp, iat de ce, nainte de realizarea investiiei este necesar ntocmirea unui ansamblu de studii, proiecte, documentaii pentru o fundamentare temeinic a eficienei viitorului obiectiv.Realizarea unei construcii presupune parcurgerea mai multor etape i ntocmirea unor documente. Principalele etape sunt: Elemente de sistematizare a teritoriului; Proiectarea, avizarea i aprobarea construciilor; Execuia lucrrilor de construcii; Recepia i darea n folosin a construciilor.Aceste etape presupun parcurgerea urmtoarelor faze:Figura 2.1. Etapele realizrii unei construcii2.2. Studiile de oportunitate15Tema de proiectareStudiu de amplasamentRidicare topograficStudiu de fezabilitate aprobatObinerea autorizaiei de construcieObinerea avizelorStudiu geotehnicPlanul urbanistic Certificat de urbanismStudiu de prefezabilitate aprobatProiect tehnic aprobatntocmire proiect tehnicVerificare dectrespecialiti atestai Prinstudiiledeoportunitatese identificposibilitile deainvestii au ca scop evaluarea general a cererii de anumite bunuri concomitent cu punerea n eviden a unor caracteristici, avantaje, trsturi dominantealeramurii economice, zonei geografice, domeniului deactivitateetc. Prin ele se urmresc atragerea viitorilor investitori, acionari, antreprenori etc., precum i formularea de "idei" de proiect cu scopul de a suscita reacii din partea celor interesai. n general, studiile oportunitate sunt schematice, cu estimri globale i necesit un nivel redus al cheltuielilor.Studiile de oportunitate pot fi: regionale se identific posibilitile de a investi ntr-o anumit regiune, zon administrativ, cu un anumit potenial economic , dar cu excedent de for de munc, cu pia de desfacere asigurat, potenial al cumprtorilor, posibiliti de aprovizionare cu materii prime, n funcie de tradiiile din zon, gradul de atractivitate a zonei etc. sectoriale vizeaz posibilitile deainvesti ntr-unsector deactivitate (industria alimentar, uoar, activitatea de turism, industria materialelor de construcii etc.). speciale. serefercuprioritatelaresurse(umane, materiale, financiare); prezentarea acestorasefacedinpunct devederecantitativ, calitativi al structurii. Prinelese prezint potenialilor investitori informaii de baz cu privire la resursele respective, dar i altele, ca de exemplu: evoluia cererii consumatorilor, dinamica puterii de cumprare a acestora etc.2.3. Studiile de prefezabilitate Cuajutorulstudiului de prefezabilitate se asigur selecia preliminari definirea proiectului. Elaborarea unui studiu de fezabilitate necesit cheltuieli mari; ca urmare, ideea de proiect trebuie dezvoltat ntr-un studiu mai detaliat, dar fr a angaja fonduri importante. Un astfel de studiu este studiul de prefezabilitate ale crui principale obiective constau n a determina: capacitateapieei iasocietiicomerciale;studiul cereriiialpieei;programelede producie i capacitatea uzinei; factorii materiali de producie; localizarea i amplasarea viitorului obiectiv; aspecteletehnicealeproiectului: tehnologiai echipamentul; lucrriledeconstrucii civile; termenele generale de fabricaie, de administrare i de vnzare; fora de munc: personal de execuie i de conducere; analiza financiar: costurile de investiii, finanarea proiectului, costurile de producie, rentabilitatea.Structura schematic a unui studiu de prefezabilitate se prezint astfel: ndreptar recapitulativ, prin care se asigur expunerea sinoptic a concluziilor eseniale pentru fiecare capitol. Cuprinsul i istoricul proiectului:- Iniiatorul (iniiatorii) proiectului;- Istoricul proiectului;- Costul studiilor i/sau al cercetrilor deja efectuate. Capacitatea pieei i a uzinei, fcndu-se referire la:- Cererea i piaa - acum i aici se stabilesc mrimea cererii interne, posibilitile de cretere n viitor, mrimea importului la aceste produse n perioada trecut, posibilitile de export n viitor, nivelul concurenei pe plan intern, cheltuielile cu promovarea produselor etc.16- Prognoza vnzrilor i comercializarea - punndu-se accent pe localizarea pieelor, dimensionarea vnzrilor, volumul acestora, cheltuielile de promovare a vnzrilor i de desfacere a produciei pentru fiecare pia potenial,- Programul de producie (orientativ pentru viitorii 3-5 ani) - urmrindu-se structura produciei, volumul de deeuri, gradul de prelucrabilitate a produselor, de valorificare a deeurilor, costul orientativ pentru evacuarea deeurilor i pstrarea calitii mediului.- Determinarea capacitii de producie pe fiecare secie i pe total, cu precizarea volumului vnzrilor, care este dependent de nivelul rentabilitii viitorului obiectiv economic. Materiile prime i materialele pentru viitorul obiectiv - dimensionarea necesarului, care se face n funcie de producia ce urmeaz a se realiza, consumurile specifice, gradul de prelucrabilitateamateriilorprime etc. Oatenie deosebitse vaacorda consumurilor energetice. Fundamentarea amplasamentului optim, n funcie de:- factori economici: costul terenului i al utilitilor, cheltuieliledetransport al materiilor prime i al produselor finite etc.- factori naturali: clima, gradul de umiditate, direcia vnturilor etc.;- factori strategici: posibiliti dedezvoltarenviitor, poziiafadeobiective strategice de interes naional etc. Dosarul tehnic al proiectului, care se refer n principal la: soluiile tehnice, tehnologice i constructive ce vor fi adoptate; echipamentele de producie, auxiliare i de ntreinere; sculele,dispozitivele, verificatoarele folosite; gradul de interschimbabilitate a pieselor de schimb i modul de asigurare cu acestea; evaluarea costurilor pe toate elementele care fac obiectul dosarului tehnic; prezentarea lucrrilor de construcii civile, a construciilor speciale, a soluiilor arhitectonice, cu estimarea costurilor, precizarea furnizorilor, executanilor etc. Metodele de organizare a produciei, a activitii comerciale i a muncii, cu accent pe producie, vnzri, administraie, gestiune. Evaluarea necesarului de for de munc, pe total i structural, precum i a costurilor anuale privind fora de munc (salarii, C.A.S.); precizarea modului de evaluare a salariilor (n moned local sau n valut). Prezentarea graficului de execuie, de realizare a viitorului obiectiv i estimarea costurilor de execuie n funcie de programul elaborat. Evaluarea financiar i economic: stabilirea costului investiiilor i a surselor de finanare cu precizarea dobnzilor i a altor cheltuieli care depind de sursa de finanare; determinarea costului produciei cu mprirea acestuia pe costuri fixe i costuri variabile.2.4. Studiile de fezabilitatentreaga strategie de concepere i realizare a obiectivelor de investiii, n conexiune cu rezultatele economico-financiare ale viitoarei producii de mrfuri, este cuprins n studiul de fezabilitate al fiecrui obiectiv de investiii. Aadar, prin studiul de fezabilitate se nelege ansamblul de piese scrise (calcule tehnico-economice, desene, memorii de fundamentare, msuri concrete de aciune) privind necesitatea realizrii viitorului obiectiv, sursele de aprovizionare cu materii prime, pieele de desfacere, asigurarea capitalului - lichiditi i credite - rezultatele scontate, amplasamentul etc.n prezent, n ara noastr studiile de fezabilitate se ntocmesc n concordan cu metodologia elaborat de BIRD.17n scopul sprijinirii i stimulrii economice a diferitelor ri, mai cu seam a celor n curs de dezvoltare, colectivitatea internaional i-a creat o instituie financiar adecvat care poarta denumirea de Fondul Monetar Internaional (FMI). Pe diferite segmente de activitate, aceast instituie financiar i-a constituitorganisme specializate,care contribuie direct cu fonduri valutare,asisten tehnic de nalt nivel, transferuri de tehnologii performante etc. la impulsionarea creterii economice a rilor care au nevoie de un asemenea sprijin. In materie de investiii, organismul specializat al FMI este Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD), denumit n practica economic internaional Banca Mondial.Dup modelul acesteia a fost nfiinat o banc similar care are ca obiectiv sprijinirea unor ri din Europa, respectiv BancaEuropean pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD).Atragerea resurselor necesare finanrii ajutorului economic destinat rilor n curs de dezvoltare se face pe diferite ci, specifice activitii financiare, pe care le vom prezenta mai jos. n acelai timp, orientarea fondurilor disponibile ctre cele mai eficiente proiecte de dezvoltare economic se face pe baza unor calcule riguros elaborate, cunoscute sub numele de metodologia BIRD.Aceste studii servesc drept baz (tehnic, economic sau comercial) deciziei de investiii. Prin studiul de fezabilitate se analizeaz elementele eseniale ale investiiei i ale procesului de producie, se evalueaz eficiena economic a proiectului de investiii. Structura este identic cu cea a studiului de prefezabilitate, dar mai detaliat.Studiul de fezabilitate trebuie s cuprind cel puin urmtoarele capitole:1. Date de identificare a societii comerciale.2. Analiza diagnostic a strii actuale a societii comerciale.3. Prognoza produselor, tehnologiilor, factorilor de producie.4. Variante de dezvoltare i de restructurare.5. Calculul eficienei economice a variantelor studiate.6. Analiza incertitudinii, riscului i sensibilitii variantei alese.7. Formularea deciziei de investiie.Datele de identificare a societii comerciale se refer cu prioritate la:- Denumire, adres, telefon, fax, cod fiscal;- Anul nfiinrii societii;- Numrul i data nregistrrii n Registrul Comercial i numrul i t contului n banc;- Forma juridic (S.R.L., S.C.);- Domenii de activitate de baz i auxiliare;- Principalele produse coninute n profilul de baz i cel auxiliar;- Segmentul de pia acoperit;- Capitalul social (subscris i vrsat);- Suprafaa de teren ocupat (schi) i forma de proprietate;- Scurt istoric al evoluiei societii.Analiza diagnosticAre ca principal scop evaluarea la zi a societii comerciale, evoluia strii acesteia n ultimii ani i identificarea cilor de urmat pentru asigurarea creterii eficienei economice a acesteia. Evaluarea se face dinpunct de vedere cantitativ, calitativ i structural. Ea vizeaz toate componentelesocietii comerciale, deci abordareasevafacenunumai petotal societate, ci ipe fiecare secie sau atelier n parte. Ea se va referi la toi factorii de producie.Analiza diagnostic, n principal, va cuprinde urmtoarele capitole:2.1. Generaliti i aspecte specifice.2.2. Rezultatele economico-financiare obinute.2.3. Producia realizat (fizic sau/i valoric) pe sortimente, calitatea i performanele principalelor produse; precizarea produselor unicate (dac e cazul).182.4. Dotarea tehnic, tehnologiile de producie, fluxurile tehnologice.2.5. Personalul (structur i clasificare), salarizarea, indicatori de evaluare.2.6. Preuri i tarife practicate.2.7. Investiii. Analiza diagnostic mai cuprinde:2.8. Managementul societii comerciale;2.9. Activitatea proprie de cercetare-proiectare;2.10. Utiliti i servicii;2.11. Poluare i msuri de protecie a mediului;2.12. Informatizarea gestiunii i conducerii societii;2.13. Estimarea patrimoniului societii;2.14. Produsele unicate, deeuri, reutilizri;2.15. Publicitate, reclam, promovarea produselor.Pe scurt, aceste capitole cuprind urmtoarele elemente:2.1. ASPECTE GENERALE DE SOCIETI COMERCIALEGeneralitile i aspectele specifice asigur o caracterizare general a societii comerciale (ce a produs, cum s-a diversificat, dac a schimbat forma de proprietate, cum a evoluat acionariatul, de cine s-a realizat conducerea etc.)2.2. REZULTATE ECONOMICO-FINANCIARE OBINUTEAcesteasevorprezentanunitifizice i unitivalorice curente i comparabile.Stabilirea acestorasevafacenumai pebazadatelor dinbilanul contabil al ultimului an, precumi dinalte documente oficiale.Rezultatele economico-financiare se refer, n principal, la:capitalul social, n evoluie pe ultimii 4-7 ani;cifra de afaceri a societii, defalcat pe activiti de baz i auxiliare;ponderea seciilor i filialelor n cifra de afaceri (conform datelor din balanele de venituri i cheltuieli ale acestora);producia realizat i producia vndut, n uniti fizice total i pe sortimente;principalii clieni; principalii furnizori;venituri din exploatare; cheltuielile aferente; profitul brut i net;preuri i tarife practicate;cheltuieli totalei structuralor- materii primei materiale, combustibil, energie(electric, termic), salarii, amortizri, cheltuieli ale seciilor, cheltuieli generale;stocuri, exprimate fizic i valoric, ponderi fa de producia total, dinamica lor, nominalizarea celor greu vandabile;producia neterminat.2.3. PRODUCIA REALIZAT. CALITATEA ACESTEIASe va prezenta producia realizat n ultimii 4-7 ani, fizic i valoric, pe total i pe sortimente, n preuri curente i comparabile; anul de baz va fi ultimul an luat n studiu.Producia efectiv se va compara cu capacitatea de producie.Se prezint principalele caracteristici ale produselor (tehnice, economice, de utilitate, rezisten, durabilitate etc.)Pentru evidenierea calitii i performanelor produselor se vor face precizri referitoare la:caracteristicile tehnice i funcionale ale produselor comparativ cu standardele internaionale;durata de folosin i perioada de garanie acordat;calculul principalilor indicatori de calitate i noncalitate;evidenierea metodelor de conducere a calitii;punctele forte i slabe ale produselor;posibiliti de colaborare cu Asociaia Romn a Calitii i cu Organizaia European pentru Calitate (EOQ).2.4. DOTAREA TEHNIC. TEHNOLOGII DE PRODUCIE. FLUXURI TEHNOLOGICEn acest capitol se prezint urmtoarele aspecte privind dotarea tehnic:19evaluarea i reevaluarea mijloacelor fixe;clasificarea i structura mijloacelor fixe;regimul juridic i contabilitatea mijloacelor fixe;capacitatea de producie: mrime, factori de influen, relaii de calcul, balana capacitilor de producie;indicatori aiutilizrii capacitilor de producie (indicatoriai utilizriiintensive,extensive i totale);aspecte referitoare la uzura mijloacelor fixe (gradul de uzur fizic i moral, starea general a mijloacelor fixe);aspecte referitoare la ntreinerea i repararea mijloacelor fixe (politici de achiziie, reparaie, ntreinere i nlocuire, modaliti de asigurare cu piese de schimb, volumul i dinamica cheltuielilor de ntreinere i reparaie etc.);politici de amortizare i de utilizare a fondului de amortizare;posibiliti decretereaeficienei economiceamijloacelor fixeprinmodernizare, reutilare, dezvoltare etc.n ceea ce privete tehnologia de producie i fluxurile tehnologice se fac referiri la:descrierea tehnologiilor, a fluxurilor tehnologice, a metodelor de organizare;procedeele i tehnicile de lansare a produciei;posibilitile de adaptare a tehnologiei la schimbrile ce apar n acest domeniu;identificarea tehnologiilor ce necesit nlocuire, ealonarea nlocuirii acestora, posibilitile de modernizare;modul de asigurare a tehnologiei cuutiliti i impactul nlocuirii unor tehnologii asupra investiiilor colaterale.2.5. PERSONAL. SALARIZARE. INDICATORI DE EVALUARESe prezint evoluia numrului de salariai pe total i pe structur (profesii, categorii de calificare), lanivel desocietatecomerciali pefiecaresecienparte. Sevor stabili formelede recrutare, selecie i angajare a forei de munc, modalitile de formare, perfecionare i conversie a foreidemunc, formelede salarizare,stimulentele acordate.Se calculeaz indicatori de evaluare a folosirii forei de munc: productivitatea muncii, nzestrarea tehnic a muncii, salariul mediu, corelaia dintre ele.2.6. PREURI I TARIFE PRACTICATESe prezint preurile i tarifele practicate n ultima perioad de timp, se compar acestea cu cele practicate de alte societi comerciale din ar i din strintate. Se stabilesc cauzele care au influenat modificareapreurilor (calitateaproduselor, raportul cerere-ofert, politicaeconomicaguvernului etc.).2.7. INVESTIIIn acest capitol se analizeaz investiiile n curs sau cele prevzute a se realiza n viitor, modul cum ele au influenat rezultatele economice ale societii comerciale. Se prezint obiectivele care s-au realizat, structurafondurilor alocate, posibilitilededezvoltarenviitor. Seanalizeazsurselede finanarefolosite, metodeledeconducerei organizarealucrrilor deconstrucii, sefacaprecieri asupra lor i se formuleaz propuneri pentru viitor.2.8. MANAGEMENTUL SOCIETIIn cadrul acestui capitol este studiat sistemul de management din cadrul SC, pe subsisteme de management (subsistemul informaional, subsistemul decizional, subsistemul organizatoric i subsistemul metodologic), sub aspectul punctelor "slabe" i al punctelor "forte", n scopul diminurii /eliminrii primelor i potenrii celor din urm.n acest sens putem exemplifica cteva puncte "slabe" (deficiene) ale sistemului de management: distorsiunea i filtrajul informaiei (subsistemul informaional), nerespectarea principiilor de raionalitate a deciziilor (subsistemul decizional), liderul informal al societii exercit o influen negativasupraconducerii formale(subsistemul organizatoric), instrumentar detehnici i metode manageriale inadecvat i insuficient folosite (subsistemul metodologic).202.9. ACTIVITATEA PROPRIE DE CERCETARE-PROIECTARESeanalizeaz activitatea pecare adesfurat-odepartamentul decercetare-proiectare, sub aspectul numrului de produse i al tehnologiilor realizate din activitatea de cercetare i modul n care aufostasimilatenproducie, numrul de brevete-licene realizate i care fie au fost valorificate n cadrul societii, fieaufost vnduteterilor, posibilitile decolaborarecuinstitute decercetare specializate etc.2.10. UTILITI I SERVICIISe studiaz utilitile de care beneficiaz societatea comercial, sub raportul calitii, al gradului de accesibilitate i al costului lor: drumuri de acces, gaze naturale, reele de canalizare, reele telefonice, ap, aer comprimat.2.11. POLUAREA I PROTECIA MEDIULUInacest capitol seanalizeazimplicaiileecologicepecareleareactivitateadeproducie, eventualele litigii cu teri n acest domeniu, posibilitile de diminuare /eliminare a polurii etc.2.12. INFORMATIZAREA GESTIUNII I CONDUCERII SOCIETIISe studiaz posibilitatea introducerii unui sistem informatic (reele de calculatoare i software-ul aferent) capabil s prelucreze automat n timp real volumul de informaii i s furnizeze managementului de nivel superior datele necesare adoptrii deciziilor. 2.13. ESTIMAREA PATRIMONIULUI SOCIETIISe cuantific valoarea societii comerciale prin intermediului diferitelor metode de evaluare: patrimoniale, bazate pe randament, combinate etc.2.14. PRODUSE UNICATE, DEEURI, REFOLOSIRISestudiazproduseleunicateobinutedesocietate, numrul, tipul i cantitateadedeeuri rezultate precum i posibilitile de valorificare a acestora.2.15. PUBLICITATE, RECLAM, PROMOVAREA PRODUSELORSe analizeaz posibilitile de realizare a reclamei (n ziare, posturi de televiziune etc.), costul acesteia, efecteleobinuteetc. nacelai timp este studiat modalitatea de promovare i desfacere a produselor (prin reele proprii de magazine, prin intermediari etc.).Prognoza produselor, tehnologiilor, factorilor de producieAceastetap este foarteimportant nrealizarea studiului defezabilitate, deoarece orice prognoz greit (nerealist) poate conduce la rezultate eronate, cu implicaii negative directe asupra eficienei activitii societii comerciale.n mod concret, aceast etap presupune previzionarea veniturilor, a costurilor de producie i a profiturilor pe ntreaga durat de funcionare eficient a obiectivului de investiii.Variante de dezvoltare i de restructurareSuntprezentatevarianteledeinvestiii, cuprecizareaavantajelor i dezavantajelor fiecreia, prinprisma sporului de profit, creterii calitii, creterii cotei de pia etc., dar i prinprisma cheltuielilor investiionale i de producie aferente.Calculul eficienei economice a variantelor studiateAcest capitol reprezint, practic, esenastudiului defezabilitate, ncadrul suestestudiat eficiena economic a fiecrei variante n parte prin intermediul unui sistem de indicatori de eficien economic (statici, dinamici, specifici diverselor ramuri, specifici metodologiei BIRD).Analiza incertitudinii, riscului i sensibilitii variantei aleseDup determinarea variantei optime, este necesar cuantificarea sensibilitii acesteia la influena factorilor perturbatori. Practic, aceast etap presupune reluarea calculelor realizate n capitolul anterior, ncondiii nefavorabile(cretereapreului laoanumitmaterieprim, scderea vnzrilor, creterea cheltuielilor salariate etc.). Dac se constat c indicatorii calculai nu difer foarte 21multcavaloarefadeceicalculain condiii normale,atunci se consider c varianta aleas este stabil i deci poate fi implementat.Formularea deciziei de investiiincadrul acestei ultime etape, conducerea societii comerciale i formuleaz decizia de investiii, sub raportul furnizorului de utilaje, numrul acestora etc.2.5. Proiectul tehnic Conform legislaiei actuale n vigoare, coninutul cadru al proiectului tehnic trebuie s cuprind:A. PRILE SCRISE:1. Descrierea general a lucrrilor. n cadrul acestui capitol se fac referiri la: amplasament; topografie; clima i fenomenele naturale specifice zonei; geologia i seismicitatea zonei; prezentarea proiectului pe volume, brouri, capitole; organizarea de antier; cile de acces provizorii; sursele de ap, energie electric, gaze, telefon (pentru organizarea antierului i definitive); cile de acces i de comunicaii; programul de execuie a lucrrilor; trasarea lucrrilor; protejarea lucrrilor executate i a materialelor din antier; msurarea lucrrilor; laboratoarele contractantului (ofertantului) i testele care cad n sarcina sa; curenia n antier; serviciile sanitare; relaiile dintre contractant (ofertant), consultant i persoana juridic achizitoare (investitor); memoriile tehnice.n elaborarea proiectului tehnic trebuie respectate urmtoarele cerine: s fie astfel elaborat nct s fie clar i s asigure informai corecte; contractantul (ofertantul) s poat elabora (pe baza proiectului tehnic) oferta, s analizeze datele tehnice i tehnologice necesare stabilirii valorii ofertei.2. Caietele de sarcini - acestea se elaboreaz de proiectant i fac parte integrant din proiectul tehnici dindocumenteledelicitaie, reprezentnddescriereascrisa lucrrilor carefacobiectul licitaiei. ngeneral, existmai multecategorii decaietedesarcini, i anume: n funcie de destinaie, caietele de sarcini pot fi: caiete de sarcini pentru execuia lucrrilor; caiete de sarcini pentru recepii, probe, teste etc.; caiete de sarcini pentru furnizorii de materiale, utilaje etc. n funcie de domeniul la care se refer, caietele de sarcini pot fi:22 caiete de sarcini generale (care se refer la lucrrile curentei domeniul construciilor); caiete de sarcini speciale (care se referi la lucrri specifice i care sunt elaborate independent pentru fiecare lucrare). Indiferent de tipul caietului de sarcini, acesta trebuie s cuprind: breviarele de calcul pentru dimensionarea elementelor construcii i de instalaii; nominalizarea planelor care guverneaz lucrarea; proprietile fizice, chimice, de design etc. pentru materialele componente ale lucrrii cu precizarea standardelor; dimensiunea, forma, aspectul i descrierea execuiei lucrrii; ordinea de execuie, probe, teste ale lucrrii; standardele, normativele i alte prescripii care trebuie respectate la materiale,utilaje, instalaii etc.; condiii de recepie, msurtori, aspect, tolerane etc.3. Listelecucantitiledelucrrivor cuprindetoateelementelenecesarecuantificrii valorice i duratei de execuie a investiiei, i anume: centralizatorul obiectelor, pe obiective; centralizatorul categoriilor de lucrri pe obiecte; listele cu cantitile de lucrri pe capitole de lucrri, cu descrierea n detaliu a acestora; listele cu cantitile de utilaje i echipamente tehnologice; specificaiile tehnice.4. Graficul general de realizare a investiiei- n cadrul acestui capitol se prezint ealonarea de ansamblu a activitilor n vederea realizrii obiectivului economic.B.PRILE DESENATE: Constituiedocumenteleprincipalealeproiectuluitehnic, pebazacrora se realizeazprile scrise. Cele mai importante sunt:1. Planurile generale - alctuite din: planurile de amplasare a reperelor de nivelment i planimetrice; planurile topografice principale; planurile de amplasare a forajelor, profilelor geotehnice; planurile principale de amplasare a obiectelor, inclusiv cote de nivel, distane de amplasare, orientri, coordonate etc.; planurile principale desistematizare pevertical aterenului (inclusivnscrierea pe acestea a volumelor de terasamente, spturi, umpluturi, depozite de pmnt etc.); planurileprincipaleprivindconstruciilesubterane(amplasarealor, seciuni, profiluri longitudinale, dimensiuni, cote de nivel, cofraj i armare etc.); planurile de amplasare a reperelor fixe i mobile de trasare.2. Planele principale ale obiectelorEsterecomandat cafiecareobiect subteransausuprateransaibunnumr decodi o denumireproprie, iar planelesfieorganizatentr-unvolumpropriu, independent pentrufiecare obiect.3. ArhitecturaVa cuprinde planele principale privind arhitectura fiecrui obiect, i anume: planul individual de amplasare;23 seciuni, faade, detalii importante; tablouri de prefabricate; tablouri de tmplarii i tablouri de finisaje interioare i exterioare.4. StructuraVa cuprinde planele principale privind alctuirea i execuia structurii de rezisten, i anume: planurile infrastructurii; planurile suprastructurii; descrierea soluiilor constructive, descrierea ordinii tehnologice de execuie i montaj, recomandri privind transportul, manipularea, depozitarea i montajul.5. InstalaiileVor cuprinde planele generale privind execuia instalaiilor: planurile generale de amplasare a utilajelor; scheme principale ale instalaiilor; seciuni, vederi, detalii principale.Planurile vor conine cote, dimensiuni, calitile materialelor, verificrile i probele necesare, izolaii termice, acustice, protecii anticorozive.6. Dotri i instalaii tehnologiceVor conine planurile principale de tehnologie i montaj (seciuni, cote Dimensiuni, tolerane etc.), i anume: desenele de ansamblu; schemele tehnologice ale fluxului tehnologic; schemele cinematice, cu indicarea principalilor parametri; schemeleinstalaiilor hidraulice, pneumatice, electrice, deautomatizare, comunicaii, reele de combustibil, ap, iluminat etc.; planurile de montaj; listele cu utilaje i echipamentele din componena planurilor, tehnologice, inclusiv parametrii, performanele i caracteristicile fiecruia.7. Dotri de mobilier, inventar gospodrescVor cuprinde planurile principale de amplasare i montaj, inclusiv cote, dimensiuni, seciuni, vederi, tablouri de dotri etc.2.6. Modul de calcul al unor indicatori de eficien a investiieiEvaluarea proiectului de investiii reprezint o activitate distinct n procesul de pregtire, de elaborare a oricrei decizii de investiii, indiferent de anvergura proiectelor. Ea este destinat s asigure fundamentarea tehnico-economic i financiar a deciziilor de investiii, s pun n eviden eficiena proiectului.Evaluareaeconomicvatrebui saratencemsurvacontribui proiectul ladezvoltarea societii n general, i dac, sub acest aspect, se justific resursele care se cheltuiesc.Evaluarea proiectului ofer investitorilor i bncilor informaiile eseniale i de detaliu necesare pentruadoptareadeciziilor ndeplincunotindecauz. Informaiileprivindevaluareaeficienei economice constituie suportul adoptrii sau respingerii proiectelor de investiii.Indicatori ai eficienei fr luarea n consideraie a factorului timp24 Valoarea capitalului pentru investiieRealizareaunui proiect deinvestiii presupune existena unor capitaluri,a cror mrime este determinatdecheltuieliledeachiziie a utilajelor,de cele pentru construcia cldirilor,cumprarea terenurilor, precumidealtecheltuielinecesare punerii n funciune a echipamentului.Se stabilesc sumele necesare acoperirii costurilor de exploatare pe perioada de demaraj i pe cea de funcionare la ntreaga capacitate. Astfel, este stabilit costul total al investiiei:s tC M I I + + ,n care:It investiia total;I investiia calculat conform devizului general;M0 necesarul de mijloace circulante pentru nceperea funcionrii obiectivului;Cs alte cheltuieli. Durata de realizare a investiiei i ealonarea n timp a cheltuielilorExecuialucrrilor deconstrucii montaj sedesfoarpeparcursul unei perioadedetimp, stabilit n funcie de condiiile tehnice i tehnologice existente, de modul de organizare a activitii. Aceasta se apreciaz a fi o durat normal de execuie. Se poate calcula o durat de execuie optim din punct de vedere economic, ce se afl ntre perioada normal de execuie i perioada de timp cea mai scurt posibil, obinut pe baza msurilor de grbire a execuiei unor lucrri. Durata de via a proiectului (perioada de exploatare)De durata de via a proiectului depinde mrimea randamentului su economic, deci reuita sau eecul investiiei. Pentru stabilirea perioadei de exploatare se are n vedere durata principalelor bunuri de investiii. Se pot diferenia dou aspecte: durata de via tehnic i durata de via economic.Durata de via tehnic se stabilete n funcie de momentul apariiei uzurii fizice a utilajelor i echipamentelor. Durata de via stabilit n acest mod este o durat maxim.Duratadeviaeconomicdepindedeuzuramoral, fiindmai redusdect duratadevia fizic. Stabilirea fluxului de numerarEvaluarea proiectelor de investiii se ntemeiaz pe conceptul de flux de numerar i nu pe cel de beneficiu sau profit cu care opereaz contabilitatea. Diferena dintre ncasri i pli reprezint fluxul de numerar, care se determin prin relaia:( ) +++ e eD dnn n nD dnnI C Q V1 1n care:Vn venit net;Qn ncasri;Cn costurile de producie;d durata de execuie a proiectului;De durata de exploatare;n anul n care se fac cheltuielile sau se obin veniturile.n aceast relaie costurile nu include amortismentele. Valoarea rezidualValoarea rezidual reprezint venitul ce se ncaseaz la sfritul duratei de via a proiectului; este luat n calcul n ultimul an al fluxurilor de numerar, prin adugare la acestea.25 Investiia specificSe calculeaz ca raport ntre volumul total al investiiei i capacitatea de producie. Stabilete ci lei se investesc pe unitatea de produs obinut.pentru obiectivele noi:iiiqISn care:Si investiia specific;Ii investiia aferent variantei i;qi capacitatea de producie.pentru activitatea de modernizare:0q qISmimiin care:Imi investiia alocat pentru modernizare, dezvoltare sau retehnologizare n varianta i;qmi capacitatea de producie dup modernizare;q0 capacitatea de producie existent nainte de modernizare.pentru compararea variantelor:j ij icq qI ISn care:Sc reprezint investiia specific pentru comparaii;Ii valoarea investiiei n varianta i;Ij - valoarea investiiei n varianta j;qi, qj capacitatea de producie n varianta i i, respectiv, j.Coeficientul de eficien economic a investiieiSe calculeaz ca raport ntre beneficiul anual i volumul total al investiiei:thiIPe Termenul de recuperare a investiieiSe calculeaz ca raport ntre volumul total al investiiei i beneficiul anual.pentru obiective noi:hiiiPITn care:Ti termenul de recuperareIi valoarea investiiei n varianta i;Phi profit anual al variantei i.pentru modernizri:ho hmimiiP PITn care:Imi valoarea investiiei alocat pentru modernizri n varianta i;Phmi profit anual realizat;Pho profit anual realizat nainte de retehnologizare. Randamentul economic al investiiei26Se calculeaz raportnd diferena dintre profitul total i volumul total al investiiei la volumul total al investiiei.Imobilizarea total a fondurilor fixe( )+ dttt d I IM11n care:IM imobilizarea total;It imobilizarea n anul t;d durata de realizare a investiiei.Imobilizarea mediedIMIM . Indicatori ai eficienei economice a investiiilor actualizaiProcesul investiional, n sens larg, cuprinde ansamblul proceselor din perioada edificrii i cea a exploatrii obiectivului de investiii. El ncepe cu prima cheltuire de mijloace financiare, n scop de investiie, i se ncheie cu ultima ncasare din vnzarea produselor. Indicatori actualizai la momentul nceperii lucrrilor de investiiiAcest moment corespunde datei cnd se declaneaz execuia obiectivului, deci se trece efectiv la imobilizarea resurselor investiionale. Ca atare, se poate spune c se identific cumomentul deschiderii creditrii.Pentruntreprinztor, analiza economic laacest moment vareflectapotenialul economic disponibil i dac asigur ducerea la bun sfrit a aciunii ntreprinse.relaia de calcul a investiiei totale actualizate este:( ) ( )n naIaIaI mo Iact+ + ++ ++ 11...1111) (2 2 1( )+ dhhha I mo Iact11 ) (unde:h 1, 2, , d;d durata de execuie a obiectivului;a coeficientul de actualizare.beneficiul obinut pe perioada de exploatare actualizat:( ) ( ) ( )De d n d daBaBaB mo Bact+ + ++ + ++ ++ 11...1111) (2 2 1 1( )++ + De dd hhha B mo Bact11 ) (unde: h d+1, d+2, , d+De.randamentul economic actualizat:1) () () ( mo Iactmo Bactmo Ractcheltuieli totale actualizate:) 0 ( ) 0 ( m Cact m Iact CTA + cheltuieli totale actualizate specifice:27) () ( ) (mo Qactmo Cact mo IactCTAS+durata de recuperare actualizat. Se pornete de la egalitatea: Iact(mo)=Bact(mo)Tunde: Bact(mo)T beneficii pe perioada T actualizate la momentul mo.( )( )TTa aaBh Iact+ + 11 1( ) ( ) Bh a Bh Iact a aT T + + 1 1( )Iact a BhBhaT + 1( )( ) aIact a Bh BhT+ 1 loglog logvenitul net actualizat permite s se fac o comparaie ntre volumul total al ncasrilor obinute pentreagaperioaddefuncionareaobiectivului i costuriletotale(cuinvestiiai cuproducia). Relaia de calcul este urmtoarea:( )++ De dhhaCh Ih VhVNA11unde:Vhvenitul obinut nanul h(se aunvedere veniturile anuale realizate dinvnzarea produciei de baz, precum i cele din alte activiti);raportuldintrevenituriicosturi (benefice-cost) permite o comparaie ntre suma ncasrilor realizat pentreaga durat defuncionare aobiectivului i totalul cheltuielilor efectuate att cu edificarea obiectivului, ct i cu producia. Relaia de calcul este:( )( )+++++De dhhDe dhhaCh IhaVhC V1111/rata intern derentabilitate ainvestiiei (RIR) exprim ratade discontare care egalizeaz valorileactualizatealeproduciei cucosturiledeproduciei deinvestiiepentreagaperioadde funcionare a obiectivului. Relaia de calcul este:( ) +++ + VNA VNAVNAa a a RIRmin max min Indicatori actualizai la momentul punerii n funciuneDin documentaia de proiect,acest moment este marcat de terminarea lucrrilor de investiii, inclusiv recepionarea acestora. Relaia de calcul a investiiei totale actualizate este:( )+ dhh dha I m Iact11 ) 1 (beneficiile actualizate la momentul m1:( )++ + De dd hh dha B m Bact11 ) 1 (randamentul economic actualizat:281) 1 () 1 () 1 ( m Iactm Bactm Ractcheltuieli totale actualizate:) 1 ( ) 1 ( m Cact m Iact CTA + durata de recuperare actualizat. Se pornete de la egalitatea: Iact(m1)=Bact(m1)Tunde: Bact(m1)T beneficii actualizate la momentul m1 pe perioada T.Algoritmul este acelai ca la actualizarea la momentul m0. Indicatori actualizai la momentul scoaterii din funciunengeneral seadmitecmomentul scoaterii dinfunciunearelabazcuprecderecriterii economice, adic exploatarea instalaiilor nu mai este rentabil.Actualizarea investiiilor la acest moment trebuie s in cont de faptul c pe durata De nu se produc investiii.relaia de calcul a investiiei totale actualizate este:( ) ( )+ + dhh dhDea I a m Iact11 1 ) 2 (beneficiile actualizate la momentul m2:( )++ ++ De dd hh De dha B m Bact11 ) 2 (randamentul economic actualizat:1) 2 () 2 () 2 ( m Iactm Bactm Ractcheltuieli totale actualizate:) 2 ( ) 2 ( m Cact m Iact CTA + durata de recuperare actualizat. Se pornete de la egalitatea: Iact(m2)=Bact(m2)Tunde: Bact(m2)T beneficii actualizate la momentul m2 pe perioada T.Algoritmul este acelai ca la actualizarea la momentul m0. Invariana nivelului indicatorilor de eficien economic, actualiznd datele la momente diferiteTehnica actualizrii valorilor permite ssecunoascechivalentul fiecrei sumedeefecte economice viitoare la momentele de actualizare alese.Dei mrimeaparametrilor economici devolum(investiii, costuri, beneficii etc.)actualizai difer de la un moment la altul, nu se modific ns nivelul indicatorilor de eficien economic. Acest faptsedatoreazcompensaieicearelocntre creterilei diminuriledatelor actualizatencadrul raportului ntre beneficii i cheltuieli sau al cumulrii cheltuielilor de investiii i de exploatare.2.7. Indicatori de apreciere a eficientei a proiectelor de investitii, specifici metodologiei B.I.R.D. Veniturile brutereprezint volumul total al ncasrilor dintr-o anumit perioad (n special valoarea produciei industriale, alte activiti).Cheltuielile totale includ att cheltuielile cu investiia, ct i cheltuielile de producie.Cth = Ih + ChCth - cheltuielile totale pentru anul h;Ih - cheltuielile cu investiia din anul h;29Ch - cheltuielile de producie ale anului h. Raportul dintrevenituri i costuri(indicator cunoscut i subdenumirea de benefice/cost) permite o comparaie ntre suma ncasrilor realizate pe ntreaga durat de funcionare a obiectivului economic i totalul cheltuielilor efectuate att cu edificarea obiectivului, ct i cu producia. Pentruapermitecomparabilitatea acestor indicatori, carese obin n perioadediferitede timp, la un moment dat, se folosete tehnica actualizrii. Relaia de calcul este:( )( )( )+++ ++D dhhD dhhaCh IhaVhR111111n care:R - raportul dintre venituri actualizate i costuri totale actualizate;Vh - venitul obinut n anul h (se au n vedere veniturile anuale, realizate din vnzarea produciei de baz, precum i cele din alteactiviti);ih - investiia anual;ch - cheltuielile anuale de producie;a - coeficientul de actualizare;d - durata de realizare a obiectivului de investiii;D - durata de funcionare a obiectivului.Sub raportul eficienei economice, proiectul de investiii poate fi acceptat numai n cazul n care R>1.Aceast relaieexprim legea fundamental a activitii economice care presupune c n orice asemenea activitate trebuie s se recupereze integral cheltuielile efectuate i s se realizeze un anumit profit pentru investitor i societate, n situaia n care R = l , rezult c viitoarea ntreprindere i va acoperi toate cheltuielile, dar nu va obine nici un profit, ceea ce reflect o activitate nesatisfctoare. Este evident c dac raportul este subunitar activitatea este total ineficient. De aici se deduce c dac R < l proiectul este respins. Acest indicator depinde i de mrimea coeficientului de actualizare "a" luat ncalcul. Cuctacest coeficient estemai miccuatt raportul dintrevenituri actualizateicosturi actualizate, n aceleai condiii considerate, este mai mare.Fluxuldenumerar(CASHFLOW), indicator ceexprimsituaialazi, respectivcareeste ctigul sau pierderea pentru fiecare an luat n calcul. Relaia de calcul pentru fluxul de numerar este:Fh = Vh (Ih + Ch), n care:fh reprezint fluxul de numerar pentru anul h;Vh - venitul (ncasarea) anului h;ch i Ih - cheltuielile de producie i, respectiv, de investiii pentru acelai an h.De obicei, fluxul de numerar este denumit n ara noastr venitul net. Venitul net poate fi anual (VNh) sautotal (VNt), nacest ultimcazfiindcalculat pentreaga perioaddefuncionare. De asemenea, venitul net poate fi calculat n form static sau n form dinamic, n form static, n form dinamic, indicatorul se numete venitul net actualizat.Venitul net actualizat (VNA), indicator ce permite a se stabili diferena ntre volumul total al ncasrilor obinute pe ntreaga perioad de funcionare a obiectivului i costurile totale (cu investiiile i cuproducia), ncazul ncaretoatevalorilesunt actualizate. Aacumammai menionat, n metodologia BIRD toate calculele de actualizare se fac la momentul nceperii lucrrilor de investiii.Expresia analitic a indicatorului venit net actualizat (VNA) este urmtoarea:( )( )( )VrezaCh IhaVh VNAD dhhD dhh++ + + ++ 1 1 111130( )++++ D dhhVrezaCF I VNA1 11) (I investiia efectuat,CF cash-flow (flux de numerar),t- perioada de timp,n numrul de ani (durata de via a proiectului),Vrez valoarea rezidual.VNA constituie un indicator fundamental pentru evaluarea economic i financiar a proiectului de investiii. Prin coninutul su acest indicator caracterizeaz n valoare absolut, aportul de avantaj economic al unui proiect de investiii, ctigul, rsplata sau recompensa investitorului.VNA st la baza acceptrii sau respingerii proiectului de investiii. Dacaavemunsingur proiect vomacceptainvestiianumai atunci cndVNA>=0i vom respinge cnd VNA