Analiza Situatiilor Financiare - SC Orpomi SA

Analiza Situatiilor Financiare - SC Orpomi SA

ANALIZA SITUAIILOR FINANCIARE

CUPRINS

1Introducere

3I. Bilantul Financiar

31.1 Constructia bilantului financiar

31.2 Analiza indicatorilor echilibrului financiar calculati pe baza bilantului financiar

6II. Analiza soldurilor intermediare de gestiune

62.1. ntocmirea tabloului SIG

72.2 Analiza evoluiei principalelor solduri intermediare de gestiune

10III. Tabloul fluxurilor de numerar

103.1 ntocmirea tabloului fluxurilor de numerar

113.2. Interpretarea tabloului fluxurilor de numerar

12IV. Analiza situaiilor financiare prin metoda ratelor

124.1. Analiza ratelor de structur

184.2. Rate de lichiditate i solvabilitate

214. 3 Analiza ratelor de gestiune

254.4 Analiza ratelor de rentabilitate

29V. Situatiile financiare previzionate

295.1. Elaborarea situaiilor financiare previzionate prin metoda procent din vnzri

305.2. Analiza situaiilor financiare previzionate

IntroducereDate generale despre firma S.C. ORPOMI S.A.In anul 1984, prin reunirea mai multor C.A.P.-uri s-a infiintat AEI POMICOLA Episcopia-Bihor. C.A.P-urile au cedat AEI POMICOL-ei terenuri agricole pe care s-au infiintat plantatii pomicole. Productia obtinuta dupa aceste terenuri s-a folosit atat pentru consumul intern cat si pentru export.

In 1992 plantatiile pomicole s-au restituit vechilor proprietari prin aplicarea prevederilor Legii nr. 18/1991; astfel in perioada anilor 1992-1998 societatea a avut ca obiect de activitate inchirierea de cladiri si utilaje agricole.

SC ORPOMI SA a cunoscut mai multe transformri, fiind o societate pe aciuni, la nceput capitalul social aparinea statului ca unic actionar. In anul 2000 societatea s-a privatizat in totalitate.

Societatea comerciala ORPOMI S.A. ORADEA este persoana juridica romana, avand forma juridica de societate pe actiuni.

Capitalul social este deinut de acionari privai, persoane fizice si juridice. Capitalul social poate fi redus sau majorat pe baza hotrrii adunrii generale a acionarilor in condiiile si cu respectarea procedurii prevzute de lege.

Fiecare aciune subscrisa si vrsata de acionari confer acestora dreptul la vot in adunarea generala a acionarilor, dreptul de a alege sau sa fie ales in organele de conducere, dreptul de a participa la distribuirea profitului conform prevederilor din statut si a dispoziiilor legale

Societatea comerciala ORPOMI S.A. este societate comerciala inchisa.

Durata societatii este nelimitata cu incepere de la data inregistrarii la Oficiul Registrului Comertului.

Capitalul social este detinut de actionari privati, persoane fizice si juridice. Capitalul social poate fi redus sau majorat pe baza hotararii adunarii generale a actionarilor in conditiile si cu respectarea procedurii prevazute de lege.

Obiectele principale de activitate ale S.C. ORPOMI S.A. sunt:

- comertul cu ridicata al combustibililor solizi, lichizi si gazosi si al produselor derivate;

- inchirierea si subinchirierea bunurilor imobiliare proprii sau inchiriate;

- comision de intermediere vanzari apartamente

In anul 2004, societatea a inregistrat o cifra de afaceri in valoare de 293.517 RON si un profit net de 195.620 RON, iar in anul 2005 a inregistrat o cifra de afaceri de 285.882 ROn si un profit net de 157.119 RON.

I. Bilantul Financiar1.1 Constructia bilantului financiar

SpecificaieSimbolT-1T

Imobilizri necorporaleInn164377041

Imobilizri corporaleIcn15425312911129

Imobilizri financiareIf166183295825

Active imobilizateAi17251513213995

StocuriSt42990738162159

Creane (inclusiv cheltuieli in avans)Cr15273331497058

Disponibiliti bnetiDb1478895456466

Active circulanteAc730530110115683

TOTAL ACTIVAt903045213329678

Capitaluri propriiCpr20998283301616

mprumuturi pe termen mediu i lung tml00

ProvizioaneProv00

Capitaluri permanenteCpm20998283301616

Datorii pe termen scurt nefinanciare (inclusiv venituri in avans)Dts nefin69306249920076

Credite pe termen scurt Cbts0107986

Datorii totale pe termen scurtDts693062410028062

TOTAL PASIVPt903045213329678

1.2 Analiza indicatorilor echilibrului financiar calculati pe baza bilantului financiar

1) Analiza fondului de rulment

a) pe baza partii de sus a bilantului financiar

FRF= Cpm Ai

Unde:

Cpm - capitaluri permanente

Ai active imobilizate nete

FRF0 = 2099828 1725151 = 374677FRF1 = 3301616 3213995 = 87621

Cpm > Ai (FRF >0)

Aceasta situatie reflecta fondul de rulment financiar ca expresie a realizarii echilibrului financiar pe termen lung si a contributiei acestuia la realizarea echilibrului financiar pe termen scurt, capitalurile permanente asigurand finantarea unei parti a activelor circulante.

In perioada analizata de observa o reducere a FRF ca urmare a cresterii mai rapide a activelor imobilizate nete decat cresterea capitalului permanent.

b) pe baza partii de jos a bilantului financiar

FRF= Ac Dts

Unde:

Ac - active circulante totale

Dts datorii totale pe termen scurtFRF0 = 7305301 6930624 = 374677

FRF1 = 10115683 10028062 = 87621

Ac > Dts (FRF > 0)

Compania dispune de o marja de securitate care o poate proteja partial sau integral de efectele perturbarii ciclului de incasari si plati, activele circulante transformabile in lichiditati in termen scurt asigurand nu numai rambursarea integrala a datoriilor pe termen scurt, ci si degajarea unor lichiditati excedentare.

In perioada analizata de observa o reducere a FRF ca urmare a cresterii mai rapide a datoriilor totale pe termen scurt decat cresterea activelor circulante totale.

Fond de rulment propriu:

FRP = Cpr Ai

FRP0 = 2099828 1725151 = 374677FRP1 = 3301616 3213995 = 87621

FRP = FRF Dtml

FRP0 = 374677FRP1 = 87621

Unde:

Ai imobilizari nete

Dtml datorii pe termen mediu si lung

Cpr capitaluri propriiFondul de rulment propriu arata cuantumul participarii capitalului propriu la finantarea activelor circulante, indicator care releva gradul de autonomie, de libertate in luarea deciziilor de investitii privind dezvoltarea companiei.

In exemplul nostru se observa lipsa datoriilor pe termen mediu si lung, gradul de autonomie in luarea deciziilor de investitii privind dezvoltarea companiei este maxim.

Fond de rulment strain:

FRS = FRF FRP = DtmlFRS0 = 0

FRS1 = 0

Fondul de rulment strain arata participarea inprumuturilor pe termen mediu si lung la finantarea activelor circulante.In exemplul nostru se observa lipsa datoriilor pe termen mediu si lung.

Factori de diminuare a fondului de rulment

- scaderea capitalurilor permanente prin scaderea capitlurilor proprii sau prin restutuirea imprumuturilor pe termen mediu si lung

cresterea de active imobilizate prin investitii sau prin reevaluare.

Influenta factorilor va determina modificari ale fondului de rulment, in exemplul nostru,

astfel:

fondul de rulment scade. Situatia este considerata negativa, deoarece activele circulante sunt acoperite intr-o mai mica masura de resurse permanente. Daca scaderea fondului de rulment se datoreaza cresterii activelor imobilizate atunci situatia financiara a companiei pe termen lung se imbunatateste datorita rezultatelor exploatarii degajate de investitii. De asemenea scaderea fondului de rumlemt poate fi compensata si printr-o gestionare mai eficienta a activelor circulante.

Reducerea fondului de rulment se manifesta negativ atunci cand se micsoreaza pe seama reducerii capitalului social.

2) Analiza nevoii de fond de rulment

NFR = Active curente Pasive curente

NFR = (Active circulate Disponibilitati banesti) - (Datorii pe termen scurt Credite bancare pe termen scurt)

NFR0 = (7305301 - 1478895) (6930624 - 0) = -1104218NFR1 = (10115683 - 456466) (10028062 - 107986) = -260859

Nevoia de fond de rulment reprezinta activele ciclice ce trebuiesc finantate din fondul de rulment, respectiv activele cu lichiditate sub un an care urmeaza sa fie finantate din resurse cu exigibilitate mai mare de un an.

In perioada analizata NFR este negativa reflectand un surplus de surse temporare in raport cu necesittile de finantare ale ciclului de exploatare. Aceasta NFR negativa este un aspect favorabil pentru companie in situatia in care se urgenteaza incasarea creantelor si se amana plata datoriilor de exploatare. Daca NFR negativa nu este consecinta acestui lucru si este rezultatul unei intreruperi in aprovizionarea stocurilor acest lucru este un aspect nefavorabil pentru companie.

3) Analiza trezoreriei

TN = FRF NFR

TN0 = 374677 + 1104218 = 1478895TN1 = 87621 + 260859 = 348480

TN = Db Cbts

TN0 = 1478895

TN1 = 456466 - 107986 = 348480

Unde:

Db disponibilitati banesti

Cbts - credite bancare pe termen scurt

Trezoreria reflecta imaginea disponibilitatilor monetare si a investitiilor financiare pe termen scurt, aparute in evolutia curenta a incasarilor si platilor. Este expresia cea mai concludenta a desfasurarii unei activitati eficiente.Analiza trezoreriei inseamna analiza echilibrului financiar pe termen scurt prin comparaea fondului de rulment (care este o marime relativ constanta) cu nevoia de fond de rulment (o marime fluctuanta).O trezorerie pozitiva da posibilitatea efectuarii de plasamente si detinerii de disponibilitati banesti. Inregistrarea unei trezorerii pozitive poate demonstra o rentabilitate economica ridicata si posibilitatea plasarii rentabile a disponibilitatilor banesti pentru intarirea pozitiei companiei pe piata, insa pe tremen lung abundenta resurselor stabile ar putea si semnul utilizarii lor ineficiente, putand antrena costuri de oportunitate ale nevalorificarii capitalurilor disponibile, cu efecte negative in remunerarea capitalului si rambursarea imprumuturilor.

II. Analiza soldurilor intermediare de gestiune

2.1. ntocmirea tabloului SIG

SpecificaieSimbolT-1T

+ Venituri din vnzarea mrfurilorVmf2002893430086329

- Cheltuieli privind mrfurileChmf1135475714611826

= Marja comercialMc867417715474503

+ Producia exerciiuluiQex425530186097

- Cheltuieli cu materiale i serviciiChms687068411202729

= Valoarea adugatVa22290234457871

+ Venituri din subvenii de exploatareVse00

- Impozite i taxeImp34407127566

- Cheltuieli cu personalul - totaleChp8279011623610

= Excedent brut de exploatareEBE13667152706695

+ Alte venituri din exploatareAve94520149114

- Alte cheltuieli din exploatareAce56014297340

- Ajustarea valorii activelor(chelt - ven)Aj472510591087

= Rezultat din exploatareRe9327111967382

+ Venituri financiareVf610970667

- Cheltuieli financiareChf-3488462894

= Rezultat curentRc9423081575155

+ Rezultatul extraordinarRextr00

= Profit brutPb9423081575155

- Impozit pe profitIpr153004273367

= Profit netPn7893041301788

Productia exercitiului = Productia vanduta + Variatia stocurilor + Productia imobilizata

Cheltuieli cu materiale si servicii = Cheltuieli cu energia si apa + Chelt cu materii prime + Chelt cu alte materiale + Chelt cu prestatiile externe

T-1 = 398337 + 35126 + 361399 + 6075822 = 6870684

T = 695248 + 120313 + 609006 + 9778162 = 11202729

Interpretarea rezultatelor obtinute in tabel:

Marja comerciala reflecta adaosul comercial in suma absoluta, marfurile fiind considerate bunuri cumparate de la furnizori si revandute in aceeasi stare fara a face nici o modificare asupra lor.

Marja comerciala inregistreaza o crestere in perioada curenta fata de perioada anrterioara datorita cresterii cheltuielilor din vanzarea marfurilor intr-un procent mai mic decat cresc veniturile din vanzarea marfurilor.

Productia exercitiului este un indicator foarte eterogen fiind compus din 3 elemente care sunt evaluate in mod diferit.

Societatea analizata are o productie a exercitiului foarte redusa in raport cu activitatea comerciala, aceasta inregistreaza o scadere in perioada curenta vis-a-vis de perioada anterioara.

Valoarea adaugata reprezinta cresterea de valoare rezultata din utilizarea factorilor de productie , in special a muncii si a capitalului , peste valoarea maerialelor si serviciilor cumparate de la terti.

In cazul acestei societati VA are o tendinta favorabila de crestere datorita cresterii adaosului comercial in suma absoluta intr-o masura ai mare decat consumurile intermediare.

.Excedenul brut din exploatare reflecta capacitatea potentiala de autofinantare a investitiilor de achitare a datoriilor catre bugetul de stat si de remunerare a actionarilor si creditorilor.

EBE are o tendinta favorabila de crestere datorita cresterii valorii adaugate si datorita reducerii cheltuielilor cu personalul si a cheltuielilor cu alte impozite si taxe.

Rezultatul din exploatare exprima marimea absoluta a rentabilitatii activitatii din exploatare, prin deducerea tuturor cheltuielilor de exploatare platibile si calculate din veniturile exploatarii incasabile si calculate.

In ambele perioade societatea a inregistrat profit din exploatare , acesta avand o evolutie crescatoare datorita in special cresterii EBE pe seama valorii adaugate.

Rezultatul curent este determinat de rezultatul din exploatare si rezultatul financiar.In ambele perioade analizate societatea a inregistrat profit curent care inregistreza o evolutie crescatoare favorabila datorita in special cresterii excedentului brut din exploatare.

Rezultatul net ( profitul net) exprima marimea absoluta a rentabilitatii financiare dupa deducerea din profitul brut al impozitului pe profit. Societatea nu are venituri si cheltuieli extraordinare in perioada analizata.

Profitul net inregistreaza o tendinta favorabila crescatoare da la un an la altul. Profitul net urmeaza sa fie distribuit actionarilor sub forma de dividende sau sa se investeasca in societate (sursa proprie de finantare).

2.2 Analiza evoluiei principalelor solduri intermediare de gestiune

Gradul de integrare indicator ce exprim ponderea valorii adugate n totalul cifrei de afaceri, permitnd aprecierea strategiei industriale a ntreprinderii:Gi = VA / CA *100

Gi0 = 2229023 / 20454464 *100 = 10,90 %

Gi1 = 4457871 / 30272426 *100 = 14,73%

;

Rata variatiei VA indicator ce permite aprecierea evolutiei activittii ntreprinderii, respectiv cresterea sau regresia acesteiaRv = (VA1 VA0) / VA0 *100

Rv = (4457871 - 2229023) / 2229023 *100 = 99,99%

VA pe un salariat indicator ce exprim eficienta utilizrii potentialului uman al ntreprinderii:Vas = VA / Nr sal

Vas0 = 2229023 / 131 = 17015,44

Vas0 = 4457871 / 198 = 22514,5

. VA la 1000 lei active imobilizate indicator ce exprim eficienta utilizrii potentialului tehnic al ntreprinderiiVA1000AI = VA / Ai *1000

VA1000Ai0 = 2229023 / 1725151*1000 = 1292,07

VA1000Ai1 = 4457871 / 3213995*1000 = 1387,02

Analiza factoriala a rezultatului brut

IndicatoriT-1T

N131198

S42990738162159

Sm42845718139416

Vm2002893430086329

CA2045446430272426

Pb9423081575155

S / N3281841222

Sm / S0,9960,998

Vm / Sm4,6853,696

CA / Vm1,0211,006

rv0,0460,052

Pr = N * S / N * Sm / S * Vm / Sm * CA / Vm * Pb / CA

Unde:

N = numar de salariati

S/N = grad de inzestrare tehnica a muncii

Sm/ S = compozitia tehnologica

Vm / Sm = randamentul (ponderea marfii ce revine la 1 leu marfa activa)

CA/ Vm = gradul de valorificare sau de realizare a marfii

Pb/CA = rata rentabilitati vanzarilor

Abaterea absoluta:

Pr = Pr1 Pr0 = 1575155 942308 = 632847

Factori de influenta:

1) Influenta modificarii numarului de salariati:

Pr (N) = N1 * S0 / N0 * Sm0 / S0 * Vm0 / Sm0 * CA0 / Vm0 * Pb0 / CA0 Pr0

= 198 * 32818* 0,996 * 4,685 * 1,021 * 0,046 942308 = 1424065 942308 = 481757

2) Influenta modificarii S / N:

Pr (S / N) = N1 * S1 / N1 * Sm0 / S0 * Vm0 / Sm0 * CA0 / Vm0 * Pb0 / CA0 N1 * S0 / N0 * Sm0 / S0 * Vm0 / Sm0 * CA0 / Vm0 * Pb0 / CA0

= 198 * 41222 * 0,996 * 4,685 * 1,021 * 0,046 1424065 = 1788738 1424065 = 364673

3) Influenta modificarii Sm / S :

Pr (Sm / S) = N1 * S1 / N1 * Sm1 / S1 * Vm0 / Sm0 * CA0 / Vm0 * Pb0 / CA0 N1 * S1 / N1 * Sm0 / S0 * Vm0 / Sm0 * CA0 / Vm0 * Pb0 / CA0

= 198*41222*0,998*4,685*1,021*0,046 1788738 = 1792330 1788738 = 3592

4) Influenta modificarii Vm / Sm :

Pr (Vm / Sm) = N1 * S1 / N1 * Sm1 / S1 * Vm1 / Sm1 * CA0 / Vm0 * Pb0 / CA0 N1 * S1 / N1 * Sm1 / S1 * Vm0 / Sm0 * CA0 / Vm0 * Pb0 / CA0

= 198*41222*0,998*3,696*1,021*0,046 1792330 =1413970 1792330 = - 378360

5) Influenta modificarii CA / Vm :

Pr (CA / Vm) = N1 * S1 / N1 * Sm1 / S1 * Vm1 / Sm1 * CA1 / Vm1 * Pb0 / CA0 N1 * S1 / N1 * Sm1 / S1 * Vm1 / Sm1 * CA0 / Vm0 * Pb0 / CA0

= 198*41222*0,998*3,696*1,006*0,046 1413970 = 1393197 1413970 = - 20773

6) Influenta modificarii ratei rentabilitatii vanzarilor:

Pr (CA / Vm) = Pr1 - N1 * S1 / N1 * Sm1 / S1 * Vm1 / Sm1 * CA1 / Vm1 * Pb0 / CA0

= 1575155 1393197 = 181958

Verificare:

632847 = 481757 + 364673 + 3592 378360 -20773 + 181958

Interpretarea rezultatelor:

Variatia profitului brut inregistreaza o tendinta pozitiva ca urmare a cresterii profitului in intervalul de timp analizat.

Activitatea economica a firmei inregistreaza o crestere, situatie favorabila datorata cresterii numarului de salariati ca urmare a intrarilor de personal mai insemnate valoric decat iesirile.

Cresterea inzestratii tehnologice este un fenomen pozitiv pentru activitate intreprinderii deoarece a crescut valoarea si numarul de marfa ce revin unui salariat.

De asemenea reducerea randamentului este un fenomen nefavorabil pentru activitatea economica a firmei ce duce la un profit cu evolutie negativa..

In perioada analizata se inregistreaza o evolutie negativa a profitului datorata cresterii Ca intr-o masura mai mica decat au crescut veniturile din productia fabricata adica s-a vandut mai putin decat s-a produs.

Sub influenta ratei vanzarilor se constata un fenomen pozitiv ca urmare a cresterii profitului brut intr-o masura mai mare decat cresterea cifrei de afaceri.

Cai de crestere a profitului brut:

cresterea volumului fizic al vanzarilor prin activitate de marketin eficienta

imbunatatirea structurii prin stimularea vanzarilor la sortimentele cu profit unitar mai mare decat nivelul mediu pe intreprindere

reducerea costurilor

cresterea preturilor pe baza imbunatatirii nivelului mediu al calitatii produselor.

Capacitatea de autofinantare: Metoda deductiva:

CAF = 2706695 + 149114 297340 + 70667 462894 - 273367 = 1892875

Metoda aditionala:

CAF = 1301788 + 591087 = 1892875


CAF reprezinta potentialul financiar de crestere economic al societatii comerciale , sursa

interna de finantare generata dupa deducerea tuturor cheltuielilor platibile la o anumita scadenta. Ea este un surplus financiar degajat de activitatea rentabila a intreprinderii.

In perioada analizata intreprinderea are o capacitate de autofinantare pozitiva cu tendinta favorabila de crestere .

III. Tabloul fluxurilor de numerar

3.1 ntocmirea tabloului fluxurilor de numerar

a. metoda directa

Nr. crt.SpecificaieT

1(+)ncasri creane comerciale29547335

2(+)Alte ncasri aferente activitii de exploatare285875

3(-)Pli furnizori16137864

4(-)Pli personal1583377

5(-)Alte pli aferente exploatrii11026177

6(-)Pli privind impozitul pe profit202940

7I. Flux net de trezorerie din exploatare882852

8(-)Pli privind achiziia de imobilizri1892760

9(+)ncasri din vnzarea imobilizrilor0

10II. Flux net de trezorerie din investiii-1892760

11Creteri de capital prin noi aporturi0

12Rambursri de capital0

13Contractri de noi credite107986

14Rambursri de credite0

15(-)Dobnzi pltite20507

16(-)Dividende pltite100000

17III. Flux net de trezorerie din finanare-12521

18Fluxuri de numerar - total (I + II + III)-1022429

19Lichiditi la nceputul perioadei 1478895

20Lichiditi la sfritul perioadei456466

Relaiile care stau la baza determinrii fluxurilor de ncasri i pli aferente exploatrii, utiliznd metoda direct, sunt:

ncasri creane comerciale = Vnzri Variaia stocurilor de produse Variaia soldurilor clieni

finite i n curs de execuie

Alte ncasri = Alte venituri ncasabile Variaia altor creane

Pli furnizori = Valoarea consumurilor intermediare + Variaia stocurilor Variaia soldurilor

(cheltuieli cu materiale i servicii)de aprovizionri furnizori

Pli personal = Cheltuieli cu personalul Variaia datoriilor fa de personal

Alte pli = Alte cheltuieli pltibile Variaia altor datorii

Pli privind impozitul = Cheltuieli cu impozitul +/ Variaia datoriilor sau creanelor

pe profit

pe profit

privind impozitul pe profit

b. metoda indirect

Nr. crt.SpecificaieT

1Profit brut1575155

2(+)Cheltuieli cu amortizri i provizioane591087

3(-) Venituri din provizioane0

4(+) Cheltuieli privind activele cedate0

5(-) Venituri din cedarea activelor0

6(+) Cheltuieli cu dobnzile20507

7(-) Variaia stocurilor3863086

8(-) Variaia clienilor i altor creane din exploatare-663401

9(+) Variaia furnizorilor i altor datorii de exploatare2098728

10(-) Alte ajustri: Producia imobilizat0

11(-) Pli privind impozitul pe profit202940

12I. Flux net de trezorerie din exploatare882852

13(-)Pli privind achiziia de imobilizri1892760

14(+)ncasri din vnzarea imobilizrilor0

15II. Flux net de trezorerie din investiii-1892760

16(+)Variaia capitalului (creteri n numerar - rambursri de capital)0

17(+)Variaia creditelor (contractri - rambursri)107986

18(-)Dobnzi pltite20507

19(-)Dividende pltite100000

20III. Flux net de trezorerie din finanare-12521

21Fluxuri de numerar - total (I + II + III)-1022429

22Lichiditi la nceputul perioadei 1478895

23Lichiditi la sfritul perioadei456466

3.2. Interpretarea tabloului fluxurilor de numerar

Schema functional a tabloului fluxurilor de trezorerie evidentiaza contributia a trei functii esentiale ale ntreprinderii la variatia trezoreriei exercitiului: functiile de exploatare, investitii si finantare.

Fluxul net de trezorerie din exploatare pune n evident acele operatii pe care ntreprinderea le realizeaz n mod curent (n cadrul activittii curente) si care nu figureaz n fluxul de investitie si de finantare.

Analiza acestei prime prti a tabloului reflect performanta ntreprinderii la nivelul exploatrii, concretizat ntr-un excedent de lichiditti.

Astfel, cash-flow-ul din exploatare este un indicator cheie n aprecierea capacittii ntreprinderii de a genera lichiditti suficiente, n vederea realizrii de noi investitii, fr a se recurge la surse externe de finantare.

Flux net de trezorerie din investitii apreciaz efortul investitional al ntreprinderii, att la nivelul cresterii interne (achizitionarea sau vnzarea de imobilizri corporale si necorporale), ct si la nivelul cresterii externe (imobilizri financiare).

Fluxul net de trezorerie din finantare evidentiaz sursele de finantare la care a recurs ntreprinderea pentru acoperirea nevoilor de fonduri (crestere da capital prin aport n numerar sau contractare de mprumuturi), precum si iesirile de trezorerie aferente obtinerii acestor surse (plata dobnzilor si a dividendelor).

IV. Analiza situaiilor financiare prin metoda ratelor

4.1. Analiza ratelor de structur

a. Analiza ratelor de structur ale activului

Rata activelor imobilizate se calculeaz ca raport ntre activele imobilizate i totalul bilanului, reflectnd ponderea elementelor patrimoniale utilizate permanent n totalul patrimoniului.

rAi0 = 1725151 / 9030452 *100 = 19,10%

rAi1 = 3213995 / 13329678 *100 = 24,11%

Interpretarea rezultatelor

Valorile pe care le nregistreaz aceast rat se apreciaz n funcie de sectorul de activitate, cel mai frecvent situndu-se la un nivele de peste 60%.

ric = Ic / At *100

ric0 = 1542531 / 9030452 *100 = 17,08 %

ric1 = 2911129 / 13329678 *100 = 21,83 %

rif = If / At *100

rif0 = 166183 / 9030452 *100 = 1,84 %

r1if = 295825 / 13329678 *100 = 2,21 %

rin = In / At *100

rin0 = 16437 / 9030452 *100 = 0,18 %

rin1 = 7041 / 13329678 *100 = 0,05 %

Model de analiz:

Abaterea absoluta:

rAi = rAi1 - rAi0 = 24,11% - 19,10% = 5,01%


1) influenta modificarii AT:

rAi (AT) = AI0 / AT1 *100 rAi0 = 1725151 / 13329678 *100 19,10% =12,94 % -19,1%= -6 ,16%

2) influenta modificarii AI:

rAi (AI) = rAi1 - AI0 / AT1 *100 = 24,11% - 12,94% = 11,17%

a) influenta modificarii IC:

rAi(ric)= ric1 - ric0 = 21,83% - 17,08% = 4,75%

rAi(AT)= IC0 / AT1 *100 - ric0 = 1542531 / 13329678 *100 17,08% = 11,57% - 17,08% = -5,50 %

b) rAi(IC) = ric1 - IC0 / AT1 *100 = 21,83% - 11,57% = 10,25%

c) influenta modificarii IF:

rAi(rif)= rif1 - rif0 = 2,21% - 1,84% = 0,37%

rAi(AT)= IF0 / AT1 *100 - rif0 = 166183 / 13329678 *100 1,84% = 1,24% - 1,84 % = - 0,6%

rAi (IF) = rif1 - IF0 / AT1 *100 = 2,21% - 1,24% = 0,97%

d) influenta modificarii IN:

rAi(rin)= rin1 - rin0 = 0,05% - 0,18% = - 0,13%

rAi(AT)= IN0 / AT1 *100 - rin0 = 16437 / 13329678 *100 0,18% = 0,12% - 0,18% = -0,06 %

rAi (IN) = rin1 - IN0 / AT1 *100 = 0,05% - 0,12% = -0,07%


Analizate in dinamica, rata activelor imobilizate prezinta o tendinta de crestere. Rezulta ca ponderea imobilizarilor creste fata de perioada de baza ca efect al modificarii intr-o proportie mai mare a valorii activelor imobilizate in raport cu valoarea activului total, situatie favorabila daca este data de cresterea CA intr-o proportie mai mare sau cel putin egala cu cea a valorii imobilizarilor.

In perioada analizata rata imobilizarilor corporale inregistreza ao tendinta crescatoare, lucru favorabil pana la un punct, astfel ca flexibilitatea companiei, a capacitatii ei de a se adapta la eventualele schimbari conjuncturale ale mediului economic sa nu fie afectate.

Factorii care determina modificarea ratei activelor imobilizate sunt:

modificarea valorii activului total

modificarea activelor imobilizate, determinata de: evolutia imobilizarilor corporale, financiare si necorporale.

Rata activelor circulante arat ponderea activelor circulante n totalul bilanului, calculndu-se cu relaia:

rAc0 = 7305301 / 9030452 *100 = 80,89 %

rAc1 = 10115683 / 13329678 *100 = 75,88 %

rs = S / At *100

rs0 = 4299073 / 9030452 *100 = 47,60 %

rs1 = 8162159 / 13329678 *100 = 61,23 %

rcr = Cr / At *100

rcr0 = 1527333 / 9030452 *100 = 16,91 %

rcr1 = 1497058 / 13329678 *100 = 11,23 %

rdb = Db / At *100

rdb0 = 1478895 / 9030452 *100 = 16,37 %

rdb1 = 456466 / 13329678 *100 = 3,42 %

Model de analiz:

Abaterea absoluta:

rAc = rAc1 - rAc0 = 75,88% - 80,88% = -5 %

Factorii de influenta:

1) influenta modificarii AT:

rAc (AT)= AC0 / AT1*100 - rAc0 = 7305301 / 13329678*100 80,89%=54,80% - 80,89% = -26,08%

2) influenta modificarii AC:

rAc (AC)= rAc1 - AC0 / AT1*100 = 75,88% - 54,80% = 21,08%

influenta modificarii S:

rAc(S)= rS1 - S0 / AT1*100 = 61,23% - 4299073 / 13329678*100=61,23% - 32,25%= 28,98%

influenta modificarii CR:

rAc(CR)= rCR1 - CR0 / AT1*100=11,23%-1527333 / 13329678*100=11,23%-11,45%= -0,22%

influenta modificarii DB:

rAc(DB)= rDB1 - DB0 / AT1*100 =3,42% - 1478895 / 13329678*100=3,42%-11,09%= -7,67%Interpretarea rezultatelor:

Dac n dinamic rata prezint o tendin de cretere nseamn c ponderea elementelor de activ crete ca urmare a modificrii lor ntr-o proporie mai mare dect a activului total, situaie favorabil dac determin creterea CA ntr-o msur mai mare dect a activelor respective.

Dac rata activelor imobilizate sau circulante nregistreaz aceeai valoare, ponderea activelor circulante n total active rmne nemodificat, situaie favorabil dac se obin cel puin aceleai rezultate din perioada baz de comparaie .

Dac rata prezint o tendin de reducere, nseamn c ponderea activelor imobilizate sau circulante scade ca urmare a devansrii modificrii valorii lor de ctre valoarea activului total, situaie favorabil doar dac se realizeaz o cretere a vitezei de rotaie a fa de perioada de baz.

b. Analiza ratelor de structur ale pasivului

Rata stabilitii financiare se calculeaza ca raport ntre capitalurile permanente (Cpm) i total pasiv (Pt) :

unde:

Cpr = capitaluri proprii

Dtml = datorii pe termen mediu i lung

rsf0 = 2099828 / 9030452 *100 = 23,25%

rsf1 = 3301616 / 13329678 *100 = 24,76%

Abaterea absoluta:

rsf = rsf1 rsf0 = 24,76% - 23,25% = 1,51%


1) influenta modificarii PT:

rsf (PT) = Cpm0 / Pt1 *100 - rsf0 = 2099828 / 13329678 *100 23,25% = 15,75% - 23,25% = - 7,5%

2) influenta modificarii Cpm:

rsf (Cpm) = rsf1 - Cpm0 / Pt1 *100 =24,76% - 15,75% = 9,01%


Rata stabilitatatii financiare exprima ponderea capitalului permanent in totalul pasivului si inregistreaza valori moderat ridicate pe intrega perioada analizata

Rata autonomiei financiare - poate fi calculat n dou modaliti:

Rata autonomiei financiare globale (rafg)- care arat proporia din patrimoniul ntreprinderii finanat pe baza surselor proprii, exprimnd gradul de independen financiar a ntreprinderii.

(>33%)

rafg0 = 23,25%

rafg1 = 24,76%

Abaterea absoluta:

rafg = rafg1 rafg0 = 24,76% - 23,25% = 1,51%


1. influenta modificarii PT: rafg(PT) = Cpr0 / Pt1 *100 - rafg0 = 2099828 / 13329678 *100 23,25% = 15,75% - 23,25% = - 7,5%

2. influenta modificarii Cpr:

rafg(Cpr) = rafg1 - Cpr0 / Pt1 *100 =24,76% - 15,75% = 9,01%

Rata autonomiei financiare la termen (raft) se poate calcula dup relaiile:

(1)

(2)

raft0 = 100 %

raft1 = 100 %


Rata autonomiei financiare exprima gradul de independenta financiara a societatii adica ponderea capitalului propriu in total pasiv. Aceasta este relative mica , insa in crestere 23,25% spre 24,76% in 2007, deci societatatea se bucura de autonomie financiara din cauza datoriilor scazute.

Rata de ndatorare - caracterizeaz dependena financiar a ntreprinderii i gradul de risc al politicii sale financiare i poate fi calculat n mai multe modaliti:

Rata de ndatorare global (rg) msoar ponderea datoriilor n totalul surselor de finanare:

(1, 2 sau 2)

rlc0 = 7305301 / 6930624 = 1,05

rlc1 = 10115683 / 10028062 = 1,00

Abaterea absoluta:

rlc = rlc1 rlc0 = 1,00 1,05 = - 0,05


1. influenta modificarii Dts:

rlc (Dts) = Ac0 / Dts1 - rlc0 = 7305301 / 10028062 1,05 = 0,72 1,05 = - 0,33

2. influenta modificarii Ac:

rlc (Ac) = rlc1 - Ac0 / Dts1 = 1,00 0,72 = 0,28


Rata lichiditatii curente se situeaza la un nivel minim scazand de la o perioada la alta ceea ce arata ca in mod normal intreprinderea nu isi poate acoperi datoriile.

b) Rata lichiditii rapide (rlr) exprim capacitatea ntreprinderii de a-i onora datoriile pe termen scurt din creane i disponibiliti.

(>0,65)

rlr0 = (7305301 - 4299073) / 6930624 = (1527333 + 1478895) / 6930624 = 3006228 / 6930624 = 0,43

rlr1 =(10115683 - 8162159) / 10028062 = (1497058+456466) / 10028062 = 1953524 / 10028062 = 0,19

Abaterea absoluta:

rlr = rlr1 rlr0 = 0,19 0,43 = -0,24


Rata lichiditatii reduse exprima capacitatea firmei de a-si onora datoriile pe termen scurt din disponibilitati. Se observa o scadere a lichiditatii curente datorita cresterii mai rapide a nivelului datoriilor pe termen scurt fata de nivelul activelor circulante.

c) Rata lichiditii imediate (rli) msoar capacitatea ntreprinderii de rambursare a datoriilor pe termen scurt, utiliznd disponibilitile existente.

( > 0,3)

rli0 = 1478895 / 6930624 = 0,21

rli1 = 456466/ 10028062 = 0,04

Abaterea absoluta:

rli = rli1 rli0 = 0,04 0,21 = - 0,17


In perioada curenta rata lichiditatii este< 0,3 insa intreprinderea poate realiza minimizarea valorii incasarilor sale detinand in schimb valori de stocuri usor lichidabile in concordanta cu exigibilitatea obligatiilor imediate. Solvabilitatea reflect capacitatea ntreprinderii de a face fa tuturor datoriilor sale.

Rata solvabilitii globale sau generale (rsg), care exprim n ce msur datoriile totale sunt acoperite de ctre activele totale ale ntreprinderii i se determin cu relaia:

( >1,5 sau 3-4 la lichidare)

rsg0 = 9030452 / 6930624 = 1,30

rsg1 = 13329678 / 10028062 = 1,32

Abaterea absoluta:

rsg = rsg1 rsg0 = 1,32 1,3 = 0,02


In perioadele analizate rata solvabilitatii este mai mica decat 1,5 ceea ce arata ca intreprinderea nu face fata datoriilor cu propriile sale active, adica nu isi poate acoperii in totalitate datoriile.

Analiza ratelor de finanare, acestea caracterizeaz modalitile de realizare a echilibrului financiar pe termen lung i scurt, evideniind importana ndatorrii asupra gestiunii financiare a ntreprinderii, precum i principalele mutaii intervenite n structura surselor, generate de schimbrile interne i de interaciunea cu mediul economico-social.

a) Rata de finanare stabil sau rata de finanare a imobilizrilor (rfs) - evideniaz msura n care resursele permanente acoper utilizrile permanente, constituind un indicator echivalent fondului de rulment n mrime absolut.

rfs0 = 2099828 / 1725151 = 1,21

rfs1 = 3301616 / 3213995 = 1,02


Valoarea supraunitar a ratei semnific faptul c ansamblul imobilizrilor a fost finanat din capitaluri permanente, existnd un surplus de surse permanente care constituie fondul de rulment. Creterea valorii raportului indic o ameliorare a structurii de finanare, n timp ce diminuarea acestuia exprim o deteriorare a situaiei.

b) Rata finanrii ciclice (rfc) reflect msura n care resursele financiare temporare acoper utilizrile temporare:

rfc0 = 6930624 / 7305301 = 0,95

rfc1 = 10028062 / 10115683 = 0,99

Interpretarea rezultatelor:- dac rfc>1, activele curente sunt finanate integral din resurse curente i exist un necesar de fond de rulment negativ;

- dac rfc rd , atunci creterea ndatorrii ntreprinderii are o influen pozitiv asupra rentabilitii financiare. Acesta se numete efect de levier.

Dac re < rd, atunci ndatorarea ntreprinderii crete i are efect nefavorabil asupra rentabilitii financiare, deoarece, cu fiecare procent de cretere a ndatorrii, rentabilitatea financiar se va diminua cu diferena dintre re i rd. Acesta se numete efect de mciuc.

Pentru ntreprinderile cotate la burs, rentabilitatea financiar este apreciat cu ajutorul ratei capitalizrii profitului, care arat ct profit net genereaz o unitate de capital investit ntr-o aciune.

unde:

capitalizarea bursier = ultimul curs bursier la nchiderea exerciiului

x numrul de aciuni emise

Pe piaa bursier se utilizeaz inversul acestui indicator care reprezint coeficientul de capitalizare bursier (PER price earning ratio) i arat de cte ori investitorii sunt dispui s cumpere valoarea profitului net pe o aciune.

sau

Un alt indicator, urmrit ndeosebi de acionarii minoritari, este rata rentabilitii financiare pe o aciune (rfa), care ia n considerare att dividendul distribuit pentru o aciune, ct i plusul de valoare nregistrat:

unde:

Div dividende

V0 valoarea unei aciuni n momentul cumprrii

Vt valoarea aciunii n momentul actual t.

3. Rata rentabilitii comerciale sau rentabilitatea vnzrilor

Rentabilitatea comercial sau rentabilitatea vnzrilor msoar eficiena activitii desfurate de ntreprindere ntr-un exerciiu financiar prin prisma valorificrii activitii de baz.

Rentabilitatea comercial se poate exprima prin dou rate:

rata marjei brute, calculat ca raport ntre profit brut sau profit operaional i cifra de afaceri:

rmb0 = 942308 / 20454464 *100 = 4,60 %

rmb1 = 1575155 / 30272426 *100 = 5,20 %


Rentabilitatea economica evidentiaza eficienta capitalurilor investite si ar trebui sa fie superioara ratei inflatiei pentru ca investitorii sa fie remunerati cel putin la nivelul ratei dobanzii din economie. In anul 2007 rata economica bruta a inregistrat o tendinta favorabila de crestere dar ea se situeaza totusi sub nivelul ratei medii a dobanzii pe piata interbancara. Rentabilitatea economica bruta terbuie sa permita cresterea si reinnoirea capitalului investit intr-o perioada de timp cat mai scurta.

rata marjei nete, calculat ca raport ntre profit net i cifra de afaceri:

rmn0 = 9789304 / 20454464 *100 = 3,85 %

rmn1 = 1301788 / 30272426 *100 = 4,30 %


Societatea a inregistrat in ambele perioade o rata a rentabilitatii economice nete inferioara ratei inflatiei pe economie ceea ce este un aspect nefavorabil pentru societate si reflecta faptul ca societatea poate sa-si pastreze substanta sa economica.

4. Rata rentabilitii resurselor consumate sau rentabilitatea costurilor

Rata rentabilitii resurselor consumate (rc) arat profitul brut care revine pe unitatea de cheltuieli totale, calculndu-se ca raport ntre profitul brut i cheltuieli totale (sau ca raport ntre rezultatul aferent CA i costul produciei vndute).

rc0 = 942308 / 19612785 *100 = 4,80 %

rc1 = 1575155 / 28917052 *100 = 5,44 %


In situatia analizata rentabilitatea costurilor este pozitiva aspect favorabil pentru intreprindere ca urmare a reducerii costurilor unitare fara afectarea calitatii produselor.

V. Situatiile financiare previzionate

5.1. Elaborarea situaiilor financiare previzionate prin metoda procent din vnzri

Elementele de Activ:

Active imobilizate:

Ai t+1 = CA t+1 * (Ait / CAt)

Ai t+1 = 48435881 * (3213995 / 30272426) = 5134203

Cifra de afaceri a fost previzionata cu o crestere de 16% fata de perioada t.

Active circulante:

Ac t+1 = CA t+1 * (Act / CAt)

Ac t+1 = 48435881 * (3301616 / 30272426) = 5279511

Disponibilitati:

Disp t+1 = CA t+1 * (Dispt / CAt)

Disp t+1 = 48435881 * (456466 / 30272426) = 726538

Stocuri:

S t+1 = CA t+1 * (St / CAt)

S t+1 = 48435881 * (8162159 / 30272426) = 13029251

Clienti:

Cl t+1 = CA t+1 * (Clt / CAt)

Cl t+1 = 48435881 * (629063 / 30272426) = 968717

Alte creante:

ACr t+1 = CA t+1 * (Crt / CAt)

ACr t+1 = 48435881 * (867995 / 30272426) = 1356204

Elemente de Pasiv:

Capitalul propriu:

Cpr t+1 = CA t+1 * (Cprt / CAt)

Cpr t+1 = 48435881 * (3301616/ 30272426) = 5282585

Capitalul permanent nu se va modifica deoarece societatea nu va apela la credite bancare pe termen lung avand in vedere obiectul de activitate al societatii si anume comertul cu amanuntul.

Datorii pe termen scurt:

Dts t+1 = CA t+1 * (Dtst / CAt)

Dts t+1 = 48435881 * (10028062 / 30272426) = 16032276

Furnizori:

Fz t+1 = CA t+1 * (Fzt / CAt)

Fz t+1 = 48435881 * (6990234 / 30272426) = 11140252

Alte datorii:

Ad t+1 = CA t+1 * (Adt / CAt)

Ad t+1 = 48435881 * (2925724 / 30272426) = 4649844

5.2. Analiza situaiilor financiare previzionate

Ratele de lichiditate:

lichiditate curenta

Rlc = Ac / Dts

Rlc = 5279511 / 16032276 = 0,32


Valoarea subunitara a ratei arata intreprinderea este in incapacitatea de asi achita datoriile exigbile din activele circulante detinute.

lichiditate rapida

Rlr = (Creante + Disp banesti) / Dts

Rlr = (1162461 + 726538) / 16032276 = 0,11


Aceasta rata indica capacitatea intreprinderii de asi achita datoriile curente din creantele si disponibilitatile banesti de care dispune.

Valoarea subunitara arata faptul ca societatea este in incapacitatea de asi onora datoriile exigibile, motiv pentru care firma ar trebui sa-si imbunatateasca politica privind clientela, in special a duratei creditului acordat.

lichiditate imediata

Rli = Disp banesti / Dts

Rli = 726538 / 16032276 = 0,04


Aceasta rata apreciaza masura in care datoriile exigibile pot fi acoperite pe seama disponibilitatilor banesti.

Aceasta rata are o valoare mai mare decat 0,3 dar totusi subunitara ceea ce ne arata ca societatea dispune de o lichiditate pe termen scurt.

Rate privind managementul datoriei

rata indatororii globale

Rit = Datorii totale / C pr

Rit = 16032276 / 5282585 = 3,03


Rata datoriilor financiare expima ponderea datoriilor financiare pe termen lung in totalul capitalurilor permanente., avand valoarea mai mare decat 1 pe parcursul perioadelor studiate reflecta faptul ca societatea intra in imposibilitatea acordari unui nou credit.

durata medie de plata a furnizorilor

DFz = Fz / CA

DFz = 11140252 / 48435881 *360 = 82,8 zile

durata medie de achitare a altor datorii

DFz = Ad / CA

DFz = 4649844 / 48435881 *360 = 34,55 zile


In cazul societatii de fata care desfasoara activitate de comert se considera corespunzatoare o durata de achitare a furnizorilor mai mica de 30 de zile. In perioada analizata durata de achitare depaseste perioada optima aspect nefavorabil pentru societate, aflata in impactul de nu isi putea achita datoriile.

Rate de gestiune ale activului

rotatia stocurilor

Ds = S / CA

DS = 13029251 / 48435881 *360 = 96,83 zile


Intrucat societatea nu desfasoara numai activitate comerciala durata de rotatie stocurilor reflecta numarul de zile dintre data achizitionarii marfurilor de la furnizor si data distributiei lor pe piata In perioada precedenta durata este mai mica decat norma impusa de reglementari pentru ca astfel este mai eficient pentru societate pentru un stoc mai mic si mai consistent care se roteste mai greu. In perioada actuala Ds a inregistrat o rotatie a stocurilor prea mare cu o tendinta crescatoare aceasta fiind un aspect nefavorabil pentru societate si se datoriaza cresterii stocurilor .

durata medie de incasare a clientilor

DCl = Cl / CA

DCl = 968717 / 48435881 *360 = 7,2 zile

durata medie de incasare a altor creante

DACr = ACr / CA

DACr = 1356204 / 48435881 *360 = 10,07 zile


Durata de incasare a creantelor arata numarul mediu de zile necesar pentru incasarea creantelor de la clienti. In cazul de de fata societatea desfasoara comert si se considera coerspunzatoare o durata medie de incasare a creantelor cat mai mica si sub 30 de zile, ceea ce se si intampla in cazul de fata.

EMBED Equation.3

EMBED Equation.3

PAGE 2

_1303741755.unknown

_1303749183.unknown

_1303750124.unknown

_1303750342.unknown

_1303750392.unknown

_1303750462.unknown

_1303750472.unknown

_1303750756.unknown

_1303750415.unknown

_1303750362.unknown

_1303750382.unknown

_1303750350.unknown

_1303750298.unknown

_1303750308.unknown

_1303750196.unknown

_1303750206.unknown

_1303749333.unknown

_1303749888.unknown

_1303749979.unknown

_1303749878.unknown

_1303749266.unknown

_1303749325.unknown

_1303749246.unknown

_1303742896.unknown

_1303748432.unknown

_1303748759.unknown

_1303742930.unknown

_1303744911.unknown

_1303742343.unknown

_1303742584.unknown

_1303742147.unknown

_1303740845.unknown

_1303740903.unknown

_1303740998.unknown

_1303740999.unknown

_1303740919.unknown

_1303740880.unknown

_1303740893.unknown

_1303740868.unknown

_1303740569.unknown

_1303740795.unknown

_1303740832.unknown

_1303740641.unknown

_1303740764.unknown

_1303740654.unknown

_1303740581.unknown

_1303740521.unknown

_1303740555.unknown

_1208161013.unknown

_1303740473.unknown

_1202303995.unknown

Date post:	07-Nov-2015
Category:	Documents
Upload:	mihuta-cristian
View:	36 times
Download:	5 times

Analiza Situatiilor Financiare - SC Orpomi SA

Documents