Page 1
16APR18
1
13/Apr/18 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
EUR/USD 1.2329 ▲ 0.39 ▼ (0.48) ▲ 16.18
USD/CHF 0.9622 ▲ 0.33 ▲ 1.95 ▼ (4.35)
GBP/USD 1.4239 ▲ 1.06 ▲ 2.01 ▲ 13.87
USD/CAD 1.2610 ▼ (1.35) ▼ (2.72) ▼ (5.38)
AUD/USD 0.7766 ▲ 1.19 ▼ (1.16) ▲ 2.63
USD/JPY 107.3300 ▲ 0.39 ▲ 0.72 ▼ (1.60)
13/Apr/18 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
EUR/RON 4.6611 ▼ (0.01) ▲ 0.01 ▲ 3.16
USD/RON 3.7778 ▼ (0.49) ▲ 0.02 ▼ (11.01)
CHF/RON 3.9301 ▼ (0.60) ▼ (1.43) ▼ (7.05)
GBP/RON 5.3960 ▲ 1.06 ▲ 2.80 ▲ 1.35
CAD/RON 3.0067 ▲ 1.18 ▲ 2.30 ▼ (6.22)
AUD/RON 2.9464 ▲ 0.99 ▼ (0.97) ▼ (8.45)
JPY/RON 3.5121 ▼ (0.99) ▼ (0.36) ▼ (9.87)
XAU/RON 162.9082 ▲ 0.57 ▲ 1.70 ▼ (7.30)
13/Apr/18 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
BET 8,871.04 ▲0.11 ▲ 3.05 ▲ 7.42
ATX 3,417.03 ▼ (1.02) ▼ (0.91) ▲ 19.43
DAX 12,442.40 ▲ 1.64 ▲ 1.81 ▲ 2.75
DJIA 24,360.14 ▲ 1.79 ▼ (2.59) ▲ 19.10
petrol WTI 67.39 ▲8.59 ▲ 11.00 ▲ 26.72
AUR 1,344.80 ▲0.97 ▲ 1.43 ▲ 4.58
cumparare / BID ASK \ vanzare
EUR/RON 4.6100 4.7100
USD/RON 3.7223 3.8356
CHF/RON 3.8735 3.9735
GBP/RON 5.3028 5.4643
96
97
98
99
100
101
102
103
104
Apr/17 May/17 Jun/17 Jul/17 Aug/17 Sep/17 Oct/17 Nov/17 Dec/17 Jan/18 Feb/18 Mar/18 Apr/18
EUR/HUF EUR/PLN EUR/RON
90
95
100
105
110
115
120
125
130
Apr/17 Jun/17 Aug/17 Oct/17 Dec/17 Feb/18 Apr/18
ATX
DAX
DJIA
BET
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
Apr/17 Jun/17 Aug/17 Oct/17 Dec/17 Feb/18
AUR
WTI
Page 2
trend minor neutru
trend de ansamblu ascendent
4.68 proiectie 0.382FIB
4.703 proiectie 1.0FIB
4.645 retragere 0.50FIB
4.62 proiectie 0.618FIB retragere 0.50FIB /grad diferit
a revenit in intervalul de consolidare 4.645-4.66
extras din BTFx, 19 martie 2017: “[...] inca nu am vazut
paritatea desprinzandu-se decisiv de fosta rezistenta – acum
suport – de la 4.66. Dar odata ce se va intampla acest lucru, ne
putem astepta ca leul sa piarda in fata monedei unice cel putin
pana la 4.68, dar mai probabil pana la 4.703.”
Pana la urma, penetrarea rezistentei 4.66 luna trecuta s-a dovedit
a fi prematura, cursul revenind ulterior in parametrii formatiei de
consolidare triunghiulare, adica intre 4.645 si 4.66.
Balanta inclina in continuare in favoarea mentinerii trendului
general de crestere a cursului (conturat inca din septembrie
2016), astfel ca dam sanse mai mari unei evolutii nefavorabile
monedei nationale odata ce episodul de consolidare se va fi
incheiat.
Scenariul acesta ar fi infirmat doar Daca suportul 4.645 cedeaza
pe interbancar, caz in care leul s-ar putea aprecia in raport cu
euro pe termen scurt pana la confluenta de retrageri Fibonacci de
la 4.62.
2
1
2a
b
c
i
ii
(i)
(ii)
(iii)
(iv)?
Page 3
Weekly RON=
BarOHLC, RON=, Bid, 13/04/2018, 3.7920, 3.8012, 3.7561, 3.7751
Price
2.7
2.8
2.9
3
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
3.7
3.8
3.9
4
4.1
4.2
4.3
3.7751
A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S
Q3 09 Q4 09 Q1 10 Q2 10 Q3 10 Q4 10 Q1 11 Q2 11 Q3 11 Q4 11 Q1 12 Q2 12 Q3 12 Q4 12 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 Q2 15 Q3 15 Q4 15 Q1 16 Q2 16 Q3 16 Q4 16 Q1 17 Q2 17 Q3 17 Q4 17 Q1 18 Q2 18 Q3 18
trend minor neutru
trend de ansamblu neutru
3.83 confirmare formatie triple-bottom
minime aug 2017 retragere 0.382FIB
3.96 retragere 0.382FIB /grad diferit
3.75 proiectie 2.618FIB proiectie 1.618FIB
3.7 proiectie 1.382FIB suport canal trend 2011-2017
episodul de acumulare se prelungeste
extras din BTFx, 19 martie 2017: “[...] peste 3.83 nu am
invinge doar linia de rezistenta care a plafonat fiecare tentativa
de revenire a cursului de pana acum din acest an, ci am asista si
la iesirea paritatii din parametrii canalului de trend descendent,
dublata de revenirea peste mediile mobile.”
In raport cu dolarul, leul continua evolutia stabila pe care o
inregistreaza de mai bine de doua luni, de la inceputul lui
februarie, si care ia tot mai clar forma unui triunghi ascendent de
acumulare.
Acumularea este acel tip de stabilizare a preturilor care
favorizeaza schimbarea directiei pe piata de jos in sus – are, cu
alte cuvinte, implicatii pozitive.
In cazul nostru, aceasta ar putea propulsa binisor cursul
dolar/leu, daca este validata peste rezistenta 3.83.
3
(1)?
2
i
ii
iii
iv
v 3
4
5?LA SUPORTUL UNUI CANAL DE TREND ISTORIC
Page 4
trend minor descendent
trend de ansamblu descendent
3.96-3.99 retragere 0.618FIB retragere 0.50FIB
4.05-4.06 linie de suport/rezistenta retragere 0.382FIB
3.9-3.89 proiectie 1.618FIB proiectie 2.618FIB proiectie 0.618
3.86-3.85 fosta rezistenta 2011-2015 proiectie 1.618FIB /grad diferit
extras din BTFx, 12 februarie 2017: “[...] acum interpretam
miscarea de la minimele din octombrie incoace ca un intreg,
expanded flat, cel mai probabil cu limita in preajma confluentei
Fibonacci de la 4.07. Pentru asta insa, leul ar trebui sa inceapa
sa castige teren din nou din preajma nivelurilor curente.”
Scenariul de evolutie pe care il schitam la inceputul lui februarie,
cu o formatie corectiva de tip flat cu limita in preajma lui 4.07 si,
apoi, cu reluarea scaderilor pe cursul CHF/RON, se
materializeaza (dupa ce luna trecuta am asistat la revenirea
paritatii sub pragul psihologic 4.0).
Deocamdata urmarim confluenta Fibonacci la 3.9-3.89 ca prime
niveluri relevante, dar nu excludem nici scenariul aprecierii leului
fata de franc pana la 3.86-3.85 inainte ca acesta sa se stabilizeze.
spre confluenta de suporturi de la 3.9-3.89
4
B
(2)
(4)
(1)
(3)
A
B
C
(5?)
REZISTENTA ANTICIPATA
Page 5
trend minor neutru
trend de ansamblu ascendent
1.24 linie canal trend 2008-2018
1.257 retragere 0.618FIB
1.283 proiectie 2.618FIB
1.215 retragere 0.382FIB retragere 0.50FIB
1.207 maxime 2017
1.17 retragere 0.382FIB
5
extras din BTFx, 19 martie 2017: “[...] ramanem blocati
deocamdata intre cele doua niveluri [1.215 si 1.24] si deschisi
pana la urma atat scenariului unei consolidari aici, cat si celui al
unei distributii (cu implicatii temporare negative pentru moneda
unica). Evolutia in perioada urmatoare va depinde in mare
masura de care dintre cele doua niveluri cedeaza primul.”
Am avut evolutie stabila si in luna aprilie pe euro/dolar, paritatea
se mentine la aceeasi zona critica, delimitata pe de o parte de
rezistenta unui amplu canal de trend descendent, conturat inca de
acum 10 ani, din 2008 (si care vine acum la 1.24), iar pe de alta de
confluenta de suporturi Fibonacci de la 1.215.
Cum noi avem o posibila numerotare completa de la minimele din
ianuarie 2017 pana la maximele din februarie 2018, luam in calcul
posibilitatea ca paritatea sa o ia in jos de aici si sa se corecteze pe
termen mediu. Dar acest scenariu ar fi confirmat abia sub
suportul mentionat, iar in lipsa validarii ramane in egala masura
posibil un parcurs ascendent dupa episodul actual de stabilizare.
ezita in continuare la rezistenta canalului de trend, la 1.24
C II(5)
(2)A
B
C
(3)
(1)
(4)
A
B
C
(5)?
Page 6
trend minor ascendent
trend de ansamblu ascendent
9000 proiectie 1.0FIB
9300 retragere 0.618FIB proiectie 1.618FIB
8800 maxim mai 2017
8500 maxime ian 2018, aug 2017
8400 retragere 0.50FIB
extras din BTFx, 25 septembrie 2017: “Indiferent insa de
formatiune, evolutia din mai pana azi ramane in opinia noastra
corectiva si ne asteptam sa fie succedata de un trend robust de
crestere.”
extras din BTFx, 19 martie 2017: “[...] acum suntem pe cale sa
depasim varful de anul trecut. Nu ne asteptam sa intampinam
rezistente prea tari la fostele maxime, mai degraba mizam pe
continuarea parcursului ascendent spre obiectivul enuntat inca
de anul trecut, la 9000, si chiar dincolo de acesta.”
extras din BTFx, 26 martie 2017: “[...] nu vedem aici [8800]
rezistente “tari”, cu alte cuvinte ne asteptam ca piata sa isi reia
destul de curand cresterile.”
Acum, dupa ce maximele de vara trecuta au fost depasite decisiv,
iar indicele BET e la doi pasi de un primul obiectiv de-al nostru,
cel de la 9000, putem spune ca asteptarile noastre (asa cum le
formulam in toamna lui 2017) au fost confirmate, iar evolutia din
a doua jumatate a anului trecut s-a dovedit, intr-adevar, a fi un
episod corectiv, iar nu o inversare negativa de trend. Ramanem
optimisti pe termen mediu/lung.
depaseste decisiv maximele din 2017, se apropie de 9000
6
A
(3)
B
i
ii
iii
iv
v C(4)
1
2
3
Page 7
trend minor neutru
trend de ansamblu neutru
3500 retragere 0.50FIB
3650-3700 proiectie 1.382FIB proiectie 1.618FIB proiectie 1.0FIB
3350 retragere 0.786FIB
3300 retragere 0.618FIB retragere 0.236FIB
3050 retragere 0.382FIB
7
extras din BTFx, 26 martie 2017: “Indicele ATX ramane,
astfel, mai departe captiv intre cele doua medii mobile, dublate
in rolul lor de suporturi si rezistente de linii de trend si retrageri
Fibonacci. Suntem intr-un punct cheie, cu implicatii importante
pentru evolutia pietei austriece in viitorul apropiat.”
Piata de la Viena a fost mai putin dinamica, indicele ATX
continuand evolutia stabila din ultima perioada si mentinandu-se
sub rezistenta cheie 3500, dincolo de care piata ar semnala
reluarea trendului de crestere.
De partea cealalta, am ajustat suportul intervalului de stabilizare
de la 3400 la 3350, dupa ce penetrarile intraday din ultimele
sedinte au invalidat acest pri nivel pentru care am optat.
Perspectiva ramane deocamdata neutra, asteptam sa vedem daca
exista suficient interes din partea investitorilor incat sa
propulseze indicele ATX dincolo de rezistenta cheie mentionata.
in stabilizare, sub rezistenta cheie 3500
(3)
3
4
5
i
ii
iii
iv
v
(4)?
Page 8
trend minor neutru
trend de ansamblu neutru
12500 retragere 0.382FIB
12700 retragere 0.50FIB
12900 retragere 0.618FIB
11900 retragere 0.382FIB
11500 proiectie 2.618FIB proiectie 0.618FIB
11400 retragere 0.50FIB
extras din BTFx, 12 martie 2017: “Suportul 11900 este extrem
de important la momentul actual pentru piata germana, iar
indicele DAX trebuie sa se desprinda convingator de acesta
inainte de a lua in calcul noi extreme in preturi.”
extras din BTFx, 26 martie 2017: “Avem insa o retestare la
suportul critic de la 11900, care intareste semnificatia acestui
nivel in ce priveste perspectivele asupra pietei pe termen
scurt/mediu. [...] nivelul isi poate face in continuare treaba ca
suport si favoriza relansare preturilor. Stam, deci, cu ochii pe
acest 11900 si saptamana asta.”
Asa cum anticipam in raportul de la finele lui martie, retragerea
Fibonacci de la 11900 si-a jucat in continuare cu succes rolul de
suport (pe care il are din martie 2017 incoace) si a relansat
preturile. Insa indicele DAX are de invins, ca de obicei, o prima
rezistenta, un prim obstacol, care sa confirme ca vorbim de o
relansare a pietei si nu doar o reactie pozitiva pasagera. Acest
nivel cheie este in acest caz 12500 – asteptam sa vedem cum va
reactiona indicele german aici in sedintele urmatoare.
suportul anticipat la 11900 favorizeaza relansarea preturilor
8
2
3
4
5 (3)
(4)?
A
B
CSUPORT ANTICIPAT
Page 9
extras din BTFx, 26 martie 2017: “scaderile se pot amplifica
pana la suporturile 23500-23000”
“[...] desi pana la urma ne raportam tot la o miscare contra
trend (subdivizia C din (4)), aceasta ar putea presupune inca un
val de scaderi sub minimele din februarie, probabil pana la
23500-23000 (in cazul cel mai bun) inainte ca piata sa se
stabilizeze si, eventual, sa isi reia tendinta ascendenta pe termen
lung.”
Indicele american s-a corectat – asa cum am anticipat in ultima
noastra analiza – pana la suportul de la 23500, nivel de unde a
trecut la o faza de stabilizare.
Ramane acum de vazut daca faza corectiva s-a incheiat si reluam
cresterile (confirmarea peste rezistenta 24600) sau suntem intr-o
consolidare minora, urmand sa continuam cu scaderile spre
23000 sau chiar mai jos. In acest al doilea caz, mai pesimist,
confirmarea am avea-o sub suportul 23500. Pana cand unul
dintre nivelurile subliniate cedeaza, ramanem pe neutru.
corectia s-a limitat deocamdata la suportul anticipat, 23500
9
trend minor neutru
trend de ansamblu neutru
24600 retragere 0.382FIB
25400 retragere 0.618FIB
26000 proiectie 1.382FIB
23500 retragere 0.50FIB
23000 retragere 0.382FIB
21800 retragere 0.50FIB /grad diferit
4
5(3)
3
A
(4)?C?
B
SUPORT
ANTICIPAT
Page 10
trend minor ascendent
trend de ansamblu ascendent
69 proiectie 1.0FIB retragere 0.50FIB
71 proiectie 1.0FIB /grad diferit
63 retragere 0.50FIBMM144
59 proiectie 1.618FIB retragere 0.382FIB retragere 0.382FIB /grad diferit
extras din BTFx, 26 martie 2017: “Intr-o prima faza mizam
pe retestarea maximelor din ianuarie, la 66, insa ulterior ne
asteptam sa vedem barilul WTI atingand confluenta Fibonacci
de la 69 – un obiectiv major, pe care mizam de mult timp in
analizele noastre.”
Intr-adevar, barilul a retestat mai intai maxima din ianuarie, la
66, unde a si reactionat negativ pret de vreo 4 saptamani, dupa
care si-a reluat tendinta de crestere si a marcat noi maxime
pentru acest an.
Asa cum spuneam, acum ne apropiem de obiectivul nostru de la
69, unde ne asteapta o confluenta Fibonacci. Ceva mai sus, la 71,
avem o alta proiectie Fibonacci, astfel ca putem lua zona lui 70 ca
reper – cu atat mai mult cu cat acesta reprezinta, pana la urma,
un prag psihologic.
noi maxime pentru 2018, ne apropiem de obiectivul 69
10
2
(1)
2
1
(2)
3
4
5(3)
(4)
(5)?
RETESTARE
ANTICIPATA
Page 11
trend minor neutru
trend de ansamblu ascendent
1340 retragere 0.618FIB
1380 retragere 0.382FIB proiectie 1.0FIB
1430 proiectie 1.0FIB /grad diferit
1300 retragere 0.50FIBMM144
1285 retragere 0.618FIB
tentativa deocamdata nereusita la rezistenta 1340
11
extras din BTFx, 26 martie 2017: “[...] 1340 – nivelul de
confirmare pozitiva, dincolo de care se poate miza in relativa
siguranta pe reluarea trendului de crestere spre obiectivul
primar, la 1380, si chiar spre un al doilea, mult mai ambitios, la
1430. Este insa incurajator faptul ca preturile se mentin
deocamdata peste ambele medii mobile din sistem, foarte posibil
sa obtinem in curand si miscarea hotarata peste rezistenta 1340
pe care o asteptam.”
Am vazut in cele din urma cotatia la aur urcand peste 1340, insa
miscarea a fost nesustenabila, astfel ca piata a revenit in scurt
timp sub acest nivel.
Credem insa ca e vorba doar de o penetrare prematura (deci nu de
una falsa), astfel ca, foarte probabil, e doar o chestiune de timp
pana cand aurul va trece decisiv de aceasta rezistenta si va urca
spre 1400.
/B 2
(1)
1
(2)
2
A
B
C
3(3)?
i
ii
