1

Raport anual privind activitatea

FDI BCR Expert în 2007

1. Generalitati

Prezentul raport descrie situatia fondului BCR Expert la 31 decembrie

2007 si evolutia acestuia in cursul anului 2007.

FDI BCR Expert a fost lansat in data de 14 decembrie 2005 si este cel

de-al treilea fond deschis de investitii administrat de SAI BCR Asset

Management. FDI BCR Expert a fost autorizat de CNVM prin decizia

nr.3215 din 29.11.2005 si este inregistrat cu numarul CSC06FDIR/400024.

Fondul BCR Expert este administrat de catre SAI BCR Asset

Management SA, societate autorizata de CNVM prin decizia nr. 4069 /

2003, inregistrata la Registrul Comertului sub nr. J40/2568/1.04.2002, cod

unic de inregistrare 14550659, numarul 0003 din Registrul CNVM, cu sediul

in Bucuresti, Bulevardul Unirii nr. 73, sector 3.

Conform Prospectului de emisiune autorizat de CNVM prin decizia nr.

3215/29.11.2005 si modificat prin Decizia CNVM nr.439/06.03.2008,

depozitarea activelor fondului este realizată de către BANCA

COMERCIALA ROMANA SA, cu sediul in Bucuresti, Bulevardul Regina

Elisabeta nr.5, inmatriculata la ORC sub nr. J40/90/23.01.1991, Cod unic

de inregistrare R361757, inscrisa in Registrul Bancar sub nr. RB-PJR-40-

008/1999, inscrisa in Registrul Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare

(CNVM) sub nr. PJR10/DEPR/400010 din 04.05.2006.

Plasamentele fondului se efectueaza preponderent in actiuni cotate,

dar si in titluri de stat, obligatiuni municipale sau corporative, depozite

bancare sau certificate de deposit, precum si alte instrumente financiare.

Dispersia riscului este asigurata prin diversificarea prudenta a

portofoliului si mentinerea unui grad crescut de lichiditate cu respectarea

conditiilor legale impuse de CNVM.

2

Evolutia macroeconomica a Romaniei in 2007

Produsul intern brut al Romaniei in 2007 a continuat evolutia buna

din ultimii ani, inregistrand un ritm de crestere de 6%, desi sub nivelul de

7,7% inregistrat in 2006, in special datorita reducerii productiei agricole,

afectata puternic de seceta din anul 2007. Previziunile pentru 2008 indica

un ritm de crestere al PIB putin peste 6,00%, in special datorita conturarii

unui an agricol mai bun si a cresterii exporturilor, favorizate de deprecierea

puternica a monedei nationale fata de moneda europeana. Romania va

continua sa inregistreze unul din cele mai ridicate ritmuri de crestere a PIB

din Europa si in 2008.

In ceea ce priveste inflatia, aceasta s-a situat la un nivel mult mai

ridicat, de 6,6%, fata de 4,9% inregistrat in 2006. Datorita cresterii

puternice a preturilor alimentelor, a preturilor bunurilor din import ca

urmare a deprecierii accentuate a monedei nationale, a politicii fiscale

expansioniste a Guvernului si a ajustarii preturilor administrate, inflatia s-a

situat mult in afara intervalului de 2,8-4,8% tintit de BNR. Si in anul

urmator se asteapta o depasire semnificativa a nivelului superior , datorita

faptului ca unele din aceste socuri inflationiste se vor mai mentine in

economia nationala si pe parcursul lui 2008.

Deficitul bugetar a crescut de la 1,7% din PIB in 2006, la 2,3% din

PIB in 2007, iar proiectia pentru 2008 este de 2,4%, cu o probabilitate

3

mare de depasire datorita necesitatii intensificarii reformei (in special in

infrastructura din transporturi si comunicatii, ceea ce va determina

cresterea semnificativa a contributiei proprii a statului roman in proiectele

finantate de Uniunea Europeana) si a presiunii careia Guvernul va trebui

sa-i faca fata in acest an electoral.

Cea mai mare ingrijorare a produs-o in anul 2007 deficitul de cont

curent, care a inregistrat un ritm alarmant, de 13,90% din PIB, fata de

10,3% in 2006. Datorita aprecierii constante a monedei nationale incepand

cu anul 2004, importurile au devenit mult mai ieftine, avansand intr-un

ritm accentuat de la an la an, pe fondul cresterii cererii de consum a

populatiei (alimentata de o explozie a creditului bancar) si a cererii de

investitii a companiilor (materii prime, bunuri intermediare si tehnologii).

In aceste conditii, exporturile au devenit relativ mai putin competitive,

astfel ca deficitul comercial s-a deteriorat continuu. Investitiile straine in

Romania in anul 2007 au depasit cu putin 7 mld EUR (5,8% din PIB),

contribuind, alaturi de remiterile muncitorilor romani in strainatate, la

finantarea deficitului de cont curent.

In anul 2007, somajul a atins un minim al perioadei post-comuniste,

de 4,1%, atat pe fondul crearii de noi locuri de munca, ca urmare a

investitiilor locale semnificative din ultima perioada, cat si al emigrarii unui

numar din ce in ce mai mare de muncitori romani, in special din agricultura

si constructii.

Dupa o perioada de continua apreciere a monedei nationale, leul a

suferit o corectie severa in a doua jumatate a lui 2007, pe fondul

supraincalzirii economiei romanesti si al crizei financiare internationale,

pierzand cca 20% din valoare in raport cu moneda europeana pana la

finele anului.

Evolutia pietei financiare locale in 2007

4

Anul financiar 2007 se caracterizeaza prin doua perioade distincte:

prima jumatate a anului, cu o economie locala in plina expansiune si un

climat international aparent linistit, si o a doua jumatate a anului, cu o

inrautarire sensibila a situatiei macroeconomice din Romania si o criza

internationala cauzata de turbulentele pe piata creditului ipotecar din SUA.

Ca urmare a deteriorarii situatiei macroeconomice din Romania si a

crizei de lichiditati din SUA, investitorii institutionali din Romania si-au

redus pozitiile si si-au repatriat fondurile, determinand o ajustare brusca a

raportului EUR/RON. In consecinta, costurile imprumuturilor in valuta ale

populatiei, in principal, au crescut semnificativ, iar institutiile bancare care

finantau cresterea cererii de consum si de investitii si-au vazut marjele de

castig sensibil diminuate.

In incercarea de a stopa cresterea alarmanta a inflatiei, banca

nationala a fost nevoita sa inaspreasca politica monetara; in consecinta,

dupa ce a redus dobanda de politica monetara la un minim de 7% in iunie

2007 fata de 8,75% la inceputul anului, BNR operase deja o majorare cu

0,50% in noiembrie 2007, iar cum presiunile inflationiste se vor intensifica

in 2008, politica de crestere agresiva a dobanzilor va continua si in anul

urmator. Aceasta inversare a trendului de politica monetara, impreuna cu

cresterea nevoilor de fonduri guvernamentale necesare sustinerii

proiectelor de infrastructura, au determinat atat cresterea ofertei de titluri

de stat, cat si a randamentelor acestora, iar procesul va continua si in anul

2008.

Evolutia dobanzii de referinta in 2007

5

In acest context, piata actiunilor cotate din Romania s-a bucurat de

inca un an bun, dar volatilitatea a fost mai ridicata comparativ cu anii

precedenti, in special in semestrul al II – lea, datorita turbulentelor de pe

pietele financiare internationale. Valoarea totala tranzactionata si

capitalizarea bursiera si-au continuat evolutiile pozitive incepute inca din

anul 2000, inregistrand cresteri de 35,18%, respectiv 17,20%, fata de anul

precedent. Ponderea capitalizarii bursiere in PIB a fost de 21,24%. Indicele

oficial al BVB, BET, care reflecta tendinta de ansamblu a celor mai lichide

10 titluri, a crescut cu 22,05%; BET-FI, care urmareste evolutia cotatiilor

actiunilor emise de cele cinci societati de investitii financiare, a inregistrat o

cretere de 24,85%; BET-C, care descrie evolutia de ansamblu a pietei

bursiere, a inregistrat o crestere anuala de 32,64%. Punctele slabe ale

pietei de capital din Romania sunt diversificarea destul de mica a

instrumentelor investitionale si lipsa de noi emitenti, anul 2007 neaducand

imbunatatiri semnificative comparativ cu 2006.

Tabel 1: Valorile indicilor bursieri la sfarsit de trimestru

BET BET-C BET-FI

31-dec-06 8,050.18 5,025.08 63,011.74 31-mar-07 8,547,46 5,560,16 59,230.77 30-iun-07 9,665,61 6,559.52 87,432.87 30-sep-07 9,635.38 6,605.92 77,883.22 31-dec-07 9,825.38 6,665.47 78,669.68

Variatie 2007/2006 22.05% 32.64% 24.85%

In continuare sunt prezentate evolutiile indicilor BET si BET-FI in anul

2007.

6

2. Obiectivele Fondului Deschis de Investitii BCR Expert

Conform prospectului de emisiune, scopul constituirii FDI BCR Expert

consta in mobilizarea economiilor banesti printr-o oferta publica continua

de unitati de fond si investirea acestor resurse preponderent in actiuni

cotate, in conditii de rentabilitate si pe principiul diversificarii riscului si

administrarii prudentiale, conform normelor CNVM.

Obiectivul investitional al Fondului este cresterea capitalului investit

prin investirea cu preponderenŃă in actiuni cotate, în scopul obtinerii unor

rentabilitati ridicate.

Evolutia valorii unitare a activului net in perioada raportata este prezentata

in figura 1.

7

Figura 1: Evolutia valorii unitare a activului net al FDI BCR Expert in 2007

Fondul BCR Expert a pornit la lansare, in 14 decembrie 2005, de la o

valoare de 100 RON, ajungand la 31 decembrie 2007 la o valoare de

119,64 RON, inregistrand o crestere cu 19,64% a valorii unitatii de fond.

In perioada analizata valoarea unitatii de fond a crescut de la 104,05

RON la 119,64 RON, respectiv o crestere a unitatii de fond de 14,98%.

Tabel 2: Evolutia valorii activului net al FDI BCR Expert in 2007

ian-07 feb-07 mar-07 apr-07 mai-07 iun-07

VUAN BCR Expert

108.15

109.10

106.62 111.81 106.04 118.20

% VUAN BCR Expert 3.94% 0.88% -2.27% 4.87% -5.16% 11.47%

% VUAN BCR Expert cumulat 3.94% 4.85% 2.47% 7.46% 1.91% 13.60%

iul-07 aug-07 sep-07 oct-07 nov-07 dec-07

VUAN BCR Expert

119.55

121.64

116.32 120.67 108.49 119.64

% VUAN BCR Expert 1.14% 1.75% -4.37% 3.73% -10.10% 10.28%

% VUAN BCR Expert cumulat 14.90% 16.91% 11.80% 15.97% 4.26% 14.98%

In ceea ce priveste activul net al fondului BCR Expert, acesta a crescut

de la 11,513 milioane RON in data de 31 decembrie 2006, la 21,540

milioane RON, in 31 decembrie 2007, ceea ce reprezinta un plus de

87,09%. Numarul de investitori a crescut la 751 la finele anului 2007, cu

106 mai mult fata de 31 decembrie 2006.

8

Strategia urmata de SAI BCR Asset Management pentru

atingerea obiectivelor

Politica de investitii urmata de SAI BCR ASSET MANAGEMENT SA, in

vederea atingerii obiectivelor fondului, este una orientata pe termen lung.

Anul 2007 a fost unul de continuare a constructiei portofoliului de actiuni.

Pentru aceasta, s-a avut in vedere identificarea acelor companii ale caror

rezultate pot duce la cresterea cotatiei actiunilor in timp. Criteriile care au

stat la baza construirii portofoliului au fost urmatoarele:

• selectia de companii cu rezultate financiare bune, cu un potential real

de crestere si care sa prezinte o lichiditate acceptabila la BVB

• selectia de companii care se tranzactioneaza la preturi sub valoarea

reala prin prisma analizei fundamentale

Valoarea totala a achizitiilor de actiuni a fost de 11,174 mil RON, iar

vanzarile de actiuni au fost in valoare de 5,207 mil RON. Ponderea detinerii

de actiuni in total active a crescut de la 64,28%, cat era la 31 decembrie

2006, la 75,16% la sfarsitul anului 2007. In aceasta perioada au fost

cumparate actiuni la un numar de 24 de emitenti noi.

Structura portofoliului de actiuni al fondului BCR Expert se regaseste

in tabelul 3.

Tabel3: Structura portofoliului de actiuni al FDI BCR Expert

Emitent dec.05 dec.06 dec.07 ATB 14,475.00 196,940.00 550,425.00

BRD 137,000.00 740,000.00 1,125,600.00

TLV 62,000.00 997,092.20 1,208,301.30

SNP 12,879.00 926,035.00 789,733.00

SIF1 61,250.00 624,290.00 855,195.00

SIF2 56,250.00 613,125.00 1,158,492.00

SIF3 21,000.00 527,460.00 793,208.00

SIF4 - 533,600.00 689,260.00

SIF5 12,850.00 628,340.00 1,249,920.00

BRK 43,650.00 320,062.40 1,332,521.09

RRC - 262,500.00 676,500.00

TBM - 178,875.00 302,346.00

9

CMP - 256,410.00 676,912.50

BIO - 408,000.12 729,486.10

VNC - 37,972.80 110,159.48

TEL - 135,200.00 497,600.00

ARS - 43,725.00 119,000.00

ALR - - 219,300.00

ALU - - 177,009.00

BCC - - 71,809.10

BRM - - 117,110.28

COMI - - 140,360.00

DAFR - - 168,316.50

IMP - - -

SNO - - 143,820.00 UARG - - 20,000.00 ARCV - - - ARAX - - 203,135.62 OIL - - 110,200.00 PPL - - 95,400.00 ALBZ - - 204,048.00 FLA - - 17,250.00 CERE - - - ART - - 96,000.00 BUCV - - 71,838.00 CMF - - 148,240.00 COTR - - 131,976.00 DUCL - - 79,734.00 ELMA - - 105,076.00 IPRU - - 237,165.00 PRSN - - 120,258.00 TUFE - - 115,570.00 SOCP - - 42,268.80

TGNR01 (drepturi alocare) - - 593,285.00

Total RON) 421,354.00 7,429,627.52 16,293,828.76

Tabel4: Evolutia structurii activului BCR Expert in 2007

10

Tabelul de mai jos prezinta evolutia indicelui de cost in 2007.

ian-07 feb-07 mar-07 apr-07 may-07 iun-07 Ind. cost 0.37% 0.32% 0.45% 0.36% 0.34% 0.37%

iul-07 aug-07 sep-07 oct-07 nov-07 dec-07 Ind. cost 0.35% 0.92% 0.31% 0.52% 0.66% 0.31%

Schimbarile semnificative in continutul prospectului de emisiune

În anul 2007 au avut loc modificări autorizate de CNVM în modul de

organizare şi funcŃionare a SAI BCR Asset Management SA, modificari

incluse in documentele fondurilor administrate de SAI BCR Asset

Management SA, dintre care amintim:

• modificarea autorizatiei de functionare a societatii ca urmare a

schimbarii sediului social in str.Rabat, nr.21, sector 1 in conformitate cu

hotararea AGA a societatii din 02.05.2007;

• modificari intervenite in modul de organizare si functionare a SAI BCR

Asset Management SA ca urmare a adoptarii sistemului dualist de

administrare al societatii;

• modificarea autorizaŃiei de funcŃionare a societăŃii ca urmare a

modificării emblemei in conformitate cu Decizia Consiliului de

Administratie al societatii;

Performantele inregistrate de fondul BCR Expert pana in prezent nu

reprezinta o garantie a performantelor viitoare.

Prezentul raport contine si situatiile de raportare din Anexa nr 10 –

Regulamentul nr.15 CNVM/2005 in forma si continutul impuse de Comisia

NaŃională a Valorilor Mobiliare.

Presedinte Director General Control Intern

Dragos Valentin Neacsu Mihaela Stoica

Directia Investitii

Loredana Lungu

Mihai Purcarea

11

Situatia activelor si obligatiilor fondului

Situatia activelor si obligatiilor FDI BCR Expert

Inceputul perioadei de raportare

Sfarsitul perioadei de raportare

Denumire element

% din act net

% din act. tot. Val Lei

% din act net

% din act. tot. Val Lei

Diferente (Lei)

I Total active

100.385 100

11,557,500.01

100.64 100.00

21,678,743.55

10,121,243.54 1. Valori mobiliare şi instrumente ale pieŃei monetare din care:

64.5312 64.28403646 7,429,627.52

75.64 75.16

16,293,828.77

8,864,201.25

1.1 valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania, din care: 64.5312 64.28403646

7,429,627.52

75.64 75.16

16,293,828.77

8,864,201.25

Actiuni tranzactionate 64.5312 64.28403646 7,429,627.52

72.89 72.42

15,700,543.77

8,270,916.25

Actiuni netranzactionate in ultimele 90 zile 0.00 -

drepturi de alocare 2.74 593,285.00

593,285.00

Obligatiuni emise de catre administratia publica locala

Obligatiuni tranzactionate coorporative 1.2. valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata dintr-un stat membru.

1.3.valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise la cota oficiala a unei burse dintr-un stat nemembru sau negociate pe o alta piata reglementata dintr-un stat nemembru, care opereaza in mod regulat si este recunoscuta si deschisa publicului, aprobate de CNVM

2.valori mobliare nou emise

3.alte valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare mentionate la art.102 (1) lit.a) din Legea nr.297/2004 din care:

Valori mobiliare netranzactionate pe o piata reglementata:

12

Actiuni

Obligatiuni emise de catre administratia publica locala

4.Depozite bancare din care: 35.7138 35.57703329

4,111,815.63

23.26 23.11

5,009,305.90

897,490.27

Depozite bancare constituite la institutii de credit din Romania 35.7138 35.57703329

4,111,815.63

23.26 23.11

5,009,305.90

897,490.27

Depozite bancare constituite la institutii de credit dintr-un stat membru

Depozite bancare constituite la institutii de credit dintr-un stat nemembru

5.Instrumente financiare derivate tranzactionate pe o piata reglementata, din care:

(4,257.00)

(4,257.00)

Instrumente financiare derivate tranzactionate pe o piata reglementata din Romania, pe categorii:

(4,257.00)

(4,257.00)

Instrumente financiare derivate tranzactionate pe o piata reglementata dintr-un stat membru, pe categorii: Instrumente financiare derivate tranzactionate pe o piata reglementata dintr-un stat nemembru, pe categorii:

Instrumente financiare derivate negociate in afara pietelor reglementate, pe categorii de instrumente;

6.Disponibil in cont curent si numerar din care: 0.13949 0.138956695

16,059.92

0.00 0.00

923.59

(15,136.33)

Disponibil in cont curent 0.00573 0.005709885

659.92

0.00 0.00

923.59

263.67

numerar in casierie 0.13376 0.133246809 15,400.00

- 0.00

-

(15,400.00)

7.Instrumente ale pietei monetare , altele decat cele tranzactionate pe o piata reglementata, conform art.101 (1) lit. g din Legea nr.297/2004

-

-

-

- 0.00

- -

Contracte de report pe titluri emise de administratia publica centrala

13

Titluri emise de administratia publica centrala

Certificate de depozit 0 0 -

- 0.00

- -

8.Titluri de participare la OPCVM/AOPC

9.Alte active, din care 0.00 0.00

(3.06)

1.76 1.75

378,942.29

378,945.35

sume in tranzit 0 0 -

0.17 0.17

37,152.00

37,152.00

sume la distribuitori

sume la SSIF 341,795.80

sume in curs de rezolvare

(3.06)

(5.51)

II Total obligaŃii 0.38 0.38

44,268.97

0.64 0.64

138,251.39

93,982.42

1. Cheltuieli pentru plata comisioanelor datorate SAI 0.35 0.34

39,757.05

0.60 0.60

130,034.35

90,277.30

2. Cheltuieli pentru plata comisioanelor datorate depozitarului 0.02 0.02

2,831.79

0.02 0.02

4,858.78

2,026.99

3. Cheltuieli cu comisioanele datorate intermediarilor

4. Cheltuieli cu comisioanele de rulaj şi alte servicii bancare

5. Cheltuieli cu dobânzile

6. Cheltuieli de emisiune

7. Cheltuieli cu plata comisioanelor/tarifelor datorate C.N.V.M. 0.01 0.01

943.93

0.01 0.01

1,619.60

675.67

8. Cheltuielile cu auditul financiar

9. Alte cheltuieli aprobate

736.20

1,738.66

III Valoarea activului net (I-II) 100.00 99.62

11,513,231.04

100.00 99.36

21,540,492.16

10,027,261.12

Situatia valorilor unitare a activului net

Denumire

element Perioada curenta

Perioada

corespunzatoare a

anului precedent Diferente

Valoare Activ Net 21,540,492.16 11,513,231.04 10,027,261.12

Numar de unitati de fond in circulatie 180,047.02 110,648.92 69,398.10

Valoarea unitara a activului net 119.64 104.05 15.59

14

Situatia detaliata a investitiilor

Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania

Emitent Simbol

Data

ultimei

sedinte in

care s-a

tranzac-

tionat

Nr actiuni

detinute

Valoar

e

nomin

ala

Val.

Actiune Valoare totala

Pondere in

capitalul

social al

emitentulu

i

Ponder

e in

activul

total al

fondulu

i

Antibiotice Iasi ATB 21-Dec-07 268,500

0.10 2.0500

550,425.00 0.059% 2.539%

BRD-Societe Generale BRD 21-Dec-07

40,200

1.00 28.0000

1,125,600.00 0.006% 5.192%

Banca Tansilvania TLV 21-Dec-07 1,342,557

0.10 0.9000

1,208,301.30 0.022% 5.574%

SNPetrom SNP 21-Dec-07 1,589,000

0.10 0.4970

789,733.00 0.003% 3.643%

SIF Banat Crisana SIF1 21-Dec-07 240,900

0.10 3.5500

855,195.00 0.044% 3.945%

SIF Moldova SIF2 21-Dec-07 332,900

0.10 3.4800

1,158,492.00 0.064% 5.344%

SIF Transilvania SIF3 21-Dec-07 341,900

0.10 2.3200

793,208.00 0.031% 3.659%

SIF Muntenia SIF4 21-Dec-07 286,000

0.10 2.4100

689,260.00 0.035% 3.179%

SIF Oltenia SIF5 21-Dec-07 288,000

0.10 4.3400

1,249,920.00 0.050% 5.766%

SSIF Broker Cluj BRK 21-Dec-07 495,361

0.50 2.6900

1,332,521.09 0.261% 6.147%

Rompetrol Rafinare RRC 21-Dec-07 6,150,000

0.10 0.1100

676,500.00 0.029% 3.121%

Turbomecanica Bucuresti TBM 21-Dec-07 458,100

0.10 0.6600

302,346.00 0.124% 1.395%

Compa Sibiu CMP 21-Dec-07 410,250

0.10 1.6500

676,912.50 0.187% 3.122%

Biofarm BIO 21-Dec-07 1,148,797

0.10 0.6350

729,486.10 0.118% 3.365%

Vrancart VNC 21-Dec-07 636,760

0.10 0.1730

110,159.48 0.101% 0.508%

Transelectrica TEL 21-Dec-07

12,440

10.00 40.0000

497,600.00 0.017% 2.295%

Aerostar Bacau ARS 21-Dec-07

7,000

2.50 17.0000

119,000.00 0.060% 0.549%

Alro Slatina ALR 21-Dec-07

25,500

0.50 8.6000

219,300.00 0.004% 1.012%

Alumil ALU 21-Dec-07

25,287

0.20 7.0000

177,009.00 0.081% 0.817%

Banca Carpatica BCC 21-Dec-07 151,496

0.10 0.4740

71,809.10 0.009% 0.331%

Bermas Suceava BRM 21-Dec-07

49,206

0.70 2.3800

117,110.28 0.256% 0.540%

Condmag Brasov COMI 21-Dec-07

96,800

0.10 1.4500

140,360.00 0.056% 0.647%

Dafora DAFR 21-Dec-07 333,300

0.10 0.5050

168,316.50 0.034% 0.776%

15

Santierul Naval Orsova SNO 21-Dec-07

9,400

2.50 15.3000

143,820.00 0.109% 0.663%

Argus Constanta

UARG 21-Dec-07

10,000

1.50 2.0000

20,000.00 0.028% 0.092%

Armax Gaz SA Medias

ARAX 21-Dec-07 572,213

0.10 0.3550

203,135.62 0.095% 0.937%

Oil Terminal

OIL 21-Dec-07 116,000

0.10 0.9500

110,200.00 0.020% 0.508%

Prodplast

PPL 21-Dec-07

21,200

1.00 4.5000

95,400.00 0.056% 0.440%

Albalact SA Alba Iulia

ALBZ 21-Dec-07 283,400

0.10 0.7200

204,048.00 0.146% 0.941%

Flamingo International

FLA 21-Dec-07

50,000

0.10 0.3450

17,250.00 0.006% 0.080%

Artrom Slatina

ART 21-Dec-07

2,000

2.51 48.0000

96,000.00 0.016% 0.443%

Bucur SA Bucuresti

BUCV 21-Dec-07

30,700

0.10 2.3400

71,838.00 0.043% 0.331%

Comelf Bistrita

CMF 21-Dec-07

21,800

0.58 6.8000

148,240.00 0.093% 0.684%

Transilvania Constructii SA Cluj

COTR

21-Dec-07

260

33.00

507.6000

131,976.00 0.051% 0.609%

Ductil SA Buzau

DUCL 21-Dec-07

58,200

0.10 1.3700

79,734.00 0.032% 0.368%

Electromagnetica

ELMA 21-Dec-07

48,200

0.23 2.1800

105,076.00 0.033% 0.485%

Iproeb SA Bistrita

IPRU 21-Dec-07

29,100

0.30 8.1500

237,165.00 0.071% 1.094%

Prospectiuni SA Bucuresti

PRSN 21-Dec-07

3,060

2.50 39.3000

120,258.00 0.014% 0.555%

Turism Felix SA Baile Felix

TUFE 21-Dec-07 127,000

0.10 0.9100

115,570.00 0.026% 0.533%

Socep SA Constanta

SOCP 21-Dec-07 155,400

0.10 0.2720

42,268.80 0.045% 0.195%

Total

15,700,543.76

72.424%

Drepturi de alocare

SNTGN Transgaz

TGNR01

21-Dec-07 1,771.00

335.00

593,285.00 0.128% 2.737%

Total drepturi

593,285.00

Depozite bancare

Denumire banca

Data constituirii

Data scadentei

Valoarea initiala

Dobanda zilnica

Dobanda cumulata

Valoare actualizata

Pondere in total activ (%)

BCR 12-Dec-07 11-Jan-08 500,000

104.17

2,083.33

502,083.33 2.32%

BCR 12-Dec-07 11-Jan-08 500,000

104.17

2,083.33

502,083.33 2.32%

16

BCR 14-Dec-07 14-Jan-08 300,000 62.50

1,125.00

301,125.00 1.39%

BCR 19-Dec-07 18-Jan-08 1000000

211.11

2,744.44

1,002,744.44 4.63%

BCR 28-Dec-07 28-Jan-08 1,000,000

213.89

855.56

1,000,855.56 4.62%

BCR 28-Dec-07 4-Jan-08 600,000

116.67

466.67

600,466.67 2.77%

BCR 28-Dec-07 3-Jan-08 99,000 18.84

75.35

99,075.35 0.46%

PIRAEUS 28-Dec-07 28-Jan-08 1,000,000

218.06

872.22

1,000,872.22 4.62%

Total

5,009,305.91 23.11%

Evolutia activului net si a VUAN in ultimii 3 ani

Denumire element An T-2 An T-1 An T

Valoare activ net 3,036,383.70 11,513,231.04 21,540.16 Valoarea unitara a activului net 100.24 104.05 119.64