Academia de Studii Economice din BucurestiFacultatea:Contabilitate si Informatica de Gestiune

Avantajele i limitele adoptrii monedei euro n Romnia

CUPRINS:

1.1. Scurt istoric21.2 Guvernarea21.3. Aspecte privind adoptarea monedei euro32. 1. Adoptarea monedei Euro - criteriile de convergen nominal62.2. Avantajele adoptrii monedei Euro82.3. Moneda Euro intre beneficii si costuri102.4. Poziia Romniei n procesul aderrii la moneda Euro13Concluzii15Bibliografie20

CAPITOLUL IIntroducere

1.1. Scurt istoricZona euroIn mai 1998, conducatorii Uniunii Europene luau o decizie istorica, menita sa securizeze irevocabil integrarea economica in spatiul comunitar: introducerea, incepand cu 1 ianuarie 1999, a monedei unice europene - euro. Zona euro se refer la cele 19 state din Uniunea European care au adoptat euro ca moned unic.Zona a fost creat n 1999 de unsprezece ri, la care s-a alturat Grecia n 2001, Slovenia n 2007, Cipru i Malta n 2008,Slovacia n 2009, Estonia n 2011, Letonia n 2014 i Lituania n 2015Cele 19 ri membre sunt Austria, Belgia, Cipru, Finlanda, Estonia, Frana, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Letonia, Lituania,Luxemburg, Malta, Olanda, Portugalia, Spania, Slovenia, Slovacia. Pe lng acestea, 4 "micro-state", prin acordurile monetare ncheiate cu vecinii lor, sunt i ele ataate la zona euro: Andorra, Monaco, San Marino i Vatican.Trei ri din Uniunea European nu au fost de acord cu introducerea acestei monede, i anume Danemarca, Regatul Unit i Suedia.Rata de directare a zonei euro, fixat de Banca Central European din Frankfurt am Main, Germania, este de 3,25 %.Astazi, euro este moneda folosita zi de zi de peste 336 de milioane de cetateni in 19 state constituind Zona euro si s-a inscris intr-o competitie acerba cu dolarul american pentru castigarea suprematiei pe pietele financiare internationale.1.2 GuvernareaGuvernarea

Political controlEurogroup

Autoritatea emitentBanca Central European

AfiliatUniunii Europene

Statistici

Populaia336.080.918

PIB (PPP)8.4 triliarde

A. Eurogroup reprezint o reuniune a minitrilor de finane din zona euro, adic acele state membre ale Uniunii Europene (UE) care au adoptat euro ca moned oficial. Grupul are 19 de membri, ncepnd cu 1 ianuarie 2015, dat la care Lituania a aderat la zona euro. Printre atribuii se numr controlul politic asupra aspectelor valutare i conexe ale uniunii monetare a UE, cum ar fi Pactul de stabilitate i de cretere. Preedintele este actualul ministru de finane al Olandei, Jeroen Dijsselbloem.

B. Banca Central European (BCE) este banca central a Uniunii Europene, cu funcia deadministrare a politicii monetare n cele 19 ri care folosesc euro ca moned. i are sediul n Frankfurt am Main.Banca a fost nfiinat la 1 iunie 1998, ca urmare a Tratatului de la Amsterdam. Actualul preedinte al BCE este Mario Draghi. BCE colaboreaz cu bncile centrale din toate cele 27 de state membre ale Uniunii Europene. mpreun, formeaz Sistemul European al Bncilor Centrale(SEBC). BCE stabilete cadrul cooperrii dintre bncile centrale ale celor 19 state membre care au adoptat moneda unic i alctuiesc mpreun zona euro. Cooperarea existent la nivelul acestui grup restrns poart numele de eurosistem. BCE are ca obiectiv meninerea inflaiei la un nivel inferior, dar apropiat de 2%. BCE are dreptul exclusiv de a autoriza emiterea de bancnote, drept obinut prin Tratatul de la Maastricht. Stabilitatea preurilor este definit ca o cretere anual a indicelui armonizat al preurilor de consum (IAPC) din zona euro de sub 2%, stabilitatea preurilor trebuie meninut pe termen mediu.

1.3. Aspecte privind adoptarea monedei euroAdoptarea monedei euro este o condiie juridic obligatorie a tuturor statelor membre Uniunii Europene, ns fiecare stat are dreptul de a stabili momentul aderrii la Zona Euro. Or, analiznd statele ce au fost parte a blocului comunist, vom constata c 5 dintre acestea au aderat deja la moneda unic; acestea fiind Slovacia, Slovenia, Letonia, Lituania i Estonia, ns celelalte 5 nc utilizeaz monedele proprii. Trebuie astfel atras atenia asupra faptului c cele 5 state care sunt parte a Zonei Euro, sunt state de dimensiuni mai reduse, ceea ce presupune o anumit omogenitate a populaiei, ceea ce facilizeaza adoptarea monedei euro pe teritoriul lor. Altfel fiind spus, potrivit studiilor realizate de instituiile Vest Europene s-a constatat c oraul Bucureti i respectiv Zona Ilfov s-ar integra cu uurin n Zona Euro, ns problema apare n momentul n care ne ndreptm mai mult atenia ctre celelalte zone ale Romniei mai slab dezvoltate. Un avantaj al introducerii monedei euro este acela c ofer o mai mare comparabilitate ntre preurile acelorai bunuri i servicii comercializate n state diferite. Prin urmare, consumatorii vor putea alege s cumpere anumite produse din rile vecine care le ofer la preuri mult mai sczute. Acest aspect al comparabilitii/ competitivitii, poate genera pe de-o parte beneficii, dup cum am prezentat anterior, dar pe de alt parte poate cauza anumite efecte negative pentru populaie. De pild, comercianii romani vor de decide s alinieze preurile la nivelul celor din Vestul Europei, iar n acest caz o pine nu va mai putea fi cumprat la echivalentul a 1 leu n euro, ci direct la 1 euro aa cum este n Frana, Germania i alte state vestice. Aadar, dup cum am precizat, populaia din zona Bucureti i a mprejurimilor va putea face fa alinierii preurilor la cele din Zona Euro, ns cei din zonele mai srace, respectiv care triesc dintr-un venit minim pe economie, vor putea face fa cheltuielilor de subzisten?!n continuarea, ndreptndu-ne atenia ctre opinia celor 5 state ce au aparinut fostului bloc comunist, i aici m refer la Romnia, Bulgaria, Cehia, Ungaria i Polonia, vom constata faptul c acestea au adoptat o atitudine de expectativ cu privire la data exact a adoptrii monedei euro. Dac pn acum, toi i doreau s adopte moneda unic pentru a se bucura de beneficiile pe care aceasta le aducea i care provin n special din eliminarea riscului valutar, o dat cu perioada de criz financiar, au ieit la iveal i prile negative, limitele generate de adoptarea monedei unice. Astfel, au aprut noi costuri ocazionate de criza datoriilor suverane i instituirea mecanismelor de rezoluie, pe de o parte, iar pe de alt parte avem exemplul Greciei, care din cauza faptului c s-a grbit n a adopta moneda unic cu prima ocazie a intrat n criz. Nu este de omis nici faptul c alte state membre ale Zonei Euro n perioada de criz s-au mprumutat mai scump dect Romnia sau Cehia. Avnd la dispoziie cursul de schimb, autoritile abilitate au putut interveni pentru a ine mai bine sub control situaia economic.Bilantul primei decade de existenta arata ca euro nu a indeplinit nici profetiile extreme ale euroscepticilor care au avertizat ca acesta este o eroare grava, care va adanci ireconciliabil diferentele dintre economiile statelor care vor adopta moneda unica, dar nu a deschis nicio era de crestere si convergenta economica fara precedent in Zona Euro, asa cum au sperat cei mai entuziasti promotori. Raportarea la obiectivele majore ale unificarii economice si monetare in Europa: asigurarea stabilitatii macroeconomice, promovarea cresterii economice si a crearii de locuri de munca, precum si intensificarea coeziunii si convergentei intre statele membre demonstreaza ca, pe ansamblu, Zona Euro a avut o evolutie pozitiva, iar contributia monedei unice europene a fost, fara indoiala, benefica.Datele puse la dispozitie de un raport recent al Comisiei Europene reflecta faptul ca, in primul deceniu de la introducerea monedei unice, Zona Euro s-a bucurat de o reducere simtitoare a inflatiei si a ratelor dobanzilor pe termen lung, dar si de cresterea gradului de ocupare a fortei de munca si, concomitent, de reducerea somajului, precum si de o corectie substantiala a dezechilibrelor bugetare. In acelasi timp insa, cresterea economica a inregistrat niveluri comparabile cu cele ale decadei premergatoare introducerii euro, venitul pe cap de locuitor din Zona Euro continuand sa se situeze la doar 70% din cel inregistrat in Statele Unite. Determinant important al performantei relativ modeste a cresterii economice, productivitatea muncii si-a incetinit semnificativ ritmul de crestere in perioada considerata, in pofida faptului ca introducerea euro a contribuit, prin diverse canale, la cresterea productivitatii muncii pe ora cu aproape 5%.

CAPITOLUL IIAdoptarea monedei Euro

2. 1. Adoptarea monedei Euro - criteriile de convergen nominalAdoptarea monedei Euro de ctre statele membre Uniunii Europene, reprezint o obligaie juridic pentru fiecare stat cu excepia Regatului Unit al Marii Britanii i Irlandei de Nord respectiv Danemarcei. Trebuie precizat faptul c momentul adoptrii monedei euro de ctre fiecare stat rmne la latitudinea acestuia.Prin tratatului de la Maastricht au fost stabilite i criteriile de convergen nominal ce trebuie s fie ndeplinite de ctre rile care doresc s accead la moneda Euro. Astfel, prin realizarea convergentei nominale s-a urmrit ndeplinirea criteriilor monetare i fiscale stabilite prin Tratatul de la Maastricht.A. Criteriile monetare: Stabilitatea preurilor - inflaia nu trebuie s depeasc mai mult de 1,5 puncte procentuale media ratelor de inflaie a primelor 3 state membre UE cu cele mai stabile preuri. Stabilitatea cursului de schimb - trebuie respectate limitele normale defluctuaie prevzute de ERM II (Exchange Rate Mechanism), respectiv 15% timp de cel puin 2 ani nainte de adoptarea monedei euro, frdevalorizarea monedei naionale. Ca i n cazul stabilitii preuriloraceasta ndeplinirea acestui criteriu este esenial deoarece probeazcapacitatea fiecrei ri de a face fa ocurilor interne i externe, fr a utiliza devalorizarea propriei monede ca mijloc de ajustare. n plus regulile uniunii monetare nu permit ca o ar s accead la aceasta cu moneda devalorizat ntruct ar echivala cu avantaje din punct de vedere al competitivitii. [footnoteRef:2] [2: http://ec.europa.eu/economy finance/euro/adoption/index ro.htm]

Convergenta ratelor de dobnd pe termen lung - valoarea ratelor de dobnd nu trebuie s depeasc cu mai mult de 2 puncte procentuale media ratelor de dobnd din cele mai performante 3 ri n domeniul stabilitii preurilor. [footnoteRef:3] [3: Tratatul de la Maastricht", art. 140, alineatul 1, prima liniu - http://www.ecb.europa.eu/ecb/orga/escb/html/convergence-criteria.ro.html#price]

B. Criteriile fiscale:[footnoteRef:4] [4: Tratatul de la Maastricht", art. 140, alineatul 1, a doua liniu - http://www.ecb.europa.eu/ecb/orga/escb/html/convergence-criteria.ro.html#price]

Deficitul bugetar - poate s fie maximum 3% din PIB. Datoriile publice - poate s fie de cel mult 60% din PIB.Prin urmare, ndeplinirea acestor condiii permite unei ri membre Uniunii Europene s fac un pas spre ERM II, unde pe parcursul a minim 2 ani trebuie s dovedeasc c ndeplinete criteriile ntr-o manier sustenabila, adic ntr-o manier de durat, iar dup aceasta i se permite intrare n Zona Euro.Mecanismul de schimb valutar (ERM II)Unele state care nu fac parte din zona euro sunt deja membre ale Mecanismului de schimb valutar (ERM II). ERM II este un sistem menit s contribuie la evitarea fluctuaiilor excesive ale ratelor de schimb dintre monedele participante i moneda euro, care ar putea perturba stabilitatea economic a pieei unice. Participarea la acest mecanism este voluntar, ea reprezint ns unul din criteriile de convergen rile candidate la zona euro trebuie s participe la ERM II, fr tensiuni majore, cu cel puin doi ani nainte de a ndeplini criteriile necesare pentru adoptarea monedei unice.Pe lng criteriile de convergen nominal care presupun un proces durabil i sustenabil, Tratatul de la Maastricht stipuleaz i un set de criterii de convergen real, dar care nu reprezint o condiie de accedere la Zona Euro. Aceste criterii fac referire la: Gradul de deschidere al economiei, exprimat prin ponderea exporturilor i importurilor n PIB; Ponderea comerului realizat cu rile membre ale Uniunii Europene n total comer exterior al unei ri; Structura economiei, respectiv ponderea pe care o au sectoarele cele mai importante n crearea PIB; Nivelul PIB/locuitor, care este de fapt i cel mai important criteriu.[footnoteRef:5] [5: Dardac, N., Barbu, T., "Moneda", Ed. ASE, Bucure ti, 2009, pg. 229]

n ceea ce privete obiectivele urmrite prin introducerea monedei unice, trebuie amintit faptul c se dorete ca economiile statelor membre s fie sustenabile (durabile) pentru a asigura stabilitate la nivelul ntregii comuniti. Astfel, obiectivele propuse au vizat n principal: Diminuarea volatiliti cursurilor de schimb, astfel nct resursele financiare sau fie alocate ntr-o manier ct mai eficient la nivelul Uniunii Europene; Scderea inflaiei i a ratelor de dobnd; Consolidarea stabilitii monetare internaionale; Reducerea costurilor de tranzacionare generate de conversia monedelor naionale.Prin urmare, toate statele membre Uniunii Europene au obligaia de a adopta moneda unic, cu excepia Regatului Unit al Marii Britanii i Irlandei de Nord i a Danemarcei, ns momentul adoptrii monedei Euro rmne la latitudinea fiecrui stat. Scopul principal al instituirii monedei unice este acela de a conferi stabilitate economic statelor membre. "Independena bncilor centrale nu este un scop n sine, ci reprezint un instrument esenial pentru atingerea obiectivului fundamental al fiecrei BCN care trebuie s fie exprimat n modclar, s nu lase loc incertitudinilor juridice i s fie n deplin acord cu obiectivul fundamental de meninere a stabilitii preurilor prevzut n Tratat."[footnoteRef:6] [6: "Raport de convergent - mai 2012", pg. 23 - http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/conrep/cr201205ro.pdf]

2.2. Avantajele adoptrii monedei EuroMoneda Euro a fost lansat la data de 1 ianuarie 1999, fiind utilizat ca "moned scriptural", respectiv denominarea instrumentelor de plat i a transferurilor bancare, dar i pentru efectuarea de pli electronice, n timp ce monedele naionale erau utilizate pentru efectuarea plilor n numerar. Mai trziu, n 2002 au fost introduse n circulaie bancnotele i monedele euro.Simbolul monedei euro a fost inspirat din litera greceasc epsilon (), totodat i primaliter a cuvntului Europa", iar cele dou linii care l strbat reprezint stabilitatea monedeiunice.nlocuind monedele naionale, moneda euro a eliminat riscurile generate de variaiile de curs, dar i costurile de tranzacionare, astfel n cele ce urmeaz vor fi expuse principalele avantaje ce decurg din utilizarea monedei euro, pentru populaie, companii ct i pentru economiile rilor membre:

A. Beneficiile utilizrii monedei euro pentru populaie: Preuri mai stabile - moneda euro a determinat un nivel mai sczut al inflaiei i o oarecare stabilitate a preurilor. Astfel nivelul redus al inflaiei a condus la conservarea puterii de cumprare i totodat a nivelului economiilor populaiei.[footnoteRef:7] [7: http://ec.europa.eu/economyfinance/euro/why/index ro.htm]

O pia mai competitiva - astfel populaia are posibilitatea de a compara preurile bunurilor din zona euro i prin urmare s achiziioneze acele bunuri care au preurile cele mai sczute. n acest fel este stimulat concurenta ntre productori/comerciani, preurile bunurilor/serviciilor fiind meninute la un nivel sczut. Dobnzi mai mici la creditele contractate - avnd n vedere faptul c nivelul ratei inflaiei este sczut, costurile aferente mprumuturilor bancare contractate vor fi mai puin mpovrtoare pentru populaiei, mai ales innd cont de faptul c riscul valutar este eliminat de la nceput. Mai multe locuri de munc - fiind eliminat riscul de schimb valutar, companiile sunt stimulate s investeasc n rile din zona Euro, crendu-se astfel noi locuri de munc pentru populaia din rile respective.

B. Beneficiile utilizrii monedei euro pentru companii: Oportuniti mai mari de investiii - Avnd n vedere rata inflaiei mai sczut n zona Euro i implicit a ratelor de dobnd la credite este redus incertitudinea n mediul economic, facilitnd astfel investiiile. Prin urmare va crete cantitatea de bunuri i servicii distribuite pe pia, dar i o productivitate mai mare fiind antrenat astfel creterea economic i crearea de noi locuri de munc. [footnoteRef:8] [8: The international role of the euro", European Central Bank, 2013, pg. 56-57 http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/euro-internationalrole201307en.pdf?f4c76471697141917926e0f0011372ee]

Stimularea comerului n zona Euro - nainte de introducerea monedei euro, comerul implica mai multe monede naionale ce aveau cursuri fluctuante. Pentru a reduce riscul tranzacionrii companiile vindeau la preuri mai ridicate n strintate, descurajnd astfel comerul. n prezent n rile care au adoptat moneda euro acest risc a disprut astfel c preurile ofertei de bunuri i servicii sunt mai sczute. De asemenea i companiile din rile din afara zonei euro sunt interesate s deruleze tranzacii comerciale cu rile din zona Euro deoarece beneficiaz de o pia mare n care se utilizeaz o singur moned." [footnoteRef:9] [9: Dardac, N., Barbu, T., "Moneda", Ed. ASE, Bucure ti, 2009, pg. 233]

O mai bun integrare a pieelor financiare - prin eliminarea riscului valutar i prin armonizarea reglementrilor pieelor financiare a fost facilitata o mai bun circulaie a capitalurilor, deci o eficien crescut a plasrii fondurilor. n plus, dimensionarea pieei financiare din zona euroatrage mai multe fonduri pentru investiii, permindu-le investitorilor s-idisperseze riscurile ntr-o msur mult mai mare." C. Beneficiile ce decurg din utilizarea monedei Euro pentru rile membre U.E.: mprumuturi guvernamentale mai ieftine - dat fiind nivelul sczut al ratei inflaiei mprumuturile guvernamentale sunt mai ieftine, nefiind afectate de deprecierea masei monetare. Astfel, plata unor dobnzi mai sczute la datoria public deblocheaz banii pe care guvernele i pot folosi pentru serviciile publice sau pentru reducerea impozitelor, cu efecte benefice asupra contribuabililor. Stabilitatea i creterea economic - innd cont de faptul c statele din zona Euro trebuie s respecte criteriile de la Maastricht, respectiv s nu nregistreze un deficit bugetar mai mare de 3% din PIB i nici o datorie public ce depete 60% din PIB este determinat astfel stabilitatea i creterea economic n Zona Euro. Activ de rezerv - datorit stabilitii i ncrederii generate, moneda euro este atractiv pentru statele din afara zonei Euro, ca activ de rezerv.Prin urmare, n capitolul de fa au fost prezentate principalele avantaje generare de adoptarea monedei euro, care provin n special din eliminare riscului valutar, astfel c n cele ce urmeaz vom realiza o paralel ntre beneficiile i costurile generate de adoptarea monedei Euro n Romnia.

2.3. Moneda Euro intre beneficii si costuriAcest capitol i propune s analizeze n paralel beneficiile dar i costurile generate de adoptarea monedei euro.Realiznd aceast analiz din punctul de vedere al sistemului bancar, putem spune c un prim dezavantaj ar fi faptul c prin introducerea monedei unice, bncile comerciale pierd veniturile provenite din serviciile de schimb valutar oferit populaiei. Cu toate acestea, n anul introducerii monedei unice numai sistemul bancar din 3 state membre, respectiv Germania, Finlanda i Luxemburg, au resimit efecte negative asupra nivelului venitului brut provenit dinactivitile financiare reprezentat de nivelul sczut al veniturilor din dobnzi. [footnoteRef:10] [10: The impact of the euro introduction on banking sector", Part I, National Bank of Slovakia, pg. 2, http://www.nbs.sk/img/Documents/BIATEC/BIA07 08/7 1.pdf]

Trebuie precizat faptul c dup adoptarea monedei euro, nivelul creditelor bancare a crescut mai repede dect nivelul depozitelor. n anul 2008, Banca Central a Slovaciei realizase o analiz a efectelor generate de introducerea monedei euro n mai multe state, dup cum urmeaz:Fig. 1. Efectele introducerii monedei euro

Sursa:http://www.nbs.sk/_img/Documents/BMTEC/BIA08_08/8_6.pdf

Efectele introducerii monedei unice au fost analizate avnd n vedere evoluia a doi indicatori i anume raportul vnzrilor din comerul exterior n PIB, respectiv creterea investiiilor n titlurile de valoarea, practic evoluia pieei de capital.n ceea ce privete statele din vechiul bloc comunist, 5 dintre acestea au aderat deja la Zona Euro sau sunt n curs de aderare la Zona Euro, iar aici ne referim concret la Slovenia care a aderat n anul 2007, Slovacia n 2009, Estonia n 2011, Letonia la nceputul acestui an i Lituania n 2015, aceasta fiind deja n ERM II.Problema se pune ns raportat la celelalte state membre fostului bloc comunist, printre care se numr i Romnia.Tabel 1. Poziia de expectiv a celorlalte 5 ri membre ale fostului bloc comunistinta iniialData stabilirii intei iniialePoziia iniial

Bulgaria20102004 - Programul economic de preaderareFr dat int

Cehia2009/20102003 - Strategia Republicii Cehe de adoptare a monedei euroFr dat int

Ungaria20082003 - Programul economic de preaderareFr dat int

Polonia2008/20092003 - Programul economic de preaderareFr dat int

Romnia20142007 - Programul de convergenFr dat int

Sursa: Comisia EuropeanaPotrivit declaraiilor guvernatorului BNR, Mugur Isrescu, faptul c cele 5 ri din fostul bloc comunist, ce fac parte din Zona Euro sunt de dimensiuni mici, nu este ntmpltor. Suprafeele reduse ale statelor respective sunt definitorii, ntruct intrarea ntr-un anumit bloc monetar nu presupune numai un anumit nivel de dezvoltare ci i o anumit omogenitate a economiei, a societii, care este mai greu de atins ntr-un stat de dimensiuni mai mari, ntr-o economie mai mare. Astfel, potrivit studiilor realizate de instituiile Vest-Europene, dac am lua n considerare numai zona oraului Bucureti i mprejurimile, respectiv judeul Ilfov, aceasta are un grad de dezvoltare comparabil cu zona Lisabonei sau chiar zona Berlinului. Deci, aceast zon s-ar putea integra foarte repede n Zona Euro, ns nu toate regiunile Romniei s-ar integra la fel de uor, de pild zonele mai puin dezvoltate precum zona deNord-Est sau cea de Sud-Vest.[footnoteRef:11] Prin urmare adernd la Zona Euro, dei nu suntem destul de bine pregtii, pot rezulta mai multe dezavantaje dect beneficii, cum s-a ntmplat i n cazul Greciei. Astfel se explic faptul c niciuna dintre cele 5 ri nu au stabilit nc dat inta pentru aderarea la Zona Euro. [11: Diserta ia guvernatorului BNR, M. Isrescu, la decernarea Dr.Honoris.Causa. al Universitatii Bucure ti - https://www.youtube.com/watch?v=unUh-9TA3ks&feature=youtu.be]

Astfel, analiznd aceti indicatori constatm c ntr-adevr aderarea la Zona Euro din punctul de vedere al criteriilor nominale de convergen nu este o problem, majoritatea rilor din fostul bloc comunist, i aici este inclus i Romnia au ndeplinit sau vor ndeplinii n cel mai scurt timp aceste condiii, adic sunt foarte aproape de valorile prevzute n Tratatul de la Maastricht.Prin urmare trebuie vzut de unde aceast atitudine de expectativ a acestor tari, de ce niciuna nu dorete momentan s intre n Zona Euro, ce presupune momentul prielnic pe care aceste ri l ateapt.n ultima vreme, avantajele adoptrii monedei unice au devenit mai puin evidente comparativ cu costurile care sunt tot mai vizibile. Apartenena unui stat nu mai implica n mod automat reducerea costurilor de finanare, care reprezenta principalul avantaj al monedeiunice, prin eliminarea riscului valutar. Cel mai elocvent exemplu este situaia Greciei, care nu s-a mai putut mprumuta de pe pieele internaionale, iar Romnia i Cehia din contr, mai ales dac ne referim la faptul c pentru Romnia costul de mprumut a ajuns mai sczut dect cel pentru Italia, tara membr a Zonei Euro. Atunci apare imediat ntrebarea De ce s ader la Zona Euro?", Ce beneficii mi aduce?". Astfel, este de remarcat i faptul ca moned unic a nceput s piard teren, tot mai muli fiind de prere c adoptarea monedei Euro nu aduce unui stat numai avantajele sperate ci din contr.Fig. 2. Popularitatea monedei Euro - ponderea respondenilor care cred c moneda euro are consecine benefice pentruar

BGCZHUPLRO

Sursa: Eurobarometru Falsh - Introducerea monedei euro n noile state membre "Aadar, un proces de integrare este un proces complicat ce necesit timp. Pe de alt parte, s-a constatat c rile Europei Centrale i de Est cu regim de curs flotant, printre care i Romnia, au rezistat mai bine perioadei de criz, iar cel mai bun exemplu n acest sens este Polonia care nu cunoscut" recesiunea.[footnoteRef:12] Practic cursul de schimbflotant permite intervenia BNR pe pia pentru stabilizarea situaiei economice la un moment dat, pe cnd n situaia unui curs de schimb fix nu mai exist aceeai flexibilitate. [12: Diserta ia guvernatorului BNR, M. Isrescu, la decernarea Dr.Honoris.Causa. al Universitatii Bucure ti - https://www.youtube.com/watch?v=unUh-9TA3ks&feature=youtu.be]

Nu trebuie omis i faptul c n perioada de criz au aprut costuri ocazionate de criza datoriilor suverane i instituirea mecanismelor de rezoluie, iar aceste cheltuieli au fost achitate din contribuia statelor membre Zonei Euro, inclusiv cele care au aderat de curnd.Avnd n vedere contextul dat, se pune problema dac mai este motivant pentru celelalte state s-i doreasc s adere la Zona Euro sau dac sunt suficiente criteriile de la Maastricht.

2.4. Poziia Romniei n procesul aderrii la moneda EuroViziunea Bncii Centrale Europene VS Bncilor Centrale Naionalen prezent, dac ne focalizam atenia asupra criteriilor de convergen nominal ce trebuie ndeplinite de toate statele ce vor s adere la Zona Euro, constatm faptul c singurul criteriu ce nc nu este ndeplinit de Romnia vizeaz creterea preurilor.Astfel, graficul urmtor are rolul de a reliefa poziia statelor analizate:Fig. 3. Indicele armonizat al pre urilor bunurilor de consum

Sursa: Eurostat, BNR

Potrivit previzionrilor realizate, BCE, considera evoluia viitoare a IAPC n cazul Romniei ca fiind favorabil, ns atrage atenia asupra faptului c trebuie luate n considerare i dinamica preurilor materiilor prime i ale preurilor administrate, n cazul celor din urm, in special pe termen mediu." Privind n perspectiv, faptul c PIB/locuitor i nivelulpreurilor sunt nc semnificativ reduse n Romnia comparativ cu zona Euro este posibil ca aceti doi factori s influeneze negativ evoluia inflaiei n urmtoarea perioad.De asemenea, n perioada de referin, Romnia nu a participat la mecanismul de curs de schimb ERM II. Cursul de schimb al leului raportat la euro a prezentat un grad de volatilitate relativ ridicat, dei comparativ cu alte state, n medie volatilitatea a fost mai redus.Att deficitul bugetar, ct i gradul de ndatorare s-au situat n intervalul stabilit; de asemenea i ratele dobnzilor pe termen lung s-au situat la un nivel inferior punctului de maxim stabilit.Din punctul de vedere al Bncii Centrale Europene, Legislaia Romniei nu ndeplinete toate cerinele referitoare la independena bncii centrale. Romnia este stat membru al UE care face obiectul unei derogri i, n consecin, trebuie s respecte toate cerinele de adaptare prevzute n Tratat."[footnoteRef:13] [13: "Raport de convergen - mai 2012", pg. 73, http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/conrep/cr201205ro.pdf]

CAPITOLUL IIIConcluzii

Aadar, avnd n vedere analiza realizat pot spune c ntr-adevr adoptarea monedei unice determina avantaje pentru orice stat membru a Zonei Euro, avantaje ce decurg n principal din eliminarea riscului de schimb valutar.n perioada premergtoare crizei economico-financiara, toate statele se grbeau s adopte moneda unic pentru a beneficia de avantajele generate, ns o dat cu instituirea crizei n statele europene au nceput treptat s ias la iveal i costurile determinate de moneda euro. Astfel, au aprut noi costuri ocazionate de criza datoriilor suverane i instituirea mecanismelor de rezoluie. n plus a fost i exemplul unor state membre Zonei Euro, precum Italia care s-a mprumutat mai scump dect Romnia sau Cehia.Cu ct au devenit mai evidente costurile generate de adoptarea monedei unice, cu att statele membre Uniunii Europene, dar care nu fac parte din Zona Euro, au devenit mai reticente cu privire la acest subiect i au decis s adopte o atitudine de expectativ.Prin urmare, nainte de a lua decizia de a adopta moneda unic, trebuie s te asiguri c economia statului este destul de stabil nct o dat intrat n Zona Euro, ansele de a redresa economia unui stat scad, ntruct exist mai puine mijloace de intervenie a Bncii Naionale n economie, iar intrarea n Zona Euro presupune adoptarea unei strategii ablon care nu i permite prea mult flexibilitate. S-a demonstrat i faptul c ideea potrivit creia o dat intrat n Zona Euro, toate celelalte state vor contribui la sprijinirea statului nou intrat; solidaritatea la nivelul Zonei Euro este deja pus la ncercare, existnd riscul s se deterioreze i mai puternic n situaia n care noi state privite ca fiind insuficient pregtite ar adera la Zona Euro.O atitudine generala foarte rezervata, asadar. Cu toate acestea, exista inca sustinatori ai adoptarii cat mai rapide a monedei euro. Argumentele lor sunt eliminarea riscului valutar si a costurilor de tranzactionare, precum si asigurarea renantarii sistemului bancar autohton prin accesul la facilitatile oferite de Banca Centrala Europeana. Apoi, populatia ar putea benecia si ea, prin eliminarea efectelor negative ale volatilitatii cursului asupra ratelor bancare, ca si piata imobiliara si companiile din sectorul privat care, prin trecerea la euro, ar avea costuri mai mici de nantare (sau de renantare a vechilor imprumuturi). Si un alt argument pro-euro, mai putin intalnit ce-i drept, vizeaza renuntarea la politicile arbitrare ale bancilor centrale autohtone. Doar ca aceste politici vor inlocuite de cele ale BCE, care, din pacate, au tendinta sa devina din ce in ce mai putin ortodoxe si din ce in ce mai dispuse sa cedeze presiunilor politice de salvare cu orice pret a proiectului european.

Costuri i riscuri asociate cu intrarea n Zona Euro1.Dificultatea de a stabili corect paritatea cu care se face trecerea la euro2.Pierderea posibilitii de a utiliza politica monetar i rata de schimb pentru ajustare n cazul unor ocuri3.O anumit poziie n politica monetar nu va putea mulumi toate rile din Zona Euro4.Posibile asimetrii n transmiterea politicii monetareAceste efecte cu potenial negativ pot fi atenuate prin progrese n ceea ce privete sincronizarea ct mai bun cu economiile din Zona Euro ( aa-numita convergen real, structural, financiar i ciclic). Trebuie subliniat c ndeplinirea criteriilor de la Maastricht constituie o condiie necesar dar nu i suficient.Exemplul Greciei versus exemplul rilor balticeSimpla parcurgere a unei perioade de control de doi ani ( mecanismul ERM II), nu ajunge, ideea fiind de a respecta spiritul restriciilor economice impuse i nu doar litera lor. Ajustarea pentru a corespunde pentru moment poate avea consecine nefaste pe termen mediu i lung. Cel mai bun exemplu l constituie Grecia, care a intrat pe ultima sut de metri n formula iniial a Zonei Euro.Stabilit iniial la o valoare de conversie n euro mai rezonabil n raport cu fora economic i productivitatea economiei elene ( dup cum avea s se demonstreze ulterior) , drahma a avut n perioada de carantin ERM II, o deviaie mai mare de ase procente peste paritatea central n jurul creia trebuia s-i demonstreze stabilitatea, cu un maxim de 9%.Urmare a acestui fapt, drahma a fost reevaluat cu puin timp nainte de a fixa paritatea de trecere la euro cu 3,5%. i a rmas la acel nivel, indiferent de tensiunile induse n economie, ceea ce ar fi reclamat o politic bugetar mai prudent plus o flexibilitate mai mare n restructurarea economiei. Sub presiunea crizei mondiale i pe fondul incapacitii de adaptare rapid, datoria public a scpat de sub control.Intrarea nZona Eurocu o rat de schimb inadecvat forei reale a economiei poate conduce la supranclzirea economiei i inflaie n cazul subevalurii sau la stagnare economic i deficite persistente de cont curent, cazul Greciei. De reinut, costurile de ajustare rezultate dintr-o rat de schimb supraevaluat sunt semnificativ mai mari dect cele aferente unei rate de schimb subevaluate.n ce privete pierderea posibilitii de a utiliza politica monetar i rata de schimb pentru ajustare n cazul unor ocuri nici nu este nevoie s ne uitm n Zona Euro. Putem vedea evoluia pe care au avut-o rile baltice i Bulgaria, a cror valut naional este legat ( dei nu la o paritate ireversibil) prin curs fix de euro ( Estonia a i adoptat euro n 2011).

Se poate observa impactul puternic pe care l-a avut criza n rile baltice, puse n imposibilitatea de a contracara reducerea brusc a fluxurilor strine decapitalprin msuri combinate de politic monetar i dedevalorizarea monedei naionale. Ele nu i-au revenit nici acum la nivelul PIB din 2007, n pofida cifrelor de cretere ce par foarte bune pentru 2012.Faptul c susinerea popular excepional a msurilor de austeritate i consensul politic au propulsat Estonia n Zona Euro ine de mentalitate i de un specific naional diferit de al nostru. Asta dincolo de faptul c economia ei este cu un ordin de mrime mai mic dect cea romneasc i nu avea cum s creeze probleme suplimentare Eurozonei.i RomniaAflat n poziia de a ajusta brusc deficitul extern cu circa zece procente din PIB, Romnia a reuit s evite un recul mai important, avnd beneficiul politicii monetare proprii i a cursului de schimb cu flotare controlat. Iar asta n condiiile n care restructurarea a mers destul de lent n economie i administraie. Pentru comparaie, am prezentat i situaiile din Polonia i Bulgaria.Dei sub consiliu monetar, Bulgaria a reuit s se poziioneze similar cu noi i chiar ceva mai bine. Ceea ce spune multe despre realizrile noastre fa de posibiliti. Polonia a pstrat o cretere ceva mai mic dect noi anterior lui 2008, dar sustenabil prin msurile de reform luate. Ea a beneficiat din plin de poziia favorabil dat de integrarea de facto cu Zona Euro ( ocup locul ase n comerul Zonei Euro).n condiiile aplicrii unor politici monetare i fluctuaie a cursului de schimb ( care s-a dus la un moment dat chiar spre 5 zloi spre euro, dar a revenit sub paritatea leu/euro), ea a fost singura ar UE care a evitat recesiunea. n plus, a luat un avans relativ la rile din regiune i recuperat din distana ce o separ de economiile Occidentale, rezultatul de 18% cretere a PIB n intervalul 2007 2012 fiind remarcabil.Din motive evidente, cel mai clar fiind c deja trebuia s fi intrat n ERM II, anul 2015 nu mai reprezint o int pentru Romnia. Totui, intervalul de timp urmrit nu poate fi reaezat dincolo de orizontul mediu (2019), pentru c altminteri nu mai reuete s impun eforturile necesare. Nu doar din perspectiv convergenei economice, dar i n ceea ce privete convergena calitii instituiilor publice i a mediului de afaceri.Majoritatea romanilor insa se intreaba ce se va intampla cu creditele in lei pe care le au la banci. Daca ne luam dupa experienta altor state care au trecut deja la euro, atunci cel mai probabil se va adopta o lege prin care toate sumele in lei se vor converti in euro la paritatea oficiala. Deci, uncredit in leiva fi transformat intr-unul ineuro.In ceea ce priveste dobanzile, aici se va mentine nivelul dobanzii prevazut in contracte. In cazul in care s-a stabilit un nivel fix al dobanzii, atunci acesta se va mentine si dupatrecerea la euro.In cazul in care dobanda este variabila si fluctueaza in functie de un indice de referinta, dupa trecerea la euro, se va folosi indicele de referinta pentru moneda unica. De exemplu, Robor sa va inlocui cu Euribor.Acest lucru este explicat de catre presedintele Asocieatiei Romane a Bancilor, Radu Ghetea, la videochat-ulincont.ro."Daca ai de luat niste bani, salariul este impartit la cursul de 4, creditul se imparte tot la 4. Daca ai salariu in lei si credit in valuta... atunci creditul ramane la fel, iar salariul se imparte la 4. Nu a existat tara europeana in care locuitorii sa iasa in strada de bucurie ca s-a trecut la euro. In ceea ce priveste dobanda, ROBOR va deveni EURIBOR", a explicatRadu Ghetea, la videochat-ul incont.ro.Referitor la preturile de consum, acestea vor fi ajustate crescator ca urmare a trecerii la euro. Insa trebuie sa tinem cont de faptul ca si salariile vor fi platite in euro, ceea ce va reprezenta un avantaj.Mai mult, dispare riscul valutar, asta insemnand ca veniturile nu se vor modifica in functie de fluctuatiile cursului leu - euro.De exemplu, dupaadoptarea monedei unice europenela 1 ianuarie 2007, Slovenia s-a confruntat, inca in prima saptamana, cu un val de scumpiri la alimente si servicii.De asemenea, in cazul Slovaciei, la sase luni dupa intrareain zona euro, se observa o tendinta a cetatenilor sai de a-si face cumparaturile in Ungaria, unde produseleerau mult mai ieftine.Pentru ca un stat sa poate adera la zona euro trebuie sa indeplineasca o serie de conditii legate de inflatie, deficit bugetar, datoria publica, cursul de schimb si dobanzi.De exemplu, datoria publica nu poate depasi 60% din PIB, iar deficitul bugetar nu poate depasi 3% din produsul Intern Brut.

Tarile care sunt in prezent membre ale zonei euro sunt Austria, Belgia, Cipru, Finlanda, Franta, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburg, Malta, Olanda, Portugalia, Slovacia, Slovenia si Spania.Avantajele adoptarii EuroScaderea dobanzilor la banci, calculate in functie de rata stabilita de BCEDisparitia riscului valutarSalariile vor fi platite n euroEconomie protejata in fata atacurilor cursului valutarDezavantajele adoptarii EuroCresc preturile - ca urmare a trecerii la euro, acestea vor fi ajustate crescatorCreste inflatiaScad exporturile din cauza necompetitivitatii produselor romanesti si a scaderii veniturilor exportatorilor

Bibliografie

http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0927538X03000489 Raport de convergen - mai 2012 http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/conrep/cr201205ro.pdf The impact of the euro introduction on banking sector, Part I, National Bank of Slovakia http://www.nbs.sk/_img/Documents/BIATEC/BIA07_08/7_1.pdf The impact of the euro introduction on banking sector, Part II, National Bank of Slovakia http://www.nbs.sk/_img/Documents/BIATEC/BIA08_08/8_6.pdf The international role of the euro, European Central Bank, 2013 http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/eurointernationalrole201307en.pdf?f4c76471697141917926e0f0011372ee http://www.ecb.europa.eu/ecb/orga/escb/html/convergence-criteria.ro.html#price http://adaptive-attitudes.behaviouralfinance.net/ http://www.bnro.ro/Discursul-domnului-Academician-Mugur-Isarescu-10613.aspx http://www.bnro.ro/Prezentari-si-interviuri--1332.aspx http://confirmation-bias.behaviouralfinance.net/ http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/why/index_ro.htm http://ec.europa.eu/public_opinion/archives/flash_arch_en.htm http://ec.europa.eu/consumers/conferences/behavioural_economics2/index_en.htm http://heuristics.behaviouralfinance.net/anchoring/ http://www.skepdic.com/cognitivedissonance.html http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1702815 http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page/portal/eurostat/home/ http://www.insse.ro/cms/ http://www.zf.ro/banci-si-asigurari/romania-rateaza-adoptarea-euro-in-2015-bnr-spune-ca-noul-guvern-va-decide-urmatoarea-data-10261846 http://stirileprotv.ro/stiri/financiar/bnr-romania-mai-are-nevoie-de-sapte-ani-pentru-a-adopta-moneda-euro-conditiile-pe-care-trebuie-sa-le-indeplinim.html 1