7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 1/26
EVALUAREA FIRMEI DETURISM
11.03.2015
ADMINISTRAREA AFACERILOR ÎN TURISM
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
Pro f. Univ. Dr. Gabriela Cecil ia Stănciulescu
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 2/26
C U P R I N S
I . E T A P E L E P R O C E S U L U I D E E V A L U A R E
1 . D E F I N I Ţ I A E V A L U Ă R I I
2 . E V A L U A T O R U L Î N R O M Â N I A
3 . S T R U C T U R A S T A N D A R D E L O R I N T E R N A Ţ I O N A L E D E E V A L U A R E
4 . T I P U R I D E E V A L U Ă R I
5 . S C O P U R I A L E E V A L U Ă R I I Î N T R E P R I N D E R I I6 . E T A P E L E P R O C E S U L U I D E E V A L U A R E
I I . P R I N C I P I I L E E V A L U Ă R I I Î N T R E P R I N D E R I I
Curs
PROCESUL DE EVALUARE
11.03.2015EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 3/26
Definiţia evaluării (1)
11.03.2015
3
Definiţie preluată din Standardele Internaţionale deEvaluare (IVS):,, Evaluarea este procesul de estimare a valorii”.
În GN 6 – Evaluarea întreprinderii sunt date următoareledefiniţii: Evaluarea întreprinderii – actul sau procesul prin
care se ajunge la o opinie sau la o estimare a valoriiunei întreprinderi/entităţi sau unei participaţii laaceasta.
Întreprindere/ entitate economică – o entitatecomercială, industrială, de servicii sau de investiţiicare desfăşoară o activitate economică.
Evaluator de întreprindere – o persoană care prin pregătire, instruire şi experienţă este calificată săefectueze o evaluare a unei întreprinderi,
participaţii, acţiuni şi/sau a activelor necorporale.
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 4/26
11.03.2015
4
O definiţie mai cuprinzătoare a evaluării: ,, Evaluareaeste procesul de determinare a unui tip de valoare, aunui tip de proprietate, la o anumită dată şi
concretizată în raportul de evaluare” .Evaluarea este o determinare/ estimare şi nu un calculexact printr-o formulă matematică sau printr-ocuantificare precisă. Ea impune aplicarearaţionamentului profesional al evaluatorului.Definiţia poate include şi alte cuvinte cheie:
evaluatorul; metode de evaluare recunoscute; scopul evaluării, etc.
Definiţia evaluării (2)
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 5/26
11.03.2015
5
Un evaluator este ,,o persoană care are pregătireaprofesională necesară, capacitatea şi experienţa de a efectua oevaluare. Evaluatorul este o persoană cu o bună reputaţiecare: a obţinut o pregătire profesională adecvată, în cadrul
unui centru de pregătire recunoscut, sau o calificareacademică echivalentă;
are experienţă adecvată şi este competent în evaluareatipului de proprietate respectiv;
cunoaşte, înţelege şi poate pune în aplicare în mod corectmetodele şi tehnicile recunoscute pentru efectuarea uneievaluări credibile;
este membru al unui organism naţional profesional deevaluare recunoscut; urmează un program de instruire continuă profesională;
şi respectă toate cerinţele Codului Deontologic al profesiei
de evaluator”.
Definiţia evaluării (3)
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 6/26
11.03.2015
6
Dacă, într-o ţară, nu există calificări academiceadecvate, evaluatorul trebuie să aibă un nivel depregătire suficient şi experienţă în evaluare şi este fie:
membru al unei asociaţii naţionale profesionale deevaluare recunoscută; sau
primeşte o autorizaţie din partea unei autorităţiguvernamentale; sau
este numit de justiţie sau de o altă autoritate cu unstatut echivalent.
În unele ţări, prin lege, evaluatorul are nevoie de oautorizaţie sau de un certificat, din partea unuiorganism independent, pentru a putea profesa înaceastă calitate.
Definiţia evaluării (4)
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 7/26
Evaluatorul în România (1)
11.03.2015
7
ANEVAR a luat fiinţă în anul 1992, ca o asociaţieprofesională non-profit, neguvernamentală,indepen-dentă, care acţionează în interes public
(recunoaşterea ca fiind asociaţie de utilitatepublică, prin HG 1447/09.09.2004) şi carepromovează metodele şi tehnicile de evaluare aproprietăţilor prin mijloace specifice.
În prezent, ANEVAR are 6.900 membri titulari şi250 membri asociaţi persoane juridice, în 40 CT din judeţe şi în 11 CT din Bucureşti.
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 8/26
11.03.2015
8
ANEVAR organizează cursuri de formare de experţi evaluatoripe 4 secţiuni, care corespund celor 4 tipuri de proprietate,respectiv:
- întreprinderi;
- proprietăţi imobiliare;- bunuri mobile; şi- active financiare.
ANEVAR a iniţiat şi dezvoltat cursuri de evaluare a întreprinderilor şi proprietăţii imobiliare în mai multe
universităţi, acestea fiind recunoscute ca făcând parte dinprogramul de formare obligatoriu pentru a deveni membrutitular ANEVAR, adică ca expert evaluator (ASE Bucureşti,Universitatea de Vest Timişoara, Universitatea Babeş Bolyai ClujNapoca, Universitatea Tehnică de Construcţii Bucureşti, etc.)
Evaluatorul în România (2)
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 9/26
11.03.2015
9
ANEVAR este membru al Consiliului Director al Comitetuluipentru Standarde Internaţionale de Evaluare (IVSC),membru al Grupului European al Asociaţiilor de Evaluatori(TEGoVA) şi membru al Asociaţiei Mondiale a Organizaţiilor
de Evaluatori (WAVO). Începând cu 1 ianuarie 2004, au fost adoptate Standardele
Internaţionale de Evaluare (IVS), elaborate de IVSC, castandarde obligatorii pentru toţi membri ANEVAR.
Aplicarea acestor Standarde este cerută prin mai multe acte
normative din România, inclusiv legi organice. În România, există şi alte corpuri profesionale care
formează evaluatori de întreprinderi (CECCAR) sau deactive (Corpul Experţilor Tehnici)
Evaluatorul în România (3)
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 10/26
Structura Standardelor Internaţionale de Evaluare
11.03.2015
10
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 11/26
Tipuri de evaluări
11.03.2015
11
Evaluarea administrativă - calcule bazate exclusiv pe datecontabile, pe declaraţii ale contribuabilului sau pe cursul la careau fost tranzacţionate acţiunile întreprinderii evaluate. sunt efectuate îndeosebi în scopul stabilirii bazei de impozitare,
prin reglementări fiscale, de ex. regulamente elaborate în SUA de Internal Revenu Service (IRS).
poate recomanda şi combinaţii între mai multe metode princare valoarea se calculează ca medie aritmetică ponderată a maimultor valori. Coeficienţii de ponderare a valorilor diferite suntprevăzuţi tot prin aceleaşi reguli.
reevaluarea – retratarea activelor şi datoriilor, adică aducerea valorii acestora la nivelul valorii lor curente, de obicei prin
aplicarea unor indici ai preţurilor. Evaluarea pe baza unor Standarde de Evaluare - proces complex
de estimare a unui anumit tip de valoare a întreprinderii. Deobicei, rezultatul evaluării întreprinderii este valoarea ei de piaţăsau activul net de lichidare.
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 12/26
Scopuri ale evaluării întreprinderii
11.03.2015
12
vânzarea-cumpărarea întreprinderii; vânzarea-cumpărarea unei participaţii la întreprindere/
afacere; lichidarea unei întreprinderi; fuziunea cu altă întreprindere;
divizarea în unităţi operaţionale distincte; stabilirea bazei de impozitare pe proprietate; scopuri legale ca: exproprieri, moşteniri, litigii, pretenţii de
despăgubiri, dispute între acţionari; estimarea valorii aportului în natură la altă întreprinderi
sau într-o asociere temporară; aprecierea raportului curs/ valoarea intrinsecă a uneiacţiuni cotată; estimarea rentabilităţii reale a capitalului investit şi a
activelor totale; managementul valorii firmei.
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 13/26
Etapele procesului de evaluare (1)
11.03.2015
13
Definiţie: Toate cercetările, informaţiile,raţionamentele, analizele şi concluziile necesare
pentru a ajunge la valoarea estimată.
Procesul de evaluare este o procedură complexă şi
sistematică, urmată de evaluator pentru a da un
răspuns clientului asupra valorii.
Scopul procesului de evaluare este prezentarea unei
opinii imparţiale asupra valorii, prin care evaluatoruldemonstrează că a luat în considerare toţi factorii care
afectează în mod substanţial valoarea.
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 14/26
11.03.2015
14
Procesul de evaluare are 5 etape:
1. Definirea problemei de evaluare
2. Colectarea şi analiza datelor relevante3. Aplicarea abordărilor, metodelor şi
procedurilor de evaluare adecvate
4. Formularea concluziilor asupra valorii5. Elaborarea raportului de evaluare.
Etapele procesului de evaluare (2)
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 15/26
11.03.2015
15
(a) Identificarea proprietăţii de evaluat: nume, adresă, alte date de localizare; ce active sunt incluse în evaluare şi ce active nu sunt
incluse.
(b) Identificarea drepturilor de proprietate evaluate: 100% valoarea capitalului acţionarilor; pachet minoritar de acţiuni de 20%; pachet majoritar de acţiuni de 62%; 100% valoarea capitalului investit.
(c) Destinatarii/ utilizatorii evaluării: cumpărători potenţiali; bănci; societăţile de leasing; societăţile de asigurare; Consiliul de Administraţie al întreprinderilor
Etapele procesului de evaluare (3)
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 16/26
11.03.2015
16
(d) Definiţia tipului de valoare şi premisei evaluării:Definiţia tipului de valoare trebuie preluată din Standardele de
Evaluare, respectiv: IVS 1 – Valoarea de piaţă – bază de evaluare IVS 2 – Baze de evaluare diferite de valoarea de piaţă.
2 premise pentru evaluarea întreprinderii: continuarea activităţii normale de exploatare (going concern), sau încetarea activităţii/lichidarea.
(e) Data evaluării (data efectivă a evaluării): este data la care valoarea specificată este valabilă; teoretic, ar trebui să fie dată ultimei inspecţii detaliate; faţă de data transmiterii raportului de evaluare, data evaluării
poate fi: o dată anterioară; aceeaşi cu data raportului.
Etapele procesului de evaluare (4)
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 17/26
11.03.2015
17
Sursele de informaţii sunt:
observaţia directă/inspecţia întreprinderii;documente solicitate de la proprietar/client;discuţii cu proprietarii/managerii; banca de date a evaluatorului; băncile de date ale altor evaluatori;informaţii din publicaţiile de specialitate,
referitoare la tendinţe şi la situaţia pieţeinaţionale, regionale, locale;agenţii de rating de specialitate; licitaţii publice.
Etapele procesului de evaluare (5)
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 18/26
18
Analiza informaţiilor se numeşte, în mod uzual,diag-nostic sau analiza diagnostic, cu cele 5componente clasice:
diagnosticul juridic; diagnosticul tehnic, tehnologic sau operaţional (de
exploatare);
diagnosticul comercial;
diagnosticul resurselor umane şi managementului
diagnosticul financiar.
Etapele procesului de evaluare (6)
11.03.2015EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 19/26
19
Aplicarea abordărilor, metodelor şi procedurilorde evaluare adecvate se referă la:
abordarea prin piaţă (comparaţia
vânzărilor);
abordarea prin venit, şi
abordarea pe bază de active (patrimonială).
Etapele procesului de evaluare (7)
11.03.2015EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 20/26
11.03.2015
20
CONCLUZII:
valoarea (respectiv tipul de valoare) propusă esterezultatul raţionamentului profesional alevaluatorului;
concluzia asupra valorii finale trebuie să fieexplicată;
este un proces de selecţie a unei valori;
se face în capitolul distinct al raportului deevaluare, numit reconcilierea valorilor.
Etapele procesului de evaluare (8)
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 21/26
11.03.2015
21
Reprezintă instrumentul de comunicare aconclu-ziilor procesului de evaluare către
client. Poate să fie sub formă scrisă sau verbală.
Conţinutul lui este prevăzut în IVS 3 –
Raportarea evaluării.
Etapele procesului de evaluare (9)
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 22/26
II. PRINCIPIILE EVALUĂRII ÎNTREPRINDERII (1)
1) Evaluarea nu este o ştiinţă exactă.
2) Fiecare evaluare are particularităţile ei şi deci nu se poateaborda o evaluare în mod identic cu altă/alte evaluare/evaluări.
3) Procesul de evaluare este subiectiv.
4) Evaluarea se bazează pe principiul anticipării veniturilor viitoare obtenabile.
5) Piaţa este cea mai bună sursă a valorii de piaţă.
6) Evaluarea activelor necorporale distincte şi a fonduluicomercial (goodwill) se face numai pe baza capacităţii
întreprinderii de a genera un profit suplimentar peste profitulnet normal cu care trebuie să fie recompensate activele netecorporale şi capitalul de lucru net (fondul de rulment net –CLN/ FRN).
11.03.2015
11.03.2015EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 23/26
II. PRINCIPIILE EVALUĂRII ÎNTREPRINDERII (2)
7) Stabilirea valorii finale nu se face printr-o medie aritmetică(simplă sau ponderată) a valorilor diferite, rezultate dinmetode diferite, ci prin selectarea valorii rezultată dinaplicarea celei mai credibile metode de evaluare
8) Premisa continuităţii activităţii de exploatare nu este întotdeauna cea mai bună premisă a valorii, deoarecelichidarea parţială sau totală a întreprinderii poate produce o
valoare mai mare. Dar această ipoteză este valabilă numai dacăpachetul de acţiuni/ părţi sociale evaluat asigură putereastatutară de a decide lichidarea. Dacă premisa adecvată a
evaluării este lichidarea tuturor activelor sau unei părţi aacestora, sfera evaluării se va modifica în sensul unei evaluăriia proprietăţii imobiliare, a maşinilor şi echipa-mentelor şi aaltor bunuri mobile.
11.03.2015
11.03.2015EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 24/26
Standardele Internaţionale de Evaluare (IVS) urmăresc treiobiective principale:
1. Înlesnirea tranzacţiilor internaţionale şiasigurarea viabilităţii pieţelor internaţionale prinpromovarea transparenţei în raportările
financiare precum şi creşterea încrederii înevaluările realizate pentru garantarea împrumuturilor, pentru tranzacţii care implicătransfer al dreptului de proprietate, pentrusoluţionarea litigiilor şi pentru stabilireaimpozitelor asupra proprietăţii;
2. Prezentarea unui etalon profesional pentru
evaluatorii din întreaga lume, permiţându-leacestora să răspundă cererilor pentru evaluăricredibile şi să satisfacă cerinţele pentru raportărifinanciare ale comunităţii internaţionale deafaceri;
11.03.2015
II. PRINCIPIILE EVALUĂRII ÎNTREPRINDERII (3)
11.03.2015EVALUAREA FIRMEI DE TURISM
7/21/2019 4 Procesul de evaluare.pdf
http://slidepdf.com/reader/full/4-procesul-de-evaluarepdf 25/26
3. Furnizarea unor Standarde de evaluare şi de raportarefinanciară care să satisfacă cerinţele ţărilor îndezvoltare:
Standardele Internaţionale de Evaluare reprezintăcea mai bună practică sau practica acceptată în
evaluare, cunoscută şi ca Principii de EvaluareGeneral Acceptate (GAVP).
Standardele Internaţionale de Evaluare prevăd maidegrabă ce trebuie să facă evaluatorii, decât săexplice modalităţile de aplicare a procedurilor saumetodelor specifice de evaluare.
Dacă standardele altor discipline, cum sunt cele decontabilitate, pot fi aplicate în evaluări, serecomandă evaluatorilor să respecte atât cerinţelestandardelor de contabilitate, cât şi cele de evaluare(IVS).
11.03.2015
II. PRINCIPIILE EVALUĂRII ÎNTREPRINDERII (4)
11.03.2015EVALUAREA FIRMEI DE TURISM