“Tehnica plăţilor şi finanţării internaţionale”

“Tehnica plăţilor şi finanţării internaţionale”

Lecture 8

“Piaţa internaţională a creditului”

Conf. dr. Cristian PĂUNConf. dr. Cristian PĂUN

Email: Email: [email protected]

URL: http://www.finint.ase.roURL: http://www.finint.ase.ro

Academia de Studii Economice din Bucureşti

Facultatea de Relaţii Economice Internaţionale

2

Piaţa internaţională a creditului

3


1995 2000 2003 2004 2005 2006 2007

Creditul total 7395 8317 11871 13820 15202 18998 20863

Sectorul bancar 5652 6240 8831 10327 11355 13887 15341

Sectorul ne-bancar 1743 2077 3040 3493 3847 5111 5522

Sectorul bancar (%) 76.43% 75.03% 74.39% 74.73% 74.69% 73.10% 73.53%

Sectorul ne-bancar (%) 23.57% 24.97% 25.61% 25.27% 25.31% 26.90% 26.47%

4


5


6


7


8


9


10


11


12


13

Distribuţia geografică a creditului internaţional (2007)

Bănci EU SUA Jap Alte ţări

Tari dezvoltate 86.32% 66.86% 81.80% 91.96%

Credit offshore 4.62% 8.71% 12.76% 2.95%

Ţări în curs de dezvoltare 9.07% 24.42% 5.44% 5.09%

Credit total 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%

Bănci EU SUA Jap Alte ţări Total

Tari dezvoltate 70.93% 3.43% 6.55% 19.09% 100.00%

Credit offshore 64.57% 7.62% 17.40% 10.42% 100.00%

Ţări în curs de dezvoltare 73.06% 12.30% 4.27% 10.37% 100.00%

Credit total 70.8% 4.4% 6.9% 17.9% 100.00%

14


15


16


17

Evoluţia creditului sindicalizat

1992 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2007Africa şi Orientul Mijlociu 1.85% 10.38% 1.86% 3.76% 0.00% 10.34% 12.98% 0.60%

Asia - Pacific 58.34% 71.24% 68.00% 72.32% 72.78% 79.82% 79.40% 74.88%Europa Centrală şi de Est 19.58% 9.82% 19.49% 5.53% 16.26% 4.26% 1.37% 12.63%America Latină şi Caraibe 20.23% 8.56% 10.65% 18.39% 10.96% 5.58% 6.26% 11.89%

18


Lecture 8: International Credit Market 19

Piaţa internaţională a creditelor - concluzii

• Piaţa internaţională a creditului a urcat pe locul 1 ca alternativă de

finanţare la nivel mondial după obligaţiuni;

• În ultimii ani expansiunea creditelor a fost mai rapidă decât cea de

pe piaţa obligaţiunilor;

• Ţările dezvoltate deţin o poziţie dominantă netă pe piaţa

internaţională a creditelor;

• În ţările în dezvoltare valoarea totală a creditelor tinde să scadă;

• Sectorul privat devine un jucător tot mai important pe piaţa

internaţionalaă a creditelor (în locul băncilor);

• Creditele pe termen scurt domină (în detrimentul celor pe termen

lung)

• Creditele sindicalizate capătă o importanţă tot mai mare.

20

Piaţa internaţională a creditelor

I. Credite pe termen scurt:

- Credite de prefinanţare;

- Credite de export;

II. Credite pe termen lung:

• Credite sindicalizate;

• Eurocredite;

• Credite paralele;

• Credite“back to back” (subsidiare);

• Credite cumpărător;

• Credite furnizor.

III. Tehnici speciale de creditare:

• Leasing / Factoring / Forfetare

21

Credite pe termen scurt

22

A. Credite pe termen scurt –Prefinanţarea Exportului

Producător

Banca Exportatorului

Exportator1

2

3

Guvern

4 - 5

1 –Contract de export;2 - Credit;3 – Refinanţare;4 – Livrare;5 – Plată;6 –Rambursarea creditului.

6

23

B. Credite de scont

1 –Contract de export bazat pe plata prin cambie;2 – Acceptarea cambiei de către importator;3 – Prezentarea cambiei băncii X spre scontare;4 – Scontarea cambiei pe piaţa monetară locală;5 – Plata exportatorului.

1Exportator

Banca X

Importator

3

4

Alta bancă

5 2

)360100

NzileScontului Taxa(1nominalascontului Valoarea

Valoarea

24

C. Creditul de accept din partea băncii importatorului

1 – Credit pentru export; 2 – Acceptarea cambiei de către banca importatorului;3 – Prezentarea cambiei la banca exportatorului;4 – Scontarea cambiei;5 – Plata la scadenţă.

Exportator

Banca exportatorului

Importator1

34

Banca Importatorului

2 5

5

25

D. Creditul de accept din partea băncii exportatorului

Exportator


Importator1

34


2 5

5

1 – Contract de export;2 – Acceptarea cambiei de către banca exportatorului;3 – Prezentarea cambiei la banca exportatorului sau la altă bancă locală;4 – Scontarea cambiei;5 – Plata la scadenţă contra cambiei.

26

E. Creditul transferabil

Exportator

Companie de Finanţare

Importator

1

2

5


3 4

1. Contract de export. Livrarea mărfurilor 2. Transferul creditului către o companie de finanţare; 3. Plata contra cambiei transferate; 4. Plata la scadenţă.

27

F. Acorduri de Credit Revolving

Acordurile sunt cel mai adesea încheiate pentru 3 ani. Înscrisurile bancare acoperă de regulă o perioadă de 90 de

zile, însă compania poate să le reînnoiască în cadrul acordului.

Foarte folositoare când nevoile de finanţare nu sunt bine definite.

Foarte multe sunt astfel redactate încât la scadenţă debitorul să aibă opţiunea de a le transforma într-un credit la termen.

Acord de Acord de CreditCredit Revolving Revolving – Angajament oficial, legal de extindere a creditului în limita unei sume maxime prestabilite de-a lungul unei perioade de timp determinate.

28

G. Linia de credit

• - Consumatorul poate împrumuta orice suma care se încadrează în

linia de credit şi plăteşte dobândă doar pentru suma împrumutată;

• - Plata sumelor se bazează pe mecanismul revolving, având ca

fundament balanţa liniei de credit;

• - Dacă fondurile nu sunt utilizate în totalitate debitorul va fi obligat

să plătească penalităţi în favoarea creditorului.

LinLinia de creditia de credit – Acord între un împrumutător şi un împrumutat, prin care debitorul are acces la fonduri în limita unei sume specificate de-a lungul unei perioade determinate de timp.

29

Credite pe termen lung

30

A. Creditele sindicalizate

Beneficiar

Grupul băncilor participante

Grupul de Management

Banca lead manager

Memorandum de plasament

Banca A Banca B

1

32

4

5

31

B. Eurocredite

Beneficiar Banca lead manager

2

Banca A

Banca C

Banca B

1

4

Grupul de Coordonare

4

3

Transfer de capital de pe pieţele locale

5

32

C. Credit Furnizor

Exportator

Agenţie guvernamentală de garantare a exporturilor

Societate de asigurări


Importator1

32

4

5

6

33

D. Credit Furnizor

Exportator

Instituţie de garantare


Importator1

3

2

4

5

Agenţie guvernamentală de garantare a exporturilor

Companie de asigurări

34

E. Creditele paralele

Credit în USD

1

Compania A Compania B

Filiala lui B Filiala lui A

Contract de Credit

32 Credit în GBP

35

F. Credite « back-to-back » (subsidiare)

Credit in USD

1Compania A Compania B

Filiala lui B Filiala lui A

Contract de Credit

Credit in GBP

Banca BBanca A

4 5

23

36

Tehnici speciale de creditare

37

G. Contractul de leasing

Importator

Exportator

Companie de leasing

Companie de asigurări

1

3

2

456

7


Tipuri de contracte de leasing

1. Lease-back: vânzarea unui activ cu condiţia ca imediat acesta să fie preluat

în leasing pentru o perioadă lungă de timp.

2. Leasingul direct : producătorul închiriază bunul de echipament în mod

nemijlocit companiei;

3. Leasingul Indirect (Leveraged?): – compania de lesing realizează un

împrumut pentru a achiziţiona activul care va fi închiriat beneficiarului.

4. Leasingul Financiar: operaţiune pe termen lung, presupune amortizarea

totală până la expirarea contractului, iar cheltuielile de întreţinere, asigurare

şi taxele sunt suportate de către beneficiar.

5. Leasingul Operaţional: operaţiune de regulă pe termen scurt; nu acoperă

toată durata de viaţă economică a activului, societatea de leasing este

responsabilă pentru întreţinere, taxe şi service. Beneficiarul are alternativa

de a pune capăt contractului la scadenţă.

6. Leasingul Net : contractul de leasing nu include şi cheltuielile cu întreţinerea

bunului de echipament închiriat


Impactul financiar al contractelor de leasing

A. Balanţa în cazul achiziţiei (compania finanţează cei $100,000 necesari pentru camion prin contractarea unui împrumut)

Camion $100,000 Datorii $100,000

Alte active 100,000 Dividende 100,000Total active $200,000 Datorii şi dividende $200,000

B. Balanţa în cazul leasingului operaţional (compania finanţează camionul printr-un leasing operativ)

Camion $ 0 Datorii $ 0


C. Balanţa în cazul leasingului financiar (compania finanţează camionul printr-un leasing financiar)

Active în cazul leasingului Obligaţii în cazul lfinanciar $100,000 leasingului financiar $100,000


1) Flexibilitate şi Accesibilitate

Acordurile de leasing sunt mai facile, rapide şi necesită mai puţine documente.

Acordurile de leasing sunt mai rapid aprobate în comparaţie cu proiectele

bugetare de mobilizare a capitalurilor.

Leasingul simplifică contabilitatea în scopuri fiscale.

Leasingul permite racordarea plăţii ratelor de leasing la circuitul monetar al

companiilor.

Leasingul permite evitarea problemelor legate de dreptul de proprietate.

Leasing vs. Finanţarea Datoriilor : Beneficii Potenţiale

2) Lipsa Restricţiilor

De regulă leasingul nu presupune restricţii care să vizeze protecţia.

3) Evitarea riscului de uzură?

Nu în mod necesar – doar în cazul leasingului operativ cu drept de anulare.

4) Conservarea capitalului lucrativ

Leasingul presupune cheltuieli iniţiale mai scăzute decât o achiziţie.

5) Economii la taxeLeasingul poate crea un scut fiscal mai larg decât cel oferit de deprecieri.

6) Uşurinţă în obţinerea credituluiEste adesea mult mai facil pentru firmele cu potenţial de risc ridicat să negocieze un acord de leasing decât un acord de finanţare a datoriilor.

Leasing vs. Finanţarea datoriilor: Beneficii Potenţiale

42

H. Factoring cu plata în avans

Exportator

Companie de Factoring

Importator


6

3 4 52

43

I. Factoring cu plata la scadenţă

Exportator

Companie de factoring

Importator


5

3 6 42

44

J. Forfetarea

Exportator

Instituţie de Forfetare

Importator1

2

5


3 4

- Forfetare vs. Credit transferabil

- Forfetare vs. Factoring

- Forfetare vs. Scontarea efectelor de comerţ

45

Creditul Internaţional – Concluzii Finale

Exportatori Importatori pre-finanţarea exportului; scontarea efectelor de comerţ; credit transferabil; creditul de accept (banca importatorului/exportatorului); credite sindicalizate; eurocredite; credite furnizor; credite “back to back” ; credite paralele; factoring; forfetare.

linii de credit; acorduri de credit revolving creditul de accept; credite sindicalizate; eurocredite; credit cumpărător; credite “back to back” ; credite paralele; leasing;

Date post:	30-Dec-2015
Category:	Documents
Upload:	bianca-richmond
View:	56 times
Download:	1 times

“Tehnica plăţilor şi finanţării internaţionale”

Documents