1. Strategii de Finantare Radu Georgescu Aprilie 2009 09-04-2009 GECAD.mind for innovation

2. . Procesul def inantare

Construieste un model pentru business

Pregateste documentele pentru investitori

Cunoaste investitorisi discuta cu ei

Con s truieste -tiprezentarea

Negociaza dealul(Term Sheet)

Finalizare

09-04-2009 GECAD.mind for innovation 3. . Cef inantezi ?

Pierderi(P&L)

Dezvoltare Capital - hardwares oftware

Stocuri

Datorii alec lientilor

09-04-2009 GECAD.mind for innovation 4. .Modelul Business - ului

Dimensiunea pietei

Definirea produsului

Pretul produsului

Modelul de venituri si costuripentru o unitate de vanzare

Model de costuri pe departamente

Numarul de angajati modelat corespunzator dimensiunii businessului

Planuri pe cel putin 3 ani

09-04-2009 GECAD.mind for innovation 5. .Completeaza toate situatiile financiare

Creaza in mod coerent :

• P&L

• Balan ta

• Cash Flow

Foloseste CashFlow pentru a determina de cati bani ai nevoie

Asigura-te ca finantezi TOATE necesitatile companiei

09-04-2009 GECAD.mind for innovation 6. . Analizeaza alternativele de crestere

Joaca-te cu diferite rate de crestere

Vezi daca o crestere mai mare consuma :

• Mai mult cash pana la breakeven

• Mai putin cash pana la breakeven

Ia mai multi bani de la inceput daca e cazul .

09-04-2009 GECAD.mind for innovation 7. . Cascada riscurilor 09-04-2009 GECAD.mind for innovation Primul Client Cash Flow Breakeven Primul Produs Inceput Tim p Cost ulCapital ului 8. .Etapele finantarii

Search Fund Famil ie/Prieteni

Seed Financing Famil ie /Angels/VC

Lansare pep iata Angels/VC

Crestere VC

Mezzanine VC/Private Equity

Initial Public Offering Institutional (bursa)

09-04-2009 GECAD.mind for innovation 9. .Pregateste intalnirea cu investitorii

Estimarile financiare

Planul de business

Un rezumat al afacerii (Executive Summary)

Prezetarea in PowerPoint

Detalii despre echipa de management

09-04-2009 GECAD.mind for innovation 10. .Ce cauta investitorii?

O oportunitate buna

• Piata de peste 1 miliard USD (RO? )

• Veniturile companiei sa fie peste 100 mil. USD( inR O probabil peste 1 mil. euro )

Crestere sustinuta sau bariere de intrare pentru noi afaceri

Un model de business profitabil

Un avantaj competitiv sustenabil

O echipa de management cu experienta, dar inca motivata

09-04-2009 GECAD.mind for innovation 11. .Cum sa gasesti un Angel Investor

Cauta printre prieteni si cunostinte

Socializeaza cu profesionisti care se afla in legatura cu oameni bogati:

• Consultanti financiari

• Avocati

• Brokeri

Socializeaza cu executivi din industria in care activezi (sau cu cei care sunt furnizori ori clienti pentru companiile din domeniul tau)

09-04-2009 GECAD.mind for innovation 12. .Cum sa gasesti un investitor de tip Venture Capital

Asociatii de Venture Capital

Cercetare pe Internet, urmarind:

• Site-uri agregatoare de informatii despre VC

• Articole si comunicate de presa

• Website-urile unor Venture Capitals

Focalizeaza pe industria din care faci parte

Nu uita: Partenerul conteaza mai mult decat banii

09-04-2009 GECAD.mind for innovation 13. .Ritualul intalnirii

Abordeaza-l indirect, daca e posibil

Trimite-i acel executive summary pregatit in prealabil

Suna-l in 1-2 saptamani si fii perseverent

Solicita o prima intalnire

Expune pe scurt afacerea ta, in baza prezentarii in PowerPoint pe care ai pregatit-o

Urmareste planul de business

Obiectivul tau: o alta intalnire

09-04-2009 GECAD.mind for innovation 14.

Valorile esentiale nu trebuie sa lipseasca din prezentare:

• Proprietatea intelectuala

• Avatajele competitive, cu argumente solide

• Ce probleme ale pietei rezolvi cu produsele tale

• Beneficiile pentru clienti, cuantificabile

Explica modelul de business

Nu forta estimarile referitoare la cresterea afacerii

Nu fi defensiv

Obtine obiectii din partea lor, iti vor folosi mai tarziu

.Prezentarea / The Pitch 09-04-2009 GECAD.mind for innovation 15. .Procesul de auditare in vederea investitiei

Examinarea cu atentie a echipei de management

Verificari ale referintelor si sigurantei firmei

Analiza majoritatii documentelor companiei:

• Toate actele referitoare la existenta companiei ca entitate juridica si structura actionariatului

• Toate contractele

• Toate acordurile legale incheiate de firma

Verificari asupra portofoliului de clienti si furnizori

Analizarea industriei in care actioneaza compania

09-04-2009 GECAD.mind for innovation 16. .Cum alegi investitorul potrivit? 09-04-2009 GECAD.mind for innovation Tip Business Angels Fonduri de investitii (Venture Capitals - VCs) Profesionistii: foarte interesati de ROI (return of investment) Expertii & specialistii din industrie Misionarii Persoane care cauta un statut de investitor N.A. Cei care viseaza sa fie antreprenori 17. .Capcane de evitat

Intrebare: Care crezi ca este valoarea companiei tale?

Raspuns: Acesta este treaba investitorului. Treaba mea este sa obtin cat mai multe oferte si sa o aleg pe cea mai buna dintre ele.

Intrebare: Cu cine mai esti in discutii?

Raspuns: Un grup restrans de fonduri de investitii atent selectionate. Prefer insa sa pastrez confidentiale discutiile cu acestea.

09-04-2009 GECAD.mind for innovation 18. .Evaluarea companiei: Teoria

Valoarea actualizata a fluxurilor de numerar

Multipli P/E (pret/venituri) pentru companii comparabile

Procesul de achizitie, pentru companii comparabile

Evaluare pe baza de clienti abonati (se aplica in anumite industrii)

09-04-2009 GECAD.mind for innovation 19.

Portofoliul fondurilor de investitii

Modelul barbierului ( cat de mult se barbierescveniturile companiei?)

Credibilitatea estimarilor tale

Pretul pietei: obtine mai multe oferte

Impactul factorilor ciclici

Importanta rezervelor de lichiditati in negocieri

.Evaluarea companiei: Realitatea 09-04-2009 GECAD.mind for innovation 20.

Ce se intampla pe piata, in prezent ?

Greselile antreprenorilor :

• Subevaluarea trecutului

• Supraevaluarea viitorului

. Evaluarea companiei : Astazi 09-04-2009 GECAD.mind for innovation 21.

1.000.000 actiuni emise

Oferta este de 3 mil. USD, la 3 USD pe actiune

Evaluare pre-investitie: 1.000.000 x 3.00 USD = 3.000.000 USD

1.000.000 noi actiuni emise catre investitori a pretul de 3 USD pe actiune

Evaluare post-investitie: 2.000.000 x 3.00 USD = 6.000.000 USD

Investitorii au preluat 50% din companie

.Matematicile evaluarii 09-04-2009 GECAD.mind for innovation 22. . P erceptia procentului detinut

Obiectivul managementului NU ESTE sa detina cel mai mare % din companie

Obiectivul managementului este sa detina o felie din companie care sa ii aduca bani mai multi.

100%= $40,000,000 100%= $100,000,000

09-04-2009 GECAD.mind for innovation 23. .Finalizarea

Oferta este doar inceputul negocierilor, nu sfarsitul lor.

Mai multe oferte iti ofera mai multa putere de negocire.

Documentele ulterioare pot contine termeni modificati fata de oferta initiala.

Hartogaraia:

• Negocierile continua prin intermediul avocatilor.

• Angajati intotdeauna un birou de avocatura cu experienta in investitii, achizitii si fuziuni.

09-04-2009 GECAD.mind for innovation 24