Southwest Airlines Co. Airlines 12.18 10.42 2.85 2.61 ... · Ryanair Holdings Plc ISEQ OVERALL 1.45...

Informatii despre sectorul aviatic - 30 iunie 2020

1

Informatii despre sectorul aviatic

Criza economica provocata de pandemia de coronavirus s-a resimtit in

sectorul aviatic semnificativ mai puternic decat in majoritatea celorlalte

domenii de activitate. In acest sens, conform datelor Asociatiei

Internationale de Transport Aerian (IATA), traficul aerian comercial a

fost, in luna aprilie a acestui an, cu 94% sub nivelul inregistrat in anul

2019. Astfel, pana in momentul de fata, venitul global al companiilor de

transport aerian comercial s-a diminuat cu pana la 55% comparativ cu

anul anterior, IATA estimand ca va fi nevoie de trei ani pentru ca nivelul sa

atinga din nou varful inregistrat atunci, recuperarea industriei fiind una

lenta.

Cu toate acestea, cererea pentru zboruri incepe sa se intensifice treptat,

inregistrandu-se in SUA o medie de 415,135 calatori pe zi pentru primele

15 zile din luna iunie a acestui an, de patru ori mai mult decat media de

pasageri zilnici inregistrati in aprilie (conform datelor furnizate de

Administratia Securitatii Transporturilor din SUA). Prin urmare, acest

nivel realizat in prima jumatate a lunii iunie 2020, se situeaza la cca. 17%

din nivelul inregistrat in luna iunie 2019. In Romania, conform datelor

Ministerului Transporturilor, s-au inregistrat in luna mai a acestui an o

medie zilnica de cca. 1,800 de pasageri, semnificativ sub nivelul de 65,000

realizat in aceeasi perioada a anului anterior (scadere cu 90-95% a

activitatii).

Numarul angajatilor cu norma intreaga (full-time) in sectorul aviatic din

SUA a coborat pana la 428,569, cel mai jos nivel din august 2017 si pana

in prezent, 2020 fiind singurul an din ultimii sapte in care se inregistreaza

o scadere a numarului de angajati comparat cu perioada anterioara.

Sursa: Administratia Securitatii Transporturilor din SUA (TSA)

Evolutia numarului de pasageri in SUA

(01.03.2020 –15.06.2020)

2019 2018 2019 2018

Mediana companiilor 10.45 12.14 1.73 1.60

Deutsche Lufthansa AG 6.47 4.33 0.77 0.98

LATAM Airlines Group SA 31.97 33.35 1.95 1.62

Ryanair Holdings Plc 15.48 14.98 2.02 2.54

China Eastern Airlines 26.00 23.78 1.18 1.09

Korean Air Lines Co., Ltd - - 1.73 1.13

Singapore Airlines Ltd. - 16.73 0.70 0.83

Cathay Pacific Airways 26.82 13.66 0.72 0.69

Jazeera Airways Co. (KSC) 14.71 21.90 5.46 3.86

China Airlines Ltd. - 33.29 0.87 1.04

Finnair Oyj 10.06 6.02 0.78 0.89

Delta Air Lines Inc. 7.89 8.62 2.45 2.48

Alaska Air Group Inc. 10.84 17.15 1.92 2.00

Turk Hava Yollari A.O. 4.40 5.50 0.49 0.71

International Consolidated

Airlines8.55 4.73 2.15 2.03

Southwest Airlines Co. 12.18 10.42 2.85 2.61

Air Canada 8.67 42.08 2.91 1.74

American Airlines Group 7.28 10.47 - -

SkyWest Inc 9.56 8.15 1.50 1.16

Air France-KLM SA 14.63 9.91 1.85 2.17

easyJet plc 13.01 14.57 1.52 1.60

United Airlines Holdings 7.35 10.62 1.92 2.26

CompanieP/E P/Book

Istoricul multiplilor de piata a principalelor companii de transport aerian

Sursa: rapoarte companii

CompanieNumar pasageri

2019 (milioane)

American Airlines 215.18

Delta Airlines 204.00

Southwest Airlines 162.68

United Airlines 162.44

Ryanair 152.40

Lufthansa Group 145.20

International

Airlines Group118.30

Air France-KLM 104.20

easyJet 96.10

Air Canada 51.54

Cele mai mari companii de transport aerian din Europa si SUA

Sursa: Platforma Infront Terminal, analiza Tradeville


2

Delta Airlines, Ryanair si Southwest Airlines

Principalii indicatori folositi pentru selectia celor 3 companii considerate

reprezentative au fost gradul de indatorare si nivelul de lichiditate al companiilor,

multiplii de piata price-to-earnings si price-to-book, cat si variatia pretului de la

inceputul anului, pentru a stabili atat soliditatea financiara cat si o eventuala

subevaluare/supraevaluare a companiilor din punct de vedere al multiplilor. Astfel,

am preferat o analiza a companiilor cu un grad de indatorare mai mic decat media

sectorului, cu o lichiditate curenta/lichiditate intermediara (test acid) mai mare,

precum si cu multiplii de piata situati sub nivelul medianei companiilor comparabile

din sector.

In primul trimestru din 2020, Delta Airlines a inregistrat o pierdere de 422 mil.

USD, cu mult sub nivelul profitului de 831 mil. USD inregistrat in T1 2020, veniturile

operationale diminuandu-se cu 18% pana la nivelul de 8.6 mld. USD. Rata

lichiditatii inregistrata de companie la 31.03.2020 a fost de 0.53, usor sub media

calculata de 0.69 a celor mai performante 10 companii din industria europeana si

americana, in timp ce gradul de indatorare se situeaza la 79.2%, sub media de 81%.

In ceea ce priveste nivelul lichiditatii, compania a reusit sa atraga 14 mld. USD de la

inceputul lunii martie si pana in prezent, la care se adauga ajutorul financiar

guvernamental in valoare de 5.4 mld. USD, ce urmeaza a fi primit.

In declaratia financiara ce trebuie trimisa Comisiei Valorilor Mobiliare si a Bursei din

SUA (SEC), compania a declarat ca estimeaza o scadere cu pana la 90% a veniturilor

operationale realizate in trimestrul al doilea, numarul de zboruri in cele 3 luni fiind

cu 85% sub nivelul din anul anterior. Compania a anuntat ca la sfarsitul lunii martie

costurile zilnice au fost de cca. 100 mil. USD, estimand ca la sfarsitul lunii iunie

acestea se vor diminua pana la 50 mil. USD pe zi. Prin aceste masuri, compania

tinteste ca la sfarsitul lunii iunie sa dispuna de lichiditati in valoare de 10 mld. USD.

Programul de zbor al companiei pentru luna iulie este cu 70% sub nivelul atins in

anul precedent. Astfel, Delta se asteapta ca in lunile iulie si august sa adauge inca

1000 zboruri zilnice. Luand in considerare acestea, compania va atinge in august 40

-45% din numarul de zboruri pe care l-a avut in aceeasi luna din 2019.

Sursa: Platforma Infront, analiza Tradeville

*P/E—calculat pentru ultimele 12 luni

Sursa: analiza Tradeville

P/E P/Book

LTM Last

Delta Air Lines Inc. 5.21 1.19

Mediana companiilor

comparabile10.11 0.91

Deutsche Lufthansa AG - 0.42

LATAM Airlines Group SA - 0.26

Ryanair Holdings Plc 18.15 2.37

China Eastern Airlines - 0.83

Korean Air Lines Co., Ltd - 1.74

Singapore Airlines Ltd. - 1.14

Cathay Pacific Airways 17.41 0.47

Jazeera Airways Co. (KSC) 8.96 3.32

China Airlines Ltd. - 0.79

GOL Linhas Aereas - N/M

Finnair Oyj - 1.20

Delta Air Lines Inc. 5.21 1.19

Alaska Air Group Inc. 8.49 1.04

Turk Hava Yollari A.O. 4.57 0.42

International

Consolidated Airlines- 0.73

Southwest Airlines Co. 11.35 2.10

Air Canada 55.62 1.04

American Airlines Group - -

SkyWest Inc 5.84 0.76

Air France-KLM SA - 0.77

easyJet plc 11.15 0.91

United Airlines Holdings 10.11 0.89

Companie

Multipli de piata

Simbol US.DAL

Pret de inchidere USD,

29.06.2020) 28.61

Variatie YTD -51.08%

Min/Max 52 saptamani

(pret de inchidere) 19.19 / 63.16

Capitalizare (mld. USD,

29.06.2020) 18.22

EPS 5.43

-23.94%

11.30%

-66.19%-80.00%

-70.00%

-60.00%

-50.00%

-40.00%

-30.00%

-20.00%

-10.00%

0.00%

10.00%

20.00%

S&P 500 Delta Airlines

Evolutie Delta Airlines vs. S&P 500

(28.06.2019 — 29.06.2020)

Sursa: Yahoo Finance, analiza Tradeville


3


Ryanair, cea mai mare companie aeriana low cost din Europa, a inregistrat in

primul trimestru al anului curent venituri operationale in crestere cu 10%, de la 7.7

mld. EUR pana la 8.5 mld. EUR. Astfel, rezultatul operational (EBIT) a fost unul

pozitiv, in valoare de 1.1 mld. EUR, cu 10.8% peste nivelul realizat in T1 2019. Din

punct de vedere al rezultatului net, acesta s-a diminuat cu 27% fata de perioada

similara a anului trecut, ajungand la 648.7 mil. EUR. De notat este si faptul ca

Ryanair si-a majorat nivelul activelor cu 11.3% in primele 3 luni ale anului 2020. La

31 martie 2020, raportul dintre activele curente si datoriile curente se afla la 0.82,

peste media celor mai importante 10 companii europene si americane din industrie.

De asemenea, gradul de indatorare se situa la sfarsitul primului trimestru din 2020

la 66.31%, o cifra semnificativ mai buna decat media de 81% realizata la nivelul

sectorului.

Incepand cu jumatatea lunii martie, Grupul (Ryanair, Lauda, Buzz, Air Malta) a

implementat o serie de masuri pentru conservarea numerarului, precum: reducerea

costurilor, anularea programelor de rascumparare a actiunilor proprii si amanarea

cheltuielilor non-esentiale. Rezultatul acestor decizii il regasim in diminuarea

costului zilnic al Grupului de la 200 mil. EUR in martie, pana la 60 mil. EUR la

sfarsitul lunii mai. Astfel, scopul companiei in urmatoarele 24 de luni este sa

genereze si sa-si conserve cat mai bine lichiditatile pentru a fi capabila sa-si

plateasca datoriile.

Spre deosebire de multi alti competitori, Ryanair nu va solicita si nu va primi ajutor

de stat in aceasta perioada dificila, compania desfasurand si un amplu proces de

inchidere a unora dintre baze, de reduceri salariale pana la 20%, concedii neplatite

si pana la 3,000 de locuri de munca disponibilizate (in principal piloti si echipaj de

cabina).

Compania si-a anuntat intentia de a opera in luna iulie a anului curent aproximativ

40% din zborurile inregistrate in aceeasi luna din 2019. De asemenea, trebuie avut

in vedere ca Ryanair este una dintre companiile care foloseste aeronave Boeing,

avand 135 de comenzi in asteptare pentru modelul Boeing 737 MAX.


58.87%

-17.73%-31.50%-40.00%

-30.00%-20.00%-10.00%

0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%

Ryanair Euronext 100

Evolutie Ryanair vs. Euronext 100

(28.06.2019 — 29.06.2020)

Simbol DE.RY4C

Pret de inchidere (EUR,

29.06.2020) 10.81




Capitalizare (mld. EUR,

29.06.2020) 11.64

EPS 0.58

Variatia pretului principalelor

companii aeriene


*calculat la pretul de inchidere din 29.06.2020

YTD = de la inceputul anului

YTD 3 luni

Mediana companiilor

comparabile-45.09% 6.21%

Deutsche Lufthansa AG -45.09% -0.40%

LATAM Airlines Group SA -86.64% -53.15%

Ryanair Holdings Plc -26.12% 16.96%

China Eastern Airlines -29.29% -1.17%

Korean Air Lines Co., Ltd -41.13% -7.62%

Singapore Airlines Ltd. -43.29% -11.16%

Cathay Pacific Airways -34.90% -8.68%

Jazeera Airways Co. (KSC) -40.23% 31.19%

China Airlines Ltd. -8.35% 22.55%

GOL Linhas Aereas -62.16% 39.75%

Finnair Oyj -23.81% 24.03%

Delta Air Lines Inc. -50.49% -4.04%

Alaska Air Group Inc. -45.09% 22.47%

Turk Hava Yollari A.O. -25.43% 31.24%


Airlines Group SA-65.83% 6.63%

Southwest Airlines Co. -34.92% -4.54%

Air Canada -65.83% 5.98%

American Airlines Group -53.32% -5.97%

SkyWest Inc -49.07% 20.39%

Air France-KLM SA -58.34% -16.15%

easyJet plc -52.32% 12.97%

United Airlines Holdings -60.06% 6.44%

Variatia pretuluiCompanie



4


Southwest Airlines, una dintre cele mai mari companii de aviatie din SUA, a

realizat in T1 2020 venituri operationale de 4.23 mld. USD, in scadere cu 18% fata

de acelasi trimestru din 2019. Astfel, compania a inregistrat in primele 3 luni ale

anului curent un rezultat operational negativ, in suma de -110 mil. USD , dar si o

pierdere neta de 94 mil. USD, sub nivelul profitului net de 387 mil. USD realizat in

T1 2019.

In ceea ce priveste situatia bilantiera, gradul de indatorare la 31 martie 2020 se afla

la 66.25%, fiind un rezultat favorabil in comparatie cu media de 81%. Indicatorul

lichiditatii curente s-a situat la acelasi nivel cu media celor mai importante 10

companii din Europa si Statele Unite, anume 0.69. Compania a inregistrat un

indicator ROA (cati dolari s-au obtinut pentru 1 dolar investit in active) de 6.9%, care

o plaseaza deasupra mediei sectorului de 5.0%.

Compania a reusit sa atraga fonduri in valoare de 5.2 mld. USD anul acesta, in

conditiile in care la inceputul anului a fost una dintre companiile aeriene din SUA cu

cele mai solide cifre din punct de vedere al lichiditatii. La mijlocul lunii mai,

compania avea 13 mld. USD lichiditati curente (cash), ceea ce ar insemna acoperirea

costurilor zilnice pentru 20 de luni, in contextul in care costurile vor ramane

constante si nicio imbunatatire a veniturilor nu va aparea.

Southwest Airlines este cunoscuta pentru istoricul sau mai agresiv in perioadele de

incetinire economica, reusind in multiple cazuri sa atraga calatori cu bilete foarte

ieftine. In acest sens, Southwest Airlines si-a propus ca pana la sfarsitul anului

curent sa revina la programul normal de zbor de dinainte de pandemie, permitandu

-i in acest fel companiei sa evite disponibilizarile si sa castige cota de piata de la

competitorii care se vor concentra mai mult pe taierea costurilor.


-52.99%

15.28%

-23.94%

-60.00%

-50.00%

-40.00%

-30.00%

-20.00%

-10.00%

0.00%

10.00%

20.00%

Southwest Airlines S&P 500

Evolutie Southwest Airlines vs. S&P 500

(28.06.2019 — 29.06.2020)

Simbol US.LUV

Pret de inchidere (USD,

29.06.2020) 35.04





29.06.2020) 20.65

EPS 3.44

1 an 2 ani

Mediana companiilor

comparabile- 1.45 1.43

Delta Air Lines Inc. DJIA 2.22 1.98

Deutsche Lufthansa AG DAX 30 1.22 1.17

LATAM Airlines Chile 15 Index 2.13 1.93

Ryanair Holdings Plc ISEQ OVERALL 1.45 1.43

China Eastern Airlines SSE Composite 1.50 1.74

Korean Air Lines KOSPI 1.48 1.40

Singapore Airlines Ltd. DJI SINGAPORE 0.92 0.87

Cathay Pacific Airways HSI 1.18 1.13

Jazeera Airways KSE 0.10 0.03

China Airlines Ltd. TSEC weighted 1.64 1.25

GOL Linhas Aereas IBOVESPA - 2.49

Finnair Oyj OMXH25 0.93 0.88

Delta Air Lines Inc. DJIA 2.22 1.98

Alaska Air Group Inc. DJIA 2.08 1.87

Turk Hava Yollari A.O. ISE National 100 1.41 1.14


Airlines IBEX 35 1.92 1.76

Southwest Airlines Co. DJIA 1.42 1.38

Air Canada S&P/TSX - -

American Airlines Group Inc. NASDAQ 100 - 2.04

SkyWest Inc NASDAQ 100 - 2.02

Air France-KLM SA CAC 40 1.29 1.29

easyJet plc Cboe UK 100 2.10 1.86

United Airlines Holdings NASDAQ 100 - 1.86

CompanieCoeficientul BetaIndice de

referinta

Coeficientul Beta


* valorile > 1 indica o volatilitate mai ridicata decat cea a pietei, deci un risc mai mare.



5

Boeing si Airbus

La sfarsitul lunii aprilie, Boeing a reusit sa atraga 25 miliarde USD via obligatiuni

corporative emise cu sapte scadente diferite (2023 - 2060), chiar daca intentia

initiala a fost de a strange o suma mai mica, 10 spre 15 miliarde USD; cererea din

partea investitorilor a fost semnificativa, cu ordine de subscriere in valoare totala

de 75 miliarde USD. Pentru obligatiunile Boeing cu scadenta la 10 ani, dobanda

stabilita a fost 5.15%, in iulie 2019, aceeasi scadenta a fost oferita la o dobanda de

2.96%

Boeing a raportat la sfarsitul lunii martie 2020 venituri operationale in suma de 16.9

mld. USD, in scadere cu 26% comparativ cu aceeasi perioada a anului trecut.

Rezultatul perioadei s-a concretizat intr-o pierdere de 628 mil. USD, semnificativ

sub nivelul profitului de 2.15 mld. USD inregistrat in T1 2019.

Totusi, la sfarsitul lunii martie 2020, compania avea lichiditati in valoare de 15.04

mld. USD, cu 5.56 mld. USD peste nivelul din 31 decembrie 2019. Astfel, coeficientul

de lichiditate curenta (active curente / datorii curente) s-a situat la nivelul de 1.17.

In cazul in care eliminam stocurile din activele circulante (pentru a masura

capacitatea companiei de a-si plati datoriile pe termen scurt utilizand cele mai

lichide active), raportul devine 0.33. Gradul de indatorare al Boeing la 31 martie

2020 a fost de 106.5%, datoriile depasind nivelul activelor.

Airbus a inregistrat in primul trimestru din anul curent venituri operationale in

suma de 10.6 mld. EUR, cu 15% mai putin decat a obtinut in aceeasi perioada a

anului trecut. Pierderea inregistrata de Airbus in primele 3 luni ale anului a fost de

481 mil. EUR, semnificativ mai mica decat profitul de 40 mil. EUR realizat in T1

2019. Lichiditatea imediata calculata pentru datele publicate de companie la 31

martie 2020 este, ca si in cazul Boeing, de 0.33, in timp ce lichiditatea curenta este

de 0.89 (trebuie avut in vedere ca rotatia activelor este mica in acest sector). Gradul

de indatorare al companiei este se situeaza la 96.91%, usor sub nivelul ridicat al

Boeing.

Multipli de piata


Simbol US.BA

Pret de inchidere (USD,

29.06.2020) 194.49



(pret de inchidere)

95.01 /

386.89


29.06.2020) 109.76

EPS -6.03

6.29%

-73.16%

-23.94%

-80.00%

-70.00%

-60.00%

-50.00%

-40.00%

-30.00%

-20.00%

-10.00%

0.00%

10.00%

20.00%

Boeing S&P 500

Evolutie Boeing vs. S&P 500

(28.06.2019 — 29.06.2020)

EV/Net Sales P/Book

LTM Last

The Boeing Company 1.89 -

Mediana companiilor


Airbus Group SE 0.82 8.28

BAE Systems plc 0.99 2.89

Lockheed Martin 1.86 32.50

General Dynamics 1.47 3.16

Northrop Grumman 1.91 5.84

Dassault Aviation SA 0.51 1.51

Textron Inc. 0.79 1.38

CAE Inc. 2.31 2.29

HEICO Corp. 6.14 6.42

Leonardo SpA 0.57 0.65

TransDigm Group Inc. 6.55 -

AVIC Aircraft Co., Ltd. 1.53 2.93

Thales SA 1.03 2.69

MTU Aero Engines AG 1.94 3.37

AerCap Holdings NV 6.49 0.43

Saab AB 1.04 1.50

Rolls-Royce Holdings 0.41 -

SAFRAN SA 1.71 2.97

Companie


*LTM—calculat pentru ultimele 12 luni

*S-a optat pentru folosirea EV/Net Sales, deoarece

niciuna dintre cele 2 companii nu este profitabila.

(EV = Capitalizare + Datorii - Cash)



6

Boeing si Airbus

Din punct de vedere cronologic, ianuarie a fost o luna foarte profitabila pentru

Airbus. Februarie nu a impactat procesul de fabricatie al niciuneia dintre cele doua

companii, insa din luna martie a aparut o accelerare a anularilor numarului de

comenzi. In aprilie si mai, scaderea abrupta s-a accentuat, ajungandu-se ca

singurele comenzi sa fie doar pentru companii de transport marfa.

Pe parcursul lunii mai Airbus a inregistrat 0 comenzi, dar si 0 anulari ale comenzilor

precedente, lasand producatorul fara comenzi nete in luna mai. In ceea ce

priveste Boeing, compania a obtinut 9 comenzi pe perioada lunii mai, insa a avut

parte si de 18 anulari ale comenzilor precedente, aducand numarul comenzilor nete

la –9.

De mentionat este ca in cazul Boeing, desi reputatia companiei a avut de suferit din

cauza incidentelor in care au fost implicate aeronavele model 737 MAX, putine

companii au decis sa isi modifice comenzile sau sa-si incheie contractele cu Boeing.

Principalul motiv pentru care companiile de transport aerian sunt reticente in a-si

incheia contractele cu Boeing este reprezentat de costurile ridicate pe care le-ar

intampina (de ex. intreg echipajul companiilor ar trebui instruit din nou).

Referitor la numarul disponibilizarilor ce urmeaza a fi inreprinse de cele doua

companii, Camera de Comert si industrie din Occitania (regiunea franceza in care

sunt produse avioanele Airbus) estimeaza ca Airbus va reduce la jumatate achizitiile

de piese in acest an, ceea ce inseamna ca aproximativ 40,000 de locuri de munca

vor fi afectate direct, la nivel local, si alte 40,000 indirect. In cazul Boeing, compania

a notificat deja primii 6,770 de angajati din SUA ce urmeaza a fi disponibilizati.

CEO-ul Airbus, Guillaume Faury, a declarat ca estimeaza o reducere de aprox. 40% a

productiei in urmatorii 2 ani, datorita impactului pandemiei coronavirusului,

conform publicatiei Die Welt. De asemenea, compania se asteapta la livrari cu 40%

sub planurile initiale. Pana acum, Airbus anunta ca ar putea reduce cu o treime

productia.


YTD = de la inceputul anului

*au fost luate in considerare preturile de inchidere din 29.06.2020, ajustate cu dividendele

Evolutia pretului actiunilor companiilor comparabile


Evolutie Airbus vs. Euronext 100

(28.06.2019 — 29.06.2020) Simbol FR.AIR

Pret de inchidere (EUR,

29.06.2020) 63.35



(pret de inchidere) 49.06 / 139

Capitalizare (mld. EUR,

29.06.2020) 50.18

EPS -2.42

-29.35%

11.49%

-60.65%-70.00%

-60.00%

-50.00%

-40.00%

-30.00%

-20.00%

-10.00%

0.00%

10.00%

20.00%

Euronext 100 Airbus

YTD 3 luni

Mediana companiilor

comparabile-25.09% 6.63%

The Boeing Company -40.30% 11.60%

Airbus Group SE -51.45% -6.25%

BAE Systems plc -18.56% 16.96%

Lockheed Martin Corp. -3.78% -1.17%

General Dynamics Corp. -13.50% -7.62%

Northrop Grumman Corp. -9.36% -11.16%

Dassault Aviation SA -30.77% -8.68%

Textron Inc. -25.09% 31.19%

CAE Inc. -38.11% 22.55%

HEICO Corp. -11.72% 39.75%

Leonardo SpA -41.16% 24.03%

TransDigm Group Inc. -20.76% -4.04%

AVIC Aircraft Co., Ltd. 6.11% 22.47%

Thales SA -22.14% 31.24%

MTU Aero Engines AG -39.51% 6.63%

AerCap Holdings NV -50.31% -4.54%

Saab AB -24.93% 42.38%

Rolls-Royce Holdings -60.64% -21.57%

SAFRAN SA -35.05% 3.42%

CompanieVariatia pretului



7

Turbomecanica si Aerostar Bacau

Turbomecanica, companie producatoare de motoare si de seturi de

ansamble mecanice pentru elicoptere si avioane de lupta, a raportat in T1

2020, venituri operationale in suma de 35.1 mil. RON, cu 71.3% mai mari

comparativ cu aceeasi perioada a anului anterior. Profitul net obtinut de

companie a fost de 3.9 mil. RON, in crestere cu 13.4%

Recent, Turbomecanica si-a anuntat intentia (in cadrul unui interviu oferit de

directorul general pentru Bursa.ro) de a-si largi profilul de activitate prin

servicii de mentenanta pentru aviatia civila. Concret, firma isi propune ca din

2023 sa ofere servicii de intretinere pentru motorul CFM56-7B ce echipeaza

avioanele Boeing 737NG (15% din flotele operatorilor aerieni din Europa

Centrala si de Est).

In ceea ce priveste Aerostar Bacau, compania a inregistrat un profit de 21.6

mil. RON in T1 2020, in crestere cu 32% comparativ cu aceeasi perioada a

anului trecut. La acesta a contribuit, printre altele si cresterea cifrei de afaceri

cu 4%, pana la nivelul de aproximativ 100 mil. RON.

La inceputul lunii iunie, printr-un comunicat publicat la BVB, reprezentantii

companiei au anuntat ca se asteapta la o diminuare considerabila a ciferi de

afaceri in domeniul fabricatiei de piese, subansambluri si echipamente pentru

avioanele comerciale in contextul actualei pandemii de coronavirus. De

asemenea, compania isi va trimite o parte din angajati in somaj tehnic, insa nu

va recurge la concedieri.


Evolutie TBM vs. ARS vs. BETPlus

Multiplii de piata ai companiilor din regiune

Simbol TBM

Pret de inchidere (RON,

29.06.2020) 0.27




Capitalizare (RON, 29.06.2020) 99,749,468

Indicele VEKTOR 3.50

Simbol ARS

Pret de inchidere (RON,

29.06.2020) 3.8




Capitalizare (RON, 29.06.2020) 578,654,310

Indicele VEKTOR 3.50

P/E P/Book

LTM Last

Aerostar SA 8.12 1.59

Mediana companiilor


Turbomecanica SA 4.46 1.22

Latecoere SA - 0.97

BAE Systems plc 10.80 2.89

Dassault Aviation SA 9.42 1.51

Meggitt PLC 10.51 0.95

Saab AB 16.26 1.50

Thales SA 13.63 2.69

Leonardo SpA 5.02 0.65

Ultra Electronics Holdings19.18 3.32

Airbus Group SE - 8.28

Safran SA 15.48 2.97

Chemring Group PLC 17.31 2.23

ECA SA 25.96 2.55

MTU Aero Engines AG 17.59 3.37

Companie


-43.13% -40.59%-50.00%

-40.00%

-30.00%

-20.00%

-10.00%

0.00%

10.00%

20.00%

30.00%

ARS BETPlus TBM


8

Departament Analiza:

[email protected]

Servicii Tradeville

Startrade RO

Tranzactioneaza online orice actiune/obligatiune listata la Bursa de Valori Bucuresti

Startrade INTL

Tranzactioneaza actiuni din 12 piete europene, SUA si Canada

Autor nota:

Radu Dascalescu - Cercetator Economist

SSIF Tradeville SA este autorizata de CNVM prin Decizia nr. 2225/15.07.2003.

Continutul acestui raport este proprietatea Tradeville si este protejat prin drepturi de autor, drepturi la marca sau alte drepturi de proprietate intelectuala. Este interzisa republicarea sau redistribuirea acestuia fara acordul prealabil scris al Tradeville. Reproducerea, difuzarea, stocarea, emisia, transmiterea, retransmiterea, transferarea, comunicarea publica, transformarea, inchirierea sau utilizarea in orice alt mod a acestora, fara acordul prealabil si in scris al Tradeville si/sau al titularilor lor, constituie o violare a drepturilor in cauza si poate atrage raspunderea civila, contraventionala sau, dupa caz, penala a persoanei in culpa.

SSIF Tradeville SA nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza acestor Rapoarte. In cazul in care veti alege sa investiti in instrumente cu efect de levier (inclusiv cele tranzactionate in marja) va rugam sa luati in calcul ca acestea multiplica atat pierderile cat si profiturile potentiale, unii investitori putand ajunge sa piarda sau sa castige chiar si sume mai mari decat capitalul investit.

SSIF Tradeville SA publica o lista cu potentialele conflicte de interese ce poate fi consultata la: http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/lista_potentiale_conflicte.pdf. si o raportare privind recomandarile de investitii ce poate fi consultata la: http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/ raport_recomandari_tranzactionare.pdf. Cu aceste posibile exceptii, SSIF Tradeville SA nu are interese proprii, de nicio natura, inclusiv financiara si nici nu se afla (societatea, persoanele relevante din cadrul societatii sau orice persoane implicate cu acestea) in situatii de conflict de interese cu emitentii la care se refera materialul. Remuneratia persoanelor relevante care au participat la elaborarea acestor Rapoarte nu este direct legată de tranzactii de investitii financiare efectuate de Tradeville sau de orice persoana juridica implicata cu aceasta.

SSIF Tradeville SA a elaborat si implementat in cadrul societatii o Procedura interna pentru evitarea si gestionarea conflictelor de interese; in situatia in care conflictele de interese nu pot fi evitate, acestea vor fi aduse la cunostinta publicului cel tarziu la data furnizarii Rapoartelor. Datele utilizate pentru redactarea Rapoartelor au fost obtinute din surse considerate a fi de incredere, insa nu avem nicio garantie privind corectitudinea acestora.

Tranzactiile cu instrumente financiare presupun riscuri specifice, incluzand, fara ca enumerarea sa fie limitativa, fluctuatia preturilor pietei, incertitudinea dividendelor, a randamentelor si/sau a profiturilor, fluctuatia cursului de schimb. Pentru instrumentele financiare denominate in alta moneda decat cea a statului de rezidenta a investitorului randamentul poate creste sau scadea în funcție de fluctuatiile monedei. Performantele anterioare nu reprezinta un indicator fiabil al performantei viitoare.

SSIF Tradeville S.A.

Adresa: Calea Vitan nr.6A, Bl. B, Tronson B

cladirea Phoenix Tower, Et. 3

Sec. 3, Bucuresti

031296, Romania

Telefon: 0040 21 318 75 55

Fax: 0040 21 318 75 57

E-mail: [email protected]

http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/lista_potentiale_conflicte.pdf

http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/raport_recomandari_tranzactionare.pdf

http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/raport_recomandari_tranzactionare.pdf

http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/Procedura_interna_conflicte.pdf

http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/Procedura_interna_conflicte.pdf

mailto:[email protected]

Date post:	08-Jul-2020
Category:	Documents
Upload:	others
View:	5 times
Download:	0 times

Southwest Airlines Co. Airlines 12.18 10.42 2.85 2.61 ... · Ryanair Holdings Plc ISEQ OVERALL 1.45...

Documents