40
Rezultatele Operationale si Financiare Semestrul 1, 2007 - Intalnire cu analistii financiari - 4 Septembrie 2007
Rezultatele Operationale si Financiare
Semestrul 1, 2007
- Intalnire cu analistii financiari -
4 Septembrie 2007
Disclaimer
� Anumite declaraţii conţinute în această prezentare, referitoare la activitatea operaţională aTranselectrica, pot constitui “declaraţii de perspectivă” referitoare la, nelimitativ, următoarele: evoluţiaviitoare a consumului de energie electrică, profiturile viitoare ale companiei/grupului, creştereaafacerii, performanţele operaţionale şi financiare ale companiei/grupului. Declaraţiile de perspectivă nureprezintă o garanţie a rezultatelor viitoare, constituind aşteptările prezente ale Transelectrica bazatepe ipoteze rezonabile, concordante cu experienţa din trecut.
� Rezultatele obţinute pot diferi semnificativ de cele previzionate în cadrul declaraţiilor de perspectivădatorită diverselor riscuri, incertitudini şi altor factori. Transelectrica nu îşi asumă obligaţia de aactualiza sau revizui declaraţiile de perspectivă, în urma unor informaţii noi, evenimente ulterioare sau
2
actualiza sau revizui declaraţiile de perspectivă, în urma unor informaţii noi, evenimente ulterioare saualţi factori.
� In pregatirea acestui document s-au utilizat date publice disponibile la BVB, MEF sau alte date publice.În condiţiile în care sursele informaţiilor utilizate sunt considerate credibile nu s-au efectuat verificăriale informaţiilor preluate. Transelectrica nu îşi asumă responsabilitatea în legatură cu utilizarea acestuitip de informaţii.
� Acest document conţine o prezentare a rezultatelor operaţionale şi financiare ale grupului din care faceparte compania, bazată pe situaţiile financiare individuale (RAS) şi consolidate (IFRS) aferenteexerciţiului financiar încheiat la 30 iunie 2007.
� Utilizarea valorilor rotunjite poate genera rezultate matematice inexacte.
Sumar
�S1 2007 – Introducere
� S1 2007 – Aspecte legislative şi de reglementare
33
�
� S1 2007 – Aspecte ale activităţii
� S1 2007 – Rezultate financiare
� S2 2007 şi după – Perspective
Structura Sistemului Energetic Românesc
1. Strategia energetică2. Politica energetică3. Programul energetic
4. Concesionarea reţelei publice
Hidroelectrica
Nuclearelectrica
Electrica Banat - ENEL
Electrica Dobrogea - ENEL
Licenţe: PRODUCŢIE (75/4 pt. Serv. Tehnologice) TRANSPORT (1 OTS) DISTRIBUŢIE (27/8) ŞI FURNIZARE (128/66) UTILIZARE
O Piaţă de electricitate complet separată şi liberalizată (100 % de la 01.07.2007, efectiv > 40 % )
separarea producţiei REALIZATĂIPO
pe BVB
Ministerul Economiei şi Finanţelor
ANREAutoritatea de Reglementare
1. Autorizare2. Licenţiere
3. Contracte reglementate şi tarife4. Monitorizare piaţă
5. Certificare
4
Nuclearelectrica
Termoelectrica
CE Turceni
CE Rovinari
CE Craiova
Electrocentrale Bucuresti
Electrocentrale Deva
Alţi GENCO
TRANSELECTRICAOTS
monopol natural reglementat
Electrica Dobrogea - ENEL
Electrica Oltenia - CEZ
E.ON Moldova
Electrica Muntenia South - ENEL
Electrica Muntenia Nord - …
Electrica Transilvania Sud- …
Electrica Transilvania Nortd- …
OPCOMOperator Comercial(Filială 100%)
Alţi DISCO
separarea producţiei REALIZATĂmembru UCTE şi ETSO
Consumatori
pe BVB
AVAS
privatizare
AVAS privatizare
IPO posibil
separare finală
Distribuţie/Furnizare
Transelectrica şi piaţa angro de electricitate
Trei servicii importante oferite de Transelectricaparticipanţilor la piaţă:
1. Servicii de Transport cu Servicii de Măsurare
2. Servicii de Sistem
3. Servicii de Piaţă de
Piaţa Angro deElectricitate
Transelectrica
OperatorTransport
OperatorSistem
OperatorPiaţa Echilibrare
OperatorMăsurare
5
3. Servicii de Piaţă de Echilibrare
Piaţa de electricitate principală
Piaţa Serviciilor deSistem
(Obligatorie)
Piaţa de Echilibrare(Obligatorie)
Piaţa de AlocareCapacităţi Interconex
(pe LEA)(Voluntară)
Piaţa Contractelor Bilaterale
(PCB)
Piaţa pentruZiua Următoare
(P/X)(PZU)
UnităţiDispecerizabile
Părţi Responsabilecu Echilibrarea
(PRE)
Piaţa Centralizată aContractelor Bilaterale
( PCCB )
Piaţa Centralizată aContractelor Bilaterale cu
Negociere Continuă( PCCB -NC )
Rezervă de putere
NOU - Piaţa de Capacităţi
TEL – 2 PRE
PRE – pierderi în reţea
PRE – schimburi pe LEA interconexiune
Piaţa de Echilibrare – conceptul
Timp real
Notificare fizică(PZU)
Echilibrare
6
�24�23�22�21�20�19�18�17�16�15�14�13�12�11�10�9�8�7�6�5�4�3�2�1
Consum bază(contract bilateral)
PRE: Parte Responsabilă cu Echilibrarea:
• Dezechilibru negativ: obligaţia de a plăti bani
•Dezechilibru pozitiv: dreptul de a primi bani
Organizarea Transelectrica
AGA
Consiliul de Administraţie
Director general
OPCOM
Juridic şi altele
Filiale deţinute 100 %Sucursale
Departamente Centrale
Personal TEL:2176 – 01.07.2007
Personal TEL:2176 – 01.07.2007
Misiune şi responsabilitate:asigurarea functionarii SEN in conditii de maxima siguranta si stabilitate, indeplinindstandardele de calitate, realizand astfel
infrastructura pietei nationale de electricitate si garantand, in acelasi timp, accesul reglementat la reteaua electricadetransport, în conditii de transparenta,
nediscriminare si echidistanta pentru totiparticipantii la piata
7
Unitatea Operaţional ă – DEN
Management Active
Financiar, Contabilitate, Patrimoniu
Strategie, Coop. Int., Piaţa Capital
Comercial
Management Proiecte Investiţii
ST Bacau
ST Bucuresti
ST Cluj
ST Constanta
ST Craiova
ST Pitesti
ST Sibiu
ST Timisoara
Sucursala de Măsurare - OMEPA
OPCOM
SMART
TELETRANS
FORMENERGFORMENERG
ICEMENERGICEMENERG
ICEMENERG - ServiceICEMENERG - Service
Departamente Centrale
•Procesul de privatizare a reînceput cu o nouă comisie MEF – TEL ;
•Vânzarea completă a ICEMENERG şi ICEMENERG Service (10 % pentru angajaţi)
• Formenerg – vânzare parţială (TEL reţine 20 %)
Sumar
� H1 2007 – Introducere
� S1 2007 – Aspecte legislative şi de reglementare
88
� S1 2007 – Aspecte legislative şi de reglementare
� S1 2007 – Aspecte ale activităţii
� S1 2007 – Rezultate financiare
� S2 2007 şi după – Perspective
Legislaţia
Legea Energiei (nr.13/2007)
Programul de Guvernare
Strategia Energetică Politica Energetică Programul Energetic(Coordonare: MEF
Aprobare: Guvernul)
9
Aprobare: Guvernul)
Planul de Perspectivă Planul de Afaceri (TEL)(TEL)
Cerinţe specifice pentru Transelectrica, definite de ANRE:- Licenţă ca Operator de Transport şi de Sistem- Standarde de Performanţă- Autorizaţii pentru Proiectele de Infrastructură- Tarife reglementate şi Formulare Standard pentru Contracte- Metodologii diverse
Mediul de reglementare (ANRE)
� Transelectrica, ca OTS, este un monopol natural reglementat
� Evoluţia tarifelor în S1 2007
� Tarif serviciul transport (valoare medie, fără TVA):- 01.01.2007 – prezent - 14.85 lei/MWh
� Tarif serviciul sistem (valoare medie, fără TVA):- 01.01.2002007 – 31.03.2007 – 13.10 lei/MWh- De la 1.04.2007 – 14.40 lei/MWh- De la 2.08 2007 – 14.38 lei/ MWh
10
- De la 2.08 2007 – 14.38 lei/ MWh- Din care Tarif servicii funcţionale:
– 01.01.2007 – prezent – 0.82 lei/MWh� Tarif administrare piaţă (OPCOM)
- 01.01.2007 – 1.08.2007 – 0.20 lei/MWh- De la 2.08.2007 – 0.22 lei/MWh
� ANRE a reglementat preţul pentru pierderile în reţea la 243 RON/MWhde la Termoelectrica în S1 2007 comparativ cu 176 RON/MWh de la Electrocentrale Deva în S1 2006
Sumar
� S1 2007 – Introducere
� S1 2007 – Aspecte legislative şi de reglementare
1111
�S1 2007 – Aspecte ale activităţii
� S1 2007 – Rezultate financiare
� S2 2007 şi după – Perspective
4.1%
25.6%
6.0%
2.4%2.0%
2.0%1.2%
1.0%1.0%0.9%
0.7%
Altii
Hidroelectrica
Electrocen.Bucuresti
C.E. Turceni SA
C.E. Rovinari SA
SN Nuclearelectrica SA
Activitatea (1)Cote de piaţă pentru energia injectată în RET
14.3%
10.5%
10.4%
10.1%
7.7%SN Nuclearelectrica SA
C.E. Craiova SA
Electrocentrale Deva SA
RAAN Dr.Turnu Severin
Electrocentrale Galati
Termoelectrica
CET Iasi
Dalkia TERMO Prahova SRL
CET GOVORA
TERMICA Suceava
CET Arad
4.9%
10.9%
7.4%
1.5%
0.7%0.6%1.3%
1.3%
1.2%1.1%
1.0% 0.9% 0.8% 0.8%Altii
MUNTENIA SUD
ENERGY HOLDING
TRANSILVANIA SUD
ALRO Slatina
CEZ OLTENIA
TRANSILVANIA NORD
ENEL BANAT
Hidroelectrica
Activitatea (2)Cote de piaţă pentru energia extrasă din RET
9.5%
8.1%
7.0%
6.7%6.6%
6.4%
5.7%
4.6%
3.7%
7.5%
ENEL DOBROGEA
MITTAL STEEL GALATI
MUNTENIA NORD
E.ON MOLDOVA
EURO P.E.C. SA
BUZMAN
CEZ FURNIZARE
ELCOMEX SRL
EGL GAS & POWER ROMANIA SA
RAAN Dr.Turnu Severin
PETPROD
MITTAL Steel Hunedoara
ELECTROMAGNETICA SA
C.E. Craiova SA
C.E. Turceni SA
4.5%
6.0%
3.5%
2.8%2.1%
1.8%
1.7%1.4%
1.3%1.0%
0.9%
Altii
Termoelectrica
Hidroelectrica
Electrocen.Bucuresti
Activitatea (3)Furnizori de servicii tehnologice de sistem
33.1%
27.9%
12.1%
6.0% Electrocen.Bucuresti
C.E. Turceni SA
C.E. Craiova SA
CET Iasi
TERMICA Suceava
Electrocentrale Galati
CET Arad
CET GOVORA
Electrocentrale Deva SA
RAAN Dr.Turnu Severin
Electrocentrale Oradea
Energie transportata
(MWh)
5,000,000
6,000,000
Activitatea (4)Energia transportată
0
1,000,000
2,000,000
3,000,000
4,000,000
5,000,000
ian feb mar apr mai iun iul aug sep oct noi dec
2,006
2007 BVC
2007 Real
Venituri din transport
(mil RON)
80.00
90.00
Activitatea (5)Venituri din serviciul de transport
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
ian feb mar apr mai iun iul aug sep oct noi dec
2007 BVC
2007 Real
Venituri din Alocare Capacitati Interconexiuni
(mil RON)
12.00
Activitatea (6)Venituri din ATC
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00
ian feb mar apr mai iun iul aug sep oct noi dec
2007 BVC
2007 Real
CPT
(MWh)
120,000
Activitatea (7)Consumul propriu tehnologic
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
ian feb mar apr mai iun iul aug sep oct noi dec
2007 BVC
2007 Real
14.00
Congestion expenses(mil RON)
Activitatea (8)Cheltuieli cu congestiile
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00
ian feb mar apr mai iun iul aug sep oct noi dec
BVC
Real
React
CAPEX, proiectele principale
CAPEX 2007 130 Mil. Euro
Proiecte de investiţii
De la o reţea tradiţională către o reţea inteligentă (SMART GRID), orientată către piaţă
20
Proiecte de investiţii finalizate în S1 2007 (staţii):
─ 220 kV Paroşeni
─ 220 kV Sibiu Sud
Reţeaua de transport: proprietatea publică a Statului; contract de concesiune pentru TEL pentru 49 ani
Sumar
� S1 2007 – Introducere
� S1 2007 – Aspecte legislative şi de reglementare
2121
� S1 2007 – Aspecte ale activităţii
�S1 2007 – Rezultate financiare
� S2 2007 şi după – Perspective
Contul de profit şi pierdere consolidat
Contul de profit şi pierdere consolidat
S1 2007 S1 2006 ∆
mii RON mii RON mii RON %
Venituri operaţionale 1,104,964 1,148,173 (43,209) (3.8)
Cheltuieli operaţionale (1,042,026) (980,897) 61,129 6.2
Profitul operaţional net (EBIT) 62,938 167,276 (104,338) (62.4)
Amortizare 92,985 79,331 13,654 17.2
Profitul operaţional brut (EBITDA) 155,923 246,607 (90,684) (36.8)
Venituri financiare 90,317 48,591 41,726 85.9
EBITDA: 156 mil RON
EBIT: 63 mil RON
S1 2007
22
Venituri financiare 90,317 48,591 41,726 85.9
Cheltuieli financiare (27,238) (35,648) (8,410) (23.6)
Rezultat financiar 63,079 12,943 50,136 387.4
Rezultat extraordinar - - - -
Profit înainte de impozitul pe profit 126,017 180,219 (54,202) (30.1)
Impozit pe profit (29,378) (25,671) 3,707 14.4
Profitul perioadei 96,639 154,548 (57,909) (37.5)
Rezultatul de bază şi diluat pe acţiune(RON/acţiune) 1.32 2.34 (1.02) (43.6)
EBT: 126 mil RON
EAT: 96 mil RON
Contul de profit şi pierdere neconsolidat(RAS)
23
Veniturile operaţionale
Structura veniturilor operaţionale (pe segmente)
S1 2007 S1 2006 ∆
mii RON mii RON mii RON %
Venituri operaţionale
Venituri din serviciul de transport 434,589 431,031 3,558 0.8
Venituri din servicii de sistem 382,394 390,902 (8,508) 2.2
Venituri din piaţa de echilibrare* 236,174 294,046 (57,872) (19.7) 2.8%
21.4%
4.7%
24
Venituri din piaţa de echilibrare* 236,174 294,046 (57,872) (19.7)
Alte venituri 51,807 32,194 19,613 60.9
Total venituri operaţionale 1,104,964 1,148,173 (43,209) (3.8)
* Segment cu profit zero (reglementat)
37.5%
34.0%
25.6%
2.8%39.3%
34.6%
S1 2007/ S1 2006
Transport revenues Ancillary services revenues
Balancing market revenues Other revenues
Cheltuielile operaţionale
Structura cheltuielilor operaţionale
S1 2007 S1 2006 ∆
mii RON mii RON mii RON %
Cheltuieli pentru operarea sistemului 515,411 467,386 48,025 10.3
Cheltuieli cu piaţa de echilibrare 236,846 294,046 (57,200) (19.5)
48%30%
8%
6%3%3%2%
49%
9%
8%
4%5%
2%
25
Cheltuieli cu piaţa de echilibrare 236,846 294,046 (57,200) (19.5)
Materiale şi consumabile 20,066 23,171 (3,105) (13.4)
Reparaţii şi mentenanţă 45,492 28,491 17,001 59.7
Salarii şi alte retribuţii 79,695 63,376 16,319 25.7
Amortizare 92,985 79,331 13,654 17.2
Alte cheltuieli operaţionale 51,531 25,096 26,435 105.3
Total cheltuieli operaţionale 1,042,026 980,897 61,129 6.2
23%
S1 2007/ S1 2006
System operation expenses
Balancing market expenses
Depreciation and amortization
Personnel expenses
Maintenance and repair expenses
Other operating expenses
Consumables
Rezultatul operaţional
Profitul operaţional
S1 2007 S1 2006 ∆
mii RON mii RON mii RON %
Venituri operaţionale 1,104,964 1,148,173 (43,209) (3.8)
Cheltuieli operaţionale (1,042,026) (980,897) 61,129 6.2
EBIT 62,938 167,276 (104,338) (62.4)
Amortizare 92,985 79,331 13,654 17.2
EBITDA 155,923 246,607 (90,684) (36.8)
1,148
902
1,105
949
7993
167 63
400
600
800
1,000
1,200
1,400
RO
N
Mil
lio
ns
26
S1 2006 S1 2007
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
H1 2006 H1 2007
RO
N
Mil
lio
ns
Operating revenue EBITDA EBIT
0
200
400
Venituri operaţionale Cheltuieli operaţionale (exclusiv Amortizarea)
Amortizarea
EBIT
Rezultatul financiar
Activitatile financiare au continuat sa furnizeze profituri substantiale datorita veniturilorimportante din diferentele favorabile de curs valutar.
Rezultatul financiar
S1 2007 S1 2006 ∆
mii RON mii RON mii RON %
Venituri financiare 90,317 48,591 41,726 85.9
Cheltuieli financiare (27,238) (35,648) (8,410) (23.6)
Rezultat financiar 63,079 12,943 50,136 387.4
0.9268
0.9054
0.8720
85%
87%
89%
91%
93%
95%
97%
99%
101%
103%
105%
31 dec.2006 30 Jun.2007
Evoluţia ratelor de schimb31 dec, 2006 – 30 iun,2007
baza: 31 dec, 2006
RON/EUR RON/USD RON/JPY
76%
15%
5% 4%
EUR USD JPY RON
27
Cursurile de schimb oficiale:
Structura capitalului împrumutat (în funcţie de moneda de referinţă a împrumutului)
La 30 iunie, 2007
Împumuturile pe termen lung, inclusiv tranşa curentă (la 30 iunie 2007): 909.6 mil RON
Aprecierea puternica a RON in raport cu monedele straine in care sunt contractate imprumuturileTranselectrica a generat venituri substantiale din diferente favorabile de curs valutar, atat insemestrul I al anului 2006 cat si in semestrul I al anului 2007.
Principalele venituri financiare
S1 2007 S1 2006 ∆
mii RON mii RON mii RON %
Venituri /cheltuieli FX (net) 76,911 35,151 41,760 119
Venituri din dobânzi 9,530 3,567 5,963 167
Moneda 31 dec,2006 30 iun, 2007
EURO 3.3817 3.1340
USD 2.5676 2.3246
100JPY 2.1599 1.8835
Profitul
13
63
167
63
180
126
50
100
150
200
250
300
350
400
H1 2006 H1 2007
RON
Millions
28
Structura Profitului înainte de impozitul pe profit (pe activităţi)
S1 2007 S1 2006 ∆
mii RON mii RON mii RON %
Profit operaţional 62,938 167,276 (104,338) (62.4)
Rezultat financiar 63,079 12,943 50,136 387.4
Profit înainte de impozitul pe profit 126,016 180,219 (54,203) (30.1)
Impozit pe profit (29,378) (25,671) (3,707) 14.4
Profitul perioadei 96,639 154,548 (57,909) (37.5)
13
-100
-50
0
50
Financial result Operating profit (EBIT) Profit before tax
Bilanţul contabil
Bilanţul contabil consolidat
30 iun, 2007 31 dec, 2006 ∆
mii RON mii RON mii RON %
Active
Active imobilizate 2,390,145 2,373,063 17,082 0.7
Active circulante 807,142 1,078,229 (271,087) (25.1)
Active totale 3,197,287 3,451,292 (254,005) (7.4)
Capital uri proprii si datorii
Structura bilanţului contabil consolidat
31 dec, 2006 30 iun, 2007
68.8
47.9
74.8
51.3
31.2
29.6
25.2
30.9
22.5 17.8
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
29
Capitaluri proprii 1,641,203 1,652,268 (11,065) (0.7)
Datorii pe termen lung 987,560 1,022,853 (35,293) (3.5)
Datorii curente 568,524 776,171 (207,647) (26.8)
Total datorii 1,556,084 1,799,024 (242,940) (13.5)
Total capital uri proprii si datorii 3,197,287 3,451,292 (254,005) (7.4)
Indicatori
30 iun, 2007 31 dec, 2006 ∆
% %
Ponderea capitalului propriu(în pasive totale) 51.33 47.87 ▲
Ponderea datoriilor(în pasive totale) 48.67 52.13 ▼
31 dec, 2006 30 iun, 2007
Total bilant: 3,451 mil RON Total bilant: 3,197 mil RON
Ponderea capitalului propriu : 51.3%(la 30 iun, 2007)
Active circulanteActive
Active imobilizate
Datorii curenteCapitaluri proprii şi datorii
Datorii pe termen lung
Capitaluri proprii
Datoria financiară
După maturitate
Structura datoriei financiare pe termen lung(inclusiv tranşa curentă)
RATING-ul Companiei
Finanţarea pe termen lung este orientată spre investiţii în infrastructura de bază
Împrumuturile pe termen lung
30 iun, 2007 31 dec, 2006
mii RON mii RON
Tranşa curentă 85,747 76,951
Net de tranşa curentă 823,814 847,335
Total, inclusiv tranşa curentă 931,828 924,2868%
11%
38%
43%
10%
12%
34%
44%
30
După monedă
Agenţie Rating curent Rating anterior Ultima revizuire
S&P BB+ / Pozitiv BB / Stabil ▲ 2007
Moody’s Baa3 / Stabil Ba1 / Pozitiv ▲ 2007
HIGH DEBT FINANCING CAPACITY
STRONG CAPACITY TO SERVICE DEBT
INDICATORI
30 iun, 2007 31 dec, 2006
Capital împrumutat / Capital propriu 0.57 0.57
Levier (CÎ/CÎ+CP) 0.36 0.36
Jun 30,07/Dec 31,06
<1 Y 1-2 Y 2-5 Y >5 Y
72%
18%
6% 4%
76%
15%
5%4%
Jun 30,07/Dec 31,06
EUR USD JPY RON
S1, 2007 S1, 2006
EBIT / Cheltuiala cu dobânda (x) 2.72 6.24
Fluxul de numerar
Fluxul de numerar
H1 2007 H1 2006 ∆
mii RON mii RON mii RON %
Numerar net utilizat in/generat de activitatea operaţională (9,334) 150,925 (160,259) NM
Numerar net utilizat în activitatea de investiţii (104,157) (121,807) (17,650) (14.5)
Numerar net utilizat in/generat de activitatea de finanţare (12,513) 54,882 (67,395) NM
Scăderea/creşterea netă de numerar (126,004) 84,000 (210,004) NM
Numerar la începutul perioadei 342,140 55,238 286,903 83.9
31
Numerar la sfîrşitul perioadei 216,137 139,238 76,899 35.6
151
(122)
55
(9)
(104)
(13)
-200
-150
-100
-50
0
50
100
150
200
Operating Investing Financing
RON
Millions
H1 2006 H1 2007
Rentabilitate (I)
Indicator Formula S1 2007 S1 2006 ∆
mii RON mii RON mii RON %
EBITDA Venituri operaţionale – cheltuieli operaţioanale(inainte de amortizare)
155,293 246,607 (90,684) (36.8)
EBIT Venituri operaţionale – cheltuieli operaţioanale(dupa amortizare)
62,938 167,276 (104,338) (62.4)
EBT Venituri – cheltuieli(inainte de impozitul pe profit)
126,017 180,219 (54,202) (30.1)
EAT Venituri – cheltuieli(dupa impozitul pe profit)
96,639 154,548 (57,909) (37.5)
32
Rate de marjă Formula S1 2007 S1 2006 ∆
% %
EBITDA EBITDA / Venituri operaţionale 14.1 21.5
EBIT EBIT / Venituri operaţionale 5.7 14.6
EBT EBT / Venituri operaţionale 11.4 15.7
EAT EAT / Venituri operaţionale 8.8 13.5
0
50
100
150
200
250
300
EBITDA EBIT EBT EAT
RON
Millions
H1 2006 H1 2007
Rentabilitate (II)
S1 2007 S1 2006 ∆
mii RON mii RON mii RON %
Profitul contabil după impozitul pe profit 96,639 154,548 (57,909) (37.5)
Profitul operaţional net după impozitare1 52,868 140,512 (87,644) (62.4)
Capitalul propriu 1,652,268 1,254,067 398,201 31.8
Datoriile purtătoare de dobândă 942,422 869,868 72,554 8.3
Capitalul investit 2,594,690 2,123,935 470,755 22.2
33
S1 2007 S1 2006 ∆
% %
ROE (Rentabilitatea capitalului propriu)2 5.85 12.32 ▼
ROIC (Rentabilitatea capitalului investit)3 2.04 6.62 ▼
1 EBIT x (1 – corporate tax rate), corporate tax rate = 16%
2 Profit after tax / Equity (beginning of the period)
3 Net operating profit after tax / Balance sheet total – non interest bearing liabilities (beginning of the period)
TEL pe piata bursieraEvoluţia TEL pe BVB
36.0
49.346.40
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
150
200
250
300
350
400
450
500
Clo
sin
g P
rice (
RO
N)
Vo
lum
e
Th
ou
sa
nd
s
Evolutia pret & volum in S1 2007
▲ 29%
34
Una dintre companiile blue-chip cu cele mai mari capitalizări bursiere pe BVB(în prezent in jur de 1 miliard EUR)
0.00
10.00
0
50
100
January 3, 2007 June 29, 2007
Date pentru perioada ian – iun 2007
Capitalizarea de piata (29 iun, 07) 3,401 mil RON (1,085 mil EUR)Free-float (29 iun, 07) 340 mil RON (109 mil EUR)Prima zi (3 ian, 07) 36.0 RON (10.6 EUR)Ultima zi (29 iun, 07) 46.4 RON (14.8 EUR)Crestere + 29%Maxim 49.3 RON(14.9 EUR)Minim 36.0 RON(10.6 EUR)Mediu 44.1 RONVolum tranzactionat 3,968,660 actiuniFree float (volum) 7,329,787 actiuni
Structura acţionariatului
Structura actuala – la 21 august , 2007 Evoluţii viitoareCreşterea Free-float: până la 15%
13.50%
7.00%5.25%
Ministry of Economy and Finance
"Proprietatea" Fund
Free-float - PJ
Free-float - PF
13.5%
76.5%
10%
13.5%
5%
10%
13.5%15%
Structura curentă
MCA - Transfer & Restricţie vânzare 6 luni
iulie 2007
MCA - Restricţie ridicată
MCA
Restricţie 6 luni
Free float Fondul Proprietatea
35
Capital social: 733,031,420 RON, imparit in 73,303,142 actiuni ordinare
cu valoare nominala de 10 RON/actiune
Modificări nesemnificative în raport cu situaţia de la momentul Ofertei PubliceIniţiale. Free-float-ul a ramas neschimbat.
Transelectrica nu deţine acţiuni proprii.
Acţionarii (alţii decât MEF si FP) nu au atins pragul de 5% din capitalul social.
MCA = Mecanismul de Compensare prin Acţiuni pentru foştii proprietari ale carorimobile au fost naţionalizate în timpul regimului comunist, reglementat de Legea10 din 2001.
Efectul MCA: Diminuarea ponderii MEF (-5%) + Creşterea Free-float (+5%)
Aplicarea prevederilor Legii nr. 10/2001:
• pret mediu ponderat pe primele 6 luni : 31.54 RON/actiune
•prima zi de alocare: 9 iul, 2007
• crestere free float (la 31.08.2007) : 3.5 %
( blocare 6 luni: 9 ian, 2008 deblocare)
74.25%
Free-float - PF
71.5%
71.5%
MCA - Restricţie ridicată
Ian 2008
MEF
Sumar
� H1 2007 – Introducere
� H1 2007 – Aspecte legislative şi de reglementare
3636
� H1 2007 – Aspecte ale activităţii
� H1 2007 – Rezultate financiare
�S2 2007 şi după – Perspective
Noua strategie energetică a României(versiunea finală) – reţeaua de transport
� Accent pe securitatea furnizării
� Dezvoltare graduală, în concept “smart grid”, folosind cele mai noiechipamente şi tehnologii
� CAPEX propus pentru perioada 2008-2012: 600 mil. Euro� CAPEX estimat în perioada 2007-2020 în RET:
37
� CAPEX estimat în perioada 2007-2020 în RET:� Total: 2 miliarde Euro� 1.45 mld. Euro modernizare şi reabilitare reţea, pe baza tarifului de
transport
� 0.15 mld. Euro investiţii străine directe (LEA Moldova, proiectul cablului submarin Turcia, altele)
� 0.40 mld. Euro dezvoltare reţea pentru conectarea noilor capacităţi de producţie la reţeagrid; finanţate de investitorii în capacităţile de producţie
Mediul de reglementare (ANRE)
� Ordinul ANRE no. 17/07.2007 – Standardul de performanţă pentruserviciile de transport şi sistem ale energiei electrice
� Ordinul ANRE no. 20/07.2007 – Metodologia pentru stabilirea tarifuluipentru serviciul de sistem
� Ordinul ANRE no. 19/07.2007 – Metodologia de stabilire implementare
38
� Ordinul ANRE no. 19/07.2007 – Metodologia de stabilire implementare şi utilizare a serviciului tehnologic de sistem rezervă de capacitate
� Ordinul ANRE no. 26/07.2007 – noile tarife Transelectrica
� Preţ reglementat pentru energia necesară acoperirii pierderilor şi CPT(de la Termoelectrica): suspendat
� Metodologia ANRE existentă pentru tariful de transport – în revizie
� Tariful de transport pentru următoarea perioadă de reglementare de 5ani (2008-2012) – va fi negociat în toamna 2007
Transelectrica pe Bursă
� Analiză internă pentru splitarea valorii acţiunilor
� Analiză internă pentru un nou IPO
� Analiză internă pentru o motivare sporită a management-ului
� Stock options
� Estimare pentru finalizare analiză internă:
� Cel mai devreme: sfârşitul lui Septembrie
� Cel mai târziu: sfârşitul lui Noiembrie
39
Contact :
E-mail: [email protected]
Web: www.transelectrica.ro/Relatii Investitori
(www.transelectrica.ro/Investors)
40
VĂ MULŢUMESC PENTRU ATENŢIE!!
