SOCIETATEA DE INVESTITII FINANCIARE MUNTENIA S.A.
Raport întocmit în conformitate cu Legea nr. 297/2004, Regulamentul CNVM nr. 1/2006, Norma ASF nr. 39/2015 de către Societatea de Administrare a Investițiilor Muntenia Invest S.A.
RAPORTUL ADMINISTRATORULUI
PENTRU EXERCITIUL FINANCIAR 2016
CUPRINS 1 INFORMATII GENERALE .........................................................................................................2
1.1 CADRUL LEGISLATIV ............................................................................................................................................. 2 1.2 CONTEXT ............................................................................................................................................................. 3
2 ANALIZA ACTIVITĂȚII .............................................................................................................4 2.1 REALIZAREA OBIECTIVELOR STRATEGICE ............................................................................................................. 4 2.2 ANALIZA PORTOFOLIULUI .................................................................................................................................... 5
2.2.1 MACROSTRUCTURA PORTOFOLIULUI – ALOCAREA ACTIVELOR ..................................................................... 5 2.2.2 ACTIV TOTAL SI ACTIV NET .............................................................................................................................. 7 2.2.3 SUMAR AL POZITIEI FINANCIARE .................................................................................................................... 9 2.2.4 SUBPORTOFOLIUL ACTIUNI ........................................................................................................................... 10 2.2.5 ALTE SUBPORTOFOLII .................................................................................................................................... 17
2.3 MANAGEMENTUL RISCULUI .............................................................................................................................. 19 2.3.1 RISCURI APLICABILE TRATABILE/ LIMITABILE ................................................................................................ 19 2.3.2 RISCURI APLICABILE ASUMATE ..................................................................................................................... 20 2.3.3 INCADRAREA CATEGORIILOR DE ACTIVE DIN PORTOFOLIU IN LIMITELE LEGALE DE DEȚINERE ................... 20
2.4 LITIGII - PORTOFOLIU ......................................................................................................................................... 23
3 ACȚIUNI ȘI ACTIONARI ......................................................................................................... 24 3.1 TRANZACȚIONAREA ACȚIUNILOR EMISE DE SIF MUNTENIA .............................................................................. 24 3.2 ADUNĂRI GENERALE ALE ACȚIONARILOR SIF MUNTENIA .................................................................................. 25 3.3 DESCRIEREA DREPTURILOR ACŢIONARILOR ŞI A MODULUI ÎN CARE ACESTEA POT FI EXERCITATE ................... 26
3.3.1 DREPTUL LA INFORMARE. RELAȚIA CU ACȚIONARII ȘI CU INSTITUȚIILE PIEȚEI DE CAPITAL ......................... 26 3.3.2 DREPTUL LA DIVIDENDE ................................................................................................................................ 27 3.3.3 DREPTUL LA VOT ........................................................................................................................................... 28
4 GUVERNANȚA CORPORATIVĂ .............................................................................................. 29 4.1 STRUCTURI DE GUVERNANȚĂ CORPORATIVĂ ................................................................................................... 29
4.1.1 ADMINISTRAREA SIF MUNTENIA .................................................................................................................. 29 4.1.2 CONDUCEREA EFECTIVA ................................................................................................................................ 31 4.1.3 CONFLICTE DE INTERESE ............................................................................................................................... 32 4.1.4 DESCRIERE A PRINCIPALELOR CARACTERISTICI ALE SISTEMELOR DE CONTROL INTERN ŞI DE GESTIONARE A RISCURILOR ................................................................................................................................................................ 32 4.1.5 FUNCȚII DELEGATE DE SAI MUNTENIA INVEST SA ........................................................................................ 34
4.2 POLITICA DE REMUNERARE ............................................................................................................................... 35 4.3 POLITICA DE DIVIDENDE .................................................................................................................................... 35 4.4 EGALITATEA DE SANSE ....................................................................................................................................... 35 4.5 EVALUAREA ASPECTELOR LEGATE DE IMPACTUL ACTIVITĂŢII DE BAZĂ A EMITENTULUI ASUPRA MEDIULUI ÎNCONJURĂTOR .............................................................................................................................................................. 35 4.6 RESPONSABILITATEA SOCIALĂ ........................................................................................................................... 35
5 SITUATIA FINANCIAR CONTABILA ........................................................................................ 36 5.1 SITUAȚIA INDIVIDUALĂ A POZIȚIEI FINANCIARE ................................................................................................ 36 5.2 SITUAŢIA INDIVIDUALĂ A PROFITULUI SAU PIERDERII ŞI A ALTOR ELEMENTE ALE REZULTATULUI GLOBAL ...... 37 5.3 SITUATIA INDIVIDUALĂ A FLUXURILOR DE TREZORERIE .................................................................................... 39 5.4 EXECUTIA BUGETULUI DE VENITURI SI CHELTUIELI............................................................................................ 40
6 INFORMATII PRIVIND ALTE EVENIMENTE IMPORTANTE APĂRUTE DUPA SFÂRȘITUL EXERCITIULUI FINANCIAR ........................................................................................................... 41
7 PERSPECTIVE 2017 ............................................................................................................... 41 7.1 MEDIUL ECONOMIC ........................................................................................................................................... 41 7.2 DEZVOLTAREA PREVIZIBILĂ A SIF MUNTENIA .................................................................................................... 43 7.3 OBIECTIVELE STRATEGICE PRIORITARE ȘI DIRECȚII DE ACȚIUNE PENTRU 2017 ................................................. 43
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
1
Denumirea societății Societatea de Investiții Financiare Muntenia S.A.
Sediul social Splaiul Unirii nr. 16 București, sector 4
Cod unic de înregistrare 3168735
Număr de ordine la ORC J40/27499/1992
Capital social subscris și vărsat 80.703.652 lei
Numărul acțiunilor emise 807.036.515
Caracteristicile actiuni Comune, nominative, indivizibile, dematerializate
Valoare nominala 0,1 lei
Piața reglementată pe care se tranzacţionează valorile mobiliare emise
Bursa de Valori București, categoria premium, simbol SIF4
Obiectul principal de activitate
Atragerea în mod public de resurse financiare de la persoane fizice și/sau juridice în scopul investirii acestora în conformitate cu dispozițiile legislației privind piața de capital și cu reglementările CNVM CAEN 6499- Alte tipuri de intermedieri financiare
Structura actionariatului 100% privată
Capitalizare libera 100%
Depozitar și custode BRD Groupe Societe Generale
Registrul de evidența a acțiunilor și a acționarilor
Depozitarul Central S.A.
Auditorul financiar KPMG Audit S.R.L.
Contact Romania, Bucuresti, Splaiul Unirii 16, 040035
Tel: +4021-3873210; +4021- 3873208 Fax: +4021-3873265; +4021-3873209
www.sifmuntenia.ro e-mail: [email protected]; [email protected]
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
2
1 INFORMATII GENERALE
SIF Muntenia este persoană juridică română, constituită ca societate pe acțiuni cu capital integral privat. Funcționarea societății este reglementată de dispozițiile legilor române ordinare și ale celor cu caracter special, incidente în materie de societăți de investiții financiare, precum și de prevederile actului său constitutiv.
SIF Muntenia s-a constituit ca societate pe acţiuni în noiembrie 1996, prin reorganizarea şi transformarea Fondului Proprietăţii Private IV Muntenia, în temeiul Legii nr. 133/1996 pentru transformarea Fondurilor Proprietăţii Private în societăţi de investiţii financiare
SIF Muntenia SA a fost încadrat pe baza prevederilor legale în categoria Alte Organisme de Plasament Colectiv (AOPC) redenumit prin Legea nr. 74/2015 ca „fond de investitii alternative”.
În cursul anului 2016 nu au existat reorganizări semnificative ale activității SIF Muntenia.
Nu au fost înregistrate modificări ale actului constitutiv.
SIF Muntenia este înregistrată în Registrul ASF al instrumentelor și investițiilor financiare la secțiunea Societăți de investiții de tip alternativ sau închis (AOPC care sunt înființate prin act constitutiv care emit un număr limitat de acțiuni și sunt tranzacționate pe o piață), cu numărul de registru PJR09SIIR/400005.
SIF Muntenia are o structură de supraveghere și control care, la momentul actual, este mai puțin uzitată de către societățile cotate la Bursa de Valori București. Astfel, acționarii supraveghează în intervalul dintre adunările generale ale acționarilor activitatea societății de administrare prin intermediul Consiliului reprezentanților acționarilor, iar administrarea SIF Muntenia este realizată de o societate de administrare a investițiilor, SAI Muntenia Invest SA.
Domeniile principale de activitate ale SIF Muntenia sunt:
• administrarea şi gestionarea portofoliului propriu de valori mobiliare;
• efectuarea de investiţii în valori mobiliare în conformitate cu reglementările în vigoare;
• mobilizarea resurselor financiare disponibile de la persoane fizice şi persoane juridice şi plasarea lor în valori mobiliare.
SIF Muntenia nu are înregistrate filiale sau sucursale, dar întocmește situații financiare consolidate conform IFRS, în care societățile controlate sunt consolidate în regim de filiale.
Principalele active ale SIF Muntenia sunt instrumente financiare, calificate astfel conform reglementărilor CNVM/ASF.
SIF Muntenia utilizează în mod profesionist instrumente financiare, cu efecte semnificative asupra evaluării activelor sale, datoriilor, poziției financiare și a profitului sau pierderii.
Achiziţiile şi înstrăinările de active derulate de SIF Muntenia în cursul anului 2016 se referă la tranzacţiile de vânzare și de cumpărare de titluri financiare. Detalii privind aceste tranzacții sunt prezentate în continuare în acest Raport.
1.1 CADRUL LEGISLATIV
SIF Muntenia S.A. este un organism de plasament colectiv care funcţionează în România în conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990 şi Legii nr. 297/2004 privind piaţa de capital si Legii nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investitii alternative, O.U.G. nr. 32/2012 privind organismele de plasament colectiv în valori mobiliare şi societăţile de administrare a investiţiilor, precum şi pentru modificarea şi completarea Legii nr. 297/2004 privind piaţa de capital, Regulamentul A.S.F. nr. 9/2014 privind autorizarea şi funcţionarea societăţilor de administrare a investiţiilor, a O.P.C.V.M. şi a depozitarilor O.P.C.V.M., Regulamentul C.N.V.M. nr. 1/2006 privind emitenţii şi operaţiunile cu valori mobiliare.
În anul 2016 a apărut Regulamentul ASF nr. 2/2016 privind aplicarea principiilor de guvernanţă corporativă de către entităţile autorizate, reglementate şi supravegheate de ASF, care a dus la implementarea de modificări în procesul de guvernanță corporativă al SIF Muntenia pentru alinierea cu cerințele (pentru detalii vezi capitolul Guvernanța corporativă).
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
3
1.2 CONTEXT
Evenimente, tranzacții, schimbări economice care afectează semnificativ veniturile din activitatea de bază
Indicatori macroeconomici
Anul 2016 s-a caracterizat din punct de vedere macroeconomic, pe plan intern, prin continuarea creșterii produsului intern brut. In anul 2016, produsul intern brut a crescut, comparativ cu anul 2015, cu 4,81%.
Pe de altă parte, pe fondul creșterii consumului intern s-a manifestat o creștere a deficitului balanței comerciale. Acesta a crescut în primele 11 luni ale anului trecut cu 21% (+1,57 mld.euro), la 8,76 miliarde euro, faţă de perioada similară a anului trecut, după ce exporturile s-au majorat cu 4,8%, iar importurile cu 6,9%.
Preţurile de consum, măsurate prin indicele preţurilor de consum (IPC), au fost mai mici cu 0,5% în luna decembrie 2016 comparativ cu luna decembrie 2015. Determinată pe baza indicelui armonizat al preţurilor de consum (IAPC), rata anuală a preţurilor de consum a fost de -0,1%, evoluând pe teritoriu negativ în tot cursul anului 2016.
Evoluția sectorului financiar – bancar. Rata fondurilor proprii totale ale sectorului bancar se menține ridicată, profitabilitatea s-a consolidat, lichiditatea este adecvată, rata creditelor neperformante s-a diminuat considerabil.
Sistemul bancar românesc are în continuare indicatori prudenţiali mai buni decât media europeană pe partea de solvabilitate, profitabilitate şi structura bilanţului.
BNR consideră că2 modelul de afaceri al băncilor s-a consolidat: finanțarea este orientată preponderent către sectorul populației, creditarea este dominant în lei și creșterea resurselor atrase se realizează de pe piața internă. Finanțarea de la băncile-mamă a continuat să se reducă în mod ordonat, ajustând dependența sectorului bancar autohton de sursele externe. Rata rentabilității activității de bază pe întreg sistemul sistemul bancar a crescut de la 171,31% ân 2015 la 188,60% în decembrie 2016.
Capacitatea ridicată de absorbție a pierderilor specifică băncilor din România se datorează preponderenței fondurilor proprii de nivel 1 în totalul fondurilor proprii (88,5 %).
Deși favorabil sub aspectul scăderii riscurilor, nivelul ridicat de solvabilitate se datorează reducerii substanțiale a apetitului la risc, manifestat prin diminuarea volumului creditelor acordate companiilor, aspect nesatisfăcător atât din perspectiva potențialului de creștere economică al României, cât și din perspectiva capacității instituțiilor de credit de a genera profit operațional. Riscul de contagiune în sistemul bancar s-a redus.
Piața de capital
Piața de capital din România a cunoscut o tendință relativ oscilantă în prima jumătate a anului. Principalele episoade de volatilitate au fost temporare, fiind determinate preponderent de evoluțiile la nivel internațional. Efectele cu caracter temporar induse de rezultatul referendumului din Marea Britanie nu au avut un impact semnificativ asupra tendinței pieței de capital.
După scăderi importante în prima parte a anului 2016, indicele BET a recuperat și a crescut cu 1,15% pe parcursul anului 2016, iar ce indicele BET-TR (Total Return), care include şi câştigurile provenite din dividende a crescut cu 9,7%.
România a fost inclusă pe lista ţărilor cu potenţial substanţial de a trece la statutul de piaţă emergentă de la statutul de piață de frontieră de către una din instituţiile importante recunoscute internaţional (FTSE Russell). Criteriile care trebuie îndeplinite se referă în principal la valoarea tranzacţiilor şi dimensiunea companiilor listate la bursă, precum şi accesul rapid al investitorilor la piaţa de capital şi modul în care aceştia pot cumpăra şi vinde acţiuni. BVB derulează proiectul STEAM (Set of actions Towards Establishing and Acknowledgment of the Emerging Market Status), al cărui principal scop este îndeplinirea criteriilor pentru reclasificarea pieței de capital autohtone din categoria pieţelor de frontieră, în grupa superioară a pieţelor emergente. Problema cea mai importantă a rămas cea legată de lipsa de lichiditate.
Valoarea medie zilnică de tranzacționare (VMZ) pe segmentul principal - acțiuni al BVB a fost de 36,4 mil lei, față de 35,07 mil lei în 2015, iar pe piața alternativă de tranzacționare (ATS) al BVB, VMZ a fost de 0,82 mil lei în 2016, față de 0,36 mil lei în 2016.
1 Estimare semnal, 14 februarie 2017. 2 BNR, Raport asupra stabilității financiare decembrie 2016
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
4
2 ANALIZA ACTIVITĂȚII
2.1 REALIZAREA OBIECTIVELOR STRATEGICE
Activitatea SIF Muntenia în 2016 a avut un caracter de continuitate, nu au existat modificări legislative de substanță în 2016 care să necesite restructurări dramatice ale activității sau portofoliului deținut.
Evoluţiile mediului economic şi investiţional din România au determinat ca deciziile adoptate în administrare sa implice o coordonare sporită a acţiunilor şi o analiză atentă a modului de alocare a resurselor proprii, scopul final fiind menţinerea unei structuri de portofoliu care să asigure creşterea valorii activului net, obţinerea unui nivel competitiv al valorii dividendului unitar, astfel încât SIF Muntenia să continue să fie o alternativă viabilă de investiţii, care să asigure plasamente profitabile şi un return competitiv pentru investitori. Un rol important în obţinerea rezultatelor economice din perioada menţionată l-a avut optimizarea alocării resurselor şi adaptarea flexibilă a mijloacelor la modificările mediului economic şi financiar.
Prin declarația sa de misiune SIF Muntenia a fost structurată ca “fond balansat diversificat”.
Obiectivul general al administrării este menținerea SIF Muntenia ca un fond balansat diversificat, care să îmbine o creştere echilibrată a activului cu venituri moderate, la un grad de risc mediu.
Obiectivele strategice prioritare pentru 2016, parte a Programului de administrare 2016 au fost aprobate de către acționari în adunarea generală ordinară a acționarilor (AGOA) SIF Muntenia din data de 28 aprilie 2016.
• Continuarea procesului de restructurare a portofoliului si administrarea eficientă a acestuia
astfel încât să fie asigurată creștere sustenabilă pe termen lung.
• Continuarea procesului investițional, cu accent pe investițiile în România și în acțiuni cotate.
Structura portofoliului pe clasele de instrumente financiare deținute (alocarea activelor) s-a încadrat în limitele trasate de către acționari prin Programul strategic de administrare – detalii în capitolul Macrostructura portofoliului, și de asemenea, în prevederile legale (detalii în capitolul Managementul riscurilor).
Portofoliul de acțiuni cotate a deținut în continuare cea mai mare pondere din valoarea activelor administrate, iar din punct de vedere al alocării sectoriale nu au existat modificări substanțiale în cursul anului 2016. Cele mai importante participații din portofoliul acțiuni au rămas tot cele la Banca Transilvania și Biofarm SA București, cu ponderi similare în activul total cu cele de acum un an (detalii în capitolul Subportofoliul acțiuni).
Câștigurile din investiții au provenit în cea mai mare parte din vânzări de pachete de acțiuni (detalii în capitolul Subportofoliul acțiuni) și au avut o valoare mai mică decât în perioada corespunzătoare din 2015. Deoarece SAI Muntenia Invest nu a identificat oportunități de realizare a unor profituri substanțiale au fost realizate un număr redus de tranzacții mari.
Veniturile nete din dividende au înregistrat o creștere cu 242% față de anul 2015 (detalii în capitolul subportofoliul acțiuni, Execuția Bugetului de Venituri și Cheltuieli).
Investițiile în acțiuni au fost în cea mai mare parte în blue chips listate pe BVB, plus participări la majorari de capital la societăți listate (ex. Vrancart SA Adjud (VNC) ).
Din punct de vedere financiar, o sinteză a performanței SIF Muntenia în ultimii 3 ani este prezentată în capitolul Sumar al poziției financiare, iar detalii privind activitatea în anul 2016 sunt prezentate în capitolul Situația financiar contabilă.
Profitul brut înregistrat în 2016 a fost de 55,28 mil lei, respectiv cu 9,04% mai mult decât nivelul prevăzut în BVC.
Procesul de aliniere cu legislația europeană, directiva DAFIA. (a fondurilor alternative de investiții)
După cum a fost prevăzut în Regulamentul nr. 10/2015 emis de către ASF, art.17 pct 4 și 5, A.O.P.C. prevăzute la art. 185
lit. a) şi b) din Regulamentul nr. 15/2004 sunt asimilabile F.I.A. ale căror titluri de participare sunt distribuite inclusiv către investitori de retail. Referinţele din Regulamentul C.N.V.M. nr. 15/2004 la noţiunile de societate de investiţii de
tip închis, definite conform prevederilor art. 114 alin. (1) din Legea nr. 297/2004, se înţeleg a fi făcute la noţiunile de F.I.A. înfiinţat prin act constitutiv.
În aplicarea prevederilor art. 18 alin. (2) din Legea nr. 74/2015, regulile de evaluare activelor F.I.A. pe care A.F.I.A. sau evaluatorul extern le utilizează corespunzător sunt cele prevăzute la art. 113-122 din Regulamentul nr. 9/2014 aplicabile
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
5
O.P.C.V.M – adică, în 2016, s-a aplicat legislația existentă pentru AOPC care a fost utilizată și în anii anteriori și pentru evaluarea activelor administrate.
Administratorul SIF Muntenia și-a exprimat intenția de a nu utiliza în viitor în mod activ efectul de levier definit în art 3. pct 16 din Legea nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investiții alternative în politica de investiții în legătură cu administrarea SIF Muntenia și a informat investitorii prin raport curent din data de 23.05.2016.
Finanțarea activității /investițiilor SIF Muntenia a fost realizată și până acum tot prin intermediul fondurilor proprii, nu s-a apelat niciodată la împrumuturi pentru a crește fondurile disponibile (utilizarea efectului de levier) și de a achiziționa instrumente financiare din împrumuturile respective.
2.2 ANALIZA PORTOFOLIULUI
2.2.1 MACROSTRUCTURA PORTOFOLIULUI – ALOCAREA ACTIVELOR Alocarea activelor SIF Muntenia a fost mai apropiată de o alocare strategica (“strategic asset allocation”), care urmărește o structură de portofoliu țintă pe termen lung – în anumite limite, care sunt definite anual prin programele de administrare aprobate și aprobate de către acționari.
Alocarea activelor pe subportofolii s-a încadrat în limitele din Programul investițional pe 2016 care a fost aprobat de acționarii SIF Muntenia în AGA din data de 28 aprilie 2016, astfel:
STRUCTURA PORTOFOLIULUI SIF MUNTENIA LA SFÂRSITUL ANULUI 2016, PROCENT DIN TOTAL ACTIV
Față de structura de portofoliu la sfârșitului anului 2015, principalele modificări au fost:
- Creșterea ponderii acțiunilor cotate în total activ de la 61% la finalul anului 2015 la 64,5% la fialul anului 2016. - Continuarea reducerii expunerii portofoliului SIF Muntenia pe fondurile de investiții cu portofolii care au fost
considerate cu randament scăzut în contextul de piață actual, ponderea subportofoliului titluri de participare la
ACTIUNI
70- 85%
ACTIVE LICHIDE
1 - 20%
ALTE SUBPORTOFOLII
<25%
•Listate pe piețe reglementate de capital
•Listate pe sisteme alternative de tranzacționare
•Societăți nelistate
•Numerar, depozite bancare
•Titluri de participare OPCVM
•Obligatiuni
•Alte instrumente financiare
Actiuni cotate; 64,5%
Actiuni necotate; 13,9%
Active lichide; 6,3%
Obligatiuni; 3,8%
Titluri OPCVM; 9,2%
Alte instrumente financiare; 1,7%
Alte active; 0,6%
PO
RTO
FOLIU
L TINTA
PEN
TRU
20
16
C
ON
FOR
M P
RO
GR
AM
ULU
I DE
AD
MIN
ISTRA
RE
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
6
OPCVM modificându-se de la 11,4% din activul total recalculat la 31.12.2015 la 9,2% din activul total la sfârșitul anului 2016.
- Creșterea ponderii activelor lichide de la 1,4% la sfârșitul lui 2015 la 6,3% la sfârșitului laui 2016.
STRUCTURA PORTOFOLIULUI SIF MUNTENIA LA SFĂRȘITUL ANULUI 2015, PROCENT DIN TOTAL ACTIV
În 2016, valoarea subportofoliului acțiuni s-a încadrat în limitele indicative trasate prin programul de administrare 2016.
Gradul de lichiditate al portofoliului, definit ca raportul dintre lichidități plus depozite bancare și activ total s-a înscris în limitele cerute de un management prudent al riscului de lichiditate.
De asemenea, prin creșterea lichidității portofoliului s-au asigurat surse pentru plata dividendelor pentru acționarii SIF Muntenia.
Actiuni cotate; 61,2%
Actiuni necotate; 16,2%
Active lichide; 1,4%
Obligatiuni; 4,4%
Titluri de participare la OPCVM; 11,4%
Alte instrumente financiare; 1,8%
Alte active; 3,7%
77,4 77,5
83,1 83,2 82,8
77,5
74,075,9 75,3
76,677,9 78,8 78,4
65,0
70,0
75,0
80,0
85,0
Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16
% Ponderea actiuni in total activ
1,35% 1,44% 1,99%1,08% 1,68% 2,03%
7,76% 8,10%8,88%
7,28% 6,81% 6,50% 6,35%
0%
5%
10%
Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16
Grad de lichiditate al portofoliului (lichiditati+depozite bancare)/activ total
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
7
Evoluția portofoliului SIF Muntenia în ultimii 3 ani
În LEI 2014 2015 2016
Actiuni listate 718.288.576 740.021.288 824.298.718
Actiuni nelistate 174.713.806 196.625.760 177.076.756
Obligatiuni listate 51.095.940 51.579.300 46.765.179
Obligatiuni nelistate 1.151.973 1.161.506 1.164.294
Alte instrumente financiare 22.260.000 21.840.000 21.812.000
Disponibilitati 16.634.073 4.269.773 4.486.444
Depozite bancare 16.226.985 12.121.846 76.618.412
Titluri de participare la OPCVM 141.426.593 138.131.581 117.187.359
Alte active 26.714.868 44.384.725 8.285.621
TOTAL ACTIV 1.168.512.813 1.210.135.780 1.277.694.783
Detalii despre administrarea fiecărui subportofoliu în 2016 sunt prezentate în continuare în raport. În capitolul “Subportofoliul acțiuni”, și în capitolul “Alte subportofolii”, valorile participațiilor care sunt utilizate sunt cele conform reglementărilor CNVM/ASF, “valori de activ net” conform Regulamentului ASF 9/2014, care sunt prezentate investitorilor prin Regulile de evaluare, acolo unde nu se precizează altfel.
2.2.2 ACTIV TOTAL SI ACTIV NET Valorile lunare ale activului net au fost publicate spre informarea acționarilor pe site-ul www.sifmuntenia.ro și raportate conform dispozițiilor legale către ASF - Sectorul Instrumentelor și Serviciilor Financiare și Bursa de Valori București (BVB), nu mai târziu de 15 zile calendaristice de la sfârşitul lunii de raportare. Pentru valorile Activului total, activului net și ale datoriilor aferente lui 31.12.2015 se prezintă și utilizează în continuare în prezentul raport valorile recalculate, care includ elementele contabile aferente situațiilor financiare finale pentru perioada respectivă, (situații financiare IFRS/Norma 393 auditate) certificate de către Depozitarul SIF Muntenia. Valorile Activului total, activului net și ale datoriilor aferente perioadei au fost calculate în conformitate cu Regulamentul nr. 9/2014 emis de ASF, utilizând elemente contabile aferente situațiilor financiare conforme cu IFRS, iar apoi certificate de societatea de depozitare a activelor SIF Muntenia, Banca Română pentru Dezvoltare (BRD) – GSG.
Activul total (AT), activ net (VAN) și VUAN (valoarea unitară a activului net) în ultimii 3 ani
LEI 2014 2015 2016
ACTIV TOTAL 1.168.512.813 1.210.135.780 1.277.694.783
TOTAL DATORII 149.136.593 152.744.209 102.998.536
ACTIV NET 1.019.376.220 1.057.391.571 1.174.696.247
VUAN (lei/acțiune) 1,2631 1,3102 1,4556
3 Norma Autoritatii de Supraveghere Financiara nr. 39/2015 pentru aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu Standardele internationale de raportare financiara (Norma 39), aplicabile entităților autorizate, reglementate si supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară din Sectorul instrumentelor și investițiilor financiare.
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
8
Activul total (AT), activ net (VAN) și VUAN (valoarea unitară a activului net) în ultimii 3 ani (echivalent în euro)
EURO 2014 2015 2016
ACTIV TOTAL 260.706.547 267.462.876 281.362.398
ACTIV NET 227.432.726 233.703.519 258.680.991
curs euro/leu 4,4821 4,5245 4,5411
În 2016, activul total a crescut cu 5,58% (67,56 mil lei), iar datoriile s-au redus cu 32,57% (49,75 mil lei).
Valoarea totală a datoriilor a fost determinată pe baza datelor cuprinse în balanța analitică și bilanțul contabil lunar, în conformitate cu prevederile art 198 alin (2) din Regulamentul CNVM nr. 15/2004.
Datoriile, care constau în cea mai mare parte din dividende nete nedistribuite au avut o tendință de scădere aproape continuă în decursul anului, atât valoric cât și ca pondere din activul total. Astfel, datoriile au reprezentat 8,06% din actiul total la sfârșitul anului 2016, față de 12,62% la sfârșitul lui 2015.
Cel mai important efect asupra volumului datoriilor îl are procesul de declarare a datoriilor cu dividendele pentru acționarii SIF Muntenia, precum și de plată a dividendelor nete către aceștia și a impozitului pe dividende.
La sfârșitul lunii aprilie 2016, datoriile au scăzut cu 27,3 mil lei (19,05%) față de luna precedentă în urma înregistrării:
a. Unei scăderi cu 63,41 mil lei pe baza hotărârii nr. 5 a AGOA SIF Muntenia din 28 aprilie 2016, de prescriere a dreptului de a solicita plata dividendelor și sumelor din rezerve neridicate în termen de trei ani de la data exigibilității lor.
b. Unei creșteri cu 36,32 mil lei pe baza hotărârii nr. 2 din aceeași ședință AGA, prin care s-a decis distribuirea de dividende din profitul anului 2015, și ca urmare s-a constituit datoria către acționarii SIF Muntenia cu dividendele care se vor plăti.
Per total, dividendele de plată pentru acționarii SIF Muntenia au scăzut de la 129,7 mil lei la începutul anului 2016 la 82,2 mil lei.
Creșterea activului net în 2016 a fost de 117 mil lei (11,1%). Creșterea totală de activ net generată pe parcursul anului, (31/12/2016 comparat cu 31/12/2015 recalculat) incluzând și distribuțiile de numerar catre acționari (dividendele brute aferente anului 2015) a fost de 14,5%.
ACTIV TOTAL SI ACTIV NET IN 2016 (mil lei)
1.2
10
,1
1.1
85
,5
1.2
56
,4
1.2
17
,8
1.1
97
,6
1.2
21
,7
1.2
46
,4
1.2
18
,3
1.2
16
,7
1.2
21
,5
1.2
50
,0
1.2
79
,3
1.2
77
,7
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16
Total Activ Activ net
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
9
2.2.3 SUMAR AL POZITIEI FINANCIARE
EVOLUTIA ACTIVULUI lei 2014 2015 2016
ACTIV TOTAL CERTIFICAT 1.168.512.813 1.210.135.780 1.277.694.783
VAN 1.019.376.220 1.057.391.571 1.174.696.247
VUAN (lei/ acțiune) 1,2631 1,3102 1,4556
DIVIDENDE-lei 2014 2015 2016 propus *
DIVIDEND BRUT PE ACTIUNE 0,0715 0,045
ACTIUNI lei 2014 2015 2016
PRET INCHIDERE FINAL PERIOADA 0,881 0,744 0,656
CAPITALIZARE BURSIERA 710.999.170 600.435.167 529.415.954
DISCOUNT LA ACTIV NET 30,3% 43,2% 54,9%
ACTIVE SI DATORII CONTABILE-lei 2014 2015 2016
TOTAL ACTIVE CONTABILE 997.523.603 1.076.625.459 1.128.432.308
CAPITALURI PROPRII 997.523.603 923.881.250 1.024.446.598
TOTAL DATORII 163.689.034 152.744.209 103.985.710
VENITURI, CHELTUIELI-SI PROFIT lei 2014 2015 2016
TOTAL VENITURI 339.973.513 219.742.905 121.071.320
TOTAL CHELTUIELI 181.713.660 145.356.896 67.799.540
PROFIT BRUT 181.675.361 75.643.338 55.282.504
PROFIT NET 154.439.011 63.855.737 50.386.184
Indicatori financiari 2014 2015 2016
Profit net/Activ net ASF 12,50% 6,04% 4,29%
ROE= Profit net/ capitaluri proprii 15,28% 6,91% 4,92%
ROA= Profit net/ Total active contabile 12,77% 5,93% 4,47%
* Propunerea administratorului pentru repartizarea profitului va fi supusă aprobării acționarilor prin punct separat în ordinea de zi a AGOA.
ACTIV TOTAL CERTIFICAT= valoarea activului total calculat dupa reglementarile CNVM/ASF și certificat de depozitar. Valoarea se calculează în ultima zi lucrătoare a perioadei de referință. VAN= valoarea activului net calculat după reglementările CNVM/ASF și certificat de către depozitar= Activ total certificat- Datorii VUAN= valoarea unitară a activului net calculat după reglementările CNVM/ASF și certificat de către depozitar= VAN/număr de acțiuni. TOTAL ACTIVE CONTABILE = total al activelor imobilizate, activelor circulante din bilanțul contabil
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
10
2.2.4 SUBPORTOFOLIUL ACTIUNI Subportofoliul Acțiuni este cel mai important atât valoric, cât și din punct de vedere al veniturilor obținute de SIF Muntenia. Administrarea acestui subportofoliu a urmărit realizarea obiectivelor prezentate în Programul strategic de administrare aprobat pentru 2016.
EVOLUȚIA VALORII CONFORM REGLEMENTĂRILOR ASF A SUBPORTOFOLIULUI ACȚIUNI
31-12-14 31-12-15 31-12-16
Actiuni listate 718.288.576 740.021.288 824.298.718
- cotate BVB, 456.610.486 510.681.193 508.533.869
- cotate piata externa/stat membru UE 6.086.692 3.822.671 0
- cotate RASDAQ 113.693.511
- cotate SIBEX 0 0
- cotate ATS (SIBEX+AERO) 6.374.920 149.600.001 167.186.015
- cotate BVB si netranzactionate niciodata 11.972.431 11.735.422 10.670.051
- cotate si netranzactionate in ultimele 30 zile 123.550.536 64.182.002 137.908.782
-cotate, suspendate la tranzactionare mai mult de 30 zile 0 0
Actiuni nelistate 174.713.806 196.625.760 177.076.756
- necotate dar tranzactionate BVB 106.474
- inchise 174.607.332 196.625.760 177.076.756
Total 893.002.381 936.647.049 1.001.375.474
Valoarea totală conform reglementărilor ASF a subportofoliului acțiuni a crescut cu 6,9% în 2016. Acțiunile listate au crescut cu 11,4% (în cea mai mare parte datorită societăților cotate pe ATS, care și-au crescut valoarea de activ cu 11,8%), iar acțiunile nelistate au scăzut cu 9,9%.
La 31.12.2015, expunerea subportofoliului pe acțiuni listate pe alte piețe decît cele din România a fost de 0,41% din valoarea de activ. Această expunere a fost redusă gradual pe parcursul anului, ajungând la zero la sfârșitul anului 2016.
Aplicarea Legii nr. 151/2014
În urma clarificării statutului juridic al societăților care fuseseră cotate pe această piață, în aplicarea prevederilor Legii nr 151/ 2014, la finalul anului 2015 pozițiile “cotate RASDAQ” și “necotate dar tranzacționate BVB” nu mai existau.
Încetarea de drept a activității pieței Rasdaq și al pieței valorilor mobiliare necotate dar tranzacționate ar fi trebuit, conform Legii nr. 151/2014 să aibă loc la 12 luni de la data intrării în vigoare a acestei legi, adică înainte de finalul anului 2015. Procesul de retragere din societăți s-a desfășurat însă cu dificultate și a fost grevat de incertitudini și reclamații privind corectitudinea evaluărilor pentru stabilirea prețurilor de retragere, astfel că la finalul anului 2016 acest proces nu a fost finalizat.
În anul 2016 SIF Muntenia a încasat din retrageri de la societăți conform Legii nr. 151 suma de 1,4 mil lei.
Pentru societățile care nu au respectat termenele legale privind plata acțiunilor în urma depunerii cererilor de retragere sunt deschise acțiuni în instanță pentru apărarea și exercitarea drepturilor SIF Muntenia (vezi capitolul Litigii).
Programul de activitate 2016
“Creșterea ponderii participațiilor la societăți cotate pe piețe reglementate, cu lichiditate a tranzacțiilor; reducerea
ponderii la participații ale căror titluri nu sunt tranzacționate pe piețe reglementate de capital.”
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
11
Cumpărările de acțiuni din piața de capital în 2016 (total 10,38 mil lei) au fost direcționate către blue chips listate pe Bursa de Valori București. Se pot evidenția:
- Creșterea pachetului deținut la BRD GSG de la 0,4152% la 0,4412% din capitalul băncii; - Cumpărarea unui pachet de acțiuni la OMV Petrom (SNP) de 0,0123% din capital, prin participarea la oferta de
vânzare derulată de Fondul Proprietatea; - Creșterea pachetului Romgaz de la 0,0543% la 0,1301% prin cumpărari din piață. - Participarea la oferta publică primară derulată de Vrancart SA Adjud (majorare de capital cu aport în numerar)
Vânzările de acțiuni din 2016 au fost:
- La societăți de tip blue chip cotate pe BVB (total 40,267 mil lei), respectiv la Banca Transilvania, CNTEE Transelectrica, SIF Banat Crișana, Teraplast Bistrița SA;
- Lichidarea participației la Globalworth Real Estate Investments Limited, societate cotată pe bursa din Londra, au fost vândute acțiuni de 781 mii euro;
- Vânzarea integrală a pachetele de acțiuni la societățile nelistate (închise) -Titan Accesorii și Scule 20 mii lei, Petrotel Lukoil 6,27 mil lei;
- Continuarea procesului de retrageri din cinci societăți - Vulturul SA Comarnic, Galgros SA Galați, Energopetrol Com Câmpina, Timpuri Noi SA București.
Insolvențe, falimente, dizolvări
În anul 2016 au intrat în insolvență cinci societăți comerciale din portofoliul SIF Muntenia, provenite din portofoliul rezidual moștenit de la înființarea SIF Muntenia (Prospecțiuni, Pavcom Târgoviște, Camexip Băicoi, Agrosem Timișoara, Rafo Onești). O societate a ieșit din insolvență (ICERP SA) prin redresare – a fost finalizat planul de reorganizare.
Au trecut din insolvență în faliment patru societăți (Romsuintest Periș, Concordia, Turnatoria Centrală Orion, Sticlă Turda)
Au fost radiate ca urmare a finalizării procedurii falimentului cinci societăți (Restaurante Elements, Tubal, Matizol, Cercon Arieșul, Energopetrol Construct) și s-a finalizat dizolvarea voluntară a societății Muntenia Global Finance. A intrat in dizolvarea voluntara SIN SA București.
Veniturile din dividende (care conform IFRS, se înregistrează la valoarea brută, plus penalizările de întărziere) din situațiile financiare au fost în sumă de 60,58 mil lei, față de 18,12 mil lei venituri brute din dividende în situațiile financiare conform IFRS în 2015, înregistrându-se o creștere cu 234,2% în 2016 față de 2015.
Deoarece rata de impozitare a veniturilor din dividende a fost diferită (în 2015 în general 16% cu unele excepții și 5% în 2016), o comparație pertinentă se poate face numai pentru veniturile din dividende nete. Astfel, după cum se poate observa în capitolul Executia bugetului de venituri și cheltuieli, veniturile din dividende nete au fost de 58,5 mil lei în 2016, față de 17,15 mil lei în 2015 (o creștere cu 241,6%).
După cum se poate observa din graficul de mai sus, tendința de creștere a dividendelor primite de către SIF Muntenia de la societățile din portofoliu înregistrată în ultimii ani a fost mult accelerată în 2016, creșterea fiind evident mai mare decât cea care ar fi fost datorată exclusiv reducerii impozitului pe dividende de la 16% la 5%. Astfel, veniturile nete din dividende
15,93 12,65 11,96 13,32 17,15
58,57
0
20
40
60
80
2011 2012 2013 2014 2015 2016
mil
lei
Venituri nete din dividende
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
12
în 2016 de la alte societăți decât Banca Transilvania (care a acordat dividend în numerar în mod excepțional, pentru a doua oară în ultimii 20 de ani și de unde SIF Muntenia a primit 31,05 mil lei dividende la valoare netă) au crescut cu 60,5% față de venitul net total din dividende la 2015.
Flux de numerar în 2016 în subportofoliul acțiuni
Incasari
din vanzarea de actiuni listate 44,9 mil lei
din vanzarea de actiuni nelistate 6,27 mil lei
din retrageri 1,65 mil lei
din dividende 58,88 mil lei
Plăti
cumpărarea de actiuni listate 10,5 mil lei varsaminte pentru majorări de capital 0,3 mil lei
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
13
SOCIETĂȚI CONTROLATE
La 31.12.2015, SIF Muntenia deținea poziție de control la 14 societăți. Valoarea totală la 31.12.2015 a participațiilor la care SIF Muntenia deținea poziție de control a fost de 314,16 mil lei, reprezentând 25,67% din activul total (sau 33,54% din valoarea subportofoliului acțiuni).
În cursul anului 2016, nu au existat modificări substanțiale. Astfel la finalul anului 2016, SIF Muntenia deținea poziție de control la același societăți. Valoarea totală a participațiilor la sfârșitul anului 2016 a fost de 388,48 mil lei, reprezentând 30,4% din activul total (sau 38,79% din valoarea subportofoliului acțiuni).
Toate societățile la care SIF Muntenia deține controlul au sediul în România.
SIF Muntenia întocmește situații financiare consolidate conform IFRS, în care societățile controlate sunt consolidate în regim de filiale.
Societăți controlate la 31.12.2016
Denumire Valoarea în VAN mil lei
% din capitalul societății deținut de SIF Muntenia
FIROS S.A BUCURESTI 39,38 99,69
AVICOLA SA BUCURESTI 54,19 99,40
MINDO SA DOROHOI 9,79 98,02
CI-CO SA BUCURESTI 46,35 97,34
SEMROM MUNTENIA SA BUCURESTI 11,52 90,68
SEMROM OLTENIA SA CRAIOVA 6,38 88,49
UNISEM SA BUCURESTI 6,68 76,91
VOLUTHEMA PROPERTY DEVELOPER SA 32,24 69,11
BUCUR SA BUCURESTI 13,13 67,98
CASA DE BUCOVINA-CLUB DE MUNTE S.A. 8,10 66,87
FONDUL ROMAN DE GARANTARE A CREDITELOR PENTRU INTREPRINZATORII PRIVATI - IFN S.A.
14,86 53,60
BIOFARM SA BUCURESTI 135,64 50,98
GECSATHERM SA 10,22 50,00
TOTAL 388,48
În plus față de societățile prezentate în tabelul de mai sus, la 31.12.2016, SIF Muntenia deținea 98,94% din capitalul societății MUNTENIA MEDICAL COMPETENCES SA PITEȘTI, cu activitate în sectorul Activitati de asistenta medicala specializata, societate aflată în insolvență.
Prin încheierea de sedință din data de 21.05.2014 pronunțată în dosarul nr. 290/1259/2014 aflat pe rolul Tribunalului Specializat Arges, instanța a dispus deschiderea procedurii generale de insolvență a debitoarei Muntenia Medical Competences. SIF Muntenia a formulat declarație de creanță pentru suma de 3.620.235,62 EURO, (respectiv în echivalent lei 16.053.210,80 lei), reprezentând principal obligațiuni, dobândă neplătită și penalități. Creanța este garantată.
La data de 11.12.2015, debitoarea prin administratorul special a depus la registratura Tribunalului Specializat Arges Planul de reorganizare, confirmat ulterior de catre Curtea de Apel Pitesti prin Decizia 487/A-COM din 14.09.2016. In prezent societatea se afla in derularea Planului de reorganizare.
La data de 12.01.2017 Adunarea Generala a acționarilor a aprobat revocarea administratorului special si numirea în funcția de administrator special a dlui Palea Ovidiu Nicolae de profesie medic.
Eveniment ulterior
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
14
TOP PARTICIPATII IN SUBPORTOFOLIUL ACTIUNI
La sfârșitul anului 2015, existau un număr de 14 participații în acțiuni care depășeau 1% din activul total al SIF Muntenia, iar proporția din activul total de la acea dată pe care acestea o reprezentau era de 54,49%.
La sfârșitul anului 2016, numărul acestor participații a crescut la 15, iar ponderea în activul total a acestora a crescut la 59,91%.
Top participații în subportofoliul acțiuni la sfârșitul anului 2016
Nr. crt.
Denumire Valoarea participației în
VAN mil lei
% in AT al SIF
Muntenia
% din capitalul societății deținut de SIF Muntenia
1 BANCA TRANSILVANIA 200,20 15,67 2,30
2 BIOFARM SA BUCURESTI 135,64 10,62 50,98
3 AVICOLA SA BUCURESTI 54,19 4,24 99,40
4 SIF BANAT-CRISANA 47,58 3,72 4,69
5 CI-CO SA BUCURESTI 46,35 3,63 97,34
6 METAV SA BUCURESTI 43,59 3,41 27,78
7 FIROS S.A BUCURESTI 39,38 3,08 99,69
8 BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE SA 36,53 2,86 0,44
9 VOLUTHEMA PROPERTY DEVELOPER SA 32,24 2,52 69,11
10 SIF OLTENIA 28,36 2,22 3,00
11 STICLOVAL SA VALENII DE MUNTE 28,13 2,20 34,93
12 ROMAERO SA BUCURESTI 26,72 2,09 25,85
13 UNIREA SHOPPING CENTER SA BUCURESTI 18,53 1,45 10,00
14 FONDUL ROMAN DE GARANTARE A CREDITELOR PENTRU INTREPRINZATORII PRIVATI - IFN S.A.
14,86 1,16 53,60
15 BUCUR SA BUCURESTI 13,13 1,03 67,98
TOTAL 765,44 59,91
Cele mai mari ponderi în activul total le-au reprezentat în tot cursul anului 2016 participațiile la Banca Transilvania și Biofarm SA București. Detalii despre acestea sunt prezentate în continuare.
BANCA TRANSILVANIA S.A. CLUJ 31.12.2015 30.06.2016 31.12.2016
% din Activul total SIF Muntenia 16,364 11,19 15,669
% deținut de SIF Muntenia în capitalul societății 2,724 2,216 2,3022
Acțiunile Băncii Transilvania sunt listate pe Bursa de Valori București, segmentul principal categoria premium, simbol TLV.
Banca Transilvania (TLV) este o bancă de importanță sistemică în România, a cărei activitate este supravegheată de către Banca Națională a României.
Programul de activitate 2016
“Continuarea reducerii gradului de atomizare al portofoliului (mai multe participații semnificative, de circa 10% din activul
total fiecare), dar cu posibilitatea de a depăși această limită în cazul apariției unor oportunități investiționale”
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
15
Banca Transilvania este una dintre cele mai mari trei banci din Romania, in functie de active, cu o cota de piata de 12,5% la sfârșitul anului 2015. Activitatea sa este organizata pe trei linii principale de business: Corporate, IMM si Retail, respectiv pe 3 abordari sectoriale – agricultura, domeniul medical si fonduri europene. BT are peste 7.000 de angajati, o retea formata din aproximativ 550 de sedii.
În 2016, TLV și-a continuat creșterea, activele totale4 individuale ajungând la 51,8 mld lei, la un nivel egal sau chiar superior cu nivelul activelor totale ale BRD, ceea ce înseamnă că a ajuns la o cotă de piață puțin mai mare decât BRD după nivelul activelor.
Profitul net individual a fost de 1,23 miliarde lei in 2016,iar cel la nivel de grup de 1,28 mil lei. Profitul la nivel de grup a înregistrat o scadere cu 47% fata de anul precedent, cand TLV a obținut un castig exceptional de 1,65 miliarde lei in urma preluarii Volksbank. Fără a lua în calcul câștigul din preluarea Volksbank, creșterea profitului a fost de 61%, echivalentul a 485 mil lei.
Banca Transilvania are, la 31 decembrie 2016, un portofoliu de 2,82 milioane carduri, care a generat tranzacții cu aproape 25% mai mari față de perioada similară a anului precedent. Cota de piață a băncii privind volumul tranzacțiilor cu carduri este de aproape 20%.
Solvabilitatea BT, luând în considerare profitul pe anul 2016 este de 18,52% (fără profit este de 15,69%)
In AGA Banca Transilvania din data de 27 aprilie 2016 s-a decis de către acționari acordarea atât de dividende cât și de acțiuni gratuite (prin incorporarea rezervelor constituite din profitul net al anului 2015).
SIF Muntenia a primit în 2016 un dividend brut de 32,68 mil lei și un număr de 16.887.120 acțiuni gratuite.
BIOFARM S.A. BUCURESTI 31.12.2015 30.06.2016 31.12.2016
% din Activul total SIF Muntenia 11,575 9,59 10,616
% deținut de SIF Muntenia în capitalul societății 50,98 50,98 50,98
Acțiunile BIOFARM SA București sunt listate pe Bursa de Valori București, simbol BIO, segementul principal categoria premium.
Biofarm SA București este unul dintre primii producatori români de medicamente si suplimente alimentare, având un portofoliu de peste 200 de produse. Producătorul exportă în 12 țări.Circa 60% din vânzările Biofarm sunt generate de medicamentele fără prescripție medicală, 26% de suplimentele alimentare și 15% de medicamentele cu rețetă.
In 2016, Biofarm a realizat5 vânzări de 125 milioane lei cu 1,8% mai mari față 2015, și un profit de 29,5 milioane lei, în creștere cu 8,4% față de 2015.
Biofarm a urmărit să realizeze în 2016 investiții de 43,6 milioane lei (9,8 milioane euro), în majoritate pentru fabrica pe care compania o are în construcție în zona Gara Cățelu din București (33,8 mil lei).
In 2016 SIF Muntenia nu a efectuat tranzacții cu acțiuni Biofarm.
Dividendul aferent profitului anului 2015 primit de către SIF Muntenia a fost în sumă de 8,038 mil lei, față de 7,536 mil lei în 2015.
4 Conform rezultatelor financiare preliminate http://www.bvb.ro/infocont/infocont17/TLV_20170215080155_Situatii-
financiare-indiv-con-31-12-2016-ROM.pdf 5 Conform rezultatelor financiare preliminate http://www.bvb.ro/infocont/infocont17/BIO_20170215170144_Situatii-
financiare-31-12-2016.pdf
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
16
GRUPARE SECTORIALA
Sectorul financiar – bancar
Una din prioritățile multianuale a restructurării portofoliului SIF Muntenia a constat în restructurarea participațiilor la societăți cu activitate în sectorul financiar- bancar.
Principala participație a SIF Muntenia cu activitate în sistemul bancar este cea la Banca Transilvania. Expunerea pe acest emitent a fost menținută relativ constantă în cursul anului 2016. A fost începută în cursul anului 2016 achiziția de acțiuni la BRD – GSG, după ce în anii anteriori expunerea pe acest emitent a fost redusă aproape continuu.
Global, sistemul bancar românesc a obtinut în 2016 un profit net de 4,332 miliarde lei, în scădere cu 11% (545 milioane lei) fata de anul precedent. Băncile la care SIF Muntenia are participații relevante (Banca Transilvania și BRD) au avut evoluții bune în anul 2016.
Primele trei bănci din sistem – BCR, BRD și Banca Transilvania au avut o cotă de piață care este prezentată în figură.
Mențiune: La nivelul anului 2016, cota de piață după total active a Băncii Transilvania a egalat sau depășit BRD- vezi capitolul TOP PARTICPATII.
Expunerea SIF Muntenia pe societăți în sectorul financiar bancar s-a modificat de la 28,69% la 31.12.2015 la 27,69% din total activ la 31.12.2016. (Scăderea aparentă a expunerii pe sectorul financiar la 30.06.2016, se datorează faptului că la acea dată acțiunile gratuite aferente majorării de capital prin emisiune de noi acțiuni derulată de către Banca Transilvania,
15,8 16,2 17,5
13 12,4 1312,69,8 8,9
0
5
10
15
20
2015 2014 2013
Cota de piata a principalelor banci (%)
bcr cota piata brd cota piata tlv cota piata
Actiuni, financiar bancar; 27,6
Actiuni, chimie farmaceutice; 11,0
Actiuni, imobiliare; 12,6Actiuni, materiale de constructii; 6,7
Actiuni, comert, turism, hoteluri; 5,7
Actiuni, metalurgie constructii metalice; 3,6
Actiuni, cercetare invatamant; 2,0
Actiuni, energetice; 1,4
Actiuni, alte sectoare; 7,5
Alte subportofolii si active; 21,6
31.12.2016
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
17
în număr de 16.887.120 nu au fost incluse în subportofoiul acțiuni ci în “Alte active” deoarece operaț iunea de alocare a acestora nu fusese încă finalizată)
Sectorul energetic- utilități
Sectorul a rămas prioritar și în atenția administratorului de portofoliu, dar evoluțiile din 2016 pe energie au impus o restructurare în acest subportofoliu. Astfel, în anul 2016 a fost marita participația la Romgaz și a fost reintrodus în portofoliu un pachet de acțiuni la OMV Petrom (prin participare la oferta de vânzare la OMV Petrom a Fondului Proprietatea) și s-a redus participația la Transelectrica.
2.2.5 ALTE SUBPORTOFOLII
LICHIDITATI SI DEPOZITE BANCARE
Deținerea de lichidități financiare permite SIF Muntenia să asigure sursele pentru investiții, dividende și activitatea curentă.
Sumele au fost investite numai în depozite bancare pe perioade scurte (sub un an).
Depozitele au fost, în principal, constituite pe una, două sau trei luni și plasate la mai multe bănci, astfel încât să fie diversificată expunerea și să se mențină portofoliul SIF Muntenia în limitele prudențiale prevăzute de reglementările CNVM/ASF.
In LEI 2014 2015 2016
Disponibilitati 16.634.073 4.269.773 4.486.444
Depozite bancare 16.226.985 12.121.846 76.618.412
În cursul anului 2016, dobânda medie la depozitele constituite de SIF Muntenia a fost în mod constant mai ridicată decât ROBID și ROBOR.
La 31.12.2016 dobânda medie la depozitele constituite de SIF Muntenia a fost de 1,34%, în scădere față de 31.12.2015, când aceeași dobândă medie a fost de 2,77%.
TITLURI DE PARTICIPARE LA OPCVM
Titlurile de participare la OPCVM contribuie la reducerea riscului general al portofoliului prin diversificare și asigură accesul la segmente ale pieței financiare și de investiții care nu puteau fi accesate în mod direct din motive de reglementare sau de costuri.
0
0,5
1
1,5
2
2,5
Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16
ROBID 1 lună ROBOR 1 lună Dobanda medie lunara depozite SIF (%)
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
18
In LEI 2014 2015 2016
Detinute ca active imobilizate 92.789.340 82.600.187 78.305.677 Detinute ca active circulante 48.637.252 55.531.394 38.881.682
În 2016, se poate menționa continuarea restructurării subportofoliului de titluri de participare la OPCVM, cu răscumpărări de unități de fond in valoare totală de 15,25 mil lei.
Astfel, în primul trimestru din 2016, a fost redusă expunerea pe fondurile STK Emergent, Raiffeisen Confort Euro, BRD Obligațiuni, Raiffeisen Confort, Certinvest Obligațiuni.
În a doua parte a anului, a continuat reducerea graduală a expunerii pe STK Emergent prin tranzacții și prin răscumpărare de unități de fond la FII BET-FI INDEX INVEST.
OBLIGATIUNI
Au fost înregistrate tranzacții cu bond-urile emise de OPUS Chartered Issuances, respectiv au fost vândute 1.140 instrumente financiare la prețul de 8.772 euro pe instrument financiar și au fost cumpărate 1.140 instrumente financiare nou emise la prețul de 8.772 euro pe instrument financiar.
In LEI 2014 2015 2016
Obligatiuni cotate 51.095.940 51.579.300 46.765.179
- obligatiuni municipale
- obligatiuni corporative 51.095.940 51.579.300 46.765.179
Obligatiuni necotate 1.151.973 1.161.506 1.164.294
- obligatiuni municipale
- obligatiuni corporative 1.151.973 1.161.506 1.164.294
TOTAL 52.247.913 52.740.806 47.929.473
ALTE INSTRUMENTE FINANCIARE
Au fost menținute în portofoliu instrumentele financiare de tipul warrant-urilor emise de Merril Lynch International, prin vânzarea a 28.000.000 warranturi ajunse la maturitate la un preț de 0,7520 lei/ warrant și achiziționarea a 28.000.000 warranturi nou emise la un preț de 0,7708 lei/ warrant.
In LEI 2014 2015 2016
Alte instrumente financiare 22.260.000 21.840.000 21.812.000
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
19
2.3 MANAGEMENTUL RISCULUI
Managementul riscului reprezintă totalitatea activităților care au ca scop identificarea, cuantificarea, monitorizarea și controlul riscurilor, astfel încât să se asigure respectarea principiilor politicii generale de risc. Gestionarea eficientă a riscurilor este considerata vitală în vederea atingerii obiectivelor strategice și pentru a asigura calitatea beneficiilor acționarilor pe o bază continuă. In acest context, strategia privind administrarea riscurilor semnificative asigură cadrul pentru identificarea, evaluarea, monitorizarea și controlul acestor riscuri, în vederea menținerii lor la niveluri acceptabile în funcție de apetitul la risc și de capacitatea de a acoperi (absorbi) aceste riscuri.
SAI Muntenia Invest SA a stabilit și a menținut funcția de management a riscurilor în mod permanent, operativ și independent de administrarea portofoliilor entităților administrate. În conformitate cu prevederile legale din OUG 32/ 2012, art 24, începând cu luna iulie 2013, în SAI Muntenia Invest a fost implementata în structura organizatorica funcția permanenta de administrare a riscurilor, care acoperă și managementul riscului pentru SIF Muntenia.
Sistemul de management al riscului şi eficacitatea acestuia sunt monitorizate de Conducerea efectivă, de Comitetul de Audit și de Consiliul de administrație al SAI Muntenia Invest SA.
În 2016, administrarea riscurilor SIF Muntenia s-a desfășurat în baza cadrului legal definit prin Regulamentul nr. 9/2014 privind autorizarea şi funcţionarea societăţilor de administrare a investiţiilor, a organismelor de plasament colectiv în valori mobiliare şi a depozitarilor organismelor de plasament colectiv în valori mobiliare și Ordonanta 32/2012 privind organismele de plasament colectiv în valori mobiliare şi societăţile de administrare a investiţiilor, precum şi pentru modificarea şi completarea Legii nr. 297/2004 privind piaţa de capital.
Au fost elaborate politicile și procedurile de administrare a riscurilor subsumate directivei DAFIA și au fost înaintate spre aprobare de către ASF.
Indicele general de risc al portofoliului SIF Muntenia la care se referă obiectivul general al administrării s-a încadrat și în 2015 și în 2016 în clasa de risc mediu.
2.3.1 RISCURI APLICABILE TRATABILE/ LIMITABILE În conformitate cu profilul de risc al SIF Muntenia, Societatea de administrare a identificat o serie de riscuri aplicabile, pe care le tratează sau limitează, utilizând o serie de tehnici, instrumente și măsuri care se regasesc in proceduri interne specifice.
Riscul operațional. Evenimentele de risc operaţional reprezintă acele situaţii care, datorită unor factori interni sau externi aflaţi sau nu sub controlul societăţii, se pot materializa în pierderi. Societatea de administrare urmărește riscul operațional separat pentru SIF Muntenia, clasificându-l într-o abordare de tip Basel II.
Structurile organizatorice ale administratorului SAI Muntenia Invest îndeplinesc o serie de cerințe organizatorice în legătură cu procesul de raportare financiară, care duc la reducerea riscurilor operaționale aferente entităților administrate.
În anul 2016 nu au fost raportate evenimente de risc operațional în relație cu SIF Muntenia.
3,003,053,103,153,203,253,303,353,403,453,50
Dec
-14
Jan
-15
Feb
-15
Mar
-15
Ap
r-1
5
May
-15
Jun
-15
Jul-
15
Au
g-1
5
Sep
-15
Oct
-15
No
v-1
5
Dec
-15
Jan
-16
Feb
-16
Mar
-16
Ap
r-1
6
May
-16
Jun
-16
Jul-
16
Au
g-1
6
Sep
-16
Oct
-16
No
v-1
6
Dec
-16
Indicele general de risc al portofoliului in 2015 si 2016
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
20
Riscul de piață este riscul de pierdere pentru SIF Muntenia care decurge din fluctuația valorii de piață/ a prețului a pozițiilor din portofoliul entității administrate, fluctuație care poate fi atribuită modificării variabilelor pieței, cum ar fi ratele dobânzii, ratele de schimb valutar, prețurile acțiunilor și ale mărfurilor sau solvabilitatea unui emitent. Valoarea instrumentelor financiare poate să fluctueze ca urmare a modificărilor intervenite pe piaţa de capital şi determinate de factori specifici unui emitent, unei industrii, unei ţări sau regiuni, sau de factori ce influenţează piaţa de capital în ansamblu, național sau internațional. Chiar printr-o diversificare prudentă a titlurilor deținute în portofoliu, componenta de risc general al pieței nu poate fi combătută – riscul sistematic (systematic risk). Aceasta este cea mai importantă sursă de risc şi variabilitate în ceea ce priveşte valoarea portofoliului. SAI Muntenia Invest reduce riscul prin diversificare.
Societatea este expusă riscului asociat variaţiei preţului activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere şi activelor financiare disponibile în vederea vânzării.
Din totalul acţiunilor cu piaţă activă deţinute de Societate, 49% reprezentau la 31 decembrie 2016 (31 decembrie 2015: 48%) investiţii în societăţi ce făceau parte din indicele BET al Bursei de Valori Bucureşti.
O variaţie pozitivă de 10% a preţului activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere ar conduce la o creştere a profitului după impozitare la 31 decembrie 2016 cu 6.659.505 lei (31 decembrie 2015: 12.166.086 lei), o variaţie negativă de 10% având un impact net egal şi de semn contrar.
O variaţie pozitivă de 10% a preţurilor activelor financiare disponibile în vederea vânzării ar conduce la o creştere a capitalurilor proprii, netă de impozitul pe profit, cu 81.967.956 lei (31 decembrie 2015: 73.540.360 lei), o variaţie negativă de 10% având un impact net egal şi de semn contrar.
Risc de contraparte - riscul de pierdere pentru SIF Muntenia care decurge din posibilitatea ca o contraparte la o tranzacție să nu își îndeplinească obligațiile înainte de decontarea finală a fluxului de numerar aferent tranzacției. Societatea de administrare nu derulează tranzacții cu o contrapartidă fără a-i evalua bonitatea și fără a ține cont în mod corespunzator de riscul de contraparte înregistrat înainte și la momentul decontării. Bonitatea fiecărei contrapărți la o tranzacție este evaluată la nivelul personalului administratorului care fundamentează propunerile de investire/dezinvestire.
Societatea de administrare nu a efectuat în contul SIF Muntenia tranzacții cu instrumente financiare derivate, care ar fi dus la o redefinire a riscului de contraparte și la alt gen de tratament al acestuia.
Riscul de lichiditate riscul actual sau viitor de afectare negativă a profiturilor şi capitalului, determinat de incapacitatea SIF Muntenia de a-şi îndeplini obligaţiile la scadenţa acestora;
2.3.2 RISCURI APLICABILE ASUMATE Riscul valutar. SIF Muntenia poate realiza investiţii în instrumente financiare sau poate intra în tranzacţii denominate în valută. În consecință, este expus riscului ca fluctuaţiile cursului de schimb valutar să aibă un efect advers asupra valorii activelor nete denominate în valută. La 31 decembrie 2016, principalul sold în valută străină era reprezentat de obligațiunile corporative listate. Expunerea directă a portofoliului SIF Muntenia, exprimată ca raportul dintre valoarea de activ în echivalent lei a instrumentelor financiare a căror valoare este exprimată în alte monede decât leul și valoarea activului total a scăzut de la 5,51% la finele lui 2015 la 3,75% la finalul lui 2016. Expunerea principală a fost pe toată perioada pe euro, expunerea pe alte monede fiind neglijabilă.
Pentru o variație a cursului euro lei cu
• +/- 5%, variația activului total (senzitivitatea) activului total SIF Muntenia la 31.12.2016 este de +/- 0,188%.
• +/-20% variația activului total (stres test) activului total SIF Muntenia la 31.12.2016 este de +/-0,75%.
Riscul de dobândă este definit ca sensitivitatea situaţiei financiare a SIF Muntenia la variaţia ratei dobânzilor. La datele de 31 decembrie 2016 şi 31 decembrie 2015, majoritatea activelor şi datoriilor Societăţii nu sunt purtătoare de dobândă. Drept urmare Societatea nu este afectată semnificativ în mod direct de riscul fluctuaţiilor ratei de dobândă.
2.3.3 INCADRAREA CATEGORIILOR DE ACTIVE DIN PORTOFOLIU IN LIMITELE LEGALE DE DEȚINERE
Limitele de deținere pentru portofoliul SIF Muntenia sunt definite prin legislația aplicabilă, respectiv
• art. 188 din Regulamentul C.N.V.M. nr. 15/2004 privind condiții de expunere ale AOPC cu politică de investiții diversificată.
• Norma ASF nr. 14/2013, art. 9, investitii directe si indirecte in bilete la ordin
• Limite rezultate din prevederile Legii 297/2004 privind drepturile de vot la entități supravegheate de ASF
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
21
Incadrarea categoriilor de active din portofoliu in limitele legale de deținere pentru SIF Muntenia în 2016 este prezentată mai jos. Valorile participațiilor luate în considerare în continuare sunt valori de activ conform reglementărilor ASF. LIMITE LEGALE REZULTATE DIN PREVEDERILE ART. 188 DIN REGULAMENTUL C.N.V.M. NR. 15/2004 PRIVIND CONDIȚII DE EXPUNERE ALE AOPC CU POLITICĂ DE INVESTIȚII DIVERSIFICATĂ.
o Valori mobiliare și instrumente ale pietei monetare neadmise la tranzacționare, mai puțin BCR <20% din activele totale
o Valori mobiliare și instrumente ale pietei monetare emise de același emitent <10% din activele totale
Limita de 10% poate fi majorată până la maximum 40%, cu condiția ca valoarea totală a valorilor mobiliare și a instrumentelor pieței monetare deținute de societate la fiecare dintre emitenții în care are dețineri de peste 40% să nu depășească 80% din valoarea activelor sale totale. (art. 188 litera b din Regulamentul nr. 15/2004).
Expunerea totală însumată pe Banca Transilvania și Biofarm SA București (expuneri individuale mai mare decât 10% din activul total) nu a depășit limitele legale
o Expunere pe Instrumente financiare emise de entitati apartinând aceluiași grup<50% din activele totale
31.12.2015 31.12.2016
Expunerea pe emitentul Banca Transilvania (acțiuni) 16,55% 15,67%
Expunerea pe emitentul Biofarm SA București 11,575% 10,616%
Acțiuni + instrumente ale pieței monetare + obligatiuni emise de Banca Transilvania 16,65% 16,99%
Expunerea pe grupul Banca Transilvania nu a depășit 50% din activele totale.
o Expunere pe OPCVM care sunt administrare de către același SAI <50% din activul total
(care se prezumă că acționează concertat cu fondurile administrate). Per total, expunerea pe toate OPCVM la care SIF Muntenia are participații a fost mai mică de 50% în 2016
16
,68 15
,74
16
,24
16
,52
16
,03 14
,92
15
,26
15
,29
14
,55
14
,22
13
,93
13
,9512
14
16
18
Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16
11
,4%
10
,9%
9,2
%
9,7
%
9,2
%
9,0
%
8,9
%
9,4
%
9,7
%
9,8
%
9,2
%
8,7
%
9,2
%
0%
5%
10%
15%
Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16
Titluri de participare la OPCVM, % din activul total
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
22
o Valoarea conturilor curente și a numerarului <10% din activele totale Valoarea conturilor curente și a numerarului a fost de 0,3 – 0,5% din activele totale
o Depozite bancare constituite la aceeași bancă <30% din activele totale Totalul depozitelor bancare a variat în 2016 între 1% și 8,3% din activele totale.
o Titluri de participare la OPC<50% din activele totale Titlurile de participare s-au încadrat în limita legala, vezi graficul de mai sus pentru variația în cursul anului
LIMITE REZULTATE DIN NORMA ASF NR. 14/2013, ART. 9
Investiții directe în bilete la ordin- nu au existat în portofoliul SIF Muntenia în anul 2016. Investiții indirecte în bilete la ordin (prin expunerea pe titlurile de participare la OPC deținute) la 31.12.2016 nu au fost raportate. LIMITE REZULTATE DIN LEGEA 297/2004
5% din totalul drepturilor de vot al unui operator de piață art 129 alin 1
Bursa de Valori București. Deținere la 31.12.2016, 4,32%. Nu au fost tranzacții în 2016. SIBEX Sibiu Stock Exchange. Deținere la 31.12.2016, 4,95% Nu au fost tranzacții în 2016
5% din drepturile de vot ale depozitarului central Depozitarul Central. Deținere la 31.12.2016, 4% Depozitarul Sibex. Deținere la 31.12.2016 5,44% (Din 2011, rezultata in urma unei majorari de capital cu aport in numerar)
5% din capitalul social al unei societăți de investiții financiare (art 286 ^1 legea 297/2004 actualizată)
SIF Banat Crișana. Cota de participare la capitalul emitentului a scăzut de la 4,95% la începutul anului la 4,69% la sfârșitul anului. SIF Oltenia 3%. Nu au fost tranzacții sau depășiri în cursul anului.
Art 18 din Legea 297/2004. Orice acţionar semnificativ care îşi propune să-şi mărească participaţia, la o SSIF astfel încât aceasta să atingă sau să depăşească 20%, 33% sau 50% din capitalul social sau din totalul drepturilor de vot, ori care intenţionează ca respectiva S.S.I.F. să devină o filială a sa, trebuie să notifice în prealabil A.S.F..
BRK Financial Group (fostul SSIF Broker Cluj) 18,47%. Nu au fost tranzacții în 2016.
.
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
23
2.4 LITIGII - PORTOFOLIU
S.A.I. Muntenia Invest, administratorul S.I.F. Muntenia asigură apărarea, exercitarea şi valorificarea drepturilor SIF Muntenia. În acest scop, activitatea de servicii juridice este asigurată prin consilieri juridici și avocați. La 31.12.2016, existau pe rol 42 de dosare.
Litigiile în care este implicat SIF Muntenia pot fi grupate în următoarele categorii:
Litigii cu profesionisti în care SIF MUNTENIA SA are calitatea de reclamant - reprezintă ponderea cea mai importantă a activității și au ca obiect anularea hotărârilor adunărilor generale ale acționarilor de la diverse societăți din portofoliul SIF MUNTENIA SA prin care acționarii majoritari au luat hotărâri nelegale a căror punere în aplicare prejudiciază interesele SIF MUNTENIA. Astfel de litigii au fost declanșate cu societățile: Helios SA Alesd, Cotroceni Park SA București, Minerva SA București, Pavcom SA Târgoviște, Cocor SA, Comturist SA Bucuresti etc
O alta categorie de litigii încadrate în categoria litigii cu profesioniști, în care SIF Muntenia are calitatea de reclamant o reprezintă litigiile care au ca obiect recunoașterea dreptului de retragere din societăți a SIF Muntenia în baza Legii 151/2014, cu consecința încasării contravalorii acțiunilor deținute, respectiv: Cristiro SA Bistrița, Orizont SA București, Emat SA, Gerom SA etc.
Litigii de natura civilă în care SIF Muntenia SA are calitatea de pârât - de regulă întemeiate pe legea nr. 10/2001. Aceste dosare au ca obiect principal revendicarea unor imobile aflate în proprietatea unor societăți, la care SIF Muntenia a deținut sau deține participații. Ca cerere accesorie se solicită constatarea nulităţii absolute a contractelor de vânzare cumpărare acţiuni (emise de societăţile proprietare ale imobilelor revendicate) încheiate între SIF Muntenia SA, în calitate de vânzător şi asociațiile PAS, în calitate de cumpărători.
Litigii de natură civilă în care SIF Muntenia are calitatea de chemat în garanție (în majoritatea cazurilor alături de AAAS) – Cerererile în aceste dosare sunt formulate de catre societățile căzute în pretenție ca urmare a admiterii acțiunii în revendicare asupra unor imobile din patrimoniul acestora. Deși au existat situații in care instanța a admis, la fond, o asemenea cerere, până la acest moment nu există nici o sentință definitivă și irevocabilă prin care SIF Muntenia să fi fost obligată la plata unor despagubiri. Apreciem ca o asemenea situație este puțin probabilă, fiind contrară legislației românești și comunitare.
Litigii de natura civila în care SIF Muntenia are calitatea de terț poprit. SIF Muntenia a fost chemată în judecată în calitate de terț poprit în dosarele care au avut ca obiect executarea silită a CNVM în calitate de parte responsabilă civilmente în dosarul penal privind despăgubirile FNI, respectiv cereri de validare a popririi împotriva terțului poprit SIF Muntenia. Într-unul din dosarele de validare a fost admisă validarea popririi, cu consecința formării unui dosar de executare silită în care SIF Muntenia a fost executată pentru suma de 1.162.608,48 lei. În anul 2014, recursul declarat de către SIF Muntenia a fost admis, iar executarea silită a fost invalidată. SIF Muntenia a formulat cerere de întoarcere a executarii silite ce a fost admisă, iar în prezent există un dosar de executare silită prin care urmează să fie recuperate sumele respective de la persoanele care le-au încasat necuvenit.
.
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
24
3 ACȚIUNI ȘI ACTIONARI
Capitalul social subscris și vărsat este de 80.703.651,5 lei, divizat în 807.036.515 acțiuni comune, cu o valoare nominală de 0,1000 RON/actiune.
Caracteristicile principale ale acţiunilor SIF Muntenia
Toate acţiunile sunt ordinare, având o valoare nominală de 0,1 lei/ acţiune.
Nu au existat modificări ale numărului de acţiuni emise în anul 2016. Până la data de 31.12.2016, societatea nu a aprobat vreun program de răscumpărare și nu a realizat achiziții de acțiuni proprii.
SIF Muntenia nu a emis obligațiuni si/sau alte titluri de creanță, neavând obligații de această natură. Finanțarea întregii activități se realizează numai prin intermediul fondurilor proprii.
Evidenţa acţiunilor şi acţionarilor SIF Muntenia este ţinută de SC DEPOZITARUL CENTRAL S.A. Bucureşti.
3.1 TRANZACȚIONAREA ACȚIUNILOR EMISE DE SIF MUNTENIA
Acțiunile emise de SIF Muntenia sunt înscrise la cota Bursei de Valori București, la categoria premium, în conformitate cu prevederile Deciziei BVB nr. 200/1999 și se tranzacționează pe această piață începând cu data de 01.11.1999.
Acțiunile SIF Muntenia au codul ISIN ROSIFDACNOR6, sunt tranzacționate pe Bursa de Valori București cu simbolul SIF4 iar pe sistemul de informații Bloomberg au indicativul BBG000BMN7T6. Tranzacționarea acțiunilor emise de către SIF Muntenia în 2016, sumar
REGS
Numar tranzactii 24.709
Numar actiuni tranzactionate 41.582.910
Valoare totala (lei) 25.558.060
% nr total de actiuni 3,17%
Pret mediu si volum zilnic de tranzactionare pe BVB, REGS
0
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
1.400.000
0,0000
0,1000
0,2000
0,3000
0,4000
0,5000
0,6000
0,7000
0,8000
Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16
Volum Total Pret Mediu
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
25
Performanța acțiunii
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Preț inchidere lei 0,571 0,77 0,882 0,881 0,744 0,656 VUAN lei 1,5335 1,3189 1,3150 1,2590 1,3408 1,4556
Discount la activul net % 62,8% 41,6% 33% 30,0% 44,5% 54,9%
Capitalizare bursiera mil lei 460,82 621,42 711,81 711,00 600,44 529,42
Obs. Discount la activul net = 1- Pret inchidere perioada/VUAN (în procente)
Acțiunile SIF Muntenia sunt incluse în indicele BET-FI, indice propriu al BVB. BET-FI este primul indice sectorial lansat de BVB și reflectă evoluția societăților de investiții financiare (SIF-uri) și a altor entități asimilabile acestora (Fondul Proprietatea)
3.2 ADUNĂRI GENERALE ALE ACȚIONARILOR SIF MUNTENIA
Adunarea Generala a Acționarilor SIF Muntenia (AGA) este convocată de catre Consiliul de Administratie al SAI MUNTENIA INVEST SA în conformitate cu prevederile legale, ale reglementărilor CNVM/ASF și ale Actului constitutiv al SIF MUNTENIA SA.
Lucrarile şedintelor sunt consemnate de secretariatul ales de AGA; procesul verbal este redactat conform prevederilor legale şi poate fi pus la dispoziţia oricărui acţionar la simpla cerere a acestuia.
Pentru fiecare Adunare Generală a Acţionarilor, administratorul SIF MUNTENIA SA pune la dispoziţia acţionarilor următoarele informaţii pe site-ul societăţii www.sifmuntenia.ro, într-o secţiune specială, dedicată adunărilor generale a acţionarilor:
• convocatorul AGA;
• materialele ce urmează a fi supuse aprobării/atenţiei AGA;
• orice alte informatii referitoare la subiectele ordinii de zi;
• proiectele hotărârilor aşa cum acestea urmează a fi supuse aprobării AGA;
• formularele de exercitare a votului prin procura speciala si buletin de vot prin corespondenta;
• procedurile privind participarea la Adunarea Generală a Acţionarilor;
• procedurile privind exercitarea drepturilor de vot.
Principalele atribuții ale adunărilor generale ale acționarilor sunt prezentate în Actul constitutiv al SIF Muntenia actualizat care poate fi consultat pe site-ul SIF Muntenia, la art 6. Acestea se completează cu prevederile legale în materie de societăți supuse dreptului comun, Legea 31/1990, și cu prevederile speciale în materie de societăți de investițIi financiare ca organisme de plasament colectiv în valori mobiliare, supuse supravegherii ASF.
SAI Muntenia Invest, administratorul SIF Muntenia, a organizat desfășurarea adunărilor generale ale acționarilor, a pus la dispoziție și publicat conform reglementărilor legale convocatoarele de AGA, materialele supuse aprobării, a întocmit procedurile de participare și de vot, a pus la dispoziția acționarilor formularele de procură specială și de vot prin corespondență, și a asigurat toate formele de publicitate conform prevederilor legale pentru rezultatele votului pentru fiecare punct din ordinea de zi și hotărârile adoptate de către AGA (Bursa, Monitorul Oficial, site-ul societății).
Acționarii SIF Muntenia au posibilitatea de a participa la adunările generale ale acționarilor direct sau prin reprezentanți pe bază de procură sau pot vota prin corespondență (poștă clasică sau poștă electronică).
Adunări Generale ale Acționarilor SIF Muntenia în 2016
AGOA din 28 aprilie 2016.
Adunarea generală a acționarilor SIF Muntenia a fost convocată conform prevederilor legale pentru datele de 27 și 28 aprilie 2016 și s-a desfășurat pe data de 28 aprilie 2016.
Au fost aprobate situațiile financiare pentru anul 2015, s-a aprobat repartizarea profitului, a fost fixat nivelul dividendului și data de începere a distribuirii acestuia. A fost aprobat Programul de administrare pentru anul 2016 și Bugetul de Venituri și cheltuieli pentru anul 2016. S-a aprobat efectuarea operațiunilor contabile aferente prescrierii dreptului de a
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
26
solicita dividendele neridicate în teremen de 3 ani de la data exigibilității lor și a fost fixata remunerația membrilor Consiliului Reprezentanților Acționarilor.
Data de înregistrare stabilită a fost 18 august 2016, iar pentru ex-date - 17 august 2016.
AGOA din 31 august 2016
Pe data de 31.08.2016 a avut loc adunarea generală a acționarilor (AGA) SIF Muntenia de aprobare a situațiilor financiare consolidate ale SIF Muntenia pentru exercițiul financiar 2015. AGA a fost convocată și s-a desfășurat conform prevederilor legale, situațiile financiare consolidate au fost aprobate.
3.3 DESCRIEREA DREPTURILOR ACŢIONARILOR ŞI A MODULUI ÎN CARE ACESTEA POT FI EXERCITATE
STRUCTURA SINTETICĂ A ACȚIONARIATULUI SIF MUNTENIA, DATE PRIMITE DE LA DEPOZITARUL CENTRAL
31.12.2015 31.12.2016 Numar Actiuni
detinute % detinut
din total actiuni
Numar Actiuni detinute
% detinut din total
actiuni
Actionari persoane fizice rezidente
5.965.976 493.575.257 61,16% 5.959.124 497.023.219 61,59%
Actionari persoane fizice nerezidente
1.819 3.041.981 0,38% 1.858 2.197.633 0,27%
Actionari persoane juridice rezidente
201 279.933.506 34,69% 188 280.048.911 34,70%
Actionari persoane juridice nerezidente
24 30.485.771 3,78% 20 27.766.752 3,44%
3.3.1 DREPTUL LA INFORMARE. RELAȚIA CU ACȚIONARII ȘI CU INSTITUȚIILE PIEȚEI DE CAPITAL Secțiunile privind relația cu investitorii de pe pagina de internet includ informații actualizate privind guvernanța corporativă și oferă acces la documentele care reglementează guvernanța societății. Informațiile privind guvernanța sunt raportate în mod periodic prin intermediul declarației de guvernanță corporativă din cadrul raportului anual și actualizate în permanență prin intermediul rapoartelor curente și paginii de internet.
Obligațiile de transparență raportare și informare către acționari și instituțiile pieței de capital au fost respectate și asigurate prin comunicate de presă distribuite în ziare cu profil financiar de acoperire națională, prin publicarea raportărilor periodice și continue a informațiilor furnizate în sistem electronic atât pe site-ul web propriu www.sifmuntenia.ro, cât și pe sistemul electronic al pieței de capital pe care acțiunile SIF Muntenia sunt listate, prin informarea CNVM/ASF prin desfășurarea unei activitati de corespondență scrisă și electronică cu acționarii.
Obligații instituționale de diseminare și raportare in relația cu instituțiile pieței de capital:
• Raportările periodice către ASF și BVB;
• Raportările si/sau comunicatele curente către ASF și continue către BVB;
La începutul fiecărui exercitiu financiar, administratorul SIF MUNTENIA SA comunică la BVB şi postează pe site-ul societăţii (www.sifmuntenia.ro) calendarul financiare ce conţin cel puţin:
• data publicării rezultatelor preliminare pentru exerciţiul financiar precedent;
• perioada în care va fi convocată AGA pentru aprobarea rezultatelor financiare pentru exerciţiul financiar precedent şi pentru aprobarea modului de repartizare a profitului;
• datele la care vor fi publicate rapoartele privind rezultatele aferente trimestrului I, semestrului I, respectiv trimestrului III din exerciţiul financiar curent ;
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
27
• data la care vor fi prezentate situatiile financiare consolidate.
Calendarul de raportare financiară a fost transmis Bursei de Valori București, ASF, și a fost publicat pe www.sifmuntenia.ro.
Obligațiile de informare în relația cu acționarii s-au realizat și prin corespondență, informații telefonice prin intermediul unui Serviciu de relații cu acționarii dedicat, organizat de către SAI Muntenia Invest. Corespondența scrisă și electronică cu acționarii a vizat informații privind plata dividendelor, transferuri de acțiuni prin moștenire, actualizări date personale ale acționarilor, norme de impozitare atât pentru rezidenți cât și pentru nerezidenți, detalii despre raportările financiare, etc.
Pe site-ul SIF Muntenia sunt disponibile datele de contact ale compartimentului relații cu acționariatul, și este disponibilă spre consultare de către investitorii în acțiuni SIF Muntenia Procedura privind înregistrarea, administrarea, soluționarea și arhivarea petițiilor, care respectă prevederile Regulamentului ASF nr. 9/2015.
3.3.2 DREPTUL LA DIVIDENDE Toți acționarii înscriși în registrul consolidat la data de înregistrare pentru o AGA de aprobare a situațiilor financiare anuale au dreptul la dividend.
Cuantumul dividendelor se aprobă în adunarea generală a acționarilorla propunerea Consiliului de administrație al SAI Muntenia Invest. Plata dividendelor se efectuează în conformitate cu prevederile legale și cu hotărârile adunărilor generale ale acționarilor respective. Impozitul pe dividende se reține și se plătește de către SIF Muntenia, acționarii primesc dividendul net minus cheltuielile de distribuire.
DESCRIEREA POLITICII SOCIETĂŢII CU PRIVIRE LA DIVIDENDE
Politica SIF Muntenia privind distribuția anuală de dividende sau alte beneficii către acționari a fost întocmită în cadrul procesului de conformare voluntară la Codul de Guvernanță Corporativă al Bursei de Valori București aplicabil din 4 ianuarie 2016 și este prezentată pe site –ul SIF Muntenia, secțiunea Guvernanță corporativă.
“în adunările generale ale acționarilor de aprobare a situațiilor financiare, a programelor strategice de administrare și a bugetelor de venituri și cheltuieli, vor fi prezentate și supuse aprobării acționarilor propuneri de repartizare a profitului net astfel încât să se fie menținut un echilibru între remunerarea acționarilor prin dividend şi necesarul de finanțare a achiziționării de noi instrumente financiare, în scopul asigurării creșterii valorii și calității activelor. După finalizarea numeroaselor modificări semnificative ale cadrului legislativ în curs (IFRS și Fondurile de Investiții Alternative) SIF Muntenia va reanaliza politica de dividende și va informa acționarii în acest sens.”
DIVIDENDE APROBATE ÎN ULTIMII ANI
An Dividend Data referinta AGA
Data AGA (dividend)
Data inregistrare
Data ex dividend
Data declarare
Data platii
2015 0,045 11.04.2016 28.04.2016 18.08.2016 17.08.2016 18.03.2016 08.09.2016
2014 0,0715 15.04.2015 30.04.2015 28.08.2015 27.08.2015 24.03.2015 31.08.2015 2013 0 - - - - - -
Procedura de plată a dividendelor este prezentată pe site-ul www.sifmuntenia.ro si a fost publicată pe site-ul Bursei de Valori Bucuresti prin raport curent.
În AGOA din data de 28 aprilie 2016, prin hotărârea nr. 2, a fost aprobată distribuirea unui dividend brut de 0,045 lei acțiune pentru exercițiul financiar 2015, iar prin hotărârea nr. 3 a fost aprobată distribuirea dividendelor începând cu data de 08.09.2016, fiind considerată data plății, cu suportarea de catre acționari a cheltuielilor de distribuire.
DIVIDENDE NERIDICATE ÎN TERMEN DE 3 ANI
Politica societății este de a le ține la dispoziția acționarilor 3 ani, în acord cu prevederile legale în vigoare. Dividendele neridicate după acest termen sunt trecute la rezerve în urma unei hotărâri a adunării generale a acționarilor.
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
28
În AGOA SIF Muntenia din data de 28 aprilie 2016, prin hotărârea nr.5, a fost aprobată efectuarea înregistrărilor contabile pentru prescrierea dreptului de a solicita plata dividendelor neridicate în termen de 3 ani de la data exigibilității lor, în sumă de 63.407.818 lei, și trecerea pe rezerve a sumei neachitate.
La 31.12.2016 dividendele neridicate aflate în sold sunt:
În LEI 31 decembrie 2016
Dividende de plată aferente profitului anului 2012 42.064.246
Dividende de plată aferente profitului anului 2014 23.066.128
Dividende de plată aferente profitului anului 2015 17.063.461 Total dividende de plată 82.193.835
3.3.3 DREPTUL LA VOT Acționarii SIF Muntenia au posibilitatea de a participa la adunările generale ale acționarilor direct sau prin reprezentanți pe bază de procură sau pot vota prin corespondență (poștă clasică sau poștă electronică). Administratorul SIF Muntenia a organizat desfășurarea adunărilor generale ale acționarilor, a pus la dispoziție și publicat informațiile și docuementele conform reglementărilor legale.
În conformitate cu legislația în vigoare este interzisă dobândirea de acţiuni care să conducă la o deţinere mai mare de 5% din totalul capitalului social ori al drepturilor de vot conform Legii nr. 297/2004 privind piaţa de capital modificată prin Legea nr. 11/2012. În cazul în care un acţionar va deţine acţiuni într-un procent mai mare de 5% din totalul capitalului social, acesta nu va avea drept de vot pentru acţiunile deţinute peste cota precizată, însă are dreptul de a primi dividende şi pentru aceste acţiuni.
Descrierea oricărei modificări privind drepturile deținătorilor de valori mobiliare emise de SIF Muntenia.
ASF a comunicat că în urma analizei deținerilor de acțiuni SIF4 la data de referință 11.04.2016 a A.G.O.A. convocată pentru data de 27/28.04.2016, nu au fost identificate elemente/date/informații care să conducă la concluzia că persoane singure sau împreună cu alte persoane cu care acționează în mod concertat depășesc limita de 5% din capitalul social al SIF MUNTENIA SA. La ședința A.G.O.A. SIF MUNTENIA SA din data de 27/28.04.2016 nu au existat acționari cu drept de vot suspendat.
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
29
4 GUVERNANȚA CORPORATIVĂ Administratorul SIF Muntenia consideră că respectarea Codurilor de guvernanță corporativă asigură acuratețea și transparența procesului decizional al societății și permite acces egal pentru toți acționarii la informațiile relevante, fiind un mijloc de a păstra competitivitatea SIF Muntenia într-o lume din ce în ce mai afectată de schimbări accelerate.
Administratorul SIF Muntenia a decis să adere, în măsura posibilităților6, la regulile și principiile de guvernare corporativa din Codul de Guvernare Corporativa al BVB București începând cu raportul anual aferent exercițiului financiar 2010, prezentând în cadrul rapoartelor anuale și în Declarația “Aplici sau explici” conformarea cu principiile Codului și cu reglementările acestuia. Începând cu raportul anual aferent exercițiului financiar 2015, administratorul SIF Muntenia a decis să adere și la regulile şi principiile de guvernanță corporativa ale noului Cod de Guvernanță Corporativa al BVB (versiunea septembrie 2015). Codul de guvernanță corporativă al Bursei de Valori București este disponibil pentru consultare pe site-ul bursei, www.bvb.ro.
Raportul anual privind administrarea SIF MUNTENIA SA conţine anexat Declarația întocmită conform Codului de Guvernare Corporativă al BVB.
SAI Muntenia Invest va prezenta pentru SIF Muntenia două 7rapoarte ale administratorului. Menționăm că raportul anual consolidat care va însoți situațiile financiare consolidate va fi pus la dispoziția acționarilor cel târziu la data de 31 august 2017.
4.1 STRUCTURI DE GUVERNANȚĂ CORPORATIVĂ
Administrarea SIF MUNTENIA SA se realizează în sistem unitar, cu respectarea prevederilor Legii nr. 31/1990 şi ale Actului constitutiv.
Adunarea Generală a Acționarilor este organul de conducere suprem al SIF Muntenia și este competentă să decidă în toate problemele prevăzute în competența sa de legislația în vigoare și de actul constitutiv (detalii în capitolul 3.2. ADUNĂRI GENERALE ALE ACȚIONARILOR SIF MUNTENIA de mai sus).
În perioada dintre Adunările Generale ale Acţionarilor (AGA), activitatea SAI MUNTENIA INVEST SA este supravegheată de Consiliul Reprezentanţilor Acţionarilor (CRA), organism de supraveghere (care reprezintă interesele acționarilor SIF Muntenia în relația cu SAI Muntenia Invest SA, cu auditorul financiar) alcătuit din 11 persoane fizice alese de către AGA cu un mandat de 4 ani.
Atribuţiile şi responsabilităţile CRA sunt stabilite prin Actul Constitutiv al SIF MUNTENIA SA la art. 7. Mandatul actual al CRA a început în iunie 2014 (AGOA SIF Muntenia din data de 26 iunie 2014).
Celelalte structuri de guvernanță corporativa ale SIF Muntenia SA sunt:
• Administratorul SIF MUNTENIA SA (SAI MUNTENIA INVEST SA) reprezentată de membrii Consiliului de Administratie al administratorului (conform prevederilor Legii nr 31/1990 şi ale Legii nr 297/2004).
• Conducerea efectivă a administratorului SIF MUNTENIA SA (SAI MUNTENIA INVEST)
• Reprezentanții permanenți desemnați
4.1.1 ADMINISTRAREA SIF MUNTENIA SIF MUNTENIA SA este administrată de SAI MUNTENIA INVEST SA în baza contractului de administrare avizat de către CNVM prin Avizul nr. 35/15.06.2006. SAI MUNTENIA INVEST SA este reprezentată de către cei trei membri ai Consiliului său de administraţie, precum și de reprezentanții permanenți desemnați. Membrii Consiliului de administraţie ai SAI MUNTENIA INVEST SA sunt aleşi de către Adunarea Generală a Acţionarilor pe o perioada de 4 ani, cu posibilitatea de a fi realesi. Membrii Consiliului de Administratie sunt autorizaţi de ASF.
6 Codul de guvernanță corporativă a fost construit pentru societăți “standard” – AOPC cotate administrate de SAI (societăți
de administrare a investițiilor) cum sunt SIF Muntenia sau Fondul Proprietatea au anumite particularități în funcționare și
nu pot aplica adlitteram anumite prevederi. 7 Cerinta din Norma ASF nr 39/2015, art 30, alin 4
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
30
Nu există acorduri sau înțelegeri de familie prin care SAI Muntenia Invest a fost numită administrator al SIF Muntenia.
SAI Muntenia Invest nu are acțiuni la SIF Muntenia sau la societățile unde SIF Muntenia deține controlul.
Atributiile si limitele de competenta ale administratorului SIF MUNTENIA SA sunt cele prevazute in Contractul de
administrare şi în Actul constitutiv al SIF MUNTENIA SA: (a) să desfăşoare activităţi de administrare a portofoliului colectiv de investiţii al SIF MUNTENIA, în conformitate cu
prevederile legale în vigoare; (b) să ţină evidenţa contabilă a activelor SIF MUNTENIA, ce poate fi delegata către societăţi specializate cu respectarea
prevederilor legale şi reglementărilor în vigoare; (c) să întocmească proiectul bugetului de venituri şi cheltuieli şi propunerile de rectificare ale acestuia şi să le supună
aprobării Adunării Generale ale Acţionarilor SIF MUNTENIA, după ce primeşte avizul Consiliului Reprezentanţilor Acţionarilor;
(d) să elaboreze, să difuzeze şi să publice situaţiile şi rapoartele curente anuale, semestriale şi trimestriale privind instrumentele financiare ale SIF MUNTENIA, verificate şi certificate de auditori financiari, potrivit legii; publicarea şi difuzarea acestora se va face doar după prezentarea rapoartelor în Şedinţa Consiliului Reprezentanţilor Acţionarilor SIF MUNTENIA;
(e) să elaboreze şi să transmită, în conformitate cu prevederile legii şi ale reglementărilor în vigoare, rapoartele şi informaţiile solicitate de Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare, Bursa de Valori Bucureşti şi de orice organ abilitat; aceste informaţii vor fi transmise în prealabil Consiliului Reprezentanţilor Acţionarilor SIF MUNTENIA;
(f) să reprezinte legal SIF MUNTENIA pentru şi în legătură cu instrumentele financiare avute în portofoliu şi operaţiunile efectuate pentru şi cu acestea, inclusiv în faţa instanţelor judecătoreşti;
(g) să obţină autorizaţia pentru iniţierea şi desfăşurarea ofertelor publice ale SIF MUNTENIA, să elaboreze şi să obţină autorizarea prospectelor pentru ofertele publice;
(h) să negocieze şi să încheie contractul cu depozitarul şi să ia toate măsurile pentru respectarea prevederilor contractului de depozitare;
(i) să elaboreze, să semneze şi să transmită toate actele şi instrucţiunile necesare în vederea îndeplinirii de către depozitar a activităţilor specifice privind depozitarea instrumentelor financiare ale SIF MUNTENIA şi privind certificarea valorii de activ net;
(j) să organizeze activitatea de distribuire a dividendelor cuvenite acţionarilor SIF MUNTENIA, cu informarea Consiliului Reprezentanţilor Acţionarilor SIF MUNTENIA;
(k) să dispună toate operaţiunile efectuate prin conturile bancare ale SIF MUNTENIA; (l) să negocieze şi să semneze cu terţii, în numele SIF MUNTENIA, cu respectarea prevederilor legale şi cu informarea
SIF MUNTENIA, toate contractele de prestări servicii necesare îndeplinirii obiectului de activitate al SIF MUNTENIA; (m) să semneze în numele SIF MUNTENIA orice acte şi documente pentru realizarea obiectului de activitate al
contractului de administrare; (n) să facă toate demersurile pentru încasarea la timp a tuturor drepturilor conferite de deţinerile de instrumente
financiare din portofoliul SIF MUNTENIA; (o) să reprezinte SIF MUNTENIA în adunările generale ale acţionarilor de la societăţile comerciale din portofoliul SIF
MUNTENIA şi să exercite atît drepturile de vot cît şi orice alte drepturi conferite de deţinerea respectivelor instrumente financiare, în conformitate cu strategia aprobată de Adunarea Generală a Acţionarilor SIF MUNTENIA;
(p) să îndeplinească procedurile de autorizare pentru SIF MUNTENIA; (q) să execute orice alte activităţi necesare pentru îndeplinirea obiectului contractului de administrare, cu respectarea
legilor şi a reglementărilor Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare/Autoritatea de Supraveghere Financiară în vigoare.
Obligatiile si raspunderile administratorului SIF MUNTENIA SA sunt reglementate de dispozitiile referitoare la mandat si de cele special prevazute de Legea 31/1990 cu modificarile si completarile ulterioare, de legislatia pietei de capital, de reglementarile CNVM/ASF aplicabile, de prevederile Actelor constitutive ale SAI MUNTENIA INVEST SA şi SIF MUNTENIA SA, precum şi de prevederile Contractului de administrare.
Principalele obiective ale administratorului sunt definite prin programele anuale privind administrarea SIF MUNTENIA SA şi sunt supuse aprobării AGA SIF Muntenia.
În perioada 01.01.2016 – 31.12.2016, SAI MUNTENIA INVEST a desfăşurat activitatea de administrator al SIF MUNTENIA în conformitate cu prevederile contractului de administrare şi ale Programului de administrare a SIF MUNTENIA pentru anul 2016, aprobat de AGA din data de 28 aprilie 2016.
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
31
SAI MUNTENIA INVEST SA este reprezentată de către cei trei membri ai Consiliului său de administraţie, precum și de reprezentanții permanenți înregistrați.
Consiliul de administraţie al SAI MUNTENIA INVEST SA la 31.12.2016
Nume și prenume Funcție Valabilitate mandat
(data expirare)
Florica Trandafir Preşedinte 05.10.2020
Daniel – Silviu Stoicescu Membru, neexecutiv, independent 19.08.2017
Nicușor Marian Buică * Membru, neexecutiv, independent 27.12.2020
Dl. Nicușor Marian Buică a fost ales în funcția de administrator pentru un mandat de patru ani începând cu 27.12.2016.
A fost autorizat de către ASF prin autorizația nr. 45/03.03.2017.
CV –urile profesionale ale membrilor organelor de conducere ale SAI Muntenia Invest sunt prezentate în anexă la prezentul raport.
Persoanele alese în Consiliul de Administraţie îndeplinesc condiţiile generale prevăzute de Legea 31/1990 republicată, cu modificările şi completările ulterioare.
Pe lângă condiţiile sus-menţionate aceste persoane îndeplinesc şi condiţiile prevăzute de legislatia specifica si Regulamentul ASF nr. 14/2015, respectiv:
A) competenţă şi experienţă profesională; B) integritate şi bună reputaţie; C) restricţii şi incompatibilităţi; D) capacitatea de desfăşurare efectivă a activităţii şi de alocare a timpului corespunzător exercitării acesteia; E) capacitatea persoanei de a-şi îndeplini atribuţiile care îi revin în mod independent.
Informații privind structura de conducere a SAI Muntenia Invest SA, respectiv componența consiliului de administrație, a comitetului de audit și conducerea efectivă, precum și CV-urile acestora sunt disponibile atât pe site-ul SIF Muntenia www.sifmuntenia.ro, cât și pe site-ul administratorului SAI Muntenia Invest SA, www.munteniainvest.ro
Numărul de întâlniri ale consiliului de administrație al SAI Muntenia Invest în anul 2016 în relația cu SIF Muntenia a fost de 38 pentru a analiza activitatea SIF Muntenia și perspectivele de dezvoltare ale acestuia. Consiliul de administrație aprobă Programul anual de activitate al SIF Muntenia care prezintă perspectivele de dezvoltare ale SIF Muntenia pentru anul următor și îl supune aprobării acționarilor SIF Muntenia.
4.1.2 CONDUCEREA EFECTIVA Conducerea efectiva a activităţii SIF MUNTENIA SA este asigurată în conformitate cu prevederile reglementarilor legale în vigoare şi ale Reglementărilor interne ale administratorului SIF MUNTENIA SA, de către Directorul General si de către Directori care asigură conducerea efectivă. Aceştia sunt şi autorizaţi de către ASF.
Conducerea efectiva este împuternicită să conducă si să coordoneze activitatea zilnică a societatii si poate angaja răspunderea societatii în limita mandatului acordat de către Consiliul de administraţie. Conducătorii efectivi ai societatii sunt răspunzători pentru asigurarea respectării procedurilor de lucru stabilite prin Reglementările interne ale administratorului SIF MUNTENIA SA.
Eveniment ulterior
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
32
Prin modificarea reglementărilor interne în luna decembrie 2016, conducerea efectivă a activității este asigurată de trei directori.
CONDUCEREA EFECTIVĂ A SOCIETĂȚII DE ADMINISTRARE LA 31.12.2016
Florica Trandafir Director Autorizație ASF nr. 245/20.11.2015
Gabriela Grigore Director general Autorizație ASF nr. 6/14.01.2016
Mircea Constantin Director Autorizație ASF nr. 192/21.12.2016
4.1.3 CONFLICTE DE INTERESE SAI MUNTENIA INVEST SA nu are dețineri ce intră în conflict de interese cu SIF Muntenia. Membrii Consiliului de administrație ai SAI MUNTENIA INVEST își pot prelua atribuțiile doar după obținerea avizului ASF.
Documentația depusă la ASF de către fiecare membru CA în vederea obținerii avizului include declarații din care rezultă eventualele conflicte de interese.
Astfel, membrii consiliului de administraţie, Directorul general, auditorii şi angajaţii SAI MUNTENIA INVEST nu sunt acţionari semnificativi, nu deţin o funcţie si nu sunt angajaţi ai unei alte societăți de administrare a investițiilor sau societăţi de investiţii autoadministrate. De asemenea, membrii consiliului de administraţie ai SAI MUNTENIA INVEST nu sunt membri în consiliul de administraţie/consiliul de supraveghere sau directori/membri ai directoratului ai/al unei alte societăţi de administrare a investiţiilor, societăţi de investiţii sau ai/al unei instituţii de credit care îndeplineşte funcţia de depozitar pentru unul din organismele de plasament colectiv administrate, nu sunt să fie membri în consiliul de administraţie/consiliul de supraveghere al unei S.S.I.F. cu care S.A.I. a încheiat contract de intermediere financiară şi nu sunt angajaţi sau au orice fel de relaţie contractuală cu o altă S.A.I. sau cu o societate de investiţii.
Regulile și procedurile interne ale SAI Muntenia Invest SA cuprind reglementări pentru evitarea conflictelor de interese în administrarea SIF Muntenia.
SAI Muntenia Invest are obligaţia de a preveni conflictele de interese definite de Legea pieţei de capital, iar dacă acestea apar în derularea activităţilor de administrare, aceasta va asigura tratament egal tuturor entităţilor administrate, pe baza reglementărilor menite să prevină conflictele de interese.
Salariaţilor SAI Muntenia Invest le este interzis să desfăşoare, concomitent cu activitatea prestată la societate, activităţi de orice natură care intră în conflict de interese cu activitatea SAI Muntenia Invest sau în care fac uz de poziţia conferită de statutul deţinut în această societate.
4.1.4 DESCRIERE A PRINCIPALELOR CARACTERISTICI ALE SISTEMELOR DE CONTROL INTERN ŞI DE GESTIONARE A RISCURILOR
Controlul intern în relaţie cu procesul de raportare financiară este efectuat de Consiliul de administratie, conducerea efectivă și personalul administratorului SIF Muntenia, și este menit să asigure indeplinirea obiectivelor societății, avand in vedere:
– eficacitatea și eficiența operațiilor;
– realitatea rapoartelor financiare;
– conformarea cu legile și regulamentele aplicabile în cadrul Companiei.
Gestiunea SIF Muntenia este controlata de actionarii sai si de auditorul financiar, conform reglementarilor legale valabile in Romania.
CONTROL INTERN
Compartimentul de control intern asigura supravegherea respectarii de catre SAI MUNTENIA INVEST SA/SIF Muntenia si personalul acestora a legislatiei in vigoare incidente pietei de capital, precum si a reglementarilor si procedurilor interne.
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
33
Reprezentantul compartimentului de control intern este supus autorizării A.S.F. si este înregistrat în registrul public A.S.F. In indeplinirea atributiunilor ce ii revin reprezentantul compartimentului de control intern raporteaza direct Consiliului de Administratie al administratorului SIF Muntenia.
AUDIT INTERN
În cadrul societății de administrare, s-au stabilit și s-au menținut persoane care să asigure funcția de audit intern atât pentru activitatea proprie cât și pentru cea a entităților administrate (cum este SIF Muntenia). Funcția de audit intern este separată și independentă de alte funcții și activități. Pentru SIF Muntenia, funcția de audit intern este externalizată. În cursul anului 2016, auditul intern a fost asigurat de societatea AUDIT CONSULT GROUP SRL.
Începând cu data de 01.01.2017, auditorul intern al SIF Muntenia este societatea MZ FINANCE ADVISORY AND ASSURANCE SRL.
Auditorul intern are următoarele responsabilităţi:
a) stabilirea, implementarea si menţinerea unui plan de audit pentru a evalua si examina eficacitatea si caracterul adecvat al sistemelor, mecanismelor de control intern si procedurilor SAI Muntenia Invest b) verificarea respectării regulilor și procedurilor de lucru aprobate de Consiliul de Administrație al SAI MUNTENIA INVEST. c) întocmirea, conform clauzelor contractuale, de rapoarte scrise cu privire la temele specificate în planul de audit intern, adresate Consiliului de administrație al SAI Muntenia Invest și/sau Consiliului Reprezentanților Acționarilor d) emiterea de recomandări bazate pe rezultatul activităţii desfăsurate conform lit. a); e) verificarea respectării recomandărilor prevăzute la lit. c);
Activitatea de audit intern se desfășoara în conformitate cu cerințele legale aplicabile, normele și reglementările interne ale societății și respectând Standardele Internaționale de Audit emise de Institutul Auditorilor Interni (IIA Global). Normele internaționale de audit intern se bazează pe Cadrul (conceptual) de Practici Profesionale (International Professional Practices Framework – IPPF), elaborate și publicate de Institutul Auditorilor Interni (The Institute of Internal Auditors – IIA Global la cunoștința Consiliului de Administrație orice deficiență constatată în derularea contractului de audit intern.
Activitatea de audit intern pentru SIF Muntenia în 2016 s-a desfășurat cu respectarea planului de audit intern stabilit în conformitate cu obiectivele și specificul de activitate al societății și aprobat de către Consiliul de administrație. Atribuțiile auditului intern în relație cu procesul de raportare financiară cuprind: a) verificarea conformitatii activitatilor societatii cu politicile, programele si managementul acestuia, in conformitate cu prevederile legale;
b) evaluarea gradului de adecvare si aplicare a controalelor financiare si nefinanciare dispuse si efectuate de catre conducerea administratorului SIF Muntenia in scopul cresterii eficientei activitatii entitatii economice;
c) evaluarea gradului de adecvare a datelor/informatiilor financiare si nefinanciare destinate conducerii pentru cunoasterea realitatii din entitatea auditata/SIF Muntenia;
d) protejarea elementelor patrimoniale bilantiere si extrabilantiere si identificarea metodelor de prevenire a fraudelor si pierderilor de orice fel
COMITETUL DE AUDIT
Comitetul de audit a fost constituit cu scopul de a acorda sprijin Consiliului de administrație al SAI Muntenia Invest în materie de gestionare a riscului și raportare financiară
Comitetul de audit a avut în cursul anului 2016 următoarea componență:
Eveniment ulterior
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
34
• În perioada 01.01.2016 – 27.12.2016: dl. Sorin Florian Boldi și dl. Daniel-Silviu Stoicescu.
• În perioada 27.12.2016 – 31.12.2016: dl. Daniel-Silviu Stoicescu.
În data de 14.01.2016, dl. Daniel-Silviu Stoicescu a fost numit în funcția de președinte al Comitetului de audit.
Comitetul de audit s-a întrunit de 4 ori în anul 2016 în legătură cu administrarea SIF Muntenia.
Comitetul de audit are următoarele responsabilităţi:
a. monitorizează procesul de raportare financiară; b. asigură accesul auditorilor interni și externi la informații și resurse și monitorizează auditarea situațiilor
financiare anuale și consolidate astfel încât raportarea financiară să se finalizeze conform cerințelor reglementărilor legale și ale calendarului financiar;
c. verifică și monitorizează independența auditorului financiar în special în cazul în care există servicii suplimentare prestate de aceștia pentru SAI MUNTENIA INVEST sau entitățile administrate;
d. primește și analizează toată corespondența primita de la auditorii financiari și auditorii interni ai SAI MUNTENIA INVEST sau ai entităților administrate;
e. analizează rapoartele întocmite de auditorii financiari şi interni ai SAI MUNTENIA INVEST sau ai entităţilor administrate de SAI MUNTENIA INVEST;
f. desfăşoară investigaţii pentru identificarea cauzelor care au condus la nereguli evidenţiate în rapoartele întocmite de auditorii financiari şi interni ai SAI MUNTENIA INVEST sau ai entităţilor administrate de SAI MUNTENIA INVEST;
g. întocmeşte şi prezintă Consiliului de administraţie al SAI MUNTENIA INVEST analize şi recomandări privind măsurile ce trebuie luate pentru îmbunătăţirea procesului de raportare financiară al SAI MUNTENIA INVEST sau al entităţilor administrate de SAI MUNTENIA INVEST, dacă este cazul;
h. verifică respectarea regulilor referitoare la respectarea eticii în afaceri; i. participă la selectarea auditorilor interni și financiari ai SAI MUNTENIA INVEST şi ai entităţilor administrate de
SAI MUNTENIA INVEST; j. monitorizează sistemele de control intern, de audit intern și de management al riscurilor din cadrul entității și
prezintă anual Consiliului de administrație al SAI MUNTENIA INVEST un raport cu privire la eficacitatea acestor sisteme;
k. propune măsuri și face recomandări Consiliului de administrație al SAI MUNTENIA INVEST in cazul în care constată că sistemele de control intern au funcționat cu deficiențe;
l. se asigură că analizele şi rapoartele întocmite de auditorii interni ai SAI MUNTENIA INVEST sau ai entităţilor administrate de SAI MUNTENIA INVEST sunt conforme cu planul de audit aprobat de Consiliul de Administraţie al SAI MUNTENIA INVEST
GESTIONAREA RISCURILOR Compartimentul de Management Risc este subordonat din punct de vedere ierarhic Directorului general si are următoarele atribuţii si responsabilităţi:
a. identifica si evalueaza riscurile semnificative aferente SAI MUNTENIA INVEST si ale fiecarei entitati administrate (cum este SIF Muntenia) de SAI MUNTENIA INVEST.; b. monitorizeaza riscurile semnificative aferente SAI MUNTENIA INVEST si ale fiecarei entitati administrate de SAI MUNTENIA INVEST; c. cuantifică influența riscurilor semnificative asupra profilului de risc agreat pentru portofoliul fiecărei entități administrate; d. elaboreaza și implementează politicile și procedurile de administrare (identificare, evaluare, monitorizare si control) a riscului pentru toate entitatile administrate de SAI MUNTENIA INVEST;
Detalii despre gestionarea riscurilor aferente SIF Muntenia de către SAI Muntenia Invest sunt prezentate in prezentul raport în capitolul Managementul riscului.
4.1.5 FUNCȚII DELEGATE DE SAI MUNTENIA INVEST SA Activităţile de contabilitate ale SIF MUNTENIA SA au fost exercitate în cursul anului 2016 de către societatea 3B EXPERT AUDIT SRL, în conformitate cu Avizul CNVM nr. 8/31.01.2006, în baza contractului nr. 432/02.04.2015 încheiat cu SAI MUNTENIA INVEST SA.
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
35
4.2 POLITICA DE REMUNERARE
Politica de remunerarea a SAI MUNTENIA INVEST SA pentru serviciile prestate în calitate de administrator al SIF MUNTENIA este prezentată la art. 13 din Actul constitutiv al SIF Muntenia.
“SIF Muntenia SA va plăti un comision lunar de administrare reprezentând o cotă parte din valoarea activului administrat, în limita maximă aprobată de adunarea generală a acționarilor societății. Funcție de modul în care SAI Muntenia Invest SA îndeplinește criteriile de performanță și obiectivele stabilite anual de către adunarea generală a acționarilor, SIF Muntenia SA va plăti corespunzător SAI Muntenia Invest SA un comision de performanță. Stabilirea modalităților de calcul și plată a comisioanelor se face în conformitate cu prevederile contractului de administrare.”
Comisionul de administrare al SAI Muntenia Invest aferent exercițiului financiar 2016 a fost în sumă de 17.858.250 lei, care a reprezentat 1,60% din activul net mediu, respectiv 1,45% din activul total mediu al SIF Muntenia în 2016.
4.3 POLITICA DE DIVIDENDE
Politica SIF Muntenia privind distribuția anuală de dividende sau alte beneficii către acționari a fost întocmită în cadrul procesului de conformare voluntară la Codul de Guvernanță Corporativă al Bursei de Valori București aplicabil din 4 ianuarie 2016 și este prezentată pe site –ul SIF Muntenia, secțiunea Guvernanță corporativă.
Pentru detalii privind dividendele SIF Muntenia vezi capitolul Actionari si Actiuni/ Dreptul la dividende.
4.4 EGALITATEA DE SANSE
Nu a existat în exercițiul financiar 2016 o politică de diversitate formalizată aplicată în ceea ce privește organele de administrație și de conducere ale entității SIF Muntenia referitor la aspecte cum ar fi, de exemplu: vârsta, genul sau educația și experiența profesională.
4.5 EVALUAREA ASPECTELOR LEGATE DE IMPACTUL ACTIVITĂŢII DE BAZĂ A EMITENTULUI ASUPRA MEDIULUI ÎNCONJURĂTOR
SIF Muntenia nu desfasoara activităţi de bază care sa aiba impact asupra mediului inconjurator.
Societatea nu a înregistrat nici un fel de obligaţii la 31 decembrie 2015 şi 31 decembrie 2016 pentru nici un fel de costuri anticipate, inclusiv onorarii juridice şi de consultanţă, studii ale locului, designul şi implementarea unor planuri de remediere, privind elemente de mediu înconjurător. Conducerea Societăţii nu consideră cheltuielile asociate cu eventuale probleme de mediu ca fiind semnificative.
Nu exista litigii existente sau preconizate cu privire la încălcarea legislaţiei privind protecţia mediului înconjurător
4.6 RESPONSABILITATEA SOCIALĂ
SIF Muntenia desfășoară permanent activități privind responsabilitatea socială a companiei, în fiecare an sprijinind în mod direct sau prin intermediul fundațiilor/asociațiilor specializate, categoriile defavorizate din comunitatea unde își desfășoară activitatea. Societatea contribuie și la susținerea acțiunilor stiințifice, culturale, medicale, educative, evenimente de interes național sau zonal.
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
36
5 SITUATIA FINANCIAR CONTABILA
Situaţiile financiare au fost întocmite în conformitate cu prevederile Normei ASF nr. 39/28 decembrie 2015 pentru
aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu Standardele Internaţionale de Raportare Financiară, aplicabile
entităţilor autorizate, reglementate şi supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară din Sectorul
Instrumentelor şi Investiţiilor Financiare, ca singur set de Situaţii financiare individuale.
În conformitate cu Regulamentul nr. 1606/2002 al Parlamentului European şi al Consiliului Uniunii Europene din 19 iulie
2002 şi Norma ASF nr. 39 Societatea va întocmi şi situaţii financiare anuale consolidate în conformitate cu Standardele
Internaţionale de Raportare Financiară adoptate de către Uniunea Europeană, pentru exerciţiul financiar încheiat la 31
decembrie 2016. Situaţiile financiare consolidate la 31 decembrie 2016 vor fi întocmite, aprobate şi făcute publice până
la data de 31 august 2017, dată după care vor putea fi consultate pe site-ul SIF Muntenia.
5.1 SITUAȚIA INDIVIDUALĂ A POZIȚIEI FINANCIARE
În LEI 2014 2015 2016
Active
Numerar și conturi curente 16.677.801 4.571.094 4.861.588
Depozite plasate la bănci 16.247.647 12.131.507 76.631.897
Active financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere 448.114.915 144.834.354 79.279.822
Active financiare disponibile în vederea vânzării 488.594.788 903.618.737 954.163.015
Credite şi creanţe 12.295.730 8.256.386 8.259.365
Imobilizări corporale 350.248 287.878 223.605
Alte active 15.242.474 2.925.503 5.013.016
Total active 997.523.603 1.076.625.459 1.128.432.308
Datorii
Dividende de plată 132.623.281 129.728.625 82.193.835
Datorii privind impozitul pe profit amânat 14.552.441 5.111.037 13.387.776
Alte datorii 16.513.312 17.904.547 8.404.099
Total datorii 163.689.034 152.744.209 103.985.710
Capitaluri proprii
Capital social 80.703.652 80.703.652 80.703.652
Efectul hiperinflaţiei - IAS 29 803.294.017 803.294.017 803.294.017
Pierdere acumulată -221.016.018 -189.196.714 -111.719.355
Rezerve din reevaluarea activelor financiare disponibile în vederea vânzării
170.852.918 229.080.295 252.168.284
Total capitaluri proprii 833.834.569 923.881.250 1.024.446.598
Total datorii şi capitaluri proprii 997.523.603 1.076.625.459 1.128.432.308
Capitalurile proprii ale societății înregistrează o creștere cu 10% la 31.12.2016 față de cele înregistrate la 31.12.2015.
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
37
EVALUAREA ASPECTELOR LEGATE DE ANGAJAŢII/PERSONALUL SOCIETĂŢII
Societatea a figurat în 2016 cu un număr efectiv de 2 salariaţi şi cu 10 membri în Consiliul Reprezentanţilor Acţionarilor.
ACTIVE CARE REPREZINTĂ CEL PUŢIN 10% DIN TOTAL ACTIVE CONTABILE
La 31.12.2016, pachetul de acțiuni deținut la BIOFARM SA București la valoarea de deținere din contabilitate reprezenta 12,02% din total active contabile ale SIF Muntenia, iar pachetul de actiuni deținut la Banca Transilvania reprezenta 17,74 % din total active contabile ale SIF Muntenia calculate conform reglementărilor legale în vigoare.
5.2 SITUAŢIA INDIVIDUALĂ A PROFITULUI SAU PIERDERII ŞI A ALTOR ELEMENTE ALE REZULTATULUI GLOBAL
În LEI 2014 2015 2016
Venituri Venituri din dividende 14.950.699 18.125.060 60.581.257
Venituri din dobânzi 2.567.100 1.088.718 955.890
Alte venituri operaţionale 1.789 17.284 70.073
Câştig din investiţii
Câştig net din diferenţe de curs valutar 361.176 309.342 -691.266
Câştig net din vânzarea activelor 233.539.703 34.891.794 37.107.874
Câştig net /(Pierdere netă) din reevaluarea activelor financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere
-27.716.599 48.920.416 -8.438.880
Cheltuieli
Pierderi din deprecierea activelor -24.562.975 -5.138.597 -11.421.464
Cheltuieli de administrare
Comisioane de administrare -27.477.536 -17.400.000 -17.858.250
Cheltuieli cu remuneraţia membrilor Consiliului Reprezentanţilor Acţionarilor
-1.263.938 -1.421.727 -1.423.017
Alte cheltuieli operaţionale -10.285.890 -3.748.952 -3.599.713
Profit înainte de impozitare 160.113.529 75.643.338 55.282.504
Impozitul pe profit -32.724.580 -11.787.601 -4.896.320
Profit net al exerciţiului financiar 127.388.949 63.855.737 50.386.184
Alte elemente ale rezultatului global
Elemente care sunt sau pot fi transferate în profit sau pierdere
Reevaluarea la valoare justă a activelor financiare disponibile în vederea vânzării, netă de impozit amânat
76.945.911 88.267.985 34.743.561
Rezerva aferentă activelor financiare disponibile în vederea vânzării transferată în profit sau pierdere
-202.950.211 -30.040.608 -11.655.572
Alte elemente ale rezultatului global -126.004.300 58.227.377 23.087.989
Total rezultat global aferent perioadei 1.384.649 122.083.114 73.474.173
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
38
Veniturile din dividende sunt recunoscute în profit sau pierdere la data la care este stabilit dreptul de a primi aceste
venituri.
În cazul dividendelor primite sub forma acţiunilor, ca alternativă la plata în numerar, veniturile din dividende sunt
recunoscute la nivelul numerarului ce ar fi fost primit, în corespondenţă cu creşterea participaţiei aferente. Societatea nu
înregistrează venituri din dividende aferente acţiunilor primite cu titlu gratuit atunci când acestea sunt distribuite
proporţional tuturor acţionarilor. Veniturile din dividende au înregistrat o creștere substanțială față de anul 2015 pe
fondul restructurării portofoliului deținut.
Veniturile din dividende sunt înregistrate la valoarea brută ce include impozitul pe dividende, care este recunoscut ca şi
cheltuială curentă cu impozitul pe profit.
Veniturile din dividende înregistrate în anul 2016 au fost în sumă de 60,58 mil lei, față de 18,12 mil lei în 2015.
Pentru detalii privind veniturile din dividende, vezi capitolul Subportofoliul Acțiuni.
Veniturile cu dobânzile sunt recunoscute în profit sau pierdere prin metoda dobânzii efective. Rata dobânzii efective
reprezintă rata care actualizează exact plăţile şi încasările în numerar preconizate în viitor pe durata de viaţă aşteptată a
activului sau datoriei financiare (sau, acolo unde este cazul, pe o durată mai scurtă) la valoarea contabilă a activului sau
datoriei financiare.
Veniturile din dobânzile la depozitele bancare au înregistrat o scădere față de anul trecut de la 1,09 mil lei în 2016 la 0,96
mil lei în 2016.
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
39
5.3 SITUATIA INDIVIDUALĂ A FLUXURILOR DE TREZORERIE
La întocmirea situaţiei fluxurilor de trezorerie, s-au considerat ca numerar şi echivalente de numerar: numerarul efectiv, conturile curente la bănci, depozitele cu o scadenţă iniţială mai mică de 90 de zile.
În LEI 2016
Activităţi de exploatare
Profit înainte de impozitare 55.282.504
Ajustări:
Pierderi din deprecierea activelor financiare disponibile în vederea vânzării şi a altor active
11.650.297
Pierdere netă / (Câștig net) din reevaluarea activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere
8.438.880
Venituri din dividende -60.581.257
Venituri din dobânzi -955.890
Cheltuieli / (Venituri) cu ajustările pentru deprecierea creditelor şi creanţelor -228.833
Pierdere netă / (Câștig net) din diferenţe de curs valutar 691.266
Alte ajustări 68.030
Modificări ale activelor şi pasivelor aferente activităţii de exploatare
Modificări ale activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere -16.375.259
Modificări ale activelor financiare disponibile în vederea vânzării 41.200.823
Modificări ale creditelor şi creanţelor 0
Modificări ale altor active -4.477.262
Modificări ale altor datorii -101.061
Dividende încasate 58.882.826
Dobânzi încasate 1.130.936
Impozit pe profit plătit -10.336.829
Numerar net rezultat din activităţi de exploatare 84.289.170
Activităţi de investiţii
Plăţi pentru achiziţii de imobilizări necorporale -21.608
Numerar net utilizat în activităţi de investiţii -21.608
Activităţi de finanţare
Dividende plătite, inclusiv impozit pe dividende plătit -19.504.206
Plasamente nete în depozite cu scadenţa mai mare de 3 luni şi mai mică de un an -53.733.000
Numerar net utilizat în activităţi de finanţare -73.237.206
Descreşterea netă în numerar şi echivalente de numerar 11.030.357
Efectul variaţiei cursului de schimb asupra numerarului şi echivalentelor de numerar -24.863
Numerar şi echivalente de numerar la 1 ianuarie 4.571.094
Numerar şi echivalente de numerar la 31 decembrie 15.576.588
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
40
5.4 EXECUTIA BUGETULUI DE VENITURI SI CHELTUIELI
Bugetul de venituri și cheltuieli pentru exercițiul financiar 2016 a fost aprobat în AGOA din data de aprilie 2016, prin hotărârea nr. 4.
In LEI BVC 2016 Realizat 2016 R/BVC (%)
1. TOTAL VENITURI 73.500.000 78.548.677 106,87
1.1. Venituri din investiții 73.400.000 78.478.604 106,92
1.1.1 Venit din dividende 48.000.000 58.570.533 122,02
1.1.2 Venit din dobânzi 400.000 955.890 238,97
1.1.3 Venit net din tranzacții 25.000.000 18.952.181 75,81
1.2 Alte venituri 100.000 70.073 70,07
TOTAL CHELTUIELI 22.800.000 22.880.980 100,36
2.1 Cheltuieli de administrare 17.400.000 17.858.250 102,63
2.2 Cheltuieli externe 2.300.000 2.327.741 101,21
2.3 Cheltuieli de administrare portofoliu 1.100.000 1.132.545 102,96
2.4 Cheltuieli CRA 1.800.000 1.562.392 86,80
2.5 Alte cheltuieli 200.000 52 0,03
REZULTAT OPERATIONAL 50.700.000 55.667.697 109,80
3.Câștig/ pierdere din diferențe de curs valutar - -691.266 0,00
4.1 Câștig/pierdere din deprecierea activelor financiare pe termen lung și a creanțelor
- 5.413.498 0,00
4.2 Câștig/pierdere din evaluarea activelor financiare pe termen scurt
- -7.118.149 0,00
5. PROFIT BRUT 50.700.000 53.271.780 105,07
6. Impozit profit curent și impozit pe profit amânat 432.000 2.885.596 667,96
7.PROFIT NET 50.268.000 50.386.184 100,24
Reconcilierea impozitului pe profit din execuția BVC cu cel din situația individuală a profitului sau pierderii
Impozitul pe profit din Situatia separata a profitului sau pierderii si a altor elemente ale rezultatului global
4.896.320
Impozit profit curent și impozit pe profit amânat din execuția BVC, din care 2.885.596
- Impozit pe profit curent 0
- Impozit pe profit amânat 2.885.596
Impozit pe dividendele primite de către SIF Muntenia 2.010.724
În concluzie, SAI Muntenia invest, administratorul SIF Muntenia a realizat în anul 2016 venituri totale cu 6,8% mai mari decât cele estimate în BVC cu cheltuieli în valoare totală foarte aproape de nivelul bugetat (o depașire 80,9 mii lei). Câștigurile sau pierderile din curs valutar, aprecierea sau deprecierea activelor financiare pe termen lung sau a celor pe termen scurt sunt elemente care nu pot fi bugetate și care țin de piața pe care se află înstrumentele financiare din portofoliul SIF Muntenia, de conjunctura economică și/sau de reglementări în vigoare privind modalitățile de înregistrare contabilă a instrumentelor financiare.
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
41
6 INFORMATII PRIVIND ALTE EVENIMENTE IMPORTANTE
APĂRUTE DUPA SFÂRȘITUL EXERCITIULUI FINANCIAR
• A fost aprobată și transmisă la ASF declarația privind aplicarea principiilor de guvernanță corporativă pentru SIF Muntenia, întocmită conform anexei la Regulamentul 2/2016.
• Începând cu data de 01.01.2017, auditorul intern al SIF Muntenia este societatea MZ FINANCE ADVISORY AND ASSURANCE SRL.
• Rezultatele financiare preliminate pentru anul 2016 au fost puse la dispoziția acționarilor pe data de 15 februarie 2017.
• Dl. Nicușor Marian Buică a fost ales în funcția de administrator al SAI Muntenia Invest SA pentru un mandat de patru ani începând cu 27.12.2016. A fost autorizat de către ASF prin autorizația nr. 45/03.03.2017.
O serie de evenimente apărute după sfârșitul exercițiul financiar au fost prezentate și în corpul raportului, în capitolele relevante, pentru a asigura continuitatea prezentării unor procese începute în anul 2016.
Aceste evenimente au fost marcate cu simbolul
7 PERSPECTIVE 2017
7.1 MEDIUL ECONOMIC
Până în anul 2015, previziunile macroeconomice (“concluzii cuantificate ale unor studii ce vizează stabilirea impactului global al unui număr de factori privind o perioadă viitoare”- definiția este cea din codul de guvernanță corporativă a BVB) erau prezentate de SAI Muntenia Invest în partea introductivă la Programul strategic de administrare și fundamentarea BVC SIF Muntenia, care se aproba în AGA în fiecare an, și cuprindeau o plajă de valori previzionate a unor indicatori macroeconomici considerați relevanți pentru activitatea SIF Muntenia.
Începând cu anul 2016, Codul de guvernanță corporativă al BVB, punctul D.3. prevede:
“Daca sunt publicate, previziunile pot fi incluse numai în rapoartele anuale, semestriale sau trimestriale.”
Ca urmare, indicatorii macroeconomici previzionați prezentați în continuarea acestui capitol, pentru conformitate cu Codul de guvernanță corporativă al BVB, vor fi cei care vor fi utilizați pentru fundamentarea Programului strategic de administrare al SIF Muntenia și construcția Bugetului de Venituri și Cheltuieli pentru anul 2017.
Evoluțiile globale continuă să reprezinte o sursă apreciabilă de riscuri la adresa evoluției economiei românești.
Incertitudini persistente în privința accentuării divergenței conduitelor politicilor monetare ale principalelor bănci centrale ale lumii vizează configurația viitoare a politicilor economice ale administrației SUA.
România are în prezent o poziție stabilă din punct de vedere macroeconomic și financiar (o creștere economică ridicată, un deficit de cont curent sustenabil, o datorie externă în scădere)
Ratingurile de țară pentru România emise de către instituțiile de rating internaționale sunt toate în zona investment grade, cu perspectivă stabilă sau pozitivă.
S&P Moody's Fitch
BBB- Stable Baa3 Positive BBB- Stable
Eveniment ulterior
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
42
Cresterea durabila, caracterizată printr-un mix adecvat de politici fiscale si monetare va reprezenta o provocare pentru economia româneasca. Previziunile macroeconomice indică o continuare a creșterii PIB (3-4%), la valori ceva mai reduse decât în 2016, pe fondul absorbirii efectului stimulilor fiscale din 2015 și 2016.
Pe plan intern, conduita viitoare a politicii fiscale și a celei a veniturilor reprezintă unul dintre factorii de risc relevanți.
Rata anuală a inflației IPC este proiectată de către BNR în creștere pe întregul interval de prognoză, de la -0,5 la sută la sfârșitul anului 2016 la 1,7 la sută la finele anului 2017.
Rata dobânzii BNR a fost menținută la 1,75% în ședința de politică monetară a BNR din 6 ianuarie 2016.
Pe teritoriul României au avut loc evenimente de protest, care au luat amploare. Aceste manifestații, împreuna cu neîncrederea populației în guvernanți, au darul de a crea un sentiment negativ inclusiv pe piata de capital, care este expusă acum din ce în ce mai mult la riscul politic. Este posibilă în această perioadă instabilă o creștere a riscului investițional, materializat în cea mai mare parte printr-o creștere a volatilității acțiunilor din portofoliu. Într-o perioadă cu un sentiment de nesiguranță în creștere ne putem aștepta la evoluții negative ale întregii piețe, nemaicontând diversificarea portofoliului.
Sistemul bancar
Rezultatele sistemului bancar în 2016 au fost pozitive, se așteaptă ca 2017 să continue în aceeași notă pozitivă (sistemul bancar nu a fost afectat de legea dării în plată şi este posibilă îmbunătăţirea marjelelor de profit în contextul creşterii dobânzilor la scadenţe lungi, a continuării proceselor de restructurare a activității pentru reducerea cheltuielilor și a restructurării portofoliilor de credite neperformante. Curtea Constituțională a stabilit, în luna februarie 2017, că este ilegala (neconstituționala) legea privind conversia în lei a creditelor în franci elvețieni (CHF) la cursul istoric, din data acordării creditelor.
BRD a anunțat obținerea unui profit net de 763 milioane lei, la nivel de grup, în 2016, în creștere cu 63% față de anul precedent. Consiliul de administrație al BRD a decis să propună un dividend corespunzător unei rate de alocare de 70% din profitul net al băncii obţinut în 2016, sub rezerva votului favorabil în cadrul Adunării Generale a Acţionarilor din data de 20 aprilie 2017.
Sectorul energetic8
Societățile din sectorul energetic vor avea în 2017, în opinia noastră, perspective mixte.
• România participă la un amplu proces de integrare a piețelor de energie la nivelul UE, având ca rezultat concurența tot mai deschisă pe piețe pe termen mediu
• ANRE continuă procesul de reducere a preturilor reglementate la energia electrica convenit prin Foaia de parcurs din cadrul Memorandumului de Ințelegere semnat cu organismele europene si internationale, ceea ce va conduce la o reducere estimată de 1,9% a prețului energiei electrice la consumatorii casnici. Această reducere se va traduce în venituri unitare mai reduse și posibil profituri mai mici la societățile implicate în producția și distribuția de energie electrică.
• Este necesar înnoirea parcului de capacități de producție a energiei electrice – o parte semnificativă a capacităților de producție se apropie de sfârșitul perioadei de viață, sunt ineficiente economic sau din punct de vedere al cerințelor de mediu. Există o contradicție între necesitatea de investiții pe termen mediu și lung pentru asigurarea securității energetice a României și măsurile anunțate pentru repartizarea la buget a minimum 90% din profitul net al companiilor cu capital de stat (societățile energetice cotate la BVB în care SIF Muntenia a nvestit sau poate investi sunt toate cu capital majoritar de stat).
• Producția internă de gaze naturale va scădea pe termen mediu, sunt necesare investiții atît pentru reducerea gradului de dependență de importuri, cât și pentru construcția infrastructurii de conectare la nivel regional (cel mai important proiect este interconectorul Bulgaria-România-Ungaria-Austria (BRUA), inclus în lista proiectelor de interes comun (PCI) a UE.
• Este posibilă menținerea unor prețuri ale petrolului mai ridicate decât minimele înregistrate la începutul anului 2016 pe plan internațional, în 2017 și anii următori (s-au diminuat incertitudinile privind evoluția anticipată a prețului petrolului, în contextul înțelegerilor între membrii OPEC și non-OPEC de a opera reduceri ale producției mondiale de petrol). Pe de altă parte, creșterea eficienței energetice și (deși în stadiu incipient) utilizarea energiei electrice în transporturi vor avea pe termen lung efect de scădere a consumurilor.
8 Pentru detalii - Strategia energetica a României 2016 -2030 http://energie.gov.ro/wp-content/uploads/2016/12/Strategia-
Energetica-a-Romaniei-2016-2030_FINAL_19-decembrie-2.pdf
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
43
• Creșterea eficienței energetice, atât pentru consumatorii industriali cât și pentru cei casnici, duce la o scădere a consumurilor și deci are un efect de scădere imprimat asupra veniturilor societăților din energie.
Sectorul producției de medicamente este afectat acum de instabilitate legislativă, respectiv modificarea Ordinului 75/2009 va duce la scăderea preţurilor la medicamente cu 35% sub minimul european stabilit pentru o serie de medicamente care au ieșit de sub protecția brevetului. La data întocmirii acestui raport, metodologia privind modul de calcul şi procedura de avizare şi aprobare a preţurilor maximale ale medicamentelor de uz uman cu autorizaţie de punere pe piaţă în România se află în procedura de transparență decizională pe site-ul Ministerului Sănătății, până pe 08.03.2017.
Implementarea ordinului 75/2009 va aduce o scădere de 153 de milioane de lei la a veniturilor la bugetul de stat, conform unui studiu9 realizat de PwC România pentru ARPIM, pe fondului unei reduceri a investiţiilor şi a contribuţiilor la buget ale companiilor farmaceutice.
Pe de altă parte, taxa clawback a atins un maxim istoric de 18,89% în T4 2016, (ca o consecință directă a crețterii consumului unor medicamente inovative), respectiv producatorii de medicamente generice să fie taxați pentru finanțarea tratamentelor scumpe.
Piata de capital
Anul 2017 va fi un an al modificărilor legislative în domeniul pieței de capital. Mai multe proiecte de acte normative, inițiate în anul 2016 pentru transpunerea noii legislații europene sau din necesitatea unei mai bune legiferări a unui segment financiar, vor fi continuate, urmând a fi supuse procesului de adoptare de către Parlamentul României.
Aceste noi acte normative, care vor reconfigura corpul legislativ actual și vor abroga Legea nr. 297/2004 privind piața de capital, se referă la proiectul de Lege privind emitenții de instrumente financiare și operațiuni de piață (implementarea MAD II și a Directivei 2013/50/UE privind armonizarea obligațiilor de transparență în ceea ce privește informația referitoare la emitenții ale căror valori mobiliare sunt admise la tranzacționare pe o piață reglementată), la legea privind piețele de instrumente financiare (care va implementa MIFID II), precum şi la proiectul de Lege privind fondurile de investiții alternative10.
Un eveniment important pe piața de capital, cu efecte și asupra portofoliului SIF Muntenia, va fi fuziunea prin absorbție a SIBEX de către BVB care va avea loc în anul 2017, concomitent cu restructurarea activităţii de depozitar central al Depozitarului Sibex.
Principalele elemente care vor avea efect asupra SIF Muntenia în 2017 sunt:
▪ Implementarea programului de guvernare, prin efectele acestuia asupra creşterii economice şi prin reacţia pieţelor reglementate de capital, reflectate în preţurile de tranzacţionare a acţiunilor, la prevederile acestui program;
▪ Efectul problemelor și incertitudinilor din zona politicului asupra economicului; ▪ Evoluția pieței de capital, accederea posibilă la statutul de piață emergentă (dacă se rezolvă problema cronică a lipsei
de lichiditate); ▪ Modificările legislației pieței de capital; ▪ Posibila eliminare a pragului de deținere de 5% din capitalul SIF Muntenia.
7.2 DEZVOLTAREA PREVIZIBILĂ A SIF MUNTENIA
• SIF Muntenia se va transforma într-un FIA înființat pe baza de act constitutiv, administrat de SAI Muntenia Invest în calitate de AFIA (administrator de fonduri de investiții alternative)
• SIF vor fi FIA cu domiciliul în Uniunea Europeană care folosesc sau nu efectul de levier. Administratorul SIF Muntenia și-a exprimat intenția de a nu utiliza în viitor în mod activ efectul de levier în administrarea SIF Muntenia.
• SIF se vor transforma în FIA, ale căror titluri de participare sunt distribuite inclusiv către investitori de retail (prin cotarea la BVB, și tranzacționarea liberă a acțiunilor, oricine poate deveni acționar SIF).
7.3 OBIECTIVELE STRATEGICE PRIORITARE ȘI DIRECȚII DE ACȚIUNE PENTRU 2017
9 http://arpim.ro/wp-content/uploads/2016/06/Studiul-PwC-pentru-ARPIM_Impactul-industriei-producatoare-de-medicamente1.pdf
10 http://asfromania.ro/informatii-publice/media/arhiva/5672-obiectivele-strategice-ale-asf-pe-anul-2017
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
44
Obiectivele strategice prioritare și Direcțiile de acțiune pentru 2017 vor fi prezentate mai în detaliu în Programul de administrare al portofoliului pentru 2017, finalizat cu propunerea de BVC care vor fi supuse aprobării acționarilor.
Prezentăm în raportul anual numai un rezumat.
Obiectivul general al administrării este menținerea SIF Muntenia ca un fond balansat diversificat, care să îmbine o creştere echilibrată a activului cu venituri satisfăcătoare la un grad de risc mediu.
Obiectivele strategice prioritare pentru 2017 vor fi prezentate în detaliu și supuse aprobării acționarilor prin Programul strategic de administrare al portofoliului pentru 2017. Acestea sunt:
• Continuarea procesului de restructurare a portofoliului si administrarea eficientă a acestuia astfel incât să fie asigurată creștere sustenabilă pe termen lung
• Continuarea procesului investițional cu accent pe investițiile în România și în acțiuni cotate.
Raportul administratorului privind administrarea SIF Muntenia a fost aprobat în ședința Consiliului de administrație al SAI Muntenia Invest SA din data de 13 martie 2017.
Având în vedere prezentul raport, SAI Muntenia Invest SA înaintează spre aprobarea Adunării Generale Ordinare a Acționarilor Situațiile financiare individuale la 31 decembrie 2016 întocmite în conformitate cu prevederile Normei ASF nr. 39/28 decembrie 2015 care includ:
- Situația individuală a profitului sau pierderii și a altor elemente ale rezultatului global
- Situația individuală a poziției financiare
- Situația individuală a modificărilor capitalurilor proprii
- Situația individuală a fluxurilor de trezorerie
- Note la situațiile financiare individuale
SIF MUNTENIA SA prin administratorul său SAI MUNTENIA INVEST SA
Președinte al Consiliului de Administrație
Florica Trandafir
3B EXPERT AUDIT SRL
Administrator Adriana Anişoara Badiu
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
45
ANEXA
CV profesionale ale conducerii SAI Muntenia Invest la 31.12.2016
Nume Vârsta Calificare Experiența profesională Funcția deținută
Vechimea în funcție
Florica Trandafir
50 Economist, absolvent Facultatea de Planificare şi Cibernetică Economică, ASE – 1989;
cursuri de pregătire: Analiză financiară, IRVM, 1997; Metode de evaluare a societăţilor comerciale, ANP, 1997; seminar Negociere în afaceri, Pro Ideas, 2006; Executive Program în Business Administration, Temple University, Japonia, 2007 şi Boston College, USA, 2008)
Mai 2016 - prezent Presedinte al Consiliului de Administratie Februarie 2016-Mai 2016 - Vicepresedinte al Consiliului de Administratie Noiembrie 2015 – prezent Director care asigura conducerea efectiva nov 2012- prezent Membru al CA SAI Muntenia Invest nov 2008- oct 2012 Vicepresedinte CA SAI Muntenia Invest 2006-oct 2008: Membru al CA al SAI Muntenia Invest 2004-2006: Director, Consilier, Membru CA SAI Muntenia Invest 2002-2004: Director Management System SA 1997-2002: Referent de specialitate, Consultant management, Agent capital de risc, Director adjunct, SAI Muntenia Invest 1994-1997: Referent specialitate FPP IV Muntenia 1992-1994: Economist, Brothers Trading SRL 1990-1991: Economist Mecanoexportimport SA 1989-1990: Economist ICMUG Giurgiu
Membru al Consiliului de administrație Vicepreședinte al Consiliului de administratie Presedinte al consiliului de administratie Director împuternicit cu conducerea efectivă
12 ani
Daniel Silviu Stoicescu
46 Jurist, absolvent 2009 Facultatea de Drept, Universitatea București
Economist, absolvent 1999 ASE București
sept 2015 - Membru al CA SAI Muntenia Invest 2012- prezent Avocat titular, cabinet de avocatură specializat în drept penal și piața de capital 2016 – 2012. Specialist piața de capital, DIICOT 2002 – 2006, director Direcția Monitorizare și Investigare CNVM 1999- 2001 trader negociator RASDAQ -S.V.M. CEC Valori Mobiliare S.A. 1997 – 1999 broker, director, SVM Ballmayer Schultz and Partners
Membru al Consiliului de administrație
1 an
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
46
Nume Vârsta Calificare Experiența profesională Funcția deținută
Vechimea în funcție
Nicuşor Marian Buică
41 Subinginer, absolvent 1997 Profil Mecanic, Specializarea Materiale şi Defectoscopie Universitatea Politehnică din Bucureşti.
Economist, absolvent 2003 Universitatea din Craiova, Facultatea de Ştiinte Economice
MBA, absolvent 2005 City University, State of Washington, USA
Dec 2016 - Membru al CA SAI Muntenia Invest Iun 2016 – 07 Dec 2016 Membru Consiliul de Administratie Swiss Capital S.A. Mai 2016 – Oct 2016 Director Romenergo Oct 2015 - Apr 2016 - Secretar de Stat, Ministerul Fondurilor Europene Aug 2014- Dec 2014 - Consilier Ministru Delegat pentru Buget, Ministerul Finanţelor Publice Martie 2013 – Martie 2014 - Secretar de Stat, Ministerul Transporturilor Iunie 2012 – Noiembrie 2012 - Consilier Secretar de Stat, Ministerul Mediului si Schimbărilor Climatice Iulie 2010 – Iunie 2012, Preşedinte Consiliul de Administraţie Dunapref S.A. Ianuarie 2008 – Mai 2009, Director Comercial Apolodor Com Impex Februarie 2004 - Iulie 2009 Control Intern SSIF Active International S.A., Oct 2001- dec 2005 – Elpreco SA Craiova – director dezvoltare, director executiv, membru al consiliului de administratie Ian 1998 – sept 2001- broker investitii SSIF Active International
Membru al Consiliului de administrație
Numit in decembrie 2016.
Autorizat de catre ASF în martie 2017 prin Autorizatia nr. 45/03.03.2017
Gabriela Grigore
61 Economist, absolvent 1979 Facultatea de Ştiinţe Economice - Universitatea din Timişoara
Dec 2015 – prezent. Director general SAI Muntenia Invest 2004-23.11.2015 - SIF Banat-Crişana - Director General Adjunct Operaţiuni, 1995-2004 SIF Banat-Crişana - Director Departament Finanţare, 1992 – 1995 SIF Banat-Crişana - Şef Serviciu Finanţare 1985-1992 SC Astra Vagoane SA Arad - Şef Birou Financiar, 1982 – 1985 SC Astra Vagoane SA Arad - Contabil şef secţie 1979 – 1982 SC Astra Vagoane SA Arad - Economist Stagiar
Director general
Director împuternicit cu conducerea efectivă
1 an
SIF MUNTENIA S.A. RAPORTUL ANUAL AL ADMINISTRATORULUI 2016
47
Nume Vârsta Calificare Experiența profesională Funcția deținută
Vechimea în funcție
Mircea Constantin
55 Inginer, absolvent 1987 Institutul Politehnic București, Facultatea de Automatică, Automatizări și Calculatoare
Oct 2012 – dec 2016 – SAI MUNTENIA INVEST SA Directorul directiei/ compartimentului Strategie și Calcul Activ Net 2007- 2012 membru in Consiliul de administratie SAI Muntenia Invest SA 2005 – 2007 SAI MUNTENIA INVEST SA Consilier 1997 – 2007 SAI MUNTENIA INVEST SA Direcția Strategie. Director, Director adjunct, Șef Birou. 1993 – 1997 FPP IV Muntenia respectiv SIF MUNTENIA SA (din 1995) Direcția strategie. Șef birou, Expert, Referent de specialitate. 1993 – 1994 FPP IV Muntenia Direcția privatizare, Referent de specialitate 1992 – 1993 AGENȚIA NAȚIONALĂ PENTRU PRIVATIZATIZARE Direcția Dezvoltare Intreprinderi Mici și Mijlocii; Referent de specialitate 1987 – 1992 Centrul de cercetări pentru Automatică București (CCAB) respectiv SIAT SA (din 1990) Centrul de Calcul; Inginer de sistem
Director împuternicit cu conducerea efectivă
Autorizat ASF in dec 2016
ANEXA la Raportul administratorului
pentru exercitiul financiar 2016
1
Stadiul conformării cu prevederile noului Cod de Guvernanță Corporativă al BVB
la 31 decembrie 2016
Prevederile CGC-BVB Respectă Nu respectă sau
respectă parțial
Observații
SECȚIUNEA A – RESPONSABILITĂȚII
A.1.
Toate societățile trebuie să aibă un regulament intern al
Consiliului care include termenii de
referință/responsabilitățile Consiliului și funcțiile cheie de
conducere ale societății, și care aplică, printre altele,
Principiile Generale din Secțiunea A.
X SIF Muntenia este administrată de SAI MUNTENIA INVEST
SA, societate de administrare a investițiilor ce funcționează
cu respectarea prevederilor legislației generale și a celei
speciale pentru societățile de administrare a investițiilor.
Activitatea SAI MUNTENIA INVEST se desfășoară sub
supravegherea ASF și cu respectarea Regulilor și
procedurilor interne ce au fost notificate către ASF.
SAI MUNTENIA INVEST a preluat obligatiile de
guvernanta corporativa pentru SIF Muntenia in activitatea
proprie. Referirile de mai jos la consiliul de administratie si
comitetul de audit se aplică pentru consiliul de administratie
și comitetul de audit al SAI Muntenia Invest SA
A.2.
Prevederi pentru gestionarea conflictelor de interese
trebuie incluse în regulamentul Consiliului. În orice caz,
membrii Consiliului trebuie să notifice Consiliul cu privire
la orice conflicte de interese care au survenit sau pot
surveni și să se abțină de la participarea la discuții (inclusiv
prin neprezentare, cu excepția cazului în care
neprezentarea ar împiedica formarea cvorumului) și de la
X SAI MUNTENIA INVEST SA nu are dețineri ce intră în
conflict de interese cu SIF Muntenia.
Membrii Consiliului de administrație ai SAI MUNTENIA
INVEST își pot prelua atribuțiile doar după obținerea
autorizării ASF. Documentația depusă la ASF de către
fiecare membru CA în vederea obținerii avizului include
declarații din care rezultă eventualele conflicte de interese.
ANEXA la Raportul administratorului
pentru exercitiul financiar 2016
2
Prevederile CGC-BVB Respectă Nu respectă sau
respectă parțial
Observații
votul pentru adoptarea unei hotărâri privind chestiunea
care dă naștere conflictului de interese respectiv.
A.3.
Consiliul de Administrație trebuie să fie format din cel
puțin cinci membri.
X SIF Muntenia este administrată de o persoană juridică,
societate de administrare a investițiilor, entitate
reglementată, autorizată și supravegheată de ASF,conform
legislatiei aferente pieței de capital referitoare la organisme
de plasament colectiv.
A.4.
Majoritatea membrilor Consiliului de Administrație
trebuie să nu aibă funcție executivă. În cazul societăților
din Categoria Premium, nu mai puțin de doi membri
neexecutivi ai Consiliului de Administrație trebuie să fie
independenți. Fiecare membru independent al Consiliului
de Administrație trebuie să depună o declarație la
momentul nominalizării sale în vederea alegerii sau
realegerii, precum și atunci când survine orice schimbare a
statutului său, indicând elementele în baza cărora se
consideră că este independent din punct de vedere al
caracterului și judecății sale.
X
A.5.
Alte angajamente și obligații profesionale relativ
permanente ale unui membru al Consiliului, inclusiv
poziții executive și neexecutive în Consiliul unor societăți
și instituții non-profit, trebuie dezvăluite acționarilor și
X
ANEXA la Raportul administratorului
pentru exercitiul financiar 2016
3
Prevederile CGC-BVB Respectă Nu respectă sau
respectă parțial
Observații
investitorilor potențiali înainte de nominalizare și în cursul
mandatului său.
A.6.
Orice membru al Consiliului trebuie să prezinte
Consiliului informații privind orice raport cu un acționar
care deține direct sau indirect acțiuni reprezentând peste
5% din toate drepturile de vot. Această obligație se referă
la orice fel de raport care poate afecta poziția membrului
cu privire la chestiuni decise de Consiliu.
X
A . 7.
Societatea trebuie să desemneze un secretar al Consiliului
responsabil de sprijinirea activității Consiliului.
X
A.8.
Declarația privind guvernanța corporativă va informa dacă
a avut loc o evaluare a Consiliului sub conducerea
Președintelui sau a comitetului de nominalizare și, în caz
afirmativ, va rezuma măsurile cheie și schimbările
rezultate în urma acesteia. Societatea trebuie să aibă o
politică/ghid privind evaluarea Consiliului cuprinzând
scopul, criteriile și frecvența procesului de evaluare.
X
A.9.
Declarația privind guvernanța corporativă trebuie să
conțină informații privind numărul de întâlniri ale
Consiliului și comitetelor în cursul ultimului an,
X Informațiile vor fi prezentate în cadrul raportului
anual ce va fi prezentat Adunării Generale a
Acționarilor
ANEXA la Raportul administratorului
pentru exercitiul financiar 2016
4
Prevederile CGC-BVB Respectă Nu respectă sau
respectă parțial
Observații
participarea administratorilor (în persoană și în absență) și
un raport al Consiliului și comitetelor cu privire la
activitățile acestora.
A.10.
Declarația privind guvernanța corporativă trebuie să
cuprindă informații referitoare la numărul exact de
membri independenți din Consiliul de Administrație.
X Informațiile vor fi prezentate în cadrul raportului
anual ce va fi prezentat Adunării Generale a
Acționarilor
A.11.
Consiliul societăților din Categoria Premium trebuie să
înființeze un comitet de nominalizare format din membri
neexecutivi, care va conduce procedura nominalizărilor de
noi membri în Consiliu și va face recomandări Consiliului.
Majoritatea membrilor comitetului de nominalizare trebuie
să fie independentă.
X Consiliul de administratie al SAI Muntenia Invest isi
asuma sarcina ce ar reveni unui comitet de
nominalizare, de a evalua candidații pentru funcția de
administrator pe care urmează să îi propună spre
alegere adunării generale a acționarilor SAI Muntenia
Invest.
SECȚIUNEA B – SISTEMUL DE GESTIUNE A RISCULUI ȘI CONTROL INTERN
B.1
Consiliul trebuie să înființeze un comitet de audit în care
cel puțin un membru trebuie să fie administrator
neexecutiv independent. În cazul societăților din Categoria
Premium, comitetul de audit trebuie să fie format din cel
puțin trei membri și majoritatea membrilor comitetului de
X Comitetul de audit al administratorului este compus
din doi membri neexecutivi independenți ai consiliului
de administratie al SAI Muntenia Invest.
ANEXA la Raportul administratorului
pentru exercitiul financiar 2016
5
Prevederile CGC-BVB Respectă Nu respectă sau
respectă parțial
Observații
audit trebuie să fie independenți.
B.2.
Președintele comitetului de audit trebuie să fie un membru
neexecutiv independent.
X
B.3.
În cadrul responsabilităților sale, comitetul de audit trebuie
să efectueze o evaluare anuală a sistemului de control
intern.
X .
B.4.
Evaluarea trebuie să aibă în vedere eficacitatea și
cuprinderea funcției de audit intern, gradul de adecvare al
rapoartelor de gestiune a riscului și de control intern
prezentate către comitetul de audit al Consiliului,
promptitudinea și eficacitatea cu care conducerea
executivă soluționează deficiențele sau slăbiciunile
identificate în urma controlului intern și prezentarea de
rapoarte relevante în atenția Consiliului.
X
B.5.
Comitetul de audit trebuie să evalueze conflictele de
interese în legătură cu tranzacțiile societății și ale filialelor
acesteia cu părțile afiliate.
X
ANEXA la Raportul administratorului
pentru exercitiul financiar 2016
6
Prevederile CGC-BVB Respectă Nu respectă sau
respectă parțial
Observații
B.6.
Comitetul de audit trebuie să evalueze eficiența sistemului
de control intern și a sistemului de gestiune a riscului.
X
B.7.
Comitetul de audit trebuie să monitorizeze aplicarea
standardelor legale și a standardelor de audit intern
general acceptate. Comitetul de audit trebuie să primească
și să evalueze rapoartele echipei de audit intern.
X
B.8.
Ori de câte ori Codul menționează rapoarte sau analize
inițiate de Comitetul de audit, acestea trebuie urmate de
raportări periodice (cel puțin anual) sau ad-hoc care
trebuie înaintate ulterior Consiliului.
X
B.9.
Niciunui acționar nu i se poate acorda tratament
preferențial fata de alți acționari in legătură cu tranzacții și
acorduri încheiate de societate cu acționari și afiliații
acestora.
X
B.10.
Consiliul trebuie să adopte o politică prin care să se asigure
că orice tranzacție a societății cu oricare dintre societățile
cu care are relații strânse a carei valoare este egală cu sau
mai mare de 5% din activele nete ale societății (conform
X
ANEXA la Raportul administratorului
pentru exercitiul financiar 2016
7
Prevederile CGC-BVB Respectă Nu respectă sau
respectă parțial
Observații
ultimului raport financiar) este aprobată de Consiliu în
urma unei opinii obligatorii a comitetului de audit al
Consiliului și dezvăluită în mod corect acționarilor și
potențialilor investitori, în măsura în care aceste tranzacții
se încadrează în categoria evenimentelor care fac obiectul
cerințelor de raportare.
B.11.
Auditurile interne trebuie efectuate de către o divizie
separată structural (departamentul de audit intern) din
cadrul societății sau prin angajarea unei entități
terțe independente.
X
B.12.
În scopul asigurării îndeplinirii funcțiilor principale ale
departamentului de audit intern, acesta trebuie să
raporteze din punct de vedere funcțional către Consiliu
prin intermediul comitetului de audit. În scopuri
administrative și în cadrul obligațiilor conducerii de a
monitoriza și reduce riscurile, acesta trebuie să raporteze
direct directorului general.
X
ANEXA la Raportul administratorului
pentru exercitiul financiar 2016
8
Prevederile CGC-BVB Respectă Nu respectă sau
respectă parțial
Observații
SECȚIUNEA C – JUSTA RECOMPENSĂ ȘI MOTIVARE
C.1.
Societatea trebuie să publice pe pagina sa de internet
politica de remunerare și să includă în raportul anual o
declarație privind implementarea politicii de remunerare
în cursul perioadei anuale care face obiectul analizei.
Orice schimbare esențială intervenită în politica de
remunerare trebuie publicată în timp util pe pagina de
internet a societății.
X Politica de remunerarea a SAI MUNTENIA INVEST
SA pentru serviciile prestate în calitate de
administrator al SIF MUNTENIA este prezentată la art.
13 din Actul constitutiv al SIF Muntenia.
SECȚIUNEA D – ADĂUGÂND VALOARE PRIN RELAȚIILE CU INVESTITORII
D.1.
Societatea trebuie să organizeze un serviciu de Relații cu
Investitorii – indicându-se publicului larg persoana/
persoanele responsabile sau unitatea organizatorică. În
afară de informațiile impuse de prevederile legale,
societatea trebuie să includă pe pagina sa de internet o
secțiune dedicată Relațiilor cu Investitorii, în limbile
română și engleză, cu toate informațiile relevante de
interes pentru investitori, inclusiv:
X
D.1.1.
Principalele reglementari corporative: actul constitutiv,
procedurile privind adunările generale ale acționarilor;
X
ANEXA la Raportul administratorului
pentru exercitiul financiar 2016
9
Prevederile CGC-BVB Respectă Nu respectă sau
respectă parțial
Observații
D.1.2.
CV-urile profesionale ale membrilor organelor de
conducere ale societății, alte angajamente profesionale ale
membrilor Consiliului, inclusiv poziții executive și
neexecutive în consilii de administrație din societăți sau
din instituții non-profit;
X
D.1.3.
Rapoartele curente și rapoartele periodice (trimestriale,
semestriale și anuale) – cel puțin cele prevăzute la punctul
D.8 – inclusiv rapoartele curente cu informații detaliate
referitoare la neconformitatea cu prezentul Cod;
X .
D.1.4.
Informații referitoare la adunările generale ale acționarilor:
ordinea de zi și materialele informative;
X
D.1.5.
Informații privind evenimentele corporative;
X
D.1.6.
Numele și datele de contact ale unei persoane care va
putea să furnizeze, la cerere, informații relevante;
X
D.1.7.
Prezentările societății (de ex., prezentările pentru
investitori, prezentările privind rezultatele trimestriale
X
ANEXA la Raportul administratorului
pentru exercitiul financiar 2016
10
Prevederile CGC-BVB Respectă Nu respectă sau
respectă parțial
Observații
etc.), situațiile financiare (trimestriale, semestriale, anuale),
rapoartele de audit și rapoartele anuale.
D.2.
Societatea va avea o politică privind distribuția anuală de
dividende sau alte beneficii către acționari. Principiile
politicii anuale de distribuție către acționari vor fi publicate
pe pagina de internet a societății.
X
D.3.
Societatea va adopta o politică în legătură cu previziunile,
fie că acestea sunt făcute publice sau nu. Politica privind
previziunile va stabili frecvența, perioada avută în vedere
și conținutul previziunilor. Daca sunt publicate,
previziunile pot fi incluse numai în rapoartele anuale,
semestriale sau trimestriale. Politica privind previziunile
va fi publicată pe pagina de internet a societății.
X
D.4.
Regulile adunărilor generale ale acționarilor nu trebuie să
limiteze participarea acționarilor la adunările generale și
exercitarea drepturilor acestora. Modificările regulilor vor
intra în vigoare, cel mai devreme, începând cu următoarea
adunare a acționarilor.
X
ANEXA la Raportul administratorului
pentru exercitiul financiar 2016
11
Prevederile CGC-BVB Respectă Nu respectă sau
respectă parțial
Observații
D.5.
Auditorii externi vor fi prezenți la adunarea generală a
acționarilor atunci când rapoartele lor sunt prezentate în
cadrul acestor adunări.
X
D.6.
Consiliul va prezenta adunării generale anuale a
acționarilor o scurtă apreciere asupra sistemelor de control
intern și de gestiune a riscurilor semnificative, precum și
opinii asupra unor chestiuni supuse deciziei adunării
generale.
X
D . 7.
Orice specialist, consultant, expert sau analist financiar
poate participa la adunarea acționarilor în baza unei
invitații prealabile din partea Consiliului. Jurnaliștii
acreditați pot, de asemenea, să participe la adunarea
generală a acționarilor, cu excepția cazului în care
Președintele Consiliului hotărăște în alt sens.
X
D.8.
Rapoartele financiare trimestriale și semestriale vor
include informații atât în limba română, cât și în limba
engleză referitoare la factorii cheie care influențează
modificări în nivelul vânzărilor, al profitului operațional,
profitului net și al altor indicatori financiari relevanți, atât
de la un trimestru la altul, cât și de la un an la altul.
X
ANEXA la Raportul administratorului
pentru exercitiul financiar 2016
12
Prevederile CGC-BVB Respectă Nu respectă sau
respectă parțial
Observații
D.9.
O societate va organiza cel puțin două
ședințe/teleconferințe cu analiștii și investitorii în fiecare
an. Informațiile prezentate cu aceste ocazii vor fi publicate
în secțiunea relații cu investitorii a paginii de internet a
societății la data ședințelor/ teleconferințelor.
X Societatea își propune să efectueze demersuri în
vederea conformării.
D.10.
În cazul în care o societate susține diferite forme de
expresie artistică și culturală, activități sportive, activități
educative sau științifice și consideră că impactul acestora
asupra caracterului inovator și competitivității societății fac
parte din misiunea și strategia sa de dezvoltare, va publica
politica cu privire la activitatea sa în acest domeniu.
X Societatea nu are o politică de susținere a diferitelor
forme de expresie artistică și culturală, activități
sportive, activități educative sau științifice.
Declarație privind aplicarea principiilor de guvernanță corporativă
pentru SIF MUNTENIA SA (conform Anexei la Regulamentul ASF nr. 2/2016)
1
Nr.
crt.
Reguli de aplicare a principiilor guvernanței corporative Conformitate Dacă NU - explicații
DA NU
1. Entitatea reglementată a menționat în actul constitutiv
responsabilitățile de bază ale consiliului cu privire la
implementarea și respectarea principiilor guvernanței
corporative.
NU
SIF Muntenia SA este
administrata de SAI
Muntenia Invest SA
conform prevederilor
legislatiei speciale.
SAI Muntenia Invest
SA preia functiile de
guvernanta corporativa
iar Consiliul
Reprezentantilor
Actionarilor are
prevazute in Actul
Constitutiv atributii
specifice
2. În politicile interne și/sau regulamentele interne sunt definite
structurile de guvernanță corporativă, funcțiile, competențele și
responsabilitățile consiliului și conducerii executive/conducerii
superioare.
DA
Prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA
3. Raportul anual al entității reglementate este însoțit de o notă
explicativă în care sunt descrise evenimentele relevante în
legătură cu aplicarea principiilor guvernanței corporative,
înregistrate în cursul exercițiului financiar.
DA
4. Entitatea reglementată a elaborat o strategie de comunicare cu
părțile interesate pentru a asigura o informare adecvată. DA
Prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA
5. Structura consiliului asigură, după caz, un echilibru între
membrii executivi și neexecutivi, astfel încât nicio persoană sau
grup restrâns de persoane să nu influențeze procesul decizional.
DA
Prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA
6. Consiliul se întrunește cel puțin o dată la 3 luni pentru
monitorizarea desfășurării activității entității reglementate.
DA
Atat Consiliul
Reprezentantilor
Actionarilor cat si
Consiliul de
administrație al SAI
Muntenia Invest SA
7. Consiliul sau conducerea executivă/conducerea superioară, după
caz, examinează în mod regulat politicile privind raportarea
financiară, controlul intern și sistemul de
administrare/management a/al riscurilor adoptat de entitatea
reglementată.
DA
Prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA
8. În activitatea sa, consiliul are suportul unor comitete consultative
care emit recomandări cu privire la diverse tematici ce fac
obiectul procesului decizional.
DA
Prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA
9. Comitetele consultative înaintează consiliului materiale/rapoarte
privind tematicile încredințate de acesta. DA
Prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA
10. În procedurile/politicile/reglementările interne ale entității
reglementate sunt prevederi privind selectarea candidaturilor
pentru persoanele din conducerea executivă/conducerea
superioară, numirea persoanelor noi sau reînnoirea mandatului
celor existente.
DA
Prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA
Declarație privind aplicarea principiilor de guvernanță corporativă
pentru SIF MUNTENIA SA (conform Anexei la Regulamentul ASF nr. 2/2016)
2
11. Entitatea reglementată se asigură că membrii conducerii
executive/ conducerii superioare beneficiază de pregătire
profesională, pentru ca aceștia să își îndeplinească atribuțiile
eficient.
DA
Prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA
12. Funcțiile-cheie sunt stabilite astfel încât să fie adecvate structurii
organizatorice a entității reglementate și în conformitate cu
reglementările aplicabile acesteia.
DA
Prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA
13. Consiliul analizează în mod regulat eficiența sistemului de
control intern al entității reglementate și modul de actualizare
pentru a asigura o gestionare riguroasă a riscurilor la care este
expusă entitatea reglementată.
DA
Prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA
14. Comitetul de audit face recomandări consiliului privind
selectarea, numirea și înlocuirea auditorului financiar, precum și
termenii și condițiile remunerării acestuia.
DA
Prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA
15. Consiliul analizează cel puțin o dată pe an și se asigură că
politicile de remunerare sunt consistente și au un management al
riscurilor eficient.
NU
Se va implementa, prin
administratorul SAI
Muntenia Invest SA,
ulterior intrarii in
vigoare a “Politicii si
practicilor de
remunerare”, parte a
documentelor de
inregistrare ca AFIA
16. Politica de remunerare a entității reglementate este prevăzută în
reglementările interne care vizează implementarea și respectarea
principiilor guvernanței corporative. NU
Va intra in vigoare,
prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA,dupa inregistrarea
ca AFIA
17. Consiliul a adoptat o procedură în scopul identificării și
soluționării adecvate a situațiilor de conflict de interese. DA
Prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA
18. Conducerea executivă/Conducerea superioară, după caz,
informează consiliul asupra conflictelor de interese în condițiile
apariției acestora și nu participă la procesul decizional care are
legătură cu starea de conflict, dacă aceste structuri sau persoane
sunt implicate în starea de conflict respectivă.
DA
Prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA
19. Consiliul analizează cel puțin o dată pe an eficiența sistemului de
administrare/management al riscurilor entității reglementate. DA
Prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA
20. Entitatea reglementată a elaborat proceduri privind identificarea,
evaluarea și gestionarea riscurilor semnificative la care este sau
poate fi expusă.
DA
Prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA
21. Entitatea reglementată deține planuri clare de acțiune pentru
asigurarea continuității activității și pentru situațiile de urgență. DA
Prin administratorul
SAI Muntenia Invest
SA
1
CONSILIUL REPREZENTANȚILOR ACȚIONARILOR al SOCIETĂȚII DE INVESTIȚII FINANCIARE MUNTENIA S.A.
București, sector 4, Splaiul Unirii nr. 16, 040035 Înregistrată la O.R.C. J40 / 27499 / 1992, CUI 3168735
Înregistrată în Registrul C.N.V.M. cu nr. PJR09SIIR / 400005 / 15.06.2006 Autorizată prin Decizia C.N.V.M. nr. 1513 / 15.07.1999
RAPORTUL
CONSILIULUI REPREZENTANȚILOR ACȚIONARILOR
SOCIETĂȚII de INVESTIȚII FINANCIARE MUNTENIA S.A.
pentru mandatul exercitat în anul 2016
Membrii Consiliului Reprezentanţilor Acţionarilor al Societății de Investiții Financiare
Muntenia S.A. (C.R.A.), aleşi în Adunarea Generală Ordinară a Acţionarilor a S.I.F. Muntenia
S.A. (A.G.O.A.) din data de 26 iunie 2014 respectiv din data de 30 aprilie 2015, au adoptat în
data de 24 martie 2017 prezentul raport pentru mandatul exercitat în anul 2016.
I. Scurt context
Radiografia mediului economic autohton pentru anul 2016 poate fi surprinsă având în
vedere:
creşterea economică a României dată de dinamică anuală a produsului intern brut (P.I.B.)
de 4,8% (seria brută, conform Institutului Naţional de Statistică – I.N.S.) - cea mai mare
creştere economică în rândul ţărilor membre ale Uniunii Europene;
execuția bugetară a generat un deficit al bugetului general consolidat de 2,41% din P.I.B.
(metodologia de calcul cash, conform Ministerului Finanţelor Publice), sub ţinta anului
2016 de 2,75% din P.I.B.;
indicele anual al preţurilor de consum s-a menţinut la valori subunitare, rata inflaţiei
rămând negativă (conform datelor comunicate de I.N.S.), uşor sub estimarile Băncii
Naţionale a României (B.N.R);
rata dobânzii de politică monetară a B.N.R s-a menţinut la un nivel de 1,75%, egal cu cel
de la sfârşitul anului 2015;
conform datelor provizorii furnizate de B.N.R. în perioada ianuarie - decembrie 2016:
datoria publică a crescut cu 927 milioane Euro; contul curent al balanţei de plăţi a
înregistrat un deficit de 4.118 milioane Euro comparativ cu 1.943 milioane Euro în aceeaşi
perioadă a anului 2015; investiţiile directe ale nerezidenţilor au însumat 4.081 milioane
Euro;
conform Asociaţiei Române a Băncilor (A.R.B.), profitul cumulat al sectorului bancar
comercial a atins 4.258 milioane Lei, cu 12% mai mic faţă de anul 2015, dar 2016 fiind
2
considerat primul an de revenire la o profitabilitate operaţională reală după recenta criză
economică;
în piaţa de capital: Autoritatea de Supraveghere Financiară (A.S.F.) are în derulare Planul
de acţiuni pentru obţinerea statutului de piaţă emergentă (S.T.E.A.M.), în luna septembrie
a anului 2016, FTSE Russell, una dintre instituţiile relevante în plan internaţional, incluzând
România în rândul ţărilor cu potenţial substanţial de trecere de la statutul de piaţă de
frontieră la cel de piaţă emergentă; indicele B.E.T. al Bursei de Valori Bucureşti (B.V.B.) a
crescut cu 1,15% pe parcursul anului 2016, dar problema cea mai importantă rămâne
lichiditatea redusă;
în plan legislativ a avut loc iniţierea transpunerii noii legislaţii europene care guvernează
piaţă de capital în legislaţia naţională, aşteptându-se pentru anul 2017 modificări ale
actelor normative privind piaţa de capital, cu incidenţă implicit şi asupra S.I.F. Muntenia
S.A..
II. Atribuțiile și cadrul organizatoric de funcționare al Consiliului Reprezentanților
Acționarilor
S.I.F. Muntenia S.A. este un organism de plasament colectiv încadrat în categoria „Alte
Organisme de Plasament Colectiv” (A.O.P.C.), redenumit prin Legea nr. 74/2015 ca „Fond de
Investitii Alternative” (F.I.A), administrat de către Societatea de Administrare a Investițiilor
Muntenia Invest S.A. (S.A.I. Muntenia Invest S.A.). Acționarii S.I.F Muntenia S.A. au ales în
ședința A.G.O.A. din 26 iunie 2014, pentru o perioada de 4 (patru) ani, un Consiliu al
Reprezentanților Acționarilor, având drept scop supravegherea activității de administrare
desfășurată de S.A.I Muntenia Invest S.A.. Pe parcursul anului 2016, C.R.A. și-a manifestat
atribuțiile de reprezentare a intereselor acționarilor și de supraveghere a activității și a
angajamentelor administratorului, S.A.I. Muntenia Invest S.A., în limitele impuse de
prevederile actului constitutiv al S.I.F. Muntenia S.A., a contractului de administrare și a
hotărârilor Adunărilor Generale ale Acționarilor S.I.F. Muntenia S.A. (A.G.A.).
În urma alegerii membrilor C.R.A. în ședintele A.G.O.A. din data de 26 iunie 2014 respectiv
din data de 30 aprilie 2015 și ca urmare a evenimentelor raportate în cursul anilor 2014, 2015
şi 2016 (în cursul anului 2016 a avut loc renunţarea dlui Gheorghe BÎLTEANU la
autosuspendarea din C.R.A.), C.R.A. la finele anului 2016 avea următoarea componență:
Marius Ioan PANTEA – președinte; Andrei Liviu DIACONESCU – vicepreședinte; Iulian
AURSULESEI – membru; Gheorghe BÎLTEANU – membru; Sergiu BUȘILĂ – membru; Emil
CAZAN – membru; Daniel Florian MIRON – membru; Adrian STĂVARU – membru; Petru Pavel
SZEL – membru; Vicențiu Octavian ZORZOLAN – membru.
Calendarul ședințelor C.R.A. a fost stabilit funcție de calendarul de comunicare financiară
al S.I.F. Muntenia S.A. ori de necesități concrete de informare, analiză sau avizare. În cursul
anului 2016 C.R.A. s-a întrunit atât în ședințe de lucru ce au avut loc la sediul S.I.F. Muntenia
S.A. cât şi în ședințe desfăşurate prin mijloace electronice. Subiectele abordate pe ordinea de
zi au fost în directă corelație cu atribuțiile C.R.A. consemnate în actul constitutiv al S.I.F.
Muntenia S.A. respectiv cu drepturile și obligațiile C.R.A. stipulate în contractul de
administrare și au vizat cerințele specifice de reprezentare a acționarilor respectiv de
3
supraveghere a administratorului. Ori de câte ori s-a considerat necesar și oportun la ședințe
au fost invitați reprezentanți ai administratorului. Subliniem faptul că pe parcursul întregului
an 2016 C.R.A. a funcționat statutar, toate hotărârile adoptate fiind luate cu unanimitate de
voturi în condiții de cvorum și de transparență decizională.
Pentru pregătirea şi organizarea desfășurării ședințelor C.R.A. precum și pentru
comunicarea între membrii C.R.A., comunicarea cu administratorul, cu acționarii ori cu
diverse instituții, ca și pentru gestiunea propriilor evidențe, C.R.A. a avut la dispoziție un
secretariat tehnic propriu.
Execuția bugetului C.R.A. s-a realizat în conformitate cu bugetul aprobat de A.G.O.A. din
data de 28 aprilie 2016 și în strictă corespondenţă cu necesitățile de funcționare ale C.R.A.,
astfel încât la 31 decembrie 2016 nivelul cheltuielilor efectuate pentru C.R.A. se situa sub
nivelul bugetului aprobat de către acționari, realizându-se astfel economii de cheltuieli.
Precizăm că C.R.A. nu efectuează acte de administrare, astfel că S.A.I. Muntenia Invest
S.A., în calitate de administrator, este și rămâne responsabilă pentru activitatea de
administrare, pentru adoptarea și implementarea politicilor investiționale precum și pentru
întocmirea și prezentarea informărilor și materialelor puse la dispoziția C.R.A. și A.G.A. Drept
urmare, activitatea de supraveghere a C.R.A. nu înlătură răspunderea S.A.I. Muntenia Invest
S.A. pentru actele și operațiunile îndeplinite în calitatea de administrator și nici pentru
obligația sa de a se asigura că respectă contractul de administrare și legislația incidentă
întregii sale activității de administrare.
III. Analiza informărilor și rapoartelor transmise de administratorul S.A.I. Muntenia Invest
S.A.
În exercitarea atribuțiilor sale, C.R.A. a urmărit ca interesele acționarilor S.I.F. Muntenia
S.A. să fie respectate prin aplicarea programului de activitate aprobat în A.G.O.A. din data de
28 aprilie 2016 și prin urmărirea execuției bugetului de venituri şi cheltuieli aprobat.
Subordonat acestui scop pe lângă rapoartele periodice, rapoartele curente, comunicatele
și informările lunare elaborate și prezentate de către S.A.I. Muntenia Invest S.A., C.R.A. a
iniţiat şi discuţii punctuale cu privire la activitatea administratorului cu referire la:
reprezentarea S.I.F. Muntenia S.A. în A.G.A. / Consiliile de Administraţie acolo unde există
participaţii şi identificarea unor posibile conflicte de interese; evoluţia legislativă cu privire la
fondurile de investiţii alternative (F.I.A.); stadiul procesului de înregistrare a S.A.I. Muntenia
S.A. în conformitate cu prevederile Legii nr. 74 / 2015 privind administratorii de fonduri de
investiţii alternative; incidenţa Regulamentului U.E. nr. 596 / 2014 privind abuzul de piaţă
asupra S.I.F. Muntenia S.A.; situaţia proceselor aflate pe rolul instanţelor judecătoreşti în
diverse stadii în care S.I.F. Muntenia S.A. este parte; stadiului conformării la prevederile
Codului de Guvernanţă Corporativă al B.V.B.; stadiului realizării web site-ului
www.sifmuntenia.ro, cu prezentări bilingve (română şi engleză); acţiunea de control periodic
(de fond) efectuat la S.A.I. Muntenia Invest S.A. şi la entităţile administrate (S.I.F. Muntenia
S.A.) de către A.S.F. în perioada 09 mai 2016 – 27 mai 2016 şi a deciziilor A.S.F. suvenite în
urma acţiunii de control, administratorul elaborând și prezentând răspunsuri, iar C.R.A.
4
analizând și făcând recomandările conținute în prezentul raport. Din acest punct de vedere,
C.R.A. consideră că relația cu administratorul a decurs în limite normale, strict profesionale.
În ceea ce priveşte situația financiar-patrimonială și execuția bugetului de venituri şi
cheltuieli aprobat de A.G.O.A. din data de 28 aprilie 2016, membrii C.R.A. au acordat atenția
cuvenită monitorizării poziției financiare, dinamicii veniturilor și cheltuielilor, evoluției valorii
activului net și implicit variaţiei cursului bursier al acțiunii pe B.V.B.. C.R.A., conform
atribuțiilor sale, a analizat și a avizat rapoartele periodice de la 31 martie 2016, 30 iunie 2016
și 30 septembrie 2016 respectiv a celui anual de la 31 decembrie 2016 – întocmite conform
prevederilor legale și regulamentelor C.N.V.M. / A.S.F. De asemenea C.R.A. a analizat şi a
avizat inclusiv situaţiile financiare individuale şi situațiile financiare consolidate la 31
decembrie 2015 întocmite în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare
Financiară adoptate de Uniunea Europeană (I.F.R.S.), însoţite de raportul auditorului
independent KPMG Audit S.R.L. şi aprobate în sedinţa A.G.O.A. din data de 28 aprilie 2016
respectiv din data de 31 august 2016. C.R.A. a mai analizat și dezbătut informările lunare
întocmite de S.A.I. Muntenia Invest S.A. cu privire la: realizarea programului de activitate;
calculul comisionului de administrare respectiv întocmirea situației activelor și datoriilor.
Situațiile menționate reflectă operațiunile pe care administratorul le-a efectuat fără
consultarea prealabilă a C.R.A., care nu a examinat, nu a recomandat și nu a participat la
fundamentarea ori implementarea acestora. Primirea ulterioară a acestor informații nu se
poate constitui ca o aprobare sau ca o ratificare a acestor operațiuni de către C.R.A.. În cele
din urmă, C.R.A. apreciază că în ceea ce privește îndeplinirea gradului de adecvare a politicilor
contabile utilizate respectiv în ceea ce privește rezonabilitatea estimărilor contabile realizate
de către S.A.I. Muntenia Invest S.A., acționarii trebuie să se raporteze la opiniile și concluziile
formulate de către auditorul financiar independent KPMG Audit S.R.L.. Într-un mod similar se
cere a fi abordată și raportarea la situațiile lunare ale activelor și datoriilor certificate de
depozitarul B.R.D. Groupe Societe Generale. C.R.A. consideră că opinia emisă de auditorul
financiar independent KPMG Audit S.R.L. poate susține concluzia că situațiile financiare
individuale prezentate pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016, întocmite în
conformitate cu I.F.R.S., reflectă situația economico-financiară a S.I.F. Muntenia S.A. ca
entitate individuală.
Evenimente importante de raportat:
în cursul anului 2016 au fost realizate mai multe modificări în structura de conducere a
S.A.I. Muntenia Invest S.A. (Consiliu de Administraţie respectiv conducere efectivă) –
modificările ce au avut loc în cursul anului 2016 au fost corespunzător raportate de către
administrator ca evenimente importante în atenția investitorilor (de menţionat că la data
adoptării prezentului raport atât membrii Consiliului de Administraţie cât şi cei ai
conducerii efective aveau autorizarea A.S.F. în formulă completă);
în perioada 9 mai 2016 – 27 mai 2016 a avut loc acţiunea de control periodic (de fond)
efectuat la S.A.I. Muntenia Invest S.A. şi la entităţile administrate (S.I.F. Muntenia S.A.) de
către A.S.F., urmat de decizii ale A.S.F. ce au instituit necesitatea aplicării unui plan de
măsuri şi a unor recomandări – aceste aspecte au intrat în preocuparea administratorului,
fiind implementate în termenul legal;
5
în cursul anului 2016 a apărut Regulamentul A.S.F. nr. 2 / 2016 privind aplicarea
principiilor de guvernanţă corporativă de către entităţile autorizate, reglementate şi
supravegheate de A.S.F. – administratorul a transmis în termenul legal către A.S.F.
declaraţia privind aplicarea principiilor de guvernanţă corporativă atât pentru S.I.F.
Muntenia S.A. cât şi pentru S.A.I. Muntenia Invest S.A.;
eveniment ulterior datei de 31 decembrie 2016: începînd cu 1 ianuarie 2017 S.I.F.
Muntenia S.A. are un nou auditor intern – C.R.A. a luat în dezbatere împreună cu noul
auditor intern planul de audit intern pentru anul 2017.
În continuare C.R.A. își menține solicitarea adresată administratorului cu privire la
imperativul adoptării unei vigilențe adecvate în gestionarea riscurilor care ar putea propaga
efecte asupra păstrării integrității patrimoniului S.I.F. Muntenia S.A. și asupra variaţiei preţului
acţiunilor S.I.F. Muntenia S.A., respectiv asigurarea conform reglementărilor pieței de capital
și a regulilor și procedurilor interne ale administatorului a conducerii acestuia în vederea
derulării în cele mai bune condiții a actului de administrare.
IV. Concluzii și recomandări ale Consiliului Reprezentanților Acționarilor adresate
administratorului S.A.I. Muntenia Invest S.A.
Pe baza situaţiei financiare individuale de la finele anului 2016, S.I.F. Muntenia S.A.
prezenta la încheierea execițiului financiar un nivel al profitului înainte de impozitare conform
I.F.R.S. de aproximativ 55,3 milioane lei, cu 9% mai mare decât cel bugetat în programul de
activitate pentru anul 2016 și un nivel al profitului net de aproximativ 50,4 milioane lei. În
ceea ce privește poziția financiară individuală pe I.F.R.S., S.I.F. Muntenia S.A. a închis perioada
de raportare 2016 cu o valoare a activelor totale ce depăşeşte 1.128 milioane lei, la o valoare
a capitalurilor proprii de cca. 1.024 milioane de lei, din acest punct de vedere înregistrându-
se un trend ascendent raportat la anul 2015. Dacă se are în vedere discount-ul la activul net
la 31 decembrie 2016, pe fondul scăderii prețului de închidere al acțiunii și creșterii valorii
unitare a activului net, acesta a cunoscut o creștere până la 54,9%.
În principiu, pe tot parcursul discuţiilor avute în cursul anului 2016 cu administratorul
S.A.I. Muntenia Invest S.A., C.R.A. a reiterat necesitatea respectării normelor prudențiale
prevăzute de legislația în vigoare aplicabilă entităților de tipul S.I.F.-urilor în concordanță cu
obiectivele asumate de administrator prin programul de activitate, cu obligaţia gestionării
corespunzătoare a patrimoniului societății respectiv cu cerinţa administrării riscurilor
activității.
Într-o abordare mai de detaliu, C.R.A. a adus în atenția administratorului mai multe
recomandări cu privire la:
implicarea și responsabilizarea mai amplă a reprezentanţilor S.I.F. Muntenia S.A. în
Consiliile de Administraţie ale societăţilor din portofoliu;
apărarea prin toate mijloacele legale a intereselor S.I.F. Muntenia S.A. în societăţile unde
S.I.F. Muntenia S.A. este acţionar minoritar;
apelarea la toate resursele manageriale și legale disponibile pentru a încerca stoparea
scăderii preţului acţiunilor S.I.F. Muntenia S.A. pe piaţa de capital;
6
informarea pe parcusul procesului de înregistrare de către A.S.F. a S.A.I. Muntenia Invest
S.A. conform Legii nr.74 / 2015 privind administratorii de fonduri de investiţii alternative
până la finalizarea procesului și obținerea înregistrării;
îmbunătăţirea şi corelarea proceselor şi procedurile interne în conformitate cu planul de
măsuri ce s-a cerut a fi implementat prin Decizia A.S.F. nr. 2085 / 2016, astfel încât
activitatea de administrare a S.I.F. Muntenia S.A. să se realizeze după cele mai bune
practici, în condiţii de legalitate, de eficacitate şi de eficienţă spre beneficiul acţionarilor
S.I.F. Muntenia S.A.; de asemenea, C.R.A. a adresat aceeaşi recomandare şi în ceea ce
priveşte ducerea la îndeplinire a recomandărilor formulate de A.S.F. cu ocazia efectuării
acţiunii de control periodic (de fond) menţionate;
depunerea tuturor diligenţele necesare pentru urgentarea soluţionării cererilor de avizare
adresate A.S.F. pentru personalul de conducere (membri ai Consiliului de Administraţie şi
/ sau ai conducerii efective) al S.A.I. Muntenia Invest S.A., implicat în administrarea S.I.F.
Muntenia S.A., astfel încât să fie asigurată pe deplin capacitatea de administrare a S.I.F.
Muntenia S.A.;
depunerea tuturor eforturilor necesare pentru finalizarea web site-ului S.I.F. Muntenia
S.A., atât în limba română, cât şi în limba engleză.
În ceea ce privește politica de remunerare a acţionarilor, C.R.A. constată principiul
distribuirii de dividende ca modalitate care poate asigura creșterea atractivității acțiunii, dar
totodată, C.R.A. constată și principiul capitalizării rezultatelor obținute ca modalitate de
asigurare a resurselor necesare consolidării potenţialului investiţional al S.I.F. Muntenia S.A.
în perspectiva unui parcurs sustenabil pe termen mediu şi lung. În atenţia acţionarilor mai
poate fi adusă şi implementarea unor modalităţi atractive de răscumpărare a acţiunilor proprii
destinate ţintirii unei dinamici ascendente a cursului bursier a acţiunilor S.I.F. Muntenia S.A..
C.R.A. conchide că acționarii prin votul lor sunt singurii îndrituiți să decidă cu privire la
repartizarea pe destinații a profitului net, fixarea dividendului pe acțiune ori adoptarea unor
acţiuni concrete de reducere a discount-ului la activul net prin răscumpărarea de acţiuni
proprii de către S.I.F. Muntenia S.A..
Prezentul raport al Consiliului Reprezentanților Acționarilor al Societății de Investiții
Financiare Muntenia S.A. este adresat exclusiv acționarilor S.I.F. Muntenia S.A. și pentru a fi
prezentat în Adunarea Generală Ordinară a Acționarilor S.I.F. Muntenia S.A. din data de 26/27
aprilie 2017.
Consiliul Reprezentanților Acționarilor al S.I.F. Muntenia S.A. prin
Marius Ioan PANTEA
Președinte
SIF Muntenia S.A.
Situaţii Financiare Individuale
la 31 decembrie 2016 Întocmite în conformitate cu Norma nr.
39/2015 pentru aprobarea Reglementărilor
contabile conforme cu Standardele
Internaţionale de Raportare Financiară,
aplicabile entităţilor autorizate, reglementate
şi supravegheate de Autoritatea de
Supraveghere Financiară din Sectorul
Instrumentelor şi Investiţiilor Financiare
Cuprins
Raportul auditorului independent
Situaţii financiare individuale
Situaţia individuală a profitului sau pierderii şi a altor elemente
ale rezultatului global
1
Situaţia individuală a poziţiei financiare
2
Situaţia individuală a modificărilor capitalurilor proprii
3 – 4
Situaţia individuală a fluxurilor de trezorerie
5 – 6
Note la situaţiile financiare individuale
7 – 58
Situaţia individuală a profitului sau pierderii şi a altor elemente
ale rezultatului global pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
1
În LEI Notă 2016 2015
Venituri
Venituri din dividende 6 60.581.257 18.125.060
Venituri din dobânzi 7 955.890 1.088.718
Alte venituri operaţionale 70.073 17.284
Câştig din investiţii
(Pierdere netă) / Câștig net din diferenţe de curs valutar (691.266) 309.342
Câştig net din vânzarea activelor 8 37.107.874 34.891.794
(Pierdere netă) / Câştig net din reevaluarea activelor
financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere
9 (8.438.880) 48.920.416
Cheltuieli
Pierderi din deprecierea activelor 10 (11.421.464) (5.138.597)
Cheltuieli de administrare
Comisioane de administrare 25 (17.858.250) (17.400.000)
Cheltuieli cu remuneraţia membrilor Consiliului
Reprezentanţilor Acţionarilor
25 (1.423.017) (1.421.727)
Alte cheltuieli operaţionale 11 (3.599.713) (3.748.952)
Profit înainte de impozitare 55.282.504 75.643.338
Impozitul pe profit 12 (4.896.320) (11.787.601)
Profit net al exerciţiului financiar 50.386.184 63.855.737
Alte elemente ale rezultatului global
Elemente care sunt sau pot fi transferate în profit sau
pierdere
Reevaluarea la valoare justă a activelor financiare
disponibile în vederea vânzării, netă de impozit amânat
34.743.561 88.267.985
Rezerva aferentă activelor financiare disponibile în
vederea vânzării transferată în profit sau pierdere
(11.655.572) (30.040.608)
Alte elemente ale rezultatului global 23.087.989 58.227.377
Total rezultat global aferent perioadei 73.474.173 122.083.114
Rezultatul pe acţiune
De bază 22 0,062 0,079
Diluat 22 0,062 0,079
Situaţiile financiare individuale au fost aprobate de către Consiliul de Administraţie în data de 13 martie 2017 şi au
fost semnate în numele acestuia de către SAI Muntenia Invest S.A., administrator al SIF Muntenia S.A., prin:
ADMINISTRATOR, ÎNTOCMIT,
SAI MUNTENIA INVEST S.A. 3B EXPERT AUDIT S.R.L.
Gabriela GRIGORE Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR
Director General Nr.de înregistrare în organismul profesional
A000158/26.01.2000
Adriana – Anişoara BADIU, Administrator
Notele de la pagina 7 la pagina 58 fac parte integrantă din situaţiile financiare individuale.
Situaţia individuală a poziţiei financiare pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
2
În LEI Notă 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
Active
Numerar și conturi curente 13 4.861.588 4.571.094
Depozite plasate la bănci 14 76.631.897 12.131.507
Active financiare la valoarea justă prin profit sau
pierdere
15a 79.279.822 144.834.354
Active financiare disponibile în vederea vânzării 15b 954.163.015 903.618.737
Credite şi creanţe 15c 8.259.365 8.256.386
Imobilizări corporale 16 223.605 287.878
Alte active 17 5.013.016 2.925.503
Total active 1.128.432.308 1.076.625.459
Datorii
Dividende de plată 18 82.193.835 129.728.625
Datorii privind impozitul pe profit amânat 19 13.387.776 5.111.037
Alte datorii 20 8.404.099 17.904.547
Total datorii 103.985.710 152.744.209
Capitaluri proprii
Capital social 21a 80.703.652 80.703.652
Efectul hiperinflaţiei - IAS 29 21a 803.294.017 803.294.017
Pierdere acumulată 21a (111.719.355) (189.196.714)
Rezerve din reevaluarea activelor financiare
disponibile în vederea vânzării
21b 252.168.284 229.080.295
Total capitaluri proprii 1.024.446.598 923.881.250
Total datorii şi capitaluri proprii 1.128.432.308 1.076.625.459
Situaţiile financiare individuale au fost aprobate de Consiliul de Administraţie în data de 13 martie
2017 şi au fost semnate în numele acestuia de către SAI Muntenia Invest S.A., administrator al SIF
Muntenia S.A., prin:
ADMINISTRATOR, ÎNTOCMIT,
SAI MUNTENIA INVEST S.A. 3B EXPERT AUDIT S.R.L.
Gabriela GRIGORE Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR
Director General Nr.de înregistrare în organismul profesional
A000158/26.01.2000
Adriana – Anişoara BADIU, Administrator
Notele de la pagina 7 la pagina 58 fac parte integrantă din situaţiile financiare individuale.
Situaţia individuală a modificărilor capitalurilor proprii pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
3
În LEI Capital social Rezerve din reevaluarea
activelor financiare
disponibile în vederea
vânzării
Pierdere acumulată Total
Sold la 1 ianuarie 2016 883.997.669 229.080.295 (189.196.714) 923.881.250
Rezultatul global
Profitul exerciţiului financiar - - 50.386.184 50.386.184
Alte elemente ale rezultatului global
Reevaluarea la valoare justă a activelor financiare disponibile în
vederea vânzării, netă de impozit amânat
- 34.743.561 - 34.743.561
Rezerva aferentă activelor financiare disponibile în vederea vânzării
transferată în profit sau pierdere - (11.655.572) - (11.655.572)
Total rezultat global aferent perioadei - 23.087.989 50.386.184 73.474.173
Tranzacţii cu acţionarii, recunoscute direct în capitalurile proprii
Dividende prescrise - - 63.407.818 63.407.818
Dividende de plată - - (36.316.643) (36.316.643)
Total tranzacţii cu acţionarii, recunoscute direct în capitalurile
proprii - - 27.091.175 27.091.175
Sold la 31 decembrie 2016 883.997.669 252.168.284 (111.719.355) 1.024.446.598
ADMINISTRATOR, ÎNTOCMIT,
SAI MUNTENIA INVEST S.A. 3B EXPERT AUDIT S.R.L.
Gabriela GRIGORE Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR
Director General Nr.de înregistrare în organismul profesional
A000158/26.01.2000
Adriana – Anişoara BADIU, Administrator
Notele de la pagina 7 la pagina 58 fac parte integrantă din situaţiile financiare individuale.
Situaţia individuală a modificărilor capitalurilor proprii (continuare) pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015
4
În LEI Capital social Rezerve din reevaluarea
activelor financiare
disponibile în vederea
vânzării
Pierdere acumulată Total
Sold la 1 ianuarie 2015 883.997.669 170.852.918 (221.016.018) 833.834.569
Rezultatul global
Profitul exerciţiului financiar - - 63.855.737 63.855.737
Alte elemente ale rezultatului global
Reevaluarea la valoare justă a activelor financiare disponibile în
vederea vânzării, netă de impozit amânat
- 88.267.985 - 88.267.985
Rezerva aferentă activelor financiare disponibile în vederea vânzării
transferată în profit sau pierdere - (30.040.608) - (30.040.608)
Total rezultat global aferent perioadei - 58.227.377 63.855.737 122.083.114
Tranzacţii cu acţionarii, recunoscute direct în capitalurile proprii
Dividende prescrise - - 25.666.678 25.666.678
Dividende de plată - - (57.703.111) (57.703.111)
Total tranzacţii cu acţionarii, recunoscute direct în capitalurile
proprii - - (32.036.433) (32.036.433)
Sold la 31 decembrie 2015 883.997.669 229.080.295 (189.196.714) 923.881.250
ÎNTOCMIT,
ADMINISTRATOR, 3B EXPERT AUDIT S.R.L.
SAI MUNTENIA INVEST S.A. Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR
Gabriela GRIGORE Nr.de înregistrare în organismul profesional A000158/26.01.2000
Director General Adriana – Anişoara BADIU, Administrator
Notele de la pagina 7 la pagina 58 fac parte integrantă din situaţiile financiare individuale.
Situaţia individuală a fluxurilor de trezorerie pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
5
În LEI Notă 2016 2015
Activităţi de exploatare
Profit înainte de impozitare 55.282.504 75.643.338
Ajustări:
Pierderi din deprecierea activelor financiare disponibile în
vederea vânzării şi a altor active
10 11.650.297 5.233.214
Pierdere netă / (Câștig net) din reevaluarea activelor financiare la
valoare justă prin profit sau pierdere
9 8.438.880 (48.920.416)
Venituri din dividende 6 (60.581.257) (18.125.060)
Venituri din dobânzi 7 (955.890) (1.088.718)
Venituri cu ajustările pentru deprecierea creditelor şi
creanţelor
10 (228.833) (94.617)
Pierdere netă / (Câștig net) din diferenţe de curs valutar 691.266 (309.342)
Alte ajustări 68.030 65.958
Modificări ale activelor şi datoriilor aferente activităţii de
exploatare
Modificări ale activelor financiare la valoare justă prin profit sau
pierdere
(16.375.259) (9.798.209)
41.200.823 (202.862)
Modificări ale creditelor şi creanţelor - 4.304.022
Modificări ale altor active (4.477.262) 12.889.265
Modificări ale altor datorii (101.061) (24.049.933)
Dividende încasate 58.882.826 17.183.578
Dobânzi încasate 1.130.936 1.078.120
Impozit pe profit plătit (10.336.829) -
Numerar net rezultat din activităţi de exploatare 84.289.170 13.808.337
Activităţi de investiţii
Plăţi pentru achiziţii de imobilizări necorporale (21.608) -
Numerar net utilizat în activităţi de investiţii (21.608) -
Activităţi de finanţare
Dividende plătite, inclusiv impozit pe dividende plătit (19.504.206) (30.295.964)
Plasamente nete în depozite cu scadenţa mai mare de 3 luni şi
mai mică de un an
(53.733.000) (12.033.000)
Numerar net utilizat în activităţi de finanţare (73.237.206) (42.328.964)
Descreşterea netă în numerar şi echivalente de numerar 11.030.357 (28.520.627)
Efectul variaţiei cursului de schimb asupra numerarului şi
echivalentelor de numerar
(24.863) 221.896
Numerar şi echivalente de numerar la 1 ianuarie 4.571.094 32.869.825
Numerar şi echivalente de numerar la 31 decembrie 15.576.588 4.571.094
Modificări ale activelor financiare disponibile în vederea
vânzării
Notele de la pagina 7 la pagina 58 fac parte integrantă din situaţiile financiare individuale.
Situaţia individuală a fluxurilor de trezorerie (continuare) pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
6
Numerarul şi echivalentele de numerar cuprind:
În LEI Notă 31 decembrie
2016
31 decembrie
2015
Numerar în casierie 13 1.111 6.105
Conturi curente la bănci 13 4.860.477 4.564.989
Depozite bancare cu scadenţa originală mai mică de 3 luni 14 10.715.000 -
Numerar şi echivalente de numerar 15.576.588 4.571.094
ADMINISTRATOR, ÎNTOCMIT,
SAI MUNTENIA INVEST S.A. 3B EXPERT AUDIT S.R.L.
Gabriela GRIGORE Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR
Director General Nr.de înregistrare în organismul profesional
A000158/26.01.2000
Adriana – Anişoara BADIU, Administrator
Notele de la pagina 7 la pagina 58 fac parte integrantă din situaţiile financiare individuale.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
7
1. Entitatea care raportează
SIF Muntenia S.A. („Societatea”) este un organism de plasament colectiv înfiinţat în 1996 care
funcţionează în România în conformitate cu prevederile Legii 31/1990 privind societăţile şi Legii
297/2004 privind piaţa de capital.
Societatea are sediul social în Splaiul Unirii nr. 16, sector 4, Bucureşti, România.
Domeniul principal de activitate al Societăţii este:
• administrarea şi gestionarea portofoliului propriu de valori mobiliare;
• efectuarea de investiţii în valori mobiliare în conformitate cu reglementările în vigoare;
• mobilizarea resurselor financiare disponibile de la persoane fizice şi persoane juridice şi
plasarea lor în valori mobiliare.
Societatea funcţionează pe baza unui contract de administrare încheiat cu Societatea de
Administrare a Investiţiilor Muntenia Invest S.A..
Acţiunile Societăţii sunt înscrise la Cota Bursei de Valori Bucureşti, categoria Premium, cu
indicativul SIF4, începând cu data de 1 noiembrie 1999.
Evidenţa acţiunilor şi acţionarilor este ţinută în condiţiile legii de către S.C. Depozitarul Central
S.A. Bucureşti.
Serviciile de depozitare ale activelor sunt asigurate de către BRD – Société Générale S.A. –
societate autorizată de către Autoritatea de Supraveghere Financiară.
Auditul statutar pentru exerciţiul financiar 2016 a fost efectuat de KPMG Audit SRL. Auditorul a
prestat exclusiv servicii de audit financiar. Onorariul auditorului financiar pentru exerciţiul financiar
încheiat la 31 decembrie 2016 este de 196.403 lei.
2. Bazele întocmirii
(a) Declaraţia de conformitate
Situaţiile financiare au fost întocmite în conformitate cu prevederile Normei ASF nr.39/28
decembrie 2015 pentru aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu Standardele Internaţionale
de Raportare Financiară, aplicabile entităţilor autorizate, reglementate şi supravegheate de
Autoritatea de Supraveghere Financiară din Sectorul Instrumentelor şi Investiţiilor Financiare
(„Norma ASF nr.39/2015”).
Prezentele situaţii financiare individuale au fost întocmite în baza principiului continuităţii activităţii
care presupune faptul că Societatea îşi va continua activitatea şi în viitorul previzibil.
În conformitate cu Regulamentul nr. 1606/2002 al Parlamentului European şi al Consiliului Uniunii
Europene din 19 iulie 2002 şi Norma ASF nr.39/2015 Societatea va întocmi şi situaţii financiare
anuale consolidate în conformitate cu Standardele Internaţionale de Raportare Financiară adoptate
de către Uniunea Europeană, pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016. Situaţiile
financiare consolidate la 31 decembrie 2015 pot fi consultate pe site-ul Societăţii
www.sifmuntenia.ro. Situaţiile financiare consolidate la 31 decembrie 2016 vor fi întocmite,
aprobate şi făcute publice până la data de 30 august 2017.
Data de 31 decembrie 2015 este data tranziţiei la IFRS ca bază contabilă, dată la care prin retratare
au fost efectuate şi înregistrate în contabilitate operaţiunile determinate de trecerea de la
Regulamentul 4/2011 aprobat prin Ordinul CNVM nr.13/2011 privind Reglementările contabile
conforme cu Directiva a-IV-a a Comunităţilor Economice Europene, la Reglementările contabile
conforme cu Standardele Internaţionale de Raportare Financiară.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
8
2. Bazele întocmirii (continuare)
(a) Declaraţia de conformitate (continuare)
Principalele operaţiuni de retratare constau în:
Ajustări ale elementelor de active, datorii şi capitaluri proprii, în conformitate cu IAS 29 -
„Raportarea financiară în economii hiperinflaţioniste” deoarece economia românească a fost o
economie hiperinflaţionistă până la 31 decembrie 2003;
Ajustări de valoare justă şi pentru deprecierea valorii activelor financiare, în conformitate cu
IAS 39 - „Instrumente financiare: recunoaştere şi evaluare”;
Ajustări ale situaţiei profitului sau pierderii şi a altor elemente ale rezultatului global pentru a
înregistra veniturile din dividende la momentul declarării şi la valoare brută;
Ajustări pentru recunoaşterea creanţelor şi datoriilor privind impozitul pe profit amânat, în
conformitate cu IAS 12 „Impozitul pe profit”.
(b) Prezentarea situaţiilor financiare
Situaţiile financiare individuale sunt prezentate în conformitate cu cerinţele IAS 1 „Prezentarea
situaţiilor financiare”. Societatea a adoptat o prezentare bazată pe lichiditate în cadrul situaţiei
poziţiei financiare şi o prezentare a veniturilor şi cheltuielilor în funcţie de natura lor în cadrul
situaţiei profitului sau pierderii şi a altor elemente ale rezultatului global, considerând că aceste
metode de prezentare oferă informaţii care sunt credibile şi mai relevante decât cele care ar fi fost
prezentate în baza altor metode permise de IAS 1.
(c) Bazele evaluării
Situaţiile financiare individuale sunt întocmite pe baza convenţiei valorii juste pentru activele şi
datoriile financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere şi activele financiare disponibile în
vederea vânzării, cu excepţia acelora pentru care valoarea justă nu poate fi stabilită în mod credibil.
Alte active şi datorii financiare, precum şi activele şi datoriile ne-financiare sunt prezentate la cost
amortizat sau cost istoric.
Metodele utilizate pentru evaluarea valorii juste sunt prezentate în Nota 3(e)(iv) şi Nota 5.
(d) Moneda funcţională şi de prezentare
Conducerea Societăţii consideră că moneda funcţională, aşa cum este definită aceasta de IAS 21
„Efectele variaţiei cursului de schimb valutar”, este leul românesc (RON sau lei). Situaţiile
financiare individuale sunt prezentate în lei, rotunjite la cel mai apropiat leu, monedă pe care
conducerea Societăţii a ales-o ca monedă de prezentare.
(e) Utilizarea estimărilor şi judecăţilor
Pregătirea situaţiilor financiare individuale în conformitate cu IFRS adoptate de Uniunea Europeană
presupune utilizarea din partea conducerii a unor estimări, judecăţi şi ipoteze ce afectează aplicarea
politicilor contabile precum şi valoarea raportată a activelor, datoriilor, veniturilor şi cheltuielilor.
Judecăţile şi ipotezele asociate acestor estimări sunt bazate pe experienţa istorică precum şi pe alţi
factori consideraţi rezonabili în contextul acestor estimări. Rezultatele acestor estimări formează
baza judecăţilor referitoare la valorile contabile ale activelor şi datoriilor care nu pot fi obţinute din
alte surse de informaţii. Rezultatele obţinute pot fi diferite de valorile estimărilor.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
9
2. Bazele întocmirii (continuare)
(e) Utilizarea estimărilor şi judecăţilor (continuare)
Judecăţile şi ipotezele ce stau la baza lor sunt revizuite periodic. Revizuirile estimărilor contabile
sunt recunoscute în perioada în care estimarea este revizuită, dacă revizuirea afectează doar acea
perioadă sau în perioada în care estimarea este revizuită şi perioadele viitoare dacă revizuirea
afectează atât perioada curentă cât şi perioadele viitoare.
Judecăţile efectuate de către conducere în aplicarea IFRS care au un efect semnificativ asupra
situaţiilor financiare individuale precum şi estimările ce implică un risc semnificativ al unei ajustări
materiale în cursul anului viitor sunt prezentate în Nota 4 şi Nota 5.
3. Politici contabile semnificative
Politicile contabile semnificative prezentate în continuare au fost aplicate în mod consecvent asupra
tuturor perioadelor prezentate în cadrul acestor situaţii financiare individuale.
(a) Filialele şi entităţile asociate
Filialele sunt entităţi aflate sub controlul Societăţii. Controlul există atunci când Societatea are
puterea de a conduce, în mod direct sau indirect, politicile financiare şi operaţionale ale unei entităţi
pentru a obţine beneficii din activitatea acesteia. La momentul evaluării controlului sunt luate în
calcul şi drepturile de vot potenţiale sau convertibile care sunt exercitabile la momentul respectiv.
Entităţile asociate sunt acele societăţi în care Societatea poate exercita o influenţă semnificativă, dar
nu şi control asupra politicilor financiare şi operaţionale.
Lista filialelor şi lista entităţilor asociate la datele de 31 decembrie 2016 şi 31 decembrie 2015 sunt
prezentate în Nota 25. Societatea a clasificat în aceste situaţii financiare individuale participaţiile în
filiale şi entităţi asociate ca active financiare disponibile în vederea vânzării (în conformitate cu IAS
39 - a se vedea politica contabilă 3e).
(b) Tranzacţii în monedă străină
Operaţiunile exprimate în monedă străină sunt înregistrate în lei la cursul oficial de schimb de la
data decontării tranzacţiilor. Activele şi datoriile monetare înregistrate în devize la data întocmirii
situației poziției financiare sunt transformate în monedă funcţională la cursul din ziua respectivă.
Câştigurile sau pierderile din decontarea acestora şi din conversia folosind cursul de schimb de la
sfârşitul exerciţiului financiar a activelor şi datoriilor monetare denominate în monedă străină sunt
recunoscute în profit sau pierdere.
Diferenţele de conversie asupra elementelor nemonetare cum ar fi participaţiile deţinute la valoare
justă prin profit sau pierdere sunt prezentate ca fiind câştiguri sau pierderi din valoarea justă.
Diferenţele de curs valutar aferente activelor financiare nemonetare, exprimate în valută clasificate
ca disponibile în vederea vânzării, evaluate la valoare justă, se reflectă într-un cont distinct de
rezerve.
Cursurile de schimb ale principalelor monede străine au fost:
Valuta 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015 Variaţie
Euro (EUR) 1: LEU 4,5411 1: LEU 4,5245 + 0,37%
Dolar american (USD) 1: LEU 4,3033 1: LEU 4,1477 + 3,75%
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
10
3. Politici contabile semnificative (continuare)
(c) Contabilizarea efectului hiperinflaţiei
În conformitate cu IAS 29, situaţiile financiare ale unei entităţi a cărei monedă funcţională este
moneda unei economii hiperinflaţioniste trebuie prezentate în unitatea de măsură curentă la data
încheierii exercițiului financiar(elementele nemonetare sunt retratate folosind un indice general al
preţurilor de la data achiziţiei sau a contribuţiei).
Conform IAS 29, o economie este considerată ca fiind hiperinflaţionistă dacă, pe lângă alţi factori,
rata cumulată a inflaţiei pe o perioadă de trei ani depăşeşte 100%. Scăderea continuă a ratei inflaţiei
şi alţi factori legaţi de caracteristicile mediului economic din România indică faptul că economia a
cărei monedă funcţională a fost adoptată de către Societate a încetat să mai fie hiperinflaţionistă, cu
efect asupra perioadelor financiare începând cu 1 ianuarie 2004. Aşadar, prevederile IAS 29 au fost
adoptate în întocmirea situaţiilor financiare individuale până la data de 31 decembrie 2003.
Astfel, valorile exprimate în unitatea de măsură curentă la 31 decembrie 2003 sunt tratate ca bază
pentru valorile contabile raportate în aceste situaţii financiare individuale şi nu reprezintă valori
evaluate, cost de înlocuire sau oricare altă măsurare a valorii curente a activelor sau a preţurilor la
care tranzacţiile ar avea loc în acest moment.
În scopul întocmirii situaţiilor financiare individuale la 31 decembrie 2016 şi 31 decembrie 2015,
Societatea a ajustat următoarele elemente nemonetare pentru a fi exprimate în unitatea de măsură
curentă la 31 decembrie 2003: capital social (a se vedea Nota 21) şi active financiare disponibile în
vederea vânzării pentru care nu există o piaţă activă. Imobilizările corporale şi necorporale
achiziţionate până la 31 decembrie 2003 sunt nesemnificative, amortizate integral drept pentru care
nu au fost inflatate.
(d) Numerar şi echivalente de numerar
Numerarul şi echivalentele de numerar includ: numerarul efectiv, conturi curente şi depozite
constituite la bănci (inclusiv depozitele blocate şi dobânzile aferente depozitelor bancare).
La întocmirea situaţiei fluxurilor de trezorerie, s-au considerat ca numerar şi echivalente de
numerar: numerarul efectiv, conturile curente la bănci, depozitele cu o scadenţă iniţială mai mică de
90 de zile (exclusiv depozitele blocate).
(e) Active şi datorii financiare
(i) Clasificare
Societatea clasifică instrumentele financiare deţinute în următoarele categorii:
Active sau datorii financiare evaluate la valoare justă prin profit sau pierdere
Această categorie include active financiare sau datorii financiare deţinute pentru tranzacţionare şi
instrumente financiare clasificate la valoare justă prin profit sau pierdere la momentul recunoaşterii
iniţiale. Un activ sau o datorie financiară este clasificat în această categorie dacă a fost achiziţionat
în principal cu scop speculativ sau dacă a fost desemnat în această categorie de către conducerea
Societăţii.
Investiţii deţinute până la scadenţă
Investiţiile deţinute până la scadenţă reprezintă acele active financiare nederivate cu plăţi fixe sau
determinabile şi scadenţă fixă, pe care Societatea are intenţia fermă şi posibilitatea de a le păstra
până la scadenţă. Investiţiile deţinute până la scadenţă sunt măsurate la cost amortizat prin metoda
dobânzii efective minus pierderi din depreciere.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
11
3. Politici contabile semnificative (continuare)
(e) Active şi datorii financiare (continuare)
(i) Clasificare (continuare)
Credite şi creanţe
Creditele şi creanţele sunt active financiare nederivate cu plăţi fixe sau determinabile care nu sunt
cotate pe o piaţă activă, altele decât cele pe care Societatea intenţionează să le vândă imediat sau în
viitorul apropiat.
Active financiare disponibile în vederea vânzării
Activele financiare disponibile în vederea vânzării sunt acele active financiare care nu sunt
clasificate drept credite şi creanţe, investiţii deţinute până la scadenţă, sau active financiare la
valoarea justă prin profit sau pierdere.
(ii) Recunoaştere
Activele şi datoriile sunt recunoscute la data la care Societatea devine parte contractuală la
condiţiile respectivului instrument. Activele şi datoriile financiare sunt măsurate la momentul
recunoaşterii iniţiale la valoare justă plus costurile de tranzacţionare direct atribuibile, cu excepţia
activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere şi a investiţiilor în acţiuni a căror valoare
justă nu a putut fi determinată în mod credibil şi care sunt recunoscute iniţial la cost.
(iii) Compensări
Activele şi datoriile financiare sunt compensate, iar rezultatul net este prezentat în situaţia poziţiei
financiare doar atunci când există un drept legal de compensare şi dacă există intenţia decontării lor
pe o bază netă sau dacă se intenţionează realizarea activului şi stingerea datoriei în mod simultan.
Veniturile şi cheltuielile sunt prezentate net numai atunci când este permis de standardele contabile,
sau pentru profitul şi pierderea rezultate dintr-un grup de tranzacţii similare cum ar fi cele din
activitatea de tranzacţionare a Societăţii.
(iv) Evaluare
Evaluarea la cost amortizat
Costul amortizat al unui activ sau datorii financiare reprezintă valoarea la care activul sau datoria
financiară este măsurată după recunoaşterea iniţială, mai puţin plăţile de principal, la care se adaugă
sau din care se scade amortizarea cumulată până la momentul respectiv folosind metoda dobânzii
efective, mai puţin reducerile aferente pierderilor din depreciere.
Evaluarea la valoarea justă
Începând cu 1 ianuarie 2013 ca urmare a aplicării IFRS 13 “Evaluarea la valoarea justă”, valoarea
justă reprezintă preţul care ar fi primit la vânzarea unui activ sau plătit pentru stingerea unei datorii
în cadrul unei tranzacţii desfăşurate în condiţii normale între participanţii pe piaţa principală, la data
evaluării, sau în absenţa pieţei principale, pe cea mai avantajoasă piaţă la care Societatea are acces
la acea dată.
Societatea măsoară valoarea justă a unui instrument financiar folosind preţurile cotate pe o piaţă
activă pentru acel instrument. Un instrument financiar are o piaţă activă dacă pentru acel instrument
sunt disponibile rapid şi în mod regulat preţuri cotate. În categoria instrumentelor financiare cotate
pe o piaţă activă sunt incluse toate acele instrumente admise la tranzacţionare pe o bursă şi care
prezintă tranzacţii frecvente cel puţin 30 în intervalul de 30 de zile de tranzacţionare anterior datei
evaluării. Preţul de piaţă utilizat pentru determinarea valorii juste este preţul de închidere al pieţei
din ultima zi de tranzacţionare înainte de data evaluării.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
12
3. Politici contabile semnificative (continuare)
(e) Active şi datorii financiare (continuare)
(iv) Evaluare (continuare)
În absenţa unei cotaţii de preţ pe o piaţă activă, Societatea foloseşte tehnici de evaluare bazate pe
analiza fluxurilor de numerar actualizate, şi alte metode de evaluare folosite în mod obişnuit de
participanţii la piaţă, utilizând la maxim informaţiile din piaţă, bazându-se cât mai puţin posibil pe
informaţiile specifice companiei. Societatea utilizează tehnici de evaluare care maximizează
utilizarea datelor observabile şi minimizează utilizarea datelor neobservabile.
Valoarea rezultată prin folosirea unui model de evaluare se ajustează în funcţie de un număr de
factori, întrucât tehnicile de evaluare nu reflectă în mod credibil toţi factorii luaţi în considerare de
către participanţii de pe piaţă atunci când încheie o tranzacţie. Ajustările sunt înregistrate astfel încât
să reflecte modelele de risc, diferenţele între cotaţiile de vânzare şi de cumpărare, riscurile de
lichiditate precum şi alţi factori.
Activele financiare disponibile în vederea vânzării pentru care nu există o piaţă activă şi pentru care
nu este posibilă determinarea în mod credibil a unei valori juste, în condiţiile în care Societatea nu
are acces la informaţiile care ar facilita aplicarea unei tehnici de evaluare alternative, sunt evaluate
la cost şi sunt testate periodic pentru deprecierea valorii.
(v) Identificarea şi evaluarea deprecierii de valoare
Active financiare măsurate la cost amortizat
La data încheierii fiecărui exerciţiu financiar, Societatea analizează dacă există vreun indiciu
obiectiv potrivit căruia un activ financiar sau un grup de active financiare este depreciat. Un activ
financiar sau un grup de active financiare este depreciat dacă şi numai dacă există indicii obiective
cu privire la deprecierea apărută ca rezultat al unuia sau mai multor evenimente ce au avut loc după
recunoaşterea iniţială a activului (“eveniment generator de pierderi”), iar evenimentul sau
evenimentele generatoare de pierdere au un impact asupra fluxurilor de numerar viitoare ale
activului financiar sau grupului de active financiare care poate fi estimat în mod credibil.
Dacă există indicii obiective că a avut loc o pierdere din deprecierea activelor financiare măsurate la
cost amortizat, atunci pierderea este măsurată ca diferenţă între valoarea contabilă a activului şi
valoarea actualizată a fluxurilor viitoare de numerar utilizând rata dobânzii efective a activului
financiar la momentul iniţial.
Dacă un activ financiar măsurat la cost amortizat are o rată variabilă a dobânzii, rata de actualizare
pentru evaluarea oricărei pierderi din amortizare este rata variabilă curentă a dobânzii, specificată în
contract. Valoarea contabilă a activului este diminuată prin folosirea unui cont de ajustare pentru
depreciere. Cheltuiala cu deprecierea de valoare se recunoaşte în profit sau pierdere.
Dacă într-o perioadă următoare un eveniment care a avut loc ulterior momentului recunoaşterii
deprecierii determină reducerea pierderii din depreciere, pierderea din depreciere recunoscută
anterior este reluată prin utilizarea unui cont de ajustare pentru depreciere. Reducerea pierderii din
depreciere se recunoaşte în profit sau pierdere.
Active financiare disponibile în vederea vânzării
În cazul activelor financiare disponibile în vederea vânzării, atunci când o scădere în valoarea justă
a unui activ financiar disponibil în vederea vânzării a fost recunoscută direct în capitalurile proprii şi
există dovezi obiective că activul este depreciat, pierderea cumulată ce a fost recunoscută direct în
capitalurile proprii va fi reluată din conturile de capitaluri proprii şi recunoscută în situaţia profitului
sau pierderii şi a altor elemente ale rezultatului global chiar dacă activul financiar nu a fost încă
derecunoscut.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
13
3. Politici contabile semnificative (continuare)
(e) Active şi datorii financiare (continuare)
(v) Identificarea şi evaluarea deprecierii de valoare (continuare)
Valoarea pierderii cumulate care este reluată din elementele de capitaluri proprii în profit sau
pierdere va fi diferenţa dintre costul de achiziţie (net de rambursările de principal şi amortizare) şi
valoarea justă curentă, minus orice pierdere din deprecierea acelui activ financiar recunoscută
anterior în profit sau pierdere.
Pierderile din deprecierea activelor recunoscute în profit sau pierdere aferente unor participaţii
clasificate ca fiind disponibile în vederea vânzării nu pot fi reluate în profit sau pierdere. Dacă, într-
o perioadă ulterioară, valoarea justă a unei participaţii depreciate creşte, creşterea valorii va fi
recunoscută direct în alte elemente ale rezultatului global.
Dacă există indicii obiective cu privire la o pierdere din deprecierea unei participaţii nelistate care
nu este prezentată la valoare justă deoarece valoarea justă nu poate fi măsurată în mod credibil, sau
cu privire la un activ financiar derivat care este legat sau care urmează a fi decontat printr-un astfel
de instrument nelistat, valoarea pierderii din depreciere este măsurată ca diferenţa dintre valoarea
contabilă a activului financiar şi valoarea actualizată a fluxurilor viitoare de numerar utilizând rata
de rentabilitate internă curentă a pieţei pentru un activ financiar similar. Aceste pierderi din
depreciere nu sunt reluate în profit sau pierdere.
Pentru a determina dacă un activ este depreciat, Societatea ia în considerare evenimentele
generatoare de pierderi relevante, cum ar fi scăderea semnificativă şi pe termen lung a valorii juste
sub cost; condiţiile pieţei şi ale domeniului de activitate, în măsura în care acestea influenţează
valoarea recuperabilă a activului; condiţiile financiare şi perspectivele pe termen scurt ale
emitentului, inclusiv orice evenimente specifice nefavorabile ce pot influenţa operaţiunile
desfăşurate de emitent, pierderile recente ale emitentului, raportul calificat al auditorului
independent asupra celor mai recente situaţii financiare ale emitentului etc.
Date fiind limitările intrinseci ale metodologiilor aplicate şi incertitudinea semnificativă a evaluării
activelor pe pieţele internaţionale şi locale, estimările Societăţii pot fi revizuite semnificativ după
data aprobării situaţiilor financiare.
(vi) Derecunoaştere
Societatea derecunoaşte un activ financiar atunci când drepturile de a primi fluxuri de numerar din
acel activ financiar expiră, sau atunci când Societatea a transferat drepturile de a primi fluxurile de
numerar contractuale aferente acelui activ financiar într-o tranzacţie în care a transferat în mod
semnificativ toate riscurile şi beneficiile dreptului de proprietate.
Orice interes în activele financiare transferate reţinut de Societate sau creat pentru Societate este
recunoscut separat ca un activ sau datorie.
Societatea derecunoaşte o datorie financiară atunci când s-au încheiat obligaţiile contractuale sau
atunci când obligaţiile contractuale sunt anulate sau expiră.
Societatea derecunoaşte un activ financiar când transferă între categoriile din cadrul activelor
financiare disponibile în vederea vânzării, la sfârşitul perioadei de raportare, când nu există o piaţă
activă sau când nu este posibilă determinarea în mod credibil a unei valori juste şi când pentru un
activ financiar piaţa devine activă.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
14
3. Politici contabile semnificative (continuare)
(e) Active şi datorii financiare (continuare)
(vii) Reclasificarea activelor financiare
Reclasificarea unui instrument financiar în afara categoriei de „active financiare deţinute pentru
tranzacţionare” este permisă doar în situaţii rare.
Transferul din categoria „activelor financiare disponibile în vederea vânzării” în categoria „activelor
păstrate până la scadenţă” (pentru instrumentele de datorie) este posibilă dacă există o schimbare de
intenţie şi/sau capacitate sau dacă a trecut perioada de contaminare. Valoarea justă a activului
financiar la data transferului devine noul său cost sau cost amortizat, după caz. Dacă, în urma
modificării intenţiei sau capacităţii, nu mai este potrivită clasificarea unui activ drept „păstrat până
la scadenţă”, acesta trebuie reclasificat drept „disponibil în vederea vânzării” şi va fi reevaluat la
valoarea justă.
Societatea reclasifică activele financiare doar dacă a avut loc o modificare în modelul de afaceri
pentru gestionarea acelor instrumente financiare. Societatea estimează că astfel de modificări sunt
foarte rare. Modificările sunt determinate de către conducere ca urmare a modificărilor externe sau
interne, fiind semnificative pentru operaţiunile Societăţii.
Modelul de afaceri pentru gestionarea activelor financiare determină dacă fluxurile lor de trezorerie
sunt valorificate prin colectarea fluxurilor de trezorerie contractuale, prin vânzarea activelor
financiare sau prin ambele metode.
(f) Alte active şi datorii financiare
Alte active şi datorii financiare sunt evaluate la cost amortizat utilizând metoda dobânzii efective,
minus orice pierderi din depreciere.
(g) Imobilizări corporale
(i) Recunoaştere şi evaluare
Imobilizările corporale recunoscute ca active sunt evaluate iniţial la cost. Costul unui element de
imobilizări corporale este format din preţul de cumpărare, inclusiv taxele nerecuperabile, după
deducerea oricăror reduceri de preţ de natură comercială şi oricăror costuri care pot fi atribuite
direct aducerii activului la locaţia şi în condiţiile necesare pentru ca acesta să poată fi utilizat în
scopul dorit de conducere, cum ar fi: cheltuielile cu angajaţii care rezultă direct din construcţia sau
achiziţionarea activului, costurile de amenajare a amplasamentului, costurile iniţiale de livrare şi
manipulare, costurile de instalare şi asamblare, onorariile profesionale.
Imobilizările corporale sunt clasificate de către Societate în următoarele clase de active de aceeaşi
natură şi cu utilizări similare:
- Terenuri;
- Construcţii;
- Echipamente, instalaţii tehnice şi maşini;
- Mijloace de transport;
- Mobilier şi alte imobilizări corporale.
Societatea nu deţine terenuri şi construcţii.
Imobilizările corporale sunt evidenţiate la cost, mai puţin amortizarea acumulată şi ajustarea pentru
deprecierea valorii (a se vedea politica contabilă 3 h).
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
15
3. Politici contabile semnificative (continuare)
(i) Recunoaştere şi evaluare (continuare)
Cheltuielile cu întreţinerea şi reparaţiile imobilizărilor corporale se înregistrează în profit sau
pierdere atunci când apar, iar îmbunătăţirile semnificative aduse imobilizărilor corporale, care cresc
valoarea sau durata de viaţă a acestora, sau care măresc semnificativ capacitatea de generare a unor
beneficii economice de către acestea, sunt capitalizate.
(ii) Amortizare
Amortizarea este calculată folosindu-se metoda liniară de-a lungul duratei utile de viaţă estimată a
activelor, după cum urmează:
- Echipamente, instalaţii tehnice şi maşini 3-20 ani
- Mijloace de transport 3-6 ani
- Mobilier şi alte imobilizări corporale 3-15 ani
Metodele de amortizare, duratele utile de viaţă estimate precum şi valorile reziduale sunt revizuite
de către conducerea Societăţii la fiecare dată de raportare.
(iii) Vânzarea / casarea imobilizărilor corporale
Imobilizările corporale care sunt casate sau vândute sunt eliminate din situația poziției financiare
împreună cu amortizarea cumulată corespunzătoare. Orice profit sau pierdere rezultate dintr-o
asemenea operaţiune sunt incluse în profitul sau pierderea curentă.
(h) Deprecierea activelor altele decât cele financiare
Valoarea contabilă a activelor Societăţii care nu sunt de natură financiară, altele decât activele de
natura impozitelor amânate, sunt revizuite la fiecare dată de raportare pentru a identifica existenţa
indiciilor de depreciere. Dacă există asemenea indicii, se estimează valoarea recuperabilă a activelor
respective.
O pierdere din depreciere este recunoscută atunci când valoarea contabilă a activului sau a unităţii
sale generatoare de numerar depăşeşte valoarea recuperabilă a activului sau a unităţii generatoare de
numerar. O unitate generatoare de numerar este cel mai mic grup identificabil care generează
numerar în mod independent faţă de alte active şi alte grupuri de active. Pierderile din depreciere se
recunosc în situaţia profitului sau pierderii şi a altor elemente ale rezultatului global.
Valoarea recuperabilă a unui activ sau a unei unităţi generatoare de numerar este maximul dintre
valoarea de utilizare şi valoarea sa justă mai puţin costurile pentru vânzarea acelui activ sau unităţi.
Pentru determinarea valorii de utilizare, fluxurile viitoare de numerar sunt actualizate folosind o rată
de actualizare înainte de impozitare care reflectă condiţiile curente de piaţă şi riscurile specifice
activului respectiv.
Pierderile din depreciere recunoscute în perioadele precedente sunt evaluate la fiecare dată de
raportare pentru a determina dacă s-au diminuat sau nu mai există. Pierderea din depreciere se reia
dacă s-a produs o schimbare în estimările folosite pentru a determina valoarea de recuperare.
Pierderea din depreciere se reia doar în cazul în care valoarea contabilă a activului nu depăşeşte
valoarea contabilă care s-ar fi calculat, netă de amortizare şi depreciere, dacă pierderea din
depreciere nu ar fi fost recunoscută.
(i) Capital social
Acţiunile ordinare sunt recunoscute în capitalul social.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
16
3. Politici contabile semnificative (continuare)
(j) Provizioane pentru riscuri şi cheltuieli
Provizioanele sunt recunoscute în situaţia poziţiei financiare atunci când pentru Societate se naşte o
obligaţie legată de un eveniment trecut şi este probabil ca în viitor să fie necesară consumarea unor
resurse economice care să stingă această obligaţie şi se poate face o estimare rezonabilă a valorii
obligaţiei. Pentru determinarea provizionului, fluxurile viitoare de numerar sunt actualizate folosind
o rată de actualizare înainte de impozitare care reflectă condiţiile curente de piaţă şi riscurile
specifice datoriei respective.
(k) Venituri din dobânzi şi cheltuieli cu dobânzile
Veniturile şi cheltuielile cu dobânzi sunt recunoscute în profit sau pierdere prin metoda dobânzii
efective. Rata dobânzii efective reprezintă rata care actualizează exact plăţile şi încasările în
numerar preconizate în viitor pe durata de viaţă aşteptată a activului sau datoriei financiare (sau,
acolo unde este cazul, pe o durată mai scurtă) la valoarea contabilă a activului sau datoriei
financiare.
(l) Venituri din dividende
Veniturile din dividende sunt recunoscute în profit sau pierdere la data la care este stabilit dreptul de
a primi aceste venituri.
În cazul dividendelor primite sub forma acţiunilor ca alternativă la plata în numerar, veniturile din
dividende sunt recunoscute la nivelul numerarului ce ar fi fost primit, în corespondenţă cu creşterea
participaţiei aferente. Societatea nu înregistrează venituri din dividende aferente acţiunilor primite
cu titlu gratuit atunci când acestea sunt distribuite proporţional tuturor acţionarilor.
Veniturile din dividende sunt înregistrate la valoarea brută ce include impozitul pe dividende, care
este recunoscut ca o cheltuială curentă cu impozitul pe profit.
(m) Beneficiile angajaţilor
(i) Beneficii pe termen scurt
Obligaţiile cu beneficiile pe termen scurt acordate angajaţilor nu se actualizează şi sunt recunoscute
în situaţia profitului sau pierderii şi a altor elemente ale rezultatului global pe măsură ce serviciul
aferent este prestat.
Beneficiile pe termen scurt ale angajaţilor includ salariile, primele şi contribuţiile la asigurările
sociale. Beneficiile pe termen scurt ale angajaţilor sunt recunoscute ca şi cheltuială atunci când
serviciile sunt prestate. Se recunoaşte un provizion pentru sumele ce se aşteaptă a fi plătite cu titlu
de prime în numerar pe termen scurt în condiţiile în care Societatea are în prezent o obligaţie legală
sau implicită de a plăti acele sume ca rezultat al serviciilor trecute prestate de către angajaţi şi dacă
obligaţia respectivă poate fi estimată în mod credibil.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
17
3. Politici contabile semnificative (continuare)
(m) Beneficiile angajaţilor (continuare)
(ii) Planuri de contribuţii determinate
Societatea efectuează plăţi în numele angajaţilor proprii către sistemul de pensii al statului român,
asigurările de sănătate şi fondul de şomaj, în decursul derulării activităţii normale.
Toţi angajaţii Societăţii sunt membri şi de asemenea au obligaţia legală de a contribui (prin
intermediul contribuţiilor sociale) la sistemul de pensii al Statului român (un plan de contribuţii
determinate al Statului). Toate contribuţiile aferente sunt recunoscute în profitul sau pierderea
perioadei atunci când sunt efectuate. Societatea nu are alte obligaţii suplimentare.
Societatea nu este angajată în nici un sistem de pensii independent şi, în consecinţă, nu are nici un
fel de alte obligaţii în acest sens. Societatea nu este angajată în nici un alt sistem de beneficii post
pensionare. Societatea nu are obligaţia de a presta servicii ulterioare foştilor sau actualilor salariaţi.
(iii) Beneficiile pe termen lung ale angajaţilor
Obligaţia netă a Societăţii în ceea ce priveşte beneficiile aferente serviciilor pe termen lung este
reprezentată de valoarea beneficiilor viitoare pe care angajaţii le-au câştigat în schimbul serviciilor
prestate de către aceştia în perioada curentă şi perioadele anterioare.
Societatea nu are obligaţia acordării către angajaţi de beneficii la data pensionării.
(n) Câştiguri şi pierderi din diferenţe de curs valutar
Tranzacţiile în valută se înregistrează în moneda funcţională (leul), prin convertirea sumei în valută
la cursul de schimb oficial comunicat de Banca Naţională a României, valabil la data tranzacţiei. La
data situației poziției financiare, elementele monetare exprimate în valută sunt convertite utilizându-
se cursul de schimb de închidere.
Câştigurile sau pierderile din decontarea acestora şi din conversia folosind cursul de schimb de la
sfârşitul exerciţiului financiar a activelor şi datoriilor monetare denominate în monedă străină sunt
recunoscute în situaţia profitului sau pierderii şi a altor elemente ale rezultatului global cu excepţia
celor care au fost recunoscute în capitalurile proprii ca urmare a înregistrării în conformitate cu
contabilitatea de acoperire a riscurilor. Diferenţele de conversie asupra elementelor de natura
participaţiilor deţinute la valoare justă prin profit sau pierdere sunt prezentate ca fiind câştiguri sau
pierderi din valoarea justă. Diferenţele de curs valutar aferente activelor financiare nemonetare,
exprimate în valută clasificate ca disponibile în vederea vânzării, evaluate la valoare justă, se
reflectă într-un cont distinct de rezerve.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
18
3. Politici contabile semnificative (continuare)
(o) Impozitul pe profit
Impozitul pe profit aferent exerciţiului cuprinde impozitul curent şi impozitul amânat. Impozitul pe
profit curent include impozitul pe veniturile din dividendele recunoscute la valoare brută.
Impozitul pe profit este recunoscut în situaţia profitului sau pierderii și în alte elemente ale
rezultatului global dacă impozitul este aferent elementelor de capital.
Impozitul curent este impozitul de plătit aferent profitului realizat în perioada curentă, determinat în
baza procentelor aplicate la data situației poziției financiare şi a tuturor ajustărilor aferente
perioadelor precedente.
Impozitul amânat este determinat pentru acele diferenţe temporare ce apar între baza fiscală de
calcul a impozitului pentru active şi datorii şi valoarea contabilă a acestora folosită pentru raportare
în situaţiile financiare individuale.
Impozitul amânat nu se recunoaşte pentru următoarele diferenţe temporare: recunoaşterea iniţială a
fondului comercial, recunoaşterea iniţială a activelor şi datoriilor provenite din tranzacţii care nu
sunt combinaţii de întreprinderi şi care nu afectează nici profitul contabil nici pe cel fiscal şi
diferenţe provenind din investiţii în filiale, cu condiţia ca acestea să nu fie reluate în viitorul
apropiat. Impozitul amânat este calculat pe baza procentelor de impozitare care se aşteaptă să fie
aplicabile diferenţelor temporare la reluarea acestora, în baza legislaţiei în vigoare la data raportării
sau emise la data raportării şi care va intra în vigoare ulterior.
Creanţele şi datoriile cu impozitul amânat sunt compensate numai dacă există dreptul legal de a
compensa datoriile şi creanţele curente cu impozitul şi dacă acestea sunt aferente impozitului
colectat de aceeaşi autoritate fiscală pentru aceeaşi entitate supusă taxării sau pentru autorităţi
fiscale diferite dar acestea doresc să realizeze decontarea creanţelor şi datoriilor curente cu
impozitul utilizând o bază netă sau activele şi datoriile aferente vor fi realizate simultan.
Creanţa privind impozitul amânat este recunoscută numai în măsura în care este probabilă realizarea
de profituri viitoare care să poată fi utilizate pentru acoperirea pierderii fiscale. Creanţa este
revizuită la încheierea fiecărui exerciţiu financiar şi este diminuată în măsura în care beneficiul
fiscal aferent este improbabil să se realizeze.
Impozitele adiţionale care apar din distribuirea de dividende sunt recunoscute la aceeaşi dată cu
obligaţia de plată a dividendelor.
Pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016 şi la 31 decembrie 2015, rata impozitului
pe profit a fost de 16%. Rata de impozitare aferentă veniturilor din dividende impozabile pentru
exerciţiul financiar încheiat la data de 31 decembrie 2016 a fost de 5% (31 decembrie 2015: 16%).
(p) Rezultatul pe acţiune
Societatea prezintă rezultatul pe acţiune de bază şi diluat pentru acţiunile ordinare. Rezultatul pe
acţiune de bază se determină prin divizarea profitului sau pierderii atribuibile acţionarilor ordinari ai
Societăţii la numărul mediu ponderat de acţiuni ordinare aferente perioadei de raportare. Rezultatul
pe acţiune diluat se determină prin ajustarea profitului sau pierderii atribuibile acţionarilor ordinari
şi a numărului mediu ponderat de acţiuni ordinare cu efectele de diluare generate de acţiunile
ordinare potenţiale.
(q) Dividende de distribuit
Dividendele sunt tratate ca o distribuire a profitului în perioada în care au fost declarate şi aprobate
de către Adunarea Generală a Acţionarilor. Începând cu exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie
2015, profitul disponibil pentru repartizare este profitul anului înregistrat în situaţiile financiare
întocmite în conformitate cu Norma ASF nr.39/2015. Dividendele neridicate timp de trei ani, după
împlinirea termenului de prescriere sunt înregistrate direct în capitaluri proprii, fiind asimilate
contribuţiilor de la acţionari, în baza deciziei Adunării Generale a Acţionarilor.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
19
3. Politici contabile semnificative (continuare)
(r) Evenimente ulterioare
Evenimentele ulterioare încheierii exerciţiului financiar sunt acele evenimente favorabile şi
nefavorabile, care au loc între finalul exerciţiului financiar şi data la care situaţiile financiare sunt
autorizate pentru emitere.
Evenimentele ulterioare care furnizează informaţii suplimentare despre poziţia Societăţii la data
încheierii exerciţiului financiar (evenimente care necesită ajustări) sunt reflectate în situaţiile
financiare.
Evenimentele ulterioare încheierii exerciţiului financiar care nu necesită ajustări sunt evidenţiate în
note, atunci când sunt considerate semnificative.
(s) Părţi afiliate
Diferite entităţi sau persoane sunt considerate a fi în relaţii speciale cu Societatea şi în cazul în care
una din părţi, fie prin proprietate, fie prin drepturi contractuale, relaţii familiale sau alte situaţii
similare pot controla direct sau indirect cealaltă parte, sau o pot influenţa în mod semnificativ în
luarea unor decizii financiare sau operaţionale.
Tranzacţiile între părţi afiliate reprezintă un transfer de resurse sau obligaţii între părţi afiliate
indiferent dacă implică un preţ sau nu.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
20
3. Politici contabile semnificative (continuare)
(s) Standarde şi interpretări noi care nu sunt încă în vigoare
Un număr de standarde noi, amendamente şi interpretări ale standardelor nu sunt încă în vigoare
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016 şi nu au fost aplicate în întocmirea acestor
situaţii financiare:
A. Standarde care au fost adoptate de Uniunea Europeană
a) IFRS 9 Instrumente Financiare (data intrării în vigoare: perioade anuale ce încep cu data
de 1 ianuarie 2018)
Acest standard înlocuieşte prevederile din IAS 39 „Instrumente financiare: recunoaştere şi evaluare”
privind clasificarea şi evaluarea activelor financiare, cu excepţia aspectelor referitoare la
contabilitatea de acoperire, în privinţa căreia entităţile vor putea alege între a aplica vechile
prevederi IAS 39 sau a aplica IFRS 9.
Activele financiare vor fi clasificate utilizându-se una din două metode de evaluare: la cost
amortizat şi la valoarea justă prin alte elemente ale rezultatului global și valoare justă prin profit sau
pierdere. Un activ financiar poate fi evaluat la cost amortizat numai dacă sunt îndeplinite
următoarele două condiţii: activele sunt deținute într-un model de afaceri al cărui obiectiv este acela
de a deține active cu scopul de a colecta fluxurile de trezorerie contractuale și termenii contractuali
generează, la anumite date, fluxuri de trezorerie reprezentând exclusiv plata principalului și a
dobânzii aferente principalului datorat.
Câştigurile sau pierderile ulterioare din modificările de valoare ale activelor măsurate la valoarea
justă sunt recunoscute în profit sau pierdere, cu excepţia investiţiilor în instrumente de capital care
nu sunt deţinute pentru tranzacţionare, pentru care standardul permite la recunoaşterea iniţială
măsurarea la valoarea justă cu recunoaşterea modificărilor de valoare ulterioare în rezultatul global.
Modelul pierderii întâmplate din IAS 39 este înlocuit cu modelul pierderii aşteptate, ceea ce
înseamnă că nu va mai fi necesar ca un eveniment de pierdere să aibă loc înainte de recunoașterea
unei ajustări pentru depreciere. Totodată, cerinţele de prezentare sunt substanţiale.
Societatea consideră că IFRS 9, la aplicarea inițială, va avea un impact semnificativ asupra
situațiilor financiare, întrucât este de așteptat să se schimbe clasificarea și măsurarea anumitor
instrumente financiare.
B. Standarde care nu au fost încă adoptate de Uniunea Europeană
a) IFRS 15 – Venituri din contracte cu clienţii (în vigoare pentru perioadele începând la sau
după 1 ianuarie 2017)
Standardul emis în 28 mai 2014 înlocuieşte IAS 11, IAS 18, IFRIC 13, IFRIC 15, IFRIC 18 şi SIC –
31. Standardul este aplicabil contractelor cu clienţii, altele decât cele de asigurare, instrumente
financiare, leasing. Standardul prescrie un model unic de analiză al contractelor cu clienţii şi două
abordări de recunoaştere a veniturilor - la un moment în timp sau pe durata contractului, în funcţie
de momentul îndeplinirii obligaţiei conform contractului.
Societatea nu consideră că aceste amendamente vor avea un efect semnificativ asupra situaţiilor
financiare individuale.
b) Amendamente la IAS 7 (în vigoare pentru perioadele începând la sau după 1 ianuarie 2017)
Amendamentele la IAS 7 aduc necesitatea prezentării de informații suplimentare pentru a permite
utilizatorilor să evalueze modificările în datorii în cadrul fluxurilor din activități de finanțare.
Societatea nu consideră că aceste amendamente vor avea un efect semnificativ asupra situaţiilor
financiare individuale.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
21
3. Politici contabile semnificative (continuare)
(s) Standarde şi interpretări noi care nu sunt încă în vigoare (continuare)
c) Amendamente la IAS 12 (în vigoare pentru perioadele începând la sau după 1 ianuarie
2017)
Amendamentele clarifică contabilizarea creanțelor privind impozitul amânat în legatură cu titlurile
de creanță măsurate la valoare justă. În mod specific se clarifică faptul că pierderile nerealizate din
măsurarea la valoare justă generează o diferență temporară deductibilă. Societatea nu consideră că
aceste amendamente vor avea un efect semnificativ asupra situaţiilor financiare individuale
4. Administrarea riscurilor semnificative
Activitatea investiţională conduce la expunerea Societăţii la o varietate de riscuri asociate
instrumentelor financiare deţinute şi pieţelor financiare pe care operează. Principalele riscuri la care
Societatea este expusă sunt:
- riscul de piaţă (riscul de rată a dobânzii, riscul valutar şi riscul de preţ);
- riscul de lichiditate;
- riscul de credit;
- riscul aferent impozitării;
- riscul operaţional.
Strategia generală de administrare a riscurilor urmăreşte maximizarea profitului Societăţii raportat la
nivelul de risc la care acesta este expusă şi minimizarea potenţialelor variaţii adverse asupra
performanţei financiare a Societăţii.
Societatea utilizează o varietate de politici şi proceduri de administrare şi evaluare a tipurilor de risc
la care este expusă. Aceste politici şi proceduri sunt prezentate în cadrul subcapitolului dedicat
fiecărui tip de risc.
(a) Riscul de piaţă
Riscul de piaţă este definit ca riscul de a înregistra o pierdere sau de a nu obţine profitul aşteptat, ca
rezultat al fluctuaţiilor preţurilor, ratelor de dobândă şi a cursurilor de schimb ale valutelor.
Societatea este expusă la următoarele categorii de risc de piaţă:
(i) Riscul de preţ
Societatea este expusă riscului asociat variaţiei preţului activelor financiare la valoare justă prin
profit sau pierdere şi activelor financiare disponibile în vederea vânzării.
Din totalul acţiunilor cu piaţă activă deţinute de Societate, 49% reprezentau la 31 decembrie 2016
(31 decembrie 2015: 48%) investiţii în societăţi ce făceau parte din indicele BET al Bursei de Valori
Bucureşti, indice ponderat cu capitalizarea bursieră şi creat pentru a reflecta tendinţa de ansamblu a
preţurilor celor mai lichide zece acţiuni tranzacţionate pe Bursa de Valori Bucureşti.
Consiliul de Administraţie al SAI Muntenia Invest SA îşi îndeplineşte rolul de monitorizare a
cadrului de administrare a riscului de piaţă şi prin aprobarea limitelor de tranzacţionare pe piaţa
românească de capital în scop speculativ.
O variaţie pozitivă de 10% a preţului activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere ar
conduce la o creştere a profitului după impozitare la 31 decembrie 2016 cu 6.659.505 lei (31
decembrie 2015: 12.166.086 lei), o variaţie negativă de 10% având un impact net egal şi de semn
contrar.
O variaţie pozitivă de 10% a preţurilor activelor financiare disponibile în vederea vânzării ar
conduce la o creştere a capitalurilor proprii, netă de impozitul pe profit, cu 81.967.956 lei (31
decembrie 2015: 73.540.360 lei), o variaţie negativă de 10% având un impact net egal şi de semn
contrar.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
22
4. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)
(a) Riscul de piaţă (continuare)
(i) Riscul de preţ (continuare)
Societatea deţine acţiuni în societăţi care operează în diferite sectoare de activitate, astfel:
În LEI 31 decembrie 2016 % 31 decembrie 2015 %
Activităţi financiare, bancare şi de
asigurări
345.082.895 40% 343.521.232 40%
Tranzacţii imobiliare, închirieri, alte
servicii
101.811.063 12% 106.968.219 12%
Comerţ cu ridicata, cu amănuntul,
turism şi restaurante
90.526.639 11% 92.992.531 11%
Industria materialelor de construcţii 75.758.617 9% 73.415.069 8%
Agricultură, creşterea animalelor,
pescuit
27.930.633 3% 24.531.486 3%
Industria construcţiilor metalice şi a
produselor din metal
45.623.068 5% 47.268.952 5%
Industria farmaceutică şi medicală 136.564.244 16% 142.614.068 16%
Industria chimică şi petrochimică 3.454.090 0% 3.710.000 0%
Industria energetică 16.597.254 2% 13.103.627 2%
Altele 16.277.101 2% 17.609.305 2%
TOTAL 859.625.604 100% 865.734.489 100%
Aşa cum se poate observa din tabelul de mai sus, la 31 decembrie 2016 Societatea deţinea
preponderent acţiuni în societăţi care activează în domeniul financiar-bancar şi asigurări, cu o
pondere de 40% din total portofoliu, constant faţă de ponderea înregistrată la 31 decembrie 2015. Pe
de altă parte, 16% din portofoliul de acţiuni la 31 decembrie 2016 reprezintă deţineri în societăţi din
industria farmaceutică şi medicală, păstrându-se aceeași pondere de 16% înregistrată la 31
decembrie 2015.
Unităţile de fond deţinute de Societate sunt expuse riscului de preţ având la rândul lor plasamente
cu grade diferite de risc (depozite bancare, obligaţiuni, alte instrumente cu venit fix, acţiuni,
instrumente derivate etc) – a se vedea nota 26.
Sunt expuse riscului de preţ şi produsele structurate deţinute de Societate, în valoare de 64.226.991
lei (31 decembrie 2015: 55.263.607 lei), prin prisma activelor suport – a se vedea nota 15.
(ii) Riscul de rată a dobânzii
Societatea se confruntă cu riscul de rată a dobânzii datorită expunerii la fluctuaţiile nefavorabile ale
ratei dobânzii. Schimbarea ratei dobânzii pe piaţă influenţează în mod direct veniturile şi cheltuielile
aferente activelor şi datoriilor financiare purtătoare de dobânzi variabile, precum şi valoarea de piaţă
a celor purtătoare de dobânzi fixe (de exemplu, în cazul obligaţiunilor). La datele de 31 decembrie
2016 şi 31 decembrie 2015, majoritatea activelor şi datoriilor Societăţii nu sunt purtătoare de
dobândă. Drept urmare Societatea nu este afectată semnificativ în mod direct de riscul fluctuaţiilor
ratei de dobândă. Numerarul şi echivalentele de numerar sunt în general investite la rate de dobândă
pe termen scurt. Totuşi, scăderea randamentelor de pe piaţă poate afecta valoarea de evaluare a
activelor deţinute de Societate.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
23
4. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)
(a) Riscul de piaţă (continuare)
Din totalul activelor financiare ale Societăţii, singurele active purtătoare de dobândă variabilă sunt
reprezentate de obligaţiunile emise de către Banca Transilvania S.A., în valoare de 1.132.094 lei, a
căror dobândă urmează a fi resetată în intervalul 1-6 luni faţă de 31 decembrie 2016. Pentru mai
multe informaţii referitoare la scadenţa contractuală a activelor financiare purtătoare de dobândă ale
Societăţii, a se vedea nota 4 (c) Riscul de lichiditate. Societatea nu utilizează instrumente financiare
derivate pentru a se proteja faţă de fluctuaţiile ratei dobânzii. Impactul asupra profitului net al
Societăţii a unei modificări de ± 1,00% a ratei dobânzii aferentă activelor şi pasivelor purtătoare de
dobândă variabilă şi exprimate în alte valute coroborată cu o modificare de ± 5,00% a ratei dobânzii
aferentă activelor şi pasivelor purtătoare de dobândă variabilă şi exprimate în lei este de ± 9.510 lei
(31 decembrie 2015: ± 9.475 lei).
(iii) Riscul valutar
Riscul valutar este riscul înregistrării unor pierderi sau nerealizării profitului estimat ca urmare a
fluctuaţiilor nefavorabile ale cursului de schimb. Societatea este expusă fluctuaţiilor cursului de
schimb valutar, însă nu are o politică formalizată de acoperire a riscului valutar. Majoritatea
activelor şi pasivelor financiare ale Societăţii sunt exprimate în moneda naţională, celelalte valute în
care se efectuează operaţiuni fiind EUR şi USD.
Activele şi datoriile financiare exprimate în LEI şi în alte valute la datele de 31 decembrie 2016 şi
31 decembrie 2015 sunt prezentate în tabelele următoare.
31 decembrie 2016
În LEI Valoare contabilă LEI USD EUR
Active financiare
Numerar şi conturi curente 4.861.588 4.852.211 819 8.558
Depozite plasate la bănci 76.631.897 76.631.897 - -
Active financiare la valoare
justă prin profit sau pierdere
79.279.822 35.774.231 - 43.505.591
Active financiare
disponibile în vederea
vânzării
954.163.015 954.163.015 - -
Credite si creanţe 8.259.365 - - 8.259.365
Alte active 4.959.899 4.959.899 - -
TOTAL 1.128.155.586 1.076.381.253 819 51.773.514
Datorii financiare
Dividende de plată 82.193.835 82.193.835 - -
Alte datorii 8.404.099 8.404.099 - -
TOTAL 90.597.934 90.597.934 - -
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
24
4. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)
(a) Riscul de piaţă (continuare)
(iii) Riscul valutar (continuare)
31 decembrie 2015
În LEI Valoare contabilă LEI USD EUR
Active financiare
Numerar şi conturi curente 4.571.094 4.562.005 982 8.107
Depozite plasate la bănci 12.131.507 12.131.507 - -
Active financiare la valoare
justă prin profit sau pierdere
144.834.354 110.304.747 - 34.529.607
Active financiare
disponibile în vederea
vânzării
903.618.737 899.804.515 - 3.814.222
Credite si creanţe 8.256.386 - - 8.256.386
Alte active 2.891.544 2.891.544 - -
TOTAL 1.076.303.622 1.029.694.318 982 46.608.322
Datorii financiare
Dividende de plată 129.728.625 129.728.625 - -
Alte datorii 17.904.547 17.904.547 - - TOTAL 147.633.172 147.633.172 - -
Impactul net asupra profitului Societăţii a unei modificări de ± 5% a cursului de schimb RON/ EUR
coroborată cu o modificare de ± 5% a cursului de schimb RON/ USD la 31 decembrie 2016, toate
celelalte variabile rămânând constante, este de ± 2.174.522 lei (31 decembrie 2015: ± 1.957.591
lei).
(b) Riscul de credit
Riscul de credit reprezintă riscul înregistrării de pierderi sau al nerealizării profiturilor estimate, ca
urmare a neîndeplinirii de către contrapartidă a obligaţiilor financiare. Societatea este expusă
riscului de credit ca urmare a investiţiilor realizate în obligaţiuni emise societăţi comerciale, a
conturilor curente şi depozitelor bancare şi a creditelor şi creanţelor.
La datele de 31 decembrie 2016 şi 31 decembrie 2015 Societatea deţine obligaţiuni în sumă de
15.872.291 lei, emise de Muntenia Medical Competences S.A, societate care a intrat în procedura de
insolvenţă şi pentru care s-a constituit o garanţie reală imobiliară în valoare de 15.090.618 lei.
Pentru aceste obligaţiuni sunt constituite ajustări pentru depreciere în sumă de 8.777.411 lei.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
25
4. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)
(b) Riscul de credit (continuare)
Expunerea maximă la riscul de credit a Societăţii este în sumă de 94.711.638 lei la 31 decembrie
2016 şi în sumă de 27.844.426 lei la 31 decembrie 2015 şi poate fi analizată după cum urmează:
În LEI 31 decembrie
2016
31 decembrie
2015
Veneto Banca S.A. 13.225.801 -
Banca Transilvania S.A. 15.675.205 1.910
Libra Internet Bank S.A. 20.394.379 885.173
Banca Comercială Română S.A. 79 382
BRD - Groupe Societe Generale S.A. 35.963 9.919
Credit Europe Bank S.A. 6.515.265 3.351.096
Marfin Bank S.A. 20.056.596 8.111.819
Banca Comercială Feroviară S.A. 5.199.930 4.016.321
Alte bănci comerciale 389.156 319.876
Total 81.492.374 16.696.496
Obligaţiuni Muntenia Medical Competences S.A. 7.094.880 7.094.880
Obligaţiuni Banca Transilvania S.A. 1.132.094 1.127.955
Alte obligaţiuni şi dobânda ataşată 32.391 33.551
Total 8.259.365 8.256.386
Credite şi creanţe clasificate în funcţie de scadenţă sunt:
- curente (obligaţiuni Banca Transilvania S.A. și
dobânda ataşată)
1.164.485 1.161.506
- restante, ajustate la valori brute (obligaţiuni
Muntenia Medical Competences S.A., Transchim S.A.,
Siderca S.A.)
19.958.710 20.187.543
- ajustări pentru creanţe restante (obligaţiuni Muntenia
Medical Competences S.A., Transchim S.A., Siderca
S.A.)
(12.863.830) (13.092.663)
Total 8.259.365 8.256.386
Expuneri din conturi curente şi depozite plasate la bănci
(Nota 13 şi Nota 14)
Credite şi creanţe (Nota 15 c))
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
26
4. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)
(b) Riscul de credit (continuare)
În LEI 31 decembrie
2016
31 decembrie
2015
Debitori diverşi şi creante comerciale (Nota 17)
Consol S.A. 2.057.414 2.076.100
Banca Română de Scont S.A. 1.283.228 1.283.228
Autoritatea Administrării Activelor Statului 1.154.742 1.157.741
Timpuri Noi S.A. 2.529.526 -
Galgros S.A. 1.951.258 -
Vulturul Comarnic S.A. 2.451.251 -
Dividende de încasat 746.870 1.056.474
Alţi debitori diverşi 711.663 3.144.960
Ajustări pentru deprecierea debitorilor diverşi şi a
creanţelor comerciale
(7.926.054) (5.826.958)
Total 4.959.899 2.891.544
Debitori diverşi şi creante comerciale clasificate în funcție de scadenţă sunt:
- curente (debitori diverşi ) 6.684 2.568.244
- restante, ajustate la valori brute (debitori diverşi şi
dividende de încasat)
12.868.263 5.826.958
- ajustări pentru debitori diverşi (Consol S.A.,Banca
Română de Scont S.A.,Autoritatea Administrării
Activelor Statului, Timpuri Noi S.A., Galgros
S.A.,Vulturul Comarnic S.A.) şi dividende de încasat
restante
(7.926.054) (5.826.958)
- restante, neajustate (dividende de încasat) 11.006 323.300
Total 4.959.899 2.891.544
Total expunere 94.711.638 27.844.426
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
27
4. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)
(c) Riscul de lichiditate
Riscul de lichiditate reprezintă riscul înregistrării de pierderi sau al nerealizării profiturilor estimate,
ce rezultă din imposibilitatea de a onora în orice moment obligaţiile de plată pe termen scurt, fără ca
aceasta să implice costuri excesive sau pierderi ce nu pot fi suportate de către Societate.
Structura activelor şi datoriilor a fost analizată pe baza perioadei rămase de la data situației poziției
financiare până la data contractuală a scadenţei, atât pentru exerciţiul financiar încheiat la 31
decembrie 2016, cât şi pentru cel încheiat la 31 decembrie 2015, astfel:
31 decembrie 2016
În LEI Valoare
contabilă
Sub 3 luni Între 3 şi 12
luni
Mai mare de
1 an
Fără
maturitate
prestabilită
Active financiare
Numerar şi conturi curente 4.861.588 4.860.477 - - 1.111
Depozite plasate la bănci 76.631.897 76.621.236 - - 10.661
Active financiare la valoare
justă prin profit sau pierdere
79.279.822 - 20.721.400 43.505.591 15.052.831
Active financiare disponibile
în vederea vânzării
954.163.015 - - - 954.163.015
Credite şi creanţe 8.259.365 7.127.271 - 1.132.094 -
Alte active 4.959.899 4.959.899 - - - Total active financiare 1.128.155.586 93.568.883 20.721.400 44.637.685 969.227.618
Datorii financiare
Dividende de plată 82.193.835 82.193.835 - - -
Alte datorii 8.404.099 8.404.099 - - - Total datorii financiare 90.597.934 90.597.934 - - -
Excedent de lichiditate 1.037.557.652 2.970.949 20.721.400 44.637.685 969.227.618
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
28
4. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)
(c) Riscul de lichiditate (continuare)
31 decembrie 2015
În LEI Valoare
contabilă
Sub 3 luni Între 3 şi 12
luni
Mai mare de
1 an
Fără
maturitate
prestabilită
Active financiare
Numerar şi conturi curente 4.571.094 4.564.989 - - 6.105
Depozite plasate la bănci 12.131.507 12.121.846 - - 9.661
Active financiare la valoare
justă prin profit sau pierdere
144.834.354 - 55.263.607 - 89.570.747
Active financiare disponibile
în vederea vânzării
903.618.737 - - - 903.618.737
Credite şi creanţe 8.256.386 7.128.431 - 1.127.955 -
Alte active 2.891.544 2.891.544 - - - Total active financiare 1.076.303.622 26.706.810 55.263.607 1.127.955 993.205.250
Datorii financiare
Dividende de plată 129.728.625 129.728.625 - - -
Alte datorii 17.904.547 17.904.547 - - - Total datorii financiare 147.633.172 147.633.172 - - -
Excedent de lichiditate 928.670.450 (120.926.362) 55.263.607 1.127.955 993.205.250
Conducerea Societăţii consideră, pe baza estimărilor efectuate, luând în calcul datele statistice
aferente anilor precedenţi că ponderea de dividende solicitate de acţionari este nesemnificativă din
dividendele repartizate până la 31 decembrie 2015.
(d) Riscul aferent impozitării
Legislaţia fiscală românească prevede reguli detaliate şi complexe suferind mai multe modificări în
ultimii ani. Interpretarea textului şi procedurile practice de punere în aplicare a legislaţiei fiscale ar
putea varia, existând riscul ca anumite tranzacţii să fie interpretate altfel de către autorităţile fiscale
comparativ cu tratamentul Societăţii.
Din punct de vedere al impozitului pe profit, există riscul de interpretare diferită de către organele
fiscale a regulilor fiscale aplicate determinate de Reglementările contabile conforme cu IFRS.
Guvernul României deţine un număr de agenţii autorizate să efectueze auditul (controlul)
companiilor care operează pe teritoriul României. Aceste controale sunt similare auditurilor fiscale
din alte ţări, şi pot acoperi nu numai aspecte fiscale, dar şi alte aspecte legale şi regulatorii care
prezintă interes pentru aceste agenţii. Este posibil ca Societatea să fie supusă controalelor fiscale pe
măsura emiterii unor noi reglementări fiscale.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
29
4. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)
(e) Riscul operaţional
Riscul operaţional este definit ca riscul înregistrării de pierderi sau al nerealizării profiturilor
estimate din cauza unor factori interni cum ar fi derularea inadecvată a unor activităţi interne,
existenţa unui personal sau a unor sisteme necorespunzătoare sau din cauza unor factori externi cum
ar fi condiţiile economice, schimbări pe piaţa de capital, progrese tehnologice. Riscul operaţional
este inerent tuturor activităţilor Societăţii.
Politicile definite pentru administrarea riscului operaţional au luat în considerare fiecare tip de
evenimente ce poate genera riscuri semnificative şi modalităţile de manifestare a acestora, pentru a
elimina sau diminua pierderile de natură financiară sau reputaţională.
(f) Adecvarea capitalurilor
Politica conducerii în ceea ce priveşte adecvarea capitalului se concentrează în menţinerea unei baze
solide de capital, în scopul susţinerii dezvoltării continue a Societăţii şi atingerii obiectivelor
investiţionale.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
30
5. Estimări contabile şi judecăţi semnificative
Conducerea discută dezvoltarea, selecţia, prezentarea şi aplicarea politicilor contabile semnificative
şi a estimărilor. Toate acestea sunt aprobate în cadrul şedinţelor Consiliului de Administraţie al SAI
Muntenia Invest S.A..
Aceste prezentări completează informaţiile asupra gestionării riscului financiar (vezi Nota 4).
Judecăţile contabile semnificative pentru aplicarea politicilor contabile ale Societăţii includ:
Surse cheie ale incertitudinii estimărilor
Ajustări pentru deprecierea creditelor şi creanţelor
Activele înregistrate la cost amortizat sunt evaluate pentru depreciere conform politicii contabile
descrise în Nota 3(e)(v).
Evaluarea pentru depreciere a creanţelor este efectuată la nivel individual şi se bazează pe cea mai
bună estimare a conducerii privind valoarea prezentă a fluxurilor de numerar care se aşteaptă a fi
primite. Pentru estimarea acestor fluxuri, conducerea face anumite estimări cu privire la situaţia
financiară a contrapartidei. Fiecare activ depreciat este analizat individual. Acurateţea ajustărilor
depinde de estimarea fluxurilor de numerar viitoare pentru contrapartidele specifice.
Determinarea valorii juste a instrumentelor financiare
Valoarea justă a instrumentelor financiare care nu sunt tranzacţionate pe o piaţă activă este
determinată folosind tehnicile de evaluare descrise în politica contabilă din Nota 3(e)(v). Pentru
instrumente financiare rar tranzacţionate şi pentru care nu există o transparenţă a preţurilor, valoarea
justă este mai puţin obiectivă şi este determinată folosind diverse nivele de estimări privind gradul
de lichiditate, gradul de concentrare, incertitudinea factorilor de piaţă, ipoteze de preţ şi alte riscuri
care afectează instrumentul financiar respectiv.
Ierarhia valorilor juste
Societatea foloseşte pentru calculul valorii juste următoarea ierarhie de metode:
Nivelul 1: preţuri cotate (neajustate) în pieţe active pentru active sau datorii identice
Nivelul 2: intrări altele decât preţurile cotate incluse în Nivelul 1 care sunt observabile pentru active
sau datorii, fie direct (ex: preţuri) fie indirect (ex: derivate din preţuri)
Nivelul 3: intrări pentru active sau datorii care nu sunt bazate pe date observabile din piaţă (intrări
neobservabile). Această categorie include toate instrumentele pentru care tehnica de evaluare
include elemente care nu se bazează pe date observabile şi pentru care parametrii de intrare
neobservabili pot avea un efect semnificativ asupra evaluării instrumentului. Această categorie
include instrumente care sunt evaluate pe baza preţurilor cotate pentru instrumente
asemănătoare dar pentru care sunt necesare ajustări bazate în mare măsură pe date neobservabile
sau pe estimări, pentru a reflecta diferenţa dintre cele două instrumente.
Valoarea justă a activelor şi datoriilor financiare care sunt tranzacţionate pe pieţe active se bazează
pe preţurile cotate pe piaţă sau pe preţurile cotate de intermediari. Pentru toate celelalte instrumente
financiare, Societatea determină valoarea justă folosind tehnici de evaluare. Tehnicile de evaluare
includ valoarea netă prezentă şi modelele fluxurilor de numerar actualizate, comparaţia cu
instrumente similare pentru care există preţuri de piaţă observabile şi alte tehnici de evaluare.
Ipotezele şi variabilele folosite în tehnicile de evaluare includ rate de dobândă fără risc şi rate de
referinţă, marje de risc de credit şi alte prime folosite pentru estimarea ratelor de actualizare,
randamente ale obligaţiunilor şi capitalului, cursuri de schimb valutar, indici ai preţului de capital,
volatilităţi şi corelaţii previzionate. Scopul tehnicilor de evaluare este de a determina valoarea justă
care să reflecte preţul instrumentelor financiare la data raportării, preţ care ar fi determinat în
condiţii obiective de către participanţii la piaţă.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
31
5. Estimări contabile şi judecăţi semnificative (continuare)
Ierarhia valorilor juste (continuare)
Societatea foloseşte modele de evaluare recunoscute pentru a determina valoarea justă a
instrumentelor financiare simple care folosesc doar date observabile de piaţă şi solicită foarte puţine
estimări şi analize din partea conducerii. Preţurile observabile şi parametrii de intrare în model sunt,
de obicei, disponibile pe piaţă pentru instrumente de capital. Disponibilitatea acestora reduce
necesitatea estimărilor şi analizelor din partea conducerii şi incertitudinea asociată determinării
valorii juste. Gradul de disponibilitate a preţurilor de piaţă observabile şi a datelor de intrare variază
în funcţie de produse şi pieţe şi este supus schimbărilor care decurg din evenimente specifice şi din
condiţiile generale ale pieţelor financiare.
Pentru acţiunile care nu au un preţ de piaţă cotat pe o piaţă activă, Societatea foloseşte modele de
evaluare care sunt, de obicei, derivate din modele cunoscute de evaluare. Parte din sau totalitatea
datelor semnificative de intrare în aceste modele pot să nu fie observabile în piaţă şi sunt derivate
din preţurile pieţei sau sunt estimate pe baza ipotezelor. Modelele de evaluare care necesită
elemente de intrare neobservabile cer într-o mai mare măsură un grad ridicat de analiză şi estimare
din partea conducerii pentru determinarea valorii juste. Analiza şi estimarea din partea conducerii
intervin în special la selecţionarea modelului adecvat de evaluare, la determinarea fluxurilor viitoare
de numerar ale instrumentului financiar, la determinarea probabilităţii de neîndeplinire a obligaţiilor
de către contrapartida şi a plăţilor în avans şi la selectarea unor rate de actualizare potrivite.
Tabelul de mai jos analizează instrumentele financiare înregistrate la valoarea justă în funcţie de
metoda de evaluare.
31 decembrie 2016
În LEI Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
Active financiare la valoare justă
prin profit sau pierdere
15.052.831 - 64.226.991 79.279.822
Active financiare disponibile în
vederea vânzării la valoare justă
561.953.202 - 311.266.272 873.219.474
577.006.033 - 375.493.263 952.499.296
31 decembrie 2015
În LEI Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
Active financiare la valoare justă
prin profit sau pierdere
31.540.386 - 113.293.968 144.834.354
Active financiare disponibile în
vederea vânzării la valoare justă
549.542.430 - 239.504.649 789.047.079
581.082.816 - 352.798.617 933.881.433
Pentru exercitiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016, Societatea a prezentat active financiare la
valoare justă prin profit sau pierdere pe nivelul 3 al ierarhiei valorii juste instrumentele deţinute în
produse structurate în valoare de 64.226.991 lei (la 31 decembrie 2015: 55.263.607 lei) şi doar la 31
decembrie 2015 în unităţi de fond închise în valoare de 58.030.361 lei.
Pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016 Societatea a clasificat active financiare
disponibile în vederea vânzării la valoare justă în nivelul 3 al ierarhiei valorii juste acţiuni deţinute
la zece companii a căror valoare justă de 239.511.605 lei (la 31 decembrie 2015: la nouă companii a
căror valoare justă este de 219.635.120 lei) a fost determinată de un evaluator independent utilizând
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
32
5. Estimări contabile şi judecăţi semnificative (continuare)
Ierarhia valorilor juste (continuare)
modele de evaluare conforme cu Standardele de Evaluare ANEVAR – SEV aplicabile de la 1 iulie
2015 şi unităţi de fond închise în valoare de 71.754.667 lei (la 31 decembrie 2015: 19.869.529 lei).
Principalele ipoteze utilizate la 31 decembrie 2016 şi la 31 decembrie 2015, în cadrul modelului de
evaluare pentru activele financiare disponibile în vederea vânzării - acţiuni, împreună cu valorile
aferente sunt prezentate în tabelul următor:
Ipoteze utilizate în cadrul
modelului de evaluare
Valoarea indicatorului
utilizată în evaluare
la 31 decembrie 2016
Valoarea indicatorului
utilizată în evaluare
la 31 decembrie 2015
Variaţia anuală a EBITDA 0% - 8% -0,5% - 7%
Variaţia în perpetuitate a
veniturilor şi cheltuielilor1,40% 1,40%
Costul mediu ponderat al
capitalurilor (WACC)6,6% - 10,2% 8,3% - 9,2%
Deşi Societatea consideră propriile estimări ale valorii juste ca fiind adecvate, utilizarea altor
metode sau ipoteze ar putea conduce la valori diferite ale valorii juste. Pentru valorile juste
recunoscute în urma utilizării unui număr semnificativ de date de intrare neobservabile (nivelul 3),
modificarea unei sau a mai multor ipoteze cu alte ipoteze alternative rezonabile, ar avea influenţă
asupra situaţiei profitului sau pierderii şi a altor elemente ale rezultatului global astfel:
Modificarea variabilei la evaluarea de
la 31 decembrie 2016
Impact în profit sau
pierdere
Impact în alte elemente ale
rezultatului global
Creştere marjă EBITDA cu 3% - 8.725.120
Diminuare marjă EBITDA cu 3% - (8.503.927)
Creştere WACC cu 0,5% - (11.361.658)
Diminuarea WACC cu 0,5% - 13.373.129
Creşterea în perpetuitate a veniturilor şi
cheltuielilor cu 0,5% - 7.977.675
Diminuarea în perpetuitate a veniturilor
şi cheltuielilor cu 0,5% - (6.832.794)
Modificarea variabilei la evaluarea de
la 31 decembrie 2015
Impact în profit sau
pierdere
Impact în alte elemente ale
rezultatului global
Creştere marjă EBITDA cu 3% - 8.070.394
Diminuare marjă EBITDA cu 3% - (8.083.914)
Creştere WACC cu 0,5% - (6.510.594)
Diminuarea WACC cu 0,5% - 8.359.730
Creşterea în perpetuitate a veniturilor şi
cheltuielilor cu 0,5% - 8.223.358
Diminuarea în perpetuitate a veniturilor
şi cheltuielilor cu 0,5% - (7.053.986)
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
33
5. Estimări contabile şi judecăţi semnificative (continuare)
Ierarhia valorilor juste (continuare)
În cadrul modelului de evaluare pentru activele financiare disponibile în vederea vânzării – unităţi
de fond, o modificare pozitivă a valorii juste de 10% conduce la o creştere a capitalurilor proprii,
netă de impozitul pe profit, cu 6.027.392 lei la 31 decembrie 2016 (31 decembrie 2015: 1.669.040
lei), o modificare negativă de 10% având un impact net egal şi de semn contrar.
În cadrul modelului de evaluare pentru active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere –
unităţi de fond şi produse structurate, o modificare pozitivă a valorii juste de 10% conduce la o
creştere a profitului după impozitare cu 5.395.067 lei la 31 decembrie 2016 (31 decembrie 2015:
9.516.693 lei), o modificare negativă de 10% având un impact net egal şi de semn contrar.
Reconcilierea evaluărilor la valoare justă clasificate la nivelul 3 din ierarhia valorii juste
În LEI
31 decembrie 2014
Transferuri către nivelul 3
Transferuri de la nivelul 3
Câştiguri sau pierderi aferente
perioadei incluse în profit sau
pierdere
Câştiguri sau pierderi aferente
perioadei incluse în alte elemente
ale rezultatului global
Achiziţii, participări la capitalul
social
31 decembrie 2015
Transferuri către nivelul 3
Transferuri de la nivelul 3
Câştiguri sau pierderi aferente
perioadei incluse în profit sau
pierdere
Câştiguri sau pierderi aferente
perioadei incluse în alte elemente
ale rezultatului global
Achiziţii, participări la capitalul
social
Vânzări
31 decembrie 2016
114.070.451 161.478.930
62.322.767
113.293.968 239.504.649
64.226.991
Active financiare la
valoare justă prin profit
sau pierdere
Active financiare disponibile
în vederea vânzării la valoare
justă
-
- 50.551.865
- -
- 7.447.505
(776.483) -
- 20.026.349
311.266.272
66.203.757 -
16.711.663 -
(65.621.357) (1.515.868)
(55.645.599) (3.800.026)
5.996.222 (1.956.913)
La 31 decembrie 2016 a fost transferată de la nivelul 1 la nivelul 3 al ierarhiei valorii juste
participaţia deţinută la Unisem S.A. la valoarea justă de 15.533.457 lei (31 decembrie 2015:
Semrom Muntenia S.A., la valoarea justă de 50.551.865 lei). La 31 decembrie 2016 a fost
transferată de la nivelul 3 la nivelul 1 al ierarhiei valorii juste unitățile de fond FII BET-FI Index
Invest la valoarea justă de 3.891.239 lei.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
34
5. Estimări contabile şi judecăţi semnificative (continuare)
Clasificarea activelor şi datoriilor financiare
Politicile contabile ale Societăţii oferă bazele pentru ca activele şi datoriile să fie încadrate, la
momentul iniţial, în diferite categorii contabile. Pentru clasificarea activelor şi datoriilor la valoarea
justă prin profit sau pierdere, Societatea a determinat că au fost întrunite unul sau mai multe criterii
prezentate în Nota 3(e)(i).
Detaliile cu privire la clasificarea activelor şi datoriilor financiare ale Societăţii sunt prezentate în
Nota 23.
6. Venituri din dividende
Veniturile din dividende se înregistrează la valoare brută. Cotele de impozitare aferente
dividendelor pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016 au fost de 5% şi zero (2015:
16% şi zero). Detalierea veniturilor din dividende pe principalele contrapartide este prezentată în
tabelul de mai jos:
În LEI 2016 2015
SIF Oltenia S.A. 2.262.000 2.088.000
SIF Banat-Crişana S.A. - 2.716.977
BRD GSG S.A. 926.025 -
Banca Transilvania S.A. 32.684.748 -
Sticloval S.A. Valeni de Munte 1.913.926 -
SNGN Romgaz S.A. 1.016.474 -
Ci-Co S.A. 4.026.113 -
Biofarm S.A. 8.038.065 7.535.686
Metav S.A. - 1.103.016
Firos S.A. 712.751 -
Casa de Bucovina S.A. 335.701 369.271
CNTEE Transelectrica S.A. 359.930 -
SIN S.A. Bucuresti 3.337.574 -
Merrill Lynch 1.260.000 1.518.000
Altele 3.707.950 2.794.110
Total 60.581.257 18.125.060
7. Venituri din dobânzi
În LEI 2016 2015
Venituri din dobânzi aferente depozitelor şi conturilor
curente bancare
885.577 1.016.641
Venituri din dobânzi aferente creditelor şi creanţelor 70.313 72.077
Total 955.890 1.088.718
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
35
8. Câştig net din vânzarea activelor
În LEI 2016 2015
Câştig net din vânzarea activelor financiare disponibile în
vederea vânzării (i) 25.420.384 34.412.149
Câștig net din vânzarea activelor financiare la valoare justă
prin profit sau pierdere (ii)
11.687.490 479.645
Total 37.107.874 34.891.794
(i) Valoarea contabilă a activelor financiare disponibile în vederea vânzării evaluate la cost la
momentul vânzării a fost de 48.073.794 lei (2015: 2.449.716 lei), iar profitul din vânzare a fost de
17.796.846 lei (2015: 4.720.047 lei).
Valoarea contabilă a activelor financiare disponibile în vederea vânzării evaluate la valoare justă la
momentul vânzării a fost de 51.135.184 lei (2015: 43.700.882 lei), iar câştigul din vânzare a fost de
7.623.538 lei (2015: 29.692.102 lei).
(ii) Valoarea contabilă a activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere la momentul
vânzării a fost de 56.749.867 lei (2015: 36.762.493 lei), iar câștigul din vânzare a fost de 11.687.490
lei (2015: 479.645 lei).
9. (Pierdere netă) / Câştig net din reevaluarea activelor financiare la valoarea justă prin profit
sau pierdere
În LEI 2016 2015
Câştig net din reevaluarea activelor financiare deţinute
pentru tranzacţionare - acţiuni
91.351 51.448.826
(Pierdere netă) / Câştig net din reevaluarea activelor
financiare deţinute pentru tranzacţionare - produse
structurate
(2.816.766) 2.002.000
Pierdere netă din reevaluarea activelor financiare
desemnate la valoare justă prin profit sau pierdere -
unităţi de fond
(5.713.465) (4.530.410)
Total (8.438.880) 48.920.416
10. Pierderi din deprecierea activelor
În LEI 2016 2015
Pierderi din deprecierea activelor financiare disponibile
în vederea vânzării (Nota 15b)
(9.551.202) (5.788.179)
Reluarea pierderilor din deprecierea creditelor şi
creanţelor (Nota 15c)
228.833 94.617
(Pierdere) / Reluarea pierderilor din deprecierea altor
active (Nota 17)
(2.099.095) 554.965
Total (11.421.464) (5.138.597)
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
36
11. Alte cheltuieli operaţionale
În LEI 2016 2015
Cheltuieli cu prestaţiile externe 1.395.983 1.363.007
Cheltuieli cu comisioanele 1.190.445 1.172.285
Taxe de custodie 218.650 252.317
Costuri de tranzacţionare 525.486 488.295
Cheltuieli de protocol, reclamă şi publicitate 155.327 185.618
Alte cheltuieli operaţionale 113.822 287.430
Total 3.599.713 3.748.952
Alte cheltuieli operaţionale cuprind cheltuieli de transport şi telecomunicaţii, alte impozite şi taxe,
etc.
12. Impozitul pe profit
În LEI 2016 2015
Impozit pe profit curent
Impozitul pe profit curent (16%) - 20.848.309
Impozitul pe dividende (5%, 16% ) 2.010.724 1.257.329
2.010.724 22.105.638
Impozitul pe profit amânat
Active financiare disponibile în vederea vânzării (1.263.699) (10.909.528)
Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere 4.448.537 487.558
Ajustări pentru depreciere pentru alte active, credite si
creanțe
(299.242) 103.933
2.885.596 (10.318.037)
Total 4.896.320 11.787.601
Reconcilierea profitului înainte de impozitare cu cheltuiala cu impozitul pe profit:
În LEI 2016 2015
Profit înainte de impozitare 55.282.504 75.643.338
Impozit în conformitate cu rata statutară de
impozitare de 16% (2015: 16%)
8.845.201 12.102.934
Efectul asupra impozitului pe profit al:
Ratei de impunere aferentă dividendelor 2.010.724 1.257.329
Cheltuielilor nedeductibile 4.406.588 12.066.179
Veniturilor neimpozabile (14.164.858) (3.162.304)
Sumelor reprezentând sponsorizare în limite legale - (158.500)
Înregistrării şi reluării diferenţelor temporare 2.885.596 (10.318.037)
Pierderi fiscale 913.069 -
Impozitul pe profit 4.896.320 11.787.601
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
37
12. Impozitul pe profit (continuare)
Începând cu exerciţiul financiar 2015, la stabilirea profitului impozabil veniturile şi cheltuielile sunt
cele înregistrate în contabilitate potrivit reglementărilor contabile conforme cu IFRS din care se
scad veniturile neimpozabile şi se adaugă cheltuielile nedeductibile conform prevederilor din Codul
fiscal.
La calculul impozitului pe profit se includ în categoria veniturilor neimpozabile, alături de venituri
din dividende, şi veniturile din vânzarea/cesionarea titlurilor de participare şi veniturile din
lichidare, indiferent dacă persoanele juridice la care sunt deţinute titluri de participare sunt persoane
juridice române sau străine, din state cu care România are încheiate convenţii de evitare a dublei
impuneri (inclusiv din afara UE). Aceste venituri sunt neimpozabile dacă se îndeplinesc anumite
condiţii (dacă la data vânzării/cesionării titlurilor de participare sau la data începerii operaţiunii de
lichidare se împlineşte perioada minimă de un an de deţinere neîntreruptă a unei participaţii de
minim 10%). Având în vedere faptul că beneficiile economice asociate activelor financiare
disponibile în vederea vânzării ce îndeplinesc condiţiile stipulate în Codul Fiscal nu sunt
impozabile, conform IAS 12, baza fiscală a respectivelor active este egală cu baza contabilă și, ca
urmare, au fost reluate pe cheltuieli creanţele cu impozitul amânat anterior recunoscute pentru
diferenţele temporare generate de ajustările pentru pierdere de valoare.
13. Numerar şi conturi curente
În LEI 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
Numerar în casierie 1.111 6.105
Conturi curente la bănci 4.860.477 4.564.989
Total 4.861.588 4.571.094
Conturile curente deschise la bănci sunt în permanenţă la dispoziţia Societăţii şi nu sunt
restricţionate sau grevate de sarcini.
14. Depozite plasate la bănci
În LEI 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
Depozite bancare cu scadenţă originală mai mică de 3
luni (i)
10.715.000 -
Depozite bancare cu scadenţă originală mai mare de
3 luni şi mai mică de un an (i)
65.766.000 12.033.000
Creanţe ataşate 140.236 88.846
Depozite blocate 10.661 9.661
Total depozite plasate la bănci 76.631.897 12.131.507
(i) Depozitele bancare sunt în permanenţă la dispoziţia Societăţii şi nu sunt restricţionate sau grevate
de sarcini.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
38
15. Active financiare
a) Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere
În LEI 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
Active financiare deţinute pentru tranzacţionare -
acţiuni (i)
15.052.831 11.040.111
Active financiare deţinute pentru tranzacţionare -
produse structurate (ii)
64.226.991 55.263.607
Active financiare desemnate la valoare justă prin
profit sau pierdere - unităţi de fond (iii)
- 78.530.636
Total 79.279.822 144.834.354
(i) La 31 decembrie 2016 şi 31 decembrie 2015, activele financiare deţinute pentru tranzacţionare -
acţiuni sunt reprezentate de acţiuni emise de către societăţi listate pe Bursa de Valori din Bucureşti.
La 1 decembrie 2015 Societatea a reclasificat din active financiare deţinute pentru tranzacţionare –
acţiuni în active financiare disponibile în vederea vânzării, evaluate la valoare justă un număr de
şase societăţi (Biofarm S.A., Banca Transilvania S.A., SN Nuclearelectrica S.A., SSIF Broker S.A.,
SIF Banat-Crişana S.A., SIF Oltenia S.A.) la o valoare justă de 361.505.256 lei. La 31 decembrie
2015 valoarea lor este de 367.863.293 lei. Suma recunoscută în alte elemente ale rezultatului global
aferentă acestor instrumente este de 6.358.037 lei. La 31 decembrie 2016 valoarea justă a acestor
acțiuni este de 358.931.233 lei. Suma recunoscută în alte elemente ale rezultatului global aferentă
acestor instrumente este de minus 6.532.409 lei.
În cazul Biofarm S.A., Societatea a derulat o ofertă publică în 2015 în urma căreia a achiziționat un
număr de 205.275.304 acţiuni, astfel a ajuns să deţină peste 50% din capitalul social al societăţii.
Politica de dividende precum şi probabilitatea găsirii unui investitor strategic care să fie interesat în
achiziţionarea întregului pachet de acţiuni duc la o schimbare a strategiei iniţiale în sensul păstrării
acestei participaţii pe un termen de 3-5 ani, ca active disponibile în vederea vânzarii.
Banca Transilvania S.A. a finalizat la data de 31 decembrie 2015 fuziunea cu Volksbank România
S.A., iar impactul acestei acţiuni urmează a se resimţi într-un interval de cel puţin 3 ani.
Probabilitatea creşterii cotaţiei pe termen mediu şi lung pentru acţiuni şi o posibilă modificare a
politicii de dividend duc la o schimbare a strategiei iniţiale în sensul păstrării acestei participaţii pe
un termen de minim 3 ani.
Societatea SNN Nuclearelectrica S.A. face parte din sectorul energiei, sector care se găseşte într-o
etapă de modernizare şi extindere, motiv pentru care în urma analizelor s-a desprins concluzia ca
aceasta să fie valorificată într-un interval de cel puţin 3 ani.
SSIF Broker este într-un proces de diversificare a activităţii de bază încercând să intre şi pe piaţa
asigurărilor, în paralel cu activitatea de emitere de produse noi cu capital protejat care sunt o
alternativă viabilă faţă de depozitele bancare. În aceste condiţii, se preconizează o creştere a
veniturilor societăţii care poate duce la creşterea preţului pe piaţă al acestui emitent. Prin urmare,
valorificarea investiţiei într-o perioadă de 3-5 ani poate duce la obţinerea de profit pentru Societate.
În cazul SIF Banat-Crişana S.A. şi SIF Oltenia S.A. politica de dividende şi probabilitatea creşterii
cotaţiilor pe termen mediu şi lung duc la o schimbare a strategiei iniţiale în sensul păstrării acestor
participaţii pe un termen de 3-5 ani, mai ales în contextul în care băncile oferă dobânzi reduse la
depozite bancare.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
39
15. Active financiare (continuare)
a) Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere (continuare)
(ii) În cursul anului 2016, Societatea a investit în 28 milioane unităţi la un cost de 21.582.400 lei,
instrumente financiare structurate emise de Merrill Lynch International & CO C, instrumente ce
urmăresc evoluţia preţului acţiunii SIF Moldova S.A. (SIF 2) pe o perioadă de un an. Merril Lynch
International & Co CV este o companie specializată în emiterea warranturilor şi instrumentelor
financiare, precum şi în distribuţia de unităţi de fond gestionate de Merril Lynch International.
Compania funcţionează ca o filială a Merril Lynch Cayman Holdings Inc. Deţinerea instrumentelor
financiare prezentate mai sus nu conferă drept de vot investitorului pentru pachetele de acţiuni SIF
Moldova S.A. Achiziţionarea acestui tip de instrument se înscrie în politica investiţională a SIF
Muntenia S.A. de diversificare a portofoliului.
La 31 decembrie 2016, Societatea a evaluat aceste titluri folosind un model de evaluare ce are în
vedere cotaţia de închidere publicată de Bloomberg (0,779 lei/unitate) precum şi un factor de
ajustare ce adresează în principal riscul de lichiditate pe piaţa activului suport şi efectul acestuia
asupra cotaţiei titlurilor de către emitentul acestora.
Factorul de ajustare menţionat anterior a determinat diminuarea valorii juste a acestor produse
structurate cu 1.090.600 lei pe seama pierderii nete din reevaluarea activelor financiare la valoare
justă prin profit sau pierdere.
În cursul anului 2016, Societatea a investit în obligaţiuni emise de OPUS Chartered Issuance SA cu
o maturitate de doi ani şi cu un cost de achiziţie de 44.621.357 lei, echivalent a 10.000.080 euro
pentru un număr de 1.140 de unităţi. Achiziţionarea acestui tip de titluri se înscrie în politica
investiţională a SIF Muntenia S.A. de diversificare a portofoliului investiţional. Titlurile urmăresc
evoluţia preţului unui coş de acţiuni SIF Moldova S.A. (în proporţie de 9,17%) şi SIF Oltenia S.A.
(în proporţie de 90,83%), deţinătorul acestora conferind dreptul la dividend, dar fără ca deţinerea
acestora să confere şi drept de vot investitorului pentru pachetele de acţiuni SIF2 şi SIF5. OPUS
Chartered Issuance SA este o societate publică cu răspundere limitată înregistrată în Marele Ducat
al Luxemburgului ca societate de securitizare nereglementată, dealerul tranzacţiei fiind reprezentat
prin Morgan Stanley International Plc.
La 31 decembrie 2016, Societatea a evaluat aceste titluri folosind un model de evaluare ce are în
vedere cotaţia de închidere publicată de Bloomberg (87,758 euro/certificat) precum şi un factor de
ajustare ce adresează în principal riscul de lichiditate pe piaţa activului suport şi efectul acestuia
asupra cotaţiei titlurilor de către emitentul acestora.
Factorul de ajustare menţionat anterior a determinat diminuarea valorii juste a acestor titluri cu
2.270.568 lei pe seama profitului sau pierderii.
(iii) Unităţile de fond emise de fonduri închise de investiţii Active Dinamic, Active Plus,
Multicapital Invest, Omnitrend, Star Value, STK Emergent au o valoare la 31 decembrie 2015 în
sold de 58.030.361 lei şi unităţile de fond emise de fonduri deschise de investiţii Star Next, Star
Focus au o valoare în sold de 20.500.275 lei.
La 1 aprilie 2016 Societatea a reclasificat din active financiare desemnate la valoare justă prin profit
sau pierdere – unități de fond în active financiare disponibile în vederea vânzării, evaluate la valoare
justă un număr de opt fonduri (FDI Active Dinamic, FII Active Plus, FII Multicapital Invest, FII
Omnitrend, FII Star Value, FII STK Emergent, FDI Star Next și FDI Star Focus) la o valoare justă
de 72.817.171 lei. La 31 decembrie 2016 valoarea lor este de 77.209.398 lei. Suma recunoscută în
alte elemente ale rezultatului global aferentă acestor instrumente este de 4.392.227 lei.
Aceste unități de fond au fost reclasificate în prisma apariției unor circumstanțe care au apărut după
momentul achiziției și recunoașterii inițiale de către Societate. Datorită randamentelor scăzute,
unitățile de fond nu au fost tranzacționate în ultimele 18 luni (ca urmare a scăderilor importante ale
activelor din portofoliile fondurilor). Astfel Societatea va păstra unitățile de fond pe un termen de
minim 3 ani, termen în care se preconizează creșterea cotațiilor.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
40
15. Active financiare (continuare)
b) Active financiare disponibile în vederea vânzării
În LEI 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
Acţiuni evaluate la valoare justă (i) 763.629.232 740.122.720
Acţiuni evaluate la cost (ii) 80.943.541 114.571.658
Unităţi de fond evaluate la valoare justă (iii) 109.590.242 48.924.359
Total 954.163.015 903.618.737
(i) Evaluarea acţiunilor la valoare justă s-a făcut prin înmulţirea numărului de acţiuni deţinute cu
preţul de închidere din ultima zi de tranzacţionare din perioada de raportare sau prin obţinerea unor
rapoarte de evaluare efectuate de evaluatori independenţi. La 31 decembrie 2016 și 31 decembrie
2015, categoria acţiunilor evaluate la valoare justă include în principal valoarea acţiunilor deţinute
în BRD - Groupe Societe Generale S.A., Banca Transilvania, Biofarm S.A., SIF Banat-Crişana
S.A., SIF Oltenia S.A..
(ii) Valoarea la 31 decembrie 2016 a acţiunilor evaluate la cost de 80.943.541 lei (31 decembrie
2015: 114.571.658 lei) este determinată de costul lor sau valoarea de transfer din categoria
acţiunilor evaluate la valoare justă în valoare de 271.329.672 lei (31 decembrie 2015: 351.291.718
lei) diminuat cu ajustări pentru depreciere în valoare de 190.386.131 lei (31 decembrie 2015:
236.720.060 lei). S-au constituit ajustări pentru depreciere în exerciţiul financiar 2016 în valoare de
4.867.159 lei (2015: 5.938.223 lei).
(iii) La 31 decembrie 2016 Societatea deţine unităţi de fond evaluate la valoare justă din care: la
fonduri deschise de investiţii (Certinvest Prudent, Certinvest Dinamic, Star Next, Star Focus,
Napoca, Transilvania, STK Europe, Prosper Invest, Active Dinamic) în valoare de 32.722.140 lei şi
la fonduri închise de investiţii (Certinvest Properties RO, BT Invest 1, BET-FI Index Invest,
Multicapital Invest, Omnihedge, STK Emergent, Active Plus, Omnitrend, Star Value şi Fondul de
Acţiuni Privat Transilvania) în valoare de 77.897.022 lei.
În Nota 26 Unităţi de fond sunt prezentate detalii cu privire la administratorii fondurilor de
investiţii, obiectivele acestora, structura portofoliului la cea mai recentă dată disponibilă.
În baza reglementărilor emise de Autoritatea de Supraveghere Financiară, unităţile de fond sunt
evaluate în baza valorii unitare a activului net, calculat de către administratorul de fond utilizând
cotaţii de închidere pentru instrumentele financiare. În cazul în care Societatea observă că pentru
deţinerile unui fond nu există o piaţă activă, apelează pentru evaluare la informaţii publice cu privire
la deţinerile fondului (situaţii financiare, rapoarte de audit, structura portofoliului etc.), respectiv la
valoarea activului net. În baza activului net se obţine un VUAN corectat cu ajustările considerate
necesare la valoarea activului net în urma analizei informaţiilor publice menţionate anterior.
Ajustările pentru depreciere la 31 decembrie 2016, în sumă de 1.028.920 lei (31 decembrie 2015:
1.028.920 lei) sunt recunoscute în principal pentru FDI STK Europe, FII Omnihedge şi FII
Certinvest Properties RO.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
41
15. Active financiare (continuare)
b) Active financiare disponibile în vederea vânzării (continuare)
Mişcarea activelor financiare disponibile în vederea vânzării în exerciţiile financiare încheiate la 31 decembrie 2016, respectiv 31 decembrie 2015 este
prezentată în tabelul următor:
În LEI Acţiuni evaluate la
valoare justă
Acţiuni evaluate la
cost
Unităţi de fond Total
1 ianuarie 2015 354.033.657 86.223.405 48.337.726 488.594.788
Variaţia netă în cursul perioadei (i) (28.874.942) (677.173) 4.493.980 (25.058.135)
Transfer între categorii (ii) (34.963.648) 34.963.648 - -
Reclasificare (iii) 361.505.256 - - 361.505.256
Pierderi din depreciere - (5.938.223) 150.044 (5.788.179)
Modificarea valorii juste 88.422.397 - (4.057.391) 84.365.006
31 decembrie 2015 740.122.720 114.571.658 48.924.359 903.618.737
Variaţia netă în cursul perioadei (i) (21.995.689) (4.073.586) (15.131.548) (41.200.823)
Transfer între categorii (ii) 24.687.372 (24.687.372) - -
Reclasificare (iii) - - 72.817.171 72.817.171
Pierderi din depreciere (4.684.043) (4.867.159) - (9.551.202)
Modificarea valorii juste 25.498.872 - 2.980.260 28.479.132
31 decembrie 2016 763.629.232 80.943.541 109.590.242 954.163.015
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
42
15. Active financiare (continuare)
b) Active financiare disponibile în vederea vânzării (continuare)
(i) Intrările de acţiuni în cursul anului 2016 reprezintă: participarea la majorări de capital la
companii deja existente în portofoliu, cum ar fi: Vrancart S.A., cumpărări de acţiuni de pe o piaţă
reglementată cum ar fi: OMV Petrom S.A. și BRD Group Societe General S.A..
Ieşirile de acţiuni din cursul anului 2016 reprezintă: vânzări de titluri din portofoliu cum ar fi: Banca
Transilvania S.A. Teraplast S.A., Globalworth Real Estate Investments Limited, SIF Banat Crișana
S.A., Petrotel Lukoil S.A. radieri de societăţi cum ar fi: Restaurante Elements S.A., Muntenia
Global Finance S.A., Tubal S.A., Matizol S.A., Cercon Arieșul S.A., Energopetrol Construct S.A.
retrageri din societăţi cum ar fi: Energopetrol Com S.A., Timpuri Noi S.A., Galgros Galați S.A.,
Vulturul S.A. Comarnic.
În cursul anului 2016 nu au fost intrări de unități de fond.
Ieşirile de unități de fond în cursul anului 2016 reprezintă răscumpărări cum ar fi: FII STK
Emergent, FDI BRD Obligațiuni, FDI Raiffeisen Confort, FDI Raiffeisen Confort EURO, FDI
Certinvest Obligațiuni, FII BET-FI Index Invest.
Intrările de acţiuni în cursul anului 2015 reprezintă: participarea la majorări de capital la companii
deja existente în portofoliu, cum ar fi: Firos S.A., CI-CO S.A., cumpărări de acţiuni de pe o piaţă
reglementată cum ar fi: Banca Transilvania S.A. Participaţia la majorarea capitalului social la
societatea CI-CO S.A. este de 5.986.500 lei din care rămas de virat 4.190.550 lei cu termen de
virare 16 februarie 2018.
Ieşirile de acţiuni din cursul anului 2015 reprezintă: vânzări de titluri din portofoliu cum ar fi: BRD
Group Societe General S.A., CNTEE Transelectrica S.A., Cemacon S.A., Banca Transilvania S.A.
Primcom S.A., radieri de societăţi cum ar fi: Romfor S.A., Foraje Sonde S.A., Ciprom S.A.
Ploieşti, Unirea SA Târgu-Jiu S.A., retrageri din societăţi cum ar fi: Indcom S.A., Stela S.A., Titan
Echipamente Nucleare S.A., Medimfarm S.A.
Intrările de unități de fond în cursul anului 2015 reprezintă subscrieri cum ar fi: FDI BRD
Obligațiuni, FDI Certinvest Obligațiuni, FII BT Invest 1, FDI Napoca, FDI Transilvania, FDI
Prosper, Fondul de actiuni privat Transilvania.
Ieşirile de unități de fond în cursul anului 2015 reprezintă răscumpărări cum ar fi: FDI BRD
Obligațiuni, FDI Certinvest Obligațiuni, FII BT Invest 1, FDI Napoca, FDI Transilvania, Fondul de
actiuni privat Transilvania.
(ii) În cursul exerciţiilor financiare încheiate la datele de 31 decembrie 2016 şi 31 decembrie 2015
piaţa unor acţiuni deţinute de Societate a devenit activă, astfel că a fost posibilă determinarea valorii
juste a acestora. De asemenea, piaţa unor acţiuni deţinute de Societate a devenit inactivă, valoarea
justă nemaiputând fi determinată în mod credibil.
(iii) La 1 aprilie 2016 Societatea a reclasificat din active financiare desemnate la valoare justă prin
profit sau pierdere – unități de fond în active financiare disponibile în vederea vânzării, evaluate la
valoare justă un număr de opt fonduri (FDI Active Dinamic, FII Active Plus, FII Multicapital
Invest, FII Omnitrend, FII Star Value, FII STK Emergent, FDI Star Next și FDI Star Focus) la o
valoare justă de 72.817.171 lei.
La 1 decembrie 2015 Societatea a reclasificat din active financiare deţinute pentru tranzacţionare –
acţiuni în active financiare disponibile în vederea vânzării, evaluate la valoare justă un număr de
şase societăţi (Biofarm S.A., Banca Transilvania S.A., SN Nuclearelectrica S.A., SSIF Broker S.A.,
SIF Banat-Crişana S.A., SIF Oltenia S.A.) la o valoare de 361.505.256 lei la 30 noiembrie 2015
(vezi Nota 15 a) (i)).
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
43
15. Active financiare (continuare)
c) Credite şi creanţe
În LEI 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
Obligaţiuni corporative - alte valute 17.036.776 17.033.797
Obligaţiuni corporative - RON 4.086.419 4.315.252
Minus ajustări pentru deprecierea creditelor şi
creanţelor
(12.863.830) (13.092.663)
TOTAL 8.259.365 8.256.386
din care scadente peste un an:
Obligaţiuni corporative - alte valute 1.132.094 1.127.955
În LEI 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
La 1 ianuarie (13.092.663) (13.187.280)
Reluare ajustare pentru depreciere 228.833 94.617
La 31 decembrie (12.863.830) (13.092.663)
La 31 decembrie 2016 şi 31 decembrie 2015 ajustările pentru depreciere constituite sunt aferente
societăţilor emitente Muntenia Medical Competences S.A., Siderca S.A., Transchim S.A.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
44
16. Imobilizări corporale
În LEI Instalaţii
tehnice şi
maşini
Alte instalaţii,
utilaje şi
mobilier
Total
Cost
La 1 ianuarie 2016 399.903 3.597 403.500
Achiziţii - - -
Ieşiri (2.056) (2.056)
La 31 decembrie 2016 397.847 3.597 401.444
La 1 ianuarie 2016 115.263 359 115.622
Cheltuiala cu amortizarea 63.253 1.020 64.273
Ieşiri (2.056) (2.056)
La 31 decembrie 2016 176.460 1.379 177.839
Valoare netă contabilă
La 1 ianuarie 2016 284.640 3.238 287.878
La 31 decembrie 2016 221.387 2.218 223.605
În LEI Instalaţii
tehnice şi
maşini
Alte instalaţii,
utilaje şi
mobilier
Total
Cost
La 1 ianuarie 2015 415.806 4.295 420.101
Achiziţii - 2.999 2.999
Ieşiri (15.903) (3.697) (19.600)
La 31 decembrie 2015 399.903 3.597 403.500
La 1 ianuarie 2015 65.981 3.872 69.853
Cheltuiala cu amortizarea 65.185 184 65.369
Ieşiri (15.903) (3.697) (19.600)
La 31 decembrie 2015 115.263 359 115.622
Valoare netă contabilă
La 1 ianuarie 2015 349.825 423 350.248
La 31 decembrie 2015 284.640 3.238 287.878
Amortizare cumulată şi pierderi din depreciere
Amortizare cumulată şi pierderi din depreciere
La data de 31 decembrie 2016 şi la 31 decembrie 2015 Societatea nu avea imobilizări corporale
gajate sau aflate în custodie la terţi.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
45
17. Alte active
În LEI 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
Debitori diverşi 12.139.082 7.662.028
Dividende de încasat 746.870 1.056.474
Alte active 53.117 33.959
Minus ajustări pentru deprecierea debitorilor
diverşi
(7.190.189) (5.093.784)
Minus ajustări pentru deprecierea dividendelor de
încasat
(735.864) (733.174)
Total 5.013.016 2.925.503
Din care, cu risc de credit: 4.959.899 2.891.544
În LEI 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
La 1 ianuarie (5.826.958) (6.381.923)
(Constituire) / Reluare de ajustare pentru
depreciere (Nota 10)
(2.099.095) 554.965
La 31 decembrie (7.926.053) (5.826.958)
Evoluţia ajustărilor pentru deprecierea debitorilor diverşi şi pentru dividendele de încasat se prezintă:
18. Dividende de plată
În LEI 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
Dividende de plată aferente profitului anului 2011 - 25.322.711
Sume cuvenite acţionarilor conform hotărârii AGOA
din 7 iulie 2012 - 38.085.107
Dividende de plată aferente profitului anului 2012 42.064.246 42.407.107
Dividende de plată aferente profitului anului 2014 23.066.128 23.913.700
Dividende de plată aferente profitului anului 2015 17.063.461 -
Total dividende de plată 82.193.835 129.728.625
Pentru dividendele neridicate în termen de peste 3 ani de la data declarării, Adunarea Generală a
Acţionarilor Societăţii a aprobat trecerea acestora în capitalurile proprii (rezultatul reportat).
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
46
19. Datorii privind impozitul pe profit amânat
Datoriile privind impozitul amânat la 31 decembrie 2016 sunt generate de elementele detaliate în
tabelul următor:
În LEI Active Datorii Net
Active financiare disponibile în vederea
vânzării 104.463.489 - 104.463.489
Ajustări pentru depreciere şi alte provizioane - 20.789.884 (20.789.884)
Total 104.463.489 20.789.884 83.673.605
Diferenţe temporare nete - cota 16% 83.673.605
Datorii privind impozitul pe profit amânat 13.387.776
Datoriile privind impozitul amânat la 31 decembrie 2015 sunt generate de elementele detaliate în
tabelul următor:
În LEI Active Datorii Net
Active financiare la valoare justă prin profit
sau pierdere
(27.803.360) - (27.803.360)
Active financiare disponibile în vederea
vânzării 78.666.959 - 78.666.959
Ajustări pentru depreciere şi alte provizioane - 18.919.622 (18.919.622)
Total 50.863.599 18.919.622 31.943.977
Diferenţe temporare nete - cota 16% 31.943.977
Datorii privind impozitul pe profit amânat 5.111.037
Soldul impozitului pe profit amânat recunoscut direct prin diminuarea capitalurilor proprii este de
21.097.447 lei la 31 decembrie 2016 (31 decembrie 2015: 15.706.304 lei), fiind generat integral de
activele financiare disponibile în vederea vânzării.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
47
20. Alte datorii
În LEI 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
Furnizori - facturi nesosite 2.849.896 2.422.724
Datorii cu impozitul pe profit curent - 5.759.311
Taxe şi impozite 1.010.045 4.679.330
Furnizori interni 80.365 44.999
Alte datorii (i) 4.463.793 4.998.183
Total 8.404.099 17.904.547
(i) În Alte datorii la 31 decembrie 2016 și 31 decembrie 2015 figurează valoarea de 4.190.550 lei
reprezentând vărsăminte rămase de efectuat privind participarea la majorarea capitalului social al
entităţii afiliate CI-CO S.A.. Termenul pentru efectuarea vărsămintelor stabilit prin Decizia
Consiliului de Administrare a societăţii CI-CO S.A. este de 3 ani de la data publicării hotărârii AGA
de majorare, respectiv până la 16 februarie 2018.
21. Capital şi rezerve
(a) Capital social
Structura acţionariatului Societăţii este:
31 decembrie 2016 Număr acţionari Număr acţiuni Suma (LEI) (%)
Persoane fizice 5.960.982 499.220.852 49.922.085 61,86
Persoane juridice 208 307.815.663 30.781.566 38,14Total 5.961.190 807.036.515 80.703.652 100
31 decembrie 2015 Număr acţionari Număr acţiuni Suma (LEI) (%)
Persoane fizice 5.967.795 496.617.238 49.661.724 61,54
Persoane juridice 225 310.419.277 31.041.928 38,46
Total 5.968.020 807.036.515 80.703.652 100
Toate acţiunile sunt ordinare, au fost subscrise şi sunt plătite integral la 31 decembrie 2016. Toate
acţiunile au acelaşi drept de vot şi au o valoare nominală de 0,1 lei/ acţiune. Numărul de acţiuni
autorizate a fi emise este egal cu cel al acţiunilor emise.
În cursul anilor 2016 şi 2015 nu au existat modificări ale numărului de acţiuni emise.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
48
21. Capital şi rezerve (continuare)
Reconcilierea capitalului social conform IFRS cu cel conform Actului Constitutiv este prezentată în
tabelul următor:
În LEI 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
Capital social conform Actului Constitutiv 80.703.652 80.703.652
Efectul hiperinflaţiei - IAS 29 803.294.017 803.294.017
Capital social retratat 883.997.669 883.997.669
Efectul hiperinflaţiei asupra capitalului social în sumă de 803.294.017 lei a fost înregistrat prin
diminuarea rezultatului reportat, conducând la o pierdere acumulată la 31 decembrie 2016 de
111.719.355 lei (31 decembrie 2015: 189.196.714 lei).
(b) Rezerve din reevaluarea activelor financiare disponibile în vederea vânzării
Această rezervă cuprinde modificările nete cumulate ale valorilor juste ale activelor financiare
disponibile în vederea vânzării de la data clasificării acestora în această categorie şi până la data la
care acestea au fost derecunoscute sau depreciate.
Rezervele din reevaluarea activelor financiare disponibile în vederea vânzării sunt înregistrate la
valoare netă de impozitul amânat aferent. Valoarea impozitului amânat recunoscut direct prin
diminuarea capitalurilor proprii este prezentată în Nota 19.
(c) Rezerve legale
Conform cerinţelor legale, Societatea constituie rezerve legale în cuantum de 5% din profitul brut
înregistrat statutar până la nivelul de 20% din capitalul social conform Actului Constitutiv. Valoarea
rezervei legale la data de 31 decembrie 2016 este de 16.140.730 lei (31 decembrie 2015: 16.140.730
lei).
Rezervele legale nu pot fi distribuite către acţionari. Valoarea rezervelor legale a fost inclusă în
poziţia bilanţieră Pierdere acumulată.
(d) Dividende
Societatea a declarat în cursul anului 2016 dividende în valoare de 36.316.643 lei aferente anului
2015, respectiv 0,045 lei/ acţiune. Societatea a declarat în cursul anului 2015 dividende în valoare
de 57.703.111 lei aferente anului 2014, respectiv 0,0715 lei/ acţiune.
În cursul anului 2016 Societatea a prescris dividende în valoare de 63.407.818 lei aferente anului
2011și sumele cuvenite acţionarilor conform hotărârii AGOA din 7 iulie 2012 (în cursul anului
2015: 25.666.678 lei aferente anului 2010), conform deciziei Adunării Generale a Acţionarilor.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
49
22. Rezultatul pe acţiune
Calculul rezultatului pe acţiune de bază s-a efectuat în baza profitului net şi a numărului mediu
ponderat de acţiuni ordinare:
În LEI 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
Profit net 50.386.184 63.855.737
Numărul mediu ponderat al acţiunilor ordinare 807.036.515 807.036.515
Rezultatul pe acţiune de bază 0,062 0,079
Rezultatul pe acţiune diluat este egal cu rezultatul pe acţiune de bază, întrucât Societatea nu a
înregistrat acţiuni ordinare potenţiale.
Profitul disponibil pentru repartizare este profitul reflectat în aceste situaţii financiare individuale,
întocmite în conformitate cu Norma ASF nr.39/2015.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
50
23. Active şi datorii financiare
Clasificări contabile şi valori juste
Tabelul de mai jos sumarizează valorile contabile şi valorile juste ale activelor şi datoriilor financiare ale Societăţii la data de 31 decembrie 2016:
În LEI Tranzacţionabile Desemnate la
valoare justă
Disponibile în
vederea vânzării
Cost amortizat Valoare contabilă
totală
Valoare justă
Numerar şi conturi curente - - - 4.861.588 4.861.588 4.861.588
Depozite plasate la bănci - - - 76.631.897 76.631.897 76.631.897
Active financiare la valoare justă prin
profit sau pierdere
79.279.822 - - - 79.279.822 79.279.822
Active financiare disponibile în vederea
vânzării
- - 954.163.015 - 954.163.015 954.163.015
Credite şi creanţe - - - 8.259.365 8.259.365 51.906.094
Alte active financiare - - - 4.959.899 4.959.899 4.959.899
Total active financiare 79.279.822 - 954.163.015 94.712.749 1.128.155.586 1.171.802.315
Dividende de plată - - - (82.193.835) (82.193.835) (82.193.835)
Alte datorii financiare - - - (8.404.099) (8.404.099) (8.404.099)
Total datorii financiare - - - (90.597.934) (90.597.934) (90.597.934)
Pentru estimarea valorii juste a activelor şi datoriilor financiare măsurate la cost amortizat, Societatea a folosit următoarele estimări şi a efectuat următoarele judecăţi
semnificative: pentru elementele de natura numerarului şi echivalentelor de numerar, a altor active şi datorii financiare care sunt emise sau deţinute pe termene foarte scurte
şi care în general nu sunt purtătoare de dobândă sau sunt purtătoare de dobâzi fixe, Societatea a aproximat valoare justă cu costul acestora; pentru credite şi creanţe,
Societatea a folosit tehnici de evaluare de natura fluxurilor actualizate de numerar, utilizând date de intrare observabile în piaţă (ca atare, evaluarea s-a efectuat folosind
tehnici de nivel 3).
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
51
23. Active şi datorii financiare (continuare)
Tabelul de mai jos sumarizează valorile contabile şi valorile juste ale activelor şi datoriilor financiare ale Societăţii la data de 31 decembrie 2015:
În LEI Tranzacţionabile Desemnate la
valoare justă
Disponibile în
vederea vânzării
Cost amortizat Valoare contabilă
totală
Valoare justă
Numerar şi conturi curente - - - 4.571.094 4.571.094 4.571.094
Depozite plasate la bănci - - - 12.131.507 12.131.507 12.131.507
Active financiare la valoare justă prin
profit sau pierdere
66.303.718 78.530.636 - - 144.834.354 144.834.354
Active financiare disponibile în vederea
vânzării
- - 903.618.737 - 903.618.737 903.618.737
Credite şi creanţe - - - 8.256.386 8.256.386 8.461.152
Alte active financiare - - - 2.891.544 2.891.544 2.891.544
Total active financiare 66.303.718 78.530.636 903.618.737 27.850.531 1.076.303.622 1.076.508.388
Dividende de plată - - - (129.728.625) (129.728.625) (129.728.625)
Alte datorii financiare - - - (17.904.547) (17.904.547) (17.904.547)
Total datorii financiare - - - (147.633.172) (147.633.172) (147.633.172)
Pentru estimarea valorii juste a activelor şi datoriilor financiare măsurate la cost amortizat, Societatea a folosit următoarele estimări şi a efectuat următoarele judecăţi
semnificative: pentru elementele de natura numerarului şi echivalentelor de numerar, a altor active şi datorii financiare care sunt emise sau deţinute pe termene foarte scurte
şi care în general nu sunt purtătoare de dobândă sau sunt purtătoare de dobâzi fixe, Societatea a aproximat valoare justă cu costul acestora; pentru credite şi creanţe,
Societatea a folosit tehnici de evaluare de natura fluxurilor actualizate de numerar, utilizând date de intrare observabile în piaţă (ca atare, evaluarea s-a efectuat folosind
tehnici de nivel 3).
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
52
24. Angajamente şi datorii contingente
(a) Acţiuni în instanţă
Societatea este obiectul unui număr de acţiuni în instanţă rezultate în cursul normal al desfăşurării
activităţii. Conducerea Societăţii consideră, pe baza consultărilor avute cu avocaţii săi, că aceste
acţiuni nu vor avea efect advers semnificativ asupra rezultatelor economice şi a poziţiei financiare a
Societăţii.
(b) Contingenţe legate de mediu
Reglementările privind mediul înconjurător sunt în dezvoltare în România, iar Societatea nu a
înregistrat nici un fel de obligaţii la 31 decembrie 2016 şi 31 decembrie 2015 pentru nici un fel de
costuri anticipate, inclusiv onorarii juridice şi de consultanţă, studii ale locului, designul şi
implementarea unor planuri de remediere, privind elemente de mediu înconjurător. Conducerea
Societăţii nu consideră cheltuielile asociate cu eventuale probleme de mediu ca fiind semnificative.
(c) Preţul de transfer
Legislaţia fiscală din România conţine reguli privind preţurile de transfer între persoane afiliate încă
din anul 2000. Cadrul legislativ curent defineşte principiul “valorii de piaţă” pentru tranzacţiile între
persoane afiliate, precum şi metodele de stabilire a preturilor de transfer. Ca urmare, este de aşteptat
ca autorităţile fiscale să iniţieze verificări amănunţite ale preţurilor de transfer, pentru a se asigura
că rezultatul fiscal şi/sau valoarea în vamă a bunurilor importate nu sunt distorsionate de efectul
preţurilor practicate în relaţiile cu persoane afiliate. Societatea nu poate cuantifica rezultatul unei
astfel de verificări.
25. Tranzacţii şi solduri cu părţi aflate în relaţii speciale
(i) Administrarea Societăţii
Societatea funcţionează pe baza unui contract de administrare încheiat cu Societatea de
Administrare a Investiţiilor Muntenia Invest S.A.. Acţionarul majoritar al Societăţii de Administrare
a Investiţiilor Muntenia Invest S.A. este SIF Banat-Crişana care deţine 99,96% din capitalul social
la 31 decembrie 2016 (31 decembrie 2015: 99,96%). Consiliul de Administraţie al SIF Banat
Crişana S.A. poate schimba Consiliul de Administraţie al SAI Muntenia Invest S.A., administratorul
Societăţii.
Tranzacţiile derulate între Societate şi Administrator au fost următoarele:
În LEI
Creanţe şi datorii 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
Creanţe comerciale - 8.068
Datorii privind comisionul de administrare (1.908.250) (1.450.000)
Venituri şi cheltuieli 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
Comisioane de administrare (17.858.250) (17.400.000)
Venituri din chirii 66.000 5.500
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
53
25. Tranzacţii şi solduri cu părţi aflate în relaţii speciale (continuare)
(ii) Personalul cheie de conducere
31 decembrie 2016
Membrii Consiliului de Administraţie al S.A.I. Muntenia Invest S.A.: Florica Trandafir, Daniel-
Silviu Stoicescu și Nicușor Marian Buică;
Membrii conducerii efective a S.A.I. Muntenia Invest S.A: Gabriela Grigore - Director General,
Florica Trandafir - Director Administrare Corporativă, Mircea Constantin - Director Stragie;
Membrii Consiliului Reprezentanţilor Acţionarilor.
Tranzacții cu personalul Societății
Alte tranzacţii 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
Cheltuieli cu indemnizaţia membrilor Consiliului
Reprezentaţilor Acţionarilor, din care:
1.308.160 1.226.842
- indemnizaţii brute platite membrilor 1.080.695 1.023.806
- cheltuieli cu asigurările sociale şi protecţia
socială
227.465 203.036
- număr de membri 10 9
Cheltuieli cu salariile personalului, din care: 114.857 194.885
- salarii brute plătite sau de plătit 93.866 160.217
- cheltuieli cu asigurările sociale şi protecţia
socială
20.991 34.668
- număr de salariaţi 2 3
Societatea figurează cu un număr efectiv de 2 salariaţi şi cu 10 membri în Consiliul Reprezentanţilor
Acţionari la 31 decembrie 2016.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
54
25. Tranzacţii şi solduri cu părţi aflate în relaţii speciale (continuare)
(iii) Filiale (societăți la care SIF Muntenia deține controlul)
Toate filialele Societăţii la datele de 31 decembrie 2016 şi 31 decembrie 2015 au sediul în România.
Pentru acestea procentul de deţinere al Societăţii nu este diferit de procentul numărului de voturi
deţinute.
Denumire societate Procentul de
deţinere la 31
decembrie 2016
Procentul de
deţinere la 31
decembrie 2015
Statutul la 31
decembrie 2016
Statutul la 31
decembrie 2015
Avicola Bucureşti S.A. 99,40% 99,40% Filială Filială
Bucur S.A. 67,98% 67,98% Filială Filială
Casa de Bucovina - Club de Munte S.A. 66,87% 66,87% Filială Filială
CI-CO S.A. 97,34% 97,34% Filială Filială
Firos S.A. 99,69% 99,69% Filială Filială
FRGC IFN S.A. 53,60% 53,60% Filială Filială
Gecsatherm 50,00% 50,00% Filială Filială
Mindo S.A. 98,02% 98,02% Filială Filială
Muntenia Medical Competences 98,94% 98,94% Filială Filială
Semrom Muntenia S.A. 90,68% 90,68% Filială Filială
Semrom Oltenia S.A. 88,49% 88,49% Filială Filială
Unisem S.A. 76,91% 76,91% Filială Filială
Voluthema Property Developer S.A. 69,11% 69,11% Filială Filială
Biofarm S.A. 50,98% 50,98% Filială Filială
(iv) Entităţi asociate ale Societăţii
La 31 decembrie 2016 și 31 decembrie 2015 Societatea nu deţine participaţii la entităţi asociate.
(v) Tranzacții și solduri cu filialele și entitățile asociate Societății
Tranzacţiile încheiate de Societate cu părţile aflate în relaţii speciale s-au desfăşurat în cursul
normal al activităţii. Societatea nu a primit şi nu a acordat garanţii în favoarea nici unei părţi aflate
în relaţii speciale.
Tranzacţii cu filialele Societăţii
Creanţe şi datorii 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
Creanţe comerciale 9.661 9.661
Datorii comerciale (41) (55)
Venituri şi cheltuieli 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
Cumpărări de bunuri şi servicii (114.622) (116.981)
Tranzacţii cu asociaţii Societăţii
Nu au existat tranzacţii sau solduri cu asociaţii Societăţii.
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
55
26. Unităţi de fond
Active financiare disponibile în vederea vânzării 31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
FÎI Certinvest Properties RO 722.007 2.509.806
FÎI STK Emergent 1.416.142 1.693.504
FÎI BT Invest 1 7.562.519 7.108.417
FDI Transilvania 4.167.347 4.049.746
FDI Napoca 5.647.736 5.262.238
FÎI Multicapital Invest 9.072.484 4.817.115
FÎI Fondul de acţiuni privat Transilvania 852.107 867.668
FÎI Omnihedge 262.183 262.417
FÎI BET-FI Index Invest 3.891.293 5.139.026
FÎI Omnitrend 10.456.086 -
FDI Raiffeisen Confort EURO - 10.829.921
FDI STK Europe 1.064.585 885.985
FDI Certinvest Obligaţiuni - 459.867
FDI Certinvest Prudent 339.439 352.521
FDI Certinvest Dinamic 946.955 932.130
FDI BRD Obligaţiuni - 1.619.667
FDI Star Next 1.047.205 635.204
FDI Star Focus 879.416 701.726
FDI Raiffeisen Confort - 811.129
FDI Prosper Invest 1.092.039 1.015.193
FÎI Active Plus 32.407.650 -
FÎI Star Value 11.254.550 -
FDI Active Dinamic 17.537.418
Total 110.619.162 49.953.279
Pierderi din depreciere (Nota 15.b) (1.028.920) (1.028.920)
Active financiare disponibile în vederea vânzării
(Nota 15.b)
109.590.242 48.924.359
Active financiare la valoare justă prin profit sau
pierdere
31 decembrie 2016 31 decembrie 2015
FDI Active Dinamic - 19.949.320
FDI Star Next - 376.714
FDI Star Focus - 174.241
FÎI STK Emergent - 643.264
FÎI Multicapital Invest - 4.468.142
FÎI Active Plus - 33.085.004
FÎI Omnitrend - 8.625.560
FÎI Star Value - 11.208.392
Total (Nota 15.a) - 78.530.636
Unităţile de fond la 31 decembrie 2016 şi 31 decembrie 2015 sunt:
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
56
26. Unităţi de fond (continuare)
Obiectivul fondului, structura instrumentelor financiare deţinute în portofoliu şi valoarea activului net certificat de banca depozitară la cea mai recentă dată
pentru care informaţiile sunt publice – 30 iunie 2016, pentru fiecare fond de investiţii sunt prezentate în continuare.
Depozite Disponibil Valori
mobiliare
Obligațiuni Titluri de
participare
AOPC/
OPCVM
Dividende/
alte drepturi
Alte
instrumente
VUAN
30.06.2016
FII Certinvest Properties
RO
Certinvest SA BRD-GSG 0,0% 0,1% 4,0% 90,8% 5,2% 0,0% 0,0% 249.300,1 lei
FII STK Emergent STK Financial BRD-GSG 53,5% 6,6% 36,4% 0,0% 3,5% 0,0% 0,0% 120,8 lei
FII BT Invest 1 BT Asset
Management SA
BRD-GSG 17,3% 2,2% 77,8% 0,0% 0,0% 2,6% 0,0% 13.362,6 lei
FII Multicapital Invest Star Asset
Management SA
BRD-GSG 15,5% 0,0% 84,3% 0,0% 0,0% 0,2% 0,0% 1.893,1 lei
FII Omnihedge SIRA SA BCR 99,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,3% 0,0% 0,0% 5.564,1 lei
FII Omnitrend SIRA SA BCR 2,4% 0,0% 90,5% 6,9% 0,2% 0,0% 0,0% 7.814,6 lei
FII Star Value Star Asset
Management SA
BCR 25,7% 0,0% 73,2% 0,3% 0,1% 0,5% 0,0% 667,9 lei
FII Active Plus Swiss Capital
Asset
Management SA
Unicredit 2,1% 0,0% 97,7% 0,0% 0,0% 1,2% 0,0% 6.994,7 lei
FII BET-FI Index Invest Broker SA BRD-GSG 0,0% 3,1% 87,7% 0,0% 9,1% 0,0% 0,0% 434,7 lei
Denumire Fond InvestiţiiDepozitarAdministrator
(SAI)
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
57
26. Unităţi de fond (continuare)
Depozite Disponibil Valori
mobiliare
Obligațiuni Titluri de
participare
AOPC/
OPCVM
Dividende/
alte drepturi
Alte
instrumente
VUAN
30.06.2016
FDI Transilvania Globinvest SA Bancpost 4,7% 2,1% 55,3% 27,3% 8,7% 0,0% 1,9% 38,6 lei
FDI Napoca Globinvest SA Bancpost 4,5% 3,0% 80,5% 0,0% 9,5% 0,0% 2,5% 0,4 lei
FDI TehnoGlobinvest Globinvest SA Bancpost 13,2% 4,2% 82,1% 0,0% 0,0% 0,5% 0,0% 1.035,7 lei
FDI STK Europe STK Financial BRD-GSG 95,7% 4,5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 5,6 lei
FDI Certinvest Prudent Certinvest SA BRD-GSG 28,0% 0,0% 29,3% 32,8% 9,3% 0,4% 0,2% 9,8 lei
FDI Certinvest Dinamic Certinvest SA BCR 13,4% 1,9% 53,9% 16,7% 9,4% 0,5% 4,4% 4,8 lei
FDI Star Next Star Asset
Management SA
BRD-GSG 33,9% 0,0% 57,1% 4,9% 2,4% 1,7% 0,0% 5,1 lei
FDI Star Focus Star Asset
Management SA
BRD-GSG 56,6% 0,0% 24,9% 15,3% 2,9% 0,2% 0,1% 5,6 lei
FDI Active Dinamic Swiss Capital
Asset
Management SA
Uncredit 3,8% 0,0% 79,6% 0,0% 0,0% 16,6% 0,0% 5,7 lei
FDI Prosper Invest Broker SA BRD-GSG 14,9% 2,2% 64,3% 9,5% 9,1% 0,0% 0,0% 9,7 lei
Administrator
(SAI)
Depozitar InvestiţiiDenumire Fond
Note la situaţiile financiare individuale
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2016
58
27. Evenimente ulterioare datei de raportare
În data de 3 martie 2017, Dl Nicușor Marian Buică a fost autorizat de către ASF prin Autorizația
nr.45, ales în AGOA SAI Muntenia Invest S.A. din data de 27 decembrie 2016 în funcţia de
membru al Consiliului de Administraţie al SAI Muntenia Invest S.A., pentru o perioadă de 4 ani de
la data numirii. Totodată AGOA SAI Muntenia Invest S.A. a hotărât revocarea mandatului dlui
Sorin Florian Boldi de membru al Consiliului de Administraţie al SAI Muntenia Invest S.A..
ADMINISTRATOR, ÎNTOCMIT,
SAI MUNTENIA INVEST S.A. 3B EXPERT AUDIT S.R.L.
Gabriela GRIGORE Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR
Director General Nr.de înregistrare în organismul profesional
A000158/26.01.2000
Adriana – Anişoara BADIU, Administrator
Material intocmit de Pag 1
Program de administrare si BVC 2017
SAI Muntenia Invest S.A. SIF Muntenia
PROGRAMUL DE ADMINISTRARE
AL SIF MUNTENIA 2017
1 STRATEGIA DE INVESTITII: FOND BALANSAT
SIF Muntenia este persoană juridică română, constituită ca societate pe acțiuni cu capital integral privat. Funcționarea societății este reglementată de dispozițiile legilor române ordinare și ale celor cu caracter special, incidente în materie de societăți de investiții financiare, precum și de prevederile actului său constitutiv.
SIF Muntenia S.A. este un organism de plasament colectiv care funcţionează în România în conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990 şi Legii nr. 297/2004 privind piaţa de capital si Legii nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investitii alternative.
SIF Muntenia SA a fost încadrat pe baza prevederilor legale în categoria Alte Organisme de Plasament Colectiv (AOPC) redenumit prin Legea nr. 74/2015 ca „fonduri de investiții alternative”.
MEDIUL ECONOMIC
În cadrul procesului de conformare voluntară la Codul de Guvernanță Corporativă al Bursei de Valori București aplicabil din 4 ianuarie 2016 previziunile financiare în sensul celor incluse în Politica de previziuni a SIF Muntenia trebuie diseminate numai prin intermediul rapoartelor anuale, semestriale sau trimestriale. Începând cu anul 2016, în Adunările Generale ale Acționarilor de aprobare a situațiilor financiare și de aprobare a programelor strategice de administrare și a bugetelor de venituri și cheltuieli, SIF Muntenia va prezenta și supune aprobării acționarilor programul de activitate și BVC cu referire la indicatorii macroeconomici previzionați care au fost prezentați separat în raportul anual.
Pe data de 1 noiembrie 2016 s-au împlinit 20 de ani de la apariția Legii nr. 133/1996, prin care Fondurile Proprietății Private au fost transformate în societăți de investiții financiare.
Evoluţiile mediului economic şi investiţional din România în această perioadă au determinat ca deciziile adoptate în administrare sa implice o coordonare sporită a acţiunilor şi o analiză atentă a modului de alocare a resurselor proprii, scopul final fiind menţinerea SIF MUNTENIA SA ca o oportunitate interesantă de investiții. Un rol important în obţinerea rezultatelor economice din perioada menţionată l-a avut optimizarea alocării resurselor şi adaptarea flexibilă a mijloacelor la modificările mediului economic şi financiar.
Societățile de Investiții Financiare sunt societăţi care au atât activul (prin participaţiile pe care le deţin în instrumente financiare – în cea mai mare parte acțiuni), cât şi pasivul, (prin acțiunile pe care le-au emis și sunt tranzacționate pe bursă), pe piaţa de capital românească.
O asemenea situaţie implică, din partea Societăţilor de Investiţii Financiare, interesul ca piaţa de capital românească să fie echilibrată şi să reflecte în mod real valoarea economică a societăţilor care o compun. Rolul SIF urilor este mai puţin acela de speculator, ci acela de adevărat investitor interesat atât în venituri semnificative pentru acţionarii săi, cât şi de construirea şi perfecţionarea unui portofoliu care să ducă la creşteri pe termen lung a valorii activelor deţinute.
Material intocmit de Pag 2
Program de administrare si BVC 2017
SAI Muntenia Invest S.A. SIF Muntenia
În toată această perioadă SIF MUNTENIA SA s-a autodefinit ca fiind un fond balansat care, printr-o strategie de administrare adecvată, urmăreşte să asigure atât o creştere a valorii acţiunilor proprii cît şi un nivel competitiv al sumelor destinate a fi distribuite ca dividende.
Portofoliul SIF Muntenia are acum caracteristici bine definite de fond balansat, care îmbină active (diferite tipuri de instrumente financiare) cu potenţial de creştere al valorii activelor administrate și dividende substanţiale pentru acţionari în fiecare an.
Strategia de fond balansat (multi asset) sau multi-activ se referă la tipul de strategie de investiții care implică investiții în diverse clase de active. Aceasta este o strategie care utilizează un program de alocare a activelor pentru a determina proporția din active deținută în diferite tipuri de instrumente financiare și sub-strategii care privesc obiectivele procesului de investire în clasele de active individuale/ instrumente financiare care compun portofoliul.
Legislatia DAFIA – Fonduri alternative de Investitii
La începutul anului 2017, considerăm că activitatea, strategia și portofoliul SIF Muntenia se încadrează fără probleme în cerințele reglementărilor europene legate de fondurile alternative de investiții.
Principalele coordonate ale strategiei de investiții ale SIF Muntenia, așa cum sunt acestea definite în articolul 3 alineatul (3) litera (c) din Directiva 2011/61/UE sunt:
• Principalele categorii de active în care SIF Muntenia poate investi sunt definite de legislația aplicabilă la data curentă și sunt detaliate în capitolul Piețele și instrumentele financiare în care investește SIF Muntenia.
• Sectoarele industriale, geografice sau alte sectoare ale pieței, sau clasele specifice de active pe care se concentrează strategia de investiții:
✓ se va pune accentul pe investițiile în instrumente financiare emise în România sau cu expunere pe România;
✓ Clasele specifice de active sunt cele permise prin legislația românească aplicabilă, în afară de instrumente derivate;
✓ În contextul actual, investițiile în acțiuni listate pe piețe organizate de capital sau sisteme alternative de tranzacționare au avut și vor avea cea mai mare pondere în portofoliu și în anul 2017.
• O descriere a politicii de împrumut sau a politicii privind efectul de levier a FIA: ✓ Administratorul SIF Muntenia și-a exprimat intenția de a nu utiliza în viitor efectul de levier în
administrarea SIF Muntenia
Din punct de vedere al clasificării FIA care este utilizată de ESMA1 , conform Articolul 3 alineatul (3) litera (d) și articolul 24 alin 1. din Directiva 2011/61/UE (anexa IV la Regulamentul UE 231/ 2013) – Detalierea strategiilor de investiții - tipul predominant de fond la care se încadrează SIF Muntenia este e) Alte strategii/ Alte fonduri.
2 OBIECTIVE
Obiectivul general al administrării este menținerea SIF Muntenia ca un fond balansat diversificat, care să îmbine o creştere echilibrată a activului cu venituri satisfăcătoare, la un grad de risc mediu.
OBIECTIVE STRATEGICE PRIORITARE PENTRU 2017
• Continuarea procesului de restructurare a portofoliului si administrarea eficientă a acestuia astfel încât să fie asigurată creștere sustenabilă pe termen lung.
• Continuarea procesului investițional, cu accent pe investițiile în România și în acțiuni cotate.
1 ESMA/2014/869EN Guidelines on reporting obligations under Articles 3(3)(d) and 24(1), (2) and (4) of the AIFMD
Material intocmit de Pag 3
Program de administrare si BVC 2017
SAI Muntenia Invest S.A. SIF Muntenia
3 ALOCAREA ACTIVELOR
Alocarea activelor (pe baza obiectivelor urmărite și a percepției față de risc) și diversificarea portofoliului sunt tehnici utilizate pentru a identifica, construi și exploata un portofoliu de instrumente financiare. Alocarea activelor identifică proporțiile claselor de active în portofoliul global, în timp ce diversificarea portofoliului sugereaza mixul corect de valori mobiliare/ instrumente financiare în fiecare din clasele de active.
Pentru alocarea activelor SIF Muntenia, administratorul va utiliza atât elemente de alocare strategică, cât și de alocare tactică.
3.1 ALOCAREA STRATEGICĂ A ACTIVELOR
Alocarea Strategica a Activelor (ASA) este pasul inițial în construirea unui portofoliu. Aceasta etapa corespunde cu definirea “Portofoliului Model” sau țintă.
Alocarea strategică a activelor este o alocare pe termen lung. Pe termen lung, valoarea activelor este determinată de elemente de natură fundamentală și condiții generale de piață. Alocarea strategică ține seama de restricțiile generale de investire din legislație. În Programul pentru anul 2017 supus aprobării acționarilor, restricțiile generale de investire de care s-a ținut seama sunt cele în vigoare la data întocmirii acestuia.
In cazul unui fond diversificat, cum este SIF Muntenia acestă etapă definește ponderea acțiunilor, obligatiunilor si activelor lichide și a altor instrumente financiare în portofoliu.
În figura de mai jos este prezentat portofoliul țintă al SIF Muntenia pentru anul 2017. Valorile utilizate pe baza cărora s-au calculat procentele din figura de mai jos sunt cele utilizate pentru calculul activului total și al activului net conform reglementărilor ASF în vigoare la data întocmirii acestui material.
Nu sunt propuse schimbări față de alocarea activelor urmărită în anul 2016.
Direcții de acțiune principale pentru 2017:
• Investirea într-o structură de active mixtă de clase de active financiare cu profile diferite de risc și performanță, precum și prin diversificarea prudențială în interiorul acestor clase de active
• Punerea accentului pe investițiile în România
• Respectarea restricțiilor investiționale rezultate din conditionările legale existente;
• Respectarea gradului de risc mediu
ACTIUNI
70- 85%
ACTIVE LICHIDE
1 - 20%
ALTE SUBPORTOFOLII
<25%
•Listate pe piețe reglementate de capital
•Listate pe sisteme alternative de tranzacționare
•Societăți nelistate
•Numerar, depozite bancare
•Titluri de participare OPCVM
•Obligatiuni
•Alte instrumente financiare
Material intocmit de Pag 4
Program de administrare si BVC 2017
SAI Muntenia Invest S.A. SIF Muntenia
3.2 ALOCAREA TACTICĂ A ACTIVELOR
Alocarea tactică a activelor este o alocare pe termen mediu- scurt a activelor, constă în efectuarea sistematica sau punctuala de ajustari ale portofoliului pentru a beneficia de oportunitati “pe termen scurt” și o selecție cât mai performantă a activelor în cadrul subportofoliilor (stock picking), care ține seama de:
• Restricțiile/ țintele impuse de alocarea strategică;
• Principiul conform căruia, pe termen mediu, piața de capital reflectă o combinație între așteptările investitorilor și valoarea fundamentală a activelor/pasivelor;
• Variațiile prețurilor pe piețele pe care instrumentele financiare din portofoliu sunt tranzacționate (oportunități de speculații pe termen scurt);
• Limitările determinate de oportunitățile de investiții și lichiditățile disponibile sau necesare pentru anumite operațiuni (ex. Distribuirea de dividende pentru acționari).
Direcțiile de acțiune care vor fi urmărite în 2017 în cadrul alocării tactice a activelor:
• Continuarea procesului de restructurare și diversificare sectorială în subportofoliul acțiuni, în contextul adecvat ciclului economic;
• Participarea la programele de privatizare care se vor derula în 2017, în condiții de profitabilitate;
• Crearea surselor pentru investiții, prin exit din societăți care de regulă nu distribuie dividende sau care și-au epuizat potențialul de creștere.
3.3 PIEȚELE SI INSTUMENTELE FINANCIARE IN CARE INVESTEȘTE SIF
MUNTENIA
Instrumentele financiare existente acum în portofoliul SIF Muntenia sunt incluse în instrumentele financiare permise în legislație
• valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare inscrise sau tranzactionate pe o piata reglementata, astfel cum este definita la art. 125 din Legea nr. 297/2004, din Romania sau dintr-un stat membru;
• valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise la cota oficiala a unei burse dintr-un stat nemembru sau negociate pe o alta piata reglementata dintr-un stat nemembru, care opereaza in mod regulat si este recunoscuta si deschisa publicului;
• valori mobiliare nou emise, cu conditia ca: o condițiile de emisiune să includă un angajament ferm, conform căruia se va cere admiterea la tranzacționare,
într-o bursă sau pe o altă piață reglementată care operează regulat și este recunoscută și deschisă publicului, o această admitere să fie asigurată într-un termen de maximum un an de la emisiune;
• titluri de participare ale organismelor de plasament colectiv în valori mobiliare (O.P.C.V.M) și/sau alte organisme de plasament colectiv (A.O.P.C.);
• depozite constituite la instituții de credit, care sunt rambursabile la cerere sau oferă dreptul de retragere, cu o scadență care nu depașește 12 luni, cu condiția ca sediul social al institutiei de credit să fie situat in Romania ori într-un stat membru sau, în situația în care acesta se află în afara Uniunii Europene, sa fie supuse unor reguli prudentiale evaluate de catre ASF ca fiind echivalente acelora emise de catre Uniunea Europeana;
• instrumente ale pietei monetare, altele decat cele tranzactionate pe o piata reglementata, care sunt lichide si au o valoare care poate fi precis determinata in orice moment.
Administratorul nu investește în instrumente financiare derivate.
Din punct de vedere al scopului urmărit pentru deținere și al orizontului de investire/ termenului de deținere, pozițiile din cadrul portofoliului SIF Muntenia se grupează în două categorii:
i) poziții cu scop speculativ, incluse în portofoliul denumit în IFRS “active financiare la valoare justă prin contul de profit sau pierdere”
ii) poziții cu scop de deținere pe termen lung sau până la scadență, incluse în portofoliul denumit în IFRS “active financiare disponibile pentru vânzare”, “Investiții deținute până la scadență”, “credite și creanțe”.
Material intocmit de Pag 5
Program de administrare si BVC 2017
SAI Muntenia Invest S.A. SIF Muntenia
4 SUBPORTOFOLIUL ACTIUNI
Prioritatea activității de administrare cu volumul cel mai mare de activitate, rămâne în continuare administrarea subportofoliului acțiuni, care este cel mai important subportofoliu al SIF Muntenia atât din punct de vedere al valorii de activ, cât şi din punct de vedere al veniturilor.
Directii de acțiune în administrarea subportofoliului acțiuni:
• Creșterea ponderii participațiilor la societăți cotate pe piețe reglementate, care au o lichiditate crescută a tranzacțiilor;
reducerea ponderii la participații ale căror titluri nu sunt tranzacționate pe piețe reglementate de capital;
• Identificarea și valorificarea oportunităților oferite de piețele reglementate de capital pentru investiri/dezinvestiri pe
termen scurt și mediu prin selecția unor emitenți cu perspective de creștere în raport cu prețurile de tranzacționare
sau cu evaluările disponibile;
• Creșterea participațiilor la emitenți cu activitate în sectoare economice performante în acest moment. Dintre sectoarele de activitate cu potențial de performanță în momentul actual din ciclul economic/ business cycle, putem menționa sectorul financiar bancar, energetic- utilități, industria farmaceutică. (Nu există restricţii legale în privinţa sectoarelor în care SIF Muntenia poate investi, sau în ceea ce priveşte valoarea investiţiei într-un sector);
• Orientarea politicii de investiţii spre societăţi care plătesc cu regularitate dividende şi unde aplicarea guvernării corporative asigură respectarea drepturilor SIF Muntenia în calitate de acţionar minoritar;
• Gestionarea prioritară a expunerilor mari. Continuarea reducerii gradului de atomizare al portofoliului (mai multe
participații semnificative, de circa 10% din activul total fiecare), dar cu posibilitatea de a depăși această limită în cazul
apariției unor oportunități investiționale, coroborată cu vânzarea mai accelerată a participațiilor foarte mici/ fără
perspective și /sau care nu oferă dividend. Accelerarea reducerii numărului și a ponderii în total portofoliu a societăților
definite a fi cu caracter rezidual (rămase în portofoliu de la FPP IV Muntenia), respectiv societățile care nu prezintă
potențial de creștere.
• Participarea la privatizările de pe Bursa de Valori București a societăților deținute de stat, în condiții de atractivitate a
prețurilor.
5 ACTIVE LICHIDE. ASIGURAREA LICHIDITATII
Managementul prudent al riscului de lichiditate presupune menținerea de numerar suficient pentru activitatea curentă (cheltulieli de exploatare și cheltuieli fiscale), surse pentru investiții și distribuirea de dividende.
Se urmăreşte asigurarea unei flexibilități cât mai mari din acest punct de vedere.
În ordinea descrescătoare a lichidității, activele lichide ale SIF Muntenia sunt:
• Numerar și echivalente de numerar (conturi curente deschise la bănci)
• Depozite plasate la bănci
• Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere, conform IFRS (acțiuni sau alte instrumente financiare pentru care există o piață lichidă și care pot fi vândute mai rapid)
În funcție de strategia generală stabilită și de estimarea necesarului de lichidități, administratorul va plasa activele lichide SIF Muntenia preponderent pe anumite clase de active și segmente ale piețelor, în funcție de anticipările sale, având ca scop în primul rând protecția capitalului pe fondul menținerii unui nivel redus al ratelor dobânzilor.
Depozitele bancare sunt instrumente ale pietei monetare care presupun un grad scazut de risc, dar câștigul potențial este de asemenea mai scazut.
În gestionarea depozitelor bancare, administratorul va urmări:
• Plasarea resurselor disponibile la bănci din România cu o situație financiară solidă, pentru a profita de dobânzile mai mari decât cele din alte țări UE.
• Obținerea unei dobânzi medii a depozitelor SIF Muntenia peste ROBID la lună
• Protecția împotriva inflației și protecția capitalului investit
• Dispersia sumelor plasate la bănci urmând regulile de prudențialitate.
Material intocmit de Pag 6
Program de administrare si BVC 2017
SAI Muntenia Invest S.A. SIF Muntenia
6 ALTE SUBPORTOFOLII
SUBPORTOFOLIUL OBLIGAȚIUNI
Nu se întrevede nici în anul 2017 o creștere a valorii acestui subportofoliu, în primul rând din cauza ofertei reduse de pe piața românească de capital pentru obligațiuni care să corespundă obiectivelor investiționale urmărite.
În administrarea acestui subportofoliu se vor urmări:
• Investirea în obligațiuni pe termen cel mult mediu (maturitate sub 5 ani) acolo unde nu există o piață secundară de tranzacționare a acestora care să fie stabilă și lichidă.
• În nici un caz investirea în obligațiuni pe termen foarte lung- peste 10 de ani- având în vedere rolul acestui subportofoliu în economia portofoliului global al SIF Muntenia și condițiile generale economice.
SUBPORTOFOLIUL TITLURI DE PARTICIPARE LA OPCVM
Titlurile de participare la OPCVM contribuie la reducerea riscului general al portofoliului prin diversificare și asigură accesul la segmente ale pieței financiare și de investiții care nu puteau fi accesate în mod direct din motive de reglementare sau de costuri.
În administrarea acestui subportofoliu se vor urmări:
• Analiza periodică și rebalansarea participațiilor în funcție de așteptările macroeconomice și de profilele și portofoliile fiecărui fond/OPCVM la care s-au achiziționat unități de fond;
• Acordarea de prioritate fondurilor deschise în raport cu cele închise pentru profile similare de investiție;
• Marcarea profiturilor în condiții de comisioane minime;
• Investirea în fonduri administrate de SAI cu reputație și istoric bun al performanțelor;
• Identificarea de noi titluri de participare cu potențial de creștere.
SUBPORTOFOLIUL ALTE INSTRUMENTE FINANCIARE
• Păstrarea până la scadență a instrumentelor financiare existente în această categorie.
• Analiză permanentă a altor oportunități.
7 POLITICA DE DIVIDEND
Politica SIF Muntenia privind distribuția anuală de dividende sau alte beneficii către acționari a fost întocmită în cadrul procesului de conformare voluntară la Codul de Guvernanță Corporativă al Bursei de Valori București aplicabil din 4 ianuarie 2016 și este prezentată pe site –ul SIF Muntenia, secțiunea Guvernanță corporativă.
“în adunările generale ale acționarilor de aprobare a situațiilor financiare, a programelor strategice de administrare și a bugetelor de venituri și cheltuieli, vor fi prezentate și supuse aprobării acționarilor propuneri de repartizare a profitului net astfel încât să se fie menținut un echilibru între remunerarea acționarilor prin dividend şi necesarul de finanțare a achiziționării de noi instrumente financiare, în scopul asigurării creșterii valorii și calității activelor.”
După finalizarea modificărilor cadrului legislativ în curs, SAI Muntenia Invest va reanaliza politica de dividende pentru SIF Muntenia și va informa acționarii dacă vor fi necesare modificări.
DIVIDENDE NERIDICATE ÎN TERMEN DE 3 ANI
Politica societății este de a le ține la dispoziția acționarilor 3 ani, în acord cu prevederile legale în vigoare. Dividendele neridicate după acest termen sunt trecute la rezerve în urma unei hotărâri a adunării generale a acționarilor.
8 ADMINISTRAREA RISCULUI
SAI Muntenia Invest SA a stabilit și a menținut funcția de management a riscurilor în mod permanent, operativ și independent de administrarea portofoliilor entităților administrate
În raportul anual pentru anul 2016 sunt prezentate principalele caracteristici ale sistemului de gestiune al riscurilor pe care SAI Muntenia Invest îl utilizează în prezent în administrarea SIF Muntenia, impreuna cu principalele riscuri ale activității și încadrarea portofoliului în limitele legale de deținere existente, care vor fi urmărite până la apariția legii speciale pentru SIF-uri ca FIA.
Material intocmit de Pag 7
Program de administrare si BVC 2017
SAI Muntenia Invest S.A. SIF Muntenia
În decursul anului 2017, acest sistem va fi modificat și actualizat pentru a răspunde cerințelor bazei legale pentru SAI Muntenia Invest ca AFIA și SIF Muntenia ca FIA. Noile politici și proceduri de risc au fost trimise la ASF și se află în procedura de aprobare.
BUGETUL DE VENITURI ŞI CHELTUIELI
SIF MUNTENIA 2017
Linii directoare care au stat la baza întocmirii BVC
• Transpunerea în practică a programului strategic de administrare pentru 2017
• Estimarea prudentă a resurselor societății
• Capacitatea societății de a-și onora obligațiile de plată viitoare
• O exercitare şi colectare eficientă a drepturilor SIF Muntenia
Ipotezele care stau la baza întocmirii BVC sunt:
Taxele, impozitele, comisioanele și contribuțiile au la bază nivelurile din prevederile legale în vigoare la data întocmirii, precum și cele previzionate pe baza bazei legale existente aplicabile.
Veniturile din dividende sunt estimate pe baza raportărilor emitenților din portofoliu. Având în vedere anunțul recent al Guvernului că va cere ca societățile cu capital majoritar de stat să distribuie 90% din profit sub formă de dividende, ar trebui ca venitul din dividende în 2017 de la aceste societăți să fie mai mare decât cel din 2016.
Veniturile din dobânzi sunt estimate având în vedere
o nivelul disponibilităților bănești la finalul anului 2016, influențat de nivelul tranzacțiilor planificate a se efectua în piața de capital și plasamentele monetare planificate a se efectua în 2017.
o nivelul veniturilor din subportofoliul obligațiuni.
o Nivelul mediu al dobânzii pentru depozitele bancare de 1,5% pe an, iar pentru obligațiunicorporative de 6% pe an.
o Repartizarea și plata unui dividend brut de 0,04 lei/ acțiune aferent exercițiul financiar 2016 sau răscumpărare de acțiuni în valoare de aproximativ 37 milioane lei.
Venitul net din tranzacții este stabilit pe baza profitului din tranzacții estimat a se efectua din vânzările de instrumente financiare în 2017. Acest venit net din tranzacții este determinat conform IFRS. Am considerat că performanța și profitabilitatea societăților la care SIF Muntenia deține participații se îmbunătățește în 2017, în linie cu perspectivele curente ale economiei. Aceste performanțe ar trebui să se reflecte în cotațiile acțiunilor acestor societăți la bursă.
Cheltuielile cu administrarea reprezintă comisionul anual al administratorului și care sunt dimensionate conform contractului de administrare.
Cheltuielile cu servicii prestate de terti sunt stabilite pe baza valorilor din contractile aflate în derulare; acestea cuprind cheltuieli cu alți furnizori de servicii (BRD, atât ca depozitar cât și ca custode, Depozitarul Central, comisioane și taxe ASF, auditorul financiar KPMG, auditorul intern, cheltuieli pentru relatia cu investitorii, cheltuieli cu publicitatea obligatorie, plăți către Registrul comerțului)
Cheltuielile de administrare portofoliu sunt stabilite pe baza analizei cheltuielilor înregistrate în anul 2016, a veniturilor din tranzacții prevăzute și a contractelor aflate în derulare; acestea cuprind comisioane tranzacții la SSIF, cheltuieli cu serviciile bancare, cheltuieli notariale, cu servicii de recuparare de creanțe, cheltuieli de judecată, evaluarea anumitor participaţii din portofoliul Fondului care urmează a fi efectuată de către evaluatori externi, pentru raportările IFRS etc. Având în vedere faptul că Administratorul urmareste o strategie de administrare activă, în timpul anului pot apărea oportunităţi pentru a cumpăra sau vinde anumite participaţii, iar realizarea acestor tranzacţii poate presupune anumite costuri care nu au fost luate în considerare într-o primă aproximare în această poziție de cheltuieli.
Material intocmit de Pag 8
Program de administrare si BVC 2017
SAI Muntenia Invest S.A. SIF Muntenia
Nu au fost prognozate:
➢ Posibilele venituri și cheltuieli din evaluarea portofoliului deținut pe termen scurt
➢ Câștigul sau pierderea din diferențe de curs valutar
➢ Posibilele câștiguri/ pierderi din deprecierea activelor financiare deținute pe termen lung
➢ Impozitul pe profitul amânat
Rezultatul brut (fără a lua în considerare influența elementelor de evaluare care nu au fost prognozate) estimat pentru anul 2017 este în sumă de 43 mil lei.
BUGET DE VENITURI SI CHELTUIELI 2017
Indicator Propunere
BVC 2017
1. TOTAL VENITURI 65.800.000
1.1. Venituri din investitii 65.700.000
1.1.1 Venit net din dividende 28.000.000
1.1.2 Venit din dobanzi 1.700.000
1.1.3 Venit net din tranzactii 36.000.000
1.2 Alte venituri 100.000
TOTAL CHELTUIELI 22.800.000
2.1 Cheltuieli de administrare 17.400.000
2.2 Cheltuieli externe 2.300.000
2.3 Cheltuieli de administrare portofoliu 1.200.000
2.4 Cheltuieli CRA 1.800.000
2.5 Alte cheltuieli 100.000
REZULTAT OPERATIONAL 43.000.000
3.Castig/ pierdere din diferente de curs valutar
4.1 Castig/pierdere din deprecierea activelor financiare pe termen lung si a creantelor
4.2 Castig/pierdere din evaluarea activelor financiare pe termen scurt
5. PROFIT BRUT 43.000.000
SIF MUNTENIA SA prin administratorul său
SAI MUNTENIA INVEST SA
Președinte al Consiliului de Administrație
Florica Trandafir
% din
activul
net
LEI % din
activul
total69,62 736.198.617,62 64,51
5,24 55.401.970,87 3,66
69,62 736.198.617,62 64,51
4,88 51.579.300,00 3,66
41,18 435.412.621,68 33,86
7,12 75.268.571,76 5,94
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
14,15 149.600.000,90 13,08
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
6,07 64.182.001,75 10,79
1,11 11.735.421,53 0,84
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
4,88 51.579.300,00 3,66
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
0,36 3.822.670,87 #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
18,60 196.625.760,01 13,86
0,11 1.161.506,47 0,09
18,60 196.625.760,01 13,86
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
0,11 1.161.506,47 0,09
1,15 12.121.845,87 6,00
1,15 12.121.845,87 6,00
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
13/3/2017
ANEXA NR. 17_1
Rapoartele AOPC înfiintate prin act constitutiv
Situatia activelorDenumire Element Moneda Inceputul perioadei de raportare (31.12.2015) Sfarsitul perioadei de raportare (30.12.2016) Diferente (lei)
Valuta LEI LEI
1. Valori mobiliare si instrumente ale pietei
monetare din care:
RON 60,84 0,00 70,17 0,00 824.298.717,89 88.100.100,27
I.Total active % din
activul
total
Valuta % din
activul
net
10.298.205,10 46.765.179,17 -8.636.791,70
1.1. Valori mobiliare si instrumente ale pietei
monetare admise sau tranzactionate pe o piata
RON 60,84 0,00 70,17 0,00 824.298.717,89 88.100.100,27
1. Valori mobiliare si instrumente ale pietei
monetare din care:
EUR 4,58 12.244.882,50 3,98
10.298.205,10 46.765.179,17 -4.814.120,83
- Actiuni cotate BVB RON 35,98 0,00 36,83 0,00 432.589.240,09 -2.823.381,58
1.1. Valori mobiliare si instrumente ale pietei
monetare admise sau tranzactionate pe o piata
EUR 4,26 11.400.000,00 3,98
0,00 75.944.629,25 676.057,49
- Actiuni cotate SIBEX RON #VALUE! 0,00 #VALUE! 0,00 #VALUE! 0,00
- AOPC cotate BVB RON 6,22 0,00 6,47
0,00 #VALUE! 0,00
- Actiuni cotate ATS RON 12,36 0,00 14,23 0,00 167.186.014,95 17.586.014,04
- Actiuni cotate RASDAQ RON #VALUE! 0,00 #VALUE!
0,00 #VALUE! 0,00
- Actiuni necotate, dar tranzactionate BVB RON #VALUE! 0,00 #VALUE! 0,00 #VALUE! 0,00
- Actiuni cotate SIBEX-ATS RON #VALUE! 0,00 #VALUE!
0,00 137.908.782,14 73.726.780,39
- Actiuni cotate, dar netranzactionate niciodata RON 0,97 0,00 0,91 0,00 10.670.051,46 -1.065.370,07
- Actiuni cotate, dar netranzactionate in ultimele
30 zile
RON 5,30 0,00 11,74
0,00 #VALUE! 0,00
- Obligatiuni municipale cotate RON #VALUE! 0,00 #VALUE! 0,00 #VALUE! 0,00
- Actiuni cotate si supendate la tranzactionare mai
mult de 30 zile
RON #VALUE! 0,00 #VALUE!
0,00 #VALUE! 0,00
- Obligatiuni corporative cotate EUR 4,26 11.400.000,00 3,98 10.298.205,10 46.765.179,17 -4.814.120,83
- Obligatiuni corporative cotate RON #VALUE! 0,00 #VALUE!
0,00 #VALUE! 0,00
- Obligatiuni corporative cotate si netranzactionate
in ultimele 30 de zile
RON #VALUE! 0,00 #VALUE! 0,00 #VALUE! 0,00
- Obligatiuni municipale cotate si netranzactionate
in ultimele 30 de zile
RON #VALUE! 0,00 #VALUE!
0,00 #VALUE! 0,00
1.2. valori mobiliare si instrumente ale pietei
monetare admise sau tranzactionate pe o piata
EUR 0,32 844.882,50 #VALUE! #VALUE! #VALUE! -3.822.670,87
1.2. valori mobiliare si instrumente ale pietei
monetare admise sau tranzactionate pe o piata
RON #VALUE! 0,00 #VALUE!
0,00 #VALUE! 0,00
2. valori mobiliare nou emise RON #VALUE! 0,00 #VALUE! 0,00 #VALUE! 0,00
1.3. valori mobiliare si instrumente ale pietei
monetare admise la cota oficiala a unei burse dintr-
RON #VALUE! 0,00 #VALUE!
0,00 177.076.755,69 -19.549.004,31
3. alte valori mobiliare si instrumentre ale pietei
monetare mentionate la art. 187 lit. a), din care:
EUR 0,10 256.714,88 0,10 256.390,38 1.164.294,36 2.787,89
3. alte valori mobiliare si instrumentre ale pietei
monetare mentionate la art. 187 lit. a), din care:
RON 16,25 0,00 15,07
0,00 177.076.755,69 -19.549.004,31
- Obligatiuni municipale necotate RON #VALUE! 0,00 #VALUE! 0,00 #VALUE! 0,00
- Actiuni necotate (nchise) RON 16,25 0,00 15,07
0,00 #VALUE! 0,00
- Obligatiuni corporative necotate EUR 0,10 256.714,88 0,10 256.390,38 1.164.294,36 2.787,89
- Obligatiuni corporative necotate RON #VALUE! 0,00 #VALUE!
0,00 76.618.412,07 64.496.566,21
4.1. depozite bancare constituite la institutii de
credit din România;
RON 1,00 0,00 6,52 0,00 76.618.412,07 64.496.566,21
4. Depozite bancare din care: RON 1,00 0,00 6,52
0,00 #VALUE! 0,004.2. depozite bancare constituite la institutii de
credit dintr-un stat membru;
RON #VALUE! 0,00 #VALUE!
Document întocmit de către SAI MUNTENIA INVEST SA
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
2,07 21.840.000,00 1,71
0,40 4.260.667,56 0,35
0,00 8.117,13 0,00
0,00 6,15 0,00
0,00 982,13 0,00
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
12,04 127.301.660,29 9,17
1,02 10.829.921,14 #VALUE!
3,88 41.055.177,54 0,04
0,31 3.329.547,56 0,60
4.3. depozite bancare constituite la institutii de
credit dintr-un stat nemembru;
RON #VALUE! 0,00 #VALUE! 0,00 #VALUE! 0,00
0,00 #VALUE! 0,00
6. Produse structurate RON 1,80 0,00 1,86 0,00 21.812.000,00 -28.000,00
5. Instrumente financiare derivate tranzactionate pe
o piata reglementata
RON #VALUE! 0,00 #VALUE!
0,00 4.477.055,94 216.388,38
7. Conturi curente si numerar EUR 0,00 1.794,04 0,00 1.885,80 8.563,61 446,47
7. Conturi curente si numerar RON 0,35 0,00 0,38
1,00 5,30 -0,85
7. Conturi curente si numerar USD 0,00 236,79 0,00 190,25 818,70 -163,43
7. Conturi curente si numerar GBP 0,00 1,00 0,00
0,00 #VALUE! 0,00
9. Titluri de participare ale AOPC/OPCVM RON 10,52 0,00 9,98 0,00 117.187.359,24 -10.114.301,05
8. Instrumente ale pietei monetare, altele decât
cele tranzactionate pe o piata reglementata,
RON #VALUE! 0,00 #VALUE!
#VALUE! #VALUE! -10.829.921,14
10. Dividende sau alte drepturi de incasat RON 3,39 0,00 0,05 0,00 555.951,19 -40.499.226,35
9. Titluri de participare ale AOPC/OPCVM EUR 0,89 2.393.617,23 #VALUE!
Situatia valorii unitare a activului net
Denumire element Perioada curenta (30.12.2016) Perioada corespunzatoare a
anului precedent (31.12.2015)
Diferente
0,00 7.729.670,21 4.400.122,6511. Alte active (sume în tranzit, sume la
distribuitori, sume la SSIF, imob.corporale si
RON 0,28 0,00 0,66
VALOAREA UNITARA A ACTIVULUI NET 1,46 1,31 0,15
ACTIV NET 1.174.696.246,93 1.057.391.571,60 117.304.675,33
NUMAR DE ACTIUNI EMISE 807.036.515,00 807.036.515,00 0,00
Document întocmit de către SAI MUNTENIA INVEST SA
Simbol Data ultimei
sedinte de
tranzactionare
Numar de
actiuni
detinute
Valoare
nominala
Valoare
actiune
Valoare totala Pondere in
total activ
SIFIANY 24/07/2015 71.479 2,5000 63,11 4.510.838,26 0,35
ALU 30/12/2016 131.317 0,2000 0,90 118.185,30 0,01
ATB 30/12/2016 1.772.878 0,1000 0,52 921.896,56 0,07
ARO 41.825.500 0,1000 0,26 10.670.051,46 0,84
AVBW 06/09/2016 7.981.093 2,5000 6,79 54.185.421,61 4,24
TLV 30/12/2016 83.941.066 1,0000 2,39 200.199.442,41 15,67
BIO 30/12/2016 502.379.066 0,1000 0,27 135.642.347,82 10,62
BRD 30/12/2016 3.075.291 1,0000 11,88 36.534.457,08 2,86
BUCV 30/12/2016 56.608.888 0,1000 0,23 13.133.262,02 1,03
BVB 30/12/2016 331.420 10,0000 29,00 9.611.180,00 0,75
CAXY 03/10/2000 33.120 2,5000 0,00 0,00 0,00
BCM 30/12/2016 111.900.276 0,1000 0,07 8.101.579,98 0,63
CEON 30/12/2016 4.235.990 0,1000 0,33 1.393.640,71 0,11
CICO 10/11/2016 2.634.060 2,5000 17,60 46.348.392,95 3,63
COCR 30/12/2016 30.206 40,0000 51,80 1.564.670,80 0,12
COCB 06/06/2016 84.103 2,5000 7,93 666.692,38 0,05
ENP 18/02/2013 160.256 2,5000 0,05 8.435,49 0,00
TEL 30/12/2016 35.823 10,0000 29,20 1.046.031,60 0,08
COET 29/11/2016 40.174 2,5000 4,40 176.765,60 0,01
COTN 13/12/2016 120.605 2,5000 13,10 1.579.925,50 0,12
COUT 31/10/2016 16.081 2,5000 36,69 590.035,16 0,05
DIAS 07/07/2016 42.314 2,5000 53,92 2.281.469,03 0,18
GROB 21/10/2016 742.591 1,3100 2,34 1.734.750,41 0,14
HEAL 05/09/2016 106.440 2,5000 17,60 1.873.124,13 0,15
ICER 29/12/2014 167.395 15,0000 17,47 2.923.986,48 0,23
ICMA 31/01/2014 84.463 2,5000 2,08 175.910,88 0,01
ICSI 28/12/2016 119.093 2,5000 2,08 247.713,44 0,02
INOX 16/11/2016 226.102 2,5000 0,95 214.344,70 0,02
INCT 01/09/2014 270.392 2,5000 5,62 1.520.590,23 0,12
IORB 22/11/2016 7.327.025 0,1000 0,40 2.930.810,00 0,23
13/3/2017
ANEXA 17_2
Situatia detaliata a investitiilor la data 30.12.2016
Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania - a. ACTIUNI
ALUMIL ROM INDUSTRY SA 0,42 0,01
ANTIBIOTICE SA IASI 0,26 0,08
Emitent Pondere in
capitalul
social al
Ponderea
in activul
net SIF24 IANUARIE SA PLOIESTI 14,64 0,38
BANCA TRANSILVANIA 2,30 17,04
BIOFARM SA BUCURESTI 50,98 11,55
ARO PALACE SA BRASOV 10,37 0,91
AVICOLA SA BUCURESTI 99,40 4,61
BURSA DE VALORI BUCURESTI 4,32 0,82
CAMEXIP SA BAICOI 8,34 0,00
BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE SA 0,44 3,11
BUCUR SA BUCURESTI 67,98 1,12
CI-CO SA BUCURESTI 97,34 3,95
COCOR SA BUCURESTI 10,01 0,13
CASA DE BUCOVINA-CLUB DE MUNTE S.A. 66,87 0,69
CEMACON S.A 3,72 0,12
COMPANIA NATIONALA DE TRANSPORT AL ENERGIEI
ELECTRICE TRANSELECTRICA SA
0,05 0,09
COMPLEX COMET SA BUCURESTI 3,22 0,02
COMCEREAL SA SLOBOZIA 10,00 0,06
COMPANIA ENERGOPETROL SA CAMPINA 7,92 0,00
DIASFIN SA BUCURESTI 18,60 0,19
GEROM SA BUZAU 3,82 0,15
COMREP SA PLOIESTI 17,18 0,13
COMTURIST SA BUCURESTI 9,51 0,05
ICMA SA BUCURESTI 7,66 0,02
ICSIM SA BUCURESTI 6,08 0,02
HELIOS SA Astileu 7,36 0,16
ICERP SA PLOIESTI 46,11 0,25
IOR SA BUCURESTI 7,88 0,25
INOX SA BUCURESTI 5,15 0,02
INSTITUTUL DE CERCETARI IN TRANSPORTURI -
INCERTRANS SA BUCURESTI
22,76 0,13
Pag. 1 / 1 Document intocmit de catre SAI MUNTENIA INVEST SA
MACO 30/12/2016 402.374 2,5000 0,90 362.136,60 0,03
MECA 11/02/2016 34.127 2,5000 17,46 595.818,53 0,05
METV 24/11/2016 5.449.061 2,5000 8,00 43.592.488,00 3,41
MINO 17/07/2014 113.252.009 0,1000 0,09 9.793.526,54 0,77
SNP 30/12/2016 7.000.000 0,1000 0,26 1.827.000,00 0,14
PREH 30/12/2016 6.295.000 0,5000 1,10 6.924.500,00 0,54
PRIB 30/12/2016 251.516 0,1000 8,02 2.017.158,32 0,16
PRSN 06/04/2016 84.917.900 0,1000 0,00 0,00 0,00
RORX 30/12/2016 1.614.693 2,5000 16,55 26.723.169,15 2,09
ROBU 05/09/2013 59.285 2,5000 10,02 594.293,21 0,05
SNN 30/12/2016 321.420 10,0000 4,81 1.544.423,10 0,12
SNG 30/12/2016 501.472 1,0000 25,00 12.536.800,00 0,98
SNO 30/12/2016 1.504.600 2,5000 2,77 4.167.742,00 0,33
SEOM 23/12/2016 12.250.246 2,5000 0,94 11.515.231,24 0,90
SEOL 28/12/2016 9.879.418 0,1000 0,65 6.382.104,03 0,50
SBX 06/09/2016 1.654.515 1,0000 0,55 916.974,06 0,07
SIF1 30/12/2016 25.748.176 0,1000 1,85 47.582.629,25 3,72
SIF5 30/12/2016 17.400.000 0,1000 1,63 28.362.000,00 2,22
SINU 27/07/2016 347.664 0,2500 0,00 0,00 0,00
SIEP 27/05/1997 790.462 2,5000 8,15 6.444.383,55 0,50
SINT 31/08/2016 502.180 2,5000 2,87 1.440.605,11 0,11
TGN 30/12/2016 5.000 10,0000 294,00 1.470.000,00 0,12
SPTU 14/10/2015 510.000 1,0000 2,56 1.303.534,16 0,10
BRK 30/12/2016 62.399.290 0,1600 0,07 4.268.111,44 0,33
STOZ 16/12/2016 884.478 2,5000 31,80 28.126.400,40 2,20
TRP 30/12/2016 1.747.659 0,1000 0,50 873.829,50 0,07
TSLA 30/12/2016 127.498.395 0,1000 0,03 3.416.956,99 0,27
TUFE 30/12/2016 12.056.500 0,1000 0,22 2.628.317,00 0,21
TCCP 13/03/2015 332.300 2,5000 0,00 0,00 0,00
SCDM 29/12/2016 297.841 2,5000 62,20 18.525.710,20 1,45
UNISEM 27/12/2016 60.701.527 0,1000 0,11 6.677.167,97 0,52
VNC 30/12/2016 15.400.308 0,1000 0,18 2.779.755,59 0,22
VULC 22/05/2013 2.119.143 2,5000 0,00 0,00 0,00
824.298.717,93
MACOFIL SA TIRGU JIU 11,14 0,03
MINDO SA DOROHOI 98,02 0,83
OMV PETROM SA 0,01 0,16
METALURGICA SA BUCURESTI 8,91 0,05
METAV SA BUCURESTI 27,78 3,71
PROSPECTIUNI SA BUCURESTI 11,83 0,00
ROMAERO SA BUCURESTI 25,85 2,28
PREFAB SA BUCURESTI 12,97 0,59
PRIMCOM SA BUCURESTI 14,89 0,17
S.N.G.N. ROMGAZ-S.A. Medias 0,13 1,07
SANTIERUL NAVAL ORSOVA 13,17 0,36
ROMBETON SA BUCURESTI 14,04 0,05
S.N. NUCLEARELECTRICA SA 0,11 0,13
SIBEX-SIBIU STOCK EXCHANGE S.A. 4,95 0,08
SIF BANAT-CRISANA 4,69 4,05
SEMROM MUNTENIA SA BUCURESTI 90,68 0,98
SEMROM OLTENIA SA CRAIOVA 88,49 0,54
SINTER REF SA AZUGA 19,40 0,55
SINTOFARM SA BUCURESTI 13,01 0,12
SIF OLTENIA 3,00 2,41
SIN SA BUCURESTI 25,69 0,00
SSIF BRK FINANCIAL GROUP S.A. 18,48 0,36
STICLOVAL SA VALENII DE MUNTE 34,93 2,39
SOCIETATEA NATIONALA DE TRANSPORT GAZE NATURALE
"TRANSGAZ" SA
0,04 0,13
SPIT BUCOVINA S.A. SUCEAVA 8,58 0,11
TURISM FELIX SA BAILE FELIX 2,43 0,22
TURNATORIA CENTRALA -ORION SA CIMPINA 22,89 0,00
TERAPLAST S.A. BISTRITA 0,31 0,07
TRANSILVANIA LEASING SI CREDIT IFN S.A. 24,72 0,29
TOTAL
VRANCART S.A. ADJUD 1,78 0,24
VULCAN SA BUCURESTI 7,13 0,00
UNIREA SHOPPING CENTER SA BUCURESTI 10,00 1,58
UNISEM SA BUCURESTI 76,91 0,57
Pag. 1 / 1 Document intocmit de catre SAI MUNTENIA INVEST SA
Numar de
actiuni
detinute
Data
achizitiei
in perioada
de raportare
Pret de
achizitie in
perioada de
raportare
Valoare
actiune
Valoare totala Pondere in
activul
total al
SIF456.924 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
203.045 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
187.098 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
834 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
22.176 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
4.811 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
20.775 #VALUE! 120,4925 2.503.233,00 0,20
2.653 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
843.382 #VALUE! 2,3292 1.964.387,00 0,15
80.287 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
1 #VALUE! 0,3800 0,00 0,00
564.870 #VALUE! 8,3650 4.725.119,00 0,37
690.743 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
74.812 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
1.016 #VALUE! 28,0086 28.457,00 0,00
806.372 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
107.900 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
116.116 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
1.517.301 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
27.273 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
143.589 #VALUE! 4,2402 608.839,00 0,05
1.430.288 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
113.492 #VALUE! 45,3359 5.145.263,00 0,40
752.795 #VALUE! 1,1552 869.611,00 0,07
1.071 #VALUE! 0,4363 467,00 0,00
194.638 #VALUE! 16,4772 3.207.087,00 0,25
20.746 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
296.185 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
3.839.316 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
26.588 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
13/3/2017
ANEXA 17_3
Situatia detaliata a investitiilor la data 30.12.2016
Instrumente mentionate la art. 187 lit. a) - a.ACTIUNI
2. AGROEXPORT SA CONSTANTA CT 18,53 0,00
3. AGROIND UNIREA SA MANASTIREA CL 18,80 0,00
Emitent Pondere in
capitalul
social al
emitentului
Pondere in
activul net
al SIF
1. ABO FARM SA CV 19,46 0,00
6. ALEXANDRA TURISM SA BUCURESTI BU 3,06 0,00
7. ALSTOM TRANSPORT SA BUCURESTI B6 2,18 0,21
4. AGROSEM SA TIMISOARA TM 0,04 0,00
5. AGROZOOTEHNICA SA PUCHENII MARI PH 5,65 0,00
10. ARCOM SA BUCURESTI BU 22,56 0,00
11. BANCA COMERCIALA ROMANA SA BUCURESTI B3 0,00 0,00
8. ALUNIS SA BUCURESTI IF 1,96 0,00
9. APOLODOR SA BUCURESTI BU 9,85 0,17
14. BANKCOOP SA BUCURESTI BU 0,16 0,00
15. BRAIFOR SA STEFANESTI AG 0,97 0,00
12. BANCA DE EXPORT-IMPORT (EXIMBANK) SA BUC B1 0,42 0,40
13. BANCA INTERNATIONALA A RELIGIILOR SA BUC BU 3,45 0,00
18. CABLUL ROMANESC SA PLOIESTI PH 17,22 0,00
19. CHIMOPAR SA BUCURESTI BU 9,55 0,00
16. BUCHAREST FILM STUDIOS SA IF 2,34 0,00
17. BUENO PANDURI SA BUCURESTI IF 9,94 0,00
22. COMPAN SA DB 72,71 0,00
23. COMPANIA DE LIBRARII SA BUCURESTI BU 9,89 0,44
20. CLEAN INVOLVEMENT SGP SA AG 41,38 0,00
21. COMCEREAL SA BUCURESTI BU 11,59 0,05
26. COMPLEX SAVOY SA MAMAIA CT 13,77 0,27
27. CON-DEM SA BUCURESTI BU 0,66 0,00
24. COMPANIA NATIONALA DE TRANSPORTURI AERIENE ROMANE
TAROM SA OTOPENI IF
0,08 0,07
25. COMPLEX CABANA CIUCAS SA CHEIA PH 0,51 0,00
30. CONTRANSIMEX SA BUCURESTI BU 10,00 0,00
28. CONCORDIA A4 SA BUCURESTI BU 32,55 0,00
29. CONTOR GROUP SA AR 1,98 0,00
Pag. 1 / 1 Document intocmit de catre SAI MUNTENIA INVEST SA
30.632 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
19.071 #VALUE! 5,1142 97.533,00 0,01
10.128.748 #VALUE! 0,1210 1.226.075,00 0,10
12.480 #VALUE! 96,0059 1.198.153,00 0,09
68.369 #VALUE! 0,8671 59.281,00 0,00
8 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
6.241 #VALUE! 1,0770 6.721,00 0,00
136.045 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
74.888 #VALUE! 17,6816 1.324.139,00 0,10
2.815.576 #VALUE! 13,9880 39.384.312,00 3,08
8.610.644 #VALUE! 1,7259 14.861.185,00 1,16
10.045 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
50.638 #VALUE! 27,1172 1.373.159,00 0,11
413.383 #VALUE! 15,5614 6.432.829,00 0,50
98.186 #VALUE! 104,0423 10.215.494,00 0,80
352 #VALUE! 5.343,4518 1.880.895,00 0,15
291.387 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
51.845 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
119.750 #VALUE! 63,1701 7.564.614,00 0,59
1.343.705 #VALUE! 3,8957 5.234.608,00 0,41
243.180 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
101.737 #VALUE! 22,4528 2.284.284,00 0,18
80.000 #VALUE! 33,4442 2.675.539,00 0,21
124.654 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
778.563 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
307.644 #VALUE! 8,3678 2.574.308,00 0,20
964.554 #VALUE! 3,2620 3.146.337,00 0,25
148.009 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
1.501.668 #VALUE! 3,1822 4.778.601,00 0,37
118.226 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
97.728 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
711.542 #VALUE! 15,6571 11.140.715,00 0,87
423.146 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
388.840 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
49.279.834 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
2.736.691 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
30.935 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
134.450 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
45.059 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
2.357.100 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
31. CORMORAN - PROD IMPEX B3 24,53 0,00
34. DEPOZITARUL SIBEX SA SB 5,44 0,10
35. DIMBOVITA MORARIT PANIFICATIE SA BUCURES B3 3,11 0,01
32. COTROCENI PARK SA BUCURESTI B6 0,10 0,01
33. DEPOZITARUL CENTRAL SA B2 4,00 0,10
38. ENERGOCONSTRUCTIA SA BUCURESTI B1 1,77 0,00
39. EUROTEST SA BUCURESTI B3 30,00 0,11
36. ELECTRONUM SA BUCURESTI B3 0,44 0,00
37. EMAT SA JILAVA IF 2,33 0,00
42. FORAJ SONDE BUCURESTI INTERNATIONAL SA AG 10,99 0,00
43. GALERIILE VICTORIA SA BUCURESTI BU 5,91 0,12
40. FIROS S.A BUCURESTI BU 99,69 3,35
41. FONDUL ROMAN DE GARANTARE A CREDITELOR PENTRU
INTREPRINZATORII PRIVATI - IFN S.A. B2
53,60 1,27
46. GEOMIN SA BUCURESTI B3 4,56 0,16
47. HIDROJET SA BREAZA PH 8,99 0,00
44. GECSAT SA TIRNAVENI MS 24,91 0,55
45. GECSATHERM SA MS 50,00 0,87
50. ICPE SA BUCURESTI BU 35,04 0,45
51. ICPPAM SA BALOTESTI BU 15,46 0,00
48. HORTICOLA SA BUCURESTI BU 1,22 0,00
49. I.C.T.C.M. SA BUCURESTI BU 30,00 0,64
54. INSTITUTUL NATIONAL DE STICLA SA BUCURES BU 24,23 0,00
55. ISORAST TECHNOLOGY SA B4 25,00 0,00
52. IFMA IMOBILIARE SA BU 13,95 0,19
53. INDUSTRIALEXPORT SA BUCURESTI B1 2,90 0,23
58. MARC TRUST CONSID SA CALARASI CL 24,86 0,00
59. MASTER SA BUCURESTI BU 12,77 0,41
56. ISPCF SA BUCURESTI BU 16,79 0,22
57. ITC Institutul pentru Tehnica de Calcul S.A BUCURESTI BU 29,86 0,27
62. MINERVA SA BUCURESTI BU 12,28 0,95
63. MUNTENIA MEDICAL COMPETENCES SA AG 98,94 0,00
60. MERCUR TRADING SA BUCURESTI BU 18,79 0,00
61. METAPLAST SA BUZAU BZ 13,76 0,00
66. PAVCOM S.A. TARGOVISTE DB 30,88 0,00
67. PISCICOLA SA OLTENITA CL 30,00 0,00
64. MUNTENIA SA FILIPESTII DE PADURE PH 25,93 0,00
65. NAVOL SA OLTENITA CL 50,00 0,00
70. RAFINARIA STEAUA ROMANA SA CAMPINA BU 5,70 0,00
68. PROED SA BUCURESTI BU 10,63 0,00
69. RAFINARIA SA DARMANESTI BC 1,14 0,00
Pag. 1 / 1 Document intocmit de catre SAI MUNTENIA INVEST SA
4.453 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
128.669 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
400 #VALUE! 33,1143 13.246,00 0,00
3.470 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
75.739 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
6.155.903 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
58.893 #VALUE! 7,7753 457.911,00 0,04
57.876 #VALUE! 1,4161 81.956,00 0,01
45.282 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
3.254.150 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
1.089 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
3.676.136 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
78.209 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
70.356 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
180.753 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
14.739 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
22.636 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
9.496 #VALUE! 75,6850 718.705,00 0,06
1.302.073 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
37.979 #VALUE! 7,1409 271.204,00 0,02
37.979 #VALUE! 8,8063 334.453,00 0,03
50.000.000 #VALUE! 0,0977 4.884.014,00 0,38
38.873 #VALUE! 6,5036 252.816,00 0,02
376.715 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
230.781 #VALUE! 5,6739 1.309.436,00 0,10
3.206.721 #VALUE! 10,0544 32.241.769,00 2,52
26.746 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
15.921 #VALUE! 0,0000 0,00 0,00
177.076.755,00
71. RAFO SA ONESTI BC 0,00 0,00
74. ROMATEST SA VOLUNTARI IF 0,46 0,00
75. ROMSIT SA BUCURESTI BU 10,73 0,00
72. RESIAL SA ALBA IULIA AB 10,14 0,00
73. ROM VIAL SA BUCURESTI BU 0,76 0,00
78. SALSI SA SINAIA PH 9,64 0,01
79. SANEVIT SA ARAD AR 0,76 0,00
76. ROMSUINTEST SA PERIS BU 40,05 0,00
77. RULMENTI SA BIRLAD VS 0,15 0,04
82. SIDERCA SA CALARASI CL 18,38 0,00
83. STICLA SA TURDA CJ 14,68 0,00
80. SEMINA S.A ALBESTI PH 70,03 0,00
81. SEMROM TRANSILVANIA SA CLUJ NAPOCA CJ 0,03 0,00
86. TEHNOFORESTEXPORT SA BUCURESTI BU 10,00 0,00
87. TEHNOPAM SA BUCURESTI BU 23,89 0,00
84. STIMAS SA SUCEAVA SV 5,99 0,00
85. SUINPROD SA LET CV 24,72 0,00
90. TUBAL COM SA BUCURESTI BU 16,43 0,02
91. TUBAL METALICA SA BUCURESTI BU 16,43 0,03
88. TIPOGRAFIA CICERO SA BUCURESTI BU 25,22 0,06
89. TRANSCHIM SA BUCURESTI BU 55,72 0,00
94. URBIS ARMATURI SANITARE SA BUCURESTI BU 14,87 0,00
95. VALEA CU PESTI SA AG 24,81 0,11
92. TURISM LOTUS FELIX S.A. BH 3,95 0,42
93. UPETROLAM SA BUCURESTI B4 1,13 0,02
98. ZECASIN SA BUCURESTI BU 11,62 0,00
TOTAL
96. VOLUTHEMA PROPERTY DEVELOPER SA B4 69,11 2,74
97. WORLD TRADE CENTER SA BUCURESTI AB 2,68 0,00
Pag. 1 / 1 Document intocmit de catre SAI MUNTENIA INVEST SA
Numar de
obligatiuni
detinute
Data achizitiei Data
Scadentei
Pret de achizitie Valoare initiala Crestere
zilnica
Dobanda
cumulata
Pondere in
activul
total al
SIF1.140 06/09/2016 03.09.2018 #VALUE! 10.223.451,00 622,95 74.754,10 3,66
13/3/2017
ANEXA 17_4
Situatia detaliata a investitiilor la data 30.12.2016
Obligatiuni corporative/ obligatiuni emise sau garantate de autoritati ale administratiei publice locale - admise la tranzactionare
TOTAL 46.765.179,17
Emitent Valoare
actualizata
Pondere in
activul net
al SIF
Opus-Chartered Issuances S.A. 46.765.179,17 3,98
Pag. 1 / 1 Document intocmit de catre SAI MUNTENIA INVEST SA
Numar de
obligatiuni
detinute
Data
achizitiei
Pret de
achizitie
Valoare
obligatiune
Valoare totala
415.499 22.05.2013 1,0000 0,6171 1.164.294,00
1.164.294,00
13/3/2017
ANEXA 17_3
Situatia detaliata a investitiilor la data 30.12.2016
Instrumente mentionate la art. 187 lit. a)
b.OBLIGATIUNI CORPORATIVE SI MUNICIPALE NECOTATE
TOTAL
Emitent Pondere in
total activ
SIF
Ponderea
in activul
net SIFBANCA TRANSILVANIA (EUR) 0,09 0,10
Pag. 1 / 1 Document intocmit de catre SAI MUNTENIA INVEST SA
Data
constituirii
Data
scadentei
Valoare
initiala
Dobanda
zilnica
Dobanda
cumulata
Valoare
actualizata
Valoare
actualizata
(lei)
29.11.2016 11.01.2017 3.215.000,00 75,02 2.400,53 3.217.400,53 3.217.400,53
08.12.2016 07.03.2017 5.600.000,00 93,33 2.146,67 5.602.146,67 5.602.146,67
19.12.2016 20.03.2017 10.070.000,00 167,83 2.014,00 10.072.014,00 10.072.014,00
21.09.2016 20.01.2017 6.380.000,00 262,19 26.481,37 6.406.481,37 6.406.481,37
21.10.2016 25.01.2017 8.000.000,00 328,77 23.342,47 8.023.342,47 8.023.342,47
07.11.2016 07.02.2017 10.000.000,00 410,96 22.191,78 10.022.191,78 10.022.191,78
21.11.2016 21.03.2017 10.000.000,00 472,22 18.888,89 10.018.888,89 10.018.888,89
22.11.2016 22.02.2017 4.051.000,00 180,04 7.021,73 4.058.021,73 4.058.021,73
29.11.2016 01.03.2017 4.065.000,00 180,67 5.781,33 4.070.781,33 4.070.781,33
05.12.2016 06.01.2017 1.900.000,00 73,89 1.921,11 1.901.921,11 1.901.921,11
21.10.2016 25.01.2017 4.300.000,00 176,71 12.546,58 4.312.546,58 4.312.546,58
28.11.2016 28.02.2017 7.000.000,00 316,44 10.442,47 7.010.442,47 7.010.442,47
05.12.2016 07.03.2017 1.900.000,00 85,89 2.233,15 1.902.233,15 1.902.233,15
76.618.412,08 76.618.412,08
76.618.412,08
13/3/2017
ANEXA 17_5
Situatia detaliata a investitiilor la 30.12.2016 - Depozite bancare
Denumire banca Pondere in
activul total
al SIF
Pondere
in activul
net al SIFRON
BANCA COMERCIALA FEROVIARA S.A. Sucursala
BFER Sector 3 (RON)
0,25 0,27
BANCA TRANSILVANIA Sucursala LIPSCANI (RON) 0,44 0,48
BANCA TRANSILVANIA Sucursala LIPSCANI (RON) 0,79 0,86
CREDIT EUROPE BANK Sucursala SMB (RON) 0,50 0,55
LIBRA BANK Sucursala FUNDENI (RON) 0,63 0,68
LIBRA BANK Sucursala FUNDENI (RON) 0,78 0,85
MARFIN BANK (ROMANIA) SA (RON) 0,78 0,85
MARFIN BANK (ROMANIA) SA (RON) 0,32 0,35
MARFIN BANK (ROMANIA) SA (RON) 0,32 0,35
MARFIN BANK (ROMANIA) SA (RON) 0,15 0,16
VENETO BANCA Scpa ITALIA Montebelluna-
Sucursala Sucursala Bucuresti (RON)
0,34 0,37
VENETO BANCA Scpa ITALIA Montebelluna-
Sucursala Sucursala Bucuresti (RON)
0,55 0,60
VENETO BANCA Scpa ITALIA Montebelluna-
Sucursala Sucursala Bucuresti (RON)
0,15 0,16
TOTAL RON
1 / 1
Nr. crt. Data ultimei
sedinte de
tranzactionare
Nr. unitati de
fond detinute
Valoare
unitate de
fond (VUAN)
Pret piata Valoare totala
valuta
Valoare totala
1 2.938.476,904300 5,9682 #VALUE! 17.537.417,86 17.537.417,86
2 4.096,468400 7.985,7800 #VALUE! 32.713.495,42 32.713.495,42
3 520,407446 14.531,9200 #VALUE! 7.562.519,37 7.562.519,37
4 185.314,065485 5,1100 #VALUE! 946.954,87 946.954,87
5 10,000000 246.462,7900 #VALUE! 2.464.627,90 2.464.627,90
6 34.425,898039 9,8600 #VALUE! 339.439,35 339.439,35
7 12.475.670,550000 0,4527 #VALUE! 5.647.736,06 5.647.736,06
8 100.085,114900 10,9111 #VALUE! 1.092.038,70 1.092.038,70
9 751,790000 1.133,4378 #VALUE! 852.107,20 852.107,20
10 101.083,930000 41,2266 #VALUE! 4.167.346,75 4.167.346,75
11 8.297,000000 #VALUE! 469,0000 3.891.293,00 3.891.293,00
12 4.337,000000 2.091,8800 #VALUE! 9.072.483,56 9.072.483,56
13 46,590000 5.627,4463 #VALUE! 262.182,72 262.182,72
14 2.217,880000 6.752,3120 #VALUE! 14.975.817,74 14.975.817,74
15 152.631,390000 5,7617 #VALUE! 879.416,28 879.416,28
16 190.539,480000 5,4960 #VALUE! 1.047.204,98 1.047.204,98
17 15.134,000000 743,6600 #VALUE! 11.254.550,44 11.254.550,44
18 22.841,000000 #VALUE! 62,0000 1.416.142,00 1.416.142,00
19 203.417,412500 5,2335 #VALUE! 1.064.585,03 1.064.585,03
117.187.359,23 117.187.359,23
117.187.359,23
13/3/2017
ANEXA XIV
Titluri de participare la OPCVM / AOPC la data 30.12.2016
Denumire fond % in total titluri
de participare
ale OPCVM /
AOPC
% in activul
total al SIF
Titluri de participare denominate in RON
ACTIVE DINAMIC 94,82 1,37
ACTIVE PLUS 36,63 2,56
BT INVEST 1 5,38 0,59
CERTINVEST DINAMIC 3,95 0,07
CERTINVEST PROPERTIES RO 32,63 0,19
CERTINVEST PRUDENT 10,65 0,03
FDI NAPOCA 36,69 0,44
FDI PROSPER Invest 28,14 0,09
FDI TEHNOGLOBINVEST 9,41 0,07
FDI TRANSILVANIA 16,04 0,33
FII BET-FI INDEX INVEST 39,68 0,30
FII MULTICAPITAL INVEST 46,16 0,71
FII OMNIHEDGE 86,78 0,02
FII OMNITREND 62,29 1,17
STAR FOCUS 18,55 0,07
STAR NEXT 14,44 0,08
STAR VALUE 48,68 0,88
STK Emergent 3,75 0,11
Total 9,16
STK Europe 36,47 0,08
Total RON 9,16
Pag. 1 Document intocmit de catre SAI MUNTENIA INVEST SA
Simbol Data ultimei
sedinte de
tranzactionare
Numar de
actiuni
detinute
Valuta Valoare
nominala
Valoare
actiune
Valoare totala Pondere in
capitalul
social al
emitentuluiMLI_1226_
LU
30.12.2016 28.000.000 RON #VALUE! 0,7790 21.812.000,00 #VALUE!
21.812.000,00
13/3/2017
ANEXA 17_7
Situatia detaliata a investitiilor la data 30.12.2016
Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata dintr-un stat membruI
b. Warrant
Emitent Pondere in
total activ
SIF
Ponderea
in activul
net SIF
Merrill Lynch 2016 1,71 1,86
Pag. 1 / 1 Document intocmit de catre SAI MUNTENIA INVEST SA