Raport evaluare Popa Trans SNC

EXEMPLUL 1

PAGE NR. 045 DIN 23.05.2011; BENEFICIAR: ________________IMOBIL: Apartament 4 camere, Craiova, B-dul Nicolae Titulescu, Bloc I8, Sc.1, Ap.7, jud. Dolj

_____________________________________________________________________________

S.C. ALFA CONSULTING S.R.L.

PARASCHIV NICUSOR EXPERT EVALUATOR

CRAIOVA, STR. DR.NIC.IONESCU SISESTI, BLOC I82, SC.1, AP.8, JUD. DOLJ, TEL: 0745-538500, FAX: 0351-402467 email:[email protected]

___________________________________________________________________________________________NR. 045 DIN 23.05.2011- APARTAMENT 4 CAMERE -B-DUL NICOLAE TITULESCUbloc I8, sc.1, et.3,ap.7CRAIOVA, jud. DoljNR. CADASTRAL 7951/7CARTEA FUNCIARA NR. 39368 CRAIOVAVALOARE DE PIA

(EXCLUSIV TVA)

299.241 LEI

72.824 euro 91.657 chf104.098 USD 23.05.2011 BENEFICIAR:

_____________________PROPRIETARI:

POPA DANIEL-CATALINPOPA DANIELADESTINATAR:HELCO LEASING IFN S.A.EXEMPLAR IS.C. ALFA CONSULTING S.R.L.EXPERT EVALUATOR

Ec. PARASCHIV NICUSOR0745-538500

RAPORT DE EVALUARE A PROPRIETILOR IMOBILIARE

PENTRU GARANTAREA CREDITELORNREGISTRARE LA EVALUATOR NR.045 din 23.05.2011 NREGISTRARE LA DESTINATARNr. ---

1.EVALUATORS.C. ALFA CONSULTING S.R.L. / C.U.I. : 18529544, Atribut fiscal : -

Asigurare profesional10.000 EURO

Reprezentant - funciaPARASCHIV NICUSOR expert evaluator/administrator

Adresa Oraul: CRAIOVA

Str. Dr.Nic.Ionescu Sisesti, bloc I82, sc.1, ap.8, jud. Dolj Telefon: 0745-538500 Fax: 0351-402467 E-mail: [email protected].

1.EXPERT EVALUATOREc. PARASCHIV NICUSOR

Legitimaie ANEVARNr. 7208 din 2002

ParafaNr. 7208 valabil 2011

Adresa Oraul: CRAIOVA

Strada: Dr.Nic.Ionescu Sisesti, bloc I82, sc.1, ap.8, jud. Dolj Telefon: 0745-538500 Fax: 0351-402467 E-mail: [email protected]

2.CLIENT (cel care pltete executarea raportului)Persoan juridica: ___________________

Domiciliul/sediul clientului

DESTINATARUL RAPORTULUIPersoan Juridic: HELCO LEASING IFN S.A.

3.PROPRIETATEA EVALUAT

Apartament 4 camere, decomandat, n suprafa construit de 92,52 mp, i util de 81,08 mp ( suprafata ce nu include suprafetele celor 2 balcoane inchise 11,44 mp)Nr. cadastral: 7951/7; Nr. Carte Funciara : 39368 Craiova

Proprietar(i)Persoane fizice: POPA DANIEL-CATALIN si POPA DANIELA

Adresa proprietii Craiova, B-dul Nicolae Titulescu, Bloc I8, Sc.1, Etaj 3, Ap.7, jud. Dolj

CONDIII LIMITATIVE * modificari in teren fata de documentatia cadastrala referitor la cele doua balcoane in sensul desfiintarii tocariei dintre suprafata camerei si interiorul balconului

4.DECLARAREA VALORII

VALOAREA DE PIA

ESTIMAT299.241 LEI

echivalent 72.824 EUR sau 91.657 CHFsau 104.098 USD

* Valoarea nu este afectata de TVA

5.BAZA DE EVALUAREValoarea de pia

SCOPUL EVALUARIIGarantare credit.

DATA INSPECIEI PROPRIETIIInspecia a fost efectuat de ctre expertul evaluator Paraschiv Nicusor, membru ANEVAR, legitimatie 7208, la data de 16.05.2011

DATA INTOCMIRII RAPORTULUI 23.05.2011

CURS DE SCHIMB BNR LA DATA INTOCMIRII RAPORTULUI1 EURO = 4,1091 LEI1 USD = 2,8746 LEI1 CHF = 3,2648 LEI

6.DATE PRIVIND DREPTUL DE PROPRIETATE Descrierea proprietatii, conform CF, partea I

Suprafaa construit: Ac = 50,46 mp Proprietar i dobndirea:

Temei contractual/Temei legal:

Contract vanzare-cumparare autentificat sub nr. 257/29.05.2006

Evaluatorul a verificat si certifica faptul ca imobilul vizitat la fata locului este cel care este mentionat in actele de proprietate si in documentatia cadastrala/schita topo.

n ANEXA este prezentat copia documentului privind dreptul de proprietate / a provenienei proprietii

Sarcini, conform CF partea a III a:

Dreptul de proprietate: liber de sarcini cf.declaratie proprietar Cartea Funciar nr. 39368, localitatea Craiova, judetul Dolj;

Numr cadastral: 7951/7; Incheiere de intabulare in cartea funciara nr. : nu s-a prezentat Extras de carte funciara: nu s-a pus la dispozitia evaluatorului.

MENIUNI 1: Situaia privind Cartea Funciar Nu s-a pus la dispozitia evaluatorului Extrasul de carte funciara, acesta urmand a fi solicitat de catre institutia creditoare

MENIUNI 2: Abateri / neconcordane de la nscrierea din Cartea Funciar Nu s-au observat abateri/neconcordante

7.DATE PRIVIND DOCUMENTAIA CADASTRAL Documentaie cadastral. Suprafaa nregistrat n documentaia cadastral:

C1: Sc = 92,52 mp; Su =81,08 mp; n ANEXA este prezentat copia releveului proprietii.

8.FOLOSINTA ACTUAL A IMOBILULUI Ocupat de proprietari.

9.DESCRIEREA ZONEI DE AMPLASARE

ZONA DE AMPLASAREURBANA: Median-Centrala.

ARTERE IMPORTANTE DE CIRCULAIE N APROPIERE Auto:

Str. Calea Severinului (Zona Schmidt) Calitatea reelelor de transport: drum asfaltat, cu 2 benzi pe sensul de mers

CARACTERUL EDILITAR AL ZONEITipul zonei

Cartier rezidenial (locuine).n zon se afl

Reea de transport n comun n apropiere, cu mijloace de transport; Uniti comerciale n apropiere: magazine de cartier aprovizionate cu mrfuri diverse; Altele: Spitalul Nr.2

UTILITI EDILITARE Reea urban de energie electric: existent Reea urban de ap: existent

Reea urban de termoficare: existent Reea urban de gaze: existent

Reea urban de canalizare:existenta Reea urban de telefonie: existent Altele: cablu TV: existent

GRADUL DE POLUARE ORIENTATIV Poluare fonic redusa, Poluare cu noxe auto: redusa; Altele :

AMBIENT Civilizat; Trafic auto intens;

CONCLUZIE PRIVIND ZONA DE AMPLASAREZona de referina median-centrala, amplasare favorabil. Dotri i reele edilitare satisfctoare. Ambient civilizat. Poluare redusa

10.DESCRIEREA CONSTRUCIEI DE BAZ

AMPLASAMENT n zona median-centrala;

ANUL PIF1986

CARACTERISTICI Structur constructie cadre beton armat

Inchideri perimetrale panouri prefabricate, BCA Acoperi: terasa, hidroizolatie Aspect exterior: bun Aspect interior: bun.

CONCLUZIE PRIVIND CONSTRUCIA DE BAZ Aspect bun, utiliti complete.

Nu este necesar efectuarea unei expertize tehnice.

11.DESCRIEREA IMOBILULUI

BILANUL DE SUPRAFA

n ANEXA este prezentat bilanul de suprafa conform releveului cadastral.

CONFORT I

TMPLRIE Exterioar: PVC cu geam termopan; usa exterioara lemn Interioar: lemn, furniruite;

FINISAJE Grad finisaj finisaje medii-superioare : pardoseli gresie hol si grupurile sanitare; pardoseli parchet lemn in camere si bucatarie pereti placati cu faianta in bai, pe toata inaltimea peretilor si bucatarie zugraveli: vopsele lavabile

INSTALAII I DOTRI ELECTRICE Normale.

Cureni slabi (telefonie i cablu TV).

INSTALAII I DOTRI NCLZIRE Instalatii intretinute bine si in stare de functionare.

Repartitoare Aer conditionat

Centrala termica gaz

INSTALAII I DOTRI ALIMENTARE CU AP Instalatii si dotari noi, intretinute bine si in stare de functionare Apometre

INSTALAII I DOTRI ALIMENTARE CU GAZE Din reteaua urbana, instalatie individuala

CONCLUZIE PRIVIND IMOBILUL Aspect bun, utiliti complete.

12.ANALIZA PIEEI IMOBILIARE

DEFINIREA PIEEI I SUBPIEEI Piaa imobilelor rezideniale tip apartament amplasate intr-un cartier rezidential;

NATURA ZONEI Zon rezidenial de apartamente, case, zona comerciala;

Din punct de vedere edilitar: zona n dezvoltare.

Din punct de vedere economic: ora cu economie activ.

OFERTA DE LOCUINE SIMILARE Medie

CEREREA DE LOCUINE SIMILARE Mic

ECHILIBRUL PIEEI (RAPORTUL CERERE/ OFERT) Dezechilibru n favoarea OFERTEI, este o piata a cumparatorului

PREURI N ZON PENTRU PROPRIETI SIMILARE Minim: 60.000 EURO

Maxim: 100.000 EURO

CONCLUZII I TENDINE PRIVIND PIAA PROPRIETII Dezechilibru n favoarea OFERTEI; Tendin spre echilibru

REZULTATUL CERCETARII: posibilitatea scderii preurilor / chiriei etc. VANDABIL

Prezentare generala a pietei rezidentiale

Bine cunoscut ca un bun motor generator de profit, piata rezidentiala din Romania, care in anul 2007 suferea o explozie benefica, si-a demonstrat potentialul ei imensprin proiectele rezidentiale din marile orase generate la acel moment de cererea de apartamente noi de calitate inalta si medie manifestata de populatie.Asadar, pana nu demult atentia tuturor jucatorilor din piata imobiliara a fost canalizata spre profit, spre cumpararea sau inchirierea oricarui produs imobiliar care ar fi putut aduce un profit cat mai mare speculativ si preluarea oricarui tip de finantare in acest scop, dezvoltarea de produse imobiliare cu scopul obtinerii unui profit considerabil. Aceasta perioada a luat insa sfarsit, acum singurul mod in care se pot pune lucrurile in miscare este intoarcerea la origini adica indreptarea intregii atentii catre studiile de oportunitate si fezabilitate pentru dezvoltare imobiliara, stabilirea unui profil corect al clientului-target si calcularea unui exit cu riscuri cat mai mici.

Presa, jucatorii profesionali si cumparatorii se intreaba care este pretul corect pentru apartamentele noi sau vechi din piata imobiliara romaneasca. Mostenim pretul per metru patrat ca reper general acceptat pentru evaluarea nivelului de pret pentru apartamente.

Avem indici de pret per metru patrat, evolutii si analize. Citim previziuni subiective generate de analisti sterili si fara istoric profesional pozitiv.

Asteptam scaderi, insolvente si executari bancare care sa produca achizitii la minime istorice.

Problema de analiza porneste, in primul rand, de la analize comparative incorecte din punct de profesional. Este ca si cand am compara Dacia, Toyota si BMW, tragand concluzia ca cei de la BMW isi pacalesc clientii deoarece Dacia este mult mai ieftina. Credem ca analizele serioase si pertinente pornesc de la grupuri de clienti tinta, nevoile pentru fiecare grup si puterea de cumparare a cumparatorilor.

Foarte multi cumparatori de apartamente cauta suprafete mari la pret mic per metru patrat. La prima vedere este afacerea perfecta, in profunzime este un cal troian pentru majoritatea celor care hotarasc achizitia functie de acest criteriu de selectie.

Pret mic per metru patrat poate insemna si calitate indoielnica a constructiei in ansamblu sau a finisajelor finale pentru fiecare unitate.

Suprafata mare nefunctionala si inutilizabila inseamna cheltuiala mare de intretinere. Cateodata aceasta cheltuiala reprezinta o valoare importanta din bugetul familiei.

Pretul corect pentru un cumparator este dat de suprapunerea nevoilor si bugetului lui pe valoarea pe care o plateste pe achizitia si intretinerea locuintei.

Sase luni de echilibru pe piata inchirierilor de apartamenteRaportul de monitorizare imobiliara realizat lunar de AnunturiParticulari.ro dezvaluie faptul ca in timp ce chiria medie solicitata de proprietari scade cu un procent aproape infim, numarul ofertelor de apartamente disponibile creste considerabil.

In perioadele de boom economic, piata este inundata de bani iar cum posibilitatile de investitii sunt limitate, valoarea activelor creste datorita faptului ca sunt tot mai mult cei care doresc sa achizitioneze aceleasi actiuni, aceleasi imobile etc. Concomitent cu cresterea valorii activelor, valoarea banilor scade datorita supraofertei de bani- tocmai din aceasta cauza cresterile economice sunt insotite de inflatie.

Daca valoarea activelor creste mai repede decat cresc veniturile, acest lucru va genera eforturi suplimentare din partea economiei pentru a produce mai multi bani prin intermediul carora aceste active sa fie cumparate iar cu cat aceasta discrepanta va fi mai mare, cu atat economia va fi nevoita sa produca tot mai mult peste potential. Supraincalzirea economiei poate fi comparata cu o supraturarea unei masini: cu cat o turezi mai mult, cu atat devine mai riscanta conducerea ei.

La fel cum nu poti supratura la nesfarsit o masina, la fel si o economie supraincalzita si dezechilibrata va incepe sa dea rateuri din ce in ce mai des, pana in momentul in careva face implozie. Datorita faptului ca economia nu mai poate produce suficienti bani pentru a cumpara activele acum supraevaluate, valoarea acestora va scadea panain momentul in care investitoriice au acces la finantarevor considera ca acest pret a ajuns suficient de jospentru a devenidin nou atractiv. Acest momentreprezinta apogeul crizei si inceputul unui nou trend ascendent al economiei.

Este exact ceea ce s-a intamplat pe piata imobiliara din SUA in 2010 unde, pe fondul scaderii drastice a pretului de vanzare a imobilelor, vanzarile au explodat in ciuda faptului ca si la ei, sistemul bancar este departe a functiona la parametrii maximi. De ce au crescut vanzarile? Pentru ca investitorii au considerat pretul actual unul atractiv si au intrat la cumparare. Preturile vor continua sa scadadar cresterea vanzarilor este un prim indiciu ca fundul prapastiei este relativ aproape.

De ce piata imobiliara din RO este inca total blocata? Pentru ca preturile nu au scazut suficient de mult pentru adetrmina investitorii sa cumpere. Pana nu vom asista la o crestere a numarului tranzactiilor, nici preturile nu se vor opri din scadere.Valoarea tranzactiilor imobiliare ar putea ajunge, in 2011, la 500 milioane de euro, in crestere fata de nivelul inregistrat in 2010, luand in considerare ca diferentele dintre asteptarile proprietarilor si cele ale investitorilor s-au diminuat.

Previziunile pentru 2011 au fost facute de compania de consultanta imobiliara DTZ Echinox si indica faptul ca in 2011 se va atinge un volum investitional de aproximativ 500 milioane de euro, majoritatea tranzactiilor fiind incheiate in T2 si T4, informeaza Mediafax.

Tot anul acesta se vor concretiza unele proiecte noi, dezvoltate atat de investitori locali, cat si internationali, dar si achizitii de proprietati generatoare de venit. Tot in 2011, piata isi va reveni intr-un mod natural, organic, in conditiile in care asteptarile proprietarilor si cele ale investitorilor se apropie, iar apetitul investitorilor va creste odata cu apropierea datei limita la care expira mandatele de investitii ale unor manageri de fonduri, in special aceia care au strans fonduri in anii 2007-2008, avand in vedere ca aceste mandate au o perioada medie de cinci ani.

"In acelasi timp actualii proprietarii - majoritatea dezvoltatori ramasi blocati in proiecte care urmau sa fie vandute odata cu terminarea constructiei si predarea catre chiriasi - incep sa inteleaga valoarea actualizata a banilor si oportunitatea de a-i plasa in viitoare proiecte cu randamente mai mari de 8%, cat obtin astazi pastrand aceste proprietati", a declarat Cristian Ustinescu, investment director in cadrul companiei de consultanta imobiliara DTZ Echinox.Descrierea pieei imobiliare din Romnia

Piaa imobiliar din Romnia se ncadreaz n piaa imobiliar mondial. Din acest motiv, influena crizei financiare asupra segmentului imobiliar s-a manifestat prin att sub forma reducerii preurilor ct i a numrului tranzaciilor, ajungndu-se n cele din urm la un blocaj .

Cei mai importani factori economici cu impact direct asupra pieei imobiliare sunt:

politica monetar: cel mai important factor pare a fi politica monetar, n special condiiile de creditare ale BNR, care fac ca cea mai mare parte a tranzaciilor imobiliare finanate din credite ipotecare sau imobiliare s scad. De asemenea dezvoltarea de noi proiecte imobiliare in ceea ce privete spaiile administrative a fost influenat negativ datorita nspririi condiiilor de creditare. rata inflaiei, rezultat al scumpirilor n principal la gaze, electricitate i accize, aceasta este un alt factor important asupra pieei imobiliare. Inflaia anual a contribuit i ea la temperarea creterilor de preuri pe sectorul imobiliar;

Descrierea pieei imobiliare din CraiovaPiaa imobiliar a municipiului Craiova se nscrie i ea n liniile generale ale pieei imobiliare.

n prezent, cererea solvabila este redus datorit reducerii finanarii din partea bncilor, incertitudinea legata de locurile de munca. Oferta pentru spaii comerciale sau de birouri la standarde internaionale i preuri competitive este limitat, puine proprieti ntrunind cerine cum ar fi: suprafee deschise, necompartimentate, finisaje moderne, exterior amenajat sau parcare exclusiv.

Oferta de spaii rezideniale noi este de asemenea limitat, localizat mai ales n zonele periferice. Dezavantajele sunt date de lipsa utilitilor i de drumurile de acces neamenajate.

ncepnd cu anul 2003, o cretere mare a tranzaciilor s-a nregistrat la spaiile pentru locuit, cauza principal fiind oferta bncilor pentru credite ipotecare.

Reprezentarea ageniilor imobiliare pe piaa Craiovei este destul de numeroas, aici activnd, n special, firme locale, care efectueaz, n principal, tranzacii cu locuine i de cele mai multe ori acestea sunt apartamente n blocuri de locuine. n prima jumtate a anului 2008, odat cu creterea interesului pentru terenuri cu destinaii comerciale, industriale, agricole, dar i a interesului pentru imobile de mare lux (rezideniale sau spaii de birouri) s-a observat i o reorientare a agenilor imobiliari ctre aceste tipuri de proprieti. n ultima perioad activitatea majoritii agenilor imobiliari a fost grav afectat de blocajul imobiliar de pe pia.Echilibrul pieei. Raportul cerere-ofert

Din analiza efectuat, se poate afirma c piaa rezidenial din Craiova este o pia pe care se manifest un blocaj datorit nivelului sczut al cererii solvabile.

Dezvoltarea proiectelor imobiliare din ultimii ani s-a axat mai mult ctre proprietile rezideniale, nereuind s acopere cererea existent pe pia. Politica prudent de creditare promovat de Banca Naional a cptat n ultimele luni un caracter restrictiv, fapt care a dus la renunarea inceperii de noi proiecte sau chiar blocarea continurii unora n curs de execuie pn la gsirea de surse de finanare alternative.

Concluzia este deci c, tendina general a pieei este ctre diminuarea decalajului dintre cerere i ofert.Analiza chiriilor

Criza financiar, care a redus accesul companiilor la lichiditi, i-a fcut simit prezena i pe piaa birourilor, dar i pe piaa spaiilor comerciale. Pentru c majoritatea firmelor au ncetinit sau chiar au renunat la planurile de extindere, implicit a spaiilor de birouri sau a spaiilor de expunere (comerciale) necesare, dar i pentru c oferta a crescut, tendina actual de pe pia este de reducere ncetinit a chiriilor sau stagnare in ultima perioada.

Mai inati a avut loc o reducere a chiriilor in 2009 si 2010 dar a stagnat in primele luni ale lui 2011 pe piaa local de spaii ca urmare a schimbrilor nregistrate pe piaa imobiliar i n mediul macroeconomic.13.EVALUARE

REGLEMENTRI I CADRU LEGAL

STANDARDE INTERNAIONALE DE EVALUARE EDIIA A OPTA, 2007 IVS 1 Valoarea de pia baze de evaluare

IVS 2 Baze de evaluare diferite de valoarea de pia

IVS 3 Raportarea evalurii

IVA 2 Evaluarea pentru garantarea mprumutului

GN 1 Evaluarea proprietii imobiliare

CADRU LEGAL Catalogul privind clasificarea i duratele normale de funcionare a mijloacelor fixe, aprobat HG 2139/2004

ALTE REGLEMENTRI ndreptar tehnic pentru evaluarea rapid la preul zilei a elementelor i construciilor de locuine, procentual i valoric, ianuarie 2010.

13.1 Abordarea (evaluarea) prin metoda comparatiei directe :Metoda comparaiei directe este aplicabil la toate tipurile de proprieti imobiliare, atunci cnd exist tranzacii recente sau oferte, cu date sigure, care s indice caracteristicile valorii sau tendinele de pia. Aplicabilitatea metodei este limitat atunci cnd numrul de tranzacii este insuficient.

Metoda pleac de la premisa c valoarea de pia a unei proprieti imobiliare este n relaie direct cu preurile unor proprieti comparabile, analiza comparativ axndu-se pe asemnrile i diferenele ntre proprieti i tranzacii. Metoda comparaiei directe presupune identificarea unor proprieti similare i compararea acestora cu cea supus evalurii, acest proces ducnd la estimarea valorii de pia. Metoda d rezultate foarte bune cnd este aplicat proprietilor imobiliare ce nu sunt cumprate pentru a produce venit.

Oferta i cererea pieei sunt constituite de vnztori i cumprtori. Forele cererii i ofertei tind spre echilibru, dei, n practic, acesta nu este atins niciodat.

Principiul substituiei pe care se bazeaz metoda comparaiei directe arat c valoarea unei proprieti tinde s fie dat de preul care ar fi fost pltit pentru a achiziiona o proprietate cu utilitate i atractivitate similar, ntr-un interval de timp rezonabil. Principiul echilibrului arat c, pentru ca proprietatea s reflecte valoarea real de pia, relaia dintre teren i construcii, respectiv dintre o proprietate i mediu trebuie s fie n echilibru. De exemplu, analiza mprejurimilor proprietii evaluate trebuie s identifice toate influenele externe semnificative, reflectate n corecii aplicate proprietii supuse comparaiei. Astfel, dou proprieti imobiliare cu caracteristici fizice identice pot avea valori de pia diferite dac una dintre acestea are mprejurimi mai atractive dect cealalt.

Schimbarea rapid a condiiilor economice i a legislaiei poate limita aplicabilitatea metodei comparaiei directe. Astfel, reglementrile de urbanism i de dezvoltare a infrastructurii, existena sau nu a facilitilor fiscale, restriciile de construire pot avea ca rezultat un numr mic de vnzri recente comparabile.Aplicarea metodei comparaiei directe presupune parcurgerea etapelor: cercetarea pieei, respectiv obinerea informaiilor referitoare la tranzacii de proprieti imobiliare similare cu proprietatea evaluat (tipul de proprietate, data tranzaciei, localizarea, zonarea, dimensiunile etc.);

verificarea informaiilor prin confirmarea c datele obinute sunt reale i corecte i c tranzaciile au fost obiective;

compararea proprietilor alese cu proprietatea evaluat, utiliznd elemente de comparaie i ajustare a preului de vnzare a fiecrei proprieti comparabile sau, dac nu este posibil compararea, scoaterea din categoria comparabilelor;

analiza rezultatelor evalurii i stabilirea unei valori.

n continuare este prezentat grila datelor de pia pentru analiza datelor pe perechi pentru proprietile imobiliare comparabile i cea de evaluat, cu urmtoarea explicaie:

pentru preul de ofert, s-a efectuat o corecie de 10 %, aceasta fiind estimat din analiza pieei; corectia pentru suprafata utila s-a efectuat tinand cont de pretul in euro/mp Au; corectie pentru localizare: s-au aplicat corectii de localizare de +/-5 % pentru comparabilele situate in zone mai bune sau nu fata de proprietatea evaluata

corectie pentru vechime: s-au aplicat corectii de +/-5 % pentru diferente semnificative, comparabilele similare cu imobilul analizat nesuferind corectii. corecia pentru finisaje/imbunatatiri: s-a aplicat o corectie de 5 % in functie de gradul de finisaj.

Comparabilele sunt prezentate n Anexa. Distribuia coreciilor este cuprins n intervalul 14-41 %, iar corecia de negociere reprezint 10 %. Valoarea adoptat de ctre evaluator este valoarea comparabilei cu cea mai mic corecie procentual bruta.Valoarea aleas pentru imobilul subiect este valoarea corectat a comparabilei 1, valoarea cu cele mai mici corecii.

n ANEXA este prezentat determinarea valorii de pia prin metoda comparaiei directe

VALOAREA DE PIA DETERMINAT PRIN METODA COMPARAIEI DIRECTE299.241 LEI

echivalent 72.824 EUR

13.2. Abordarea (evaluarea ) prin metoda costului de inlocuire

Nu s-a aplicat

13.3 Abordarea (evaluarea) prin metoda capitalizarii

Formula de baza pentru determinarea valorii unei proprietati imobiliare pe baza metodei capitalizarii este :Valoare = Venitul net din exploatare (VNE) / Rata de capitalizare (c)

Principalele elemente utilizate in aplicarea acestei metode sunt:

venitul brut potential ( VBP ) anual;

venitul brut efectiv ( VBE ) anual;

venitul net efectiv ( VNE ) anual;

rata de capitalizare a veniturilor nete.

Determinarea valorii prin metoda capitalizarii veniturilor presupune parcurgerea etapelor :

1) Estimarea veniturilor brute si nete anuale ce pot fi obtinute din inchirierea imobilului. Nivelul chiriei estimate tine seama de caracteristicile proprietatii (amplasament, dotari tehnico-edilitare, stare tehnico-functionala) si de preturile negociate in conditii relativ asemanatoare. Chiriile pentru proprietati similare se situeaza intre 150-300 euro.

2) Venitul brut potential (VBP) reprezinta venitul total generat de proprietatea imobiliara in conditii de utilizare maxima (grad de utilizare integrala), inainte de scaderea cheltuielilor operationale. Acest indicator poate fi la nivelul chiriei practicate in mod curent la data evaluarii, stabilita anterior.

3) Venitul brut efectiv (VBE) este venitul anticipat din toate formele de exploatare a proprietatii imobiliare, ajustat cu pierderile aferente gradului de neocupare (spatiu neocupat, venituri nerealizate, neplata chiriei de catre chiriasi). Pentru proprietatea noastra s-a optat pentru o rata de neocupare de 5 %, majoritatea imobilelor de acest tip fiind inchiriate integral si pe termen de cel putin 1 an.4) Cheltuielile ce se suporta din venituri sunt : impozitul pe proprietate, prima de asigurare, managementul proprietatii, estimate valoric sau potential pe baza unor date ale unor proprietati similare.

5) Venitul net din exploatare (VNE) se determina ca diferenta intre VBE si cheltuieli.

6) Rata de capitalizare reprezinta relatia dintre castig si valoare, relatie acceptata de piata si rezultata dintr-o comparatie a tranzactiilor de proprietati comparabile. S-a optat pentru o rata de capitalizare de 3,5 % (o medie a celor 2 valori minima si maxima identificate )

7) Valoarea estimata pentru proprietatea imobiliara supusa evaluarii prin metoda capitalizarii veniturilor este calculata cu urmatoarea formula :

Valoare = VNE/c (unde c = rata de capitalizare determintaa la punctul 6)

In anexa este prezentata determinarea valorii de piata prin metoda capitalizarii venitului si determinarea ratei de capitalizare.VALOAREA DE PIA DETERMINAT PE BAZA CAPITALIZARII VENITULUI GENERAT DE PROPRIETATE319.336 LEI

echivalent

77.714 EUR

14. DEFINIII, IPOTEZE I CONDIII LIMITATIVE I ALTELE

14.1 DEFINIII VALOAREA DE PIA

Valoarea de pia reprezint suma estimat pentru care o proprietate va fi schimbat, la data evalurii, ntre un cumprtor decis i un vnztor hotrt, ntr-o tranzacie cu pre determinat obiectiv, dup o activitate de marketing corespunztoare, n care prile implicate au acionat n cunotin de cauz, prudent i fr constrngere.( IVS 1, Valoarea de piata tip de valoare, 3.1) VALOAREA DE LICHIDAREValoarea de lichidare: Acest termen descrie situaia n care un grup de active folosite mpreun ntr-o ntreprindere, sunt oferite la vnzare n mod individual (element cu element), de obicei n urma nchiderii ntreprinderii. Dei este adesea asociat cu o vnzare forat (vezi 6.11 de mai jos), acest termen are un alt neles. Nu exist nici un motiv pentru care activele nu pot fi lichidate printr-o vnzare ordonat, n urma unei comercializri adecvate. (6.9.2 IVS 2, Tipuri de valoare diferite de valoarea de piata). Termenul vnzare forat se utilizeaz adesea n situaiile n care un vnztor este obligat s vnd i/sau nu exist o perioad de comercializare adecvat. Preul obtenabil n aceast situaie nu ndeplinete cerinele din definiia valorii de pia. Preul care ar putea fi obinut n aceste situaii va depinde de natura presiunii de a vinde, la care este supus vnztorul, sau de motivele pentru care o comercializare adecvat nu poate fi fcut. El poate s reflecte i consecinele pentru vnztor a nereuitei vnzrii ntr-o perioad de timp specificat. Preul obtenabil ntr-o vnzare forat nu poate fi prezis n mod credibil, cu excepia situaiei n care sunt cunoscute natura presiunii de a vinde sau motivele comercializrii neadecvate. Preul pe care un vnztor l va accepta, ntr-o vnzare forat, va reflecta mai degrab situaiile particulare dect cele ale vnztorului ipotetic decis din definiia valorii de pia. Preul obtenabil ntr-o vnzare forat va avea numai o legtur ntmpltoare cu valoarea de pia sau cu orice alte tipuri de valoare, definite n acest standard. Deoarece vnzarea forat este o descriere a situaiei n care tranzacia are loc, acest termen nu reprezint un tip de valoare. (6.11. IVS 2, Tipuri de valoare diferite de valoarea de piata) COST DE NLOCUIRE NET

Costul curent de reproducie sau de nlocuire a unui activ minus deprecierile pentru deteriorarea fizic i pentru orice alte forme relevante de depreciere i neadecvare.

14.2 IPOTEZE I CONDIII LIMITATIVE:

1. Prezentul raport este ntocmit la cererea clientului i n scopul precizat. Nu este permis folosirea raportului de ctre o ter persoan fr obinerea, n prealabil, a acordului scris al clientului, autorului evalurii i evaluatorului verificator, aa cum se precizeaz la punctul 8 de mai jos. Nu se asum responsabilitatea fa de nici o alt persoan n afara clientului, destinatarului evalurii i celor care au obinut acordul scris i nu se accept responsabilitatea pentru nici un fel de pagube suferite de orice astfel de persoan, pagube rezultate n urma deciziilor sau aciunilor ntreprinse pe baza acestui raport.

2. Raportul de evaluare i pstreaz valabilitatea numai n situaia n care condiiile de pia, reprezentate de factorii economici, sociali i politici, rmn nemodificate n raport cu cele existente la data ntocmirii raportului de evaluare.

3. Evaluatorul nu este responsabil pentru problemele de natur legal, care afecteaz fie proprietatea imobiliar evaluat, fie dreptul de proprietate asupra acesteia i care nu sunt cunoscute de ctre evaluator. n acest sens se precizeaz c nu au fost fcute cercetri specifice la arhive, iar evaluatorul presupune c titlul de proprietate este valabil i se poate tranzaciona, c nu exist datorii care au legtur cu proprietatea evaluat i aceasta nu este nchiriat. n cazul n care exist o asemenea situaie i este cunoscut, aceasta este menionat n raport. Proprietatea imobiliar se evalueaz pe baza premisei c aceasta se afl n posesie legal (titlul de proprietate este valabil) i responsabil.

4. Se presupune c proprietatea imobiliar n cauz respect reglementrile privind documentaiile de urbanism, legile de construcie i regulamentele sanitare, iar n cazul n care nu sunt respectate aceste cerine, valoarea de pia va fi afectat.

5. Proprietatea nu a fost expertizat detaliat. Orice schi din raportul de evaluare prezint dimensiunile aproximative ale proprietii i este realizat pentru a ajuta cititorul raportului s vizualizeze proprietatea. n cazul n care exist documente relevante (msurtori de cadastru, expertize) acestea vor avea prioritate.

6. Dac nu se arat altfel n raport, se nelege c evaluatorul nu are cunotin asupra strii ascunse sau invizibile a proprietii (inclusiv, dar fr a se limita doar la acestea, starea i structura solului, structura fizic, sistemele mecanice i alte sisteme de funcionare, fundaia, etc.), sau asupra condiiilor adverse de mediu (de pe proprietatea imobiliar n cauz sau de pe o proprietate nvecinat, inclusiv prezena substanelor periculoase, substanelor toxice etc.), care pot majora sau micora valoarea proprietii. Se presupune c nu exist astfel de condiii dac ele nu au fost observate, la data inspeciei, sau nu au devenit vizibile n perioada efecturii analizei obinuite, necesar pentru ntocmirea raportului de evaluare. Acest raport nu trebuie elaborat ca un audit de mediu sau ca un raport detaliat al strii proprietii, astfel de informaii depind sfera acestui raport i/sau calificarea evaluatorului. Evaluatorul nu ofer garanii explicite sau implicite n privina strii n care se afl proprietatea i nu este responsabil pentru existena unor astfel de situaii i a eventualelor lor consecine i nici pentru eventualele procese tehnice de testare necesare descoperirii lor.

7. Evaluatorul obine informaii, estimri i opinii necesare ntocmirii raportului de evaluare, din surse pe care le consider a fi credibile i evaluatorul consider c acestea sunt adevrate i corecte. Evaluatorul nu i asum responsabilitatea n privina acurateei informaiilor furnizate de tere pri.

8. Coninutul acestui raport este confidenial pentru client i destinatar i autorul nu l va dezvlui unei tere persoane, cu excepia situaiilor prevzute de Standardele Internationale de Evaluare i/sau atunci cnd proprietatea a intrat n atenia unui corp judiciar calificat.

9. Evaluatorul a fost de acord s-i asume realizarea misiunii ncredinate de ctre clientul numit n raport, n scopul utilizrii precizate de ctre client i n scopul precizat n raport.

10. Consimmntul scris al evaluatorului i al evaluatorului verificator (dac al acestuia din urm este necesar), trebuie obinut nainte ca oricare parte a raportului de evaluare s poat fi utilizat, n orice scop, de ctre orice persoan, cu excepia clientului i a creditorului, sau a altor destinatari ai evalurii care au fost precizai n raport. Consimmntul scris i aprobarea trebuie obinute nainte ca raportul de evaluare (sau oricare parte a sa) s poat fi modificat sau transmis unei tere pri, inclusiv altor creditori ipotecari, alii dect clientul sau altor categorii de public, prin prospecte, memorii, publicitate, relaii publice, informaii, vnzare sau alte mijloace. Raportul de evaluare nu este destinat asigurtorului proprietii evaluate, iar valoarea prezentat n raportul de evaluare nu are legtur cu valoarea de asigurare.11. Evaluatorul este de acord ca raportul de evaluare s fie verificat de ctre banca creditoare.

14.3 ALTE PRECIZRI

Raportul de evaluare este completat cu documentarul foto (cel puin 1-2 fotografii din care rezult ncadrarea imobilului n zona n care se afl proprietatea i minim 3 fotografii din interiorul imobilului).

n procesul de evaluare s-au utilizat date i informaii n EURO, USD, CHF i RON (lei noi), conversia n alte valute urmnd a fi efectuat de ctre destinatar.14.4. SURSE DE INFORMARE

Valorile de tranzacionare ale comparabilelor au fost preluate din urmtoarele surse:Anunturile se regasesc in majoritate pe internet www.craiovaimobiliare.ro sau www.gds.ro 15. DECLARAIE DE CONFORMITATE

Ca elaborator declar c raportul de evaluare, pe care l semnez, a fost realizat n concordan cu reglementrile Standardelor Internaionale de Evaluare i cu ipotezele i condiiile limitative cuprinse n prezentul raport. Declar c nu am nici o relaie particular cu clientul i nici un interes actual sau viitor fa de proprietatea evaluat. Rezultatele prezentului raport de evaluare nu se bazeaz pe solicitarea obinerii unei anumite valori, solicitare venit din partea clientului sau a altor persoane care au interese legate de client sau de produsul bancar garantat, iar remunerarea evalurii nu se face n funcie de satisfacerea unei asemenea solicitri. n aceste condiii, subsemnatul, n calitate de elaborator, imi asum responsabilitatea pentru datele i concluziile prezentate n prezentul raport de evaluare.

16. CERTIFICARE

Subsemnatul certific n cunotin de cauz i cu bun credin c:

1. Afirmaiile declarate de ctre mine i cuprinse n prezentul raport sunt adevrate i corecte. Estimrile i concluziile se bazeaz pe informaii i date considerate de ctre evaluator ca fiind adevrate i corecte, precum i pe concluziile inspeciei asupra proprietii, efectuat la data 16.05.2011.

2. Analizele, opiniile i concluziile mele sunt limitate doar de ipotezele i concluziile limitative menionate i sunt analizele, opiniile i concluziile mele profesionale personale, impariale i neprtinitoare.

3. Nu am interese anterioare, prezente sau viitoare n privina proprietii imobiliare care face obiectul prezentului raport de evaluare i nu am nici un interes personal privind prile implicate n prezenta misiune, excepie fcnd rolul menionat aici.

4. Implicarea mea n aceast misiune nu este condiionat de formularea sau prezentarea unui rezultat prestabilit legat de mrimea valorii estimate sau impus de destinatarul evalurii i legat de producerea unui eveniment care favorizeaz cauza clientului n funcie de opinia mea.

5. Analizele, opiniile i concluziile mele au fost formulate, la fel ca i ntocmirea acestui raport, n concordan cu Standardele Internaionale de Evaluare.

6. Posed cunotinele i experiena necesare ndeplinirii misiunii n mod competent. Cu excepia persoanelor menionate n raportul de evaluare, nici o alt persoan nu mi-a acordat asisten profesional n vederea ndeplinirii acestei misiuni de evaluare.

17. RECONCILIEREA VALORILOR. DECLARAREA VALORII SELECTATE

Analiznd datele i informaiile avute la dispoziie i metodele utilizate, rezult urmtoarele concluzii:

- abordarea cea mai adecvat destinatarului raportului (banca) i scopului acestuia (garanie bancar) este cea pe baz de comparaii;

- abordarea cea mai adecvat tipului de imobil analizat este cea pe baz de comparaii;

- din punct de vedere al surselor de informaii, acestea sunt considerate de ncredere, iar cele mai multe informaii de pia sunt utilizate la metoda comparaiilor.

n urma evalurii efectuate de mine, a analizei informaiilor aplicabile i a factorilor relevani, opinia mea este c valoarea de pia a proprietii imobiliare descrise (sau dreptului evaluat) este:VALOAREA DE PIA ESTIMAT299.241 LEI

echivalent

37.365 EUR

VALOAREA DE PIA A FOST DETERMINAT PRIN METODACOMPARAIEI DIRECTE

Data evalurii este 23.05.2011 dat la care este valabil valoarea estimat.

Valoarea nu reprezint un fapt, ci o estimare a celui mai probabil pre care va fi pltit pentru bunuri sau servicii, la o anumit dat, n conformitate cu o anumit definiie a valorii.

Valoarea estimat este subiectiv. Ea este rezultatul analizelor evaluatorului i se bazeaz pe ipotezele i condiiile limitative enunate n raport.

Dei estimrile fcute s-au bazat pe cercetrile noastre i pe informaiile care ne-au fost furnizate, evaluatorul nu garanteaz ndeplinirea exact a acestora datorit modificrilor majore ce pot interveni pe pia ntr-un interval scurt de timp sau a situaiilor speciale ce pot interveni n tranzacia unei proprieti. Astfel, valoarea estimat de noi n urma evalurii proprietii trebuie considerat ca fiind, cea mai bun estimare, a valorii proprietii n condiiile date de definiia Valorii de Pia, aa cum apare ea n Standardele Internaionale de Evaluare.CABINET INDIVIDUAL PARASCHIV NICUSOREXPERT EVALUATOREc. PARASCHIV NICUSOR

ANEXE

ANEXA Nr. 1:Determinarea valorii de pia prin metoda comparaiei directe

ANEXA Nr. 2:Determinarea valorii prin metoda capitalizarii venitului

ANEXA Nr. 3:Fotografii ale proprietatii

ANEXA Nr. 4:Documente de proprietate

ANEXA Nr. 5:Extrase/oferte privind preurile / chiriile pe segmentul de pia al proprietii

Anexa 1Table 1Anexa 11EUR =4,1091

1CHF =3,2648

1USD =2,8746

VALOAREA ESTIMATA PRIN COMPARATII DIRECTE

CRITERIUSUBIECTCOMP 1COMP 2COMP 3COMP 4

ELEMENTE DE COMPARATIECapitalinvest

0770-499450Akropolis

0722-793009Daniel 364093

Tel 0723-770047Akropolis

0722-793009

PRET (EUR)83.00085.00088.00096.000

Pret unitar (Eur/mp)988924967960

ELEMENTE DE COMPARATIE

1.SUPRAFATA,mp81,08849291100

Valoarea corectata80.11574.91178.40777.837

2.NR.CAMERE4 decom4 decom4 decom4 decom4 decom

Variatie(corectie)0000


3. OFERTA/VANZAREOfertaOfertaOfertaOferta

Variatie(corectie)-10%-10%-10%-10%


4. ZONAJiulCentralCentralCentral

Variatie(corectie)0%0%0%0%


5. ETAJ3/82/104/74/80/8

Variatie(corectie)1%-1%-1%-5%


6. VECHIME BLOC (ani)2425272516

Variatie(corectie) 0%0%0%-5%


7. FINISAJEmedii-supmedii-supmedii-supmedii-supmedii



8. ALTE IMBUNATATIRItermopan+CTtermopan+CTtermopan+CTtermopantermopan



14,00%21,48%24,58%40,89%

TOTAL CORECTII11.61818.25421.63239.257

898823905860

Valoare adoptata :Comparabila1cu cele mai mici corectii

Valoare adoptata EUR :72.824

Valoare adoptata RON :299.241

Valoare adoptata CHF :91.657

104.098

Valoare unitara Eur/mp :898

Valoare unitara Ron/mp :3.691

Table 2Anexa 21EUR =4,1091

1CHF =3,2648

1USD =2,8746

VALOAREA DE PIATA ESTIMATA PE BAZA

CAPITALIZARII/ACTUALIZARII VENITULUI

GENERAT DE PROPRIETATE DIN CHIRIE

ELEMENTE DE CALCULU.M.CANTITATEVALOARE

0123

Suprafata utila de calculmp81,08250

Venit brut anual (Col.3x12luni)EURO3.000

Grad de neocupare% VBA-5,00%-150

Impozit pe cladireEURO-50-50

AsigurareEURO-80-80

Management proprietateEURO00

Venit net anual EURO2.720

Rata de capitalizare, c3,50%

VALOAREA PROPRIETATIIEURO77.714

RON319.336

CHF97.812

USD111.089

RATA DE CAPITALIZARE3,60%3,40%

Pret vanzare (V)50.00060.000

Valoare chirie lunara (VNE)150170

acces imobil usa intrarebucatarie

Dormitor 1 Living

Dormitor 2Dormitor 3

HolCentrala termica

Grup sanitar 1Grup sanitar 2

Acest evaluare poate fi folosit n exclusivitate pentru scopul n care este n mod specific furnizat, conform prevederilor contractuale. Ea nu poate fi reprodus, copiat, mprumutat sau ntrebuinat integral sau parial, direct sau indirect n alt scop, sau de catre alt persoan dect beneficiarul i destinatarul su fr permisiunea prealabil a expertului evaluator, acordat legal, n scris.

PAGE 3 DATA EVALURII 23.05.20011

PARASCHIV NICUSOR EXPERT EVALUATOR

_1367693133.bin

_1367693252.bin

_1367693382.bin

_1367693451.bin

_1367693495.bin

_1367693341.bin

_1367693207.bin

_1367692977.bin

_1367693063.txt#.,5k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À?gEjHIxLAwI8L=8Q?=X?;\@=T?>b@?hC;g@AoJDrG>pL>L89978666555664756888666888JABECDCB@EEEEEEHDCGCDHDCICCJDFIEFICEJDFJDDKBCKBCJB@HBBDBCJDFHDEEDBEDBIEDJDDIEFHDEFFDFDEEDBIEFHFGIEDIEDLCFMCDKEEJDDIEDGCDHDEICEICCJFEHDEFDEHDCMECJFGLCFKGHICCMECKEEOEFMDEMGGOFGNEHKGHLFHHBBKEGJDFKEEGFDKEGLFHLFJNHHMDEOFIMGGHGEJFEMGGKGHKEEJIGOFINEHLFHKEGKJHJIGJFGHGEKGFOFGPHFQLILFFJEBMGGMGGKFCLHELHGLHGMGGLFHLHIJHIJHILFFLFHMDGLGDMGIODHKEELHEMGGPHEMHDLHENHHMIJMGGKGFLFFIHFMGGLHIKIJQHKOKJMGIMIHMIHLHGLHGNHHNHHMGGMGGKGFPGJPJJMHEOIIPGJNHHMGGNHJPGJRGKQHIMGGOIINIFQHIJIGPJJSJMLJKOKJNJKOKJOKJQHKQHKKIJNIFOJGQLIMIHSHLSIJIIIQKMULMOKJRJHSGIQHINJIPJLNJKKJFPKHQKMRHIMIFQKKTIMOKJXLNRIJQHITKNRIJRMJPLKKJHQKKULMQKKMIHRIJRNMPLKPLKOIIUKJLKIOKLPJJUKLTKLOKJPLMOIKOIKPGHSJKMIHOJNPJLOIKLKIOKLNHHQKMRLNPJJMIJSJKPJJUOQNJKLHIOKLNJIQMNSJMRILNJIQKMRJHRIJQMNOIINJIOKLRIJQHIRILRGKOKLPJLTJIQIGPKHKIJKJHPLMOIKNHHRHIOGENJIPGJRGKMIJMIJOKJNJIMHEKFCKIJMIJMIJQMNNJKLFFNJGHGEJHIMGGLFFLHGLHILFFMIJMIJMGGKGFLHILKIJHIMGGLHINHHNHHPJJNEFOGEPFDRHGOFGLGDOGENFCPFGOFIJFENHJGEFJFGLFHLFHMGIOFIQEINCGOFIOFIMDGJFGLCFLFHLFHIGHMGGIHDHGEGEFOFILFHHFGLHGHFGLGDHGEHDEKGHNEHLFHMDGMDGKEGKEGJFGJFGJDFFECGEFIEDKGFKGHGCDFDEIEFJDFICEECDJDDECDICEJDFJADHBBHDEJFGKEEEDBFDEIEFMBFKBEECDFDEHDEFDEHDAMDEHBDHDCIEDHDCGCBICEGCDIEDHDEFBCECDFDEIEDFB?FBAJADFDEHDCDC?JDDCABHBDKBCGCDGCBCB@FBAHC@DDBF@@F@@FBCFDEHBBFBCEABE@=E??I@A555444777555444666756653954764555664553555555666555666666764867553775664867875534645555666756:67867444875756875664986:65764664777886875666756756756978666777888;78867986875666867:65777867764:65;76764:97867997999886756555867756764875;Y@;Y=_A?eD?gD@nG@wJDoK?O;::6766655577776466666678:F@BJDHDDBBBBB@AHDCGEFGCDJFCICCHCGHDEGC@GFBLDBICEJABJDFGFDHGEGCBGEFDDDKCAHBDICGJDDGFDEECIEFHDCFFFKEEHDEJFGMHEJDFMDGGEFHDEGEFHDCIEFICCIEDICEFBAKGFJFEIEBKGFLFFJFEJEBLBCLCFIHFLFFKEEKEGHFGKGHHBDIEFMIHKGFMDEKEELHIMGGNIFKGHMGGKGFHGEIHFOIKKEEIHFJEIJHIIEFKEGJHIKGHMGILHEMGGOFGNIFNFCJGBOGEKHCMGGQHINHHLHIKEGLFFKIJKGFMGIJFGNEFJIGNHJOKJNHHOFIIHDJIGOFINIFLHEPGHMIJMGIQKMLFFMGGMIJLFFHFGMIJNJIJIGLJKMIHLFHNHJNHJPGJSJMLHGLHIOIKPJLMIJNJINHHMIHOIKPFGNHJMIHPGJQHIOJGMHERJHQHIPJLRILTIMNJIPJLNJKPJLOIINIFSJOOKJNIFQIGPGHNLMOIKQHKMLJOKJOIINJIMHEQMNRIJNJGOKJNJIOKHPJJQKMOIKNJIOIKQKKOKJQKKQMLQKMRILPJJRIJMMMLKIOKJQHISMOPLMSJMQKMPJJPLMPLKRLLOLGPLKSJKSIJRILNJKNJKNLMQIGQLIPJJNJIPLKOIIOIIOKLKJHNIFQHISMMMKLOIIUKLSIJNJKNJKOKLNLMMIHSNKSIJUIMOIKLKISKISIJOKJNJKOIKLJKNJIOIIPJLQKMPJJQHISKHQLIOIKMIJNJKPJJRIJMGIQHKOFGPJLOIIPGHKIJMIJNHJNHHQHIQIGHJENHHNEJOFIOIKMGIMGGIGHIHFKFCKIJJHIMGILFHNHJMGGJIGJHILFHMIJMGGOIIIHFIHFPGJPGHPFGNHHNFDOGEQHIOFGLHGNIFNEFMHELHIOFIMGIMIJJHIJFEJDFMDGOFIKGFKEEJFGLFHKEENDEJFGNJKJFGOFGHFGKGHJIGNEHJDDIGHJFEMIHNEFLFFJFEMGIKEILHILHIJFGGCDIDHHFGJFGJDDKEEEABKEEHFGJFGIGHFFDIEDJDFHBDHFGIEFECDFBCHDCG?=ICCJDFJDFIDAJFEEECEEEJDFIEFHDEEDBLCDIEFHDCKBEHBBIFAJDDJEBDCAGCBFDECABICEGCDICEICEICEEA>GCBJABGFDCB@FECGAAGCBGCBE?AGCDFBAGCBF@BHBBCCAEDBHBBECDEABGCDHBDF@@FA>EABGAA555666666555555777756775756775555553664444553555666555555875756664775888867954756777555666867:67756764764756664886986764764764645777875553777867867756666888777:67978867664666867954777777978875756875875978986;9:886775666756645764875=9:D5N>>Q=>T?=R>=_D=Ê>fFGiFBnLBm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fCAhEAqGHrLCoIGB?GB?GAAKBCKCAKBEOFGQHIMIJOIIRLLRNOWNOSMMVQNQMLUOQSOPVPRTRSZNPVPPVPRYNRWNQUQRZTTYPSVPRYOPTNNVNLUOOXOPUOOWNQTNPSMMWNOYPSVMNPLKTNPVPRULOTNNRNMRNMVMNXORSMMWNQULORNOWNOPOMSOLTOLUQPTPOSOPSMMSONXMQVMPYPQTPOTPOVPRWQQWROXPMWQSSMMWROWROXRR\QUWOL[QRZQRZRPWROTPOVPRTNNZPQYMOZNRWQQQPKOKJVPPXORWOMSNKWROXOPYOPUPMUPMVQNTNNTNNQKKSONSMMSMOSMOWNOVLKRNKRNKULMTNNZNRXOPTPOQKKVMNWOMVMNZNRXMQPJLTPMUMKRQOULMSMMTNNWQQWMNTKLQLISMMTNPWMNRLLTLJSNKSKIRMJTLJPLKPLKSMMPJLPJJQHIRILRIJNJIQKKSJMQKMTJIRJGRIJOIIPJLPJJQHINJIQLIPHFOJGOJGRJHPKHSJKPJJSJKRJHUKLTJKPJJOKHQKMTIMSJMRILMIHKJHNJISJMLJKPJLQMLPLMMGGNHHPKHPJJPLKSIHQIGOJGPJJQKKPLKNJKNJIRIJSIJOFGMLHOJGNIFQIGQIGPHFMDEOFGQFJPGHQHILGDMIHJFEMGINHHOFGNDBNHHKGHKGHKGFKGDIHFKGFLFFKGHKGHNEFNEFIHFKGDKEEKEEGFDGFDKGHMDGJDFIEDKEEIHFNEHLCFJDFHDEHFGMDGMBFKGFFFDKEELCDGEFICELCFKBEJDDJGBLFFKEEHDCECDFBAECDHFGHDEJDFHDCGCDEA@IEFHDAHDCGCBGCBFBA666555555867756756756444777666764764764756764553664666666664777664764764875986867777867875875664777999867888867:97875867986:63;78867986978777867954:65867888978867764978764867867:97775764867666986756:65978;76756764777764867978986=79A97H:9L=8O??O=;N8:B9:G99K9QB?Q?=X>=VA@Ê@aCCqHFvIDOD?JDDGCDHDCHDEJDFFDEFDEHBBJABFA>HBBGACICEHDAHBBFBAKCAGAC555664553756756764764444775555444333756777553666666555777875756666764664764986777555756875986764555756666555777777777875875653867867888756867756775867777;76875666775888867875867775664875775875875;78978986;78666666777775666867875=98F;9F;9G9Q=Z@?Y@CYDAdE@mHBrGAP;887598675655577766677999;BDCLGDMHEJFEIEFNEFKGFIHDJIEJIGOFGLFHPDDMGIOGEOFGOFGMGGNJKNHHMHENHHNHJKEGPGHOFGRILMGIMGGLFFMHEKIJJJJLJKMGIRLNMIHOIIRHINJKPJJQKMNJKQHIRILRHIOIKQHIOIIUMKQIGKJHOKJRIJOIIOKLRNOPLMOIKPJJQHIMIJQMLLLLMKLPLKSMMPJJSKIPJLPLKONLQMJQKMULMSONRMJOKJNJKNMKPLKULMRLLRLLPNORLLTLJUMKTJISMMRLNRLNSJMUOOTKLRLLPLKRMIQMJQMNPLIULMSJKSMMWOMWLPRLLWNQSMMSMMUMKTOKTOLVNLWNQVMPRNOUMKVLKQLHQMLQKKPLMQIGOGDMF>KB=HBBF@BC==B?:B?:A=:B=:A=>D;=9;:8775:89978978=======;?=>FB?YJGZLC^JIXHHXLLYKJ[KK_MK^LL]KIZLK_KL^LJZJJ`LK]KI[KKYJG\LM^LL]IJ\JJZJK_KJ^LH^LJ[LIZKFZKHZLKZLK^LL]KK[KK[KK^LL[KKZLL^LL^KM]ON\LL[KKXLL[MM[MMZLK[ML\LMZJJ]KGZKH[KKVKIVKI]OOZKHVKIUIIXJJXJI[KKWJDUJDVJJWIIYJOWMNXHIRHFSJKUIISGIWIIRJHSJKUIKSGINHJRIJMGGPHERHFRIJRHGMGGOFGQGHQGFPHFOEDNEHNEHNDELFHJFEMGGNEFLAEMBFMDELCFMDGJDDMDGMDEICCMDEKBCHBBECDFBCICEKBCICCJDDICCICELAELBCKBCKCAKABLBCKBEHDEMDEMBFLCDHDCJB@HBDHDEMACJABICCLBCOCEMCDJABLCDMDGMBFJADI@ALCDMCBKBCJ@AMBFMCDI@AKABI@AKABJABHC@KBCMCDKABJABKBCJ@AL@BMACKA@LCDLBALCDIDALBAMCBLBCLBCK@DK??KBEKABI?@K?AK==H>=J@?L@@LA?J@>HC@MB@LDANC=OA>NCARDCRDDQB?QAAT@?RBBPBBPBBLBAOA>MAAL@@NBDO@COA>NC?K@>K@>J@AQAAK?AJ>>M?J@?KA@J@>KA?IA?NCAKC@MD?PC=PECTFERDCRBBPBATB@P@@QABQCCKA@PB?OAAMAANBDO@CQC@LA=LA?LA?JABQAAM??M?>M?>L=@NBBRBCRDCSEDTFFSHFVHGXIDWHE[LI[LIZKH_MM[QG_LEbOIeSQLCF;9:=;J@>J@?J@>I?>K??KA@N@?LC>KA@QAAPBBUFCUGDQCCOAAPB?OA@RBCQAAPBATB@O?@RBBOAAN?BSA?N@=PBBMAAI@AQB=N@=L>=OA@M>CMAAUBDRDASEDSEESHFVKGWHCXIFWLJ[KK_MK`LM^QKbMHcPJbPNLCH?;@?==;aLK\IKZJK]IJ^KMZLL_LN_MM_JGXHHSHDPECRGEQCCMGGQFDRDAPECWCETDGQGHOGEQAARFFQGEOHBUFCTFFQEETFEWJD\JH[MJ\NK^JI]JN]KK[KK^LLZLI[HJZJK^LL]JNYKH\JJ\IKYKJZJJZJK`JM^JLXHI]KI`JM^JIZKNYKJYKK\IK]JN]KK\LMYIJ]IJ]GI[HJWKMXJIXJJZGKWIIYIJ]IH^HJYIJ[HL\JJXJI\IMVFGXHIWGGVFIZGK[FKYIIUGGYKKYFHWGHWIIVHHVHHUGGRGERHGPEIPDFNHHSGKQEGRCFRFHOFIQEGRDDUFKSDIRFFPFDLCDNDCMB@OCCPADQBESDGQCCNDEMDEPDDNDCIEFNDEOCENCGNBDOCEOCCMDGQCCNBBMAANBDNBDQBEO@ELBCNDENDENDENDEMCBN@@O@EPADS@BMACKABKABMACMACKBCKABMACOCEK@DKABK?AKCAKA@GAALBCKA@K?AMAAJ@AJ@AJ@?L@BL@DJ@?J@>IA?K?AN?BJABH?BLA=K@>L@BN@@M=>K?AL@@K??I?>OAALA?LA=OAAM??K@DJ@?N@@QABO?BI=?K??J?=K@?G==I==H>=H>=K??MB@LBASCDZEBTDDVBAWCDRDDRBCWCEP@CNCAPBBS@BRBCNE@MAAQABTBBSCCLA?P@AP@CR@@OAALBAM>AQAARBBWEEWECUEEXG@ZHF\JHZJJ\JF\NN]MMcQO_PIcONcONbPNcST;:@=;>:97L@@MAARC@VBAVDBXEAUCCTDEUBFUCCUCCTDERDCQABOCEQCBP@@PECQCCSCDQCBQAATACQABP@AOCCN>>P@AS@BWEERDCTGAZGAXIFYIIYKH]OF]MM_LNeRLcPLbSPeRNeRL^RR=;:;?;:;888867666666764756555555444555777666666555666645756666666653875555664444666777775666555666666666775555756645756875664875653666756756867666555555666666777875666756764645777666867867867555777875777777756666555553777867867875:97978978;76:65978867875;76:65:>>L@@K?AI?@KA@N?BN@?KA@K?AL@BL@@L>>L@@L@BN?BJ>@MAAH>L>>J>>J>>H>@J>@H>?I?@H>=J@AM??M??PBBQB?UBDVDDXDCWCEWBGTDETBBUCCUCCSCCRBCSDGQCCRBBMB@OAARBBQABOAARBCP@AQ>@M??O?@QAATB@UCAUGFUFA[HDZKHXHH\MJ]NG]NK`NLcPJdQM_PMeQPcQMbWUB9=;;;?;BD@@?=@====B=AB>?JFG\LM^LL_MM^KM`LMYJERHFSJERFHUGGTEHQEEQFDRGEOIIMDEPFGPFEPECNDBPFEUGGSHFNFDQFJTFESEEQGFSIHVHHRFF[JCXMK`LKaNH_KL_IK_KM]MN^KO_MK[LO^KOZLKZJK_MM`KPaMO^KM`KP`LN^LLXLNa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aNHcQMcONcONdRRfSOfTPcZ]A?@?9=>:9;;9;:8:9H>=H>?I?@K?COAAOA@PBAVDBTFFYGGVDBTDDQB?UCCRBCUEEXDEWCDVDBSCDVCESCCQAAT@AR@>SCDPBBOA@P@@SAAR@@QB?UCCTEBWEEVGDYGCYGE[IE]KG^KEaNJbOKcONeQPeRLdRPfSMbQJ_TX>>@;;;=I==H>=H>?G>AN?BQABQCCUBDVDDYEDXFDUFCSDAVDDTDGTEJVDDUEEUCCUEFWDFRBBSCCTBBRC@QCBQCCPDDRBBS?@T@AS?>QAASCCYFHXDC[HDÎDÎDaMFcOHbOIdQKdRNdQJfUMbUOhSPfRQZPO>>@;;==;I==J>@I@AL@@OA@QBEZFE\IKXEGVFGWECTDDWEEUEESEDUEFUEFUEETDDTDEUEFRDDUCAUCARDCSCDTBBRBCP@@PBBQCCRBCVDDXFFZHF[IE[GH^JIaMNcNMcPJePOlRSjRRhSPhSPeSOfTRUFM>>>>HAHYIL@@@C>BNHJgMNYOP\NKÔJ]KGZHFXJIVGJUIIQHIOGEOJGQHCVHHSHFSGITEHUFITHJRHISGKSGIQEGWGJVHGQGFQGHRHIRHISIJTHJTHHXJIZLL\LMbPP^NN`PQbNP`PQ_OP^NQaQTaNRdNQ]MN`MOaNRbOSaNP_ORcSTaNP`NNbPP^NO_LRbMR_LR]NQ]NQ`MO]MN^NQ_OO`NN`LN]JL]LRaNR[LI_LN`MQ_LP[LOZNN_LP\LO]OO\LO_LN\LO[KL^LJ`NN]JP[KL[KL\IKZJM`PP[MM`QT[OSZPO\MPZKPWKOUKLTIMUKLWKOTKLSJKSJKSJKQKKSIHSJKUIKUIKVJJPLMSIJRHGUIKUKLTHJSIHQHIRIJSIJQIGSIJSGKRFHQIGLHGPEIRGKRHIPGHPGHNHHPFGTHJQHISIJPGHPGJRILRHGPHFQHIOFGOIKQIGRHGNIFQGHRFJKEGNEFLCDQGHRFHSGINDCPFGQGHSDGQGHQEEPFGMDGQFJPGHOFIPEIOEFQGFODHODHODHOFIPDFPEIOEFOEDKBCQGHPFENFDQEESGIPFGQEGPFGQEGOEFRGKUEETFEQEEOAAQCBP@AO?BM>AL@BLA?M??M>AM?>M?>J@?K?AKABLBAODBRBEYEFZGIYGGUCCXFDUEEXDFWEEUEEVFISEEVDBSDAUEFQAAQFDSDAUC?RDCSCDTDDQABSAAQAAP@@S@BVDD\HIZHD\JF^JK_KJaMLaMNbNMgQSjQTlRSjRPlTRhUQgUQSGK@>L=@F>P@AXFF[IGZHDXID`LK^KEcPJcOPdPQjRPfQNlTPhTMlUOjUThUQOFI?;XDEXFFYGGZFG[FEYGEYEF[HBZFGZFGYKKza]{hauaXt]Wm]PkUHeLGaJB^GAYEDYEFXDEZFG\HGYGG\HI\FH\HG\HG^JI[GF]HE[GF`JL]IJ^LL_IKaIEbMJbILcJM`KHcJNdLJfQPaMO^LLcJMbJJdKGeKJaLK`LKdNPaKM`KJdLJaLIbLObMJaLIcNKcMO`LMbLNcMPdONdNPbMLeMMcNMaNPaNRaMNSIJTLITHHWIHUGGSGGSEESGGRFFQGHRHIUFISDGQEGSIJSJKVGJSMQaZbpahLHiPVaNP^RRdTW`LNeQS`LNePUhRUhSXdQSfRTaQRgQTgRWePUgSReSSgSTeOQ]MPODJONThVViTSgRWeRVaQTdQUbRSfVYdTWcSVfVVcSScTY`SZGDOFDQEDJgTXiRZgRYUKIEDIOJNJEINJKfSUcUR\PP[OO]MP\MPYMQ[LO\MRWNQ\RSYOPZRP`TT_SS[QP]QS]QS^TR]SR_UT_TRbTSaUW_SU^RT^TUÛX`WXdX\fW\iVZdTUfW\gX_fVWfVWeV]dUZiVZeTZiVZcWYeUXhX[fVYfWZcYZgV\lW\gV\gWXhX[gWZdUZeUXfVYdUXeTZgRWiTYhU[kTZdTWcT[cTYfSWfSWbSXcTYbVZcSTcTWdSYfU[cSVgTXfSWgRWbSVaUWgTZfSW_SW]ST`QV^RV^RTaQThW]aV\`TXaT[aUY`QV[WXÙY_TXaRWcTYcRZaRW_SW`TX`TXaRU^RTbSX\SV]RV_SW^RV[WX\SV\SV]ST^SW_SW\SV[RUZTT^VT^SW[RU^MS`QV^SW]RV^POaRU\RQ^RT\STaSS`QV]QU]QUZNR^RTaQTbXY_PUaQT\RSYOP^MS[OS]QU\RS[RU\PR]NQ\PTZOSXORYOP\PRZPQ[QRÔR[LQ[OQZOS\QUUJNZNPZNN\MP\MRXMQ[PT[OSZNP`TT[OS\MRYONWNO[QP[OQ[LO]NQ^KO[MM[MMYMOXLNZJMXLPXNOWKMTDGUEFUEHTEHSEESCCRBEOCGP?EQADQ>BO@CL@@RBESCFUEH\IKaSPhWP`QT^JSZHFXEGYIJ[HJYFHZFGZHFXFDXFFXFDWEEVDDPFGSDGUEHXCBWECUEFQCBTACP@CQBEZFH\HG^JIcKKbJHdPIhPLkSQhTSlWTlYUlXWlZPo\Xq]VnZSnZ[B=D>====;?>=;A=>@::;=:;?;=;A=>>>>FGfVrQCBYSSJFCOHOMJ_Zf~dqZù\`bmiinfpsuu}XYxqlWSaVOWULQMGKFFHLGKdPQc[yzgS\`KPdNQcPRbPPdMSdOVaLQaNP^KO^KO_KMÎN`KP]IH^JL]IJ]IKZGIZFHYFHVDDUGF[IG_GE\NCkNJjQLnWOtXWs_TzaZwc\ve[xea~de{fcqnG?JTIOC?B>?A=>C=?A;=A;=@BD>`wyoGHCSTNQHKZKPNOTU[sUy\aw^Zdfiinqsnvy}hlklUQbXSYUNULJUGGIKFMdUX~kZtgWbfQXfOUcMPcPRbNPcMPcOQ`MO_LN]KK_IL]KKbIM^HJ_FI^JI\JHYDIYDIVFIZEJ\FH^FFÎDbOIhQKkQPoVZl_Yw^Zx_[ya]xc^~ih{hj{iexkeKHOK@HE?CA=>A=>A=>@A==;=;?=>C=?G>ADMRzy}jk_oVQIEFOHOLK[\fimQMu\XcchfilnnrlovuspebunqznwaVfYNVXMSOIMLHGp_UyhxeU_`VUcSVhRUeSSdQSbMRbOQcNSdNP`NNaNPaKNaMN_KL]JL[KNXHHZHF]JFWGG[HJYFJ]GIZJKdKNcVMlTRs[Qya_ub^}cb}i`ldojoiohmmmdiUT\DAHE?AB>?BA;;A=A=>C=?@>??;>?=>?>>?BBA;=@>?=A=>B?A=C==C==?=>A=B>A=>>=;>>@=;>?=>=;C@>?@@?@756666555555555553555444666555756777666756756666756666666888666555555555666666777666666645555777555764664664756664777666666666666664666666666777555555666777756666555666777888888777666555886775777555777756777978;76=;>>?=>A=>@>?@A=>A=>A=>>??;?C==A=>A=>>D>@A=>B>?>>=;?;:>?@A=>>>>===A=LBAMCD664555555666555553666444555555555555664555775664666555666867777775664666664666666666756756555666555555666555555666666666666666888666666555645555666666666777555777666886875867555777867777888555653666555777867777986986:67978867666;9:978@>=;>>:;@IB8SA?QABMB@QCCPBAPB?OF?KFBQGERGCXFDPGH[WXo`Ye_Se[Rg]ScÒ]YN`XMa]\_^Za]T\ZKYULWRO^]Ye[Yfc\cbî_^zyoewvt}~vmxvg]lelme{rwvpV@@>A?@FDGf]^ZXYYPQd\Y[VS]RPNMIJJJ_WLc^[aZTXWRplkvoiz}~qvp}zrmi`hgchfgdpnu|u|mu}r{}r|suwpqu~~}bldntprzqrm~Wuuew{gh\{u|gv{t~uwg{zw}y_TXaMNcMP`NNaMNbJH[IE`KF`LK]NK]KG[LEWHE]HE\HG[GF\HGZFGWGGXFDWEATDDVDDYFB[FAaK@dJIhPNkTLmYNxaSvb[|gdjbmgniojonps>I>>>>=====;>=;A=D@?KCAMCBNEFQGFQGFTIGMF@UOOÙSeVObWQaXQ_XRaXG_UIXYK`XU\YT_[P[YM]^XcYW`[Wd[Thc]df[hhh~rdoomrnkvsnooeqrdjjhyujqjbXYTxx`SI?PFGLCDKBCICEHBDDBCFBCGCDICEGCBGCDECDJFGHBDHBDIEFJFGJDFECDHDEHDEHDEECDGEFHHHJFGJFGKGFJFEKGHKGHKEGGEFHFGJEIKEGMGIJFGLHILFHRGKNHJPGHNIMMLJLHIOGDSIJOIKPLKTJIPLIMKLPPNPLMRLNQMLRLLOMNTKNVKONLMNLMSMOOMNQMNQKMQMLQMNWKOQMNOOOQMNULORNOSOPOMNULOULOSMOUOQVPTWSTYNRUQRWQSVVVffhZW^zr{lp{pyxfheaf_yvoy}z{ulrrtiWjfsn{}~x|{~hqlrqm{|t}nzsc{}h}}qs|r|t~q{z{}v~ymzst{xx|ny}irmrwsfljirotq^qgdPYcMOdKOiTQ`LKaLKbJJ^JI_JE^KG[LI_KJÎH`HH[GH\HI[EGZFG[GHWDFVDDYGGSCCVC=ZIBÎDdMEjQMmVHkWPvdXya]~lb}leokoozll|nkh^g?>=;@?=>HC@KCAICCNDCQGFUGFQLHUPLaWUdWN`WPÛP`WRaWK^VIWWK^YS\YR\XMWUIVWRcYWe]Zg\VgbîbX_^\xllvnkvlmwrneb[iiiyrj{raseZig[[XIPFEPCJLCDHBDGCDD@ADBCFBCGCDF@BFBCGCDECDFBCHBDFBCCADGCDGCDDBCHBDGCDFBCEDBEDBGFDHDEIEFHDCJFEGEFHDEMDGIGHHFGGEHHDEJDFIEFJDFJFGODHJDFJFEJHKJIGMGIPHFLFFPGJMIHNIELKGJHIKKIOKLPJLLHGOIILJKRILMIJUFKMMMNJKOMPLJKOIKOKLOKLQKMQKMMMMLLLPJLNLMMKLLLLNJKSJMUJNRNORMQPPPULOPNOUOQTTTVTWhfkrtuz|swxiia^^\uto~}x|{~|zww{t}|l~pz}v^gbqyl~s}}|yx}zyymonac`sskwtksoduvd{|npvzy}x{}wvlw{t}xfljchdjs`prhbQYbLNdKNeMK_LHaLKcKI_KL_JG]JFZKH\HG\DD_GG]IJ[GH[EGZFGYEFYFHVDDXDCRDCXE?\IC_JEcJCjNJkTNqZRsaU~e`zh\zib~mfmmok~pobZeB?F@>A>=;>A?@F@BGACF@@EABECDBB@DCADBCF@BGACFBCFBCF@BFBCCABGCDEABFBAHDEGACECDECDECDECDECFECDFDEJDFHDEJFGFDEGGGGGIFDGFDEIEFKEGHDEDDDIEFJFEIGHKGHHFGIEFKEIJFGFDEHHHIGHHFGGEFGGGJFGJFGHHHKIJKGHLHIKGHLHIJHKJHKJHILJKNLMUNU}qs}Y[j^]bgfa~|pxxvkngirmgqilqkhqnnso]gfW]Yê]\aZ_`Z_b[Xa\bnblodnogknennbjladdZZ\Y`bTb\PccYmeXgb\hfYmhUdhg_phnoimkl]fe_fVrrfurkpn_tkdvmdghcfh]pre{yj{tjitdrulduoqwk||ttuphhfmlZqob~qyyyy~}{}}|x|~y{v~{r`ji[[OvaYdaNHaLG`KJ_JI`LN`KJÎD^LH\JHXID]IH\FHXEAZHFWGGUGFUGDXFBUFAVC=VBAQCCTB@ZGA^HJ_JIiLDiQGnWOpWRs_Xwf_whemkmimlos}pw@>L?=>>?C?@C?@B>?E?AD@AC?@EABA@>B@AB@AA@>BA?EA@D@AE??B@AB@AF@BF@BF@@EABC?@CB@CB@CB@EABE??GACFBCGACFBCCABIEFECDFBAHBDF@BFDEDBCECDDBCFDEDBCECDHDEIEFIEFGEFFFFFDEFDEGEFIEFICEJFGEEEJFEGFDGEFHDEGEFICEJDHJFGGEFHHHIGHFDEHFGHFGKGHKGHGGGJHILHIJFGKIJIGHIGJIGJLJKKIJNNNVPTbqnm_{~|mt[Z_]\WtumyyypphqqomoblqkepllnkakjXgdê^[]Oà[\_XZaYgn^mlgnqhjpfkpicc[ee]Z[U^_Oc_ThdXlbVgcZeaUkhU_ea_ngfkd[dcWaV_eWtpgqmank\ri`qk_cccâVoogxvgurkef`go`^rgpvlz{vrsmmmejh\yuiyqxz~zxzwzt|}w|{}zqY^Zz`~s~]V^`MIaLG_JI_IK^JL_JI_JE[IE[IGWHC[HD]GIZFEZHHWGHUGFTFCXFBUFAWD@VBARDDUCAXE?[FEÎHhKGjTImVPrYRva^wk[{fahjnhmlnq}nu=?N?=>=;?B@AD@?F@@E?AC?@D@AD@ACB@B@AEABD@AC?>D>>E?AD>>AA?EABF@BE?AE??FBCA?@FBCEABCABDBCF@@GACEABJADGACEABFBCDBCFBCGACGACGCDFBCGCDHBDHDEHDCGCDHDEHDEFDEIEFIEDIEFHDCHDEIEFJDFJFGGEFHDCEDBFDEKGHIEFIEFJFGIEFHFGEEEHFGHDEKEGJDFGEFIGHJHIJHILHIHFGIGHJIEIGHJHKJHKLJMPJLUSTHXydy~bfgdaZup]xtshiclmhmninmhfljfhgdjhbkf`fdUWL]]S]]SddZmjapkghkbgleoogag[efVUXOZ[Ig\XbcSoaXja\i`WhfZY__ìdbe^M\W_aTgfavnajj^qk[ldYrl^^_a[^Sjl^vwqZbdYee]i[do^wsgsugqrlnqjjmfrkevp}t{t{{}{xxxs|szzvx{p{p|sj{mvrsqb}aU_\NM_MK^JK^JK\IK\HI^KGVGB[IG\JF[IE]HG\GFZFGWGHUGFVGDWEEVDBXDCWCDO@CSCCWEA]IB^L>iLFfRGiVPpXTuaXxg_gcpcmfoiooyonA@R>B>=B>?A?@F@@E??C=?C?@D@?BA?@?=D@AE?AD>@D@AD@AC=?C?@A?@E?AG>AH?BD@?D@ACABE??GACD@ACABEA@B@AF@BGACF@@GACEABAAAD@AEABFBCF@BFBCCABFBCECDDBCCABGCDHBDGCDGCBGCBECDEDBGCBHBDHDEFDEIDHIEFIEFFDEHDEHFGICEKEIKGHGEFHFGIEFGEFGCDJFGFDEFFFJFGLFHLFHJFGGEFFDEKGHKGHMIJNJKSHLQMN33U|\[mèapojooqccajkfdjjfhcfjiighbbbhhfegd]^V\^QghZjhYfc\kfchicagcghb_a\ddZSXTTVK^[Vf^Qh_Vh_Vf_Uj`W\_V_d^âZfi`dg\heVsi_oeYol]jdXne`^ZY\cQdgTqrdbnj^c_îYZc^tqbnndwtcmf^ln`roûl}tk}zs~tj~y~|uqnvn{xsx}{}x{ww}xrtqXc_bbVwdrbkf]d\}g|{p[MZ[MM\LM[MM]KIZJJ[KL]HG\GB\HG\IC\HG[GF[FKZFEZGIYEDTFFSEEUEEXFBWCBUCAVDBVD@[FAbJ@dKDgUKhXKs[Qrda}d`f]zlimlmjvkgsjm=9JC?@D@?C?@D>@D@AD>@G>AE?AG>AD@?D@?D@?E??F@BEABC>BD@ACB@FBCEABC?>J;;;;;;A@>D@?D@AE?AD@AC>BD@AFBAEABFBAD@=GACGACD>@EABFBCFBAGACFBCFECD@AEABFBAEA@DBCHBDJDFHBDHBDEABECDECDJDFHDEGCBICEECDFDEJDFICEHDEJADLCHKEGFDEEEEIEFFBCHDEIEFKEGGEFFDEIEFJFGJEIJEIJDFKEGJEIHFGNHJMIJPPR33Qsqwghlrtijli\aZdg^ciefhc]b\_hebb`_d^bc^YZT\\R\`QeaUgg_de_cb]efa_`Z_`Za_SWXRWUIaZT\[Vf]TcZQe\SgaSVbXY`XgdUii_ceZfdWkbYkdZeaUkdTndZ`_Z`cRig[om^cf_ekggmcèaomôp`xqaaa_rk[vmftpgwoxx{uxt~r}|wyl|~qxww}{{r~r}tzwyrhppnogZunxlw~h_r^MWZLK^LL\JH_LH\JHYKH_JE]JD[II[GFZFG[GHYGE[HBXFF[FEUEEWD@UCCODBUEEPBASCCXFD]HEdKGgMLfRImXSq]TvheybZg`kc{kk~ppyjm_]h>:H>?B>=E?AB>?C?@D@AD@ABA?A@>B>?D@AB>?B@AD@AEABD@?F@BD@?EA>F@BH?BF@BF@BEABF@@GACEABEA@FBCEABGAAGCBCABICCGCDFBCICEFBCDBCEEEHBDHDEHBBJADFECEEEICEIEFHDEJDFICEICEGEFFDEKEGHDEGACHDEKBEHDEHFGHDEIEFJDHJDFKEGKEGJHKHFGMGINJKULQ33Eêmrsmdml`c\eh_bhdde`]b\]ca_a`^baab\WXRV[T^f[b`SgdUfg_à\bc^^_Z^_Ya]QUWJYWK_WLc[Ph_Ve\Sd\Qg]S\^YZ]VjcSgeYddXecVlcZhaWgcWmdUnbV^]Ydc^hh\pnbhh\fhefnc_dôk_hicqqgbb`qc`zpnxmkunvw~zqxrw}tzx~so{riv~xu~u|x|{{p{m~p~smymmxpvkqo~trw{y~}nbzaPXZJKbNO]IJ^KG[LIYJG_GC\KCYGE[GF[GHZHFYGEYHAWGHYEFTDEWD>TB@OCCTDDQCBRC@UCA_GE^KDhJHhVJnZQq_Src`ye\fajflh}mmnp[We@?G>=;=;B>=B>=C?>@>?B>=???@>?C?@@?=AAAC?@A?@@>?D@?B>=A?@C?>@>?A?@A@>@>?EABD>@C?>D>>DCA@@>C?@EA@D@AC?@D@AFBCEABF@BF@BF@BCABE?AEABF@BCABFBCH?@GCDGCDJADGACGACFBCHBDHDEHBBICEHBDJADDCAFECICEHBDICEHDEJABHBDHDEJDHJFGGCDHDEECDJDFGCDHBDHBDHDEJDFMBFHDEKEGIEFHGEJIGMIHQKM^Z[34:37:34>37836:9=>65:IJLDNOW_a|D]soomegbaa_de]cd_ab]`c\_a^^`[V\XX]YXWSWXRQYLNOJcaUea^__aY^X\_X``V\^SUVPWRLcYObZObYRbXNbXOgZRZ`VX^PacUcdVXbYcaThaWeaXcaUk_Qh^Ra^Y_`RhgUkkaki]lj]gi\gg[riògdijbbbZjc[ul]~peritluqwz|k~w{wuplwfu~xnm|sn{pu{q}rzm~ycxqk{mlyivlokhxjxxx{{~z|||bôbNY_MM^KG_JGZJJZJJ\JHbJH[HD[IEWHE\HJWIFWHCYGGTFFYFHVCEYD?SDASEEUBDQAARDCVGD]HE]R@mJFaOElYKk_Oug\yh`~gahgnhmjng`ThB@A?=>@?=C?>C?@C=?EA@F@BBA?A@>D@AC?@C?@C?@EABE?AD>@FBCF@BE?AC?@E?AEABD@AFBCEABI@AFBCEABHBDICEHBDFBCGCDHBDHBDFBCEABHBDGCBGCBGCDHBDHDEFDEHBDHBDHBBHDEGCBDBCGCDFDEICEHDEHDEHDEHFGIEFKBEJFGKEGLHIKGFMGGJFEKMLcZ]IHMFGKGKNIIKEKKEIHFFNJJLEKIKONJNQNLQDEGEKIAKJCHKHLM439>7?B43978=B>?C?@B>?A?@C?@D>@D>@@>?CABA@>B>=B>?E??D@?C?@@?=A@>EABD@AE?AD>@D@AG>AE?AEABE?AD@AD@AF@BC?@EABFBCEABH?@EABGACHBDGCDHBDECDGCDICEHBDEABFBCHBDGCBFBAFBCGACD@AECDGCDICEICCHDEGCBDBCGCDHDEICEJFGHDEIEFGEFIEFICEIEFHBDKEEJDDLFFMGIQMNÙYGBFGBFEEEFDGCCCCEDDEIEEGEEEAEFCDIEEGIIKTUWQQQVVTZ_[Y[Z\^]^`_Z_bX]cSWZQY\SWXTX[KPSSQRWVRRVYPUXKPSCDHCDIDGNFKNBIQ:BD?CL;33G>EABC?@E?AC?@B@AD@?C?@EABF@BF@BD@AFBCD@AF@@GACF@BFBCEABHBDECDFBCGACHBDEABFBCGACGCDHDECABF@BGCDECDGCDGACHBDGCDHBBGCDGCDIEFHDEGCDJFGHDEGCDJEIHBDFDEJDFLFFJDFPGJOFIPJJ\STHCGCCEMKN]_ZXYQEEGDDDYWXDDFDDFDCHEDILLLSUTUQRUTOWWU_[X^[V_cUbbb_cbbdaUYXWYVUUUSSS^]Xkl^xlnwnoikf``^dcaeee\_XR[XM[[ZZ\aa_^^^_]^WXZ]YZ[[[X]YQUVSSQSXT\YPnl`ghc^][^]Xdc_bbZ^_Z]_T`c\[`\UZVVWQTSNTSQ__W\^Q__U^[VdbS]ZU]ZSXUPXSM[RIaVPÙO]ZQ]WKaXO`ZNTZP[[S[ZUQSPUVQe\Ke_Sc\TcZQg[Mc]O\XO^]KkfScaTab\aaWbdYab\gcWfgYaa_daXbW[uhb{mbxmioogykhpitqmlrhyrl{o{s{pphpmhvlvnvpululvqmqkkphunxr|vjtmsfVxkwvz|{{y|t}xvw_[l[OS]KK[LIZLKXJI[IGXIF\IE[I?[HBYGGXIFUGGYGEYGETEBWECTDDWEEUCCOCCQCCPBBSCCXFFWIHcJF`PCkUHkYMw\Svb[wgZ}f^mb~ojzjjtpmNK\>=B=;D>>C?@@>?@?=A@>A=>C?@B>?@>?B>=B>=E??@?=A?@C?>??=AAA???B>?@>?EA@D>@B>?CAB@>?@@@@>?EA@CABD@AF@BH?BE?AEABEA@FBAF@BI@CF@@GAAF@@EABGACGACEABGCDFBCHBDDBCHDEDBCICEICEDBCFBCHBDICEHBFGACHBDDCADBCDBCFBCHDEFBCIEFIDHICEFDEIEFJDDIDHJDHLFHRIJ`WR??=BBBCCESRMXZUDDDBCEFHGCCEFGIEEGDCIMLHRQLSOLSTL]ZQ`[UZZR[\V_`[aaa^`[R[XXYTZVWRXXXZOfe`nkfoecdc_cc[à\bda\^[Y^ZTZX]][\^[]][^[TWWUZYUZYU[ZVSUP\XYY\U_XRpicfbc^_Z[\Tab\c`W_`[``T^_WZ_[XZUTUOSRPXUN\[Va_R^Ùa]Ta^W`]X\YRRRPTSOVOG_UL`VMZXL`ZN`WNbXOQTKYYOVWOVWQYUTf^Kf^Se\SdZQfZL`]NZWN^]KicUecW]^Y[\T]^Vaa_ecTdaN^_Wfa]gÛui[yk`vljplaukjqjplyjm{oc{pjxn}qzwmolmhdtjunwptkriokhlcdifaun^qg{kqnziazqvvw}z~~r{u~qp]Ul[OS_IK]KGZJJYKH[HDYHAZGAYH>YGCWGHUGDUGFXEGUEETFEUFASEBWECWCBRDDTDEQABRDCXFFSI@^MEbPDjVKm[Qt^Qse\xe^f_mfmm~kosmmGFX?=B?=>B>?C?@@?B>=@?B>?@>?C?@@>?D@?C?@D@AA?@D@AC?@B@AD@AD@AA?@A?@C?@B@ACB@B@AEA@FBCFBCEA@D@AD@AB@AF@BG>AFBCGACGACGCDGACGACGACGACGCDDBCDCAJDFFBCGACECDGCDHDEECDFBCICEFBCHBDICEJDFHBDICEIEFIEFJDFLFHNEFPGH^VT>>>EEEIJL>BAAAAAACBCGJJJZ_[CABCCCDDDSRPKLGMOJWSJXYT[XQXYQUUU_`[_^Z][\RTQUWTQSPNNLYXTkf`rmgfc^`_[]^Y^^\Z^]VVT\]XUVPUZTTUMWYN^ZO\WQYXTZUQYURWSPRSKUTP^WOqmdd_YX[T]]S^_Y\\T\[W\\TZ]VV`XZ\YRWPUUMZZR^\P]]Q]]S[[OhÙ_YM`\QTUOWSHZPF`SK\TI\UK`XM_VMZVMRSMVXM_[R]]SWWM_\KcYMcYO^VKaWM_YMUPJa_Pd^NcaRgfTecW]_Ree[f`Rh`Sb^Ri`Wd\OogZrh\si`xjgxof{mlznnjddnga~ohvrwrwvff^pfenjrksjsdokohsi_zi_[]XkcPofoa`|ogxl~|{r{sztz{ytwuwp}[Sh\MPXJJYJGXIF\JF[HDTE@YFBWHAVFFYEDWHETFCVFFSCDUEERDCQCBQF@OD@WCBSA?PBASCCYFBXID]KAbO@iVGn[Ms_TqcX~bWgjmc{iixhh{uwHDU?@>?B>?C?@A@>B>?C?@B>=A=:@?=@>?@>??=>A?@B>?C?@B>?C?>D@AC?@C=?C?@C?@D@AD>@D@A?=>A@>D@?B@AB@AA?@FBCD@AEABEABEABGCDB@AEABF@BGACHBDF@BHBDGACI@CGACGACEA@CABFBAFBCEABFBCCABGCDHBBFBCGAEJADFBCGACGACICEGACJDFFDEHDEKBEMDGNEHOFG\PR?=@JIGTUPVWQEEEAACBBDCGJR]YBDCB@ACABNMKPNONNLVSJVWQZWNZZPSUPVUPX[TXXVTUPSTOPQLJJH[VSjc[mfîd^d`]^_ZXbYX\[TVSWYVXWSQWSNPKZZPZVKZUQZUR[VRXUPRQLURKYTN^XLfdUa_RZ[V_\S]\W]\W[ZVYZT[^WW\VZYWPWPTVHXYIZZR\\R\YR][N_[R^[L]YMNOGUQHWPF^TK[SH^TK^TJÛL[VRRQLVVJ[VP[[QYVQaZJeXOdWO`VMcVN`YOUSF_^LebSa`NàOa_Ra_R``Tc`Qf^Sa[Oh_Vi_UqeYthXvj^zkdznbmizlia^Yf]^mfuounvtkhcodôiqkrkndocxh[fdWh^`_]a_Psij^^qgxj|wztzuzsxyzrxswqx~[Uc]LRYKKXIFXIF[JC[IEPBAXDCXFDWGHYGETDDRDDVFFSCDUEERDCQC@RE?PEASA?SDAQCBSDAZGAZIB^KEhPDiVHmZLobRuh`wb_zgc~kd}kkzjmvkqA@P====;=B>=B>?C?@B>?C?@@>?A=>B>?A@>AAAA?@D>@A?@B>?D>@E?AD@AA@>BA?E??A?@>AD>@EABEABEABD@AEABGACF@BF@BH?BI@CH?BD@AGACBA?D@ACB@B@AF@BFBCDBCCABD@AHBBGACFAEGACGACDBCFBCHDEHBDHDEGACECDFDELBCLCFMDGNEHa_`FBCLKGPPNSSS@@@FFFAAA@>AACB@@@???EEGPLMMLHNOIVSNSSK]XRZWPRQOMONPPNTUMSTOSTNOPKFKG\TQjcYjcYjc[^YS]\WY[XPROIMLSQRPNOKMJXWS\YR\UMXSO^VSYTNUTONOJQPLVSN[QOg`V`\[WXS]ZS\\TZ[U\]XWWUVXUSUTVVLQQQNOILNISTNYYQ\WQ[YMXXP\ZN\XORQLROJTOI[TJZRGZQH\TI\SJWRNTUMQPK[XIRWQXTH]WIbXLaWM`THcUL^XL[QE][NaÛa_R]^N__Sd^NaÛ^\PbÛ^ZO_VOi`QzbVqeYvg`xg_ugZzg`viancapc[o_rkqjqnwlhvhh{le~kdnf|mjxl^pcZmd[zmdrhuikqg^{n^rivj{rwtwusoxxtmsqspt}}u|z]S[[JPXJGYJEVGBZHD[GFSEEZFEXHHUGGNC?TBBXFFTEBUEFSCDPECOD@TB@PECQAAPBBNBDODBVE>[I?`LAdPGgOCrZPuZSy_^v`bzfe}kglh~kmqhmA?J>=C>>??=>B>??=>A?@@>?A?@@@@B>?F@B@@@@>?D@AC?@A?@D@AD@AA?@C?@EA@E?AH?BE?AF@BF@BD@AEABE?AD@AC==F@BF@BF@BHBDFBCGACD@?GACEA@EABDBCEABFBCFBCF@BGAAHBDGACI@CCABDBCFBCICEICEFBCFBCGCDFDEHBBICEGFDJDDTSQ@@@??=>>@>>>?A@@@@AAA??????AAA@@@HJISOPONIPOKTPMTSNVSNZUQPRMRTQSTOSTOTTLRQMQRMQRMZWPebSlc\oa^^[V\[YVVTRSNQSNSUTLLJWTO\XWYYQZVM[TNYULZWRTSNONJQNEUPMTUOf_WZ]VXYSYZTZ[UYZUVWRLNIRYRRUNORKKONKNEOQFQRJ[YM_\UWXP\XMZVK[UITOLTNNWPJYRHXRFVSJ[SH_RIYRLRULURKSQEQRLVRIcZI`XK^VI^QH_UK^\PWPF`]L`\Q^[T^]K_\S\^P^^Ra_Pc\T`YQÛPj^PraWseXxg_ud]tf[sd_oh`rcèaUpitpsgserfffbYxiflesj~kgrh\hÛohUypapcumbgd[}k_tftqxourwrrlrqynnoxrxpgj|usx]RZZKNXHHRIDTIEWHEVHETFFUEEUFATFEMCAWECWEEVDDUCCRCFQFBRDCRDCRDANA;PBAMECPB?UFCXG?`LAdRHjYGs[Qp\Qxc^}dh}ij{knlijlompA>I@;A===;;;:::;;;;;;>>?=>>>>?=>??=@?@>?B>?@>?@>?A?@B>?@>?B>?C=?A?@@>?B>?C?@A?@C?@B>?@>?C?@C?>D@AG>AD>@EABF@BD@AD@?F@BEABC?>F@BF@BF@BF@BEABGACC?>F@BF@@GACD@AC?@FBCEABD@AEABF@BF@BGACDBCCABEABF@BHBDGCBFBCGCDECDGACICEICCMHEUTR=?>BA?@@B???=????@@@@@@>>>AAAKKKOOMONJPOKRQMSSKWTOVQKUTOXSPSSQOOMURMUQNONJPQL\SJb`Skd\i^Z_\W]\ZXZOVWQSUPRTSQQO[XQ[WXTSNYTNWRNWTKTSNTSNLKIOPHYQOSTNaZR^]XTUOTTLYZRYXSWXRLNIMSOSVKSUGQPLDNCPPHVWO^\P\YRUUMYUJ^WM[TJSNKRNK[MJZQHZSIUQFYQD^RFWRLRSKSSKVVJQRJWSJ\VF]UH[SHcYO^TKVSJSOF^XH`ZLZYWSUHXWUX[T^\P_\M^ZQ^ZQ]VPe[OnbVueXve]rc^pcZpb_je_rdcfdWm_sorisgrjgmf`{ielele|icne^hÛqjWwf\}lb|ofkaUtj^sdrowoolqounuptftpomwxjjvmtriigZMVWIIWGGRGCTFCUGGRGEPDDRDCXFBSEDODBWHEUEFTDEUEEPDFPEARDCPB?PB?PC=PBALBAPBAVGDXIBbKCaNGgSHnYTo]QxaY~eh}ih|lmmilm_^dB?H@::>>=;@?=>>>?>?=>>>?B>?B>?@>?B>?B>?B>?C?@A=>A=>C?@B>?D>>G>AD@AB@A@>?@?=C=?B@ABA?D@AB>=B>?G>?B@ACABGACE?ACB@B@AAAAB@CA?BC?@D@ACABD@?D@?BA?@@@D@AEABCABEABEABB@ADBCCCCKBEKBEICGJDFWRN???HIDDDD@@@BA?JHIA?@JJH===@@@AAA??=DDFIJEPLISNKVNL[UUSNKYUTTUPQPKNMIRSNPOMLLJONJTQLha[i`[hÛZYTXYSUWTTTHSTNPPNQRMMMMMIFVSLXPMXOPTOKUQNSRNLLJLNMVRFWOMj\SXWRWWOZXLXVJZURVUPVVNUUMVXKRUNQPKRQOUQNTUMWWKWWOUTPZQJYVOUSGRMJPMH\MHYQFWQEXQIWPFXQISPKNOGSSKVSLSTOTQJ^VIdSI_PI^MEbQJ^TKQOCYXFYZJYXSUUKZ[SZZN`XKaWK[VP`YOaXQk]\j_[obYla[maUocWtebh_VvdZsbXlclkmbzhhzgcwd]{eX{g\lfzc]g_\UVQQQOSRMa]R}ldg][idPn_ompmsmpiotldohy]\pXLra~{x|x||}zllnLKQTHJOCEKA@C>;D>>E??J@AHC@QCBPFESIJTEHQFDPECPDDSEDPDDPEAPB?QB?PBBLB@L@@L@@NCAQC@XIDeJCaOEfTJo\Up^Txd]vgdwjdzlk|kd{ieSTY?>D==?>C>;>=9>>>>>>>?=>C?@?=>B>?@>?C?@B>?C?>C?>@>?C?@C?@C=?>BA=D@AB@AB@AE?AC?@D@AD@=BA?D@AD@AD@?CABCABB@AA?@B@AD>>C?>F@BF@@A?@B@AA?@D@AD@AEABF@BE?AEABCABBBBJADHBDICCJFGRNKB>?IIGSRPLCF???FFF???NKFACB>@?FFD@>?>KBCNHHIDAFCLA=NDBQEE[JBbKEdPEiRJn\Pr`Rwb]tc\xke|lmlh|jhHGO@?E=;>C?>B>=?>=;?>=B>??=>BB>?B>=>=;C==B?D>@@>??=>@>?B>?@>?D>@D@AB>?B>?C?>C?>B>?D@AB>?A=>@>?A?@?=>E??F=>F@@D@AD@?D@?D@?D@?C?@GACD@AD@AEA@D@?FBCA?@A@>D@AB@AC?@E?AF@BE?AE??F@BD@ACABGACF@BCABD@AEABF@BFBCGACEABDBCGACHBDHBDHDETSQA?@IGHOQFRLL???@@@AAAGGE==?A?BJJH@B???ABBBQIFVMHXOJRNMPPHPOJNPKMNIONJPOJMLHMLGNOJ]VLcYOg\XhZOSSIXXNTTLSSKKLGKKIKKIHHFHGCOKHUPMSMMSNHZSMUQNMLJLIBUNDVRI`\QZ[IURIWVQYVQYTNSRMRSNOOMQTMSRMLNIMMKQPLURKTUGTTJPRGTQJWSHWNEPLIOLGWNIYOFZPF[NEYOEXNDROJRRHUSGSRNTPEPPF\TI^TJ^QI_RJ^QHZPGSOFYSCXTKZVSYUJ]YM^XL\SJ\XMZUOZXL_ULl[Tt[Tn]UpaZnbVnd[rc\na[jaXuka~jayjczj]yii|c\w`Zu`]wba{a`xbdf^[haWj`Tvb[lbXg`NscTuhXqdpgpfrgphldlckemttf}vc\TÙO|{yur~~|OQ]HFGEGPC=NDCNFCOEDEE=OEB>?A==>=;B>?C?@A=>BA=>A=?C?@C?@E?AB>?C?@B>?A=A=>C?@B>?C?@B@ACABB@AD>@E??F@@D@?D@AD@?EA@EA@D@AEABD@AD@AC?>EA@EABB@ACABF@BD@AC?@E?AE?AF@BE??E?AD@AA?@GACE?ACABGCDEABF@BEABJADF@BDBCGCDICEKBEJDFUUS@@@KIJOOCPQL??A>>>>>>LLL>>@D?CNJIIHF?=@?=>NIEULEVOIPLKPPHTQJMOJKLGNMINMHLKGJIDOPK_WLdZPi\Vi[PWUIVVLVSNQQIIJEIIGKJHHHFONIUPMXSOQMLSOFUNHRMIMIFPGJXQGYOM`\P[YMSPGYVO[VPZVMQQIPQLQQOPSLRQLJKFHIDIJETQJQQERQLRTISPI[PJXQIPLIMIFTJHWLFZMD\PDYOEUMBSPKUSGSQENOJUNHPPFYPK[QG^QIULC[NEZMEWPJXPEZVMYUR\XMZVK\VJ\SJYULZUOYWK]TKcYPlXMn]Vo`Yn`Wmb\q`YnaYf\Ssl\}d]yha{i]te^x_XrÛub^t`_{b^yede[Yi\TrbSub\tc[o_Oj\yk^naodoeoeohmelchbkhu^~s~wx`YSo}ywzmd]vjlzz~y}PI[HHFCD?GBNDBRGEVGDSF@NFCOGDNFCJE?MB>JE?LDBHC@J@?LBALBAID>HE@FGBTJHYNLVMHSJCTKFRHFUJFQFBFEATIEN@=F=>G>AF=@C=?@?=B>;B?B>?A=>B>?A=>A=?B>=B>?B>?C=?>?@?D@AA=>@>??=>A?@A=>A?@E?AB>??>?@@@A?@A?@EABB>?C?@C?@D@AD@AH?BD@AD@?EA@EABE?AB@AF@@EABEABE??I@AH?@E?AEABCABEABGACFBCEABEABHBDGAEE??E?AEABEABEABF@BEABFBCHBDF@BGACF@BEABCCAFBCJADGACKEEXXXA?@B@AVSNQPK???===FFDLLJ=?>@@@JIGNJIA?@===NEFQLHSOFNMINNDUQFLMHIHDPMHNMHHGELKGPLI]YP_XPdYUfXMYULUUMUQNRQMMNIIIGONLPOKSPGYPKWPHPMHRMGVNLROJLKGKKIXNLXLL^ZNWWOROFWTK[TJYUJSUJPQKPPNQRMPRGII?EGBGIDLKGSRMRRPQQIRNMYRLZQLPJJQLIUKIVMHYLCZPDXRFSQEPOJTPEPPDKMLOPJNOIVQMZPFZPGWPJYLC^MFUNHZSCYWKXUPXTKYVMYVMZSIWTMVRGWUH]TKbXOi\Sj[Tj[Tm^Wla[raYn_Xj`VsbZthX~j_g\lcZqb[n`StcYucYzcUvd`rÛkZSm_Vmhbo`YscT|dZne\k`jambnhjfmdnfigknqhyu~}~SQRrdWqnw{vlkzomvpprSPWFGIKFCBC=FA;JDDMCBOEDHC@MD=RRHECDE=;MB@PDDPBBRBBRBEOAAMB@PBAQAAQCCP@@LBAOCCSDAZG@cLFaMDhTKmZTq_Uva^wdfxjgxif~lhzqjC@Q>=B;;;::8;;;999=;>H>=H@>F>;F>;E@=H>=J>@G=KA?ID>JC=IA>FEAKHCUJHULEWMCTKDOK@OKBRKETMGGC@QHAPAF=>B?C?>A==C?>A=>A@?@>?D@A@>????@>?B@A???@>?B>?EA@>B>?B>?AAAE?AD@AD@?C?@E?AD>@E?AE??D@=E?AGACG>?C?@F@@EA@D>@G>?F@@I@CF@BE@DCABEA@GACD@AD@?D@AHBFEABGAAD@AGACCABCABD@ABBBF@BF@BFBCCABE?AGCDECDEA@JABHBDJFGa`\BDC>>>JIERMJ@@@???NNLGGE>>@KGDIIGAA??=>ICERNKTMGOKJPPHTPGPMHLMGONIOLCJIDKJFTLI_\U`YSe\WdZPUTORQLUPMURIROHFFFLLJOOMQQIXOHSNHROJSNJSPKNMHJJHKJFUNHZNN_YKXSMQPKYUJ\UMSSIUUMTTLSVOMPIQQGKLFHJGKLFQLHSSKTSOSPKPOMYQNTQLNNFONJULGYNJULCRNBROHSPIPMFOOENNFJKFLMGNMI[RI^RF]QE[QH\RHZPFSJCWTASUJTSNXSOTUOTUOWTKVVLQPKTQJ[TJ^VIh\Nh[SeYMk]Rk^VnÙm^Yi_UtdUyh^{haeaub\ze`l_Vr^W{d\xfZmd[hZYaXQh[R`\YnaXwdVvbYhZWh[aYlcljnljfiekijlvuutwkkiub[qzvulhivkidchYOZDDFHFGHDAAB:IDAHC@QCCJB@LDAKGHKCAH>?G=;MCAMCAPB?RDDO@CPBBMB@K=:K@>J>>ODBNC?UC?WF?ÎDeNFfPCn\Rs`YvdZxfdwiizjkxnexmi@>KJC=I?=IEBGH@UKJULEYOERKCPLCRKCRIDRKENIERI@N?E=;B@@?A=:A==C?>C?@A=;?>>A?@?=>????=>C=?F=@C?@B>?D>@D>>C?>E?AD>>???G>AC?@C?>D>@E?AD>@D>@D>>C?>E?AG>?C?@E??C?>EA@D>>F@@GAAEABD@AB@AD@?GACD@?EA@EABGACEABF@@D@AE?AD@ACABD@ABBBF@BF@BD@AEABGACFBCCABD@?JABHBDFBC\YRHICCB@??=C?>>>>>>>KKIHGE@>?@@BHGEMGGDCA=?>GACMLGTMGJIGLMGVQMRMIKLFNMHQMDJIDLKGLKF]VN`WRdYS_ULTUPQPKRMISPGSOFMNIPPNOQLMMMWNISNJSOLRMIONINMHIIGKJESKIXPNcYO[QOSRNXQG[TJTTLSRMVVNSTNPQKNNDHICJKFLLDSNJURKQPLROJRNMWPHUPMLMEPLIVMHWLHULESOCSNJUMJOLEMMEMLGKLFNNLNOIUOC]QE]QE[NFXNDULCRKEWU>RRJURMWRNSRMRSKTTJVVLQRLVSL\SL_YMgYLfYQhZOl^Sna[m_Td`We_SweWyg]{hb|dbuaZo^Wo[Zu^Xw_UtbXrd[^VTa]QlÛWXSm\RycXp_W_RLfZjbiìgjfkgkgjkghzuzz}}z{~cYZlcTx}{QOThe`LKIYY[LJWHHJICCGD;DC?JEBL@BJB@LDAEGFLBAKBCI?=J@>MD?OBZGA]JDbNGlVIm]Pn]UtaZ|jhvffyfjsggzokCAL==?;O??H?BQFDPECOD@OFAOGDSDAKA?O@=HC?ID@J@?K??IA?KA?JB?LBANIEUKIWNIVLCOJFLIDPIATICTKFPHFRH>I?=F@BF=>C==E???>>BB>=A=B>=E??EAE?AD@?F@BD@AC?@C?@E??D@?C?>D@?D@=D@AB>?C?>EA@D@=FB?D@=EABCABFBCD@?F@BF@@EA@EABEABCABBA?@>?JABE??D@AEABCABF@BE?AF@BGAAGACF@BGACFBAHBBHBBIEDOEFLNID?C???@>?======@>?>@@BIEFIHDFEC===@@@NJGSNJKJFHICKJFKJEKJFMLHNKDIHCIHDQKK_WLcVPbWQ\SLSTNONJJHIJIEQNGNNFKKIFFDKKCVLJWOLSNKUMJQNGPLILHIKFCRMJYNJ^XJWWOQPKVRGYRHVUPQPLQRLRQLQNISOFMJEMLGROHROJTQJRNKSNHTOKVOEUNHNKDNIFULGWLHVKEYOFXMIWLHJIDHGCNNDPPHQMBQNGZME]QE^QHZOIVMDTMCRL>E@=FA=CB>I@;LA?NDBKA?JA=H=;H>>J@>K@K@>M?IA?J@AKA@KA@JB@KC@KFCQJDTMGULGOJFOKHQJDTIETIEOH@NF;H@>F@@E>C?>?>C==B=:D>>G>?BB>?A=B>?D;>A;;D@?D>@C?@B>?C>;C?>BC?@D>@E??E??E?AC?@C?@EABE??EABD@AEABBA?C?@D@AEA@EA@D@?CB@D@?D@?FBCD@?D@?E?AFBCEA@FBCGCBD@AD@?EA@H?@F@@E?AGACB@AE?AGACGACGAAEABF@BJADGAAFBAHBBFBALCFUUS???MLGNKD?>=>@??=@PLKPKGKKIJKEIHFIHCKJFNJGMLHGHCJIEQLHaTLfUNbWSZUQVROQMLHHFHJEPPFKKCIJDIIIOMAYOMTMGUNHWMKQNIQLIMIJMGGSLFROF_WUUUIQPKUQFUQHRRJQPLQQORRPQNIQMDLKFLLDQPKURMSPGRNKSOFTOKUQERNKQJDOJGVMFULGVKGVLCYNHYLDLKGLHEROFROFOLENNB]OD[QGXNEXMITKBTMCRNBWTEVRIXPMXQIZWNWUIYRHWSGTQBXTK]UJfZNfWPgYPm\Ri_Vk^Xn^Q`\PgaQxbWzc[w`Ztf]ta]j[Vr`Tk]Tr[Sxa[s_T^YU_[Pc\L\ZNPPPSPGg]Tc]OeZkchajaokkdkdhfgcrd|qohXYpe_tn{{v{|vzeXR~ulq}ph^gIIKMOLEEG@EAKG>]\WMKPCEB??=@?=FB?@A=B>?@>??>@C==@>?B>=B>=C>;C=?ED>>?=>E?AD@?F@@D>@E?AFBCD@AD@?EABE?AD@ABA?E?AC?@D@AF@BD@AA@>D@?D@AF@BE??EA@F@BFBCEABF@BHBBGACF@@F@@F@BGACD>@F@BCABF@@E?AD@AD@AEDBGAAKBEH?BHDCICCHDCODHWZSGGGPOMPKGOKJ=?>=====;===???DDDHHHHGC???==?KGFRMIONLKLFHGEIHCJIEPLIMLHGHCHGCYOE]SIeTL`WRWSPSOPSPKJKFCGFSSIJIDFFDRMJUOCUKIWPHTMCVLJOLGNJGMIHOGDTJHTPE_WTYVOQRMUQHVQKQQGONIMMKLLJONIOLCKJEKLFNOIQQISPGQLHTOIVNKXQIRNMRKEQIGUNFSKHSIGVLCYNHUKBMJENJGRNETOINMIOOG[NEXPEWNEWLHVKEULCOM@TREURIVQMXQIWTKXVJWPFUQESQBVQK^VIdXLcTMi[Rm\Rf]Vl^[n^Qh[Sh`SxbW{d^wc\wc\ud\o\XgZRhÛp\St]Wo]S`[U`YIe_Og]QSRPOOEbVJrdYeYhbjctklhj`haebfùd{wzu}wwif`]Xww|wrocYZ}ooY^ZXZUVQM{i}rzNNPJFCGGG?CBIF7TSQGGIIEFD@===;@?;??=O??K@H@>K??K?AOA@RBBVC=XG?[I=_OBgTMoVOm_Vrddx`Vvc\}kiygcvkqB;K@?E??E:E??B>?C?;BB>=C?>C?>C=?C?@C==D>>C?>E?>C?>???BA?F=>H=AE?AC?@B>=C?>GAAEABE?AD@A???C?>F@@D@AC?@@@@C?@C?>EABGACH?@H?@GCBF@@E?AF@BGACEA@GAAE??F@BF@BGACEABE??F@BE?AD@?BA?EABJ@AK?CFBCGACKBCNDENBFWSR=@A@>D>>D>@B>=@?B>?B>?A;;A==???A?@@>?B?A=>>B=@@C?@C=?A?@C==D>>D>>E?AD@AA==C?>E??E??A?@C?>D>>F=@C?@D@AC?>E??E?AC?@D>@D@ADCAF@BH?BD@AEABBBBEABC?>EABE?AE??F@@EA@GAAE?AF@BGACEA@E??F@@E?AF@BGACEABE?AF@BF@BEA@D@?FBCJ@AH=AF@BHBDICEI@APLM_WU9>:=;>@A?@FHEOFI=FA>J@?NCAODBRGCXJI[NFgVNlXMeWVwb]wb_ygcwjbzhdmij>=E=M?>N@=K@;ED?JAI?>IA>H@>GB>IA>OEDOLGULCLGCMHBOJFQIGMEBGB?FC>JB@I@AD>>D>>D>>?>B??=>B>??>A?@D@AB>=B>=A=>B>?A=>D>@B>?C=?A?@B>=C==D>>B>?B>?C?@D>>D>>C>;D?B>=E??D>@C?@D>@E??E??GACEABE??C=?EA@E?AG>AEABEABB@AD@AEA@EABE??EABHBBD@AE??F@@GACD>@GCBF@@GAAF@BD>@F@BEABC?@GACE?AHBBEA@FBCH?BH?BGACGACHBDKBCLBAb[UMJEC?@>C==?>?C==B?C=??>?>?A=>?=>?=>?>?B>??=>A=>B>?B>?B>?A=C=?B>?C==D>>E??C?@C?@E?AC?>A=;F>F@BEABD>@E?AEA@D@AF@BE?AE?AE?AE@=E?AF@BE?AFBCEABF@BD@?C?@D@AF@BJABE?AF@BF@@E?AGACF@@E??E?AF@@F@BF@BEABD@AEABGAAGAAF@BF@BH?BHBDICEGAAFBCJADPFGVQNJIEKLGGGG====;?IEDCCC???==;GHCLKFPLIOKHMIFNJGPKGNKFIHDGFDHE>XPEZQL_XNaROWMLSPINMIQLHMLHNKFRNEPNBRMGULGVKGSLDONIQLFPKEMJCKGDIJETIGQNI\UKWTKNOJRNEVOESNJTOITOIROFLLDLIBNKBMMEOOGQNIQNISNHPNBRNEULETMELIBSLFSJEVKEWMCSLBVOILIBKKCNKDKKCQLHMMERKCWMCYOEULGSKHTMESMAWMCTPGSPKTOIONIGIFMMAULCTMEVOE\TI^QH`SJ`VLgWJbXOiZSj[VeZViZSn]Mta[wcZs]Rt_^j[Xf\Sh]Wo[TmXSl[SlZNeWLWSHMMCbXNnÙlÛdYS`XU\U`W}eed_d[bYcZ`[dZtcrk{umk_XP~sqgh|hzmhlkaX}kgKM\ka_EEEAA?CB>MHEEDBK@DJB@IA??>:H?@D>>F>H>=H@>H?@C?=IA?RBB[FA\JHdQSkXRm_^ta[xcbweevhgyedjfg>=C=;EABGCDFECHDEJDD756666555553555555444444555444444553555444555666553444666777666444555555555555555553553666444444555555444444666553553756645666555444444555666666555555666555555555553553666777664666666666666666555555666867666666777867756777775666777555867;76:67777666764986875664777978888777777779JF;TE@VD@Ê>XFBXFFZFH]ECWEA\IE]KI_U`~~}|}}~z}v}twzyyz~x}uzxwwyvxx{yrvvptlwnplja}f^|j^{fa{b]w\Ut^SmYPiXPiMJ[MDUH?VC=OA>J>>H?@J@>I?6G>7J?;H>@L>;KA@OAAM?@D>>B?>=B>?@>?@>?A=>B>=B>?C?>>@EE??D>>D>>F=@B>=C?;G?=D>@C?>C?@B>?G>AEABD@ACABD>>D>>C=?E?AD>>C?>D@?F@BD@AF@@H?@F@BD@AD@AJ?CI?>I@EH?BF@@EABEABGAAGACE?AF@@GACH?BEABCABEABFBAF@BEABHBDH?BGACI@CGACFBAJADQHKUPMQLIKJEEGD>>>=?>===:@?;A>9D?J@>H@>KA@G?=H>=J?=@;XE?ZGC\KCÔJjWSi\Vqb]vaûcavheweeg^c=MACK?ANBBNDCID@MCAMD?LBAJB@IA>GBGA=>@>?A==;C==A=?B>??=>C?@?;=A=>F=@B>=@>??=>B>C?=B>=C=?B>D@?D>>>=;@?=@?;B>?E??A=>D@A?=>B>=A?@E?AD@AD@?B>=EABE?AD>>D>>C?@D@AD@AE?ABA=E??G>?F@BH?BE?AI@AD>@GAAG>ADBCCABD@?D@AF@BDBCH?BH?BDBCCCAEABD?CEABGACE?AF@BEA@GCDFB?GCBGAARINRMJLKFKLFDG>?=>FFF=;>G=>G=I=?K??KA?KA@MCBLDANBBMEBNCANDBKCAHC@G?D@=A=FBCJB@H@>GAAOIKNIFQHCOGEOGDPFEOECOECOGEKFCHDCD>>F=@E??D>>A=?=>>=;B>?B>=B>=B>?D;>B>?@>?@>?A=B>=B>=C=?C=?C=?C==C?>C==C?@C?@?=>@>?@?=B>?C?>B>?D@?B>=C==D@AD>>D@AB>=EABD@AD>@D@?B>=D>@C=?D>@F@BCB@EA@E?AE?AF@BEABG>?G>AGACE?AGACF@BEA@EA@D>>EABH?BE?AFBACB@EABF@BGCDGAAE??GAAD@=C=?FA>EA@GCBNJGeUXQLHKJH@@>B=F>;G?=A97BI==K??L>;L>;I?>I?>L>>J@?JB?IA>JB?JE?NCAMCBNDCKCAIDAGB?IA>FA>A@>=@>?B>?A=@D>@BC==A?@C==A?@C?@@>?B>?B>?B>?C?>B>=C==D>>D>>B>=D??D>@C?>A@>D@AH?@G>?G>AD@?F@BE?AF@BEABEABF@BH?BF@BF@@H?BI@CEA@D@?F@@EA@G>?E??EA@CABD@AF@BEABEA@GB?I@AGB?I@CI@AF@@GCBLCDdZYOIICED>>>>@?DDDA=>;C==C==B>?A=BC=?A=>C==C=?@=A=>@=B>??>?=>A=B>?B>?C?@C=?C=?B>?A?@C==A?@D@A@>?C?@B>?D@AC==B>=C==C==E??D@=C>:C?>D@AD@AD@AE?AD@?A@>D@?H?@G>?G>?C?@E?AF@BF@@E?AC?>D>>H?BF@BC?>I@AF@BC?@D@?E??EA@H?@D@AEABDBCD@AEABEABEABFB?I@AGAAH?BGAAE??GCBNEH_UTHFG>>>>>C==F>G?=F>=;A==BL>;J?=G=9G=;G=;H>=I?>F>J>@KA?LE?LB@LDBMF@KFCHC@IA?I?=H?@B>?A=GB?G?=C?>B=B=C?@D>@C=?B>?A?@C==B>?B>?@>?B>=C==D>@D>>C==D>>E>C?>C@;D@?C?@EABC?@E?AD@?A?@B>=H?@G?=D>>F@BE?AE?AG>?E??GAAF@@H?BF@BD@?D??EABF@@E??G>?B@ACABCCCECDECDD@AF@BFBAE?CGACHBDGACH?@ICCJFG_Y[A=>@>>>>>;=>>?=>=B>?HGBMHDLHGMIHHGCFE@KGDJFEKEECCCICCKEE[NHYNH]PGSONPMHPKESLFOJDIHCFFDDDBOGDPKGSJCOJDOKBPKGPKHPICNIEMIFPHEVHEWLF\NEVNAQJ@QJDNKFQNGNKDIKFIJDGG?LIBMHBKGDLHEMMENIFOJGSJAWMCPLAMHDOGDTIGVHGUKISJEQJDNIEJIGMJEOLEPLAPKEMJEJIEOH@QIFRIBRKEQHCSHBUNFTMEULCMMEPKESOFRMGPKHOGDSLD\RF\QOaTNfSLdSLm[QcSS_TP`THbULjWQp\UmZTl[TuXTdURcTOgVNdVMeTLeTLeTL^RFWQAdXLmXUiUJqYMm[Qu\WuZS|_Wy\V|^S{]Uvb[oVQp[ZwjZujuqvr{yofgyilsxnjxLIR`\YTSQsggOOQTNNMKLA?@==;==;>=9B>;=;;D?;GAC?@;;=?I?>LA?G?L>>K@>H@=I@CJ@>LDAHDAIDANDBMEBIDAFBCFA>H?@F@@FA>FA>FB?D@=GB?LDBLGCLIDLIBHBBJEAOHBLGDMECHC@GAAFA>C==B=>>>A=??=>C==C==@:B>?C==A=?BB>=B>?@?=B>?@>?D>>C=?C?@@>?C>;D>>B>=C=?D>>C?>D@?C?@D@AC?>D@AC?@E??D@AD@AC?@C?@C?>F=>I?@C?@D?D@AGACF@BE??I@AF@@E??A@>FBAE??CABF@@HBDG>AF@BB@AEABB@ACB@C?@GACE?AF@BGACEABGCDGCDGACHBDMGGNXW=GFAKGD==?CCCM??J?=H>=I@ALB@JB?HDAIDANDBNDBJEBFBCD@?D?E@=E@=EA>FA=FA=IA?NIFLHEKHAHDCID@PHEKFBNDBHC@DCAE@EA=?=>B?C=?A=C=?BG>?B>?A?@???C>;B>=C==F=@C==C?@A=?D>@B>=C?@C?@C==C?@C?>EABE?AD@AG>AH?@C?@FA>D>>EABD@AE?AF@BI@AF@BFBABA?C?>F@@DCAF@@F@BD>@GACCABFBCCABB@AD@AF@BF@BHBDGACEABEABFBCGACHBDPFGOUUKJF;9:@@>HID==?AAC======@B>=A=>C==C=?A=:C?>C=?F=@?=>@>?@?=A=:A=:C==F=@EC?@C?>D>>D@?D>>BEABA@>EABC?@C?@F@BD@AD@?D@?C?>EA@DCAD>>G>?E??FBCC?@C?@D@AEABFBCEABD@AF@BHBDD>@EABD@AGACHBDIGJ`[WMIFFBA>=;A=:E=:E=:A;;=;NC=XDEVHHaOKdOJdUNoZYq^Xq_[u^Xogd>=E999:::999999888888::::89;9:978999:::999999;9:888777888777555888777777666777666986978867=;>555444666555666444555555555555444444553444555664444444555444666555666666666666645666555555555444555555666666666555555666756555666555555555555555777555666666666555444555666666666666555555645666653764555777666666875875666756777777666666666867664777666664666756666777777777777666978@??=@C97A=>G=>A@F666A@?A@>CCCED@B@CFBCHFGFFFJJHONSUR[]^pu}rltptmvqqlurrqsoqooikmykb|h]|e_wd]v`RvÙx\PqYOmQMnUPhQI]K?XE?QD=G=H>>M?>JB?EB=MF@PDDNC=LC>D?C?>FCEABIA?KA@LBCLFFMGGLGCHC@JEBMEBIEBMCBLDBIFAD??B>=B>=B>=C>;B=:C==B?B:C=?C=?B>?C?>D>@C=?D@?D>>D@?C==E??D>>D>>E??C?@E?AE?AA?@CABD@ABA?F@BF@B@>?D>@CABD@?D@?D@?D@=@@@D>>E??D@?D@AA?@FBCEABEABF@BF@BE?AGACGACF@BEABD@AGACHBBIDANPKPHEKBC>===?=>>?BD>>EC?@B>?A=:?>C==EA@C?C?@B@AC?@E?AF@BF@BC=?F@BF@BF@BF@BFBCGCDGACHBBNDC^SWHE@MGG===>>>CEDEEC===>>>=;FECIHCRHISIGPKGRHGOGEKGDFBANG=LGAULCWMCUNHMHBRJGLHENKFMLGJJBIJDFGBEFAIIAKGDMIFMIFQHAQH?SLFVMFNICJEBPHFSHFSHDTICULGQGEJFCLGCRKEKJEPKESLFMIFJFEQF@SJCQH?QIFSHDQHCSIGPHEPICNKFMNIOLGOJFIKFQLHUKAZQBZQHZOK_QHfTJeXOUOQ[MJÒGZSIkWNnZSoWSoVRiUJWNIbQJbPLdQKdQJiQM`QJ_MI[NHZPGTLIgUGXRFJK;r[St\Zw^YmVNlXQnVJu\Wt^Qt]Wq_U}tmSSUq`LvmKPTQQS[XOLFJPPPNPOLHIJB?e`\PQLDCA@@>A@>?>A=>>B>=B>=BE?AD>>C?@B@AE?AE??C?@A?@C?>D>>D@AC?@E??A@>E?AD@?F@@D@?C?>FA>E?AE??E?AD>@E??D@AB@AD@AD@?F@BE?AEABF@@F@BC>BEABF@@JABKCAQEI_VY>=;???KFBOLEQJDPKGJIGIHDRH>RGCRH?QJBOGDNG?PHERIDPKGNKDOKHSNJMJCGHCOLETKB\PD]PG\NMÒHaSFfUMVPPYPK^PG_OOhWMjZKlYSjUTiTObUL_QP]OLaRMfRIcPL]PJ]NG`QLaTK\RI_VGTREYPAdXLcNIkVQpZOkWNmWLjSMdRHÊAr`Rihdj[Vxqg__]KHOUWRmaapjjUUU\RQpfecYW\Z[]]]=A@@@>@?;?>=;==;@>B:@@?@>????@=C==BA=D>@D>@B>=A@>D@?D@A@>?B@A@>?C?@B>=B>=D>>E??EABB>?D>@C==H?@D@?D@?D@AE??E??C?>E@=GAAG>AF=>A?@D@AD@AEA@EABF@BE?AEA@EABEABFBCGAAJABJB@NEHWWW>:>>=D@?C==F;E??C>;;;;@@A>ELOTBD6BE=;A=?A=D@AD@AE??E??D@?FA>C==G>AC==A?@D@AC?@D@?D@AE?AF@BBA?GCDC?@FBCF@BJABJABMDGUWV=;>>G=;D>>E??A=::::@IB:OD@WD>WIH`JL`MIfWTmZTq^Xq_]XVYC?>A>9?>>>?=>==;===A?@CB@HDEQI>NFCKGDDDDJDDJDDGCBGAABC>BA?D@?E?AC==B>;B>=A=>B>=C?>@?=?>?BA=>D>@A=>A=>B>?B>;C==BE@?=B>=?>?D@AB>?A?@D>>E@=E??@>?BD>@D>>F@@D@?D@AC?@D@AB>?D@?F@@E?AE?AD@?@?=D@AB@ABA?B@AD@AE?ADBCEABFBCGACGACJADKBCOFI\\\:;==;===;;9;;9?>:D@=@?B>;A@B>=C?D>@C==C?>E?AE?AC?@D@?D@AFBCI@CF@BFBCKCAQFJXTU=AA?@@B==;==;?=@;=>===D@?BB@PKHUJHVLKRGEFB?D@?BB@BC>CB=GB>BA?B@AD@AD@=D>>@@@A@>AAAC?>@?=E@=FBADC?H@>WMDPKGPGBIEDIEDHGCHGEGHCHGEB@ABC>CD?CD?AA?DC?GD=JGBHE@A@;FA=FA>EA@IA?GB?GB>KA?KCAJDDBC>DC?HDAJEAHE>ED?DE@FEAMD?OFAMEBKC@JEAOH@OH>JJBLIDKHCGG?NICLGCKGDKGDRI@WJAXNEULE[LE`QJTQLRNKVMFTPEbQIdTGfSLhUOjUP_RIaNJXOF]NG_PMÔJ_NGXKEWLFQJDJJ@NJGVOI^QKnUNhTKpXTqXSvXPrVKwYQ]LEs_Tvb[YXTIOORNKJJJROJEE9m^[WQSNJGJFGBBDUKLTYRhfiFHGVUQIIK@>?@>??>:>=9:>=;==9B=:B=:?>:>=9FC>D@=JC=UFCUJFUII\ICgUKhYRkYUo\XQLS=:A999999;;;888888;9:99999;888999999888888888:::888978888756888555777666555777777666798::8=;B>=E??D>>D>>D>@B>?C?@@>?A?@C?>C=?C=?E???>B>?D>@D?>C=?D@?D@?B>;B>=F=@E??C?>F@BH?BD@?E@=C?>D>>EA@F@BC?@A?@EABD@AGACD>@D@?D@AD@AHBDEABGCDJB@QHISRP>@?=?JB@VMDRJGQJDIEDHDCHGCGFDGHCFECA?@AB=CCABC>BB@DC?JGBMHDGD?A@;E@FB?JEAJG@ED?DE@EDBLB@MD?LDAKCAHC?LE?PIAKHCKFCLGCHH@JE?KFBKGDMIFTKDWJBWIFWLHÒH_PIYNLQMJVKENG=`QLeTJgUKgTNfQLbQG\MJ\RI[LE`PP\LL^MFXKEUJDVLJIHCKKCMME]PJkTLfRIpXToSOqSKqTLkWLkÛm`ZnYXNPOFKGi`Q^^`VMN]WI\ZNUMK[ZV]_ZLKGI@;DDD>@?AA?FB?EEG>A@=9;:8==;@=;@?=?>:>=;?@?BE?AD>@B>=A=>B>D>>D?>F@@G>?BD@?C==E??D>>D@?EABD@ACABDDDIEFKEEOKLHHH>>@CCE??A?=@=?>======???>>>GCDFA>FBACB@@A?C?D@?D@?A@>A@GB?F@@ZKDQKKQIGIEBKFCIFAIEBFEAED@BA?CB>CB@FECED@HDALDAMEBE@G?=JABK??L@BGB?DE@CB>CB=FC>GD=FF>FECGCBLB@LDAKC@LDBJB@PFDQGEJFCKGFMHEIHCJGBKGDJFCNIFTJHXJGWKKWLF\MF^QIVLJOKHUJFTMCYOMcURiULhTMgSL_QF[MJZME^ME^LL[KL]KGWJDRGAZMGYLFEECHND_NFiRJgRMkRNrVSqTNoVOnXMhWMjUP`QNEA>YSEiRVQUVJLXQG`YSZRGVTWQTMraWzr~rvJKPBDA@@@?=>>=;@=;?>=9?;8@A==;A=@?=B>?A=>B>?D>>A=:D>>C==D@?D>>B>E??EABD>@C=?D@AD>>D>@B>=G>AC?@D@AB@AA=E??E??FA>HBDD@ACABCCCGACICEMKLFFF=CADEEE@BABBDLJK??=BA?NDBQGEXKBYJCODBH?@G>?D@?A?@A@>A@>>>D@AD@?E??C?A@>D>>A@>@AEDBFB?FECJDDLDBLDBGB?D@=FA>H@=FA>FA>FA>I@AKA@J@?JB?GC@LGDDC>DA@AA=C==D>>B>?A=:A=D>>E=;B>=B>?B>?B>?C==C?=C?>C?>A=>B>?B>=B>;D?>D@AC?>C==B>?D>@C=?D@AF=>D>>C?>G>AC?@A?@???BA?C??E??GB?F@BFBCD@ADBCICEJDFCDF9AD37;33:33:36B>=@>?WGHTHHSI@WJDMECI@AH@>CB>AAAC?>D@=>>>D@=B>;BA?E??A@:=?E>A=@@::>=;>=;@=B=B@AD>>F=>C==B>=D@?D>>@>?B>?D>>G>?D>>C?>F@BD>@EABCABK@FODLB=DB@CCABB@A>>>BBBA?@?>:D;F:::999999888888:89888775777775867777888888777888777888777867777777777777999875888666997::888>:9?:7@::9>:7=98?99?99>88>88>:9>:9;I@;I@AD>>C?:9>:9D@AA?@D>@A@>C?>B>=A?@D>>H?BE??D@?C??D@AC==D>@D>@C?>C?@EABE?AEABIDHMGK33GCCCCABA?@?=>>>C?@@>?>@;A=>@@>A?@@@>>>HE@^QITLALGCIEDHE@IFAJEBGFBCCA@BABAJB@D@=FB?I@AGB?EA>FB?EA>F@@E@=FA>FBAA@;IA>GB>FBAEB=GB>HBBGAAJ@>GB>GB>JB@J@>RE=NFDIFAKFBOHBNIFLGAIFAIFAQHCTJATIC[JBXKCYOF[MJVNKPJJQJDOLGWLJaNJ_PI`QL\OGcPIOIKTMETIG[MDUGGTE>SHFQFDTIGTIEWODXND_NGkSIjQTeSIcPIWNG_PI[LEhOJ[LGS@:g[KdZQfZ\bVXebSVQM]OLumnhhRI@MECnbbCCCYLCwksmqJINAAA===?>>7;:::8::::::>=;=G>?E@=D@=EA@D@=F@@HC@HC@B>=ABKFCEA@CB=FA=GB?HBBIA>KC@HC?JB@KCANC=NFCIFALIDJE?HE@MJAHGBKHCSJESI@TICYKBXKCVLCVKETMGMIHOJFLHEWLH]NGÔJ]OLZMG]KAPJLWNEKEGLC>NDETG?SHFPFDSHFLGCRKASK@[LGcPIaNPÔJaSJOLEXLP]OOiPKXKEOD>l\Lvi\MPgYX\XOLKIWK?HC?bXVxjjWLPkmA?Bn_X\VXQLPDCH???:>C==B>=C==D>>A=>BD>>D@?@?=D>>@?=D@AC?@E?AD>@C?@EABA@>D>>FBCICCKKM33DBBD???>>>===>>>D>>D@=FA>FA>EA>C?>@ABA?AB=E@=HBBD@?FA>IA?FA>JB@FB?JE?JE?FE@EE=GD=GFAHH>GFALGCPFDTJARIBVH?VLCUJDULGWNINJINFCNFDPHEVKG]NI[MLZKHWJBRJGOGEGAAGACED@MHBRIDNIFFEADE@HH@MF>KC@KA?LCDJDFJB?JABHCGHBBG>?JC;PBB{^XiePOK]WYRPSDDBp`Gzqbqhn]e]YZ\RQMRNSONKFCSQRCCE;;9;;9;:8997>>@BC?>BC?>D>>D@?C==C?>A?@B>?@?=B>?C?@B>?B>?F@BC?>@A?C?>A@>BBBECDGAAGAC555333553555555555553444444444444555555444555444444333444444443553555666444444534444555444555555555333444555777666555664555666555553666555555555756666555666555666666555555645666666666555666555555555756756666764764

Date post:	30-Sep-2015
Category:	Documents
Upload:	paraschiv-nicusor
View:	86 times
Download:	9 times

Raport evaluare Popa Trans SNC

Documents