RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
1
Raportul de activitate al
Consiliului de Administratie
- trimestrul I 2015 -
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
2
Stimate actionar,
va prezentam reperele principale ale evolutiei SIF Moldova in T1
2015 si proiectiile activitatii viitoare, in acord cu “Declaratia de
politici investitionale 2014 – 2018” si “Programul de activitate 2015”
(aprobat in AGAO/02.04.2015).
Structura portofoliului
In cadrul orientarilor strategice multianuale s-a mentinut ponderea principala a portofoliului de
actiuni listate (82,2% din valoarea totala a activelor). In acelasi timp, s-au mentinut sectoarele
financiar si energetic ca sectoare principale in structura portofoliului (financiar - 46,5%
respectiv energetic - 26,5% raportat la valoarea totala a activelor). In paralel a fost accelerat
procesul de reducere a numarului de participatii din portofoliu, consemnandu-se exitul in cazul
a 17 societati (fata de T1 2014) si cresterea expunerii per emitent, astfel incat sa determinam in
mod direct influente pozitive asupra performantei portofoliului.
Performanta financiara
Profitul net inregistrat in T1 2015 este de 1,3 mil lei, pe fondul realizarii unor venituri din
investitii financiare cedate de 8,5 mil lei si a unor investitii in actiuni de 11,3 mil lei.
Procesul investitional
Dezvoltarea si diversificarea sectoriala a Portofoliului Detineri Majoritare a constituit in acord
cu Declaratia de Politici Investitionale 2014 – 2018 si Programul de activitate 2015, pricipalul
obiectiv in T1 2015. Cresterea valorii acestui portofoliu va fi determinata de implementarea de
proiecte in diferite sectoare de activitate, dezvoltarea de afaceri prin intermediul unor vehicule
investitionale specializate (Agribusiness Capital SA, Real Estate Asset SA, Opportunity Capital
SA) si/sau pe companii din portofoliul istoric al SIF Moldova. Cercetarea s-a concentrat in
domenii cu potential de crestere pentru activele administrate, cum sunt sectorul agricol,
industrial si real-estate. Cadrul de operationalizare al acestor societati este conceput prin
cresteri graduale de capital. Pe masura implementarii si dezvoltarii proiectelor de investitii se
prognozeaza atragerea de resurse disponibile de finantare din partea sistemului bancar si/sau
pietei de capital. Investitiile selectate vor asigura crearea de valoare pe termen mediu-lung prin
rate de intoarcere superioare principalilor indici ai pietei de capital. Conceptia acestui portofoliu
are in vedere respectarea unui set de conditionalitati legate de: respectarea limitelor
prudentiale ale politicii de investitii, asa cum sunt definite de reglementarile specifice, precum si
de informarea actionarilor prin comunicate, asa cum sunt asumate prin guvernanta
corporativa.
(comunicatele din 10.02.2015, 02.03.2015, 14.04.2015)
Cu stima,
dr. ing. ec. Costel Ceocea
Presedinte Director General al SIF Moldova
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
3
Cuprins1
1. Analiza activitatii
1.1. Descrierea activitatii de baza
1.2. Informatii generale
1.3. Evaluarea activitatii. Obiective. Rezultate.
1.4. Politica de administrare a companiilor din portofoliu
1.5. Managementul riscurilor
2. Situatia financiar – contabila
2.1. Situatia activelor, datoriilor si capitalurilor proprii
2.2. Contul de profit si pierdere
2.3. Managementul cheltuielilor
2.4. Indicatori de performanta
2.5. Fluxurile de numerar
2.6. Gradul de realizare al Bugetului de venituri si cheltuieli
3. Actiunea SIF2 la Bursa de Valori Bucuresti
4. Promovarea si protejarea intereselor SIF Moldova
5. Relatia cu actionarii. Politica de dividend.
6. Asigurarea conformitatii
6.1. Activitatea de audit intern
6.2. Activitatea de control intern
7. Guvernanta corporativa
7.1. Implementarea principiilor de guvernanta corporativa
7.2. Managementul resurselor umane
7.3. Responsabilitate sociala
8. Evenimente ulterioare datei de raportare
Anexe
1. anexa 1 - Situatia activului net la 31.03.2015
anexa 1.1. Situatia activelor si datoriilor SIF Moldova (Reg. ASF nr. 15/2004- A16)
anexa 1.2. Situatia activelor si situatia detaliata a investitiilor SIF Moldova (Reg. ASF nr.
15/2004- A17)
2. anexa 2 - Situatiile financiare la 31.03.2015 - neauditate
3. anexa 3 - Situatia litigiilor la 31.03.2015
4. anexa 4 - Raportari BVB, ASF - 31.03.2015
5. anexa 5 – Hotarari ale adunarilor generale din 01-02.04.2015
1 Structura raportului respecta prevederile Regulamentului CNVM/ASF nr. 1/2006 privind emitentii si operatiunile cu valori mobiliare.
Precizam ca pentru a asigura comparabilitatea si continuitatea la nivelul informatiilor puse la dispozitia actionarilor/investitorilor,
structura raportului respecta principalele puncte din modelul de raport anual (anexa 32 la Reg. CNVM/ASF nr. 1/2006) abordare care
acopera toate informatiile prevazute in modelul raportului trimestrial (anexa 30).
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
4
Analiza activitatii
1.1 Descrierea activitatii de baza
Cadrul legal - SIF Moldova SA este o societate de investitii
financiare de tip inchis constituita in conformitate cu prevederile
Legii nr. 133/1996 pentru transformarea Fondurilor Proprietatii
Private in Societati de Investitii Financiare, incadrata in categoria
“Alte Organisme de Plasament Colectiv (AOPC), cu o politica de
investitii diversificata”, atestata de Comisia Nationala a Valorilor
Mobiliare/Autoritatea de Supraveghere Financiara cu Atestat nr.
258/14.12.2005.
Scopul – creare de valoare pentru actionari prin diversificare.
Obiectul de activitate:
administrarea si gestionarea instrumentelor financiare calificate
astfel prin reglementarile ASF;
alte activitati in conformitate cu reglementarile in vigoare;
potrivit clasificarii CAEN Rev. 2 activitatile desfasurate de SIF
Moldova se regasesc in cadrul clasei 6499 “Alte intermedieri
financiare n.c.a.” .
1.2 . Informatii generale
capital social subscris si varsat: 51.908.958,8 lei
numarul actiunilor emise: 519.089.588
valoarea nominala: 0,1 lei/actiune
structura actionariatului: 100% privata
free float: 100%
piata reglementata pe care se tranzactioneaza valorile mobiliare:
Bursa de Valori Bucuresti – Categoria Premium
Identificatori internationali: Bursa de Valori Bucuresti: SIF2
ISIN: ROSIFBACNOR0
Bloomberg: BBGID BG000BMN5F5
Reuters: SIF2.BX
1
TIPUL SOCIETATII DE
INVESTITII
SIF Moldova este un AOPC,
pozitionat in principal pe
piata romaneasca, ca fond
inchis cu investitii
preponderent in actiuni, cu
grad mediu de risc si
plasamente temporare de
lichiditate in instrumente cu
venit fix.
Informatii conexe in
Codul de Guvernanta
Corporativa
al SIF Moldova
Cap.2.Despre noi. Definirea
cadrului de functionare
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
5
1.3 Evaluarea activitatii. Obiective. Rezultate.
1.3.1. Activele administrate
Evolutia valorii activelor
(abordare conform reglementarilor CNVM/ASF2)
Evolutie VUAN / Pret SIF2 / Discount (mar 2014 – mar 2015)
Evolutia structurii activelor
Structura activelor
(% din val. totala a activelor) 2013
T1
2014 2014
T1
2015
ecart
T1 ‘15 / T1 ‘14
Actiuni, din care: 91,03 80,92 86,23 87,05 +6,13
- cotate 86,46 75,93 81,98 82,19 +6,26
- necotate 4,57 4,99 4,25 4,86 -0,13
Titluri de participare
AOPC + OPCVM (unit
fond)
3,34 3,29 5,26 5,12 +1,83
Instrumente monetare
(depozite, disponibilitati) 2,99 12,70 5,94 5,96 -6,74
Obligatiuni (municipale,
corporative) 0,96 0,95 0,79 0,77 -0.18
Alte active 1,68 2,14 1,78 1,17 -0.97
2 In anexa 1 la Raport sunt prezentate: (1) situatia activului net la 31.12.2014 (anexa 16) precum si (2) situatia
detaliata a activelor SIF Moldova la 31.03.2015 (anexa 17) - intocmite in conformitate cu prevederile
Regulamentului CNVM/ASF nr. 15/2004 si DM CNVM/ASF nr. 23/2012
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
Mar'14 Apr Mai Iun Iul Aug Sept Oct Nov Dec Ian Feb Mar'15
VUAN (RON) Pret SIF2 (RON) Discount (%)
Indicator (mil lei) 2013 T1
2014 2014
T1
2015
T1 2015/
T1 2014 (%)
Total activ (mil lei) 1.339 1.310 1.403 1.411 +8
Activ net (mil lei) 1.275 1.225 1.343 1.355 +11
VUAN (lei) 2,45 2,36 2,59 2,61 +11
Pret piata (lei) 1,47 1,26 1,59 1,57 +25
Discount (%) Pret piata / VUAN 40 46 39 40
Obiectiv:
Mentinerea ponderii
principale in actiuni,
respectiv actiuni cotate
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
6
Evolutia portofoliului in functie de tipul activelor (% din valoarea totala a activelor)
1.3.2. Portofoliul de actiuni
Evolutia numarului de participatii
Evolutia portofoliului de actiuni in functie de expunerea
sectoriala
Expunerea sectoriala
(% din val. totala active) 2013
T1
2014 2014
T1
2015
ecart
T1 ‘15 / T1 ‘14
Financiar 44,48 34,11 40,15 42,46 +8,35
Energetic 28,23 27,08 27,55 26,47 -0,61
Industria prelucratoare 8,97 10,08 10,06 9,28 -0,80
Comert 3,61 4,00 3,49 3,53 -0,47
Farmaceutic 3,61 3,61 2,87 2,84 -0,77
Constructii 0,87 0,82 0,94 0,76 -0,06
Agricultura 0,63 0,63 0,30 0,30 -0,33
Altele 0,63 0,59 0,88 1,41 0,82
86.5 75.9 81.9 82.2
4.5 4.9 4.3 4.8
3.0 12.7 5.9 5.9 6.0 6.5 7.9 7.1
2013 T1 2014 2014 T1 2015
actiuni cotate actiuni necotate instrumente monetare alte active
122 112
93 93
2013 T1 2014 2014 T1 2015
Obiectiv:
Scaderea numerica a
participatiilor si cresterea
expunerii/ emitent, astfel
incat sa determinam in
mod direct influente
pozitive asupra
portofoliului.
Reducere cu 17% fata de T1 2014
Obiectiv:
Mentinerea sectoarelor
financiar si energetic cu
ponderi importante in
portofoliu
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
7
Top companii din portofoliu (31.03.2015)
emitentul % detinere in capitalul social al
emitentului
pondere > 1 % in
valoarea totala a activelor
BANCA TRANSILVANIA 8.36 32.47
FONDUL PROPRIETATEA 1.37 10.21
OMV PETROM 0.38 5.54
SNTGN TRANSGAZ 2.27 5.15
SIF OLTENIA 4.95 3.44
AEROSTAR 14.76 2.67
BIOFARM 12.25 2.65
BRD-GSG 0.54 2.50
TESATORIILE REUNITE 97.16 2.44
SIF MUNTENIA 4.96 2.37
SNGN ROMGAZ 0.24 2.36
TRANSELECTRICA 1.39 2.06
REGAL 93.01 1.14
MECANICA CEAHLAU 60.81 1.14
TOTAL 76.13
1.3.3. Operatiuni
Indicator (mil lei) 2013 T1 2014 2014 T1 2015
Investitii in valori mobiliare 141 101 276 11.3
44.5 37.1 40.2 42.4
28.2 27.1 27.6 26.4
9.0 10.1 10.1 9.2
3.6 3.6 2.9 2.8
5.7 6.0 5.6 6.0
2013 T1 2014 2014 T1 2015
Financiar Energie Ind. Prelucratoare Farmaceutic Altele
Indicator (mil lei) 2013 T1 2014 2014 T1 2015
Venituri din investitii financiare cedate 203 246 385 8,5
Venituri din dividende 26 0,0 25 0,0
Venituri din dobanzi 3 0,5 2 0,5
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
8
Abordari strategice. Principalele operatiuni derulate in T1
2015.
Operatiunile derulate in perioada 1.01.2015 - 31.03.2015 au urmarit
coordonatele prezentate in cadrul Declaratiei de Politici
Investitionale 2014 – 2018 si Programului de activitate 2015, in
vederea continuarii procesului de restructurare a portofoliului din
perspectiva diversificarii si fructificarii oportunitatilor investitionale.
Portofoliul de actiuni este structurat pe selectii calitative in functie
de valoarea patrimoniala, perspectiva afacerilor, lichiditate si
randamentul dividendelor in 3 categorii principale:
CORE, reprezentand cele mai lichide si performante companii
de la BVB;
Detineri Majoritare (DM) - SIF Moldova actionar majoritar ;
SELL - compus din companii nelistate/cu lichiditate scazuta.
Evolutia structurii activelor SIF Moldova in T1 2015 pe
portofoliile definite:
CORE 72.17%
Detineri majoritare
5.59%
SELL 8.46%
Alte active 13.77%
Structura activelor 01.01.2015
CORE 73.11%
Detineri majoritare
6.19%
SELL 7.74%
Alte active 12.96%
Structura activelor 31.03.2015
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
9
Evolutia ponderilor societatilor listate si nelistate in
structura activului SIF Moldova in T1 2015:
Ponderea sectorului financiar-bancar in total active a crescut la
31.03.2015 la 42,46% (31.12.2014: 40,15%), determinat de cresterea
cotatiei TLV care s-a apreciat cu 11% in trimestrul I.
Vanzarile actiunilor BRD, au condus la obtinerea unui profit in T1
2015 de 6,5 mil lei. Ponderea acestei detineri in activul total a scazut
la 2,5% (2014: 2,9%).
Raport "Rentabilitate medie in perioada(%)" pentru BRD si
TLV in perioada 31.12.2014 - 31.03.2015 pentru preturi in RON
sc listate 81.98%
sc nelistate 4.25%
alte active 13.77%
Ponderi in val total active 01.01.2015
sc listate 82.19%
sc nelistate 4.86%
alte active 12.95%
Ponderi in val totala active 31.03.2015
Continuarea strategiilor
investitionale in sectorul
financiar-bancar cu
orientare pe piata locala
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
10
Mentinerea detinerilor in sectorul energetic-utilitati, reprezinta
investiţii cu un bun potential de crestere, cu randamente certe a
dividendelor.
Ponderea sectorului energetic-utilitati in total active la 31.03.2015 a
scazut la 26,47%, (31.12.2014:27,55%), diminuare determinata
semnificativ de scaderea cotatiei SNP, ca efect al reducerii pretului
petrolului.
Au crescut expunerile in cazul unor emitenti apreciati cu potential
de crestere, respectiv ARS, MECF, TERU. Au fost efectuate
operatiuni de tranzactionare cu titlurile SIF1, SIF4 si SIF5 in vederea
valorificarii volatilitatii acestor titluri.
Dezvoltarea si diversificarea sectoriala a Portofoliului Detineri
Majoritare a constituit in acord cu Declaratia de Politici
Investitionale 2014 – 2018 si Programul de activitate 2015,
pricipalul obiectiv in T1 2015.
Cresterea valorii acestui portofoliu va fi determinata de
implementarea de proiecte in diferite sectoare de activitate,
dezvoltarea de afaceri prin intermediul unor vehicule investitionale
specializate (Agribusiness Capital SA, Real Estate Asset SA,
Opportunity Capital SA) si/sau pe companii din portofoliul istoric
al SIF Moldova. Cercetarea s-a concentrat in domenii cu potential de
crestere pentru activele administrate, cum sunt sectorul agricol,
industrial si real-estate.
Cadrul de operationalizare al acestor societati este conceput prin
cresteri graduale de capital. Pe masura implementarii si dezvoltarii
proiectelor de investitii se prognozeaza atragerea de resurse
disponibile de finantare din partea sistemului bancar si/sau pietei de
capital.
Investitiile selectate vor asigura crearea de valoare pe termen
mediu-lung prin rate de intoarcere superioare principalilor indici ai
pietei de capital.
Conceptia acestui portofoliu are in vedere respectarea unui set de
conditionalitati legate de:
respectarea limitelor prudentiale ale politicii de investitii, asa
cum sunt definite de reglementarile specifice, precum si de
informarea actionarilor prin comunicate, asa cum sunt asumate
prin guvernanta corporativa
In acest context, SIF Moldova a transmis in anul 2015 comunicate
catre piata de capital pentru informarea actionarilor:
10.02.2015: SIF Moldova a participat la majorarea capitalului
social cu un aport in numerar in suma de 2.637.166 lei pentru
Sectorul energetic-utilitati
Alte operatiuni
Portofoliul Detineri
Majoritare
filiale ale Grupului SIF
Moldova
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
11
fiecare societate (Agribusiness Capital SA, Real Estate Asset SA,
Opportunity Capital SA).
02.03.2015: SIF Moldova a formulat cererea de inregistrare in
grup a 10 filiale, la care detine direct sau indirect majoritatea
drepturilor de vot.
1.4.Politica de administrare a companiilor din portofoliu
Activitatea societatilor comerciale din portofoliu a fost în
permanenta monitorizata, principalele obiective urmarite fiind:
Evaluarea potenţialului real al societatilor;
Estimarea necesarului investitional pentru dezvoltarea activitatii;
Imbunatatirea rezultatelor economico-financiare;
Promovarea unui management performant;
Stabilirea modalitatilor privind o eventuala valorificare a
participatiilor detinute;
Implementarea unor reguli de guvernanta corporativa adecvate.
SIF Moldova a intreprins demersuri legale in vederea rascumpararii
actiunilor detinute la emitentii care intra sub incidenta prevederilor
Legii nr. 151/2014 referitoare la actiunile tranzactionate pe Piata
RASDAQ.
Societatile din Grupul SIF Moldova SA:
(Decizie ASF 352/02.03.2015, raport curent 1329/02.03.2015)
Agribusiness Capital SA – Obiectiv: selectarea celor mai bune
proiecte din domeniul agricol avandu-se in vedere selecţia
investiţiilor cu potenţial deosebit care să conducă la îndeplinirea
obiectivelor de rentabilitate şi aprecierea capitalului.
Activitatea preponderentă se deruleaza pe linii distincte de
business, prin două vehicule deţinute de AgriBusiness Capital:
AgroLand Capital SRL şi AgroIntens SRL. In perioada trim.1 2015 s-
au analizat mai multe proiecte constand in ferme vegetale si animale
conform pipeline prezentat in cadrul AGA de bilant din 03.04.2015.
Ulterior perioadei raportate, prin raportul curent din
05.05.2015 SIF Moldova a informat piata despre majorarea
capitalului social al Agribusiness Capital SA pentru realizarea unei
investitii in domeniul agribusiness.
Politica de administrare a
societatilor din portofoliu
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
12
Opportunity Capital SA – obiectiv: fructificarea oportunitatilor din domeniile
de activitate cu potential de crestere pe termen mediu si lung si in vederea
implementarii unui management performant in societati cu potential de crestere
dar aflate in perioada de regres sau afectate de criza economica.
In cursul trimestrului I 2015 societatea a derulat si finalizat analize complexe de
tip performanta financiara pe sectoarele specifice vizate si si-a definitivat
dimensionarea si structura capitalului social (capital social de 2.757.585,8 lei,
procentul de participare al SIF Moldova la profit şi pierdere este de 99,98%).
Real Estate Asset SA - obiectiv: cresterea potentialului de performanta a
portofoliului si valorificarea oportunitatilor din pe piata de profil: fructificarea
oportunitatilor din domeniul imobiliar existente in prezent pe piata; controlul si
gestiunea unor portofolii distincte imobiliare; implementarea unor tehnici
specializate, unitare de management; dezvoltarea unor centre imobiliare
(residential/birouri /comerciale); crearea unor centre de retail.
In cursul primului trimestru al anului 2015 socetatea si-a continuat activitatea de
analiza si cerecetare a oportunitatilor in domeniu si si-a definitivat dimensionarea
si structura capitalului social (capital social de 2,757,366 lei, procentul de
participare al SIF Moldova la profit şi pierdere este de 99,98%).
Asset Invest SA – are in administrare un portofoliu de 56 participatii care
include in marea majoritate societati aflate in lichidare administrativa au
judiciara, emitenti aflati in diferite faze ale procedurii de insolventa, dar si
societati functionale. Societatea are un capital social de 3.833.142 lei, procentul de
participarea al SIF Moldova la profit şi pierdere este de 99,99%.
CASA SA – societatea administrează active imobiliare în valoare netă de
6.938.424 lei din care 6.400.412 lei reprezintă clădiri iar 538.012 lei reprezintă
terenurile aferente clădirilor deținute în proprietate. Portofoliul imobiliar cuprinde
un număr de 11 imobile situate în diverse municipii reședință de județ (Suceava,
Botoșani, Piatra Neamț, Bacău, Iași, Galați, Brăila, Tulcea), cu o suprafață utilă de
aprox. 2.890 mp din care sunt închiriați aprox. 1.700 mp.
Informatii privind societatile cotate din Grupul SIF Moldova se regasesc pe site-urile
respectivelor societati si pe site-ul BVB ( www.bvb.ro ).
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
13
1.5. Managementul riscurilor
Mecanismul decizional este formalizat si cuprinde etapele de
fundamentare a deciziei, de efectuare a selectiei si de actualizare a
contextului. Limitele investitionale sunt permanent acordate cu
limitele prudentiale de detinere si in stransa corelare cu stadiul de
atingere al obiectivelor prestabilite prin politici investitionale.
Traseul decizional este procedurat si raspunde cerintei de gestionare
in timp optim a oportunitatilor. In fundamentarea deciziilor
investitionale se acorda un rol important identificarii si evaluarii
riscurilor potentiale, urmarindu-se permanent rebalansarea
portofoliului pe criterii de randament / risc. Evaluarea probabilitatii
si impactului riscului de piata asupra obiectivelor investitionale se
realizeaza prin intermediul unei aplicatii informatice de
Management Risc care ofera masuratori privind expunerea la riscul
de piata a portofoliului de instrumente financiare si permite
compararea portofoliului propriu cu un portofoliu de referinta.
Expunerea la riscul de piata cuantificata prin ISRR: 13,15%.
Indicatorul sintetic de risc si randament (ISRR) calculat pe baza
volatilitatii anualizate a VUAN-ului lunar, din ultimii 3 ani de
existenta, determina incadrarea SIF Moldova in profilul de risc
mediu (clasa 5 de risc). Acest indicator este o masura a cresterilor si
scaderilor de valoare inregistrate anterior de activul net unitar al SIF
Moldova, pe o scala de la 1 la 7. Indicatorul de risc prezinta anumite
limitari, datele istorice anterioare nefiind o garantie a rezultatelor
viitoare. Incadrarea pe clase de risc s-a realizat avand ca reper grila
de intervale de volatilitate anualizata prevazuta in Instructiunea
CNVM/ASF nr.5/2012 privind forma, continutul si modul de
prezentare a documentului privind informatiile cheie destinate
investitorilor in OPCVM.
Sistemul de limite prudentiale
1. Regulamentul CNVM nr.15/2004, art.188
a) Valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare
neadmise la tranzactionare - limita admisa: 20% din activele
totale (actiuni inchise, obligatiuni inchise, certificate de depozit)
Tip activ Valoare de piata categorie activ cf Regulament
CNVM nr.15/2004 si DM nr.23/2012 (lei) Pondere in total active
SIF Moldova (%)
Actiuni detinute la emitenti de tip inchis Obligatiuni inchise
68.587.600 8.228.403
4,86 0,58
TOTAL 76.816.003 5,44
b) Valori mobiliare (actiuni si obligatiuni) si instrumente
ale pietei monetare (titluri de stat) inscrise sau
tranzactionate la cota Bursei (la nivel de emitent) – limita
admisa 10% din activele totale, limita ce poate fi majorata pana la
40% cu conditia ca valoarea totala a detinerilor de max 40% pe
Informatii conexe in
Codul de Guvernanta
Corporativa
al SIF Moldova
Cap.11.1. Procesul de
implementare a deciziei
investitionale
Cap.13. Politica de
administrare a riscului
Conform Strategiei de
administrare a riscurilor
semnificative in SIF
Moldova (revizuita), clasele
1-2 au fost incadrate la risc
scazut, clasele 3-4 la risc
mediu-scazut, clasa 5 la risc
mediu, clasa 6 la risc mediu-
ridicat si clasa 7 la risc
ridicat.
SIF Moldova stabileste si
mentine in mod permanent
si operativ functia de
management al riscurilor,
care se desfasoara in mod
independent
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
14
emitent sa nu depaseasca 80% din valoarea activelor totale.
Detinerea SIF Moldova in valori mobiliare si/sau instrumente ale
pietei monetare emise de acelasi emitent, admise sau tranzactionate
pe o piata reglementata care depaseste nivelul admis de 10% raportat
la activele totale, se raporteaza in cazul urmatorilor emitenti: Fondul
Proprietatea – 10,21%; Banca Transilvania – 32,47%. Cei 2 emitenti
care depasesc 10% individual, nu depasesc cumulat 80% din total
activ (42,68%).
c) Instrumente financiare emise de entitati apartinand
aceluiasi grup - limita admisa: 50% din activele totale. Denumire grup Valoare de piata categorie activ cf Regulament
CNVM nr.15/2004 si DM nr.23/2012 (lei) Pondere in total active
SIF Moldova (%)
BANCA TRANSILVANIA 555.122.067 39,32
BRD-GSG 36.800.917 2,61
GLOBINVEST 26.370.073 1,87
ATLAS ASSET MANAGEMENT 14.291.064 1,01
ERSTE BANK – BCR* 3.288.177 0,23
CERTINVEST 8.274.932 0,59
PIONEER ASSET 3.349.992 0,24
STAR ASSET 3.350.661 0,24
STK FINANCIAL 1.735.589 0,12
INTERCAPITAL INVESTMENT 1.492.300 0,11
CARPATICA 1.302.230 0,09 *include uf Erste Bond Flexible
d) Instrumente financiare emise de entitati apartinand
grupului din care face parte SAI (SIF Moldova) - limita
admisa: 40% din activele totale.
Denumire grup Valoare de piata categorie activ cf Regulament
CNVM nr.15/2004 si DM nr.23/2012 (lei) Pondere in total active
SIF Moldova (%)
GRUP SIF MOLDOVA :
Actiuni AGRIBUSINESS CAPITAL 2.619.601 0,19
Actiuni ASSET INVEST 3.754.349 0,27
Actiuni CASA 9.200.031 0,65
Actiuni MECANICA CEAHLAU 16.048.825 1,14
Actiuni OPPORTUNITY CAPITAL 2.633.999 0,19
Actiuni REAL ESTATE ASSET 2.636.809 0,19
Actiuni REGAL 16.050.352 1,14
Actiuni TESATORIILE REUNITE 34.509.048 2,44
TOTAL GRUP SIF MOLDOVA 87.453.014 6,19
e) Expunerea la riscul de contraparte intr-o tranzactie cu
instrumente financiare derivate tranzactionate in afara
pietelor reglementate – nu este cazul.
f) Valoarea conturilor curente si a numerarului - limita
admisa: 10% din activele totale. In activul net la 31.03.2015, valoarea
conturilor curente si a numerarului este de 232.746 lei, reprezentand
0,02% din valoarea activelor.
g) Depozite bancare constituite si detinute la aceeasi banca
- limita admisa: 30% din activele totale.
Denumire banca Valoare depozite cf.Reg.CNVM nr.15/2004si DM nr.23/2012 (lei)
Pondere in total active SIF Moldova (%)
Banca Transilvania 82.470.162 5,84
B.R.D. - G.S.G. 1.442.847 0,10
Total depozite 83.913.009 5,94
h) Expunerea globala fata de instrumentele financiare
derivate - sa nu depaseasca valoarea totala a activului net - nu este
cazul.
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
15
i) Titluri de participare ale AOPC - limita admisa: 50% din
activele totale.
Denumire AOPC Valoare de piata categorie activ cf Regulament
CNVM nr.15/2004 si DM nr.23/2012 (lei) Pondere in total active
SIF Moldova (%)
Fondul Privat Comercial 18.294.163 1,30
FII HERMES 9.391.015 0,67
BT Invest 1 5.346.166 0,38
Certinvest Properties RO 2.966.426 0,21
FII Multicapital Invest 2.145.713 0,15
Certinvest Arta Romaneasca 1.869.189 0,13
FII BET-FI Index Invest 1.784.857 0,13
iFOND Financial Romania 1.419.782 0,10
Fondul de Actiuni Privat Transilvania 1.279.611 0,09
STK Emergent 794.949 0,06
iFOND Gold 72.518 0,01
Fondul Oamenilor de Afaceri 3.498 0,00
TOTAL AOPC (unutati de fond) 45.367.887 3,21
2. Norma ASF nr.14/08.11.2013, art.9, lit. a)
Expunerea obtinuta prin realizarea de investitii directe si
indirecte in instrumente ale pietei monetare de tipul
biletelor la ordin - limita admisa: 20% din activele totale.
Investitii directe in instrumente ale pietei monetare de tipul
biletelor la ordin - nu este cazul.
Investitii indirecte in instrumente ale pietei monetare de tipul
biletelor la ordin (BO):
Denumire AOPC/ OPCVM
Valoare detinere la
AOPC/ OPCVM (lei)
Val activ net AOPC/
OPCVM (lei)
Val detinere AOPC/OPCVM in
instr monetare de tip BO (lei)
Val detinere indirecta in instr monetare de
tipul BO (lei)
Procent detinere indirecta in
instrumente monetare de tp BO
Certinvest Properties RO
2.966.426 9.474.133 7.528.874 2.357.350 0,17
TOTAL 2.966.426 9.474.133 7.528.874 2.357.350 0,17
3. Legea nr. 297/28.06.2004-actualizata, art. 129 alin (1)
Nici un actionar al unui operator de piata nu va putea detine,
direct sau indirect, mai mult de 5% din totalul drept. de vot.
Denumire emitent Numar de actiuni
detinute Numar total de actiuni al
emitentului Procent detinere in capitalul
social al emitentului (%)
Bursa de Valori Bucuresti 383.709 7.674.198 4,9999
Sibex Sibiu Stock Exchange 1.671.217 33.427.926 4,9994
4. Legea nr. 297/28.06.2004-actualizata, art. 150 alin (1)
Actionarii depozitarului central nu pot detine mai mult de 5% din
drepturile de vot, exceptie facand operatorii de piata, care pot
detine pana la 75% din drepturile de vot, cu aprobarea CNVM/ASF.
Denumire emitent Numar de actiuni
detinute Numar total de actiuni
al emitentului Procent detinere in capitalul
social al emitentului (%)
Depozitarul Central (Regisco) 7.396.029 252.919.526 2,9242
Depozitarul Sibex 6.480 229.500 2,8235
5. Legea nr. 297/28.06.2004-actualizata, art. 286^1
Investitii in actiuni emise de catre Societatile de Investitii Financiare
rezultate din transformarea Fondurilor Proprietatii Private - limita
admisa: maxim 5% din capitalul social al Societatilor de Investitii
Financiare.
Denumire Numar de actiuni
detinute Numar total de actiuni al
emitentului Procent detinere in capitalul
social al emitentului (%)
SIF Banat Crisana 485.133 548.849.268 0,0884
SIF Muntenia 40.060.707 807.036.515 4,9639
SIF Oltenia 28.758.806 580.165.714 4,9570
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
16
Situatia financiar – contabila
2.1. Situatia activelor, datoriilor si capitalurilor proprii Situatiile financiare individuale sunt intocmite si prezentate in
conformitate cu Reglementarile contabile, conforme cu Directiva a
IV-a CEE aplicabile institutiilor reglementate si supravegheate de
ASF, aprobate conform Ordinului CNVM/ASF nr.13/2011 de
aprobare a Regulamentului CNVM/ASF nr.4/2011. Moneda de
raportare a situatiilor financiare este leul. Detaliile referitoare la
situatia activelor, capitalurilor proprii si contului de profit si
pierdere, se pot consulta in Notele la situatiile financiare individuale
anexate. Situtatiile financiare corespunzatoare T1 2015 nu sunt
auditate.
Elemente (lei) 2013 T1
2014 2014
T1 2015
T1’15/ T1’14 (%)
Active imobilizate
I. Imobilizari necorporale 943.690 1.009.191 799.030 672.634 -33,3
II. Imobilizari corporale 15.609.186 11.382.816 10.753.795 10.516.498 -7,6
III. Imobilizari financiare, din care 737.180.385 692.151.501 837.730.931 835.049.966 20,6
- titluri si alte instrumente financiare detinute ca
imobilizari 702.374.481 653.716.698 792.852.028 779.185.386 19,2
Active imobilizate – Total 753.733.261 704.543.508 849.283.756 846.239.098 20,1
Active circulante
I. Stocuri 11.712 25.863 10.107 8.446 -67,3
II. Creante din care: 44.811.403 180.646.408 96.510.277 87.820.524 -51,4
- creante comerciale* 40.022.679 166.896.841 83.292.537 84.257.344 -49,5
III. Investitii financiare pe termen scurt 14.299.965 104.442.105 108.465.890 107.140.693 2,6
IV. Casa si conturi la banci 514.057 695.271 449.478 250.453 -64,0
Active circulante – Total 59.637.137 285.809.647 205.435.752 195.220.116 -31,7
Cheltuieli in avans 123.832 270.499 135.917 236.233 -12,7
Datorii pe termen scurt 63.932.260 85.738.047 59.498.812 56.883.358 -33,7
Active circulante respectiv datorii curente nete
(4.179.875) 200.333.628 146.064.723 138.564.857 -30,8
Total active minus datorii curente 749.553.387 904.877.136 995.348.479 984.803.955 8,8
Provizioane 60.287.049 60.000.462 59.869.008 59.742.534 -0,4
Venituri in avans 8.584 8.471 8.134 8.134 -4,0
Capital si rezerve
1. Capital social subscris si varsat 51.908.959 51.908.959 51.908.959 51.908.959 0,0
2. Rezerve din reevaluare 14.254.162 9.920.079 10.146.063 10.163.451 2,5
3. Rezerve totale. din care: 381.089.836 405.192.774 485.225.578 473.440.198 16,8
- Rezerve legale 10.381.792 10.381.792 10.381.792 10.381.792 0,0
- Rezerve constituite din ajustarile pentru pierderea de valoare a imobilizarilor financiare - sold debitor
64.431.928 43.356.481 41.855.388 53.068.063 22,4
- Rezerve constituite din valoarea titlurilor / actiunilor dobandite cu titlu gratuit
89.612.864 88.110.977 109.737.561 109.164.857 23,9
- Rezerve reprezentand surplusul realizat din rezerve de reevaluare
2.786.968 7.147.860 6.969.935 6.969.935 -2,5
- Alte rezerve 342.740.140 342.908.626 399.991.678 399.991.677 16,6
4. Rezultat reportat 151.133.057 242.013.380 151.133.057 388.198.871 60,4
5. Rezultatul exercitiului 90.880.323 135.839.333 237.065.814 1.349.942 -99,0
Capitaluri Proprii – Total 689.266.337 844.874.525 935.479.471 925.061.421 9,5
Capitalurile proprii au scazut comparat cu 01.01.2014 cu 1,11 %.
2
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
17
Imobilizarile financiare exprimate la cost si diminuate cu ajustarile
de depreciere au scazut comparat cu 01.01.2015 cu 0,33 %. Structura imobilizarilor financiare la
31/03/2014 (lei) Valoare
bruta Ajustari pentru pierderea de
valoare Valoare contabila
neta
Imobilizari financiare. din care: 890.360.387 55.310.421 835.049.966 - actiuni detinute la entitatile afiliate 46.018.075 459.682 45.558.393 - interese de participare 13.549.268 3.718.731 9.830.537
- titluri detinute ca imobilizari 830.317.394 51.132.008 779.185.386 - alte creante 475.650 - 475.650
Creantele comerciale in valoare bruta, includ depozite bancare pe
termen scurt in suma de 83.797.797 lei (nota 12), (01 ianuarie 2015:
82.736.502lei) si dobanzile atasate calculate pana 31 martie 2015,
de 390.155lei (01 ianuarie 2015: 496.661 lei ), din care pentru
obligatiuni 274.943 lei (01 ianuarie 2015:347.478lei).
Activele circulante au scazut comparat cu 01.01.2015 cu 4,97%.
Datoriile pe termen scurt de 56.883.358 lei au scazut cu 4,4% (1 ian
2015: 59.498.812lei). Acestea includ dividende de plata catre
actionari de 53.400.167 lei.
Provizioanele au scazut comparat cu 01.01.2015 cu 0,21% si se
compun din: (lei)
Provizioane litigii AAAS: 3.665.327
Provizioane impozite 46.252.498
Alte provizioane 9.824.709
Total: 59.742.534
2.2. Contul de profit si pierdere
Elemente (lei) 2013 T1
2014 2014
T1 2015
T1’15/T1’14 (%)
A. Venituri din activitatea curenta – Total, din care:
272.018.721 249.786.061 466.402.784 15.089.319 -94,0
1. imobilizari financiare 25.917.789 30.421 25.160.123 16.646 -45,3
2. investitii financiare cedate 203.007.957 246.437.081 385.433.186 8.509.895 -96,5
3. dobanzi 3.319.267 565.309 2.146.817 512.783 -9,3
4. provizioane, creante reactivate 26.563.313 1.786.743 17.717.521 254.578 -85,7
5. alte venituri 13.210.395 966.507 35.945.137 5.801.683 500,3
B. Cheltuieli din activitatea curenta - Total, din care:
170.671.490 88.223.673 185.814.816 12.931.570 -85,3
1. investitii financiare cedate 131.335.521 73.192.921 110.688.556 1.942.864 -97,3
2. pierderi aferente creantelor legate de participatii
19.995 0 0 0
3. diferente de curs valutar 3.494.371 1.428.836 1.769.164 11.328 -99,2
4. comisioane si onorarii 3.520.880 1.174.230 4.462.183 634.455 -46,0
5. amortizari, proviz, pierderi debitori diversi 9.874.540 833.131 23.148.810 3.560.548 327,4
6. servicii bancare si asimilate 48.141 28.823 57.564 6.988 -75,8
7. materiale 316.018 61.096 319.574 57.395 -6,1
8. energie, apa 340.616 88.456 270.554 73.300 -17,1
9. cheltuieli cu personalul 17.374.840 2.259.270 16.384.685 1.935.205 -14,3
10. prestatii externe 4.080.421 9.080.131 28.550.431 4.616.978 -49,2
11. impozite, taxe si varsaminte asimilate 266.147 76.779 163.295 92.509 20,5
C. Profit brut 101.347.231 161.562.388 280.587.968 2.157.749 -98,7
D. Impozit pe profit 10.466.908 25.723.055 43.522.154 807.807 -96,9
E. Profit net 90.880.323 135.839.333 237.065.814 1.349.942 -99,0
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
18
Veniturile din activitatea curenta au scazut cu 94%, comparat
cu T1 2014.
Ponderea principala in totalul veniturilor, este detinuta de
investitiile financiare cedate, respectiv de 56,40%.
Cheltuielile din activitatea curenta au scazut cu 85,3%,
comparat cu T1 2014.
2.3. Managementul cheltuielilor CHELTUIELI TOTALE (A+B+C+D+E+F) 12.931.570
A. Cheltuieli financiare 5.960.610
1. Cheltuieli din investiţii financiare cedate 1.942.864
2. Cheltuieli comisioane tranzactii 17.129
3. Cheltuieli din diferenţe de curs valutar 11.328
4. Cheltuieli cu serviciile bancare 6.988
5. Alte cheltuieli financiare 3.982.301
B. Cheltuieli cu activele cedate 0
C. Cheltuieli cu amortizari, provizioane, pierderi din creante si debitori diversi 3.560.549
D. Cheltuieli cu comisioanele si onorariile impuse de reglementarile aplicabile 421.654
E. Cheltuieli de administrare 2.988.757
1. Cheltuieli cu materiale 57.395
2. Cheltuieli privind energia si apa 73.300
3. Cheltuieli cu personalul, din care: 1.931.793
drepturi salariale indemnizatii 1.567.171
cheltuieli privind asigurarile si protectia sociala 362.422
cheltuieli cu pregatirea profesionala 2.200
4. Cheltuieli privind prestatiile externe 833.760
5. Cheltuieli cu impozite, taxe si varsaminte asimilate 92.509
F. Cheltuieli compensate de venituri din provizioane (nu afecteaza rezultatul financiar al perioadei) 0
ACTIVE TOTALE conform Reg. CNVM/ASF nr. 15/2004 1.411.897.592
Cheltuielile financiare reprezenta 46,10% din total
cheltuieli. Acestea includ cheltuielile legate direct de activitatea
de investire/dezinvestire realizate in perioada de raportare si cele
generate de detinerile de instrumente financiare ale SIF Moldova.
o in cadrul cheltuielilor financiare, ponderea este detinuta de
cheltuielile privind investitiile financiare cedate in suma de
1.942.864 lei, respectiv 32,60%.
o cheltuielile din diferente de curs valutar insumeaza 11.328 lei,
respectiv 0,19% din cheltuielile financiare. Diferentele de
curs valutar sunt generate, in principal, de detinerile de
disponibilitati in valuta;
o comisioanele din tranzactii platite societatilor de servicii de
investitii financiare insumeaza 17.129 lei, respectiv 0,29%
din cheltuielile financiare;
o alte cheltuieli financiare includ diferentele de pret negative
aferente investitiilor financiare detinute pe termen scurt
cotate si insumeaza 3.982.301 lei, respectiv 66,81% din
cheltuielile financiare;
o cheltuielile cu serviciile bancare si asimilate insumeaza 6.988
lei si sunt reprezentate de comisioanele achitate societatilor
bancare pentru operatiunile efectuate prin conturile bancare
respectiv 0,12% din cheltuielile financiare.
Cheltuielile cu personalul au
scazut cu 14,3% comparativ
cu T1 2014. La T1 2015
existau 37 contracte
individuale de munca (fata
de 44 la T1 2014)
Cheltuielile cu investitiile
financiare cedate detin
ponderea cea mai mare
(33%) in total cheltuieli
financiare.
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
19
Cheltuielile cu amortizari, provizioane, pierderi din
creante si debitori diversi reprezinta 27,53% din total
cheltuieli
Cheltuielile privind comisioanele si onorariile impuse de
reglementarile aplicabile reprezinta 3,26% din total
cheltuieli. Aceste cheltuieli sunt impuse prin reglementarile
aplicabile societatilor de investitii financiare si sunt efectuate in
scopul implementarii obligatiilor corporative. Valoarea acestor
cheltuieli nu poate fi optimizata prin decizii interne si influenteaza
in mod direct indicatorii de performanta.
Cheltuielile de administrare reprezinta 23,11% din total
cheltuieli si cuprind cheltuielile direct legate de desfasurarea
activitatii curente a societatii.
o in cadrul chetuielilor de administrare, ponderea este detinuta
de cheltuielile cu personalul (salarii, indemnizatii, asigurari
sociale si pregatire profesionala) care insumeaza 1.931.793
lei, respectiv 64,63% din volumul cheltuielilor de
administrare;
o cheltuielile privind prestatiile externe sunt in suma de
833.760 lei si reprezinta 27,90% din volumul cheltuielilor de
administrare ale perioadei. In cadrul acestora sunt incluse:
cheltuieli de judecata si cu asistenta juridica, cheltuieli postale
si abonamentele, cheltuieli cu intretinerea si reparatiile,
cheltuielile cu consultanta profesionala si alte cheltuieli
privind prestatiile externe;
o cheltuielile cu materiale, energia si apa insumeaza 130.695
lei - reprezentand 4,37% din volumul cheltuielilor de
administrare ale perioadei. Cheltuieli privind energia si apa
sunt recuperate partial prin veniturile realizate in urma
refacturarii catre locatari a cheltuielilor aferente
proprietatilor inchiriate;
o cheltuielile cu impozitele, taxele si varsamintele asimilate
insumeaza 92.509 lei reprezentand 3,10% din volumul
cheltuielilor de administrare ale perioadei. Aceste cheltuieli
sunt reprezentate, in principal de impozitele si taxele platite
de societate pentru proprietatile aflate in patrimoniu.
In perioada de raportare, procentul mediu lunar al
cheltuielilor de administrare reprezinta 0,07% din
valoarea activelor totale, fiind mai mic de cat nivelul inregistrat
in aceiasi perioada in anul 2014 (0,08%). Acest procent este inferior
comisioanelor platite societatilor de administrare de catre fondurile
de investitii (0,10% - 0,40%).
(surse: documente publice ale principalelelor fonduri de investitii din piata
interna, societatilor de administrare a fondurilor de pensii, organizatii
profesionale – AAF)
Procentul mediu lunar al
cheltuielilor de
administrare reprezinta
0,07%, din valoarea
activelor totale
Cheltuielile de administrare
reprezinta 23,11% din total
cheltuieli
Cheltuielile cu comisioanele
si onorariile societatii, ca
entitate reglementata de
ASF si emitent cotat la BVB.
Informatii conexe in
Codul de Guvernanta
Corporativa
al SIF Moldova
Cap.17.2 Managementul
cheltuielilor de
functionare/administrare
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
20
2.4. Indicatori de performanta 2013 2014 T1
2015 Indicatorul lichiditatii curente = active curente/ datorii curente 0,93 3,45 3,43 Indicatorul lichiditatii imediate = (active curente- stocuri)/datorii curente 0,93 3,45 3,43 Viteza de rotatie a activelor imobilizate = venituri din activitatea curenta/active imobilizate 0,36 0,55 0,02 Viteza de rotatie a activelor totale = venituri din activitatea curenta/ total active 0,33 0,44 0,01 Viteza de rotatie a debitelor–clienti =sold mediu creanţe/cifra afacerixnr zile aferent perioadei de raportare 5 7 50 Rentabilitatea capitalului angajat = profitul inaintea platii dobanzii si a impozitului pe profit / capitalul angajat*100 (%) 14.70 29,99 0,23 Rezultatul pe acţiune de baza (lei/actiune) 0.1751 0,4567 0,0026
2.5. Fluxurile de trezorerie explicatii / perioada ianuarie-martie 2014 ianuarie-martie 2015
1. Numerar la inceputul perioadei(a+b) 40.643.136 83.555.564
a.Conturi curente 500.876 436.828
b.Imobilizari financiare 40.142.260 83.118.736
A. Activitatea de exploatare (2-3) -3.616.164 -4.945.801
2. Intrari de numerar 368.673 782.317
3. Iesiri numerar 3.984.837 5.728.118
B.Activitatea de investitii(4-5) 129.738.106 6.922.245
4. Intrari de numerar 232.915.030 9.325.261
5. Iesiri numerar 103.176.924 2.403.016
C.Activitatea de finantare (6-7) 974.054 -1.050.955
6. Intrari de numerar 4.701.728 479
7. Iesiri numerar 3.727.674 1.051.434
FLUX DE NUMERAR TOTAL (A+B+C) 127.095.996 925.489
NUMERAR LA SFARSITUL PERIOADEI 167.739.132 84.481.053
a. casierie - lei 4.701 4.238
b. banci - lei 337.357 91.530
c. banci - valuta 335.952 137.084
d. depozite 166.402.788 83.797.797
e. depozite garantii materiale 658.334 450.404
2.6. Gradul de realizare al BVC Prevazut 2015 Realizat T1 2015 RT1/P (%)
A. Venituri totale 267.391.131 15.089.319 6
B. Venituri financiare 235.022.422 12.141.795 5
venituri din imobilizari financiare (dividende) 25.000.000 16.646 0
venituri din creante (dobanzi bancare + obligatiuni) 1.000.000 512.783 51
venituri din investitii financiare cedate 208.522.422 8.509.895 4
venituri din diferente de curs valutar 0 6.266 0
venituri din provizioane 0 247.962 0
alte venituri financiare 500.000 2.848.243 570
C. Venituri din activitatea curenta 32.368.709 2.947.524 9
venituri din chirii si activitati anexe 744.000 195.878 26
venituri din provizioane 9.824.709 350 0
alte venituri din activitatea curent 21.800.000 2.751.296 13
D. Cheltuieli totale 135.513.895 12.931.570 10
E. Cheltuieli financiare 92.699.969 9.154.115 10
cheltuieli din investitii financiare cedate 91.549.969 1.942.864 2
cheltuieli comisioane tranzactii 800.000 17.129 2
cheltuieli din diferente de curs valutar 0 11.328 0
cheltuieli cu serviciile bancare 50.000 6.988 14
cheltuieli cu provizioane #Error 3.193.505 #Error
alte cheltuieli financiare 300.000 3.982.301 1.327
F. Cheltuieli ale activitatii curente 42.813.926 3.777.455 9
G. Profit brut 131.877.236 2.157.749 2
H. Profit impozabil 134.265.937 5.158.168 4
I. Impozit pe profit 20.784.851 807.807 4
J. Profit net 111.092.385 1.349.942 1
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
21
Actiunea SIF 2 la BVB Pozitia in cadrul sectorului
Piata pe care se tranzactioneaza actiunea SIF 2: Bursa
de Valori Bucuresti, categoria I-a, incepand cu data de
01.11.1999.
Evidenta actiunilor si actionarilor este tinuta in
conditiile legii, de catre SC Depozitarul Central SA.
Evolutia actiunii SIF 2 – YOY
Randamente: actiunea SIF 2, VUAN SIF 2, BET-FI
Randamente la 31.03.2015 (%)
Actiunea SIF2 BET FI VUAN SIF2
1 luna -7,65 -2,57 -2,72
3 luni -1,32 -0,01 0,82
6 luni 7,90 -1,96 2,31
12 luni 24,11/28,84* 4,65 10,61 *inclusiv randament dividend 2013
3
Informatii conexe in
Codul de Guvernanta
Corporativa
al SIF Moldova
Cap.16. Evaluarea
performantei companiei
si a actiunii SIF2
Numar actiuni: 519.089.588 Valoarea nominala: 0,1 lei Capital social: 51.908.958,8 lei Capitalizare: 814.970.653 lei (185 mil euro) Pret: 1,57 lei, EPS: 0,18 lei, PER: 8,7; DIVY: 6,4; 52 m: 1,15 lei; 52 M: 1,77 lei
(Sursa: Bloomberg Finance)
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
22
Promovarea si protejarea intereselor
SIF Moldova
Activitatea de asistenta, consultanta si reprezentare juridica a
drepturilor si intereselor legitime ale SIF Moldova în cursul primului
trimestru 2015 a constat în:
promovarea de noi litigii având ca obiect anularea unor hotărâri
AGEA nelegale la societăţile din portofoliu, vizând aspecte
generate de intrarea în vigoare a Legii nr. 151/2014 privind
clarificarea statutului juridic al acţiunilor care se
tranzacţionează pe Piaţa RASDAQ sau pe piaţa valorilor
mobiliare necotate. Iniţierea demersurilor judiciare s-a realizat în
strânsă legătură cu valorificarea şi susţinerea dreptului de
retragere al SIF Moldova în temeiul Legii nr. 151/2014.
conceperea inscrisurilor si apararilor necesare pentru protejarea
intereselor SIF Moldova concomitent cu avizarea strategiilor
propuse de avocatii colaboratori, în dosarele aflate pe rolul
instanţelor de judecată.
activitate de asistenta si consultanta juridica pe diferite proiecte
avute in vedere de societate, emiterea avizelor de legalitate şi
efectuarea la registrul comerţului a menţiunilor privind
modificările intervenite în documentele societăţii, pe baza
hotărârilor AGA şi/sau CA corespunzătoare.
Situatia litigiilor la 31.03.2015 se prezinta in sinteza astfel:
Litigii in care SIF Moldova are calitate de reclamanta:
1. Litigii avand ca obiect anularea unor hotarari nelegale ale AGA de
la societatile din portofoliul SIF Moldova – 15 dosare,
din care 5 dosare au fost finalizate pana la data de 31.03.2015,
ramanand pe rol un numar de 10 dosare, aflate în diverse stadii
procesuale.
2. Litigii avand ca obiect pretentii banesti - 74 dosare pe rol în
diverse stadii procesuale (din care un număr de 68 litigii sunt în
contradictoriu cu AAAS Bucureşti).
3. Litigii avand ca obiect procedura insolventei - 11 dosare pe rol, in
diferite stadii procesuale.
4. Litigii cu obiecte diverse – 11 dosare, din care două dosare au fost
finalizate pana la 31.03.2015, ramanand pe rol un numar de 9
dosare (din care un număr de 6 litigii sunt în contradictoriu cu
AAAS Bucureşti).
5. Litigii penale = 6 dosare, din care 5 pe rol si un dosar solutionat.
4
- Total litigii - 119 dosare din
care: 109 dosare sunt litigii
pe rol in diferite stadii
procesuale, iar 10 dosare
sunt litigii finalizate.
- Valoarea litigiilor pe rolul
instantelor: 63.637.443,77 lei
(procedura insolventei si
pretentii).
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
23
Litigii in care SIF Moldova are calitatea de parat
Total litigii = 70 dosare din care: 64 dosare sunt pe rol in
diferite stadii procesuale; 6 dosare au fost finalizate.
Valoare litigii pe rolul instantelor: 1.336.071,32 lei - pretentii;
19.627.233,86 lei – contestatii la executare in contradictoriu cu
AAAS Bucuresti.
1. Litigii avand ca obiect pretenții diverse - 10 dosare, din care 9
dosare aflate pe rolul instantelor judecatoresti in diferite faze
procesuale, 1 dosar finalizat.
2. Litigii avand ca obiect contestatii la executare - 55 dosare pe rol
promovate de catre AAAS, ca urmare a executarilor silite efectuate
de catre SIF Moldova in urma litigiilor avand ca obiect cheltuieli
de judecata si intoarcerea executarii silite in contradictoriu cu
AAAS Bucuresti. Pana la 31.03.2015 au fost solutionate un numar
de 5 dosare avand ca obiect contestatii la executare.
Nota - detalii privind fiecare
categorie / dosar in parte
sunt prezentate in anexa.
- Total litigii = 70 dosare din
care: 64 dosare sunt pe rol in
diferite stadii procesuale; 6
dosare au fost finalizate.
- Valoare litigii pe rolul
instantelor: 1.336.071,32 lei
in dosare de pretentii;
19.627.233,86 lei –
contestatii la executare in
contradictoriu cu AAAS/alti
creditori.
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
24
Relatia cu actionarii si institutiile pietei
de capital. Politica de dividend.
In perioada de raportare au fost respectate si asigurate
cerintele si obligatiile de transparenta, informare si
raportare, prin comunicate de presa, publicarea raportarilor
obligatorii si derularea unei ample corespondente cu actionarii. Au
fost puse la dispozitia actionarilor/investitorilor date suplimentare,
unele cu caracter periodic (newsletter lunar), concepute astfel incat
sa asigure informarea la zi cu privire la performanta societatii.
Conform prevederilor “Codului de Guvernanta Corporativa”,
informatiile periodice si continue relevante au fost diseminate
simultan, atat in limba romana cat si in limba engleza. O componenta
importanta a relatiei cu actionarii o constituie activitatea de
comunicare directa: corespondenta scrisa (scrisori; e-mailuri);
comunicare telefonica.
Structura actionariatului la data de 31.03.2015 Rezidenti Nerezidenti Total
Actionari %CS Actionari % CS % CS
Persoane fizice (PF) 5.779.283 42,3 1.696 0,5 42,8
Persoane juridice (PJ) 261 36,0 48 21,2 57,2
TOTAL 5.779.544 78,3 1.744 21,7 100,0
Evolutia structurii actionariatului (% detinut din cap. soc.)
Plata dividendelor
Plati dividende la 31.03.2015 Dividend 2011 Dividend 2012 Dividend 2013
0,22 lei/act 0,24 lei/act 0,066 lei/act
Total dividend de plata (lei) 114.199.710 124.581.501 34.259.913
Total platit pana la 31.03.2015 (lei) 92.398.950 100.277.227 26.964.780
% achitare la 31.03.2015 80,91 80,49 78,71
64,6% din total dividende 2013 au fost platite la cerere, respectiv
49,6% catre actionari persoane juridice (rezidenti si nerezidenti) si
15% catre actionari persoane fizice (rezidenti si nerezidenti);
29,3% din total dividende 2013 au fost platite la solicitarea si in
conturile intermediarilor (SSIF si custozi).
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
2012 2013 2014 2015
PF rezidenti PF nerezidenti PJ rezidenti PJ nerezidenti
5
Nota - detaliile privind fiecare categorie de raportari efectuate in perioada de raportare sunt prezentate in anexa 4.
Informatii conexe in
Codul de Guvernanta
Corporativa
al SIF Moldova
Cap.3. Adunarea Generala
a Actionarilor
Cap.4. Drepturile
actionarilor
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
25
Nota: Incepand cu 09.02.2015 platile de dividende prin operator
Depozitar Central se fac prin serviciile ghiseu ale CEC Bank.
In Adunarea Generala Ordinara a Actionarilor din 02.04.2015 a fost
aprobat un dividend 2014 brut pe actiune de 0,1012 lei.
Asigurarea conformitatii
6.1. Activitatea de audit intern
Activitatea de audit intern se desfasoara in baza planului de
angajament stabilit in conformitate cu obiectivele societatii.
Planul activitatilor de audit intern si resursele necesare sunt avizate
de Comitetul de Audit si aprobate de Consiliul de Administratie. De
asemenea, sunt supuse avizarii si aprobarii schimbarile interimare
semnificative aparute.
Planul de audit intern pentru anul 2015 a fost aprobat in sedintele
Consiliului de Administratie din 09.02.2015.
Activitatea de audit intern se desfasoara conform procedurilor
elaborate in scopul dirijarii activitatii. Pentru fiecare misiune de
audit intern este elaborat un plan care cuprinde aria de aplicabilitate,
obiectivele, calendarul si alocarea resurselor.
La planificarea fiecarei misiuni sunt luate in considerare:
obiectivele activitatii care este revizuita si mijloacele prin care
activitatea este controlata;
riscurile semnificative legate de activitate si mijloacele prin care
impactul potential al riscului este mentinut la un nivel acceptabil;
adecvarea si eficacitatea sistemelor de management si de control
al riscurilor activitatii, cu referire la cadrul de control;
oportunitatile de imbunatatire semnificativa a sistemelor de
management si control a riscurilor activitatii.
La elaborarea obiectivelor misiunii se tine cont de probabilitatea
existentei erorilor, neregularitatilor, neconformitatilor si a altor
expuneri semnificative.
Auditul intern se exercita sub urmatoarele forme:
evaluarea sistemelor de management si control intern – audit de
sistem;
evaluarea rezultatelor privind obiectivele urmarite si examinarea
impactului efectiv – audit de performanta;
asigurarea conformitatii procedurilor si a operatiunilor cu
normele legale – audit de regularitate.
Misiunile de audit intern desfasurate in T1 2015 au vizat:
exercitarea atributiilor SIF Moldova de actionar in societatile din
portofoliu;
6
SIF Moldova stabileste si
mentine in mod permanent si
operativ functia de audit
intern, care se va desfasura in
mod independent
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
26
planificarea strategica si anuala a activitatii de audit intern;
participarea in cadrul grupurilor de lucru nominalizate pentru
documentarea si intocmirea materialelor informative aferente
punctelor de pe ordinea de zi a adunarilor generale ordinare si
extraordinare ale SIF Moldova din data de 01/02.04.2015;
participarea in cadrul procesului de selectie a auditorului
financiar, in vederea numirii acestuia si fixarii duratei
contractului de audit financiar de catre adunarea generala
ordinara din data de 01/02.04.2015;
implementarea recomandarilor formulate in cadrul evaluarii
activitatii de audit intern;
participarea in cadrul comisiilor/grupurilor de lucru
nominalizate de Consiliul de administratie sau directori, pentru
implementarea unor proiecte;
verificarea unor aspecte de conformitate, la solicitarea Consiliului
de administratie sau directorilor;
efectuarea de analize si elaborarea de opinii la solicitarea
administratorilor si directorilor.
Opinia auditorului intern, rezultatele activitatii, concluziile,
recomandarile si propunerile, precum si planul de masuri dispuse
sau aplicate pe parcursul desfasurarii activitatii au fost cuprinse in
rapoartele de audit intern care au fost prezentate directorilor,
Comitetului de Audit si Consiliului de Administratie.
In baza concluziilor si recomandarilor facute de auditul intern,
directorii si Consiliul de Administratie au dispus masurile
corespunzatoare pentru gestionarea riscurilor identificate.
6.2. Activitatea de control intern
Activitatea Compartimentului de Control Intern in T1 2015 a fost
conforma Programului/Planului investigatiilor pentru anul
2015 aprobat de Consiliul de Administratie si comunicat ASF.
Activitatea de control intern s-a realizat preponderent prin
controlul permanent, cu caracter pro-activ, avand ca obiectiv
cresterea eficientei functiei de control intern.
In vederea prevenirii aparitiei situatiilor de neconformitate legala si
interna a activitatilor ce intra in sfera controlului intern, Controlul
intern s-a exercitat prin supravegherea și monitorizarea continuă in
vederea asigurarii respectarii :
1. reglementarilor pietei de capital si a reglementarilor si
procedurilor interne privind investitiile SIF Moldova;
verificarea sistemului de control al riscurilor;
2. cerintelor si obligatiilor de transparenta, informare si raportare
stabilite prin reglementarile CNVM/ASF si BVB;
SIF Moldova stabileste si
mentine in mod permanent si
operativ functia de control
intern, care se va desfasura in
mod independent
Nu au fost cazuri in care
Consiliul de Administratie sa
accepte un nivel al riscului
rezidual apreciat ca
inacceptabil pentru societate.
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
27
3. reglementarilor pietei de capital si a reglementarilor si
procedurilor interne referitoare la evaluarea activelor detinute
si la calculul valorii activului net al SIF Moldova;
4. reglementarilor pietei de capital si a reglementarilor si
procedurilor interne referitoare la regimul informatiilor
privilegiate;
5. reglementarilor pietei de capital si a normelor interne in
procesul de revizuire al “Reglementarilor interne ale SIF
Moldova” si al procedurilor interne;
6. prevederilor legale si interne in organizarea si desfasurarea
AGA SIF Moldova.
Ponderea cea mai mare de activitati supuse avizarii CCI au
reprezentat-o cele privind organizarea celor 3 Adunari Generale
ale Actionarilor ( AGOA -9/10.02.2015; AGEA 01/02.04.2015;
AGOA 01/02.04.2015), a problematicii de pe ordinile de zi ale
acestora si a obtinerii avizelor ASF privind:
1. Avizarea administratorului ales de AGOA din 10.02.2015- dl.
Albu Gheorghe (aviz ASF nr. 82/11.03.2015)
2. Avizarea directorului numit de CA - dl. Iancu Catalin (aviz ASF
nr. 81/11.03.2015)
3. Avizarea modificarilor Actului Constitutiv al SIF Moldova,
urmare a Legii 10/2015 Avizul ASF nr. 33/04.02.2015
4. Avizarea prealabila a Actului Constitutiv al SIF Moldova, supus
aprobarii AGEA din 01/02.04.2015 ( recomandarile ASF -
DRA/1551.1/13.03.2015)
5. Avizarea modificarilor intervenite in Actul Constitutiv al SIF
Moldova, in conformitate cu hotararea Adunarii Generale
Extraordinare a Actionarilor nr. 2 din data de 01.04.2015 (
Avizul ASF nr. 137/28.04.2015.
In activitatea de verificare
desfasurata in perioada T1
2015 nu au fost constatate
neconformitati sau incalcari
ale reglementarilor aplicabile
SIF Moldova.
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
28
Guvernanta corporativa
7.1. Implementarea principiilor de guvernanta corporativa.
Premergator AGA din 01/02.04.2015 s-a revizuit Codul de
Guvernanta Corporativa, in ceea ce priveste
a) Organizarea si functionarea organelor de conducere ale
societatii- reinfiintarea Comitetului de Directie, organ de lucru
colectiv al directorilor, compus din Presedinte Director General,
Vicepresedinte Director General Adjunct, Director in Comitetul
de Directie.
b) Politica de remunerare - prevede ca modalitate de stabilire a
remuneratiilor administratorilor similara practicilor din industria
internationala a fondurilor si aliniata la prevederile UE
incidente; astfel se propune schema de tip 0,5 % valoarea
activului total /5% profitul net. Planul de beneficii al
administratorilor, directorilor si angajatilor se poate acorda si in
actiuni, ori optiuni de a achizitiona actiuni ale societatii
(propuneri incluse in modificarile Actului Constitutiv aprobat de
catre AGEA (hot. nr.2 /01.04.2015 si avizat de ASF cu aviz nr.
137/28.04.2015)
c) Transparenta societatii si a societatilor din cadrul grupului
d) Reguli si proceduri privind gestionarea conflictului de interese
la nivel de grup
7.2. Managementul resurselor umane
Procesul de eficientizare a structurii organizatorice, in acord cu
obiectivele SIF Moldova si in contextul implementarii Codului de
Guvernanta Corporativa, este un proces dinamic derulat atat la
nivelul administratiei cat si la cel al executivului. In activitatea
curenta se asigura o diviziune clara a responsabilitatilor de
supraveghere si control in raport cu atributiile conducerii executive.
La nivelul executivului se acorda o atentie deosebita resursei umane,
in sensul asigurarii continuitatii programelor de perfectionare
profesionala in vederea mentinerii expertizei dobandite pe parcursul
mai multor ani de specializare. Instruirea personalului pe diverse
domenii de activitate are rolul de a asigura cresterea capacitatii de
reactie a organizatiei in procesul de fundamentare a deciziilor
investitionale in conditii de incertitudine.
Ca urmare a derularii procesului de optimizare a structurii
organizatorice numarul salariatilor inregistreaza urmatoarea
evolutie:
7
Informatii conexe in
Codul de Guvernanta
Corporativa
al SIF Moldova
Cap.5. Consiliul de
Administratie
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
29
7.3 Responsabilitate sociala
SIF Moldova desfasoara permanent activitati sociale, utilizand
facilitatile fiscale. Astfel, SIF Moldova sprijinina in mod direct sau
prin intermediul fundatiilor/asociatiilor specializate, categoriile
defavorizate sau sustine actiuni stiintifice, culturale, sportive,
medicale, educative, de mediu, evenimente de interes local sau
national. La finele anlui 2014 si in T1 2015, sumele au fost utilizate in
principal:
In domeniul invatamantului - pentru dotarea laboratoarelor,
sustinerea burselor de excelenta din domeniul invatamantului
universitar, masterat, doctorat (ex: Universitatea Vasile
Alecsandri din Bacau, burse MBA, Asociatia Universitatii Babes
Bolyai - Executive Education).
In domeniul stiintific - pentru sustinerea editarii de carte (ex:
Societatea Academica de Management din Romania - editare
tratat Contributii la conturarea modelului romanesc de
management)
In domeniul sanatatii - direct, pentru dotarea cu aparatura a
sectiilor de oncologie, HIV/SIDA, cardiologie, din cadrul
Spitalului judetean Bacau; prin intermediul fundatiilor/
asociatiilor specializate pentru dotarea cu aparatura necesara si
modernizarea sectiilor de oncologie si radioterapie din cadrul
spitalelor din Bucuresti si din tara (ex: Asociatia Daruieste Viata
din Bucuresti, Fundatia medicala Sfanta Irina din Bucuresti)
In domeniul comunitar - pentru categoriile defavorizate prin
intermediul fundatiilor/asociatiilor specializate (ex: Directia
Generala de Asistenta Sociala si Protectia Copilului DGASPC
Bacau, Fundatia de Sprijin Comunitar Bacau, Asociatia Ovidiu
Ro, Fundatia Imi Pasa din Bucuresti, Asociatia Lizuca Bacau -
asociatia persoanelor bolnave de HIV/SIDA, Crucea Rosie Bacau,
institutii de cult, religioase)
In domeniul mediului - impaduriri - Directia Silvica Bacau
In domeniul sportului - pentru organizarea competiilor sportive
(ex: tenis Clubul Winners din Cluj Napoca)
228
119
81 45 45 37 33
anteriormandatului 2009
- 2013
la startulprogramului derestructurare
2011 2012 2013 2014 mai 2015
RAPORT AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE – T1 2015
30
Evenimente ulterioare datei de raportare
Desfasurarea Adunarilor Generale Extraordinare si Ordinare a Actionarilor.
Hotararile adoptate (anexate) au fost publicate in Monitorul Oficial al Romaniei partea a IV-a
nr. 2204/30.04.2015 (hotarari AGEA) si Monitorul Oficial al Romaniei partea a IV-a nr.
2204/29.04.015 (hotarari AGOA)
***
Anexe
1. anexa 1 - Situatia activului net la 31.03.2015
anexa 1.1. Situatia activelor si datoriilor SIF Moldova (Reg. CNVM/ASF nr. 15/2004-
anexa 16)
anexa 1.2. Situatia activelor si situatia detaliata a investitiilor SIF Moldova (Reg.
CNVM/ASF nr. 15/2004 - anexa 17)
2. anexa 2 - Situatiile financiare la 31.03.2015
3. anexa 3 - Situatia litigiilor la 31.03.2015
4. anexa 4 - Raportari BVB, ASF - T1 2015
5. anexa 5 – Hotararile adunarilor generale ale actionarilor (rapoarte curente din 01 si
02.04.2015).
***
Aprobat in sedinta Consiliului de Administratie din 14.05.2015
Presedinte Director General
dr. ing. ec. Costel CEOCEA
Control Intern
Michaela Puscas
8