Home >Documents >Proiect de investiţii financiare

Proiect de investiţii financiare

Date post:05-Apr-2018
Category:
View:223 times
Download:0 times
Share this document with a friend
Transcript:
  • 8/2/2019 Proiect de investiii financiare

    1/14

    1

    1.Conceptul de investitie

    Privind rolul procesului investitional in angrenajul general al dezvoltarii economice sisociale, problematica investitiilor se inscrie in ansamblul cerintelor care se urmaresc atunci candse stabilesc destinatiile resurselor acumulate de societate, respectiv cand se stabileste raportuldintre resursele destinate dezvoltarii si cele pentru consum. Pentru a evalua si a sintetiza rolulprocesului investitional s-au conceput doi indicatori de ordin general :- multiplicatorul, care semnifica, in esenta, plusul de venituri ( profitul ), pe care il genereazainvestitia, ca sursa de finantare a dezvoltarii;- acceleratorul, care reprezinta presiunea care o face consumul suplimentar generat de efecteleinvestitiilor asupra procesului investitional.In opinia unor specialisti, cum ar fi Pierre Mosse, investitiile reprezinta o renuntare la osatisfactie imediata si sigura, in schimbul unei sperante al carui suport sunt tocmai resurseleinvestite.Pe scurt, investitia trebuie privita ca o cheltuiala certa pentru un viitor incert.Alti specialisti, cum ar fi Margerin I. Si Ausset G. sunt de parere ca notiunea de investitii implica

    trei elemente definitorii : durata, risc, eficienta.Pentru a avea o imagine completa trebuie studiataimaginea ei tridimensionala : contabila, economica, financiara.Analizand, recapituland, sintetizand aceste opinii si completandu-le, putem formula urmatoareadefinitie generala a investitiei : Investitia este efortul financiar actual facut pentru un viitor maibun, creat prin dezvoltare si modernizare, avand ca sursa de finantare renuntarea la consumuriactuale sigure, dar mici si neperformante, in favoarea unor consumuri viitoare mai mari si intr-ostructura moderna, mai aproape de optiunile utilizatorilor, dar probabileDin aceasta definitie se dezvolta o serie de concluzii si consecinte in plan managerial, dintre carene limitam la sublinierea unor pe care le consideram mai semnificative :

    1. Investitia este un efort actual, care, ca orice efort, trebuie dimensionat, previzionat siargumentat pentru a fi sustinut de catre cei care trebuie sa-l faca.

    2. Investitia vizeaza un viitor mai bun, care trebuie evidentiat stiintific si realist, prinstudii complexe, adecvate.

    3. Sursa de finantare a investitiilor o reprezinta renuntarea la consumuri actuale posibilesi sigure, in favoarea unor consumuri viitoare, mai mari, mai performante dar probabile.

    2.Analiza contextului macroeconomicPresupune o evaluare a strii economiei naionale, cel puin prin luarea n considerare a

    urmtoarelor aspecte: evoluia PIB, evoluia ratei inflaiei, ratei omajului i ratei dobnzii depolitic monetar, evoluia cursului de schimb valutar, analiza execuiei bugetare pentru anulprecedent si perspective n anul curent, analiza balanei comerciale externe si a balanei de pli,evoluia puterii de cumprare a monedei naionale i a nclinaiei spre consum/ investiii/economisire, evaluarea riscului de ar din perspectiva ageniilor de rating, sanciuni impuse deorganisme financiare internaionale sau facilitate de acces la finanare pe pietele externe, etc.

    Conform datelor publicate de ctre Comisia European n noiembrie 2009, economia UE, pe ansamblu, ca medie, a ieit din criz n trimestrul III al acestui an, dei pe tot anul2009 se estimeaz o scdere a PIB-ului de aproximativ 4,1%. Pentru urmtorii doi ani seanticipeaz o redresare moderat, dar progresiv, PIB-ul urmnd s creasc, potrivitpreviziunilor, cu 0,7% n 2010 i cu 1,6% n 2011.Pentru 2009 ns, toate statele membre, cu excepia Poloniei, se ateapt s ncheie

  • 8/2/2019 Proiect de investiii financiare

    2/14

    2

    anul n scdere economic, raportndu-ne la anul anterior. Pentru Romnia se estimeaz unadintre cele mai severe scderi economice printre statele membre ale UE, ara noastr avnd cea mai mare valoare a acestui indicator, dup rile baltice. Ca ordin de mrime a acesteiscderi economice, Romnia se situeaz alturi de Irlanda i Slovenia.Tabelul 1

    O parte din state au avut ns rezultate pozitive n ceea ce privete modificarea realrelativ a PIB-ului in trimestrul III din 2009, unele chiar din trimestrul II: Germania, Frana,Portugalia, Republica Ceh, Slovacia, Slovenia, Suedia.Tabelul 2

    Modificarea relativ a PIB-ului fa de trimestrul anterior

    a. Piaa forei de munc sub presiuneSe anticipeazc, pe piaa forei de munc, rezultatele vor fi nefavorabile, rata

    omajului urmnd s creasc de la 9,1% n 2009 la 10,3% n 2010 i s rmn la aceastvaloare i n 2011.Cu toate c piaa comunitar a forei de munc s-a dovedit mai rezistent dect se

  • 8/2/2019 Proiect de investiii financiare

    3/14

    3

    atepta, n perioada crizei, n mare parte datorit msurilor de politic pe termen scurt, reformelor din trecut i meninerii locurilor de munc n unele state membre, se preconizeaz o scdere mai accentuat a ratei de ocupare a forei de munc n trimestrele urmtoare. Situaia n sectorul ocuprii forei de munc se va stabiliza probabil progresiv spre sfritulanului 2010 i nceputul anului 2011, odat cu consolidarea redresrii.

    Rata omajului

    Figura 1. Corelaia dintre rata omajului i rata de cretere economic n 2009

    n Figura 1 am realizat corelaia liniar dintre omaj i cretere economic. Evidentcorelaia dintre cele dou mrimi este negativ, iar coeficientul variabilei dependente este de -0,275. Pe baza lui R2 putem spune c 20,61% din evoluia ratei omajului este determinat deevoluia real relativ a PIB-ului.b. Inflaia

    Valorile nregistrate ale inflaiei indic un semn de stabilitate, ce susine puterea de

  • 8/2/2019 Proiect de investiii financiare

    4/14

    4

    cumprare a populaiei n aceast perioad dificil, nesigur. Exist cteva state printre celemembre ale UE care vor nregistra chiar o reducere a preurilor de consum n 2009: Irlanda, Portugalia i Spania. Din pcate, Romnia st cel mai prost la acest capitol, nregistrnd celmai mare nivel al ratei inflaiei n rndul statelor UE-27.

    c. Soldul contului curentPe fondul reducerii consumului, al creterii nencrederii investitorilor i al retrageriicapitalurilor ctre tara de reziden a acestora, contul curent a suferit ajustri consistente,printr-o limitare masiv a importurilor i prin creteri ale exporturilor. Romnia i-a ajustatdeficitul de cont curent de la 12,3% n 2008 la 5,5% n 2009. Cele mai mari ajustri s-aunregistrat n Letonia (de la un deficit de 13% la un excedent de 6,8%) i Estonia (de la undeficit de 9,1% la un excedent de 3,9%).

    Soldul contului curent - 2008, 2009 (% PIB)

    3. Analiza SectorialaAnaliza sectoriala ofera o imagine global asupra unui domeniu de activitate sau asupra

    unei ramuri economice.De ce este necesar o analiz sectorial?

    cresterea capacitii de reactie intr-un anumit domeniu; dobandirea unei mai mari flexibiliti in activitatea desfasurat; optimizarea alocrii si utilizrii resurselor;

  • 8/2/2019 Proiect de investiii financiare

    5/14

    5

    eficientizarea intregii activiti a unei companii dintr-un anumit domeniu analizatsectorial.

    Dup domeniu de activitate (conform CAEN) am selectat 15 companii: INTERMEDIERI FINANCIARE-(cu excepia activitiilor de asigurri i ale caselor de

    pensii)1. X1-SIF TRANSILVANIA SA.2. X2-SIF MUNTENIA SA.3. X3-SIF BANAT-CRIANA

    COMERUL CU RIDICAT I CU AMNUNTUL-(comer cu ridicat i servicii deintermediere in comerul cu ridicat)

    4. X4-ROPHARMA SA. BRAOV5. X5-ALUMIL ROM. INDUSTRY SA.6. X6-FARMACEUTICA REMEDIA SA.

    CONSTRUCII7. X7-SC. TRANSILVANIA CONSTRUCII SA.8. X8-COMCM SA. CONSTANA9. X9-CONDMAG SA.

    PRODUSE ALE INDUSTRIEI PRELUCRATOARE-(fabricarea substanelor i aproduselor chimice)

    10.X10-ANTIBIOTICE SA.11.X11-SINTEZA

    (Industria mijloacelor de transport rutier)12.X12-ALTUR SA.

    INDUSTRIA EXTRACTIV-(extracia hidro-carburilor i servicii anexe)13.X13-DAFORA SA.

    HOTELURI I RESTAURANTE14.X14-TURISM FELIX S.A. BAILE FELIX15.X15-TURISM, HOTELURI, RESTAURANTE MAREA NEAGRA S.A.

    4. Analiza de firmIndicatorii de analiz fundamentalfolositi pentru evaluarea poziiei i a performanelor

    financiare ale unei societi ale crei valori mobiliare se tranzacioneaz pe o pia reglementat:

    Modalitate de CalculCapitaluri proprii/Capitaluri permanente 100

    Datorii totale/Capitaluri proprii 100Capitaluri proprii/Total pasive 100

    Datorii totale/Total active 100Active circulante/Datorii pe termen scurt 100

    (Active circulante-Stocuri)/Datorii pe termen scurt 100

  • 8/2/2019 Proiect de investiii financiare

    6/14

    6

    Trezorerie/Datorii pe termen scurt 100Profit brut/Active totale 100Profit net/Active totale 100

    Profit net/Capitaluri proprii 100Profit net/Cheltuieli totale 100

    Capitaluri proprii/Nr. Aciuni emiseCursul aciunii/Valoarea contabila a aciunii

    Profit net/Nr. de aciuni comune emiseCursul aciunii/Ctigul pe aciune

    Dividendul aciunii/Cursul aciunii 100Dividendul aciunii/Ctigul pe aciune 100

    Pentru fiecare grup de indicatori financiari am acordat o pondere de importan pentruacordarea calificativelor. Acordarea calificativelor am realizat cu ajutorul metodei scoring(metoda scorurilor) dup aranjarea n ordine descresctoare am ales cele mai bune 5 firme:

    I-X3-SIF BANAT-CRIANA SA.

    II-X2-SIF MUNTENIA SA.III-X1-SIF TRANSILVANIA SA.

    IV-X4-ROPHARMA SA. BRAOVV-X8-COMCM SA. CONSTANA

    5.Analiza technicPutem vedea pe grafice de tip lumnare n cazul fiecrei societiurmtoarele indicatori

    technici: EMA(exponential moving average) media mobil exponenial la 12 zile, Bollingerbands 20, RSI( Relative Strength Index) la 9 zile i MACD-Moving Average ConvergenceDivergence ( Media mobil Convergen/Divergen) pe o perioad de 6 luni.

  • 8/2/2019 Proiect de investiii financiare

    7/14

    7

    X3-Sif Banat-Criana

    La data de 02.12.2010

Embed Size (px)
Recommended