+ All Categories
Home > Documents > Lucrare Licenta ASE PDF

Lucrare Licenta ASE PDF

Date post: 02-Jun-2018
Category:
Upload: ovidiuh2000
View: 244 times
Download: 3 times
Share this document with a friend

of 43

Transcript
  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    1/43

    ANALIZA

    ECHILIBRULUI ECONOMICO-FINANCIARAL NTREPRINDERII

    Studiu de caz

    SC SIRETUL PACANI SA

    2

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    2/43

    CUPRINS

    CAPITOLUL 1.......... ............................................................... ................................................................ ................... 4

    STADIUL CUNOATERII N DOMENIUL ANALIZEI ECHILIBRULUI FINANCIAR AL

    NTREPRINDERII....................................................................................... .............................................................. 4

    1.1.ECHILIBRUL,CARACTERISTICA ACTIVITII NTREPRINDERII ........................................................ ................... 41.1.1. Conceptul de echilibru economic ............................................................ ................................................... 41.1.2. Echilibrul n diferite teorii .......................................................... .............................................................. 51.1.3. Echilibrul financiar al ntreprinderii ............................................................... ......................................... 6

    1.2.BILANUL,SUPORT AL ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE............................................................... ................... 71.2.1. Structura bilanului ........................................................... ................................................................ ......... 7

    1.2.1.1. Bilanul patrimonial ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ..................... ............71.2.1.2. Bilanul funcional .................... ...................... ...................... ...................... ...................... ..................... ............9

    1.2. 2. Modele ale bilanului contabil................................................. ............................................................. 111.3.ANALIZA CORELAIEI DINTRE FONDUL DE RULMENT,NEVOIA DE FOND DE RULMENT SI TREZORERIA ............... 11

    1.3.1. Indicatorii utilizai in analiza echilibrului economico-financiar ...................................................... ....... 111.3.1.1. Analiza fondului de rulment.................................................................................................................................11

    1.3.1.2. Analiza necesarului de fond de rulment...............................................................................................................131.3.1.3. Analiza trezoreriei nete........................................................................................................................................131.3.2. Analiza echilibrului funcional prin indicatori n mrime absolut ........................................................ . 13

    1.3.2.1. Analiza fondului de rulment funcional................................................................................................................14 1.3.2.2. Analiza necesarului de fond de rulment total.......................................................................................................141.3.2.3. Analiza trezoreriei nete........................................................................................................................................15

    CAPITOLUL 2.......... ............................................................... ................................................................ ................. 17

    ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR LA S.C SIRETUL S.A PACANI................................................. 17

    2.1 STUDIUL CADRULUI ORGANIZATORIC I NORMATIV AL S.C SIRETUL S.A PACANI ................................172.1.1. Prezentarea generala societii.................. ............................................................... ............................ 172.1.2. PRINCIPII, POLITICI I METODE CONTABILE .............................................................. .................. 19

    2.2.ANALIZA MEDIULUI EXTERN...................................................... ................................................................ ....... 212.3.1. Principalii furnizori ai S.C.Siretul S.A. Pacani ........................................................... ........................... 212.3.2.Principalii clieni ai S.C. Siretul S.A. Pacani .............................................................. ............................ 222.3.3. Concurena la S.C. SIRETUL PACANI S.A.......................................... ................................................. 23

    2.3.ANALIZA ECHILIBRULUI S.C. SIRETUL S.A. PACANI..................................................... ............................ 242.3.1. Analiza echilibrului pe baza bilanului financiar......................................................... ............................ 24

    2.3.1.1. Analiza echilibrului pe baza indicatorilor n mrime absolut: fond de rulment, necesar de fond de rulmentitrezoreria net. .................................................................................................................................................................24 2.3.1.2. Analiza lichiditii ntreprinderii i a ratelor de rotaie .................... ....................... ...................... ....................... 282.3.1.3. Analiza solvabilitii ntreprinderii ...................... ...................... ....................... ...................... ....................... ......29

    2.3.2. Analiza echilibrului funcional ............................................................... ................................................. 31CAPITOLUL 3.......... ............................................................... ................................................................ ................. 33

    DIAGNOSTICUL FINANCIAR I ANALIZA SWOT S.C. SIRETUL PACANI S.A. ................................... 333.1DIAGNOSTICUL FINANCIAR......................................................... ................................................................ ....... 333.2.ANALIZA SWOTA S.C. SIRETUL PACANI S.A.............................................................. ............................ 36

    3.2.1. Analiza mediului contextual (de afaceri).................................................................................................. 363.2.2. Evidenierea simptomelor semnificative: ........................................................... ...................................... 383.2.3. Evidenierea cauzala principalelor atuuri (puncte forte)i disfuncionaliti (puncte slabe: .............. 38

    CONCLUZII ....................................................... ............................................................... ....................................... 41

    BIBLIOGRAFIE...................................... ................................................................ ................................................. 42

    ANEXE ............................................................... ................................................................ ....................................... 44

    SITUATIILE FINANCIARE ALE SC SIRETUL PACANI SA LA 31.12.2009 ............................................... 44

    3

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    3/43

    CAPITOLUL 1

    STADIUL CUNOATERII N DOMENIUL ANALIZEI ECHILIBRULUI FINANCIAR

    AL NTREPRINDERII

    1.1. Echilibrul, caracteristica activitii ntreprinderii

    Economia reprezinto realitate dinamic, aflatn continumicare. Ea se prezintca un

    sistem integrat de sectoare, ramuri i activiti productive, de repartiie, schimb i consum,

    juridice, economico-organizatorice i social-culturale. Sistemul economic optim este acela care

    furnizeazmaximum din ceea ce au nevoie oamenii. Activitile sunt realizate i ghidate de ctre

    agenii economici mici i mijlocii, nainte de toate, prin mna invizibil a pieei, prin

    mecanismele acesteia. La scara ntregii economii, ele nu se pot desfura n condiii optime, nconcordan cu trebuinele indivizilor i ale societii, fr o anumit stare de concordan,

    denumit echilibru macroeconomic1 ntre toate sectoarele i ramurile, ntre componentele

    mecanismului economic, componente care dei se afl ntr-o anumit interdependen, au o

    funcionalitate proprie i sunt n micare.

    Ca urmare, problema echilibrului macroeconomic sau a echilibrului general al economiei

    ocupun loc de seamn teoria i practica economic.

    Definirea echilibrului variazde la o teorie la alta, dar aa cum aratlaureatul premiuluiNobel pentru economie, francezul E. Malinvaud, conceptul de bazrmne acelai.

    1.1.1. Conceptul de echilibru economic

    Se spune despre un sistem cse afln echilibru atunci cnd acest sistem revine la starea

    sa iniial, dupce el s-a modificat ca urmare a influenei pe care o are modificarea uneia sau

    mai multor variabile.

    Fr s fie utilizat conceptul, probleme ale echilibrului au fost abordate n Tabloul

    economic al lui Fr. Quesnay i n teoria valorii i a reproduciei sociale. Se apreciaz ctermenul de echilibru a fost introdus i fundamentat n economie din tiinele naturii, n cadrul

    teoriei preurilor i alocrii resurselor.

    L. Walras i-a acordat un loc proeminent (1874), demonstrnd c oferta unui bun este

    egalcu cererea sa, piaa respectivse aflntr-o stare staionar sau n echilibru.

    Marshall vorbea despre un echilibru temporar, pentru a insista asupra faptului c se

    schimbn timp condiiile egalitii ntre cerere i ofert.

    1DrobotN., Economie politicpag. 329

    4

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    4/43

    Mai trziu, conceptul a fost utilizat n afara acestui context particular. J. M. Keynes (prin

    lucrarea sa Teoria generala folosirii minii de lucru, a dobnzii i a banilor, aprutn (1936)

    i mai ales discipolii si, au studiat modul cum echilibrul forei de muncdepindea de politicile

    financiare i monetare. Se apreciaz c de atunci ncoace progresul economiei matematice a

    contribuit mult la rspndirea aceluiai concept abstract n toate ramurile tiinei economice.Mai mult, termenul de echilibru a fost asociat cu ideea unei ordini economice, care ar

    satisface cel mai bine nevoile umane. De exemplu, A. Marshall s-a referit (1890) la echilibrul

    dintre dorini efort.

    E. Malinvaud, cunoscut pentru studiile sale n domeniu, afirm c aceste definiii

    accentueazcompatibilitatea reciproc, dar nu se referla subiectul tiinelor economice. Acesta

    formuleazo definiie : un echilibru este o stare n care aciunile diferiilor ageni sunt reciproc

    consistente una cu altai individual compatibile cu comportamentul acestor ageni

    2

    ..

    1.1.2. Echilibrul n diferite teorii

    Teoria echilibrului presupune o analizstatica elementelor i intercondiionrilor, adic

    desprinderea condiiilor de echilibru la un moment dat al sistemului. Echilibrul nu nseamnns

    absena micrii. Dimpotriv, echilibrul i micarea, deci schimbarea mrimilor economice se

    afl n relaie de interdependen. Pentru a caracteriza mai plastic i mai metaforic

    interdependena dintre echilibrui micare n literatura economicse citeazcomparaia fcut

    de J. B. Clark , n care un biciclist pe maina sa se afln echilibrui n acelai timp el nu poate

    conserva echilibrul su dect dacse afln micare3.

    Astfel, trebuie sdistingem echilibrul static i echilibrul dinamic. Totodat, innd seama

    de perspectiva de abordare, distingem echilibrul pe termen scurt i echilibrul pe termen lung. Iar

    dac inem seama de nivelul de analiz se disting echilibrul parial i echilibrul general,

    echilibrul microeconomic i echilibrul macroeconomic. Iat de ce referirile la un echilibru

    economic, fr precizarea nivelului sau perspectivei de abordare, rmn ambigue i implic

    precizarea unor elemente teoretice specifice.

    Ca urmare, n teoria economicse fac frecvent referiri la cteva concepii i tipuri de

    ecfinanciari, angajaii, furnizorii i ali creditori financiari, clienii, guvernul i instituiile sale i

    publicul. Conducerea este un alt utilizator important al acestor informaii4.

    2Dobrota N., Economie politic, pag 332 din E.Malivaud, op. cit., in : Logic Metodology and Philosophy of Science VI.Proceeding of the 6-th Interntional Congress of Logic pag. 5853Idem 24DobrotN., Economie politicpag. 333 din Dictionaire de science economique , sub conducerea prof. Alain Cotta, Mame, p.204-205

    5

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    5/43

    1.1.3. Echilibrul financiar al ntreprinderii

    ntr-o maniergeneral, echilibrul exprimideea de armonie ntre diferitele elemente ale

    unui sistem, ceea ce n domeniul financiar se traduce prin armonizarea resurselor cu nevoile.

    Noiunea de echilibru n teoria economicare semnificaii multiple.

    ntr-o formul general, echilibrul economico-financiar la nivelul ntreprinderii serealizeaz atunci cnd se recupereaz integral mijloacele consumate, respectiv cnd veniturile

    sunt egale cu cheltuielile.O asemenea nelegere are caracter reducionist, nu pune in eviden

    legatura ansamblului cu componentele echilibrului general, cu strile pariale ale lui, care se

    constituie ntr-un sistem de proporionalitate i relaii prin care se realizeazi se menine starea

    general.Aceasta nseamn c trebuie avute n vedere mai multe tipuri de egaliti i corelaii

    ntre necesitile i posibilitile ntreprinderii. n starea general de echilibru se

    circumscriu att egaliti ale elementelor ct i inegaliti cu semnificaia lor economic.Corelarea diferiilor parametri de analiz financiar- patrimonial i de rentabilitate n

    vederea asigurrii unei eficiene ct mai ridicate a resurselor consumate cu concretizare in

    satisfacerea optima diferitelor nevoi sociale, se regsete in echilibrul financiar asigurat.

    Echilibrul financiar vizeaz un ansamblu de corelaii ce se formeaz n procesul de

    rotaie a capitalului, presupunnd un sistem de proportionaliti si relaii dinamice ntre diversele

    necesiti si posibiliti, implicnd o alocare si utilizare a capitalurilor care s permit

    ntreprinderii remunerarea, la nivelul i in timpul angajat, a furnizorilor de fonduri, desfurarea

    unei activiti fluente si asigurarea creterilor strategice prevzute, ca rezultanta unei anume

    poziii financiare si performan.

    ntr-un sistem economic concurenial, obiectivul major al ntreprinderii este maximizarea

    valorilor sale , respectiv creterea valorii averii acesteia.Aceasta implicdesfurarea activitii

    firmei in condiii de rentabilitate superioar i n acelai timp meninerea solvabilitii si a

    echilibrului financiar.

    mbunatirea si perfecionarea conducerii economice, a activitii economico-sociale

    sunt procese continue, care nsoesc viaa ntreprinderii in contextul unui ir nentrerupt de inter-

    relaii ale tendinelor de echilibru cu factorii de dezechilibru.

    Aceti factori de dezechilibru se cer ns a fi cunoscui si contracarai,nct s nu

    acioneze spontan, anarhic si imprevizibil, cu efecte de nedorit, evitndu-se apari ia unor

    fenomene negative n cadrul ntreprinderii, fenomene care afecteaz echilibrul economic la

    nivelul ntreprinderii,influennd n cele din urmfinalitatea acesteia.

    Analiza echilibrului financiar,fie static, fie dinamic trebuie s aib in vedere ipostazele

    resurselor i anume:alocate,ocupate,consumate.O asemenea analizpermite relevarea aspectelor

    calitative ale echilibrului.La o interpretare calitativcontribuie i analiza provenienei resurselor

    6

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    6/43

    financiare i anume: finanare, autofinanare,creditare, a mrimii participrii fiecruia la

    constituirea unui fond sau a ansamblului.

    Analiza echilibrului financiar al ntreprinderii a constituit i constituie n continuare una

    din principalele preocupri ale analitilor i ale experilor n domeniul economic. Ei ncearcs

    obin prin prelucrarea informaiilor obinute din situaiile financiare, i prin folosirea unorraionamente matematice, a datelor de care au nevoie. Prelucrarea informaiilor se face n funcie

    de natura datelor dorite i de necesitile utilizatorilor datelor, care pot fi: investitorii, acionarii,

    creditorii financiari, angajaii, furnizorii i ali creditori financiari, clienii, guvernul i instituiile

    sale i publicul. Conducerea este un alt utilizator important al acestor informaii.

    S-au dezvoltat mai multe teorii cu privire la echilibrul financiar. Concepia pe care se

    bazeaz conceptul de echilibru financiar determin structurile situaiilor financiare i anume

    :bilanul, contul de profit i pierdere, situaia modificrilor capitalurilor proprii, situaia fluxurilorde trezorerie i notele i politicile contabile. De exemplu, n Frana, structura general a

    bilanului, sub aspect financiar, este generatde concepia tradiionalde echilibru financiar, n

    conformitate cu care o ntreprindere ar trebui srespecte relaia:

    Fondul de rulment - Necesarul de fond de rulment= Trezoreria net

    1.2.Bilanul, suport al analizei economico-financiare

    1.2.1. Structura bilanului

    1.2.1.1. Bilanul patrimonial

    Bilanul patrimonial reprezintun instrument de analizrealizat prin retratarea bilanului

    contabil.Problemele principale ale analizei poziiei financiare a ntreprinderii rezolvate prin

    apelarea la bilanul patrimonial sunt:5

    determinarea patrimoniului net;

    - analiza structurii financiare;

    - determinarea lichiditii si solvabilitii;

    - stabilirea gradului de ndatorare etc.

    Principalii utilizatori ai informaiilor furnizate de bilanul patrimonial sunt:

    - acionarii, interesai scunoascvaloarea patrimoniului;

    - creditorii, care privesc patrimoniul ca o garanie pentru creditele acordate;

    - potenialii investitori i creditori;

    Principiile avute in vedere la elaborarea bilanului patrimonial sunt:

    - evaluarea elementelor patrimoniale la valoarea lor net;

    5Vlceanu Ghe., Robu V. , Georgescu N.,coordonatori, Analizeconomico- financiar,Ediia a doua revizuiti

    adugit,Bucureti,Editura Economic pag. 344

    7

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    7/43

    - ordonarea elementelor de active n ordinea cresctoare a gradului de

    lichiditate(aptitudinea de a se transforma in numerar);

    - ordonarea elementelor de pasiv n ordine descresctoare a gradului de

    exigibilitate(perioada in care resursa este la dispoziia ntreprinderii).

    Structura bilanului financiar presupune gruparea elementelor patrimoniale n cele doumaricategorii: activ i pasiv astfel:6

    ACTIV PASIV

    I. Active imobilizate din care:

    1. Imobilizri necorporale

    2. Imobilizri corporale

    3. Imobilizri financiare

    I. Capitaluri proprii din care:

    1. Capital social

    2. Rezerve

    3.Rezultatul exerci iului

    4. Subven ii5. Provizioane pentru riscuri si cheltuieli, pentru o

    perioadmai mare de un an (care au caracter de

    rezerve)

    II. Datorii pe termen lung

    II . Active circulante din care:

    1. Stocuri

    2. Crean e

    3. Investi ii financiare

    4. Disponibilit i

    III. Datorii pe termen scurt din care:

    1 . credite pe termen scurt

    2. obligaii

    3. provizioane pentru riscuri si cheltuieli ,pentru o perioad

    mai micde un an

    Figura 1. Bilanulfinanciar

    Pentru a completa rubricile bilanului patrimonial, n structura prezentat, posturile

    bilanului contabil sunt retratate ( corectate ) astfel:

    a) se elimin, din categoria elementelor de active, nonvalorile sau aa-numitele active

    fictive (cheltuieli de constituire, cheltuieli nregistrate in avans etc.). Aceste elemente nu au

    valoare n termeni de lichiditate, ntruct ele nu sunt generatoare de fluxuri de numerar.

    Pentru a se pstra echilibrul,in pasivul bilanului financiar sunt diminuate capitalurile

    proprii cu valoarea activelor fictive.

    b)Activele nscrise in bilanul contabil sunt evaluate n multe cazuri la cost istoric(cost

    de achiziie,cost de producie).Pentru a fi transpuse in bilanul financiar, acestea vor fi reevaluate

    i nscrise la valoarea lor de pia(valoarea real).

    6Idem 5.

    8

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    8/43

    Astfel, terenurile, cldirile, titlurile de participare, stocurile vor genera urmtoarea

    situaie:

    -dac valoarea de pia este mai mare dect valoarea nregistrat n contabilitate, cu

    diferena se majoreazactivele, iar in pasiv,se majoreazvaloarea capitalurilor proprii;

    -n caz invers, dacvaloarea obinutn urma evalurii este mai micdect cea obinutdin contabilitate, cu diferena se vor diminua activele, iar in pasiv capitalurile proprii.

    c)Activele imobilizate din bilanul financiar includ si creanele pentru o perioad mai

    mare de un an.

    d) Activele corporale deinute in leasing operational, nefiind n proprietatea agentului

    economic, nu sunt reflectate in bilanul contabil al acestuia.Dac se are in vedere continuarea

    activitii, acestea vor fi nregistrate n bilanul financiar la valoarea lor net:

    -n activ, la active corporale;-n pasiv, la datorii pe termen lung.

    n acelai mod sunt tratate din punct de vedere financiar i activele deinute in locaie de

    gestiune sau nchiriate.

    e)Efectele scontate neajunse la scadenreprezintcreane ale ntreprinderii care nu mai

    sunt n patrimoniul acesteia(nici in bilanul contabil), ntruct au fost cedate bncii,genernd o

    cretere a

    disponibilitilor.

    Din punct de vedere financiar, ele reprezintun credit pe termen scurt, care genereazo

    cretere a activului(disponibiliti), simultan cu majorarea pasivului(credite pe termen scurt).

    1.2.1.2. Bilanul funcional

    Bilanul funcional reprezint un alt instrument util pentru analiza financiar, el fiind un

    bilancontabil retratat, posturile fiind ordonate ntr-o logici o opticdiferite de cea a funciunii

    conturilor7.

    Practic, pentru a ordona din punct de vedere funcional posturile bilanului contabil, este

    suficient sstabilim apartenena acestora la unul dintre ciclurile de funcionare, i anume:

    - ciclul de investiii;

    - ciclul de exploatare;

    - ciclul de finanare;

    Din punct de vedere structural,bilanul funcional se prezintastfel:

    7Vlceanu Ghe., Robu V. Georgescu N.,coordonatori,Analiza economico financiara Ediia a doua revizuiti

    adugit,Bucureti,Editura Economic pag. 346

    9

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    9/43

    PASIVACTIV

    I. Active stabile(aciclice) (AS) I. Surse stabile(aciclice) (SS)

    II. Active ciclice aferente exploatarii(ACE)II. Surse ciclice de exploatare(SCE)

    III. Active ciclice din afara exploatrii(ACAE)III. Surse ciclice din afara exploatrii(SCAE)

    IV. Trezorerie de active(TA)IV. Trezorerie de pasiv(TP)

    Figura 2 .. Bilanul funcional

    n scopul realizrii bilanului funcional se au n vedere urmtoarele retratri:

    a)Activele sunt nregistrate la valoarea lor brut(de intrare n gestiune);

    b)Sunt incluse n active (la active stabile) i n pasiv (la termen lung) activele deinute n

    leasing operaional, locaie de gestiune sau nchiriate;

    c)Se face distincia ntre activele ciclice de exploatare i n afara exploatrii astfel:active ciclice de exploatare :

    - stocuri

    - creane aferente exploatrii(client si conturi asimilate, inclusive TVA);

    active ciclice in afara exploatrii :

    - creane diverse;

    - TVA aferentimobilizrilor.

    d)n mod similar, sursele ciclice se impart n:Surse ciclice de exploatare:

    - obligaii ctre furnizori si asimilate;

    - datorii ctre salariai;

    - datorii fiscale;

    - venituri constatate n avans legate de exploatare.

    Surse ciclice din afara exploatrii:

    - datorii legate de imobilizri;

    - datorii diverse;

    - venituri constatate n avans n afara exploatrii;

    10

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    10/43

    - dividende de plat.

    e)Efectele scontate i neajunse la scadenmajoreazn active creanele din exploatare i

    n pasiv creditele pe termen scurt.

    f)Amortizarea i provizioanele se inregistreazn pasivul bilanului funcional, la resurse

    stabile (aciclice), majorndu-le pe acestea.

    1.2. 2. Modele ale bilanului contabil

    Practica mondial cunoate dou forme, scheme de bilan. Una sub form de tabel cu

    dou pri alturate, partea stng numit ACTIV (Utilizri) i partea dreapt numit PASIV

    (Resurse), numiti schema orizontalde bilan(bilancont sau bilancu seciuni separate)

    i schema de bilansub formde listnumitschema bilanului vertical.

    Bilanul orizontal are la bazecuaia fundamentala contabilitii:ACTIV = CAPITALURI PROPRII + DATORII

    Cea de a doua schem de bilan, vertical sau list, are la baz ecuaia general de

    echilibru al patrimoniului de forma:

    ACTIV DATORII = CAPITALURI PROPRII (SITUAIA NET)

    Ea este recomandatde Standardele Internaionale de Contabilitate i reglementatn ara

    noastrde O.M.F.P. nr. 3055/2009.

    1.3. Analiza corelaiei dintre fondul de rulment, nevoia de fond de rulment si

    trezoreria net

    1.3.1. Indicatorii utilizai in analiza echilibrului economico-financiar8Principalii indicatori utilizai n analiza echilibrului financiar sunt:

    - Fondul de rulment;

    - Necesarul de fond de rulment;

    - Trezoreria.

    Aceti indicatori pot fi determinai n accepiune patrimonial, pe baza bilanului

    financiar, iar n accepiune funcional, pe baza bilanului funcional.

    1.3.1.1. Analiza fondului de rulment

    n accepiune patrimonial:

    Fondul de rulment patrimonial este indicatorul care exprim n mrime absolut

    lichiditatea unei ntreprinderi(pe termen scurt).

    8Vlceanu Ghe., RobuV., Georgescu N.,coordonatori,Analiza economico- financiar, Editura Economic, 2005,

    pag. 358

    11

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    11/43

    n literatura de specialitate se face distincie ntre: fondul de rulment brut, fondul de

    rulment net, fondul de rulment propriui fondul de rulment strin.

    Fondul de rulment brut sau fondul de rulment total se circumscrie sferei

    economice, productive, a activitii ntreprinderii, corespunztor totalului elementelor de active

    circulante (stocuri i producie n curs de execuie, creane i disponibiliti). El defineteansamblul resurselor care acopervalorile de exploatare, valorile realizabile pe termen scurt i

    lichiditile (n cont i n cas)

    )( BFR

    9.

    n aceste condiii, s-ar putea spune c o ntreprindere are n orice moment un fond de

    rulment. Cu ajutorul acestui indicator este dificil efectuarea unor judeci privind realizarea

    propriu-zisa echilibrului financiar pe termen scurt.

    Fondul de rulment net sau permanent este partea din capitalul permanent care

    depete valoarea imobilizrilor nete i este destinat finanrii activelor circulante. Elreprezintmarja de securitate n privina finanrii activelor circulante

    )( NFR

    10.

    Fondul de rulment net reprezint partea resurselor permanente rmas dup

    finanarea necesarului permanent , respectiv, surplusul de capital permanent (CP) rmas

    dupfinanarea activelor imobilizate nete . Relaia de calcul a fondului de rulment net este:

    )( PR

    )( PN

    )(nI

    A

    nIPPNACPNRFR ==

    Fondul de rulment net mai poate fi calculat prin compararea celor dougrupe din parteade jos a bilanului financiar, respectiv necesarul temporar cu resursele temporare :)( TN )( TR

    CCTTN DARNFR ==

    Fondul de rulment propriu reflectautonomia de care dispune ntreprinderea n

    finanarea investiiilor. El reprezint partea din capitalurile proprii care depesc valoarea

    imobilizrilor nete i care sunt destinate finanrii activelor circulante. Aceastparte trebuie s

    dein ponderea majoritar n fondul de rulment i s manifeste o permanent tendin de

    cretere.

    )( PrFR

    Fondul de rulment propriu poate fi calculat fie ca diferenntre capitalul propriu i

    necesarul permanent, fie ca diferenntre fondul de rulment net i datoriile care trebuie pltite

    ntr-o perioadmai mare de un an (Dtml):

    )( prC

    nIprPprACNCFR ==Pr ;

    nn IprINACDtmlACPDtmlFRFR ===Pr

    9

    Georgescu, N.,Analiza bilanului contabil, Editura Economic, Bucureti, 1999, p. 99.10 Eros-Stark, L., Pntea, I. M., Analiza situaiei financiare a firmei: elemente teoretice, studiu de caz, Editura

    Economic, Bucureti, 2001, p. 151.

    12

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    12/43

    Fondul de rulment strin reprezintpartea din datoriile pe termen mediu i lung

    care depesc valoarea imobilizrilor nete i care sunt destinate finanrii activelor circulante

    (pune n eviden participarea mprumuturilor pe termen mediu i lung la finanarea activelor

    circulante).

    )( SFR

    DtmlCCPACACPFRFRFR prIprINS nn ==== )()(Pr

    1.3.1.2. Analiza necesarului de fond de rulment

    Necesarul de fond de rulment reprezint diferena dintre nevoile temporare i sursele

    temporare, respectiv suma care este necesarpentru a acoperi (finana) decalajele care se produc

    n timp ntre fluxurile reale i fluxurile de trezorerie, determinate n primul rnd de activitatea de

    exploatare11. Relaia prin care se exprimnecesarul de fond de rulment este datde diferena

    dintre necesarul temporar, mai puin activele de trezorerie (investiiile pe termen scurt, casa i

    conturi la bnci) i resursele temporare, mai puin pasivele de trezorerie (credite bancare pe

    termen scurt): )()( TTTT PRANNFR =

    1.3.1.3. Analiza trezoreriei nete

    Trezoreria netreprezintdisponibilitile bneti rmase la dispoziia firmei rezultate

    din activitatea desfurat pe parcursul unui exerciiu financiar. Ea reprezint excedentul de

    lichiditi rmase dup acoperirea excedentului de nevoi ciclice (rmase neacoperite) de ctre

    excedentul de resurse permanente12. Acest excedent este expresia echilibrului financiar de

    ansamblu al ntreprinderii i se determin ca diferen ntre fondul de rulment net i

    nevoia de fond de rulment (NFR):

    )( NFR

    NFRFRTN N =

    1.3.2. Analiza echilibrului funcional prin indicatori n mrime absolut

    Analiza echilibrului funcional constn studierea suficienei sau insuficienei resurselor

    durabile i a celor ciclice pentru finanarea utilizrilor aferente i a consecinelor acestui fapt

    asupra echilibrului funcional global, reflectat n trezoreria net a ntreprindderii. Potrivit

    modului de structurare a elementelor bilanului funcional, realizarea echilibrului financiar

    funcional este pusn evidende cele patru niveluri ale bilanului funcional13:

    - fondul de rulment funcional (FRF) sau nivelul finanrii stabile;

    11Sptaru, L.,Analiza economico-financiar: instrument al managementului ntreprinderilor, Editura Economic,

    Bucureti, 2004, pag. 462.

    12

    Eros-Stark, L., Pntea, I. M.,Analiza situaiei financiare a firmei: elemente teoretice, studiu de caz, EdituraEconomic, Bucureti, 2001, pag. 160.13Mironiuc, M.,Analizeconomico-financiar: elemente teoretico-metodologicei aplicaii, Editura SedcomLibris, Iai, 2006, pag. 301-302.

    13

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    13/43

    - necesarul de fond de rulment pentru exploatare (NFRE);

    - necesarul de fond de rulment n afara exploatrii (NFRAE);

    - trezoreria net(TN).

    1.3.2.1. Analiza fondului de rulment funcionaln optica funcional fondul de rulment, cunoscut sub denumirea de fond de rulment

    net global, este partea din resursele durabile afectat finanrii ciclului de exploatare, adic

    resursele stabile ce acopero parte din nevoia de fond de rulment de exploatare14.

    Fondul de rulment net global se poate calcula n doumoduri:

    ca diferenntre resursele durabile i utilizrile stabile : SD URFRNG =)( DR )( SU

    se comparutilizrile ciclice i utilizrile de trezorerie cu resursele ciclice i

    resursele de trezorerie :

    )( TA)( CU )( CR

    )()( TCTC PRAUFRNG ++=)( TP

    15Fondul de rulment net global poate fi :

    - pozitiv (FRNG>0).n acest caz, din desfurarea activitii ntreprinderii se degajun

    surplus de resurse durabile (permanente) care poate fi utilizat pentru finanarea altor nevoi ale

    ntreprinderii.

    n cazul ntreprinderilor industriale, acesta reprezint cazul ideal, ntruct acestea au

    active stabile (imobilizri) de valori foarte mari, fiind necesar finanarea durabil i sigur a

    acestora.

    - negativ (FRNG

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    14/43

    CC RUNFRT = ;

    NFR = NEVOI TEMPORARE (active circulante+active de regularizare exclusiv

    disponibilitile) RESURSE TEMPORARE (datorii curente, pe termen scurt+pasive de

    regularizare exclusiv credite bancare pe termen scurt)16

    NFRAENFRENFRT += Necesarul de fond de rulment pentru exploatare reprezint necesarul referitor la

    finanarea ciclului de exploatare. El indicmrimea capitalurilor pe care ntreprinderea trebuie s

    le deinpentru finanarea stocurilor i a decalajelor temporare ntre plata cumprrilor i a altor

    datorii din exploatare i ncasarea vnzrilor.

    Necesarul de fond de rulment pentru exploatare se datoreazdecalajelor dintre necesarul

    reflectat n activele circulante de exploatare (ACE) i resursele (datoriile) de exploatare (DE)17:

    NFRE =ACE DENecesarul de fond de rulment din afara exploatriise calculeazpe baza posturilor

    din bilan care nu au legtur cu exploatarea. Acestea se refer la investiii (datorii fa de

    furnizorii de imobilizri, valori mobiliare de plasament) sau de finanare (dobnzi datorate

    aferente mprumuturilor, altor datorii i creane).

    Indicatorul se calculeazdeducnd din activele circulante n afara exploatrii (ACAE) datoriile

    din afara exploatrii (DAE)18: NFRAE=ACAE DAE

    Constituit din elemente aciclice i n general marginale, NFRAE nu are semnificaieeconomic, n mod obinuit utilizrile n afara exploatrii fiind inferioare resurselor din aceast

    categorie.

    1.3.2.3. Analiza trezoreriei nete

    Trezoreria net(TN) reprezintdiferena dintre fondul de rulment net global (FRNG) i

    nevoia de finanare de exploatare (NFRE) i n afara exploatrii (NFRAE). Ea poate fi calculat

    de asemenea ca sold net de trezorerie, scznd din utilizri (active de trezorerie - ) resursele

    de trezorerie (pasive de trezorerie - ):T

    A

    TP

    TT PATN = TN=FRNG NFRT=FRNG (NFRE + NFRAE)

    n funcie de relaiile care se stabilesc ntre factorii ce determin trezoreria net, se pot

    analiza mai multe situaii posibile19:

    16Mihaela Brsan,Analiza economico-financiar, note de curs, Universitatea Suceava, 2009, pg.126;

    17

    Mironiuc, M.,Analizeconomico-financiar: elemente teoretico-metodologicei aplicaii, Editura SedcomLibris, Iai, 2006, p. 303.18Mironiuc, M.,Analizeconomico-financiar: elemente teoretico-metodologicei aplicaii, Editura SedcomLibris, Iai, 2006, p. 303.

    15

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    15/43

    FRNG>NFRT TN>0,trezoreria netpozitiveste rezultatul faptului cntreprinderea

    genereazun excedent de resurse stabile care a permis acoperirea integrala necesarului total de

    fond de rulment i formarea unei trezorerii pozitive; n aceast situaie, trebuie verificat dac

    trezoreria netpozitivnu corespunde unei subutilizri a capitalului

    FRNG

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    16/43

    CAPITOLUL 2

    ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR LA S.C SIRETUL S.A PACANI

    2.1 Studiul cadrului organizatoric i normativ al S.C SIRETUL S.A PACANI202.1.1. Prezentarea generala societii

    SC SIRETUL PACANI SA s-a constituit conform Hotrrii Guvernului Romniei nr.

    1213/20.11.1990. Este persoan juridic romn rezultat din ntreprinderea de tricotaje i

    perdele Siretul la care unic acionar era statul.

    n 1992, 70% din aciunile societii sunt transmise n proprietatea FPS i 30% n

    proprietatea FPP II Moldova.

    n decembrie 1994 se ncepe procesul de privatizare prin ofert public combinat cu

    metoda MEBO. FPS si FPP II Moldova oferspre vnzare 255.186 aciuni.

    Programul Aciunilor Salariailor PRIVSIR prin contractele 603/1994, 30/1996,

    132/1996 cumprde la FPS, respectiv FPP 82,7% din pachetul de aciuni, diferena de 17,3%

    fiind deinutde peste 28.000 mici acionari care au cumprat aciuni prin ofertpublic.

    Aciunile societii SIRETUL PASCANI SA sunt nscrise la cota Bursei de Valori

    Bucureti, la categoria a-II-a simbol SRT i se tranzacioneaz pe aceast pia din februarie

    1998.

    n prezent S.C. SIRETUL PACANI S.A. are un numr de 23.160 de acionari, persoane

    fizice i juridice, valoarea nominala unei aciuni este de 0,1000 lei, iar preul mediu actual este

    de 0,0400 lei

    Evidena aciunilor i a acionarilor este inutde ctre societatea de registru independent

    S.C. DEPOZITARUL CENTRAL S.A. Bucureti.

    S.C. SIRETUL S.A. nu a achiziionat i nu a nstrinat din propriile aciuni, n cursul

    exerciiului financiar trecut.

    Structura sinteticconsolidata deintorilor de instrumente financiare la 31.12.2009 care

    dein cel putin 10% din capitalul social, este urmtoarea:

    20Raport administratori 2009, disponibil la adresa web

    http://www.siretul.ro/infoActionari/RAPORT%20ADMINISTRATORI%202009.pdf

    17

    http://www.siretul.ro/infoActionari/RAPORT%20ADMINISTRATORI%202009.pdfhttp://www.siretul.ro/infoActionari/RAPORT%20ADMINISTRATORI%202009.pdf
  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    17/43

    Acionar Aciuni Procent

    alti actionari / others 72.222.813 45,49%

    SC SCALA REAL ESTATE SA IASI IASI 52.345.590 32,97%

    S.I.F. TRANSILVANIA BRASOV BRASOV 17.116.533 10,78%

    SC EURO CONTINENTAL INVEST SRL IASI IASI 17.075.900 10,76%

    Total 158.760.836 100 %

    Tabel nr. 1 Structura acionariatului la SIRETUL PACANI S.A. la 28.02.2010

    Sursa: www.bvb.ro

    Capitalul social subscris era la 31.12.2009 de 15.876.083 lei divizat n 158.760.836

    aciuni, cu o valoare nominalde 0,1000 lei pe aciune.

    Aciunile societii au continuat a fi tranzacionate la Bursa de Valori Bucureti subindicativul SRT. Capitalul social i valoarea nominala aciunii pe parcursul anului 2009 nu a

    suportat modificri.

    Evoluia preului mediu al aciunilor tranzacionate n ultimele 12 luni prin Bursa de

    Valori Bucureti este reprezentat n graficul de mai jos:

    Grafic. nr. 1 Evoluia preului aciunilor SIRETUL S.A.

    Sursa: www.bvb.ro

    S.C. SIRETUL S.A. PACANI este asociat unic la SC SIRETUL NORD EST SRL la

    care deine 100 % din capitalul social.

    18

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    18/43

    n conformitate cu Codul CAEN, activitatea principal a societii, este fabricarea de

    metraje prin tricotare sau crosetare Cod Caen 1391.

    n practica, S.C. SIRETUL Pacani S.A. este unul dintre cunoscuii fabricani de textile

    din Romnia, oferind spre vnzare perdele, tricoturi din urzeal, tapierie auto, confecii,

    respectiv decoraiuni textile, lenjerie fin pentru femei, articole sport i fitness la o calitateireproabil.

    Profilul de producie al S.C. SIRETUL S.A. l constituie producia de :

    - tricotaje din fire sintetice: combinezoane, cami noapte, halate matlasate, costume

    baie, articole sportive;

    - perdele jacquard metraj decupate i nedecupate, confecionate, perdele simple i

    dantelate;

    - tricoturi: scmoate, caserate pentru tapierie auto, vopsite i imprimate;- geogrile biaxiale din fire poliester.

    Urmrind ssatisfacla cel mai nalt nivel cerinele pieei i s-i desfoare activitatea

    n condiii de siguran fa de mediu, societatea a implementat i certificat un sistem de

    management al calitii dupSR EN ISO 9001-2001 i un sistem de management de mediu n

    acord cu SR EN ISO 14001:2005.

    212.1.2. PRINCIPII, POLITICI I METODE CONTABILE

    A. Situaiile financiare

    ntocmirea situaiilor financiare n conformitate cu Standardele Internaionale de

    Contabilitate impune conducerii s recurg la estimri i s adopte anumite politici care

    afecteazsumele la care sunt nregistrate activele i pasivele, precum i prezentarea obligaiilor

    viitoare posibile la data ntocmirii situaiilor financiare i a cheltuielilor raportate n cursul

    perioadei. Conducerea a evaluat problema pregtirii situaiilor financiare conform principiului

    continuitii activitii i consider c este potrivit ca situaiile financiare s fie ntocmite

    conform acestui principiu.

    B. Conversia sumelor exprimate n monedstrin

    Tranzaciile n valutefectuate de societate sunt nregistrate la cursul de schimb valutar

    valabil la data efecturii tranzaciei. Diferenele de curs valutar rezultate din aceste tranzacii i

    din conversia activelor i pasivelor monetare exprimate n moned strin sunt evideniate n

    contul de profit i pierdere. Aceste solduri sunt convertite n LEI la cursul de schimb de la data

    bilanului, publicat de BNR. Moneda de raportare a situaiilor financiare este LEU.

    21Nota 6, Situatiile financiare anuale 2009, disponibile la adresa web

    http://www.siretul.ro/infoActionari/Raport%20auditor%20financiar%202009.pdf

    19

    http://www.siretul.ro/infoActionari/Raport%20auditor%20financiar%202009.pdfhttp://www.siretul.ro/infoActionari/Raport%20auditor%20financiar%202009.pdf
  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    19/43

    C. Imobilizri corporale

    Imobilizrile corporale achiziionate sunt evideniate la costul istoric de la data achiziiei,

    mai puin amortizarea cumulat. Costul istoric al imobilizrilor corporale a fost modificat prin

    aplicarea H.G. 500/1994, care a fost folositca bazpentru evaluarea mijloacelor fixe existente

    la acea dat, precum i prin celelalte acte normative de reevaluare a activelor corporale.Reevaluarea s-a fcut n baza unor indici stabilii de Guvern, pentru a stabili o valoare

    contabilneta activelor care sreflecte mai bine valoarea lor de piala acea dat. La vnzarea

    sau casarea mijloacelor fixe, ctigurile sau pierderea se regsesc n contul de profit i pierdere.

    Costul iniial al mijloacelor fixe include preul de cumprare, taxe nerecuperabile i cheltuielile

    de transport. Nu au fost cuprinse n prediferenele de curs valutar i dobnzile bancare.

    D. Amortizarea

    Metoda de amortizare aplicateste cea liniar, n conformitate cu prevederile Legii nr.15/1994, republicat. Durata normateste cea prevzutn H.G. 2139/2004, respectiv:

    Cldiri: 20 - 60 ani;

    Instalaii i maini: 8 18 ani;

    Mobilier i birotic: 3 12 ani.

    E. Leasingul

    Societatea are contracte de leasing financiar cu valoarea rmasde 221.014 lei.

    F. Provizioane i rezerve

    S-au constituit provizioane pentru creane comerciale incerte, soldul la 31.12.2009 fiind

    de 1.519.072 lei. Nu s-au constituit provizioane pentru deprecierea stocurilor sau pentru

    restructurare. Societatea a creat rezerve de capital n limita de 5% din profitul brut, conform

    cerinelor legislaiei naionale i IAS. Alte provizioane nu s-au constituit.

    G. Venituri i costul ndatorrii

    Veniturile sunt recunoscute n contul de profit i pierdere cnd livrarea a avut loc i cnd

    este probabil ca beneficiile economice asociate tranzaciei srevinsocietii.

    Prezentarea i clasificarea elementelor n situaiile financiare se face n acelai mod de la

    o perioad la alta. Fiecare element semnificativ a fost prezentat separat n situaiile financiare.

    Valorile nesemnificative au fost agregate cu valori de natursau funcie similar. Elementele de

    activ nu au fost compensate cu elementele de pasiv, aceeai politicaplicndu-se i elementelor

    de venituri i cheltuieli.

    20

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    20/43

    2.2. Analiza mediului extern

    2.3.1. Principalii furnizori ai S.C.Siretul S.A. Pacani

    Datoriile, la data bilanului, cuprind:

    Nr. Crt. Indicatori Valoare Pondere (%)

    1. Datorii financiare (credite) 7.758.841 72,382. Furnizori 2.023.945 18,88

    3. Clienti creditori 1.741 0,02

    4. Alte datorii, inclusiv fiscale 934.736 8,72

    TOTAL DATORII 10.719.263 100

    Tabel nr. 2 Structura datoriilor la 31.12.2009

    Pe trane de vechime datoriile se prezintastfel:Nr. Crt. Vechime Valori (lei)

    1. Sub 30 de zile 509.556

    2. ntre 30 i 60 de zile 851.112

    3. ntre 60 i 90 de zile 132.977

    4. Peste 90 de zile 530.300

    Tabel nr. 3 Situaia furnizorilor pe vechime

    Principalii furnizori interni ai societii sunt:

    Nr. Crt. Indicatori Valoare (lei) Pondere (%)

    1. Centrul de Afaceri Internaional 297.534 14,70

    2. E.ON Gaz Romania 270.236 13,35

    3. Korteks Mensucat 224.396 11,09

    4. Drago Distribution 135.852 6,71

    5. Euroticket Company 126.577 6,25

    6. E.ON Moldova Bacu 102.845 5,08

    7. Ali furnizori 866.505 42,81

    TOTAL 2.023.945 100,00

    Tabel nr. 4 Principalii furnizori ai S.C. Siretul S.A.

    Dependena ridicat a societii fa de furnizorii cu ponderi mari n consumurile

    intermediare determin inflexibilitatea costurilor materiale i meninerea unei marje reduse de

    rentabilitate.

    21

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    21/43

    2.3.2.Principalii clieni ai S.C. Siretul S.A. Pacani

    Creanele societii, aa cum apar ele n situaiile financiare (Anexa nr. 1), sunt reflectate

    n tabelul de mai jos:

    Nr. Crt. Indicatori Valoare Pondere (%)1. Clieni 4.600.057 97,94

    2. Impozit pe profit de recuperat - -

    3. Alte creane 96.831 2,06

    TOTAL CREANE 4.696.888 100,00

    Tabel nr. 5 Structura crenelor la data bilanului

    Din totalul creanelor, ponderea cea mai mare, respectiv 97,94 %, o dein clienii, n sumde 4.600.057 lei. Creanele pe trane de vechime se prezintastfel:

    Nr. Crt. Vechime Valori (lei)

    1. Sub 30 de zile 691.894

    2. ntre 30 i 60 de zile 1.030.179

    3. ntre 60 i 90 de zile 385.777

    4. Peste 90 de zile 2.492.207

    Tabel nr. 6 Structura clienilor pe vechime

    Principalii clieni interni ai societii sunt:

    - Quelle GMBH, cu o creande 230.023 lei;

    - Global One Fashion SUA, cu o creande 470.238 lei;

    - Denelli, cu o creande 301.272 lei;

    - Benrom, cu o creande 425.036;

    -

    Centrul de Afaceri International, cu o creande 2.404.337 lei;

    - Siretul Nord-Est, cu o creande 392.813 lei .22Ziarul Financiarul semnaliza n 2004 clivrrile ctre SUA sunt adresate unor echipe

    din campionatul american de baschet (NBA) cum ar fi Chicago Bulls sau Los Angeles Lakers.

    Un client excentric al firmei este compania MediaPro Pictures care a utilizat perdelele

    de Pacani pentru realizarea decorurilor la telenovela Aniela.23

    Litigiile referitoare la clieni reprezintsuma de 1.520.662 lei, din care:

    22http://www.zf.ro/companii/baschetbalistii-din-nba-se-imbraca-de-la-siretul-pascani-2902666/23

    http://www.actualitatea.org/newspascani/index.php?option=com_content&task=view&id=2747

    22

    http://www.zf.ro/companii/baschetbalistii-din-nba-se-imbraca-de-la-siretul-pascani-2902666/http://www.actualitatea.org/newspascani/index.php?option=com_content&task=view&id=2747http://www.actualitatea.org/newspascani/index.php?option=com_content&task=view&id=2747http://www.zf.ro/companii/baschetbalistii-din-nba-se-imbraca-de-la-siretul-pascani-2902666/
  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    22/43

    - 40 dosare, n care S.C. SIRETUL PACANI S.A. are calitatea de reclamant, pentru

    suma de 160.157,32 USD, 33.000 EURO i 327.464,97 lei.

    - 1 dosar n care S.C. SIRETUL PACANI S.A are calitatea de reclamat (prt),

    respectiv S.C. Compania Experilor Evaluatori S.R.L. Iai, pentru suma de 8.296,68 lei, debit

    care a fost achitat integral;- 9 dosare deschise pentru debitorii mpotriva crora se afl n derulare procedura

    executrii silite pentru recuperarea debitului, n valoare totalde 23.055,41 lei, din care debit

    recuperat integral n valoare de 4.557,68 lei;

    - 34 dosare pentru debitorii mpotriva crora a fost declanat procedura insolvenei

    (falimentului) sau care au fost dizolvai la cererea Oficiului Registrului Comerului, n valoare

    totalde 510.687,59 lei.

    Alte litigii: litigiu privind apartamentul tranzacionat n Bucureti n valoare de 169.191lei, aciune n anulare, corelat cu plngerea penal mpotriva fostei conduceri, n curs de

    desfurare la Tribunalul Iai.

    2.3.3. Concurena la S.C. SIRETUL PACANI S.A

    n cei peste 30 de ani de activitate, firma s-a impus pe piaa intern ca productor de

    prestigiu de perdele, confecii i tapierie auto i a stabilit bune relaii comerciale cu parteneri

    interni i externi.

    n ceea ce privete vnzrile pentru tricoturile laminate, acestea sunt afectate de procesul

    de demodare continui de nlocuire n preferinele consumatorilor cu esturi i piele sintetic.

    Concurena cea mai mare vine din partea produselor de import din Turcia, China i Grecia, care

    se comercializeazpe piacu preuri pnla 30% mai mici.

    Pentru cunoaterea concurenei societatea a desfurat activiti de cercetare a pieei prin:

    - deplasri n teritoriu ale agenilor de marketing i participarea la trgurile interne ca

    expozant sau vizitator, pentru piaa intern;

    - culegerea de informaii de la trgurile externe la care Siretul Pacani S.A. a participat n

    calitate de vizitator, informaii privind att perdelele i decoraiunile interioare, ct i geotextilele

    (utilaje i materii prime), pentru piaa extern.

    Principalii concurenti:

    SC LEONARD SRL Pascani (importator Turcia) perdele

    Importuri Asia tricotaje

    Importuri Koreea, Polonia, Turcia tapiterie auto

    Tabel nr. 7 Principalii concureni

    23

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    23/43

    Singurul concurent serios de pe piaa interneste S.C. N.G.M. Leonard S.R.L. Pacani

    dar care are o capacitate de producie mult mai mic i nu deine pentru acest produs fluxul

    integrat de producie.

    Creterea puternica nivelului concurenial actual a orientat investiiile din ultimii ani

    ctre dezvoltarea de produse noi, competitive i elegante.Compania dorete consacrarea pe piaa brandului propriu de articole sport DINAMIS,

    care valorificexperiena de peste doudecenii n producia de mbrcminte sport.

    Aderarea Romniei la structurile UE constituie o provocare majorpentru concentrarea

    eforturilor organizaiei nspre atingerea nivelului de dezvoltare cerut de standardele

    internaionale i un motiv puternic pentru urmrirea continua performanei.

    2.3. Analiza echilibrului S.C. SIRETUL S.A. PACANI2.3.1. Analiza echilibrului pe baza bilanului financiar

    Analiza echilibrului financiar al firmei urmrete reflectarea raporturilor de egalitate

    dintre sursele de finanare i utilizrile resurselor financiare. Echilibrul financiar se analizeazpe

    termene, adic pe termen mediu i lung prin compararea capitalurilor permanente cu activele

    imobilizate, pe termen scurt prin compararea resurselor curente cu activele circulante i

    echilibrul global prin compararea fondului de rulment cu necesarul de fond de rulment.

    Echilibrul financiar se poate analiza i funcional, adicaferent ciclului de investiii, de

    exploatare, din afara exploatrii i de asemenea global.

    2.3.1.1. Analiza echilibrului pe baza indicatorilor n mrime absolut: fond de rulment,

    necesar de fond de rulment i trezoreria net.

    n mod normal, fondul de rulment evolueaz pe paliere: crete ca efect al contractrii

    unui mprumut sau a unei operatii de majorare de capital social, a vnzrii de mijloace fixe sau

    alte imobilizri i scade ca rezultat al rambursrii unui mprumut sau a realizrii unei investiii.

    Spre deosebire de acesta, necesarul de fond de rulment fluctueazpermanent ca o consecina

    frecvenei ridicate de manifestare a operaiilor realizate: reduceri/creteri de stocuri,

    ncasri/majorri de creane, pli/generri de datorii comerciale etc.

    Respectarea echilibrului financiar la scarmicroeconomicimplicfinanarea deficitului

    nregistrat la nivelul activitii curente de ctre excedentul degajat de ctre activitatea aciclic(de

    Cunoaterea strii de echilibru sau dezechilibru n care se aflntreprinderea prezinto

    importandeosebit, deoarece aceasta permite luarea din timp a msurilor ce se impun pentru

    redresarea situaiei sale financiare.

    nIPPNACPNRFR ==

    24

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    24/43

    CCTTN DARNFR ==

    NFR = NEVOI TEMPORARE (active circulante+active de regularizare exclusiv

    disponibilitile) RESURSE TEMPORARE (datorii curente, pe termen scurt+pasive de

    regularizare exclusiv credite bancare pe termen scurt)

    Tabel nr. 8 Calculul echilibrului financiar

    Valori ale perioadeiNr. Indicatori Evoluie

    crt. 2008 2009Variaie

    (%)

    1. Active imobilizate 10.188.015 20.945.475 10.757.460 205,59

    2. Active circulante 16.205.833 9.309.212 -6.896.621 57,44

    Total active 26.393.848 30.262.736 3.868.888 114,66

    Capital propriu 21.596.665 19.212.989 -2.383.676 88,96

    Datorii curente 4.413.402 5.820.364 +1.406.962 131,87

    Datorii pe termen lung - 4.890.850 - -

    Datorii totale 4.413.402 10.711.214 6.297.812 242,70

    Subventii pentru investitii 383.781 330.484 - 53.297 86,11

    Capital permanent 21.980.446 24.434.323 3.914.136 115,05

    3. Fond de rulment total 11.792.431 3.488.848 -8.303.583 29,58

    Necesar Fond de Rulment 11.598.588 3.453.061 - 8.145.527 29,77

    Trezoreria Net 193.843 35.787 - 158.056 18,46

    Fond de rulment propriu 11.408.650 -1.732.486 -13.141.136 -

    Fond de rulmentmprumutat 383.781 5.221.334 + 4.837.553 1360,4

    Pe baza datelor din bilanul financiar (Anexa nr. 1), au fost calculai indicatorii

    echilibrului financiar n mrime absolutdin tabelul nr. 8.

    Analiza datelor din tabelul 8 permite formularea urmtoarelor concluzii privind echilibrul

    financiar static al ntreprinderii:

    -fondul de rulment total, pozitiv, n ambele perioade analizate, a nregistrat o realizare de29,58%. Astfel, dei n scdere, din desfurarea activitii ntreprinderii se degaj nc un

    25

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    25/43

    surplus de resurse permanente care finaneaz o parte din activele circulante, dup finanarea

    integrala imobilizrilor nete.

    Aceast situaie pune n eviden fondul de rulment financiar ca expresie a realizrii a

    echilibrului financiar pe termen lung i a contribuiei acestuia la nfptuirea echilibrului financiar

    pe termen scurt.Tendina descresctoare a indicatorului se explicprin creterea necesarului permanent

    (+ 105,59) cu mai mult dect a resurselor permanente (+15,05%).

    Creterea necesarului permanent de finanat este rezultatul unor investiii efectuate n

    imobilizri corporale (tabel nr. 9).

    Resursele permanente au sporit pe seama creterii datoriilor (+142,70%), n timp ce

    capitalurile proprii s-au redus (-11,04%).

    Tabel nr. 9 Evoluia imobilizrilor corporale

    -fondul de rulment propriu,pozitiv n anul 2008, calculat ca diferenntre capitalurile

    proprii i activele imobilizate, s-a diminuat n perioada analizatatingnd o valoare negativde

    -1.732.486 lei ca urmare a diminurii capitalului propriu cu 11,04%, n condiiile n care activele

    imobilizate au crescut cu 105,59%. Acest lucru nu trebuie interpretat ca fiind o situaie

    nefavorabil, cel puin pe termen scurt, ci doar un potenial semnal de alarmpentru viitor.

    - fondul de rulment mprumutatare o valoare pozitiv, n cretere, ceea ce aratcfondul

    de rulment total este constituit integral pe seama mprumuturilor pe termen lung iar marja de

    siguranpe care acesta o asigurpentru finanarea nevoilor temporare protejeazntreprinderea

    de riscul insolvabilitii numai pnla scadena acestor datorii nu i n perspectiv.

    Valoare brut DeprecieriElementede activ

    Sold Creteri Reduceri Sold Sold Deprecieri Reduceri Sold2008 2009 2008 2009

    Terenuri 734.700 - 2.857 731.843 - - - -Construcii 4.552.712 2.323.608 3.139.062 3.737.258 2.901.390 116.719 3.018.109 -Instalaiitehnice imaini

    13.491.313 5.612.179 - 19.103.492 8.292.692 918.165 - 9.210.857

    Alteinstalaii,utilaje,mobilier

    612.070 4.958 - 617.028 49.898 14.387 - 64.285

    Avansuriiimobilizrin curs

    1.842.484 11.522.711 7.535.692 5.829.503 - - - -

    TOTAL 21.233.279 19.463.456 10.677.611 30.019.124 11.243.980 1.049.271 3.018.109 9.275.142

    26

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    26/43

    Practica economic consider c pentru societile cu profil industrial, fondul de

    rulment ar trebui sreprezinte 1/3 din mrimea cifrei de afaceri. Pentru Siretul Pacani aceast

    mrime este de 30,24%.

    - trezoreria neteste pozitiv, fiind expresia unui fond de rulment net pozitiv superior

    necesarului de fond de rulment. Indicatorul scade cu 81,54% ca urmare a diminurii fondului derulment total (70,42%) ntr-un ritm mai rapid dect diminuarea necesarului de fond de rulment

    (70,23%);

    Privit prin prisma echilibrului financiar, societatea prezint valori pozitive ale

    indicatorului n perioada analizat. Firma se confrunt cu o situaie favorabil din punct de

    vedere financiar, nefiind obligat a-i finana activele imobilizate din datoriile cu exigibilitate

    mai micde un an.

    O valoare n diminuare dar pozitiva necesarului de fond de rulment semnificnivelulactivelor circulante de natura stocurilor i creanelor nefinanate pe seama obligaiilor pe termen

    scurt din anul 2009.

    Existena unei trezorerii pozitive reflect independena ntreprinderii de creditorii si, n

    special bnci, care furnizeazresursele de trezorerie i limiteazastfel autonomia financiarpe

    termen scurt i aceasta doar n primii doi ani de analiz.

    La nivelul anilor 2008 i 2009 se constat o trezorerie net pozitiv, determinat de

    existena surselor de finanare stabile. Fondul de rulment propriu (Capital propriu Active

    imobilizate) este negativ n anul 2009, finanarea externpe termen lung nereuind sacopere

    necesitile activitii curente.

    Trezoreria proprie firmei este reprezentat de aa-numita trezorerie de activ, dup cum

    ncadreazoptica financiardisponibilitile. Se observun nivel extrem de redus n 2008 i mai

    ales 2009 al disponibilitilor, fapt ce a determinat firma s suplimenteze lichiditile prin

    atragerea unor credite pe termen scurt.

    Deoarece trezoreria net capt valori pozitive n exerciiile financiare analizate, s-a

    apelat la modificrile absolute.

    Comparnd situaia relevatde indicatorii statici ce msoarechilibrul financiar-fondul

    de rulment, necesarul de fond de rulment, trezoreria net- ne arato altsituaie n anul 2009,

    relativ mai proasti n curs de nrutire.

    27

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    27/43

    2.3.1.2. Analiza lichiditii ntreprinderii i a ratelor de rotaie

    n termeni de echilibru financiar,lichiditateareprezintcapacitatea ntreprinderii de a-i

    acoperi obligaiile pe termen scurt cu ajutorul activelor circulante24. n sens larg, lichiditatea

    semnific25 :

    - abilitatea unui activ de a fi transformat n bani rapid i cu o pierdere minimde valoare.Aceast definiie este cunoscut i ca lichiditate extern atunci cnd este analizat o

    ntreprindere i se refer la posibilitatea investitorului de a transforma n bani plasamentul n

    aciuni la ntreprinderea respectiv;

    - abilitatea unei ntreprideri de a-i onora la scaden obligaiile de plat asumate pe

    seama activelor curente. Aceastdefiniie este cunoscuti sub denumirea de lichiditate intern.

    n literatura de specialitate, ratele de lichiditate sunt cunoscute i sub denumirea de rate

    de trezorerie i au rolul de a msura capacitatea de plata ntreprinderii, respectiv solvabilitateape termen scurt a acesteia. Unii autori grupeazratele de lichiditate n: rate de lichiditate derivate

    din fondul de rulment net, rate de lichiditate derivate din necesarul de fond de rulment i rate de

    lichiditate derivate din trezoreria net26.

    Nr. crt. Indicator UM 2008 2009 Variaie

    I. Rate de lichiditate

    1. Lichiditate generala (curent) Coef. 3,67 1,60 -2,07

    2. Lichiditate imediat Coef. 2,67 0,82 -1,85

    II. Rate de activitate

    3. Rotaia activului total Nr. ori 0,54 0,38 -0,16

    4. Rotaia capitalului propriu Nr. ori 0,66 0,60 -0,06

    5. Rotaia stocurilor Nr. ori 3,21 2,53 -0,68

    6. Recuperare creante Zile 296,3 148,59 -147,71

    7. Achitare obligaii Zile 123,10 349,57 226,47

    Tabel nr. 10 Ratele financiare ale societii

    Rata datoriilor totale (rata de ndatorare global) a crescut de la 20,44% la 55,8%,

    datoritcreterii ponderii datoriilor totale; ritmul de cretere al datoriilor totale fiind devansat de

    24Popa, D., Meter, C.,Analizeconomico-financiar: elemente teoreticei aplicaii practice, Editura Universitii

    din Oradea, Oradea, 2006, pag. 326.25

    Vlceanu, Ghe., Robu, V., Georgescu, N., coordonatori,Analizeconomico-financiar, Ediia a doua revizuiti

    adugit, Editura Economic, Bucureti, 2005, pag. 369-37026Mironiuc, M.,Analizeconomico-financiar: elemente teoretico-metodologicei aplicaii, Editura Sedcom

    Libris, Iai, 2006, pag. 275.

    28

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    28/43

    ctre cel al totalului surselor de finanare.

    Corelaia existent ntre creane i obligaii reflect o cretere a termenului mediu de

    folosire a surselor atrase inferioarcelei a termenului mediu de imobilizare a capitalului circulant

    n creane.

    Vitezele de rotaie ale activelor totale, precum i ale elementelor componente aleacestora, cunosc o diminuare de la 0,54 rotaii n 2008 la 0,38 rotaii n 2009.

    O rotaie mult mai rapid a stocurilor s-a produs la nivelul anului 2009. Recuperarea

    creanelor se face, n medie, n 5 luni i se observctermenele de plata obligaiilor sunt cu

    puin mai lungi aprox. cu 24%, situaie care favorizeazfirma.

    Firma a atras n 2009 credite pe termen scurt, ceea ce a majorat perioada de achitare a

    obligaiilor la aprox. 350 zile, fade exerciiul financiar anterior. Acest aspect este observat i

    din nivelul de 55,8% al ratei de ndatorare, n cretere fade anul 2008.n 2009, rata lichiditii generale a ntreprinderii cunoate o diminuare, dar valorile, att

    n 2008, ct i n 2009, sunt supraunitare, activele curente acoperind n totalitate datoriile

    rambursabile pe termen scurt.

    Se impune o analizpertinentcu privire la structura activelor circulante i a datoriilor pe

    termen scurt aferente anului 2009, precum i a termenelor de maturitate a acestora dat fiind

    faptul crata lichiditii generale este n scdere i din ce n ce mai aproape de limit(1,60).

    Asociind activele curente cele mai lichide (sunt excluse stocurile), care pot necesita

    pentru perioada luat n analiz mai puin de o lun a se transforma n bani, cu datoriile pe

    termen scurt, firma prezint valori ale ratei lichiditii cu puin peste cele considerate

    corespunztoare.

    Rata lichiditii generale se ncadreaz n limitele optime, 1,8-2, numai n 2008,

    nregistrnd valori sczute n 2009, datoritnivelului ridicat al datoriilor pe termen scurt.

    Rata lichiditii generalarato situaie satisfctoare, iar rata lichiditii imediate pentru

    anii 2008 i 2009 se aflmult peste nivelul de 0,3, considerat optim.

    2.3.1.3. Analiza solvabilitii ntreprinderii

    Solvabilitatea constituie capacitatea ntreprinderii de a face fa scadenelor pe termen

    lung i mediu i depinde de mrimea datoriilor firmei i de cheltuielile financiare (costul

    ndatorrii). Ea constituie un obiectiv prioritar al ntreprinztorului care dorete s-i pstreze

    autonomia financiari flexibilitatea gestiunii i rezultdin echilibrul dintre fluxurile de ncasri

    i fluxurile de pli, dar i dintr-un fond de rulment net pozitiv, adicdintr-o bunadecvare ntre

    29

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    29/43

    necesarul de finanare pe termen lung (n active corporale) i resursele de finanare cu caracter

    permanent (capitalurile proprii i ndatorarea la termen)27.

    n aprecierea solvabilitii se utilizeazo serie de rate care provin din structura pasivului

    i caracterizeazndatorarea i autonomia financiara ntreprinderii.

    Nr. crt. Indicator UM 2008 2009 Variaie

    1. Rata solvabilitii generale % 489,34 329,64 -159,7

    2. Solvabilitatea % 81,82 63,49 -18,33

    3. Grad de ndatorare de ansamblu % 20,44 55,80 35,36

    4. Grad de ndatorare pe termen lung % - 25,46 25,46

    10. Rata autonomiei financiare Coef. 0,98 0,98 0

    11. Grad de ndatorare pe termen lung % - 25,46 25,46

    Tabel nr. 11 Ratele financiare ale societii

    Din analiza solvabilitii pe baza rezultatelor din tabelul nr. 10. se deduc concluziile care

    urmeaz:

    rata solvabilitii generale are, n ambele perioade, valori mai mari dect limita

    (1,66), ceea ce nseamn c ntreprinderea nu prezint risc de insolvabilitate; reducerea

    indicatorului cu 159,7% se datoreazcreterii activului total (14,66%) ntr-un ritm mai lent dect

    ritmul de cretere a datoriilor totale (142,70%);

    rata ndatorrii globale prezintun trend ascendent; valorile pe care le nregistreazse

    afl sub limitele maxime stabilite de literatura de specialitate (0,66 n cazul primei variante);

    creterea indicatorului s-a realizat ca urmare a creterii ntr-un ritm superior a datoriilor totale

    (142,70%) comparativ cu ritmul de cretere a pasivului total (14,66%), respectiv de diminuare acapitalurilor proprii (11,04%); ntreprinderea nu este expusriscului de insolvabilitate;

    valorile ratei ndatorrii la termen au o evoluie cresctoare i sub limitele maxime

    admisibile, ceea ce nseamncntreprinderea dispune de capacitate de ndatorare; astfel crete

    ponderea datoriilor care trebuie pltite ntr-o perioadmai mare de un an n capitalurile proprii

    cu 25,46%;

    27Petrescu, S., Mironiuc, M.,Analiza economico-financiar. Teoriei aplicaii,Editura Timpul, Iai, 2002, pag. 272.

    30

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    30/43

    rata autonomiei financiare globale indic o bun poziie a ntreprinderii n ceea ce

    privete independena financiar, determinat de reducerea capitalurilor proprii (11,04%), n

    timp pasivul total i datoriile totale cresc (14,66%, respectiv 142,70%);

    rata autonomiei financiare la termen are, n ambele variante de calcul, valori

    superioare limitelor minime stabilite de literatura de specialitate, ntreprinderea nefiind expusriscului de insolvabilitate.

    2.3.2. Analiza echilibrului funcional

    Pe baza datelor din bilanul funcional au fost calculai indicatorii echilibrului funcional

    n mrime absolutdin tabelul nr. .

    Valori ale perioadei EvoluieNr.Crt.

    Indicatori Variaie(%)2008 2009

    1. Stocuri 4.435.205 4.554.971 119.766 102,70

    2. Creane 11.547.170 4.688.839 -6.858.331 40,61

    1. Active circulante din exploatare 11.982.375 9.243.810 -2.738.565 77,15

    2. Pasive din exploatare (datoriicurente)

    4.413.402 5.820.364+1.406.962 131,87

    3. Fond de rulment (FR) 11.792.431 3.488.848 -8.303.583 29,58

    4. Necesar FR (NFR) 11.598.588 3.453.061 - 8.145.527 29,77

    5. Trezorerie net 193.843 35.787 - 158.056 18,46

    6. Necesar FR de exploatare 11.568.973 3.423.446 -8.145.527 29,59

    7. Necesar FR n afara explotrii 29.615 29.615 0 100

    Tabel nr. 12 Analiza echilibrului funcional

    NFR de exploatare = ACTIVE CIRCULANTE DE EXPLOATARE PASIVE CIRCULANTE DEEXPLOATARE

    NFR n afara exploatrii = ACTIVE CIRCULANTE N AFARA EXPLOATRII PASIVECIRCULANTE N AFARA EXPLOATRII

    Sau

    NFR n afara exploatrii = NFR - NFR de exploatare

    Active circulante de exploatare = stocuri + clieni + efecte de primit

    Datorii de exploatare = furnizori + TVA de plat+ efecte de plat

    31

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    31/43

    Analiza echilibrului funcional prin indicatori n mrime absolutevideniaz:

    fondul de rulment net global s-a diminuat cu 70,42%, ceea ce arat c utilizrile

    ciclice realizabile i disponibile sunt superioare resurselor ciclice i celor de trezorerie, ceea ce

    nseamncntreprinderea dispune de lichiditi poteniale, nsacestea se afln scdere fade

    perioada precedent;

    necesarul de fond de rulment total este pozitiv (utilizrile curente sunt superioare

    resurselor curente posibil de angajat pentru finanarea acestora) i s-a diminuat n perioada

    analizatcu 70,23%, n primul rnd reducerii creanelor (59,39%) n timp ce datoriile totale au

    crescut cu 142,70%;

    necesarul de fond de rulment de exploatare pozitiv reflect un surplus de nevoi

    temporare raport cu surse temporare posibile de mobilizat; acest indicator a sczut cu 70,41%, ca

    urmare a diminurii activelor circulante de exploatare (22,85%) n timp ce datoriilor de

    exploatare au crescut cu 31,87%);

    nevoia de fond de rulment din afara exploatrii pozitiv semnific un existent de

    surse temporare ciclice n afara exploatrii, n raport cu nevoile corespunztoare de capitaluri

    circulante aferente exploatrii; n exerciiul curent indicatorul s-a meninut constant, ceea ce

    reflect un excedent de resurse din afara exploatrii n raport cu utilizrile ciclice din afara

    exploatrii; acest lucru a fost determinat n primul rnd de creterea datoriilor ctre furnizori;

    echilibrul funcional ntre resursele i utilizrile stabile a permis finanarea integrala

    necesarului de fond de rulment total i degajarea trezoreriei nete pozitive, care a sczut n

    perioada analizatcu 81,54%.

    32

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    32/43

    CAPITOLUL 3DIAGNOSTICUL FINANCIAR I ANALIZA SWOT S.C. SIRETUL PACANI S.A.

    3.1 Diagnosticul financiar

    Cifra de afaceri i Rezultatul din exploatare

    Nr.crt.

    Indicator 2008 2009 Indice deevoluie(%)

    1 Cifra de afaceri net 14.224.366 11.537.472 81,112 Variaia stocurilor 1.101.509 417.988 37,943 Producia imobilizat - 17.480 -4 Alte venituri din exploatare 1.152.843 208.818 18,11

    TOTAL VENITURI DINEXPLOATARE

    16.478.718 12.181.758 73,925

    6 Cheltuieli cu materii prime i materiale 4.358.056 3.508.447 80,507 Alte cheltuieli materiale 73.446 48.676 66,278 Alte cheltuieli din afar 1.870.586 1.611.202 86,139 Cheltuieli privind mrfurile 242.852 264.571 108,94

    10 Cheltuieli cu personalul 6.824.376 6.997.872 102,5411 Ajustarea valorii imobilizrilor corporale i

    necorporale824.180 1.078.487 130,85

    12 Ajustarea valorii activelor circulante -4.038 849.867 -13 Alte cheltuieli de exploatare 1.558.801 1.366.693 87,6714 Ajustri privind provizioanele - -

    TOTAL CHELTUIELI DEEXPLOATARE

    15.748.259 15.725.815 99,8515

    REZULTATUL DIN EXPLOATARE 730.459 -3.544.057 -16

    Cifra de afaceri de 11.537.472 lei , n scdere cu 18,89%, s-a realizat pe urmtoarele

    domenii de activitate:

    - vnzarea produciei marfpe piaa intern= 6.319.972 lei

    - vnzarea produciei marfla export = 3.572.035 lei

    - venituri prestri servicii = 1.294.467 lei

    - venituri din chirii = 77.767 lei

    - venituri vnzri mrfuri = 271.298 lei

    - alte venituri = 1.933 lei

    .

    33

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    33/43

    Costul bunurilor vndute raportat la cifra de afaceri a crescut cu 12,78 puncte

    procentuale ajungand de la 87.42 % in 2008 la 100,20% in 2009 . Volumul mic al cifrei de

    afaceri a avut drept consecinta cresterea costurilor productiei realizate, in conditiile in care cea

    mai mare parte a cheltuielilor indirecte au ramas constante.

    Ponderea cheltuielilor cu desfacerea mrfii n cifra de afaceri a crescut de la 7.60 % n2008 la 8.05 % n 2009

    Rezultatul exploatrii: pierdere de 3.544.057 lei

    Rezultatul global

    Contul de profit i pierdere prezintrezultatul activitii societii n cursul unei perioade,

    eficiena activitii, cuprinzand toate sectoarele de activitate. Situaia sintetica contului de profit

    i pierdere la 31.12.2009 este urmtoarea:

    Specificatie 2008 2009 % de realizare fatade 2008

    Venituri din exploatare 16.478.718 12.181.758 74 %Cheltuieli din exploatare 15.748.259 15.725.815 99 %Rezultatul din exploatare 730.459 -3.544.057Venituri financiare 203.997 431.792 111 %Cheltuieli financiare 576.715 1.034.485 179 %Rezultatul financiar -372.718 -602.693Venituri exceptionale 0 0 0

    Cheltuieli exceptionale 0 0 0Rezultatul exceptional 0 0 0Venituri totale 16.682.715 12.613.550 75 %Cheltuieli totale 16.324.974 16.760.300 102 %Rezultatul brut 357.741 -4.146.750Impozit minim 47.561 5.500Rezultat net 310.180 -4.152.250

    Din analiza contului de profit si pierdere rezultca SC Siretul Pascani SA a nregistrat la

    sfrsitul anului 2009, pierdere de 4.146.750 lei, reprezentand rezultatul final brut al activitatii inaceasta perioada.

    Impozitul minim calculat conform legislatiei in vigoare a fost la 31.12.2008 in valoare de

    5.500 lei, rezultand o pierdere finala de 4.152.250 lei.

    Pierderea din exploatare -3.544.057 lei, rezultata la 31.12.2009, are drept cauza

    principala, reducerea productiei realizate si implicit a veniturilor in conditiile in care cheltuielile

    de exploatare au fost mai mari. Daca in anul 2008 la o productie de 16,9 mil. lei s-au cheltuit

    15,7 mil. lei, in anul 2009 la o productie de 12,5 mil. lei cheltuielile au ramas constante,

    insemnand tot 15,7 mil. lei.

    Pierderea din exploatare aferenta productiei realizate se poate explica prin :

    34

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    34/43

    - neaprovizionarea ritmica cu materii prime (fire ) din lipsa de lichiditati, ce a determinat

    intreruperi de activitate, somaj tehnic, reducerea productiei

    - acordarea de dicounturi pentru distribuitorii de produse finite care au redus veniturile cu

    suma de 936.000 lei

    - provizioane constituite pentru clienti incerti de 950.000 lei- mentinerea preturilor de vanzare la nivelul anului 2008, in conditiile cresterii preturilor

    la materii prime si utilitati, a determinat inregistrarea unei diferente de prt la produse finite

    nefavorabila de 1.300.000 lei

    - cheltuieli determinate de punerea in functiune a Instalatiei de geogrile, precum si

    cheltuieli legate de amortizarea instalatiilor si cladirilor, in valoare de 420.000 lei .

    Principalele elemente cu pondere in structura cheltuielilor :

    - cheltuieli cu salariile 44 %;- cheltuieli cu materii si materiale 23%;

    - cheltuili energie, apa, gaz 10 %;

    - cheltuieli privind amortizarea 7 %;

    - cheltuieli privind prestatiile externe 7 %;

    - alte cheltuieli de exploatare 9 %.

    Pierderea financiara in valoare de 600.000 lei se datoreaza dobanzilor bancare aferente

    liniei de credit si creditelor contractate dar si diferentelor de curs valutar inregistrate in exercitiul

    financiar.

    Indicatori de rentabilitate i profitabilitate

    Nr.crt.

    Indicator UM 2008 2009 Variaie

    1. Rata rentabilitii economice % 2,77 -

    2. Rata rentabilitii financiare % 1,44 -

    3. Rata profitului (marja brut) % 2,51 -

    4. Rentabilitatea capitalului social % 1,95 -5. Rentabilitatea vnzrilor (marja net) % 2,18 -

    Toi indicatorii economico-financiari au valori negative fade exerciiul anterior, ceea ce

    va pune n dificultate firma n anii urmtori.

    Situaia personalului i a productivitii muncii

    35

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    35/43

    Indicatori 2008 2009 Indicedeevoluie(%)

    TOTAL personal, n care: 373 344 92,22

    - Muncitori 307 282 91,85

    - TESA, maitri, directori 66 62 93,94- Alte categorii - -Cheltuieli cu salarii 5.408.977 5.609.322 103,7

    Cifra de afaceri 14.224.366 11.537.472 81,11

    Productivitatea medie a muncii totala 38.135,03 33.539,16 87,94

    Productivitatea medie a muncii (muncitori) 46.333,43 40.913,02 88,30

    Numrul total de salariai nregistreazo scadere cu 8,66% iar numrul de muncitori cu

    8,15%. Cifra de afaceri inregistreaz o scadere de 18,89%, mai mare decat a numrului de

    personal avand drept consecintscderea productivitii muncii (att la nivel de ntreprindere

    12,06% ct i la nivelul personalului muncitor 11,7%)

    Salariile se menin ridicate, fondul de salarii nregistrnd o cretere cu 3,7% ceea ce,

    probabil, accentueazpierderea din exploatare.

    3.2. Analiza SWOT a S.C. SIRETUL PACANI S.A.

    3.2.1. Analiza mediului contextual (de afaceri)

    Nr.crt.

    Criterii Oportuniti Restricii

    1. Piee de aprovizionare Achiziionarea de la firma

    LIBA din Germania a Liniei

    tehnologice Instalaie de

    produs geogrile

    -preuri de aprovizionare n

    cretere (duce la creterea

    costurilor i la micorarea

    marjei de profit)

    2. Piee de desfacere - Produsele de confecii sunt

    exportate n state UE: Frana(Quelle, Texarom, Eliane),

    Anglia (Just Jane,

    Applegreen), Belgia (De

    Groote), Germania

    (Mode&Preis, Kubach

    Rubbies).

    Diminuarea comenzilor pe

    piaa intern i extern, cereresczut la export la producia

    de confecii, micorarea cererii

    de tricoturi la tapierie auto tip

    Daewoo

    - pe piaa intern n special

    lanul de magazine Selgros

    36

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    36/43

    3. Concurena Aprecierea produselor

    tradiionale de confecii,

    treininguri, produse de fitness

    i costume de baie, pe piaa

    internn special de lanul demagazine Selgros

    Produse din Asia, Turcia i

    Grecia comercializate cu

    preuri pnla 30% mai mici.

    4. Consumatori S-au renegociat preuri, s-au

    pstrat o parte din clieni, s-

    au cutat i s-au gsit noi

    clieni.

    Preferina consumatorilor

    pentru esturi i piele sintetic

    n locul tricoturilor laminate

    5. Ali factori (naionali iinternaionali):

    - curs valutar favorabil - Criza economic la nivelmondial.

    - SIRETUL PASCANI SA a

    lansat un nou produs pe piata:

    geogrila biaxiala

    -economici

    -tehnicii tehnologici

    - produsele firmei sunt

    comercializate n magazine

    de profil din toate regiunile

    tarii, distributia fiind

    asigurata de o retea mixta,

    formata din en-gros-isti si

    agenti de vnzari proprii.

    -manageriali

    -demografici

    -socio-culturali

    -politici

    -ecologici

    -juridici

    37

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    37/43

    3.2.2. Evidenierea simptomelor semnificative:

    Nr.

    crt.

    Simptome pozitive Simptome negative

    - se menine ridicatcererea la intern dei

    se afln scdere fade 2008

    - scderea produciei i a vnzrilor att la

    intern ct i la export-meninerea nivelului salarial motivnd

    salariaii pentru lucrul de buna calitate

    - scderea productivitii muncii

    - reducerea tuturor indicatorilor de

    profitabilitate ca urmare a nregisrarii de

    pierderi n anul curent

    -scderea reclamaiilor clienilor

    -gradul de nzestrare cu mijloace fixe a

    crescut cu 25,99% - creterea costurilor de producie ca

    urmare a evoluiei nefavorabile a costurilor

    la materii primei materiale

    - preocupri pe linia modernizrii liniilor

    de fabricaie (valoarea instalatiilor cre

    te

    prin investiii cu 41,59%)

    3.2.3. Evidenierea cauzala principalelor atuuri (puncte forte) i disfuncionaliti(puncte slabe:

    Nr.

    crt.

    Atuuri(disfuncionaliti) Cauze Efecte

    1. Experiende peste 35 anide activitate

    Raport bun calitate - pre Firma s-a impus pe piaaintern ca productor de

    prestigiu de perdele,

    confecii i tapierie auto i

    a stabilit bune relaii

    comerciale cu parteneri

    interni i externi.

    Societatea este activ att

    pe pieele interne ct i pe

    pietele externe, cu

    avantajele/dezavantajele

    fiscale de rigoare;

    Clieni diveri i celebri laexport

    2. Evoluie pozitiv,

    modernizri i dotri

    substaniale

    Investiii n utilaje Diversificarea i nnoirea

    permanenta produciei n

    raport cu tendina modei

    3. Implementarea i

    certificarea unui sistem de

    management al calitii ia unui sistem de

    Alinierea la standardele

    Uniunii Europene

    Satisfacerea la cel mai nalt

    nivel a cerinelor pieei i

    desfurarea activitii ncondiii de siguranfade

    38

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    38/43

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    39/43

    8. La confecii vnzrile au

    sczut, mentinndu-se

    totui ridicate la export

    Cerere sczut pe toate

    pieele ca urmare a crizei

    economice dar i a

    concurenei

    Diminuarea cifrei de afaceri

    9. Pierderea financiar Dobnzi bancare aferenteliniei de credit, dar i

    diferenele de curs valutar

    nregistrate n exerciiul

    financiar.

    10. Activ net pozitiv Societatea nu prezint

    datorii mari ctre furnizori,

    bugetul consolidat al statuluisau creditori

    11. Cifra de afaceri a sczut n

    2000 cu 18,89%

    Diminuarea cererii pe piaa

    interni extern.

    Diminuarea indicatorilor de

    rezultate

    Analiza SWOT

    Puncte tari:

    - unic productor autohton de esturi;

    - pondere ridicata exportului la tricoturi;

    - dispersia clienilor interni minimizeazriscurile legate de o reducere brutala cifrei de

    afaceri;

    - vnzrile reale scad cu 18,89%, n medie, pe cei 2 ani, comparativ cu diminuarea 23%

    n preuri curente;

    Puncte slabe:

    - dependena fade furnizori de materii prime i utiliti;- clienii externi, care sunt distribuitori, ncheie contracte de exclusivitate cu firma, ceea

    ce limiteazexportul la cererea acestora.

    - profitabilitate i rentabilitate reduse;

    40

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    40/43

    CONCLUZII

    Pornind de la faptul cn societate i n naturacioneazfore care tind spre echilibru,

    accepiunile date de diferitele tiine ale naturii sunt puncte de reper n explicarea echilibrului

    sferei economice. Economia reprezint o realitate dinamic, aflat n continu schimbare i

    micare. n ultimii treizeci de ani, teoria echilibrului a devenit unul dintre capitolele cele maiimportante i mai pline de semnificaii ale economiei. Mult timp, termenul de echilibru a fost

    asociat cu ideea unei ordini economice, care ar satisface cel mai bine nevoile umane.

    n prezent, problematica echilibrului economic a devenit, pentru tiina i practica

    economic, o preocupare cu totul deosebitprin intensificarea dezechilibrelor n economia de

    pia, manifestate prin fenomene de crizi lrgirea sferei de studiu de la nivelul microeconomic

    la cel macroeconomic. Echilibruleconomic a ajuns sconstituie problema central, punctul de

    plecare i, n acelai timp, finalitatea teoriei i practicii economice. Teoria echilibruluieconomiceste un produs al tiinei economice ajunse n faza ei de maturitate, reprezentnd o sintez a

    gndirii economice.

    Generaliznd definiiile conceptului de echilibru economic general, oferite aproape de

    toate colile de gndire economic, se poate formula urmtoarea definiie: echilibrul economic

    exprimacea stare spre care tinde piaa bunurilor economice, monetare, a capitalului i a muncii,

    piaa naionaln ansamblul ei, caracterizatprintr-o concordanrelativa cererii i a ofertei, n

    diferitele lor segmente, abaterile dintre ele ncadrndu-se n limite considerate normale,

    nesemnificative pentru producerea de dificulti, de dezechilibre.

    Echilibrul financiar vizeazun ansamblu de corelaii ce se formeazn procesul de rotaie

    a capitalului, presupunnd un sistem de proportionaliti si relaii dinamice ntre diversele

    necesiti si posibiliti, implicnd o alocare si utilizare a capitalurilor care s permit

    ntreprinderii remunerarea, la nivelul i in timpul angajat, a furnizorilor de fonduri, desfurarea

    unei activiti fluente si asigurarea creterilor strategice prevzute, ca rezultanta unei anume

    poziii financiare si performan.28Principalii indicatori utilizai n analiza echilibrului financiar sunt:

    - Fondul de rulment;

    - Necesarul de fond de rulment;

    - Trezoreria.

    Aceti indicatori pot fi determinai n accepiune patrimonial, pe baza bilanului

    financiar, iar n accepiune funcional, pe baza bilanului funcional.

    28Vlceanu Ghe., RobuV., Georgescu N.,coordonatori, .Analiza economico- financiar, Editura economic,2005,pag. 358

    41

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    41/43

    BIBLIOGRAFIE

    1. Brsan M., Analiza economico-financiar, suport de curs, Ed. Universitii tefan

    Cel Mare, Suceava, 2009;

    2.

    Brezeanu P., Diagnostic financiar instrumente de analiz financiar, Ed.

    Economic, Bucureti, 2003;

    3. CrecanC.,Analiza afacerilor, Ed. Economic, Bucureti, 2002;

    4. Deaconescu A.,Diagnosticuli evaluarea ntreprinderii, Ed.Intelcredo, Deva, 2000;

    5. Feleag N., Ionacu I., Contabilitatea financiar vol. I, III, Ed. Economic,

    Bucureti,, 1993;

    6. FeleagN., Malciu L.,Politici i opiuni contabile de ntreprindere, Ed. Economic,

    Bucureti,, 2002;

    7. Georgescu N., Robu V.,Analiza economico-financiar, Ed. ASE, Bucureti, 2001;

    8. Georgescu N.,Analiza bilanului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 1999;

    9. Gherasim T.,Microeconomie, Ed. Economic, Bucureti, 1994;

    10.Istocesu A., Strategiai managementul strategic al firmei, Ed. ASE, Bucureti, 2003;

    11.Ifnescu A., Robu V., Anghel I., Evaluarea ntreprinderii,Ed. Tribuna Economic,

    Bucureti 2001;

    12.

    Ifnescu A., Stnescu C., Bicui A.,Analizeconomico-financiar,Ed. Economic,Bucureti 1999;

    13.Jaba O.,Analiza strategica ntreprinderii, Ed. Sedcom Libris, Iai, 1999;

    14.Luca G. P., Olariu N., Elemente de management financiar, Ed. Dosoftei, Iai, 1994;

    15. Mrgulescu D. coord., Analiza economico financiar, Ed. Tribuna Economic,

    Bucureti, 1994;

    16.Mihalciuc C., Contabilitate financiar aprofundat curs pentru nvmnt la

    distan, Ed. Universitii tefan Cel Mare, Suceava, 2008;17.Mironiuc M., Analiza performanelor economico-financiare ale firmei, Ed. Junimea,

    Iai, 1999;

    18.Nicolescu O., Verboniu I.,Management, Ed. Economic, Bucureti, 1999;

    19.Niculescu M.,Diagnostic global strategic, Ed. Economic, Bucureti, 1998;

    20.Pun M.,Analiza sistemelor economice,Ed. ALL, 1997;

    21.Petrescu S., Mironiuc M., Analiza economico-financiar, Teorie i aplicaii, Ed.

    Tiparul, Iai, 2002;

    22.Petrescu S.,Analiza economico-financiar, Ed. Sedcom Libris, Iai, 2003;

    23.Petrescu S.,Diagnostic economic-financiar, Ed. Sedcom Libris, Iai, 2004;

    42

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    42/43

    24.PetriR., Hlaciuc E., Bazele contabilitii, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti,

    2006;

    25.C. Stnescu, A. Ifnescu, A. Bicui,Analiza economico-financiar, Ed. Economic,

    Bucureti, 1996;

    26.

    Ion Verboncu, Ion Popa,Diagnosticarea firmei, Ed. Tehnic, 2001;27.Georgeta Vintil,Diagnosticul financiar i evaluarea ntreprinderii, Ed. Didactici

    pedagogic, Bucureti, 1998;

    28..Robu V., Georgescu N. Analiza economico-financiar, www.biblioteca-

    digitala.ase.ro

    29.Dinu E., Analiza economici financiara firmei, www.biblioteca-digitala.ase.ro

    30.SAR Raportul anual de analizi prognoz, www.sar.org.ro

    31.

    *** - Colecia Revistei Tribuna Economic32.*** - OMF 3055/2009

    33.*** - Standardele Internaionale de Contabilitate i de raportare financiar

    43

  • 8/11/2019 Lucrare Licenta ASE PDF

    43/43

    ANEXE

    SITUATIILE FINANCIARE ALE SC SIRETUL PACANI SA LA 31.12.2009


Recommended