Home >Documents >EVOLUȚII MACROECONOMICE ȘI CADRUL FISCAL- · PDF file 2018-03-12 · EVOLUȚII...

EVOLUȚII MACROECONOMICE ȘI CADRUL FISCAL- · PDF file 2018-03-12 · EVOLUȚII...

Date post:31-Jul-2020
Category:
View:4 times
Download:0 times
Share this document with a friend
Transcript:
  • EVOLUȚII MACROECONOMICE ȘI CADRUL FISCAL-BUGETAR

    Performanțe, riscuri, provocări

    Cosmin Marinescu

    martie 2018

  • EVOLUŢII MACROECONOMICE

    România a înregistrat în 2017 o creștere economică record, bazată în principal pe latura cantitativă a consumului,

    în timp ce contribuția relativ redusă a investițiilor ar putea afecta sustenabilitatea creșterii economice pe termen lung.

    Contextul macroeconomic este unul al contrastelor, anume creștere economică record și deficite înalte,

    concomitent cu adâncirea deficitului în balanța de plăți.

    2

  • România se află pe un trend economic puternic ascendent, cu o creștere economică record în Uniunea Europeană

    3

    -10

    -8

    -6

    -4

    -2

    0

    2

    4

    6

    8

    10

    22

    24

    26

    28

    30

    32

    34

    36

    38

    40

    08T2 08T4 09T2 09T4 10T2 10T4 11T2 11T4 12T2 12T4 13T2 13T4 14T2 14T4 15T2 15T4 16T2 16T4 17T2 17T4

    Dinamică PIB real

    PIB real, preturi medii ale anului 2000 (miliarde lei)

    Dinamica trimestriala % (AS, S dr.)

    Dinamica anuala % (AS, S dr.)

  • Creşterea economică este bazată preponderent pe consum, în condițiile contribuţiei pozitive dar reduse a investiţiilor, și ale perpetuării unei contribuții negative a exportului net

    4

    3.0 3.7 5.2

    6.6

    -3

    -1

    1

    3

    5

    7

    9

    2012 2013 2014 2015 2016 2017

    Contribuția la creșterea PIB (%)

    Consum Investitii Stocuri Export Net PIB real

  • 5

    Pe fondul politicilor de stimulare a cererii, ponderea în PIB a consumului a crescut consistent, fapt ce alimentează, totodată, creșterea prețurilor

    63.3% 63.2% 63.1%

    61.8% 61.8% 61.7%

    61.0%

    63.2% 62.9%

    63.4%

    55%

    57%

    59%

    61%

    63%

    65%

    2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010

    Consumul (% în PIB)

    Sursa: European Commission - AMECO Database

  • 6

    Ca pondere în PIB, formarea brută de capital fix este pe un trend ușor descendent, fapt ce afectează potențialul de creștere economică pe termen mediu

    22% 22% 22% 23%

    25% 24%

    25%

    27% 27%

    26%

    15%

    18%

    21%

    24%

    27%

    30%

    2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010

    Formarea brută de capital fix (% în PIB)

    European Commission - AMECO Database

  • Comerțul și producția industrială au crescut accelerat, iar sectorul construcțiilor, după un parcurs nefavorabil

    pe fondul investițiilor reduse, pare a fi în reviriment

    7

    -30

    -20

    -10

    0

    10

    20

    30

    -30

    -20

    -10

    0

    10

    20

    30

    Jan-13 Dec-17

    2013 2014 2015 2016 2017

    Producția industrială, comerțul și construcțiile (SA, % dinamica anuală)

    Comert Industrie Constructii

  • 8

    Ocuparea forței de muncă își continuă trendul pozitiv, prin creșteri atât în sectorul privat, cât și în sectorul bugetar,

    depășind nivelul de ocupare de dinaintea crizei economice

    4,000,000

    4,100,000

    4,200,000

    4,300,000

    4,400,000

    4,500,000

    4,600,000

    4,700,000

    4,800,000

    4,900,000

    5,000,000

    1,100,000

    1,150,000

    1,200,000

    1,250,000

    1,300,000

    1,350,000

    1,400,000

    1,450,000

    M ar-09

    Aug-09

    Jan-10

    Jun-10

    N ov-10

    Apr-11

    Sep-11

    Feb-12

    Jul-12

    Dec-12

    M ay-13

    O ct-13

    M ar-14

    Aug-14

    Jan-15

    Jun-15

    N ov-15

    Apr-16

    Sep-16

    Feb-17

    Jul-17

    Total Economie (SDr.)

    Sector bugetar

    Evoluția numărului de salariați

  • 9

    Rata șomajului este în continuă scădere, ajungând la un minim istoric, în timp ce situația pieței muncii este tensionată,

    pe fondul deficitului acutizat de resurse umane calificate

    4.0

    4.5

    5.0

    5.5

    6.0

    6.5

    7.0

    7.5

    8.0

    Jan Dec

    2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

    Rata şomajului (%, SA)

  • 10

    330 390 540 600 600

    670 700 800 900

    1050 1250

    1450

    1900

    1150

    1410

    1742 1889 1937

    2032 2134

    2241 2360

    2560

    2887

    3314

    4162

    29% 28%

    31% 32% 31% 33% 33%

    36% 38%

    41% 43% 44%

    46%

    5%

    10%

    15%

    20%

    25%

    30%

    35%

    40%

    45%

    50%

    0

    500

    1000

    1500

    2000

    2500

    3000

    3500

    4000

    4500

    2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Ian 2018

    Ponderea salariului minim în salariul mediu

    Salariul minim brut (lei) Salariul mediu brut (lei) Pondere salariul minim/salariul mediu (%) Sursa: INS

    Politica salarială din ultimii ani, axată pe creșterea susținută a salariului minim, a ridicat ponderea

    salariului minim în salariul mediu la niveluri record

  • Creşterile salariale semnificative atrag totuși adâncirea ecartului față de câștigurile de productivitate, cu impact asupra inflației și competitivității economice

    11

    80

    100

    120

    140

    160

    180

    200

    220

    240

    260 Productivitatea muncii şi salariul mediu (T1 2007 = 100)

    Productivitatea muncii Salariul mediu brut

  • Balanţa comercială a consemnat în 2017 un deficit record, pe fondul creșterii accentuate a importurilor, contribuind la

    adâncirea deficitului de cont curent al balanţei de plăţi

    12

    -14

    -12

    -10

    -08

    -06

    -04

    -02

    01

    Sep-11

    Dec-11

    M ar-12

    Jun-12

    Sep-12

    Dec-12

    M ar-13

    Jun-13

    Sep-13

    Dec-13

    M ar-14

    Jun-14

    Sep-14

    Dec-14

    M ar-15

    Jun-15

    Sep-15

    Dec-15

    M ar-16

    Jun-16

    Sep-16

    Dec-16

    M ar-17

    Jun-17

    Sep-17

    Dec-17

    Balanța comercială și deficitul de cont curent (mld. euro, 12 luni)

    Balanța comercială lunară Deficit de cont curent

  • În ciuda creșterii ușoare a investițiilor străine directe în 2017, acoperirea deficitului de cont curent în ISD a devenit sensibil negativă, pentru prima dată în ultimii 5 ani

    13

    0

    1,000

    2,000

    3,000

    4,000

    5,000

    6,000

    7,000

    8,000

    9,000

    2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

    Acoperirea deficitului de cont curent în ISD

    Investitii Straine Directe (mil EUR) Deficit Cont Curent (mil EUR)

  • 14

    79.7%

    82.4% 82.4%

    89.6% 89.7%

    86.7%

    85.2%

    82.9%

    74%

    76%

    78%

    80%

    82%

    84%

    86%

    88%

    90%

    92%

    2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

    Gradul de acoperire al importurilor din exporturi Sursa: INS

    Gradul de acoperire al importurilor din exporturi se găsește, în continuare, pe un trend descendent, în condițiile în care

    creșterea exporturilor este inferioară ritmului importurilor

  • 15

    3.8

    3.9

    4

    4.1

    4.2

    4.3

    4.4

    4.5

    4.6

    4.7

    70%

    75%

    80%

    85%

    90%

    95%

    100%

    M ar -1 1

    Ju n- 11

    Se p- 11

    De c- 11

    M ar -1 2

    Ju n- 12

    Se p- 12

    De c- 12

    M ar -1 3

    Ju n- 13

    Se p- 13

    De c- 13

    M ar -1 4

    Ju n- 14

    Se p- 14

    De c- 14

    M ar -1 5

    Ju n- 15

    Se p- 15

    De c- 15

    M ar -1 6

    Ju n- 16

    Se p- 16

    De c- 16

    M ar -1 7

    Ju n- 17

    Se p- 17

    De c- 17

    Gradul de acoperire al importurilor din exporturi și cursul de schimb

    Gradul de acoperire al importurilor din exporturi Curs de schimb Sursa: INS

    Scăderea gradului de acoperire al importurilor din exporturi generează presiuni în sensul deprecierii monedei naționale

  • 16

    În ciuda creșterii economice puternice, indicatorii de încredere s-au deteriorat semnificativ în anul 2017, cel mai probabil

Click here to load reader

Embed Size (px)
Recommended