LILIANA CRCIUN

Academia de Studii Economice

Facultatea de contabilitate i Informatic de Gestiune

Catedra de Economie si Politici economice

Conf.univ.dr.Liliana Crciun

MACROECONOMIE

Curs destinat studenilor de la nvmntul la distan

Anul II de Studiu Semestrul II

Prezentarea general a cursului

Principalul scop al acestui curs este de a stabili conceptele i limbajul teoriei economice la un nivel potrivit pentru a intelege afacerile curente si pentru a citi din literatura economica profesionala.

Ce ne invata macroeconomia? Cum a aprut ? Cu ce se ocup ea? Ce metode de investigare utilizeaz? Iat cteva ntrebri la care macroeconomia poate s rspund. Macroeconomia este aceea la care oamenii se gandesc atunci cand aud cuvantul economie. Macroeconomie macro inseamna pe scara larga pune accentul pe studiul intregului sistem de productie si distribuire. Macro (cum adesea este numita de catre economisti si de catre studenti) se axeaza si pe vaste sectoare ale activitatii economice, cum ar fi venitul si productia in economie. In cele din urma macroeconomia studiaza relatia care se stabileste intre diferitele sectoare ale economiei. Prezentul ,,ndrumar de studiu individual SI ,, ofer studenilor reperele principale de nvare, nelegere, autoverificare, fond de timp, cuvinte cheie, date bibliografice (cuprinse n modulul ,,Macroeconomie,,).

Modulul ,,Macroeconomie este structurat n,, ,,uniti de nvare,, cuprinse n programa analitic a disciplinei, i corespunztoare acesteia. La finele fiecrei uniti de nvare sunt prezente:- ntrebri cu rol de autoevaluare;

-,,cuvintele cheie ,, ce corespund principiilor, definiiilor, conceptelor prezentate n Curs;- fondul mediu de timp alocat, pentru studiu Individual SI;

,,Unitile de nvare,, sunt prezentate rezumativ n seciuni i subseciuni;

- date bibliografice, cu paginaia corespunztoare acesteia.

ntrebrile cuprinse n autoevaluare nu sunt limitative, ele au rol exemplificativ. Prin urmare, pot fi formulate i alte ntrebri, inclusiv la seciunile i subseciunile care nu prezint ntrebri. Atenie: aprofundarea ,,Macroeconomiei,, nu poate fi realizat doar pe baza acestui curs, care se prezint sub forma unui ,,ndrumar,, FIIND ABSOLUT NECESAR STUDIEREA ATENT A BIBLIOGRAFIEI RECOMANDATE. PENTRU NSUIREA NOIUNILOR CORESPUNZATOARE DE MACROECONOMIE NU ESTE SUFICIENT SIMPLA LECTURARE A PREZENTULUI NDRUMAR.CUPRINS:Unitatea I. CIRCUITUL ECONOMIC DE ANSAMBLUSeciunea 1. Cererea i oferta agregatSubseciunea 1. Cererea agregata

Subseciunea 2. Oferta agregata

Subseciunea 3. Fluxul circular al venitului

Unitatea II. INDICATORII MACROECONOMICI. VENITUL, CONSUMUL I INVESTIIILE . EFICIENTA SI ECHILIBRUL ECONOMIC.Sectiunea 1. Indicatorii macroeconomici.

Seciunea 2. A cheltui sau a economisi?

Subseciunea 1. Funcia consumului i economiilor.

Subseciunea 2. Imporanta invesiilor .

Subseciunea 3. Dezechilibrul dintre economie i investiiiSubseciunea 4. Multiplicatorul si acceleratorul

Sectiunea 3. Eficienta si echilibrul economic.Unitatea III. PIAA MONETARA

Seciunea 1. Cererea si oferta de moneda.Subseciunea 1. Ce sunt banii ?

Subseciunea 2.Cererea de moneda.

Subseciunea 3. Oferta de moneda.

Subseciunea 4. Ecuatia de schimb.

Subseciunea 5. Banca centrala-rol si importanta.Unitatea IV. PIATA DE CAPITAL.

Seciunea 1. Crearea de capital.

Seciunea 2. Actiunile.

Sectiunea 3.Obligatiunile

Seciunea 4. Rolul si importanta Bursei de valori.Unitatea V . PIAA MUNCIISeciunea 1. Cererea de munca.

Seciunea 2. Oferta de munca.

Sectiunea 3. omajul tipuri de omajUnitatea VI. INFLAIA I OMAJUL.

Seciunea 1. Cauzele i formele inflaiei.Seciunea 2. Influena inflaiei asupra politicii monetare.

Seciunea 3. Impactul inflatiei i omajului .

Seciunea 4. Curba Phillips.Unitatea VII. FLUCTUAIILE ECONOMICE. CICLUL AFACERILOR .

Seciunea 1. Ce este ciclul afacerii.

Sectiunea 2. Fazele ciclului economic.

Sectiunea 3. Boomuri i crize.Unitatea VIII. CRETEREA ECONOMIC. ROLUL STATULUI N ECONOMIE.

Sectiunea 1. Rolul statului n economie

Sectiunea 2. Demersuri n vederea trecerii la un nou tip de cretere economic. Creterea economic durabila.

Sectiunea 3. De ce intervine guvernul n economie?Unitatea IX. PIATA MONDIALA. PIATA SCHIMBURILOR VALUTARE.

Sectiunea 1. Piata mondiala- rol si importanta.Sectiunea 2. Coninutul pieei schimburilor valutareSeciunea 3. Cererea si oferta de valuta.Seciunea 4. Operatii pe piata schimburilor valutare.

Sectiunea 5. Balanta de plati externeUNITATEA X. PROBLEMELE GLOBALE ALE ECONOMIEI MONDIALE

CUPRINS

Unitatea I. CIRCUITUL ECONOMIC DE ANSAMBLU

Seciunea 1. Cererea i oferta agregatSubseciunea 1. Cererea agregata

Subseciunea 2. Oferta agregata

Subseciunea 3. Fluxul circular al venitului

Ce stim despre:Cererea agregata - totalitatea cantitatilor reale ale bunurilor si serviciilor cerute intr-o economie.

Curba cererii aggregate - o curba care arata cum cererea agregata sporeste cand nivelul pretului scade.

Oferta agregata - totalitatea cantitatilor reale ale bunurilor si serviciilor produse intr-o economie.

Curba ofertei agregate (perioada indelungata) - o curba verticala care arata pe o perioada lunga (cand costurile au fost reglate de schimbarile pretului) ca oferta agregata egaleaza nivelul serviciilor complete ale rezultatului, fara sa conteze nivelul pretului.

Curba ofertei agregate (pe o perioada scurta) - curba arata cum oferta agregata sporeste intr-o perioada scurta cand preturile cresc dar factorul cost nu se schimba . 1. Indicatorii macroeconomici exprima cantitativ rezultatele activitatii economice dintr-o tara. Indicatorii interni se refera la teritoriul national, iar cei nationali se refera la unitatile economice nationale. Indicatorii bruti includ consumul de capital fix, pe cand cei neti nu includ acest consum.CEREREA SI OFERTA AGREGATA

Cererea agregata este rezultatul total cerut intr-o economie la un nivel dat al pretului (pentru o perioada data de timp). Este cantitatea totala de bunuri pe care oamenii vor sa o cumpere, si deci nu include rezultatul nedorit pe care firmele il produc dar nu-l pot vinde.

CEREREA AGREGATA

Curba cererii agregate arata faptul ca daca nivelul pretului scade, atunci totalitatea cererilor reale creste. Acest rezultat seamana cu legea cererii . Legea cererii exprima faptul ca cuantificarea de bunuri cerute creste cand pretul relativ al bunurilor scade. Cand nivelul pretului scade, astfel incat toate preturile scad cu aceeasi cantitate procentuala, pretul relativ al bunurilor ramane neschimbat. De ce cel mai mic nivel al pretului rezulta dintr-o crestere a cererii agregate?Motivul pentru care cererea agregata se ridica cand nivelul pretului scade:

1. Bogatia efectului real. Cateva active (inclusiv banii) au o valoare nominala fixa. De exemplu, o nota de plata de 100 de dolari intotdeauna va merita 100 de dolari. Cand pretul scade, populatia va cumpara mai multe bunuri . Cu cat cererea agregata creste, cu atat nivelul pretului scade deoarece:Pret mai mic( O valoare reala mai ridicata a activelor fixe nominale ( Populatia cumpara mai mult ( Cererea agregata creste.

2. Interesul efectului real. Oamenii, de obicei, vor sa pastreze destui bani pentru a cumpara o cantitate mai mare de bunuri si servicii . Cand preturile scad, oamenii au nevoie de mai putini bani lichizi ca sa cumpere aceeasi cantitate. Unele dintre excesele lor de bani lichizi vor fi cheltuite. Restul exceselor de bani lichizi pot fi pastrati. Deci cererea agregata se ridica la fel ca scaderea nivelului pretului deoarece:

Preturi mai mici ( Excese de bani lichizi ( Unele excese de bani lichizi sunt depozitate ( Interesul scade ( Cheltuielile de investitii cresc ( Cererea agregata creste

3.Efectele comertului strain. Rata schimbului este rata cu care o persoana poate comercializa moneda nationala intr-o alta moneda (ex: 90 de yeni pentru un dolar). Pretul presupus scade in Statele Unite si schimbul S.U.A. ramane neschimbat. Bunurile S.U.A vor fi relativ ieftine pentru cetatenii altor state si vor fi mai multe bunuri americane. Expoturile S.U.A se vor ridica crescand cererea agregata. Deci, cererea agregata creste la fel ca si scaderea nivelului pretului pentru ca:

Preturi mai mici(Ieftinirea bunurilor americane(Strainii cumpara mai multe bunuri exportate de S.U.A.(Cererea agregata creste.

In cadrul cererii agregate, se includ urmatoarele elemente:- cheltuieli pentru achizitionarea de bunuri facute de catre populatie (menaje)-CM;

- cheltuieli efectuate de catre firme,sub forma de investitii pentru formarea bruta a capitalului-FBK;

- cheltuielile guvernamentale pentru achizitionarea de bunuri de consum si de bunuri investitionale, pe seama veniturilor bugetare-C.G.;- cheltuielile agentilor economici straini pentru a importa dintr-o anumita tara, respectiv pentru a plati exporturile acelei tari-EN (diferenta dintre valoarea bunurilor exportate si importate).Pe baza acestor elemente,cererea agregata (CA) se poate calcula astfel:

CA=CM+FBK+CG+EN.

Tinand seama de aceste elemente, cererea agregata se poate exprima cu ajutorul produsului national brut sau net, in termini reali (PNB sau PNN) sau cu ajutorul venitului national, in termeni reali(VN).

In timp ce cresterea nivelului general al preturilor are ca rezultat contractia cererii globale, prin reducerea tuturor componentelor acesteia, reducerea nivelului general al preturilor va genera o extindere a cererii agregate.

Pasul 1: Incepe cu nivelul pretului -0 si arata echilibrul initial al diagramei venit-cheltuiala. Graficul din stanga figurii 1.1 arata ca economia initial este in echilibru la nivelul pretului -0, cu curba cheltuielilor totale D (nivelul pretului -0) intersectand linia E si nivelul productiei Q.

Pasul 2: Intriga echilibrului productiei Q si nivelul pretului -0 la fel ca si punctul E sunt in graficul din dreapta. Acesta este un punct al curbei cererii agregate.

Pasul 3: Arata efectele unui nivel al pretului mai scazut in diagrama venit-cheltuiala. Lasa nivelul pretului sa scada la nivelul pretului -1 (de ce nivelul pretului scade cu exactitate nu conteaza la acest punct). Cauzat de efectul balantei reale, curba cheltuielilor totale se va schimba in sus asa cum este aratat in graficul din stanga la fel si curba totala a cheltuielilor D (nivelul pretului -1). Noul echilibru este la punctul F cu productia la nivelul Q.

Pasul 4: Intriga noului nivel al pretului -1 si productia Q din graficul din dreapta la punctul F. Acesta ne da un al doilea punct de pe curba cererii agregate.

Pasul 5: Se continua schimbarea nivelului pretului, care la randul lui schimba echilibrul nivelului de productie. Prin urmare, de-a lungul curbei AD, venitul este egal cu cheltuiala.OFERTA AGREGATA este totalitatea rezultatelor produse intr-o economie la un nivel dat al pretului.

OFERTA AGREGATA (PE TERMEN SCURT)

Panta pozitiva a unei curbe a ofertei agregate arata rezultatul cresterii reale atunci cand pretul creste. Aceasta reflecta cresterile la nivelul cheltuielile agregate. Unele dintre teorii includ:

1. Teoria Salariul atractiv. Salariul nominal este usor de reglat intr-un timp scurt. Unul dintre motive poate fi termenul lung de munca al contractelor. Daca salariile nominale (in dolari) sunt fixe, atunci o crestere in nivelul pretului va insemna mai mult profit pentru firme. Profitul mai mare incurajeaza firmele sa produca mai mult. Deci curba ofertei agregata are o panta pozitiva pentru ca:

Nivelul pretului mai mare ( profit mai mare in timp ce salariile sunt fixe ( productie rezultata mai mare.

2. Teoria pretului atractiv. Recent, unii economisti au accentuat faptul ca preturile pot fi usor reglate. Aceasta poate fi datorata schimbarilor de pret ale costurilor. In plus, firmele pot decide sa suporte o perioada de timp pierderi dar nu sa ridice preturile pentru a putea mentine sau castiga pozitie pe piata. In acest caz, gandind la un nivel al pretului pe axa verticala ca la un potential pret care va exista intre firmele care regleaza complet preturile lor. Daca firmele continua sa vanda bunurile lor la un pret neschimbat, atunci ele vor vinde mai mult. Oferta agregata va creste, cel putin inainte de reglarea pretului. Pe termen scurt, curba ofertei agregate are o panta pozitiva pentru ca:

Potentialul nivel al pretului mai ridicat (Cererea agregata creste) ( rezultatul firmelor creste in locul cresterii preturilor ( productie rezultata mai mare.

3. Teoria perceptiei. Oferta este o functie a pretului relativ: pretul bunurilor este comparat cu pretul intrarilor. Daca toate preturile cresc egal, pretul bunurilor si pretul intrarilor, pretul relativ al bunurilor ar putea fi neschimbat si oferta ar ramane neschimbata. Oricum, daca pretul bunurilor se ridica comparativ cu pretul intrarilor, multe dintre bunuri ar fi produse. In teoria perceptiei o firma nu stie initial daca o crestere in preturile sale reflecta o crestere in toate preturile sau in preturile sale relative. Ca rezultat, cand toate preturile cresc firmele pot raspunde initial prin producerea unui rezultat mai mare. Curba ofertei agregate in aceasta teorie are o panta pozitiva deoarece:

Nivelul potential al pretului mai mare (datorita unei cresteri a cererii agregate) ( Confuzie asupra pretului relativ al bunurilor ( Rezultat crescut.

Relatiile dintre oferta agregata si cererea agregata sunt complexe si dinamice. Sinoptic, ele se prezinta ca in figura:

Considerand marimea eficientei factorilor de productie ca data, modificarea nivelului general al preturilor se reflecta in oferta agregata, prin intermediul costurilor cu factorii de productie achizitionati. Aceasta reflectare se face in mod diferit, in functie de gradul de utilizare a capacitatilor de productie, care determina un anumit raport intre cererea si oferta de factori de productie si, implicit, un anumit nivel al preturilor acestora.

Daca, spre exemplu, majoritatea firmelor ce produc oferta totala lucreaza cu mult sub nivelul capacitatilor de productie de care dispun, atunci cererea de resurse economice este redusa si la oferta data a acestora, pretul factorilor de productie la care se aprovizioneaza agentii economici este in scadere. In aceste conditii, costul productiei de oferta este mai redus.

Daca firmele care produc cea mai mare parte a ofertei totale isi sporesc gradul de utilizare a capacitatilor de productie, spre potentialul lor real, atunci cererea de factori de productie va creste, antrenand sporirea pretului acestora. In aceste conditii, costul productiei de oferta va spori.

In conditiile cand acelasi bun poate face parte din consumul intermediar- in calitate de resursa productiva-sau poate fi destinat consumului final in calitate de bun final, pretul trebuie sa fie acelasi.

In raport de gradul de utilizare a capacitatilor de productie, oferta agregata este influentata si de modul cum se modifica cererea agregata. Astfel, la firmele cu un grad redus de utilizare a potentialului de productie, o sporire a cererii agregate antreneaza o crestere mai mare a ofertei de piata a acestora, fata de firmele unde gradul de utilizare a capacitatilor de productie este mai ridicat. In conditiile reducerii cererii agregate, firmele cu un grad mai redus de utilizare a capacitatilor de productie isi vor diminua oferta de piata intr-o proportie mai mica decat firmele cu un grad mai ridicat de utilizare a potentialului de productie. Iata, deci, ca volumul si structura ofertei agregate sumt influentate prin oferta de piata a firmelor in mod diferit, in functie de raportul care se creeaza intre modificarea cererii agregate si gradul de utilizare a capacitatilor de productie.Influenta modificarii preturilor factorilor de productie asupra costului ofertei agregate trebuie analizata pe termen scurt si pe termen lung. Pe termen scurt, inconditiile existentei unor contracte intre cumparatorii si vanzatorii de factori deproductie, chiar daca preturile acestora pe piata libera cresc, costurile medii ale firmelor raman relative constante, ceea ce inseamna ca sporirea ofertei aggregate se poate realize in conditiile unui cost mediu relativ neschimbat al acestora. Aceasta inseamna ca, pe termen scurt, o crestere a nivelului general al preturilor factorilor de productie sa nu se reflecte imediat in costurile productiei totale, sporirea ofertei agregate fiind insotita de cresterea profitului marginal al firmelor.

Pe termen lung, costul mediu al ofertei agregate poate sa integreze influenta cresterii nivelului general al preturilor sub cel putin doua modalitati: o sporire a costului mediu intr-o proportie mai mica decat nivelul general al preturilor, cu obtinerea unui profit marginal in scadere pe masura ce oferta agregata creste; o crestere a costului mediu direct proportionala cu nivelul general al preturilor, cand sporirea preturilor nu mai determina cresterea ofertei agregatedeoarece profitul marginal devine zero.

SHAPE \* MERGEFORMAT

In cadrul acestor conditii, se detaseaza, ca importanta, urmatoarele:

a) productivitatea factorilor de productie care, prin sporire, va antrena o reducere a costului mediu, cresterea productiei si, deci, a ofertei agregate, iar prin reducere, va spori costul mediu, reducand productia la unitatea de factor de productie consumat si, in consecinta, si oferta agregata.

b) volumul factorilor de productie de productie poate spori oferta agregata atunci cand oferta lor creste si poate reduce oferta agregata, atunci cand oferta lor pe piata se micsoreaza.

c) pretul factorilor de productie poate spori oferta agregata cand munca, materiile prime, energia, combustibilul etc. sunt mai ieftine fata de perioada anterioara sau poate micsora oferta agregata atunci cand costurile cu aprovizionarea lor cresc.

Evolutia ofertei agregate sub influenta modificarii nivelului general al preturilor (in conditii de caeteris paribus), sau ca urmare a influentei conditiilor ofertei (la un nivel general al preturilor dat), prezentata pe termen scurt si pe termen lung in urmatoarea figura: Evolutia curbei ofertei agregate

Daca nivelul general al preturilor creste de la P1 , la P2, oferta agregata, pe termen scurt, creste de la A la B in cadrul lui OA. La un nivel general al preturilor egal cu P2, modificarea conditiilor va determina translarea curbei ofertei de la OA0 la OA1 sau de la OA0 la OA2, cantitatea reala oferita crescand de la B la C sau scazand de la B la A. Pe termen scurt, la un nivel al preturilor mai mare decat P2, coeficientul de elasticitate a ofertei aggregate in functie de prt este egal cu zero, iar profitul marginal este in crestere. Cand nivelul general al preturilor este egal cu P2, profitul marginal poate sa tinda spre zero.1.2 Fluxul circular al venitului Repartizarea venitului nationalVn se repartizeaza celor care l-au produs. De aceea in primul rand sunt compensati angajatii prin salariile ce se platesc. Proprietarilor le revine venitul din activitati indirect productive. Altor categorii de personae le revin venituri provenind din rente, cum ar fi venitul din proprietatea asupra unor patente, venitul brut provenit din rente ale persoanelor ce locuiesc in casele personale (echivalent cu valoarea unei chirii corespunzatoare ce ar trebui platita daca nu ar poseda locuinta), precum si alte venituri (ca drepturi de autor etc.). O serie de firme mai pot obtine unele castiguri nete sub forma de dobanzi platite de alte firme carora le-au inchiriat anumite drepturi de folosinta. Daca mai luam in considerare si profitul incasat de corporatii putem reda schematic repartizarea VN in felul urmator:Metodele de evaluare a Venitului Naional:Metoda de producie:Venit naional = Produs Social Cheltuieli Materiale de producieMetoda de repartiieVenit Naional = Suma veniturilor primare a populaie, statului i unitilor economiceMetoda utilizrii finaleVenit naional = consum productiv + acumulri de investiii i stocuri materiale.

VENITUL NATIONAL BRUT

In analiza oricarui concept agregat se are in vedere faptul ca valoarea outputului national brut trebuie sa fie in mod necesar egala cu valoarea venitului national brut in cazul in care calculele sunt bine efectuate. Astfel, fiecare banut cheltuit pentru productie genereaza un banut venit pentru cineva.

VENITUL NATIONAL NET

Venitul national net reprezinta acea parte din venitul national brut din care s-a scazut partea de venit destinata deprecierii.VENITUL NATIONALVenitul national este un concept agregat care exprima valoarea integrala a veniturilor obtinute de factorii de productie. Marimea lui este data de diferenta dintre PNN si impozitele indirecte.

Venitul national este, totodata, si un indicator care reflecta mai exact veniturile obtinute de agentii economici. El este singura sursa de plata a factorilor de productie (salarii, dobanzi, renta, profit, etc.).

Variatia venitului national depinde de o multime de factori ce reprezinta intr-un cuvant zestrea unei economii sub diverse forme cum sunt:

Resursa capital care include valoarea capital activ sub diferite forme, dar si o suprastructura de sosele, cai ferate, aeroporturi, poduri si o retea proprie de invatamant, cultura si sanatate; naturala (materie prima si energie). Materiile prime formeaza substanta din care se obtin bunurile finite, iar energia reprezinta un factor decisiv al dinamicii outputului economic;RESURSA NEOFACTORIIndependenta. Oricare ar fi dinamica problemelor globale, nici o economie nationala nu va obtine rezultate performante si venituri mari, daca factorii ei de productie nu sunt independenti.Venitul personal ructura acesteia. Un merit deosebit, pe un astfel de fond, revine capitalului uman. Nu trebuie trecut cu vederea nici efectul intarziat al fenomenelor demografice;RESURSAVenitul national pune accentul pe veniturile castigate de factorii de productie. Pentru a ajunge insa la veniturile primite este necesar sa folosim conceptul de venit personal.

Prin venit personal se intelege marimea veniturilor primite de indivizi inainte ca ei sa fi achitat impozitele pe venit. Venitul personal se calculeaza ca diferenta intre venitul national si contributia pentru asigurari sociale (CAS),impozite pe venitul firmei (IVF), impozit asupra economisirii firmei (IEF), la cere se adauga platile de transfer efectuate de guvern (TG). Transpuse in formula obtinem:

VP = VN CAS IVF IEF + TG

Spre deosebire de venitul national, venitul personal este expresia venitului primit care difera de venitul obtinut. De notat ca VP include impozitul pe venitul personal.

VENITUL PERSONAL DISPONIBILVenitul parsonal disponibil este o parte componenta a venitului personal, cealalta parte fiind impozitul pe venitul personal. Ca marime el reprezinta diferenta dintre venitul personal (Vp) si impozitul personal (Ip), adica:

Vd = Vp Ip

Venitul disponibil este, de fapt, venitul de care indivizii dispun in final pentru consum (C) si pentru economisire (E). De aceea venitul disponibil se prezinta, simultan, si sub forma:

Vd = C + E

Cele doua identitati venit si cheltuieli sau fluxul monetar sau fluxul de bunuri si servicii produse sunt ilustrate in figura 1.2 care ne arata circuitul in lant al veniturilor.Circula D: consum de bunuri si servicii

Circula C: bunurii si servicii

Circula A: Factorul Munca

Circula B: Recompensatia pt. Factorul Munca

Venitul naional si produsul national sunt concepte importante. Daca ele cresc ,situatia nationala se imbunatateste.

Timpurile bune sunt asociate cu perioadele in care venitul national si produsul national sunt in crestere.Perioadele proaste sunt asociate cu cele in care cei doi indicatori scad.AUTOEVALUARE:

TEST

1) Produc bunuri i servicii destinate pieei: a) administraiile private; b) administraiile publice; c) menajele; d) ntreprinderile; e) toate cele de mai sus.

2) Produsul intern brut efectiv este mai mare dect cel potenial. n aceste condiii: a) inflaia se reduce; b) se manifest tendine de deflaie; c) se manifest tendine de dezinflaie; d) rata omajului este mai mare dect rata natural a omajului; e) rata omajului este mai mic dect rata natural a omajului.

3) Calculul produsului intern brut dup metoda cheltuielilor nu ia n considerare: a) indemnizaiile de omaj; b) exportul net; c) consumul colectiv; d) consumul individual; e) variaia stocurilor.

4) Consumul populaiei a reprezentat 80% din produsul intern brut, consumul guvernamental 6%, iar investiiile 22%. n aceste condiii: a) exportul a fost mai mare dect importul cu 8 puncte procentuale din produsul intern brut; b) exportul a fost mai mic dect importul cu 8 puncte procentuale din produsul intern brut; c) exportul net a fost pozitiv, reprezentnd 8% din produsul intern brut; d) exportul net a fost nul; e) balana comercial i balana serviciilor au fost, cumulat, excedentare.

5) n perioadele n care se nregistreaz o reducere generalizat a preurilor: a) produsul intern brut real va crete mai ncet dect produsul intern brut nominal; b) produsul intern brut real va crete mai repede dect produsul intern brut nominal; c) produsul intern brut real va crete n acelai ritm cu produsul intern brut nominal; d) produsul intern brut real va fi egal cu produsul intern brut nominal; e) nu se poate face o generalizare corect privind evoluia produsului intern brut real i a produsului intern brut nominal.

6) Ce tranzacii generatoare de bunuri i servicii nu sunt luate n calcul la determinarea PIB: a) deinerea unui al doilea serviciu, nedeclarat; b) jocurile ilegale de noroc; c) munca prestat de imigranii ilegali; d) primirea de baciuri nedeclarate integral; e) toate cele de mai sus.

7) Nu reprezint un mobil ce determin indivizii s reduc cheltuielile curente pentru consum? a) reducerea veniturilor; b) creterea preurilor; c) spiritul de prevedere, generat de incertitudinea veniturilor viitoare; d) preferina pentru lichiditate; e) dorina de a economisi pentru generaiile viitoare.

8) Creterea investiiilor este n relaie de acelai sens cu: a) rata dobnzii; b) rata inflaiei; c) rata rentabilitii; d) rata omajului; e) costul unitar cu fora de munc.

9) Dac produsul intern brut real crete cu 5%, iar populaia scade cu 0,5%, atunci PIB-ul real pe locuitor crete cu: a) 4,5%; b) 5%: c) 5,5%; d) 10%; e) 10,25%

10) Exportul este mai mic dect importul cu 5 puncte procentuale din produsul intern brut. Dac investiiile brute reprezint 25% din produsul intern brut, iar consumul guvernamental 10% atunci consumul populaiei este de: a) 25% din produsul intern brut; b) 35% din produsul intern brut; c) 70% din produsul intern brut; d) 75% din produsul intern brut; e) 90% din produsul intern brut.

11) Produsul intern brut reprezint: a) valoarea de pia a tuturor bunurilor finale i serviciilor produse n interiorul unei ri ntr-o anumit perioad de timp; b) venitul de care dispune populaia dup plata impozitelor pe venit i care poate fi utilizat pentru consum i economii; c) valoarea bunurilor i serviciilor cumprate de administraiile publice centrale i locale ntr-un an; d) valoarea de pia a bunurilor finale i serviciilor produse de cetenii unei ri ntr-o anumit perioad, indiferent de locul unde i desfoar activitatea; e) valoarea de pia a bunurilor produse n exterior i consumate de menaje.

12) Produsul naional net reprezint Produsul naional brut minus: a) impozite; b) transferuri la bugetul statului; c) deprecierea capitalului; d) profitul nedistribuit; e) investiii.

13) Produsul naional brut nu include: a) valoarea produciei finale a agenilor naionali care i desfoar activitatea n strintate; b) amortizarea; c) valoarea produciei finale a agenilor strini care i desfoar activitatea n ara de referin; d) valoarea produciei finale a agenilor naionali ce i desfoar activitatea n interiorul rii de referin; e) a + c.

14) Achiziiile de bunuri finale i servicii de ctre populaie sunt cunoscute sub numele de: a) investiii; b) consum public; c) consum privat; d) export net; e) nici una dintre cele de mai sus.15) n formarea brut de capital fix (FBCF) nu se include: a) amortizarea; b) investiia de nlocuire a capitalului fix; c) formarea net de capital fix; d) variaia stocurilor; e) a i d.

16) n msurarea PIB sunt ignorate aspecte precum: a) timpul liber; b) gradul de poluare a mediului nconjurtor; c) inegalitatea veniturilor gospodriilor ; d) toate cele de mai sus; e) a i c.

17) Care dintre urmtoarele mrimi constituie un exemplu de injecie n fluxul circular al venitului: a) economiile; b)investiiile; c) taxele i impozitele; d) importurile; e) deficitul bugetar.18) Care dintre variantele de mai jos cuprinde componentele ce formeaz injeciile n fluxul circular al venitului: a) investitii, cheltuieli guvernamentale, economii, exporturi; b) exporturi, investitii, cheltuieli guvernamentale, importuri; c) importuri, economii, taxe, investiii; d) exporturi, investiii, cheltuieli guvernamentale; e) economii, investiii, exporturi.

19) Decalajul recesionist al venitului naional apare atunci cnd: a) exist decalaj inflaionist; b) oferta agregat pe termen scurt este egal cu oferta agregat pe termen lung; c) exist echilibru macroeconomic fr omaj; d) venitul naional realizat este mai mic dect venitul naional potenial; e) PIB real este mai mic dect PIB nominal.

20) Ajustarea decalajului recesionist prin oferta agregat i fr intervenia guvernului se realizeaz ca urmare a: a) creterii cheltuielilor guvernamentale; b) msurilor de stimulare a ofertei agregate prin acordarea de subvenii; c) ieftinirii factorilor de producie ceea ce pemite o cretere a produciei agregate; d) creterii investiiilor care determin o ncurajare a cheltuielilor agregate; e) reducerii fiscalitii. Unitatea II. INDICATORII MACROECONOMICI. VENITUL, CONSUMUL I INVESTIIILE

Sectiunea 1. Indicatorii macroeconomici.

Seciunea 2. A cheltui sau a economisi?

Subseciunea 1. Funcia consumului i economiilor.

Subseciunea 2. Imporanta invesiilor .

Subseciunea 3. Dezechilibrul dintre economie i investiiiSubseciunea 4. Multiplicatorul si acceleratorul

INDICATORII MACROECONOMICI. VENITUL , CONSUMUL, INVESTITIILE.Ce tim despre1. Indicatorii macroeconomici exprim cantitativ rezultatele activitii economice dintr-o ar. Indicatorii interni se refer la teritoriul naional, iar cei naionali se refer la unitile economice naionale. Indicatorii brui includ consumul de capital fix, pe cnd cei nei nu includ acest consum.2. Produsul intern brut (PIB) exprim valoarea bunurilor i serviciilor finale, create de unitile economice de pe teritoriul unei ri n decursul unei perioade de timp determinate, de regul un an. Se determin ca diferen ntre produsul global brut (PGB) i consumul intermediar (Ci). PGB exprim valoric totalitatea bunurilor i serviciilor create ntr-o ar n decurs de un an. Consumul intermediar Ci exprim valoarea bunurilor i serviciilor create i destinate producerii altor bunuri i ser vicii, altele dect cele destinate nlocuirii cap italului uzat. De exemplu , s presupunem c producia naional de pine se vinde cu 100 mil. lei anual i ocazioneaz consum de fain, ap i alte ingrediente n valoare de 70 mil. lei. Contribuia produciei de pine la PGB este de 100 mil. lei, consumul intermediar este de 70 mil. lei, iar contribuia la PIB este de 30 mil. lei.O alt modalitate de determinare a PIB, numit metoda cheltuielilor, este: PIB = C + G + Ib + En, n care prin C am notat consumul menajelor, prin G consumul guvernamental, prin Ib investiia brut i prin En exportul net. Investiia brut cuprinde investiia net (In) i investiia de nlocuire (Ii) : Ib=In+Ii. Investiia net se refer la creterea stocului de capital, iar investiia de n locuire, egal cu capitalul fix consumat, este destinat nlocuirii capitalului uzat. Din punct de vedere al mpririi capitalului n fix i circulant, investiia brut include formarea brut de capital fix (FBCF) i variaia stocurilor de capital circulant i produse finite(STOC). Exportul net se calculeaz ca diferen ntre valoarea exporturilor (EXP) i cea a importurilor (IM P): En = EXP - IMP.3. Produsul naional brut se determin adugnd la PIB soldul valorilor adugate brute cu strintatea (SVABs): PNB = PIB + SVABs. SVABs este diferena dintre producia final realizat de unitile economice naionale peste grania i producia final realizat de unitile economice strine pe teritoriul rii. Produsul intern net i p rodusul naional net se obin scznd din valoarea brut consumul de capital fix:

PIN = PIB-Ii i PNN = PNB - Ii4. Venitul naional este PNN. El se poate determina n preurile pieei (VNpp) i preurile factorilor de producie ( VNpf). VNpf se determin astfel:VNpf = VNpp Ti + Sv

in care prin Ti am notat taxele indirecte, iar prin Sv subveniile.Taxele indirecte sunt acele obligaii fiscale pltite de consumatorii finali (cum ar fi T VA, accizele pe cafea sau tutun .a). Subveniile sunt n general sume pltite firmelor pentru a vinde la preuri inferioare costurilor. Determinat n preurile factorilor, venitul naional exp r im defapt totalitatea veniturilor factorilor de producie naionali, adic l putem scrie ca:

VNpf = salarii + dobnzii + profituri + rente + alte venituri.

5. Venitul rezultat din orice activitate economic ( V) se mparte n consum (C) i eeonomii (S). Consumul este partea din venit utilizat pentru cumprarea de bunuri i serv icii necesare acoperirii nevoilor. n clinaia marginal spre consum arat cu ct crete consumul la o cretere cu o unitate a venitului i se determin ca un raport ntre sporul consumului i sporul venitului: c' = C/V. Rata consumului arat ponderea consulmului n venit i se determin ca un raport ntre consum i venit: c = C/V6. Economiile sunt partea neconsumat din venit. nclinaia marginal spre economii arat cu ct cresc economiile la o cretere cu o unitate a venitului i se determin ca un raport ntre sporul economiilor i venit: s = S/V. Rata economiilor exprim ponderea economiilor n totalul venitului: s* = S /V. Cum orice sum econo misit se transform n inv estiii, p utem scrie c: V = C + I, iar economiile sunt egale cu investiiile nete (I) la n ivelul unei ri. Multiplicatorul investiiilor arat cu ct crete venitul la o cretere cu o unitate a investiiilor i se determin ca un raport ntre sporul venitului i sporul investiiilor: k = V/I. Avnd n vedere c' i s, multiplicatorul mai poate fi scris: k =1/1- c' i k=1/s.7. Conform legii psihologice fundamentale formulate de J.M . Keynes, atunci cnd venitul crete, consumul crete mai ncet dect venitul, iar economiile cresc mai repede, ceea ce poate fi scris astfel: Is> Iv> Ic, n care p rin Is, Iv i Ic am notat indicii economiilor, venitului i consumu lui. Aceeasi lege spune c atunci cnd venitul scade, consumul scade mai ncet, iar economiile scad mai repede, ceea ce nseamn c:

Is< Iv< Ic.ntrebri frecvente pe aceast tem:1. Cum influeneaz rata dobnzii investiiile?Rata dobnzii i volumu l inv estiiilor se afl ntr-un rap ort invers p rop orional. Astfel, dac rata dobnzii crete, un indiv id este mai degrab tentat s dep un banii la ban c dect s- l investeasc ntr-o firm, ceea ce nseamn c investiiile scad. Pe d e alt p arte, rata dobnzii este costul mp rumutului din care p ot fi finanate investiiile. Dac crete rata dobnzii, finanarea investiiilor devine mai costisitoare, iar investiiile scad.

Foarte imp ortant este raportul dintre rata dobnzii i p rofitului generat de o investiie. Atta timp ct rata p rofitului este mai mare dect rata dobnzii, investiia rmne mai p rofitabil dect un dep ozit bancar i ea va fi realizat. Dac rata p rofitului este mai mic dect rata dobnzii, investiia nu va fi r ealizat.

2. Cum este influenat consumul de raportul dintre bunurile prezente i bunurile viitoare?

Bunurile prezente sunt acelea pe care le putem consuma n prezent cu venitul pe care l avem. Bunurile viitoare sunt cele care le-am putea consuma n viitor cu partea economisit din venit. Dac puterea de cumprare a banilor scade, cu o sum economisit n prezent putem cumpra mai puin e bunuri i servicii n viitor. Din acest motiv, crete consumul prezent. Altfel spus, dac se anticipeaz o cretere a preuri1or n viitor consumul prezent crete. n schimb, o cretere a ratei dobnzii face ca o sum economisit n prezent s poat cump ra mai mult n viitor ceea ce nseamn c determin reducerea consumu lui prezent.3. Cum este influenat consumul de modificarea ateptrilor cu pri vire la raportul dintre venitul actual i venitul viitor?

n cazul n care individul anticipeaz o cretere a venitului n viitor, el va consuma mai mult n prezent. Dac dimpotriv anticipeaz o reducere a venitului, el consum mai puin, pentru a face fa acestei reduceri viitoare.4. De ce dac ntr-o ar se economisete foarte mult se poate ajunge la o criz de suprapro ducie?

Aa cum am nvat, venitul se mparte n consum i economii. Dac economiile sunt prea mari, se consu m mai puin. Economiile se transform n mod necesar n investiii. Investiiile la rndul lor conduc la o producie mai mare de bunuri i serv icii. Dar dac scade consumul, o parte din sporul produciei nu se vinde, cresc stocurile i vom avea supraproducie. n mod normal firmele i vor restrnge activitatea i vom asista la ceea ce Keynes a numit paradoxul economisirii: creterea economiilor conduce la reducerea venitului.5. Este posibil ca nivelul consumului s depeasc nivelul venitului?

Da, dac venitul este insuficient pentru a acoperi nevoile elementare. Astfel, dac venitul unei persoane scade suficient de mult pentru a nu mai acoperi aceste nevoi, consumul nu mai poate s scad. Diferena dintre consum i venit va fi acoperit din economii, din ajutoare sociale sau din alte surse.

AUTOEVALUARE:Venit, consum, investitii

1) Se cunosc urmtoarele privind o economie ( n mld. u.m.): Cheltuieli de consum 600, taxe 400, export 240, transferuri 250, cheltuieli guvernamentale 200, investitii brute 150, deprecierea capitalului 60, import 220. PIB i VDM au reprezentat: a) 970,800; b) 820, 760; c)970, 760; d) 1100, 1250; e) nici un rspuns corect.

2) Din aceleai date rezult c economiile i exportul net sunt: a) 20, 240; b) 220, 240; c) 800, 20; d) 220, 20; e) nici un rspuns corect.

3) Se cunosc urmtoarele, pe termen scurt, pentru o economie: Ca=100, c=0,8VDM, VN=1000, transferuri=200, taxe pe venituri=50, consum guvernamental=300, investiia brut=200, export=import. Cererea agregat reprezint: a) 1300; b) 1400; c)1520; d)1550; e) nici un rspuns corect.

4) Care din afirmaiile de mai jos sunt adevrate?: a) n anul de baz, considerat de referin, PIB nominal este egal cu PIB real; b) nu tot PIB-ul creat ntr-o ar ajunge la gospodriile private; c) investiiile brute fac parte din utilizarea final a PIB; d) PIB-ul poate s fie mai mic dect consumul intermediar; e) indicatorii n expresie real folosesc preurile curente ale fiecrei perioade.

5) Cnd PIB-ul este mai mic dect PNB, nseamn c la nivelul rii respective: a) consumul intermediar scade; b) soldul veniturilor factorilor n raport cu strintatea este negativ; c) soldul balanei comerciale este negativ; d)consumul final este mai mic dect consumul intermediar; e) investiia brut este egal cu investiia net.

6) n Sistemul Contabilitii Naionale, PIB: a) se poate calcula ca sum a veniturilor obinute din activitatea economic ce se desfoar n interiorul unei arii geografice; b) este mai mic dect totalul vnzrilor dintr-o economie; c) poate s fie egal cu PNB; d) nu cuprinde vnzrile finale; e) este definit i ca flux de valoare adugat.

7) Diferena dintre rata de cretere a PIB nominal i rata de cretere a PIB real reprezint rata de cretere a: a) consumului final; b) deflatorului; c) consumului intermediar; d) economiei subterane; e) investiiilor.

8) Suma din consumul privat al menajelor, consumul public, investiiile nete, i exportul net este egal cu: a) PGB; b) PIN; c) totalul vnzrilor dintr-o economie; d) venitul disponibil al menajelor; e) soldul balanei comerciale a unei ri.

9) Dac din valoarea total brut a bunurilor i serviciilor create ntr-o ar ntr-o anumit perioad de 50.000 mld. u.m. scdem consumul intermediar de bunuri economice de 23.000 mld. u.m. obinem: a) consumul final de 27.000 mld. u.m.; b) investiii brute de 27.000 mld. u.m.; c) consumul final i exporturile de 27.000 mld. u.m. ; d) PNN de 27.000 mld. u.m.; e) PIB de 27.000 mld. u.m.

10) n perioada t0, PNB al unei ri a fost de 100.000 mld. u.m. n t1 fa de t0 dinamica nominal a PNB a fost de 400%, iar dinamica real a PNB a fost de 90%. PNB al perioadei t1, n termeni reali, a fost de: a) 400.000 mld. u.m. b) 300.000 mld. u.m. c)90.000 mld. u.m. d) 150.000 mld. u.m. e) 80.000 mld u.m.

11) n perioada t1-t0, PIB-ul a crescut de la 500 mld. u.m. la 1200 mld.u.m. Deflatorul pentru aceast perioad are valoarea 250%. n aceste condiii creterea PIB-ului s-a realizat: a) doar pe baza creterii produciei de bunuri i servicii; b) att pe baza creterii produciei de bunuri i servicii, ct i pe baza creterii preurilor; c) doar pe baza creterii preurilor; d) pe o cretere a produciei de bunuri i servicii care depete creterea preurilor; e) nu se poate determina.

12) Produsul Intern Brut: a) este mai mare dect PNB; b) este mai mic dect PNB; c) nu include consumul de capital fix; d) poate fi mai mare, mai mic sau egal cu PNB; e) include consumul intermediar.

13) Indicai propoziia corect referitoare la Produsul Global Brut:a) este ntotdeauna mai mare dect PIB; b) este ntotdeauna mai mare dect PNB; c) se calculeaz nsumnd doar valoarea bunurilor finale; d) ia n calcul agenii naionali din strintate; e) nici una din variantele de mai sus.14) Despre o economie, n care cererea agregat reprezint 150000 mld um., se cunosc n totalul cererii agregate: ponderea consumului privat este de 50%, a investitiilor este de 20%, iar a consumului public de 10%, iar exporturile reprezint 40000 mld.um. Rezult c importurile sunt: a) 20000 mld.um;b)15000 mld.um; c) 10000 mld.um;d)5000 mld.um;e)25.000 mld.um.

15) Calculul produsului intern brut dup metoda cheltuielilor nu ia n considerare: a) indemnizaiile de omaj; b) exportul net; c) consumul guvernamental; d) consumul final al populaiei; e) variaia stocurilor.

16) ntr-o economie deschisa economiile private sunt de 300 u.m., iar investitiile interne de 400 u.m.; in conditiile unui buget de stat echilibrat, putem afirma ca: a) inregistreaza un surplus commercial; b) economia este debitoare in relatiile cu strainatatea; c) balanta comerciala este echilibrata; d) inregistreaza un surplus de valuta in urma tranzactiilor cu exteriorul; e) a)+ d).

17) Se cunosc urmatoarele date pentru o economie nationala: PGB-6000 mld. u.m., PIB-60% din PGB; cheltuieli guvernamentale si formarea bruta de capital-2000 mld. u.m.; soldul balantei comerciale este deficitar si egal cu 200 mld.u.m.; Ponderea consumului intermediar este: a) 50%; b) 23,33%; c) 30%; d)40%; e) 66%.

18) PIN se poate calcula scaznd: a) PIB din PGB; b) consumul capitalului fix din PIB; c) impozitele directe si indirecte din PIB; d) din PGB venitul agentilor economici nationali care isi desfasoara activitatea in strainatate; e) amortizarea din PNB.

19) n anul 2001, consumul populaiei a reprezentat 80% din produsul intern brut, consumul guvernamental 6%, iar investiiile 22%. n aceste condiii: a) exportul a fost mai mare dect importul cu 8 puncte procentuale din produsul intern brut; b) exportul a fost mai mic dect importul cu 8 puncte procentuale din produsul intern brut; c) exportul net a fost pozitiv, reprezentnd 8% din produsul intern brut; d) exportul net a fost nul; e) balana comercial i balana serviciilor au fost, cumulat, excedentare.

20) Excedentul brut de exploatare se utilizeaz n determinarea PIB: a) conform metodei veniturilor; b) conform metodei valorii adugate; c) conform metodei cheltuielilor; d) pentru calculul consumului intermediar; e) pentru evitarea dublei nregistrri.

21) Se dau urmtoarele informaii: cheltuieli personale pentru consum = 600 mld.; amortizarea = 50 mld.; salarii nete = 800 mld.; impozite directe pe salarii = 100; venit din rente = 25 mld.; investiia brut = 150 mld.; profit corporativ = 30 mld.; exporturi nete = 5 mld.; achiziii publice de bunuri i servicii = 200 mld.; pli sub form de transfer de la guvern = 50 mld. n aceste condiii, valoarea PIB este (n miliarde): a) 800; b) 805; c) 855; d) 955; e) 1000.

22) Venitul disponibil al menajelor reprezint: a) venitul naional disponibil; b) produsul intern brut; c) venitul naional calculat prin metoda produciei; d) produsul naional net exprimat n preurile pieei; e) veniturile personale ale populaiei dup impozitare.

23) Odat cu creterea venitului unei familii, de regul, cheltuielile acesteia pentru alimente: a) scad n mrime absolut n rile dezvoltate; b) scad n mrime absolut n rile srace; c) i reduc ponderea n cheltuielile totale ale familiei; d) cresc ca pondere n cheltuielile totale ale familiei; e) rspunsurile a-d sunt incorecte.

24) Dac funcia consumului este liniar, nclinaia marginal spre consum este: a) cresctoare; b) descresctoare; c) constant; d) variabil; e) n mod necesar egal cu nclinaia medie spre consum.

25) Atunci cnd veniturile cresc de 2 ori, respectiv cu 1.000 mld. u.m., iar rata consumului se mrete de la 60% la 70%, economiile: a) nu se modific; b) scad cu 800 u.m; c) cresc cu 800 u.m.; d) cresc cu 200 u.m.; e) scad cu 200 u.m.

26) Funcia de consum ntr-o economie este descris prin urmtoarea ecuaie C=100+0,5Y. Dac investiiile sunt I=50, nivelul de echilibru al venitului este: a) 300; b) 100; c) 133,33; d) 75; e) 50.

27) Funcia de consum ntr-o economie este descris de urmtoarea ecuaie , iar investiiile de ecuaia . Nivelul de echilibru al venitului Y este: a) 100; b) 50; c) 500; d) 150; e) 0.

28) Veniturile brute ale populaiei sunt 630 miliarde lei. Impozitele directe pltite de populaie se ridic la 200 miliarde lei. Consumul populaiei este 380 miliarde lei. Datele anterioare arat c: a) veniturile disponibile ale populaiei sunt 420 miliarde lei; b) nclinaia marginal spre consum este 0,88; c) nclinaia medie spre consum este 0,90; d) economiile populaiei sunt 40 miliarde lei; e) nclinaia medie spre economisire este 0,116.

29) Conform teoriei keynesiene, principalul factor de care depinde consumul este: a) venitul permanent; b) venitul curent; c) averea; d) creterea economic; e) rata dobnzii.

30) Dac venitul crete, atunci: a) ponderea consumului n venit crete; b) ponderea consumului n venit se reduce; c) creterea absolut a economiilor este mai mare dect creterea absolut a venitului; d) creterea absolut a consumului este mai mare dect creterea absolut a venitului; e) consumul absoarbe integral creterea venitului.

31) Care dintre urmtoarele elemente descurajeaz investiiile? a) ratele nalte de economisire; b) creterea profiturilor; c) ratele nalte ale dobnzii; d) impozitarea redus a profitului; e) creterea economic.

32) Atunci cnd investiiile nete sunt nule: a) investiiile s-au realizat n perioada anterioar; b) stocul de capital rmne constant; c) investiiile brute sunt mai mari dect amortizarea; d) investiiile brute sunt mai mici dect amortizarea; e) productivitatea capitalului se reduce.

33) Dac venitul disponibil crete cu 80000 lei, din care creterea consumului reprezint 80%, atunci nclinaia marginal spre economisire este: a) unitar; b) 0,8; c) 0,4; d) 0,2; e) nul.

34) Bunurile finale produse de o companie francez, n Romnia sunt incluse: a) att n PIN-ul Frantei ct i in PIN-ul Romniei; b) att n PIN-ul Frantei cat si in PNN-ul Romaniei; c) atat in PGB-ul Franei ct i n PIN-ul Romaniei; d) n PIB-ul Romniei i n PNN-ul Franei; e) n nici una din variantele de mai sus.

35) Funcia de consum exprim: a) relaia dintre consum i investiii; b) relaia dintre consumul final i multiplicatorul investiiilor; c) relaia dintre consum i venitul disponibil; d) legtura existent ntre consum i nclinaia marginal spre economisire; e) relaia dintre consum i economisire.

36) n funcia consumului, se regsete consumul autonom. Care din urmtoarele elemente nu influeneaz mrimea acestuia: a) avuia; b) rata anticipat a inflaiei; c) veniturile viitoare anticipate; d) venitul curent; e) nivelul preurilor.

37) La o nclinaie marginal spre consum de 0,8: a) multiplicatorul investiiilor este 5; b) nclinaia marginal spre economii este 5; c) multiplicatorul banilor de cont este 0,2; d) creterea venitului naional genereaz o cretere cu 0,8% a consumului; e) consumul reprezint 80% din venitul naional.

38) Veniturile realizate de ceteni romni care lucreaz n Germania sunt incluse n: a) PIB al Romniei i PNB al Germaniei; b) PNB al Romniei i PIB al Germaniei; c) PIN al Romniei i PNN al Germaniei; d) numai n PIB al Romniei; e) nici unul dintre indicatorii macroeconomici.

39) Care dintre relaiile urmtoare este corect, avnd n vedere c PIBpp = PIB la preurile pieei, PIBpf = PIB la preurile factorilor, Iind = impozite indirecte, Sv = subvenii, A = amortizarea: a) PIBpp = PIBpf Iind + Sv; b) PINpp = PIBpf A; c) PINpf = PIBpp Iind + Sv A; d) PNB pf = PIBpf + A; e) PNNpf = PINpp+Iind.

40) PIB prin metoda cheltuielilor se determin potrivit relaiei: a) PIB = ( VAB; b) PIB = C + G + I + Exp; c) PIB = Vf + A + Iind Sv; d) PIB = C + G + FBCF +stoc+ EN; e) PIB = C - G + Exp Imp.

41) Atunci cnd consumul autonom este egal cu zero, nclinaia marginal spre consum este: a) unitar; b); negativ; c) egal cu nclinaia medie spre consum; d) nul; e) egal cu nclinaia marginal spre economii.

42) Dac economiile sunt egale cu zero, venitul disponibil: a) este egal cu economiile; b) este egal cu zero; c) se afl la nivelul pragului de ruptur; d) este mai mare dect consumul; e) nu acoper consumul.

43) Presupunem c la orice nivel al venitului rata de cretere a cheltuielilor pentru consum este constant. n aceste condiii: a) nclinaia medie spre consum nu se modific; b) nclinaia marginal spre consum este constant; c) nclinaia medie spre economii este nul; d) a + b; e) nclinaia marginal spre economii este descresctoare.

44) Atunci cnd nclinaia marginal spre economii crete: a) nclinaia marginal spre consum crete; b) multiplicatorul investiiilor scade; c) gradul de ocupare crete; d) multiplicatorul investiiilor crete; e) inflaia scade.

45) Multiplicatorul investiiilor: a) arat o relaie ntre venit i consum; b) arat ce efect va avea asupra invetiiilor o crestere a venitului cu o unitate; c) arat cu ct se multiplic investiiile economice ca urmare a reducerii ratei dobnzii bancare cu 1%; d) este dat de relaia 1/(1 c) dac avem n vedere o economie nchis, fr sector guvernamental (unde c nclinaia marginal spre consum); e)arat efectul benefic al creterii consumului asupra investiiilor.

46) Care din afirmaiile de mai jos este adevrat ?: a) multiplicatorul investiiilor reflect corelaia dintre sporul venitului disponibil i sporul consumului; b) cnd investiia brut este mai mare dect investiia net, investiia de nlocuire este zero; c) nclinaia marginal spre economii, de regul, este o mrime pozitiv i subunitar; d) n cadrul surselor de finanare a investiiilor nete se afl amortizarea; e) dezeconomisirea are loc atunci cnd venitul disponibil este mai mare dect consumul.

47) Cnd are loc o sporire a investiiilor, multiplicatorul investiiilor (K) ilustreaz faptul c venitul:a) crete cu o mrime egal cu K; b) crete cu mrime invers proporional cu K; c) scade cu o mrime de K ori mai mare dect sporirea investiiilor; d) crete cu o mrime de K ori mai mare dect sporirea investiiilor; e) crete de K ori mai mult dect sporirea investiiilor.

48) Pe termen lung, creterea excesiv a fiscalitii determin: a) creterea consumului; b) reducerea veniturilor bugetare; c) creterea investiiilor; d) creterea veniturilor bugetare; e) creterea ratei profitului.49) n fa de consumul crete cu 50%, iar venitul cu 60%. Cunoscnd c n nclinaia medie spre consum a fost 75%, determinai nclinaia marginal spre consum, nclinaia marginal spre economisire i multiplicatorul investiiilor: a) 0,3; 0,8; 2,5; b) 1; 0,5; 2; c) 0,8; 0,2; 1,25; d) 0,4; 0,6; 1,33; e) 0,62; 0,38; 2,63.

50) nclinaia marginal spre consum este 0,6. Artai ce efect va avea asupra venitului naional o cretere a taxelor directe n sum total de 100 u.m.:a) crete cu 250; b) crete cu 150; c) cade cu 250; d) scade cu 150; e) nu se modific.

51) Fie funcia consumului C = 500 + 0,75 Y. S se determine nivelul venitului corespunztor pragului de economisire: a) 500; b) 125; c) 2000; d) 2500; e) 1000.

52) Fie funcia consumului C = 500 + 0,75 Y. La ce nivel al venitului, economiile sunt n valoare de 400? a) 1600; b) 2000; c) 3600; d) 5600; e) 900.

53) Dac nivelul consumului autonom este de 50 u.m., iar multiplicatorul investiiilor K = 5, funciile consumului (C) i economisirii (E) vor fi de forma: a) C = 50 + 0,2 Y; E = 50 + 0,8 Y; b) C = 50 + 0,8 Y; E = 50 + 0,2 Y; c) C = 50 + 0,8 Y; E = 50 + 0,2Y; d) C = 50 + 0,2 Y; E = 50 + 0,8 Y; e) nu se pot preciza.

54) Considerm c funcia economisirii este E = 0,2YD 10 (YD = venitul disponibil). n acest caz, dac: a) investiiile sporesc cu o unitate, YD va spori cu 2 uniti; b) investiiile sporesc cu 2 uniti, YD va spori cu 8 uniti; c) investiiile sporesc cu 3 uniti, YD va spori cu 15 uniti; d) investiiile sporesc cu o unitate, YD va spori cu 3 uniti; e) investiiile sporesc cu o unitate, YD va spori cu 4 uniti.

55) n anul to, venitul disponibil este de 100 u.m., iar economiile sunt de 40 u.m. Dac, n anul urmtor, venitul disponibil crete cu 50%, iar nclinaia marginal spre consum este de 0,8, atunci economiile i multiplicatorul investiiilor vor fi, respectiv, de: a)100 u.m. i 4; b) 40 u.m. i 5; c) 100 mld u.m. i 5; d) 40.u.m. i 4; e) 50 u.m. i 5.

EFICIENA I ECHILIBRUL ECONOMICCe tim despre1. Eficiena economic se exp rim su b forma unu i r ap ort ntre ven iturile i cheltuielile unei activiti econo mice sau ntr e cheltuieli i venituri. n, primul caz, vo m scrie c eficiena econo mic (Ee) : Ee = Venituri /Cheltuieli, raport numit i randamentu l factorilor de p rodu cie. Cu ct rap ortul este mai mare, firma este mai eficient. A l do ilea rap ort exp rim co nsumu l d e f actor i de p roducie p e unitate de venit i se scrie: Ee = Cheltuieli/Venituri. Cu ct acest raport este mai mic, cu att firma este mai eficient. Orice in dicator economic determin un rap ort ntre eforturile depuse ntr-o activitate i rezultatele ob inute este o form a ef icienei (d e exemp lu, rentab ilitatea, p rodu ctiv itatea, costurile medii, consu mul sp ecif ic .a. ).

2. Dac o firm este ineficient, ea ajunge la faliment situaie n care veniturile firmei sunt insuficiente pentru a acoperii cheltuielile. Pragul minim de rentabilitate este nivel al produciei pentru care veniturile sunt egale cu cheltuielile: VT = CT, n care prin VT am notat veniturile firme prin CT costul total. Cum VT = P xQ, iar CT = CTM xQ, pragul minim de rentabilitate se poate scrie i P = CTM.

3. Echilibrul economic exprim acea situaie de pe piaa bunurilor i serviciilor, monetar, a capitalurilor, a muncii i piaa naional n ansamblul su, caracter izat prin egalitatea cererii cu oferta sau prin diferene dintre cerere i ofert normale, lipsite de consecine negative asupra economiei. La nivelul economiei naionale, echilibrul se stabilete atunci cnd cererea global este egal cu oferta global. CG = OG, cererea globala (CG) este format din cerere de bunuri de consum (C), de investiii (I) i din exporturi (E), iar oferta global (OG) cuprinde ceea ce se produce n ar (PIB) i importuri (H). La echilibru vom avea: CG = OG, , C + I + E = PIB + H. Cum PIB se transform n venituri pentru cei care l-au creat, iar aceste venituri se mpart n consum i economii (S), putem scrie ca: C + I + E = C + S + H, de rezult c: I + E = S + H sau S - I = E - H. Pe piaa monetar cererea de moned exprimat de volumul valoric al tranzaciilor trebuie s fie egal cu oferta de moned: P Y=M V, n care P este nivelul mediu al preurilor, Y este volumul tranzaciilor, M este masa monetar, iar V este viteza de rotaie a banilor. Pe piaa muncii vom avea o egalitate ntre cererea de munc i oferta de munc.

4. Echilibrul economic este o situaie care se realizeaz doar c tendina, sau n linii generale; nu exist n practic echilibru perfect, ci doar stri apropiate echilibrului. Situaiile reale sunt cele de dezechilibru. Pe piaa bunurilor i serviciilor dezechilibrul mbrac dou forme: p resiunea i absorbia. Presiunea este situaia n care cererea este mai mic d ect oferta, motiv p entru care concurena dintre ofertani este p uternic. Ea vantajeaz cump rtorii. De asemenea, p resiunea este o situaie favorab il econo miei naionale, deo arece p entru a face fa concuren ei, fir mele adop t msuri de cretere a eficienei economice, cu m ar fi introducerea progresului tehnic, mbun tirea calitii, reducerea costurilor .a.

Absorbia este situaia n care cererea este mai mare d ect oferta, iar concurena apare ntre cumprtori. Ea avantajeaz vnztorii, care i maximizeaz profiturile fr eforturi deosebite de cretere a eficienei.

Dezechilibrul pe piaa monetar mbrac forma inflaiei, dac oferta de moneda este mai mare dect cererea, sau deflaiei n situaia invers.

Pe piaa muncii, dezechilibrul caracterizat printr-o cerere de munc inferioar ofertei poart numele de omaj.

ntrebri frecvente pe aceast tem

1. Exist sau nu echilibru n dezvoltarea unei economii?Echilibrul perfect, teoretic nu exist i de cele mai multe ori nu ar fi de dorit. Imaginai-v o pia a bunurilor n echilibru teoretic: acea pia s-ar goli continuu de mrfuri, pe msur ce aceste mrfuri sunt aduse pe pia. Sau s ne imaginm piaa muncii n echilibru: n absena unui omaj minim, salariaii ar putea exercita influene n direcia creterii salariilor. Economia nu se afl n echilibru, teoretic niciodat, poate, doar din ntmplare.

2. De ce absorbia stimuleaz att risipa, ct i economiile?

Absorbia stimuleaz risipa, deoarece productorii nu sunt stimulai n nici un fel n direcia reducerii consumurilor pe unitate de produs. Ei i pot maximiza profitul fr nici un fel de efort n acest sens.

Referitor la economii, piaa goal de mrfuri face productorii s-i doreasc s mreasc producia. Acest lucru nu este posibil dect prin investiii, care sunt finanate din economii. Dac firmele doresc s produc mai mult, ele trebuie s economiseasc mai mult. Pe de alt parte, din perspectiva consumatorilor, vom vorbi de nite economii forate n sensul c economiile se formeaz datorit faptului c bunurile pentru consum sunt insuficiente (consumatorii nu au pe ce s cheltuiasc banii).

3. De ce n condiii de presiune diferena dintre capacitile de producie i pro ducia efectiv genereaz risipa?

n condiii de presiune, o parte din producia firmei nu se vinde. n consecin, firma este nevoit ca pe termen scurt s reduc volumul produciei. De aceea, vor rmne capaciti de producie neutilizate, sau "risipite" (doar o parte a resurselor este utilizat).

Unitatea III. PIAA MONETARA

Seciunea 1. Cererea si oferta de moneda.Subseciunea 1. Ce sunt banii ?

Subseciunea 2.Cererea de moneda.

Subseciunea 3. Oferta de moneda.

Subseciunea 4. Ecuatia de schimb.

Subseciunea 5. Banca centrala-rol si importanta. PIAA MONETAR

Ce tim despre ...1. Trocul reprezint schimbul unor bunuri economice p e alte bunuri echivalente ca valoare. De exemp lu, schimb m o gin p e zece p ini. n limbajul contemp oran, trocul p oart denumirea de barter.2. Banii au ap rut din nevoia oamenilor de a uura i simplifica schimbul reciproc de p roduse. Banii sunt o marf care nd ep linete urmtoarele funcii:

- sunt un etalon al valorii; astfel, la f el cum spunem c o bucat de stof are cinci metri i ne raportm la metru ca etalon, tot aa afirmm c o cma valoreaz 50 de dolari, raportndu-ne la dolar ca etalo n; prin aceast funcie banii ne permit s evalum cheltuielile i rezultatele unei activiti i s comparm bunuri diferite ca valoare;

- mijloc de schimb; de exemplu, atunci cnd cumprai mere de la pia, cedai banii n schimbul lor, bani pe care vnztorul i poate folosi pentru a cumpra alte bunuri;

- mijloc de plat; n aceast calitate banii ajut la stingerea obligaiilor, cum ar fi obligaia de a plti impozite;

- mijloc de rezerv; n general, oamenii i pstreaz economiile n forma monetar;

- bani universali, funcie ndeplinit de monedele liber convertibile (dolarul, marca .a.). Diferitele forme de bani au fost grupate n funcie de lichiditatea lor, de la cele cu lichiditatea cea mai mare ctre cele cu lichiditatea cea mai mic, nmai multe agregate monetare care, mpreun, exprim cantitativ oferta de moned din economie. Astfel, s-au constituit agregatele monetare simbolizate cu M1, M2, M3 i L. M0 (baza monetar) cuprinde numerarul n circulaie mpreun cu disponibilitile la bncile comerciale n contul curent la banca central. M1 (lichiditatea primar) este format din M 0, la care se adau g dep ozitele la vedere operabile prin cecuri i conturi curente.

M2 (lichiditatea secundar) este format din M1, la care se adaug depozitele la termen deinute la bncile comerciale i economiile populaiei. M3 cuprinde M2, la care se adaug devizele, titlurile tranzacionate pe piaa monetar emise de bncile comerciale, certificatele de depuneri emise de bncile i societile financiare i deinute de societile economice nefinanciare etc.

L, pe lng M 3, mai cuprinde titluri emise pe termen mediu i lung negociabile i care pot fi transformate mai rapid sau mai lent n mijloace de plat, respectiv n lichiditi. Componena agregatelor monetare difer de la o ar la alta, n funcie de gradul de dezvoltare a pieei financiare, de gradul de inovaie n materie de active financiare al fiecrei piee. n Romnia, masa monetar este format din trei agregate: M 1, M 2 i M 3.

3. Masa monetar, adic suma de bani existent n economie la un moment dat i aparinnd unitilor economice, mbrac dou forme: numerar i moned scriptural. Numerarul cuprinde bancnotele i moned metalic, iar moneda scriptural mbrac o mare varietate de forme: cecuri, carduri, conturi de economii .a.

4. Cei mai importani factori de care depinde masa monetar (M ) sunt: preul (P), cantitatea de bunuri supuse tranzaciilor ( Y) i viteza de rotaie a banilor ( V). Viteza de rotaie a banilor exprim numrul mediu de operaiuni de schimb i de plat mijlocite de o unitate monetar ntr-o perioad de timp determinat. De exemplu, dac ntr-un an, cu acelai dolar cineva cumpra pine de la brutar, brutarul cump r f in de la morar, iar morarul cump r gru de la r an, iar acestea sunt singurele op eraiun i realizate cu dolarul resp ectiv; numrul tranzaciilor mijlocite d e dolar este 3, deci V=3, iar durata de rotaie este 4 luni (12/3). Dep endena masei monetare de factorii enumerai a d at natere ecuaiei cantitative a banilor : M = PY/V.5. Puterea de cum p ra re reprezint cantitatea de bunuri i servicii ce se poate procura cu o unitate monetar ; se mai numete valoarea banilor. Pentru o unitate monetar se calculeaz: PCB=1/P, iar pentru masa monetara PCM =M /P. Ea depinde de starea econo miei naionale, de cadrul juridic al rii i de ncrederea populaiei n mon ed a naion al.

6. Stabilitatea puterii de cump rare a monedei naionale depinde de bnci i n primul rnd de banca central, sau de emisiune. n general, banca central emite moned pentru: acoperirea deficitului bugetar, satisfacerea cererii de moned generat de creterea cantitii de bunuri i servicii i pentru a oferi moned naional n schimbul monedei strine. Emisiunea de moned fr acoperire n bunuri economice conduce la inflaie.7. Convertibilitatea exprim nsuirea legal a unei monede de a fi preschimbat pe alte monede la un anumit pre, numit curs de schimb, care se formeaz n funcie de situaia pieei. Convertibilitatea poate fi limitat sau deplin. De exemplu, moneda noastr are o convertibilitate limitat intern, deoarece ea este convertibil doar pe teritoriul Romniei. n schimb dolarul american este liber convertibil, neexistnd nici o restricie n calea convertirii sale n alte monede.

NU CONFUNDA!

Convertibilitatea cu Cursul de schimb; convertibilitatea este capacitatea monedei de a se schimba pe alt moned, pe cnd cursul de schimb este preul monedei naionale n moned strin.

8. Principalii factori de care depinde cursul de schimb sunt:

- raportul cerere/ofert de diferii bani naionali de pe pia; de exemplu, dac cererea de lei crete, leul devine mai rar n raport cu valuta i cursul su crete;

- starea comeru lui exterior ; un comer exterior ef icient nseamn ncasri n valut i valut abundent pe piaa intern, deci o moned naion al puternic n raport cu valuta;

- inf laia din diferite ri; cum cursul de schimb este un pre, el crete o dat cu celelalt e preuri, motiv pentru care valoarea monedei naionale scade; de exemplu dac n Romnia preurile vor crete n 2001 cu 30% i preul dolarului ar trebui s creasc cu acelai procent. Pe de alt parte, dac n S.U.A. preurile cresc cu 2% i preul leului ar trebui s creasc cu 2%. ntrebri frecvente pe aceast tem:1. Ce nseamn c banii sunt lichiditate prin excelen?

Gradul de lichiditate exp rim rapiditatea i costurile cu care u n bun se transform n alte bunuri econo mice. Banii au cel mai nalt grad d e lichid itate pentru c sunt accep tai n tranzacii n con diii d e ris c i costuri minime p entru d ein torii lor. Altfel sp us, transformai cu uurin 5000 de lei ntr-o p in e, fr s riscai s fii refuzat de brutar, sau s pierdei cev a. n sch imb, d ac pltii p inea cu un cec b ancar, nu r iscai n imic, dar pltii sup limentar co misionu l bncii.2. Ce deosebire exist ntre mijloc de schimb i mijloc de plat?

Delimitarea dintre cele dou funcii ale banilor este adesea greu de realizat; de altfel numeroase lucrr i consider c nu exist nici o diferen ntre cele dou funcii. n general, vom considera c banii ndeplinesc funcia de mijloc de schimb cnd mijlocesc vnzarea-cumprarea imediat.Cele mai frecvente situaii n care banii sunt mijloc de plat sunt:

- sunt cedai fr a primi ceva n schimbul lor ; de exemplu, se pltesc impozitele;

- servesc la stingerea unor obligaii: de exemplu, ai pierdut cartea unui coleg i i-o pltii pentru a v achita de obligaia de a i-o retuna;

-se pltesc salariile; pentru c cei care muncesc n firme sunt oamenii, plata salariilor apare ca o stingere (lichidare) a obligaiilor firmei ctre angajaii si; desigur ns c ea poate fi privit i ca o cumprare de ctre firm a factorului de producie munc;

- se restituie creditele; atunci cnd ne mprumutm de la banc pentru a ne cumpra o main, suntem obligai ca, n timp, s restituim bncii creditul, iar aceast obligaie este stins (dispare) prin plata sumelor de bani reprezentnd creditul contractat.

3. Cum influeneaz ncrederea populaiei n moneda naional puterea de cumprare a banilor?

Dac populaia este convins c moneda naional i va pstra valoarea relativ stabil, ea va utiliza respectiva moned pentru tranzacii, pentru economisire i ca etalon al valorii. n schimb, dac populaia anticipeaz scderea valorii banilor, ea va "fugi" de moneda naional. Aceasta nseamn c va ncerca s transforme imediat ncasrile n moneda naional n bunuri cu valoare stabil, cum ar fi monedele altor ri, aurul sau alte bunuri. Datorit acestui comportament al oamenilor, moneda naional va deveni "abundent" n comparaie cu alte bunuri, ceea ce i va reduce valoarea. Fenomenul este evident n cazul cursului de schimb al valutelor. Astfel, dac romnii nu mai au ncredere n leu, ei ncearc s-i pstreze economiile sub form de valut i chiar s schimbe ntre ei bunuri prin intermediul valutei. n consecin ei cer mai mult valut pe pia, s spunem dolari, i concomitent ofer mai muli lei. Pentru c majoritatea dorete dolari i ofer lei, cursul leului scade ceea ce echivaleaz cu reducerea puterii de cumprare a leului.

4. De ce crearea unor rezerve importante de valut este o condiie pentru trecerea la convertibilitate?Pentru c aceast rezerv permite economiei s rspund constant la cererea de moned strin a unitilor economice care dein moneda naional. Cum cererea de valut provine n primul rnd de la importatori, rezerva de valut minim s-a estimat a fi cea care acoper 5-7 luni de importuri. Dac, de exemplu, n urma unei recesiuni mondiale severe, exporturile Romniei din care se ncaseaz valut s-ar reduce foarte mult, rezerva de valut ar permite achitarea obligaiilor externe care decurg din importuri sau din mprumuturi. n absena acestei rezerve, s-ar produce cel puin un fenomen economic nefast pentru economie: valuta ar deveni foarte rar pe pia, cursul su ar crete extrem de mult, iar moneda naional s-ar "prbui". n plus, rezerva valutar poate fi utilizat de ctre banca central pentru a menine un curs relativ constant al monedei naionale, prin mecanismul cererii i ofertei pe piaa valutar. Dac moneda naional scade prea mult, banca central poate interveni prin creterea ofertei de valut, iar dac moneda crete prea mult, banca central poate s cumpere valut de pe pia, mrindu-i n acest fel rezerva valutar.

Ce tim dep re...1. Cererea de moned p rovine de la agenii economici care p rin natura activitii lor sunt n situaia de a cheltui mai mu lt dect resursele d e car e disp un i trebuie s fac mp rumuturi. Aceti ageni econo mici p ot fi:- ntrep rinderile, p entru finanarea activitii econo mice;

- trezoreria sau tezaurul, p entru finanarea d eficitului bu getar;- bncile, alte instituii fin anciare care au n evoie d e cred ite;

- populaia, p entru finanarea p roiectelor.2. Oferta de moned p rovine de la agenii econo mici car e disp un de resurse monetare temp orar disp onibile. Oferta de moned rep rezint cantitatea de moned din economie creat de sistemul bancar i este gen erat n sistemul financiar de b anca central, bncile comerciale, fondurile mutuale etc. Vom discuta n continuare de p rincip alii actori ai acestei p iee: b anca central i b ncile co merciale.Rolul bncii centrale p e p iaa monetar:Banca central are o denumire diferit de la o ar la alta, iar n cazul Romniei aceasta se numete Banca Naional a Romniei. O banc central este acea banc ce emite moned i face politica monetar la nivelul unei economii naionale. Pentru a-i desfura bine activitatea, la baza funcionrii ei st ntotdeauna o lege. Funcionarea ei este reglementat prin Legea nr. 101/1998 astfel:

Banca Naional a Romniei este unica instituie autorizat s emit moned pe teritoriul Romniei; Banca Naion al a Romniei este banca bncilor, care le autorizeaz s funcioneze pe teritoriul Romniei, le reglementeaz i le supravegheaz activitatea;

Banca Naion al a Romniei este casier general i bancher al statului, p articip la procesul execuiei bu getului de stat i ine evid ena contului curent al Trezoreriei Statului;

elaboreaz p olitica monetar a statului, care cup rinde: creditul, op eraiunile de p ia, volumul i structura masei monetare, nivelul dobnzilor, cursul de sch imb al monedei naionale n rap ort cu alte valute, situaia balanei externe a rii; stabilete p olitica valutar i gestioneaz rezervele internaion ale ale rii (aur, valut, drep turi sp eciale de tragere) ; sup ravegheaz i reglementeaz sistemul de p li al rii.

Pentru a-i ndep lini funciile, B anca Naional a Ro mniei trebuie s conlucreze strns cu celelalte instituii legislative sau executive ale statului i nu n ultimul rnd cu bncile comerciale, cu agen ii economici i populaia.O banc central p oate avea diverse strategii de p olitic monetar: intirea agregatelor monetare

intirea cursului de schimb

intirea direct a inflaiei

intirea agregatelor monetare se refer la controlarea nivelului de cretere al agregatelor monetare pentru a se reduce excesul de lichiditate din economie ce poate duce la o cretere a ratei inflaiei. Banca central alege un agregat monetar ca int i stabilete un nivel al creterii acestuia sau a unei benzi de fluctuaie intervenind pe pia ori de cte ori se dep esc aceste condiii. Agregatul monetar ales reprezint o int intermediar de politic monetar, inta final fiind stabilitatea preurilor.

intirea cursului de schimb reprezint strategia bncii centrale de a asigura stabilitatea cursului de schimb nominal fa de una sau mai mu lte valute ancor a unui partener comercial important cu o rat a inflaiei mai sczut. Prin aceast metod poate scdea i inflaia n ara n care se adopt aceast strategie. Aceast strategie are o varietate de forme: curs de schimb fix, curs de schimb ajustabil conform unei traiectorii prestabilite, curs de schimb cu band orizontal sau ajustabil.Una dintre ele este stabilirea unui curs de schimb nominal fix n raport cu una sau un co de valute strine, banca central angajndu-se s intervin pe pia pentru a menine cursul de schimb la nivelul stabilit. Cursurile de schimb n acest caz nu sunt constante, ci variaz ntre anumite limite n jurul unei pariti stabilite (band de fluctuaie). Pentru a menin e cursul de schimb, banca central intervine pe pia cu ajutorul instrumentelor sale: rata dobnzii i intervenii directe pe piaa valutar. Pentru a putea susine aceast strategie, nainte de a o adopta, banca central trebuie s dein rezerve internaionale mari pentru a putea interveni pe piaa valutar ntr-un timp foarte scurt.

O alt metod de intire a cursului de schimb este aceea ce presupune modificarea cursului de schimb nominal fixat iniial inndu-se cont de evoluiile inflaiei, fr ca aceast modificare s depeasc nivelul atins de inflaie(crowling peg). intirea cursului de schimb este o strategie prin care se crete ncrederea n banca central, ns aceasta i pierde din autonomia de adoptare a msurilor de politic monetar, fiind nevoit s urmeze msurile de politic monetar adoptate de ara monedei ancor.

intirea direct a inflaiei reprezint stabilirea unei inte a ratei inflaiei ce poate fluctua n intervalul de toleran d e 1% - 1,5% pentru o anumit perioad de timp (2 ani) i care are ca obiectiv central stabilitatea preurilor. Ca i condiii intiiale de trecere la intirea inflaiei putem aminti: rata inflaiei trebuie s aib o singur cifr , banca central a ajuns la un mod bun de previzionare a nivelului inflaiei, sectorul financiar este stabil i solid iar inta de inflaie se stabilete mpreun cu guvernul. n ceea ce privete cursul de schimb, acesta este lsat s floteze liber pe pia, fiind rezultatul ntlnirii cererii de valut cu oferta de valut, ns aceast flotare nu este o flotare pur, banca central intervenind pe pia n anumite momente. Un astfel de curs stimuleaz aciunile speculative ce pot pune presiuni asupra balanei de pli. Riscul datorat eventualei instabiliti poate duce la creterea costurilor de acoperire ce pot genera un impact inflaionist. intirea direct a inflaiei presupune un bun mix de politici la nivelul economiei naionale, un mare grad de independen al bncii centrale, un grad ridicat de transparen, ct i asumarea rspunderii bncii centrale pentru eventualele eecuri n atingerea intelor de inflaie.

Banca central controleaz cantitatea de bani disponibil n economie (oferta de bani). Totalitatea deciziilor bncii centrale privind oferta de bani reprezint politica monetar.

Banca central poate controla oferta de moned cu ajutorul urmtoarelor instrumente: rescontare, politica de open market, rata rezerelor obligatorii, interveniile pe piaa monetar interbancar etc.(a) Rescontarea. Reprezint operaiunea prin care banca central creeaz moned. Banca Central primete de la bncile comerciale hrtii de valoare care au fost scontate de ctre acestea. Pentru a nelege mai bine acest mecanism vom lua urmtorul exemplu: firma abc, deine o cambie n valoar e de 500 lei pe o durat de 6 luni. Dup trei luni se adreseaz unei bnci comerciale, n vederea scontrii, la o rat a scontului de 10%. Valoarea scontului o putem calcula astfel:

S = (VTP)/(12) sau (360),unde:

S = contul;

V = valoarea nominal a titlului de credit;

T = timpul de la scontare pn a scaden exprimat n luni sau n zile; P = rata scontului.

n cazul nostru S = (510230,1)/12 =12,5 lei

Firma abc primete de la banca comercial 487,5 lei (500 12,5). Banca comercial la rndul su se hotrte s resconteze titlul la Banca Central, la o valoare mai mic dect scontul de 10 lei. Ctigul Bncii Comerciale este de 2,5 lei. Moneda pe care a creat-o Banca Central din aceast operaiune este de 487,5 + 2,5 = 490 lei. La scaden Banca Central va ncasa pe titlul rescontat valoarea sa nominal de 500 lei.

(b) Operaiunile de open market. Pe open market acioneaz numai intermediarii financiari bnci, societi de asigurare care dein titluri ce pot fi cumprate sau vndute de ctre banca central. Dac Banca Central cumpr titluri, masa monetar va crete; n situaia invers, n care ea vinde titluri, masa monetar va scdea.

Operaiunile de open market rep rezint operaiunile realizate de ctre banca central pentru a regla masa monetar. Open market implic urmtoarele tipuri de operaiuni:

operaiuni principale de refinanare sunt cele mai importante pe piaa de open market i au un rol extrem de important n stabilirea nivelului lichiditii din economie ct i n stabilirea nivelului ratei de dobnd. Au o perioad de derulare de o sptmn cu o scaden de dou sptmni.

operaiuni de refinanare pe termn lung ofer lichiditi sistemului bancar i au o perioad de scaden de trei luni.

operaiuni de reglaj fin sunt destinate absorbiei sau furnizrii de lichiditi n sistem. Sunt folosite pentru a atenua efectele fluctuaiilor de pe pia asupra ratei dobnzii. Operaiunile de reglaj pot mbrca forma: cumprri/vnzri reversibile repo/reverse repo, operaiuni de swap valutar, emiterea de certificate de depozite i atragerea de depozite.

Cumprrile/vnzrile; reversibile repo/reverse ;repo sunt cesiuni de creane pe baz contractual prin care instituia ce cedeaz creana se angajeaz s o reprimeasc iar instituia cesionar se angajeaz s retrocedeze aceleai titluri. Preul la care se face rscump rarea este alctuit din preul de vnzare i dobnda datorat la scadena aferent sumei luat cu mprumut. Valoarea de pia a titlurilor care fac obiectul tranzaciilor repo i reverse repo trebuie s fie mai mare sau egal cu valoarea de rscumprare a acestora. Operaiunile de swap valutar sunt operaiuni de schimbare a unui instrument financiar cu altul.

Emiterea de certificate de depozite este o operaiune prin care se ajunge la o scdere a masei monetare i implicit a presiunilor inflaioniste. La fel i operaiunea de atragere de depozite. operaiuni structurale asigur lichiditate din sistem prin tranzacii directe pe pia i sunt asemntoare cu cele de reglaj fin.

Att operaiunile de reglaj fin ct i cele structurale nu sunt standardizate.

Diferena dintre rescontare i open market este cauzat de rata dobnzii: la rescontare rata dobnzii este fix, n timp ce n open market ea se formeaz prin confruntarea cererii cu oferta.

(c) Rezervele obligatorii. Banca central folosete rezervele minime obligatorii pentru a controla masa monetar. Cu ct RMO este mai mare, cu att valoarea creditelor acordate n sistem va fi mai mic iar masa monetar nu va mai crete. Este valabil i relaia invers. Rezervele reprezint un procent din depozitele bncilor comerciale care trebuie pstrat din motive de siguran la Banca Central.

Un alt motiv care st la baza constituirii acestor rezerve este legat de reglarea plilor ntrebncile comerciale. Astfel, s presupunem c un client al bncii A primete un cec de la un client al bncii B. Acesta va depune cecul su la banca A, unde i are contul. Banca A va credita contul clientului su i va depune cecul primit la Banca Central. Aceasta la rndul su va credita contul de rezerve al bncii A i va debita contul de rezerve al bncii B. Sterilizarea reprezint setul de msuri ntreprinse de banca central pentru a neutraliza impactul pe care l exercit asupra lichiditii din sistemul bancar interveniile sale pe piaa valutar. n cazul n care pe pia exist o cretere a masei monetare datorit intrrilor de valut, se pot adopta msuri restrictive care pot stopa creaia monetar sau se pot lua msuri directe asupra creditrii.

(d) Piaa monetar interbancar se definete ca fiind o pia n care se efectueaz operaiuni de atragere i plasare de depozite la vedere i la termen n moned naional. Ratele dobnzilor se determin liber n funcie de raportul cerere/ofert de moned. Banca Naional a Romniei public zilnic un nivel de referin al ratei dobnzii. n funcie de acest nivel al dobnzii, bncile comerciale stabilesc o rat medie a dobnzii pentru depozitele atrase(ROBID) i pentru depozitele plasate (ROBOR). ROBID reprezint rata medie a dobnzii la depozite atrase pe piaa interbancar. Rata dobnzii acordat de o banc pentru depozitele constituite la ea este mai mic dect ROBID, diferena nsemnnd profit. ROBOR reprezint rata medie a dobnzii la depozite plasate (credite acordate) pe piaa interbancar. O banc percepe o rat mai mare dect ROBOR, diferena fiind destinat acoperirii costurilor.

3. De ce rata dobnzii se formeaz pe o piaa de oligopol i oligopson ?

Pentru c principalii operatori pe p iaa monetar sunt bncile (ele sunt principalii ofertani i principalii consumatori pentru c ele intermediaz de fapt ntre cerere i ofert). Bncile de pe pia sunt n numr suficient de mic pentru ca deciziile lor s fie interdependente.

AUTOEVALUARE

BANII. PIAA MONETAR

I. TESTE GRIL

1. Cnd rata dobnzii crete, cererea de credite:

a) crete, b) scade, c) nu se modific.

2) Rata dobnzii reprezint:

a) un pre; b) un cost pentru creditor; c) un venit pentru debitor.

3) Cardul reprezint:

a) moneda sciptural; b) moneda numerar; c) moned metalic

II. RSPUNDEI CU ADEVRAT ( A) SAU FALS ( F):

1, Dac rata dobnzii crete, se scumpesc creditele.

2. Persoana care se ndatoreaz devine debitor

3. Pentru creditor, dobnda este un pre pentru folosirea banilor.

4. Cecul nu este o form a banilor.

III. ASOCIAI VARIABILEI DIN COLOANA A, FORMULA CORECT DIN COLOANA B:

Coloana A Coloana B

1) dobnda simpl a) D= C x d x n

2) dobnda compus b) D = SF - C

3) masa monetar c) PY/V

d) C(1+d)n

e) VP/Y

IV. PROBLEM

1. O persoan depunde la BCR suma de 10 milione de lei, pe 24 de luni, cu rata dobnzii de 25%. Se cere:

a) Ce sum retrage acest persoan de la banc dup doi ani, dac se capitalizeaz dobnda?

b) Ct este dobnda ncasat de deponent?

Rspunsuri:

I. 1b, 2a, 3a; II. 1A, 2A, 3F, 4F, 5A; III. 1a, 2b, 3c, IV. A) 15.625mil lei, b) 5.625 mil lei

Unitatea IV. PIATA CAPITALURILOR

Seciunea 1. Crearea de capital.

Seciunea 2. Actiunile.

Sectiunea 3. Obligatiunile

Seciunea 4. Rolul si importanta Bursei de valori.

PIAA C APITALURILORCe tim depre...1. Aciunea este un titlu de valoare pe termen lung cu urmtoarele particulariti:

- poart nsemne speciale: numele firmei emitente, valoarea nominal, seria, data emiterii;

- atest dreptul de proprietate al deintorului asupra unei pri din/capitalul firmei care a emis-o;

- d dreptul deintorului la o parte din profitul firmei, numit dividend, venit variabil, care depinde de rezultatele financiare ale firmei;

- drepturile i riscurile acionarului sunt proporionale cu numrul aciunilor pe care le deine;

- aciunile pot fi vndute, lsate motenire sau donate.

2. Obligaiunea: titlul de valoare ce atest contractarea unui mprumut pe termen lung;

emitenii de obligaiuni (numii obligatari) se oblig s napoieze mprumutul i s plteasc o dobnd anual fix (cuponul obligatiunii) => se mai numesc i titluri de valoare cu venit fix;

emiteni pot fi: statul, ntreprinderile publice, bncile, administraiile locale i n cazuri de excepie ntreprinderile private;

deintorii de obligaiuni au calitatea de creditor fa de emitent.

3. Att aciunile, ct i obligaiunile pot fi nominative, dac au nscrise pe ele numele proprietarului sau la purttor, n caz contrar.4. Formele pieei financiare sunt:

a) piaa financiar primar:

- pe aceasta se realizeaz tranzacii cu titluri nou emise;

- principalii operatori sunt bncile, care se ocup de plasarea titlurilor i primesc n schimb un comision;- titlurile se tranzacioneaz la valoarea nominal, nscris pe titlu (este un pre ferm);

- rareori obligaiunile se vnd sub valoarea nominal (subpari), asigurndu-se n acest fel un venit suplimentar cumprtorului (alturi de dobnd) deoarece rscumprarea obligaiunii are loc la valoarea nominal (al-pari).

b) piaa financiar secundar:

- realizeaz tranzacii cu titluri emise anterior;

- se prezint n principal sub forma bursei de valori, dar poate cunoate i alte forme (de exemplu, n Romnia, RASDAQ este piaa secundar a titlurilor necotate la bursa) ;

- principalii operatori la burs sunt agenii de sch imb (jobberi, case de curtaj .a.) ;

- bursa este organizat ca societate pe aciuni, privat, condus de consiliul Bursei, dar este controlat de autoritatea public, care vegheaz asupra respectrii reglementrilor legale;

- principala problem a bursei este formarea cursului (a preului) titlurilor de valoare, curs care depinde n principal de cererea i oferta de titluri. Ali factori care inf lueneaz cursul sunt: veniturile anterioare i viitoare aduse de titlu, rata dobnzii, rata inflaiei, conjunctur economic intern i internaional.

5. Operaiunile la bursa de valori pot fi:

a) la vedere, cnd schimbul titlurilor pe bani se efectueaz n momentul efecturii tranzaciei, sau n cel mult 2 zile lucr toare de la semnarea contractului, la cursul existent;

b) la termen, cnd exista un decalaj n timp ntre momentul n cheierii tranzaciei i momentul executrii contractului. Caracterul speculativ al acestor operaiuni decurge din modificarea nivelului cursului la data scadenei n raport cu data n cheierii tranzaciei astfel:

- vnztorul ctig atunci cnd mizeaz pe scderea cursului titlurilor (speculator "a la baisse"), deoarece atunci cnd vinde titlurile el nu le are i sper s le cumpere mai ieftin la scaden;

- cumprtorul ctig cnd mizeaz pe creterea cursului titlurilor pn la data scadenei (speculator "a la hausse") , deoarece el sper ca la scaden s cumpere titlurile mai ieftin de la vnztor, apoi s le vnd mai scump , la preul existent pe pia la momentul respectiv.

6. Rolul bursei de valori const n:

transformarea n termen scurt a capitalului real n capital bnesc i invers;

transferarea unor capitaluri individuale dintr-o ntreprindere n alta sau dintr-o ar n alta; realizarea procesului de concentrare a puterii economice;

manifestarea ei ca barometru al strii economice.ntrebri frecvente pe aceast tem:1. De ce operaiunile la termen sunt speculative?

Pentru c aceste op eraiuni nu au acoperire, adic cel care vinde nu are titlurile n momentul n cheierii tranzaciei i, n general, cel care cumpr nu are toi banii ci nu mai o sum privit ca o garanie.

Atenie! Aceste operaiuni sunt legale i nu se concretizeaz n nelarea cumprtorului de ctre vnztor sau invers. Ambii ageni economici i asum n mod contient riscul de a pierde, prin intuirea greit a evoluiei cursului.

2. De ce bursa sustrage sume de bani activitii reale (bani fierbini)?

Pentru c ea utilizeaz sume mari de bani doar n scopuri speculative. Cu alte cuvinte, banii antrenai n operaiunile speculative sunt sustrai activitii economice reale, investiiilor n mijloace de producie.

3. De ce bursa favorizeaz procesul de concentrare a capitalului ?

Pentru c, dac o firm dorete s preia controlul altei firme, are posibilitatea s cumpere de pe piaa financiar aciunile firmei respective. n acest fel, prin preluarea controlului, se formeaz pe piaa unui bun mari firme (capitalul se concentreaz n cteva mri firme).

4. Cum influeneaz rata dobnzii cursul titlurilor ?

Atunci cnd deinem o sum de bani pe care nu dorim s o consumm, avem mai multe posibiliti: s depunem banii la banc, s cumprm titluri financiare, s-i schimbm n valut etc. Vom cumpra titluri financiare numai dac sperm s obinem mai mult de pe urma lor dect dobanda bancar. Dac rata dobnzii crete, suntem mai tentai s depunem banii la banc, deci nu mai cumprm titluri, ceea ce antreneaz o reducere a cererii de titluri i, implicit a cursului titlurilor. Deci, ntre rata dobnzii i cursul titlurilor financiare relaia este negativ. De altfel, cursul minim de ofert al unei obligaiuni (C) se calculeaz: C = D/d' , n care D este cuponul obligaiunii, iar d' este rata dobnzii.

AUTOEVALUARE

PIAA FINANCIAR

I. TESTE GRIL

1. Aciunile se deosebesc de obligaiuni prin faptul c:

a) reprezint mpr