7/25/2019 Curs0_GP

1/18

Conf.univ.dr. Andreea STOIANDepartamentul de Finanei CEFIMO

Academia de Studii Economice Bucureti

Contact:andreea.stoian@fin.ase.ro

http://www.ase.ro/site/despre/profesori/index28.asp?ID=758Consulta

ii: miercurea 15.00-18.00, Departamentul de Finane

GESTIUNEA PORTOFOLIULUI

curs introductiv

GP-

Conf.univ.drAndreea

Stoian

mailto:andreea.stoian@fin.ase.rohttp://www.ase.ro/site/despre/profesori/index28.asp?ID=758mailto:andreea.stoian@fin.ase.rohttp://www.ase.ro/site/despre/profesori/index28.asp?ID=758http://www.ase.ro/site/despre/profesori/index28.asp?ID=758http://www.ase.ro/site/despre/profesori/index28.asp?ID=758mailto:andreea.stoian@fin.ase.ro

7/25/2019 Curs0_GP

2/18

Coninut - curs Elemente introductive privind gestiunea portofoliului: definire i organizarea gestiunii

portofoliului, descrierea procesului de investire, criterii de selecie a activelor nportofoliu

Estimarea rentabilitiii riscului unui activ n ipoteza unei distribuii normale

Considerente privind comporamentul investitorilor: funcii de utilitate, aversiunea la

risc, modaliti de msurare a aversiunii la risc, asimetria de informaii Eficiena informaional a pieei financiare

Modele de estimare a rentabilitii activelor financiare: model de pia, modelemacroeconomice, modele fundamentale, modele statistice

Modele de estimare a rentabilitiii riscului utilizate n gestiunea portofoliului de

valori mobiliare Cuantificarea performaelor portofoliului

Value-at-Risk

Analiza tehnic

GP-

Conf.univ.drAndreea

Stoian

7/25/2019 Curs0_GP

3/18

Coninut - seminar Culegerea datelor necesare construirii i gestionrii unui portofoliu de active

financiare

Aplicarea criteriilor de selecie a activelor financiare n vederea organizrii unuiportofoliu

Calcularea rentabilitii activelor financiare pe baza datelor istorice

Organizarea porotfoliului de valori mobiliare n funcie de aversiunea la risc ainvestitorilor

Modaltiti de testare a eficienei informaionale a pieei financiare

Aplicarea modelelor de estimare a rentabilitii activelor financiare

Testarea modelelor CAPM, APT Calcularea indicatorilor de performan ai porotfoliului

Modaliti de estimare a VaR

GP-

Conf.univ.drAndreea

Stoian

7/25/2019 Curs0_GP

4/18

Bibliografie (I) Damodaran, A., Investment philosophies

Dragot, Victor (coord.). 2009. Gestiunea portofoliului de valorimobiliare, Ediia a doua, Editura Economic, Bucureti, 2009.

Dragot, Victor (coord.). 2003. Gestiunea portofoliului de valori

mobiliare, Editura Economic, Bucureti, 2003. Dragot, Victor; Dragot, Mihaela; Stoian, Andreea; Dmian, Oana;

u Lucian. 2005. Evaluarea aciunilor pe piaa de capital din Romnia,Editura ASE, Bucureti, 2005.

Dragot, Victor (coord.). 2008. Pieei sisteme financiare, Editura ASE,Bucureti, 2008.

Dragot, Mihaela (coord.). 2009, Piee financiarestructur, instituii,instrumente, reglementri, Editura ASE, Bucureti, 2009.

Obreja Braoveanu, Laura. 2011. Piaa de capital, Editura ASE,

Bucureti, 2011.

GP-

Conf.univ.drAndreea

Stoian

7/25/2019 Curs0_GP

5/18

Bibliografie (II)

Hull,John. Fourth Edition, Options, Futures, and OtherDerivatives, Prentice-Hall International, Inc. (capitolele 4,10, 14, 15).

Mishkin, Frederic. Fifth Edition, The Economics of Money,Banking, and Financial Markets, Addison-Wesley (capitolele2, 4, 5, 6, 7, 27).

Alexander, Carol. 2001, A Guide to Financial Data Analysis,John, Wiley and Sons, Ltd.

GP-

Conf.univ.drAndreea

Stoian

7/25/2019 Curs0_GP

6/18

Bibliografie (III) Bernoulli, Daniel. 1954. Exposition of a new theory on the measurement of

risk, Econometrica, vol.22, no.1(Jan.1954), pp.23-26

Lintner, J. (1965), Security prices, risk, and maximal gains from diversification,The Journal of Finance, vol.20, no.4 (Dec. 1965), pp.587-615.

Markowitz, H. (1952), Portfolio Selection, The Journal of Finance, Vol.7, No.1(Mar. 1952), pp.77-91.

Ross, Stephane. (1976), The arbitrage theory of capital asset pricing, Journal ofEconomic Theory, 13, 341-360 (1976).

Sharpe, W.F. (1963), A simplified model for portfolio analysis, Management

Science, vol.9, no.2 (Jan. 1963), pp.277-293. Sharpe, W.F. (1964), Capital asset prices: a theory of market equilibrium under

conditions of risk, The Journal of Finance, vol.19, no.3 (Sep.1964), pp.425-442.

Tobin, J. (1958). Liquidity preference as behavior towards risk, The Review of

Economic Studies, vol.25, no.2 (Feb. 1958), pp.65-86.

GP-

Conf.univ.drAndreea

Stoian

7/25/2019 Curs0_GP

7/18

GP-

Conf.univ.drAndreea

Stoian

7/25/2019 Curs0_GP

8/18

Obiective

Acumularea i dezvoltarea cunotinelor i ablitilornecesare administrrii portofoliilor de active financiare

Disciplina prezint fundamentele teoretice i instrumentelecorespunztoare realizrii unui management eficient alportofoliului de valori mobiliare

Caracter tactic Dobndirea abilitilor necesare pentru fundamentarea, conceperea i

aplicarea de strategii n managementul unui portofoliu de active

financiare Dobndirea capacitii de elaborare i adoptare a deciziilor strategice i

tactice privind administrarea unui portofoliu de valori mobiliare dinperspectiva corelaiei rentabilitate-risc

GP-

Conf.univ.drAndreea

Stoian

7/25/2019 Curs0_GP

9/18

GP-

Conf.univ.drAndreea

Stoian

7/25/2019 Curs0_GP

10/18

Competene (I) Identificarea caracteristicilor de baz ale pieei financiare, a metodelor i amodelelor de gestiune a portofoliului de active financiare

Explicarea modelelor de evaluare a activelor financiare primare i a metodelorde gestionare a portofoliului, n context naional i internaional

Utilizarea integrat a modelelor de evaluare a activelor financiare i ametodelor de gestionare a portofoliului pentru rezolvarea unor probleme noi

aprute pe piaa financiar, n condiiile optimizrii relaiei rentabilitate-risc ia problemelor de guvernan corporativ

Evaluarea activelor financiare primare utiliznd modele bazate pe teoriafinanciar avansat a pieelor i operarea cu modelele de optimizare a gestiuniiportofoliului de active financiare

Utilizarea inovativ a modelelor de evaluare a activelor financiare primare i

derivate, a tehnicilor de analiz a rentabilitii i a riscului, a metodelor degestiune a riscurilor i a modelelor de optimizare a gestiunii portofoliului

GP-

Conf.univ.drAndreea

Stoian

7/25/2019 Curs0_GP

11/18

Competene (II) Executarea unor sarcini profesionale complexe legate de

gestiunea portofoliuluide active financiae, n condiii deautonomie i de independen profesional

Asumarea de roluri/funcii de conducere a activitiigrupurilor profesionale sau a unor instituii cu profilfinanciar

Autocontrolul procesului de nvare, diagnoza nevoilor deformare, analiza reflexiv a propriei activiti profesionale

GP-

Conf.univ.drAndreea

Stoian

7/25/2019 Curs0_GP

12/18

GP-

Conf.univ.drAndreea

Stoian

7/25/2019 Curs0_GP

13/18

Evaluarea cunotinelor

60% - not examen scris

40% - not activitate seminar

20% - portofoliu n timp real

20%-proiect de cercetare

GP-

Conf.univ.drAndre

eaStoian

7/25/2019 Curs0_GP

14/18

(...)GP-

Conf.univ.drAndre

eaStoian

7/25/2019 Curs0_GP

15/18

Gestiunea portofoliului. ConceptMapGP-

Conf.univ.drAndre

eaStoian

7/25/2019 Curs0_GP

16/18

Gestiunea portofoliului. Realitate

Warren Edward Veirdo Buffett (n. 30august 1930, Omaha, Nebraska) este un investitor, om deafacerii filantrop american. Este recunocut ca fiind al doilea

n lista celor mai bogai oameni din lume n anul 2006,pe al

treilea n lista anului 2007 i primul pe lista anului 2009. Esterecunoscut pentru stilul de via modest, n ciuda averiiimense pe care o deine. (wikipedia.org)

Stock Market for Beginners -

https://www.youtube.com/watch?v=xkH-vR2IR_E

GP-

Conf.univ.drAndre

eaStoian

http://ro.wikipedia.org/wiki/30_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/30_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/30_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/30_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/1930http://ro.wikipedia.org/wiki/30_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/Omaha,_Nebraskahttp://ro.wikipedia.org/wiki/30_augusthttps://www.youtube.com/watch?v=xkH-vR2IR_Ehttp://ro.wikipedia.org/wiki/30_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/30_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/Omaha,_Nebraskahttp://ro.wikipedia.org/wiki/30_augusthttps://www.youtube.com/watch?v=xkH-vR2IR_Ehttps://www.youtube.com/watch?v=xkH-vR2IR_Ehttp://ro.wikipedia.org/wiki/Omaha,_Nebraskahttp://ro.wikipedia.org/wiki/1930http://ro.wikipedia.org/wiki/30_august

7/25/2019 Curs0_GP

17/18

Gestiunea portofoliului. Realitate

George Soros (Gyrgy Schwartz (n. 12august 1930, Budapesta,Ungaria) este un economist, om deafaceri miliardar american originar din Ungaria. Soros adevenit celebru dup ce, n anul 1992, a fcut un profit de

un miliard opt sute de milioane de dolari, miznd laburs pedeprecierea lirei sterline Ulterior, autoritilebritanice aufost nevoite s scoat lira din mecanismul de schimb valutaral Uniunii Europene. (wikipedia.org)

Lecture Series: Financial Markets -https://www.youtube.com/watch?v=RHSEEJDKJho

GP-

Conf.univ.drAndre

eaStoian

http://ro.wikipedia.org/wiki/12_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/12_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/12_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/12_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/12_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/12_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/1930http://ro.wikipedia.org/wiki/12_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/Budapestahttp://ro.wikipedia.org/wiki/12_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/Ungariahttp://ro.wikipedia.org/wiki/12_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/Economiehttp://ro.wikipedia.org/wiki/Statele_Unitehttp://ro.wikipedia.org/wiki/1992http://ro.wikipedia.org/wiki/USDhttp://ro.wikipedia.org/w/index.php?title=Burs%C4%83_de_valori&action=edit&redlink=1http://ro.wikipedia.org/w/index.php?title=Burs%C4%83_de_valori&action=edit&redlink=1http://ro.wikipedia.org/wiki/Lir%C4%83_sterlin%C4%83http://ro.wikipedia.org/wiki/Marea_Britaniehttp://ro.wikipedia.org/wiki/Uniunea_European%C4%83https://www.youtube.com/watch?v=RHSEEJDKJhohttp://ro.wikipedia.org/wiki/12_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/12_augusthttp://ro.wikipedia.org/wiki/Budapestahttp://ro.wikipedia.org/wiki/Budapestahttp://ro.wikipedia.org/wiki/Statele_Unitehttp://ro.wikipedia.org/wiki/Statele_Unitehttps://www.youtube.com/watch?v=RHSEEJDKJhohttps://www.youtube.com/watch?v=RHSEEJDKJhohttp://ro.wikipedia.org/wiki/Uniunea_European%C4%83http://ro.wikipedia.org/wiki/Marea_Britaniehttp://ro.wikipedia.org/wiki/Lir%C4%83_sterlin%C4%83http://ro.wikipedia.org/w/index.php?title=Burs%C4%83_de_valori&action=edit&redlink=1http://ro.wikipedia.org/wiki/USDhttp://ro.wikipedia.org/wiki/1992http://ro.wikipedia.org/wiki/Statele_Unitehttp://ro.wikipedia.org/wiki/Economiehttp://ro.wikipedia.org/wiki/Ungariahttp://ro.wikipedia.org/wiki/Budapestahttp://ro.wikipedia.org/wiki/1930http://ro.wikipedia.org/wiki/12_august

7/25/2019 Curs0_GP

18/18

GP-

Conf.univ.drAndre

eaStoian