CURS 6

Finanţarea investiţiilor publice

•Fondurile Uniunii Europene

•Împrumutul obligatar

Sector Obiectiv

Utilităţi Alimentări cu apă şi staţii pentru tratarea apelor reziduale, canalizări, alimentări cu gaze şi energie electrică şi sisteme de telecomunicaţie

Transport Drumuri, autostrăzi, parcări, poduri, tunele, aeroporturi, porturi maritime, sisteme de semnalizări, traffic, străzi etc.

Invăţământ Şcoli, universităţi, colegii, credite pentru studii

Clădiri Clădiri ale autorităţilor publice, şcoli, închisori, spitale, biblioteci

Echipamente Computere, vehicule, birouri, echipamente medicale etc.

Parteneriat public-privat

Dezvoltare economică, stadioane, center pentru conferinţe şi alte facilităţi pentru recreere

I.Obiective ale investiţiilor publice

II.Surse de finanţare a proiectelor de investiţii publice

Surse proprii (impozite, taxe, contribuţii, donaţii şi sponsorizări, fonduri externe nerambursabile, grant-uri; subvenţii primite de la bugetul de stat şi de la alte bugete: subvenţii de la bugetul de stat pentru retehnologizarea centralelor termice şi electrice de termoficare, aeroporturi de interes local, planuri şi regulamente de urbanism, finanţarea programului de pietruire a drumurilor comunale şi alimentare cu apă a satelor etc. (lege buget de stat 2006)

Surse împrumutate (contractare de împrumuturi, emisiune de titluri financiare: obligaţiuni municipale)

Avantajele utilizării resurselor proprii: -economii la costurile cu dobânda: potenţialele economii pot fi

alocate în scopul finanţării a noi obiective; autorităţile publice nu pot spori nivelul fiscalităţii în vederea acoperirii cheltuielilor cu dobânzile;

-asigurarea flexibilităţii financiare: neexistând obligaţii pe termen lung, autorităţile publice vor dispune de un grad ridicat de flexibilitate în ceea ce priveşte angajarea veniturilor în vederea finanţării altor categorii de cheltuieli;

-posibilitate ridicată de contractare a creditelor: finanţarea din resursele proprii astăzi oferă autorităţilor publice posibilitatea autorităţilor publice de a obţine un împrumut mâine.

II.Surse de finanţare a proiectelor de investiţii publice

Dezavantajele utilizării resurselor proprii: -fonduri insuficiente pentru necesarul de capital (număr prea mare

de proiecte, proiecte de mare amploare şi costisitoare); -lipsa echităţii finanţării publice dintre generaţii (discutabil); -repartizarea inegală a cheltuielilor de capital: costurile iniţiale

asociate investiţiilor publice sunt foarte mari, în comparaţie cu veniturile care au o repartizare aproximativ egală de la un an la altul.

II.Surse de finanţare a proiectelor de investiţii publice

Avantajele utilizării resurselor împrumutate: -permite autorităţilor publice demararea rapidă a proiectelor de

investiţii: (Discuţii pe marginea avantajelor împrumuturilor contractate de la instituţii de credit vs.împrumut obligatar);

-asigură o mai mare echitate între generaţii; -egalizează, în timp, costurile investiţiei.

II.Surse de finanţare a proiectelor de investiţii publice

III.Finanţarea din fonduri ale UE

Fonduri structurale Fonduri de coeziune

Parte semnificativã a fondurilor alocate pentru dezvoltare economicã

În perioada financiarã 2007-2013 aceste fonduri vor finanţa: proiecte de infrastructurã de mediu Transport resurse umane Turism egalitate de şanse IT

III.Finanţarea din fonduri ale UE

Totalul fondurilor europene alocate României pentru perioada 2007-2013 este de peste 30 miliarde de euro

19,667 miliarde reprezintã fondurile structurale si de coeziune

Restul reprezită alocãri financiare pentru dezvoltarea sectorului agricol si a economiei rurale.

Informaţii preluate de pe www.fonduri-structurale.ro

III.Finanţarea din fonduri ale UE

Fondurile structurale si de coeziune: Principiul care stã la baza unei implementãri cu succes a acestei politici este parteneriatul dintre toti actorii implicati: administratiile nationale, regionale si locale, societatea civilã, mediul de afaceri, unitãti de cercetare si dezvoltare, etc. Pentru perioada 2007-2013 o treime din bugetul UE (aproximativ 840 miliarde euro) va fi alocat politicii de coeziune care va fi finantatã prin trei instrumente financiare: - Fondul European de Dezvoltare Regionalã (FEDR) - destinat reducerii dezechilibrelor între diferitele

regiuni ale UE. Este cel mai important fond structural în termeni de resurse, acordând ajutoare financiare zonelor defavorizate, fiind astfel un important instrument de corectie a dezechilibrelor regionale. FEDR va sustine prioritãtile Comunitãtii, în special întãrirea competitivitãtii si inovãrii, crearea de locuri de muncã pe termen lung si asigurarea dezvoltãrii durabile.

Principiile alocãrii acestui fond sunt: concentrarea pe obiective si regiuni (pentru maximizarea efectelor), parteneriatul între Comisia Europeanã, statele membre UE si autoritãtile locale si regionale (pentru planificarea si

punerea în practicã a interventiei structurale), programarea interventiei si aditionalitatea contributiei comunitare (care nu trebuie sã se substituie celei nationale).

- Fondul Social European (FSE) - principalul instrument al politicii sociale a Uniunii Europene. Se acordã sustinere financiarã actiunilor de formare si reconversie profesionalã ca si celor vizând crearea de noi locuri de muncã.

- Fondul de Coeziune (FC) –trebuie sa contribuie la întãrirea coeziunii economice si sociale a Comunitãtii, în vederea promovãrii unei dezvoltãri durabile. Obiectivele politicii de coeziune pentru 2007-2013 sunt: Convergentã (80% din buget) - regiunile din Statele Membre care primesc finantare sub acest obiectiv sunt cele

care au un Produs Intern Brut(PIB)/capita < 75% din media comunitarã Competitivitate regionalã si ocuparea fortei de muncã (15% din buget) Cooperare teritorialã europeanã (5% din

buget)

Informaţii preluate de pe www.fonduri-structurale.ro

III.Finanţarea din fonduri ale UE

Principalele domenii de finantare prin Fondul European de Dezvoltare Regionalã (FEDR) : Cercetare şi dezvoltare tehnologică, inovare, antreprenoriat, inclusiv întărirea

capacităţilor de cercetare şi dezvoltare tehnologică şi integrarea acestora în Zona Europeană de cercetare.

Societatea informaţională inclusiv dezvoltarea infrastructurii de comunicaţii electronice, îmbunătăţirea accesului şi dezvoltarea serviciilor publice on-line.

Mediu, inclusiv investiţii legate de furnizarea de apă şi managementul deşeurilor, tratamentul apelor reziduale, calitatea aerului, prevenirea, controlul şi lupta împotriva secetei, prevenţia şi controlul integrat al poluării.

Prevenirea riscurilor, inclusiv dezvoltarea şi implementarea planurilor pentru prevenirea şi lupta cu riscurile naturale şi tehnologice,

Activităţi turistice, inclusiv promovarea valorilor naturale ca potenţial pentru dezvoltarea unui turism durabil.  

Investiţii în cultură, inclusiv protecţia, promovarea şi prezervarea moştenirii culturale.

Investiţii în transport. Investiţii în energie.  Investiţii în educaţie inclusiv training vocaţional. Investiţii în infrastructură de sănătate şi socială.

Informaţii preluate de pe www.fonduri-structurale.ro

III.Finanţarea din fonduri ale UE

Principalele domenii de finantare prin Fondul Social European (FSE): Accesul la angajare şi incluziune sustenabilă pe piaţa muncii a persoanelor

inactive, prevenirea şomajului, în special a celui pe termen lung şi în rândul tinerilor, încurajarea îmbătrânirii active şi prelungirea duratei de activitate.

Incluziunea sociala a categoriilor dezavantajate în vederea integrării durabile a acestora pe piaţa muncii şi combaterea tuturor formelor de discriminare pe piaţa muncii.

Reforme ale sistemelor de educaţie şi training pentru dezvoltarea angajării. Crearea de reţele informative între instituţiile de învăţământ superior, centre de

cercetare-dezvoltare şi întreprinderi. Efectuarea de reforme în domeniul angajării şi incluziunii, în special prin

promovarea start-up-urilor şi implementarea parteneriatelor şi a iniţiativelor prin crearea de reţele între principalii actori implicaţi cum sunt partenerii sociali, ONG-uri la nivel naţional, regional şi transnaţional.

Întărirea capacităţii instituţionale şi eficienţei administraţiilor publice şi a serviciilor publice la nivel naţional, regional şi local şi acolo unde este cazul, a partenerilor sociali şi a ONG-urilor pentru promovarea bunei guvernări şi a unei mai bune reglementări.

Informaţii preluate de pe www.fonduri-structurale.ro

III.Finanţarea din fonduri ale UE

Principalele domenii de finantare prin Fondul de Coeziune (FC) : Reţele transeuropene de transport, în special

proiecte prioritare de interes european Proiecte de mediu conform priorităţilor identificate de

politica de protecţie a mediului comunitară şi în planul de acţiune pentru mediu

domenii legate de dezvoltarea durabilă care prezintă în mod evident beneficii pentru mediu, respectiv energie regenerabilă iar în domeniul transporturilor sisteme de transport intermodale, management rutier şi al traficului aerian şi maritim, transport public şi urban curat.

Informaţii preluate de pe www.fonduri-structurale.ro

III.Finanţarea din fonduri ale UE

Conditii pentru a beneficia de fonduri structurale (autoritate publică locală iniţiind un proiect de investiţii privind reabilitarea şi modernizarea infrastructurii judeţene şi locale de drumuri) Autoritatile sustin ca poate fi beneficiar eligibil cine indeplineste criteriile stabilite in ProgramulComplement pentru fiecare domeniu major de

interventie (Programele Complement trebuie prezentate pe paginile de internet ale ministerelor in care se afla Autoritatile de Management). De asemenea, eligibili sunt si cei care respecta eventuale cerinte specifice stabilite de Autoritatea de Management la momentul lansarii „cererii de proiecte"sau in Ghidul Solicitantului In acelasi timp solicitantul trebuie sa aiba o forma de organizare conforma legislatiei romane si sa fie inregistrat in Romania.

Cum este proiectul eligibil? - este dezvoltat si implementat pe teritoriul Romaniei; - se regaseste pe lista operatiunilor eligibile prezentate in Programul Complement, pentru fiecare domeniu major de interventie; - se adreseaza unei zone sau grup tinta (daca este cazul), asa cum este prezentat in Programul Complement sau in Ghidul Solicitantului; - durata si valoarea finantarii solicitate se incadreaza in limitele stabilite in „cererea de proiecte"; - respecta politicile si normele comunitare si nationale in ce priveste ajutorul de stat, achizitiile publice, respectiv egalitatea de sanse,

dezvoltare durabila. Ce cofinantare trebuie pentru un proiect realizat cu fonduri structurale?

Din costul total al proiectului, beneficiarul trebuie sa acopere cheltuielile neeligibile, precum si cofinantarea. Cofinantarea poate fi reprezentata si de contributia in natura a beneficiarului, asa cum este prezentata in Manualul privind eligibilitatea cheltuielilor si in Ghidul Solicitantului. De asemenea, cheltuielile eligibile pentru fiecare proiect in parte vor fi stabilite de catre Autoritatile de Management in conformitate cu regulile nationale de eligibilitate. Astfel, in momentul lansarii unei „cereri de proiecte", Autoritatea de Management va face cunoscuta si lista cu cheltuielile eligibile pentru acele proiecte.

Ce hartii sunt necesare pentru depunerea unui proiect? * Analiza economico-financiar a;* Analiza de risc; * Studiul de fezabilitate; * Proiectul tehnic, acolo unde este cazul; * Autorizatia de

constructie; * Aviz de mediu; * Evaluarea strategica de mediu; * Documente de confirmare a cofinantarii; * Detalii privind contributia in natura; * Titlul de proprietate/ Act de concesiune; * Documente contabile ale firmei; * Cazierul fiscal al persoanei autorizate sa depuna cererea de finantare si al persoanei responsabile de proiect; * Adeverinta ca solicitantul nu are datorii la bugetul de stat (obtinuta de la Administratia Financiara)

Cum se obtine finantarea? Pasul 1: Beneficiarii eligibili completeaza cererea de finantare si anexele solicitate de Autoritatea de Management. Exista un model unic

de cerere de finantare pentru toate cele trei instrumente structurale, cu anexe diferentiate pe fiecare fond in parte. Pasul 2: Cererea de finantare este transmisa Organismului Intermediar / Autoritatii de Management. Pasul 3: Se verifica conformitatea administrativa a cererii de finantare, in conformitate cu procedurile interne ale fiecarei AM. Pasul 4: Dupa verificarea conformitatii administrative urmeaza verificarea eligibilitatii proiectului. Criteriile de eligibilitate a proiectelor sunt

prezentate in Programul Complement si trebuie aprobate de catre Comitetul de Monitorizare. Pasul 5: Evaluarea tehnica si financiara a proiectului. Pasul 6: Selectarea proiectului conform criteriilor aprobate de Comitetul de Monitorizare. Pasul 7: Aprobarea proiectului si semnarea contractului de finantare

Informaţii preluate de pe www.mfinante.ro

IV.Surse de finanţare a obiectivelor de investiţii de interes local-surse împrumutate

Împrumuturile: obligaţiile generate de contractele de pe piaţa financiară internă şi/sau internaţională prin care statul obţine fonduri de la o persoană fizică sau juridică creditoare şi se angajează să le ramburseze împreună cu dobânda şi cu alte costuri, într-o perioadă specificată.

Legea datoriei publice nr.313/2004: autorităţile administraţiei publice locale pot contracta sau garanta împrumuturi interne şi/sau externe pe termen scurt, mediu sau lung pentru realizarea de investiţii publice sa interes local, precum şi pentru refinanţarea datoriei publice locale, numai cu avizul Comisiei de Autorizare a Împrumuturilor Locale.

Legea datoriei publice nr.313/2004: împrumuturile contractate sau garantate de autorităţile publice locale fac parte din datoria publică a României, dar nu reprezintă obligaţii ale Guvernului, iar plata serviciului datoriei publice aferentă acestor împrumuturi se face exclusiv din bugetele locale şi din împrumuturi pentru refinanţarea datoriei publice locale.

OU nr.45/2003 privind finanţele publice locale Aprobarea:

-contractarea/garantarea de împrumuturi interne/externe pe termen scurt, mediu sau lung

-Consiliile locale, judeţene şi Consiliul General al Municipiului Bucureşti cu votul a cel puţin 2/3 din numărul membrilor care îl compun pot hotărâ contractarea de împrumuturi

-pot aproba angajarea de împrumuturi interne fără garanţia statului, dar cu informarea în prealabil a Ministerului Finanţelor Publice

Împrumuturile externe pot fi contractate direct, numai cu avizul prealabil al comisiei de autorizare a acestor împrumuturi

Instrumentele datoriei publice locale: -titluri de valorare (bonuri de tezaur, certificate de trezorerie, obligaţiuni emise

de stat) -împrumuturi de la societăţile comerciale bancare sau de la alte instituţii de

credit Emiterea şi lansarea titlurilor de valoare:

-direct de către autorităţile administraţiei publice locale -prin interrmediul unor agenţii ori alte instituţii specializate

IV.Contractarea împrumuturilor de către autorităţile publice locale

IV.Contractarea împrumuturilor de către autorităţile publice locale

Condiţii pentru contractarea împrumuturilor: -contractarea împrumuturilor de către unităţile administrativ-teritoriale, precum şi cele contractate

de către agenţii economici şi serviciile publice aflate în subordinea acestora se poate face pe baza veniturilor proprii (venituri proprii formate din impozite şi taxe, contribuţii, alte vărsăminte, alte venituri şi cote defalcate din impozitul pe venit)

-interdicţia în cazul în care totalul datoriilor anuale (ratele scadente la împrumuturile contractate şi/sau garantate, dobânzile şi comisioanele aferente acestora, inclusiv cele ale împrumutului care urmează să fie contractat/garantat în anul respectiv) depăşeşte limita de 30% din totalul veniturilor proprii,excepţie făcând cazurile prevăzute prin legi speciale

IV.Contractarea împrumuturilor de către autorităţile publice locale

-constituirea fondului de risc, în afara bugetului local, pentru acoperirea riscurilor financiare care decurg din garantarea de către autorităţile administraţiei publice locale a împrumuturilor contractate de către agenţii economici şi serviciile publice de subordonare locală

-fondul de risc se constituie din sumele încasate sub formă de dobânzi şi comisioane de la beneficiarii împrumuturilor garantate; dobânzile acordate de unităţile trezoreriei statului la disponibilităţile fondului; dobânzi şi penalităţi de întârziere

V.Obligaţiuni municipale-definire şi caracteristici

Obligaţiunea municipală: obligaţie a unei administraţii locale de a rambursa capitalul împrumutat.

-atrag un grup mai mare de investitori şi de persoane fizice

-sunt investitori pasivi deoarece nu se implică în activităţi de supraveghere a împrumutatului

-obligaţiunile municipale ot fi tranzacţionate pe piaţa de capital

VI.Obligaţiuni municipale-tipologie

Tipologie:

obligaţiuni pentru scopuri generale (activităţi curente): sunt emise de către o autoritate locală care este împuternicită prin lege să perceapă impozite şi taxe, aceasta angajându-se în mod necondiţionat să mobilizeze resursele necesare pentru rambursarea creditului şi lata dobânzii (poat majora nivelul impozitării pentru rambursarea împrumutului). Obligaţiuni încredere deplină şi credit deoarece se bazează pe deplina încredere şi garanţie în autoritatea locală.

obligaţiuni pentru proiecte care generează venituri:veniturile (chirii, tarife, taxe speciale) cu care se garantează sunt generate de proiect (ex.autostrăzi sau şosele unde se percep taxe, stadioane etc.)

obligaţiuni double-barrel: hibrizi între primele două forme. Se oferă garanţia încrederii depline şi credit iare veniturile obţinute din proiect garantează rambursarea creditului.

obligaţiuni care se bazează pe venituri din taxe speciale: sumele obţinute din taxa specială sunt utilizate pentru scopuri publice generale. Rambursarea datoriei nu este condiţionată de capacitatea respectivului proiect de a genra venituri. Obligaţiunile sunt răscumpărate iar dobânda este plătită numai din veniturile derivate din respectiva taxă specială.

obligaţiuni bazate pe venituri din închiriere sau leasing: utilizate penru achiziţionarea de echipamente cu care se poate garanta emisiunea de obşigaţiuni. N cazul neîndeplinirii obligaţiilor, activele pot fi puse la dispoziţia creditorilor şi vândute pentru a limita pierderile acestora.

VII.Obligaţiuni municipale-modalităţi de rambursare

Serviciul datoriei: totalitatea obligaţilor constând în ratele scadente ale împrumutului, plata dobânzilor şi a altor comisioane aferente.

-trebuie să se ţină cont de ritmul de încasare a veniturilor bugetare sau de ritmul de generare a veniturilor de către proiectul finanţat prin obşigaţiunile municipale emise

Modalităţi de rambursare a împrumutului obligatar:

Exemplu:

Pentru realizarea unui obiectiv de interes local, primăria oraşului A a lansat un împrumut în valoarea de 150 milioane u.m. Valoarea nominală a titlurilor emise a fost stabilită la 10000 u.m.; rata nominală a dobânzii este de 10%; durata de viaţă a împrumutului 5 ani.

rambursarea prin anuităţi constante

rambursarea prin rate constante

rambursarea la scadenţă

VII.Obligaţiuni municipale-modalităţi de rambursare

a)dintr-o data la sacdenta

Anul Transa Imprumutul Dobanda Anuitate 1 0 150000000 15000000 15000000 2 0 150000000 15000000 15000000 3 0 150000000 15000000 15000000 4 0 150000000 15000000 15000000 5 150000000 0 15000000 16500000

b)transe constante transa=Impumut/nr.ani

Anul Transa Imprumutul Dobanda Anuitate

1 30000000 120000000 15000000 45000000 2 30000000 90000000 12000000 42000000 3 30000000 60000000 9000000 39000000 4 30000000 30000000 6000000 36000000 5 30000000 0 3000000 33000000

c)anuitati constante anuitate=(Imprumut*rdob*(1+rdob)^n)/((1+rdob)^n-1)

Anul Transa Imprumutul Dobanda Anuitate

1 24569622.1 125430378 15000000 39569622 2 27026584.3 98403793.5 12543038 39569622 3 29729242.8 68674550.8 9840379.4 39569622 4 32702167 35972383.7 6867455.1 39569622 5 35972383.7 0.000000 3597238.4 39569622

VIII.Obligaţiuni municipale-capacitatea de îndatorareStudiu de caz municipalităţile Predeal şi Mangalia

Gradul de îndatorare (G):

SDP: serviciul datoriei publice

TVC: total venituri curente, inclusiv cotele defalcate din impozitul pe venit (venituri proprii)

100TVC

SDPG

IX.Obligaţiunile municipale-Cât ne putem îndatora?

Cât ne putem îndatora?

-nu există experienţă în managementul datoriei publice

-nu există capacitatea tehnică pentru realizarea managementului datoriei publice

-resurse limitate pentru proiectarea investiţiilor de finanţat

-resurse limitate pentru implementarea investiţiei

-resurse limitate pentru exploatarea şi întreţinerea investiţiei

-estimări incerte în ceea ce priveşte evoluţia veniturilor şi a cheltuielilor bugetare viitoare

X.Obligatiuni municipale-rata surplusului operaţional

Rata surplusului operaţional (S):100

TVC

SOCS

SOC: surplusul operaţional curent

TVC: total venituri curente (venituri proprii)

Exemplu – municipalitatea Arad Valoarea nominală a emisiunii: 65 mld. lei Rata dobânzii: 14% pe an Perioada de maturitate a obligaţiunilor:

36 luni Preţ de emisiune: 1.000.000

lei/obligaţiune

X.Obligatiuni municipale-rata surplusului operaţional

X.Obligatiuni municipale-rata surplusului operaţional

2000 2001 2002Impozite directe 85212512 122625471 134506898Impozite indirecte 1894127 4160092 6769293Prelevari de la bugetul de stat 173440437 431667304 542870818Subventii 4560249 5257271 0Venituri curente 265107325 563710138 684147009Ch.personal 36302789 236663871 309050422Ch.materiale 96232709 167463476 228444445Subventii 98656031 119814099 184527070Transferuri 16625671 22823951 43913738Ch.curente 247817200 546765397 765935675Deficit/surplus operational 17290125 16944741 -81788666Rata surplusului/excedentului 6.52 3.01 -11.95

mii lei

Perioada p

Indicatori 2003 2004 2005 2006

Plata dobânzilor împrumut obligatar 0 8.990.451 5.306.994 2.272.110

Plata principal împrumut obligatar 0 21.710.000 21.710.000 21.580.000

Comisioane 1.200.000 0 0 0

Total plată împrumut obligatar 1.200.000 30.700.451 27.016.994 23.852.110

Total împrumuturi bancare 23.961.248 40.101.701 32.394.896 0

Total datorie publică angajată (împrumuturi bancare + emisiune obligaţiuni)

25.161.248

70.802.152

59.411.890

23.852.110

Venituri curente + Cote defalcate din impozitul pe venit, anul 2002

399.949.125 399.949.125 399.949.125 399.949.125

Limita de 20% din venituri curente + cote defalcate din impozitul pe venit, la nivelul anului 2002

79.989.825 79.989.825 79.989.825 79.989.825

Total datorie publicã angajatã / (Veniturile curente + Cote defalcate din impozitul pe venit)

6,29% 17,7% 14,85% 5,96%

X.Obligatiuni municipale-rata surplusului operaţional

La data prezentei emisiuni de obligaţiuni, municipiul Arad are în derulare următoarele împrumuturi:

Împrumut Valoare (lei) Perioada de

rambursare

Contract încheiat în 20.11.2002 cu B.R.D. - Group Societe Generale

30.000.000.000 iunie 2003 - nov. 2005

Contract încheiat în 27.03.2003 cu H.V.B. Bank România

42.000.000.000 sept. 2003 - dec. 2005

CURS 6Finanţarea investiţiilor publice