16
Construirea unei comunitati a investitorilor BVB @ 2015 Remus Stoica 1
Construirea unei comunitati a
investitorilor BVB
@ 2015 Remus Stoica
1
“Comunitatea” ca proiect BVB
DE CE? -> o scurta analiza a nevoilor
3
(vezi 30 Iunie 2014 BVB - Comunicat de Presa)
Considerand ca o piata de capital moderna este o parte esentiala pentru sanatatea sectorului financiar si astfel pentru intreaga economie a Romaniei, Forumul investitorilor romani impreuna cu Bursa de Valori Bucuresti (BVB)
s-au intrunit la editia 1st Individual Investors Forum de anul trecut , rezultand 10 recomandari neexhaustive ce tintesc la sustinerea dezvoltarii pietei de capital.
Solutiile continute in aceste recomandari au fost introduse de BVB in Programul “Investing Romania”:
1. Accesibilitate imbunatatita a investorilor individuali – masuri dedicate investitiilor retail: “discounturi”, “alocari garantate”, etc.;
2. Noi instrumente pentru IMM – piata pt equity si corporate debt;
3. Solutii de taxare stimulative pentru dezvoltare – masuri fiscale care sa promoveze investitiile pe termen mediu si lung ale retail-ului;
4. Guvernata corporativa clara – new Corporate Governance Code;
5. Inlaturarea barierelor, si orientarea catre Standarde Europene - “8 Barriers shift”
6. Protejarea drepturilor investitorilor individuali – numirea unui birou institutional de tip “Financial Ombudsman”;
7. Construirea comunitatii de investitori – sustinerea asociatiilor de profil, respetiv a aparitiei cluburilor de investitori active care sa defineasca si sa contureze retail-ul in piata de capital, cu misiunea declarata de a educa, a organiza training-uri de profil, a proteja drepturile investitorilor, si mai ales de a coopera pentru dezvoltarea pietei de capital;
8. Masuri sistemice pt siguranta investitiilor si a economiilor retail – responsabilitate si asumare, in locul masurilor post-factum;
9. Cresterea participarii active a investitorior retail – investitorii individuali sa participe activ in AGA, prin executarea dreptului de vot;
10.Comunitate de investitori informati- educatie pentru skill-uri si competente referitor la mecanismele si instrumentele de investitii.
Need Analysis - analiza a nevoii
Participantii profesionali ce activeaza in piata sa sustina organizatii ale investitorilor individuali ca si
asociatii ale investitorilor si a cluburilor de investitori individuali cu misiunea de educatie, training, protejarea drepturilor actionarilor, cooperare cu
institutiile pietei si cu autoritatile in sensul dezvoltarii pietei de capital si a mediului investitional.
Coagularea interesului comun CUM? -> Cluburi de investitori
Ce este un Club de Investitii? O entitate ce ofera unui grup de indivizi logistica necesara de a se intalni si de a impartasi ganduri, idei,
dar si de a fixa tinte comune in ceea ce priveste planificarea financiara. Un mod de a invata despre finante. Un mod de a-ti atinge obiectivele financiare.
5
Construirea comunitatii – Cluburi de Investitii
Intalniri periodice, networking si schimb de idei Social • Cel mai mare avantaj in alaturarea la un club de investitori este camaraderia membrilor acestuia.
Sandra Beckwith din Rochester, NY, se bucura de apartenenta la un club zicand ca astfel si-a largit cercul de prieteni. “What could be better than making money while you’re having a good time?”.
• NOTA: Conform National Association of Investors Corporation (NAIC), aproximativ 100 de noi cluburi se inregistreaza la ei lunar.
Invata despre finante si investitii Educational • Aceste tipuri de cluburi sunt sustinute de oameni care vor sa invete mai multe despre investitii si
se bucura sa poata face asta prin alocarea unei taxe de membru. In Franta, cotizatia medie lunara pentru un astfel de club pentru misiunea educationala atinge nivelul de 15 EUR (incepand de la 10 EUR pentru cluburi cu buget mai modest, si ajungand la 125 EUR pt cele exclusiviste).
Disciplina in atingerea obiectivelor financiare Investitii • Un club al investitorilor poate merge si spre alaturarea persoanelor ce vor sa participe activ atat in
partea de research dar si in partea de luare a deciziilor in vederea plasarii de investitii comune, astfel, pe langa taxa de membru se adauga contributia la contul de investitii.
Club Members
Women Only Men Only Mixed
6
Aspecte generale si statistici: • In Statele Unite, valoarea medie de portofoliu al unui club al investitorilor se ridica la $40366, pe cand in Europa (Franta) este cu 20% mai mare; • Dintre cluburile inregistrate: 54% sunt exclusive pentru membrii femei, 8% exclusiv barbati, iar 38% mixte • In Statele Unite, media investitiilor per membru per luna este de $58 • Cluburile inregistrate investesc in medie $938 pe luna in actiuni comune • Marimea medie a cluburilor de investitori este de 12 pana la 16 membri • Frecventa recomandata a intalnirilor membrilor este 1 sau 2 ori pe luna (intalnirile mai dese s-au dovedit dificile datorita volatilitatii participarii membrilor, iar prea rare au aratat nesiguranta membrilor si indepartarea de sentimentul de camaraderie – unele cluburi au chiar taxa de absenta)
! Nota pentru liderii de club – nu ignorati latura sociala al clubului ! • Permiteti si chiar incurajati networking-ul, oferind ragaz membrilor de a interactiona si a se cunoaste mai bine. Furnizati sau permiteti accesul la „bar&catering” pentru fiecare intalnire.; • Schimbati locatia uzuala pentru intalniri din cand in cand, alegand un loc distractiv – organizand un field-trip sau picnic; • Repartizati membrilor noi cate un mentor pentru a il ajuta sa se adapteze politicilor si procedurilor clubului; • Pe masura ce grupul devine mai sofisticat, exploreaza resurse noi si adauga noiteme educationale; • Revizuiti si imbunatatiti permanent regulamentul clubului, pentru a evita conflictele. Oferiti membrilor ocazia sa aduca noi informatii pentru intalnirile urmatoare – asumarea de catre fiecare a unui rol (role-assumption).
Cluburile de investitii - Investment Clubs
Sursa de inspiratie: Department of Education, North Dakota State University, Publication FS583
7
Lorayne Fiorillo, Financial Fitness in 45 Days - “Grupuri de succes au pornit in jurul corurilor bisericesti si familii, apoi printre asociatiile de locatari, cluburi de golf si bowling, echipe sportive, cluburi de bridge, sau grupuri de colegi
de serviciu.” – din material se distinge astfel ca foarte importanta notiunea de grup de interes comun. STARTUL unui club de investitori – luati in considerare urmatorii pasi:
1. Cercetarea notiunii de club pentru a intelege ce implica aceasta – BVB poate oferi sprijin pentru materiale educationale, puse la dispozitie celor ce doresc sa infiinteze, sau sa se alature, unui club de investitori.
2. Incepeti prin a va documenta/a angrena contact direct cu profesionisti cu experienta in domeniu, - BVB va facilita, online, in pagina dedicata, profesionistii disponibili pentru consultari, ghiduri si recomandari pentru locatii, aspecte organizationale, respectiv modalitatea de a incepe si a gestiona clubul, pachete de incurajare a laturii sociale, etc.
3. Gazduiti o petrecere de recrutare pentru prieteni si cunoscuti pentru a beneficia de un prim feedback asupra planurilor si obiectivelor dv.
4. Alegeti intre 7 si 40 membri – majoritatea cluburilor se stabilizeaza cam la 16 membri. 5. Stabiliti detalii de operare – cel mai des intalnit in Europa si SUA este sub forma de parteneriat (BVB va poate
sustine cu recomandari tehnice in acest sens). 6. Alegeti un nume al clubului, singur sau impreuna cu participantii la petrecerea de recrutare, sau chiar intr-o
intalnire ulterioara dedicata detaliilor logistice. 7. Definiti functii administrative si incurajati asumarea de roluri active, formarea de comitete in cadrul grupului,
pentru a va asigura ca fiecare membru isi asuma un rol. 8. Stabiliti un cadru pentru agenda intalnirilor operationale, calendar al intalnirilor, locatii, si ora agreata unanim –
majoritatea cluburilor se intalnesc de 1 sau 2 ori pe luna. Apoi stabiliti un plan educational pentru club, respectiv cat timp i-ar trebui fiecarui membru sa petreaca pentru cercetarea instrumentelor financiare „de investit”.
9. Stabiliti bugetul: suma de investitie (bugetul de investitii), respectiv contributia lunara (bugetul administrativ) 10. Selecteaza o firma de brokeraj care sa execute tranzactiile si decideti daca este nevoie de angajarea unui analist
extern dedicat, etc.
Cluburile de investitii - Investment Clubs
8
Aspecte avantajoase pentru cluburile de investitii
“Nu trebuie sa stii multe despre bani pentru a te alatura unui club ; ai nevoie doar de dorinta de a iti imbunatatii relatia cu banii. Prietenii din club iti aduc incurajarea dar si know-how-ul necesar.
SOCIALIZARE, EDUCATIE si INVESTITII : 1. Alaturarea cu acei oameni cu care simti ca ai in comun: interese similare, obiective si chiar si background. 2. Economisire sau investitie in educatie: aceste cluburi contin acei oameni care vor sa invete sa fie mai
disciplinati financiar, si sunt bucurosi sa acceseze acest nivel de educatie prin intermediul unei taxe de membru.
3. Participarea la un club te poate invata sa fi: Lider – de obicei cluburile atribuie managementul operational prin rotatie, dar chiar daca nu e cazul, poti observa indeaproape abilitatile de lider a celorlalti; Disciplinat – te mentine organizat si aliniat la o strategie comuna; Ambitios – stapan pe propriile obiective financiare; Orientat spre Profit/Randament – succesul altora este inspirational si creeaza competitie, incurajandu-i pe toti membrii sa tina pasul.
4. Acces la o platforma suport continand materiale si Mentori/Key-note Speakeri/Traineri/Profesionisti -> BVB isi propune sa dedice un web-space special comunitatii investitorilor, facilitand accesul la materiale educationale, recomandari de guvernanta a clubului, suport pentru oganizarea intalnirilor, diferite pachete de incentivare,etc.
5. Fun: nu uita ca poate fi distractiv – un club al investitorilor poate sa planifice o mica excursie la Bucuresti pentru vizitarea bursei, o firma de investitii sau alte situri, cu scop de a coopera cu institutiile pietei. Excursii similare pot fi planificate periodic in alte orase pentru a vizita emitentii, sau de ce nu, pt a participa la AGA.
Based on materials developed by: Leanne Manning, Extension Educator, University of Nebraska; Kathy Prochaska, Extension Family Economist
Cluburile de investitii - Investment Clubs
9
Aspecte organizatorice
Aventurarea intr-un Club de investitii de success presupune un angajament de cel putin 1 - 3 ani, recomandabil fiind sa se depaseasca aceasta perioada. Investitia in piata de capital este una pe termen lung. Clubul de investitori presupune sa intrati in afaceri cu 10 - 20 de persoane in care aveti incredere si care doriti sa prezinte incredere in tine in schimb.
Tipuri de cluburi : 1. Cluburile Asociative ale Investitorilor (Social Investment Clubs) – sunt cele orientate preponderent
catre aspectele sociale si educationale, catre networking, schimb de idei si chiar reprezentare colectiva in fata autoritatilor sau institutiilor. Fie iau forma unor Asociatii (ONG ce isi asuma rolul de reprezentare colectiva a intereselor comune ale membrilor sai, respectiv isi asuma rolul de formare profesionala sau educatie complementara specifica), fie iau forma unor Grupuri Sociale (isi asuma ca roluri principale networking-ul intre membri, respectiv schimbul de idei, iar rolul secundar fiind cel educational, fara a lua o forma juridica)
2. Cluburile Active de Investitori (Active Investment Clubs) – sunt acele cluburi orientate in principal catre investitii la nivel colectiv. Pe langa networking si educatie, aceste cluburi investesc colectiv, administrand 2 bugete colective: bugetul administrativ, respectiv contul colectiv de investitii.
Inspiration Source: NAIC – National Association of Investors Corporation
Cluburile de investitii - Investment Clubs
10
Cluburile de investitii ca parteneriate legale
Tipuri de organizari pentru Cluburile de investitii:
– Luati in considerare ca e nevoie de o suma initiala care sa sustina definitivarea aspectelor legale necesare formei de organizare – Aspectele organizatorice implica: Management al stake-ului individualizat per membru; clarificarea aspectelor referitoare la taxare; Management al procedurilor de luare a deciziilor colective; Asset Management; Incentives Program Management; etc.
Investors Club
M M M M Investitie Comuna cM cM cM cM
M M M M Investitie Comuna Cont de Investitii
Source: Californian Department of Education
11
Forme juridice suport: Pentru administrarea contului colectiv, cadrul juridic romanesc nu este unitar sau neambiguu. Cu titlul de “ar putea fi luate in considerare” as aminti neexhaustiv urmatoarele forme:
• Asocierea in Participatiune
- Caracteristic: lipsa personalitatii juridice, dar si faptul ca, aceasta nu beneficiaza de un patrimoniu comun, autonom, de o denumire proprie, sediu propriu. Partile contractante sunt: asociatul administrator si asociatul participant. Asocierea in participatiune este un contract comercial. - Asocierea in participatiune este un contract cu titlu oneros, fiecare parte urmarind un avantaj patrimonial. Atractivitatea asocierii in participatiune este data de lipsa formalitatilor complexe de inregistrare si autorizare, dar si de faptul ca, aceasta nu este o persoana impozabila distincta. - Asocierea in participatiune este un contract bilateral (sinalagmatic) sau multilateral – art. 251 Cod comercial. Fiecare dintre asociati se obliga fata de ceilalti sa contribuie la fondul comun al asocierii cu aport in sume de bani, folosinta unor bunuri sau prestatii in natura. Regula este ca, fiecare asociat trebuie sa vina cu aportul lui, dar cota de participare nu e neaparat nevoie sa fie egala.
Investors Club
PROs CONs
Socialization
Education
Investment
To be completed with participants….
Time commitment
Financial commitment
Tax complications To be completed with participants….
Source: California Department of Education
12
• Grup de Interes Economic (GIE) - Asemanator societatilor comerciale, GIE se constituie prin contract si se inmatriculeaza la Registrul Comertului (art. 120 din Legea nr. 161/2003). Ia fiinta prin asocierea a doua sau mai multe persoane fizice sau juridice, fara ca numarul acestora sa depaseasca 20 de membri. - Este dotat cu personalitate juridica. La fel ca si SC, GIE este un subiect de drept distinct de persoanele fizice sau juridice care l-au constituit. Spre deosebire de societatile comerciale, grupurile de interes economic se pot constitui cu sau fara capital. - Tot in comparatie cu societatile comerciale, GIE nu poate avea drept scop obtinerea de beneficii pentru sine. Art. 165 din lege prevede ca, daca din activitatea grupului se realizeaza profit, acesta se distribuie in totalitate, in mod obligatoriu, intre membrii grupului, cu titlu de dividende. - Are doua organe de baza care ii asigura functionarea: Adunarea Generala a Membrilor grupului si Administratorii grupului. Isi inceteaza existenta prin dizolvare si lichidare. Cauzele de dizolvare a grupului de interes economic sunt aceleasi ca si cele prevazute de Legea nr. 31/1990 pentru dizolvarea societatii comerciale: expirarea timpului stabilit pentru durata grupului; imposibilitatea realizarii obiectului de activitate al grupului sau realizarea acestuia: declararea nulitatii grupului: hotararea adunarii membrilor; hotararea tribunalului; declararea falimentului; alte cauze prevazute de lege sau de actul constitutiv al grupului (art. 184 din lege).
• Alte forme legale pe care clubul le poate avea in vedere: - Contractul de fiducie, SRL, SA, respectiv Organisme de plasament colectiv – entitati
cu sau fara personalitate juridica. Cadrul legislativ devine specific.
Investors Club
PROs CONs
Socializare
Educatie
Investitie /Economisire
De completat cu participantii….
Necesita timp
Necesita implicare financiara
Complicatii la taxare …..
BVB, project pentru Platforma de Suport
14
Comunitatea de investitori
BVB
CJ
IS
B
TM
club
club club
club
club
club
club
club club
club
club
club
15
The Project – Support Platform for Building an Investors Community
BVB, proiect
NEED ANALYSIS
(see June 30, 2014
BVB Press Release)
Phase 0 Phase I Phase II Phase III FINAL Phase
Operations and Support
Concept Exploration
and Definition
Demo. and
Validation
Engineering and
Manufacturing
Production and
Deployment
MILESTONE 0 24 FEB 2015
Concept studies
approval
MILESTONE 1
Concept demonstration
approval
MILESTONE 2
Development approval
MILESTONE 3
Production approval
MILESTONE 4
Last major alterations and “Good to Go”
approval
Phase 0 (End of MAR)
- Feasibility - Strategy - Design - Terms&Cond.
Phase 1 (Half of APR)
- Draft - Budget - Design - Validation
Phase 2 (End of MAY)
- Manufacture - Installation - Testing - Demo Online
Phase 3 (End of JUN)
- Final Testing - Marketing - Start-up - GO ONLINE
FINAL Ph. (Beginning of JUL)
- Full Operation - Maintenance - Support
Va multumim!
THIS PRESENTATION WAS PREPARED BY BURSA DE VALORI BUCURESTI. THE INFORMATION CONTAINED IN THIS DOCUMENT HAS NOT BEEN INDEPENDENTLY VERIFIED AND NO
REPRESENTATION OR WARRANTY EXPRESSED OR IMPLIED IS MADE AS TO, AND NO RELIANCE SHOULD BE PLACED ON THE FAIRNESS, ACCURACY, COMPLETENESS OR CORRECTNESS
OF THIS INFORMATION. PAST PERFORMANCE IS NO GUARANTEE OF FUTURES RESULTS. THIS DOCUMENT DOES NOT CONSTITUTE AN OFFER OR INVITATION TO PURCHASE ANY
SHARES. CERTAIN STATEMENTS CONTAINED IN THIS DOCUMENT MAY BE STATEMENTS OF FUTURE EXPECTATIONS AND OTHER FORWARD-LOOKING STATEMENTS THAT ARE BASED ON
MANAGEMENT’S CURRENT VIEWS AND ASSUMPTIONS AND INVOLVE KNOWN AND UNKNOWN RISKS AND UNCERTAINTIES THAT COULD CAUSE ACTUAL RESULTS, PERFORMANCE OR
EVENTS TO DIFFER MATERIALLY FROM THOSE EXPRESSED OR IMPLIED IN SUCH STATEMENTS. EXCHANGE RATE USED FOR ADT IS THE DAILY EXHANGE RATE AS ANNOUNCED BY THE
NBR.
ACEASTÃ PREZENTARE A FOST REALIZATÃ DE BURSA DE VALORI BUCUREªTI. INFORMAÞIILE CONÞINUTE ÎN ACEASTÃ PREZENTARE NU AU FOST VERIFICATE DE CÃTRE O TERÞÃ PARTE
INDEPENDENTÃ, ASTFEL NU EXISTÃ NICIO GARANÞIE ªI NU TREBUIE LUATÃ CA ATARE ACURATEÞEA, CORECTITUDINEA ªI COMPLETITUDINEA ACESTOR INFORMAÞII. PERFORMANÞA
ANTERIOARÃ NU ESTE O GARANÞIE A REZULTATELOR VIITOARE. ACEST DOCUMENT NU REPREZINTÃ O OFERTÃ DE A CUMPÃRA ACÞIUNI. ANUMITE DECLARAÞII DIN ACEST DOCUMENT
POT FI DECLARAÞII DESPRE AªTEPTÃRILE VIITOARE SAU ALTE EVOLUÞII VIITOARE ªI SE BAZEAZÃ PE VIZIUNEA ªI IPOTEZELE ACTUALE ALE CONDUCERII COMPANIEI ªI IMPLICÃ RISCURI
CUNOSCUTE ªI NECUNOSCUTE, PRECUM ªI INCERTITUDINI CARE POT DETERMINA CA REZULTATELE EFECTIVE, PERFORMANÞA SAU EVENIMENTELE VIITOARE SÃ DIFERE SEMNIFICATIV
DE CELE EXPRIMATE SAU ÎNÞELESE ÎN ACESTE DECLARAÞII.
SC BURSA DE VALORI BUCUREªTI SA • Bulevardul Carol I nr. 34-36, Etaj 13-14, Sector 2, 020922, Bucureºti, România • Tel.: +40 21 307
95 00 • Fax: +40 21 307 95 19 Website: www.bvb.ro • E-mail: [email protected] • Registrul Comerþului: J40/12328/2005 • CUI: 17777754 •
Capital social, integral subscris ºi vãrsat: 76.741.980 lei
Decizia CNVM Nr. 369 / 31.01.2006
