Public Debt Law

MINISTERUL FINANELOR PUBLICE

Calendarul emisiunilor de titluri de stat pe anul 2014n anul 2014 volumul total al mprumuturilor ce urmeaz a fi lansate de Ministerul Finanelor Publice pe piaa intern prin emisiuni de titluri de stat este determinat de nivelul previzionat al deficitului bugetar, de 2,2% din PIB, care urmeaz s fie finanat n proporie relativ echilibrat de pe piaa intern si extern, precum i de nivelul refinanrilor de titluri de stat scadente n anul 2014 denominate n lei i Euro, care este n sum de 37,1 mld. lei pentru portofoliul actual de titluri de stat, din care 31,4 mld. lei aferent emisiunilor denominate n lei i 5,7 mld. lei aferente emisiunii denominate n Euro n valoare de 1,3 mld Euro scadent n luna mai 2014.De asemenea, Ministerul Finanelor Publice are n vedere atragerea de resurse financiare de pe pieele internaionale de capital n funcie de evoluiile i de oportunitile oferite de aceste piee. Finanarea din surse externe prin Programul MTN se va realiza prin emiterea unui volum indicativ de cca 2,0 mld euro.Pe piaa intern se vor emite titluri de stat denominate n lei, respectiv:

certificate de trezorerie cu discont cu scadene la 3, 6 luni i la 364 zile pentru acoperirea necesitailor de management al lichiditilor, i

se vor redeschide emisiunile de obligaiuni de stat de tip benchmark n scopul creterii lichiditii acestor titluri pe piaa secundar i se vor lansa emisiuni noi de obligaiuni de stat de tip benchmark cu scadene de pn la 15 ani n scopul extinderii maturitilor i consolidrii curbei randamentelor, funcie de apetitul participanilor n pia.

n vederea realizrii obiectivului de reducere a riscului de refinanare i de extindere a duratei medii rmase a titlurilor de stat, MFP va emite certificate de trezorerie de cca 12-14 mld. lei (care se va majora cu valoarea titlurilor de stat emise pe termen scurt i care devin scadente n cursul anului), precum i obligaiuni de stat de tip benchmark n valoare de cca 33-35 mld. lei. Pentru refinanarea emisiunii denominate n Euro se vor emite titluri de stat denominate n Euro n condiiile extinderii maturitii aferente acestora. Organizarea de licitaii de obligaiuni cu cupon n valut se va face n principal n primele 4 luni ale anului n vederea constituirii pariale a resurselor n valut necesare rscumprrii emisiunii denominate n Euro scadente n luna mai. Politica MFP pe termen mediu pentru emiterea acestor instrumente de datorie este de reducere gradual a acestor emisiuni pn la eliminare, innd cont de obiectivul construirii i consolidrii unei curbe de randamente n lei precum i de cel al limitrii riscului valutar. Pentru realizarea obiectivului de consolidare i extindere a curbei de randament a titlurilor de stat denominate n lei i de imbuntire a lichiditii pieei titlurilor de stat, MFP are n vedere redeschiderea emisiunilor de obligaiuni de tip benchmark pn la atingerea unor volume pe emisiune n valoare echivalent de cca 1,5 2 mld. Euro, n funcie de maturitatea acestora. n ceea ce privete frecvena emisiunilor de obligaiuni de stat de tip benchmark, emisiunile cu scadena la 3 i 5 ani se vor emite/redeschide lunar, cele cu scadena la 10 ani lunar sau cel puin o dat la 2 luni, iar emisiunile cu scadena la 7 i 15 ani, n funcie de cererea investitorilor pentru aceste instrumente. n principiu, pentru certificatele de trezorerie cu discont, se vor organiza licitaii n zilele de joi, avnd dat de decontare ziua de luni, iar pentru obligaiunile de stat de tip benchmark, licitaiile vor fi organizate n zilele de luni, avnd ca dat de decontare ziua de miercuri. Licitaiile pentru certificatele de trezorerie cu discont i obligaiunile de stat de tip benchmark se vor derula conform urmtorului program indicativ: Certificate de trezorerie Obligaiuni de stat

Data licitaiei

zi/luna/anData decontrii

zi/luna/anData licitaiei

zi/luna/anData decontrii

zi/luna/an

06.01.201408.01.2014

09.01.201413.01.201413.01.201415.01.2014

16.01.201420.01.2014

20.01.201422.01.2014

23.01.201427.01.201427.01.201429.01.2014

03.02.201405.02.2014

06.02.201410.02.201410.02.201412.02.2014

20.02.201424.02.201417.02.201419.02.2014

24.02.201426.02.2014

10.03.201412.03.2014

06.03.201410.03.201417.03.201419.03.2014

20.03.201424.03.201420.03.201424.03.2014

24.03.201426.03.2014

10.04.201414.04.201407.04.201409.04.2014

24.04.201428.04.201414.04.201416.04.2014

21.04.201423.04.2014

24.04.201428.04.2014

08.05.201412.05.201405.05.201407.05.2014

15.05.201419.05.201412.05.201414.05.2014

19.05.201421.05.2014

26.05.201428.05.2014

12.06.201416.06.201402.06.201404.06.2014

19.06.201423.06.201409.06.201411.06.2014

26.06.201430.06.201416.06.201418.06.2014

23.06.201425.06.2014

10.07.201414.07.201407.07.201409.07.2014

17.07.201421.07.201414.07.201416.07.2014

21.07.201423.07.2014

28.07.201430.07.2014

07.08.201411.08.201404.08.201406.08.2014

14.08.201418.08.201411.08.201413.08.2014

18.08.201420.08.2014

25.08.201427.08.2014

04.09.201408.09.201401.09.201403.09.2014

18.09.201422.09.201408.09.201410.09.2014

15.09.201417.09.2014

22.09.201424.09.2014

02.10.201406.10.201406.10.201408.10.2014

16.10.201420.10.201413.10.201415.10.2014

23.10.201427.10.201420.10.201422.10.2014

27.10.201429.10.2014

06.11.201410.11.201403.11.201405.11.2014

13.11.201417.11.201410.11.201412.11.2014

17.11.201419.11.2014

24.11.201426.11.2014

04.12.201408.12.201408.12.201410.12.2014

11.12.201415.12.201415.12.201417.12.2014

18.12.201422.12.2014

Excepiile de la aceast regul sunt datorate srbtorilor legale. De asemenea, elementele anunate mai sus, pot fi revizuite n cursul anului 2014, n funcie de evoluia pieelor financiare, necesitile investiionale ale participanilor la pia, execuia bugetului general consolidat i derularea finanrii deficitului bugetar i refinanrii datoriei publice scadente, i de necesitatea meninerii i consolidrii rezervei financiare n valut la dispoziia Trezoreriei centrale a Statului.n cazul n care condiiile pieelor financiare sunt favorabile, Ministerul Finanelor Publice poate avea n vedere i prefinanarea, innd cont de obiectivul de meninere a unei rezerve financiare n contul trezoreriei statului.Ministerul Finanelor Publice intenioneaz s utilizeze instrumente specifice pentru operaiuni pe piaa secundar de tip buy backs i bond-exchange, dar i operaiuni de tip repo pentru mbuntirea managementului lichiditilor (operaiuni ce se vor efectua cu dealerii primari), ncepnd cu ultimul trimestru al anului n msura n care va finaliza activitatea de creare a cadrului legal, tehnic i operaional necesar derulrii unor astfel de operaiuni.Ministerul Finanelor Publice va anuna trimestrial volumul indicativ al mprumuturilor, urmnd ca prin prospectul de emisiune lunar s fie anunat volumul efectiv al acestora, precum i alte elemente specifice emisiunilor anunate.

Astfel, pentru trimestrul I al anului 2014 Ministerul Finanelor Publice anun atragerea unui volum indicativ cuprins ntre 12 i 14 mld. lei, reprezentnd emisiuni de titluri de stat pe piaa intern.

Ministru Delegat pentru BugetLiviu VoineaSecretar de statAvizat:

Secretar de stat: Enache Jiru

DGTDPDirector general: Stefan NanuDirector general adjunct

Diana PopescuDirector general adjunct

Laureniu Andrei

Sef Serviciu

Cristina BerdeiSef Serviciu

Mihaela Ene

Expert asistent

Sergiu Radulescu

- 1 -

PAGE 2