Universitatea ,,Ovidius” ConstanțaFacultatea de Ştiinţe Economice

Evaluarea unei întreprinderii cu activitate

agroalimentarăS.C. Boromir Prod S.A.

Studenți: Calaigi Anamaria - Grupa 3 Preşa Mădălina – Grupa 2

Specializarea: Contabilitate si informatica de gestiuneAn III - Zi

2012

Cuprins

I. Definirea misiunii de evaluare1. Mic istoric 12. Data efectivă a evaluării 13. Prezentarea întreprindeii evaluate 14. Proprietarul participației evaluării 55. Scopul și utilizarea raportului de evaluare 56. Clientul și destinatarul raportului de evaluare 57. Ipotezele și condițiile limitative 68. Cadrul de reglementare 6II. Cunoașterea obiectivului supus evaluării1. Tipul întreprinderii 72. Situația juridică a activelor și clasificarea activelor din cadrul afacerii evaluate 73. Produse și servicii 94. Piața întreprinderii 125. Analiza clienților și furnizorilor 126. Concurența 137. Managementul 14III. Diagnosticul stării actuale1. Prezentarea situațiilor financiare pe ultimii doi ani 162. Prezentarea principalilor indicatori financiari din anéxele la bilanț și analiza

comparativă a acostora22

IV. Diagnosticul situației viitoare1. Proiectarea bugetelor pe următorii doi ani 242. Proiectarea cah-flowului în baza bugetelor pentru următorii doi ani 24V. Alegerea metodelor de evaluare1. Identificarea metodelor de evaluare 252. Motivarea alegerii metodelor de evaluare 25

I. Definirea misiunii de evaluare

1. Mic istoricDenumire: S.C. Boromir Prod S.A. BuzăuAdresă: Str. Şantierului, Nr.37, BuzăuCod fiscal: RO 1145077Numărul de înregistrare la Oficiul Registrului Comerțului: J10/184/1991Data înființării: în anul 1991, pe baza H.G. nr. 1353/1990, prin preluarea integrală a patrimoniului IMP Buzău sub denumirea SC Spicul SA Buzău ;Obiect de activitate: Principalele activități desfășurate de către Boromir Prod SA sunt: măcinarea cerealelor, fabricarea și comercializarea produselor de morărit și panificație, patiserie, cofetărie și comerț.Cod caen: 1061 Fabricarea produselor de morărit

2. Data efectivă a evaluării:Data finalizării raportului de evaluare: 15.12.2012Perioada desfășurării procesului de evaluare: 7.12.2012 – 15.12.2012Date de referință privind situațiile financiare: S-au utilizat situațiile financiare de la 31.12.2010, 31.12.2011 și 30.06.2012. Evaluarea s-a desfășurat utilizând date din inventarierea patrimoniului de la data de 31.12.2011.

3. Prezentarea întreprinderii evaluate:a) Poziția întreprinderii în piață: Piața de panificație este controlată în proporție de aproximativ 40% de jucători mari,

precum: Vel Pitar Râmnicu Vâlcea, Dobrogea Grup, Pajura, Lujerul, Spicul, Băneasa și Pambac Bacău, restul de 60% regăsindu-se la producători de mici dimensiuni.

Pe piața morăritului gradul de concentrare este ușor mai pronunțat: Boromir, Dobrogea Grup, Pambac și Titan SA dețin cca 60%, restul de 40% revenind producătorilor mici.

b) Obiect de activitate: Principalele activități desfășurate de către Boromir Prod SA sunt: măcinarea cerealelor, fabricarea și comercializarea produselor de morărit și panificație, patiserie, cofetărie și comerț.

c) Cod caen: 1061 Fabricarea produselor de morăritd) Puncte de lucru:

Denumire Adresă Număr cadastral Carte funciară

Magazin Patiseria Centrală

Buzău, Bd. Unirii, bl. 10A, parter

1358/0;1 2017

Magazin Patiseria Select

Buzău, Bd. Unirii, bl. B4 1404/0;1736, 1405

2017

Magazin Fabrica Sud Buzău, Str. Șantierului, nr. 37 3012 2017Magazin nr. 62 Buzău, cartier Dorobanți, bl.

H5-H6, parter1444/0;1 2017

Magazin nr. 31 Buzău, Bd. Unirii, bl. 8E 1308/0;1 2017Magazin nr. 99 Buzău, cartier MicroXIV, bl.

20C1404/0;1 2017

Magazin nr. 121 Buzău, Bd. Unirii, bl. C2, parter

1359/0;1 2017

Magazin nr. 47 Buzău, Str. Lăstunului, nr. 5 12548 27092

1

Magazin nr. 60 Buzău, Str. Transilvaniei, nr. 147

12522 25703

Magazin nr. 107 Buzău, Str. Transilvaniei 12503 25696Magazin nr. 67 Râmnicu Sărat, Piața HalelorMagazin Lactate Buzău, Piața Brânzeturi 4928 10510Magazin B90 Buzău, Piața B90Moara Progresul Râmnicu Sărat, Str. Balta

Albă, nr. 59 495

Depozit Constanța, Str. Vârful cu dor, nr. 26

2476/1;1 19278

Supermarket Avantaj Bălcescu

Buzău, Bd. N. Bălcescu, bloc Camelia, parter

97606;0;1 2017

Fabrica de pâine Nord Buzău, Str. Haiducului, nr. 1 1555 2017Fabrica Sud Buzău - sediu

Buzău, Str. Șantierului, nr. 37 3012 2017

Unitatea Rusetu Localitatea Rusetu 34 115Moara Pogoanele Localitatea Pogoanele 57 27Fabrica pâine Râmnicu Sărat

Râmnicu Sărat, Str. Lalelelor, nr. 7

891 690

Slobozia Șos. Amara, nr. 4 614/1 9201/N614/2 9202/N614/3/1 9204/N614/3/2 9205/N614/3/4 9206/N614/4 9203/N

Iași Șos. Iași-Tomești, nr. 12

e) Structura și gradul de dezvoltare tehnologicăCapacitățile de producție și comerciale de care dispune societatea sunt:În județul Buzău:- Moara de grâu, capacitate 300tone/24h, formată din două linii măciniș, una cu o capacitate de 200tone/24h –Buhler și una cu o capacitate de 100tone/24h-Reggiane, situată în Buzău;- Siloz pentru grâu, capacitate de 5.000 tone, situat în Buzău;- Linie ambalat făină (pachete de 1 kg), capacitate 40tone/24h, situată în Buzău;- Siloz depozitare făina vrac, capacitate 1.000 tone, situat în Buzău;- Depozit făină ambalată, capacitate 600 tone, situat în Buzău;- Depozit grâu, capacitate 4.000 tone, situat în orașul Pogoanele;- Depozit grâu, capacitate 1.000 tone, situat în localitatea Rusețu, județul Buzău;- Fabrica pentru produse de panificație, specialități de patiserie și cofetărie, capacitate 70 tone/24h pentru produse de panificație și 6 tone/24h pentru produse de patiserie;- Fabrica pentru produse de panificație (Fabrica Nord), capacitate produse de panificație, 20 tone/24h si 5 tone produse simigerie, situate în Buzău;- Fabrica pentru produsele de panificație, cu o capacitate de 10 tone/24h, situată în Râmnicu Sărat;- Subunitate integrată Patiseria Central, capacitate 3 tone/24h, situată în Buzău;- Subunitate integrată Patiseria Select, capacitate 3 tone/24h, situată în Buzău.Societatea dispune de o rețea proprie de magazine de desfacere, un număr de 20 magazine și 2 supermarket-uri situate în centrul orașului, respectiv pe unul din principalele bulevarde.

2

În județul Ialomița:- Moara de grâu OCRIM cu o capacitate de producție de 200 tone/24h, situată în Slobozia;- Linie pentru rizerie și arpacaș, cu o capacitate de 150 tone/24h, situată în Slobozia;- Siloz de depozitare făina vrac, cu o capacitate de 2.500 tone;- Depozit faină ambalată, cu o capacitate de 400 tone;- Siloz depozitare grâu, cu o capacitate de 5.000 tone.

În județul Iași:- Fabrica pentru paste făinoase, cu o capacitate de 750 tone/luna (250 tone paste lungi, 500 tone paste scurte);- Depozit produse finite.

În județul Constanța:- Depozit produse finite;- Fabrica produse de panificație, capacitate 8 tone/24h.

f) Numărul de salariați si gradul de calificare procentuală pe structurăTotal personal angajat la 31.12.2011: 1032Total personal angajat la 30.06.2012: 844

Din punct de vedere al exercitării atribuțiilor de serviciu:

31.12. 2011 30.06.2012Număr Procent Număr Procent

Personal de conducere 46 4,46% 43 5,09%Personal de execuție 986 95,54% 801 94,91%

Din punct de vedere al nivelului de pregătire:

31.12.2011 30.06.2012Număr Procent Număr Procent

Cu studii superioare 117 11,33% 109 12,91%Cu studii medii 274 26, 55% 238 28,19%

Din punct de vedere al calificării

31.12.2011 30.06.2012Număr Procent Număr Procent

Muncitorii calificați 780 75,58% 485 57,46%Muncitori necalificați 131 12,69% 63 7,46%

3

Structura personalului:Nr. Crt.

Categorie personal 31.12.2011 30.06.2012Număr Procent Număr Procent

1 Conducere administrative 5 0,48% 5 0,59%2 Personal TESA 67 6,49% 51 6,04%3 Muncitorii direct productivi, din

care:503 48,75% 412 48,82%

a) Panificație, specialități 400 345b) Morărit 103 67

4 Desfacere, comerț 247 23,94% 216 25,59%5 Muncitorii indirect productivi, din

care:210 20,34% 160 18,96%

a) Diverse meserii 54 36b) Coloana auto 121 115c) pază 35 9

Total general 1032 100% 844 100%

g) Tipul de mangementPotrivit prevederilor statutare, conducerea societății SC BOROMIR PROD SA Buzău este asigurată de Adunarea Generală a Acționarilor, iar administrarea societății este asigurată de un Consiliu de Administrație.

Consiliul de administrațieAdministrarea societății este asigurată de un Consiliu de Administrație format din 5

administratori, aleși de Adunarea Generală a Acționarilor pe o perioadă de 4 ani cu posibilitatea de a fi a realeși. Numărul administratorilor este stabilit în raport cu volumul și specificul activității societății. Alegerea administratorilor se face dintre acționari, proporțional cu partea din capital deținută, sau dintre persoane din afara societății (specialiști, instituții publice, socieăți comerciale).

Consiliul de Administrație este condus de un președinte, care este și directorul generalal societății. În relațiile cu terții, societatea este reprezentată de către președintele Consiliului de Administrație pe baza și în limitele împuternicirilor date de Adunarea Generală a Acționarilor sau în lipsa lui, de către unul din vicepreședinți, desemnat de Consiliul de Administrație. Președintele Consiliului de Administrație este numit pe o durată care nu poate depăși durata mandatului său de administrator. În cazul în care președintele se află în imposibilitatea temporară de a-și exercita atribuțiile, Consiliul de Administrație poate numi temporar pentru îndeplinirea funcției de președinte un alt administrator. Membrii Consiliului de Administrație vor putea exercita orice act care este legat de administrarea societății în interesul acesteia, în limita drepturilor care li se conferă.

Conform actului constitutiv al societățtii, Consiliul de Administrație are următoarele competențe de baza care nu pot fi delegate directorilor:a) Stabilirea direcțiilor principale de activitate și de dezvoltare ale societății;b) Stabilirea sistemului contabil și de control financiar și aprobarea planificării financiare;c) Numirea și revocarea directorilor și stabilirea remunerației lor;d) Supravegherea activităților directorilor;e) Pregăirea raportului anual, organizarea Adunării Generale a Acționarilor și implementarea hotărârilor acesteia;f) Angajarea și concedierea personalului, stabilirea drepturilor și obligațiilor acestuia;g) Stabilirea îndatoririlor și responsabilităților personalului societății pe compartimente și a directorilor executivi;

4

h) Aprobarea operațiunilor de vânzări și cumpărări de bunuri imobile și mobile (active fixe și circulante);i) Aprobarea încheierii de contracte de închiriere și propunerea și fundamentarea deciziilor majore (fuziuni, achiziții și vânzări importante);j) Stabilirea tacticii și strategiei de marketing;k) Aprobarea încheierii sau rezilierii contractelor potrivit competențelor acordate;l) Supunerea anual Adunării Generale a Acționarilor, în termenele prevăzute de lege, a raportului cu privire la activitatea societății, bilanțul și contul de profit și pierderi pe anul precedent, stabilește și declară dividendele precum și proiectul de program de activitate și proiectul de buget al societății pe anul în curs.

Potrivit actului constitutiv, Președintele Consiliului de Administrație are ca principaleobligații:a) de a îndeplini formalitățile de publicitate necesare constituirii societății, convocării Adunării Generale și Consiliului de Administrație;b) de a depune semnătura la Registrul Comerțului;c) de a participa la toate adunările generale ale Consiliului de Administrație.

Organismul de conducere al societății este Consiliul de Administrație. Componenta actuală a consiliului de Administrație este redată în tabelul de mai jos:

Nume PozițieDl. Sava Constantin Preșendinte execute în Consiliul de

AdministrațieDl. Boromiz Constantin Membru neexecutiv în Consiliul de

AdministrațieDl. Frantu George Membru neexecutiv în Consiliul de

AdministrațieDl. Dinu Filon Viorel Membru executiv în Consiliul de AdministrațieDl. Răileanu Vasile Membru neexecutiv independent în Consiliul

de Administrație

4. Proprietarul participației evaluăriiNr. Crt. Denumire acționar Nr. Acțiuni Procent1. S.C. Boromir Ind S.R.L. 157.479.408 67.57%2. Alți acționari persoane juridice 50.072.877 21.48%3. Alți acționari persoane fizice 25.511.453 10.95%

Total 233.063.738 100%

Societatea Boromir Prod S.A. Buzău face parte din grupul Boromir, din care fac parte și următoarele societăți: SC Boromir IND SRL, SC Hardwood SRL, SC Comcereal SA Vâlcea, SC Moara Cibin SA, SC Amylon SA, SC Extrasib SA, SC Comcereal SA, Eurostar Invest SRL.

5. Scopul și utilizarea raportului de evaluare Raportul de evaluare de față vizează analiza societății SC Boromir Prod SA Buzău, și a

oportunității adoptării unui proiect de investiții ce vizează înființarea unei noi fabrici.

6. Clientul și destinatarul raportului de evaluare: SC Boromir Prod SA Buzău, în calitate de producător.

5

7. Ipotezele și condițiile limitativeEvaluatorii iși asumă întreaga responsabilitate cu privire la opiniile exprimate în prezentul

raport de evaluare. Pe parcursul elaborării prezentului raport de evaluare au fost luate în considerare

următoarele ipoteze și condiții limitative:- Se presupune de către evaluator că nu există condiții ascunse sau neevidențiate ale

proprietății, care ar face ca proprietatea să valorize mai mult sau mai puțin, neasumându-se nici o răspundere pentru astfel de condiții;

- Se presupune că toate datele și informațiile sunt autentice și corecte;- Se presupune de către evaluator că proprietatea este deținută cu responsabilitate și

că se aplică un management competent al acesteia;- Evaluatorii, prin natura evaluării, nu vor fi solicitați să ofere consultanță sau să

depună mărturie în instanță în legătura cu proprietatea în cauză decât dacă au fost făcute inițial aranjamente în această privință;

- Prezentul raport de evaluare nu va putea fi inclus în întregime sau parțial în documente, circulare sau declarații, nici publicat sau menționat în alt fel, fără acordul scris al evaluatorului și respective al clientului acestuia, cu precizarea expresă a formei și a conținutului în care ar urma să apară;

- Posesia acestui raport sau a unei copii nu conferă dreptul de publicare; - Nici una dintre părțile raportului nu vor fi difuzate public prin reclamă, relații

publice, știri, agenții de vânzare sau alte căi mediatice, fără acordul scris și aprobarea evaluatorilor

- Ipoteze speciale: la stabilirea valorii juste a titlurilor financiare a fost considerat costul de achiziție al acestora, în absența unor alte informații furnizate de client pentru aplicarea altor metode de evaluare

8. Cadrul de reglementare:Situațiile financiare sunt întocmite în conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990,

privind societățile comerciale, actualizată, cu completările și actualizările ulteriore, Legii nr. 82/1991, Legea contabilității, cu modificările și completările ulterioare, Regulamentul nr. 704/1993 de aplicare a Legii contabilității nr.82/1991, Legea nr. 571/2003, Cod fiscal, HG nr. 44/2004, ce reglementează Normele metodologice de aplicare a Codului fiscal, OMFP nr. 3055/2009 pentru aprobarea reglementărilor contabile conforme cu directivele europene.

6

II. Cunoașterea obiectului supus evaluării

1. Tipul întreprinderii Piața de panificație este controlată în proporție de aproximativ 40% de jucători mari,

precum: Vel Pitar Râmnicu Vâlcea, Dobrogea Grup, Pajura, Lujerul, Spicul, Băneasa și Pambac Bacău, restul de 60% regăsindu-se la producători de mici dimensiuni.

Pe piața morăritului gradul de concentrare este ușor mai pronunțat: Boromir, Dobrogea Grup, Pambac și Titan SA dețin cca 60%, restul de 40% revenind producătorilor mici.

Concurenții direcți ai firmei sunt: SC Pambac SA Bacău, SC Dobrogea Grup SA, SC Lulis SA, SC Băneasa SA, SC Velpitar SA, SC Mopan SA.

Printe distribuitorii importanți ai societății pentru produsele zaharoase, paste și ambulate de morărit se numară: SC Mihandro SRL, SC El Casido SRL, SC Transmim SRL, SC Se-Co SRL, SC First SRL, SC Grosing SRL, SC Comly SRL, SC Slik SRL, SC Ginavidor SRL, SC Devero SRL. În toate cazurile de distribuție ale produselor societatea are încheiate contracte ferme cadru bazate pe comenzi.

2. Situația juridică a activelor și clasificarea activelor din cadrul afacerii evaluate

Clădirile aflate în patrimoniul Boromir Prod S.A.Nr. crt Denumire Localitate Număr1 Baracă metalică Pogoanelor 12 Clădire garaj auto Buzău 13 Baracă metalică Buzău 14 Magazie metalică Buzău 15 Magazine cereale Râmnicu Sărat 26 Corp fabricație Buzău 17 Stație acetilenă Rusetu 18 Clădire moară Pogoanele 19 Hală nouă Rusetu 110 Hală veche amenajată Rusetu 111 Clădire Buzău 112 Chiosc Buzău 113 Imobil chiosc metalic Râmnicu Sărat 114 Imobil Râmnicu Sărat 115 Magazine pâine Buzău 116 Cabină poartă + Casierie Râmnicu Sărat 117 Clădire industrială motor Schultzer Buzău 118 Clădire industrial moară Buzău 119 Clădire industrial RUSETU Buzău 120 Clădire industrial pentru producție Râmnicu Sărat 121 Baracă metalică Râmnicu Sărat 122 Patiserie covrigărie bloc 10A Buzău 123 Chiosc metalic Buzău 124 Clădire centru 29 Râmnicu Sărat Râmnicu Sărat 125 Clădire centru Buzău 526 Magazin piață Buzău 127 Siloz deșeuri Buzău 1

7

28 Siloz produse agricole Buzău 129 Rezervă apă pentru incendiu Buzău 130 Siloz făină Buzău 131 Rezervor motorină Râmnicu Sărat 132 Rezervor apă Râmnicu Sărat 133 Rezervor combustibil Râmnicu Sărat 134 Rezevor combustibil Rusetu 435 Rezervor condensator Rusetu 136 Depozit combustibil Râmnicu Sărat 137 Siloz făină Buzău 138 Rezervor produse petroliere Buzău 139 Clădire (hală producție) Colibași Colibași 140 Siloz metalic Buzău 841 Transformator spor de putere Buzău 142 Clădire pentru întreținere Slobozia 143 Magazie produse finite Slobozia 344 Garaj auto Slobozia 145 Centrală termică Slobozia 146 Cabină poartă Slobozia 147 Magazie metalică Slobozia 148 Clădire moară Slobozia 149 Corp anexă birouri Slobozia 150 Corp fabricație Slobozia 151 Siloz făină Slobozia 2

Situația terenurilor deținute de Boromir Prod S.A. BuzăuNr. Crt Adresă1 Buzău, Str. Șantierului, nr. 372 Buzău, str. Haiducului, nr.13 Buzău, Bd. Unirii, bloc 3-44 Buzău, Bd. Unirii, bloc 10A5 Buzău, Str. Lăstunului, nr. 66 Buzău, Str. Transilvaniei7 Buzău, Bd. Nicolae Bălcescu, nr. 5, parter bloc8 Buzău, cartier Micro XIV, parter bloc 29C9 Buzău, Str. Unirii, parter bloc 8E10 Buzău, cartier Dorobanț, parter bloc11 Buzău, Str. Unirii Nord, bloc C2, parter12 Râmincu Sărat, Str. Lalelelor, nr. 513 Râmnicu Sărat, Str. Balta Albă, nr. 5914 Râmnicu Sărat, Piața Halelor15 Buzău, Str. Transilvaniei, magazine 10716 Loc. Pogoanele17 Comuna Rusetu18 Slobozia, Șos. Amara, nr. 4

8

Capacitățile de producție deținute de Boromir Prod S.A. BuzăuNr. Crt. Denumire Adresă1 Linie ambalat făină Buzău2 Fabrică pentru produe de panificație,

specialități de patiserie și cofetărieBuzău

3 Fabrică pentru produse de panificație, specialități de simigerie

Buzău

4 Fabrică pentru produse de panificație Râmnicu Sărat5 Linie pentru rizerie și arpacaș Slobozia6 Fabrică produse de panificație Constanța

3. Produse și servicii a. Produse de panificație, patiserie, cofetărie

Emitentul realizează o gamă diversificată de produse de panificație, dar ponderea principală o deține painea albă de gramaj redus (0.450 kg), respectiv peste 70% din total produse de panificație.

Desfacerea acestor produse se face atât prin rețeaua proprie de magazine, cât și în majoritatea magazinelor de profil alimentar din județul Buzău și localitățile limitrofe. Produsele de patiserie (covrigi, fursecuri, prăjituri) ambalate sunt distribuite și in zona de SE a țării prin distribuitori zonali.b. Produsele de morărit

Aceasta grupă cuprinde toata gama de făinuri. Făinurile sunt depozitate în celule vrac și ambalate în saci de rafie la 40 kg, dintre care pentru consum intern este destinat un procent de aproape 50%, restul fiind comercializat către alți beneficiari, precum fabricile de panificație, brutării-patiserii de mărime medie-mare, prin metoda de vânzare directă.

Pentru ambele grupe de produse există și metoda de vânzare pin distribuitori locali șirețele de retail și Key-Account.

Principalele activități desfășurate de către Boromir Prod S.A. Buzău sunt: măcinarea cerealelor, fabricarea și comercializarea produselor de morărit și panificație, patiserie, cofetărie și comerț, oferind astfel o gamă largă de produse adaptându-se necesităţilor pieţei, după cum urmează:

- Panificaţie: pâinea Boromir este obţinută din diversele tipuri de făină Boromir, gama cuprinzând o varietate largă de produse: pâine de casă, baghete franţuzeşti, pâine cu scorţişoară, chifle Graham, pâine multicereale, pâine secară, fibrovit, pâine integrală şi neagră, baghetă cu susan, pâine împletită, pâine floare, pâine scorţişoară, lipie mexicană, franzeluţe hot-dog, chifle 50g,70g,150g şi covrigi cu rozmarin;

- Patiserie: aici sunt incluse foietajele Boromir, cornulețele, blaturile de tort şi cremşnitul, foietaj Antonia, foietaj Caşcaval, foietaj Covrigei, foietaj Seminţe, foietaj Zahăr, Şpriţate glazurate;

- Cozonaci: cozonacul Boromir este un simbol al zilelor festive şi al celor mai dulci ocazii – Panettone cu ciocolată, Cozonac vanilie 400 g,Cozonac cacao 400 g sau 600 g, Cozonac rahat 400 g sau 600 g, Cozonaccu cacao şi rahat 400 g sau 600 g, Cozonac stafide 400 g , Cozonac nucă 400g sau 600 g, Cozonac nucă şi stafide 400 g sau 600 g, Cozonac cipsuri ciocolată şi stafide 600 g, Cozonac fructe confiate şi stafide 600 g, Cozonac cremă de nuci 600 g, Cozonac cu ciocolată – cutie, Cozonac cu nuca şi stafide – cutie, Cozonac cu cremă de nuci – cutie;

9

- Croissant – realizat prin dospire naturală, acesta are o calitate deosebită care se regăseşte în miezul pufos şi aromat: de ciocolată, de şampanie sau de caise - Croissant cu ciocolată, Croissant cu vin spumant,Croissant cu caise;

- Kraffen: este un produs realizat prin dospire naturală, ceea ce îi conferă garanţia unei calităţi deosebite. Micul glob auriu cu miez moale şi pufos, plin de o delicioasă umplutură: de ciocolată, de şampanie sau de caise, te îmbie să-l guşti zi de zi la orice oră – Kraffen cu şampanie, Kraffen cu ciocolată, Kraffen cu caise;

- Biscuiţi: biscuiţii Boromir sunt fragezi, aromaţi şi disponibili în zeci de sortimente, aparte pentru fiecare client – Biscuiţi Păltiniş;

- Pişcoturi: calitatea pişcoturilor Savoiardi Boromir este garantată de ingredientele 100% naturale şi proaspete. Produsul este oferit fie la pachete moderne de 200g, 400g, şi 500g, fie la cutii de 2,5 kg făcându-l ideal pentru reţeaua de hoteluri, restaurante şi catering.

- Paste şi muştar: pastele făinoase sunt produse sub marca Giani, paste scurte şi lungi, din amestec de grâu moale şi grâu dur, iar sub marca Boromir paste din grâu dur în totalitate, care la fierbere nu lasă sedimente, nu se lipesc, păstrându-şi culoarea galben aurie şi aspectul sticlos, iar marca Extrasib completează gama cu tăiţeii de casă cu ou – Muștar Extra;

- Produse de morărit: morile Boromir utilizează cantităţi imense de grâu şi produc făinuri cu texturi diferite, special concepute pentru fiecare produs deosebit care iese din mâna brutarului. De aceea alegerea făinii Boromir reprezintă o adevărată inspitaţie, iar brutarul poate spune “ Lucrez mână în mână cu morarul Boromir şi îl respect ca pe un tată.”

- Produse zaharoase: Amylon Sibiu oferă glucoză tablete, destinată consumului direct. Pentru industria alimentară - glucoza lichidă şi glucoza solidă cristalizată, iar ca adaos pentru îmbogaţirea furajelor – glutenul din porumb şi germenii de porumb, suplimente valoroase, datorită substanţelor nutritive solubile (zaharuri, substanţe minerale, proteine);

Cozonac cu nucă şi cacaoIngrediente: făină albă de grâu, apă, zahăr, grăsimi vegetale nehidrogenate, umplutură:nucă şi cacao 28% (zahăr, miez nucă 24%, albuş de ou, pesmet, apă, răzătură portocale, cacao 1,5%, arome, alcool etilic, sorbat de potasiu), gălbenuş ou, sirop de zahăr invertit (glucoză fructoză), lapte praf degresat, emulgatori: mono şi digliceride ale acizilor graşi şi lecitină, drojdie naturala, sare iodată, arome. Produsul contine: gluten

Cozonac tradiţional Ingrediente: făină albă de grâu, apă, zahăr, drojdie, umplutură 38% (zahăr, miez de nucă 24%, pesmet, albuş de ou, apă, portocale confiate 10%, stafide 8%, arome), grăsimi vegetale nehidrogenate, gălbenuş de ou, sirop de zahăr invertit (glucoză şi fructoză), lapte praf degresat, emulgatori: mono şi digliceride ale acizilor graşi şi lecitină, sare iodată, arome. Produsul contine: gluten.

Croissant cu cacao Produs dulce copt realizat prin dospire naturalăIngrediente: făină albă de grâu, cremă de cacao 25% ( sirop de glucoză, apã, zaharozã, uleiuri vegetale rafinate, cacao, lapte praf degresat, alcool etilic, pastã de alune, agent de întãrire: pectinã, amidon de cartof modificat, conservant: sorbat de potasiu, arome), grăsimi vegetale nehidrogenate, zahăr, apă, drojdie naturală, ouă, sirop de zahăr invertit, unt, emulgatori: mono si digliceride ale acizilor graşi alimentari şi lecitină de soia, sare iodatã, lapte praf degresat, arome. Produsul conţine gluten de grâu. Păstraţi produsul în ambalajul original, la loc uscat şi aerisit, ferit de rayele solare. Imaginile de pe ambalaj au doar scop de prezentare.

Piccolina cu cacao

10

Ingrediente: făină albă de grâu, cremă de cacao 25% (sirop de glucoză-fructoză, apă, zahăr, grăsimi vegetale rafinate, dextroză, amidon de orez, lapte praf degresat, alcool etilic, ciocolată (1,6%), cacao (3%), arome, stabilizator: pectina, conservant: sorbat de potasiu), apă, grăsimi vegetale nehidrogenate, zahăr tos, drojdie naturală, ouă, zahăr invertit, unt, emulgatori: mono şi digliceride ale acizilor graşi, lecitină de soia, drojdie comprimată, sare iodată, lapte praf, arome.

Cornuleţe cu mereIngrediente: făină albă de grâu, apă, grăsimi vegetale nehidrogenate, zahăr, umplutura: mere ( sirop zahăr invertit, zaharoză, măr 18%, concentrat de suc de lămâie, agent de întărire: pectina, regulator de aciditate: acid citric, arome ), unt 6,5%, ouă, afânători: bicarbonat amoniu şi praf de copt (carbonat de sodiu, pirofosfat de sodiu acid, amidon de porumb, antiaglomerant carbonat de calciu), emulgatori: mono şi digliceride ale acizilor graşi, sare iodată, arome.Păstraţi produsul în ambalajul original, la loc uscat şi răcoros.

Covrigi cu macIngrediente: faină albă de grâu, apă, drojdie, sare iodată, grăsimi vegetale , zahăr , mac(2,3%). Conține gluten.

Saleuri cu caşcaval şi susan Ingrediente: făină albă de grâu, apă, grăsimi vegetale hidrogenate, sare iodată, caşcaval 12%, susan 4%.

Spaghete GianiIngrediente: făină de grâu de calitate superioară , făină de grâu dur, apă. Conține Gluten.

Blat de tort simpluIngrediente: făină albă de grâu, zahăr, ou integral, grăsimi vegetale nehidrogenate, apă, albuş de ou, emulgator (apă, monogliceride ale acizilor graşi, sirop de sorbitol, propilen glicol, glicerol, aromă), sirop de zahăr invertit (glucoză şi fructoză), agent de afânare: bicarbonat amoniu şi praf de copt (agenţi de afânare: carbonat de sodiu şi pirofosfat de sodiu acid, amidon de porumb, antiaglomerant: carbonat de calciu), sare iodată, conservant: sorbet de potasiu, arome. Conţine: gluten. Pentru o păstrare cât mai corectă, menţineţi produsul în ambalajul original, în loc uscat şi răcoros, evitând expunerea la soare

PişcoturiIngrediente: făină albă de grâu, zahăr, ou integral (26%), apă, agent de afânare: bicarbonat amoniu, praf de copt (agenţi de afânare: carbonat de sodium şi pirofosfat de sodiu acid, amidon de porumb, antiaglomerant: carbonat de calciu), arome.

Făină albă Valoare nutritivă la 100 grame produs:Glucide: 73,2 g.Proteine: 10,6 g.Lipide: 1,3 g.Conţinut în substanţe minerale: maximum 0,65%. Umiditate: maximum 14,5 %Conţine gluten.

11

4. Piața întreprinderiiProdusele realizate de SC Boromir Prod SA Buzău sunt valorificate atât pe piața locală,

cât și pe cea națională prin politici de vânzare diversificate. Produsele de morărit se valorifică cu precădere în zona geografică a Moldovei și cea a Munteniei.

Produsele de patiserie sunt valorificate atât pe piața locală, cât și pe cea națională pe următoarele canale de distribuție: magazine proprii de desfacere, distribuitori, en-gros, lanțuri magazine.

Produsele de panificație sunt valorificate în proporție de 90% pe piața locală și județeană, iar diferența de 10% pe piața natională prin intermediul rețelelor.

Pentru produsele de panificație societatea deține 60% din cota de piață la nivel de județ, iar pentru produsele de morărit deține 10% din cota de piața tot la nivel județean.

5. Analiza clienților și furnizorilor

FurnizoriPrincipalele materii prime folosite de Boromir Prod SA Buzău sunt:

- Grâul pentru sectorul morărit,- Grăsimi (margarine, uleiuri), zahăr, ouă, brânză, drojdie, rahat, nuci, creme pentru umpluturi, pentru sectorul panificație, patiserie.

Pentru produsele cerealiere, principalii furnizori sunt: Cargill Agricultura SRL, RO Agroital SRL, Alfred C. Toepfer International SRL, SC Agricover SA, SC Somalex SRL, SC A&S International SRL, SC Acvila SRL.

Pentru panificație, respectiv patiserie, principalii furnizori sunt: SC Cope SA Costisa Neamț, SC Enzime și Derivate Costisa, SC Orkla Foods SA Craiova, SC Slik Impex SRL Buzău, SC Esarom România SRL Sibiu, SC Lesafffre România SRL Otopeni.

Ambalajele necesare sunt furnizate de: SC Malvina Com Impex SRL Pantelimon, SC Electron SRL Brăila, SC Living Plastic Industry SA Buzău, SC Barleta SRL Bacău, SC Bavost SRL Buzău.

Pentru produse cerealiereNr. crt Furnizori Pondere1 Cargill Agricultura SRL 6,4%2 RO Agroital SRL 5,5%3 Alfred C. Toepfer International SRL 4,1%4 SC Agricover SA 4,5%5 SC Somalex SRL 3,2%6 SC A&S International SRL 5%7 SC Acvila SRL 4,8%

Total 33,50%

Pentru panificație, respectiv patiserieNr. crt. Furnizori Pondere 1 SC Cope SA Costisa Neamț 7%2 SC Enzime și Derivate Costisa 5,5%3 SC Orkla Foods SA Craiova 4,5%4 SC Slik Impex SRL Buzău 3,9%5 SC Esarom România SRL Sibiu 6,3%

12

6 SC Lesafffre România SRL Otopeni 3,5%Total 30,70%

CliențiÎn funcție de produsele vândute, cea mai mare pondere o dețin clienții pentru

produsele de panificație si morărit. Pe segmentul panificatie, clienții au o pondere de 45,64%, printre ei numărându-se: SC Rewe România, SC Luxor SRL, SC Agricola International SRL, SC Gimar Com SRL, SC Superalexander SRL, SC Mertic SRL, SC Alice SRL.

Pe segmentul morărit, clienții dețin o pondere de 44,39%, iar printre ei se regăsesc: SC Can Serv SRL, SC San Pauli Com SRL, SC Cuptorul de Aur SRL, SC Melisa Prod SRL, SC Comfruct SRL, SC Madexport SRL, SC Superpan Lux SRL.

Pe segmentul panificaţieNr. Crt. Clienţi Pondere(%)1 SC Can Serv SRL 9,3%2 SC San Pauli Com SRL 6,1%3 SC Cuptorul de Aur SRL 7,7%4 SC Melisa Prod SRL 5,9%5 SC Comfruct SRL 4,1%6 SC Madexport SRL 3,3%7 SC Superpan Lux SRL 7,2%

Total 43,6

Pe segmentul morăritNr. crt Clienţi Pondere(%)1 SC Rewe România 7,8%2 SC Luxor SRL 3,9%3 SC Agricola International SRl 5,2%4 SC Gimar Com SRL 6,9%5 SC Superalexander SRL 8,4%6 SC Mertic SRL 7,9%7 SC Alice SRL 5,1%

Total 45,20%

6. Concurența

Se observă o largă râspandire teritorială a întreprinderilor de morărit şi panificaţie în România. În toate zonele există mari complexe de morărit şi panificaţie, dar pe langă acestea există numeroase firme de dimensiuni mai mici care au ca obiect de activitate fie numai măcinişul, fie numai producerea de produse de panificaţie. Caracteristic pentru industria de morărit şi panificaţie este numărul mare al agenţilor economici și complementarietatea firmelor mari și a celor mijlocii. Intensitatea concurenţei este cu atât mai mare cu cât există un grad mai redus de concentrare. Piaţa produselor de morărit – panificaţie este o piaţă descentrată, nu există producători care să dețină cote importante pe piată, de aceea concurenţa este puternică.

Concurenţa este mai mare dacă nivelul de creştere al cererii este redus sau constant. Principalii concurenţi pe piaţa produselor de panificaţie şi morărit a Boromir Prod S.A. Buzău sunt:

13

- Concurenţi direcţi : Vel Pitar Râmnicu Vâlcea, Dobrogea Grup Constanţa, Loulis, Ravoca Com Agro Pan Vaslui şi Pan Grup Craiova,Transagape, Harmopan, Titan plus câteva sute de mici producători locali din judeţele unde Boromir deţine capacităţi de producţie.

- Concurenţi indirecţi: magazinele generale de retail – hipermarketurile și magazinele cash & carry care în ultimii ani au dezvoltat mici brutării pentru a oferi produse de panificație şi patiserie proaspete (checuri, rulade, torturi, prăjiturile de casă).

Nr. Crt. Concurenţi Cota de piaţă (%)1 SC Vel Pitar SA 15%2 SC Pambac SA Bacău 11%3 SC Dobrogea Grup SA 10%4 SC Loulis SA 5%5 SC Băneasa SA 7%6 SC Mopan SA 4%

7. Managementul

Potrivit prevederilor statutare, conducerea societății SC BOROMIR PROD SA Buzău este asigurată de Adunarea Generală a Acționarilor, iar administrarea societății este asigurată de un Consiliu de Administrație.

Consiliul de administrațieAdministrarea societății este asigurată de un Consiliu de Administrație format din 5

administratori, aleși de Adunarea Generală a Acționarilor pe o perioadă de 4 ani cu posibilitatea de a fi a realeși. Numărul administratorilor este stabilit în raport cu volumul și specificul activității societății. Alegerea administratorilor se face dintre acționari, proporțional cu partea din capital deținută, sau dintre persoane din afara societății (specialiști, instituții publice, socieăți comerciale).

Consiliul de Administrație este condus de un președinte, care este și directorul generalal societății. În relațiile cu terții, societatea este reprezentată de către președintele Consiliului de Administrație pe baza și în limitele împuternicirilor date de Adunarea Generală a Acționarilor sau în lipsa lui, de către unul din vicepreședinți, desemnat de Consiliul de Administrație. Președintele Consiliului de Administrație este numit pe o durată care nu poate depăși durata mandatului său de administrator. În cazul în care președintele se află în imposibilitatea temporară de a-și exercita atribuțiile, Consiliul de Administrație poate numi temporar pentru îndeplinirea funcției de președinte un alt administrator. Membrii Consiliului de Administrație vor putea exercita orice act care este legat de administrarea societății în interesul acesteia, în limita drepturilor care li se conferă.

Conform actului constitutiv al societățtii, Consiliul de Administrație are următoarele competențe de baza care nu pot fi delegate directorilor:a) Stabilirea direcțiilor principale de activitate și de dezvoltare ale societății;b) Stabilirea sistemului contabil și de control financiar și aprobarea planificării financiare;c) Numirea și revocarea directorilor și stabilirea remunerației lor;d) Supravegherea activităților directorilor;e) Pregăirea raportului anual, organizarea Adunării Generale a Acționarilor și implementarea hotărârilor acesteia;f) Angajarea și concedierea personalului, stabilirea drepturilor și obligațiilor acestuia;g) Stabilirea îndatoririlor și responsabilităților personalului societății pe compartimente și a directorilor executivi;

14

h) Aprobarea operațiunilor de vânzări și cumpărări de bunuri imobile și mobile (active fixe și circulante);i) Aprobarea încheierii de contracte de închiriere și propunerea și fundamentarea deciziilor majore (fuziuni, achiziții și vânzări importante);j) Stabilirea tacticii și strategiei de marketing;k) Aprobarea încheierii sau rezilierii contractelor potrivit competențelor acordate;l) Supunerea anual Adunării Generale a Acționarilor, în termenele prevăzute de lege, a raportului cu privire la activitatea societății, bilanțul și contul de profit și pierderi pe anul precedent, stabilește și declară dividendele precum și proiectul de program de activitate și proiectul de buget al societății pe anul în curs.

Potrivit actului constitutiv, Președintele Consiliului de Administrație are ca principaleobligații:a) de a îndeplini formalitățile de publicitate necesare constituirii societății, convocării Adunării Generale și Consiliului de Administrație;b) de a depune semnătura la Registrul Comerțului;c) de a participa la toate adunările generale ale Consiliului de Administrație.

Organismul de conducere al societății este consiliul de Administrație. Componenta actuală a consiliului de Administrație este redată în tabelul de mai jos:

Nume PozițieDl. Sava Constantin Preșendinte execute în Consiliul de

AdministrațieDl. Boromiz Constantin Membru neexecutiv în Consiliul de

AdministrațieDl. Frantu George Membru neexecutiv în Consiliul de

AdministrațieDl. Dinu Filon Viorel Membru executiv în Consiliul de AdministrațieDl. Răileanu Vasile Membru neexecutiv independent în Consiliul

de Administrație

CertificăriSatisfacţie şi siguranţă în alimentaţie prin: tehnologia folosită, condiţiile de prelucrare

a materiilor prime şi finite, condiţiile de muncă şi calitatea serviciilor; acestea sunt asigurate prin cele trei certificări în sistemul de management în Siguranța Alimentelor, Sistemul de Management al Mediului şi Sistemul de Management al Sănătăţii şi Securității Ocupaționale.

Sistem de Management al Siguranței Alimentelor conform ISO 22000/2005, certificat nr. AJAEU /08/10984

Scopul certificării: - Producție şi vânzare produse de morărit, panificație, cofetărie-patiserie şi pizza

Sistem de Management al Mediului conform ISO 14001/2004, certificat nr. AJAEU /09/90341.

Scopul certificării: - Producție şi vânzare produse de morărit, panificație, cofetărie-patiserie şi pizza;- Vânzare produse petroliere;- Comercializare produse alimentare şi nealimentare.

Sistem de Management al Sănătăţii şi Securității Ocupaționale conform OHSAS 18001/2007, certificat nr. AJAEU /09/90342.

Scopul certificării: - Producție şi vânzare produse de morărit, panificație, cofetărie-patiserie şi pizza;- Vânzare produse petroliere;- Comercializare produse alimentare şi nealimentare.

15

16

III. Diagnosticul stării actuale

1. Prezentarea situațiilor financiare pe ultimii doi ani

BILANŢla data de 31.12.2010

Denumirea elementului Nr. rd.

Sold la: 01.01.2010 30.12.2010

A B 1 2A. ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL 93.389.688 129.786.144

I. IMOBILIZĂRI NECORPORALE 1 227.183 13.505.373Concesiuni, brevete, licenţe, mărci comerciale, drepturi şi active similare şi alte imobilizări necorporale

2 227.183 300.573

Fond comercial 3 13.159.979Avansuri şi imobilizări necorporale 4 44.821II. IMOBILIZĂRI CORPORALE 5 86.881.291 97.552.402Terenuri şi construcţii 6 60.676.500 74.162.924Instalaţii tehnice şi maşini 7 25.894.543 23.126.133Alte instalaţii, utilaje şi mobilier 8 146.166 99.263Avansuri şi imobilizări corporale în curs de execuţie 9 164.082 164.082III. IMOBILIZĂRI FINANCIARE 10 6.281.214 18.728.369Acţiuni deţinute la entităţi afiliate 11 5.962.901 18.444.411Împrumuturi acordate entităţilor cu care compania este legată în virtutea intereselor de participare

12 64.281

Investiţii deţinute ca imobilizări 13 254.032 283.958B. ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL 14 44.592.242 44.128.347I. STOCURI 15 9.077.181 17.845.624Materii prime şi materiale consumabile 16 5.917193 11.586.209Produse finite şi mărfuri 17 3.158.890 5.329.132Avansuri pentru cumpărăride stocuri 18 1.098 930.283II. CREANŢE 19 34.030.225 23.132.351Creanţe comerciale 20 7.706.281 6.308.716Sume de încasat de la enităţile affiliate 21 14.607.337 15.084.349Sume de încasat de la entităţile de care compania este legată in virtutea intereselor de participare

22 10.493.390

Alte creanţe 23 1.223.217 1.739.286III. CASA ŞI CONTURI LA BĂNCI 24 1.484.836 3.150.372C. CHELTUIELI ÎNREGISTRATE ÎN AVANS 25 93.939 159.470D. DATORII: Sumele care trebuie plătite într-o perioadă de până la un an 26 14.664.053 22.678.247Sume datorate instituţiilor de credit 27 2149.454 1.694.364Avansuri încasate în contul comenzilor 28 20.978 75.039Datorii comerciale – furnizori 29 5.879.785 6.635.176Efecte de comerţ de plătit 30 1.163.673 6.127.215Sume datorate entităţilor afiliat 31 2.497.693 4.308.634Sume datorate entităţilor de care compania este legată în virtutea intereselor de participare

32 138.468

Alte datorii, inclusive datoriile fiscale şi datoriile privind asigurările 33 2.814.002 3.837.819

17

socialeE. ACTIVE CIRCULANTE NETE/DATORII CURENTE NETE 34 30.022.128 21.609.570F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE 35 123.411.816 151.395.714G. DATORII: Sumele ce trebuie platite într-o perioadă mai mare de un an 36 17.964.597 20.582.262Sume datorate insituţiilor de credit 37 17.964.597 20.582.262H. PROVIZIOANE 38 174.090Alte provizioane 39 174.090I. VENITURI ÎN AVANS 40 48.014 38.273Subvenţii pentru investiţii 41 48.014 38.273Venituri înregistrate în avans 42J. CAPITAL ŞI REZERVE 43I. CAPITAL, din care: 44 12.358.950 23.306.374Capital subscris şi vărsat 45 12.358.950 23.306.374III. REZERVE DIN REEVALUARE 46 50.881.449 62.421.212IV. REZERVE 47 39.048.003 44.607.080Rezerve legale 48 950.221 1.113.839Rezerve statutare sau contractuale 49 182.555Rezerve reprezentând surplusul din reserve din reevaluare 50 14.638.278 19.175.906Alte rezerve 51 23.459.504 24.134.780VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCIŢIULUI FINANCIAR 52 3.150.845 507.082Repartizarea profitului 53 213.832 66.569CAPITALURI PROPRII 54 105.225.115 130.775.179CAPITALURI – TOTAL 55 105.225.115 130.775.179

BILANŢla data de 31.12.2011

Denumirea elementului Nr. rd.

Sold la: 01.01.2011 31.12.2011

A B 1 2A. ACTIVE IMOBILIZATE

I. IMOBILIZĂRI NECORPORALE 1. Cheltuieli de constituire (ct.201-2801) 01 2. Cheltuielile de dezvoltare (ct.203-2803-2903) 023. Concesiuni, brevete, licenţe, mărci comerciale, drepturi şi active similare şi alte imobilizări necorporale (ct.205+208-2805-2808-2905-2908)

03 300.573 2.297.258

4. Fond comercial (ct.2071-2807-2907) 04 13.159.979 13.159.979 5. Avansuri şi imobilizări necorporale în curs de execuţie (ct.233+234-2933)

05 44.821 44.764

TOTAL (rd.01 – rd.05) 06 13.505.373 15.502.001II. IMOBILIZĂRI CORPORALE 1. Terenuri şi construcţii (ct.211+212-2811-2812-2911-2912) 07 74.162.924 73.092.529 2. Instalaţii tehnice şi maşini (ct. 213+223-2813-2913) 08 23.126.133 21.454.280 3. Alte instalaţii, utilaje şi mobilier (ct.214+224-2814-2914) 09 99.263 317.010 4. Avansuri şi imobilizări corporale în curs de execuţie (ct.231+232-2931) 10 164.082 289.533TOTAL (rd.07 – 10) 11 97.552.402 95.153.352III. IMOBILIZĂRI FINANCIARE 1. Acţiuni deţinute la entităţile afiliate (ct.261-2961) 12 18.444.411 17.979.638 2. Împrumuturi acordate entităţilor afiliate (ct.2671+2672-2964) 13

18

3. Interese de participare (ct.263-2962) 14 4. Împrumuturi acordate entităţilor de care compania este legată în virtutea intereselor de participare (ct.2673+2674-2965)

15

5. Investiţii deţinute ca imobilizări (ct.265-2963) 16 283.958 283.958 6. Alte împrumuturi (ct.2675*+2676*+2677+2678*+2679*-2966*-2968*) 17TOTAL (rd.12 - 17) 18 18.728.369 18.263.596ACTIVE IMOBILIZATE-TOTAL (rd.06+11+18) 19 129.786.144 128.918.949B. ACTIVE CIRCULANTEI. STOCURI 1.Materii prime şi materiale consumabile (ct.301+321+302+322+303+323+/-308+351+358+381+328+/-388-391-392-3951-3958-398)

20 11.586.209 7.452.013

2. Producţia în curs de execuţie (ct.331+332+341+/-348*-393-3941-3952) 213.Produse finite şi mărfuri (ct.345+346+/-348*+354+356+357+361

+326+/-368+371+327+/-378-3954-3946-3953-3954-3956-3957-396-4428)22 5.329.132 3.249.008

4. Avansuri pentru cumpărări de stocuri (ct.4091) 23 930.283 60.807TOTAL (rd.20 – 23) 24 17.845.624 10.761.828II. CREANŢE(Sumele care urmează să fie încasate după o periodă mai mare de un an trebuie prezentate separate pentru fiecare element.)

1.Creanţe comerciale (ct.2675*+2676*+2678*+2679*-2966*-2968*+4092+411+413+418-491)

25 6.308.716 8.568.278

2. Sume de încasat de la entităţile afiliate (ct.451**-495*) 26 15.084.349 6.563.174 3. Sume de încasat de la entiăţile de care compania este legată în virtutea intereselor de participare (ct.453-495*)

27

4.Alte creanţe (ct.425+4282+431**+437**+4382+441**+4424+4428**+444**+445+446**+447**+4482+4582+461+473**-496+5187)

28 1.739.286 985.861

5. Capital subscris şi nevărsat (ct.456-495*) 29TOTAL (rd.25 - 29) 30 23.132.351 16.117.313III. INVESTIŢII PE TERMEN SCURT 1. Acţiuni deţinute la entităţile affiliate (ct.501-591) 31 2.Alte investiţii pe termen scurt (ct.505+506+508-595-596-598+5113+5114)

32

TOTAL (rd.31+ 32) 33IV. CASA ŞI CONTURI LA BĂNCI (ct.5112+512+531+532+541+542) 34 3.150.372 5.664.040 ACTIVE CIRCULANTE-TOTAL (rd.24+30+33+34) 35 44.128.347 32.543.181C. CHELTUIELI ÎN AVANS (ct. 471) 36 159.470 166.447D. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ DE PÂNĂ LA UN AN (CT.161+162+166+168-169+269+401+403+404+405+408+419+421+423+424+426+427+4281+431***+437***+4381+441***+4423+4428***+444***+446***+447***+4481+451***+453***455+456***+457+4581+462+473***+509+5186+519) 1. Împrumuturi din emisiunea de obligaţiuni, prezentându-se separate împrumuturile din emisiunea de obligaţiuni convertibile (ct.161+1681-169)

37

2.Sume datorate instituţiilor de credit (1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192+5198)

38 1.694.364 1.607.758

3. Avansuri încaste în contul comenzilor (ct.419) 39 75.039 34.445 4. Datorii comerciale- furnizori (ct.401+404+408) 40 6.635.176 7.930.812 5. Efecte de comerţ de plătit (ct.403+405) 41 6.127.215 4.666.203

19

6. Sume datorate entităţilor affiliate (ct.1661+1685+2691+451***) 42 4.308.634 914.406 7. Sume datorate entităţilor de care compania este legată în virtutea intereselor de participare (ct.1663+1686+2692+453***)

43

8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale şi datoriile privind asigurările sociale (ct.1623+1626+167+1687+2693+421+423+424+426+427+4281+431***+437***+4381+441***+4423+4428***+444***+446***+447***4481+455+456***+457+4581+462+473***+509+5186+5193+5194+51965197)

44 3.837.819 3.195.029

TOTAL (rd.37 – rd 44) 45 22.678.247 18.348.649E. ACTIVE CIRCULANTE NETE/DATORII CURENTE NETE (rd.35+36-45-63)

46 21.609.570 14.360.979

F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE (rd.19+46) 47 151.395.714 143.279.928G. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ MAI MARE DE UN AN 1. Împrumuturi din emisiunea de obligaţiuni, prezentându-se separate împrumuturile din misiunea de obligaţiuni convertibile (ct.161+1681-169)

48

2. Sume datorate instituţiilor de credit (ct. 1621+1622+1624+1627+1682+5191+5192+5198)

49 20.582.262 11.047.413

3. Avansuri încasate în contul comenzilor (ct.419) 50 4. Datorii comerciale – furnizori (ct.401+404+408) 51 5. Efetce de comerţ de plătit (ct.403+405) 52 6. Sume datorate entităţilor affiliate (ct.1661+1685+2691+451***) 53 7. Sume datorate entităţilor de care compania este legată în virtutea intereselor de participare (ct.1663+1686+2692+453***)

54

8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale şi datoriile privind asigurările sociale (ct. 1623+1626+167+1687+2693+421+423+424+426+427+4281+431***+437***+4381+441***+4423+4428***+444***+446***+447***+4481+455+456***+4581+462+473***+509+5186+5193+5194+5195+5196+5197)

55

TOTAL (rd.48 la 55) 56 20.582.262 11.047.413H. PROVIZIOANE (ct. 151) 1. Provizionae pentru pensii şi obligaţii similare (ct.1515) 57 2. Provizioane pentru impozite (ct.1516) 58 3. Alte provizioane (ct.1511+1512+1513+1514+1518) 59TOTAL (rd.57 la 59) 60I. VENITURI ÎN AVANS 1. Subvenţii pentru investiţii (ct.475) 61 38.273 108.333 2. Venituri înregistrate în avans (ct.472) – total (rd.63+64), din care: 62 0 Sume de reluat într-o perioadă de până la un an (ct.472*) 63 Sume de reluat într-o periodă mai mare de un an (ct.472*) 64 Fondul comercial negative (ct.2075) 65TOTAL (rd.61+62+65) 66 38.273 108.333J. CAPITAL ŞI REZERVEI. CAPITAL -Capital subscris vărsat (ct.1012) 67 23.306.374 23.306.374-Capital subscris nevărsat (ct.1011) 68-Patrimoniul regiei (ct.1015) 69TOTAL (rd.67 la 69) 70 23.306.374 23.306.374II. PRIME DE CAPITAL (ct.104) 71

20

III. REZERVE DIN REEVALUARE (ct.105) 72 64.421.212 58.891.862IV. REZERVE (ct.106) 1. Rezerve legale (ct.1061) 73 1.113.839 1.229.468 2. Rezerve statutare sau contractuale (ct.1063) 74 182.555 182.555 3. Rezerve reprezentând surplusul realizat din reserve din reevaluare (ct.1065)

75 19.175.906 22.705.256

4. Alte rezerve (ct.1068) 76 24.134.780 24.575.294TOTAL (rd. 73 la 76) 77 44.607.080 48.691.573Acţiuni proprii (ct.109) 78Câştiguri legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct.141) 79Pierderi legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct.149) 80V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT(Ă) SOLD C(ct.117) 81 SOLD D(ct.117) 82VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCIŢIULUI FINANCIAR SOLD C (ct.121)

83 507.082 1.349.002

SOLD D (ct.121) 84 0Repartizarea profitului (ct.129) 85 66.569 114.629CAPITALURI PROPRII – TOTAL (rd.70+71+72+77-78+79-80+81-82+83-84-85)

86 130.775.179 132.124.182

Patrimoniul public (ct.1016) 87CAPITALURI – TOTAL (rd.86+87) 88 130.775.179 132.124.182

BILANŢla data de 30.06.2012

Denumirea elementului Nr. rd.

Sold la: 01.01.2012 30.06.2012

A B 1 2A. ACTIVE IMOBILIZATE

I. IMOBILIZĂRI NECORPORALE (ct.201+203+205+2071+208+233+234-280-290-2933)

01 13.529.292 13.590.294

II. IMOBILIZĂRI CORPORALE (ct. 211+212+213+214+223+224+231+232-281-291-2931)

02 91.987.375 91.483.345

III. IMOBILIZĂRI FINANCIARE (ct.261+263+265+267*-296*) 03 18.263.596 18.263.596ACTIVE IMOBILIZATE-TOTAL (rd.01+02+03) 04 123.780.263 123.337.235B. ACTIVE CIRCULANTEI. STOCURI (ct.301+321+302+322+303+323+/-308+328+331+332+341+345+346+/-348+351+356+357+358+361+326+/-368+371+327+/-378+381+/-388-391-392-393-394-395-396-397-398-4091-4428)

05 10.809.772 10.185.972

II. CREANŢE(Sumele care urmează să fie încasate după o periodă mai mare de un an trebuie prezentate separate pentru fiecare element.)(ct.267*-96*+4092+411+413+418+425+4282+431**+437**+4382+441**+4424+4428**+444**+445+446**+447**+4482+451**+453**+456**+4582+461+473**-491-495-496+5187)

06 16.069.207 17.978.046

III. INVESTIŢII PE TERMEN SCURT (ct.501+505+506+508+5113+5114-591-595-596-598)

07

IV. CASA ŞI CONTURI LA BĂNCI (ct.5112+512+531+532+541+542) 08 5.695.384 1.334.120 ACTIVE CIRCULANTE-TOTAL (rd.05+06+07+08) 09 32.574.363 29.498.138

21

C. CHELTUIELI ÎN AVANS (ct. 471) 10 2.236.103 2.097.082D. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ DE PÂNĂ LA UN AN (CT.161+162+166+168-169+269+401+403+404+405+408+419+421+423+424+426+427+4281+431***+437***+4381+441***+4423+4428***+444***+446***+447***+4481+451***+453***455+456***+457+4581+462+473***+509+5186+519)

11 18.648.416 14.824.282

E. ACTIVE CIRCULANTE NETE/DATORII CURENTE NETE (rd.09+10-11-19)

12 16.162.050 16.770.938

F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE (rd.04+12) 13 139.942.313 140.108.173G. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ MAI MARE DE UN AN (ct.161+162+166+167+168-169+269+401+403+404+405+408+419+421+423+424+426+427+4281+431***+437**+4381+441**+4423+4428***+444***+446***+447***+4481+451***+453***455+456***+4581+462+473***+509+5186+519)

14 11.047.413 11.610.149

H. PROVIZIOANE (ct. 151) 15I. VENITURI ÎN AVANS (rd.17+18+21), din care: 16 108.333 92.063Subvenţii pentru investiţii (ct.475) 17 108.333 92.063Venituri înregistrate în avans (ct.472) – total (rd.19+20), din care: 18Sume de reluat într-o perioadă de până la un an (ct.472*) 19Sume de reluat într-o periodă mai mare de un an (ct.472*) 20Fondul comercial negative (ct.2075) 21J. CAPITAL ŞI REZERVEI. CAPITAL (rd.23+24+25), din care: 22 23.306.374 23.306.374-Capital subscris vărsat (ct.1012) 23 23.306.374 23.306.374-Capital subscris nevărsat (ct.1011) 24-Patrimoniul regiei (ct.1015) 25II. PRIME DE CAPITAL (ct.104) 26III. REZERVE DIN REEVALUARE (ct.105) 27 51.766.774 50.978.763IV. REZERVE (ct.106) 28 52.641.954 54.501.430Acţiuni proprii (ct.109) 29Câştiguri legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct.141) 30Pierderi legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct.149) 31V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT(Ă) SOLD C(ct.117) 32 SOLD D(ct.117) 33VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCIŢIULUI FINANCIAR SOLD C (CT.121)

34 1.177.362 0

SOLD D (ct.121) 35 380.606Repartizarea profitului (ct.129) 36 105.897CAPITALURI PROPRII – TOTAL (rd.22+26+27+28+29+30+31+32+33+34-35-36)

37 128.786.567 128.405.961

Patrimoniul public (ct.1016) 38CAPITALURI – TOTAL (rd.37+38) (rd.39=13-14-15-17-20-21) 39 128.786.567 128.405.961

*) Conturi de repartizat după natura elementelor respective.**) Solduri debitoare ale conturilor respective.***) Solduri creditoare ale conturilor respective.

22

2. Prezentarea principalilor indicatori financiari din anexele la bilanț și analiza comparativă a acestora

Nr. Crt.

Indicator Formulă calcul 2010 2011 Abateri Tendinţă

I Indicatori de lichiditate1 Indicatorul lichidităţii

curente=Active curente/Datorii curente

44128347/22678247 = 1,945845

32543181/18348649 = 1,773601

-0,172244 ↓2 Indicatorul lichidităţii

imediate =(Active circulante-Stocuri)/Datorii curente

44128347/17845624 = 1,15894

32543181/10761828 = 1,187082

-0,028142 ↓II Indicatori de risc

1 Indicatorul gradului de îndatorare

=(Capital împrumutat /Capital propriu) x 100

20582262/130775179 * 100 = 15,73866

11047413/132124182 * 100 = 8,361386

-7,377274 ↓=(Capital împrumutat/ Capital anagajat) x 100

20582262/151357441 * 100 = 13, 59845

11047413/143171595 * 100 = 7,716204

-5,882246 ↓2 Indicatorul privind

acoperirea dobânzilor=Profit înaintea plăţii dobânzii şi impozitului pe profit /Cheltuieli cu dobânda

2295363/648750 = 3,538132

2773678/505036 = 5,49204 1,953908 ↑

III Indicatori de gestiune1 Viteza de rotaţie a

stocurilor=Costul vânzărilor/Stocul mediu

0/0 = #DIV/0! 160234593/13461402 = 11,90326

11,90326 ↑2 Număr de zile de

stocare=(Stoc mediu/Costul vânzărilor)x 365

0/0*365 = #DIV/0! 13361402/160234593 * 365 = 30,66386

30,66386 ↑3 Viteza de rotaţie a

debitelor-clienţi=(Sold mediu 23lient /Cifra de afaceri)x 365

21247088,8/126690959 x 365 = 61,21342

15393144/14719552 * 365 = 37,77915

-23,43427 ↓

4 Viteza de rotaţie a creditelor-furnizori

=(Sold mediu furnizori/Achiziţii de bunuri) x 365

9392958,48 /0 * 365 = #DIV/0!

953155/75630816 * 365 = 46 46 ↑

5 Viteza de rotaţie a activelor imobilizate

=Cifra de afaceri/Active imobilizate

126690959/129786144 = 0,976152

148719552/128918949 = 1,15359

0,177438 ↑

23

6 Viteza de rotaţie a activelor totale

=Cifra de afaceri /Total active

126690959/173914491 = 0,728467

148719552/ 161462130 = 0,92108

0,192613 ↑IV Indicatori de profitabilitate1 Rentabilitatea

capitalului angajat=(Profit înaintea plăţii dobânzii şi impozitului pe profit/Capitalul angajat)

2295363/123411816 = 1,859922

2773678/143171595 = 1,93731 0,077388 ↑

2 Marja brută din vânzări

=(Profit brut din vânzări /Cifra de afaceri) x 100

2592507/126690959 * 100 = 2,046324

2,05 0,003676 ↑

24

IV. Diagnosticul situației viitoare

1. Proiectarea bugetelor pe următorii doi ani

2012 2013 2014Indicator plan plan PlanVENITURI DIN EXPLOATARE 195.200.000 208.413.600 230.900.000CHELTUIELI DIN EXPLOATARE 191.250.000 203.563.700 224.877.000

a. Chelt. privind mărfurile 41.000.000 51.710.000 60.800.000b. Chelt. materii prime 96.000.000 101.520.000 109.300.000c. Alte chelt. material 1.115.000 1.561.700 2.090.000d. Chelt. energia, combustibil, apa 6.515.000 6.871.000 7.270.000

CHELTUIELI MATERIALE TOTAL 144.630.000 161.662.700 179.460.000e. Chelt. cu servicii executate de terți 15.000.000 16.450.000 18.150.000f. Chelt. Cu impozite, taxe și vărsăminte

assimilate1.150.000 1.311.000 1.580.000

g. Chelt. cu salariile personalului 15.906.900 16.502.240 17.605.000h. Chelt. privind asigurările sociale 4.772.100 4.915.260 5.102.000

CHELTUIELI CU PERSONALUL TOTAL 20.679.000 21.417.500 22.707.000i. Alte chelt. de exploatare 2.250.000 2.722.500 2.980.000j. Chelt. cu amortizările și provizioanele 6.080.000 6.100.000 6.300.000

REZULTATUL BRUT DIN EXPLOATARE 3.950.000 4.849.900 6.023.000VENITURI FINANCIARE 1.100.000 900.000 1.150.000CHELTUIELI FINANCIARE 1.850.000 1.645.000 1.760.000REZULTATUL FINANCIAR -750.000 -745.000 -610.000VENITURI TOTALE 196.300.000 209.313.600 232.050.000CHELTUIELI TOTALE 193.100.000 205.208.700 226.637.000PROFIT BRUT 3.200.000 4.104.900 5.413.000IMPOZIT PE PROFIT 512.000 656.784 866.080PROFIT NET 2.688.000 3.448.116 4.546.920

2. Proiectarea cash-flowului în baza bugetelor pe următorii doi ani

Cash flow net = Sold inițial + Intrări – IeșiriCash flow net 2013 = 3.200.000 + 209.313.600 – 205.208.700 = 7.304.900Cash flow net 2014 = 7.304.900 + 232.050.000 - 226.637.000 = 12.717.900După cum se poate observa cash-flow net pentru 2013 si 2014 este mai mare ca zero, rezultă de aici că societatea are o bună organizare și o activitate economico-financiară profitabilă.

25

V. Alegerea metodelor de evaluare

1. Identificarea metodelor de evaluare- Metoda activului net corectat- Metoda Good Will

2. Motivarea alegerii metodelor de evaluare

Alegerea unui set de metode de evaluare pentru un anumit caz concret este condiționată: - atât de factori obiectivi, cum ar fi: sectorul de activitate al afacerii evaluate,

disponibilitatea informațiilor referitoare la tranzacții privind afaceri similare, scopul evaluării, solicitării exprese, mărimea și structura capitalului, natura activelor societății;

- cât și de factorii subiectivi: interesele celor implicați în tranzacție, disponibilitatea informațiilor asupra societății evaluate, logistica evaluatorului, experiența sa, rezultatele diagnosticului.

În evaluarea societății S.C. Boromir Prod S.A. Buzău folosim metoda activului net corectat având în vedere faptul că societatea deține în proprietatea sa active utilizate în procesul de producție.

A doua metodă folosită este metoda Good Will deoarece societatea are un renume pe piața de panificație și morărit, având clienți fideli ce urmăresc produsele firmei.

26