Date post: | 18-Feb-2018 |
Category: |
Documents |
Upload: | ionut-piticas |
View: | 222 times |
Download: | 0 times |
7/23/2019 Antibiotic Esa
http://slidepdf.com/reader/full/antibiotic-esa 1/13
PROIECT
ANALIZA PERFORMANŢEI ŞI
EVALUAREA UNUI PROIECT DEINVESTIŢII DIRECTE
Studenţi:
1. Ciulley Vlad2. Făgă eanu Sorinț
3. Sfetea Viorel
Bucureşti
-ianuarie !""-
7/23/2019 Antibiotic Esa
http://slidepdf.com/reader/full/antibiotic-esa 2/13
CUPRINS
1. INTRODUCERE motivarea temei2. ANALIZA PERFORMAŢEI INTREPRINDERII
2.1. Ana#i$a %u&&int' a ()$iţiei *ANC+ ACRn+ FR, a (er.)r/anţei*E0ITDA+ E0IT*"-τ,+ PN, 1i a &a%2-.#)3-uri#)r din %ituaţii#e.inan&iare
2.2. E%ti/area &)%tu#ui &a(ita#u#ui 4ntre(rinderii 5 6 4ntre(r7
2.3. Ana#i$a VAN 8er%u% (ra9 de rentai#itate .inan&iar
2.4. Ana#i$a ROA 8er%u% (ra9 de rentai#itate .inan&iar
3. EVALUAREA INVESTIŢIEI *&u aut).inanţare "!!;,3.1. E#e/ente#e .inan&iare (entru .unda/entarea VAN
3.2. E%ti/area &)%tu#ui &a(ita#u#ui 5 6 in8
3.3. Criterii#e de e8a#uare VAN RIR <
3.4. Ana#i$a de %en%iti8itate
3.5. Pra9u# de rentai#itate &)ntai# 1i &e# .inan&iar
3.6. Si/u#area M)nte-Car#)
3.. Ar)re#e de de&i$ii 1i O(ţiuni#e rea#e
=7 VALOAREA ACTUALIZATA NET> *VANA, ŞI COSTULCAPITALULUI
?7 CONCLUZII
@7 0I0LIORAFIE
7/23/2019 Antibiotic Esa
http://slidepdf.com/reader/full/antibiotic-esa 3/13
Intr)du&ere
!flată "e "ia a internă de mai #ine de 55 de ani $din anul 1%55&' com"ania ie eanăț ș
!nti#iotice S!' e(te' )n ace(t moment' unul dintre fa#rican ii "rinci"ali de medicamenteț
din *om+nia' av+nd' )n ace(t moment' un "ortofoliu de 13, de medicamente diferite din
1, "ortofolii tera"eutice. !nti#iotice S! e(te' de a(emenea' "rinci"alul "roducător demedicamente antiinfec ioa(e $ i (ingurul "roducator de cefalo("orine in-ecta#ile&. n "lu('ț ș
com"ania e(te lider )n "roduc ia fi/ică de "ul#eri (terile "entru (olutii i (u("en(iiț ș
in-ecta#ile i cel mai im"ortant "roducător de unguente' creme' geluri i (u"o/itoare.ș ș
n ultimii ani' urm+nd trendul de de/voltare al "ie ei farmaceutice rom+ne ti' com"aniaț ș
i0a de/voltat (egmentul de "rodu(e cardiova(culare' "re"arate dermatologice i (i(temș ș
nervo( central' com"let+ndu0 i "ortofoliul com"le.ș
!nti#iotice e(te unul dintre cei mai im"ortani e"ortatori rom+ni de medicamente' "rodu(ele (ale fiind di(tri#uite )n "e(te 4, de ări ale lumii. Com"ania are "e(te 45 de
"arteneriate eterne' fiind )n continuare "reocu"ată de etinderea "e noi "iee dede(facere din uro"a' Statele nite ale !mericii' !frica' !(ia şi Statele CS.
i(tena autori/ărilor şi certificărilor de calitate recuno(cute "e "lan internaional au "ermi( )nregi(trarea a "e(te 4, de "rodu(e marca !nti#iotice "e a"roa"e toatecontinentele lumii.
einerea Certificatului de Conformitate cu Farmaco"eea uro"eană "entru (u#(tanaactivă 7i(tatina "recum şi autori/area Food and rug !dmini(tration $F!& "entruacelaşi "rodu( au făcut ca !nti#iotice (ă0şi "ă(tre/e "o/iia a doua ocu"ată la nivelmondial "entru "roducie de 7i(tatina.
8+nă )n "re/ent' !nti#iotice S! (0a dovedit o com"anie ca"a#ilă (ă răm+nă )n "a( cutim"urile )n care o"erea/ă' ultima mare recunoa tere fiind cea a im"lementării Si(temuluiș
de 9anagement ntegrat $calitate' mediu' (ănătate i (ecuritate )n muncă&' )n fe#ruarieș
2,,1.
rm+nd acela i fir' dorim (ă anali/ăm o"ortunitatea de(c:iderii a 1, "uncte de de(facereș
"ro"rii $farmacii& "entru "rodu(ele fa#ricate de !nti#iotice S!. !cea(tă o"ortunitate va fianali/ată )n două eta"e; "rima eta"ă con(tă )n anali/area "erforman elor financiare aleț
com"aniei' iar cea de0a doua e(te re"re/entată de anali/a "ro"riu /i(ă a o"ortunită iiț
inve(ti iei. 8entru cele doua anali/e (e vor folo(i datele financiare facute "u#lice deț
com"ania !nti#iotice S!' "entru anul 2,,%2
.
8rin de(c:iderea celor /ece "uncte de de(facere (e urmăre te cre terea cotei de "ia ă aș ș ț
com"aniei' care' )n "re/ent' (e află "e locul % na ional' cu a"roimativ 3<.ț
1 Conform informa iilor furni/ate de com"anie "e =e#(ite0ul "ro"riu' )n (ec iuneaț ț >Com"anie?':tt";@@===.anti#iotice.ro@com"anie.":" ' linA acce(at la 2 iunie 2,112 :tt";@@===.anti#iotice.ro@anti#iotice@(erFile(@Situatiifinanciare."df ' acce(at la 22 mai 2,11
7/23/2019 Antibiotic Esa
http://slidepdf.com/reader/full/antibiotic-esa 4/13
Ana#i$a (er.)r/an ei 4ntre(rinderiiț8entru a "utea calcula varia#ilele ce vi/ea/ă "erforman ele com"aniei !nti#iotice S!'ț
vom li(ta' )n "rimul rand' datele de("re activele' )m"reună cu ca"italurile com"aniei' din #ilan ul "u#licat "entru anul 2,,%' iar "entru com"ara ie (0au ale( acelea i date de laț ț ș
(f+r itul anului 2,,D;ș
2008 2009Active imobilizate 165.354.612,00 158.722.154,00
Active circulante 202.524.995,00 217.496.442,00
Stocuri 35.954.431,00 34.148.030,00
Clienti 124.449.445,00 179.772.285,00
Inv.fin. pe TS - -
CasaCt.!-ci 42.121.119,00 3.57".127,00
TOTAL 367.879.607,00 376.218.596,00
2008 2009a!italuri !ro!rii 246.904.973,00 242.024.210,00
"atorii # 1 an $TL% 1.452.827,00 33.137,00
"atorii & 1 an $curente% 111.375.824,00 114.219.143,00
#urni$ori 30.""0.795,00 28.925."77,00
I%pru%&1an 9.529.500,00 9.8"".150,00
'ivi(. (e platit "51.211,00 "81.588,00
Cre(ite !-re 70.534.318,00 74.745.728,00
TOTAL 359.733.624,00 356.276.490,00
8e #a/a ace(tor informa ii (e "ot calcula următorii indicatori; Fondul de *ulment $F*&'ț 7evoia de Fond de *ulment $7F*& i !ctivele Curente 7ete $!C*n&. e a(emenea' "eș
#a/a ace(tor indicatori' (e va calcula !ctivul 7et Conta#il.
!(tfel;
F* E Ca"italuri "ro"rii atorii "e termen lung G !ctive imo#ili/ateF* 2,,D E 246.904.973 ' 1.452.827 ( 165.354.612
F* 2,,D E 83.003.188
F* 2,,% E 242.024.210 ' 33.137 ( 217.496.442
F* 2,,% E 24.560.905
7F* E Stocuri Crean e 0 atorii curenteț
7F* 2,,D E 35.954.431 ' 124.449.445 ( 111.375.824
7F* 2,,D E 49.028.052
7F* 2,,% E 34.148.030 ' 179.772.285 ( 114.219.143
7F* 2,,% E 99.701.172
)C*n + !ctive circulante 0 atorii curente
7/23/2019 Antibiotic Esa
http://slidepdf.com/reader/full/antibiotic-esa 5/13
)C*n2008 + 202.524.995 ( 111.375.824 )C*n2008 + 91.149.171
)C*n2009 + 217.496.442 ( 114.219.143 )C*n2009 + 103.277.299
Fa"tul că Fondul de *ulment are o valoare mare' "o/itivă indică fa"tul că !nti#iotice S!(e află )ntr0un ec:ili#ru financiar "e termen lung indic+nd' a(tfel' o mar-ă con(idera#ilăde ca"italuri "ermanente "entru finan area activelor circulante nete i a datoriilor nete.ț ș
Valoarea "o/itivă a 7evoii de Fond de *ulment indică fa"tul că' )n interiorul com"aniei'nevoile tem"orare (unt mai mici )n ra"ort cu re(ur(ele tem"orare ce "ot fi modificate.!ce(t com"ortament e(te normal atunci c+nd valorea "o/itivă "rovine din cre tereaș
activită ii $valori mari ale (tocurilor i crean elor' dar cu o rota ie ra"idă&.ț ș ț ț
at fiind că !ctivele Curente 7ete re"re/intă diferen a )ntre activele circulante iț ș
datorille curente' valoarea "o/itivă a ace(tui indicator arată că !nti#iotice S! are
ca"acitatea de a0 i aco"eri datorille "e termen (curt cu a-utorul activelor circulante. Seș "oate o#(erva' de a(emenea' o cre(tere (emnificativă a ace(tui indicator )n anul 2,,% $dela a"roimativ %1 ,,, ,,, la a"roimativ 1,3 ,,, ,,,&.
Cu ace ti indicatori cuno(cu i (e "oate calcula' )n ace(t moment' i !ctivul 7et Conta#ilș ț ș
$!7C&' "entru cei doi ani anali/a i. !(tfel;ț
!7C E !ctiv total G atorii totale
!7C 2,,D E 367.879.607 ( 359.733.624
!7C 2,,D E 8.145.983
!7C 2,,% E 376.218.596 ( 356.276.490
!7C 2,,% E 19.942.106
!t+t )n 2,,D' c+t i )n 2,,% !7C a fo(t "o/itiv. e a(emenea' (e o#(ervă o cre tereș ș
(emnificativă a valorii activelor )n anul 2,,% fa ă de anul 2,,D $valoarea !7C (0aț
du#lat&.
Per.)r/an a .inan&iar'țCentru# de (r).it i (ierdereș
2009 )anzari 218.739.694,00
Costuri varia!ile 0,75 93.842.828,00
Costuri fie "3.417.""4,00
)%orti$ari 1.795.392,00
'o!an$i 0,10 145.282,70
7/23/2019 Antibiotic Esa
http://slidepdf.com/reader/full/antibiotic-esa 6/13
I%po$it pe profit 0,1" 9.52".1"4,37
*ro+it net 50.012.362,93
'ivi(en(e ( + 0,"7 33.341.575,29
rofit reinvestit ! + 0,33 1"."70.787,"4
r. actiuni /%il. 454.897,00
Curs !ursier 0,10
rofitactiune /S 109.942,17
'ivi(en(actiune 73.294,78
otul ca!italului $-% 15
8e #a/a ace(tor informa ii' (e "ot calcula următorii "arametrii ce indică "erforman eleț ț
financiare ale com"aniei; cedentul Brut al "loatării $arning( Before ntere(t' Hae('e"reciation and !morti/ation& G E0ITDA 8rofitul )nainte de do#+n/i i de im"o/itș
$arning( Before ntere(t( and Hae(& G E0IT i "rofitul net Gș PN *%au E0IT*"-t,,.
BH! E V+n/ări 0 C:eltuieli varia#ile G C:eltuieli fieBH! E 218.739.694 ( 93.842.828 ( 63.417.664
BH! E 61.479.202
BH E BH! G C:eltuieli de amorti/areBH E 61.479.202 ( 1.795.392
BH E 59.683.810
87 (e regă(e te "rintre indicatorii "u i la di("o/i ie )n ra"ortul financiar i are valoareaș ș ț ș
?!7!"7B@.
8rin calcularea indicatorului BH! i determinarea valorii de a"roimativ 61.,,,.,,,ș
de lei' (0a "utut afla fa"tul că !nti#iotice S! are o ca"acitate de autofinan are aț
inve(ti iilor ridicată. Valoarea' de a(emenea ridicată' a "rofitului )nainte de do#+n/i iț ș
im"o/ite' indică "rofita#ilitatea ridicată a com"aniei. u"ă (căderea taelor iș
im"o/itelor (e o# ine valoarea "rofitului net' de a(emenea "o/itivă i ridicată' deț ș
a"roimativ 5, ,,, ,,, de lei. !cea(tă valoare (e traduce )n re/ultate "o/itive "entruaducătorii de ca"ital $indiferent de natura ace(tora i de inde"endent de modul deș
finan are al com"aniei&.ț
Ana#i$a &a%2-.#)3u#ui din %itua ii#e .inan&iareț
Ca(:0flo=0ul unei firme re"re/intă circula ia numerarului $)n (en(ul larg al cuv+ntului Gț
inclu/+nd de"o/itele #ancare&' )n interiorul acelei firme' )ntr0o "erioadă definită de tim".8entru calcularea corectă a ca(:0flo=0ului (e vor folo(i' din (itua ia financiară aț
com"aniei' (itua ia ca(:0flo=urilor i #ugetul de tre/orerie;ț ș
7/23/2019 Antibiotic Esa
http://slidepdf.com/reader/full/antibiotic-esa 7/13
/ituatia ca ( +lo(urilor uetul e trezorerie
/ol initial Tr. Tr. Tr. Tr.) /ol +inal
)anzari 154.286.956,22
96.024.748,98 37.762.541,73 ( 20.499.665,66
Statistica incasarilor
Creante initiale 124.449.445
"0 crt 40 ur%at. Creante finale
219.907.475,55
Cresterea CS 3".042.784,48
Cresterea (at. T - 1.412.291,98
ncaari 217.021.618,73
119.329.631,87
61.067.424,63 ( 190.671.632,01
eltuieli 79.167.519,17 48.994.065,78 18.820.612,38 ( 11.352.841,06
Statistica platilor
'atorii initiale 0crt 70 I luna 30 II luna 'atorii finale
111.375.824 138.885.4"3,35
Investitii
I%o!ili$ari 11.7"7.147,31 11.9"1.7"3,4" 12.15".379,"1 12.350.995,7"
∆ Stocuri 3.354.354,43 2.087."75,14 820.995,84 - 445."83,4"
*lati 126.497.325,75
69.466.702,02 71.023.477,25 ( 104.814.159,99
a(+lo
90.524.292,99 49.862.929,86(9.956.052,62 ( 85.857.472,02
Sol( initial 42.121.119,00 132."45.411,99
182.508.341,84 172.552.289,22
Sol( final 132."45.411,99
182.508.341,84
172.552.289,22 86.694.817,20
ecesar opti% 200,00 200,00 200,00 200,00
ce"e+icit 132.645.211,99
182.508.141,84
172.552.089,22 86.694.617,20
8e #a/a ace(tor informa ii' (e "ot calcula Ca(: Flo=0ul o"era ional' Ca(:0Flo=0ul deț ț
inve(ti ii' Ca(: Flo=0ul de finan are' dar i Ca(: Flo=0ul total' ca (umă a ace(tora. !(tfel;ț ț ș
7/23/2019 Antibiotic Esa
http://slidepdf.com/reader/full/antibiotic-esa 8/13
o!erational 58.179.492
invetitii (48.236.286
+inantare 34.630.493
Total 44.573.698
Sol( final 86.694.817
:
Sol( initial 42.121.119
Ca(:0Flo=0ul o"era ional are o valoare "o/itivă i' dat fiind că ace(ta re"re/intă diferen aț ș ț
dintre V+n/ări i 8lă i $cum ar fi c:eltuielile de a"rovi/ionare' admini(trative' taele iș ț ș
im"o/itele etc&' ace(t lucru relevă ca"acitatea com"aniei de a0 i aco"eri' )n mod eficient'ș
datoriile.
8e de altă "arte' )n(ă' Ca(: Flo=0ul de inve(ti ii are o valoare negativă foarte (că/ută.ț
Ca(:0flo=0ul de inve(ti ii (e calculea/a ca mo1 G $mo, G !mo "rovi/ioane nete&' iarțvaloarea (a negativă indică inca"acitatea com"aniei de a0 i aco"eri datoriile "e termenș
lung
Ca(: Flo=0ul de finan are' calculat ca (uma intre Cre terea CS i Cre terea datoriilor "eț ș ș ș
termen lung e(te' de a(emenea' "o/itiv.
Ca(:0Flo=0ul total e(te calculat ca o (uma )ntre cele trei $Ca(:0Flo= o"era ional Ca(:0ț
Flo= inve(ti ii Ca(:0Flo= finan are&. Valoarea Ca(:0Flo=0ului total e(te de 44.53.6%D.ț ț
!cea(tă valoare "o/itivă indică cre terea ca"acită ii reale de (u( inere a unei inve(ti ii.ș ț ț ț
E%ti/area &)%tu#ui &a(ita#u#ui 4ntre(rinderii - K intrepr Succe(ul )n ge(tiunea financiară va fi a(igurat dacă (e a(igură )n mod con(tanturmătoarea corelaie;
* fin I * ec I A I * do#I * infl.
$A E co(tul ca"italului&
S0au folo(it următoarele valori;
* fin E 2,'26<* ec E 1%'55<* do# E 1,<* infl. E 6< $rata de infla ie de referin ă la nivel na ional&ț ț ț
!(tfel; 2,'26< I 1%'55< I A I 1,< I 6<
7/23/2019 Antibiotic Esa
http://slidepdf.com/reader/full/antibiotic-esa 9/13
A (e regă e te in intervalul 1,< 0 1%'55<' deci (e "oate co(nidera 15< ca fiind co(tulș ș
ca"italului.
Ana#i$a VAN 8er%u% (ra9 de rentai#itate .inan&iar
8entru determinarea nivelului real de "erforman ă "entru anul financiar anali/at' tre#uieț
calculat dacă !nti#iotice S! a )nc:eiat anul 2,,% cu un "lu( de valoare reală la ca"italulinve(tit. Situa ia reală "oate fi determinată "rin anali/a valorii adăugate nete 0 V!7.ț
mobilizari 1"5.354."12 194.157.782
Active curente nete 91.149.171 9.111.746
TOTAL Activ 256.503.783,00 286.269.528,66
a +lo net $i!onibil% 82.868.401,19
)aloarea intre!rinerii 320.961.594,52
)aloarea actualizata neta $)A;% 64.457.811,52
Valoarea )ntre"rinderii' notată cu V, mai de"arte' a fo(t calculată folo(ind următoareaformulă;
432,.%61.5%15',1
4,.D6D.D252D.26%.2D6
1,
=
+
+=
+
+=
k
sponibil CashFlowDiTotalActivV
V!7 a fo(t calculată du"ă următoarea formulă;
V,
G mo#ili/ări G !ctive Curente nete E 32,.%61.5%4 G 165.354.612 0 %1.14%.11 E
64.45.D11
u"ă cum (e "oate o#(erva' valoarea V!7 e(te "o/itivă i ridicată. nter"retarea directă aș
ace(tui fa"t e(te că' urmărind i"ote/ele "redefinite' du"ă )nc:eierea eerci iului financiar'ț
are loc o ca"itali/are a averii ac ionarilor cu 64.45.D11 $cre terea averii ac ionarilor&.ț ș ț
7/23/2019 Antibiotic Esa
http://slidepdf.com/reader/full/antibiotic-esa 10/13
Ja calcularea valorii V!7 (0a "re(u"u( ca )ntre"rinderea func ionea/ă la 1,,< dinț
ca"acitate G definită ca activitate normală. n continuare' (e va anali/a nivelul "+nă la
care (e "oate reduce activitatea )ntre"rinderii "entru ca acea(ta (ă (e (itue/e la "ragul de
renta#ilitate financiar. !ce(t "rag re"re/intă nivelul critic al v+n/ărilor "entru care V!7
e(te egală cu ,.
n ca/ul )n care V!7 e(te ,' are loc un "roce( de diminuare al v+n/ărilor' c:eltuielilor iș
al "rofitului' a(tfel )nc+t valoarea actuală a firmei la (f+r itului anului (ă fie egală cuș
valoarea actuală de la )nce"utul anului. C+nd V!7 are valoarea ,' ac ionarii "ot recu"eraț
doar ca"italul inve(tit. 8entru )nde"linirea ace(tui (cenariu' a fo(t (imulat ta#elul de mai
-o(. Conform ace(tuia' "entru ca ac ionarii (ă ) i "oată recu"era ca"italul inve(tit'ț ș
com"ania nu "oate o"era la un nivel mai mic de 3D<. 8entru orice valoare mai (ca/ută de
3D<' ac ionari vor )nregi(tra "ierderi.ț
)anzari 102.715.620,76
eltuieli variable v < 0,56 43.700.360,85
eltuieli +ie 213.589,98
Amortizari 12.966.886,80
"obanzi 10 1.452.827,00 145.282,70
*ro+it inainte e im!ozit 45.689.500,43
m!ozit !e !ro+it 1" 7.310.320,07
*ro+it net 38.379.180,36
mobilizari 1"5.354."12,00 74.532.629,53Active curentenete 91.149.171,00 38.567.267,85
7/23/2019 Antibiotic Esa
http://slidepdf.com/reader/full/antibiotic-esa 11/13
TOTAL Activ 256.503.783,00 113.099.897,38
a +lo net $i!onibil% 181.905.103,45
)aloarea intre!rinerii 256.503.783,00
)aloarea actualizata neta $)A;% ( 0,00
Vom a"lica acela i calcul i "entru "ragul de renta#ilitate conta#il' )n care firmaș ș
)nregi(trea/ă un "rofit net egal cu /ero. n acea(tă (itua ie' (unt aco"erite doar c:eltuielileț
de func ionare. Conform ta#elului de mai -o(' "entru a0 i "utea aco"eri integralț ș
c:eltuielile de func ionare' com"ania nu "oate lucra la o ca"acitate mai mica de 6'5<.ț
)anzari 17.366.884,80
eltuieli variable v < 0,56 7.388.741,14
eltuieli +ie 213.589,98
Amortizari 9.619.270,99
"obanzi 10 1.452.827,00 145.282,70
*ro+it inainte e im!ozit ( 0,00
m!ozit !e !ro+it 1" ( 0,00
*ro+it net ( 0,00
mobilizari 1"5.354."12,00 12.601.779,37Active curentenete 91.149.171,00 10.846.884,75
TOTAL Activ 256.503.783,00 23.448.664,13
a +lo net $i!onibil% 233.177.156,34
)aloarea intre!rinerii 223.133.484,45
)aloarea actualizata neta $)A;% ( 33.370.298,55
Sinteti/+nd informa iile "re/entate' (e "ot o# ine următoarele (cenarii;ț ț
Situa ia n)r/a#'ț
C! 87 V!7 Conclu/ia
26.54.5D1 112.512.1,% 64.45.D11 Ca(ita#i$area averii ac ionarilor ț
7/23/2019 Antibiotic Esa
http://slidepdf.com/reader/full/antibiotic-esa 12/13
Pra9u# de rentai#itate .inan&iar' *ni8e#u# &riti& a# &i.rei de a.a&eri de B;,
C! 87 V!7 Conclu/ia
1,2.15.62, 3D.3%.1D, , C)n%er8area averii ac ionarilor ț
Pra9u# de rentai#itate &)ntai# *ni8e#u# &riti& a# &i.rei de a.a&eri de @?;,
C! 87 V!7 Conclu/ia
1.366.DD4 , 033.3,.2%D C:eltuilelile (unt aco"erite' dar atingereaace(tui "rag va duce la de&a(ita#i$area
averii ac ionarilor ț
8entru a atinge "ragul de renta#ilitate financiară' cifra de afaceri a com"aniei tre#uie (ă
(cadă dra(tic' cu mai mult de 5,<. e a(emenea' "entru a atinge "ragul de renta#ilitatefinanciară' activitate firmei ar tre#ui (ă fie redu(ă a"roa"e de o valoare nulă.
Ana#i$a ROA 8er%u% (ra9 de rentai#itate .inan&iar
!celea i o"era ii ca cele de la !nali/a V!7 vor fi a"licate i )n !nali/a *K! ver(u(ș ț ș
"ragul de renta#ilitate financiar.
K com"anie va fi con(iderată "erformantă dacă *K I *K! I A' unde *K! re"re/intă
rata renta#ilităii economice i caracteri/ea/ă eficiena an(am#lului de ca"italuri anga-ateș
$"ro"rii şi )m"rumutate& "entru )ntreaga activitate a )ntre"rinderii' iar *K re"re/intă ratarenta#ilităii financiare i e"rimă eficiena ca"italurilor "ro"rii.ș
Situatia n)r/a#a; 1,,< *K *K! A Conclu/iaC! E 26.54.5D187 E 112.512.1,%V!7 E 64.45.D11
45'5<I 43'%1<I 15< Succe( ce va conduce laca"itali/area averii actionarilor
Atin9erea (ra9u#ui de
rentai#itate .inan&iar';3D<
*K *K! A Conclu/ia
C! E 1,2.15.62,87 E 3D.3%.1D,V!7 E ,
15'54<I 15',1<I 15< !verea ac ionarilor nu (eț
ca"itali/ea/ă' dar nici nu (edeca"itali/ea/ă' deoarece co(tulca"italului e(te aco"erit
Atin9erea (ra9u#ui de *K *K! A Conclu/ia
7/23/2019 Antibiotic Esa
http://slidepdf.com/reader/full/antibiotic-esa 13/13
rentai#itate &)ntai#';6'5<C! E 1.366.DD487 E ,V!7 E 033.3,.2%D
,L ,.,5<L 15< eca"itali/area averii ac ionarilor.ț
Com"ania func ionea/ă mult (u#ț
media com"etitorilor