Analiza poziției financiare a S.C. ANTIBIOTICE S.A Iași, pe baza informațiilor degajate de bilanțul contabil

„Istoria, pe scurt, este o analiză a trecutului cu scopul de a înţelege prezentul şi de a ne călăuzi comportamentul în viitor.”

definiţie de Sidney E. Mead

1

Cuprins

ContentsAnaliza poziției financiare a S.C. ANTIBIOTICE S.A Iași, pe baza informațiilor degajate de bilanțul contabil...............................................................................................................................1Cuprins.............................................................................................................................................2Prezentarea SC ANITIBIOTICE SA...............................................................................................3Analiza poziției financiare a S.C. ANTIBIOTICE S.A Iași, pe baza informațiilor degajate de bilanțul contabil...............................................................................................................................3

Interpretarea datelor din „Tabel nr. 2” :......................................................................................5Analiza evoluției echilibrelor financiare.......................................................................................12

Fondul de rulment......................................................................................................................12Interpretarea datelor din Tabelul 3:...........................................................................................12Necesarul de fond de rulment....................................................................................................14Interpretarea datelor din Tabelul 4:...........................................................................................14Trezoreria netă...........................................................................................................................16Interpretare date din Tabelul 5...................................................................................................16

Solvabilitate- Lichiditate...............................................................................................................17Interpretarea datelor cuprinse în Tabelul 6 Solvabilitatea SC ANTIBIOTICE SA IASI..........18LICHIDITATEA.......................................................................................................................21Interpretarea rezultatelor............................................................................................................22

Indicatori de activitate (de gestiune).............................................................................................24

2

Prezentarea SC ANITIBIOTICE SA

Compania Antibiotice este cel mai important producător român de medicamente generice. Misiunea Antibiotice este de a transforma tratamentele valoroase într-un mijloc mai accesibil de îmbunătățire a calitaății vieții oamenilor.

Portofoliul de 137 medicamente acoperă o gamă largă de arii terapeutice, strategia de dezvoltare a produselor fiind concentrată astăzi pe medicamentele din clasele cardiovascular, antiinfecțioase și sistem nervos central.

Pe piața internă, Antibiotice se diferentiază ca principal producator de medicamente antiinfecțioase și singurul producator de substanțe active obținute prin biosinteză.1

Analiza poziției financiare a S.C. ANTIBIOTICE S.A Iași, pe baza informațiilor degajate de bilanțul contabil

Table 1 Indicatori2

NR.crt Indicatori 2011 2012 2013

1 AI 212859070 203351264 136714212

2 IN 1652572 4887454 6123847

3 IC 211206358 198463670 190590225

4 IF 140 140 140

5 AC 273825872 310675989 131535436

6 S 41943038 47973857 50361680

7 C 226542977 256695578 252686020

8 D 5339857 6006554 10487535436

9 P      

10 At 486987620 514317928 269566900

11 KPR 326688005 346548533 348651356

12 D>1 AN 6027912 918438 17448292

13 PROVIZIOANE 6611574 7213611 7815060

14 SUBVENȚII 4938038 4431688 3949729

15 KP 344265529 359112270 377864437

16 D<1 AN 142722091 155205658 133702463

17 TD 148750003 156124096 151150755

17 PT 486987620 514317928 269566900

Acești indicatori sunt preluați din Contul de profit și pierdere a societății SC ANTIBIOTICE SA IAȘI.

Am întocmit acest tabel pentru a putea calcula ratele de structură ale activului si pasivului bilantier.

1 http://www.antibiotice.ro/companie.php 2 Sursa: http://www.bvb.ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=ATB&t=2

3

Table 2 Analiza pe bază de bilanț

Nr.crt

IndicatoriRelația de

calculValori de referință

Exercițiul financiar Abaterea absolută Indici de evoluție

2011 2012 2013 2012-2011 2013-2012 2012/2011 2013/2012

I. Ratele de strucută ale ACTIVULUI

1 RAI AI/AT*100 ≤60% 43.7093 39.5380 50.7162 -4.1713 11.1782 90.4567 128.272

2 RIN IN/AT*100 ≤50% 0.3393 0.9503 2.2717 0.6109 1.3215 280.0326 239.0599

3 RIC IC/AT*100 ≥85% 43.3700 38.5877 70.7024 -4.7822 32.1146 88.9734 183.225

4 RIF IF/AT*100 0.0003 0.0003 0.0003 0.0000 0.0000 100 100

5 RAC AC/AT*100 ≥40% 56.2285 60.4054 48.7951 4.1769 -11.6103 107.4285 80.77932

6 RS S/AT*100 ≤50% 8.6128 9.3277 18.6824 0.7149 9.3548 108.3006 200.2906

7 RC C/AT*100 46.5192 49.9099 93.7378 3.3907 43.8279 107.2887 187.814

8 RDP D+P/AT*100 min 1,5-2%/ opt 10% 1.0965 1.1679 3.8906 0.0714 3889.3452 106.5079 333129.5

II. Ratele de strucută ale PASIVULUI

1 RSF (rata de stabilitate financiară) KP/PT*100 50%-60% 70.6929 69.8230 140.1746 -0.8699 70.3516 98.7695 200.7571

2RIF (rata de independeță financia-ră)

Globală (KPR/PT*100) ≥1/3 67.0834 67.3802 129.3376 0.2968 61.9574 100.4424 191.9519

   

la termen (KPR/KP*100) ≥50% 94.8942 96.5014 92.2689 1.6073 -4.2325 101.6937 95.61401

3 RÎ (rate de îndatorare)globală(TD/PT*100) <50% 30.5449 30.3556 56.0717 -0.1894 25.7161 99.3801 184.7164

   

la termen (DML/KP*100) MAX 100% 45.5327 45.0511 43.3530 -0.4816 -1.6982 98.9423 96.23058

4

Interpretarea datelor din „Tabel nr. 2” :

Din analiza economico-financiară a firmei pe baza bilanțului putem observa că în structura activului cea mai mare pondere o au activele circulante (aprox. 56 % în 2011), apoi activele imobilizate (aprox. 43,7% în 2011) iar restul cheltuielile înregistrate în avans. În toți cei trei ani analizați, 2011, 2012, 2013, ponderea activelor circulante este cea mai mare în totalul activului. Evoluția se poate observa în Diagrama 1.

Diagrama 1 Evoluția elementelor din total active

În cadrul activelor imobilizate s-a înregistrat o variație de la 43,7% în 2011 la 39,54 înregistând o scadere de 9,55% iar în 2013 ajungând la 50,71 , astfel înregistând o crestere de 28,27 % față de anul 2012. Evoluția activelor imobilizate se poate observa în Diagrama 2.

Diagrama 2 Evoluția ratelor activelor imobilizate

Activele imobilizate se compun din imobilizări necorporale, care reprezintă 0,34 % din total active în 2011, 0,95 % din total active în 2012 și 2,27 în 2013. Aceaste ponderi corespund valorii de referință din România. Din Diagrama 3 se poate observa creșterea imobilizărilor corporale din cadrul SC ANTIBIOTICE SA.

5

Diagrama 3 Evoluția imobilizărilor necorporale

Imobilizările corporale, reprezintă 43,37 % din total active în 2011, 38,59 în 2012 și 70,70 în 2013. Evoluția imobilizărilor corporale este evidențiată în Diagrama 4.

Diagrama 4 Evoluția imobilizărilor corporale

Iar imobilizările financiare reprezintă 0,0003 % din total active. Acestea s-au menținut de-a lungul perioadei analizate.

Analizând active circulante putem observa că se încadrează în valorile de referință din România. Valoarea prag a ponderii activelor circulante în total active s-a înregistrat în anul 2012, se poate observa și în Diagrama 5.

6

Diagrama 5 Evoluția activelor circulante

Activele circulante s-au compus din stocuri, creanțe și disponibilități. Stocurile au înregistrat creșteri continuie, în 2012 față de 2011 s-a inregistrat o creștere

de 8,30% iar în 2013 față de 2012 s-a înregistrat o creștere de 100,29%. Creșterile înregistrate în rândul stocurilor se pot observa și din Diagrama 6. Valorile stocurilor s-au înregistrat conform valorii de referință.

Diagrama 6 Evoluția stocurilor

Ca și ponderea stocurilor în total active, și creanțele, au înregistrat o creștere continuă de-a lungul celor 3 ani analizați, 2011, 2012, 2013, cu valorile: 46,51%, 49,91% respectiv 93,74%. Evoluția creanțelor în total active se poate observa și în Diagrama 7.

Diagrama 7 Evoluția creanțelor

7

La fel ca restul elementelor care intră în componența activelor circulante, și ponderea disponibilităților în total active au înregistrat creșteri de la un an la celălalt. În 2011, 1,09%, în 2012 1,17%, iar în 2013 3,89%. Creșterile reies și din Diagrama 8. Valorile sau încadrat în cele de referință.

Diagrama 8 Evoluția disponibilităților

Ratele de structura ale pasivului permit aprecierea principalelor politici financiare și strategii ale întreprinderii, prin punerea în evidenta a unor aspecte privind stabilitatea și autonomia financiara a acesteia.

Rata stabilitatii financiare (RSF) reflecta măsura în care firma dispune de resurse financiare cu caracter permanent fată de total resurse. Preponderența capitalului permanent în resursele financiare reflecta caracterul permanent al finantarii activitatii conferind grad ridicat de siguranta prin stabilitate în finantare. În primii doi ani supuși analizei, 2011 și 2012, firma dispune de o stabilitate fianciară mai scăzută dar care se încadrează în limitele normale, pe când în anul 2013 stabilitatea fianaciară ajunge la un nivel destul de ridicat,respectiv 140.1746%.

Rata autonomiei/independenței financiare globale arata gradul de independenta financiara a societatii. Se considera ca existenta unui capital propriu de cel putin 1/3 din pasivul total constituie o premisa esentiala pentru autonomia financiara a societatii; arată cât din patrimoniul firmei este finantat pe baza resurselor proprii.

Rata autonomiei financiare la termen arata gradul de independenta financiară al unitatii pe termen lung si reflecta proportia în care capitalurile proprii participa la formarea capitalurilor permanente. Acest indicator trebuie sa fie superior valorii de 50%, pentru ca firma sa nu fie afectata de riscul de solvabilitate. În cazul de față, acestă rată depășește cu mult valoarea de 50% astfel: în anul 2011 rata autonomiei financiare la termen a avut valoarea de 94,8942%, în anul următor de 96,5014% iar în anul 2013 valoarea acesteia a scăzut la 92,2689%.

Rata de îndatorare globală reflecta ponderea tuturor datoriilor pe care le are unitatea în pasivul total al acesteia. Arata în ce masura sursele împrumutate si atrase participa la finanțarea activități și trebuie să se situeze sub limita de 50%. În exercițiile 2011 și 2012 acestă rată are valoarea de 30,5449 respectiv 30,3556% încadrându-se în limitele normale. Însă în anul 2013 valoarea ratei ajunge la 56,0717% însă acest fapt nu prezintă un pericol major pentru entitate.

Rata de îndatorare la termen reflecta gradul de îndatorare prin împrumuturi pe termen mediu si lung, respectiv masura în care datoriile pe termen mediu și lung participă la formarea capitalurilor permanente Valoare maxim admisa este de 100%, peste acest nivel firma aflându-se

8

în pericol de insolvabilitate. Pentru întreprinderea analizată gradul de îndatorare este destul de scăzut: 45.5327%, 45.0511%, 43.3530% pentru anii 2011, 2012 respectiv 2013.

Diagrama 9 Evoluția capitalului propriu

În ceea ce privește capitalul propriu, acesta s-a majorat de la valoarea de 326688005 (2011) ajungând la 346548533 RON respectiv 348651356 RON în anul 2013.

Diagrama 10 Evoluția datoriilor > 1 an

Datoriile care trebuie achitate într-o perioadă mai mare de un an au evoluat pozitiv în anul 2012 (au scăzut cu 84,76% față de anul 2011 ) însă apoi în anul 2013 au crescut ajungând la valoarea de 17448292 RON.

Diagrama 11 Evoluția provizioanelor

Provizioanele întreprinderii au crescut în anul 2012 cu valoarea de 602037 față de anul precedent iar apoi în 2013 au ajuns la valoarea de 78154060 (+ 8,34%).

9

Diagrama 12 Evoluția subvențiilor

Din tabelul mai sus prezentat observăm ca valoarea subvențiilor s-a redus începând cu anul 2012 astfel: în anul 2012 s-a diminuat cu 10,25% față de anul 2011 apoi în 2013 a scazut din nou cu 10,875%.

Diagrama 13 Evoluția capitalului permanent

În ceea ce privește capitalul permanent, capitalul propriu la care se adaugă datoriile pe termen lung, acesta a crescut constant de la valoarea de 344265529 la 359112270 apoi în 2013 la valoarea de 377864437 RON.

Diagrama 14 Evoluția datoriilor < 1 an

Datoriile care trebuie achiatate într-o periaodă de până la un an au crescut în anul 2012 față de anul 2012 cu aproximativ 8,75% (+ 12483567) iar în anul 2013 s-au diminuat până la valoarea de 133702463 (-13,85%).

10

Diagrama 15 Evoluția datoriilor totale

Datoriile totale, cele pe termen scurt și cele pe termen mediu și lung, au crescut în cazul întreprinderii analizate de la totalul de 14875003 la 156124096 RON apoi în exercițiul financiar 2013 s-au diminuat la valoarea de 151150755 (o scădere de 3,185% față de anul de referință 2012).

11

Analiza evoluției echilibrelor financiare

Fondul de rulment

Table 3 Fondul de rulment

Elemente de calculExercițiu financiar Indici de evoluție

2011 2012 2013 2012/2011 2013/2012

I. FR = Capitaluri permante-Active imobilizate(nete)1.Capital propriu 326688005 346548533 348651356 106.08 100.612.Datorii pe termen lung 6027912 918438 17448292 15.24 1899.783. Subvenții pentru investiții 4938038 4431688 3949729 89.75 89.124. Provizioane (pe termen lung) 6611574 7213611 7815060 109.11 108.34Capitaluri permanente 344265529 359112270 377864437 104.31 105.225. Active imobilizate nete 212859070 203351264 196714212 95.53 96.74Fond de rulment I 131406459 155761006 181150225 118.53 116.30

II. FR=Activ Circulant Net-Datorii mai mici de un an1. Active circulante 273825872 310675989 313535436 113.46 100.922. Cheltuieli efectuate în avans 302678 290675 1317252 96.03 453.17Activ circulant net (total) 274128550 310966664 314852688 113.44 101.253.Datorii pe termen scurt 142722091 155205658 133702463 108.75 86.154. Venituri încasate în avas          Datorii pe termen scurt total 142722091 155205658 133702463 108.75 86.15Fond de rulment II 131406459 155761006 181150225 118.53 116.30

Interpretarea datelor din Tabelul 3:

Fondul de rulment (FR ) reprezinta excedentul de surse financiare exigibile pe termen mediu si lung care se degaja in urma acoperirii activelor cu termen de lichiditate similar si care poate fi folosit pentru finantarea activelor cu lichiditatea de sub un an.

Fondul de rulment reprezintă acea parte a capitalului permanent destinată şi utilizată pentru finanţarea activităţii curente de exploatare. Prac-tic, când sursele permanente sunt mai mari decât necesităţile permanente de alocare a fondurilor băneşti, întreprinderea dispune de un fond de rul-ment (FR). Acest excedent de resurse permanente degajat de ciclul de fin-anţare al imoblizărilor poate fi utilizat sau „rulat” pentru reînnoirea activelor circulante. Fondul de rument apare astfel cao marjă de securitate financiară care permite întreprinderii, să facă faţă, fără dicutate, riscurilor diverse pe termen scurt.3

La societarea analizată, pe toată durata analizei economico financiare, fondul de rulment s-a menținut pozitiv, chiar a crescut de la un an la altul cu 18,53 % respectiv 16,30%. Aceste creșteri s-au datorat,pe de o parte, creșterii capitalurilor permanente cu 4,31% respectiv 5,22% dar și scăderii activelor imobilizate nete cu 4,47%, respectiv 3,26%. Evlouția Fondului de rulment de-a lungul celor trei ani (2011, 2012, 2013 ) se poate observa și în Diagrama 16. De asemenea evoluția capitalurilor proprii și a activelor imobilizate nete se poate observa în Diagrama 17.

3 Bîrsan M, ”Analiză economico-financiară II”, 2014, pag 75.12

Diagrama 16 Evoluția Fondului de rulment

Diagrama 17 Evoluția capitalurilor permanente și a activelor imobilizate

Pe de altă parte, creșterea continuă a fondului de rulment se datorează creșterii activului circulant net total, care, a înregistrat creșteri de la an la an de: 13,44% respectiv 1,25% și modificării datoriilor pe termen scurt, care au înregistrat o creștere de 8,75 % în 2012 față de 2011 și o scădere în 2013 față de 2012 cu 13,85%. Evoluția activelor circulante nete și a datoriilor pe termen scurt se poate observa și în Diagrama 18.

Diagrama 18 Evoluția activului circulant net și a datoriilor pe termen scurt

13

Fondul de rulment pozitiv indică faptul că SC ANTIBIOTICE IAȘI SA imobilizate sunt finantate din capitaluri permanente ,ba mai mult există active circulante la o valoare indicată de marimea de calcul a FRN finanțate din capitaluri permanente.

Necesarul de fond de rulment

Table 4 Necesarul de fond de rulment

Elemente de calculExercițiu financiar

Indici deevoluție

2011 2012 2013 2012/2011 2013/2012

NFR= Nevoi temporare- Resurse temporare          

(+) Active circulante 273825872 310675989 313535436 113.45 100.92

(-) Disponibilități 5339857 6006554 10487736 112.48 174.60

(-) Investiții pe termen scurt          

(+) Active de regularizare (cheltuieli în avans) 302678 290675 1317252 96.03 453.17

Nevoi temporare 268788693 304960110 304364952 113.45 99.80

(+) Datorii pe termen scurt 142722091 155205658 133702463 108.74 86.14

(+) Pasive de regularizare (venituri în avans)          

(-) Credite pe termen scurt 82416576 92290294 72139195 111.98 78.16

Resurse temporare 60305515 62915364 61563268 104.32 97.85

Necesar de fond de rulment (NFR) 208483178 242044746 242801684 116.09 100.31

Interpretarea datelor din Tabelul 4:Necesarul de fond de rulment exprimă un decalaj între fluxuri şi se de-

termină ca diferenţă între utilizări şi resurse, diferenţă ce corespunde acelei părţi necesare pentru ciclul de exploatare care nu a fost finanţată de resur-sele generate de acest ciclu şi trebuie acoperită de finanţări coplementare (fond de rulment sau credite bancare pe termen scurt).4

La societarea analizată, pe toată durata analizei economico financiare, necesarul de fond de rulment s-a menținut pozitiv, chiar a crescut de la un an la altul cu 16,09 % respectiv 0,31%. Creșterile Necesarului fondului de rulment se pot observa din Diagrama 19. Aceste creșteri s-au datorat faptului că nevoile temporare s-au modificat într-o măsură mai mare decât resursele temporare. Putem observa că nevoile temporare au crescut în 2012 față de 2011 cu 13,45% iar în 2013 au scăzut față de 2012 cu 0,2%. De asemenea resursele temporare au crescut în 2012 față de 2013 cu 4,32% iar în 2013 față de 2012 au scăzut cu 2,15%. Modificările Nevoilor temporare cât și a Resurselor temporare se pot observa în Diagrama 20.

4 Bîrsan M, ”Analiză economico-financiară II”, 2014, pag 77.14

Diagrama 19 Evoluția Necesarului de fond de rulment

Diagrama 20 Modificările nevoilor și resurselor temporare

15

Trezoreria netăTable 5 Trezoreria netă

Elemente de calculExercițiu financiar Indici de evoluție

2011 2012 2013 2012/2011 2013/2012I. TN= Fond de rulment- Nevoia de fond de rulment -77076719 -86283740 -61651459 111.95 71.45           II. TN= Active de trezorerie- Pasive de trezorerie          (+) Disponibil în casă și bancă 5339857 6006554 10487736 112.49 174.60(+) Investiții pe termen scurt 0 0 0    Active de trezorerie 5339857 6006554 10487736 112.49 174.60Pasive de trezorerie 82416576 92290294 72139195 111.98 78.17Trezoreria netă II -77076719 -86283740 -61651459 111.95 71.45

Interpretare date din Tabelul 4.Trezoreria netă negativă semnifică un dezechilibru financiar, un deficit

monetar acoperit prin angajarea de noi credite pe termen scurt. Această situaţie evidenţiază dependența întreprinderii de resursele financiare externe şi astfel se limitează autonomia financiară a întreprinderii pe termen scurt. Această dependenţă financiară nu trebuie să fie interpretată implicit ca o stare de insolvabilitate.

Observăm că Trezoreria netă a înregistrat o crestere în 2012 față de 2011 de 11,95% iar în 2013 a înregistrat o scădere de 28,55%. Modificarea Trezoreriei nete se poate observa și din Diagrama de mai jos.

Diagrama 21 Evoluția trezoreriei nete

Modificările trezoreriei nete se datorează modificării activelor de terezorerie cât și a pasivelor de trezorerie. Activele de trezorerie au crescut în cei trei ani analizați: în 2012 față de 2011 cu 12,49% iar în 2013 față de 2012 cu 74,60%. Creșterile înregistrate de Activele de trezorerie se pot observa în Diagrama 22. Pasivele de trezorerie au crescut în 2012 față de 2011 cu 11,98 iar în 2013 au scăzut față de 2012 cu 28,55. Modificările pasivelor de trezorerie se pot observa și în Diagrama 23.

16

Diagrama 22 Creștea activelor de trezorerie

Diagrama 23 Modificarea pasivelor de trezorerie

17

Solvabilitate- Lichiditate

Solvabilitatea se refera la capacitatea firmei de a face fata obligatiilor banesti si de a isi onora platile la termenele scadente. In acest caz, intervine comparatia intre elementele de activ si pasiv respectiv disponibilitati si obligatii.

Un agent economic este solvabil când suma activelor sale investite în mijloace fixe, active circulante, creanţe certe, resurse băneşti este mai mare sau cel puţin egală cu totalul pasivului reprezentând obligaţii faţă de parteneri, salariaţi, bugetul statului, bancă.

Un agent economic poate fi solvabil chiar dacă la un moment dat nu are capacitate de plată. Lipsa capacităţii de plată şi a lichidităţilor financiare pot fi temporare dacă se bazeaza pe o solvabilitate certă a agentului economic. Pentru agentul economic solvabilitatea se asigură numai prin desfăşurarea unei activiăţi eficiente din care se obţine profit. Daca activitatea nu este profitabilă pierderile din patrimoniu duc la starea de insolvabilitate.

Table 6 Solvabilitatea SC ANTIBIOTICE SA IAȘI

Solvabilitate Relația de calcul Exercițiu financiar Indici de evoluție (%)2011 2012 2013 2012/2011 2013/2012

Capacitatea de rambursare a datoriilor (Crd)

- optim- 1,00- minim-

0,33

Capacitatea de autofinanțare/Datorii curente

0,31 0,28 0,37 -0,03 +0,09

Capacitatea bruta de rambursare a datoriilor (Cnrd)

Excedent brut din exploatare/ datorii totale

0,38 0,38 0,37 0 +0,01

Capacitatea neta de rambursare a datoriilor (Cnrd)

Autofinantarea exercitiului/ datorii curente

- - - - -

Rata cheltuielilor financiare (Rchf)- EBE max 0,6- Cifra de afaceri max 0,03

Cheltuieli financiare/ Excedent brut din exploatare(Ca)

0,420,08

0,410,08

0,530,09

-0,010

+0,12+0,01

Rata solvabilității generale (Rsg)1. optim-2,00 Minim-1,662. optim-0,5 Minim- 0,35

1. Total activ/ Datorii totale2. Activ net contabil/Total activ

3,27

0,67

3,29

0,67

3,38

0,97

+0,02

0

+0,09

+0,3

Rata de solvabilitate financiară(Rsf)- min 2,00

Total activ/ Datorii financiare totale

5,91 5,57 7,07 -0,34 +1,05

Interpretarea datelor cuprinse în Tabelul 6 Solvabilitatea SC ANTIBIOTICE SA IASI

18

Grafic 24 Evoluția capacității de rambursare a datoriilor

Capacitatea de rambursare a datoriilor arată măsura în care resursele potenţiale de autofinanţare degajate din activitatea firmei pot acoperi datoriile totale.Nivelul optim 1,00Nivel minim 0,33

Capacitatea de rambursare a datoriilor din CAF în anul 2011 și 2012 este sub nivelul minim acceptat deoarece, ceea ce arată că sursele potenţiale degajate de activitatea firmei nu pot acoperii, în mod corespunzător, datoriile contractate, rezultând incpacitatea de plată.

În anul 2013 capacitatea de rambursare a datoriilor înregistrează o creștere, față de anul precedent cu +0,09% depășind minimul admis de 0,33. Această creștere arată faptul că indicatorul capacitatea de autofinanţare generată de activitatea întreprinderii a fost suficient de mare pentru a asigura rambursarea datoriilor într-un termen rezonabil.

Grafic 25 Evoluția capacității brute de rambursare a datoriilor

19

Capacitate brută de rambursare a datoriilor arată măsura în care sursele potenţiale de autofinanţare degajate din activitatea de exploatare a firmei pot acoperii datoriile totale.

Capacitatea brută de rambursare a datoriilor este sub limita minimă de 0.5 în toate cele 3 exerciții financiare, ceea ce înseamnă că sursele potenţiale de finanţare, date de activitatea de exploatare, nu sunt suficiente pentru a acoperi datoriile totale ale firmei.

Grafic 25 Evoluția ratei cheltuielilor financiare calculată în funcție de EBE și Ca

Conform graficului mai sus realizat, rata cheltuielilor financiare înregistrează o stagnare la valoarea de 0,42, respectiv 0,08, atât în funcție de EBE, cât și în funcție de Ca în exercițiile financiare 2011 și 2012. Din punctul de vedere al EBE rata cheltuielilor financiare este considerată favorabilă deoarece maximul admis este de 0,6. În ceea ce priveste Ca rata cheltuielilor inregistrează ă valoare cu +0,05 peste maximul admis de 0,03. În anul 2013, rata cheltuielilor financiare crește cu +0,12, respectiv +0,01 ceea ce reprezintă o evoluție nefavorabilă pentru firmă.

Grafic 26 Evoluția ratei solvabilității generale

20

Grafic 27 Evoluția ratei de solvabilitate financiară

LICHIDITATEA

Lichiditatea se refera la proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma in bani. Asadar, trebuie sa existe un raport intre elementele de activ in sensul ca se poate stabili cat din valoarea activului se afla sub forma lichida in conturile de disponibilitati banesti si cat pot sa devina lichide imediat ( stocurile, creantele ).

Relația de calcul 2011 2012 2013 Indici de evoluție (%)LICHIDITATE 2012/2011 2013/2012Lichiditate generală (LG)Min 1,2- 1,8

Active curente/Pasive curente 1,91 2 2,34 +0,09 +0,34

Lichiditate intermediară (LI)Min 0,8

(Activ curent- Stoc- Creante incerte)/ Pasive curente

1,62 1,69 1,96 +0,07 +0,27

Lichiditatea imediată (de trezorerie) (Li)Min 0,2- 0,3

(Disponibilități+ Plasamente)/ Pasive curente

0,04 0,04 0,08 0 +0,04

Lichiditate la vedere (Lv)Min 0,85- 1,15

(Disponibilități din casierie și conturi bancare)/ Credite bancare pe termen scurt

0,06 0,07 0,15 +0,01 +0,08

21

Interpretarea rezultatelor

Grafic 27 Evoluția lichidității generale

Grafic 28 Evoluția lichidității intermediare

22

Lichiditatea generală înregistrează o evlouție pozitivă având o creștere cu +0,09% în anul 2012 față de anul 2011 și o creștere cu +0,34% în anul 2013 față de anul precedent. Lichiditatea generală depășește mimimul de 1,8 evoluția acestuia fiind favorabilă entității economice.

Lichiditatea intermediară are o evoluție pozitivă înregistrând o creștere atât la nivelul anului 2012, cât și la nivelul anului 2013. Această evoluție pozitivă este favorabilă firmei.

Grafic 29 Evoluția lichidității imediate

Grafic 29 Evoluția lichidității la vedere

23

Lichiditatea imediată deşi creşte până în 2013, are valori mult sub valorile acceptate de 0,2-0,3, datorită unei disponibilităţi cu mult sub limita necesară pentru a acoperii DTS. Situaţia firmei e nefavorabilă şi arată, de fapt existenţa unui dezechilibru pe termen scurt, adică NFR>FR.

Din punct de vedere al lichidităţii la vedere, aceasta înregistrează o creştere ca urmare a sporirii mai rapide a disponibilităţilor faţă de ITS. Nivelul la care se situează lichiditatea la vedere, mult inferior nivelului optim de 0,85, adică creditele bancare pe termen scurt nu pot fi acoperite într-o măsură asigurătorie pe seama disponibilului din casierie şi conturi bancare.

Indicatori de activitate (de gestiune)

Table 7 Indicatorii de activitate

Nr.crt.

Indicatori Relatie de calcul Exercițiu financiar

Abatere(%)

2011 2012 2013 2012/2011

2013/2012

1. Viteza de rotație a activelor totale

- min 2

0,58 0,59 1,18 101,72% 200,00%

2. Durata de rotație a activelor- max 180

630,36 zile

618,65 zile 309,32 zile

98,14% 50,00%

3. Viteza de rotatie a stocurilor

- min 8

6,72 6,35 6,33 94,49% 99,69%

4. Durata de rotație a stocurilor- max 45

54,48 zile 57,49 zile

57,66 zile

105,52% 100,30%

5. Viteza de rotație a creanțelor-clienți

- min 8

1,24 1,88 1,26 151,61% 67,02%

6. Termenul mediu de recuperare a crențelor-

clienți- min 30- max 45

294,35 zile

194,15zile

289,68zile

65,96% 149,21%

7. Viteza de rotație a creditului furnizori

- min 8

6,32 5,80 7,37 91,77% 127,07%

8. Termenul mediu de plată a datoriilor către

furnizori- min 30- max 45

57,83 zile 62,93zile

49,53zile

108,82% 78.71%

9. Viteza de rotație a capitalului propriu

- min 2

0,86 0,88 0,91 102,33% 103,41%

10. Durata de rotație a capitalului propriu

- max 180

424,41 zile

414,77zile

401,10zile

97,73% 96,74%

11. Viteza de rotație a capitalului permanent

- min 1

0,81 0,91 0,84 112,35% 92,31%

12. Durata de rotație a capitalului permanent

- max 180

450,62 zile

401,10zile

434,52zile

89,01% 108,33%

13. Viteza de rotație a datoriilor

- min 4

1,89 1,95 2,10 103,17% 107,69%

14. Durata de rotație a datoriilor- max 190

193,12 zile

187,18zile

173,81zile

96,92% 92,55%

Interpretarea datelor din Tabelul 7:Viteza de rotaţie a activelor totale este un indicator ce reflectă eficienţa utilizării

activelor aflate în patrimoniul unui agent economic, în cazul nostru SC ANTIBIOTICE SA. Aceasta a crescut în anul 2012 față de anul 2011 cu 1,72% apoi în anul 2013 s-a dublat ajungând

la valoarea de 1,18. Totuși în niciun exercițiu financiar acesta nu depășește minimul necesar de 2.

Durata de rotație a activelor nu respectă maximul de 180 zile, aceasta având valoarea de 630,36 zile în anul 2011, apoi în ceilalți doi ani analizați scade neajungând însă decât până la valoarea de 309,32 zile.

Viteza de rotație a stocurilor este un factor cheie în determinarea lichiditatii. O viteză de rotație mare permite afacerii sa faca mai multe operatiuni fara sa isi sporeasca activele. O viteză de rotatie a stocurilor mare semnifica faptul ca suma de bani blocată in stocuri este mică, lucru care îmbunatateste lichiditatea. În cazul de față viteza de rotație nu trece peste pragul minim de 8, aceasta având valorile de 6,72, scăzând continuu apoi până la 6,33.

Durata de rotație a stocurilor este un indicator financiar de eficiență operatională, care evalueaza perioada medie în care stocurile de materii prime si materiale a companiei sunt transformate în produse finite și vândute clienților. Nivelul optim al acestui indicator este maxim 45 de zile iar în cazul ANTIBIOTICE IAȘI acesta depășește valoarea de referință lucru nefavorabil pentru întreprindere; în exercițiul finaciar 2011 valoarea indicatorului este de 54,48 de zile, crește apoi în 2012 cu 5,52% iar în anul 2013 ajunge la valoarea de 57,66 zile.

Viteza de rotatie a creanțelor-client este un indicator ce arata de cate ori creantele unei firme au fost convertite în numerar într-o anumită perioadă. O valoare mare, cel puțin 8, indica eficiența cu care managementul companiei vinde pe credit și încasează datoriile de la clienți. Se observă că în cei trei ani supuși analizei valoarea indicatorului este destul de mică 1,24 pentru exercițiul financiar 2011, crește apoi cu 51,61% dar în anul 2013 acesta scade din nou la 1,26.

Termenul mediu de recuperare a crențelor-clienți reprezintă numărul mediu de zile în care o întreprindere își încasează creanțele; nivelul optim al acestui indicator trebuie să se situeze între 30 – 45 de zile. La Antibiotice Iași termenul mediu de recuperare al crențelor are un nivel foarte ridicat (294,35 zile în exercițiul financiar 2013, scade apoi cu 34,32% iar în anul 2013 ajunge la valoarea de 289,68 zile) ceea este nefavorabil pentru întreprindere.

Viteza de rotație a creditului furnizori aproximează numărul de zile de creditare pe care persoana juridică îl obține de la furnizorii săi și trebuie să fie minim 8. În exercițiul financiar 2011 valoarea acestui indicator este 6,32, scade ulterior cu 8,33% încercând în anul 3013 să se apropie usor de valoarea minimă 8 (7,37).

Termenul mediu de plată datoriilor către furnizori trebuie să se situeze între valorile de 30 și 45 de zile. Însă în niciunul din cei trei analizați indicatorul nu respectă limitele, având valori de 57,83 zile (anul 2011), crește apoi cu 8,82% iar în 2013 tinde spre valoarea normală de 45 zile.

Viteza de rotație a capitalului propriu arată gradul de fructificare a acestuia prin numărul de utilizări într-o perioadă de gestiune valoarea minimă fiind 2. În anul 2011 valoarea indicatorului a fost 0,86 crescând apoi cu 2,33% (în anul 2012 față de anul 2011) resperctiv 3,41% (în anul 2013 față de anul 2012 ).

Durata de rotație a capitalului propriu trebuie să se situeze la valoarea de maxim 180 zile. În exercițiul financiar 2011 valoarea acestuia era de 424,41 zile scăzând ulterior cu 2,27% (2012), iar în anul 2013 ajungând la valoarea de aproximativ 401 zile.

Viteza de rotație a capitalului permanent (capitalul propriu la care se adaugă datoriile pe termen lung) arată gradul de fructificare a acestuia prin numărul de utilizări într-o perioadă de gestiune valoarea minimă fiind 1. În cazul de față valoarea acestui indicator se situează sub limită în toți cei trei ani, doar în anul 2012 tinzând spre valoarea de supraviețuire 1, dar care totuși nu este atinsă.

Durata de rotație a capitalului permanent trebuie să respecte maximul de 180 de zile, ceea ce nu se întâmplă în cazul de fată. Valoarea indicatorului este de 450,62 zile pentru anul 2011, scade usor ulterior cu 10,99%, ca apoi în anul 2013 să crească din nou cu 8,33%.

Viteza de rotație a datoriilor este un factor cheie in determinarea lichiditatii. O viteza de rotatie mai mare decat cea medie la nivel de industrie este bună atata timp cat lichiditatea este suficientă, deoarece platile la timp catre furnizori atrag dupa sine discount-uri care micsoreaza

costul bunurilor vandute ducand astfel la cresterea venitului net. Totodată, cresterea vitezei de rotatie este nerecomandata atata timp cat lichiditatea este la limita. În cazul supus analizei valoarea indicatorului nu atinge minimul de 4, situându-se doar între valorile de 1,89 respectiv 2,10.

Durata de rotație a datoriilor trebuie să se situeze sub limita de 190 zile. În cazul ANTIBIOTICE S.A. doar în anul 2013 această valoare este depășită cu 3,12 zile, în ceilalți ani situândus-se la valorile normale:187,81 zile(anul 2012), respectiv 173,81 zile(anul 2013).