Analiza Echilibrului Financiar la SC Turism Banatul SA Timisoara

LUCRARE DE LICEN

CUPRINS

CAPITOLUL 1CONSIDERAII TEORETICE PRIVIND

ECHILIBRUL FINANCIAR .............................................................................................. 51.1. Despre noiunea de echilibru (n general).................................................................... 51.2. Situaii financiar-contabile de sintez privind

manifestrile echilibrului financiar.......................................................................... 5 1.2.1. Tabloul de finanare "nevoiresurse"..................................................................... 5 1.2.2. Tabloul fluxurilor financiare.................................................................................. 9 1.2.2.1. Tabloul fluxurilor de trezorerie........................................................................ 9 1.2.2.2. Tabloul plurianual al fluxurilor financiare (T.P.F.F.)......................................10 1.2.2.3. Tabloul explicativ al variaiei trezoreriei.........................................................12 1.2.3. Bilanul document de baz al evalurii patrimoniale..........................................13 1.2.3.1. Bilanul funcional al firmei............................................................................141.3. Formele de manifestare ale echilibrului.......................................................................17 1.3.1. Echilibrul static i dinamic.....................................................................................17 1.3.2. Solvabilitate, lichiditate i exigibilitate..................................................................18 1.3.2.1. Solvabilitatea....................................................................................................18 1.3.2.2. Lichiditatea patrimonial..................................................................................18 1.3.2.3. Exigibilitatea.....................................................................................................19 1.3.3. Capacitatea de plat................................................................................................191.4. Indicatorii economici utilizai n analiza echilibrului financiar...................................19 1.4.1. Analiza activului net contabil.................................................................................19 1.4.2. Analiza fondului de rulment...................................................................................21 1.4.3. Analiza necesarului de fond de rulment.................................................................23 1.4.4. Analiza trezoreriei nete..........................................................................................25CAPITOLUL 2

PREZENTAREA GENERAL A

S.C. "TURISM BANATUL" S.A. TIMIOARA...............................................................262.1. Informaii generale. Scurt istoric.................................................................................26 2.1.1. Descrierea societii...............................................................................................26 2.1.2. Capitalul social i structura acionariatului............................................................27 2.1.3. Obiectul de activitate..............................................................................................28 2.1.4. Proprieti imobiliare..............................................................................................28 2.1.4.1. Complexul hotelier Timioara..........................................................................28 2.1.4.2. Hotel Nord........................................................................................................29 2.1.4.3. Grupul "Pdurea Verde"...................................................................................30 2.1.4.4. Hotelul Victoria................................................................................................30 2.1.5. Structura veniturilor................................................................................................30 2.1.6. Salariaii..................................................................................................................302.2. Piaa i concurena........................................................................................................31 2.2.1. Oferta......................................................................................................................31 2.2.2. Servicii oferite........................................................................................................32 2.2.2.1. Capacitatea de cazare.......................................................................................32 2.2.2.2. Gradul de ocupare............................................................................................32 2.2.2.3. Tarifele practicate.............................................................................................33 2.2.2.4. Alte servicii......................................................................................................34 2.2.3. Elemente de prognoz............................................................................................34 2.2.3.1. Hoteluri de 4* 5*............................................................................................34 2.2.3.2. Hoteluri de 3* n construcie............................................................................34 2.2.3.3. Alte hoteluri......................................................................................................34 2.2.4. Poziionarea pe pia a hotelurilor aparinnd S.C. Turism Banatul S.A...............35 2.2.4.1. Poziia comparativa a Hotelului Timioara pe piaa hotelurilor de 3*.............35 2.2.4.2. Poziia comparativa a Hotelului Nord pe piaa

mini-hotelurilor i a pensiunilor..................................................................352.3. Concluzii......................................................................................................................35CAPITOLUL 3

ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR LA

S.C. "TURISM BANATUL" S.A. TIMIOARA...............................................................363.1. Analiza echilibrului financiar pe baz de bilan...........................................................36 3.1.1. Analiza echilibrului financiar pe baza de bilanului financiar................................36 3.1.2. Analiza echilibrului financiar pe baza bilanului funcional..................................403.2. Analiza echilibrului financiar pe baza tabloului de finanare "nevoiresurse"............433.3. Forme de manifestare a echilibrului financiar aplicaie la

SC "Turism Banatul" S.A. Timioara......................................................................46 3.3.1. Solvabilitatea..........................................................................................................46 3.3.2. Lichiditatea.............................................................................................................47 3.3.3. Exigibilitatea...........................................................................................................48 3.3.4. Capacitatea de plat................................................................................................48 3.3.5. Alte rate ale echilibrului financiar..........................................................................48CAPITOLUL 4

CONCLUZII........................................................................................................................50ANEXE...............................................................................................................................52BIBLIOGRAFIE...............................................................................................................64CAPITOLUL 1

CONSIDERAII TEORETICE PRIVIND

ECHILIBRUL FINANCIAR1.1. Despre noiunea de echilibru (n general)ntr-o manier general, echilibrul evoc ideea de armonie ntre diferitele elementele unui sistem. Echilibrul n domeniul financiar se traduce prin armonizarea resurselor cu nevoile. n Dicionarul Limbii Romne Contemporan, Vasile Breban definete echilibrul ca fiind starea unui corp supus aciunii unor fore care se compenseaz.

Echilibru nsoete viata economico-sociala a ntreprinderii, avnd un caracter relativ stabil, fiind temporar.

Starea de armonie i stabilitate ale relaiilor elementelor structurii nu este data odat pentru totdeauna. Exista o mulime de astfel de stri care vin, decurg din altele ce au suferit influena factorilor de antiechilibru.

Factorii dezechilibrului se cer cunoscui, nct sa nu acioneze spontan, anarhic, subiectivist cu efecte de nedorit, evitndu-se apariia de fenomene negative i disproporii.

Depirea valorilor de dezechilibru temporar conduce la echilibrul dinamic al sistemului.

1.2. Situaii financiar-contabile de sintez privind

manifestrile echilibrului financiar

1.2.1. Tabloul de finanare "nevoiresurse"

Tabloul de finanare explic modul de formare a fondului de rulment net global i modul de utilizare a acestuia, pn la determinarea unei trezorerii nete ca rezultat al bilanului de la sfritul exerciiului contabil. Se stabilete, n principal, pe baza a dou bilanuri succesive i a contului de profit i pierdere aferent exerciiului analizat.

Legtura tabloului de finanare cu bilanul i contul de rezultate.

Tabloul de finanare arat cum s-a realizat, n cursul exerciiului, echilibrul funcional. Pentru aceasta este necesar ca bilanul de deschidere i de nchidere a exerciiului s prezinte aceeai structur funcional.

Obiectivul prioritar al analizei l constituie impactul diferitelor operaii ale ntreprinderii asupra trezoreriei. aceast preocupare antreneaz dou consecine.

n primul rnd, consecinele fenomenelor de decalaj ntre momentul efecturii operaiilor i cel al ncasrilor sau plilor propriu-zise care afecteaz trezoreria . n cazul plilor n numerar, operaia are inciden imediat asupra trezoreriei, n timp ce creditele comerciale acordate sau obinute genereaz decalaje de pli nefavorabile i respectiv favorabile. Aceste decalaje apar sub form de stocuri, creane i datorii de exploatare sau n afara exploatrii la cele dou niveluri ale bilanului funcional consacrate nevoii de fond de rulment (NFRE i NFRAE).

n al doilea rnd, este necesar s se fac distincie ntre operaiile generatoare de fluxuri monetare reale (venituri ncasabile, cheltuieli pltibile) i cele contabile de redresare sau corectare a unor valori carte nu vor avea impact asupra trezoreriei (operaii generatoare de venituri i cheltuieli calculate).

Aceast distincie st n centrul schemei de coeren, ntruct rezultatele contabile reflect toate operaiile, inclusiv amortizrile i provizioanele (calculate i relurile) fr consecine asupra trezoreriei, n timp ce capacitatea de autofinanare nu reine dect operaiile cu inciden imediat sau amnat asupra trezoreriei.

Trezoreria ntreprinderii variaz nu numai ca efect al cheltuielilor i veniturilor exerciiului, ci i ca urmare a variaiei stocurilor de active i a soldurilor de creane i datorii, la sfritul exerciiului fa de nceputul acestuia. Trezoreria ntreprinderii, fiind unic, se va modifica i ca urmare a cheltuielilor pltibile pentru investiii, ct i a fluxurilor de capital i dobnzilor generate de activitatea financiar i excepional a ntreprinderii n cursul exerciiului.

Tabloul de finanare cuprinde dou pri.

Prima parte analizeaz modul de realizare, n dinamic, a echilibrului structural ntre elementele stabile ale bilanului funcional, (utilizri i resurse), adic variaia fondului de rulment net global ((FRNG). aceast parte a tabloului este rezultatul politicii de investiii i de finanare promovat de ntreprindere n decursul perioadei analizate.

FRNG = resurse durabile - NTREBUINRI STABILE

Explicaia variaiei FRNG pornete de la identificarea surselor de capital (surse stabile sau durabile) i continu cu explicarea utilizrii acelor surse n partea superioar a bilanului funcional.

Punctul de plecare n construcia tabloului de finanare l reprezint excedentul brut de exploatare evideniat n contul de rezultate, ca surs potenial pentru capacitatea de autofinanare a ntreprinderii.

Capacitatea de autofinanare apare n prima parte a tabloului ca surs stabil care permite:

finanarea nevoilor stabile (investiii pentru creterea imobilizrilor);

remunerarea proprietarilor capitalurilor puse la dispoziia ntreprinderii (plata dividendelor);

rambursarea datoriilor financiare, pe termen lung i mediu, contractate n exerciiile anterioare.

Cnd capacitatea de autofinanare este insuficient pentru finanarea

nevoilor stabile, ntreprinderea apeleaz la surse externe stabile cum sunt:

aportul nou la capitalul social (prin emisiune de aciuni noi);

mprumuturi noi (printr-o emisiune suplimentar de obligaiuni sau prin solicitarea de mprumuturi bancare);

cesiuni de active fixe.

Din confruntarea variaiei resurselor cu cea a nevoilor stabile rezult

variaia FRNG care se va nscrie n coloana nevoi (degajare de resurse, respectiv cretere), sau resurse (ntrebuinri nete, respectiv diminuare).

Creterea fondului de rulment net global evideniaz ameliorarea structurii financiare a ntreprinderii i are la origine creterea resurselor durabile n raport cu nevoile stabile. aceast cretere dovedete capacitatea ntreprinderii de a degaja un excedent monetar net din operaiile de investiii i finanare pe termen lung (partea superioar a bilanului) ct i din activitatea de exploatare (partea inferioar a bilanului) i de a-i mbunti sensibil situaia trezoreriei.

Reducerea fondului de rulment net global poate fi determinat de creterea activelor imobilizate i-sau de diminuarea resurselor stabile. Aceasta nseamn c ntreprinderea a investit foarte mult iar efectele viitoare ale acestor investiii ar trebui s-i permit reconstituirea fondului de rulment. Pe de alt parte, diminuarea surselor stabile reflect degradarea situaiei financiare datorat pierderilor nregistrate n cursul perioadei de gestiune, sau poate fi consecina rambursrii mprumuturilor care, n timp, ar trebui s permit ameliorarea rezultatelor (cheltuieli financiare mai mici), deci a fondului de rulment net global.

Scderea fondului de rulment net global dovedete un dezechilibru financiar, care corelat cu o cretere a nevoii de fond de rulment, conduce la un dezechilibru cronic al trezoreriei i implicit la creterea riscului de faliment al ntreprinderii.

Tabelul 1.1.

Tablou de finanare - partea I

NTREBUINRI (NEVOI)

ExerciiuRESURSE (DEGAJRI)Exerciiu

( Dividende pltite n cursul exerciiului (datorate n exerciiul anterior)

( Achiziionarea elementelor de activ imobilizat:

imobilizri necorporale

imobilizri corporale

imobilizri financiare

( Cheltuieli de repartizat asupra mai multor exerciii (a)

( Reducerea capitalurilor proprii

( Rambursarea datoriilor financiare (b)( Capacitatea de autofinanare a exerciiului

( Cesiunea sau reducerea elementelor de activ imobilizat:

Cesiunea de imobilizri:

- necorporale;

- corporale.

Cesiunea sau reducerea

imobilizrilor financiare

( Creterea capitalurilor proprii

Creterea capitalului social

(aport nou)

Creterea altor capitaluri

proprii

( Creterea datoriilor financiare (b, c)

Total ntrebuinri

Variaia FRNG

(resurse nete)Total resurse

Variaia FRNG

(ntrebuinri nete)

Partea a II-a a tabloului de finanare, explic variaia fondului de rulment net global pe baza elementelor din partea de jos a bilanului funcional, evideniind aspectele conjuncturale ale activitii i incidenele lor asupra trezoreriei. Aceast parte analizeaz modul cum s-a utilizat fondul de rulment net global (pentru acoperirea nevoii de fond de rulment ) n asigurarea echilibrului funcional ntre elemente ciclice ale bilanului (utilizri i resurse ciclice) i al echilibrului monetar dintre ncasri i pli.

FRNG = Activ circulant Datorii pe termen scurt

Inclusiv active

inclusiv pasive

de trezorerie

de trezorerie

Tabelul 1.2.

Tablou de finanare partea II-a

VARIAIA FONDULUI DE RULMENT NET GLOBALExerciiul N

NevoiDegajriSold

01221

VARIAIA EXPLOATRII

Variaia activelor de exploatare:

Stocuri materiale i de producie n curs de fabricaie

Avansuri i aconturi vrsate asupra comenzilor

Creane clieni i alte creane de exploatare

Variaia datoriilor de exploatare:

Avansuri i acorduri primite asupra comenzilor n curs de

fabricaie

Datorii furnizori i alte datorii de exploatare

TOTAL ..........................((

A. Variaia net a "Exploatrii" .........................................

VARIAIA N "AFARA EXPLOATRII"

Variaia altor debitori((

Variaia altor creditori

TOTAL ..........................((

B. Variaia net n "Afara exploatrii" ..................................

TOTAL A+B ..................

Nevoia de fond de rulment ..................................................

sau

Degajarea net de fond de rulment n

exerciiul ...........................................

VARIAIA TREZORERIEI

Variaia disponibilitilor

Variaia creditelor de trezorerie i a soldurilor creditoare de banc(((+(

TOTAL .........................((

C. Variaia net a "Trezoreriei" ...................................((

Variaia fondului de rulment net global

(Total A+B+C)

Nevoie net .........................................................................

sau

Resurse nete ....................................................................... (+(

1.2.2. Tabloul fluxurilor financiare

Exist diferite tablouri prezentnd fluxuri financiare pe mai multe exerciii succesive regrupate n diverse maniere n funcie de importana conceptual a lor, ct i de cerinele utilizatorilor (banc, analiti financiari care lucreaz la societi bursiere, conducerea ntreprinderii):

tabloul fluxurilor de trezorerie

tabloul purianual al fluxurilor financiare

tabloul explicativ al variaiei trezorerie .

Prin structura i coninutul informaiilor furnizate, tablourile fluxurilor financiare se preteaz la fel de bine la studiile previzionale.

1.2.2.1. Tabloul fluxurilor de trezorerie

Tabloul fluxurilor de trezorerie apreciaz ntreprindere-o logic financiar i global coerena deciziilor strategice luate de ntreprindere. Acest raionament logic conduce la realizarea unui demers care cuprinde mai multe niveluri de analiz a fluxurilor, i poate fi rezumat n felul urmtor:

Excedentul de trezorerie global E.T.G (A)

- Prelevri obligatorii

= Flux de trezorerie disponibil F.T.D. (B)

- Investiii nete (C )

+Aporturi la resursele stabile (D)

=Variaia trezorerie (E)

Structura financiar se fundamenteaz pe urmtoarea logic

financiar :

tabloul urmrete, n primul rnd, s evidenieze capacitatea ntreprinderii de a genera trezorerie (E.T.G) din ntreaga activitate.

trebuie apoi s se constate n ce msur conducerea ntreprinderii are posibilitatea de a conserva n totalitate, sau parial, aceast trezorerie .

Intereseaz deci mrimea prelevrilor obligatorii care afecteaz aceast trezorerie ca i partea care rmne la dispoziia conductorilor ntreprinderii, reprezentnd fluxul de trezorerie disponibil (FTD)

demersul continu cu cercetarea modului de utilizare a trezoreriei rmas la dispoziia ntreprinderii, n special pentru finanarea investiiilor, evideniindu-se astfel logica deciziilor de investiii luate de conductorii ntreprinderii.

n fine, n cazul n care trezoreria disponibil (FTD) este insuficient pentru acoperirea investiiilor nete, care au fost arbitrajele efectuate de conductorii noilor resurse stabile(Acest model de analiz evideniaz gradul de libertate de care dispune

ntreprinderea n gestionarea lichiditilor, n raport cu potenialitile sale i ierarhizarea prelevrilor pe care aceasta le suport.

Studiul fluxurilor de trezorerie permite aprecierea flexibilitii trezoreriei i

furnizeaz, din acest punct de vedere, informaii privind vulnerabilitate ntreprinderii.

Excedentul de trezorerie global (E.T.G) este evaluat pornind de la

excedentul brut global (E.B.G) i de la variaia nevoii de fond de rulment ((NFR) conform relaiei:

E.T.G = EBG - (NFR

n care:

E.B.G = E.B.E alte venituri sau cheltuieli pentru exploatare + venituri financiare ncasabile alte venituri sau cheltuieli excepionale ncasabile sau pltibile (fr preul de cesiune al imobilizrilor)

iar:

(NFR = (NFRE (NFRAE

Acest sold rezult din excedentul de trezorerie global dup acoperirea cheltuielilor (dobnzi, impozit pe profit i dividende) i rambursarea mprumuturilor financiare pe care ntreprinderea nu le poate reporta n timp. Aceste prlevri obligatorii nu depind de voina prezent a conductorilor ci de deciziile anterioare privind structura financiar (dobnzi, rambursri i dividende), sau de legislaia fiscal (impozit pe profit).

Acest flux de trezorerie, integral la dispoziia conducerii, asigur ntreprinderii o anumit flexibilitate.

Fluxul de trezorerie disponibil permite, de asemenea, aprecierea coerenei deciziilor financiare. Aprecierea acestei coerene presupune rspunsuri la urmtoarele dou ntrebri: ntreprinderea este n msur s fac fa prelevrilor obligatorii, n special rambursrilor i dobnzilor( Care este suma trezoreriei disponibile pentru a asigura creterea ntreprinderii(

Dac fluxul de trezorerie disponibil nregistreaz valori negative pe mai muli ani, viitorul economic al ntreprinderii este compromis (ntreprinderea risc s frneze investiiile) i chiar sntatea sa financiar (imposiblitatea de a face fa prelevrilor obligatorii). Cu ct fluxul este mai mare (puternic pozitiv), cu att mai mult creterea este autofinanat.

Studiul ultimilor dou pri ale tabloului, aporturile la resursele stabile i variaia trezoreriei reflect modul n care ntreprinderea a acoperit nevoile de finanare reziduale, sau a utilizat surplusul degajat la acest nivel.

1.2.2.2. Tabloul plurianual al fluxurilor financiare (T.P.F.F.)

Tabloul plurianual al fluxurilor financiare permite aprecierea, ntre-o logic financiar i global a eficienei i coerenei deciziilor de gestiune n domeniul investiiilor i finanrii.

Aceast coeren se apreciaz, n primul rnd, prin aptitudinea ntreprinderii de a genera lichiditi pornind de la activitatea de exploatare, iar n al doilea rnd, prin capacitatea sa de a asigura finanarea creterii, prioritare acordndu-se investiiilor i nu prelevrilor obligatorii.

Pe planul coerenei deciziilor de investiii confruntarea excedentului brut de exploatare cu variaia nevoii de fond de rulment pentru exploatare i cea a investiiilor, arat dac investiiile au fost suficient de rentabile pentru a asigura recuperarea capitalurilor investite n achiziionarea imobilizrilor i acoperirea variaiei nevoii de fond de rulment pentru exploatare.

Pe planul politicii financiare, tabloul plurianual arat c, n msura n care echilibrul nu a fost realizat la nivelul activitii economice, ntreprinderea trebuie s ia n calcul elementele financiare curente (angajarea unor noi datorii financiare, cheltuieli financiare, impozit pe profit, dividende pltite), i, n ultim instan, s recurg la mijloacele excepionale (cum ar fi creterea capitalului sau cesiunea imobilizrilor).

Prima parte a tabloului, regrupnd fluxurile economice, realizeaz o paralel ntre rezultatul operaiilor de exploatare (rezultat economic brut) i investiiile necesare meninerii i creterii activitii de exploatare a ntreprinderii, respectiv investiiile n imobilizri de exploatare i n variaia de fond de rulment pentru exploatare.

Aspectul financiar, evideniat n partea a doua a tabloului, este pus n eviden prin regruparea operaiilor privind ndatorarea global (generatoare de fluxuri financiare sub forma variaiei datoriile financiare inclusiv creditele bancare curente) i a altor operaii realizate cu partenerii neindustriali ai ntreprinderii, n special cu mprumuttorii, statul i acionarii (operaii generatoare de fluxuri de repartiie sub forma cheltuielilor financiare, a impozitului pe profit i a dividendelor pltite).

Partea a treia a tabloului regrupeaz celelalte fluxuri financiare neevideniate nc, fluxuri care au, fie un caracter aleatoriu (venituri financiare, venituri din cesiunea imobilizrilor), fie excepional (pierderi sau venituri excepionale, creterea capitalului propriu).

Regruparea fluxurilor financiare presupune existena a dou documente de sintez:

contul de profit i pierdere, coninnd fluxurile privind operaiile curente i excepionale;

tabloul de finanare (tabloul ntrebuinri resurse) care furnizeaz (n prima parte) informaii privind ntrebuinrile de durat ale exerciiului i resursele corespunztoare pentru finanarea acestora (n principiu, sumele indicate corespund fluxurilor de ncasri sau pli, cu excepia capacitii de autofinanare) i indic variaia nevoii de fond de rulment (n partea a doua) i a trezoreriei nete.

Legtura ntre contul de profit i pierdere i tabloul de finanare bazat pe concepia funcional se realizeaz prin calculul capacitatea de autofinanare .

Capacitatea de autofinanare evalueaz surplusul monetar care trebuie s-l

degaja, n mod normal, ntreprinderea, din totalitatea operailor ncasabile i pltibile, i care vor afecta trezoreria unitii, n exerciiul curent sau n exerciiile viitoare, cu ncasrile i plile efective. Capacitatea de autofinanare devine un indicator pentru analiza trezoreriei. Limitele acestui indicator se refer n principal, la urmtoarele aspecte:

1) autofinanarea nu are inciden imediat asupra trezoreriei ntreprinderii, ntruct ea reflect surplusul monetar susceptibil de a fi degajat de activitatea ntreprinderii, fr ca aceasta s se concretizeze ntreprindere-o cretere a ncasrilor, datorit fenomenelor de decalaj care fac ca acest surplus s nu devin disponibil dect dac operaiile ncasabile i pltibile au fost efectiv ncasate sau pltite.

2) autofinanarea, ca i nevoia de fond de rulment , ncorporeaz o serie de elemente generate de operaiile contabile privind evaluarea stocurilor. este vorba, pe de o parte, de evaluarea mrfurilor sau a materiilor prime a cror variaie a stocurilor se determin n funcie de cumprrile i consumurile perioadei, iar pe de alt parte, pentru ntreprinderile industriale, de producia stocat, respectiv de variaia stocurilor de producie n curs de fabricaie i de producia imobilizat, care nu degaj niciodat trezorerie. Mrimea autofinanrii va fi diferit, n funcie de metoda utilizat pentru evaluarea stocurilor.

3) metodele pentru determinarea capacitatea de autofinanare au n vedre operaiile de exploatare normale i curente ct i cele din afara exploatrii i excepionale, excluznd elementele calculate i cele privind cesiunea activelor fixe, elemente care influeneaz trezoreria exploatrii n cursul unui exerciiu.

Spre deosebire de capacitatea de autofinanare, excedentul de trezorerie al

exploatrii evideniat n cadrul tabloului plurianual al fluxurilor financiare, reflect suma efectiv a trezoreriei degajat de operaiile de exploatare al ntreprinderii. el furnizeaz informaii privind politica vnzrilor ntreprinderii i ritmul acestora, ct i politica de aprovizionare i capacitatea ntreprinderii de a negocia cu furnizorii si. Aceste informaii permit conductorilor ntreprinderii s identifice adevratele cauze care au influenat mrimea excedentului de trezorerie al exploatrii: creterea aprovizionrilor sau a vnzrilor, plile cu personalul ntreprinderii i alte cheltuieli pentru exploatare.

Se observ c dou solduri importante din schema de coeren funcional

au disprut n TPFF ((NFRG i CAF). n schimb, tabloul plurianual evideniaz mai multe solduri noi: excedentul de trezorerie al exploatrii (ETE), soldul economic (E), soldul financiar (F), soldul curent. Aceste constatri pun n eviden faptul c analiza fluxurilor antreneaz o nou concepie despre ntreprindere potrivit creia ntreprinderea regrupeaz trei categorii principale de activiti ce pot fi asimilate unor subsisteme n cadrul analizei de sistem.

Surplusul monetar degajat la acest nivel se va regsi sub forma soldului economic (E), numit i disponibil dup finanarea intern a creterii (DDFIC). Acest sold foarte important apreciaz gradul n care trezoreria degajat din exploatare (ETE) finaneaz creterea intern a ntreprinderii (investiiile industriale). Creterea pe termen mediu a ntreprinderii este echilibrat atunci cnd soldul economic este uor pozitiv.

Sold E = ETE Investiii pentru exploatare

Dac soldul economic este n mod constant negativ nseamn c ntreprinderea nu este suficient de rentabil sau a investit prea mult. Aceast situaie semnific o nevoie de finanare extern, care poate fi acoperit printr-o ndatorare bancar. Dar, angajarea unor noi mprumuturi bancare, n condiiile n care rentabilitate economic a ntreprinderii este inferioar ratei dobnzii, determin efectul de levier negativ care adncete riscul economic, concretizndu-se n final ntreprindere-o mai mare vulnerabilitate a trezoreriei.

Un sold economic sistematic pozitiv nu reflect n mod automat un aspect favorabil ntreprinderii. el poate evidenia c ntreprinderea nu a investit suficient i nu a utilizat suficient potenialul su de cretere. aceasta nseamn c trezoreria exploatrii nu a fost utilizat integral pentru finanarea creterii, ntreprinderea aflndu-se n subregim de cretere.

Ansamblul fluxurilor degajate de cele trei subsisteme au ca rezultant final variaia disponibilitilor. acest sold final are o semnificaie mai puin important, ntruct el exprim excedentul sau insuficiena lichiditilor degajate de ansamblul operaiilor n cursul unui exerciiu dat, fr a evidenia contribuia diferitelor activiti la formarea lui.

Pentru a elimina distorsiunile introduse n calculul excedentului de trezorerie al exploatrii de metodologia de evaluare a stocurilor, practica financiar a elaborat o alt variant a tabloului plurianual n care excedentul de trezorerie al exploatrii se determin pe o cale mai direct pornind de la excedentul asupra operaiilor (ESO). n acest fel, ntocmirea tabloului devine independent de operaiile de inventariere i evaluarea stocurilor. Aceast simplificare faciliteaz calculele previzionale i face posibil elaborarea unor tablouri trimestriale sau lunare de fluxuri financiare.

1.2.2.3. Tabloul explicativ al variaiei trezoreriei

Tabloul de analiz a trezoreriei, ntocmit pe mai multe exerciii, este un instrument extrem de eficace n analiza financiar a unei ntreprinderi, avnd rolul de a explica variaia trezoreriei, aa cum contul de profit i pierdere explic formarea rezultatului.

Trezoreria joac un rol preponderent n activitatea ntreprinderii i asigur perenitatea sa. Ea constituie un indicator cheie care permite aprecierea solvabilitii pe termen scurt, i msurarea nevoilor de finanare pe termen lung.

Cele trei funcii explicative ale trezorerie sunt: exploatarea, investiia i finanarea.

Funcia de exploatare degaj fluxul de trezorerie provenit din operaii de exploatare n sens larg. Aceast categorie include nu numai fluxurile provenite din operaiile de exploatare n sens strict, ci i fluxurile degajate din operaiile de repartiie (fr dividende) i excepionale (fr cesiunea imobilizrilor). Noiunea de exploatare corespunde operaiilor pe care ntreprinderea le realizeaz n mod curent n cadrul activitii sale (activitatea curent) i care nu figureaz n funcia de investiie i finanare.

Studiul primei pri a tabloului relev performana ntreprinderii la nivelul exploatrii, concretizat ntreprindere-un excedent de lichiditi, sau, dimpotriv vulnerabilitatea acesteia, n absena trezoreriei disponibile (lichiditilor).

Funcia de investiie pune n eviden necesarul de trezorerie nscut din operaiile de investiii (soldul negativ B degajat la acest nivel).

Partea a doua a tabloului apreciaz efortul investiional al ntreprinderii, att la nivelul creterii interne (achiziionarea imobilizrilor corporale i necorporale), ct i la nivelul creterii externe (imobilizri financiare).

Funcia de finanare explic modul n care ntreprinderea a utilizat sau finanat, dup caz, soldul net de trezorerie rezultat din finanarea investiiilor.

Ultima parte a tabloului evideniaz sursele de finanare externe la care a recurs ntreprinderea (cretere de capital prin aport n numerar sau mprumuturi), dac trezoreria provenit din activitatea curent a fost insuficient pentru acoperirea operaiilor de investiii. Rambursarea datoriilor financiar i plata dividendelor sunt echivalente unei finanri n minus.

n ansamblu, tabloul arat c fluxul net de trezorerie rezultat din operaiile de finanare ( C) depinde de modul n care trezoreria exploatrii (A) acoper nevoile de finanare determinate de activitatea de investiii (B). Acest aspect pus n eviden de soldul (A B) corespunde diferenei dintre trezoreria exploatrii i trezoreria operaiilor de investiii:

dac soldul A B este pozitiv, ntreprinderea este n msur s finaneze investiiile sale prin trezoreria degajat din exploatare i, n plus, s ramburseze o parte din datoriile financiare fr s angajeze noi capitaluri externe. ns, comportamentul financiar al ntreprinderii poate fi considerat favorabil numai dac investiiile realizate sunt suficiente pentru a asigura evoluia ntreprinderii n limitele sectorului din care face parte, i a menine competitivitatea sa;

dac soldul A B este nul, sau foarte apropiat de zero, ntreprinderea asigur finanarea investiiilor sale. Aceast situaie impune continuarea analizei, i, n principiu, studierea fluxurilor de trezorerie provenite din exploatare ct i a celor afectate operaiilor de investiii. Dac ntreprinderea a realizat importante investiii pentru creterea sa, fluxul net de trezorerie degajat din exploatare a fost utilizat integral pentru finanarea investiiilor. n aceast ipotez, ntreprinderea miznd pe o rentabilitate pe termen lung, beneficiind de efectul de prghie financiar al ndatorrii i va prezenta riscuri minime partenerilor si.

dac soldul A B este negativ ntreprinderea este vulnerabil ntruct nu-i poate finana investiiile prin trezoreria degajat din exploatare. Pentru finanarea unui plan de relansare sau de restructurare, ea va trebui s fac apel, fie la dezinvestiii, fie la o cretere de capital.

Elaborat pe o perioad de mai multe exerciii financiare, tabloul permite cunoaterea politicilor de investiii i de finanare promovate de ntreprindere i a gradului de acoperire a nevilor prin capacitatea de autofinanare .

Gruparea activitilor ntreprinderii n raport cu principalele trei funciuni, constituie un cadru practic, att pentru caracterizarea comportamentului financiar ct i pentru stabilirea previziunilor ntreprinderii.

1.2.3. Bilanul document de baz al evalurii patrimonialeBilanul constituie documentul principal care st la baza evalurii patrimoniale a ntreprinderii. Indiferent de momentul la care se ncheie bilanul, meninerea egalitii ntre sumele totale nscrise n activul i pasivul su constituie o regul ce trebuie strict respectat la ntocmirea bilanului, ea reprezentnd de fapt principiul financiar fundamental care susine constituirea patrimoniului unei ntreprinderi. Egalitatea bilanier este necesar, nu pentru raiuni tehnice sau convenionale ci, pentru c transpune o identitate fundamental ntre activ i pasiv care sunt de fapt dou reprezentri diferite ale aceleai mrimi economice. Deoarece pasivul reflect sursele fondurilor constituite de ntreprindere, iar activul grupeaz utilizrile crora le sunt afectate aceste fonduri, nseamn c nici o resurs nu poate rmne fr alocare, dup cum nu poate exista nici o nevoie de finanare fr surse de fonduri. n aceste condiii egalitatea ntre suma activului i cea a pasivului, reprezint de fapt egalitatea necesar ntre valoarea nevoilor de finanare i cea a resurselor de care dispune ntreprinderea.

1.2.3.1. Bilanul funcional al firmei

Rspunznd altor criterii de judecat asupra situaiei ntreprinderii, prezentarea funcional a bilanului evideniaz aspectele financiare, structurale i legturile cu gestiunea previzional, adaptndu-se mai bine cerinelor managerilor din ntreprindere.

Analiza funcional implic, pe de o parte, o nou concepie a ntreprinderii, iar pe de alt parte un nou coninut pentru analiza financiar.

A. Prezentarea bilanului funcional

Concepia funcional a bilanului are meritul de a oferi o imagine asupra modului de funcionare economic a ntreprinderii, punnd n eviden stocurile i resursele corespunztoare fiecrui ciclu de funcionare.

Analiza funcionrii presupune o grupare prealabil a diferitelor operaii realizate de ntreprindere n raport cu natura, destinaia sau funcia lor, de unde i originea expresiei analiz funcional.

Funciile n cauz sunt reprezentate n Bilanul funcional.

Funcia de investiie grupeaz imobilizrile necorporale, corporale i financiare pe cele dou categorii (de exploatare i n afara exploatrii), indiferent de durata lor de via. Astfel, imobilizrile n afara exploatrii include terenuri, cldiri anexe, ca i participaii, alte active financiare i plasamente financiare, n timp ce imobilizrile de exploatare cuprind totalitatea imobilizrilor utilizate n exploatare cum sunt construciile, mainile, utilajele, etc.

Imobilizrile, regrupate prin funcia de investiie, constituie nevoi (alocri) stabile (aciclice) care n mod necesar sunt finanate din resursele durabile (aciclice) existente n pasivul bilanului.

Funcia de finanare regrupeaz posturile privind capitalurile proprii, datoriile financiare indiferent de scadena lor (mprumuturi obligatare, mprumuturile bancare, mai puin creditele de trezorerie, exclusiv dobnzile aferente lor), ca i provizioanele pentru riscuri i cheltuieli. Activele imobilizate fiind reinute n activ la valoarea lor brut, amortismentele i provizioanele sunt asimilate resurselor proprii.

Aceast funcie st la baza strategiei optime de finanare a ntreprinderii, motivat de creterea valorii acesteia prin reducerea costului ponderat al capitalurilor.

Funciei de exploatare i corespund fluxurile de aprovizionare, producie i vnzri, generatoare de stocuri reale i financiare, acre se rennoiesc cu o anumit regularitate. Posturile de activ legate direct de operaiile ciclului de exploatare (stocuri, creane, clieni, cheltuieli de exploatare constatate n avans) constituie active circulante de exploatare (ACE), care, n mod normal, trebuie finanate din datoriile de exploatare (DE) (datorii furnizori i asimilate, venituri din exploatare constatate n avans etc.).

Toate celelalte posturi reflectnd operaiuni diverse (cum sunt: creane diverse, operaiuni legate de funcia de repartiie a veniturilor, capital social subscris i nevrsat, datorii fiscale i sociale, datorii diverse) sunt regrupate n categoria activ circulant n afara exploatrii (ACAE) avnd corespondent n pasiv datoriile n afara exploatrii (DAE), iar cele privind disponibiliti bneti (casa, banca, valori mobiliare de plasament (VMP) i creditele bancare curente) formeaz activul i respectiv pasivul de trezorerie. B. Echilibrul financiar funcional

n optica analizei funcionale, ntreprinderea este vulnerabil dac recurge n cea mai mare parte la finanri prin credite bancare pe termen scurt. Acest aspect este evideniat de studiul comparativ al variaiei fondului de rulment funcional cu variaia nevoii de fond de rulment .

Realizarea echilibrului este pus n eviden de cele patru niveluri ale bilanului funcional i anume: fondul de rulment pentru exploatare (FRF) sau nivelul finanrii stabile, nivelul nevoii de fond de rulment pentru exploatare (NFRE), pe de o parte, .i al nevoii de fond de rulment n afara exploatrii (NFRAE), pe de alt parte, i nivelul valorilor de trezorerie.

n optica funcional realizarea echilibrului financiar al ntreprinderii nu presupune doar existena unui fond de rulment pozitiv ca marj de siguran, ci a unui fond de rulment acoperitor nevoilor de finanare ale ciclului de exploatare (stocuri + creane de exploatare - datorii de exploatare).

Surplusul resurselor durabile n raport cu valorile imobilizate reprezint Fondul de rulment funcional sau fondul de rulment net global (FRNG) disponibil pentru finanarea operaiilor ciclului de exploatare.

n acest caz relaia de determinare a FRNG este:

a)FRNG = RESURSE DURABILE NEVOI STABILE (Activ imobilizat brut)b)FRNG = CAPITALURI PERMANENTE ACTIV IMOBILIZAT NETFRNG = (Resurse durabile Amortizri) Imobilizri nete

Aceeai valoare a FRNG este dat de mrimea nevoilor ciclice i de trezorerie rmas nefinanat de resursele ciclice i de trezorerie, stabilit conform expresiei:

2) FRNG = (NEVOI CICLICE + NEVOI DE TREZORERIE)

(RESURSE CICLICE + RESURSE DE TREZ.)

FRNG = (ACE + ACAE + D) (DE + DAE + CT)

Dac FR disponibil va fi superior sau inferior nevoilor angajate de exploatare (FR util), ntreprinderea va avea lichiditi, sau dimpotriv va fi obligat s angajeze noi credite pe termen scurt pentru finanarea nevoilor de exploatare.

Operaiile de exploatare antreneaz formarea nevoilor de finanare, darele permit n acelai timp i constituirea mijloacelor de finanare. Din confruntarea global a nevoilor cu mijloace de finanare se degaj o nevoie de finanare a ciclului de exploatare sau nevoie de fond de rulment . Nevoile de finanare generate de ciclul de producie, sau nevoile ciclice corespund alocrilor de fonduri (blocarea lichiditilor) pentru constituirea stocurilor i creanelor (credite acordate partenerilor debitori).

Diferena dintre nevoile de exploatare i n afara exploatrii, pe de o parte, i datoriile de exploatare i diverse, pe de alt parte, constituie nevoia de fond de rulment total (NFRT sau NFR).

NFRT = (NEVOI CICLICE RESURSE CICLICE)

n cazul n care stocurile, creanele de exploatare i diverse sunt aproximativ egale cu datoriile de exploatare i diverse, nevoia de fond de rulment total tinde ctre zero, sau chiar, adesea, devine negativ. Se vorbete n acest caz de o resurs n fond de rulment (FRF).

Nevoia de fond de rulment total are dou componente: nevoia de fond de rulment pentru exploatarea (NFRE) i nevoia de fond de rulment n afara exploatrii (NFRAE). Cele dou componente ale sale stabilite la nivelul al doilea i al treilea al bilanului funcional se determin astfel:

NFRT = nfre + nfraeunde:

NFRE = ACE DE

i NFRAE = ACAE DAE

Dac activele circulante de exploatare depesc datoriile de exploatare nevoia de fond de rulment pentru exploatare evideniaz capitalul investit de ntreprindere peste nivelul celui atras din pasivele circulante. n acest context NFRE capt caracterul unei veritabile investiii cu acelai titlu ca i imobilizrile de exploatare (construcii, echipamente, etc.). Astfel, capitalul angajat de ntreprindere apare n strns relaie cu funciile principale pe care aceasta trebuie s le asigure, i se determin potrivit expresiei:

Imobilizri de

Imobilizri n afara

Capital angajat = exploatare

+exploatrii i financiare+

+(NFRE + NFRAE) +Disponibiliti

Capital economic = Imobilizri de exploatare + NFRE

Capital investit = Imobilizri n afara exploatrii + Capital economic

Capital angajat = Capital investit + NFRAE + Disponibiliti

Egalitatea capitalului angajat n activ cu cel din pasivul bilanului funcional conduce la ecuaia echilibrului funcional.

Astfel:

Capitalul angajat

Datorii pe

Credite

(total pasiv) = Resurse proprii + termen lung + de trezorerie

Dar:

Active imobilizate + NFRE + NFRAE + Disponibiliti

Resurse

Datoriipe

Credite de

=proprii +

termen lung +trezorerie

Prin gruparea termenilor rezult:

Disponibiliti - Credite

(NFRE + NFRAE) +

de trezorerie =

Resurse proprii + Datorii pe

Active

=

termen lung imobilizate

Adic:

NFRT + TN = FRNG Avnd n vedere rennoirea permanent a stocurilor i creanelor la un nivel determinat ce ciclul de exploatare, putem asimila surplusul nevoilor ciclice neacoperit financiar de resursele ciclice de capital cu o nevoie de finanare permanent )permanent rennoibil). Este normal ca aceast nevoie s fie finanat din fondul de rulment funcional, care la rndul su apare ca un surplus de resurse permanente, stabile.

Din ultima relaie se desprinde ideea c principala component a echilibrului funcional este nevoia de fond de rulment, indicator dinamic a crei mrime este dependent, n mod direct proporional, de evoluia cifrei de afaceri i poate fi previzionat n funcie de politica viitoare a conducerii ntreprinderii, privind vnzrile. Dac nu intervin modificri importante n structura resurselor i nevoilor stabile, aceast interdependen a nevoii de fond de rulment cu cifra de afaceri previzionat prezint o anumit stabilitate, care permite ntreprinderii s realizeze o previziune pertinent a echilibrului funcional.

Confruntarea nevoilor cu resursele de trezorerie evideniaz situaia trezoreriei nete, expresia cea mai concludent a desfurrii unei activiti eficiente.

n bilanul funcional, nivelul trezoreriei nete (TN) este dat de valoarea (diferena) activelor i pasivelor de trezorerie, respectiv de nevoile de trezorerie excedentare i creditele bancare curente, care nu se rennoiesc automat cu fiecare ciclu de producie.

TN = NEVOI DE TREZORERIE RESURSE DE TREZORERIE

Cu ct pasivele de trezorerie cresc, cu att mai mult situaia financiar a ntreprinderii devine vulnerabil.

Echilibrul funcional are la baz relaia fundamental a trezoreriei, care se determin pornind de la egalitatea dintre activul bilanului funcional:

AIAE + IE + ACE + ACAE + D = PRP + MPR + DE + DAE + CT

Prin comutarea termenilor obinem:

(ACE DE) + (ACAE DAE) + (D CT) = (PRP + MPR) (AIAE + IE)

(NFRE + NFRAE) + TN = FRNG

Ecuaia fundamental a trezoreriei devine:

FRNG (NFRE + NFRAE) = TN

Se constat c indicatorii nevoie de fond de rulment i fondul de rulment, dimensionai prin ambele metode de analiz financiar (patrimonial i funcional), vor nregistra valori diferite, datorit criteriilor difereniate care au stat la baza regruprii posturilor bilaniere. Aceasta demonstreaz c operaiile de corecie au avut ca efect modificarea fondului de rulment i a nevoii de fond de rulment cu aceeai valoare.1.3. Formele de manifestare ale echilibrului

1.3.1. Echilibrul static i dinamic

Echilibrul financiar al ntreprinderii trebuie analizat prin prisma cerinelor gestiunii ntreprinderii i a raportului dintre datorii i autofinanare n legtura cu formarea i folosirea fondurilor ntreprinderii.

n cadrul echilibrului ntreprinderii, echilibrul financiar are un rol important avnd n vedere cerinele, solicitrile organismului i resursele de satisfacere a celor dinti.

ntreprinderea, pe durata ei de activitate, se confrunta cu anumite probleme de echilibru.

ntreprinderea ca sistem economico-social n care elementele structurale se gsesc ntr-o continua micare, prefacere, problemele de echilibru se cer integrate sistemului i prin prisma raportului corelrii elementelor structurii n funcie de criterii de raionalitate i eficienta a activitii.

mbuntirea i perfecionarea conducerii economice, a activitii economico-sociale, sunt procese continue care nsoesc viata ntreprinderii n contextul unui ir

nentrerupt de interrelaii ale tendinelor de echilibru cu factorii de dezechilibru.

Acest echilibru trebuie contextualizat intereselor interne i exterioare ntreprinderii, interese ce se regsesc n tabloul obiectivelor unitii economice.

De aceea, prezint importanta structura echilibrului, a raporturilor n care se afla i de aici o anume calitate a echilibrului financiar al ntreprinderii, cu referire la necesiti i resurse, la ncasri i pli, la elementele componente ale nevoilor de resurse i ale celor ce privesc posibilitile lor de formare, la ansamblul fondurilor cu structura lor i modul de utilizare al acestora.

Analiza structurii echilibrului financiar este necesar prin puterea sa de a releva calitatea echilibrului financiar la un moment dat sau n evoluie.

Trebuie realizat diferenierea ntre echilibrul static, la un moment dat i echilibrul dinamic, continuu.

De fapt echilibrul dinamic este caracteristic evoluiei, permanentelor schimbri i transformri din ntreprindere, aceasta pstrndu-i individualitatea i integritatea pe tot traiectul vieii sale economico-sociale.

ntreprinderea, ca sistem deschis, se caracterizeaz prin conexiunile i interaciunile dintre elementele sale componente i cu cele nconjurtoare.

Legturile dintre prile sistemului sunt mai intense, mai puternice pentru meninerea sistemului, dect cele exterioare.

Aceasta ca urmare a integrrii prilor ntr-un sistem unitar, n care prile sunt subordonate sistemului.

Conexiunile dintre prile sistemului ntreprindere sunt de natur economico-social i finalizate n sensul ndeplinirii funciilor eseniale care asigur gestiunea, autofinanarea i dezvoltarea. ntre conexiunile economice, cele financiare au un rol important.

Fiind un sistem, ntreprinderea se caracterizeaz prin trsturi comune sistemelor i anume integralitatea, echilibrul dinamic i autoreglarea.

Echilibrul financiar al ntreprinderii poate fi tratat att n cadrul sistemului de ansamblu al ntreprinderii ct i n cadrul mecanismului sau subsistemului financiar al ntreprinderii.

De asemenea trebuie fcuta o demarcaie intre echilibrul static i cel dinamic.

Echilibrul static red tabloul corelaiilor i proporiilor la un moment dat fr a exprima evoluia, fluxurile n decursul perioadei. El se poate exprima printr-un ir de ecuaii privind nevoile i posibilitile, resursele i destinaiile cu elementele lor componente, resursele necesare i posibilitile de constituire a acestor resurse.

1.3.2. Solvabilitate, lichiditate i exigibilitate

Echilibrul financiar este legat de veniturile i cheltuielile ntreprinderii, de ncasrile i plile ntreprinderii.

1.3.2.1. Solvabilitatea

Exprima aptitudinea ntreprinderii de a face fa angajamentelor sale n caz de lichidare, ceea ce nseamn ncetarea exploatrii i punerea n vnzare a activelor sale.

Indicatorul solvabilitii patrimoniale se apreciaz ca fiind pozitiv pentru valori ntre 40 - 60 %. Limita minim este apreciat ca fiind 30%.

1.3.2.2. Lichiditatea patrimonial

Este o alta form a echilibrului financiar.

Lichiditatea o definim ca fiind capacitatea unor active de a fi transformate la un moment dat n bani. Lichiditatea poate fi neleas i ca o nsuire ce permite efectuarea plilor i prin urmare schimbul comercial de bunuri ori caracterul de a dispune imediat sau ntr-un timp foarte scurt de mijloacele bneti, de disponibil. n analiza i interpretarea lichiditii se folosete lichiditatea activelor, lichiditatea pasivelor i lichiditatea de bilan.1.3.2.3. Exigibilitatea

Exprim capacitatea rambursrii rapide a datoriilor. Din acest punct de vedere fondurile aportate de acionari (sau creterea de capital), ceea ce se las la dispoziia ntreprinderii (profitul pus n rezerva) nu pot face parte din pasivul exigibil. mprumuturile rambursabile pe un interval mai mare de un an constituie un pasiv exigibil pe termen mediu i lung.

1.3.3. Capacitatea de plat

Este o rezultanta exprimnd o poten financiar ce indic msura n care o anumita ntreprindere poate satisface prompt orice obligaie bneasca fa de teri. Caracterizeaz modul n care ntreprinderea i ndeplinete la termen obligaiile de plat cu mijloacele bneti de care dispune. Ea este dependent de lichiditate. La rndul su capacitatea de plat influeneaz echilibrul financiar i monetar. ntreprinderea trebuie s dispun permanent de un volum de mijloace bneti determinat, capabil sa asigure onorarea angajamentelor devenite exigibile.

Capacitatea de plata exprima un complex de relaii n legtur cu raporturile bneti ce apar n mod obiectiv intre furnizori, creditori i clieni, beneficiari.

1.4. Indicatorii economici utilizai n analiza echilibrului financiar

Studiul financiar al bilanului evideniaz modalitile de realizare a echilibrului financiar funcional sau patrimonial al firmei, la un moment dat (de regul la sfritul perioadei de gestiune), constituind aspectul esenial al analizei financiare statice".

O prim metod de analiz a bilanului const n gruparea posturilor bilaniere, n subansambluri semnificative, care duce la o reprezentare sintetic a bilanului i permite s se exprime i s se calculeze noiunile fundamentale de fond de rulment, nevoia de fond de rulment i trezoreria net. Confruntarea ntre gruprile bilaniere permite, prin urmare, s se formuleze relaiile fundamentale de trezorerie pe care se sprijin funcionarea firmei pe termen scurt, mediu i lung.

1.4.1. Analiza activului net contabil

Activul net contabil (ANC) sau situaia net sau patrimoniul net, exprim, msoar averea net a acionarilor (activul negrefat de datorii) i se calculeaz ca diferen dintre activul total i datoriile totale angajate de ntreprindere:ACN = AT DT

n care:

AT activul total;

DT datorii totale.

Activul net contabil reprezint principala evaluare contabil a ntreprinderii, putnd avea:

( valoare pozitiv (ANC > 0): cresctoare de la un exerciiu financiar la altul;

consemneaz realizarea, parial sau integral, a obiectivului major al gestiunii financiare maximizarea valorii capitalurilor proprii i a activului net finanat din aceste capitaluri;

consecin a reinvestirii unei pri din profitul net i al altor elemente de acumulri: provizioane reglementate, reportri din exerciiul precedent, subvenii, rezerve etc.;

nsemn al fructificrii superioare al activului net;

indic o mbogire a acionarilor.

( valoarea negativ (ANC < O):

datoriile contractate de ntreprindere depesc activele nete; consemneaz o stare prefalimentar a ntreprinderii;

consecin a ncheierii cu pierderi a exerciiilor anterioare care au consumat integral capitalurile proprii;

nsemn al utilizrii ineficiente a activului net i a unei politici financiare eronate;

indic o srcire (diminuare a capitalurilor proprii) a acionarilor.

Evoluia activului net contabil n perioada curent fa de perioada de baz poate evidenia urmtoarele situaii:

a) ANC1 = ANC0 ;IANC = 1; IANC =

n care:

ANC1 activul net contabil n perioada curent;

ANC0 activul net contabil n perioada de baz;

IANC indicele activului nat contabil;

( se menine la acelai nivel activul net contabil, dac A At =A Dt (abaterea absolut a activului total este egal cu abaterea datoriilor totale);

( se ntlnete n situaia cnd:

creterea activului se realizeaz exclusiv pe seama datoriilor;

nu se realizeaz acumulri n cursul exerciiului;

diminuarea activului este compensat de reducerea datoriilor;

b) ANC1 > ANC0; IANC > 1:

( Creterea averii acionarilor, n situaiile n care:

IAt > 1; IDt < 1, crete activul total exclusiv pe seama capitalurilor proprii;

IDt > 1, dar IAt ( IDt, creterea activului total este finanat numai din

capitaluri proprii sau att din capital propriu ct i pe

seama angajrii de datorii;

IAt = 1; IDt < 1, se reduc datoriile totale n condiiile meninerii constante a

activelor totale.

IAt < 1; IDt < 1, dar IAt ( IDt, datoriile scad ntr-o proporie mai mare dect

activul total.

c) ANC1 < ANC0; IANC < 1:

are loc reducerea nivelului activului net contabil, n situaia cnd:

Dt > At, deci A Dt =ANC0, ceea ce nseamn c, creterea datoriilor totale este

mai mare dect activul net din perioada de baz.n care:

IAt = At1/At0

IAt indicele activului total,

At1 activ total n perioada curent;

At0 activ total n perioada de baz.

IDt = Dt1/Dt0

IDt indicele activului total,

Dt1 datorii totale n perioada curent;

Dt0 datorii totale n perioada de baz.

Situaia net i evoluia sa este punctul de pornire pentru analiza echilibrului financiar.

Analiza financiar se realizeaz pe baza bilanului financiar a crui construcie se face pornind de la elementele coninut n bilanul contabil. Schematic, bilanul financiar se prezint n tabelul 1.3.

Tabelul 1.3.Bilanul financiarActive (nevoi)Pasive (resurse)

NP1. Active imobilizate:

1.1. Imobilizri nemateriale

1.2. Imobilizri materiale

1.3. Imobilizri financiare1. Capital propriu

2. Alte fonduri proprii

3 . Rezerve bilaniere

4. Sume din reevaluri bilaniere

5. Datorii pe termen mediu i lungCP

NT (NC)6. Active circulante:

6. 1. Stocuri diverse

6.2. Acont i avans supra

comenzilor

6.3. Creane - clieni

6.4. Valori mobiliare de plasament

6.5. Disponibiliti bneti

3. Conturi de regularizare

6. Datorii pe termen scurt

6.1. Credite comerciale

6.2. Credite bancare pe termen

scurt

7. Conturi de regularizareRT

Total activTotal pasiv

Dac sursele permanente (CP) > nevoile permanente (NP), firma dispune de fond de rulment.1.4.2. Analiza fondului de rulmentFondul de rulment reprezint valoarea absolut a surselor permanente utilizate pentru finanarea activelor circulante sau partea surselor stabile alocate finanrii activelor ciclice.

Din punctul de vedere al gestiunii financiare reprezint:

( marja de securitate sau de siguran privind finanarea activelor circulante, care permite firmei s fac fa riscurilor diverse pe termen scurt. Aceast marj garanteaz solvabilitatea firmei fa de creanierii si.

( cota de autonomie financiar.

Modul de calcul, recurge la dou procedee:

( Pe baza prii de sus a bilanului ca diferen ntre capitalul permanent i imobilizrile fixe nete( Aj):FR = Cpm Ain care:

FR fondul de rulment;

Cpm capital permanent;

Ai active imobilizate.

n acest caz fondul de rulment:

marcheaz plusul sau disponibilul de capitaluri permanente peste valoarea net a imobilizrilor care poate fi alocat finanrii activelor circulante;

indic modificrile de finanare a investiiilor corporale, necorporale i financiare cumulate de ctre ntreprinderi.

( Pe baza prii de jos a bilanului ca diferen ntre activele circulante (Stocuri + Creane) i datoriile totale pe termen scurt (Dts):

FR = Ac DtsFR = (Stocuri + Creane) (Obligaii + Datorii financiare pe termen scurt)

n care:

Ac Active circulante;

Dts datorii totale pe termen scurt.

De data aceasta fondul de rulment:

marcheaz activele circulante finanate din surse stabile, sau excedentul de active circulante fa de datoriile pe termen scurt;

este un criteriu important de apreciere a echilibrului financiar.

Formele sub care se regsete fondul de rulment sunt n funcie de apartenena capitalului:

( fondul de rulment brut (FRB), numit i fondul de rulment total sau economic (FRT), desemneaz toate elementele de active circulante susceptibile de a fi transformate n bani ntr-un termen mai mic de un an, adic s se rennoiasc, s efectueze cel puin o rotaie .

( fondul de rulment net (FRN), sau permanent (FRP), prezint cea mai mare importan din punct de vedere operaional i sub aspectul analizei economice. FRN reprezint excedentul de capital permanent (CP) fa de activele imobilizate (AI) i este utilizat pentru finanarea activelor circulante (AC). Prin urmare, se poate determina n fondul de rulment se determin astfel:FRN = CP AI

FRN = AC DTS

( fond de rulment propriu (FRP) apreciaz cuantumul participrii capitalului propriu la finanarea activelor circulanteFRP = Cpr AinFRP = FRN Dtmln care :

FRN fondul de rulment net;

Dtml datorii pe termen mediu i lung;

Ain active imobilizate nete (fr amortizare).

( fond de rulment strin, pune n eviden participarea mprumuturilor pe termen mediu i lung la finanarea activelor circulante:

Interpretarea fondului de rulment se bazeaz pe urmtoarele considerente:( activele circulante reprezint lichiditi poteniale cu durat de realizare mai mic de un an;

( datoriile pe termen scurt reprezint exigibiliti poteniale pe o perioad mai mic de un an;

( duratele medii de lichiditate i exigibilitate, de cele mai multe ori sunt diferite.

Pentru interpretarea fondului de rulment este necesar s se considere dou ipoteze:

( duratele de lichiditate i exigibilitate sunt comparabile;

( duratele de lichiditate i exigibilitate sunt diferite.1.4.3. Analiza necesarului de fond de rulmentNecesarul de fond de rulment reprezint cuantumul activelor ciclice ce trebuie finanate din fondul de rulment, respectiv activele circulante (cu termen de lichiditate sub un an) care urmeaz s fie finanate din surse stabile (cu exigibilitate mai mare de un an).

Dac activitatea unei ntreprinderi poate fi restrns la trei faze principale (aprovizionare, producie i desfacere) atunci funcionarea ei presupune parcurgerea urmtoarelor cicluri:

( Achiziionarea de materii prime i materiale;

( Stocarea materiilor prime i materialelor;

( Producia;

( Stocarea produselor finite;

( Vnzarea produselor.

Pentru desfacerea fiecrui ciclu sunt necesare surse financiare care trebuie asigurate de ntreprindere. Cum ns ntre pli i ncasri exist un decalaj temporal i anume, ntre fluxurile de exploatare (concretizate n rennoirea stocurilor i creanelor) i fluxul datoriilor fa de furnizori, sursele financiare sunt n cea mai mare parte acoperite din surse temporare (furnizori, creditori).

De data aceasta necesarul de fond de rulment este definit mult mai precis, ca fiind diferena dintre necesitile de finanare a ciclului de exploatare i datoriile de exploatare.

Relaia de calcul a necesarului de fond de rulment este:NFR = Active circulante Resurse ciclice

sauNFR = [ Active circulante - Disponibiliti i plasamente] [ Obligaii pe termen scurt

(credite curente + sold creditor la bnci)]Reprezentnd necesarul de fond de rulment sub form de bilan atunci datele necesare sunt prezentate n tabelul 1.5.:Tabelul 1.5.

Determinarea Necesarului de fond de rulmentActivPasiv

Stocuri de materii prime i materiale;

Producie n curs de execuie i produse;

Mrfuri;

Avansuri acordate furnizorilor;

Clieni i conturi asimilate;

Alte creane;

Cheltuieli efectuate n avans Furnizori i conturi asimilate;

Clieni - creditori;

Datorii fiscale i sociale;

Datorii asupra imobilizrilor;

Vremuri nregistrate n avans.

Total ITotal II

n practica economic necesarul de fond de rulment este analizat pe dou componente:

( Necesarul de fond de rulment din exploatare (NFRE);

( Necesarul de fond de rulment din afara exploatrii (NFRAE);

Necesarul de fond de rulment din exploatare se determin ca diferen ntre necesitile ciclice de exploatare i resursele ciclice de exploatare.

Necesitile ciclice de exploatare sunt direct legate de ciclul de exploatare, rennoindu-se n acelai timp n care se deruleaz ciclul de exploatare i cuprind: Stocuri produse n curs i produse finite;

Avansuri acordate clienilor;

Clieni i conturi asimilate,

Cheltuieli efectuate n avans privind activitatea de exploatare.

Resursele ciclice de exploatare cuprind datoriile de exploatare:

Furnizori i conturi asimilate;

Avansuri clieni;

Datorii fiscale i sociale (TVA + datorii fa de organisme sociale):

Asigurri sociale;

Ajutorul de omaj;

TVA de plat;

Impozitul pe salarii;

Alte datorii i creane cu bugetul statului.

Venituri nregistrate n avans ce privesc activitatea de exploatare.

Necesarul de fond de rulment din afara exploatrii se determin ca diferen ntre necesitile ciclice din afara exploatrii i resursele ciclice din afara exploatrii.

Necesitile ciclice din afara exploatrii cuprind:

Alte creane;

Decontri cu asociaii privind capitalul (capital subscris, dar nevrsat).

Resursele ciclice din afara exploatrii cuprind:

Datorii fiscale (impozitul pe profit);

Datorii asupra imobilizrilor:

impozitul pe cldiri;

taxa de folosire a terenurilor proprietate de stat.

mprirea necesarului de fond de rulment pe cele dou componente face posibil folosirea urmtoarei relaii de calcul:NFR = NFRE + NFRAE

Analiza necesarului de fond de rulment poate evidenia urmtoarele situaii:

a) NFR > 0; Ac > Pc,

( Necesarul de fond de rulment pozitiv semnific c exist un surplus de active circulante (nevoi temporare) n raport cu datoriile din exploatare (surse temporare) posibil de mobilizat.

( Este o situaie normal dac este determinat de :

politica de investiii care atrage creterea nevoii de finanare a ciclului de

exploatare

creterea vnzrilor;

mrirea duratei ciclului de fabricaie datorit creterii complexitii produselor.

( Este o situaie nefavorabil dac este determinat de :

existena unui decalaj nefavorabil dintre lichiditatea activelor circulante i

exigibilitatea datoriilor din exploatare (s-a ncetinit ncasarea i s-a

urgentat plata obligaiilor);

existena unor stocuri fr micare sau cu micare lent;

b) NFR < 0; Ac < Pc,

( Necesarul de fond de rulment este negativ ceea ce marcheaz un surplus de surse temporare (ciclice) n raport cu activele ciclice (nevoi temporare).

( Este o situaie pozitiv dac este determinat de:

Accelerarea vitezei de rotaie a stocurilor i creanelor;

Angajarea unor datorii de exploatare cu termene de plat mai relaxate.1.4.4. Analiza trezoreriei nete

Analiza trezoreriei nu este altceva dect analiza echilibrului financiar pe termen scurt cnd se compar o mrime relativ constant (fondul de rulment) cu o mrime fluctuant (necesarul de fond de rulment).

Trezoreria, la nivelul unei ntreprinderi, este imaginea disponibilitilor monetare i a plasamentelor, pe termen scurt, aprute din evoluia curent a ncasrilor i plilor, respectiv din plasarea excedentului monetar.

ncasrile i plile efectuate reflect operaiunile pe care le realizeaz ntreprinderea fiind, de altfel, fie operaiuni de intrare de trezorerie, fie operaiuni de ieire de trezorerie.

Trezoreria (T) se poate determina prin dou modaliti:

a) ca diferen ntre fondul de rulment i necesarul de fond de rulment:T = FR NFR

Acest mod de calcul ne arat c mrimea trezoreriei depinde att de modificrile aduse fondului de rulment (influenele modificrii capitalurilor permanente i a activelor imobilizate) ct i de modificrile aduse necesarului de fond de rulment (influenele modificrii activelor de exploatare, respectiv a pasivelor de exploatare).

b) ca diferen ntre trezoreria de activ i trezoreria de pasiv:T = TA TP

Trezoreria de activ cuprinde disponibilitile bneti din conturi i cas, precum i plasamentele pe termen scurt, iar trezoreria de pasiv cuprinde credite curente i soldul creditor al bncii.

Analiza trezoreriei presupune determinarea mrimii i sensului acesteia, a existenei i micrii titlurilor de plasament, disponibilitilor n conturi la bnci i n cas, a creditelor bancare pe termen scurt i a altor valori de trezorerie. De asemenea presupune identificarea factorilor de influen i cauzele care modific aceti factori.

Trezoreria poate nregistra dou situaii tipice, o trezorerie pozitiv, respectiv o trezorerie negativ.

Trezoreria pozitiv este generat de faptul c fondul de rulment este superior necesarului de fond de rulment asigurnd posibilitatea efecturii de plasamente i a deinerii de disponibiliti bneti, n acest caz spunem c ntreprinderea se gsete ntr-o situaie favorabil, dei nu ntotdeauna o trezorerie pozitiv este seninul unei situaii favorabile.

Realizarea echilibrului financiar pe termen scurt prin intermediul FR, NFR i TN se poate reprezenta sub form grafic n figura 1.1.

Fig. 1.1. Echilibrul financiar prin intermediul FR, NFR i TN.

CAPITOLUL 2

PREZENTAREA GENERAL A

S.C. "TURISM BANATUL" S.A. TIMIOARA

2.1. Informaii generale. Scurt istoric2.1.1. Descrierea societiiS.C. Turism Banatul S.A. este nmatriculat la Registrul Comerului cu Nr. J 35/61/1991, avnd sediul n Timioara, Str. 1 Mai, Nr. 2.Societatea s-a constituit n baza H.G.R. nr. 1041/1990 privind nfiinarea societilor comerciale pe aciuni n turism i provine din fostul O.J.T. Timi care a rezultat din restructurarea Oficiului Judeean de Turism Banatul n anul 1971.nainte de anul 1968 activitatea s-a derulat printr-o Agenie de Turism subordonat Oficiului Naional de Turism Carpai. n anul 1968, n subordinea respectivei agenii a trecut Hotelul "Central" (fostul hotel al P.C.R.) i "Motelul"(Hanul Turistic de la Pdurea Verde), n anul 1971, Agenia de Turism a fost transformat n Oficiul Judeean de Turism Timi i a preluat de la fostul T.A.P.L. toate hotelurile din ora precum i restaurantele respective, n cadrul O.J.T. Timi au fost incluse i Staiunea Buzia, hotelurile i restaurantele Dacia i Timi din Lugoj precum i staiunea Calacea.

n 1990 O.J.T. Timi s-a reorganizat n baza H.G.R. nr. 1041 n patru societi comerciale pe aciuni:

( S.C. "Banatul" S.A Timioara care a preluat unitile hoteliere din Timioara i restaurantele aferente acestora

( S.C. "Cardinal" S.A Timioara cu specializarea turism prin agenie

( S.C. "Lugojana" S.A. Lugoj care a preluat unitile hoteliere din Lugoj ( S.C. "Tratament Balnear" S.A. BuziaSocietatea "Turism Banatul" S.A. Timioara a fost nmatriculat n 1991, avnd n componenta ca i principale active:

( Hotelul "Continental"

( Hotel "Timioara" (Corp A i B),

( Hotel "Central" Timioara,

( Hotel "Banatul" Timioara

( Hotel "Nord" Timioara

( Hotel "Victoria" Snnicolau Mare

( Hotel "Dacia" Jimbolia

( "Camping" Pdurea Verde

n prezent datorita contractelor de leasing ncheiate n decursul anilor principalele active rmase n societate sunt Hotelul "Timioara"(Corp A i B), Hotelul "Nord" i Hotelul "Victoria" Snnicolau Mare.

2.1.2. Capitalul social i structura acionariatuluiSocietatea Comercial TURISM BANATUL S.A. are urmtoarea structur a acionariatului:

Acionari:

1/ CRISTESCU VALENTIN MARIUS, n calitate de acionar, nscut la data de 18.04.1969, n localitatea TIMIOARA, TIMI, de cetenie romn, domiciliat n judeul Timi, localitatea TIMIOARA, B-dul TAKE IONESCU, nr. 11-13, sc. A, ap. 5, cod potal 1900, identificat cu BI, seria GR, nr. 230425, eliberat de POLIIA TIMIOARA, la data de 15.11.1994, cod personal: 1690418354767;

2/ CRISTESCU EMIL, n calitate de acionar, nscut la data de 22.02.1968, n localitatea TIMISOARA, TIMIS, de cetenie romn, domiciliat n judeul Timi, localitatea TIMIOARA, Calea ARADULUI, nr. 18, se. C, ap. 22, cod potal 1900, identificat cu CI, seria TM, nr. 098116, eliberat de POLITIA TIMIOARA, la data de 13.10.1999, cod personal: 1680222354795;

3/ MINISTERUL TURISMULUI, n calitate de acionar, cu sediul n Municipiul Bucureti, localitatea BUCURETI SECTORUL 1;

4/ Lista acionari persoane fizice

cod fiscal: 1826281

Sediul social: Timioara, Str. 1 MAI, nr. 2

Telefon: 056/191907

Numr nmatriculare: J35/61/1991

Obiectul de activitate:

Domenii declarate: Producie industrial; Comer cu ridicata; Comer cu amnuntul; Servicii; Construcii;Domeniul principal: Servicii; Activiti principale: - 5511 Hoteluri i moteluri cu restaurant

Capitalul social:tip participare: mixt (stat + privat romanesc);

capitalul social subscris: 26.335.700.000 lei;

capitalul social vrsat: 26.335.700.000 lei

numrul total de aciuni: 10.53.428

valoarea unei aciuni: 25.000 lei.

Capitalul social al SC Turism Banatul este n valoare totala de 16.191.700 mii ROL fiind mprit n 647.668 aciuni cu valoarea nominala de 25.000 ROL.

Structura acionariatului la data ultimei Adunri Generale a Acionarilor (octombrie 2001) era urmtoarea:Denumirea acionarului

Nr.

Cota de

aciuni participare

Broadhurst Investement

1,069

0.17%Metalexportimport

915

0.14%Ministerul Turismului

329,161 50.82%

Rips SRL

230

0.04%

Unita Turism

17,373 2.68% Cristescu Valentin-Marius

94,851

14.65%

Cristescu Emil

12,579 1.94% Ali acionari persoane

191,490 29.57%

fizice

Total

647,668 100.00%

Societatea Turism Banatul este cotata pe piaa secundar RASDAQ. Ultima tranzacie a avut loc n data de 30 noiembrie 2001, cnd un numr de 161 de aciuni au fost tranzacionale la valoarea de 45.000 ROL/aciune. Maximul i minimul ultimelor 52 de sptmni au fost de 48.500 i respectiv 14.000 ROL/ aciune.

2.1.3. Obiectul de activitate

Obiectul de activitate al societarii include:

( Prestri servicii hoteliere;

( Desfacere de mrfuri en-gross, cu amnuntul, alimentaie public;

( Promovarea i contractarea externa programelor turistice i derularea lor;

( Organizarea i comercializarea programelor de excursii, odihn i tratament;

( Transport turistic;

( Rezervare i vnzare bilete de avion, comercializare asigurri medicale etc.;

( Prestri servicii n domeniul construciilor, confecii metalice, tmplrie;

( Prestri servicii tip spltorie, curtorie, croitorie;

( Reclam, publicitate, xerox;

( Agrement, jocuri tip cazino.2.1.4. Proprieti imobiliare

La data evalurii, principalele proprietari imobiliare existente n patrimoniul societii erau: Complexul hotelier Timioara (Corp A i Corp B), Hotel Nord, Grupul "Pdurea Verde" i Hotelul "Victoria" din oraul Snnicolau Mare.Pentru hotelurile Continental, Banatul i Central aflate anterior n patrimoniul societii au fost ncheiate ncepnd cu data de 1.01.1999 contracte de leasing, primele dou fiind achitate integral n avan, iar n cazul ultimului ratele fiind achitate la zi.La data raportului, Hotelul Continental se afla ntr-un litigiu a crui posibil influen asupra valorii nu a fost luat n calcul.2.1.4.1. Complexul hotelier Timioara

Complexul hotelier Timioara se afla situat n imediata vecintate a Pieei Revoluiei (Piaa Operei) pe strada 1 Mai Nr. 2, n zona ultracentrala a municipiului Timioara i este alctuit din doua corpuri de cldire.Cldirea veche (corp B), o cldire S+P+6E, are faada principala ctre Piaa Revoluiei, avnd ase etaje constituite din 84 camere, etajul 1 fiind actualmente ocupat de birourile societii. Pn n a doua jumtate a anului 2000 rata de ocupare a spatiilor din Corpul B a fost ridicata, acesta fiind nchiriat de diverse firme. Odat cu dublarea tarifelor de ctre Societate, n cursul anului 2000, gradul de ocupare a sczut dramatic. Actualmente n afara trustului de presa Agenda, nu exist nici un contract de nchiriere semnificativ pentru corpul B. Trustul Agenda are planificat de asemenea mutarea ntr-un nou sediu ncepnd cu anul 2002.

La parterul cldirii se gsesc doua magazine (Mercur" i Oveg").

Managementul societii Turism Banatul intenioneaz s renoveze Corpului B de cldire astfel nct s obin clasificarea 3*. Renovarea Corpului B se intenioneaz s se efectueze n ritmul de un etaj i jumtate pe an n perioada 2003-2006.

Magazinul Mercur n suprafaa de 777 mp, a fost obiectul unui contract de nchiriere ntre SC Turism Banatul i SC "Centrumag" SA Timioara, ce a expirat pe data de l Martie 1998. n urma refuzului locatarului de a elibera spaiul ocupat dup expirarea perioadei de nchiriere, SC "Turism Banatul" SA a acionat n instana SC Centrumag S.A. n momentul de fa, dup mai multe contestaii depuse de Centrumag S.A., Curtea de Apel Timioara a dispus fostului locatar sa evacueze spaiul ocupat abuziv, n locul actualului magazin "Mercur", Managementul societii studiaz posibilitatea de a amplasa o noua recepie pentru hotel, transformare care ar facilita intrarea turitilor direct din Piaa Revoluiei

Asocierea n cadrul "Oveg Banatul" n scopul operrii magazinului "Oveg" situat la parterul hotelului Timioara, nceteaz de drept la sfritul anului 2002, managementul societii Turism Banatul intenionnd sa continue pe cont propriu activitatea acestui magazin alimentar.

Cldirea nou (Corp A), principalul activ al societii, este o cldire tip S+P+M+9E, este amplasata n spatele cldirii vechi, fiind legata de aceasta, i avnd 150 camere situate pe noua nivele cu structur din tabelul 2.1.Tabelul 2.1.Structura cldirii noi a Hotelului TimioaraEtajCamere dubleApartamentTotal camereCategorie

1181193*

2181193*

3200202*

4181192*

5181192*

6190192*

7181193*

88083*

98083*

Total1455150

ncepnd cu anul 1995 managementul SC Turism Banatul a nceput renovarea cldirii intenionnd transformarea hotelului dintr-unul de 2* ntr-un hotel de categorie superioar. Aciunea de renovare nu a fost efectuat sistematic ci n funcie de disponibilitile financiare ale firmei, actualmente etajele 3, 4 i 5 nefiind nc renovate (n momentul de fa au nceput reparaiile la aproximativ jumtate din camerele etajului 5).

Renovarea etajului 6 este preconizat a se ncheia nainte de sfritul acestui an.

Datorit faptului c n prezent, ca urmare a achitrii n avans a contractului de leasing ncheiat pentru Hotelul Continental, societatea dispune de fonduri suficiente pentru finalizarea aciunilor, managementul societii intenioneaz renovarea integrala a Corpului A pn la sfritul anului 2003.

n afara camerelor de hotel, Corpul A dispune la mezaninul i la parterul cdirii de diverse faciliti ntre care restaurant, casino, bar, coafur, casa de schimb valutar, sal de fitness i o agenie de turism. Hotelul dispune de o teras acoperita i de o parcare de mrime medie.

2.1.4.2. Hotel Nord

Hotelul "Nord" este amplasat n imediata apropiere a Grii Timioara Nord i este o cldire de tip S+P+2E cu 39 de camere de hotel de categoria 1* i 2 *, restaurant, bar i 1 camera de mic dejun. Hotelul nu dispune de o parcare proprie.

Reparaiile capitale ale hotelului, aflat anterior ntr-o stare de degradare avansata, au fost finalizate n anul 2000, actualmente hotelul oferind condiii de cazare bune i beneficiind ca urmare de un grad de ocupare constant de 65%.

2.1.4.3. Grupul "Pdurea Verde"Grupul "Pdurea Verde" este amplasat la periferia municipiului Timioara, n imediata apropiere a oselei spre Lugoj. Grupul cuprinde un depozit de tip S+P, un complex de ateliere avnd birouri la etaj, o spltorie modern i un numr de alte cldiri cu destinaia de ateliere sau depozite, aflate ntr-o stare de degradare avansata, unele dintre ele fiind propuse pentru demolare.

2.1.4.4. Hotelul Victoria

Hotelul este amplasat n oraul Snnicolau Mare, o localitate de cea. 15.00020.000 de locuitori situata n extremitatea vestica a rii, foarte aproape de frontierele cu Ungaria i Iugoslavia.

Cldirea este o construcie S+P+3E, fiind iniial proiectata ca un bloc de locuine de serviciu (47 de garsoniere cu grup sanitar complet). Ulterior transformata n hotel, cldirea a fost nchisa i n prezent necesit o reparaie capital pentru a putea fi repusa n circuitul turistic.

n ipoteza finalizrii lucrrilor la punctul de trecere frontiera Cenad Csongrad ntre Romnia i Ungaria, hotelul ar putea servi ca hotel de tranzit pentru transportatorii internaionali de marf.

2.1.5. Structura veniturilor

Marea majoritate a veniturilor obinute de ctre societate provin din serviciile de cazare a turitilor romni i strini n Hotelurile Timioara i Nord.

Veniturile medii realizate se situeaz la un nivel de:

( cca. 22 24 USD/zi/camer ocupat n cazul Hotelului Timioara i

( cca. 12 13 USD/zi/camer ocupata n cazul Hotelului Nord.

Sumelor sus-menionate li se adaug veniturile restaurantelor Timioara i Nord, inclusiv cele provenite din mic dejun (3-5 USD/zi/camer ocupat), veniturile ageniei de turism i cele din alte servicii.

Datorita tarifelor practicate, constant sub cele ale concurenei directe, hotelurile au reuit ca n decursul anilor s i menin un grad real de ocupare relativ constant de 5765% pentru Hotel Timioara i aproximativ 65% pentru Hotel Nord.

Gradul de ocupare al hotelurilor oscileaz sezonier, lunile cele mai slabe din punct de vedere al veniturilor obinute fiind lunile de vacan.

2.1.6. Salariaii

La data de 30.09.2001 societatea avea un numr de 184 salariai repartizai n modul urmtor:Denumirea activului

Nr. angajai

Hotel Timioara

66Restaurant Timioara

33Hotel Nord

11Restaurant Nord

11

Agenie Turism

3Personal Auxiliar

43

Magazin Oveg

17

Total

184

2.2. Piaa i concurena

Prezentul capitol se refer la domeniul hotelurilor din Timioara i Judeul Timi din care fac parte i hotelurile aparinnd SC Turism Banatul.

Prin amplasamentul cldirilor, facilitailor oferite i posibilitile lor dezvoltare hotelurile Timioara i Nord se situeaz pe segmente de pia diferite, n prezent pe piaa opereaz cca. 14 de hoteluri i pensiuni de categorie comparabil cu cea a hotelului Timioara i cca. 12 uniti hoteliere comparabile cu Hotel Nord.

2.2.1. Oferta

Oferta hotelier a evoluat din 1990 pn n prezent att cantitativ, ct i calitativ. n prezent exist hoteluri particulare i hoteluri cu capital mixt (privat i de stat), respectiv hoteluri administrate de societi romneti i de societi mixte (romneti i strine).Hotelurile din piaa local sunt prezentate n tabelul 2.2.Tabelul 2.2.Hotelurile de pe piaa local din TimioaraHotelCategorieForma de proprietateObservaii

ArizonaPrivatPensiune. Zon periferic.

Banatul12*Privatn renovare.

Parial folosit ca spaiu de birouri.

CarinaPrivatPensiune. Zona periferic.

Casa Oamenilor de tiinaPublic

Central2*Privat

Continental3*PrivatFost lider de pia. Parial n renovare.

DonaPrivatPensiune. Zona periferica.

Eurohotel3*Privat

Hotel 20002*PrivatMotel. Zon periferic.

ImperialPrivatHotel. Zon periferic.

Internaional3*PublicFost reedin de protocol.

LarissaPrivatHotel. Zon periferic.

La LunaPrivatPensiune. Zon periferic.

Monte CarloPrivatHotel. Zon periferic.

Nord12*T. Banatul

Perla I3*PrivatHotel premium pe piaa local.

Perla II3*PrivatHotel premium pe piaa local.

Perla III3*PrivatHotel premium pe piaa local.

Perla IV3*PrivatHotel premium pe piaa local.

President3*PrivatHotel premium pe piaa local.

Reghina 3*PrivatHotel premium pe piaa local.

Sandra Privat

Senator 3*PrivatClub/Hotel. Zon periferic.

Silva 3*Privat

Sydney PrivatPensiune. Zon periferic.

Timioara 3*T. banatul

TommyPrivatPensiune. Zon periferic.

Not:

n evaluarea categoriei am inut seama att de categoria afiat a hotelului ct i de calitatea real a serviciilor oferite raportat la nomenclatorul Ministerului Turismului i percepia lor pe piaa timiorean.

Pe segmentele de piaa analizate distingem urmtorii competitori:

(a) Pentru Hotel Timioara Hotelurile: Central, Continental, Eurohotel, Intenational, Perla I-IV, Reghina, Silva

(b) Pentru Hotel Nord Hotelurile i pensiunile: Central, Hotel 2000, Arizona, Doria, La Luna, Sandra etc.

2.2.2. Servicii oferite

2.2.2.1. Capacitatea de cazare

Numrului de hotelurilor de categoria 3* a crescut constant din 1990 de la dou hoteluri Continental i Timioara la cca. 10 hoteluri i 23 pensiuni n prezent.

n aceasta perioad au intrat pe pia hotelurile Eurohotel, Internaional, Perla IIV, Reghina, Silva, Club Senator etc. n ceea ce privete numrul de camere de hotel n regim 3* oferite pe pia evoluia este mai puin dinamic datorita dimensiunii mici a hotelurilor nou construite (n medie 20 de camere/hotel).

Piaa hotelurilor de 1* 2* (tabelul 2.3.) este dominat n special de fostele hoteluri de stat Hotel Central (87 camere), Hotel Banatul i Hotel Nord (37 camere) datorit capacitii mult mai mari dect pensiunile nou intrate pe pia (capacitate medie 10-15 camere).Tabelul 2.3.Piaa hotelurilor de 1* 2* din TimioaraHotelCategorieNr. camereGrad de ocupare real estimat

Banatul 12*n renovare

Central 2*8770%

Continental 3*16638%

Eurohotel 3*25>75%

Hotel 20002*2060%

Internaional3*3075%

Nord12*3765%

Perla I3*20>90%

Perla II3*20>90%

Perla III3*20>90%

Perla IV3*20>90%

President3*2895%

Reghina3*20>90%

Senator3*15>80%

Silva3*1575%

Timioara3*15060-65%

2.2.2.2. Gradul de ocupare

Gradul de ocupare al hotelurilor timiorene, determinat ca raport intre numrul de camere ocupate i numrul de camere disponibile este n general mare depind n majoritatea cazurilor 65%. Excepie face Hotelul Continental, actualmente n renovare parial, care din poziia de lider de pia avut la nceputul anilor '90 a deczut treptat datorita lipsei fondurilor de investiii i managementului defectuos.

Hotelurile nou intrate pe piaa: Perla I-IV, Reghina, President, Euro-Hotel ating grade de ocupare foarte mari n general depind 80%.

n condiiile unei cereri care depete n mod constant oferta hotelurilor de calitate, meninerea unui grad de ocupare foarte ridicat al acestora este o tendin probabil i pentru viitorii ani.

Gradului de ocupare fluctueaz sezonier, lunile cele mai slabe din acest punct de vedere fiind lunile de vacan: Ianuarie, Februarie, August i Decembrie. Explicaia acestei fluctuaii deriva din faptul c oraul Timioara nefiind o destinaie turistic de prim rang, beneficiarii serviciilor hoteliere sunt de regul oamenii de afaceri i cei aflai n tranzit.

Fluctuaia sezonier a gradului real de ocupare este semnificativ reprezentat prin evoluia nregistrat de Hotel Timioara n cursul anului 2000 (fig. 2.1. ).

Fig. 2.1.2.2.2.3. Tarifele practicateTarifele practicate variaz n funcie de hotel, ntre 1.700.000 ROL tarif practicat de hotelurile de top Perla I-IV, Reghina, President, Euro i Silva i 700.000 tarif practicat de hotelurile de 1* 2*. n general hotelurile de 3* practic un discount de 10% pentru comenzile venite prin agenie. Beneficiind de o cerere constant foarte mare hotelurile President i Silva nu ofer discount-uri reuind totui sa i pstreze un grad de ocupare foarte ridicat.

Hotelurile SC Turism Banatul avnd n continuare regim de hoteluri cu capital majoritar de stat practica mai multe grile oferind reduceri semnificative pentru diferite segmente de clieni: ziariti, angajai ai Ministerului Turismului, veterani de rzboi etc. n noiembrie 2001 preul pentru turiti romni pentru o camer dubl n regim 3* era de 1.160.000 ROL, politica societii fiind aceea de a-i asigura un rulaj constant de clieni printr-un tarif mai redus dect cel practicat de concuren.

n cursul anului 2001 SC Turism Banatul a majorat constant, n ritm trimestrial, tarifele practicate n scopul acoperirii efectelor datorate inflaiei i deprecierii cursului monedei naionale.

O analiza a evoluiei lunare a tarifelor practicate de ctre Hotel Timioara i Hotel Nord (echivalent USD) arata ns un venit real de cca. 2530 USD/camer ocupat n cazul Hotelului Timioara i 16 USD/camer ocupat n cazul hotelului Nord. Diferenele fa de tarifele nominale provin din discount-urile aplicate i din grilele diferite aplicate diverselor categorii de turiti.

2.2.2.4. Alte servicii

Att hotelurile Timioara i Nord ct i concurena lor direct ofer pe lng serviciile de cazare i facilitai de alimentaie public. Calitatea acestor servicii este n relaie direct cu ratingul hotelului. Pe lng restaurant, hotelurile de 3* dispun n general i de baruri. Din punct de vedere al calitii restaurantelor de care dispun, hotelurile cele mai performante sunt Reghina, President i Perla I-IV.

O lips majora a hotelurilor din Timioara o reprezint absena slilor de reuniuni (congrese, conferine i ntlniri de afaceri), dei actualmente exist o cerere ridicat pentru astfel de servicii.

n absenta unor astfel de facilitai n cadrul unitilor hoteliere principalele incinte folosite pentru reuniuni sunt: Casa Adam Muller Guttenbrunn (AMG), Aula Magna a Universitii de Vest i alte incinte cu caracter protocolar ale instituiilor de nvmnt superior, Sala Teatrului Naional, diferite sli aparinnd de Primria Timioara sau Prefectura Judeului Timi, Casa Tineretului, Casa Studenilor etc.2.2.3. Elemente de prognoz

2.2.3.1. Hoteluri de 4* 5*Dezvoltarea economic accelerata a zonei Timioara i existenta unei cereri n cretere pentru servicii hoteliere de lux a atras ncepnd cu anul 2001 i atenia marilor operatori hotelieri internaionali.

Construcia unui hotel de 4* sau 5* de ctre un antreprenor local n afara marilor operatori internaionali n domeniu este improbabila datorita mrimii capitalului " necesar.

2.2.3.2. Hoteluri de 3 * n construcie

Nivelul ridicat al cererii actuale i gradul nalt de ocupare atins pe piaa tim