Revista Română de Statistică - Supliment nr. 10 / 2016 71

Analiza corelaţiei dintre investiţiile străine directe şi export

Prof. univ. dr. Constantin ANGHELACHE

Academia de Studii Economice Bucureşti, Universitatea „ARTIFEX”din Bucureşti Drd. Ihab Jweida SJ JWEIDA

Academia de Studii Economice BucureştiDrd. Marius POPOVICI

Academia de Studii Economice BucureştiDrd. Emilia STANCIU

Academia de Studii Economice Bucureşti

Abstract Asigurarea cadrului pentru o creștere economică durabilă constituie o preocupare permanentă a factorilor de decizie din toate statele lumii și, cu precădere, a celor din țările în curs de dezvoltare. În acest context, este important să fi e identifi cate modalitățile efi ciente de majorare a valorii indicatorilor macroecomici de rezultate, fără a dezechilibra însă situația economică din aceste state. O modalitate efi cientă de creștere a Produsului Intern Brut este aceea de a stimula exporturile, acestea fi ind văzute ca o sursă efi cientă de bunăstare economică. Rolul acestora în asigurarea creșterii economice a unui stat a fost remarcat, printre altele, de către Adam Smith, cel care marca efectele pozitive majore pe care comerțul internațional le poate avea asupra creșterii și dezvoltării durabile a economiilor naționale. Cuvinte cheie: corelaţie, politici, investiţii, export, context

Introducere În cazul țării noastre situația exporturilor este una relativ sensibilă, fi ind necesare eforturi pentru asigurarea unei creșteri constante a acestui indicator. În acest context sunt de remarcat o serie de probleme și restricții cu care se confruntă factorii de decizie din România în ceea ce privește politica aplicată în domeniul comerțului exterior: • lipsa unor politici macroeconomice complexe menite să asigure cadrul

necesar pentru dezvoltarea capacităților de producție, mai ales în cazul produselor și serviciilor destinate exportului;

• restricțiile impuse de către Uniunea Europeană în ceea ce privește sprijinirea exportatorilor prin subvenții sau facilități fi scale;

• insufi ciența capitalului autohton disponibil pentru investiții în crearea și dezvoltarea unităților productive.

În acest context, este important de menționat rolul pe care investițiile străine directe îl pot avea asupra creșterii importurilor și, implict, în dezvoltarea durabilă. Această categorie de investiții are un rol important în stabilizarea proceselor macroeconomice, fi ind un factor de creștere economică. Prin atragerea de ISD se compensează valoarea limitată a capitalului autohton,

Romanian Statistical Review - Supplement nr. 10 / 201672

fi ind astfel posibilă realizarea unor capacități productive care să asigure realizarea de bunuri și servicii de calitate, menite să satisfacă atât cerințele consumatorilor interni (ceea ce va conduce la o creștere a consumului fi nal și, implicit, a valorii Produsului Intern Brut), cât și a celor din afara granițelor țării, asigurând astfel o creștere semnifi cativă a exporturilor României. Pentru economiști, această legătură dintre valoarea investițiilor străine directe, valoarea exporturilor și creșterea economică nu este nici o noutate. Ea a constituit o temă de cercetare complexă, abordată în numeroase lucrări de specialitate elaborate în ultimele trei decenii. Se remarcă faptul că tehnologia (know–how-ul), procedurile complexe de management și activitățile de marketing bine defi nite însoțesc de fi ecare dată investițiile străine directe, ceea ce asigură un cadru propice atât pentru creșterea exporturilor, cât și pentru dezvoltarea generală a statului care a primit aceste investiții.

Literature review Anghelache, Anghelache şi Anghel (2016) studiază evoluţia comerţului exterior al României. Anghelache, Anghelache, Niţă şi Sacală (2015) se preocupă de analiza fl uxului de investiţii străine directe. Anghelache (2014) analizează contextul economiei României. Boudier – Bensebaa (2005) evaluează impactul investiţiilor străine directe asupra dezvoltării, în cazul economiilor central şi est-europene. Chirila – Donciu (2013) abordează factorii determinanţi ai investiţiilor străine directe. Giurgiu (2010) analizează comerţul exterior al României, după 1989, în contextul preaderării. Ilie (2015) este o lucrare de referinţă pentru studiul investiţiilor internaţionale. Masso, Varblane şi Vahter (2007) evaluează perspectiva angajabilităţii într-o economie în tranziţie, prin prisma investiţiilor străine directe. Popielas (2012) prezintă armonizarea serviciilor de investiţii în Uniunea Europeană, pe exemplul fondurilor de investiţii. Prelipceanu (2006) studiază corelația dintre investiţiile străine directe şi dezvoltarea economică a României în perioada preaderare, pe aceeaşi temă dezvoltă Zaman şi alţii (2011), care se preocupă şi de comerţul exterior. Stock şi Watson (2006) este o lucrare utilă pentru analize pe baza instrumentelor econometrice.

Metodologia cercetării şi date Particularizând, în situația specifi că a țării noastre se poate remarca faptul că ISD-urile sunt cele care au susținut relansarea exporturilor după perioada de criză din anii 2008 – 2011. În ceea ce privește analiza practică efectuată în cadrul acestei cercetări, trebuie remarcat faptul că ea vizează valorile investițiilor străine directe și cele ale exporturilor realizate în perioada 1990 – 2015. În acest context, respectivele serii de date au fost interpretate atât din punct de vedere a evoluției cronologice, cât și a corelației existente între cei doi indicatori menționați anterior.

Revista Română de Statistică - Supliment nr. 10 / 2016 73

Evoluţia investiţiilor străine directe şi a exportului perioada 1990-2015

Year Foreign directinvestments (mil. euro) Export (mil. euro)

1990 5116,2 4959,2

1991 5961,1 5371,2

1992 6916,7 5806,0

1993 7958,8 6275,5

1994 9201,0 6746,1

1995 10314,0 7327,6

1996 12396,0 7682,0

1997 11975,0 8868,2

1998 6435,0 8530,3

1999 12810,0 9403,9

2000 12375,0 13346,9

2001 13210,0 14996,7

2002 14020,0 17193,2

2003 9662,0 18283,9

2004 15040,0 21882,6

2005 21885,0 26401,1

2006 34512,0 31553,2

2007 42770,0 36548,9

2008 48798,0 38353,9

2009 48827,0 32958,2

2010 5141,0 40941,4

2011 53723,0 49117,5

2012 57851,0 50018,8

2013 59958,0 57338,2

2014 60198,0 61926,3

2015 62666,1 67960,6Sursa de date: Anuarul Statistic al INS şi EUROSTAT.Datele au fost fost preluate şi s-au aplicat procedee statistice (interpolarea) pentru completarea seriei statistice.

După cum s-a putut observa în analiza precedentă, în perioada 1990 – 2015, soldul investițiilor străine directe a crescut semnifi cativ, cu o remarcă specială asupra evoluției spectaculoase înregistrate în anii 2006 și 2007. De asemenea, trebuie să remarcăm faptul că în ultimii trei ani ai perioadei de analiză se înregistrează un nivel relativ constant al acestui indicator, fi ind de dorit ca, în viitorul apropiat să se adopte o serie de politici macroeconomice prin care să fi e stimulate aceste investiții. În cazul exporturilor României, analiza seriei de date este una ceva mai complexă. Astfel, se remarcă o tendință generală de creștere a valorilor acestui indicator macroeconomic, aceasta fi ind totuși marcată de o perioadă de sincopă la nivelul anului 2009, atunci când efectele profunde ale crizei economico – fi nanciare internaționale au condus la o diminuare a exporturilor românești. De asemenea, putem observa și faptul că, în cazul exporturilor, ritmul de creștere din ultimii trei ani este unul semnifi cativ mai mare comparativ cu cel înregistrat în cazul investițiilor străine directe. Infl uenţa investiţiilor străine directe asupra expoluţiei exporturilor va fi studiată cu ajutorul unui model de regresie liniară simplă, în care exporturile reprezintă

Romanian Statistical Review - Supplement nr. 10 / 201674

caracteristica factorială (Yi) iar ISD-urile constituie caracteristica factorială (xi). Aşadar, modelul stabilit este: Exp=a+b ISD+ εUtilizând o aplicaţie software, am analizat evoluţia celor doi indicatori pe perioada considerată, atât prin reprezentare grafi că, cât şi prin utilizarea statisticilor descriptive.

Principalele teste statistice efectuate asupra evoluţiei ISD din România în perioada 1990 -2015

Din analiza efectuată şi reprezentarea grafi că rezultă că pentru perioada supusă analizei valoarea medie a ISD-urilor care au intrat în România a fost de 24989 milioane euro. În realizarea acestui proces de investiţii străine directe, amplitudinea este sufi cient de relativă deoarece aceasta a oscilat de la valoarea de 5116 milioane euro, la 62666 milioane euro când s-a înregistrat ca sold al investiţiilor străine directe în 2015. De asemenea, testele statistice relevă faptul că în cazul ISD-urilor variaţia şi distribuţia valorilor anuale este una nesimetrică această afi rmaţie bazându-se pe faptul că valoarea diferită de zero a testului Skewness 0,73 şi a celui Kurtosis 1,82 relevă o evoluţie asimetrică. În urma acestei analize este important de menţionat că distribuţia valorilor anuale a investiţiilor străine directe în ţara noastră este oarecum asemănătoare cu cea a Produsului Intern Brut şi exporturilor realizate în ţara noastră.

Revista Română de Statistică - Supliment nr. 10 / 2016 75

Principalele teste statistice efectuate asupra evoluţiei exportului din România în perioada 1990 – 2015

Din datele rezultate ca urmare aplicării testelor statistice, rezultă că, în perioada analizată 1990-2015, valoarea medie anuală a exporturilor realizate în România a fost de 24991,98 milioane euro. În cazul exporturilor, diferenţa între valoarea minimă înregistrată în anul 1990 de 4959,16 milioane euro şi cea de 67960,63 milioane euro realizată în 2015 este deosebit de mare. În această perioadă, anul 1995 reprezintă un punct sensibil care s-a datorat unor situaţii în schimbarea legislaţiei interne din ţara noastră în care s-au desfi inţat întreprinderile de comerţ exterior, în care comerţul exterior a început să fi e practicat de fi ecare societate comercială şi astfel, a înregistrat o valoare deosebit de mică. De fapt, până în anul 2000, evoluţia exporturilor a fost deosebit de redusă deoarece, calitatea produselor, cerinţele pieţelor externe, europene sau mai larg, pe plan mondial au crescut şi din această cauză multe exporturi s-au diminuat. Nu trebuie să uităm nici faptul că imediat după 1990, România a renunţat la piaţa oferită de CAER şi, în felul acesta, exporturile s-au redus deoarece relaţiile comerciale cu fostele ţări comuniste s-au diminuat iar în unele cazuri chiar s-au închis. Iată deci, că simpla analiza pe baza aplicării testelor ne indică evoluţia acestui indicator. În altă ordine de idei, pe baza valorilor stabilite pentru testul Skewness 0,74 şi Kurtosis 2,29 diferite de zero, rezultă că evoluţia exportului a fost nesimetrică şi infl uenţată probabil, şi de alţi factori nu numai de realizarea investiţiilor străine directe în ţara noastră. Pentru a analiza legătura dintre cei doi indicatori menționați mai sus, am realizat un model econometric de regresie care a utilizat exporturile drept variabilă dependentă (rezultativă), iar investițiile străine directe drept varibilă explicativă (factorială). Astfel, am surprins modalitatea efectivă în care o creștere a valorii ISD-urilor în țara noastră a condus la o majorare a valorii exporturilor. Identifi carea tipului de model care poate fi efectiv utilizat s-a realizat prin procedeul grafi c, fi ind identifi cate perechile de puncte ISD-Export. Pe baza acestei reperezentări am stabilit faptul că un model liniar de regresie poate refl ecta cu succes legătura dintre indicatorii supuși cercetării.

Romanian Statistical Review - Supplement nr. 10 / 201676

Corelograma Investiţii Străine Directe-Export

Utilizând instrumentarul informatic econometric și metoda celor mai mici pătrate ca modalitate de determinare a parametrilor am obținut rezultate practice prezentate în cele ce urmează.

Rezultatele estimării parametrilor de regresie

Pe baza variabilelor rezultate în urma utilizării programului informatic, am obţinut modelul de regresie: EXPORT = 3885,629 + 0,844*FDI După cum se poate observa, modelul refl ectă legătura directă și puternică existentă între nivelul exporturilor şi al investițiilor străine directe din țara noastră. Astfel, putem concluziona faptul că o creștere cu o unitate monetară a ISD va conduce

Revista Română de Statistică - Supliment nr. 10 / 2016 77

la o majorare semnifi cativă, cu 0,844 unități monetare, a valorii exporturilor și implicit la o creștere economică.

Concluzii Se poate observa însă și valoarea ridicată a termenului liber (C = 3885,629), care indică faptul că există și alți factori ce pot infl uența valoarea exporturilor românești, fi ind foarte important ca și aceștia să fi e luați în considerare la momentul elaborării politicilor macroeconomice. În ceea ce privește validitatea unui astfel de model se poate remarca faptul că acesta este unul mai mult decât corespunzător, valorile testelor R2 și R2 ajustat fi ind superioare nivelului de 75%. Riscul aferent utilizării practice a acestui model se apropie sufi cient de mult de valoarea nulă, ceea ce îl face perfect compatibil cu utilizarea sa practică în analizele macroeconomice.

Bibliografi e

1. Anghelache, C., Anghelache, G.V., Anghel, M.G. (2016). Analiza evoluţiei schimburilor

comerciale internationale ale României/ Analysis of the Evolution of Romanian Foreign

Commercial Exchange, Romanian Statistical Review Supplement, Issue 3/2016, pp. 73-81/82-90 2. Anghelache, C., Anghelache, G.V., Niţă Georgiana, Sacală, C. (2015). Study on evolution of

foreign direct investment fl ows – model analysis, Romanian Statistical Review Supplement, No. 10, pp. 120-127

3. Anghelache, C. (2014). România 2014. Starea economica pe calea redresării” , Editura Economică, Bucureşti;

4. Boudier - Bensebaa, F. (2005). FDI-asissted development in the light of the investment

development path paradigm: Evidence from Central and Eastern European countries, Conferinţa AFSE, Clermont Ferrand, Transnational Corporations, Vol. 17, No. 1 (April 2008), p.37-63

5. Chirila – Donciu, E. (2013). Determinants Of Foreign Direct Investment Development, Centre for European Studies, Alexandru Ioan Cuza University in its journal CES Working Papers. Volume (Year): 5(4) (2013), Issue (Month): 4 (December), pp. 465-473

6. Giurgiu, A. (2010). An Overview Of The General Evolution Of The Romanian Foreign Trade

After 1989, While Trying To Join The Eu (I), University of Oradea, The Journal of the Faculty of Economics – Economic, Volume (Year): 1 (2010), Issue (Month): 1 (July), pp. 53-58

7. Ilie, G. (2015). Investiţii internaţionale, Ediţia a III-a, revizuită şi adăugită, Editura Universitară, Bucureşti

8. Masso, J., Varblane, U., Vahter, P. (2007). The impact of outward FDI on homecountry

employment in a low cost transition economy, University of Tartu Faculty of Economics and Business Administration, pp.2-38

9. Okhrimenko, O., Manaenko, I. (2014). Determinants Of Investment Support: Principles, Mechanisms,

Effi ciency, Economics of Development, Volume (Year): 69 (2014), Issue (Month): 1 (), Pages: 34-40 10. Popielas, M. (2012). Harmonization Of Investment Services In The European Union - The

Example Of Investment Funds, Oeconomia Copernicana, Volume (Year): 3 (2012), Issue (Month): 1 (March), Pages: 73-88

11. Prelipceanu, R. (2006). Investiţíile străine directe şi restructurarea economiei româneşti în

contextual integrării europene, Editura Lumen, Iaşi 12. Stock, J., Watson, M. (2006). Introduction to econometrics, Pearson Education, ISBN

9780321442536 13. Zaman, Gh. şi alţii (2011). Aspecte ale impactului ISD din România asupra exporturilor şi

dezvoltării durabile”, Revista Română de Economie, vol. 33/2011, pp.21-58